Abordări conceptuale ale problemei modernizării monedei internaționale a Rusiei, creditului, relațiilor financiare sub aspectul provocărilor lumii moderne. salut student

Dimensiune: px

Începeți impresia de pe pagină:

transcriere

1 UDC Abordări conceptuale ale problemei modernizării monedei internaționale, creditului, relațiilor financiare în Rusia sub aspectul provocărilor lumii moderne L. N. Krasavina, doctor în economie, profesor, om de știință onorat Federația Rusă, Director al Centrului de Cercetare în Relații Economice Internaționale, FGOBU HPE „Universitatea Financiară sub Guvernul Federației Ruse” Articolul analizează cadrul conceptual și problemele îmbunătățirii relațiilor internaționale monetare, de credit și financiare (ICFFR) pe baza reînnoirii a şcolii ştiinţifice sub aspectul provocărilor globale. Au fost formulate propuneri pentru a spori rolul IHCFD în dezvoltarea inovatoare economia rusă. Au fost propuse măsuri de modernizare a valutei, creditului extern, politica financiara luând în considerare provocările globale, inclusiv sancțiunile împotriva Rusiei. Este fundamentată necesitatea îmbunătățirii legislației și a documentelor de guvernare a statului privind IVCFO. Articolul tratează cadrul conceptual și problemele privind îmbunătățirea în continuare a relațiilor internaționale monetare, de credit și financiare (IMCFR) față de o nouă abordare a școlii de gândire pe fondul provocărilor globale. Am dezvoltat un set de sugestii despre cum să îmbunătățim rolul IMCFR în creșterea impulsionată de inovare a economiei ruse. De asemenea, am sugerat pași pentru modernizarea creditului monetar și extern și a politicii financiare din perspectiva provocărilor internaționale, inclusiv a sancțiunilor împotriva Rusiei. În plus, am demonstrat că IMCFR ar trebui fundamentat în continuare prin legislație avansată, precum și prin reglementări de stat și documente de guvernare. Cuvinte cheie: monedă internațională, credit, relații financiare; globalizarea; regionalizarea; multipolaritatea lumii; riscuri economice externe; sancțiuni; offshorization; regulament; managementul IVCFO. Cuvinte cheie: relații internaționale monetare, de credit și financiare; globalizarea; regionalizarea; multipolaritatea lumii; riscuri economice externe; sancțiuni; proces offshore; regulament; managementul IMCFR. Relevanța dezvoltării unui cadru conceptual și a propunerilor pentru îmbunătățirea relațiilor internaționale monetare, de credit și financiare ale Rusiei se datorează schimbării modelelor globale de dezvoltare a acestora în fața provocărilor globale moderne. Un nou fenomen este globalizarea IMCF ca componentă a economiei mondiale. Potrivit lui Yu.V. Shishkov, globalizarea economiei mondiale este o nouă calitate a internaționalizării sale în stadiul dezvoltării sale maxime posibile în lățime. În opinia noastră, specificul globalizării ICFO este de a crește gradul de internaționalizare a acestora, nu doar în amploare în ceea ce privește amploarea monedei internaționale, creditului, tranzactii financiare dar și în profunzime. Aprofundarea acestui proces se manifestă printr-o creștere a gradului de instituționalizare a abundenței instituțiilor financiare internaționale, băncilor, fondurilor și documentelor de reglementare interstatale. Integrarea Rusiei în procesul de globalizare determină necesitatea unei noi perspective asupra bazei conceptuale pentru îmbunătățirea IMCF ca componentă a economiei naționale. Modelul multipolar al dezvoltării lumii se schimbă. Se preconizează că ponderea celor trei centre economice și financiare tradiționale din SUA, Uniunea Europeană și Japonia va scădea de la 40% în 2009 la 28% până în 2030, iar ponderea liderilor. tari in curs de dezvoltare(de exemplu, China, India) până la 25% din economia globală până în 2020 și 33% până în 2030. În plus, pe stadiul prezent s-a schimbat raportul de putere dintre Statele Unite și Uniunea Europeană, care a devenit al doilea centru ca mărime din lume; Pozițiile internaționale ale Japoniei s-au slăbit considerabil. Regionalizarea economiei se intensifică sub forma diverselor asociații comerciale și economice în vederea creșterii competitivității și protejarii intereselor țărilor membre. Pentru prima dată a fost creată integrarea europeană Uniunea Europeană (28 de țări), inclusiv Uniunea Economică și Monetară (UEM) și zona euro. Se formează integrarea eurasiatică, care trece de la stadiul de Uniune Vamală (CU) și Spațiul Economic Comun (CES) până la crearea Uniunii Economice Eurasiatice în 2015. În plus, există peste 100 regionale neintegrante. asociatii comerciale si economice. BANI SI CREDIT 10/

2 Instabilitatea economiei mondiale și a IMCF este în creștere, tensiunile politice și riscurile economice externe, inclusiv sancțiunile SUA, UE și alte țări împotriva Rusiei în legătură cu criza din Ucraina. O provocare globală a fost schimbarea cadrului conceptual și a practicii de reglementare a economiei mondiale și a ICCFO. În legătură cu falimentul conceptului liberal de autoreglementare efectivă a pieței, reglementarea de stat pe mai multe niveluri a economiei este în curs de consolidare. Globalizarea reglementării economiei și ICFR se extinde și se adâncește. Acest lucru se manifestă în elaborarea documentelor normative internaționale și supranaționale de acorduri, declarații și recomandări. Deciziile „Grupului celor 20” vizează schimbarea reglementării supranaționale anticriză pentru a asigura dezvoltarea stabilă a economiei, în special a sectorului financiar. Integrarea Rusiei în economia mondială în fața provocărilor globale determină fezabilitatea formării unui concept pentru modernizarea MVKFO a țării, inclusiv luând în considerare reînnoirea școlii științifice propuse de autor. Stabilirea țintelor propunerilor conceptuale și practice are ca scop sporirea rolului IHCFD în dezvoltarea socio-economică a Rusiei, ținând cont de provocările globale moderne. Componenta inovatoare a globalizării economiei mondiale, reechiparea tehnologică, inovarea producției și a infrastructurii, crearea rețelelor globale de telecomunicații etc., determină necesitatea modernizării MVKFO rusești și a creșterii rolului acestora în dezvoltarea inovatoare a economie. Deosebit de important este valuta, creditul și sprijinul financiar pentru dezvoltarea sectorului prelucrător, în primul rând industriei, care rămâne cu mult în urma sectorului financiar al economiei. Această direcție este importantă pentru reducerea deformării procesului de reproducere, care este caracteristic globalizarea financiară depăşindu-l pe cel economic. Pentru a consolida relația MVKFO cu circulația capitalului real, mai degrabă decât fictiv, sunt necesare măsuri de reducere a tranzacțiilor speculative, cu risc ridicat, adesea virtuale (inclusiv cele internaționale) pe piața financiară rusă. Prin urmare, este importantă reorientarea pieței instrumentelor financiare derivate pentru a le utiliza în scopul lor inițial, acoperirea riscurilor, și nu pentru tranzacții speculative cu capital fictiv. Păstrarea drepturilor suverane ale statelor în contextul globalizării economiei mondiale permite Rusiei să urmărească o politică economică independentă, inclusiv politica valutară, creditare și financiară, pentru a proteja prioritatea intereselor naționale și a răspunde în mod adecvat la provocări globale negative, inclusiv sancțiuni. Un exemplu de răspuns flexibil al Rusiei la sancțiunile Statelor Unite, ale Uniunii Europene și ale altor state dependente de influența americană au fost sancțiunile de represalii ale Rusiei, care au relevat cât de mult mai profitabilă este cooperarea acestor țări cu Rusia decât confruntarea. În contextul dezvoltării globalizării ICFR, prin instituționalizarea acestora, Rusia a devenit membră a principalelor organizații economice și financiare internaționale. Ar fi util să se efectueze un studiu al eficienței participării țării noastre la aceste instituții, ținând cont de costul cotizațiilor de membru și al cheltuielilor de reprezentare. În plus, ghidat de reglementările și recomandările organizațiilor internaționale privind regimul cursului de schimb al monedei naționale, gestionarea rezervelor internaționale ale țării, regulile comerțului mondial, este important să se respecte principiul priorității naționale. interesele și rezistența metodelor de constrângere și sancțiuni. De exemplu, contribuții suplimentare Rusia în capitala FMI în timpul reformei sale nu a sporit rolul țării noastre în această organizație, care este dominată de Statele Unite și Uniunea Europeană. Taxele de membru pentru participarea la „Grupul celor 8” nu au protejat Rusia de sancțiunile celor „șapte” membri ai acestui club deosebit, care și-a pierdut în mare măsură influența în contextul activității active a „Grupului celor 20” mai reprezentativ ( Rusia rămâne un membru atipic al „Grupului celor 8”). În legătură cu provocarea globală de creștere a rolului țărilor în curs de dezvoltare lider în dezvoltarea mondială, este timpul să dezvoltăm o strategie pe termen lung pentru transformarea treptată a Rusiei într-o economie mondială și Centrul financiar, rubla rusă în monedă mondială, crearea unui centru financiar mondial la Moscova. În același timp, este util să folosim experiența Chinei în dezvoltarea și implementarea unei strategii pentru crearea unui nou centru economic și financiar mondial. Particularitățile formării condițiilor preliminare pentru acest proces în China includ: un pariu pe dezvoltarea sectorului de producție al economiei, în primul rând industria; utilizarea cererii externe (mai ales înainte de criza globală) ca factor de accelerare a creșterii economice; acumularea de rezerve valutare uriașe; o combinație de reglementare de stat și de piață a economiei; utilizarea politicii economice, inclusiv monetare (un yuan subevaluat) în interesul creșterii economice. La elaborarea unei strategii de dezvoltare a Rusiei ca unul dintre centrele economice și financiare ale lumii, este important să se țină cont de perioada lungă de tranziție de creștere a competitivității internaționale a țării pe piețele mondiale. Acest lucru este dovedit de istoria formării centrelor mondiale. De exemplu, SUA a avut nevoie de o perioadă interbelică pentru a dobândi conducerea în economia globală și dobândirea statutului de monedă de rezervă a dolarului în FMI, ca urmare a celui de-al Doilea Război Mondial. Crearea Uniunii Europene, inclusiv a zonei euro, a durat mai bine de o jumătate de secol, începând cu Acordul de la Paris privind Uniunea Europeană a Cărbunelui și Oțelului (1952), Tratatul de la Roma privind Piața Comună (1957) pentru a crea al doilea centru economic și financiar mondial după Statele Unite, iar apoi achiziția rapidă (din 2000) a euro ca monedă mondială. Japonia a trecut, de asemenea, printr-o cale dificilă a concurenței pe piața internațională pentru a deveni un centru mondial, cu toate acestea, după cum știți, poziția țării este acum semnificativ slăbită. 46 BANI SI CREDIT 10/2014

3 abordare diferenţiată a evaluării perspectivelor acestui proces. În cea mai mare măsură, regionalizarea IMCF se manifestă în procesul dezvoltării treptate a integrării eurasiatice ca trecere de la Uniunea Vamală (CU) și Spațiul Economic Eurasiatic (CES) la formarea Uniunii Economice Eurasiatice. Aceasta determină importanța unei noi perspective asupra modelelor universale de formare a integrării regionale, ținând cont de specificul, compoziția statelor participante, starea economiilor lor și comerțul reciproc. De exemplu, locomotiva integrării europene în 1952 au fost inițial trei țări dezvoltate (Acordul de la Paris), în 1957 șase țări cu un nivel similar de dezvoltare. Integrarea eurasiatică reunește țări cu piețe emergente (Rusia, Belarus, Kazahstan) cu un nivel diferențiat de potențial de dezvoltare. În viitorul apropiat, Armenia și Kârgâzstan se vor alătura cu posibilități diferite de adaptare la legile universale ale asociației de integrare. Ceea ce este important, în opinia noastră, este o abordare diferențiată a statelor candidate pentru aderarea la integrarea eurasiatică atunci când se alege forma de aderare la o anumită etapă (CU, CES) sau asociere. Acest lucru ar reduce riscul unor consecințe negative ale asimetriei asociației regionale, ținând cont de lecțiile Uniunii Europene, care are 28 de țări, inclusiv 18 țări din zona euro (2014). Drept urmare, recenta criză globală a provocat o criză acută a datoriilor bugetare în Grecia, Cipru, Portugalia, Spania și euroscepticism. Evaluarea pesimistă a UE într-un număr de țări membre s-a intensificat odată cu introducerea de sancțiuni comerciale împotriva Rusiei (inclusiv la importul de mărfuri europene) ca răspuns la aplicarea sancțiunilor împotriva acesteia în 2014. Ar fi indicat să începem elaborarea unei strategii pentru formarea eurasianului uniune monetară pe baza uniunii economice. Tendința de a adapta teoria zonelor monetare optime (OIA) a laureatului Nobel R. Mundell la integrarea eurasiatică nu ține cont de faptul că aceasta s-a concentrat pe țările dezvoltate europene, dezvoltate în urmă cu mai bine de jumătate de secol fără a ține cont de provocările globale moderne. . Prin urmare, criteriile HIA nu iau în considerare schimbările calitative din economia globală și IMCF. Pentru a îmbunătăți integrarea eurasiatică, o nouă abordare a utilizării experienței integrării europene este importantă nu numai în ceea ce privește experiența pozitivă a respectării legilor dezvoltării acesteia, ci și consecințele negative ale încălcării acestora. O astfel de nouă abordare a evaluării lecțiilor integrării europene este cuprinsă în lucrarea lui T. D. Valova, care remarcă necesitatea respectării tiparelor de dezvoltare a integrării economice și a nu repeta greșelile țărilor UE care au comis încălcarea acestora. Printre acestea se numără și planul lui P. Werner pentru crearea paralelă a unei uniuni economice și monetare. În plus, atitudinea intolerantă a Statelor Unite și a Uniunii Europene față de asociația de integrare eurasiatică și pierderea pozițiilor lor în această regiune cu bogate resurse naturale determină importanța măsurilor colective de contracarare a acestui factor negativ în vederea asigurării dezvoltării sigure. al Uniunii Economice Eurasiatice (UEEA). Dezvoltarea IVCFR al Rusiei cu alte țări CSI se concentrează pe creșterea interesului reciproc în cooperarea egală. Regionalizarea IMCF din Rusia cu asociații comerciale și economice neintegrante, grupuri informale ale BRICS, APEC, SCO etc. a devenit o nouă direcție. Pentru a stimula cooperarea economică, a existat tendința de a folosi monedele naționale în reglementările internaționale comerț reciproc, contracte de credit, proiecte de investiții comune. O decizie a fost luată la summit-ul grupului informal BRICS pe această temă și au fost semnate acorduri între Rusia și China și Brazilia. Un nou fenomen în cooperarea acestui grup de țări lider în curs de dezvoltare a fost crearea Noii Bănci de Dezvoltare BRICS cu sediul în Shanghai și a unui fond colectiv (pool) de valute mondiale. Provocarea globală de creștere a instabilității în economia mondială și creșterea riscurilor economice străine, inclusiv riscurile valutare, de credit și financiare, determină necesitatea actualizării abordării conceptuale a problemei creșterii rolului ICFO în dezvoltarea durabilă a economia rusă și reducerea riscului de pierderi în acest domeniu. Este important să se activeze moneda, creditul, factorii financiari pentru revigorarea și dezvoltarea sectorului de producție, în special a industriei, și pentru creșterea competitivității internaționale a Rusiei. O nouă privire asupra reglementării IHCFR rusești este necesitatea de a combina liberalismul moderat și întărirea reglementării de stat, ceea ce corespunde provocării globale de a schimba baza teoretică și practica de reglementare a economiei și finanțelor mondiale în legătură cu falimentul liberalismului absolut. în contextul recentei crize financiare și economice globale. Acest lucru s-a manifestat, după cum subliniază V. S. Pankov, în criza de gestionare a economiei mondiale și absența unor structuri instituționale internaționale și supranaționale eficiente. Luând în considerare provocările globale, este necesar să se îmbunătățească politica valutară, de credit și financiară a Rusiei în interesul dezvoltării stabile a economiei naționale prin modernizarea și inovarea acesteia. Politica monetară ar trebui să fie realizată cuprinzător, inclusiv în cele patru direcții ale acesteia. Pentru a îmbunătăți eficacitatea politicii cursului de schimb, în opinia noastră, este necesar: să se utilizeze metodologia de determinare a cursului de schimb al rublei bazată pe un concept multifactorial, mai degrabă decât un singur factor, care ia în principal țin cont de dinamica prețurilor petrolului; prognozează cursul rublei nu numai pe baza unei prognoze optimiste a inflației, care de obicei nu este îndeplinită; atunci când se prognozează cursul de schimb al rublei, pe baza stării balanței de plăți, este recomandabil să se țină seama nu numai de contul curent, ci și de contul internațional de BANI ȘI CREDIT 10/

4 circulația capitalului și a instrumentelor financiare, al căror rol a crescut în contextul globalizării financiare. În condiții moderne, este important să se țină seama de impactul sancțiunilor împotriva Rusiei și al sancțiunilor sale de represalii asupra balanței de plăți și, prin urmare, asupra cererii și ofertei de valută străină de pe piață. Pentru a reduce riscurile economice externe crescute care afectează formarea cursului de schimb, este recomandabil să se îmbunătățească regimul de flotare reglementată a cursului de schimb al rublei și să nu se accelereze tranziția la un curs de flotare liberă la recomandarea experților internaționali, întrucât acest regim răspunde intereselor celor mai competitive țări. În practica mondială, chiar și emitenții monedelor mondiale ale dolarului și euro efectuează periodic intervenții valutare pentru a-și regla cursul de schimb. China, care urmărește o strategie de transformare a țării într-o putere mondială, conduce o activitate independentă politica cursului de schimb, menținând un yuan subevaluat (în ciuda presiunii SUA). Pentru a îmbunătăți gestionarea rezervelor internaționale (aur și valuta) ale Rusiei, este necesar: actualizarea criteriilor de evaluare a suficienței rezervelor internaționale recomandate de Fond, ținând cont de volumul și structura obligațiilor internaționale ale Rusiei. Recunoașterea de către FMI a inacceptabilității unei abordări universale de evaluare a suficienței acestora în „Liniile directoare pentru gestionarea rezervelor internaționale” (2013) actualizate este caracteristică; se recomandă completarea criteriului internațional de asigurare a acestor rezerve cu doar importuri pe trei și șase luni cu un indicator anual mai reprezentativ; să completeze criteriul asigurării plăţii datoriilor suverane cu un indicator de datorie sector publicîntr-un sens extins; la determinarea suficienței rezervelor internaționale, luați în considerare funcțiile lor de asigurare și anti-criză, luând în considerare lecțiile recentei crize globale, instabilitatea crescută a economiei mondiale și riscurile economice și politice tot mai mari. Volumul rezervelor internaționale ale Rusiei ar trebui să fie suficient pentru a proteja securitatea națională economică și politică a țării. Pentru a asigura siguranța și lichiditatea rezervelor internaționale, cu diversificarea în continuare a structurii acestora pe linia reducerii ponderii dolarului la 45,5% în 2013, este util să se ia în considerare nu numai ponderea scăzută a Statelor Unite în străinătatea rusă. comerțul (4%), dar și o cantitate semnificativă din obligațiile internaționale ale Rusiei în moneda americană. Includerea dolarului canadian în rezervele valutare ale Rusiei ar fi oportună pentru completare yuanul chinezesc(după introducerea convertibilității sale libere) pe bază de reciprocitate, luând în considerare perspectivele creării unui centru economic și financiar mondial chinez și dezvoltarea cooperării între ambele state. Este caracteristic faptul că China include în rezervele sale valutare nu numai monedele mondiale, ci și monedele marilor parteneri comerciali. Coreea de Sud, Australia. În mod tradițional, FMI acordă prioritate siguranței și lichidității rezervelor internaționale, dar în recomandările actualizate de gestionare a acesteia se pune accent pe principiul rentabilității. În același timp, Fondul recomandă investirea rezervelor valutare naționale în titluri de creanță americane și europene. Banca centrala(țări incluse în UEM), precum și în viitoarele lor obligațiuni. Banca Rusiei a început să reducă portofoliul de străini hârtii valoroase dobândite pe cheltuiala rezervelor valutare ale statului. Pe lângă această direcție a politicii monetare, este necesar să se elaboreze un model de utilizare a rezervelor internaționale în interesul dezvoltare inovatoare Rusia, nu țări străine. În acest sens, este util să studiem experiența Hong Kong, Singapore și Coreea de Sud în crearea unei companii de investiții care să utilizeze rezervele valutare ale statului (inclusiv pe bază rambursabilă) pentru implementarea proiectelor de investiții și inovare. Pentru a îmbunătăți performanța reglementarea valutară este important să se schimbe rapid relația dintre piață și reglementarea de stat. În condiții moderne, este important să se introducă interdicții, sancțiuni, amenzi pentru a reduce ieșirea activelor valutare în străinătate. Un exemplu pozitiv de modificare a Codului de abateri administrative(februarie 2013) privind amenzile (până la % din valoarea tranzacției) pentru încălcarea regulii de transfer valutar în străinătate numai prin băncile rusești. Pentru a stimula modernizarea și inovarea activităților, precum și participarea antreprenorilor la înlocuirea importurilor prin dezvoltarea ingineriei mecanice, metalurgiei și industriei chimice, se recomandă: să se diferențieze categoriile de beneficiari ai beneficiilor valutare: producatori; întreprinderile care vând aceste produse; organizații de infrastructură; introduceți criterii pentru evaluarea eficienței reglementării valutare, ținând cont de costurile valutare ale întreprinderii pentru cercetarea și dezvoltarea de proiecte, impactul utilizării stimulentelor valutare asupra creșterii PIB-ului țării și includeți, de asemenea, aceste informații în formă observatie statistica; întărirea sancțiunilor pentru utilizarea ineficientă a beneficiilor valutare și încălcarea legii, întârzierile în repatrierea veniturilor valutare și transferurile valutare privind tranzacțiile fictive cu valori mobiliare. Pentru a crește eficacitatea controlului valutar, este recomandabil: să se aplice măsuri preventive pentru a influența contravenitorii legislației valutare. Potrivit estimărilor, numărul de rapoarte ale băncilor agenților de control valutar numai despre aceste încălcări a ajuns la 1 milion pe an; combina măsurile monetare și fiscale pentru a reduce fluxurile de capital în curs din Rusia (74,6 miliarde USD în prima jumătate a anului, peste 100 miliarde USD în întregul 2014) în bănci străineși zonele offshore. De exemplu, în 2011, Marea Britanie a introdus o taxă pe depozitele cetățenilor englezi în băncile elvețiene, în baza unui acord interstatal. În timpul crizei globale, China a prelungit perioada după care investitorii străini puteau vinde acțiunile băncilor chineze. 48 BANI SI CREDIT 10/2014

5 În politica monetară externă, se acordă o atenție insuficientă problemei internaționalizării rublei ruse, deși acest proces a depășit CSI, integrarea economică eurasiatică și se extinde treptat în relațiile economice ale Rusiei cu alte țări BRICS (din 2011), Coreea de Nord și Vietnam (2014) . Cu toate acestea, orientarea către extinderea utilizării rublei ca monedă a comerțului internațional și a acordurilor de credit necesită o evaluare echilibrată a echilibrului dintre beneficiile și riscurile acestui proces pentru Rusia. Pe de o parte, costurile de tranzacție și riscurile asociate decontărilor internaționale în valute mondiale sunt reduse. Pe de altă parte, există riscul de pierderi în cazul unei deprecieri a rublei și al deprecierii inflaționiste a veniturilor din ruble (conform previziunilor, rata inflației va ajunge la 7 7,5% în 2014 și 6 7% în 2015). În plus, veniturile din export în valute mondiale (și nu în ruble) sunt necesare pentru a completa rezervele internaționale și a plăti obligațiile internaționale ale Rusiei. Prin urmare, este necesară o abordare selectivă pentru extinderea internaționalizării rublei, de preferință pe baza livrărilor reciproce de mărfuri. Dar, așa cum arată practica, decontările internaționale în monede naționale în integrarea eurasiatică, CSI, țările BRICS cu care Rusia a semnat un astfel de acord (cu China și Brazilia) sunt și ele saturate de riscuri. Prin urmare, sunt necesare măsuri de reglementare a acestora, ținând cont de interesele reciproce ale țărilor pe baza direcțiilor de dezvoltare pentru îmbunătățirea internaționalizării rublei. Pentru a crește competitivitatea și atractivitatea internațională a rublei ruse în viitor, este necesar să se treacă de la convertibilitatea liberă formală la cea reală. Deocamdată, este aparent prematur să se ridice problema includerii acesteia în lista monedelor liber utilizabile incluse în coșul DST, având în vedere întărirea cerințelor moderne ale FMI pentru această categorie de valute și încercarea nereușită a Chinei de a obține statutul de yuanul ca monedă mondială în 2011. În plus, semnificația acestui statut se limitează la sprijinul de marketing pentru reputația monedei în ceea ce privește stabilitatea acesteia. Se acordă mult mai puțină atenție politicii de credit extern a Rusiei decât politicii sale valutare. Între timp, în ciuda reducerii cu succes a datoriei suverane, totalul datoria externă s-a ridicat la 567,9 miliarde de dolari. SUA la începutul anului 2013, 2/3 din această sumă se datorează sectorului privat. O nouă tendință a fost creșterea datoriei externe în ruble la 26,9% din totalul datoriei. Mai mult, datoria în ruble a sectorului privat (34,1%) este de aproape trei ori mai mare decât datoria similară a sectorului public (12,3%). În ciuda creșterii semnificative a împrumuturilor externe, impactul acestora asupra investițiilor interne, creșterii economice și PIB-ului este mic datorită predominării motivelor de proprietate privată pentru utilizarea lor în detrimentul intereselor naționale. În acest sens, este necesară îmbunătățirea politicii de credit extern în interesul dezvoltării inovatoare a economiei în următoarele domenii: stabilirea criteriilor de creștere admisibilă a împrumuturilor externe totale și utilizarea acestora în interesul dezvoltării inovatoare. a economiei; să consolideze supravegherea, controlul și reglementarea împrumuturilor externe, în special a sectorului privat. Acest lucru se datorează practicii larg răspândite de a împrumuta fonduri de la companii străine asociate cu acționarii companiilor private rusești. Potrivit lui M. Yu. Matovnikov, o astfel de datorie externă față de acționari a ajuns la 150 de miliarde de dolari. la finele anului 2012; revizuirea optimizării fiscale a cheltuielilor cu dobânzile la împrumuturile externe denominate în ruble. Acest lucru se datorează faptului că rata cheltuielilor cu dobânzile (1,8) pentru astfel de împrumuturi, pe baza ratei de refinanțare a Băncii Rusiei, este de 2,2 ori mai mare decât cea a împrumuturilor în valută (0,8). Ca urmare, sursa veniturilor fiscale la buget este redusă. Această formă de împrumuturi în ruble este benefică pentru creditorii străini, acționarii corporațiilor rusești să împrumute filialelor lor din Rusia. Similar optimizare fiscală stimulează creșterea împrumuturilor externe denominate în ruble. Problemele îmbunătățirii politicii țării noastre își așteaptă cercetătorii ca creditor internațional. Acest lucru se datorează faptului că Rusia acordă împrumuturi la peste 50 de țări, iar volumul cerințelor sale de datorie externă (3344 miliarde USD) este aproape comparabil cu datoria suverană externă. Pentru a îmbunătăți eficacitatea activităților Rusiei în calitate de împrumut și creditor internațional, este recomandabil să se dezvolte un concept de politică externă de credit axat pe consolidarea rolului relațiilor internaționale de credit ale Rusiei în dezvoltarea inovatoare a economiei; crearea unei structuri instituționale pentru gestionarea creditelor externe, a datoriilor și a activelor datoriei externe (o astfel de decizie a fost luată încă din 2008). Acest lucru este necesar pentru a consolida supravegherea de stat, controlul și reglementarea relațiilor internaționale de credit ale Rusiei. Lecțiile crizei globale și provocările moderne confirmă importanța limitării utilizării împrumuturilor externe pentru fuziuni și achiziții de companii din Rusia și din străinătate, achiziționarea de active străine, refinanțare împrumut bancar folosit pentru a cumpăra titluri de valoare ale diferitelor corporații. Obiectul reglementării ar trebui să fie operațiunile de securitizare riscante, dacă se bazează pe emiterea de titluri corporative garantate printr-un împrumut străin. Riscul de nerambursare a acestui credit crește în fața incertitudinii vânzării acestor titluri; ținând cont de practica mondială, să crească rolul creditului comercial (mai precis, comercial) sub forma unei plăți amânate de către exportator de către importator cu costul împrumutului inclus în prețul mărfurilor. Pentru a sprijini exporturile și investițiile rusești în străinătate, este recomandabil să se acorde „împrumuturi cumpărătorului”; să îmbunătățească nivelul profesional de pregătire a contractelor internaționale de împrumut, în special în stabilirea condițiilor de împrumut și împrumut extern. Printre acestea: termen, securitate, BANI SI CREDIT 10/

6 cost (inclusiv nu numai rata dobânzii, ci și comisioane, precum și alte elemente de cost), asigurare de risc. În același timp, este important să se țină seama de răspândirea practicii mondiale de includere a datoriilor contingente în contractele de împrumut, care, în cazul unei schimbări a situației (de exemplu, amenințarea de neplată a împrumutatului), colateralîn cazul deprecierii acestuia (de exemplu, acțiuni), achiziționare suplimentară de contracte de asigurare pentru asigurarea riscului de neplată etc. Lecțiile recentei crize globale mărturisesc pierderile debitorilor externi ruși, corporații și bănci, în implementarea unor astfel de datorii contingente. În contextul globalizării financiare a crescut exorbitant, care depășește globalizarea economică, în special în sectorul prelucrător al economiei, participarea Rusiei la fluxurile financiare mondiale ca importator și exportator de capital și instrumente financiare a crescut. Offshorizarea activelor rusești a căpătat un caracter de amploare, conform estimărilor Ministerului Dezvoltării Economice, 800 de miliarde de dolari. STATELE UNITE ALE AMERICII. Ieșirea cronică de capital din Rusia a ajuns la 400 de miliarde de dolari. în ani , iar în 2014, conform prognozei Ministerului Dezvoltării Economice, 100 de miliarde de dolari. Cheltuielile valutare pentru cotizațiile de membru ale Rusiei către organizații internaționale, fonduri și asistență pentru alte țări sunt în creștere. Având în vedere participarea activă a Rusiei la relațiile financiare internaționale, este recomandabil să se introducă conceptul de „politică financiară externă” și să se dezvolte conceptul acestuia. Este important să creștem eficacitatea participării Rusiei la fluxurile financiare globale prin, în primul rând, afluxul de investiții străine în interesul dezvoltării economiei ruse, și nu țări străine; în al doilea rând, stoparea fluxului de ieșire Bunuri financiare; de a consolida reglementarea relațiilor financiare internaționale ale Rusiei pe baza unei combinații de liberalism moderat cu supraveghere și control efectiv de stat. Un astfel de model de reglementare este în concordanță cu conceptul FMI (2013) privind liberalizarea fluxurilor de capital transfrontaliere, precum și cu principiile reglementării acestuia; Pentru a scoate din afara activelor financiare rusești, este oportun, pe lângă amnistia fiscală, amenzi și alte măsuri, să se intereseze proprietarii de active offshore în ceea ce privește repatrierea prin protejarea drepturilor lor de proprietate. Stimulente morale utile pentru returnarea activelor offshore pe piața rusă. Un exemplu pozitiv: recomandarea președintelui Federației Ruse V.V. Putin către oficialii de rang înalt de a returna bunurile străine în țară a fost motivată de riscul de a-și pierde funcțiile. Cea mai realistă modalitate de a dezhoriza activele financiare rusești este implementarea ideii de lungă durată de a crea o zonă offshore în Rusia; este util să folosiți practica mondială de a plăti bonusuri țărilor pentru a permite companiilor investitoare rusești, în special complexul de combustibil și energie, să participe la licitații proiecte de investitii; în contextul integrării pieței financiare ruse pe piața mondială, este necesară o orientare clară a activităților acesteia, inclusiv a celor internaționale, pentru creșterea rolului în dezvoltarea economiei naționale, în primul rând a sectorului de producție și a industriei; Internaționalizarea activităților pieței financiare ruse determină necesitatea dezvoltării tuturor segmentelor sale, inclusiv valutar, acțiuni, credit, asigurări și, în viitor, crearea unei piețe de aur cu drepturi depline. În Rusia, în teorie și practică, încă nu există o astfel de abordare integrată a analizei pieței financiare, inclusiv atunci când se alege obiectele de mega-reglementare, care se limitează practic la piețele bursiere și de asigurări; pentru a crește rolul pieței financiare în dezvoltarea economiei, este necesară creșterea capacității acesteia (saturarea cu fonduri lichide) și profunzimea (capacitatea de a efectua tranzacții mari), creșterea capitalizării principalelor participanți la piață. Aici este important să se folosească restricțiile temporare (cotele) de participare străină în sistemele bancare și de asigurări naționale, realizate în timpul negocierilor de 18 ani dintre Rusia și OMC, pentru a proteja împotriva concurenței străine și a crește competitivitatea acestora; pentru a dezvolta structura instituțională, este oportun să se dezvolte instituții nebancare și să se formeze participanți mari pe piața financiară rusă. Un exemplu este crearea Bursei din Moscova (sfârșitul anului 2011) bazată pe fuziunea Moscow Interbank. schimb valutar(înființată în 1998) și Bursa de Valori (organizată în 1995); Îmbunătățirea infrastructurii pieței financiare ar trebui să se concentreze pe deservirea tuturor platformelor de tranzacționare și pe îndeplinirea unei funcții de intermediar între piața financiară rusă și lume. De exemplu, integrarea Bursei din Moscova pe piața financiară globală contribuie la dezvoltarea tehnologiilor inovatoare, a depozitului central, a decontărilor brute fără numerar în timp real; natura globală a instabilității piețelor financiare mondiale și naționale impune controlul și reglementarea efectivă a activităților instituțiilor piata ruseasca. În Rusia, se pune accent pe supravegherea instituțiilor de credit cu importanță sistemică printr-un departament special creat (1 octombrie 2013) al Băncii Rusiei. În opinia noastră, supravegherea eficientă a altor instituții de piață este, de asemenea, importantă, deoarece în practica mondială uneori nu numai participanții mari, dar și mai puțin semnificativi pe piața financiară pot iniția entuziasm speculativ, anomalii de preț, o panică în lanț a răspândirii riscului; o atenție deosebită trebuie acordată monitorizării și supravegherii implementării direcțiilor de dezvoltare a pieței financiare ruse până în 2020 aprobate de Guvernul Federației Ruse (februarie 2013) și creării unui centru financiar internațional cu accent pe consolidarea reglementare normativă și legală, inclusiv mega-reglementare financiară, întărirea sancțiunilor pentru încălcarea regulilor de activitate de către participanții acestei piețe. În acest document de stat, strategia de dezvoltare a pieței financiare din Rusia este legată în mod logic de perspectiva creării unui IFC. Pentru a face acest lucru, ținând cont de - 50 BANI ȘI CREDIT 10/2014

Conform volumului 7 al experienței mondiale, este important să se formeze în mod constant următoarele premise: o creștere a ratingului competitivității globale (un indicator al piețelor financiare), conform căruia Rusia este încă inferioară multor țări; internaționalizarea în continuare a activităților pieței financiare ruse în aspecte funcționale și instituționale ca bază pentru crearea IFC; dezvoltarea competitivității viitorului IFC la Moscova în ceea ce privește principalele criterii de atractivitate a acesteia: reducerea costurilor de tranzacție, accelerarea operațiunilor folosind infrastructura modernizată, tehnologii de tranzacționare, tranzacționare online, decontări în timp real, un climat investițional normal, stabilitate economică și politică. in Rusia; este util să se concentreze activitățile MFC la Moscova nu numai pe universalizare, ci și pe specializarea în anumite operațiuni, după exemplul MFC din Zurich, Luxemburg etc. Creșterea riscurilor economice externe, inclusiv a sancțiunilor, determină trebuie să îmbunătățească conceptul și practica reglementării acestora sub aspectul provocărilor globale moderne. În condițiile integrării Rusiei în procesul de globalizare economică și financiară a economiei mondiale, riscurile economice externe au crescut în fiecare etapă a reproducerii interne. Pare oportună reorientarea managementului riscului nu numai către tehnic, ci și spre analiză fundamentală probabilitatea de pierdere și șansa de câștig. Acest lucru se datorează rolului crescut al valutei, creditului extern și factori financiariîn toate etapele reproducerii, inclusiv producție, distribuție, schimb, consum. În contextul globalizării riscurilor economice străine, reglementarea riscului de conformitate a devenit o problemă urgentă. Acest concept complex de risc, introdus de Comitetul de la Basel pentru Supravegherea Bancară, în opinia noastră, este aplicabil nu numai băncilor, ci și participanților la activități externe. activitate economică tinand cont de specificul lor. Vorbim despre reglementarea efectului sinergic al unei combinații de riscuri identificate de Comitetul de la Basel. Acestea includ: 1) probabilitatea unor sancțiuni legale sau de reglementare; 2) pericol de pierdere financiară semnificativă; 3) posibilitatea pierderii reputației entitate legală ca urmare a nerespectării de către acesta a legilor, reglementărilor, standardelor legale ale organizațiilor de autoreglementare sau a unui cod de conduită. În acest sens, este oportună reglementarea riscurilor în ICFR pe baza principiului PPP de îmbinare a reglementărilor statale și corporative bazate pe dezvoltarea și respectarea eticii de către participanții la activitatea economică străină și pe piața financiară și crearea unei instituții corporative disciplinare. pentru a le supraveghea comportamentul. Pentru aceasta, este importantă creșterea responsabilității managerilor și angajaților întreprinderilor și organizațiilor pentru gestionarea riscurilor economice străine folosind experiență străină format în timpul crizei globale. O astfel de abordare a managementului riscului, care este tipică pentru managementul riscului anti-criză, este de asemenea aplicabilă pentru a asigura o reducere a probabilității de pierderi în IMCF în scopul post-criză. dezvoltare durabilă Economia rusă pe calea inovației. Provocarea globală de schimbare a bazei teoretice și a practicii de reglementare a economiei și finanțelor mondiale în legătură cu falimentul liberalismului absolut determină direcția de îmbunătățire a calității managementului IHCFA rus în aspecte funcționale și instituționale. Experiența mondială arată necesitatea unei schimbări operaționale flexibile în relația dintre piața și reglementarea de stat a economiei, în funcție de îmbunătățirea și deteriorarea situației din țară și din lume. Dezvoltarea unei tendințe stabile în reglementarea ICFA la nivel global, regional (integrare europeană și eurasiatică), națională determină necesitatea dezvoltării unui set de măsuri pentru depășirea contradicțiilor dintre acestea în interesul Rusiei. În mod tradițional, predomină practica depășirii lor fără conflicte pe baza consensului. Într-o situație extremă, de exemplu, în 2014, ca răspuns la sancțiunile Statelor Unite, ale Uniunii Europene și ale altor țări care se află pe orbita influenței americane, Rusia folosește contramăsuri adoptate în practica mondială pentru a proteja economia națională de impactul negativ al acestor sancțiuni asupra economiei, inclusiv a IVCFO. Pentru a crește gestionabilitatea MVKFO rusă și rolul lor în dezvoltarea economiei naționale, este important să se formeze structuri instituționale eficiente. În același timp, este recomandabil să se țină cont de direcțiile de reformare a managementului global al economiei mondiale și de crearea unei noi instituții globale a „Grupului celor 20” formată din țări dezvoltate și lider în curs de dezvoltare. Problema guvernanței globale este discutată activ de specialiștii în studii globale. Aceasta determină necesitatea dezvoltării conceptului de management al IMCF al Rusiei, luând în considerare documentele juridice internaționale, deciziile, semnalele și inițiativele de globalizare a managementului economiei și finanțelor mondiale sub aspectul intereselor naționale. Pentru a spori rolul IACFI în implementare politică economicăși strategia de dezvoltare a Rusiei, este necesară îmbunătățirea documentelor relevante de guvernare a statului. Prognozele sociale dezvoltare economică limitat la evaluări fragmentare ale dinamicii cursului de schimb al rublei în funcție de dinamica prețului mondial al petrolului, ignorând natura multifactorială a formării cursului de schimb; exagerează impactul politicii cursului de schimb asupra echilibrării balanței de plăți și a afluxului de capital străin în Rusia. Problemele de credit extern și de politică financiară rămân în afara domeniului de prognoză. Ar fi indicat să adăugați Legislația valutară legea privind politica valutară, întrucât legea „Cu privire la reglementarea valutară și controlul valutar” se limitează doar la aceste două direcții și nu include politica cursului de schimb și gestionarea rezervelor internaționale. Ar trebui avută în vedere o prognoză cuprinzătoare a principalelor direcții ale politicii monetare - BANI ȘI CREDIT 10/

8 din documentul de prognoză (pe trei ani) „Principalele direcții ale politicii monetare unificate de stat” (denumit în continuare Document). Prognoza sa ar trebui să fie interconectată cu politică monetară, cu obiectivele „Strategiei-2020” și noului (martie 2013) „Strategiei-2030”, precum și „Conceptul de politică externă a Federației Ruse” (2013). Măsurile de prognoză luate de Banca Rusiei pentru a asigura stabilitatea financiară și eficiența pieței financiare ar trebui să țină cont de toate segmentele acesteia, nu doar de piețele bursiere și de asigurări. O astfel de abordare selectivă s-a manifestat în direcțiile principale de dezvoltare a pieței financiare până în 2020 și crearea MFC (2013), unde piețele de credit și de schimb au rămas fără atenție. Este necesară dezvoltarea unei politici monetare interne și externe cuprinzătoare, ținând cont de relația dintre acestea. Având în vedere acest lucru, ar fi recomandabil în Document să se consolideze aspectul internațional al politicii monetare în ceea ce privește dezvoltarea integrării economice eurasiatice, precum și în ceea ce privește internaționalizarea rublei ruse. Documentul se concentrează pe măsurile Băncii Rusiei, deși conceptul de „politică monetară unificată de stat”, în opinia noastră, presupune interacțiunea Băncii Centrale (mega-reglementator financiar) cu alte departamente - Ministerul Finanțelor, Ministerul Dezvoltării Economice, Serviciul Federal de Taxe, Serviciul Vamal Federal, băncile comerciale autorizate, Auditorul șef al Camerei de Conturi a Rusiei. Să adăugăm despre oportunitatea reglementării legislative a drepturilor, îndatoririlor și responsabilităților lor pentru calitatea politicii monetare și creșterea rolului acesteia în dezvoltarea economiei. În documentele de guvernare a statului, este recomandabil să se acorde mai multă atenție evaluării rezultatelor și prognozării activităților Rusiei ca împrumutat și creditor internațional în ceea ce privește stimularea dezvoltării economice pe o cale inovatoare. Este necesar să se dezvolte o politică externă de credit și financiar, ținând cont de relația dintre ele și de a crea o structură instituțională adecvată pentru a crește capacitatea de gestionare a creditului internațional și a relațiilor financiare ale Rusiei în interesul național. Acest subiect își caută cercetătorii. Referințe 1. Shishkov Yu. V. Procese de integrare în pragul secolului XXI. M.: NP „mileniul III”, Conceptul dezvoltării socio-economice pe termen lung a Federației Ruse pentru perioada până în 2030. URL: sections/macro/prognoz/doc _06 (Accesat:). 3. Krasavina L. N. Renovarea școlii științifice de monedă internațională, credit, relații financiare în contextul provocărilor globale // Bani și credit Krasavina L. N. Internaționalizarea yuanului: caracteristicile și semnificația experienței din RPC pentru Rusia // Afaceri bancare Valovaya T. D. Test de integrare // ziar rusesc Septembrie. 6. Khomyakova L. I. Despre dezvoltarea proceselor de integrare în țările CSI în sfera valutară // Reglementarea valutară și controlul valutar Krasavina L. N., Khomyakova L. I. Internaționalizarea rublei ruse: tendințe și perspective: monografie. Bryansk: Editura SRL „Bryansk SRP VOG”, Pankov V.S. Globalizarea economiei: qualis es et quo vadis? // Economia mondială și relațiile internaționale Informații de la Autoritatea Monetară din Hong Kong. URL: info.gov.hk/hkma/ (Accesat:). 10. Informații de la Ministerul de Finanțe al Coreei de Sud. URL: (data accesării:). 11. RBC iulie; 26 august (estimarea Ministerului Dezvoltării Economice). 12. Kolesnikova E. N. Politica monetară perioadă de tranziție// Banking Matovnikov M.Yu. Problema datoriei corporative rusești este mult mai complicată decât pare // Bani și credit Kheifets B.A. Rusia este un împrumutat și creditor internațional // Relații internaționale monetare și de credit: un manual pentru universități / ed. col. ed. L.N. Krasavina. Moscova: Yurayt, Storchak S.A. Datorii condiționate. M.: AST; Zebra E, Politica datoriei: experiența mondială și practica rusă: monografie / ed. L.N. Krasavina. M.: Universitatea Financiară, Aganbegyan A. G. Despre o abordare alternativă a finanțării asistenței medicale și a altor ramuri ale sferei sociale // Money and Credit Rossiyskaya Gazeta Maya. 19. Krasavina L. N. Probleme de actualizare a cadrului conceptual de reglementare a riscurilor economice externe în Rusia în ceea ce privește integrarea în economia mondială și apartenența la OMC // Bani și credite Chumakov A. N. Lumea globală și probleme de management // Unde este epoca globalizării în mișcare?: Sat. articole / ed. A. N. Chumakova, L. E. Grinina. Volgograd: Profesor, Weber A.B. Lumea modernă și problemele guvernării globale // Epoca globalizării Articolul a fost întocmit pe baza rezultatelor cercetărilor efectuate pe cheltuiala fondurilor bugetare în sarcina de stat a Universității Financiare în anul 2014 52 BANI ȘI CREDIT 10/2014

DEPARTAMENTUL „ECONOMIA MONDIALĂ ȘI FINANȚELE MONDIALE” TEMELE lucrărilor finale de calificare pe profilele „Economie Mondială” și „Finante Mondiale” pentru anul universitar 2016-2017 PROFIL „FINANȚE GLOBALE” 1. Modern

UNIVERSITATEA FINANCIARĂ Departamentul „Relații Monetare și Politică Monetară” APROBAT prin procesul-verbal al ședinței compartimentului din data de 02.09.2015

DEPARTAMENTUL „ECONOMIA MONDIALĂ ȘI FINANȚELE MONDIALE” SUBIECTE ale lucrărilor trimestriale pe profilele „Economia Mondială” și „Finanțe Mondiale” pentru anul universitar 2016-2017 PROFIL „FINANȚE GLOBALE” 1. Tendințe actuale

Decretul Președintelui Republicii Belarus 18 decembrie 2015 Nr. 505 Minsk Cu privire la aprobarea direcțiilor principale ale politicii monetare a Republicii Belarus pentru 2016 1. Aprobați direcțiile principale atașate

2 APROBAT Decretul Președintelui Republicii Belarus la 23.12.2011 591 PRINCIPALE DIRECȚII ale politicii monetare a Republicii Belarus pentru 2012 CAPITOLUL 1 PRINCIPALE DISPOZIȚII 1. Politica monetară

Centrul de Cooperare Științifică „Interactiv plus” Kondratieva Dinara Eduardovna studentă Olenina Angelina Vladimirovna studentă Starova Olga Valerievna dr. economie Științe, profesor asociat Inginerie civilă

Cod specialitate: 08.00.10 Finanțe, circulație monetară și credit Formula de specialitate: Conținutul specialității științifice „Finanțe, circulație monetară și credit” este științific fundamental și aplicat.

TEME ALE TEZEI pentru anul universitar 2014-2015, Departamentul Relații Monetare și de Credit și Politică Monetară. Specialitatea „Finanțe și credit”, specializarea „Bancar”. Secțiunea 1. Monetar

VECTOR DE SCHIMBĂRI Lydia Krasavina Schițe ale strategiei de internaționalizare a rublei ruse Începând cu anii 2000, procesul de internaționalizare a rublei ruse s-a dezvoltat activ în CSI,

SUBIECTE LUCRĂRI DE MASTER Programul „Corporate Finance” Anul universitar 2017/2018 anul 1. Caracteristicile managementului capitalului companiilor rusești în condiții economice moderne. 2. Alegerea surselor

Decretul Președintelui Republicii Belarus 31 decembrie 2013 Nr. 586 Minsk Cu privire la aprobarea direcțiilor principale ale politicii monetare a Republicii Belarus pentru anul 2014 1. Aprobați instrucțiunile principale atașate

DECRET AL PRESEDINTEI REPUBLICII BELARUS 31 decembrie 2017 470 Cu privire la aprobarea directiilor principale ale politicii monetare a Republicii Belarus pentru anul 2018

DEPARTAMENTUL DE GESTIUNE FINANCIARĂ Exemple desigur și teze(formularea finală a subiectelor este specificată împreună cu supervizorul)

SUBIECTE LUCRĂRI DE MASTER Program „Corporate Finance” 2016/2017 ac. anul 1. Caracteristicile managementului capitalului companiilor rusești în condiții economice moderne. 2. Alegerea surselor

UDC 336.275.3 BULETIN TISBI PRIVIND POLITICA DATORILOR A FEDERATIEI RUSĂ ÎN PERIOADA MEDIA ȘMULEVIC MS, Ph.D. economie

Analiza macroeconomică decembrie 2014 Tendințe globale: economia SUA este în creștere, ritmul de creștere a țărilor în curs de dezvoltare încetinește Piețele globale de mărfuri: căutarea unui nou „nivel de echilibru” în materie de mărfuri

PROGRAM DE INTERVIU PRIVIND DIRECȚIA DE PREGĂTIRE 080300.68 „FINANȚE ȘI CREDIT” Bani 1. Banii ca categorie a relațiilor de piață. Originea și esența banilor. Concepte teoretice ale esenței banilor.

2 Introducere. Relevanța subiectului. Îmbunătățirea politicii financiare a băncilor comerciale devine deosebit de importantă, deoarece. băncile pot combina mai multe tipuri de politici financiare pe diferite portofolii

PROGRAM la specialitatea „Finanţe, circulaţie monetară şi credit” 1 1. Sistem financiar. concept sistem financiar. Structurile sistemului financiar și organele de conducere ale sistemului financiar. Impactul financiar

UNIVERSITATEA DE STAT RUSO-ARMENĂ (SLAVĂ) ÎNTREBĂRI ALE EXAMENULUI DE CANDIDAT PENTRU STUDII POSTLICAVERATE ÎN SPECIALITATEA 08.00.10 „FINANȚE, CIRCULAREA BANILOR ȘI CREDIT” Aprobat de Departamentul de Economie

àúó Ë ÔÓÎÌÂÌËfl éòìó Ì ı Ì Ôapple ÎÂÌËÈ ÂÌÂÊÌÓ-ÍappleÂ ËÚÌÓÈ ÔÓÎËÚËÍË êâòôû ÎËÍË ÅÂÎ appleûò Á ÔÂapple ÓÂ ÔÓÎÛ Ó ËÂ 21. Ë Á Ë ÌÍÓ ÒÍÓÈ ÒËÒÚÂÏ ÔÓ Ëı Î ÌÂÈ ÂÈ appleâ ÎËÁ ˆËË ÑÓÍÎ ÔÂapple Ó Ó Á ÏÂÒÚËÚÂÎfl

OMC ȘI REGLEMENTAREA PROCESELOR MONETARE Bayarsaikhan Z. Conducător dr. în economie, profesor Abramova M.A. Universitatea Financiară din cadrul Guvernului Federației Ruse Starea proceselor monetare

FORUM ECONOMIC MOSCOVA 2013 SISTEMUL FINANCIAR RUS: Contradicții și potențial de dezvoltare eficientă L.L. Igonina, Doctor în Economie, Profesor al Departamentului de Management și Marketing, Instituția de Învățământ Buget de Stat Federal de Învățământ Profesional Superior

Teoria finanțelor ÎNTREBĂRI pentru examenul de candidat la specialitatea 08.00.10 finanțe, circulație monetară și credit 1. Esența finanțelor și locul lor în sistemul relațiilor industriale. 2. Funcțiile finanțelor

Rezumate ale discursului de la Forumul Gaidar Perspective economice pentru Europa și Rusia Este o mare onoare și plăcere pentru mine să particip la această discuție despre perspectivele de dezvoltare a economiei europene și

Decretul președintelui Republicii Belarus 1 decembrie 2014 nr. 551 Minsk privind aprobarea direcțiilor principale ale politicii monetare a Republicii Belarus pentru anul 2015 1. Aprobați direcțiile principale atașate

SUBIECTE LUCRĂRI DE CURS ȘI DISERTAȚII ALE PROGRAMULUI DE MASTER „ANALIZA AFACERILOR ȘI FINANȚĂ” Direcții de cercetare STRATEGIA ȘI COSTUL AFACERII Exemple de subiecte Strategii de ieșire ale marilor industrii

UDC 338(476):342 Tikhonenko S.M. DATORIA PUBLICA ÎN CONTEXTUL SECURITĂȚII NAȚIONALE A REPUBLICII BELARUS

Centrul de Cercetare IPM Grupul Economic German din Belarus Conferința Euroobligațiuni: Constatări cheie AZ/02/04 1. Introducere 10 decembrie 2003 Institutul Centrul de Cercetare

Despre posibilele consecințe ale deprecierii dolarului față de euro De la începutul lunii iunie, sa înregistrat o scădere Rata de schimb dolar față de o serie de monede cheie mondiale. În două luni și jumătate

UDC 338.001.36 Probleme de gestionare a datoriei publice a Federației Ruse Gorșkova Sofia Alexandrovna Gorșkova Sofia Alexandrovna Universitatea Economică Rusă

Politici de îmbunătățire a competitivității naționale, împreună cu o listă convenită la nivel intern de politici macroeconomice actuale. Literatură 1. Kruk D., Chubrik A. Scenarii de dezvoltare

Subiectele tezei de master în specialitatea 6M050600-Economie pentru anul universitar 2015-2016 Denumirea subiectului tezei 1 Probleme și perspective pentru îmbunătățirea calității vieții în Kazahstan 2 Economic

Liberalizarea mișcării de capital ca parte a angajamentelor de aderare la OCDE: probleme nerezolvate și consecințe ale ridicării restricțiilor de capital Laboratorul de analiză a pieței financiare (LAFR) al Facultății

Avizul de expert al Comitetului RF CCI pentru piețele financiare și instituțiile de credit cu privire la Raportul anual al Băncii Rusiei pentru anul 2015, în conformitate cu Legea federală „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse

Lista subiectelor lucrărilor finale de calificare în direcția pregătirii 38.03.01 „Economie” („Finanțe și credit”) (Aprobat în ședința Consiliului Academic din 31 august 2016 Protocolul 1) Finanțe publice

Integrarea piețelor financiare în spațiul UNIUNII ECONOMICE EURASIANE T.Shch. Davtyan Director al Departamentului de politică financiară al Comisiei Economice Eurasiatice, Praga, 2017 Statele membre

GRNTI UDC N.V. Cherepova, studentă în anul III al Facultății de Economie și Management Universitatea de Stat de Sud-Vest, Kursk Sistemul monetar al Rusiei în contextul unei economii transformaționale Articolul consideră

ROLUL SECTORULUI BANCAR ÎN ASIGURAREA STABILITĂȚII FINANCIARE A ECONOMIEI RUSICE

STABILITATEA FINANCIARĂ O PRECONDIȚIE NECESARĂ PENTRU ASIGURAREA CREȘTERII ECONOMICE: ANALIZA RISCURILOR COMPARATIVE A PIEȚELOR ÎN DEZVOLTARE Kartavov IV. Consilier științific: dr., Conf. univ. Matrizaev B.D. Financiar

Slide 0 Material informativ întocmit în baza proiectului „Principalele direcții ale politicii monetare de stat unificate pentru anul 2012 și perioada 2013 și 2014” Director Departament Cercetare

Subiecte aproximative ale lucrărilor finale de calificare din domeniul de studiu 38.03.01 Profil „Economie” „Finanțe și credit” (nivel licență) pentru anul universitar 2017-2018 1. Modern sistem monetar

Republica Kazahstan 2006 Declarația de încheiere a misiunii FMI 1 20 octombrie 2006 O misiune FMI a fost în Republica Kazahstan în perioada 16 - 20 octombrie 2006 pentru a discuta despre actuala situație macroeconomică

Economie ECONOMIE Markova Olga Mikhailovna Ph.D. economie Sci., Profesor asociat, Universitatea Financiară din subordinea Guvernului Federației Ruse, Moscova DEZVOLTAREA SISTEMULUI DE REGLEMENTARE A VALUTEI ȘI CONTROLUL VALUTEI ÎN RUSIA

COMUNICAT DE PRESĂ 18 Situația pieței financiare 27 iulie 2016 Almaty 1. Inflația în iunie 2016 Conform datelor oficiale ale Comitetului de Statistică al Ministerului Economiei Naționale al Republicii Kazahstan,

1. Conceptul de sistem monetar internațional 2. Balanța de plăți: conceptul și articolele principale 3. Cursul de schimb ca categorie economică 4. Conceptul pieței valutare, funcțiile și participanții acesteia Moneda internațională

UDC 336.648 Probleme de atragere a capitalului de către companiile rusești de pe piețele financiare internaționale Fesik DD, student Rusia, 105005, Moscova, MSTU im. N.E. Bauman, supervizor departament „Finanțe”:

FACTORI CARE AFECTEAZĂ POLITICA MONETARĂ A BĂNCII CENTRALE A FEDERATIEI RUSE ÎN CONDIȚIILE UNEI ECONOMIE INSTABILĂ Ramazanov Magomed Gadzhiyavovich Dagestan State University Makhachkala, Daghestan,

Decretul președintelui Republicii Belarus 29 august 2008 460 Minsk

Educațional de stat federal organizatie finantata de statînvăţământ superior „UNIVERSITATEA FINANCIARĂ SUB GUVERNUL FEDERAŢIEI RUSE” Departamentul Finanţelor Publice Departamentul Financiar

EXEMPLE DE TEME DE DIRECȚII DE LUCRĂRI DE CERCETARE ȘTIINȚIFICA. 1. Caracteristici ale dezvoltării sistemului financiar regional. 2. Deficit bugetar: optimizarea surselor și mecanismelor de finanțare. 3. Buget

Subiecte aproximative ale direcției WRC 38.03.01 Economie 1. Optimizarea volumului de producție și rezultate financiareîn sistemul de contabilitate a costurilor directe. 2. Planificarea unei strategii de dezvoltare a întreprinderii în sistem

CZU 339,9 STAREA SISTEMULUI MONETAR MONDIAL MODERN ŞI MODALILE REFORMĂRII SA Bagdasarova V.V. universitar, Universitatea Tehnică de Stat Dagestan, Makhachkala, Rusia Rezumat: În raport

În stadiul actual, dezvoltarea culturii ruse este în mare măsură determinată de procesele economice de globalizare, care sunt cauza unor transformări semnificative nu numai în sfera economică a țării, ci și în sfera socialăși pun în discuție întreaga experiență anterioară a dezvoltării civilizației, valorile și semnificațiile sale de bază, dau naștere riscului de a pierde unicitatea culturilor naționale originale, contribuie la o regândire totală a idealurilor și valorilor culturale ale dezvoltarea natiunii.

Evoluția viziunilor marilor filozofi și economiști, precum A. Smith, K. Marx, M. Weber, A. Toynbee, T. Veblen, J. Galbraith, ne permite să afirmăm că cultura și economia sunt inseparabile unele de altele. și numai cu unitatea scopurilor și principiilor lor sunt posibile solutie eficienta problemele socio-economice ale societății și perspectiva evolutivă a interacțiunii economiei și culturii naționale în cadrul spațiului mondial și al proceselor de globalizare.

În același timp, este necesar să înțelegem că rolul fundamental și predominant aparține întotdeauna culturii, care este recunoscută ca fiind primară în sens logic și istoric. Cultura, determinată de factorii sociali ai dezvoltării țării, este conservatoare și, dacă se transformă, atunci foarte încet. Este determinat de religie, istorie, tradiții și caracteristici naționale și include întregul sistem de valori spirituale și culturale ale anumitor popoare.

Economia, dimpotrivă, a fost întotdeauna caracterizată ca o viață economică relativ mobilă, mobilă, supusă influenței normelor etice, care, de regulă, sunt influențate serios de interesele economice ale indivizilor și ale statului în ansamblu. Mai mult, standardele etice pot acționa ca un motor sau ca o frână a dezvoltării socio-economice a țării. Când se studiază factorii care determină dezvoltarea socio-economică a oricărei țări, este necesar să se țină seama de particularitățile valorilor sale culturale și de natura relației factorilor sociali și economici care stau la baza funcționării statului, care îi permit să-și păstreze identitatea națională și să facă față provocărilor globale și șocurilor de criză.

Evident, cunoaşterea proceselor de dezvoltare socio-economică a societăţii este imposibilă în afara unităţii şi opoziţiei economiei şi culturii naţionale, în afara interacţiunii şi interconexiunii lor. Realitatea modernă ne permite să evidențiem următoarele trăsături principale ale acestei relații: - cultura și factorii sociali care o dau naștere sunt forța motrice fundamentală din spatele dezvoltării proceselor economice naționale în societate, în același timp este forțe economice va stimula sau împiedica dezvoltarea şi păstrarea tradiţiilor culturale naţionale şi caracteristicile nationalețări; — interesele economice naționale ale indivizilor sunt formate și gestionate de tradițiile și ideile culturale ale unei națiuni date, ținând cont de caracteristicile fiecărei perioade istorice în dezvoltarea civilizației, în special în epoca globalizării; — normele etice și cultura națiunii sunt o realitate, trebuie luate în considerare, dar nu sunt supuse analizei și prognozei economice; - factorii sociali joacă, fără îndoială, un rol important în dezvoltarea economiei naționale și trebuie să li se acorde o atenție deosebită; - la baza dezvoltării sistemelor socio-economice există întotdeauna o diferență fundamentală între valorile culturale și interesele economice ale națiunii; - cultura națiunii este un subiect de studiu separat în cadrul teoriei economice ca cea mai importantă condiție prealabilă pentru dezvoltarea socio-economică a țării, ignorând care va afecta inevitabil orice model de viață al societății și va provoca decizii contrare spiritul poporului.

Procesele socio-economice din trecut, într-o măsură și mai mare în prezent și mai ales în viitor, se bazează și se vor baza pe factori sociali (valori spirituale, nemateriale ale existenței unei persoane, cultura sa națională), care treptat și mai încrezător se declară priorități.pe fondul crizei societății de consum, când capitalismul în forma sa actuală a suferit o transformare serioasă și procesul de evoluție socială de pe planetă s-a apropiat de faza critică a macro-deplasării. . Istoria dezvoltării economiei naționale a permis economiștilor să identifice următoarele modele de formare și dezvoltare a relațiilor socio-economice în diverse țări care au propriile caracteristici istorice, naționale, economice, politice și de altă natură: - modelul german de o economie cu orientare socială bazată pe principiile libertăţii, care sunt asigurate de un stat puternic;

- modelul american, care încurajează libertatea activității antreprenoriale, în urma căruia sunt asigurate deplina angajare a resurselor și stabilitatea prețurilor; - modelul suedez, care presupune intervenţia activă a statului în economie în vederea asigurării protectie sociala populația și dezvoltarea fără criză a economiei. Din punctul de vedere al abordării macroeconomice a studierii interrelațiilor dintre procesele economice și sociale în dezvoltarea unei națiuni, este necesar să se analizeze indicatori agregați atât pentru țară în ansamblu, cât și pe cap de locuitor. Principalii indicatori care caracterizează dinamica dezvoltării socio-economice a statului, permițând aprecierea echilibrului intereselor sociale și economice ale societății, sunt: - produsul intern brut, venitul național brut; — venitul pe cap de locuitor, mediu salariu, rata șomajului (ocuparea forței de muncă); - rata inflaţiei, ratele de creştere, productivitatea muncii etc.

Pe lângă indicatorii macro tradiționali, se utilizează în mod activ abordarea internațională a analizei macroeconomice, propusă de ONU pe baza unui indicator integral (indicele dezvoltării umane, IDU), calculată anual pentru compararea între țări și măsurarea nivelului de trai. , alfabetizarea, educația și longevitatea ca principale caracteristici ale potențialului uman al țării studiate. Pentru calcularea IDU sunt utilizate următoarele date: - speranța de viață reală și proiectată; - nivelul de alfabetizare al populației și educație; — indicatori de alfabetizare și învățare; - PIB real pe cap de locuitor etc. Toți indicatorii macroeconomici de mai sus ai orientării sociale a creșterii economice a țării sunt la fel de importanți și împreună determină conținutul politicii socio-economice a statului, făcând posibilă evaluarea eficienței acesteia pentru societate. Din păcate, nici metodele tradiționale de analiză și nici abordarea internațională propusă de ONU nu fac posibilă evaluarea „gradului de rezistență al economiei naționale la provocările și crizele globale ale vremurilor noastre”.

Acest indicator nu apare nicăieri în analiza dezvoltării socio-economice a țării și nu are criterii de evaluare, în același timp, în opinia noastră, ca un indicator integrat care cuprinde criterii cuprinzătoare de apreciere a nivelului de conservare a patrimoniului național. tradițiile culturale și impactul lor asupra economiei naționale în vederea stabilizării este destul de interesant și necesită o atenție serioasă a tuturor participanților la procesele sociale socio-economice (statul, instituțiile internaționale de acest profil, oameni de știință, reprezentanți ai afacerilor și fiecare individ interesat de dezvoltarea durabilă). , dezvoltarea economică și culturală pozitivă a națiunii).

Experiența mondială a formării unei economii de piață în țări indică necesitatea menținerii unor relații strânse între cultura națională și economie în epoca globalizării, care este, de asemenea, pe deplin recunoscută de guvernul rus. Pentru a atinge acest obiectiv, Guvernul Federației Ruse a elaborat Programul țintă federal „Cultura Rusiei” pentru perioada 2012-2018, în cadrul căruia Ministerul Culturii al Federației Ruse a elaborat un plan organizațional și financiar pentru implementarea acest program, care prevede 114 domenii de finanțare a patrimoniului cultural al Rusiei.

În perioada provocărilor globale a vremurilor noastre, problemele conservării culturii naționale pentru posteritate sunt mai acute ca oricând, ceea ce este posibil doar cu o strânsă interacțiune și unidirecționalitate a capacităților sociale și economice ale națiunii, întrucât tendințele globalizării în plan politic și politic. sferele economice provoacă transformări semnificative și pun în discuție experiența culturală anterioară.civilizația, valorile și idealurile sale fundamentale, dau naștere riscului de a pierde unicitatea culturilor originale.

Riscuri în relațiile monetare și financiare internaționale ale Rusiei în contextul provocărilor globale*

Articolul ia în considerare riscurile în moneda internațională, creditul, relațiile financiare ale Rusiei în contextul integrării în economia mondială și aderării la OMC. Sunt propuse abordări teoretice actualizate ale reglementării riscurilor economice externe, ținând cont de provocările globale moderne.

l. n. Krasavina, Director al Centrului de Cercetare în Relații Economice Internaționale, FGOBU HPE „Universitatea Financiară din cadrul Guvernului Federației Ruse”

Aderarea Rusiei la OMC (2012) contribuie la integrarea țării în economia mondială. Dialectica acestui proces se manifestă în combinația dintre consecințele sale pozitive și negative. Pe de o parte, există un stimulent tot mai mare pentru creșterea competitivității internaționale a Rusiei prin modernizare și inovare în dezvoltarea socio-economică. Pe de altă parte, există o creștere a riscurilor internaționale, inclusiv în relațiile valutare, de credit și financiare (denumite în continuare IFFR). Acest lucru face necesară sistematizarea riscurilor de pierderi în ICFR, luând în considerare noile provocări - integrarea Rusiei în economia mondială în curs de globalizare, în special în procesul de globalizare financiară, precum și actualizarea abordărilor conceptuale de gestionare a acestor riscuri.

Sistematizarea riscurilor economice externe

Propunerea de sistematizare a riscurilor economice externe se bazează pe clasificarea stabilită istoric datorită continuității dezvoltării acestora. Pentru o mai mare claritate, este indicat în primul rând să se evidențieze riscurile monetare și financiare ca componente ale tipologiei riscurilor în relațiile economice internaționale.

Principalele componente ale tipologiei riscurilor în relaţiile economice internaţionale

1. Riscul sistemic - pericolul pierderilor din cauza dezvoltării ciclice a economiei. Acest risc crește în contextul integrării Rusiei în economia mondială și al aderării la OMC, care este asociat cu accelerarea răspândirii de la o țară la alta a fluctuațiilor ciclice ale dezvoltării economiei. De exemplu, recentul financiar global criză economică, care a început în toamna lui 2007 în Statele Unite, a acoperit rapid majoritatea țărilor, inclusiv Rusia. În condițiile moderne, riscul sistemic este asociat și cu trecerea la o depresie post-criză, o încetinire a dezvoltării economice a țărilor1.

2. Riscul competitiv - riscul de pierderi din cauza competitivității relativ scăzute a participanților ruși la activitatea economică străină. Acest risc poate crește odată cu sosirea în Rusia companii străine, o creștere a ponderii capitalului străin în rândul participanților pe piața financiară rusă, dacă aceștia nu folosesc perioada de grație temporară stabilită de OMC pentru a-și consolida pozițiile competitive.

Contrar regulilor globale ale comerțului mondial, rămâne posibilitatea concurenței neloiale din partea contrapărților străine, încălcarea principiului egalității prin exercitarea presiunii asupra participanților ruși la ICCFO, discriminarea acestora. Acest risc se manifestă în determinarea valutei, a creditului și a condițiilor de plată a export-import

* Articolul a fost elaborat pe baza rezultatelor cercetărilor efectuate pe cheltuiala fondurilor bugetare în sarcina de stat a Universității Financiare în anul 2013.

1 În locul termenului general acceptat „depresiune economică” în teoria ciclurilor de afaceri, a fost folosit termenul gol „nouă normalitate” - o nouă normalitate, inventată de managerii Pumko, o firmă de acoperire a riscurilor.

№10 2013 i bancar I 23 I

analitică și politică financiară

tranzacții și acorduri internaționale de credit și financiare în Rusia.

3. Perspectiva extinderii treptate a amplorii și geografiei activității economice externe a Rusiei crește probabilitatea unei creșteri a riscului de țară. În același timp, riscul de pierderi este asociat cu neîndeplinirea de către o contraparte străină a obligațiilor sale față de un exportator, creditor, investitor rus, inclusiv neîndeplinirea obligațiilor sale, inclusiv tehnice.

4. Riscul suveran este relevant - neîndeplinirea de către statele străine a obligațiilor internaționale (din cauza neîndeplinirii obligațiilor, suspendarea plăților, restructurarea titlurilor de stat achiziționate de Rusia). De exemplu, în Cipru anul acesta datoria externă oficială a fost restructurată din cauza crizei economice și a datoriilor.

5. Probabilitatea unui risc strategic este în creștere, cauzată de o strategie eronată a activității economice externe a statului sau a întreprinzătorilor privați, prioritatea politicii, și nu. criteriu economicîn dezvoltarea acordurilor economice internaționale ale Rusiei, inclusiv condițiile lor monetare și de credit și de plată.

6. În condiții de instabilitate a piețelor mondiale, riscul de piață al pierderilor crește în cazul modificărilor nefavorabile ale condițiilor de piață ale tranzacției, inclusiv valutare și creditare și financiare, raportate la condițiile contractuale.

7. Lipsa stabilității prețurilor în lume, inclusiv în Rusia, se manifestă prin risc de inflație. Odată cu creșterea ratei inflației, exportatorii ruși au crescut costurile de producție și pierderile la tranzacțiile de export exprimate în ruble; pentru importatori și debitorii internaționali, achiziționarea de valută străină pentru ruble depreciate pentru a plăti obligațiile internaționale devine mai scumpă.

8. Odată cu implicarea tot mai mare a Rusiei în comerțul electronic global cu mărfuri, riscul comerțului electronic și al internet banking-ului crește. Se datorează probabilității accesului neautorizat la informații despre comerțul electronic. Dacă este implicat un furnizor, există pericolul încălcării integrității prelucrării și stocării informațiilor pe cale electronică operațiuni internaționaleși riscul de livrare întârziată a bunurilor și serviciilor.

9. În contextul globalizării spațiului informațional, riscul informațional crește. Probabilitatea pierderilor asociate cu acesta este cauzată de

utilizarea de informații netransparente, asimetrice, incomplete referitoare la moneda, termenii de credit, financiar și de plată ale tranzacției. Acest risc apare și atunci când se scurg informații despre participanții la tranzacție sau despre utilizatorii serviciilor bancare și financiare.

10. În legătură cu răspândirea planetară a tranzacțiilor ilegale, riscul operațiunilor din umbră, al spălării banilor și al finanțării terorismului este în creștere. Potrivit Financial Stability Board, sectorul financiar umbră al economiei mondiale a ajuns la începutul anului 2012 la 67 de trilioane de dolari (8,6% din PIB-ul global) - 25-30% din întregul sector financiar și aproximativ 50% din sectorul bancar. Riscul de valută ilegală și tranzacții financiare pe piața financiară și în banca umbră este, de asemenea, tipic pentru Rusia. Mai mult, interacțiunea sa cu riscul global al monedei umbră, al tranzacțiilor de credit și al tranzacțiilor financiare din lume este în creștere.

11. Sub influența liberalizării fluxurilor internaționale de capital în contextul integrării Rusiei în economia mondială și al aderării la OMC, riscul de ieșire și de fuga de capital din țară a crescut din cauza lipsei măsurilor eficiente de limitare a acestuia. . Ieșirea de capital din Rusia s-a ridicat la 132,7 miliarde dolari în 2008, 52 miliarde dolari în 2009 și 80,5 miliarde dolari în 2011. ieșirea capitalului privat în 2012 .

12. Riscul juridic asociat cu ineficiența legislației naționale crește dacă aceasta nu respectă normele juridice internaționale stabilite de OMC, în special în domeniile economiei care nu fac obiectul unor stimulente temporare pentru participanții instituționali pe piața financiară rusă. De exemplu, aproximativ jumătate din sistemul bancar operează deja într-un mediu competitiv în condiții de egalitate cu băncile străine. Probabilitatea apariției litigiilor de arbitraj ale Rusiei în cadrul OMC în legătură cu pretențiile altor țări este prezisă. Acest lucru este dovedit, de exemplu, de protestul Uniunii Europene (2013) împotriva colectării în Rusia a unei taxe de reciclare pentru mașinile europene importate, care este considerată drept o taxă ascunsă de import.

13. Riscul reputațional - riscul pierderii reputației de afaceri a unui participant la activitatea economică străină în legătură cu îndeplinirea necorespunzătoare a atribuțiilor de către acesta sau o scădere a ratingului său de către agențiile internaționale.

abstract. Acest articol analizează riscurile relațiilor internaționale monetare, financiare și de credit care ar putea expune calea Rusiei prin globalizare, precum și aderarea Rusiei la OMC. Abordările teoretice ale reglementării riscurilor exogene sunt regândite și sistematizate în continuare din perspectivele noilor provocări economice globale.

Cuvinte cheie. riscuri; relații internaționale monetare, financiare și de credit; riscuri de sistematizare; OMC; abordări teoretice ale reglementării riscurilor exogene.

Cuvinte cheie. Riscuri, valută internațională, credit, relații financiare, sistematizarea riscurilor, OMC, abordări conceptuale ale managementului riscului.

I 24 I bancar i №10 2013

14. În cazul unei evaluări nerezonabile sau părtinitoare a țării, corporațiilor, băncilor de către agențiile de rating, apare un risc de rating. De exemplu, ratingul supraevaluat al băncilor străine de top în perioada de dinaintea crizei s-a dovedit a fi insuportabil din cauza lipsei lor suficiente. capital de rezervă. În contextul crizei globale, aceasta s-a manifestat printr-o lipsă acută de lichiditate bancară. Subestimarea ratingului debitorilor ruși de către agențiile internaționale a dus la creșterea cerințelor pentru aceștia de către creditorii străini. În condițiile apartenenței Rusiei la OMC, propunerea țării noastre de a exercita controlul asupra activităților agențiilor de rating este de mare importanță.

15. Riscul moral asociat transferului obligațiilor internaționale de către o contraparte fără scrupule către un terț, care modifică condițiile contractuale de rambursare a unei datorii către un creditor rus, crește în contextul instabilității globale. Aspecte noi ale acestui risc se manifestă în transferul obligațiilor contractuale de datorie ale contrapărții către guvernul național și chiar către organismul supranațional al asociației de integrare regională. Acest lucru este evidențiat de transferul de responsabilitate pentru datoriile unor țări din zona euro către BCE în contextul crizei datoriilor.

16. Riscul comportamental este asociat

Pentru a citi în continuare articolul, trebuie să achiziționați textul integral. Articolele sunt trimise în format PDF la adresa de e-mail furnizată în timpul plății. Timpul de livrare este mai puțin de 10 minute

Articolul analizează tendințele și perspectivele de dezvoltare a globalizării monetare, luând în considerare noile fenomene din economia mondială în curs de globalizare. Concluzia despre extinderea și aprofundarea globalizării monetare în aspecte funcționale și instituționale este fundamentată. Este relevată relația dintre globalizarea monetară și integrarea monetară regională. Tendința de dezvoltare a globalizării reglementării valutare este fundamentată, ținând cont de lecțiile reglementării valutare moderne, de criza financiară și economică globală și de reforma viitoare a sistemului monetar mondial.

Cuvinte cheie: monedă mondială, relații monetare internaționale, globalizare monetară, integrare monetară regională, liberalizare monetară, economie mondială, dolar, euro, drepturi speciale de tragere.

Articolul analizează tendințele și perspectivele globalizării monetare ținând cont de noile fenomene din economia mondială în curs de globalizare. Concluzia este validată cu privire la extinderea și adâncirea globalizării monetare în ceea ce privește aspectele funcționale și instituționale. Corelația este relevată între globalizarea monetară și integrarea monetară regională. Autorul dovedește tendința de dezvoltare a reglementării monetare globale ținând cont de rezultatele crizei financiar-economice globale și reforma viitoare a sistemului monetar mondial.

Cuvinte cheie: monedă mondială, economie monetară internațională, globalizare monetară, integrare monetară regională, liberalizare monetară, economie globală, dolar, euro, drepturi speciale de tragere.

În rusă economie se acordă o atenţie considerabilă analizei globalizării economiei mondiale. A. N. Chumakov, E. G. Kochetov, A. I. Tatarkin, V. S. Pankov, Yu. V. Shishkov, E. S. Khesin, R. I. Khasbulatov și alți oameni de știință.

Problemele globalizării monetare nu au fost însă suficient studiate. Între timp, globalizarea economiei mondiale determină tendința principală și perspectivele de dezvoltare a relațiilor monetare internaționale.

Punctul de plecare al acestei analize se referă la ontologie - conceptul de globalizare monetară ca una dintre formele de globalizare a economiei mondiale, ținând cont de specificul relațiilor monetare internaționale. În acest sens, în opinia noastră, globalizarea valutară reprezintă cel mai înalt grad de internaționalizare a relațiilor valutare asociate cu funcționarea monedelor în economia mondială și cu organizarea instituțională a acestor relații în conformitate cu principiile sistemului monetar mondial. Combinația dintre abordări funcționale și instituționale face posibilă dezvăluirea mai profundă a esenței dezvoltării globalizării monetare.

Motivul fundamental al globalizării monetare ca una dintre formele globalizării economice și financiare își are rădăcinile în contradicția dintre internaționalizarea procesului de reproducere socială și păstrarea specificului său național. Cauza imediată a globalizării monetare este, pe de o parte, contradicția dintre gradul crescut de internaționalizare a relațiilor monetare și organizarea acestora sub forma sistemului monetar mondial și, pe de altă parte, păstrarea trăsăturilor naționale ale monedei internaționale. relaţiile dintre ţări şi sistemul monetar. Globalizarea monetară ca una dintre formele globalizării financiare depășește globalizarea în producerea materialului.

Cu toate acestea, în opinia noastră, este incorect pe această bază să afirmăm că capitalul financiar s-a „smuls din temelia sa” și în practică această transformare a luat forma unui fenomen care a fost numit fără succes „financiarizare” [Buzgalin, Kolganov 2009 : 42].

O astfel de înțelegere contrazice conceptul de capital financiar care s-a dezvoltat în literatura economică rusă ca produs al fuziunii dintre industria și capital bancar. Termenul occidental „financiare” în traducere în rusă înseamnă, aparent, o creștere a dimensiunii fluxurilor financiare globale, caracteristică globalizării financiare, redistribuită prin piața financiară globală, dezvoltarea sectorului financiar, care este înaintea sectorului de producție. a economiei. Dar aceste fluxuri financiare, inclusiv valutare, nu pot fi complet separate de capitalul real, care servește drept bază, deoarece sunt asociate cu eliberarea temporară a capitalului monetar în procesul de reproducere. De aceea vorbim nu despre separarea capitalului financiar de baza sa - capitalul real, ci despre creșterea anticipativă a capitalului fictiv în comparație cu capitalul real în contextul globalizării economiei.

Întrucât relațiile valutare servesc relațiilor microeconomice, acest lucru determină natura pe mai multe niveluri a globalizării monetareînsoţind internaţionalizarea procesului de reproducere. Există o expansiune a globalizării monetare, întrucât relațiile monetare mediază volumul tot mai mare al comerțului mondial cu bunuri și servicii, și mai ales mișcarea internațională a capitalului, inclusiv a instrumentelor financiare fictive, inclusiv de bază și industriale. Acest fenomen este reflectat în Manualul de compilare a balanței de plăți al FMI, care este publicat din 1993 (a șasea ediție a fost publicată în 2009). Secțiunea tradițională a balanței de plăți „mișcarea capitalului și a împrumuturilor este dată într-o nouă ediție” – „mișcarea capitalului și a instrumentelor financiare”.

Literatura economică rusă subliniază pe bună dreptate contradicția tot mai mare dintre capitalul fictiv și cel real în structura economiei mondiale în contextul globalizării economiei [Tatarkin, Burkov 2005: 144]. Cu toate acestea, în opinia noastră, creșterea mai rapidă a fluxurilor financiare globale în comparație cu creșterea volumului produse comercializabile nu este identică cu o creștere a volumului doar a capitalului fictiv, deoarece fluxurile financiare și valutare globale sunt asociate cu mișcarea atât a capitalului monetar fictiv, cât și a capitalului real, de exemplu, sub formă de investiții străine directe și împrumuturi.

Amploarea globalizării monetare este evidențiată de creșterea cifrei de afaceri a pieței valutare mondiale, care crește de zece ori volumul comerțului cu bunuri și servicii, ceea ce indică o disproporție între monedă și masa mărfurilor în cifra de afaceri mondială. Volumul zilnic al tranzacțiilor pe piața valutară mondială a crescut de la 10-20 milioane USD în 1979 la 1,5 trilioane USD la începutul anilor 2000. și 2,3 trilioane de dolari în 2009 [Krasavina 2011].

În condițiile globalizării pieței valutare mondiale ca unul dintre segmentele pieței financiare mondiale, se formează caracteristicile sale instituționale și funcționale. Sub aspect instituțional, pozițiile CTN și BTN, noi intermediari instituționali nebancari, investitori colectivi, diverse fonduri (inclusiv fonduri speculative) se consolidează pe această piață, rolul instituțiilor financiare internaționale devine tot mai activ.

Sub influența globalizării economice și monetare, s-au format caracteristici funcționale ale pieței valutare mondiale: creșterea fără precedent a capacității și adâncimii pieței, diversificarea instrumentelor. tranzactii valutare, inclusiv instrumentele derivate valutare (forwards, futures, opțiuni, swap-uri etc.). Creșterea virtualizării tranzactii valutare folosind tehnologii moderne iar mass-media, standardizarea tranzacțiilor valutare, volumul tranzacțiilor valutare speculative este în creștere. Ca urmare, separarea activității pieței valutare de internaționalizarea procesului de reproducere crește.

Liberalizarea excesivă a pieței valutare mondiale ca segment al pieței financiare mondiale a dus la scăderea eficienței supravegherii și controlului asupra activităților sale, devenind una dintre cauzele crizei financiare și economice globale.

Conceptul de globalizare monetară se bazează nu numai pe caracteristicile sale cantitative, ci și calitative. Aprofundarea acestui proces se datorează influenței următoarelor tendințe:

Dezvoltarea internaționalizării relațiilor valutare, asociată cu un nou tip de diviziune internațională a muncii, pe care Yu. V. Shishkov a numit-o diviziunea internațională a procesului de producție, schimbând fața economiei mondiale [Shișkov 2004: 15];

Globalizarea pieței de bunuri, servicii, resurse de muncă, capital ca urmare a integrării piețelor naționale în piața mondială;

Introducerea de noi tehnologii și standarde pentru redistribuirea trans-țară a fluxurilor valutare mondiale folosind banca electronică, internetul;

Dezvoltarea aspectului instituţional al globalizării monetare, care se manifestă prin tendinţa de adaptare a instituţiilor existente de reglementare monetară şi economică interstatală la condiţiile globalizării.

O nouă linie de cercetare este de interes științific și practic - prognozarea perspectivelor globalizării monetare. Atunci când se dezvoltă un model logic al dezvoltării sale viitoare, este recomandabil să se evidențieze două domenii. Printre acestea se numără o combinație a studiului paleoglobalisticii (din greacă. palais- antică, în acest context - anterioară) și valută futuroglobistică (din lat. futurum- viitor) prin analogie cu terminologia studiilor globale elaborate de experți de top [Chumakov 2011; Kochetov 2006b].

Specificul domeniului subiect al paleoglobalisticii monetare este de a identifica continuitatea dezvoltării tendințelor stabilite istoric cu internaționalizarea relațiilor monetare. Această specificitate se datorează particularităților relațiilor valutare. În primul rând, o digresiune istorică indică faptul că încă înainte de globalizarea economiei, în condițiile concurenței pe piață liberă, a fost creat primul sistem monetar mondial (în 1867). În al doilea rând, sfera valutară se distinge printr-o anumită inerție și o schimbare lentă a elementelor și formelor sale de organizare sub forma principiilor structurale ale sistemului monetar mondial. De exemplu, după primul război mondial, un nou sistem monetar - genovez - a fost creat abia în 1922, în ciuda lungi criza valutarăîn perioada postbelică. Pentru a da un alt exemplu, a fost nevoie de 10 ani de discuții și lucrări pregătitoare pentru a crea în 1976-1978. actualul sistem monetar mondial jamaican după prăbușirea sistemului Bretton Woods. Necesitatea reformării sistemului monetar jamaicanic este de mult așteptată, dar, în ciuda declarațiilor promițătoare de la summiturile G20, a existat o pauză, deoarece principiile sale structurale se potrivesc țărilor lider ale căror monede sunt folosite ca monede mondiale și sunt incluse de Fond în lista valutelor liber utilizabile incluse în coșul DST.

Domeniul de studiu al futuroglobisticii monetare include o analiză a perspectivelor nu numai pentru evoluția și modificarea tendințelor istorice, ci și pentru fenomene noi. Prognoza acestor perspective ar trebui combinată cu o evaluare a rolului factorului valutar în asigurarea dezvoltării stabile a economiilor mondiale și naționale, ținând cont de lecțiile actualei crize financiare și economice globale. O componentă importantă a perspectivelor globalizării monetare este prognozarea direcțiilor pentru reforma sistemului monetar mondial jamaican, care nu asigură stabilitatea monetară și economică în lume.

Un astfel de clasament valoric al perspectivelor pentru domeniul de studiu al tendințelor globalizării monetare, inclusiv modificarea tendințelor existente și a noilor fenomene în acest domeniu, este de importanță științifică și practică, deoarece stabilitatea monedei contribuie la dezvoltarea durabilă a economiei. la scară națională și globală.

Studierea perspectivelor globalizării monetare include prognozarea tendințelor și contratendințelor lor pozitive, negative, alternative. Cu toate acestea, definirea și evaluarea perspectivelor lor sunt posibile doar sub aspect calitativ, și nu cantitativ, din cauza lipsei de informații statistice fiabile și a condițiilor de scenariu acceptabile pentru dezvoltarea lor în viitorul apropiat.

Prognoza evoluției globalizării economiei mondiale determină perspectiva extinderii și aprofundării globalizării monetare, care va dobândi schimbări cantitative și calitative.

M. Afanasiev și L. Myasnikova cred că globalizarea în ea formă modernă acoperă doar 30% din țările lumii, adică aproximativ 60 de țări [Afanasiev, Myasnikova 2005: 11]. V. S. Pankov contestă pe bună dreptate această opinie, care contrazice esența globalizării, care „se atrage constant în întregul spațiu economic al planetei pământ, deși cu intensitate diferită în raport cu elementele sale individuale (țări, regiuni, sectoare etc.)” [Pankov 2009: 37-38]. Reamintim că la OMC participă 154 de țări, ținând cont de aderarea Rusiei în 2012, în sistemul monetar mondial - 187 de țări - membre ale Fondului Monetar Internațional.

Perspectiva întăririi globalizării monetare se datorează interconectarii relațiilor monetare internaționale cu toate sferele relațiilor economice internaționale și segmentele pieței financiare mondiale (piețe de acțiuni, credit, valută, asigurări și aur). În viitor, aceste relații vor crește pe măsură ce se va dezvolta globalizarea economiei și mai ales globalizarea financiară, depășind nivelul de internaționalizare a relațiilor economice în sfera producției materiale. În viitor, probabil că va continua tendința de slăbire a conexiunii dintre migrația financiară internațională, inclusiv valuta, fluxurile și dinamica PIB-ului mondial. Acest lucru se explică prin faptul că o rețea de numeroși intermediari - participanți la piețele financiare globale și naționale - se extinde între producătorii de PIB și rețeaua comercială pentru vânzarea acestuia pe piețele mondiale. Printre acestea se numără corporații și bănci, în special CTN și BTN, instituții financiare și de credit specializate, burse de valori și numeroase fonduri.

Adâncirea globalizării monetare în viitor este asociată cu o creștere a gradului de internaționalizare a procesului de reproducere și redistribuire trans-țară a fluxurilor financiare mondiale denominate în diferite valute. Creșterea acestor fluxuri este asociată cu dezvoltarea ulterioară a virtualizării tranzacțiilor cu capital fictiv, deoarece este imposibil să se interzică participanților pe piața financiară globală să profite. tranzactii speculative cu titluri de valoare, inclusiv instrumente financiare derivate.

În acest sens, riscurile mari asociate globalizării monetare vor rămâne în viitor, ceea ce va complica sprijinul valutar pentru dezvoltarea stabilă și durabilă a economiei mondiale. Riscurile globalizării valutare se datorează și reluării inevitabile a practicii de umflare a „bulelor” financiare prin supraestimarea activelor reale, ca urmare a tranzacțiilor speculative cu titluri de valoare, imobiliare, precum și a „bulelor” creditare în legătură cu operațiunile bancare. împrumuturi clienților, reducând exigența în evaluarea creditului și solvabilității acestora. Persistența riscurilor sistemice cauzate de dezvoltarea ciclică a economiei creează riscul unei alte crize financiare și economice globale, inclusiv a unei crize valutare.

În viitor, globalizarea monetară va evolua, va îmbrăca noi forme, se va metamorfoza ca urmare a probabilității unei transformări calitative a principalelor elemente și forme de organizare a relațiilor monetare internaționale.

Inconsecvența globalizării monetare se datorează dezvoltării simultane a policentrismului monetar și a regionalismului. Baza obiectivă a acestui proces este schimbarea în continuare a raportului de putere între centrele economice și financiare mondiale, ca urmare a dezvoltării inegale a țărilor. Se prevede că ponderea a trei centre tradiționale - SUA, Europa de Vest, Japonia - va scădea de la 40% în 2009 la 28% în 2030, ponderea Chinei și Indiei va crește la 25% din economia globală până în 2020 și la 33% în 2030 [În condițiile scenariului... 2011].

Perspectivele apariției unor noi monede naționale - concurenți pentru statutul monedei mondiale - sunt determinate și de gradul în care țările emitente ale acestor monede sunt incluse în procesul de globalizare. Potrivit datelor disponibile, înainte de criza financiară și economică globală, 72 de țări erau printre cele mai globalizate, reprezentând 97% din PIB-ul mondial și 88% din populația lumii, inclusiv cinci țări europene mici, Statele Unite, Canada, precum și ca țări asiatice - Singapore, Hong Kong, Iordania [Kirillov 2007]. Cu toate acestea, această evaluare a globalizării țărilor se bazează pe doar 12 indicatori cantitativi. Printre acestea se numără gradul de integrare economică, contactele personale, compatibilitatea tehnologică, participarea politică. Acești indicatori, cu toată semnificația lor, nu oferă o evaluare calitativă a gradului de participare a țărilor la globalizarea economiei mondiale. De exemplu, în conformitate cu ratingul de mai sus, printre cele mai globalizate cinci state europene s-au numărat patru țări mici din 27 de state ale Comunității Europene (Olanda, Irlanda, Danemarca, Estonia), care nu determină poziția internațională a monedei euro, precum și Elveția, a cărei monedă, în ciuda atractivității sale, ocupă o mică nișă în rândul monedelor mondiale.

Un alt exemplu de discrepanță între indicatorii cantitativi ai includerii unei țări în procesul de globalizare a gradului și locului monedei sale în multicentrismul valutar se referă la clasamentul Statelor Unite după tari europene fără a ține cont de indicatorul calitativ al dominației americane în aceste procese, în special de competitivitatea internațională a dolarului.

În ceea ce privește Canada, care, conform indicatorilor cantitativi, se situează printre primii zece lideri în ceea ce privește gradul de implicare în globalizarea economiei mondiale, moneda sa nu figurează printre concurenții la statutul de bani mondiali.

Includerea Singapore, Hong Kong, Iordania printre țările lider în ceea ce privește gradul de integrare în economia globalizată nu se manifestă prin participarea lor la policentrismul valutar, deoarece folosesc în principal dolari, euro și alte câteva monede mondiale care s-au dovedit. . Un nou fenomen a fost utilizarea yuanului offshore în Centrul Financiar Mondial din Hong Kong.

În consecință, conducerea țărilor în policentrismul valutar depinde nu numai și nu atât de indicatorii cantitativi ai implicării lor în procesul de globalizare a economiei mondiale, ci de contribuția acestor țări la PIB-ul mondial, de potențialul lor economic și monetar, eficacitatea politicii monetare și o strategie valutară axată pe internaționalizarea utilizării monedei naționale și creșterea competitivității acesteia pe piață.

Perspectivele dezvoltării globalizării monetare se formează sub influența noilor fenomene care au apărut sub influența crizei financiare și economice globale și a modificărilor raportului de putere în economia mondială. Printre ei:

1) diferențierea celor două centre economice și financiare de top – SUA și zona euro;

2) consolidarea rolului țărilor cu economii în dezvoltare rapidă;

3) acumularea de riscuri negative pre-criză și post-criză în dezvoltarea economiilor globale și naționale în perioada post-criză [Ershov 2011].

Actuala criză financiară și economică globală și lecțiile ei au devenit un nou factor care determină dezvoltarea globalizării monetare ca formă de manifestare a unei părți a globalizării economiei mondiale. Consecințele negative ale crizei, gradul diferit al impactului acesteia asupra economiilor naționale contribuie la intensificarea dezvoltării economice inegale a țărilor și regiunilor, agravarea contradicțiilor globale, inclusiv în sfera monetară.

Tendința dominantă este utilizarea mai multor monede naționale concurente ca monede mondiale. A dispărut monopolul valutar sub forma dominației lirei sterline în secolul al XIX-lea. și dolarul american – în secolul al XX-lea, mai ales după cel de-al doilea război mondial. Dominația lirei sterline s-a datorat poziției de lider a Marii Britanii în producția și comerțul mondial, transport maritim, bancar și asigurări. Această putere colonială majoră a atins un nivel înalt de dezvoltare a economiei, a comerțului exterior, a sistemului bancar și a pieței financiare. Centrul financiar mondial al Londrei a dominat până la Primul Război Mondial. Acest lucru a fost facilitat de conducerea Marii Britanii în introducerea standardului monedei de aur de fapt la sfârșitul secolului al XVIII-lea și din punct de vedere legal - în 1816, adică mai devreme decât în alte țări, și în dezvoltarea unei rețele bancare străine. Din 1830, băncile engleze au început să deschidă sucursale în Australia, Canada și în coloniile lor pentru a servi operațiunile de tranzacționare și investiții ale clienților lor. La sfârșitul Primului Război Mondial, din 2.600 de unități bancare străine din lume, 80% aparțineau băncilor britanice.

Datorită conducerii lirei sterline ca monedă mondială, Marea Britanie și-a acoperit deficitul balanței de plăți nu cu aur, ca alte țări, ci cu moneda națională. Astfel, pentru prima dată în istoria relațiilor monetare internaționale, Marea Britanie, ca țară hegemonă a monedei, a folosit în favoarea sa mecanismul valutar de redistribuire a unei părți din PIB-ul mondial. Această experiență a fost folosită de Statele Unite după al Doilea Război Mondial, când dolarul a devenit moneda dominantă mondială.

Monopolul valutar al Marii Britanii a fost eliminat la sfârșitul Primului Război Mondial, când alinierea forțelor în economia mondială s-a schimbat în favoarea Statelor Unite. Centrul financiar mondial s-a mutat din Europa de Vest în America. SUA au devenit un creditor net. Datoria lor externă (7 miliarde de dolari în 1913) s-a redus cu peste jumătate până în 1926, în timp ce creanțele internaționale au crescut de șase ori (de la 2 miliarde de dolari la 12 miliarde de dolari). Ca urmare a afluxului de aur în Statele Unite, în principal din Europa (2,3 miliarde de dolari în 1914-1921), ponderea acestora în rezervele mondiale de aur s-a dublat (de la 23% în 1914 la 46% în 1924). Statele Unite au rămas aproape singura țară care a păstrat standardul monedei de aur, iar cursul de schimb al dolarului față de valute străine în această perioadă a crescut cu 10-90%.

Ca urmare a întăririi potențialului monetar și economic al Statelor Unite ca urmare a Primului Război Mondial, monopolul valutar sub forma dominației lirei sterline a fost înlocuit de policentrism bazat pe concurența sa acerbă de pe piață cu consolidarea Dolar american. Cu toate acestea, în sistemul monetar genovez (creat în 1922), statutul lumii nu a fost atribuit oficial nici unei monede.

După sfârșitul celui de-al Doilea Război Mondial, monocentrismul monetar a reapărut, de data aceasta sub forma dominației dolarului. Baza obiectivă a american-centrismului a fost schimbarea raportului de putere între centrele lumii în favoarea Statelor Unite în detrimentul Europei de Vest și Japoniei. În 1949, Statele Unite au concentrat 54,6% din producția industrială (excluzând URSS), 33% din exporturi și aproximativ 75% din rezervele de aur ale țărilor din întreaga lume. Ponderea țărilor vest-europene în producția industrială a scăzut de la 38,3% în 1937 la 31% în 1949, la exportul de mărfuri - de la 34,5% la 28%. Rezervele lor de aur au scăzut de la 9 miliarde la 4 miliarde de dolari, adică de 6 ori mai puțin decât cele ale Statelor Unite (24,6 miliarde de dolari), mărimea lor fiind distribuită inegal între țări [International... 2007].

O caracteristică a hegemoniei dolarului după cel de-al Doilea Război Mondial a fost acordul de la Bretton Woods care a asigurat statutul de monedă de rezervă pentru dolar. În același timp, acest statut a fost atribuit lirei sterline slăbite, dat fiind rolul său istoric de monedă mondială. A rămas o pondere semnificativă a lirei sterline în așezările internaționale, deși a scăzut la 40% de la 80% în 1913.

Statele Unite au folosit hegemonia dolarului pentru a-și consolida pozițiile în economia mondială, pentru a redistribui o parte din venitul național al altor țări în favoarea lor. Monopolul dolarului a exacerbat contradicțiile monetare și economice ale țărilor. De la sfârșitul anilor ’60 pe baza formării a trei centre economice și monetare mondiale de parteneriat și rivalitate (SUA – Europa de Vest, în special Comunitatea Economică Europeană [CEE] – Japonia), spre deosebire de centrismul american, a început să se dezvolte o tendință spre policentrism valutar. În 1984, ţările CEE reprezentau 36% din producţia industrială a ţărilor OCDE (SUA - 34,3%); 33,7% din exporturi (SUA - 12,7%); 38% din rezervele de aur (SUA - 23% față de 75% în 1949); 53% din rezervele valutare (SUA - 10,8%).

Poziția valutară a SUA sa înrăutățit. „Foamea de dolari” în lume a fost înlocuită cu „sațietatea de dolari”. Un exces de dolari sub forma unei avalanșe de bani „fierbinți” a căzut periodic pe piețele financiare ale uneia sau alteia țări, provocând șocuri valutare și o „fugă” de la dolarul instabil către alte valute. Monocentrismul dolarului a devenit unul dintre motivele crizei sistemului monetar de la Bretton Woods. În apogeul crizei, băncile centrale ale mai multor țări europene și Japonia au refuzat să convertească dolarii care se depreciau în dolari. monede naționale.

Criza dolarului ca monedă de rezervă a atins punctul culminant odată cu devalorizarea acestuia (în decembrie 1971 cu 7,89% și în februarie 1972 - cu 10%), încetarea schimbului de dolari pentru aur în Trezoreria SUA pentru băncile centrale străine la un preț oficial scăzut al metalului galben. În consecință, tendința descendentă a rolului de monopol al dolarului ca monedă de rezervă mondială a început la sfârșitul anilor 1960. în timpul crizei sistemului Bretton Woods și nu de la începutul anilor 2000, așa cum cred unii autori [Pankov 2009].

Ofensiva monedelor vest-europene mai puternice (chiar înainte de introducerea euro) și a yenului japonez față de dolar a subminat monopolul valutar american. A reînviat și s-a intensificat tendința către policentrismul valutar, care s-a manifestat prin crearea sistemului monetar mondial jamaican actual (1976-1978) care funcționează pe baza standardului DST - o unitate monetară internațională, a cărei curs mediu ponderat este determinat pe baza a unui coș valutar (acum dolarul, euro, lira sterlină, yenul).

Ideea unui standard multivalută, concretizat ca un set de valute incluse în coșul valutar al unei unități valutare internaționale, poate fi dezvoltată în viitor în cadrul reformei sistemului monetar mondial modern [Krasavina 2011].

Schimbarea raportului de putere în condițiile policentrismului economiei globalizatoare stimulează dezvoltarea tendinței de internaționalizare a monedelor naționale care nu au statutul de monedă mondială, adică neincluse de FMI în lista „valute liber utilizabile” incluse în coșul DST. De altfel, statutul modificat al Fondului nu conține termenul Bretton Woods de „monedă de rezervă”, deși din cauza inerției este adesea folosit. Criza financiară și economică globală a afectat utilizarea monedelor naționale din țările în curs de dezvoltare rapidă, chiar și în absența convertibilității lor libere. O manifestare a acestei tendințe a fost utilizarea rublei ruse în reglementările de comerț exterior ale țărilor EurAsEC, precum și cu unele țări BRICS pe baza acordurilor bilaterale privind utilizarea reciprocă a monedelor naționale (cu China, Brazilia în 2011). Țările BRICS la forumul lor din 2012 au decis cu privire la utilizarea reciprocă a monedelor naționale în locul dolarului în relațiile comerciale și de credit. Pe moneda mondială Piața valutară rubla se introduce treptat în calcule. Piața instrumentelor financiare denominate în ruble, titlurilor de valoare denominate în ruble se formează prin emiterea certificate de depozit, Euroobligațiuni [Mishina și colab. 2011]. În 2010, a fost creat un consiliu interdepartamental pentru a consolida rolul rublei în reglementările internaționale. Pentru a crește eficiența internaționalizării utilizării rublei, este necesar să se dezvolte conceptul acestei noi direcții a politicii valutare a Rusiei, ținând cont de experiența mondială de transformare a monedelor naționale în monede mondiale [Krasavina 2008].

Un nou fenomen a fost internaționalizarea utilizării yuanului bazată pe accelerarea dezvoltării economice a Chinei. A fost elaborată o strategie pentru a transforma această țară într-o putere mondială majoră până în 2030, pentru a crea un centru financiar mondial în Shanghai și pentru a introduce convertibilitatea liberă a yuanului până în 2015 [Wu et al. 2010]. În așteptarea creării infrastructurii necesare pentru introducerea yuanului în circulația internațională, China a mizat pe utilizarea yuanului offshore în tranzacțiile economice externe prin centrul financiar mondial din Hong Kong, unde moneda chineza din 2003 circulă mai ales în sectorul turismului și comerțul cu amănuntul.

Dezvoltarea regionalismului monetar în economia mondială în curs de globalizare se manifestă în tendința de utilizare a monedelor regionale și unităților monetare în asociațiile economice de integrare ale diferitelor regiuni. Din punct de vedere al amplorii, regionalizarea monedei rămâne în urma globalizării monedei, dar din punct de vedere al profunzimii dezvoltării este înaintea internaționalizării relațiilor valutare, deoarece se bazează pe integrarea economică în regiune. După cum demonstrează experiența formării monedei euro, moneda unică a 17 țări din zona euro din 27 de țări ale UE, condiția sa fundamentală este crearea unei uniuni economice regionale, iar apoi pe baza acesteia - o uniune monetară. Reamintim că crearea integrării economice europene a început în 1957 (Tratatul de la Roma), iar etapa finală a fost crearea unei uniuni monetare în 1992 (Tratatul de la Maastricht). Principala realizare a procesului de integrare a fost crearea Uniunii Economice și Monetare Europene (UEM) în 1999 și introducerea monedei euro. Aceasta este singura monedă regională care, ca urmare a concurenței de pe piață cu dolarul, a devenit a doua cea mai importantă monedă mondială.

Alte monede regionale sunt utilizate numai în cadrul asociațiilor economice din diferite regiuni. De exemplu, „francul african” - în Comunitatea Economică și Monetară a Statelor Africii Centrale, francul CFA din Africa de Vest - în Uniunea Economică și Monetară din Africa de Vest. Ambele valute sunt legate de euro.

În alte asociații economice regionale se folosesc monedele mondiale și unitățile monetare regionale corespunzătoare, dar sunt în curs de dezvoltare proiecte de monede regionale, precum AKU (în ASEAN + 3), moneda unică arabă, moneda unică africană etc.

Tendința regionalismului monetar se dezvoltă în CSI, în special în EurAsEC, unde se formează Uniunea Economică Eurasiatică. În acest scop, în 2012, a început în 2015 tranziția către Spațiul Economic Comun al țărilor - membre ale Uniunii Vamale (Rusia, Kazahstan, Belarus). Pe baza creării Uniunii Economice Eurasiatice, se va putea forma o uniune monetară și, eventual, o monedă unică.

O analiză a tendințelor către policentrism valutar și regionalism duce la concluzia că acestea se opun globalizării valutare în aspect functional, adică în sfera relaţiilor legate de funcţionarea valutelor în circulaţia mondială. Cea mai dezvoltată globalizare valutară din aspect instituţional sub forma organizării relaţiilor valutare, reglementate de principiile sistemului monetar mondial.

O digresiune istorică indică o tendință de reglementare a monedei interstatale odată cu crearea primului sistem monetar mondial în 1867, încă în condițiile capitalismului concurenței pe piață liberă. În acest sens, afirmația că economia de piață a capitalismului matur în ultima treime a secolului al XIX-lea - începutul secolului al XX-lea, când domina standardul aur, era „inerentă unui „mecanism cu un singur strat” de reglementare a vieții economice, care includea doar nivelul de reglementare spontană a pieței, este îndoielnic” [Pankov 2009]. De fapt, reglementarea valutară dominantă a pieței a fost combinată cu reglementarea interstatală a principiilor structurale ale sistemelor monetare mondiale: Paris (din 1867), apoi - genoveză (din 1922), Bretton Woods (din 1944), jamaican (din 1976-1978). ). gg.).

Cerințe preliminare globalizarea modernă reglementarea valutară s-a format treptat în procesul de dezvoltare a celor patru sisteme valutare. Noua sa calitate se caracterizează printr-o creștere a gradului de internaționalizare a reglementării valutare pe liniile de expansiune și aprofundare.

Extinderea sferei de reglementare a monedei interstatale este evidențiată de creșterea numărului de țări care participă la sistemul monetar mondial - de la 39 în 1944, când a fost creat sistemul Bretton Woods, la 187 în sistemul monetar modern din Jamaica. Până în anii 1990 reglementarea valutară interstatală s-a dezvoltat în cadrul sistemului capitalist al economiei mondiale, fără a se extinde în sistemul economic socialist, deoarece existau două lumi și două sisteme monetare. Odată cu trecerea Rusiei și a altor foste țări socialiste de la o economie planificată central la o economie de piață și intrarea lor în FMI, a cărui cartă reglementează principiile sistemului monetar mondial, reglementarea valutară interstatală a dobândit o scară globală, acoperind aproape toate țările. .

Dezvoltarea globalizării reglementării valutare la nivel interstatal se manifestă în profunzime în elaborarea documentelor de două tipuri. Printre ei reguli- acorduri valutare interstatale obligatorii pentru țările care le-au ratificat. Carta FMI impunea tarilor membre obligatia de a respecta principiile structurale ale sistemului monetar mondial – Bretton Woods, pe atunci jamaican. Pentru nerespectarea acestor obligații sunt prevăzute sancțiuni sub forma diferitelor metode de constrângere, inclusiv refuzul Fondului de a acorda împrumuturi țărilor care încalcă acordurile internaționale. Cu toate acestea, Carta FMI nu prevede o excepție de la această regulă în cazul în care obligațiile internaționale de reglementare a relațiilor valutare sunt contrare legislației naționale și intereselor țării membre ale FMI. În acest sens, în scopul securității monetare și economice naționale, multe țări nu au respectat termenele stabilite de FMI pentru introducerea convertibilității monedelor naționale, procedura de notificare anticipată a Fondului despre devalorizarea acestora, regimul recomandat. de fix Rata de schimb. O manifestare a globalizării monetare cu băncile centrale ale țărilor lider este semnarea unui acord FMI privind reglementarea vânzării anuale a aurului din rezervele oficiale în vederea stabilizării pieței monetare a aurului, întrucât modificările prețului acestuia afectează cursul de schimb.

Un alt tip de documente legate de reglementarea valutară interstatală sunt declarațiile, convențiile, recomandările. Scopul lor este să introducă noi forme de reglementare a monedei, să atenueze contradicțiile valutare dintre țări, să se aplice sancțiuni valutare, rezolva probleme asociate relațiilor internaționale monetare și de credit.

De la mijlocul anilor 1970. întâlniri regulate la cel mai inalt nivel cu un anumit număr de participanţi. pentru prima dată în 1975, în legătură cu criza energetică mondială, unul dintre motivele pentru a le deține a fost necesitatea de a lua măsuri coordonate pentru a reduce consecințele negative ale creșterii prețului mondial al petrolului pentru a proteja interesele importatorilor de petrol dezvoltati. ţări. De atunci, reuniunile la nivel înalt au fost discutate și adoptate decizii privind problemele economice și politice mondiale presante. În mai 1998, cei „șapte” („G-7”) au devenit oficial „Grupul-8”, inclusiv Rusia, deși rămâne un membru atipic al acestui club închis.

În condiţiile actualei crize financiare şi economice globale, o nouă calitate a globalizării reglementării valutare la nivel interstatal s-a manifestat prin formarea unui „Grup celor 20” mai reprezentativ („G-20”). Deciziile sale de a depăși criza și de a asigura stabilitatea financiară și economică au dobândit un caracter obligatoriu și, într-o anumită măsură, supranațional. Țările care participă la reuniuni regulate ar trebui să raporteze în mod regulat grupului de lucru G-20 cu privire la participarea lor la punerea în aplicare a deciziilor summit-urilor. Luând în considerare lecțiile crizei globale actuale, se acordă o atenție deosebită problemei supravegherii și controlului, consolidării reglementării activităților CTN și BTN - principalii participanți la economia mondială și piața financiară mondială. În special, acest lucru se manifestă prin înăsprirea recomandărilor Comitetului de Supraveghere Bancară de la Basel. A existat o tendință de consolidare a cerințelor pentru bănci în cadrul recomandărilor „Basel-2” și, ulterior, „Basel-3”. Globalizarea reglementării valutare se manifestă în dorința organizațiilor internaționale de a introduce reguli globale care reglementează activitățile participanților pe piața financiară mondială.

În strategiile de globalizare a reglementării valutare se împletesc tendințele de slăbire și consolidare a acesteia.

Dereglementarea relațiilor economice interstatale, inclusiv valutare, a fost considerată „autostrada” globalizării economiei în anii 1990. și mai ales la începutul anilor 2000, înainte de criza globală. Acest lucru s-a manifestat prin reducerea rolului de reglementare al organizațiilor internaționale (OCDE, organisme specializate ONU), instituțiilor financiare internaționale, inclusiv FMI, Grupul Băncii Mondiale și altele. OMC, înființată în 1995 pe baza GATT, a decis să liberalizeze reglementările netarifare pentru a reduce taxele vamale.

Liberalizarea valutară s-a manifestat prin desființarea restricțiilor valutare și introducerea mai întâi a convertibilității parțiale, apoi libere a valutelor, în trecerea țărilor de la cursul fix la cel flotant. Din liberalizarea reglementării valutare au beneficiat țările care ocupă poziții de frunte în economia mondială. Perdanții au fost țările mai puțin competitive, care au recurs adesea și continuă să recurgă la protecționismul valutar pentru a proteja interesele naționale.

Modelul liberal de reglementare economică s-a dovedit a fi ineficient, a dus la o slăbire a supravegherii și controlului asupra activităților participanților pe piața financiară mondială și, ca urmare, a devenit detonatorul crizei financiare și economice globale. În legătură cu criza modelului liberal de reglementare la summit-urile G-20, au fost dezvoltate bazele unui model anticriz de globalizare a reglementării economice, inclusiv financiare, monetare, în scopul creșterii capacității de gestionare a economiei mondiale și sistemul monetar prin consolidarea supravegherii și controlului interstatal, în special asupra activităților pieței financiare mondiale.

Ținând cont de criticile la adresa FMI, în programele anticriză adoptate la summitul G-20, se acordă multă atenție măsurilor de intensificare a activităților sale anticriză și de creștere a rolului său de organ de reglementare a monedei globale. Acestea includ triplarea capitalului FMI (până la 750 de miliarde de dolari pe cheltuiala țărilor membre) și furnizarea Fondului de fonduri în cadrul unui nou acord de împrumut cu G-10 în valoare de 100 de miliarde de dolari. Această măsură are scopul de a spori activitati de creditare Fond pentru a scoate țările din criza financiară și economică globală și pentru a asigura dezvoltarea stabilă a economiei mondiale.

Criza actuală a stimulat o nouă direcție a reglementării economice globale, inclusiv a reglementării valutare, care vizează asigurarea dezvoltării durabile a economiei mondiale și a relațiilor valutare și avertizarea timpurie a țărilor cu privire la apariția șocurilor de criză.

Literatură

Afanasiev M., Myasnikova L. Timpul globalizării // Mirovaya economic i mezhdunarodnye otnosheniya. 2005. Nr 10. S. 11-19. (Afanasyev M., Myasnikova L. Epoca globalizării // World Economy and International Relations. 2005. Nr. 10. Pg. 11–19).

Buzgalin A. V., Kolganov A. N. Economia crizei: limitele pieței și capitalului // Cartea principală despre criză / ed. A. V. Buzgalin. M. : Yauza, 2009. (Buzgalin A. V., Kolganov A. N. Economics of crisis: Limits of the market and capital // The ledger about crisis / Ed. de A. V. Buzgalin. Moscova: Yauza, 2009).

Wu F., Pan R., Wang D. Poate yuanul să devină o monedă mondială? // ECO. 2010. Nr. 12. P. 145-160. (Wu F., Pang R., Wang D. Va putea Yuanul să devină o monedă globală? // EKO. 2010. Nr. 12. Pp. 145–160 ).

Kirillov R. Cele mai globalizate ţări. RBC. Evaluare [site web]. URL: http://rating.rbc.ru/article.shtml.2007/ii/09/31705095 (Kirillov R. Cele mai globalizate țări. RBC. Rating . URL: http://rating .rbc.ru/article. shtml.2007/ii/09/31705095).

Kochetov E. G. Geoeconomie. Dezvoltarea spațiului economic mondial: manual. pentru universitati. M.: Norma, 2006a. (Kochetov E. G. Geoeconomie. Dezvoltarea spațiului economic mondial: un manual pentru instituțiile de învățământ superior. Moscova: Norma, 2006a).

Kochetov EG Dicționar explicativ geoeconomic (global). Ekaterinburg: muncitor din Ural, 2006b. (Kochetov E. G. Dicționar explicativ geoeconomic (global). Ekaterinburg: Uralskiy rabochiy, 2006b).

Krasavina L. N. rubla rusă ca monedă mondială: o provocare strategică pentru dezvoltarea inovatoare a Rusiei // Dengi i kredit. 2008. Nr 5. S. 11-18. (Krasavina L. N. Rubla rusă ca monedă mondială: Provocarea strategică a dezvoltării inovatoare a Rusiei // Bani și credit. 2008. Nr. 5. Pg. 11–18).

Krasavina L. N. Tendințe și perspective pentru reforma sistemului monetar mondial // Secolul globalizării. 2011. Nr 2. S. 29-43. (Krasavina L. N. Tendințe și perspective ale reformei sistemului monetar mondial // Epoca globalizării. 2011. Nr. 2. Pg. 29–43).

Relații monetare și financiare internaționale: manual. / ed. L. N. Krasavina. a 3-a ed. Moscova: Finanțe și Statistică, 2007. (Relații monetare și financiare internaționale: A Textbook / Ed. de L. N. Krasavina. Ed. a 3-a. Moscova: Finanțe și Statistică, 2007).

Mishina V. Yu., Moskalev S. V., Fedorenko I. B. Tendințe și perspective pentru dezvoltarea pieței valutare din Rusia. Dengi i kredit. 2011. Nr 7. S. 25-32. (Mishina V. Yu., Moskalev S. V., Fedorenko I. B. Tendințe și perspective de dezvoltare a pieței valutare ruse // Bani și credit. 2011. Nr. 7. Pg. 25–32).

Condiții de scenariu pentru o prognoză pe termen lung a dezvoltării socio-economice a Federației Ruse până în 2030. Materiale ale Ministerului Dezvoltării Economice al Federației Ruse. M., 2011. (Despre condițiile de scenariu ale prognozei pe termen lung a dezvoltării sociale și economice a Federației Ruse până în 2030. Materiale ale Ministerului Dezvoltării Economice al Federației Ruse. Moscova, 2011).

Pankov VS Globalizarea economiei: esență, manifestare, provocări și oportunități pentru Rusia. Yaroslavl: Upper Volga, 2009. (Pankov V. S. Globalization of economie: Esență, manifestare, provocări și oportunități pentru Rusia. Yaroslavl: Verkhnyaya Volga, 2009).

Tatarkin A., Burkov S. Despre determinarea esenței proceselor de globalizare // World of Changes. 2005. Nr. 2. P. 144. (Tatarkin A., Bur "kov S. Despre definirea esenței proceselor de globalizare // World of Changes. 2005. Nr. 2. P. 144).

Chumakov A. N. Globalizarea. Contururi ale lumii întregi. a 2-a ed. M.: Progress, 2011. (Chumakov A. N. Globalization. Contours of the complete world. Ed. a II-a. Moscova: Progress, 2011).

Shishkov Yu. Diviziunea internațională a procesului de producție schimbă fața economiei mondiale // Mirovaya ekonomika i mezhdunarodnye otnosheniya. 2004. Nr 10. S. 15-25. (Shișkov Yu. Diviziunea internațională a procesului de producție schimbă imaginea economiei mondiale // World Economy and International Relations. 2004. Nr. 10. Pg. 15–25).

Manualul balanței de plăți. Washington: Fondul Monetar Internațional, 2009.

Slager A. Internationalization of Banks: Patterns Strategy, and Performance // Forumul European Money and Finance. Vienne, 2005. P. 23.

2. Politica monetară în contextul tendințelor și problemelor globalizării relațiilor economice mondiale

2.1. Caracteristici generale ale politicii monetare în contextul globalizării relaţiilor economice mondiale

Globalizarea economică este procesul de transformare a economiei mondiale într-o piață unică pentru bunuri, servicii, capital, muncă și cunoștințe.

Globalizarea relațiilor economice mondiale este un fenomen pe mai multe niveluri care afectează întreprinderile individuale (micronivel); mărfuri, financiare și piețele valutareși piețele muncii (nivel mezo); economie regională, națională (nivel macro). În condiţiile relaţiilor de piaţă, micronivelul constituie baza structurală a globalizării relaţiilor economice mondiale datorită faptului că întreprinderile individuale, firmele, antreprenorii sunt subiectele definitorii ale internaţionale. legături economiceîn toate formele lor. Contactele economice mondiale practice la scară largă sunt efectuate la nivel mediu piețele internaționale bunuri și servicii, capital, muncă, resurse financiare și de credit și valută.

Fondul Monetar Internațional (FMI) a fost înființat la Conferința Monetară și Financiară Internațională a Națiunilor Unite (iulie, 1944) la Bretton Woods (SUA, New Hampshire). Rusia a aderat la FMI în iulie 1992. În ianuarie 1999, numărul țărilor membre FMI este de 182. Organizația are sediul la Washington (SUA), iar birourile sunt la Paris (Franța), Geneva (Elveția), Tokyo (Japonia) și la ONU (New York).

Misiunea principală a FMI este de a reglementa relațiile monetare și de credit ale statelor membre și de a le oferi asistență financiară în caz de dificultăți valutare prin acordarea de împrumuturi în valută.

În conformitate cu misiunea, principalele obiective ale FMI sunt:

1) extinderea cooperării între țări în sfera monetară și financiară;

2) sprijinul pentru stabilitatea monedelor și reglementarea relațiilor în domeniul monetar între statele membre;

3) asistență în crearea unui sistem multilateral de decontare a operațiunilor curente ale balanței de plăți între țările membre;

4) eliminarea restricțiilor valutare;

5) furnizarea temporară de fonduri în valută străină țărilor membre pentru rezolvarea problemelor din sfera financiară și de credit.

Agenția Multilaterală de Garantare a Investițiilor (MIGA) a fost înființată în 1988 pentru a încuraja investițiile directe în țările în curs de dezvoltare. Sarcina principală cu care se confruntă MIGA este de a oferi garanții pentru diferite forme de investiții prin asigurarea riscurilor necomerciale. Perioada de garanție este de 15–20 de ani, acoperind până la 90% din volumul investiției. 145 de țări participă la activitățile MIGA (2007).

Sarcinile cheie ale BRI sunt promovarea cooperării băncilor centrale și crearea condițiilor pentru dezvoltarea tranzacțiilor financiare internaționale. Unul dintre obiectivele principale ale cooperării băncii centrale a fost întotdeauna menținerea stabilității financiare internaționale. Pe piețele financiare globalizate de astăzi, o astfel de cooperare este și mai importantă. BRI reprezintă astfel un forum important pentru cooperarea financiară internațională a băncilor centrale, reglementarea și controlul acesteia,

Criza sistemului financiar global a dus la o schimbare a formatului reuniunii liderilor celor mai mari economii ale lumii la summit-ul din noiembrie 2008. Numărul țărilor participante a crescut de la 7 la 20. Această nevoie este cauzată atât de amploarea crizei actuale și influența tot mai mare a țărilor în curs de dezvoltare asupra economiei mondiale.

Problema eficacității economiei de piață globală nu a fost pusă la aceasta, a fost doar subliniată necesitatea unei reglementări adecvate și au fost adoptate 5 principii ale G-20:

1. Îmbunătățirea transparenței și a răspunderii.

2. Crearea unei reglementări fiabile.

3. Promovarea integrității piețelor financiare.

4. Consolidarea cooperării internaționale.

5. Reformarea instituţiilor financiare internaţionale.

În plus, va fi luat în considerare doar unul dintre aceste principii - reforma instituțiilor financiare internaționale, deoarece fără o soluție la această problemă, criza se va prelungi pentru mulți ani în cel mai bun caz, iar în viitor poate duce la o criză globală mult mai mare în sistemul financiar.

Structura consiliului de administrație al FMI nu s-a schimbat prea mult de la înființare, deși rolul țărilor în curs de dezvoltare în comerțul mondial a crescut semnificativ în acest timp. În special, astăzi țările BRIC reprezintă aproximativ 20% din PIB-ul mondial, iar în ceea ce privește ratele de creștere sunt semnificativ înaintea țărilor industrializate. Critica constantă a acestei stări de fapt de către multe țări interesate a dus la schimbări doar superficiale - ponderea votului țărilor în curs de dezvoltare a crescut recent de la 39,4 la 42,1%. Dintre acestea, cota Chinei a crescut cu un punct procentual, la 4% din total. Votul Coreei de Sud a adăugat 0,65 puncte procentuale la 1,41%. India sa întărit la 2,44%, în timp ce cuvântul Braziliei a devenit mai greu cu 0,36 puncte procentuale, ponderea sa este acum de 1,78%.

Unii critici spun că FMI nu are puterea financiară pentru a ajuta țările aflate în criză. În prezent, bugetul total al Fondului este de aproximativ 210 miliarde de dolari, iar această opinie pare a fi corectă. Prin urmare, la summitul G-20 s-a propus completarea FMI. În special, Japonia a anunțat că va putea oferi Fondului 100 de miliarde de dolari, Rusia și-a anunțat disponibilitatea de a contribui cu aproximativ 1 miliard de dolari la bugetul Fondului.nu se poate vorbi. Aceste măsuri nu vor ajuta decât să amâne o criză financiară globală mult mai mare pentru câțiva ani, deoarece Fondul și-a vândut treptat rezervele de aur în ultimul timp, iar reaprovizionarea are loc cu dolari americani practic negarantați.

Sunt politizate și activitățile celor mai cunoscute agenții de rating. Astfel, la începutul lunii decembrie 2008 ratingul Rusiei a fost coborât de la ВВВ+ la ВВВ, iar ratingul maxim AAA a fost păstrat pentru SUA, deși Rusia anul trecut se dezvoltă rapid, iar în Statele Unite, declanșarea crizei creditelor ipotecare a dus la o criză a lichidității bancare și la o recesiune în întreaga economie națională. La summitul G-20, Rusia a propus dezvoltarea de noi reguli pentru activitatea principalelor agenții de rating din lume și stabilirea unui anumit control asupra acestora, dar este puțin probabil ca această propunere să fie acceptată. O evaluare mai obiectivă a performanței economice a țărilor în curs de dezvoltare și industrializate aflate în prezent în recesiune va duce la împrumuturi resurse financiare pentru țările industrializate se vor scumpi și, prin urmare, le va fi mai greu să iasă din criză. Potrivit șefului adjunct al Ministerului de Finanțe al Rusiei, Dm. Pankin, pomparea economiei mondiale cu bani poate duce la formarea de noi bule. În plus, în 2020, Statele Unite intenționează să introducă în loc de dolari americani monedă nouă- „Amero”. Cum vor fi convertiți dolari într-o nouă monedă, se poate doar ghici. Standardele duble pe care FMI le folosește în politicile sale sunt vizibile în exemplul investițiilor străine directe. În anii 1990 Banca Mondială și FMI au muncit din greu încercând să-i convingă pe liderii de vârf ai Rusiei că investițiile străine directe reprezintă o binefacere fără îndoială pentru economia oricărei țări. Profitând de scăderea bruscă a valorii activelor rusești, cursul de schimb al rublei și lipsa rezervelor guvernamentale, companiile din principalele țări industrializate au cumpărat acțiuni la cheie și majoritatea industrii promițătoareţări. Când economia rusă s-a consolidat și companiile rusești individuale au avut ocazia să-și investească capitalul în industrii de interes pentru ei din alte țări occidentale, investițiile rusești au început să se confrunte cu tot felul de obstacole, au fost recunoscute ca nedorite și chiar periculoase. În special, președintele leton V. Zatlers a declarat la televizor că investițiile din Federația Rusă, spre deosebire de cele din Occident, reprezintă un risc pentru independența economică și politică a țării sale. Dar dacă există un motiv pentru astfel de temeri pentru o țară mică, atunci cum să explicăm că țările puternice din punct de vedere economic, precum Statele Unite și Germania, la nivel legislativ au permis puterii executive să restricționeze accesul investițiilor directe ale companiilor ruse în sectoare cheie ale economiei. Această politică se explică prin necesitatea de a proteja sistemele politice și economice ale țărilor occidentale de spionajul industrial și de influența Chinei, Rusiei și țărilor arabe bogate. Acum achiziționarea unei întreprinderi de către străini este adesea privită nu ca un mecanism de dezvoltare a țării, asociat cu apariția de noi tehnologii și crearea de locuri de muncă, ci ca o amenințare la adresa securității naționale. Chiar și cele mai mari fonduri de stabilizare din lume, inclusiv cele ale Rusiei, au ajuns să fie văzute ca o amenințare pentru SUA.

Creșterea rapidă a rezervelor internaționale în Rusia (până la mijlocul lunii septembrie 2007 a fost folosit termenul „aur”) este prezentată în Tabelul 3.1.

Rezervele internaționale ale Rusiei au crescut de peste 6 ori în 4,5 ani (a se vedea tabelul 3.1). Rezervele internaționale au crescut constant și în China, în timp ce Statele Unite au înregistrat un deficit astronomic al balanței de plăți în ultimii ani și buget de stat, iar datoria externă a urcat la 12 trilioane de dolari.În același timp, problema rambursării datoriilor nici măcar nu a fost luată în considerare.

Când sistemul bancar islandez s-a aflat într-o poziție dificilă din cauza crizei financiare globale și a cerut Rusiei împrumuturi de 4 miliarde de dolari, Rusia a fost de acord să-i acorde suma necesară. Reacția Statelor Unite și a FMI la acest lucru a fost imediată, banii pentru Islanda au fost găsiți imediat din cauza temerilor de creștere a influenței militare a Rusiei lângă Canada și Statele Unite.

Unele lucrări în această direcție sunt deja efectuate. Astfel, Rusia și China, Rusia și Belarus au convenit deja să treacă la monede naționale în decontări reciproce, Iran și Venezuela și-au anunțat intenția de a renunța la nominalizarea contractelor petroliere în dolari SUA și de a trece la alte valute în decontări. Banca Eurasiatică de Dezvoltare (EDB) a fost înființată de guvernele Rusiei și Kazahstanului în ianuarie 2006. Această bancă este concepută pentru a deveni unul dintre elementele cheie ale infrastructurii financiare din spațiul eurasiatic, un mecanism eficient de investiții pentru țările participante, în scopul pentru a aprofunda procesele de integrare. Un acord de cooperare între Asociația Interbancară SCO și Banca Eurasiatică de Dezvoltare a fost pregătit pentru semnare. A fost creată Organizația Tratatului de Securitate Colectivă (CSTO) și au avut loc exerciții comune ale forțelor navale ale Chinei și Rusiei. Se formează zone independente de SUA cooperare regională dintre cele mai mari state din America Latină (Mercusor), state post-sovietice (EurAsEC), organizația ASEAN a fost transformată într-o entitate juridică similară Uniunii Europene cu proceduri și legi obligatorii. Țările ASEAN, încercând să contracareze companiile americane și chineze pe piețele lor, au convenit asupra măsurilor pentru crearea unei zone de liber schimb în regiune până în 2015. Toate acestea înseamnă o scădere a importanței OMC și o tranziție treptată la noi reguli și condiții ale comerțului internațional.

2.2.Politica privată a Rusiei și a țărilor europene în contextul globalizării financiare: caracteristici, tendințe, probleme de eficiență

În conformitate cu scopurile, obiectivele și logica studiului în termen de hârtie Sunt dezvăluite trei blocuri majore de probleme:

1) principalele caracteristici și tendințe calitative și cantitative în dezvoltarea globalizării financiare;

2) provocările globalizării pentru politica monetară națională;

3) răspuns la aceste provocări din partea politicii monetare. Fiecare dintre blocurile de probleme se dezvăluie la două niveluri: global și în raport cu grupul de țări luate în considerare.

Primul bloc de probleme îl reprezintă principalele caracteristici și tendințe calitative și cantitative în dezvoltarea globalizării financiare. Acest bloc definește globalizarea financiară; analizează indicatori cantitativi care reflectă evoluția procesului de globalizare și trage concluzii despre dinamica acestui proces; relevă rezultatele calitative ale globalizării care sunt direct legate de conduita politicii monetare: importanța tot mai mare a piețelor financiare în comparație cu dezvoltarea economiei reale și a sistemului financiar în ansamblu, scăderea ratelor inflației la scară globală, o reducere a diferenței ratelor reale ale dobânzilor între țări, o creștere a gradului de expunere a economiilor naționale la crize financiare (inclusiv „efecte de contagiune”). În ceea ce privește țările din Europa și Rusia, problemele acestui bloc sunt relevate în cadrul evaluării gradului de deschidere a sistemelor financiare naționale față de procesele de globalizare, evidențiind factorii externi cheie în dezvoltarea acestor sisteme.
Autorul își propune propria definiție a globalizării financiare, ținând cont de definițiile date de alți cercetători, ca proces complex, multifactorial, asociat, în primul rând, cu deschiderea frontierelor naționale pentru fluxurile internaționale de capital și furnizarea transfrontalieră de servicii financiare, și în al doilea rând, odată cu apariția jucătorilor care operează la scară globală (instituții financiare transnaționale), în al treilea rând, cu întărirea relației dintre piețele financiare naționale și diverse segmente ale pieței financiare globale (procese de integrare globală), în al patrulea rând, cu nevoia tot mai mare de a reglementează fluxurile financiare transfrontaliere la scară globală. Datam formarea procesului de globalizare financiara la inceputul anilor 1990, pe baza cantitativa (dinamica fluxurilor transfrontaliere de capital si a pietelor financiare mondiale) si calitativa (incheierea impartirii lumii in doua sisteme economice la scara globala). , dezvoltarea tehnologiei informației) tendințe.

Analiza indicatorilor cantitativi care reflectă evoluția procesului de globalizare (fluxuri transfrontaliere de capital și diferența de rate reale procentuală între țările dezvoltate și monedele lider ale lumii), ne permite să concluzionăm că procesul analizat nu este uniform în timp. La sfârșitul anilor 1990 și mai ales la începutul anilor 2000. au apărut deja tendinţe, în urma cărora s-a produs o „inversare” a dinamicii unui număr de indicatori cantitativi ai globalizării. Deci, în 1998 și 2001-2002. a existat o reducere a fluxurilor transfrontaliere de capital în economia globală; în 1999 și 2004 indicatori ai diferenței ratelor reale ale dobânzii la titlurile de stat ale dezvoltate economii de piata; în 1997-99 au crescut indicatorii diferenţei ratelor dobânzilor la principalele valute mondiale (ratele LIBOR). Cu toate acestea, perioada 2003-2007 a demonstrat o creștere impresionantă a indicatorilor cantitativi și calitativi îmbunătățiți ai globalizării. Cu toate acestea, deja criza din 2008-2009. a ridicat din nou problema perspectivelor globalizării financiare în legătură cu o reducere bruscă a fluxurilor transfrontaliere de capital în economia mondială. În opinia noastră, nu au existat schimbări fundamentale în principalele caracteristici ale globalizării financiare în timpul acestei crize; nu au primit o distribuție semnificativă. Dezvoltarea procesului de globalizare este probabil să continue și în viitor, așa cum s-a derulat până acum, „în salturi și limite”.

Printre rezultatele calitative ale globalizării trebuie atribuite reducerea ratelor inflației la scară globală și reducerea diferenței de dobânzi reale între țări. Între timp, așa cum a arătat actuala criză economică mondială, globalizarea nu elimină problemele fundamentale ale dezvoltării piețelor financiare asociate cu asimetria și incompletitudinea informației, tendințele monopoliste, comportamentul „de turmă” al investitorilor etc.

Prin scăderea barierelor dintre economiile diferitelor țări, globalizarea financiară, în condiții de funcționare imperfectă a piețelor, intensifică „efectele de contagiune” ale crizelor dintre țări. Dacă în anii 1990 – prima jumătate a anilor 2000. aceste „infecții” au avut loc în cadrul anumitor grupuri de țări (în primul rând piețe emergente) și în anumite segmente ale pieței financiare globale, apoi în 2007-2008. au acoperit toate segmentele acestei piețe și majoritatea țărilor economiei mondiale.

Actuala criză economică și financiară este în esență prima criza globala. A început în toamna anului 2007 pe piețele financiare ale țărilor dezvoltate, iar particularitatea sa față de crizele anterioare este că, în primul rând, a acoperit cea mai largă gamă posibilă de țări (și în acest sens, criza a fost de natură globală), iar în al doilea rând, impulsul pentru răspândirea sa a venit din sistemul financiar, iar șocurile din acest sistem din timpul crizei au condus la o regândire a unui număr de prevederi teoretice ale științei economice, inclusiv a celor legate de funcționarea eficientă a piețelor financiare. Printre motivele care au provocat criza s-au numărat: dezvoltarea hipertrofiată a sistemului financiar în comparație cu dezvoltarea economiei în ansamblu, iar în cadrul sistemului financiar - creșterea depășită a piețelor financiare față de cea tradițională. bancar; pierderea de către piețele financiare a funcției lor informaționale și formarea de noi riscuri pentru acestea sistem economicîn general; rolul destabilizator al noilor instrumente pe pieţele financiare (titluri derivate).

În ceea ce privește țările ECE și Rusia, sa făcut o evaluare cantitativă a gradului de implicare a acestora în procesele de globalizare financiară. Pentru aceasta s-au folosit statisticile balanțelor naționale de plăți și poziția investițională internațională a acestor țări. Analiza ulterioară s-a bazat pe o estimare a fluxurilor totale de capital transfrontalier, măsurate ca suma fluxurilor de investiții directe, de portofoliu și alte investiții care intră și ies din țară (fără a lua în considerare semnul tranzacției), precum și totalul activele și pasivele poziției investiționale internaționale. Pentru comparații între țări, toți acești indicatori au fost calculați în termeni relativi la PIB-ul țărilor în dolari.

Analiza dinamică arată că fluctuațiile gradului de deschidere externă a sistemelor financiare ale țărilor ECE și Rusiei de la mijlocul anilor 1990. au urmat în general fluctuațiile menționate mai sus ca parte a procesului de globalizare financiară. A fost de asemenea ținută analiza comparativa gradul de deschidere a sistemelor financiare ale țărilor luate în considerare, pe baza datelor privind poziția investițională internațională ajustată la valoarea PIB-ului național, la sfârșitul anului 2000 și la sfârșitul anului 2008. La sfârșitul anului 2008, Sistemele financiare maghiare au demonstrat cea mai mare deschidere ), precum și statele baltice (Estonia și Letonia), Bulgaria și Slovenia 2 , cele mai mici - Rusia, Polonia și România 3 . În același timp, toate țările, cu excepția Rusiei, s-au caracterizat printr-o creștere a nivelului de deschidere externă din 2000 până în 2008. Cu toate acestea, este evident că dinamica acestui indicator a fost afectată semnificativ de modificările cursurilor de schimb ale pieței. Dacă folosim date privind PIB-ul ajustat la paritatea puterii de cumpărare, constatăm că în toate țările s-a înregistrat o creștere a nivelului de deschidere externă de la sfârșitul anului 2000 până la sfârșitul anului 2008, într-un ritm și mai rapid.

Lucrarea a evaluat, de asemenea, un indicator calitativ al participării țărilor ECE la procesele de globalizare financiară - diferența dintre ratele reale ale dobânzii la titlurile lor de stat și bonurile de trezorerie americane. În anii 2000 Comparativ cu deceniul precedent, majoritatea țărilor analizate pentru care este posibil să se calculeze datele corespunzătoare au înregistrat o reducere a acestei diferențe. Cu toate acestea, în perioada 2008-2009, cu excepția Republicii Cehe și Poloniei, a existat o tendință spre o divergență a ratelor reale ale dobânzii la titlurile de stat ale țărilor ECE și SUA.

Într-o examinare mai detaliată a impactului factorilor externi asupra sistemului financiar al țărilor ECE și al Rusiei, trebuie menționat că s-a intensificat în anii 2000. prezenţa capitalului străin în sisteme bancare ah și pe bursele acestor țări. Această prezență a avut două forme principale: participarea directă a nerezidenților la capitalul băncilor și organizațiilor de infrastructură ale pieței de valori și atragerea de finanțări din străinătate sub diferite forme (obținerea de împrumuturi, plasarea titlurilor de creanță etc.).

Pătrunderea instituțiilor financiare străine în sistemele bancare ale țărilor ECE a crescut semnificativ începând cu anul 2000, în principal ca urmare a participării acestora la procesul de privatizare și achiziționarea de bănci comerciale care dețineau poziții de lider pe piață și erau anterior deținute de stat. . Ca urmare a acestui proces, până la sfârșitul anului 2008, băncile cu capital străin controlau peste 80% din activele sistemelor bancare naționale din toate țările, cu excepția Poloniei și Sloveniei. O strategie diferită de pătrundere a băncilor străine a avut loc în Rusia. Mai întâi, și-au desfășurat dezvoltarea „de la zero”, creând filiale, apoi în anii 2000. a început să dobândească mici și mijlocii banci comerciale, iar în 2006-2007. au existat exemple de achiziție de bănci comerciale private relativ mari (Rosbank, Impexbank). În plus, în procesul de derulare a unor emisiuni suplimentare de acțiuni ale celor mai mari bănci comerciale deținute de stat (Sberbank, VTB), unele dintre aceste acțiuni au fost achiziționate de nerezidenți. Ca urmare a acestor procese, ponderea nerezidenților în totalul capitalului social al sistemului bancar, conform Băncii Centrale a Federației Ruse, a crescut de la 5,2% la începutul anului 2004 la 24,5% la începutul anului 2010. .

În plus, până în prezent, într-un număr de țări din ECE (țările baltice, Ungaria, Republica Cehă și Slovenia), infrastructura pieței de valori a fost absorbită de străini. platforme de tranzacționare(NASDAQ OMX și Bursa de Valori din Viena).

În mare măsură, prin atragerea de surse externe de finanțare, băncile au asigurat creșterea rapidă a creditelor în anii 2000, ceea ce s-a observat în sistemele bancare din aproape toate țările analizate. Astfel, volumul altor investiții străine atrase de sectorul bancar în Ungaria a crescut de la 647 milioane de dolari în 2002 la 6458 milioane de dolari în 2007, în Lituania în aceeași perioadă s-a înregistrat o creștere de la 112 la 4703 milioane de dolari, în Slovenia - de la 482 la 6318 milioane de dolari, în Rusia - de la 2584 la 51768 milioane de dolari.

În ţările din Europa de Sud-Est, unde problema boom-ului creditului s-a resimţit mai acut, băncile centrale în perioada 2005-2007. a implementat măsuri speciale pentru combaterea acesteia, inclusiv cele care vizează limitarea finanțării externe. Printre acestea, dimensiunea crescută a standardului rezervele necesare privind pasivele în valută (România, Serbia), introducerea unui coeficient de rezerve obligatorii pentru creșterea fondurilor împrumutate de la nerezidenți (Croația), etc. Cu toate acestea, eficacitatea acestor măsuri a fost relativ scăzută, sau a fost temporară. natura, iar boom-ul creditului sa oprit ca urmare a unei ieșiri de capital străin din sistemele bancare ale țărilor analizate în 2009.

O problemă semnificativă pentru țările luate în considerare este ieșirea activității financiare în afara țării sub forma plasării de valori mobiliare de către emitenții naționali la bursele din străinătate. Piețele naționale insuficient de lichide și înguste nu pot oferi companiilor din țările lor atracția de finanțare în volumul necesar și în condiții acceptabile.

În același timp, trebuie remarcat faptul că într-un număr de țări în anii 2000. au fost marcate de o creştere rapidă a valorificării naţionale pieţele de valori. De exemplu, conform Asociației Mondiale a Burselor de Valori, capitalizarea pieței de valori (capitalizarea totală a piețelor de acțiuni și obligațiuni) din Ungaria a crescut de la 65,8% din PIB la sfârșitul anului 2004 la 75,6% din PIB la sfârșitul lui 2007 , în Polonia - de la 58,5 la 83,3% din PIB în aceeași perioadă, în Slovenia - de la 49,1 la 79,4% din PIB. În aceeași perioadă, capitalizarea bursei rusești, calculată doar pentru bursă, a crescut de la 43,9% la 111,4% din PIB. Această creștere a fost însă în mare măsură asigurată de participarea nerezidenților la piețele naționale de valori. Astfel, în Rusia, în mai 2008, ponderea nerezidenților în volumul total al tranzacțiilor secundare la Bursa de Valori MICEX a fost de aproximativ 34% și ținând cont piata fara reteta, conform unor estimări, la începutul anului 2008 era aproape de 50%. O prezență atât de semnificativă a capitalului speculativ străin în interiorul țării poate destabiliza rapid piața la primul semn al unei schimbări nefavorabile a situației economice. O schimbare similară a avut loc în 2008, ca urmare a extinderii crizei economice și financiare globale. Drept urmare, în acel an indicele bursier Bursa de Valori din Budapesta a scăzut în dolari cu 60%, Bursa de la Ljubljana - cu 59%, Bursa de la Varșovia - cu 57%, indicele RTS din Rusia - cu 73%.

Astfel, în condițiile unei concurențe globale și regionale intense, oportunitățile de dezvoltare a piețelor naționale de valori din țările ECE și Rusia sunt semnificativ limitate.

Al doilea bloc de probleme îl reprezintă provocările globalizării pentru politica monetară națională.

În cadrul acestui bloc, în primul rând, este necesar să se remarce problema descrierii teoretice a funcționării sferei monetare naționale în contextul globalizării financiare. Schimbarea în procesul de globalizare realitatea economică necesită noi abordări teoretice pentru înțelegerea sa, iar acest lucru este valabil mai ales în sfera monetară, care este direct afectată de globalizarea financiară. Cu toate acestea, în practică, tendințele din știința economică mondială în perioada pre-criză au diferit mai degrabă în încercările de a actualiza unele dintre vechile abordări teoretice prin includerea „factorilor externi” în modelele economice. Astfel de teorii modificate includ, în special, monetarismul global. În plus, direcția noii macroeconomii deschise, care sa dezvoltat recent cu utilizarea ideilor noului keynesianism, merită atenție.

Un alt domeniu de luare în considerare teoretică a factorului globalizare este aplicarea acestuia la luarea în considerare a mecanismelor de transmitere a politicii monetare, care în sine sunt în mare măsură un instrument sintetic de analiză. Concluziile generale cuprinse într-o serie de lucrări pe această temă sunt că în contextul globalizării ar trebui să se producă o scădere a rolului canalului mecanismului de transmisie asociat ratei dobânzii și canalului creditului, cu o eventuală întărire a canalului asociat. cu cursul de schimb (dacă există un impact efectiv asupra cursului de schimb prin măsuri de politică a ratei dobânzii).

Luând în considerare principalele tendințe ale globalizării financiare, apariția și dezvoltarea de noi abordări ale analizei funcționării piețelor financiare merită o atenție deosebită: conceptul de instabilitate financiară de H. Minsky, „bulele financiare” de Ch. Kindleberger, „ reflexivitate” de J. Soros, și teorii comportamentale în domeniul finanțelor. Cu toate acestea, nu au primit încă legătura finală cu teoriile sferei monetare și înțelegerea teoretică a proceselor de globalizare. În acest domeniu, în opinia noastră, este foarte probabilă cea mai promițătoare cercetare teoretică. Activarea lor a început deja în contextul actualei crize economice și financiare globale.

Impactul direct al globalizării financiare asupra politicii monetare are loc în practică în mai multe moduri principale. În același timp, problema centrală este problema pierderii suveranității politicii monetare odată cu dezvoltarea proceselor de globalizare. Există o gamă largă de puncte de vedere cu privire la această problemă: de la pierderea treptată completă a acestei suveranități odată cu dezvoltarea în continuare a tendințelor de globalizare până la păstrarea posibilității de reglementare a economiei naționale prin măsuri de politică monetară, deși prin alte canale de influență. 4 . Fără a împărtăși teza despre pierderea completă a suveranității în domeniul politicii monetare în procesul de globalizare, considerăm că o serie de provocări serioase apar atunci când aceasta este realizată în noile condiții.

Lucrarea a evidențiat principalele provocări ale globalizării financiare pentru desfășurarea politicii monetare:

1. Restricții privind realizarea simultană a mai multor obiective ale politicii monetare. În literatura teoretică, această provocare a fost numită „triada imposibilă”: o economie nu poate avea simultan un curs de schimb fix, o mobilitate deplină a capitalului și o politică monetară care să vizeze obiective interne. O consecință directă a acestui fapt este o limitare semnificativă a posibilității de a utiliza simultan cursul de schimb și orice altă țintă (de exemplu, rata inflației) ca ținte.

2. Îngustarea spațiului de influențare a inflației prin măsuri ale politicii monetare naționale, dacă dinamica acesteia este determinată de factorii externi discutați mai sus.

3. Creșterea presiunii asupra politicii monetare pentru a-și atinge obiectivul de stabilitate financiară . Acest obiectiv este de o importanță deosebită în contextul rolului în creștere al piețelor financiare în economie și al internaționalizării în creștere a acestor piețe. Riscurile răspândirii șocurilor financiare la scară mondială au fost demonstrate în mod viu de actuala criză economică și financiară globală. Problemele acțiunilor specifice în cadrul acestui obiectiv (dacă banca centrală ar trebui să lupte cu apariția „bulelor financiare”) și domeniile de responsabilitate (dacă asigurarea stabilității financiare se numără printre obiectivele băncii centrale sau ale unui organism de reglementare financiar independent) rămân discutabil.

4. Dolarizarea economiilor naționale, în care una sau alta valută străină joacă un rol semnificativ în sfera monetară națională. Dolarizarea afectează funcția cererii de bani, făcând-o mai sensibilă la cursul de schimb și crește expunerea sistemului financiar la riscul valutar (direct sau indirect prin riscul de nerambursare a creditelor). De asemenea, limitează posibilitățile politicii monetare, deoarece aceasta din urmă nu are practic niciun mecanism de influențare a unui număr de componente ale sferei monetare naționale (de exemplu, numerarul moneda straina in circulatie). Dolarizarea pasivelor agenților economici nefinanciari pune presiune asupra politicii monetare în direcția unei atenții sporite aduse reglementării cursului de schimb.

5. Răspândirea fenomenelor de criză externă la economia naţională. În același timp, politica monetară se poate confrunta cu necesitatea rezolvării simultane a unui număr de sarcini: menținerea dinamicii producției în economie, asigurarea stabilității sistemului financiar, menținerea unei dinamici fluide a cursului de schimb, prevenirea accelerarii inflației, nu toate acestea pot fi rezolvate simultan, pe baza limitărilor primei provocări.

Dintre crizele din perioada globalizării, în ceea ce privește impactul asupra politicii monetare, actuala criză economică și financiară globală merită o atenție deosebită. Pe lângă problema clasică pentru aproape orice criză a necesității realizării multiplelor obiective (stabilizarea economiei în ansamblu, stoparea proceselor inflaționiste, susținerea sistemului financiar național, eventual prevenirea fluctuațiilor bruște ale cursului de schimb), criza actuală a avut și a avut un efect devastator asupra multor mecanisme de transmitere a politicii monetare, reducând astfel eficacitatea acesteia.

Veți fi, de asemenea, interesat de:

Creanţe de încasat

Dar, având în vedere punctul de vedere al Ministerului de Finanțe al Rusiei, este mai sigur să urmăm explicațiile acestuia. Altfel nu...

Procese de afaceri: Lucru cu creanțe restante (PDZ)

- Buna ziua! Plata dvs. a venit astăzi, dar nu am văzut banii. - Şi ce dacă?! Astăzi...

Caracteristicile conceptelor de „cifra de afaceri” și „venit”: o listă de diferențe fundamentale Diferența dintre cifra de afaceri și venit

Unul dintre conceptele de bază folosite în economie și afaceri este veniturile. Este cu datele...

Investițiile străine în economia rusă - stadiul actual și perspective Principalii investitori în economia rusă

INTRODUCERE Relevanța temei alese se datorează faptului că printre factorii importanți de dezvoltare ...

Cum să luați în considerare diurna în scopuri fiscale

Se explică așa. Un angajat poate fi trimis într-o călătorie de afaceri pentru orice perioadă, inclusiv...

Popular

Apartament de serviciu - propria ta locuință sau spațiul de locuit al altcuiva?

Închiderea lunii: postări și exemple

Cardul dvs. bancar este blocat

Contabilitatea rezervelor de cheltuieli viitoare Debit 25 credit 96

Contabilitatea operațiunilor de producție

Lista zonelor offshore și țărilor lumii Lista zonelor offshore

Ce vehicule nu sunt supuse taxei pentru vehicule?