Trimiteți-vă munca bună în baza de cunoștințe este simplu. Foloseste formularul de mai jos

Studenții, studenții absolvenți, tinerii oameni de știință care folosesc baza de cunoștințe în studiile și munca lor vă vor fi foarte recunoscători.

Găzduit la http://www.allbest.ru/

MINISTERUL EDUCAȚIEI ȘI ȘTIINȚEI AL FEDERATIEI RUSE

STAT FEDERAL AUTONOM

INSTITUȚIA DE ÎNVĂȚĂMÂNT SUPERIOR

EDUCATIE PROFESIONALA

„UNIVERSITATEA FEDERALĂ KAZAN (VOLGA)”

INSTITUTUL DE MANAGEMENT, ECONOMIE ȘI FINANȚE

DEPARTAMENTUL DE GESTIUNE FINANCIARĂ

CURS DE MUNCA IN DIRECTIA

Analiza atractivității investiționale a întreprinderii

Este realizat de un student

Gr.14.6-231 3 curs

A.F. Kamaletdinova

supraveghetor

Doctor în Economie, Conferențiar al Departamentului

management financiar

A.I. Bikchantaeva

Kazan 2015

INTRODUCERE

Evaluarea atractivității investiționale a unei întreprinderi joacă un rol important pentru o entitate economică, deoarece potențialii investitori acordă o atenție considerabilă acestei caracteristici a unei întreprinderi, studiind în același timp indicatorii financiari și financiari. activitate economică de cel putin 3 ani. De asemenea, pentru o evaluare corectă a atractivității investițiilor, investitorul evaluează întreprinderea ca parte a industriei, și nu ca entitate economică separată în mediu, compară întreprinderea în cauză cu alte întreprinderi din aceeași industrie.

Activitatea investitorilor depinde în mare măsură de gradul de stabilitate a situației financiare și de viabilitatea economică a întreprinderilor în care sunt pregătiți să investească. Acești parametri sunt cei care caracterizează în principal atractivitatea investițională a întreprinderii. Între timp, în prezent, aspectele metodologice ale evaluării și analizei atractivității investițiilor nu sunt suficient de dezvoltate și necesită o dezvoltare ulterioară. Acesta este tocmai motivul relevanței temei acestui curs. Atractivitatea investițiilorîntreprinderi”.

Aproape orice linie de afaceri din timpul nostru este caracterizată de un nivel ridicat de concurență. Pentru a-și menține pozițiile și a ajunge la conducere, companiile sunt nevoite să dezvolte constant, să stăpânească noile tehnologii și să-și extindă domeniile de activitate. În astfel de condiții, periodic vine un moment în care conducerea organizației își dă seama că dezvoltarea ulterioară este imposibilă fără un aflux de investiții. Atragerea investițiilor oferă unei companii un avantaj competitiv și este adesea cel mai puternic mijloc de creștere. Scopul principal și cel mai comun al atragerii de investiții este creșterea eficienței întreprinderii, adică rezultatul oricărei metode alese de a investi fonduri de investiții cu un management adecvat ar trebui să fie o creștere a valorii companiei și a altor indicatori ai activităților sale. .

Atractivitatea investițiilor este importantă pentru investitori, deoarece analiza întreprinderii și atractivitatea investițională a acesteia permite reducerea la minimum a riscului investițiilor necorespunzătoare.

Obiectul de studiu al acestei lucrări de curs este atractivitatea investițională a întreprinderii.

Subiectul cercetării îl constituie factorii care influențează atractivitatea investițională a unei întreprinderi.

Scopul acestei lucrări este de a analiza atractivitatea investițională a OJSC „Lukoil” pe baza indicatorilor de bază ai situațiilor financiare, a indicatorilor de lichiditate și solvabilitate.

Scopul studiului ne-a permis să formulăm sarcinile care au fost rezolvate în această lucrare:

1. dezvăluie conceptul de atractivitate investițională;

2. determinarea factorilor care influențează atractivitatea investițiilor;

3. să ofere un algoritm de monitorizare a atractivității investiționale a întreprinderii;

4. să analizeze lichiditatea și solvabilitatea activităților întreprinderii pe exemplul OAO „LUKOIL”;

5. să analizeze atractivitatea investițională a întreprinderii pe exemplul OJSC „LUKOIL”;

6. dezvoltarea modalităților de creștere a atractivității investiționale a întreprinderii.

Această lucrare constă dintr-o introducere, două capitole, o concluzie, o listă de referințe și o anexă.

La redactarea unei lucrări de termen s-au folosit următoarele metode de cercetare științifică: metoda comparativă; studiul literaturii relevante, articolelor; metoda analitica.

Literatura educațională pe această temă, periodicele revistelor economice, site-urile de informare au servit drept bază de informare. Pentru realizarea părții analitice a lucrării au fost preluate informații și situații financiare ale OAO LUKOIL.

1. ASPECTE TEORETICE ALE ANALIZEI ATRACTIVAȚII INVESTIȚIILOR A UNEI ÎNTREPRINDERII

1.1 Conceptul de atractivitate pentru investiții și factorii care o determină

În literatura economică există un număr suficient de lucrări care abordează problemele definirii și înțelegerii „atractivității investiționale” a unei întreprinderi.

Până în prezent, nu a existat un consens în ceea ce privește definirea și evaluarea atractivității investiționale a întreprinderilor. Opiniile autorilor autohtoni pe această temă diferă în unele privințe, dar, în același timp, se completează în mod semnificativ.

După ce am studiat abordările esenței atractivității investiționale a unei întreprinderi, este posibil să combinați interpretările existente în prezent în patru blocuri, conform unui anumit criteriu:

1. atractivitatea investițională ca condiție pentru dezvoltarea unei întreprinderi;

Atractivitatea investițională a unei întreprinderi este starea dezvoltării sale economice, care presupune, ținând cont de un grad ridicat de probabilitate, că investițiile sunt capabile să satisfacă nivelul cerut de rentabilitate într-un interval de timp acceptabil pentru investitor sau alt efect pozitiv este posibil.

2. atractivitatea investițională ca condiție pentru investiții;

Atractivitatea investițiilor este considerată ca o combinație de diverse caracteristici obiective, proprietăți, mijloace, oportunități care determină cererea potențială efectivă de investiții în capital fix.

3. atractivitatea investițională ca set de indicatori;

atractivitatea investițională a unei întreprinderi este prezentată ca un set de indicatori economici și financiari ai întreprinderii, care determină posibilitatea obținerii unui profit maxim ca urmare a investițiilor de capital cu riscuri investiționale minime.

4. atractivitatea investițională ca indicator al eficacității investițiilor Igonina, LL Investments [Text] / LL Igonina / / Tutorial.-2006.-p.288.

Eficiența investițiilor este interconectată cu conceptul de atractivitate investițională, este o verigă cheie în determinarea atractivității investiționale, în timp ce aceasta din urmă determină activitatea investițională. Cu cât eficiența investițiilor este mai mare, cu atât va fi mai mare nivelul de atractivitate pentru investiții și cu atât activitatea investițională va fi mai mare și, în consecință, invers.

Astfel, rezumând clasificarea propusă mai sus, se poate formula cea mai generală definiție a atractivității investiționale a unei întreprinderi și considerarea acesteia ca un sistem care include relațiile economice dintre entitățile economice în ceea ce privește eficacitatea dezvoltării afacerilor și susținerea competitivității acesteia.

Din poziția de investitor, atractivitatea investițională a unei întreprinderi este o combinație de factori cantitativi și calitativi care caracterizează cererea solvabilă a unei întreprinderi pentru investiții.

Cererea de investiții (împreună cu oferta, nivelul prețurilor și gradul de concurență) stă la baza determinării condițiilor pieței de investiții.

Pentru a evita dubiile cu privire la fiabilitatea informațiilor utilizate pentru elaborarea unei strategii de investiții, este necesară o abordare sistematică în studierea situației pieței, începând de la nivel macro (climatul investițional al statului) și terminând cu nivelul micro (evaluare). de atractivitatea investițională a unui proiect de investiții separat). Cu ajutorul unei astfel de secvențe, investitorii pot rezolva problema alegerii întreprinderilor care au cele mai bune perspective de dezvoltare în cazul în care proiectul de investiții propus este implementat, oferind investitorului rentabilitatea planificată a capitalului investit din riscurile existente. Alături de acest investitor, se consideră cărei industrie aparține întreprinderea (industrie în curs de dezvoltare sau în depresie) și care este poziția sa în planul teritorial (regiune, District federal). Industria și teritoriul, la rândul lor, au propriile niveluri de atractivitate pentru investiții, care includ atractivitatea investițională a întreprinderilor.

Astfel, fiecare obiect al pieței de investiții are propria sa atractivitate investițională, dar, în același timp, fiecare dintre ele se află în „domeniul investițional” al tuturor obiectelor de pe piața de investiții. Atractivitatea investițională a unei întreprinderi, pe lângă „domeniul său de investiții”, este influențată de impactul investițional al industriei, regiunilor și statului. Între timp, totalitatea întreprinderilor formează o industrie care afectează atractivitatea investițională a întregii regiuni, iar atractivitatea regiunilor formează atractivitatea statului. Toate schimbările care apar în sistemele la un nivel superior (instabilitatea politică, modificările legislației fiscale și altele) se reflectă direct în atractivitatea investițională a întreprinderii.

Atractivitatea investițiilor depinde și de factori externi care caracterizează nivelul de dezvoltare a industriei și a regiunii în care se află întreprinderile în cauză, precum și de factori interni: activități în cadrul întreprinderilor înseși. Katasonov, V.Yu. Potențialul investițional al economiei [Text] / V.Yu. Katasonov//Mecanisme de formare potenţial de investiţii.-2005.-p.68

Pentru a lua o decizie cu privire la plasarea fondurilor, un investitor ar trebui să evalueze mulți factori care determină eficacitatea investițiilor viitoare. Luând în considerare gama de opțiuni pentru combinarea diferitelor valori ale acestor factori, investitorul evaluează impactul total și rezultatele interacțiunii acestor factori, adică evaluează atractivitatea investițională a sistemului socio-economic și, pe baza acestuia , ia o decizie cu privire la contribuția fondurilor sale.

Prin urmare, este necesară identificarea cantitativă a stării de atractivitate a investițiilor și trebuie avut în vedere următorul punct: pentru a lua o decizie de investiție, un indicator care caracterizează starea atractivității investiționale a unei întreprinderi trebuie să aibă sens economic și să fie comparabilă cu prețul capitalului investitorului. Prin urmare, este posibil să se determine cerințele privind metodologia de dezvăluire a indicatorului de atractivitate pentru investiții:

Indicatorul de atractivitate a investițiilor ar trebui să ia în considerare toți factorii de mediu care sunt semnificativi pentru investitor;

Indicatorul ar trebui să reflecte randamentul așteptat al investiției;

Indicatorul ar trebui să fie comparabil cu prețul capitalului investitorului.

Metodologia de evaluare a atractivității investiționale a unei întreprinderi, construită ținând cont de aceste cerințe, va oferi investitorului o alegere de înaltă calitate și rezonabilă a obiectului investiției de capital, investitorul va fi capabil să controleze eficacitatea investițiilor și să ajusteze procesul de implementare a măsurilor investiționale în situații adverse.

Potențialul investițional al întreprinderilor rusești poate fi caracterizat ca având un nivel satisfăcător de dezvoltare a potențialului de producție, în special, creșterea echipamentelor materiale și tehnice ale întreprinderii; creșterea producției industriale și creșterea cererii pentru produsele întreprinderilor rusești; creșterea activității întreprinderilor pe piața valorilor mobiliare și o creștere directă a valorii acțiuni rusești; scăderea eficienței conducerii activităților întreprinderii, ceea ce se relevă în valorile indicatorilor care caracterizează situația financiară a întreprinderilor; volum suficient și calificare a forței de muncă; dezvoltarea neuniformă a întreprinderilor din diferite industrii. Se poate spune că activitatea investitorului rus este în scădere, în timp ce interesul investitorului străin în întreprinderile industriale Rusia se ridică.

Unul dintre cei mai importanți factori ai atractivității investiționale a unei întreprinderi este riscul investițional.

Riscul investițional include următoarele subtipuri de risc: profituri pierdute, profitabilitate redusă, pierderi financiare directe.

Riscul pierderii de profit este asociat cu declanșarea unor daune financiare indirecte (colaterale) (profituri pierdute) în cazul în care nu se desfășoară o activitate.

Riscul unei scăderi a randamentului apare atunci când valoarea dobânzilor și dividendelor pe Investiții de portofoliu, depozit și credit.

Riscul de scadere a randamentului include următoarele subspecii: riscul ratei dobânzii și riscul de credit.

Există multe clasificări ale factorilor care determină atractivitatea investițiilor. Ele sunt împărțite în:

· productie si tehnologica;

resursă;

· instituțional;

· reglementare și juridice;

infrastructurale;

· potenţial de export;

· reputația de afaceri și altele.

Fiecare dintre acești factori poate fi caracterizat prin indicatori diferiți, adesea de aceeași natură economică.

Alți factori care determină atractivitatea investițională a unei întreprinderi sunt împărțiți în:

Formală (calculul se efectuează pe baza datelor de raportare financiară);

Informal (competență de management, reputație comercială).

Atractivitatea investițiilor din punctul de vedere al unui investitor individual poate fi determinată de un set diferit de factori care sunt de cea mai mare importanță în alegerea unuia sau altuia obiect de investiție.

1.2 Abordări metodologice ale analizei atractivității investiționale a unei întreprinderi

LA condițiile actuale managementul a dezvoltat mai multe abordări pentru a evalua atractivitatea investițională a întreprinderilor. Primul se bazează pe indicatori pentru evaluarea activităților financiare și economice și a competitivității întreprinderilor. A doua abordare operează cu conceptul de potențial investițional, risc de investitieși metode de evaluare a proiectelor de investiții. În a treia abordare se estimează valoarea întreprinderilor. Fiecare dintre abordări și metode are avantajele, dezavantajele și limitele sale de utilizare. Trebuie remarcat faptul că cererea abordări diferiteși metodele în evaluare, oferă cea mai mare probabilitate de o reflectare obiectivă a atractivității investiționale a întreprinderii.

Atractivitatea investițională a întreprinderii include următoarele componente:

Caracteristicile generale ale bazei tehnice a întreprinderii;

Gamă de produse;

Capacitate de productie;

Poziția întreprinderii în industrie, în piață, nivelul monopolului acesteia;

Caracteristicile sistemului de control;

Fondul autorizat, proprietarii întreprinderii;

Structura costurilor de producție;

Valoarea profitului și direcția de utilizare a acestuia;

Evaluarea situației financiare a întreprinderii.

Sistemul de control pentru diferite procese ar trebui să se bazeze pe evaluări obiective ale stării fluxului acestora. Principala caracteristică a procesului investițional este starea de atractivitate investițională a sistemului. De aceea este necesar să se evalueze atractivitatea investițională a sistemului economic. Principalele sarcini de evaluare a atractivității investițiilor sisteme economice consta în:

Determinarea dezvoltării socio-economice a sistemului din perspectiva problemelor investiționale;

Determinarea impactului atractivității investiționale asupra afluxului de investiții formatoare de capital și asupra dezvoltării socio-economice a sistemului economic;

Dezvoltarea de măsuri de reglementare a atractivității investiționale a sistemelor economice.

Sarcinile suplimentare sunt:

Aflarea motivelor care afectează atractivitatea investițională a sistemelor economice;

Monitorizarea atractivității investițiilor.

Unul dintre factorii fundamentali ai atractivității investiționale a unei întreprinderi este disponibilitatea capitalului necesar sau a resurselor investiționale. Structura capitalului vă permite să determinați prețul acestuia, dar aceasta nu este o condiție necesară și suficientă pentru funcționarea eficientă a întreprinderii. În același timp, costul mai mic al capitalului generează o mai mare atractivitate a întreprinderii. Prețul (costul) capitalului reflectă rata rentabilității (pragul de rentabilitate) sau rata rentabilității pe care o întreprindere trebuie să o asigure pentru a preveni scăderea valorii sale de piață.

Rentabilitatea fondurilor investite este determinată de raportul dintre profit sau venit și fondurile investite. La nivel micro, un indicator al venitului poate fi un indicator al profitului net, care rămâne la dispoziția întreprinderii (formula 1).

Formula 1

Prin urmare:

K1 = Pr / V (1)

unde K1 este componenta economică a atractivității investiționale a întreprinderii, în fracțiuni de unitate;

Pr - valoarea profitului pentru perioada analizată.

În situațiile în care nu există informații despre investițiile în capital fix, se recomandă utilizarea ca componentă economică a randamentului capitalului fix, întrucât acest indicator relevă eficiența utilizării fondurilor investite anterior în capital fix.

Indicatorul atractivității investiționale a obiectului investițional se calculează după următoarea formulă:

Formula 2

Si = N / Ri (2)

unde Si este un indicator al atractivității investiționale (valoare) al i-lea obiect;

Ri - resursele obiectului i-lea participant la concurs;

H este valoarea comenzii consumatorului.

În acest caz, rolul parametrului cheie al întregului sistem de rating revine comenzii consumatorului. În funcție de măsura în care va fi format corect, gradul de fiabilitate al indicatorilor calculați ai lui Guskov, T.N. Evaluarea atractivităţii investiţionale a obiectelor prin metode statistice [Text] / T.N.Guskova / / Investiţii.-1999.-p.278.

În cadrul întreprinderii, atragerea de resurse tehnologice, materiale, financiare și de altă natură suplimentare este necesară pentru a rezolva o problemă specifică - introducerea de noi tehnologii străine sub forma unei licențe și know-how, achiziționarea de noi produse importate. echipamente, atragerea de experiență de management străin în scopul îmbunătățirii calității produselor și îmbunătățirii metodelor de intrare pe piață, extinderea producției acelor tipuri de produse de care are nevoie piața, inclusiv piața mondială. Atragerea de resurse materiale din străinătate este necesară și pentru a introduce propriile dezvoltări tehnice, a căror aplicare este îngreunată din cauza lipsei echipamentelor necesare.

Făcând investiții în întreprinderi rusești este determinată de prezența unor condiții interdependente: nivelul competitiv scăzut din partea întreprinderilor care primesc investiții; un nivel ridicat de asimetrie informațională și situații frecvente de utilizare a informațiilor esențiale, proprietare; nivel scăzut de transparență informațională a companiilor; conflict ridicat între investitor și conducerea întreprinderii; lipsa instrumentelor care să protejeze interesele investitorului de comportamentul necinstit al managerilor companiei.

Tabelul 1.1. se face o comparație a unor metode care sunt utilizate în practica internă și mondială. După cum se poate observa, în multe metode, unul dintre factorii importanți în evaluarea și prezicerea stării viitoare a companiei în cauză este evaluarea sistemului de management al acesteia. Această tendință este în concordanță cu studiile teoretice care leagă direct starea companiei, eficacitatea conducerii acesteia și controlul de către acționari cu privire la adoptarea deciziilor manageriale.

Tabelul 1.1 Analiza comparativă a metodelor de evaluare a atractivității investiționale a unei întreprinderi

Numele metodei	Laturile întreprinderii, analizate cu ajutorul indicatorilor cantitativi	Aspecte ale activităților întreprinderii analizate folosind indicatori calitativi	Scopul analizei
Sistemul de analiză economică complexă al Universității de Stat din Moscova. M.V. Lomonosov (KEA)	Analiza utilizării instalațiilor de producție; Analiza utilizării resurselor materiale; Analiza utilizării forței de muncă și a salariilor; Analiza mărimii și structurii capitalului avansat; Analiza costului de producție; Analiza cifrei de afaceri a activelor de productie; Analiza volumului, structurii și calității produselor; Analiza profitului si profitabilitatii produselor; Analiza rentabilitatii activitatii economice; analiza situației financiare și a solvabilității	Analiza nivelului organizatoric si tehnic, a conditiilor sociale, naturale, economice externe de productie	Evaluarea eficacității întreprinderii
Metodologia Băncii Franței	Evaluarea performanței; Evaluarea cazului de credit; Evaluarea solvabilității	Evaluare executivă
Metodologia Bundesbank	Evaluarea rambursării profitabilității; Evaluarea lichidității		Evaluarea fiabilității întreprinderii ca împrumutat
Metodologia Băncii Angliei	Riscul de piata;	Riscul de piata; Controlul; Organizare; Control
Metodologia Rezervei Federale din SUA	Capital, active, profitabilitate, lichiditate	management	Evaluarea fiabilității unei bănci comerciale

Totuși, după cum se poate observa din analiza metodelor de mai sus, nici una dintre metode nu este pe deplin capabilă să acopere domeniul posibil al factorilor care afectează atractivitatea investițională, determinată pe baza modelului teoretic al companiei alese în scopul acest studiu.

Analizând metodologia FEA, de remarcat că forța acesteia constă în prezentarea celor mai complete și detaliate recomandări de analiză a poziției financiare pe baza situațiilor financiare ale companiei, precum și a celui mai complet set de indicatori financiari care se concentrează pe evaluarea situației financiare și a performanței de afaceri a companiei în cauză.

La evaluarea atractivității investițiilor, se evaluează eficiența investițiilor.

Eficacitatea investițiilor este determinată folosind un sistem de metode care reflectă raportul dintre costuri și rezultate asociate investițiilor. Folosind aceste metode, se poate aprecia atractivitatea economică a proiectelor de investiții și avantajele economice ale unui proiect față de altul. Krylov E.N., Vlasova V.M., Egorova M.G. Analiza stării financiare și a atractivității investiționale a întreprinderii [Text] / Krylov E.N., Vlasova V.M., Egorova M.G.//Finance and Statistics.-2003.-p.130 11.

Pe tipuri de entități economice, metodele pot reflecta:

Eficiența economică (economică națională) din punct de vedere al intereselor economiei naționale în ansamblu, precum și al regiunilor, industriilor și organizațiilor implicate în implementarea proiectelor;

Eficiența comercială (justificarea financiară) a proiectelor, care este definită ca raportul dintre costurile financiare și rezultatele pentru proiecte în ansamblu sau pentru participanții individuali, luând în considerare contribuțiile acestora;

Eficiența bugetară, dezvăluind impactul proiectului asupra veniturilor și cheltuielilor bugetelor federale, regionale și locale relevante.

O întreprindere cu un grad mediu de atractivitate investițională se remarcă prin faptul că are o politică activă de marketing care vizează utilizarea eficientă a potențialului existent. Mai mult, acele intreprinderi in care sistemul de management are ca scop cresterea valorii, se pozitioneaza cu succes pe piata, cele in care nu acorda atentia cuvenita factorilor de formare a valorii, sufera pierderea avantajelor competitive. Întreprinderile cu atractivitate pentru investiții sub medie au caracteristicile unor oportunități scăzute de creștere a capitalului, care, desigur, este asociată cu utilizarea ineficientă a potențialului de producție existent și a oportunităților de piață.

Întreprinderile cu atractivitate investițională scăzută pot fi considerate neatractive, întrucât capitalul investit nu dă o creștere, acționând doar ca o sursă temporară de menținere a viabilității, nedeterminând creșterea economică a întreprinderii. Pentru astfel de întreprinderi, o creștere a atractivității investiționale este posibilă doar printr-o schimbare calitativă a sistemului de management și producție, în special în reorientarea proces de producție pentru a satisface nevoile pieței, ceea ce va crește imaginea întreprinderii pe piață și va forma altele noi, sau va dezvolta avantaje competitive existente.

Potențialii investitori, direct conducerea întreprinderii, sunt interesați nu numai de dinamica schimbărilor în atractivitatea investițională a întreprinderii în ultima perioadă de timp, ci și de tendințele schimbărilor acesteia în viitor. Cunoașterea tendinței de modificare a acestui indicator, pe de o parte, pregătește pentru dificultăți și adoptarea de măsuri care vizează stabilizarea producției, sau, pe de altă parte, utilizarea momentului de creștere a indicatorului de atractivitate pentru investiții pentru a atrage un nou investitor. De asemenea, vă permite să introduceți în timp util cele mai recente tehnologii și să le îmbunătățiți pe cele învechite, să extindeți piețele de producție și vânzări, să îmbunătățiți eficiența unei întreprinderi pe piețele slabe și așa mai departe.

1.3 Algoritm de monitorizare a atractivității investiționale a unei întreprinderi

Construcția unui sistem de monitorizare a indicatorilor controlați acoperă următoarele etape principale:

1. Construirea unui sistem de indicatori de raportare informativă se bazează pe date financiare și contabile de gestiune.

2. Elaborarea unui sistem de indicatori generalizatori (analitici) care reflectă rezultatele efective ale atingerii standardelor de control cantitativ stipulate se realizează în strictă conformitate cu sistemul indicatorilor financiari.

3. Determinarea structurii și indicatorilor formelor de rapoarte de control (rapoarte) ale executanților are scopul de a forma un sistem de purtători de informații de control.

4. Determinarea perioadelor de control pentru fiecare tip, fiecare grupă de indicatori controlați. Precizarea perioadei de control pentru grupuri de indicatori este determinată de „urgența de răspuns” necesară gestionării efective a atractivității investiționale a întreprinderii.

5. Stabilirea mărimii abaterilor rezultatelor efective ale indicatorilor controlați de la standardele stabilite se realizează atât în ​​termeni absoluti, cât și relativi. În același timp, conform indicatorilor relativi, toate abaterile sunt împărțite în trei grupuri:

abatere pozitivă;

Abatere „permisă” negativă;

Abatere „inacceptabilă” negativă.

6. Identificarea principalelor cauze ale abaterilor rezultatelor efective ale indicatorilor controlați de la standardele stabilite se realizează pentru întreprindere în ansamblu și pentru „centrele de responsabilitate” individuale.

Introducerea unui sistem de monitorizare la o întreprindere poate crește semnificativ eficiența întregului proces de gestionare a proceselor investiționale și nu numai în ceea ce privește formarea atractivității investiționale.

Baza formării unui sistem de monitorizare este dezvoltarea unui sistem de indicatori indicativi care să permită identificarea apariției și complexității problemei. Din punct de vedere al conținutului, sistemul de indicatori este axat pe studierea semnelor care caracterizează dependența managementului atractivității investiționale a unei întreprinderi de mediul extern și intern, apreciind calitatea și prognozarea acestora.

Se recomandă împărțirea întregului sistem de indicatori pentru monitorizarea atractivității investițiilor în următoarele grupuri:

1. Indicatori ai mediului extern. Mediul extern al întreprinderilor care operează în condiții de piață este caracterizat de o serie de semne distinctive: în primul rând, toți factorii sunt luați în considerare simultan; în al doilea rând, întreprinderile trebuie să țină cont de natura multidimensională a managementului; în al treilea rând, se caracterizează printr-o politică agresivă de prețuri; în al patrulea rând, mediul este determinat de dinamica dezvoltării pieței, când pozițiile concurenților și alinierea forțelor se schimbă cu o viteză crescândă.

2. Indicatori care caracterizează manifestarea eficienţei sociale a întreprinderii la nivel public. Eficiența socială atrage atenția întregului grup social indicatori economici, pentru că este latura sa, reflectând impactul măsurilor economice asupra satisfacerii cât mai complete a nevoilor societății.

3. Indicatori care relevă nivelul de pregătire profesională a personalului; indicatori care caracterizează nivelul de organizare a muncii; caracteristici socio-psihologice.

4. Indicatori care reflectă eficacitatea dezvoltării proceselor investiționale în întreprinderi. Ca parte a evaluării atractivității investiționale a întreprinderilor, grupul de indicatori care reflectă direct eficacitatea managementului procesului de investiții prezintă cel mai mare interes.

Având în vedere cele de mai sus, atunci când se dezvoltă un sistem de monitorizare a atractivității investițiilor, trebuie, în primul rând, să se țină cont de factorii de formare. valoarea investitiei, în al doilea rând, capacitățile potențiale ale întreprinderii în ceea ce privește formarea resurselor sale investiționale, personalul, producția, potențialul tehnic al întreprinderii, posibilitatea de a atrage o resursă externă și, în al treilea rând, eficiența dezvoltării proceselor investiționale, care determină cresterea economica a intreprinderii.

Algoritmul propus se bazează pe urmărirea modificărilor valorii de piață. În condițiile conștientizării și automatizării proceselor de funcționare a întreprinderilor, implementarea acestui algoritm nu necesită transformări organizaționale și economice la nivelul întreprinderilor.

Monitorizarea atractivității investițiilor realizată în acest mod permite nu numai identificarea momentelor problematice în formarea condițiilor pentru activarea proceselor investiționale la întreprinderi, dar și identificarea modificărilor probabile ale potențialului economic al întreprinderii și minimizarea probabilității distrugerii. a valorii companiei. Sergeev, N.V., Veretennikov, I.N., Yanovsky V.V. Organizații și finanțare a investițiilor [Text] / Sergeev, N.V., Veretennikova, I.N., Yanovsky V.V.//Finance and Statistics.-2003.-p.225

algoritm de investiții de solvabilitate a lichidității

2. CARACTERISTICI ORGANIZAȚIONALE ȘI ECONOMICE ALE UNEI ÎNTREPRINDERII (PE EXEMPLU DE OAO „LUKOIL”)

2.1 Caracteristicile generale ale OAO Lukoil

OAO LUKOIL este una dintre cele mai mari companii internaționale de petrol și gaze integrate vertical, care a fost înființată în 1991. Principalele activități ale companiei sunt următoarele: explorarea și producția de petrol și gaze, producție de produse petroliere și produse petrochimice, comercializarea produselor manufacturate. Cea mai mare parte a activităților companiei în sectorul de explorare și producție se desfășoară pe teritoriul Federației Ruse, principala bază de resurse este Siberia de Vest. LUKOIL deține rafinării de petrol moderne, rafinării de gaze și fabrici petrochimice situate în Rusia, Europa de Est și de Vest și în țările învecinate. Compania își vinde majoritatea produselor pe piața internațională. Compania vinde produse petroliere în Rusia, Europa de Est și de Vest, țările învecinate și SUA.

Considerat societate pe actiuni este a doua cea mai mare companie privată de petrol și gaze din lume în ceea ce privește rezervele de hidrocarburi. Ponderea companiei în rezervele globale de petrol este de aproximativ 1,1%, în producția mondială de petrol - aproximativ 2,3%. Compania joacă un rol cheie în sectorul energetic din Rusia, reprezentând 18% din producția totală de petrol a Rusiei și 19% din totalul de rafinare a petrolului a Rusiei.

Indicatorii sunt dați din raportul de profit și pierdere (Anexa 2).

Principalii indicatori de performanță ai OAO „LUKOIL” pe 3 ani sunt prezentați în Tabelul 2.1.

Tabelul 2.1 Indicatori cheie de performanță ai OAO „LUKOIL”

Indicatori				Abatere absolută
Volumul produselor, lucrărilor, serviciilor (venituri), milioane de ruble
Costul produselor, lucrărilor, serviciilor, mln.
Costul mediu anual al mijloacelor fixe, milioane de ruble
Costul mediu anual al capitalului de lucru, milioane de ruble
Profit brut, milioane de ruble
Profit net, milioane de ruble
Câștigul de bază pe acțiune, RUB
rentabilitatea activelor
intensitatea capitalului
Rata rotației capitalului de lucru
Rentabilitatea produsului, %
Rentabilitatea vânzărilor, %

După cum se poate observa din tabel, practic toți indicatorii au prezentat o tendință ascendentă în ultimii ani. Veniturile au scăzut cu 6,58% și s-au ridicat la 242880 milioane de ruble în 2014, profitul brut a scăzut cu 15330 milioane de ruble. (cu 6,37%) față de 2013. Profitul net a crescut în 2014 față de 20013 cu 77% și sa ridicat la 371.881 milioane de ruble, față de 2012 - cu 12%. Câștigul de bază pe acțiune a crescut semnificativ față de 2013 și 2012, cu 77,19% (190,48 ruble) și, respectiv, 70,74% (181,15 ruble). În ciuda faptului că randamentul activelor în 2014 față de 2012 a crescut cu 22,8%, acesta a scăzut ușor față de 2013, prin urmare, se poate vorbi de o scădere a eficienței utilizării mijloacelor fixe la întreprindere. Rata cifrei de afaceri fluctuează pe măsură ce valoarea sa a crescut brusc față de 2012, dar apoi a scăzut brusc. Aici putem concluziona faptul că activele întreprinderii sunt utilizate ineficient și irațional. Întrucât activele circulante ocupă unul dintre locurile principale în ciclul de producție, iar fluxul de numerar depinde în mare măsură de cifra de afaceri a acestora, abaterea rezultată nu poate fi considerată pozitivă. Rentabilitatea produselor și vânzările tind să crească, în ciuda situației de criză din țară.

Structura costurilor OAO LUKOIL pentru anul 2014 este prezentată în Diagrama 2.1.

Diagrama 2.1 Structura costurilor OAO „LUKOIL” pentru anul 2014

Această diagramă arată că cea mai mare pondere a costurilor revine costului petrolului, gazelor și produselor achiziționate de prelucrare a acestora (40,3%), precum și accizelor și taxelor de transport (22,7%).

Aceste tabele ne permit să concluzionam că activele totale pentru perioada analizată au crescut cu 48,1% (față de 2013). Ponderea capitalului necirculant a scăzut cu 8,8%, iar în 2014 a constituit 66,26% din totalul activelor, în timp ce ponderea capitalului circulant a crescut de la 24% la 33%, respectiv.

În activele imobilizate, o pondere semnificativă revine investițiilor financiare pe termen lung (98%), deoarece compania direcționează activ fonduri pentru achiziționarea de titluri ale altor întreprinderi și, de asemenea, emite împrumuturi pe termen lung. În activele circulante, ponderea predominantă este ocupată de cele pe termen scurt investitii financiare(57%), acest lucru se datorează depozitelor în organizatii de credit, emiterea de împrumuturi, titluri de stat. Conturile de încasat iau aproximativ 30% din activele circulante. Elementele rămase reprezintă o pondere nesemnificativă în totalul activelor circulante.

Total datorii pentru 2012-2014 a crescut cu o medie de 513 365 milioane de ruble.În structura pasivelor, cea mai mare pondere este ocupată de capital și rezerve (64,6%). Pentru o astfel de întreprindere cu capital intensiv, acesta este un indicator foarte bun, deoarece indică stabilitatea financiară a întreprinderii și capacitatea de a funcționa în principal în detrimentul resurselor proprii. Pentru perioada 2013-2014 se poate urmări tendinţa unei creşteri semnificative a volumului capitalului şi rezervelor (cu 31%). Valorile datoriilor pe termen lung și pe termen scurt diferă, iar în 2014 acestea reprezintă 13,01%, respectiv 22,4%. Această prevedere se datorează faptului că societatea are o poziție destul de stabilă pentru a avea datorii pe termen scurt, în ciuda ciclului lung de producție al companiei, care își asumă prioritate obligațiilor pe termen lung. Trebuie remarcat faptul că pasivele pe termen lung în 2014 față de 2013 au crescut cu 208,08% și s-au ridicat la 228448 milioane de ruble, iar în ceea ce privește pasivele pe termen scurt, valoarea lor a crescut și ea, dar nu atât de semnificativ: cu 9%. În general, putem vorbi despre tendința de creștere treptată a volumului de capital împrumutat și de creștere a sumei de capital propriu.

În structura capitalului și rezervelor, ponderea cea mai mare revine rezultatului reportat (98,8% din capitalul total). Aceasta înseamnă că întreprinderea dispune de fonduri gratuite pe care le poate direcționa către dezvoltarea, achiziționarea de active fizice, companii.

Rezultatele reportate sunt una dintre principalele surse de finanțare pentru noile investiții în economie. În structura datoriei pe termen scurt, cea mai mare pondere o ocupă fondurile împrumutate, precum și conturile de plătit, în special datoria către alți creditori, ceea ce reprezintă 72,4% din totalul conturilor de plătit ale întreprinderii. Acesta reflectă valoarea obligațiilor de închiriere și a datoriilor în fonduri speciale. Pentru a urmări mai clar dinamica modificărilor valorii bilanţului, vom construi următoarea diagramă (diagrama 2.2.).

Din această diagramă se arată că valoarea activelor și pasivelor în 2014 a crescut cu 47,771% față de 2012 și cu 35,426% față de 2013. În fiecare an se constată o creștere destul de uniformă a bilanţului.

Diagrama 2.2. Dinamica modificării valorii monedei bilanţului pentru 2012-2014 (milioane de ruble)

2.2 Analiza lichidității și solvabilității OAO Lukoil

Lichiditatea unei companii constă în capacitatea acesteia de a-și transforma activele în bani gheata pentru a acoperi toate plățile necesare la scadență.

Lichiditatea bilanţului este determinată de măsura în care pasivele sunt acoperite de active, termenii conversiei lor în numerar corespund termenilor de rambursare a datoriilor.

Există mai multe moduri de a analiza lichiditatea bilanţului.

· Construirea unui bilanţ compact (agregat).

Pentru aceasta, toate activele sunt grupate în funcție de gradul de lichiditate al acestora (tabelul 2.2).

O pondere mare în structura activelor o ocupă activele greu vândute: 56,8% în 2012, 75,1% în 2013, 66,3% în 2014, deși variația abaterilor acestui indicator de-a lungul anilor nu este atât de mare. Activele imobilizate cresc datorită creșterii investițiilor financiare pe termen lung. Valoarea celor mai lichide active în 2013 a scăzut de aproximativ 2,56 ori, iar în 214 a crescut de 1,9 ori, ceea ce, desigur, este un lucru pozitiv, deoarece fondurile vă permit să achitați imediat obligațiile curente în caz de nevoie urgentă, așa cum precum și resursele care asigură producția continuă.

Tabelul 2.2 Gruparea activelor după gradul de lichiditate

Indicele celor mai bine vândute active a scăzut ușor, iar valoarea activelor cu mișcare lentă variază în mod inegal, iar ponderea acestora în totalul activelor este cea mai mică (aproximativ 0,175%), adică compania nu are prea multe solduri de stoc și creanţe de încasat, termenul pentru care este mai mare de un an, iar aceasta indică o politică eficientă de formare și depozitare a stocurilor și o politică de gestionare a decontărilor cu cumpărătorii. Pasivele soldului sunt grupate în funcție de gradul de urgență al plății lor (tabelul 2.3.).

Tabelul 2.3 Gruparea pasivelor în funcție de gradul de urgență al plății acestora

În structura pasivelor, o pondere semnificativă revine pasivelor permanente (în medie 64,5%), a căror valoare în această perioadă a crescut doar cu 4% în 2013, în 2014 a revenit la valoarea inițială pentru anul 2012. Conturi de plătit rămâne neschimbată timp de trei ani, iar pasivele pe termen scurt tind să scadă în raport cu întregul pasiv, dar, în același timp, pasivele pe termen lung au o tendință ascendentă.

În continuare, trebuie să trageți un raport între activele și pasivele bilanțului întreprinderii. Soldul este absolut lichid dacă este îndeplinită următoarea condiție: A1>P1, A2>P2, A3>P3, A4<П4. Рассмотрим данное соотношение применимо к нашему предприятию (таблица 2.4).

Tabelul 2.4 Raportul dintre activele și pasivele bilanțului

Pe baza rezultatelor obținute, putem spune că bilanţul întreprinderii nu este absolut lichid. Dar toate rapoartele individuale sunt adevărate. A1>P1 pentru toți cei trei ani, iar aceasta indică solvabilitatea organizației la momentul bilanţului. Organizația dispune de fonduri suficiente pentru a acoperi în mod absolut obligațiile cele mai urgente și cele mai lichide active. Inegalitatea A2 > P2 nu este fezabilă, adică activele realizabile rapid nu depășesc pasivele pe termen scurt și organizația nu poate fi solvabilă în viitorul apropiat, ținând cont de decontările premature cu creditorii, primirea de fonduri din vânzarea produselor pe credit. . Inegalitatea A3 > P3 nu este fezabilă, ceea ce înseamnă că în viitor, dacă numerarul din vânzări și plăți nu este primit la timp, organizația poate fi insolvabilă pentru o perioadă egală cu durata medie a unei cifre de afaceri a capitalului de lucru după sold data foii. Abia în 2012, pasivele sustenabile sunt mai mari decât activele greu de vândut, în toate celelalte cazuri nu apare raportul corect, ceea ce înseamnă că într-o situație instabilă, când lichiditatea și solvabilitatea ies în prim-plan, societatea poate fi insolvabilă, întrucât capitalul propriu nu acoperă active imobilizate .

· Calculul indicatorilor absoluti ai lichiditatii intreprinderii.

Datele de calcul sunt date în Tabelul 2.5.

Tabelul 2.5 Indicatorii absolute de lichiditate

P*-indicatori, T- lichiditate curentă, P- prospectiv

Indicator lichiditatea curentă ar trebui să fie pozitiv, dar în cazul analizat este negativ în 2013, prin urmare, acest lucru indică faptul că societatea în 2013 nu și-a putut achita obligațiile la timp. Dar acest indicator a revenit la normal până în 2014, ceea ce este un plus. Indicatorul prospectiv de lichiditate este, de asemenea, negativ, iar în 2014 a scăzut cu 2.835.152.624.504 mii de ruble. comparativ cu anul 2013. Lichiditatea prospectiva presupune in mod necesar functionarea eficienta continua a intreprinderii pe toata perioada de planificare, care este pusa sub semnul intrebarii de catre OJSC Lukoil, pe baza datelor obtinute.

· Calcularea indicatorilor relativi de lichiditate (tabelul 2.6).

Tabelul 2.6 Ratele relative de lichiditate

Indicatori				Abatere absolută
				2014 comparativ cu 2012	2014 comparativ cu 2013
Lichiditate absolută
Lichiditate rapidă
Lichiditatea curentă
Restabilirea solvabilității
Costurile de solvabilitate

Rata de lichiditate absolută arată că în 2014 întreaga datorie pe termen scurt poate fi rambursată în viitorul apropiat în detrimentul numerarului și al investițiilor financiare pe termen scurt. Acest indicator s-a modificat destul de semnificativ în perioada analizată.

Raportul critic de lichiditate arată că, în 2014, compania este capabilă să ramburseze integral datoria pe termen scurt în general pentru 2014, care este cu 61% mai mult decât în ​​2013 și cu 35% mai mult decât în ​​2012.

Rata curentă de lichiditate pentru 2012-2014 este în 2014 la nivelul valorii normale, care este egală cu 1,5-2, în 2014 este egală cu 1,51, și a existat un trend de creștere, ceea ce indică o oarecare îmbunătățire a situației la întreprindere. Aceasta înseamnă că societatea poate rambursa suma datoriilor curente pentru împrumuturi și decontări prin mobilizarea întregului capital de lucru.

Rata capitalurilor proprii a fost pozitivă pentru perioada 2012, dar nu și-a putut menține norma până în 2014, ceea ce indică fluctuații financiare în întreprinderi și fonduri proprii insuficiente.

Rata de recuperare a solvabilității pentru perioada analizată a fost mai mică decât valoarea normală în perioada 2012-2013. iar in 2014 a inceput sa isi revina si a ajuns la o valoare de 2,05, deci putem spune ca firma nu este capabila sa-si reia solvabilitatea in 6 luni.

În 2012, 2014 rata pierderilor de solvabilitate este mai mare de 1, deci putem concluziona ca firma are o oportunitate reala de a nu-si pierde solvabilitatea.

2.3 Analiza atractivității investiționale a OAO Lukoil

Atractivitatea investițională a unei întreprinderi este determinată de fiecare investitor specific în moduri diferite, deoarece fiecare dintre aceștia ia în considerare diverși factori care afectează atractivitatea investițională.

OAO LUKOIL este una dintre cele mai mari companii internaționale de petrol și gaze cu o rețea de vânzări uriașă (25 de țări). În ultimii ani, LUKOIL a fost lider în evaluarea atractivității investiționale pe termen lung a companiilor de petrol și gaze.

Potențialul investițional al întreprinderilor rusești este destul de mare. Dar în ultima vreme activitate investitori ruși este în scădere, în timp ce interesul investitorilor străini este în creștere, în special în întreprinderile industriale.

Există mai multe abordări pentru a evalua atractivitatea investițională a unei întreprinderi. Prima dintre ele, formală, este analiza indicatorilor activităților financiare și economice ale întreprinderii. Tryasitsina, N.Yu. Evaluarea cuprinzătoare a atractivității investiționale a întreprinderilor [Text] / N.Yu. Tryasitsyn//Analiză economică.-2006.-№18.-p.40

Conform analizei activităților financiare ale OAO „LUKOIL”, se pot distinge următoarele puncte.

Venitul din vânzări crește în fiecare an (în 2014 s-a ridicat la 242.882 milioane de ruble. Crește și profitul net; doar în 2014 față de 2013 a crescut cu 154.073 milioane de ruble. Câștigul pe acțiune are aceeași tendință de schimbare, precum și profitul net, că adică a fost o creștere în 2013, în 2014.

Tabelul 2.7

Fluxul de numerar din activități de investiții

	2012 (milioane de ruble)	2013 (milioane de ruble)	2014 (milioane de ruble)
Lichidare active circulante
Din rambursarea creditului
Dividende, % din investiții financiare datorate
Achizitie de active imobilizate
Achizitie de actiuni
Achiziția de titluri de creanță
Alte plăți

Tabelul arată că numerarul net utilizat în activități de investiții scade în fiecare an, iar în 2014 diferența dintre plăți și încasări s-a ridicat la 133,649 milioane de ruble în favoarea plăților. Aceasta indică activitatea activă de investiții a companiei: OAO Lukoil întreprinde acțiuni pentru achiziționarea de acțiuni și titluri de creanță pentru a genera venituri în viitor. Pe partea pozitivă, majoritatea încasărilor provin din rambursarea împrumuturilor, ceea ce indică o politică eficientă de gestionare a contrapartidelor companiei.

Pentru a analiza atractivitatea investiției, este necesar să se determine rentabilitatea fondurilor investite după următoarea formulă dată în primul capitol:

Unde K1 este componenta economică a atractivității investiționale a întreprinderii, în fracțiuni de unitate;

V - volumul investițiilor în capitalul fix al întreprinderii;

Pr - valoarea profitului pentru perioada analizată.

În cazul nostru, luăm profitul net al întreprinderii ca indicator al venitului. Să calculăm această cifră pentru 2014.

K1 \u003d 371881 / 1187984 \u003d 0,31,

Arată cât de eficient sunt utilizate fondurile investite în întreprindere.

De asemenea, este posibil să se folosească în locul componentei economice a atractivității investiționale a întreprinderii indicatorul rentabilității capitalului fix, deoarece acest indicator reflectă eficiența utilizării fondurilor investite anterior în capitalul fix. În ceea ce privește compania „Lukoil”, indicatorul de profitabilitate este determinat de formula 3.

Formula 3

C - capital mediu

Rc = 371881 / 999138 = 0,37.

Prin urmare, randamentul capitalului fix pentru 2014 este de 37%.

În multe metode de evaluare a atractivității investiționale a unei întreprinderi, unul dintre principalii factori de evaluare este sistemul de management.

Pentru asigurarea activităților OAO LUKOIL au fost înființate următoarele organisme de conducere și control:

· Organe de conducere:

Adunarea Acţionarilor este organul suprem de conducere al Societăţii;

Consiliu de administrație;

întreprindere unică agentie executiva- Președinte (Director General);

Organul executiv colegial este Consiliul.

Organul de control:

Comitetul de audit.

Următorii factori joacă, de asemenea, un rol decisiv în determinarea atractivității investiționale ridicate a OAO LUKOIL:

Producție și tehnologice (în producția de petrol și gaze, precum și în fabricarea produselor, se folosesc echipamente moderne, implementate în mod continuu evoluții științifice care permit creșterea eficienței lucrării în curs de desfășurare);

Resursă;

infrastructură;

Potențial de export

Reputația de afaceri și altele.

2.4 Modalități de creștere a atractivității investiționale a întreprinderii

Întreprinderea poate lua măsuri pentru a-și crește atractivitatea investițională (pentru a răspunde mai bine cerințelor investitorului). Activitățile principale în acest sens se pot încheia astfel:

· dezvoltarea unei strategii de dezvoltare pe termen lung;

planificarea afacerii;

expertiza juridica si aducerea actelor de proprietate in conditiile legii;

creare istoricul creditului;

· Realizarea masurilor de reformare (restructurare).

Pentru a determina care dintre activitățile cerute de o anumită întreprindere pentru a crește atractivitatea investițională, este recomandabil să se analizeze situația actuală (diagnosticarea stării întreprinderii). Este folosit pentru a defini:

Punctele forte ale companiei;

Riscuri și puncte slabe în starea actuală a companiei, inclusiv din punctul de vedere al investitorului;

În procesul de diagnosticare trebuie avute în vedere diverse domenii ale activității întreprinderii: vânzări, producție, finanțe, management. Se evidențiază sfera de activitate a întreprinderii, care este asociată cu cele mai mari riscuri și are cel mai mare număr de slăbiciuni, se formează măsuri pentru îmbunătățirea situației în zonele selectate.

Separat, este de remarcat examinarea juridică a întreprinderii - obiectul investiției. Domeniile de expertiză în evaluarea atractivității investiționale a unei întreprinderi sunt:

Documente similare

Conceptul, monitorizarea și abordările metodologice ale analizei atractivității investiționale a întreprinderii. Caracteristici, analiza financiară și analiza atractivității investiționale a OAO „Lukoil”. Modalități de creștere a atractivității investiționale a întreprinderii.

lucrare de termen, adăugată 28.05.2010


Conceptul de atractivitate investițională a întreprinderii și factorii care o determină. Aspecte metodologice ale diagnosticării stării financiare în sistemul de atractivitate investițională a unei întreprinderi. Diagnosticarea stării financiare a OAO „liftul Dondukovskiy”.

teză, adăugată 30.12.2014


Obiectivele și subiectele evaluării atractivității investiționale a organizației. Descrierea generală a SRL „Monopoly +”, perspectivele și sursele dezvoltării sale. Dezvoltarea și evaluarea eficacității măsurilor de creștere a atractivității investiționale a întreprinderii.

teză, adăugată 07.11.2015


Esența și clasificarea surselor de finanțare a investițiilor. Metode de analiză a atractivității investiționale a unei întreprinderi. Caracteristicile principalelor indicatori de performanță ai SA „Compania Rusă de Combustibil”, evaluarea atractivității investițiilor.

lucrare de termen, adăugată 23.09.2014


Esența și metodele de investiție. Sarcini și metode de analiză financiară. Estimarea stării proprietății, lichiditatea, solvabilitatea, rentabilitatea OAO MCB „Fakel”. Direcții de dezvoltare a întreprinderii și modalități de creștere a atractivității investiționale.

teză, adăugată 22.12.2013


Scurtă descriere a întreprinderii OJSC "Nizhnekamskshina". Sarcinile și funcțiile departamentului financiar și economic al întreprinderii. Fundamentele teoretice ale atractivității investiționale a întreprinderii. Indicatori de evaluare și metode de analiză a atractivității investițiilor.

lucrare de termen, adăugată 25.11.2010


Abordări de evaluare a atractivității investiționale a unei întreprinderi. Starea industriei chimice în Rusia. Caracteristicile generale ale întreprinderii CJSC Sibur-Khimprom. Evaluarea riscului proiectului. Analiza dinamicii compoziției și structurii surselor de formare a proprietății.

teză, adăugată 15.03.2014


Esența și criteriile atractivității investiționale. Rolul investițiilor în dezvoltarea socio-economică a municipiului. Probleme și perspective pentru dezvoltarea atractivității investiționale a municipalității pe exemplul orașului Krasnodar.

lucrare de termen, adăugată 30.08.2015


Principalele metode de evaluare a atractivității investiționale a unei municipalități, utilizate în Rusia și în străinătate. Analiza situațională a districtului municipal Tarnogsky, evaluarea atractivității sale pentru investiții, modalități și mijloace de îmbunătățire a acestuia.

teză, adăugată 11.09.2016


Studiul esenței atractivității investiționale și al componentelor acesteia. Analiza evaluărilor atractivității investiționale a Teritoriului Krasnodar pentru perioada analizată. Descrierea principalelor proiecte de investiții propuse în prezent.

CONŢINUT

Introducere
Succesul, performanța și viabilitatea pe termen lung a oricărei întreprinderi depind de o succesiune continuă de decizii de management sănătos. Fiecare dintre aceste decizii are în cele din urmă consecințe economice pentru funcționarea întreprinderii. În esență, procesul de conducere a oricărei întreprinderi este o serie de decizii economice.
Unul dintre cele mai importante domenii de activitate ale oricărei companii este operațiunile de investiții, adică operațiunile legate de investirea de fonduri în implementarea unor proiecte care să asigure că societatea primește beneficii pe o perioadă suficient de lungă de timp.
O evaluare corectă a atractivității unei întreprinderi îi permite întreprinderii să primească venituri stabile și să ia decizii informate.
Scopul lucrării de curs: luarea în considerare a metodelor de evaluare a atractivității întreprinderii.
Obiectivele lucrării cursului:

luați în considerare conceptul de atractivitate a întreprinderii;
ia în considerare factorii care afectează atractivitatea întreprinderii;
ia în considerare metode de evaluare a atractivității unei întreprinderi.

1. Esența și conceptul de atractivitate a întreprinderii
Activitatea de investiții - investiția de fonduri (investiția) și implementarea de acțiuni practice în vederea generării de venituri sau obținerii unui alt efect benefic - este inerentă oricărei întreprinderi într-o măsură sau alta.
Cu o gamă largă de tipuri de investiții, o întreprindere se confruntă în mod constant cu sarcina de a alege o soluție de investiții. Luarea unei decizii de investiție este imposibilă fără a ține cont de următorii factori: tipul de investiție, costul proiectului de investiție, mai multe proiecte disponibile, limitat resurse financiare disponibil pentru investiții, riscul asociat cu adoptarea unei anumite decizii etc.
Pentru a determina eficiența maximă a unei decizii de investiție, se utilizează conceptul de atractivitate a întreprinderii.
Cel mai adesea, termenul de „atractivitate” este folosit pentru a evalua fezabilitatea investiției într-un anumit obiect, alegând opțiuni alternative și determinând eficiența alocării resurselor, i.e. Atractivitatea unei întreprinderi este oportunitatea de a investi temporar numerar gratuit în ea.
Astfel, atractivitatea se caracterizează prin starea întreprinderii, dezvoltarea sa ulterioară, profitabilitatea și perspectivele de creștere.
Principala sursă de informații pentru determinarea atractivității unei întreprinderi sunt situațiile contabile (financiare) ale acesteia pentru ultimii doi ani calendaristici și ultimii perioadă de raportare.
Atractivitatea întreprinderii include:

Caracteristicile generale ale bazei tehnice a întreprinderii - natura tehnologiei; disponibilitatea echipamente moderne, depozitare, transport propriu; poziție geografică, apropierea de comunicații de transport.
Caracteristicile bazei tehnice a întreprinderii - starea tehnologiei, costul mijloacelor fixe, coeficientul fizic și de uzură a mijloacelor fixe.
Gama de produse care sunt produse.
Capacitatea de producție este producția maximă posibilă pe unitatea de timp. Capacitatea de producție caracterizează munca mijloacelor fixe în astfel de condiții în care puteți utiliza pe deplin potențialul inerent mijloacelor de muncă.
Locul întreprinderii în industrie, pe piață, nivelul monopolului acesteia.
Caracteristicile sistemului de management (structura organizatorică a întreprinderii). Întreprinderile mari specializate în producția de produse complexe, care necesită forță de muncă intensivă, constau de obicei din zeci de ateliere, laboratoare și departamente. Pentru coordonarea activităților acestora, se creează o structură ierarhică de management.

Sunt cunoscute următoarele structuri de management al întreprinderii:

Linear - cel mai simplificat sistem, care asigură unitatea de comandă
Personal liniar - utilizat în întreprinderile mijlocii, precum și în cele mari - în conducerea atelierelor și departamentelor
Funcțional - șeful întreprinderii transferă o parte din atribuțiile sale către adjuncții funcționali sau șefii departamentelor funcționale
Matrice - constă în faptul că întreprinderea numește o persoană responsabilă, de exemplu, de dezvoltarea producției unui nou produs, căreia îi sunt transferate puterile directorului de organizare a dezvoltării produsului.
Mixt - aceasta este o combinație simplă a celor patru forme enumerate (la nivelul inferior - la nivelul brigăzii - există una liniară, în medie - la nivelul unui atelier sau departament - un sediu-liniar, la cele mai înalte - la nivel de întreprindere - forme funcţionale şi parţial matriceale de management), dar mai des există o sinteză a diverselor forme care acţionează împreună la toate nivelurile ierarhiei economice.
Fond statutar, proprietarii întreprinderii. Capitalul autorizat este suma contribuțiilor fondatorilor unei entități economice pentru asigurarea activității sale vitale. Mărimea fondului autorizat corespunde sumei stabilite în actele constitutive și rămâne neschimbată.
structura costurilor de productie. Costurile de producție sunt un set de costuri ale resurselor materiale și al forței de muncă necesare, care arată cât costă producerea produselor la o anumită întreprindere. Valoarea acestor costuri determină valoarea monetară a costurilor asociate cu utilizarea materiilor prime, combustibilului, energiei etc.

Prețul minim de producție depinde de mărimea acestora, în timp ce prețul maxim este determinat de cerere. Structura diferă pe ramuri de industrie și producție.

Valoarea profitului și direcțiile de utilizare a acestuia. Profitul (pierderea) este rezultatul financiar final al administrării întreprinderii și este definit ca diferența dintre încasările din vânzarea produselor (lucrări, servicii) fără taxa pe valoarea adăugată și accize și costurile de producție și vânzare incluse în costul produselor. (lucrări, servicii).

Definiția profitului este asociată cu încasarea venitului brut al întreprinderii din vânzarea produselor sale (lucrări, servicii) la prețuri care se formează pe baza cererii și ofertei. În acest caz, venitul brut al întreprinderii este încasările din vânzarea produselor (lucrări, servicii) minus costurile materiale și reprezintă forma monetară a producției nete a întreprinderii, inclusiv salariile și profiturile.
În condițiile relațiilor de piață, o întreprindere ar trebui să se străduiască, dacă nu să obțină profit maxim, atunci cel puțin o astfel de sumă de profit care să permită întreprinderii nu numai să-și mențină ferm poziția pe piața de vânzare a bunurilor și serviciilor sale, dar de asemenea pentru a asigura dezvoltarea dinamică a producţiei sale în condiţii competitive. Acest lucru necesită cunoașterea surselor de formare a profitului și a metodelor de utilizare optimă a acestora.
În condițiile relațiilor de piață, așa cum arată practica mondială, există trei surse principale de profit:

realizarea unui profit datorită poziţiei de monopol a întreprinderii în producerea unui anumit produs sau unicităţii produsului
a doua sursă este direct legată de activitățile de producție și antreprenoriale
a treia sursă este legată de activitatea inovatoare a întreprinderii
Evaluarea stării financiare a întreprinderii.

Situația financiară este un set de indicatori care reflectă disponibilitatea, plasarea și utilizarea resurselor financiare. O analiză a stării financiare arată în ce direcție specifică trebuie desfășurată această activitate, face posibilă identificarea celor mai importante aspecte și a celor mai slabe poziții în situația financiară a întreprinderii.

2. Factori care afectează atractivitatea întreprinderii
Atractivitatea unei întreprinderi depinde de mulți factori, dintre care se pot remarca: poziția financiară, riscul, eficiența dezvoltării producției, politica de dividende, informații despre activități etc.
Toți factorii care afectează atractivitatea întreprinderii pot fi împărțiți în două grupe: externi și interni. Ele formează sisteme de riscuri externe și interne ale proiectului de investiții, care au o importanță deosebită pentru rezolvarea acestei probleme.
Principalii factori care trebuie luați în considerare la evaluarea atractivității unei întreprinderi sunt:
Afilierea în industrie.
Este bine cunoscut faptul că competitivitatea produselor de pe piață depinde în mare măsură de reputația industriei relevante, a țării de pe piața mondială. Atunci când concurează cu o întreprindere dintr-o industrie care operează cu succes pe piață, avantajul este oferit de faptul că, de regulă, întreprinderea în sine este asociată cu toate întreprinderile țării care fac parte din această industrie. Ceva asemanator se intampla si cu intreprinderile din tara care fac parte din industrie, ale caror produse nu se bucura de o reputatie ridicata. Este puțin probabil ca piața să reacționeze pozitiv la un produs nou de la o întreprindere necunoscută anterior, chiar dacă este de înaltă calitate. Trebuie să treacă mulți ani pentru ca acest fapt să fie recunoscut.
Proprietari de întreprinderi. Natura proprietății, adică cine deține pachetul de control și participațiile mari, este esențială nu numai pentru activitățile curente ale întreprinderii, ci și pentru dezvoltarea cu succes a acesteia. În funcție de natura proprietății, ar trebui construit un sistem de management al întreprinderii. Un aspect important este și reputația proprietarilor în societate și pe piață. Informațiile negative pot avea un impact negativ asupra succesului proiectului.
Potential de productie. Starea potențialului de producție al unei întreprinderi are un impact direct asupra atractivității investiționale a acesteia, dar practic nu este luată în considerare de către investitori și creditori. Este mai frecvent să se evalueze situația financiară sau să se vorbească despre capitalul existent al întreprinderii și eficacitatea managementului acesteia. Dar trebuie avut în vedere că, de fapt, capitalul funcționează numai după ce a trecut într-o formă de producție, devenind o structură a potențialului de producție. Astfel, capitalul este convertit în active fixe, capital de lucru și active necorporale. Este posibil să se obțină o estimare cantitativă a sumei de capital sub formă de bani conținute în componentele potențialului de producție enumerate mai sus pentru orice întreprindere. Dar există o altă parte care nu poate fi exprimată în mod fiabil în termeni monetari. Această parte a potențialului de producție include: componenta personalului, nivelul de organizare a muncii și nivelul de organizare a producției. Dar această parte nu poate fi cuantificată riguros. Fără el, potențialul de producție al unei întreprinderi practic nu există, deoarece activele fixe și activele necorporale nu pot funcționa de la sine.
Managementul întreprinderii. La analiza managementului se studiază macronivelul managementului întreprinderii de la calitatea elaborării documentelor legate de management și prezența managementului strategic, până la cât de perfect este sistemul. planificarea taxelorîntreprinderilor.
Locație.În condițiile rusești, acest factor poate avea o importanță decisivă în atractivitatea întreprinderii. Astăzi, aproape în fiecare regiune a țării, puteți găsi o întreprindere, și adesea acestea formează orașe, pe care nu este posibil să o aduceți la o stare competitivă și, în consecință, să recuperați investițiile investite în ele. Acesta este un punct mort al investițiilor - o zonă moartă pentru proiectele de investiții implementate pe bază comercială.
Relațiile cu puterea. Investitorul trebuie să afle ce fel de relație s-a dezvoltat cu autoritățile locale. Vor contribui autoritățile la succesul proiectului sau vor ridica obstacole în calea implementării acestuia?
Program de investiții. Creditorul și investitorul trebuie să se familiarizeze cu documentele nu numai pentru proiectul de investiții care este finanțat sau finanțat, ci și pentru întregul set de proiecte de investiții ale întreprinderii. Analiza unui astfel de program nu este o chestiune ușoară și delicată; în fiecare situație specifică, trebuie efectuată ținând cont de condițiile și interesele reale ale părților - participanți la proiectul de investiții. Este necesară o evaluare obiectivă a tuturor riscurilor reale.

3. Metode de evaluare a atractivităţii unei întreprinderi
Pe baza practicii mondiale, se efectuează o evaluare a atractivității unei întreprinderi dacă sunt disponibile datele necesare, cum ar fi:
1) fluxul de numerar
2) bilanţuri
3)contul de venit
Pentru firmele europene și rusești, principalul indicator al investiției este perioada de rambursare și rentabilitatea activelor. În companiile japoneze totul este diferit, unde rolul principal revine evaluării strategice a poziției pe piață. Pentru a evalua activitatea investițională a Statelor Unite, se folosesc de obicei doi indicatori: eficiența investiției și venitul rezidual.
În ceea ce privește etapele care sunt utilizate în procesul de luare a deciziilor de investiții, acest moment sunt trei principale:
1) valoarea investiției și identificarea surselor de finanțare
2) evaluarea fluxurilor de numerar preconizate din implementarea proiectului de investiții
3) evaluarea stării financiare a întreprinderii și a șanselor de participare a acesteia la activități de investiții
1. Poate cel mai important pas în evaluarea atractivității este analiza activităților financiare și economice ale întreprinderii. Cu ajutorul ei se evaluează atractivitatea și perspectivele acestei întreprinderi din punct de vedere al posibilității de mobilizare a surselor disponibile.
Starea financiară a unei întreprinderi este un concept și caracteristicile sale, care se bazează pe o evaluare a eficacității alocării fondurilor, disponibilitatea bazei financiare necesare, organizarea decontărilor și stabilitatea solvabilității. După cum știți, datele de raportare financiară servesc ca sursă de informații pentru a caracteriza starea financiară, aceste date fiind evaluate pentru o perioadă clar definită.
Foarte răspândite sunt diverse metode create pentru evaluarea poziţiei financiare a unei întreprinderi, care se bazează pe analiza unui sistem de indicatori financiari. Cu toată diversitatea lor, ar trebui să includă indicatori ai unor astfel de domenii pentru evaluarea stării financiare a întreprinderii:

ratele de lichiditate
indicatori ai stabilității financiare
indicatori de activitate a afacerii
indicatori de rentabilitate

lichiditate O întreprindere se numește capacitatea sa de a vinde rapid active și de a obține bani pentru a-și plăti datoriile.
Starea nesatisfăcătoare a lichidității întreprinderii va fi indicată de faptul că nevoia de fonduri a întreprinderii depășește venitul real al acestora. Pentru a determina dacă o întreprindere are suficienți bani pentru a-și achita obligațiile, este necesar, în primul rând, să se analizeze procesul veniturilor din activitatea economică și formarea soldului fondurilor după achitarea obligațiilor către buget și extrabugetar. fonduri, precum și plata dividendelor. Analiza lichidității necesită și o analiză amănunțită a structurii conturilor de plătit ale companiei. Este necesar să se determine dacă este „persistent” (de exemplu, o datorie față de un furnizor cu care există relații de lungă durată) sau scadent, i.e. unul a cărui maturitate a trecut.
Analiza lichidității se realizează pe baza comparării volumului datoriilor curente cu disponibilitatea fondurilor lichide. Rezultatele sunt calculate ca indicatori de lichiditate pe baza datelor din situațiile financiare relevante. Principalele sunt ratele de lichiditate curente, rapide și absolute. Numitorul din toți indicatorii dați este același, adică. obligații urgente imediate.

Rata lichidității curente (raportul de acoperire) arată câte unități de active curente ale întreprinderii se încadrează pe o unitate de pasive curente. Acest indicator are o importanță deosebită pentru evaluarea întreprinderii de către cumpărători și investitori. Valoarea normativă a raportului de acoperire este 1.

unde activele circulante sunt numerar și investiții financiare pe termen scurt, creanțe și alte active circulante, stocuri și investiții financiare pe termen lung
datoriile curente sunt conturile de plătit și împrumuturile și împrumuturile pe termen scurt

Raportul de lichiditate instant (rapid) determină acea parte a pasivelor care poate fi rambursată nu numai din numerar, ci și din încasările așteptate pentru produsele expediate (muncă efectuată, servicii prestate). Valoarea standard a acestui indicator este 0,6 - 0,8.

Raportul de lichiditate absolut (complet) arată ce parte din pasivele curente poate fi rambursată de activele care au lichiditate absolută. Valoare normativă: 1?K AL?2.

Raportul dintre creanțele pe termen scurt și conturile de plătit caracterizează capacitatea întreprinderii de a plăti creditorii pe cheltuiala debitorilor în termen de 1 an. Valoarea recomandată este 1.

Stabilitate Financiară caracterizează gradul de independență financiară a întreprinderii în ceea ce privește proprietatea asupra proprietății sale și utilizarea acesteia. Gradul de independență poate fi evaluat în funcție de diferite criterii:

nivelul de acoperire a fondului de rulment material (rezervelor) de către surse stabile de finanţare
solvabilitatea întreprinderii
ponderea surselor proprii sau stabile în totalul surselor de finanţare

Solvabilitatea este capacitatea unei întreprinderi de a-și acoperi obligațiile pe termen scurt prin numerar și creanțe.

unde, A1 - cele mai lichide active: numerar și investiții financiare pe termen scurt
A2 - active rapid realizabile: conturi de creanță și alte active circulante
P1 - obligațiile cele mai urgente: conturile de plătit
P2 - pasive pe termen scurt: împrumuturi pe termen scurtși împrumuturi
Dacă această condiție este îndeplinită, compania este considerată solvabilă.
Stabilitatea financiară este gradul de acoperire a rezervelor și costurilor de către sursele formării acestora. Pentru a caracteriza gradul de stabilitate financiară, puteți utiliza un vector cu trei componente de stabilitate financiară:

Dacă valoarea coordonatei este pozitivă, atunci i se atribuie valoarea 1, dacă este negativă - 0.

O analiză a stabilității financiare după criteriul gradului de acoperire a rezervelor de către surse stabile de finanțare, precum și după criteriul indicatorului de solvabilitate, face posibilă obținerea unei imagini complete asupra nivelului actual și așteptat al stabilității financiare.
Analiza activitatii afacerii a întreprinderii permite evaluarea eficienței activității principale a întreprinderii, care se caracterizează prin viteza de rotație a resurselor financiare ale întreprinderii.
Următorii indicatori sunt utilizați pentru analiza activității afacerii:
Raportul cifrei de afaceri a activelor circulante determină cât de mult venit pe unitatea de capital de lucru sau numărul de cifre de afaceri pe an:

Raportul de rotație a stocurilor caracterizează numărul de rulaje ale fondurilor investite în stoc:

Raportul de rotație a conturilor de încasat arată de câte ori venitul depășește creanțele:

În această etapă, se calculează și perioada de rulare a activelor circulante (în zile), care caracterizează timpul de la cheltuirea fondurilor pentru producția de produse până la primirea banilor pentru implementarea acesteia:

unde, N este perioada de timp pentru care se efectuează analiza (în zile)
O creștere a cifrei de afaceri a activelor circulante și o reducere a perioadei cifrei de afaceri a acestora indică o creștere a eficienței utilizării activelor circulante.
Rentabilitatea - acesta este un indicator relativ al profitului, care reflecta raportul dintre efectul obtinut (venit, profit) cu numerar sau resurse utilizate.
Rentabilitatea activelor (capitalului) se calculează ca raport dintre profit și valoarea medie anuală a activelor companiei:

unde este profitul net din vânzarea produselor
– costul mediu anual active (moneda soldului)
Rentabilitatea activelor arată valoarea profitului net care scade pe unitatea de active, valoarea standard este mai mare de 0.
1. Reglementarea rentabilității capitalului se reduce la impactul asupra rentabilității produselor și a rotației activelor. Dacă este imposibil să crești profitabilitatea produselor, atunci prin creșterea cifrei de afaceri a resurselor atrase, acestea cresc profitabilitatea capitalului.
2. În contextul recesiunilor economice tipice pentru țara noastră, este foarte important să ne concentrăm asupra întreprinderilor care rămân profitabile în orice situație economică dificilă. Astfel de informații pot fi obținute pe baza dinamicii profitului întreprinderii pentru un anumit număr de perioade anterioare conform declarațiilor de profit și pierdere.
3. Pe baza datelor din același raport se determină raporturile coeficienților de creștere a încasărilor din vânzarea de bunuri, servicii și valoarea totală a activelor. Dacă observăm că ratele de creștere ale veniturilor sunt mai mari decât ratele de creștere ale activelor, atunci putem declara cu siguranță o creștere a eficienței utilizării resurselor întreprinderii. Dacă, pe de altă parte, valoarea activelor a crescut mai repede decât veniturile din vânzări, atunci concluzia este că eficiența utilizării resurselor a scăzut.
4. Prezența sau absența capitalului de lucru propriu al companiei este extrem de importantă. Suma acestor fonduri este determinată ca diferență între activele curente și pasivele pe termen scurt. Prezența capitalului de lucru propriu este cel mai important indicator al forței financiare a întreprinderii și al fiabilității pentru parteneri.
5. Analiza gamei de produse fabricate prezintă un interes incontestabil pentru investitori. O astfel de analiză este considerată din punctul de vedere al interacțiunii costurilor fixe și variabile în sistemul costului său. Întreprinderi care sunt foarte nivel inalt costurile fixe în volumul lor total de producție, sunt extrem de susceptibile la cea mai mică modificare a volumului vânzărilor.
Costurile fixe sunt acele costuri a căror valoare nu se modifică odată cu modificarea volumului producției. Acestea includ, de exemplu: chirie pentru spații, salariile managerilor etc.
În cazul în care volumul vânzărilor de mărfuri scade, costurile fixe vor rămâne la același nivel și, ca urmare, profiturile vor scădea chiar mai mult decât veniturile. Costurile variabile se modifică în același mod ca și volumul producției. Astfel, putem concluziona că riscul de afaceri în întreprinderile în care există mai multe costuri fixe este mult mai mare decât în ​​cazul în care predomină costurile variabile.
6. În rapoartele întreprinderii, o atenție deosebită trebuie acordată prezenței pierderilor, împrumuturilor și creditelor nerambursate la timp și, în mod necesar, a creanțelor și datoriilor restante.
Formarea de informații și suport analitic pentru evaluarea atractivității unei întreprinderi pe aceste principii va contribui la reducerea riscului și la îmbunătățirea eficienței investițiilor și a deciziilor financiare.
În cursul evaluării atractivității unei întreprinderi, se evaluează eficacitatea investițiilor.
Eficiența investițiilor se determină folosind un sistem de metode care reflectă raportul dintre costuri și beneficii asociate investițiilor. Metodele fac posibilă evaluarea atractivității economice a proiectelor de investiții și a avantajelor economice ale unei entități față de alta.
Setul de metode utilizate pentru evaluarea eficacității investițiilor poate fi împărțit în două grupe: dinamice (ținând cont de factorul timp) și statice (contabilitatea).

Orez. 1. Clasificarea metodelor de analiză a investiţiilor
Cea mai importantă dintre metodele statice este „perioada de amortizare”, care indică lichiditatea unui proiect dat. Dezavantajul metodelor statice este lipsa de considerare a factorului timp.
Metodele dinamice care permit luarea în considerare a factorului timp reflectă cele mai moderne abordări de evaluare a eficacității investițiilor și predomină în practica întreprinderilor mari și mijlocii din țările dezvoltate. În practica economică a Rusiei, utilizarea acestor metode se datorează și nivelului ridicat al inflației.
Metodele dinamice sunt adesea numite metode de discount, deoarece se bazează pe determinarea valorii curente (adică, actualizarea) fluxurilor de numerar asociate cu implementarea unui proiect de investiții.
În acest sens, se fac următoarele ipoteze:

sunt cunoscute fluxurile de numerar la sfârşitul (începutul) fiecărei perioade de implementare a proiectului
se determină o estimare, exprimată ca o rată a dobânzii (rata de reducere), în conformitate cu care fondurile pot fi investite în acest proiect. Ca atare evaluare, se folosesc de obicei următoarele: costul mediu sau marginal al capitalului pentru o întreprindere; ratele dobânzii la împrumuturile pe termen lung; rata de rentabilitate necesară a fondurilor investite etc. Factorii importanți care influențează valoarea evaluării sunt inflația și riscul.

* Calculele folosesc date medii pentru Rusia

Ce este atractivitatea investițiilor? Ce întreprindere poate fi numită atractivă pentru investiții și în ce proprietăți este exprimată? Întrebările nu sunt inactiv, dar nu „binomul lui Newton”, desigur.

Imaginează-ți că sunt două tarabe în piață. Unul vinde scutece, celălalt Snickers, ei bine, sau două tarabe care vând „shawarma”. Ambele tăvi sunt din punct de vedere legal Societăți cu răspundere limitată. Care tavă/taraba este cea mai atractivă din punct de vedere investițional? Cea care are un „ghișeu” mai mare sau o vânzătoare mai frumoasă? Nu.

Din punct de vedere investițional, tava care are cel mai mare profit este atractivă! Fiind specialist în domeniul consultanței și evaluării investiționale, am dat cumva de un serviciu de consultanță în vastele întinderi ale Internetului, de care m-a intrigat extrem de mult. Ce este acest serviciu? Aceasta înseamnă... creșterea atractivității investiționale a întreprinderii. În unele cazuri, acest serviciu sună diferit - gestionarea atractivității investiționale a întreprinderii.

Având în vedere că în Rusia le place să controleze măcar ceva, aș introduce un alt serviciu care, în opinia mea, este destul de solicitat - „controlul minții sau „minții”. De ce este asta? Da, pentru că cu „rezonabilitate” în domeniul „investițiilor”, lucrurile nu merg atât de bine pentru noi. Aș introduce și o nouă specialitate - un psihoterapeut investițional! Dar, mă abat.

Să încercăm să înțelegem care este esența acestei activități?Ce înseamnă creșterea atractivității investițiilor?Mărturisesc că mai multe definiții pe care le-am găsit nu răspund în mod adecvat la întrebare.

Iată definițiile:

Atractivitatea investițională a întreprinderii este un sistem de relații economice între entitățile de afaceri privind dezvoltarea efectivă a afacerilor și menținerea competitivității acesteia. Aceste relații sunt evaluate printr-un set de indicatori ai eficacității aspectelor activităților întreprinderii, care sunt împărțiți în indicatori formali calculați pe baza datelor de raportare financiară și indicatori informali care nu au un set clar de date inițiale și sunt evaluați. de către experți.

Sub atractivitatea investițională a întreprinderii să înțeleagă nivelul de satisfacție al cerințelor sau intereselor financiare, de producție, organizaționale și de altă natură ale investitorului într-o anumită întreprindere, care poate fi determinat sau evaluat prin valorile indicatorilor relevanți, inclusiv evaluarea integrării.

Citiți asta și „totul deodată” devine clar! Abia după citire, cineva își amintește involuntar de cântecul lui V. Vysotsky, scris în 1972, „Tovarășii de știință”:

Tovarăși oameni de știință, conferențiari cu candidați!
Ești chinuit cu X-uri, confuz în zerouri,
Stai, descompune moleculele în atomi,

Uitând că cartofii se descompun pe câmpuri.

Se pare că melodia a fost scrisă chiar ieri și puține s-au schimbat în știința academică, mai ales în domeniul economic. Prin urmare, să încercăm să ne dăm seama care este „atractivitatea investițională” a unei întreprinderi printr-o reflecție simplă, dar logică, bine construită.

Vorbind „într-un mod băiețel”, apoi după înțelesul meu, „atractivitatea investițională a unei întreprinderi” este... aceasta este... Acesta este atunci când te uiți la performanța financiară a unei întreprinderi și vrei să strigi: „Vreau , vreau, vreau...”. Adică cumpăr, desigur.

Ei bine, ce se întâmplă dacă ne întoarcem la cadrul de reglementare (legislativ)? Nu este deloc dificil să facem acest lucru, iar „Legea privind activitățile de investiții în RSFSR” nr. 1488 ne va ajuta în acest sens. Acolo este scris următoarele:

Investiții sunt numerar, depozite bancare vizate, acțiuni, acțiuni și altele valori mobiliare, tehnologii, utilaje, echipamente, licențe, inclusiv cele pentru mărci comerciale, împrumuturi, orice alte drepturi de proprietate sau de proprietate, valori intelectuale investite în afaceri și alte tipuri de activități în scopul generării de profit (venituri) și al realizării unui efect social pozitiv.

Activitati de investitii- aceasta este o investiție, sau investiție, și un set de acțiuni practice pentru implementarea investițiilor. Investițiile în crearea și reproducerea mijloacelor fixe se realizează sub formă de investiții de capital

Pe baza acestor definiții, se poate presupune că atractivitatea investițională a unei întreprinderi este, în primul rând, capacitatea acesteia de a trezi interes comercial sau de altă natură din partea unui investitor real, inclusiv capacitatea întreprinderii însăși de a „accepta investiții” și de a dispune cu pricepere. dintre ei. Gestionați astfel încât după implementarea proiectului de investiții să obțineți un salt calitativ (sau cantitativ) în calitatea produselor, volume de producție, creșterea cotei de piață etc. Ceea ce afectează în cele din urmă principalul indicator economic întreprindere comercială- profit net.

Poate că această definiție nu este în întregime științifică, dar devine clar că nu toate întreprinderile pot trezi „interes comercial sau de altă natură” de la un potențial investitor. Și cu atât mai mult, nu toată lumea este capabilă să „gestioneze cu pricepere” investițiile. Nu, în sensul de „cheltui” bani, toată lumea poate, dar „gestionează cu pricepere”, nu toată lumea...

Răspunzând la întrebarea formulată anterior despre creșterea atractivității investițiilor, putem presupune că „managementul atractivității investițiilor” este o serie de acțiuni consistente care vizează creșterea profitabilității unei afaceri și creșterea așa-numitei lichidități a acesteia. Dar, în acest moment, afacerile rusești sunt de așa natură încât nu există o linie de potențiali cumpărători sau potențiali investitori pentru tine. Acesta este adevărul amar (cu acru) al vieții!

Cu toate acestea, cei mai mulți proprietari de afaceri sau antreprenori începători gândesc diferit. Din anumite motive, ei cred naiv că, dacă au conceput ceva „global” sau nu foarte global (după înțelegerea lor), atunci investitorul pur și simplu nu are alte opțiuni decât să facă un pas către ei.

Există situații în care într-o anumită idee de afaceri, o componentă rezonabilă rămâne undeva în culise și există multe astfel de cazuri în practica mea. În Rostov-pe-Don natal, de vreo 8 ani, unul dintre inventatori încearcă să vândă un brevet pentru un filator cu 1.000.000 de euro sau să găsească investitori care să organizeze producția de filatoare... Dar, ceva nu se încadrează. .

În același timp, nici măcar nu a putut răspunde clar la câteva întrebări destul de rezonabile:

Care va fi costul filatoarelor (plus/minus pantofi de bast)?

Care va fi prețul său de vânzare?

Câți dintre filatorii săi pot cumpăra teoretic, ipotetic, fantastic un an în Rusia?

Și caută un investitor de ani de zile, uneori fără să aibă în mână un simplu plan de afaceri. În același timp, ei fac tot posibilul, prin cârlig sau cu escroc, să-i spună investitorului „pe degete” și ochi în ochi ca să nu le „fure” nimeni ideea (Doamne ferește)! Ei apelează la bănci, la „investitori privați”, dar... din anumite motive nu găsesc înțelegere printre cei la care apelează. Întrebarea este de ce?

Pot fi multe motive pentru acest lucru, dar aș dori să mă concentrez pe principalele:

1. Compania nu este atractivă pentru investiții

O întreprindere atractivă pentru investiții poate fi în următoarele cazuri:

• Fondurile sau activele investite ar trebui să aducă întreprinderea la un nivel calitativ nou în ceea ce privește volumele de producție (o creștere de câteva ori), tehnologiile, calitatea produselor etc. Adică totul conform definiției de mai sus. Prin urmare, este clar că un magazin de pantofi de sine stătător sau un magazin alimentar este inițial neatractiv pentru un potențial investitor.

Cu o rentabilitate rapidă a investiției. În opinia mea, perioada de rambursare pentru diferite tipuri de afaceri în condițiile economice actuale ar trebui să fie apropiată de următoarele valori pentru: întreprinderile comerciale - de la 1 la 2,5 ani, întreprinderile de servicii - de la 1,5 la 3 ani, întreprinderile de producție de la 3 la 5 ani, direcții inovatoare afaceri - de la 1 la 3 ani. În același timp, voi face o completare semnificativă - toate investițiile implică faptul că nu vor fi folosite pentru achiziționarea de proprietăți imobiliare. În caz contrar, sincronizarea ar trebui ajustată în sus.

Lichiditatea ridicată a afacerii, de ex. oportunitatea de a vinde afacerea în ansamblu la un preț de piață rapid și fără bătăi de cap.

Disponibilitatea oportunităților de dezvoltare a întreprinderii. Capacitatea întreprinderii de a se dezvolta în domenii conexe, creșterea volumelor de vânzări, a gamei de produse, a cotei de piață etc. după principiul: „azi facem o diodă, mâine tranzistoare, poimâine microcircuite etc.”.

Ideea de afaceri din punct de vedere comercial este foarte controversată.

2. Situație financiară deplorabilă.În ciuda prezenței anumitor active, situația financiară a întreprinderii este într-o stare deplorabilă, specialiști de frunte au fugit de mult timp. Sunt cei care nu au unde să fugă. Un fel de jumatate de cadavru legal cu management si echipament tehnologic uzat, dar cu pretentii la milioane de investitii, incredere in ele insele si "tarile straine care ne vor ajuta", desi peste hotare si-a spus deja cuvantul...

3. Piață limitată. Piața în care își desfășoară activitatea întreprinderea este limitată (local, prin lege etc.) și nu există oportunități de creștere a acesteia. Sau pur și simplu este neinteresant din punct de vedere al capacității și al profitabilității.

4. Alte motive

Astfel, se dovedește că proprietarii de afaceri trebuie în primul rând să răspundă sincer la o întrebare destul de simplă: „Este investiția lor atractivă sau nu”? Este viabilă ideea lor de afaceri din punct de vedere comercial, tehnic, financiar, organizațional? Da sau nu? În același timp, este necesar să te uiți destul de sobru la capacitățile tale, imparțial și critic. Iluziile trebuie să stea departe.

Dacă da, atunci trebuie să elaborezi temeinic ideea de afaceri, posibilitatea extinderii afacerii, să pregătești un proiect de investiții (plan de afaceri), să cauți investitori, parteneri și să-i convingi că banii lor vor fi cheltuiți bine și se vor întoarce cu un profit semnificativ.

Dacă „nu”, atunci nu este nevoie să păcăliți investitorii cu proiecte de culoarea curcubeului, care arată mai mult ca „ficțiune de afaceri”. Ideile utopice, vai, sunt extrem de rar finanțate! În acest caz, căutarea investitorilor va fi mai degrabă un fel de comportament maniacal, când un anumit individ își reproduce iluziile investiționale în lumea exterioară.

1316 de oameni studiază astăzi această afacere.

Timp de 30 de zile, această afacere a fost interesată de 58275 de ori.

Una dintre principalele întrebări la care trebuie să răspundă aspiranții antreprenori este: „Veți face afaceri ca afacere sau afacere ca angajare independentă?

Costul dezvoltării unui plan de afaceri pentru un proiect de investiții și momentul redactării acestuia depind de mulți factori de preț pe care un potențial client uneori nici măcar nu îi suspectează.

Introducere

Baze teoretice pentru analiza atractivității investiționale a unei întreprinderi

Principalele instrumente și metode de analiză a atractivității investiționale a unei întreprinderi

Concluzie

Lista surselor utilizate

INTRODUCERE

Cel mai general, principal scop al atragerii de investiții este creșterea eficienței funcționării companiei în condițiile pieței.

Conform punctului de vedere modern, rezultatul investirii fondurilor de investiții, indiferent de metoda aleasă, cu management eficient, ar trebui să fie o creștere a valorii companiei și a altor indicatori semnificativi ai activităților sale. Munca competitivă durabilă a oricărui întreprindere modernă este posibilă numai în cazul modernizării sale, extinderii active și cuprinzătoare a activităților, precum și utilizării celor mai noi tehnologii, atât în ​​producție, cât și în management. Implementarea tuturor acestor activități necesită găsirea celor mai accesibile (ieftine) surse de resurse financiare suplimentare – investiții.

Evaluarea atractivității investiționale a companiei are un rol foarte important, deoarece potențialii investitori acordă cea mai mare atenție acestei caracteristici particulare, în majoritatea cazurilor, recurgând la studierea performanței financiare și economice a întreprinderii în ultimii 3-5 ani. . În plus, pentru evaluarea cât mai corectă a atractivității investiționale a unei întreprinderi, investitorii o evaluează ca pe un element al industriei, și nu ca pe orice entitate economică separată, comparând-o cu alte firme care operează în această industrie.

Interesul potențialilor investitori depinde în mare măsură de viabilitatea economică a firmelor, precum și de gradul de stabilitate a situației lor financiare. Acești parametri sunt printre cei mai importanți, deoarece caracterizează în cea mai mare măsură atractivitatea investițională a unei întreprinderi.

Cu toate acestea, este de remarcat faptul că și în prezent metodologia de analiză și evaluare a atractivității investiționale a entităților economice nu a fost încă suficient de dezvoltată și, prin urmare, necesită îmbunătățire și actualizare ulterioară.

Astăzi, aproape orice nișă de afaceri se caracterizează printr-un nivel extrem de ridicat de concurență. Pentru a supraviețui nu doar în acest mediu, ci și pentru a ocupa o poziție competitivă, companiile sunt nevoite să se dezvolte continuu, împrumutând cea mai bună experiență mondială, stăpânind noile tehnologii, extinzându-și domeniile de activitate. Cu o dezvoltare atât de dinamică se înțelege că dezvoltarea ulterioară a companiei nu este posibilă fără un aflux de investiții.

Astfel, investițiile oferă companiilor un avantaj competitiv și de foarte multe ori acționează ca cel mai puternic mijloc de creștere. Este extrem de important ca investitorii să analizeze și să evalueze atractivitatea investițională a unei întreprinderi, deoarece acest lucru face posibilă reducerea la minimum a riscului de investiții necorespunzătoare.

Scopul principal al acestei lucrări este de a studia fundamentele teoretice ale analizei și evaluării atractivității investiționale a întreprinderii.

Atingerea acestui scop este asigurată prin stabilirea și rezolvarea următoarelor sarcini:

analiza metodelor existente de evaluare a atractivității investiționale a întreprinderilor, precum și determinarea posibilității utilizării acestora din perspectiva investitorilor;

determinarea indicatorilor cheie ai formării atractivității investiționale a întreprinderii;

clarificarea semnificației economice a atractivității investiționale a întreprinderii;

selectarea celor mai semnificativi factori de atractivitate investițională a întreprinderii;

explora baza teoretica un mecanism de analiză și evaluare a atractivității investiționale a unei întreprinderi.

Obiectul lucrării îl constituie bazele teoretice ale analizei și evaluării atractivității investiționale a întreprinderilor.

Lucrarea are ca obiect principalele instrumente și metode de analiză și evaluare a atractivității investiționale a întreprinderilor, precum și principalii factori care o influențează.

Baza teoretică și metodologică a studiului a fost munca științifică a oamenilor de știință ruși și străini în domeniul analizei atractivității investiționale a întreprinderilor, precum și legislativ și reguli autoritățile federale și regionale care reglementează procesele de investiții. Lucrarea folosește materiale din publicații periodice și conferințe științifice și practice privind analiza investițiilor și clasarea investițiilor.

CAPITOLUL 1. FUNDAMENTE TEORETICE PENTRU ANALIZA ATRACTIVITĂȚII INVESTIȚIILOR

1 Conceptul de atractivitate investițională a unei întreprinderi în condițiile moderne de piață

Investițiile sunt de obicei înțelese ca investiții de capital în orice obiect cu scopul de a obține un profit sau de a obține un efect social pozitiv.

Natura economică a acestei categorii constă în construirea de relații între participanții la procesul investițional privind formarea și utilizarea resurselor investiționale în scopul îmbunătățirii și extinderii producției.

Cel mai evident mod în care această abordare a fost prezentată în lucrările celebrului economist, laureatul Nobel J. M. Keynes. Astfel, prin investiție s-a înțeles acea parte din venitul perioadei curente care nu a fost folosită pentru consum, precum și creșterea curentă a valorilor proprietății de capital ca urmare a activității productive.

În ceea ce privește literatura economică internă, până în anii '80 ai secolului XX. termenul de „investiţie” practic nu a fost folosit, de atunci domnea modelul administrativ-comandant al economiei socialiste. Astfel, mai mult sau mai puțin larg în uz științific, acest termen s-a răspândit ceva mai târziu.

De asemenea, investițiile pot fi considerate ca un proces care reflectă mișcarea valorii lor în timpul reproducerii mijloacelor fixe. Cu alte cuvinte, acesta este un sistem de relații economice care sunt asociate cu mișcarea valorii care a fost avansată către mijloacele fixe din momentul mobilizării fondurilor și până în momentul restituirii acestora. Cu toate acestea, în opinia noastră, această definiție este prea restrânsă.

În forma sa cea mai generală, investiția se referă la investiția de capital pentru a-l crește în viitor. Această abordare simplă și de înțeles a acestei definiții domină atât în ​​literatura occidentală, cât și în cea rusă.

Conform legislației actuale a Federației Ruse, și anume, în conformitate cu Legea federală „Cu privire la activitățile de investiții în Federația Rusă, efectuate sub formă de investiții de capital” Nr. 39-FZ „investițiile sunt numerar, valori mobiliare, alte proprietăți , inclusiv drepturi de proprietate, alte drepturi cu valoare bănească investite în obiecte de întreprinzător și (sau) alte activități în scopul realizării de profit și (sau) obținerii unui alt efect benefic.

Conform IFRS, urmează următoarea definiție: „O investiție este un activ care este deținut de o companie în scopul creșterii averii prin diferite tipuri de venituri primite de la entitatea în care a investit (sub formă de dividend, dobândă și chirie), crescând valoarea capitalului societatii, sau pentru obtinerea de catre societatea investitoare a altor beneficii care decurg, de exemplu, din relatii comerciale pe termen lung.

Astfel, în forma cea mai generală, investițiile sunt investiții ale unui investitor de capital temporar liber într-un anumit obiect în scopul păstrării acestui capital și a obținerii de profit, sau a avea un alt efect pozitiv.

Toate investițiile sunt împărțite în mod convențional în două grupe principale: reale și financiare.

Se obișnuiește să se facă referire la investiții financiare investiția de capital în diverse instrumente financiare, în primul rând în valori mobiliare. Acestea servesc la creșterea capitalului financiar al investitorului, pentru a primi dividende, precum și alte venituri.

Investiția reală este o investiție în crearea de active care sunt asociate cu implementarea activităților (principale) de exploatare ale întreprinderii, precum și soluționarea problemelor socio-economice ale acesteia.

Mai precis, investițiile reale ar trebui să includă investiții de capital în producție. Cu alte cuvinte, acestea sunt resurse financiare care sunt direcționate către dezvoltarea principalului active de producție, active necorporaleși baza de resurse.

Până în prezent, problema atragerii investițiilor reale este o chestiune de supraviețuire a acesteia, atât pentru întreprindere, cât și pentru sistemul economic în ansamblu. Funcționarea normală a firmelor, în special a celor mari industriale, nu este posibilă fără atragerea activă de fonduri de la investitori. Scopul principal al acestuia din urmă este, desigur, păstrarea și creșterea temporară a capitalului liber.

Astfel, subiecții principali ai activității investiționale sunt investitorii. Aceștia pot fi creditori, clienți, investitori, cumpărători și alți participanți la procesul investițional.

Investitorul alege independent obiectele pentru investiție, determină volumul și eficiența investiției dorită, direcțiile de investiție, controale utilizarea prevăzută investiții și, desigur, acționează ca proprietar al obiectului creat datorită activității de investiții.

O trăsătură caracteristică oricărui investitor este refuzul de a consuma imediat fondurile de care dispune astăzi, pentru a-și satisface mai bine nevoile pe viitor.

Sarcina principală a investitorului este alegerea cea mai rațională a unui obiect pentru investiție. Un astfel de obiect ar trebui să aibă cele mai favorabile perspective de dezvoltare, precum și o rentabilitate ridicată a investiției.

Alegerea unui obiect de investitie nu poate fi spontana, intrucat inainte de acesta exista un proces foarte complex de selectie, evaluare si analiza cat mai atenta a tuturor alternativelor posibile, din care se face alegerea finala a celui mai atractiv obiect.

Luați în considerare acum care este atractivitatea investițională a întreprinderii.

Însuși conceptul de „atractivitate a investițiilor” este asociat în mod tradițional cu preferințele în alegerea unui obiect pentru investiție.

Atractivitatea investițională a oricărui obiect pentru investiții este o combinație a unei varietăți de semne obiective, oportunități, mijloace, care împreună constituie cererea potențială efectivă de investiții în acest obiect de investiții.

Potrivit profesorului de la Universitatea de Stat din Yaroslavl G.L. Igolnikov, „atractivitatea investițională a unei întreprinderi ar trebui înțeleasă ca fezabilitatea socio-economică a investiției, care se bazează pe coordonarea capacităților și intereselor investitorului, precum și a destinatarului (destinatarului) investițiilor, asigurând realizarea a obiectivelor fiecăreia dintre părți la un nivel acceptabil de risc și rentabilitate a investiției.”

În termeni simpli, atractivitatea investițională este un anumit set de caracteristici și factori ai unei companii care oferă unui investitor un motiv să o aleagă ca obiect de investiție.

Atractivitatea investițională a unei întreprinderi este o evaluare integrală a aspectelor sale din punctul de vedere al eficacității activităților sale și al perspectivelor de dezvoltare.

Scopul principal al analizei și evaluării atractivității investiționale a companiei este de a determina fezabilitatea investiției într-un anumit obiect.

Însuși procesul de formare a atractivității pentru investiții a firmelor este destul de complex și de lungă durată. Acesta include următorii pași principali:

) intocmirea unei descrieri generale a societatii, precum si analizarea nivelului de dezvoltare economica a acesteia:

a) analiza stării de proprietate a societății presupune determinarea valorii activului societății, analiza structurii acestuia, aprecierea volumului și compoziției activelor necorporale și imobilizate;

b) evaluarea potențialului de producție al întreprinderii, a cărui esență este determinarea capacității de producție a companiei, precum și a perspectivelor de creștere a acestora, a nivelului de uzură a echipamentelor și a tehnologiei de producție, precum și a necesității de modernizare;

c) determinarea nivelului de dezvoltare a managementului la întreprindere (resurse umane) - analiza personalului întreprinderii, evaluarea nivelului de calificare a acestora;

d) analiza potenţialului inovator al companiei presupune o analiză a disponibilităţii şi utilizării celor mai noi tehnologii în producţie şi a posibilităţii de introducere a inovaţiilor;

) evaluarea potențialului de piață și a competitivității firmei fabricate produse comercializabile:

a) determinarea capacității pieței, precum și a ponderii acesteia atribuibile unei companii date (analiza ratingului firmelor care își desfășoară activitatea în această industrie, a mediului concurențial, identificarea punctelor forte și a punctelor slabe, identificarea modalităților promițătoare de consolidare a poziției companiei pe piață, precum și creșterea sa în continuare);

b) evaluarea calitatii si competitivitatii marfurilor fabricate de firma (compararea calitatii produselor cu cele similare disponibile pe piata, evaluarea calitatii acesteia si identificarea avantajelor competitive, cautarea modalitatilor optime de crestere a competitivitatii marfurilor) ;

c) analiza politicii de prețuri a companiei;

) analiza situatiei financiare a societatii, precum si a rezultatelor financiare:

a) o evaluare a stării financiare a unei întreprinderi presupune, în primul rând, o analiză a stabilității financiare, solvabilității și lichidității, precum și o analiză a activității și rentabilității afacerii;

b) analiza rezultatelor financiare ale întreprinderii include o evaluare a eficacității activității, precum și perspectivele de dezvoltare ulterioară a companiei.

Este necesar să se facă distincția între termeni precum „atractivitatea investițiilor” și „nivelul de dezvoltare economică”. Nivelul de dezvoltare al întreprinderii conține o întreagă gamă de indicatori economici importanți, iar atractivitatea investițională relevă, practic, starea obiectului investițional, perspectivele de creștere și rentabilitate a acestuia și, ca urmare, dezvoltarea ulterioară.

Nu uitați că în timpul analizei atractivității investiționale a unei întreprinderi, investitorul ar trebui să evalueze nu numai profitabilitatea și stabilitatea muncii. acest obiect, dar și eventualele riscuri care pot apărea.

2 Factori care determină atractivitatea investițională a unei întreprinderi

atractivitatea investițională a întreprinderii

Atractivitatea investițională a unei întreprinderi depinde în mare măsură de factori externi care caracterizează nivelul de dezvoltare a industriei și a teritoriului pe care se află întreprinderea în cauză, precum și de factori interni - activități din cadrul întreprinderii.

După cum am menționat mai devreme, înainte de a lua o decizie de a investi, un investitor ar trebui să evalueze o serie întreagă de factori care determină eficacitatea investițiilor. Luând în considerare întreaga gamă de opțiuni pentru combinarea acestor diferiți factori, orice investitor trebuie să evalueze și rezultatele interacțiunii lor și impactul lor cumulativ.

Astfel, iese în prim plan identificarea cantitativă a stării de atractivitate a investițiilor. Totodată, trebuie avut în vedere că pentru a lua anumite decizii de investiții, un indicator care caracterizează starea atractivității investiționale a unei companii trebuie să aibă cu siguranță sens economic și, în același timp, să fie comparabil cu prețul. a capitalului investiţional.

Pe baza celor de mai sus, este posibil să se formuleze o serie de cerințe care se aplică metodologiei de determinare a indicatorului de atractivitate pentru investiții:

indicatorul atractivității investițiilor ar trebui să ia în considerare toți factorii mediului extern importanți pentru investitor;

acest indicator ar trebui să reflecte randamentul așteptat al resurselor investite;

indicatorul atractivității investiționale trebuie neapărat să fie comparabil cu prețul capitalului investitorului.

Astfel, dacă metodologia de evaluare a atractivității investițiilor este construită ținând cont de aceste cerințe, aceasta va face posibilă oferirea investitorilor o alegere rezonabilă și rațională a obiectului investiției de capital, controlul eficacității acestor investiții, precum și posibilitatea de ajustare a procesului de implementare a programelor şi proiectelor de investiţii în cazul unei situaţii nefavorabile.

În rolul altor factori la fel de importanți ai atractivității investiționale a companiei, care trebuie să fie luați în considerare, se află riscurile investiționale.

Riscurile investiționale sunt împărțite în mai multe subspecii:

riscul pierderilor financiare directe;

riscul unor randamente mai mici;

riscul pierderii de profit.

Riscul de pierdere a profiturilor acționează ca risc de prejudiciu financiar incidental (indirect) (pierderea de profit) din cauza neimplementarii oricărui proiect.

Riscul de reducere a randamentului apare din cauza scăderii cuantumului dividendelor și dobânzilor la investițiile de portofoliu, împrumuturile și depozitele.

Riscurile de scădere a rentabilității sunt împărțite, la rândul lor, în riscuri de credit și de rata dobânzii.

Există o mare varietate de clasificări ale factorilor care determină atractivitatea investițiilor.

Ele sunt împărțite în:

resursă;

· producție și tehnologică;

· de reglementare și juridice;

· instituţional;

· infrastructurale;

· potenţial de export;

· reputația de afaceri etc.

Fiecare dintre factorii enumerați mai sus poate fi caracterizat printr-o varietate de indicatori, care destul de des au o natură economică similară.

Următoarea clasificare a factorilor care determină atractivitatea investițională a unei companii sunt împărțite în:

· formale (pe baza datelor de raportare financiară);

· informal (subiectiv, cum ar fi, de exemplu, reputația comercială, competența de management).

CAPITOLUL 2. PRINCIPALELE INSTRUMENTE ȘI METODE DE ANALIZA ATRACTIVITĂȚII INVESTIȚIILOR

1 Abordări metodologice ale analizei atractivității investiționale a unei întreprinderi

Până în prezent, mai multe abordări de evaluare a atractivității investiționale a companiilor sunt populare. Prima abordare se bazează pe indicatori de evaluare a competitivității și a activităților financiare și economice ale companiei.

În ceea ce privește a doua abordare, utilizează în mod activ categorii precum „potențial de investiție”, „risc de investiție”, precum și metode de evaluare a proiectelor de investiții.

A treia abordare se bazează pe evaluarea companiei.

Fiecare abordare și fiecare metodă are propriile sale dezavantaje, avantaje, precum și limite pentru aplicarea practică.

Astfel, se poate ajunge la o concluzie atât de logică că, cu cât mai multe metode și abordări sunt utilizate simultan în procesul de evaluare a metodelor și abordărilor, cu atât mai mare va fi fiabilitatea și obiectivitatea reflectării atractivității investiționale a companiei.

Atractivitatea investițională a companiei include următoarele puncte semnificative cărora potențialii investitori ar trebui să le acorde cu siguranță atenție:

caracteristici generale baza tehnica a firmei;

nomenclatorul mărfurilor;

capacitatea de producție;

locul companiei pe piață, în industrie, nivelul poziției sale de monopol;

descrierea sistemului de management;

proprietarii firmei, fond autorizat;

structura costurilor de producție;

cel mai important, în opinia noastră, dintre indicatorii întreprinderii este valoarea profitului primit, precum și direcția de utilizare a acestuia;

evaluarea situatiei financiare a societatii.

Managementul oricărui proces ar trebui să se bazeze pe o evaluare obiectivă continuă a stării fluxului său. Aceasta implică necesitatea unei evaluări obiective constante a atractivității investiționale a sistemelor economice.

Principalele sarcini de evaluare a atractivității investiționale a sistemelor economice sunt următoarele:

determinarea dezvoltării economice a sistemului în contextul problemelor investiționale;

identificarea interdependenței atractivității investiționale a întreprinderii, a fluxului de investiții și a nivelului de dezvoltare a sistemului economic;

reglementarea atractivității investiționale a sistemelor economice.

Următoarele sunt considerate sarcini suplimentare:

clarificarea motivelor care afectează atractivitatea investițiilor;

monitorizarea atractivității investițiilor.

Unul dintre factorii importanți ai atractivității investiționale a firmelor este disponibilitatea resurselor sau a capitalului investițional necesar. Structura capitalului este principalul determinant al prețului său, dar, cu toate acestea, nu poate fi suficient și conditie necesara funcţionarea eficientă a firmei. Pe de altă parte, cu cât prețul capitalului este mai scăzut, cu atât firma va fi mai atractivă pentru potențialii investitori.

Prețul capitalului trebuie să corespundă pragului de rentabilitate, sau, cu alte cuvinte, ratei de rentabilitate pe care trebuie să o asigure firma pentru a nu-și reduce valoarea de piață.

Rentabilitatea investiției este definită ca raportul dintre venit sau profit și fondurile investite. Ca indicator al venitului (la nivel micro), se poate folosi indicatorul profitului net, care rămâne la dispoziția companiei.

De aici formula:

K1 = P / I (1)

unde K 1- aceasta este componenta economică a atractivității investiționale a companiei;

I - volumul investițiilor în active fixe ale companiei;

P - valoarea profitului pentru perioada de studiu.

Dacă nu există informații despre investițiile în active fixe, atunci randamentul capitalului fix ar trebui utilizat ca componentă economică, deoarece acest indicator caracterizează eficiența utilizării fondurilor investite anterior în active fixe.

Indicatorul atractivității investiționale a obiectului investițional poate fi calculat folosind următoarea formulă:

i = N/F i , (2)

Unde i - atractivitatea investițională a obiectului;

F i - resursele obiectului i-lea care participă la concurs;

H este valoarea comenzii consumatorului.

În cazul nostru, parametrul cheie al întregului sistem de rating este comanda consumatorului. În funcție de cât de corect va fi format, gradul de fiabilitate al indicatorilor va depinde.

Atragerea de resurse materiale financiare și tehnologice suplimentare în cadrul companiei este necesară pentru a rezolva probleme specifice, precum, de exemplu:

introducerea de noi tehnologii progresive sub formă de „know-how” și licențe;

achiziționarea de noi echipamente performante;

atragerea de experiență avansată de management străin pentru a îmbunătăți calitatea produselor, precum și a îmbunătăți modalitățile de intrare pe piață;

extinderea producției acelor tipuri de produse care sunt cele mai solicitate pe piață, inclusiv în lume.

atracţie investitii straine este necesar și pentru introducerea tehnologiilor proprii, deoarece aplicarea acestora din urmă în practică poate fi adesea împiedicată din cauza lipsei echipamentelor necesare.

Investiția în firme rusești este de obicei asociată cu următoarele dificultăți specifice:

competitivitatea scăzută a firmelor beneficiare de investiții;

dificultăți în obținerea de informații obiective, adecvate despre întreprinderea analizată, precum și utilizarea frecventă a informațiilor privilegiate;

un grad ridicat de conflict între conducerea companiei și investitori;

lipsa unor mecanisme eficiente care să protejeze interesele potențialilor investitori de acțiunile necinstite ale managerilor companiei.

În procesul de evaluare a atractivității investiționale a unei întreprinderi, nu trebuie să uităm de evaluarea eficacității investițiilor.

Eficacitatea investițiilor este determinată folosind un sistem de metode care reflectă raportul dintre costurile asociate investițiilor și rezultatele finale. Acest sistem de metode face posibilă formarea unei opinii despre atractivitatea anumitor proiecte de investiții și compararea acestora între ele.

Pe tipuri de entități economice, metodele pot reflecta:

eficiență economică la nivel macro, micro, mezo;

justificare financiară ( eficienta comerciala) proiecte, care este definită ca raportul dintre costurile financiare și rezultatele atât pentru proiectele în ansamblu, cât și pentru participanții individuali, ținând cont de ponderea acestora în investiția totală;

eficienta bugetara, exprimata in impactul acestui proiect asupra veniturilor si cheltuielilor nivelului corespunzator de guvernare sau bugetul local.

O întreprindere cu un grad mediu de atractivitate investițională se caracterizează printr-o politică activă de marketing, care vizează utilizarea eficientă a potențialului existent.

Pentru firmele cu atractivitate pentru investiții sub nivelul mediu, acestea se caracterizează prin oportunități scăzute de creștere a capitalului, care se datorează în primul rând eficienței scăzute în utilizarea oportunităților existente pe piață, precum și potențialului de producție.

În ceea ce privește firmele cu un nivel scăzut de atractivitate pentru investiții, acestea se caracterizează prin faptul că investițiile investite în acestea, de regulă, nu cresc, ci doar acționează ca o sursă de menținere a viabilității, nefiind astfel afectată creșterea economică și dezvoltarea intreprinderea. Este posibilă creșterea atractivității investiționale a unor astfel de firme doar prin schimbări calitative cardinale ale producției și ale sistemului de management. Reorientarea producției către satisfacerea cât mai deplină a nevoilor pieței poate juca, de asemenea, un rol important. Acest lucru va permite companiei să-și îmbunătățească imaginea pe piață, să creeze noi sau să îmbunătățească avantajele competitive existente.

Partenerii, investitorii, precum și conducerea companiei sunt interesați nu numai de dinamica schimbărilor în atractivitatea investițională a companiei, ci și de tendințele schimbării acesteia în viitor. Pe de o parte, a avea informații despre schimbarea acestui indicator înseamnă a fi pregătit pentru dificultăți, riscuri și a lua măsuri în timp util pentru a stabiliza procesul de producție. Pe de altă parte, acest lucru face posibilă profitarea momentului de creștere a indicatorilor de atractivitate pentru investiții pentru a maximiza atragerea de noi investitori, introducerea de noi și îmbunătățirea tehnologiilor învechite, extinderea pieței de vânzări și producție, etc.

2 Algoritm de monitorizare a atractivității investiționale a unei întreprinderi

Construirea unui sistem de monitorizare a indicatorilor analizați include următorii pași principali:

.Construirea unui sistem de raportare a indicatorilor informativi se bazează pe datele de gestiune și contabilitate financiară.

.Dezvoltarea unui sistem de indicatori analitici (generalizatori) care să reflecte rezultatele efective ale realizării standardelor de control cantitativ ar trebui realizată în conformitate cu sistemul indicatorilor financiari.

.Definirea structurii și indicatorilor formelor de rapoarte de control ale executanților servește la formarea unui sistem de purtători de informații de control.

.Determinarea perioadelor de control pentru fiecare grupă și fiecare tip de indicatori analizați. Specificarea perioadei de control pentru grupuri de indicatori ar trebui să fie determinată de „urgența de răspuns”, care este necesară pentru gestionarea eficientă a atractivității investiționale a companiei.

.Stabilirea mărimii abaterilor rezultatelor efective ale indicatorilor analizați de la standardele stabilite trebuie efectuată atât în ​​termeni absoluti, cât și relativi. Conform indicatorilor relativi, în același timp, toate abaterile pot fi împărțite în trei grupuri principale:

abatere pozitivă;

abatere „permisă” negativă;

abatere „inacceptabilă” negativă.

Identificarea principalelor cauze ale abaterilor indicatorilor efectivi controlați de la standardele stabilite se realizează pentru întreaga companie și pentru diviziile sale structurale individuale („centre de responsabilitate”, „centre de profit”).

Introducerea unui sistem de monitorizare într-o companie face posibilă creșterea semnificativă a eficienței întregului proces de gestionare a proceselor de investiții, și nu doar în zona de lucru pentru creșterea atractivității investițiilor.

Baza formării unui sistem de monitorizare este dezvoltarea unui sistem de indicatori indicativi care vă permit să identificați apariția unei probleme, precum și complexitatea acesteia. Sistemul de indicatori, din punct de vedere al conținutului, este axat pe studiul semnelor care caracterizează dependența managementului atractivității investiționale a companiei de mediul intern și extern, previzionarea și evaluarea calității acestora.

Însuși sistemul de indicatori pentru monitorizarea atractivității investiționale a unei întreprinderi ar fi împărțit în mod logic în următoarele grupuri:

1.Indicatori ai mediului extern. Pentru mediul extern al firmelor care operează în condiții de piață, o serie de trăsături distinctive sunt foarte caracteristice: în primul rând, toți factorii sunt luați în considerare peste noapte; în al doilea rând, firmele trebuie să ia în considerare întreaga diversitate a managementului; în al treilea rând, prețurile în astfel de condiții sunt foarte adesea agresive; în al patrulea rând, dinamismul dezvoltării pieței, când alinierea forțelor și pozițiile concurenților se schimbă „din ce în ce mai mult”.

2.Indicatori care caracterizează eficiența socială a companiei. Indicatori dați se disting prin faptul că reflectă impactul măsurilor economice asupra satisfacerii cât mai complete a nevoilor sociale.

.Indicatori care caracterizează pregătirea profesională a personalului, indicatori care caracterizează nivelul de organizare a muncii, precum și indicatori care caracterizează factorii socio-psihologici din echipă.

.Indicatori care reflectă eficacitatea dezvoltării proceselor investiționale în companie. În contextul evaluării atractivității investiționale a companiilor, grupul de indicatori care reflectă direct eficacitatea managementului procesului investițional prezintă cel mai mare interes.

Astfel, putem concluziona că la formarea unui sistem de monitorizare a atractivității investiționale este necesar, în primul rând, să se țină cont de factorii de formare a valorii investiției. În al doilea rând, este necesar să se țină cont de potențialul companiei în formarea potențialului investițional al acesteia, de producția, personalul, potențialul tehnic al companiei, de perspectivele de atragere a resurselor externe, precum și de eficacitatea dezvoltării investițiilor. procese care determină creşterea economică a întreprinderii.

Acest algoritm se bazează pe monitorizarea schimbărilor în valoarea de piață a companiei. In conditiile automatizarii proceselor de functionare a intreprinderii si informatizarii acestora, implementarea acestui algoritm nu necesita transformari organizatorice si economice semnificative in cadrul companiei.

Monitorizarea atractivității investiționale realizată în acest mod la întreprindere va face posibilă nu numai identificarea blocajelor în formarea condițiilor de activare a proceselor investiționale, ci și determinarea celor mai probabile modificări ale potențialului economic al companiei, în timp ce minimizând probabilitatea unei scăderi a valorii de piață a companiei.

3 Indicatori și metode de analiză a atractivității investiționale a unei întreprinderi

La evaluarea atractivitatii investitionale a unei companii trebuie avute in vedere urmatoarele aspecte importante: atractivitatea produselor comerciale fabricate de intreprindere, inovatoare, de personal, teritoriala, financiara, atractiva sociala.

Esența analizei atractivitatea financiară compania este de a maximiza profiturile și de a minimiza costurile. Acesta este un concept foarte multifațetat, care constă dintr-un număr mare de indicatori foarte diferiți, care sunt calculați pe baza situațiilor financiare ale companiei.

Indicatorii situației financiare a companiei pentru investitori sunt cei mai semnificativi.

În timpul atractivității financiare a companiei, sunt utilizați în principal următorii indicatori:

rentabilitatea;

stabilitate Financiară;

lichiditatea activelor.

O evaluare a stării financiare curente a unei întreprinderi ar trebui să înceapă cu o analiză a stării sale de proprietate, care este caracterizată de starea și compoziția activelor. Dacă vorbim despre analiza stării de proprietate a întreprinderii, atunci este necesar să se țină seama nu numai de caracteristicile materiale și ale subiectului, ci și de valoarea monetară, ceea ce face posibilă tragerea cât mai obiectivă a concluziilor despre optimitatea, oportunitatea și posibilitatea de a investi rezultate financiare în activele companiei. Poziția financiară și imobiliară a companiei sunt două părți strâns interconectate ale potențialului economic.

Analiza structurii proprietății întreprinderii se realizează în principal pe baza unui bilanţ analitic comparativ, care include atât analize pe verticală, cât şi pe orizontală. Analiza structurii valorii proprietății vă permite să vă faceți cea mai generală idee despre starea financiară a companiei. Structura valorii proprietății ilustrează ponderea fiecărui element de active și, cel mai important, raportul dintre fondurile împrumutate și capitalurile proprii (efectul efectului de levier financiar), care le acoperă în pasive. Când comparăm modificările structurale ale soldului activelor și pasivelor, vă puteți face o idee clară despre ce surse domină primirea de noi fonduri, precum și în ce active au fost investite aceste noi fonduri.

În ceea ce privește analiza lichidității bilanțului, cel mai important indicator al poziției financiare a companiei poate fi considerat o evaluare a solvabilității acesteia. Ar trebui să fie înțeles ca capacitatea companiei de a efectua pe deplin și în timp util decontări cu privire la obligațiile sale pe termen scurt față de parteneri.

Capacitatea unei companii de a elibera rapid din cifra de afaceri fondurile care sunt necesare pentru a-și achita obligațiile pe termen scurt, precum și activitățile financiare și economice normale, se numește lichiditate. În același timp, lichiditatea ar trebui luată în considerare atât în ​​prezent, cât și în viitor.

În sensul cel mai general, lichiditatea este capacitatea de a se transforma în numerar. Conceptul de „grad de lichiditate” este de a determina durata intervalului de timp în care această transformare poate fi implementată. Astfel, cu cât perioada dată este mai scurtă, cu atât va fi mai mare lichiditatea anumitor active.

Vorbind despre lichiditatea unei întreprinderi, ele înseamnă prezența capitalului de lucru într-o sumă teoretic suficientă pentru a-și achita obligațiile.

Principalul semn al lichidității este excesul formal al activelor circulante față de pasivele pe termen scurt (în termeni monetari). Cu cât este mai mare valoarea acestui surplus, cu atât mai favorabilă va fi starea financiară a companiei din punct de vedere al lichidității. Dacă valoarea activelor curente nu este suficient de mare în comparație cu pasivele pe termen scurt, poziția curentă a întreprinderii este instabilă și poate apărea o situație când aceasta nu are suficient numerar pentru a-și plăti obligațiile.

Lichiditatea unei întreprinderi este caracterizată pe deplin prin compararea activelor cu unul sau altul nivel de lichiditate cu pasivele cu unul sau altul grad de lichiditate.

Toate activele întreprinderii sunt grupate în funcție de gradul de lichiditate, adică de rata de conversie în numerar, și sunt dispuse în ordinea descrescătoare a lichidității, iar pasivele - în funcție de gradul de urgență al rambursării lor și sunt dispuse crescător. ordinea termenilor.

A 1. Cele mai lichide active - acestea includ toate elementele numerarului întreprinderii și investițiile financiare pe termen scurt (titluri de valoare). A 1 \u003d p. 250 + p. 260.

A 2. Active tranzacționabile - conturi de creanță, la care plăți sunt așteptate în termen de 12 luni de la data raportării: A 2 = str.240.

A3. Active cu realizare lent - elemente din secțiunea 2 a activului bilanțului, inclusiv stocuri, TVA, creanțe (... după 12 luni) și alte active circulante. A3 = p.210 + p.220 + p.230 + p.270. Active greu de vândut - articole din secțiunea 1 din soldul activului - active imobilizate.

A 4. Active imobilizate = p. 190

Pasivele soldului sunt grupate în funcție de gradul de urgență al plății lor.

P1. Cele mai urgente obligații - acestea includ conturile de plătit: P 1 = str.620.

P2. Datoriile pe termen scurt sunt pe termen scurt fonduri împrumutate, datorie către participanți pentru plata veniturilor, alte datorii pe termen scurt: P 2 = rând 610 + rând 630 + rând 660.

P3. Datoriile pe termen lung sunt elemente din bilanţ aferente secţiunilor 4 şi 5, adică. împrumuturi și împrumuturi pe termen lung, precum și venituri amânate, rezerve pentru cheltuieli și plăți viitoare: P3 = rândul 590 + rândul 640 + rândul 650.

P4. Datoriile permanente sau stabile sunt articolele din secțiunea 3 din bilanț Capitaluri și rezerve. Dacă organizația are pierderi, atunci acestea sunt deduse: P4 \u003d str. 490.

Bilanțul este absolut lichid dacă pentru fiecare grup de obligații există o acoperire adecvată a activelor, adică societatea este capabilă să-și achite obligațiile fără dificultăți semnificative. Lipsa activelor de diferite grade de lichiditate indică posibile complicații în îndeplinirea obligațiilor lor. Condițiile de lichiditate pot fi prezentate sub următoarea formă: А1 P1, A2 P2, A3P3, A4 P4.

Îndeplinirea celei de-a patra inegalități este obligatorie când sunt îndeplinite primele trei, întrucât A1+A2+A3+A4=P1+P2+P3+P4. Teoretic, aceasta înseamnă că firma are un nivel minim de stabilitate financiară - are propriul capital de lucru (P4-A4) >0.

În cazul în care una sau mai multe inegalități ale sistemului au semnul opus celui fixat în varianta optimă, lichiditatea soldului diferă într-o măsură mai mare sau mai mică de cea absolută. De regulă, lipsa fondurilor foarte lichide este compensată de cele mai puțin lichide.

Această compensație este doar de natură calculată, întrucât într-o situație reală de plată activele mai puțin lichide nu le pot înlocui pe cele mai lichide.

Soldul nu este absolut lichid, compania nu este solvabilă dacă există un raport opus lichidității absolute: A1 P1, A2 P2, A3P3, A4 P4.

Această stare se caracterizează prin absența capitalului de lucru propriu al întreprinderii și incapacitatea de a achita datorii curente fără a vinde active imobilizate.

Analiza lichiditatii bilantului realizata conform schemei de mai sus este aproximativa. Mai detaliată este analiza solvabilității folosind indicatori financiari.

Cel mai important indicator al poziției financiare a întreprinderii este evaluarea solvabilității acesteia, care este înțeleasă ca capacitatea întreprinderii în timp util și în în întregime efectuează decontări privind obligațiile pe termen scurt față de contrapărți.

Solvabilitatea înseamnă că întreprinderea are numerar și echivalente de numerar suficiente pentru a plăti conturile de plătit care necesită rambursare imediată. Astfel, principalele semne de solvabilitate sunt:

a) disponibilitatea de fonduri suficiente în contul curent;

b) absenţa unor conturi restante de plătit.

Pentru o evaluare generalizată a lichidității și solvabilității întreprinderii, se folosesc coeficienți analitici speciali. Ratele de lichiditate reflectă poziția de numerar a companiei și determină capacitatea acesteia de a gestiona capitalul de lucru, adică, la momentul potrivit, transformă rapid activele în numerar pentru a achita datoriile curente. În literatura străină și autohtonă, sunt utilizate trei indicatori cheie de pasiv în funcție de viteza de vânzare a anumitor tipuri de active: rata lichidității sau gradul de acoperire a lichidității absolute curente de către activele imobiliare, rata lichidității rapide și rata lichidității curente ( sau raportul de acoperire). Toți cei trei indicatori măsoară raportul dintre activele curente ale unei companii și datoria pe termen scurt. În primul coeficient se iau în considerare cele mai lichide active circulante - numerar și investiții financiare pe termen scurt; în al doilea, li se adaugă conturile de încasat, iar în al treilea, stocurile, adică calculul ratei lichidității curente este practic calculul întregii sume a activelor circulante pe rublă de datorie pe termen scurt. Acest indicator este acceptat ca criteriu oficial de insolvență al întreprinderii.

Analiza permite identificarea solvabilității întreprinderii, care este una dintre măsurile cantitative ale atractivității investiționale. Au fost adoptați o serie de coeficienți pentru a caracteriza solvabilitatea unei întreprinderi.

CONCLUZIE

În această lucrare, am luat în considerare esența categoriei „atractivitatea investițiilor”. Există mai multe interpretări ale acestei definiții, dar, rezumandu-le, putem formula următoarea definiție a atractivității investiționale a unei întreprinderi - acesta este un sistem de relații economice între entitățile de afaceri privind dezvoltarea efectivă a unei afaceri și menținerea competitivității acesteia. Pe baza experienței acumulate interne și externe, se demonstrează că atractivitatea investițională a întreprinderilor este principalul mecanism de atragere a investițiilor în economie.

Atractivitatea investițiilor depinde de factori externi (nivelul de dezvoltare al regiunii și industriei, locația întreprinderii) și interni (activitatea în cadrul întreprinderii).

Unul dintre principalii factori ai atractivității investiționale a unei întreprinderi îl reprezintă riscurile investiționale (riscul pierderii de profit, riscul reducerii profitabilității, riscul pierderilor financiare directe).

De asemenea, factorii care influenţează atractivitatea investiţiilor se împart în: producţie şi tehnologică; resursă; instituţional; de reglementare și juridice; infrastructurale; reputația de afaceri și altele.

Atractivitatea investițiilor din punctul de vedere al unui investitor individual poate fi determinată de un set diferit de factori care sunt cei mai importanți în alegerea unuia sau altuia obiect de investiție.

În condițiile economice actuale, există mai multe abordări de evaluare a atractivității investiționale a întreprinderilor. Primul se bazează pe indicatori ai activității financiare și economice a întreprinderii. A doua abordare folosește conceptul de potențial investițional, risc de investiție și metode de evaluare a proiectelor de investiții. A treia abordare se bazează pe evaluarea întreprinderii. Fiecare dintre metode are avantajele și dezavantajele sale, iar cu cât sunt utilizate mai multe abordări și metode în procesul de evaluare, cu atât este mai probabil ca valoarea finală să fie o reflectare obiectivă a atractivității investiționale a întreprinderii.

LISTA SURSELOR UTILIZATE

Vasiliev A.G. Analiza oportunităților de marketing. M.: UNITI, 2012. S. 11.

Legea federală „Cu privire la activitățile de investiții în Federația Rusă, efectuate sub formă de investiții de capital” din 25 februarie 1999 nr. 39-FZ - Consultant Plus: versiunea Prof. - Electron. Dan. si progr. - CJSC „Consultant Plus”.

Vasiliev A.G. Analiza oportunităților de marketing. M.: UNITI, 2012. S. 14.

Companie de cercetare și dezvoltare „Poziție”. Atractivitatea investițiilor. - 2008. Mod de acces: www.pozmetod.ru.

Gribov V., Gruzinov V. Economia întreprinderii. - 2012. Mod de acces: www.inventech.ru.

Filimonov V.S. Conceptul de atractivitate investițională a unei întreprinderi în condițiile moderne de piață // Probleme actuale ale științei, economiei și educației secolului XXI: materiale ale Conferinței a II-a științifice și practice internaționale, 5 martie - 26 septembrie 2012: în 2 părți. Partea 2 / ed. ed. E. N. Sheremetyeva. - Samara: Institutul Samara (fil.) RGTEU, 2012. - 392 p. ISBN 978-5-903878-27-7-c. 212-216. - #"justifica">. http://www.aup.ru

Îndrumare

Ai nevoie de ajutor pentru a învăța un subiect?

Experții noștri vă vor consilia sau vă vor oferi servicii de îndrumare pe subiecte care vă interesează.
Trimiteți o cerere indicând subiectul chiar acum pentru a afla despre posibilitatea de a obține o consultație.

MINISTERUL EDUCAȚIEI AL REPUBLICII BELARUS

EE „UNIVERSITATEA ECONOMICĂ DE STAT BELARUSIAN”

Departamentul de Economie a Întreprinderilor Industriale

LUCRARE DE CURS

dupa disciplina: Economia organizației (întreprindere)

pe subiect: Atractivitatea investițională a întreprinderii: evaluare și direcții de îmbunătățire

MINSK 2012

abstract

Curs: 51 pp., 13 tabele, 20 surse, 1 ap.

investiții, atractivitate investițională, rentabilitate, solvabilitate, stabilitate financiară, capital

Obiect de studiu- atractivitatea investițională a întreprinderii.

Subiect de studiu- factori care influenţează atractivitatea investiţională a întreprinderii.

Obiectiv: evaluarea atractivității investiționale a întreprinderii și determinarea modalităților de îmbunătățire a acesteia.

Metode de cercetare: sistemică, analitică, comparație și analiză.

Cercetare si dezvoltare: se ia în considerare esența atractivității investiționale, se realizează analiza mecanismului de investiție și metodologia de evaluare a atractivității investiționale a unei întreprinderi, se elaborează propuneri pentru îmbunătățirea acesteia.

Autorul lucrării confirmă că materialul analitic prezentat în ea reflectă corect și obiectiv starea procesului studiat, iar toate prevederile și conceptele teoretice, metodologice și metodologice împrumutate din surse literare și din alte surse sunt însoțite de trimiteri la autorii acestora.

Introducere

Conceptul și esența atractivității investiționale a unei întreprinderi

Analiza financiară și rezultatele acesteia ca componentă principală a atractivității investiționale a unei întreprinderi

1 Esența analizei financiare și economice, obiectivele și metodele de analiză

1.1 Analiza rentabilității (profitabilității) întreprinderii

1.2 Analiza stabilitatii financiare a intreprinderii

1.3 Analiza bonității întreprinderii

1.4 Analiza utilizării capitalului , coeficienţii activităţii de afaceri a întreprinderii

1.5 Analiza nivelului de autofinanţare a întreprinderii

2 Metodologia de evaluare a atractivității investiționale a întreprinderilor

Modalități de creștere a atractivității investiționale a întreprinderii

Concluzie

Lista surselor utilizate

Apendice

Introducere

Pentru a menține competitivitatea și cota de piață, compania trebuie să reconstruiască în mod constant instalațiile de producție, să actualizeze baza materială și tehnică existentă, să crească volumul activităților de producție și să dezvolte noi activități. Pentru a realiza reconstrucția vechiului și achiziționarea de echipamente noi, întreprinderea are nevoie de o investiție mare de bani, care de cele mai multe ori nu este disponibilă din cauza lipsei de fonduri gratuite. De aceea o întreprindere are nevoie de investiții pentru a-și începe activitățile, iar apoi pentru dezvoltarea ulterioară.

Una dintre cele mai importante și responsabile etape ale procesului investițional este alegerea unei întreprinderi în care vor fi investite resurse de investiții. Alegerea obiectului investiției este influențată în principal de o categorie precum atractivitatea investițională a întreprinderii. Pe baza acestui fapt, trebuie menționat că investițiile eficiente sunt posibile numai atunci când se determină și se compară atractivitatea investițională a diferitelor întreprinderi. Astfel, în lipsa acestei categorii economice, procesul investițional își pierde în mod obiectiv sensul.

Pentru o întreprindere care are nevoie de o injecție de capital din surse externe, cea mai importantă sarcină este creșterea atractivității investițiilor. Doar cu valoarea sa mare, întreprinderea va primi fonduri suficiente pentru funcționarea, extinderea producției, lansarea de noi produse sau schimbarea domeniului de activitate (la vânzarea întreprinderii). Acesta este tocmai motivul relevanței temei acestei lucrări de curs „Atractivitatea pentru investiții a unei întreprinderi: evaluare și direcții de îmbunătățire”.

În condiții moderne, pentru implementarea funcționării eficiente a întreprinderii, problema mobilizării și utilizării efective a investițiilor este deosebit de relevantă. Activitatea de investiții este parte integrantă a activității de afaceri a entităților economice, care include și activități de producție, inovare, piață, marketing și alte activități. Formarea atractivității investiționale, dezvoltarea unei strategii clare de investiții, definirea domeniilor sale prioritare, mobilizarea tuturor surselor de investiții este cea mai importantă condiție pentru dezvoltarea durabilă și de înaltă calitate a întreprinderilor în condițiile dificile de astăzi.

O analiză a literaturii economice și a practicii economice oferă motive pentru a afirma că o întreprindere nu poate refuza să investească. Acest lucru contrazice ciclul său de viață, îl face absolut neprotejat pe fundalul altor întreprinderi concurente. Este chiar legitim să spunem că refuzul de a investi este cel mai semnificativ risc la care se poate expune o întreprindere. În multe privințe, echivalează cu falimentul unei întreprinderi. Implementarea unui proiect de investiții permite întreprinderii să se adapteze la realitățile macroeconomice, la schimbările din mediul extern, anticipându-le.

Prin urmare, investițiile nu pot fi privite ca un element pasiv al acțiunii economice. Mai degrabă, dimpotrivă, sunt un element activ care permite întreprinderii nu numai să se adapteze, ci și să adapteze mediul extern. Deciziile de investiții, așadar, trebuie să țină cont de parametrii nu doar ai mediului intern, ci și extern.

Într-o criză, principala sursă de investiții pentru o întreprindere poate fi doar împrumutul extern, inclusiv sub formă de împrumut bancar. A reduce riscul bancar, precum și alte riscuri de investiții, există o nevoie urgentă de a evalua bonitatea întreprinderilor. Acest lucru este deosebit de dificil în condițiile de secretizare a informațiilor și absența oricăror sisteme de informații pentru firmele rezidente. Prin urmare, semnificația practică a aspectelor legate de determinarea atractivității investiționale a întreprinderilor este fără îndoială, deoarece. Fără injecții de investiții în unitățile economice, este imposibil să stabilizim economia și să depășim criza economică. Viabilitatea întreprinderii depinde și de soluționarea acestei probleme. Componenta principală a metodologiei de determinare a atractivității investițiilor este utilizarea analizei financiare ca principal mecanism de asigurare a stabilității financiare a unei întreprinderi și de evaluare a atractivității acesteia pentru potențialii investitori.

Obiectul de studiu al acestei lucrări de curs este atractivitatea investițională a întreprinderii.

Subiectul cercetării îl constituie factorii care influențează atractivitatea investițională a întreprinderii.

Pe baza celor de mai sus, putem formula scopul principal al acestui curs: să exploreze atractivitatea investițională a întreprinderii în condiții moderne și să sugerăm modalități de creștere a atractivității investiționale. Acest studiu va fi realizat pe exemplul societății pe acțiuni deschise „Uzina de rulmenți Minsk”. Compania deschisă pe acțiuni „Uzina de rulmenți Minsk” (denumită în continuare JSC „MPZ”) a fost înființată în 1948. Principalele obiective ale OAO MPZ sunt: ​​implementarea de activități economice care vizează obținerea de profit. OJSC MPZ desfășoară și activitate economică străină în conformitate cu procedura stabilită de legislația Republicii Belarus.

Pentru atingerea acestui obiectiv au fost stabilite următoarele sarcini:

Oferiți o justificare teoretică a investițiilor și a atractivității investiționale a întreprinderii;

analizează metodele de evaluare și indicatorii atractivității investițiilor;

sugerează modalități de creștere a atractivității investiționale a întreprinderii.

1. Conceptul și esența atractivității investiționale a întreprinderii

Orice proces economic este o transformare a resurselor intr-un produs economic si decurge dupa schema „resurse – factori de productie – produs. activitate economică". Natural, muncă, capital, resurse informaționale, combinate initiativa antreprenoriala, sub influența managementului sunt implicați în producție și devin treptat factorii acesteia. Procesul de producție care are loc ca urmare a acțiunii factorilor duce la formarea, crearea unui produs economic sub formă de produse, mărfuri, muncă prestată, servicii.

transformare resurse economiceîn factorii de producție existenți are o anumită durată în timp, adică între implicarea resurselor în producție și participarea lor directă ca agent, factor în procesul de producție, trece un anumit timp, care este necesar pentru transformarea inițială. resursă într-un factor.

Intervalul de timp dintre investirea fondurilor, implicarea resurselor și transformarea acestora în factori operativi de producție poate varia semnificativ pentru diferiți factori de producție.

Întrucât aceste resurse sunt investite într-o anumită afacere și nu mai pot fi utilizate în alte scopuri, investițiile conduc la deturnarea fondurilor pentru momentul transformării resurselor în factori de producție și activitate economică.

Astfel, este permis să se considere orice resurse utilizate în economie drept investiții în economie, deoarece, indiferent de natura utilizării lor, resursele nu devin imediat factori de producție. Dar, de cele mai multe ori, investițiile se referă la resurse deturnate care suferă transformări profunde și îndelungate înainte de a deveni factori de producție.

Investițiile în capital fix (active fixe de producție), în stocuri, rezerve, precum și în alte obiecte și procese economice care necesită deturnarea resurselor materiale și monetare pentru o perioadă lungă de timp, se numesc investitii.

Înainte de a analiza conceptul și esența atractivității investiționale a unei întreprinderi, să ne întoarcem la conceptul de „politică de investiții”, care este o parte integrantă a strategiei financiare generale a unei întreprinderi, care determină alegerea și metoda de implementare a celor mai modalităţi raţionale de extindere şi actualizare a potenţialului său de producţie. Existența și funcționarea efectivă a unei întreprinderi în condiții de piață este nerealistă fără o gestionare bine stabilită a capitalului său, adică principalele tipuri de resurse financiare(resurse de investiții) sub formă de resurse materiale și monetare, diverse tipuri de instrumente financiare. Capitalul întreprinderii este, pe de o parte, sursa, iar pe de altă parte, rezultatul activității întreprinderii. Resursele financiare ale întreprinderii sunt direcționate spre finanțarea cheltuielilor și investițiilor curente, care sunt utilizarea resurselor financiare sub formă de investiții de capital pe termen lung în scopul creșterii activelor și al obținerii de profit.

Termenul de investiție provine din cuvântul latin „invest”, care înseamnă „a investi”. Investiții - un set de costuri pe termen lung ale resurselor financiare, de muncă și materiale în scopul creșterii activelor și profiturilor. Acest concept acoperă atât investițiile reale (investiții de capital), cât și investițiile financiare (de portofoliu).

Investițiile oferă dezvoltare dinamicăîntreprinderilor și permit rezolvarea următoarelor sarcini:

Extinderea activității antreprenoriale proprii prin acumularea de resurse financiare și materiale;

achizitia de noi intreprinderi;

diversificare datorită dezvoltării de noi domenii de afaceri.

Extinderea propriei activități antreprenoriale mărturisește poziția fermă a întreprinderii pe piață, prezența cererii de produse manufacturate, a muncii prestate sau a serviciilor prestate.

Investițiile pot fi:

Numerar, depozite bancare vizate, acțiuni, acțiuni, obligațiuni și alte titluri de valoare;

bunuri mobile și imobile (cladiri, structuri, utilaje, echipamente etc.);

drepturi de utilizare a terenurilor, a resurselor naturale și a oricărei alte proprietăți.

Orice investiție este asociată activității investiționale a întreprinderii, care este procesul de fundamentare și implementare a celor mai eficiente forme de investiții de capital care vizează extinderea potențialului economic al întreprinderii.

Pentru a desfășura activități de investiții, întreprinderile dezvoltă o politică de investiții. Această politică face parte din strategia de dezvoltare a companiei și din politica generală de management al profitului. Constă în alegerea și implementarea celor mai eficiente forme de investiții de capital pentru a extinde volumul activităților de exploatare și a genera profituri investiționale.

În literatura economică, problemei investițiilor a fost și i se acordă o atenție destul de mare, inclusiv dezvăluirii esenței politicii investiționale. Cu toate acestea, în majoritatea lucrări științifice nu există definiții clare ale conceptului de „politica de investiții a întreprinderii”. Între timp, definirea precisă a acestui concept este destul de importantă atât din punct de vedere teoretic, cât și din punct de vedere practic, deoarece permite o cercetare mai intenționată și un management real al procesului investițional.

Deci, potrivit lui G.V. Savitskaya, politica de investiții este o parte integrantă a strategiei financiare a unei întreprinderi, care constă în alegerea și implementarea celor mai raționale modalități de extindere și îmbunătățire a potențialului de producție.

P.L. Vilensky definește politica investițională ca un sistem de decizii economice care determină volumul, structura și direcția investițiilor atât în ​​interiorul unui obiect economic (întreprinderi, firme, companii etc.), a unei regiuni, a unei țări, cât și în exterior, cu scopul de a dezvolta producție, antreprenoriat, realizarea de profit sau alte rezultate finale.

În dicționarul economic modern B.A. Raisberg a dat următoarea definiție a politicii investiționale a unei întreprinderi: „Politica de investiții este parte integrantă a politicii economice duse de întreprinderi sub forma stabilirii structurii și dimensiunii investițiilor, direcțiilor de utilizare a acestora, surselor de primire, luând în considerare. țin cont de necesitatea actualizării mijloacelor fixe de producție și a îmbunătățirii nivelului tehnic al acestora”.

Pentru a determina eficienta maxima a unei decizii de investitie se introduce conceptul de atractivitate investitionala a unei intreprinderi. Conceptul este destul de nou, a apărut relativ recent în publicațiile economice și este folosit în principal în caracterizarea și evaluarea obiectelor de investiții, comparații de rating și analiza comparativă a proceselor. Studiul diferitelor puncte de vedere asupra interpretării sale a făcut posibil să se stabilească că în ideile moderne nu există o abordare unică a esenței acestei categorii economice.

Unul dintre cele mai comune puncte de vedere este compararea atractivității investiționale cu fezabilitatea investiției într-o întreprindere de interes pentru investitor, care depinde de o serie de factori care caracterizează activitatea entității. Deși definiția este corectă, este destul de vagă și nu oferă motive pentru a vorbi despre evaluare.

Evaluând atractivitatea investițională din punct de vedere al venitului și al riscului, se poate argumenta că aceasta este prezența veniturilor (efectul economic) din investirea fondurilor cu un nivel minim de risc.

Astfel, devine evident că, indiferent de abordarea definiției folosită de un expert sau analist, cel mai adesea termenul de „atractivitate a investițiilor” este folosit pentru a evalua fezabilitatea investiției într-un anumit obiect, alegând opțiuni alternative și determinând eficiența alocare resurselor.

De remarcat faptul că determinarea atractivității investiționale vizează formarea de informații obiective, utile pentru luarea unei decizii de investiție. Prin urmare, atunci când se abordează evaluarea sa, ar trebui să se facă distincția între termenii „nivel de dezvoltare economică” și „atractivitate pentru investiții”. Dacă primul determină nivelul de dezvoltare al obiectului, un set de indicatori economici, atunci atractivitatea investițiilor este caracterizată de starea obiectului, dezvoltarea lui ulterioară, profitabilitatea și perspectivele de creștere.

Există următoarele tipuri principale de finanțare a întreprinderii din surse externe: investiția în capital propriu și furnizarea de fonduri împrumutate.

Principalele forme de atragere a investițiilor în capitalul propriu sunt:

investitii investitori financiari;

investitie strategica.

Investițiile investitorilor financiari reprezintă achiziționarea de către un investitor profesionist extern (un grup de investitori), de regulă, a unui pachet de blocare, dar nu a unui pachet de control într-o societate în schimbul unor investiții cu vânzarea ulterioară a acestei participații în 3-5. ani (în principal fonduri de risc și fonduri mutuale), sau plasarea acțiunilor companiei pe piața valorilor mobiliare către o gamă largă de investitori (în acest caz, aceștia pot fi companii de orice linie de activitate sau persoane fizice).

Investitorul în acest caz primește venitul principal prin vânzarea blocului său de acțiuni (adică prin părăsirea afacerii).

În acest sens, atragerea investițiilor de la investitori financiari este indicată pentru dezvoltarea întreprinderii: modernizarea sau extinderea producției, creșterea vânzărilor, creșterea eficienței, în urma cărora valoarea companiei și, în consecință, capitalul investit de către investitorul va crește.

Investiția strategică este achiziționarea de către un investitor a unei acțiuni mari (până la un control) într-o companie. De regulă, investiția strategică presupune o prezență pe termen lung sau permanentă a investitorului în rândul proprietarilor companiei. Adesea, etapa finală a investiției strategice este achiziția unei companii sau fuziunea acesteia cu o companie investitoare.

Ca investitori strategici, liderii industriei și marile asociații de întreprinderi acționează de obicei. Scopul principal al unui investitor strategic este creșterea eficienței propria afacereși obținerea accesului la noi resurse și tehnologii.

Investițiile sub formă de furnizare de fonduri împrumutate utilizează următoarele instrumente - împrumuturi (bancare, comerț), împrumuturi cu obligațiuni, scheme de leasing. Prin această formă de finanțare, scopul principal al investitorului este de a primi venituri din dobânzi la capitalul investit la un anumit nivel de risc. Prin urmare, acest grup de investitori este interesat de dezvoltarea ulterioară a întreprinderii în ceea ce privește capacitatea acesteia de a-și îndeplini obligațiile de a plăti dobânda și de a rambursa valoarea principală a datoriei.

Astfel, toți investitorii pot fi împărțiți în două grupe: creditori care sunt interesați să primească venituri curente sub formă de dobândă și participanți la afaceri (proprietari ai unei acțiuni în afacere) care sunt interesați să primească venituri din creșterea valorii Compania.

Atractivitatea investițională a unei întreprinderi pentru fiecare dintre grupurile de investitori este determinată de nivelul veniturilor pe care un investitor îl poate primi din fondurile investite. Nivelul veniturilor, la rândul său, este determinat de nivelul riscurilor de nerambursare a capitalului și de neîncasare a veniturilor din capital. În conformitate cu aceste criterii, investitorii determină cerințele pentru întreprinderi atunci când investesc. Este evident că principala cerință pentru investitori-creditori este confirmarea capacității întreprinderii de a-și îndeplini obligațiile de a returna capitalul și plata dobânzii, iar pentru investitorii care participă la afacere, confirmarea capacității de a stăpâni investițiile și de a crește valoarea. din acționariatul investitorului. Investitorul prezintă diverse cerințe pentru întreprindere atunci când ia o decizie de investiție. În același timp, experiența arată că întreprinderile destul de des nu îndeplinesc cerințele enumerate ale investitorului. Acest lucru subliniază încă o dată relevanța evaluării stării financiare reale a întreprinderii, al cărei studiu este dedicat următoarelor secțiuni ale lucrării. De remarcat este rolul investițiilor ca sursă de creștere economică și în cadrul economiei naționale în ansamblu.

2. Analiza financiară și rezultatele acesteia ca componentă principală a atractivității investiționale a întreprinderii

2.1 Esența analizei financiare și economice, obiectivele și metodele de analiză

Gestionarea oricărui obiect necesită, în primul rând, cunoașterea stării sale inițiale, informații despre modul în care a existat și s-a dezvoltat obiectul în perioadele premergătoare prezentului. Numai după ce a primit informații suficient de complete și de încredere despre activitățile obiectului în trecut, despre tendințele predominante în funcționarea și dezvoltarea acestuia, este posibil să se elaboreze decizii de management, planuri de afaceri și programe de dezvoltare a obiectelor pentru perioadele viitoare.

Nevoia de analiză există întotdeauna, indiferent de tipul de relații economice care se dezvoltă în societate, dar accentul pus în procesul acesteia este diferit, ele depind de condițiile socio-economice.

In conditii economie de piata entitățile comerciale recurg periodic la analiza situației financiare a întreprinderii în procesul de reglementare, control și monitorizare a stării și funcționării întreprinderilor, întocmirea planurilor și programelor de afaceri, precum și în situații speciale. În același timp, în condițiile crizei economice, o evaluare obiectivă a stării financiare a unei întreprinderi este solicitată nu numai și nu atât de către întreprindere însăși, cât de către partenerii săi economici, în primul rând de către potențialii investitori. , inclusiv statul.

Scopul principal al analizei financiare este obținerea mai multor parametri cheie (cei mai informativi) care să ofere o imagine obiectivă și exactă a stării financiare a întreprinderii, a profiturilor și pierderilor acesteia, a modificărilor în structura activelor și pasivelor, în decontările cu debitorii și creditorii.

Analiza situației financiare a întreprinderii este un studiu profund, bazat pe dovezi relatii financiare, mișcarea resurselor financiare într-un singur proces de producție și comerț și vă permite să urmăriți tendința de dezvoltare a acestuia, să oferiți o evaluare cuprinzătoare a activităților economice, comerciale și, astfel, servește ca o legătură între dezvoltarea deciziilor de management și producția efectivă. și activități antreprenoriale.

Starea financiară a unei entități economice este o caracteristică a competitivității sale financiare (adică, solvabilitatea, bonitatea), utilizarea resurselor financiare și a capitalului și a îndeplinirii obligațiilor față de stat și alte entități economice.

Mișcarea oricărei mărfuri și a valorilor materiale, a forței de muncă și a resurselor materiale este însoțită de formarea și cheltuirea fondurilor, astfel încât starea financiară a unei entități economice reflectă toate aspectele activităților sale de producție și comerț. Caracteristicile situației financiare a unei entități economice includ:

analiza profitabilitatii (rentabilitatea);

analiza stabilității financiare;

analiza bonitatii;

analiza utilizării capitalului;

analiza nivelului de autofinanţare.

Analiza situației financiare se realizează folosind următoarele tehnici de bază: comparații, rezumate și grupări, substituții în lanț, diferențe. În unele cazuri, pot fi utilizate metode de modelare economică și matematică (analiza regresiei, analiza corelației).

Recepția comparațiilor constă în compararea indicatorilor financiari ai perioadei de raportare cu valorile lor planificate (standard, normă, limită) și cu indicatorii perioadei precedente. Pentru ca rezultatele comparației să dea concluziile corecte ale analizei, este necesar să se stabilească comparabilitatea indicatorilor comparați, adică omogenitatea și uniformitatea acestora. Comparabilitatea indicatorilor analitici este asociată cu comparabilitatea termenilor calendaristici, a metodelor de evaluare, a condițiilor de muncă, a proceselor inflaționiste etc.

Recepția rezumatelor și grupărilor constă în combinarea materialelor informative în tabele analitice, ceea ce face posibilă efectuarea comparațiilor și concluziilor necesare. Grupările analitice permit în procesul de analiză identificarea relației dintre diversele fenomene și indicatori economici; determina influenta celor mai semnificativi factori si descopera anumite tipare si tendinte in dezvoltarea proceselor financiare.

Metoda substituțiilor în lanț este utilizată pentru a calcula amploarea influenței factorilor individuali în complexul general al impactului acestora asupra nivelului indicatorului financiar agregat. Această tehnică este utilizată în cazurile în care relația dintre indicatori poate fi exprimată matematic sub forma unei relații funcționale. Esența recepționării substituțiilor în lanț este aceea că, înlocuind succesiv fiecare indicator de raportare cu cel de bază, toate celelalte sunt considerate neschimbate. Această înlocuire vă permite să determinați gradul de influență a fiecărui factor asupra indicatorului financiar total. Numărul de înlocuiri de lanț depinde de numărul de factori care afectează indicatorul financiar total. Calculele pornesc de la baza inițială, când toți factorii sunt egali cu indicatorul de bază, astfel încât numărul total de calcule este întotdeauna cu unul mai mult decât numărul de factori determinanți. Gradul de influență al fiecărui factor se stabilește prin scădere succesivă: primul se scade din al doilea calcul; din a treia - a doua etc.

Utilizarea substituțiilor de lanț necesită o succesiune strictă pentru determinarea influenței factorilor individuali. Această secvență constă în faptul că, în primul rând, se determină gradul de influență al indicatorilor cantitativi care caracterizează volumul absolut de activitate, volumul resurselor financiare, volumul veniturilor și costurilor, iar în al doilea rând, indicatorii calitativi care caracterizează nivelul venituri și costuri, gradul de eficiență în utilizarea resurselor financiare .

Recepția diferențelor constă în faptul că diferența absolută sau relativă (abaterea de la linia de bază) este determinată preliminar de factorii studiați și de indicatorul agregat. Apoi, această abatere (diferență) pentru fiecare factor este înmulțită cu valoarea absolută a altor factori interdependenți. Când se studiază influența a doi factori (cantitativ și calitativ) asupra indicatorului agregat, se obișnuiește să se înmulțească abaterea cu factorul cantitativ cu factorul calitativ de bază și abaterea cu factorul calitativ cu factorul cantitativ de raportare.

Tehnica substituțiilor în lanț și tehnica diferențelor sunt o variație a tehnicii numite „eliminare”. Eliminarea este o tehnică logică utilizată în studiul relațiilor funcționale, în care influența unui factor este evidențiată succesiv și influența tuturor celorlalți este exclusă. Utilizarea tehnicilor de analiză în scopuri specifice studierii stării entității economice analizate constituie, în agregat, metodologia de analiză.

2.1.1 Analiza rentabilității (rentabilității) întreprinderii

Rentabilitatea unei entități economice este caracterizată de indicatori absoluti și relativi. Indicatorul absolut al profitabilității este valoarea profitului sau venitului. Indicatorul relativ este nivelul de profitabilitate.

În procesul de analiză se studiază dinamica modificărilor volumului profitului net, a nivelului de rentabilitate și a factorilor care le determină. Principalii factori care afectează profitul net sunt volumul încasărilor din vânzările de produse, nivelul costului, nivelul rentabilității, veniturile din operațiuni nevânzări, valoarea impozitului pe profit și alte impozite plătite din profit.

Se efectuează o analiză a rentabilității unei entități economice în comparație cu planul și perioada anterioară conform datelor de lucru pentru anul.

Analiza factorială a profitului din vânzările de produse:

) Calculul variației totale a profitului (DP) din vânzarea produselor:

DP \u003d P 1 - P 0, (1)

unde R 1 - profitul anului de raportare, ruble;

Р 0 - profitul anului de bază, frecați.

) Calculul impactului asupra profitului al modificărilor prețurilor de vânzare pentru produsele vândute (DP 1):

DP 1 \u003d S g 1 p 1 - Sg 1 p 0, (2)

unde S g 1 p 1 - vânzări în anul de raportare la prețurile din anul de raportare (p - prețul produsului; g - numărul de produse);

Sg 1 p 0 - vânzări în anul de raportare la prețurile anului de bază.

) Calculul impactului asupra profitului al modificărilor volumului producției (DP 2):

DP 2 \u003d P 0 K 1 - P 0 \u003d P 0 (K 1 - 1), (3)

unde K 1 este coeficientul de creștere a volumului vânzărilor de produse în evaluarea la costul de bază:

K 1 = S g 1 c 0 / S g 0 c 0 , (4)

unde S g 1 c 0 - costul real al vânzărilor pentru anul de raportare în prețurile anului de bază, ruble;

S g 0 c 0 - costul anului de bază, frec.

) Calculul impactului asupra profitului al modificărilor costului de producție:

DP 3 \u003d S g 1 c 1 - S g 1 c 0, (5)

unde S g 1 c 1 - costul real al vânzărilor pentru anul de raportare, rub.

Suma abaterilor factorilor dă modificarea totală a profitului din vânzări pentru perioada de raportare:

DP \u003d P 1 - P 0 \u003d DP 1 + DP 2 + DP 3 \u003d S DP i, (6)

unde: DP i - modificarea profitului datorată factorului i.

Pe baza datelor aplicației, vom compila Tabelul 1 și vom efectua o analiză factorială a profitului din vânzarea produselor la OAO MPZ.

Tabelul 1 - Indicatori pentru analiza profitului din vânzarea produselor SA „MPZ”

Milion freca.

Concluzie: În 2011, profitul din vânzarea de produse la OAO MPZ a scăzut cu 18 020 milioane de ruble comparativ cu 2010, inclusiv din cauza:

creșterea prețurilor de vânzare, profitul întreprinderii a crescut cu 99658 milioane de ruble;

scăderea volumului de produse vândute, profitul întreprinderii a scăzut cu 46494 milioane de ruble;

creșterea costului de producție, profitul întreprinderii a scăzut cu 71 184 milioane de ruble.

Analiza factorială a nivelurilor de profitabilitate:

Indicatorii de rentabilitate sunt caracteristici importante ale mediului factorial pentru formarea profiturilor și veniturilor întreprinderilor. Din acest motiv, ele sunt elemente obligatorii de analiză și evaluare comparativă a stării financiare a întreprinderii. Atunci când se analizează producția, indicatorii de profitabilitate sunt utilizați ca instrument al politicii investiționale și al prețurilor.

Să notăm profitabilitatea produselor din perioada de bază și de raportare prin R vp0 și, respectiv, R vp1. Avem prin definitie:

(9)

(10)

DR vp = R vp1 - R vp0 (11)

unde P 0 , P 1 - profit din implementarea perioadelor de bază sau, respectiv, de raportare, ruble; p0 , V p1 - vânzări de produse, respectiv; 0 , S 1 - costul de producție, respectiv, rub.;

DR vp - modificarea profitabilitatii pentru perioada analizata.

Influența factorului de modificare a prețului asupra produselor este determinată prin calcul (prin metoda substituțiilor în lanț):

(12)

În consecință, impactul factorului de modificare a prețului de cost va fi:

(13)

Suma abaterilor factoriale dă modificarea totală a profitabilității pentru perioada:

DR vp = DR vp1 + DR vp2 . (paisprezece)

Pe baza datelor aplicației, vom compila Tabelul 2 și vom efectua o analiză factorială a nivelurilor de profitabilitate în OAO MPZ.

Tabelul 2 - Indicatori pentru analiza factorială a nivelului de rentabilitate în OAO MPZ

Notă - Sursa: dezvoltare proprie

Concluzie: profitabilitatea vânzărilor în OAO MPZ în 2011 a crescut față de 2010 cu 0,021 milioane de ruble.

2.1.2 Analiza stabilităţii financiare a întreprinderii

Una dintre cele mai importante caracteristici ale stării financiare a unei întreprinderi este stabilitatea activităților acesteia în lumina unei perspective pe termen lung. Este legat de structura financiară generală a întreprinderii, de gradul de dependență a acesteia de creditorii externi și investitori.

O entitate comercială stabilă din punct de vedere financiar este cea care, pe cheltuiala proprie, acoperă fondurile investite în active (imobilizări fixe, active necorporale, capital de lucru), nu admite creanțe și datorii nejustificate și își achită obligațiile la timp. Principalul lucru în activitatea financiară este organizarea și utilizarea corectă a capitalului de lucru. Prin urmare, în procesul de analiză a stării financiare, acestor aspecte li se acordă atenția principală.

Analiza stabilității financiare include următoarele subsecțiuni:

) Analiza compoziției și plasării activelor firmei.

Un indicator important pentru evaluarea stabilității financiare este rata de creștere a activelor reale. Activele reale sunt de fapt proprietăți proprii existente și investiții financiare la valoarea lor reală. Activele reale nu sunt active necorporale, amortizarea imobilizărilor și materialelor, utilizarea profiturilor, fondurile împrumutate.

Rata de creștere a activelor reale caracterizează intensitatea creșterii proprietății și este determinată de formula:

(15)

unde A este rata de creștere a activelor reale, %;

C - active fixe și investiții, excluzând amortizarea, marjele comerciale pe bunuri nevândute, active necorporale, profituri utilizate;

Z - stocuri și costuri;

D - numerar, decontări și alte active, excluzând fondurile împrumutate utilizate;

indicii "0 / 1" - anul anterior (de bază) / curent (de raportare).

Pe baza datelor aplicației, vom compila Tabelul 3 și vom calcula rata de creștere a activelor reale în OAO MPZ.

Tabelul 3 - Indicatori pentru calcularea ratei de creștere a activelor reale în OAO MPZ

Notă - Sursa: dezvoltare proprie

Concluzie: rata de creștere a activelor reale în OAO MPZ a fost de 30,91%.

) Analiza dinamicii si structurii surselor de resurse financiare ale firmei.

În această analiză a surselor de resurse financiare ale companiei, este necesar să se acorde o atenție deosebită compoziției calitative a surselor de fonduri proprii, precum și raportului dintre fondurile proprii, împrumutate și împrumutate, ținând cont de specificul, natura si tipul de activitate a societatii.

Pentru aprecierea stabilității financiare a unei entități economice se utilizează coeficientul de autonomie și coeficientul de stabilitate financiară.

Coeficientul de autonomie caracterizează independența situației financiare a unei entități economice față de sursele de fonduri împrumutate. Acesta arată ponderea fondurilor proprii în suma totală a surselor:

unde K a - coeficientul de autonomie;

S I - cantitatea totală de surse, frecare.

Valoarea minimă a coeficientului de autonomie se ia la nivelul de 0,5. Ka ³ 0,5 înseamnă că toate obligațiile unei entități economice pot fi acoperite din fonduri proprii. O creștere a coeficientului de autonomie indică o creștere a independenței financiare și o scădere a riscului de dificultăți financiare.

Raportul de stabilitate financiară este raportul dintre fondurile proprii și cele împrumutate:

unde K y - coeficientul de stabilitate financiară;

M - fonduri proprii, rub.;

Z - fonduri împrumutate, rub.;

K - conturi de plătit și alte datorii, frecați.

Excesul de fonduri proprii față de fondurile împrumutate înseamnă că entitatea economică are o marjă suficientă de stabilitate financiară și este relativ independentă de sursele financiare externe.

Apoi, dinamica și structura capitalului de lucru propriu și a conturilor de plătit sunt studiate separat. Sursele formării fondurilor proprii sunt capitalul autorizat, capitalul suplimentar, deducerile din profit (la fondul de rezervă, la fondurile cu destinație specială - fondul de acumulare și fondul de consum), finanțarea și încasările vizate, obligațiile de închiriere. Finanțarea țintă și încasările sunt o sursă de fonduri pentru întreprindere, destinate implementării activităților vizate: pentru întreținerea instituțiilor pentru copii și altele.

Pe baza datelor OAO MPZ (Anexă), vom alcătui Tabelul 4 și vom calcula coeficientul de autonomie și coeficientul de stabilitate financiară a întreprinderii.

Tabelul 4 - Indicatori pentru calcularea coeficientului de autonomie și a coeficientului de stabilitate financiară a OAO MPZ

Notă - Sursa: dezvoltare proprie

Concluzie: Coeficientul de autonomie în OAO MPZ în 2010 și 2011 a fost de ³ 0,5. Aceasta înseamnă că toate obligațiile unei entități economice pot fi acoperite din fonduri proprii. O creștere a coeficientului de autonomie indică o creștere a independenței financiare și o scădere a riscului de dificultăți financiare.

Tot în 2011, comparativ cu anul 2010, se constată o creștere a ratei de stabilitate financiară. Excesul de fonduri proprii față de fondurile împrumutate înseamnă că entitatea economică are o marjă suficientă de stabilitate financiară și este relativ independentă de sursele financiare externe.

) Analiza prezenței și mișcării fondului de rulment propriu al întreprinderii.

Această analiză presupune determinarea sumei efective a fondurilor și a factorilor care afectează dinamica acestora (alimentarea fondului de rezervă, creșterea cantității de fonduri utilizate de fondurile de acumulare și consum etc.). Prezența capitalului de lucru propriu este foarte importantă pentru companie și arată ce parte din activele mobile este finanțată din fonduri proprii și în ce măsură activitățile curente ale companiei depind de surse externe de finanțare.

Creșterea cantității de capital de lucru propriu indică faptul că entitatea comercială nu numai că a reținut fondurile disponibile, ci a acumulat și o sumă suplimentară din acestea.

) Analiza prezenței și mișcării conturilor de plătit.

Orice companie trebuie să monitorizeze mărimea și termenele de plată a conturilor sale de plătit, prevenind apariția părții sale nejustificate, a cărei prezență indică o situație financiară instabilă.

Conturile de plătit nejustificate includ datorii către furnizori pe documentele de decontare neplătite la timp. Se analizează și datoria pe termen lung.

) Analiza disponibilității și structurii fondului de rulment.

Analiza capitalului de lucru se realizează în direcția studierii dinamicii și compoziției acestora. Analiza compară sumele de capital de lucru la începutul și la sfârșitul perioadei de raportare și relevă legalitatea și oportunitatea deturnării fondurilor din circulație.

Cea mai importantă este analiza utilizării fondurilor investite în stocuri (stocuri de materii prime și materiale), stocuri și numerar. Valoarea capitalului de lucru este afectată de modificările încasărilor din vânzarea produselor și ale ratei stocului în zile.

) Analiza creantelor.

În procesul de analiză, este necesar să se studieze creanțele, să se stabilească legalitatea și termenii de apariție a acesteia, să se identifice datorii normale și nejustificate. Starea financiară a unei entități economice este afectată nu de însăși prezența creanțelor, ci de mărimea, mișcarea și forma acesteia, adică de ce a cauzat această datorie. Apariția creanțelor este un proces obiectiv în activitatea economică în cadrul sistemului plăților fără numerar, precum și apariția conturilor de plătit. Conturile de creanță nu se formează întotdeauna ca urmare a unei încălcări a procedurii de decontare și nu înrăutățesc întotdeauna situația financiară. Prin urmare, nu poate fi considerată integral ca o deturnare a fondurilor proprii din circulație, întrucât o parte din acesta servește ca obiect de creditare bancară și nu afectează solvabilitatea unei entități economice.

Faceți distincția între datoria normală și cea nejustificată. Datoriile nejustificate includ datorii la creanțe, la despăgubiri pentru daune materiale (lipsuri, furt, deteriorare a valorilor), etc. Creanțele nejustificate reprezintă o formă de deturnare ilegală a capitalului de lucru și încălcarea disciplinei financiare.

La analiza situației financiare, este indicat să se studieze utilizarea corectă a capitalului de rulment propriu și să se identifice imobilizarea acestora. Imobilizarea capitalului de rulment propriu înseamnă folosirea acestora în alte scopuri, adică în active fixe, active necorporale și investiții financiare pe termen lung. Într-o economie de piață, o entitate economică își gestionează în mod independent fondurile proprii și împrumutate. Prin urmare, analiza imobilizării fondului de rulment propriu se realizează doar cu o scădere bruscă a fondurilor proprii pentru perioada de raportare.

) Analiza solvabilitatii firmei.

Sub solvabilitatea companiei se referă la capacitatea sa de a rezista la pierderi.

În evaluarea solvabilității firmei, accentul se pune pe capitaluri proprii. Desigur, în detrimentul capitalului propriu, sunt acoperite pierderile care pot apărea în cursul activității economice.

Atunci când activele întreprinderii depășesc capitalul său împrumutat, adică atunci când capitalul propriu are valoare pozitivă se spune că firma este solvabilă. Și, în consecință, dacă capitalul împrumutat depășește activele, adică atunci când, în cazul posibilității de închidere, întreprinderea nu își va putea achita toți creditorii, atunci este considerată insolvabilă. În practica internațională, solvabilitatea înseamnă suficiența activelor lichide pentru a rambursa în orice moment toate obligațiile sale pe termen scurt față de creditori.

O idee despre solvabilitatea întreprinderii poate fi obținută prin calcularea coeficientului de solvabilitate a acesteia:

Este imposibil de spus în general ce valoare a raportului de solvabilitate al unei întreprinderi poate fi considerată satisfăcătoare. De regulă, cu un anumit grad de condiționalitate, dacă rata de solvabilitate a unei firme comerciale sau de producție este egală sau mai mare de 50%, atunci se consideră că nu există niciun motiv de îngrijorare cu privire la solvabilitatea acesteia. De fapt, acest lucru depinde în mare măsură de cât de realist sunt estimate activele întreprinderii în bilanț.

Pe baza indicatorilor din Tabelul 4, calculăm ratele de solvabilitate ale OAO MPZ în perioada 2010-2011.

Concluzii: rata de solvabilitate este mai mare de 50%, prin urmare, compania este solvabila. În 2011, comparativ cu 2010, se constată o uşoară creştere a solvabilităţii întreprinderii.

Solvabilitatea unei întreprinderi ar trebui calculată numai pe baza factorilor din fermă, ca sistem de indicatori (coeficienți) conform datelor de raportare curente. Acestea ar trebui să reflecte cele trei stări ale resurselor financiare ale întreprinderii: stabilitatea poziţiei financiare; eficiența utilizării fondurilor; solvabilitatea curentă (lichiditatea fondurilor).

Sistemul de coeficienți (indicatori relativi) selectat include 20 de indicatori, câte șase în fiecare grupă și doi indicatori în afara grupelor: valoarea capitalului companiei; reputatia lui. Alegerea coeficienților pentru grupele prezentate reduce semnificativ impactul inflației și mediează posibilele abateri din motive neprevăzute, aleatorii. La calcularea acestora se aplică o metodologie care dă un rezultat unidirecțional: o creștere a indicatorilor echivalează cu o îmbunătățire a solvabilității. Acest lucru permite utilizarea în continuare a scorului de rating al companiei. Indicatorii primei grupe care caracterizează stabilitatea poziţiei financiare a întreprinderii sunt prezentaţi în tabelul 5.

Indicatorii din prima grupă sunt luați în considerare pentru punctele de rating, ținând cont de impactul pe termen lung al impactului acestora, cu un factor de corecție de 0,8.

Tabelul 5 - Indicatori de stabilitate financiară

Numele indicatorului		Metoda de calcul
Coeficient de autonomie, K 1	Independență față de sursele externe de finanțare	Capitaluri proprii / Valoarea contabilă a activelor
Coeficientul de mobilitate a fondurilor, K 2	Potențial de a transforma activele în lichiditate	Costul mobil / Costul non-mobil
Coeficientul de manevrabilitate al mijloacelor (mobilitatea netă), K 3	Abilitatea absolută de a transforma activele în fonduri lichide	Fonduri mobile minus pasivele curente / Fonduri mobile
Raportul dintre capitalul propriu și datoria totală, K 4	Asigurarea datoriilor cu capital propriu	Capitaluri proprii / Datorii la împrumuturi și împrumuturi plus conturi de plătit
Raportul dintre capitalul propriu și datoria pe termen lung, K 5	Asigurarea datoriilor pe termen lung cu capital propriu.	Capitaluri proprii / Datorii pe termen lung
Rata capitalurilor proprii, K 6	Asigurarea activelor curente proprii. surse	Capitaluri proprii minus active imobilizate / Active circulante

Notă - Sursa:

Indicatorii din a doua grupă, care reflectă eficiența utilizării fondurilor, sunt prezentați în Tabelul 6. În acest grup de indicatori, nu există standarde general recunoscute, prin urmare, ratingul întreprinderii în puncte este determinat ca raportul dintre indicatorul la sfârşitul perioadei sau media pe perioadă până la indicatorul de la începutul anului. De asemenea, trebuie să ținem cont de faptul că creșterea eficienței utilizării fondurilor întreprinderii nu crește imediat solvabilitatea și, prin urmare, se aplică un factor de corecție de 0,9.

Tabelul 6 - Indicatori ai eficacității utilizării fondurilor

Numele indicatorului	Conținutul economic al indicatorului
Raportul dintre veniturile vânzărilor și suma fondurilor nemobile, K 7	Rentabilitatea activelor: implementarea fondurilor non-mobile pe rublă	Veniturile din vânzări (net), de ex. net de impozite / Valoarea activelor nemobile pe activ
Raportul dintre veniturile din vânzări și cantitatea de dispozitive mobile, K 8	Cifra de afaceri a fondurilor, vânzările de fonduri mobile (actuale) pe rublă	Venituri din vânzări (net) / Suma fondurilor mobile din activul bilanțului
Raportul dintre rentabilitate și veniturile din vânzări, K 9	Rentabilitatea (randamentul) vânzărilor	Profit bilanț / Venituri din vânzări (net)
Raportul dintre rentabilitate și capitalul total, K 10	Rentabilitatea (randamentul) întregului capital, investițiile în dezvoltarea întreprinderii	Profit bilanţier / Valoarea activelor firmei conform bilanţului
Raportul rentabilității capitalurilor proprii, K 11	Rentabilitatea (rentabilitatea) capitalului propriu al companiei	Profit bilanț / Valoarea capitalului propriu (datoria bilanţieră)
Raportul dintre profitul net și profitul bilanț al întreprinderii, K 12	Capacitatea întreprinderii de a se autofinanța	Venit net (net de impozite) / Venituri din bilanț:

Notă - Sursa:

Indicatorii celui de-al treilea grup, care reflectă solvabilitatea curentă a întreprinderii, sunt prezentați în tabelul 7.

Tabelul 7 - Indicatori ai solvabilității curente

Numele indicatorului	Conținutul economic al indicatorului	Metoda de calcul
Rata de acoperire a datoriei, K 13		Suma fondurilor lichide ale întreprinderii / Suma datoriei pe termen scurt
Rata lichidității totale, K 14		Suma fondurilor lichide (cu excepția inventar obiecte de valoare) / Suma datoriei pe termen scurt
Rata de lichiditate absolută, K 15		Lichiditatea numerarului / Suma datoriei pe termen scurt
Raportul dintre creanțele și datorii pe termen scurt, K ​​16		Conturi de încasat pe termen scurt / Conturi de plătit pe termen scurt
Raportul dintre creanțele și datorii pe termen lung, K 17		Conturi de încasat pe termen lung / Conturi de plătit pe termen lung
Raportul dintre împrumuturile și creditele rambursate la timp și valoarea totală a împrumuturilor și creditelor, K 18	Îndeplinirea la timp a obligațiilor față de sistemul de creditare	Valoarea împrumuturilor și creditelor rambursate la timp / Valoarea totală a împrumuturilor și creditelor

Notă - Sursa:

În această grupă de indicatori, compensarea ratingului în puncte se face cu un multiplicator de 1,3 (ținând cont de impactul imediat asupra solvabilității întreprinderii). Indicatorii acestui grup au un impact decisiv asupra evaluării generale a solvabilității întreprinderii.

Metoda de calcul a acestora este în general acceptată. În primul rând, pe baza bilanţului întreprinderii, se întocmeşte un bilanţ pentru lichiditatea fondurilor. Activ și pasiv are patru secțiuni.

Atuul este:

) Active tranzacționabile;

) Active de tranzacționare medie;

) Active care sunt vândute lent;

) Active greu de vândut (non-mobile).

Prima secțiune este utilizată pentru a calcula rata de lichiditate absolută, suma primei și celei de-a doua - pentru a calcula raportul total de lichiditate, iar suma primei, a doua și a treia secțiuni ale activului - pentru a calcula rata de acoperire a datoriei (numărător ).

La pasiv:

) Datorii pe termen scurt;

) Obligații pe termen mediu;

) Atribuții pe termen lung;

) Datorii permanente (fonduri).

Suma primei și a doua secțiuni este utilizată pentru a calcula toți cei trei indicatori: rate de acoperire, lichiditate totală, lichiditate absolută (numitor).

Ultimii doi indicatori din afara grupurilor sunt dimensiunea și reputația întreprinderii. Mărimea întreprinderii ca factor suplimentar de stabilitate este estimată prin capitalul său autorizat.

Reputația unei întreprinderi este evaluată de un expert pe baza datelor acumulate de o bancă comercială, fond de investiții, administratie locala, partener al intreprinderii. Au fost adoptate următoarele criterii: reputație proastă - 50 de puncte, medie - 100 de puncte, bună - 150 de puncte. Scorul general, de care depinde ratingul întreprinderii, este determinat ca medie aritmetică: suma scorurilor, ținând cont de factorii de corecție, este împărțită la 20 (numărul de indicatori utilizați). Potrivit ratingului, întreprinderile sunt împărțite în cinci clase:

Clasa de top - mai mult de 100 de puncte;

Clasa I - de la 90 la 100 de puncte;

Clasa a doua - de la 80 la 90 de puncte;

Clasa a treia - de la 70 la 80 de puncte;

Clasa a patra - sub 70 de puncte.

Analiza solvabilității firmei se realizează și prin compararea disponibilității și primirii fondurilor cu plățile esențiale. Solvabilitatea caracterizează rata de solvabilitate, care este definită ca raportul dintre cele mai lichide active ale companiei (numerar) și datoriile prioritare.

Dacă rata de solvabilitate este egală sau mai mare decât unu, atunci aceasta înseamnă că compania este solvabilă.

Metode de evaluare a solvabilității:

Posibilitățile de obținere de împrumuturi și alte fonduri împrumutate, precum și prețul acestora pentru întreprindere, depind de unul dintre cele mai importante aspecte ale stării financiare - solvabilitatea întreprinderii. Dacă o întreprindere dorește să aibă în circulație fonduri împrumutate, trebuie să asigure un nivel de solvabilitate suficient de ridicat, la care creditorii îi prezintă aceste fonduri împrumutate.

Există indicatori tradiționali denumiți indicatori de solvabilitate: indice absolut de lichiditate, indice de acoperire intermediar și indice de acoperire totală.

Până de curând, s-a acceptat în general că o întreprindere este suficient de solvabilă dacă are un coeficient absolut de lichiditate (raportul dintre numerar și investiții financiare pe termen scurt și datoria pe termen scurt) de cel puțin 0,2; rata de acoperire intermediară (raportul dintre numerar, investiții financiare pe termen scurt și fonduri în decontări și datoria pe termen scurt) nu mai puțin de 0,7; rata de acoperire globală nu este mai mică de 2, deși cu o cifră de afaceri a fondului de rulment foarte mare, acesta a fost considerat suficient la nivelul de 1,5.

Dar, de regulă, numerarul și investițiile financiare pe termen scurt sunt mult mai mici de 10%, iar capitalul de lucru corporal este mai puțin de jumătate din activele circulante din cauza creanțelor mari. Structura capitalului de lucru al întreprinderilor, în plus, poate scădea brusc în anumite perioade.

Aceasta înseamnă că stabilirea oricăror norme pentru rata de solvabilitate în condițiile actuale este imposibilă. Pe baza celor de mai sus, nu există criterii de solvabilitate în ceea ce privește rata de lichiditate absolută și rata de acoperire intermediară. A se concentra asupra nivelului lor este, în general, nepractic. Singura măsură reală a nivelului de solvabilitate a unei întreprinderi este raportul global de acoperire (compararea valorii tuturor activelor circulante cu valoarea totală a datoriilor pe termen scurt), care, indiferent de structura activelor circulante, răspunde la întrebarea dacă întreprinderea este capabilă să-și achite obligațiile pe termen scurt fără a crea dificultăți pentru munca ulterioară.

Dar aceasta nu înseamnă deloc că îndeplinirea condiției numite necesită furnizarea unui nivel de coeficient general de 2 sau 1,5. Pentru unele întreprinderi, nivelul suficient poate fi mai mic, pentru altele - mai mare. Totul depinde de structura capitalului de lucru, precum și de starea capitalului de lucru material și a creanțelor.

Este important dacă întreprinderea are un exces de capital de lucru material și, dacă da, dacă acestea sunt suficient de lichide, de ex. poate fi de fapt vândut și transformat în bani. Dacă o întreprindere în conditii specifice activitățile (intervalul de livrare, fiabilitatea furnizorilor, condițiile de vânzare a produselor etc.) necesită mai multe resurse materiale decât sunt enumerate în bilanțul său, acest lucru fiind important și pentru aprecierea solvabilității acestuia folosind rata de acoperire globală.

În plus, este important dacă firma are creanțe neperformante și, dacă da, cât de mult.

Evaluarea stării stocurilor și a creanțelor se poate face de către specialiștii întreprinderii. Este important ca argument al solvabilității creditorilor.

Astfel, în prezent, evaluarea nivelului de solvabilitate al întreprinderilor necesită o abordare individuală. Fără o muncă analitică serioasă, nici întreprinderea, nici partenerii săi, inclusiv băncile și potențialii investitori, nu vor putea răspunde la întrebarea dacă această întreprindere este solvabilă. Și fără un răspuns la această întrebare, este dificil să se stabilească relația economică corectă cu întreprinderea, să se decidă dacă este oportun și în ce condiții să îi acorde împrumuturi și credite, să facă investiții financiare în capitalul său.

Indicatori de solvabilitate sau structura capitalului.

Indicatorii de solvabilitate caracterizează gradul de protecție a intereselor creditorilor și investitorilor care au investiții pe termen lung în companie. Acestea reflectă capacitatea companiei de a rambursa datoria pe termen lung. Uneori, coeficienții acestui grup sunt numiți coeficienți de structură a capitalului.

Cei mai importanți indicatori din punct de vedere al managementului financiar sunt următorii indicatori:

Raportul de proprietate caracterizează ponderea capitalului propriu în structura capitalului companiei și, în consecință, raportul dintre interesele proprietarilor întreprinderii și creditorii.

De regulă, un raport normal care asigură o poziție financiară destul de stabilă, toate celelalte lucruri fiind egale în ochii investitorilor și creditorilor, este raportul dintre capitalul propriu și fondurile totale la nivelul de 60%. Rata capitalului împrumutat reflectă ponderea capitalului împrumutat în sursele de finanțare. Acest raport este reciproca raportului de proprietate.

Coeficientul de dependenţă financiară caracterizează dependenţa întreprinderii de împrumuturile externe. Cu cât indicatorul este mai mare, cu atât compania are mai multe datorii pe termen lung și situația actuală este mai riscantă, ceea ce poate duce la falimentul companiei, care trebuie să plătească nu doar dobândă, ci și să ramburseze principalul datoriei. Un nivel ridicat al coeficientului înseamnă și riscul potențial al unui deficit de numerar în firmă.

În general, acest coeficient nu trebuie să depășească unu. O dependență ridicată de împrumuturile externe poate înrăutăți semnificativ poziția companiei noastre în fața unei încetiniri a ritmului vânzărilor, întrucât costul plății dobânzii la capitalul împrumutat este un cost fix pe care, ceteris paribus, compania nu-l va putea. să se reducă proporţional cu scăderea volumului vânzărilor.

Pe baza datelor OAO MPZ (Anexă), vom compila Tabelul 8 și vom calcula acești coeficienți.

Tabelul 8 - Calculul coeficienților structurii capitalului în OAO MPZ

Notă - Sursa: dezvoltare proprie

Concluzie: există un exces semnificativ de capital propriu față de capitalul împrumutat în OAO MPZ, care crește și mai mult în 2011, ceea ce indică o poziție financiară destul de stabilă a întreprinderii.

rentabilitatea investiţiilor solvabilitatea financiară

2.1.3 Analiza bonității întreprinderii

Sub bonitatea unei entitati economice, se intelege ca aceasta are premisele pentru obtinerea unui credit si rambursarea lui la timp. Bonitatea împrumutatului se caracterizează prin acuratețea sa în decontările asupra împrumuturilor primite anterior, curente starea financiarași capacitatea de a mobiliza fonduri din diverse surse, după cum este necesar. Banca, înainte de a acorda un împrumut, determină gradul de risc pe care este dispusă să-l asume și valoarea creditului care poate fi acordat. Analiza condițiilor de creditare presupune studiul:

) „Soliditatea” împrumutatului, care se caracterizează prin promptitudinea decontărilor asupra creditelor primite anterior, calitatea rapoartelor depuse, responsabilitatea și competența conducerii.

) „Capacitatea” împrumutatului de a produce produse competitive.

) "Sursa de venit". Totodată, se face o evaluare a profitului primit de bancă la împrumutul unor costuri specifice ale debitorului, în comparație cu rentabilitatea medie a băncii. Nivelul veniturilor băncii ar trebui să fie legat de gradul de risc în creditare. Banca evaluează cuantumul profitului primit de împrumutat în ceea ce privește posibilitatea de a plăti băncii dobânzi în cursul desfășurării activităților financiare normale.

) „Obiective” de utilizare a resurselor mari.

) „Sume” împrumutului. Acest studiu este realizat pe baza măsurilor de lichiditate din bilanţul împrumutatului, raportul dintre fondurile proprii şi cele împrumutate.

) „Rambursări”. Acest studiu este realizat prin analiza rambursării creditului prin vânzarea de active materiale, garanții oferite și utilizarea garanțiilor.

) „Securizarea” unui împrumut, adică studierea statutului și a reglementărilor în ceea ce privește determinarea drepturilor băncii de a gaja activele împrumutatului, inclusiv titlurile de valoare, împotriva unui împrumut emis.

Atunci când se analizează bonitatea, sunt utilizați o serie de indicatori. Cele mai importante sunt: ​​rata rentabilității capitalului investit și a lichidității.

Rata rentabilității capitalului investit este determinată de raportul dintre valoarea profitului și valoarea totală a pasivelor din bilanț:

Unde P este rata rentabilității;

P - valoarea profitului pentru perioada de raportare (trimestru, an), rub.;

Răspundere totală, frecare.

Creșterea acestui indicator caracterizează tendința activității profitabile a împrumutatului, rentabilitatea acestuia.

Lichiditatea unei entități economice este capacitatea acesteia de a-și rambursa rapid datoriile. Este determinată de raportul dintre valoarea datoriilor și fondurile lichide, adică fondurile care pot fi utilizate pentru achitarea datoriilor (numerar, depozite, titluri de valoare, elemente realizabile de capital de lucru etc.). În esență, lichiditatea unei entități economice înseamnă lichiditatea bilanţului său. Lichiditatea bilanţului se exprimă în gradul de acoperire a obligaţiilor unei entităţi economice de către activele acesteia, a căror perioadă de transformare în bani corespunde cu scadenţa obligaţiilor. Lichiditatea înseamnă solvabilitatea necondiționată a unei entități economice și presupune egalitate constantă între active și pasive, atât în ​​ceea ce privește valoarea totală, cât și scadența.

Analiza lichidității bilanțului constă în compararea fondurilor activului, grupate după gradul de lichiditate al acestora și dispuse în ordinea descrescătoare a lichidității, cu pasivele pasivului, grupate după scadență și în ordine crescătoare. În funcție de gradul de lichiditate, adică de rata de conversie în numerar, activele unei entități economice sunt împărțite în următoarele grupe:

Și 1 - cele mai lichide active. Acestea includ toate fondurile unei entități economice (numerar și în conturi) și investițiile financiare pe termen scurt (titluri de valoare).

A 2 - active de vânzare rapidă. Acestea includ conturile de încasat și alte active.

Și 3 - active cu mișcare lentă. Acestea includ elementele din Secțiunea II a activului „Stocuri”, cu excepția postului „Cheltuieli amânate”, precum și articolele „Investiții financiare pe termen lung”, din Secțiunea I a activului.

Și 4 - active greu de vândut. Acestea sunt „Active fixe”, „Imobilizări necorporale”, „Construcții în curs”.

Pasivele soldului sunt grupate în funcție de gradul de urgență a plății:

P 1 - cele mai urgente pasive. Acestea includ conturile de plătit și alte datorii.

P 2 - pasive pe termen scurt. Acestea acoperă împrumuturile și împrumuturile pe termen scurt.

P 3 - pasive pe termen lung. Aceasta include împrumuturile și împrumuturile pe termen lung.

P 4 - pasive permanente. Acestea includ elemente din secțiunea IV a obligației de capital și rezerve. Pentru menținerea echilibrului activelor și pasivelor, totalul acestui grup se reduce cu valoarea postului „Cheltuieli amânate”.

Pentru a determina lichiditatea bilanțului, ar trebui să comparați rezultatele grupurilor de mai sus pentru active și pasive. Soldul este considerat absolut lichid dacă:

A 1 ³ P 1, A 2 ³ P 2, A 3 ³ P 3, A 4 £ P 4

Lichiditatea unei entități economice poate fi determinată rapid folosind rata de lichiditate absolută, care este raportul dintre numerarul pregătit pentru plăți și decontare și datoriile pe termen scurt.

(23)

Unde K l - coeficientul de lichiditate absolută al unei entități economice;

D - numerar (în numerar, în cont curent, în cont în valută, în decontări, alți numerar), ruble;

B - valori mobiliare și investiții pe termen scurt, rub.,

K - împrumuturi și împrumuturi pe termen scurt, rub.;

Z - conturi de plătit și alte datorii, frecați.

Acest coeficient caracterizează capacitatea unei entități economice de a mobiliza fonduri pentru a acoperi datoria pe termen scurt. Cu cât acest raport este mai mare, cu atât debitorul este mai fiabil. În funcție de valoarea indicelui absolut de lichiditate, se obișnuiește să se facă distincția între:

entitate comercială solvabilă cu K l >1,5;

parțial solvabil la K l de la 1 la 1,5;

necreditabil la K l< 1,0.

Pe baza datelor OAO MPZ (Anexă), vom compila Tabelul 9 și vom calcula rata rentabilității capitalului investit și rata lichidității absolute a întreprinderii.

Tabel 9 - Indicatori pentru calcularea ratei de rentabilitate a capitalului investit și a ratei lichidității absolute în OAO MPZ

Notă - Sursa: dezvoltare proprie

Concluzie: Creșterea ratei de rentabilitate a capitalului investit caracterizează tendința activității profitabile a împrumutatului, rentabilitatea acestuia. În același timp, se constată o scădere a ratei lichidității absolute, ceea ce caracterizează întreprinderea ca fiind insolvabilă.

Trebuie avut în vedere faptul că toate băncile folosesc ratinguri de credit. Cu toate acestea, fiecare bancă își formează propriul sistem de evaluare cantitativă, care este un secret comercial al băncii, în repartizarea debitorilor în trei categorii: de încredere (solvabilitate), instabilă (limitată de solvabilitate), nesigură (necreditabilă). Un debitor recunoscut drept „de încredere” este creditat în condiții generale; în acest caz, se poate aplica o procedură de creditare preferențială. Dacă împrumutatul se dovedește a fi un client „instabil”, atunci la încheierea unui contract de împrumut, sunt prevăzute măsuri pentru monitorizarea activităților împrumutatului și rambursarea împrumutului (garanție, garanție, verificare lunară a garanției, condițiile garanției, creșterea) ratele dobânzilor si etc.). Dacă solicitantul de împrumut este recunoscut ca un client „neîncrezător”, atunci împrumutul lui este inadecvat. Banca poate acorda un împrumut numai în condiții speciale stipulate în contractul de împrumut.

Principalele motive pentru care nu se asigură lichiditatea și bonitatea unei entități economice sunt prezența creanțelor și, mai ales, a datoriilor nejustificate, încălcarea obligațiilor față de clienți, acumularea de producție în exces și stocuri de mărfuri, eficiența scăzută a activității economice, încetinirea cifrei de afaceri. de capital de lucru.

2.1.4 Analiza utilizării capitalului, raporturile de activitate ale întreprinderii

Investiția de capital trebuie să fie eficientă. Eficiența utilizării capitalului este înțeleasă ca valoarea profitului atribuită unei ruble de capital investit. Eficiența capitalului este un concept complex care include utilizarea capitalului de lucru, a activelor fixe și a activelor necorporale. Prin urmare, analiza utilizării capitalului se efectuează în părțile sale individuale, apoi se face o analiză sumară.

Ratele de activitate ale afacerii vă permit să analizați cât de eficient își folosește compania fondurile. De regulă, acești indicatori cuprind diverși indicatori ai cifrei de afaceri, care au o importanță deosebită pentru evaluarea poziției financiare a companiei, întrucât rata de rotație a fondurilor, i.e. viteza de transformare a acestora într-o formă monetară, are un impact direct asupra solvabilității întreprinderii. În plus, o creștere a ratei de rotație a fondurilor, ceteris paribus, reflectă o creștere a potențialului de producție și tehnic al companiei.

) Eficiența utilizării fondului de rulment se caracterizează, în primul rând, prin cifra de afaceri a acestora. Cifra de afaceri a fondurilor este înțeleasă ca durata de trecere a fondurilor prin etapele individuale de producție și circulație. Timpul în care capitalul de lucru este în circulație, adică acestea trec succesiv de la o etapă la alta, este perioada de rulare a capitalului de rulment.

Durata unei cifre de afaceri în zile este raportul dintre suma soldului mediu al capitalului de lucru și suma veniturilor de o zi pentru perioada analizată:

unde Z este cifra de afaceri a capitalului de lucru, zile; - soldul mediu al fondurilor, ruble; - numărul de zile din perioada analizată (90.360); - veniturile din vânzarea produselor pentru perioada analizată, ruble.

Soldul mediu al capitalului de lucru este definit ca media seriei instantanee cronologice, calculată pe baza valorii agregate a indicatorului în diferite momente de timp:

O \u003d 0,5 O 1 + O 2 + ... + 0,5 O p / (P - 1) , (25)

unde O 1, O 2, O p - soldul capitalului de lucru în prima zi a fiecărei luni, ruble;

P este numărul de luni.

Raportul cifrei de afaceri caracterizează suma încasărilor din vânzări pe o rublă de capital de lucru. Este definit ca raportul dintre suma încasărilor din vânzarea produselor și soldul mediu al capitalului de lucru conform formulei:

unde K 0 - raportul cifrei de afaceri, cifra de afaceri; - venituri din vânzarea produselor pentru perioada analizată, ruble;

O - soldul mediu al capitalului de lucru, rub.

Rata de rulare a fondurilor este rentabilitatea activelor capitalului de lucru. Creșterea acestuia indică o utilizare mai eficientă a capitalului de lucru. Raportul cifrei de afaceri arata simultan numarul de rulaje a capitalului de rulment pentru perioada analizata si poate fi calculat impartind numarul de zile din perioada analizata la durata unei cifre de afaceri in zile (cifra de afaceri in zile):

unde K 0 - raportul de rotație, cifra de afaceri - numărul de zile din perioada analizată (90, 360);

Z - cifra de afaceri a capitalului de lucru în zile.

2) Eficienţa utilizării mijloacelor fixe se măsoară prin indicatori ai productivităţii capitalului şi intensităţii capitalului. Rentabilitatea activelor activelor imobilizate este determinată de raportul dintre volumul veniturilor din vânzarea produselor și costul mediu al activelor fixe:

Unde Ф - productivitatea capitalului, rub.; - volumul veniturilor din vânzarea produselor, rub.;

C - costul mediu anual al mijloacelor fixe, rub.

Costul mediu anual al mijloacelor fixe se determină pentru fiecare grupă de mijloace fixe, ținând cont de punerea în funcțiune și retragerea acestora. Intensitatea capitalului de producție este reciproca productivității capitalului. Caracterizează costurile mijloacelor fixe avansate pentru o rublă din veniturile din vânzarea produselor.

Unde F e este intensitatea de capital a produselor, rub.;

C - costul mediu anual al mijloacelor fixe, ruble; - volumul veniturilor din vânzarea produselor, ruble.

Scăderea intensității capitalului de producție indică o creștere a eficienței utilizării mijloacelor fixe.

Rata rentabilității activelor este strâns legată de productivitatea muncii și de raportul capital-muncă, care se caracterizează prin valoarea activelor fixe pe angajat.

Noi avem:

V \u003d V / H, (30)

F V \u003d S / H, (31) \u003d V * H, (32)

C \u003d F W * H, (33)

Ф \u003d V / S \u003d V * B / F V * H \u003d V / F V, (34)

Unde B este productivitatea muncii, frec.,

H - numărul de angajați, oameni,

F V - raportul capital-muncă, rub.,

Ф - productivitatea capitalului activelor fixe, rub.

) Eficiența utilizării imobilizărilor necorporale se măsoară, precum și a utilizării activelor fixe, prin indicatori ai productivității capitalului și intensității capitalului.

) Eficiența în utilizarea capitalului în general. Capitalul în ansamblu este suma capitalului de lucru, activelor imobilizate, activelor necorporale. Eficiența utilizării capitalului este cel mai bine reflectată de rentabilitatea acestuia. Nivelul rentabilității capitalului este măsurat prin procentul din profitul bilanțului față de valoarea capitalului.

Nivelul rentabilității capitalului poate fi exprimat prin următoarea formulă care caracterizează structura acestuia:

(35)

unde R este nivelul rentabilității capitalului,%;

P - profitul bilanțului, rub.,

K 0 - raportul de rotație a capitalului de lucru, cifra de afaceri;

Ф - rentabilitatea activelor mijloacelor fixe, rub.;

F n - rentabilitatea activelor imobilizărilor necorporale, rub.

Formula arată că nivelul rentabilității capitalului este direct dependent de nivelul profitului bilanțului pe rublă de venit, raportul de rotație a capitalului de lucru, productivitatea capitalului imobilizărilor, productivitatea capitalului imobilizărilor necorporale. Analiza influenței acestor factori asupra nivelului de rentabilitate a capitalului este determinată prin metoda substituțiilor în lanț.

2.1.5 Analiza nivelului de autofinanţare a întreprinderii

Autofinanţarea înseamnă finanţare din surse proprii: amortizare şi profit. Principiul autofinanțării este implementat nu numai pe dorința de a acumula surse financiare proprii, ci și pe organizarea rațională a procesului de producție și comerț, reînnoirea constantă a mijloacelor fixe și răspunsul flexibil la nevoile pieței. Combinația acestor metode în mecanismul economic face posibilă crearea condițiilor favorabile pentru autofinanțare, i.e. alocarea mai multor numerar propriu pentru a-și finanța nevoile curente și de capital.

Nivelul de autofinanțare se evaluează folosind următorii coeficienți:

) Raportul de stabilitate financiară (K y) este raportul dintre fondurile proprii și ale altor persoane:

unde M - fonduri proprii, rub.;

K - conturi de plătit și alte fonduri împrumutate, rub.;

Z - fonduri împrumutate, frecați.

Cu cât valoarea acestui coeficient este mai mare, cu atât poziția financiară a unei entități economice este mai stabilă.

Sursele de formare a fondurilor proprii sunt capitalul autorizat, capitalul suplimentar, deducerile din profit (la fondul de acumulare, la fondul de consum, la fondul de rezerva), finantarea si incasarile vizate, obligatiile de inchiriere.

) Rata de autofinanțare (K s):

unde P este profitul direcționat către fondul de acumulare, rub.;

A - deduceri de amortizare, rub.;

K - conturi de plătit și alte fonduri împrumutate, rub.;

Z - fonduri împrumutate, frecați.

Acest coeficient arată raportul surselor de resurse financiare, adică. de câte ori sursele proprii de resurse financiare depășesc fondurile împrumutate și împrumutate destinate finanțării reproducerii extinse.

Raportul de autofinanțare caracterizează o anumită marjă de putere financiară a unei entități economice. Cu cât valoarea acestui coeficient este mai mare, cu atât este mai mare nivelul de autofinanțare. Cu scăderea ratei de autofinanţare, o entitate economică realizează reorientarea necesară a politicilor sale de producţie, comerciale, tehnice, financiare, organizatorice, manageriale şi de personal.

) Coeficientul de sustenabilitate al procesului de autofinanțare (K):

(38)

Coeficientul de sustenabilitate al procesului de autofinanțare arată ponderea fondurilor proprii alocate finanțării reproducerii extinse. Cu cât este mai mare valoarea acestui coeficient, cu atât mai stabil este procesul de autofinanțare într-o entitate economică, cu atât mai eficient este utilizată această metodă de economie de piață.

) Rentabilitatea procesului de autofinanțare (P):

(39)

unde PE - profit net, freacă.

Rentabilitatea procesului de autofinanțare nu este altceva decât profitabilitatea utilizării fondurilor proprii. Nivelul R arată valoarea venitului net total primit dintr-o rublă de investiții de resurse financiare proprii, care poate fi apoi utilizată pentru autofinanțare.

Excesul de fonduri proprii față de cele împrumutate și atrase arată că entitatea economică are o marjă suficientă de stabilitate financiară și procesul de finanțare este relativ independent de sursele financiare externe.

Mai sus a fost calculat coeficientul de stabilitate financiară al OAO MPZ. Pe baza datelor OAO MPZ (Anexă), vom alcătui Tabelul 10 și vom calcula coeficienții rămași care caracterizează nivelul de autofinanțare a întreprinderii.