Tulad ng pangangalakal sa isang exchange, karamihan sa mga over-the-counter na transaksyon ay inihahanda at tinatapos ng mga organizer (dealer). Ngunit, hindi tulad ng maayos na pangangalakal, sa labas ng palitan ay hindi inaako ng dealer ang anumang responsibilidad kung ang sinuman sa mga kalahok ay hindi tumupad sa kanilang mga obligasyon.

Sa kasalukuyan, ang dami ng OTC market mahahalagang papel higit pa sa iniutos at bumubuo ng humigit-kumulang 2/3 ng buong rebolusyon. Sa ganitong paraan, ibinebenta ang mga mahalagang papel ng katamtaman at maliliit na kumpanya (pati na rin ang malalaking kumpanya na hindi sumailalim sa pamamaraan ng paglilista). Higit sa 410 libong opisyal na may hawak ng mga mahalagang papel sa Estados Unidos ang bumili ng mga ito sa labas ng palitan. Ang figure na ito ay ginagawang posible upang masuri ang sukat ng hindi pangkaraniwang bagay. Nagtatagpo ang mga mamimili at nagbebenta sa mga bulletin board (halimbawa, OTCBB) o sa pamamagitan ng mga espesyal na electronic system (Pink Sheets, RTS Board).

Ang mga nakalistang securities ay kinakalakal din sa labas ng palitan kung ito ay kapaki-pakinabang at maginhawa para sa mga partido. Ang mga nakapirming komisyon ay maaaring gawing hindi kumikita ang stock trading at hindi maginhawa ang mga nakapirming oras ng trading.

Pamamaraan ng konklusyon

Ang mga over-the-counter na transaksyon ay karaniwang tinatapos sa ipinagpaliban na kasunduan. Ang kanilang karaniwang tinatanggap na mga pagtatalaga ay T+N1+N2. Dito ipinapahiwatig ng data na N1 at N2 kung gaano karaming araw mamaya ang paghahatid at pagbabayad ng mga kalakal o mga mahalagang papel ay dapat mangyari, ayon sa pagkakabanggit. Kapag nagtatapos ng isang kasunduan, ang mga partido ay maaaring magsagawa ng isang kasunduan sa pagbili at pagbebenta. Ngunit madalas may mga kaso kapag ang kasunduan ay bibig.

Ang karaniwang pamamaraan ng mga relasyon sa negosyo sa pagitan ng mga kalahok sa over-the-counter na merkado:

• Ang isang dealer ay bumibili ng seguridad o iba pang asset nang maramihan mula sa may-ari nito o sa ibang dealer.
• Nagbebenta ang dealer ng mga securities sa presyong itinakda niya na may naaangkop na premium.

Ang isang kumpanya (legal na entity) o isang negosyante ay maaaring kumilos bilang isang dealer.

Mga tampok ng mga over-the-counter na transaksyon

• Paraan ng konklusyon. Ang mga ito ay natapos sa labas ng palitan: kahit saan, sa pamamagitan ng anumang paraan ng komunikasyon.
• Pananagutan. Ang organizer (dealer) ay hindi mananagot, hindi katulad pangangalakal ng stock, kung saan ang lahat ay nakaayos at ang palitan ay may pananagutan.
• Paraan ng pagkalkula. Upang tapusin ang isang transaksyon sa labas ng exchange, hindi mo kailangang magbukas ng depository account, at walang paunang reserbasyon ng mga pondo ang kinakailangan. Mga pag-aayos sa pagitan ng mga kalahok pampinansyang transaksyon ay direktang ginawa.

Mga uri ng transaksyon na natapos sa labas ng palitan

Ang settlement forward ay isang uri ng transaksyon na hindi nagtatapos pagkatapos maihatid ang asset na ibinebenta sa bumibili. Sa Russia pagkatapos ng krisis noong 1998 hindi sila masyadong karaniwan dahil desisyon ng korte itinumbas sa isang taya dahil sa imposibilidad ng pagsubaybay sa pagtupad ng mga obligasyon.

Ang deliverable forward ay ang pinakakaraniwang uri ng over-the-counter forward na transaksyon. Ito ay nagpapahiwatig ng settlement sa lalong madaling panahon at pagkumpleto pagkatapos ng settlement. Ang Spot ay ang pinakatanyag na espesyal na kaso ng mga maihahatid na pasulong kasama panandalian pagkalkula.

Ang over-the-counter na opsyon ay isang uri ng over-the-counter na transaksyon kung saan hindi natatanggap ng contracting party ang isang obligasyon, ngunit ang karapatang bumili/magbenta ng asset. Malaki ang pagkakaiba ng over-the-counter na opsyon sa karaniwang opsyon sa palitan. Ito ay hindi isang instrumento sa pananalapi, ngunit isang uri lamang ng transaksyon.

Makasaysayang sanggunian

Ang over-the-counter na merkado sa lahat ng mga bansa ay umunlad nang mas maaga kaysa sa pangangalakal sa stock exchange. Sa una ay walang maayos na kalakalan. Kasabay ng paglitaw ng una pinagsamang mga kumpanya ng stock(sa kalagitnaan ng ika-16 na siglo) lumitaw din ang mga over-the-counter na transaksyon. Isa sa mga unang dokumentadong transaksyon ay natapos noong 1568.

ay isang transaksyon para sa pagbili at pagbebenta ng mga securities, na kung saan ay concluded hindi sa pamamagitan ng isang pinansiyal na exchange, ngunit direkta o sa pamamagitan ng organizer ng pagbebenta. Hinahanap ng mamimili ang nagbebenta (at kabaliktaran) sa tulong ng mga modernong network ng komunikasyon.

Ang isang bentahe ng pagpapatakbo sa over-the-counter na merkado ay ang kalayaan mula sa mga kondisyon na ipinataw ng palitan. Ang tanging bagay na kumokontrol sa relasyon sa pagitan ng bumibili at nagbebenta ay isang kasunduan (na maaari ding maging oral). Siyempre, kapag nagsasagawa ng mga transaksyon sa over-the-counter na merkado, ang mga partido ay maaaring maging mas malaya. Mayroon ding minus - ang panganib ng hindi katuparan ng mga tuntunin ng kasunduan ng isa sa mga partido. Gayunpaman, sa kasong ito, ang nasugatan na partido ay may pagkakataon na patunayan na siya ay tama sa pamamagitan ng pagbibigay bilang argumento ng isang pag-record ng isang pag-uusap sa telepono (na naitala sa tape nang walang pagkabigo).

Paano natapos ang mga over-the-counter na transaksyon?

Maaari lamang magkaroon ng dalawang uri ng mga relasyon sa pagitan ng mga kalahok sa isang over-the-counter na transaksyon:

1. Bumibili ang dealer ng mga securities mula sa may-ari.

1. Bumibili ang isang dealer ng mga securities mula sa ibang dealer para muling ibenta.

Malinaw na hindi ka makakapunta kahit saan nang walang dealer. Dealer maaaring solong mangangalakal o legal na entidad(kumpanya ng dealer) - sa anumang kaso, siya ay gumaganap bilang isang tagapamagitan, iyon ay, siya ay gumagawa ng isang pakyawan na pagbili ng mga mahalagang papel (murang) at ibinebenta ang mga ito sa mas maliit na dami (mas mahal kaysa sa binili niya). Ang dealer ang nag-aalok ng presyo ng pagbili ng stock o mga bono, at binubuo niya ito batay sa dalawang termino:

• Presyo ng pagbebenta (iyon ay, ang halaga kung saan inaasahan niyang ibenta ang seguridad sa hinaharap).

• Mga cheat– karagdagang halaga, na idinisenyo upang masakop ang mga gastos at dalhin sa dealer tubo. Ang markup ay isang kaugnay na halaga na may average mula 5 hanggang 10% ng halaga ng seguridad. Ang halaga ng markup ay maaaring tumaas kung ang dealer ay bumili ng ilang mga pagbabahagi sikat na kumpanya, ang mataas na pagkatubig nito ay kaduda-dudang.

Halimbawa ng isang over-the-counter na transaksyon:

Gustong bilhin ng isang mamimili ang bahagi A, na may market value na $100. Kung gayon promosyon Kung ang dealer ay may stock nito, sumasang-ayon siya sa presyo sa merkado (at maaaring maging mapagbigay sa diskwento), dahil binili niya ito dati nang mas mura. Kung walang ganoong stock, ang dealer ay kailangang bilhin ito mismo mula sa isa pang dealer para sa 100 dolyar at muling ibenta ito para sa 105 (ang minimum na markup ay 5% - natatandaan namin ito).

Kaya, maaari nating hatulan na ang kita ng dealer ay nabuo sa pamamagitan ng pagtaas ng spread (iyon ay, ang pagkakaiba sa pagitan ng mga presyo ng bid at alok).

Ano ang pagkakaiba over-the-counter na merkado mula sa stock exchange?

Ang pangunahing pagkakaiba ay sa paraan ng pagtatapos ng mga transaksyon. Ang over-the-counter na merkado ay hindi naisalokal - ang mga transaksyon ay maaaring tapusin kahit saan at anumang oras, hangga't may access sa mga komunikasyon - na, gayunpaman, ay hindi nangangahulugan na ito ay hindi propesyonal.

Ang isa pang pagkakaiba ay nakasalalay sa pamamahagi ng responsibilidad. Kahit na ang transaksyon ay isinasagawa sa pamamagitan ng sales organizer, ang tagapamagitan ay walang pananagutan para sa katuparan ng mga obligasyon ng mga partido, samantalang sa exchange trading ang exchange ay nagsisilbing organizer at may pananagutan. Upang hindi tanungin ang kawastuhan ng transaksyon, inirerekumenda na tapusin kontrata ng pagbebenta mga seguridad ng hindi bababa sa pinakasimpleng unibersal na anyo (ang form ng kontrata ay madaling mahanap sa Internet).

Ang paraan ng pagkalkula ay naiiba din. Samantalang sa exchange trading, ang mga pondo ay nakalaan sa bisperas ng pangangalakal (na nagpapaliit sa panganib ng hindi pagbabayad), ang mga over-the-counter na transaksyon ay nangangailangan ng ipinagpaliban na pagbabayad. Ang karaniwang tinatanggap na notasyon ay ginagamit:

T + N (1) + N (2), kung saan ang T ay ang petsa ng transaksyon,N(1) – petsa ng paghahatid ng mga securities,N(2) – petsa ng paglilipat ng mga pondo.

Halimbawa, (T + 4 + 6) ay nangangahulugan na ang mga securities ay darating sa mamimili 4 na araw pagkatapos ng pagbili, at ang bumibili mismo ang maglilipat pera sa nagbebenta 6 na araw pagkatapos ng pagbili o 2 araw pagkatapos matanggap ang mga securities.

Komposisyon ng OTC market

Ang over-the-counter na merkado ay binubuo ng tatlong "mga sangay":

Tingnan natin ang bawat isa nang mas detalyado:

• "Kalye". Ang pamilihang kalye ay nangangalakal ng mga stock at mga bono na hindi nakalista sa stock market. Ang mga presyo ay eksklusibong itinakda ng mga mamimili at nagbebenta, at ang pangangalakal ay nagaganap sa anyo ng isang auction. Kapag ang isang tiyak na bilang ng mga aplikasyon ay natanggap, subasta nagbubukas. Ang kasunduan sa pagitan ng broker at ng dealer ay natapos sa telepono.

• Tertiary. Ang mga seguridad na kasama sa listahan ng mga pagbabahagi ay kinakalakal sa merkado na ito. Ang pagkakaroon ng tertiary market ay dahil sa mga dahilan kung bakit hindi kumikita para sa mga mangangalakal na makipagkalakalan sa pangunahing palitan, kabilang ang:

Nakapirming komisyon. Kapag nakikipagkalakalan sa naturang komisyon, ang sitwasyon ay maaaring maging malapit sa isang komedya - kapag ang isang negosyante ay gumastos ng higit sa komisyon kaysa sa kanyang mga gastos para sa pagsasagawa ng isang operasyon ng kalakalan.

Nakatakdang oras. Ang mga trade sa stock exchange ay tinatapos sa mga mahigpit na tinukoy na oras, kaya naman ang mga mangangalakal sa ilang bahagi ng mundo ay napipilitang makipagkalakalan sa gabi. Ang mga over-the-counter na transaksyon ay walang ganoong paghihigpit.

• Pang-apat. Binibigyang-daan ka ng market na ito na mag-trade ng mga share o kahit na ang buong portfolio ng mga securities, pag-bypass ng mga broker at stock exchange, iyon ay, halos walang gumagastos sa operasyon ng kalakalan. Ang pangangalakal sa ikaapat na merkado ay isinasagawa sa pamamagitan ng isang elektronikong sistema Instinet(sa USA).

Mga Uri ng OTC Trades

Ang mga transaksyon sa over-the-counter na merkado ay nahahati sa 3 pangunahing uri:

1. Pasulong Kontrata . Ang nasabing kasunduan ay isang kontrata kung saan ito ay nakasaad nang maaga kung kailan ililipat ang mga papeles sa mamimili at kapag ang bumibili mismo ay obligado na magbayad para sa pagbili (iyon ay, ang lahat ng mga formula na ito ay inireseta sa mga kondisyon T+N (1) + N (2)). Mahalagang karagdagan: halaga ng palitan ay naayos din sa oras na ang transaksyon ay natapos. Ayon sa mga tuntunin, obligado ang mamimili na tanggapin at bayaran ang pagbili sa isang hinaharap na petsa at walang karapatang wakasan ang kasunduan. Ang imposibilidad ng pagkansela ay nakikita bilang ang pangunahing kawalan ng form na ito.

Ang pasulong na kontrata ay nahahati sa paghahatid(DF) at kasunduan(NDF) pasulong. Ang pagkakaiba ay sa mga transaksyon sa paghahatid, binabayaran kaagad ng bumibili ang nagbebenta (o sa loob ng 1-2 araw), pagkatapos ay itinuturing na kumpleto ang transaksyon. Ang isang espesyal na kaso ng isang deliverable forward ay isang spot transaction. Ang isang settlement forward ay hindi nagsasangkot ng paghahatid ng mga kalakal. Kasama sa naturang transaksyon ang natalong partido na nagbabayad ng pagkakaiba sa presyo sa pagitan ng presyo ng pagbili at ng halaga ng asset sa isang paunang natukoy na punto ng oras (ang pagkakaibang ito ay tinatawag na pagkakaiba-iba margin). Ang mga settlement forward ay halos hindi ginagamit sa Russia dahil sa kawalan ng kakayahang kontrolin ang pagtupad ng mga obligasyon ng natalong partido.

1. OTC opsyon . Ito ay isang paraan ng transaksyon kung saan ang isa sa mga partido ay may karapatang bumili ng isang asset, ngunit (hindi tulad ng isang forward contract) ay hindi obligadong bilhin ito.

Ang pinakasikat na over-the-counter na mga merkado

Ang pinakasikat na over-the-counter na mga platform ay:

• RTS (RTS).

Ang platform na ito ang nangunguna sa Russia. Ang RTS ay nilikha noong 1995. Noong 2011, ang RTS ay sumanib sa MICEX, gayunpaman, kahit na pagkatapos nito, ang kahalili na platform sa NP (non-profit partnership) na RTS ay patuloy na umiral nang nakapag-iisa.

Ang pangunahing prinsipyo ng pangangalakal sa RTS ay ang kakayahang malayang pumili ng oras at asset para sa pangangalakal. Preliminary deposito ay hindi ginawa, na ginagawang posible ang kalakalan ng mga mahalagang papel ng isang malaking bilang ng mga kumpanya. Index ng RTS Kasama ang MICEX index, ito ay isa sa mga pangunahing tagapagpahiwatig ng Russian stock market.

• Mga Pink Sheet(pink na mga sheet).

Ito ay isang American over-the-counter na platform. Ang mga mangangalakal araw-araw ay binibigyan ng mga listahan ng mga kumpanya, mga quote ng kanilang mga pagbabahagi, at impormasyon sa pakikipag-ugnayan. Ang lahat ng impormasyong ito ay naka-print sa mga pink na sheet - samakatuwid ang pangalan (ang tradisyon na ito ay umiral mula noong pagbubukas ng site - mula noong 1913).

Ang isang natatanging tampok ng "pink sheet" ay ang platform ay hindi nangangailangan ng mga financial statement at mga resulta ng pag-audit mula sa mga kumpanyang na-trade. Ang barya na ito ay may dalawang panig - sa isang banda, ang kalakalan ay mas dynamic at ang pagpili ng mga asset ay mas malawak, sa kabilang banda, ang mga namumuhunan ay may mataas na panganib na magkamali. Ang huling pangyayari ay pinalalakas din ng katotohanang walang minimum na kinakailangan para sa laki ng negosyo sa Pink Sheets - kahit na ang pinakamaliit na kumpanya ay maaaring mag-trade ng mga share.

• OTCBB(electronic bulletin board ng over-the-counter market).

Ang pangunahing tampok ng pangangalakal sa site na ito ay direktang komunikasyon sa pagitan ng nagbebenta at bumibili sa pamamagitan ng telepono o sa pamamagitan ng Internet, mga social network. Nag-aalok ang OTCBB ng access sa mga securities ng higit sa 3,000 kumpanya, gayunpaman, ang mga rehistradong market makers lamang (dealer o broker) ang maaaring pumasok sa mga transaksyon dito - mayroon lamang 200 sa kanila. Hindi tulad ng Pink Sheets, ang kumpanyang ito ay pag-uulat kumpanya, ibig sabihin, obligado itong regular na magsumite ng mga ulat sa mga awtoridad at pag-uugali ng pangangasiwa pag-audit, na walang alinlangang nagpapataas ng awtoridad nito sa mga mamumuhunan.

Ano ang mga transaksyon sa OTC repo?

REPO transaksyon ay ang pagbebenta ng mga securities ng kumpanya na may obligasyong bilhin muli ang mga ito. Ang scheme ng transaksyon ay ang mga sumusunod:

Ang isang repo na transaksyon ay isang alternatibo sa pagpapautang - ang kliyente ay tumatanggap ng mga pondo sa pamamagitan ng pagbebenta ng kanyang sariling mga mahalagang papel. Ang pagkakataong ito ay nagbibigay sa kliyente ng sumusunod na kalamangan: madali siyang makatanggap ng pera. Hindi sinusuri ng mamimili ang solvency ng kliyente, samakatuwid, hindi na kailangan para sa nagbebenta na maghanda ng isang mabigat na pakete ng dokumentasyon. Kapaki-pakinabang din para sa mamimili na pagkatapos ng pagkuha ay hindi siya isang may hawak ng pangako, ngunit isang buong may-ari ng mga mahalagang papel - kung ang nagbebenta ay tumangging bumili muli, maaari niyang ibenta ang mga mahalagang papel sa kanyang sarili.

Mahalaga: ang muling pagbili ng mga securities sa ilalim ng isang repo na transaksyon ay isinasagawa sa isang paunang napagkasunduang presyo, at hindi sa market value ng mga securities sa oras ng pagkumpleto ng transaksyon.

Ang mga pangunahing kondisyon ng mga transaksyon sa repo ay ang mga sumusunod:

• Ang pinakamababang dami ng transaksyon ay 400,000 rubles.

• Ang panahon ng bisa ng transaksyon ay mula sa isang linggo hanggang 105 araw.

• Magnitude rate ng interes para sa isang panandaliang transaksyon (hanggang 35 araw) - 13%, para sa isang pangmatagalang transaksyon - 15%.

Sa kasalukuyan, ang naturang serbisyo bilang isang over-the-counter repo na transaksyon ay inaalok sa mga kliyente ng Sberbank, gayunpaman, mayroong isang paghihigpit para sa mga kliyente - ang nagbebenta ay dapat na konektado sa platform ng kalakalan MICEX.

Ang ideya ng pagpapayaman sa pamamagitan ng muling pagbebenta mga instrumento sa pananalapi, tulad ng mga stock o mga pera, ay tila napaka-kaakit-akit. Sa pag-unlad ng Internet, lalo itong naging laganap. Maraming mga broker at dealer ang umaakit sa isang walang karanasan na kliyente at nangako. Kasabay nito, ang ilan ay aktibong nag-a-advertise nang pares sa Forex, habang ang iba ay nag-uudyok na mamuhunan ng pera sa Russian stock exchange market, iyon ay, upang bumili ng mga pagbabahagi ng mga domestic na kumpanya. Marami ang naniniwala na ang pagkakaiba sa pagitan ng mga platform na ito ay nakasalalay lamang sa mga instrumentong magagamit para sa pangangalakal. Sa katunayan, ito ay dulo lamang ng malaking bato ng yelo. Ngunit upang maunawaan ang lahat, kailangan mong bungkalin nang kaunti ang teoryang pang-ekonomiya.

Anong mga uri ng pamilihan ang nariyan?

Bilang bahagi ng pandaigdigang isa, kaugalian na makilala ang ilang pangunahing mga segment: stock (kabilang ang mga derivatives), foreign exchange, insurance, investment at Para sa karaniwang mamumuhunan (trader), ang unang dalawang segment ay interesado, habang ang lahat ng iba ay ang domain ng mga propesyonal. Ang mga pangunahing securities na kinakalakal sa stock market ay mga stock at bono. ay ang lugar ng sirkulasyon ng mga derivative na instrumento - pasulong, opsyon, swap). Sa foreign exchange market, gaya ng ipinahihiwatig ng pangalan nito, ang pera ay ipinagpapalit.

Ano ang exchange at over-the-counter na mga merkado?

Depende sa kung paano isinaayos ang proseso ng sirkulasyon ng mga instrumento sa pananalapi, ang mga pamilihan ay karaniwang nahahati sa exchange at over-the-counter. Kung isasaalang-alang natin ang stock, futures o pamilihan ng pera, ang mga palitan at over-the-counter na mga segment ay umiiral sa bawat isa sa kanila.

Ang exchange market ay ang pangangalakal ng mga asset na inorganisa ng isang exchange. Itinatag nito ang pamamaraan para sa pangangalakal at pakikipag-ayos, ang listahan ng mga instrumentong ipinagkalakal at iba pang mga patakaran. Ang mga counterparty ay naghahanap sa isa't isa sa loob ng exchange platform sa pamamagitan ng kanilang mga broker, at ang exchange ay nagsisilbing guarantor kapag nagtatapos ng isang transaksyon. Ang palitan ay isang legal na entity na mayroong address ng kalakalan at oras ng pagpapatakbo. Dati, ang ibig sabihin ng "pagpunta sa palitan" ay literal na lumabas sa platform na ito at gumawa ng mga deal sa ibang mga mangangalakal nang live. Ngayon ang lahat ay makabuluhang pinasimple - ang stock trading market ay naging halos ganap na electronic. Gayunpaman, ang pangunahing gawain ng palitan ay nananatiling pareho - upang ayusin ang pangangalakal at kumilos bilang isang tagagarantiya ng transaksyon.

Ang over-the-counter na segment ng anumang merkado ay umiiral sa labas ng palitan at hindi gaanong kinokontrol. Ang over-the-counter na merkado ay hindi nakatali sa anumang platform at umiiral nang halos. Sa ilang mga paraan maaari itong tawaging mas libre. Sa kasong ito, ang mga partido ay walang anumang third party na garantiya na ang asset ay ililipat sa bumibili, at cash- sa nagbebenta.

Exchange trading

Hinihikayat ang mga namumuhunan sa hinaharap na kumuha ng pera sa stock market, ang ibig sabihin ng mga broker ay ang stock exchange. Bagaman sa teoryang maaari kang bumili ng mga pagbabahagi nang direkta mula sa may-ari - isang indibidwal o isang kumpanya. Gayunpaman, nauugnay ito sa maraming abala, mula sa paghahanap ng katapat hanggang sa dokumentasyon. Ipinapalagay ng exchange trading market na tinatanggap ng exchange ang lahat ng mga alalahaning ito.

Ang mga interes ng kliyente ay kinakatawan sa stock exchange ng isang broker. Natatanggap niya ang mga tagubilin ng mangangalakal sa pamamagitan ng espesyal na programa(trading terminal) at isinasagawa ang mga kaukulang operasyon. Ang mga quotes na nakikita ng isang trader sa kanyang terminal ay mga totoong transaksyon o order mula sa ibang traders. Magiging pareho sila kung magbubukas ka, halimbawa, ilang mga terminal mula sa iba't ibang mga broker.

Kaya, ang exchange trading market ay nagbibigay sa isang pribadong mangangalakal ng access sa isang pandaigdigang platform ng kalakalan, kung saan maaari siyang magsagawa ng mga transaksyon sa iba pang katulad na mga mangangalakal. Ang exchange o ang broker ay hindi interesado sa alinman sa mga mangangalakal na kumikita o nalulugi. Ang kanilang negosyo ay binuo sa pagtanggap ng mga komisyon, na binabayaran ng mga bidder anuman ang kanilang mga resulta.

FOREX - over-the-counter na pangangalakal ng pera

Hindi tulad ng exchange-traded stock market, kung saan ang mga shares ay kinakalakal, ang FOREX ay ang over-the-counter counterpart nito. Ito ay isang pandaigdigang currency trading market na pangunahing dinadaluhan ng mga sentral na bangko iba't-ibang bansa at iba pa mga institusyong pinansyal. Ang mga maliliit na kalahok ay sumali sa mga malalaking kalahok sa pamamagitan ng ilang mga organisasyong tagapamagitan. Upang mag-trade ng FOREX, ang isang pribadong negosyante ay pumupunta sa isang dealer - isang kumpanya na ang mga function ay katulad ng sa isang stock broker. Sa panlabas, halos pareho ang lahat - ang parehong pangangalakal sa pamamagitan ng Internet, ang parehong pagbibigay ng mga order para sa pagbili at pagbebenta.

Ngunit may mga punto na pangunahing nakikilala ang exchange trading market mula sa FOREX. Ang katotohanan ay sa karamihan ng mga kaso, ang FOREX dealer ay hindi nagsusumite ng kahilingan ng kliyente sa pandaigdigang over-the-counter na platform kung saan ang mga pera ay kinakalakal. malalaking bangko. Ito ay imposible lamang, dahil ang mga lote sa merkado na ito ay sinusukat sa libu-libo o kahit milyon-milyon. Pinagsasama-sama ng dealer ang kanyang mga kliyente sa sarili niyang mini-market, at kadalasan ay nagsisilbing counterparty siya mismo. Lumalabas na nakikipagkalakalan ang negosyante laban sa kanyang dealer. Kasabay nito, ang huli ay nagpapakita ng mga quote ng pera, na itinatakda din nito nang nakapag-iisa. Malapit sila sa totoong quotes FOREX, ngunit nagkakaiba sila sa paraang hindi kanais-nais para sa kliyente.

Lumalabas na ang FOREX dealer ay isang malaking currency exchange office: siya mismo ang nagtatakda ng mga quote at nagsisilbing isa sa mga partido sa transaksyon. Hindi mahirap hulaan kung sino ang mananalo bilang resulta.

Legal na punto

Ang mga aktibidad sa palitan sa Russia ay napapailalim sa paglilisensya mula noong kalagitnaan ng 90s - ngayon ay ginagawa na nila ito bangko sentral. Ang mga aplikante ng lisensya ay napapailalim sa mahigpit na mga kinakailangan, kabilang ang awtorisadong kapital, na nagkakahalaga ng milyun-milyong rubles, na nagpapahiwatig ng pagiging maaasahan ng mekanismo para sa pagpasok sa exchange stock market sa pamamagitan ng isang broker. Bilang karagdagan, wala silang access sa pera at bahagi ng kanilang mga kliyente - lahat ng mga asset ay naka-imbak sa mga espesyal na account sa exchange.

Ngunit sinusubukan lamang ng Bangko Sentral na kontrolin ang mga dealers ng FOREX. Kamakailan, ang kanilang mga aktibidad ay nabigyan din ng lisensya, ngunit kakaunti lamang ang mga kumpanya na nakatanggap ng naaangkop na lisensya. Ang iba ay umiiwas lang sa batas at nagtatrabaho sa mga kumpanyang malayo sa pampang. Kaya, upang makipagkalakalan sa FOREX, inililipat ng negosyante ang kanyang sariling mga pondo sa isang partikular na kumpanya, malamang na nakarehistro sa isang lugar sa Cayman Islands o Cyprus.

Ano ang dapat gawin ng isang mangangalakal na, sa kabila ng lahat, gusto pa ring makipagkalakal ng mga pera? Siyempre, walang makakapigil sa isang tao na subukan ang kanyang kamay sa FOREX. Ang pangunahing bagay ay ang maingat na pumili ng isang dealer mula sa pinakamalaki at hindi kumuha ng mga panganib malalaking halaga. Ngunit ang isang mas maaasahang paraan ay ang pumunta sa Moscow Exchange, sa seksyon ng mga derivatives kung saan maaari kang bumili at magbenta ng mga futures para sa ilang mga pares ng pera.

Ang isang over-the-counter na transaksyon ay isang transaksyon para sa pagbili at pagbebenta ng mga mahalagang papel na hindi natapos sa pamamagitan ng pagpapalitan ng pananalapi, at sa pamamagitan ng organizer ng sale na ito o direkta. Hinahanap ng mamimili ang nagbebenta (o vice versa) gamit ang mga network ng komunikasyon.

Ano ang pagkakaiba

Ang pangunahing bentahe at natatanging katangian ang isang transaksyon sa palitan mula sa isang over-the-counter na transaksyon ay pagsasarili mula sa mga kundisyon na inilalagay ng exchange trading platform. Ang relasyon sa pagitan ng nagbebenta at mamimili ay kinokontrol lamang sa pamamagitan ng kasunduan, at maaari pa nga itong maging oral. Siyempre, kapag nagsasagawa ng mga naturang transaksyon, mas malaya ang pakiramdam ng mga partido. Gayunpaman, mayroon ding isang sagabal - ang panganib ng hindi pagtupad sa mga tuntunin ng kontrata ng isa o ng ibang partido. Ngunit sa kasong ito, ang partido na nagdusa ay maaaring patunayan ang sarili nitong kawalang-kasalanan kung ito ay nagbibigay ng isang pag-record ng isang pag-uusap sa telepono bilang isang argumento (ito ay dapat na naitala).

Posible pa bang mag-trade sa stock exchange?

Ang pagpaparehistro ng mga over-the-counter na transaksyon sa palitan ay kinokontrol sa antas ng pambatasan alinsunod sa mga regulasyon sa pamamaraan para sa pagpaparehistro ng palitan ng kalakal ng naturang mga transaksyon sa mga kalakal na ipinagpalit sa palitan, kabilang ang mga pangmatagalang kontrata ng supply, pati na rin ang pagpapanatili ng rehistro ng mga transaksyong ito at pagbibigay ng impormasyon mula sa rehistro alinsunod sa talata 3 ng Artikulo 6 Pederal na Batas"TUNGKOL pagpapalitan ng kalakal at stock trading"

Mga tampok ng konklusyon

Mayroon lamang dalawang uri ng mga relasyon sa pagitan ng mga partido sa isang over-the-counter na transaksyon:

Ang dealer ay bumibili ng mga securities mula sa may-ari;

Ang isang dealer ay bumibili ng mga securities mula sa ibang dealer para sa layunin ng muling pagbebenta.

Kaya, ang isang dealer ay kailangang-kailangan dito. Maaari siyang maging isang solong negosyante o isang legal na entity, iyon ay, isang kumpanya ng dealer, ngunit gumaganap pa rin siya bilang isang tagapamagitan, gumagawa ng pakyawan na mga pagbili sa murang presyo at pagkatapos ay ibinebenta ang mga ito sa mas maliit na dami, ngunit sa mas mataas na presyo.

Paano tinutukoy ng dealer ang presyo

Ang dealer ang naglalagay ng presyo ng pagbili para sa bono o stock, na binubuo ng:

Presyo ng benta - ang mismong gastos na kinakalkula niya para sa hinaharap na pagbebenta ng seguridad;

Mga mark-up, ibig sabihin, idinagdag na halaga na idinisenyo upang magdala ng kita sa dealer at masakop ang mga gastos na natamo; ito ay may kamag-anak na halaga, sa average na mula lima hanggang sampung porsyento ng halaga ng seguridad; maaari itong tumaas kapag ang dealer ay nakakuha ng mga pagbabahagi mula sa isang hindi masyadong kilalang kumpanya, kung may mga pagdududa tungkol sa mataas na pagkatubig nito.

Mga natatanging tampok ng over-the-counter na merkado

Ang pangunahing pagkakaiba mula sa exchange market ay ang paraan kung saan ang mga over-the-counter na transaksyon ay nakarehistro. Ang merkado sa huling kaso ay hindi naisalokal, iyon ay, maaari silang tapusin kahit saan at anumang oras, ang pangunahing bagay ay ang pagkakaroon ng access sa mga komunikasyon. Isa pa tanda- pamamahagi ng responsibilidad. Kahit na ang transaksyon ay isinasagawa sa pamamagitan ng isang sales organizer, ang tagapamagitan ay hindi mananagot para sa pagganap ng mga obligasyon ng mga partido, habang sa exchange trading ang organizer ay ang palitan, at ito rin ang responsable. Upang hindi pagdudahan ang kawastuhan ng isang over-the-counter na transaksyon sa mga mahalagang papel, kinakailangan upang tapusin ang isang kasunduan sa pagbili at pagbebenta sa hindi bababa sa pinakasimpleng unibersal na anyo (maaari kang gumamit ng isang karaniwang form ng kasunduan).

Mayroon ding mga pagkakaiba sa anyo ng pagkalkula. Kaya, ang reserbasyon ng mga pondo sa exchange trading ay ginawa bago ang kalakalan, dahil sa kung saan ang panganib ng hindi pagbabayad ay mababawasan, at ang uri ng pinag-uusapang kasunduan ay nagsasangkot ng ipinagpaliban na pagbabayad. Sa huling kaso, maaari nating pag-usapan kagyat na over-the-counter na transaksyon.

Ano ang binubuo ng over-the-counter na merkado?

Over-the-counter na istraktura ng merkado:

1) Kalye. Dito sila nangangalakal ng mga bond at share na hindi kasama sa stock market. Ang mga presyo ay itinakda lamang ng mga nagbebenta at mamimili; ang pangangalakal ay nagaganap sa anyo ng isang auction. Kapag ang isang tiyak na bilang ng mga aplikasyon ay natanggap, ito ay bubukas. Ang broker at dealer ay pumasok sa isang kasunduan sa pamamagitan ng telepono.

2) Tertiary. Ang ganitong uri ng merkado ay nagsasangkot ng pangangalakal sa mga mahalagang papel na kasama sa listahan ng mga pagbabahagi. Ang pagkakaroon nito ay natutukoy ng mga dahilan kung bakit ang pangangalakal sa pangunahing palitan ay nagiging hindi kumikita para sa mga mangangalakal, kabilang ang:

Nakapirming komisyon, dahil sa ganoong pangangalakal ang sitwasyon ay maaaring magmukhang isang komedya kung ang mga gastos sa komisyon ng mangangalakal ay mas mataas kaysa sa kanyang mga gastos para sa pagsasagawa ng operasyon ng pangangalakal;

Nakapirming oras, kapag ang mga transaksyon sa stock exchange ay isinasagawa lamang sa mga mahigpit na itinatag na oras, at samakatuwid ang mga mangangalakal sa ilang bahagi ng mundo ay kailangang mangalakal sa gabi; Walang ganoong paghihigpit para sa mga over-the-counter na transaksyon.

3) Pang-apat - merkado na ito ginagawang posible ang pangangalakal ng mga pagbabahagi at maging ang mga portfolio ng mga mahalagang papel nang walang paglahok ng palitan at mga broker, iyon ay, nang hindi aktwal na gumagastos ng anuman sa operasyon ng pangangalakal. Ang pangangalakal ay isinasagawa sa ganitong uri ng pamilihan sa pamamagitan ng elektronikong sistema Instinet (sa Estados Unidos ng Amerika).

Mga uri ng transaksyon

May tatlong uri ng mga transaksyon na natapos sa over-the-counter na merkado:

Pasulong na kontrata. Sa naturang kasunduan, ang oras ng paglipat ng mga mahalagang papel sa mamimili at pagbabayad para sa pagbili ay itinatag nang maaga. Napakahalaga na ang halaga ng palitan ay naayos kaagad sa sandali ng pagtatapos ng isang naibigay na transaksyon. Ayon sa mga tuntunin nito, dapat tanggapin ng mamimili ang pagbili at bayaran ito sa hinaharap na petsa nang walang karapatang wakasan ang kasunduan. Ang pangunahing kawalan ng ganitong uri ng over-the-counter na transaksyon ay ang imposibilidad ng pagkansela.

Mayroong mga sumusunod na uri ng forward contract: settlement (o NDF) at delivery (DF). Ang pagkakaiba sa pagitan nila ay ang mga transaksyon sa paghahatid ay nangangailangan ng agarang pag-aayos sa pagitan ng bumibili at ng nagbebenta (o sa loob ng isa o dalawang araw), at pagkatapos ay makumpleto ang transaksyon. Ang isang espesyal na kaso nito ay isang spot transaction. Sa pasulong na pag-aayos, ang paghahatid ng mga kalakal ay sa prinsipyo ay hindi inaasahan. Ang nasabing over-the-counter na transaksyon ay nagsasangkot ng pagbabayad ng pagkakaiba sa presyo sa pagitan ng halaga ng asset at ng presyo ng pagbili ng natalong partido sa isang paunang natukoy na sandali (ang ganoong pagkakaiba ay tinatawag na variation margin). Sa Russia, ang settlement forward ay halos hindi ginagamit, dahil imposibleng subaybayan ang katuparan ng mga obligasyon ng partido na natalo.

OTC na opsyon. Ang paraan ng transaksyon na ito ay nagpapahiwatig na ang isa sa mga partido ay may karapatan na bilhin ang asset, ngunit hindi obligadong bilhin ito (na nagpapakilala dito sa isang forward na kontrata).

Mga transaksyon sa OTC REPO

Ang isang repo na transaksyon ay nangangahulugan ng pagbebenta ng mga securities sa isang kumpanya na may obligasyon na muling bumili. Ang transaksyong ito ay isang alternatibo sa pagpapautang, dahil ang kliyente ay tumatanggap ng mga pondo sa pamamagitan ng pagbebenta ng kanyang mga mahalagang papel. Kasabay nito, ang kliyente mismo, salamat dito, ay may sumusunod na kalamangan: ang pagkakataong madaling makatanggap ng pera. Ang solvency ng kliyente ay hindi sinusuri ng mamimili, na nangangahulugan na ang nagbebenta ay hindi kailangang maghanda ng isang malaking pakete ng dokumentasyon. Ang mamimili ay nakikinabang din mula sa katotohanan na pagkatapos ng pagkuha ay hindi siya kumikilos bilang isang mortgagee, ngunit bilang isang buong may-ari ng mga mahalagang papel. Kung ang nagbebenta ay tumangging bilhin ang mga ito pabalik, siya ay may karapatan na ibenta ang mga securities mismo.

Napakahalaga na ang muling pagbili ng mga mahalagang papel sa loob ng ganitong uri ay isinasagawa sa isang paunang natukoy na presyo, at hindi sa kanilang halaga sa pamilihan, na itinatag sa panahon ng pagkumpleto ng over-the-counter na transaksyon.

Ang repo ay may mga sumusunod na kondisyon:

Ang pinakamababang dami ay apat na raang libong rubles;

Ang panahon ng bisa ng transaksyong ito ay mula pito hanggang isang daan at limang araw;

Ang rate ng interes para sa isang panandaliang transaksyon ay labintatlo (hanggang tatlumpu't limang araw), para sa isang pangmatagalang transaksyon - labinlimang.

Sa kasalukuyan, ang Sberbank ay nag-aalok ng serbisyong ito sa mga kliyente nito, ngunit mayroong isang tiyak na limitasyon para sa kanila: ang nagbebenta ay dapat na may koneksyon sa MICEX trading platform.

Pinakatanyag na OTC Market

Ang pinakasikat na over-the-counter na mga platform ay:

RTS. Pinuno sa Russian Federation. Nilikha noong 1995. Pagkatapos, noong 2011, ang RTS ay sumanib sa MICEX, ngunit kahit na pagkatapos ng kaganapang ito, ang kahalili nito, ang non-profit na partnership, ay patuloy na umiral nang nakapag-iisa.

Ang pangunahing prinsipyo ng pangangalakal dito ay ang karapatang malayang pumili ng asset at oras para sa pangangalakal. Walang pre-escrow, na nagpapahintulot sa iyo na i-trade ang mga securities ng isang malaking bilang ng mga kumpanya. Ito ay nagkakahalaga ng pagpuna na Index ng RTS(tulad ng MICEX index) ay isa sa mga pangunahing tagapagpahiwatig ng Russian stock market.

Mga Pink Sheet (isinalin bilang "pink sheet"). Ang over-the-counter na platform ng America. Ang lahat ng impormasyon ay nai-print sa pink na mga sheet mula noong binuksan ito, iyon ay, mula noong 1913. Ang pangunahing tampok ay ang kawalan ng mga kinakailangan Financial statement at mga resulta ng pag-audit mula sa mga kumpanyang pangkalakal.

Electronic Over-the-Counter Bulletin Board, o OTCBB. Ang pagiging tiyak ng kalakalan ay mayroong direktang komunikasyon sa pagitan ng bumibili at nagbebenta sa pamamagitan ng telepono o sa pamamagitan ng telepono mga social network at ang Internet. Mahigit sa tatlong libong kumpanya ang may access sa mga securities dito, ngunit ang mga rehistradong broker o dealer lamang ang makakapagtapos ng mga transaksyon. Hindi tulad ng nakaraang platform, ang mga ulat sa mga over-the-counter na transaksyon ay regular dito, na ginagawa itong mas makapangyarihan sa mga mamumuhunan.

Gaya ng ipinahihiwatig ng pangalan ng termino, ang mga over-the-counter na transaksyon ay mga transaksyong natapos sa labas ng palitan. Ang mga ito ay natapos, bilang isang patakaran, sa pamamagitan ng direktang kasunduan sa pagitan ng mga partido, na lumalampas sa opisyal na mga platform ng palitan.

Sa transkripsyon ng Ingles, ang konsepto ng isang over-the-counter na transaksyon ay parang "OTS - over the counter", na literal na isinalin sa Russian na paraan - sa itaas ng counter.

Karamihan sa mga transaksyon ng ganitong uri ay nangyayari sa pamamagitan ng pamamagitan ng mga gumagawa ng merkado (trading organizers), ngunit hindi tulad ng exchange trading, ang mga trading organizer dito ay walang pananagutan para sa katuparan ng mga tuntunin ng transaksyon ng bawat isa sa mga partidong kalahok dito.

Impormasyon sa mga over-the-counter na transaksyon sa website ng Moscow Exchange

Karaniwan, ang lahat ng over-the-counter na transaksyon ay may kasamang ipinagpaliban na pagbabayad. Karaniwan silang itinalaga bilang mga sumusunod:

T - petsa ng pagtatapos ng transaksyon;

n1 - petsa ng paghahatid ng mga kalakal (securities);

n2 – petsa ng pag-areglo ng transaksyon.

Halimbawa, ang isang transaksyon na may mga salitang T+1+3 ay nangangahulugan na ang mga securities ay ihahatid sa mamimili isang araw pagkatapos ng pagtatapos nito, at ang nagbebenta ay makakatanggap ng kanyang pera para sa kanila pagkatapos ng 3 araw.

Pag-uuri ng mga over-the-counter na transaksyon

Ang lahat ng mga transaksyong nagaganap sa labas ng mga opisyal na platform ng palitan ay maaaring nahahati sa dalawang pangunahing kategorya:

1. Mga opsyon sa over-the-counter. Tulad ng mga regular na opsyon sa stock, ibinibigay nila ang karapatan (ngunit hindi ang obligasyon) na bumili ng isang asset sa isang paunang natukoy na presyo. Gayunpaman, hindi tulad ng mga exchange-traded, ang mga ito ay mas isang uri ng transaksyon kaysa sa isang instrumento sa pananalapi tulad nito.
2. Pagpasa ng mga kontrata. Ito ay mga transaksyong natapos para sa supply ng mga kalakal at pagbabayad para sa kanila sa hinaharap. Lahat ng mga parameter ng transaksyon (presyo ng produkto, kalidad nito, halaga ng palitan atbp.) ay napagkasunduan nang maaga at nananatiling hindi nagbabago sa buong panahon ng validity ng forward. Ang nagbebenta ay nagsasagawa upang maihatid ang mga kalakal sa isang tiyak na petsa, at ang mamimili, nang naaayon, ay tumatanggap at nagbabayad para sa mga kalakal (ang petsa ng pagbabayad at presyo ay naayos sa mga tuntunin ng kontrata). Ang mga pasulong na kontrata, sa turn, ay maaaring nahahati sa dalawa pang uri:
   1. Ang settlement forward (NDF – non-deliverable forward) ay hindi nagtatapos sa aktwal na paghahatid ng mga kalakal. Ang pagpapatupad ng ganitong uri ng pasulong ay nagsasangkot ng isang partido na nagbabayad sa isa pa ng pagkakaiba sa mga presyo sa anyo ng isang variation margin.
   2. Delivery forward (DF - deliverable forward) - nagsasangkot ng aktwal na paghahatid ng mga kalakal at, siyempre, pagbabayad para dito. Ang isang espesyal na kaso ng naturang pasulong ay maaaring tawagan.

Saan nagaganap ang mga over-the-counter na transaksyon?

At ang mga over-the-counter na transaksyon ay tinatapos sa tinatawag na over-the-counter market. Sa ganitong merkado, ang mga mahalagang papel ng mga kumpanya na hindi nakalista sa stock exchange ay umiikot (at ito, sa pamamagitan ng paraan, ay hindi hihigit o mas kaunti, ngunit hanggang sa 2/3 ng kanilang kabuuang bilang).

Ang ganitong uri ng merkado ay lumitaw nang matagal bago ang exchange market (ang mismong hitsura ng huli ay dahil sa pagpapakilala ng kaayusan at accounting). Kung pinag-uusapan natin ang over-the-counter na securities market, ang unang makasaysayang naitala na transaksyon dito ay naganap noong 1568 (noon ay lumitaw ang unang joint-stock na kumpanya sa Europa).

Ang pinakasikat na over-the-counter na mga platform na umiiral ngayon ay kinabibilangan ng mga sumusunod.

Ruso Sistema ng impormasyon Ang RTS Board ay isang multifunctional system para sa indicative quoting ng mga securities at iba pang instrumento sa pananalapi na hindi nakalakal sa opisyal na exchange market.

Ang sistema ay ina-access sa pamamagitan ng Internet gamit ang Quatro platform interface. Para pumirma ng mga kasunduan at tapusin ang mga kontrata, gumagamit ang RTS Board ng electronic digital signature (EDS) na teknolohiya.

Narito ang mga sumusunod na uri ng mga instrumento sa pananalapi na kinakalakal sa site na ito:

OTC Markets Group

American system OTC Markets Group (dating kilala sa ilalim ng logo ng Pink Sheets). Lumitaw ito noong 1913, at isang naka-print na publikasyon sa mga pink na sheet ng papel na naglalaman ng impormasyon sa mga stock quote ng mga kumpanyang may impormasyon sa pakikipag-ugnayan para sa mga broker.

Kasama sa "mga pink na sheet" ang mga kumpanyang hindi nakalista sa US exchange platform(tulad ng NYSE o NASDAQ). Upang maisama sa listahang ito, ang mga kumpanya ay hindi kinakailangang magbigay ng anumang pag-uulat, at walang mga kinakailangan para sa laki ng kanilang negosyo. Bilang natural na kahihinatnan nito, may mataas na panganib na mamuhunan sa mga naturang instrumento sa pananalapi.

OTCBB

Ang mga electronic bulletin board ng US over-the-counter bulletin board (OTCBB - isang pagdadaglat para sa over-the-counter na bulletin board) ay maaari ding uriin bilang mga over-the-counter na platform. Sa kasong ito, ang mga direktang transaksyon na may mga mahalagang papel sa pagitan ng dalawang interesadong partido ay ipinapalagay.

Sa kabuuan, mayroong higit sa 3,300 mga securities sa listahan ng OTCBB, ngunit ang mga opisyal na nakarehistrong market maker lamang (kung saan mayroong higit sa dalawang daan) ang maaaring ipagpalit ang mga ito. Ang isa pang tampok ng OTCBB na naiiba ito mula sa parehong "pink sheet" ay ang katotohanan na ang mga ito ay kinakailangan na magsagawa ng mga regular na pag-audit at magbigay ng mga ulat sa may-katuturang mga awtoridad sa pangangasiwa U.S.A. Ito sa isang tiyak na lawak ay binabawasan ang mga panganib ng mga namumuhunan, kaya nagpapalawak ng potensyal na merkado ng pamumuhunan.

Pagpaparehistro ng mga over-the-counter na transaksyon

Ang kasanayan sa pagrerehistro ng mga over-the-counter na transaksyon sa stock exchange ay laganap sa buong mundo. Iyon ay, ang mga naturang transaksyon ay natapos sa labas ng palitan, ngunit nakarehistro dito. Ginagawa nitong mas transparent ang mga presyo at nakakatulong ito sa pagtatatag ng patas na presyo para sa produktong hinahawakan.

Sa Russia, ang lahat ng mga over-the-counter na transaksyon ay isinasagawa ng mga nangingibabaw na tagagawa (na may bahagi sa merkado ng isang partikular na produkto na higit sa 35%) na may bilang ng mga kalakal na ipinagpalit sa palitan na kasama sa listahan na inaprubahan ng Pamahalaan ng Russian Federation na may petsang Pebrero 10, 2011 No. 167-r ay napapailalim sa mandatoryong pagpaparehistro.

Pangunahing pinag-uusapan natin ang mga produktong langis at petrolyo. Bilang karagdagan, noong 2012, ang listahang ito ay dinagdagan ng karbon (kung ang dami ng benta nito ay lumampas sa 1 milyong tonelada bawat taon).

Upang magrehistro ng mga over-the-counter na transaksyon, ang mga taong pumasok sa isang transaksyon ay dapat magbigay ng sumusunod na listahan ng impormasyon sa palitan ng kalakal (nagsasagawa ng pagpaparehistro):

Kung ang impormasyon ay ibinigay nang tama at sa nang buo, pagkatapos ay irerehistro ng exchange ang transaksyon sa loob ng isang araw ng negosyo. Pagkatapos nito, sa loob ng isa pang araw, ang palitan ay obligadong magpadala sa taong nagtapos ng transaksyon ng isang elektronikong abiso na may natatanging code na nakatalaga dito.

Kung ang palitan ay binibigyan ng hindi kumpletong impormasyon, may karapatan itong tanggihan ang pagpaparehistro sa pamamagitan ng pagpapadala ng isang elektronikong abiso na nagpapahiwatig ng mga dahilan para sa pagtanggi. At ang taong nakatanggap ng pagtanggi ay may tatlong araw sa kanyang pagtatapon upang alisin ang mga dahilan para sa pagtanggi.

Ang isang listahan ng mga exchange platform na nagrerehistro ng mga over-the-counter na transaksyon ng ganitong uri ay matatagpuan sa website ng Central Bank ng Russian Federation (https://www.cbr.ru/finmarket/supervision/sv_secur/list_commodity_exch/) :