Pinigų pasiūla yra svarbiausias pinigų kiekio apyvartoje rodiklis.

Pinigų pasiūla - tai yra visų valstybės, juridinių ir fizinių asmenų disponuojamų bei šalies ekonominę apyvartą aptarnaujančių grynųjų ir negrynųjų pinigų pirkimo ir atsiskaitymo priemonių bendra apimtis.

Apibūdinama pinigų pasiūla pinigų suvestiniai rodikliai– pinigų pasiūlos apimties ir struktūros rodikliai.

Pinigų suvestinių rodiklių apskaičiavimo principai yra šie:

a) kiekvienas paskesnis pinigų suvestinis rodiklis apima ankstesnįjį;

b) kiekvienas paskesnis pinigų visumas apima mažiau likvidų finansinį turtą nei ankstesnis (t. y. didėjant pinigų agregatams, mažėja jų likvidumas).

Šiuo atžvilgiu, apibrėžiant pinigų pasiūlą, dažnai vartojamos sąvokos „pinigai siaurąja šio žodžio prasme“ ir „pinigai plačiąja to žodžio prasme“.

« Pinigai siaurąja to žodžio prasme» yra likvidžiausias pinigų pasiūlos komponentas. Tai paprastai apima grynuosius pinigus ir indėlius iki pareikalavimo.

« Pinigai plačiąja to žodžio prasme„kartu su grynaisiais ir indėliais iki pareikalavimo, jie apima „potencialius pinigus“ - terminuotus ir taupomuosius indėlius, vertybinius popierius ir kt.

Vienetas M0 (grynieji pinigai apyvartoje) – likvidžiausia pinigų dalis, tinkama nedelsiant naudoti kaip mokėjimo priemonę. Apima banknotus ir monetas, esančius fizinių asmenų rankose ir nebankinio sektoriaus juridinių asmenų kasose.

Vienetas Ml įeina MO suvestinė suma ir perleidžiamieji indėliai (juridinių ir fizinių asmenų – Baltarusijos Respublikos rezidentų likučiai einamosiose, indėlių ir kitose pareikalavimo sąskaitose) Baltarusijos rubliais.

Vienetas M2 (pinigų pasiūla pagal nacionalinį apibrėžimą) apima bendrą Ml plius kitus indėlius (terminuotus indėlius), kuriuos bankuose atidarė juridiniai asmenys ir fiziniai asmenys – Baltarusijos Respublikos rezidentai Baltarusijos rubliais.

Vienetas M2* (rublių pinigų pasiūla) – tai suvestinė M2 suma, pridėjus juridinių ir fizinių asmenų – Baltarusijos Respublikos rezidentų lėšas nacionalinių ir kitų bankų išleistuose vertybiniuose popieriuose (išskyrus akcijas) Baltarusijos rubliais.

MZ vienetas (plačioji pinigų pasiūla) – tai juridinių ir fizinių asmenų – Baltarusijos Respublikos rezidentų M2* visuma, pridėjus perleidžiamuosius ir terminuotuosius indėlius užsienio valiuta, lėšas vertybiniuose popieriuose (išskyrus akcijas) užsienio valiuta ir indėlius tauriuosiuose metaluose.

Efektyviajai paklausai įvertinti išskiriama aktyvioji pinigų pasiūla – rublis ir suminė. Rublių aktyvi pinigų pasiūla apima grynuosius pinigus apyvartoje ir pervedamuosius indėlius nacionaline valiuta, ty savo dydžiu lygų suvestiniam M1 rodikliui. Bendra aktyvi pinigų pasiūla kartu su suvestiniu M1 rodikliu yra indėliai iki pareikalavimo užsienio valiuta (rublių ekvivalentu).

Pinigų apyvartos būklei analizuoti, be pinigų pasiūlos, naudojami ir kiti rodikliai, ypač pinigų apyvartos greitis.

Pinigų greitis apibūdina pinigų, kaip apyvartos ir mokėjimo priemonės, judėjimo intensyvumą, t.y. atspindi operacijų, kurias kiekvienas piniginis vienetas atlieka per metus, skaičių. Išsivysčiusiose šalyse dažniausiai naudojami du šio rodiklio apskaičiavimo būdai.

1. Pinigų judėjimo greitis pajamų apyvartoje apskaičiuojamas kaip bendrojo nacionalinio produkto (BNP) arba nacionalinių pajamų ir pinigų pasiūlos (M1 arba M2) santykis.

2. Pinigų apyvarta mokėjimo apyvartoje apibrėžiamas kaip banko einamosiose sąskaitose esančių apyvartinių lėšų sumos ir vidutinės metinės pinigų pasiūlos vertės santykis. Kuo didesnis pinigų apyvartos greitis, tuo mažiau apyvartai reikia, jei kiti dalykai yra vienodi.

Galima laikyti dar vieną pinigų apyvartos būklę apibūdinantį rodiklį monetizacijos koeficientas . Tai pinigų greičio atvirkštinė vertė. Šis koeficientas apibrėžiamas kaip pinigų pasiūlos (M1 arba M2) ir BNP santykis ir atspindi ekonomikos prisotinimą pinigais.

Netiesioginis pinigų apyvartos būklės rodiklis yra grynųjų pinigų santykis , kuris apibūdina grynųjų pinigų dalį bendroje pinigų pasiūloje. Jis apskaičiuojamas kaip grynųjų pinigų pasiūlos (M0) santykis su suvestiniais rodikliais arba M1, arba M2, arba M3.

Skiriama nominali ir reali pinigų pasiūla.

Nominali pinigų pasiūla skaičiuojamas pagal esamą kainų lygį. Kai nustato reali pinigų pasiūla Nominali pinigų pasiūla koreguojama atsižvelgiant į infliacijos tempą, todėl reali pinigų pasiūla yra mažesnė už nominaliąją.

Piniginė bazė yra bendra grynųjų pinigų ir komercinių bankų atsargų, laikomų sąskaitose centriniame banke, suma. Tai apima grynuosius pinigus apyvartoje, grynuosius pinigus bankuose ir lėšas, esančias jų korespondentinėse ir indėlių sąskaitose centriniame banke.

Korespondentinė sąskaita – tai vieno banko sąskaita, atidaryta kitame banke atsiskaitymams tarp jų ir kitoms tarpbankinėms operacijoms.

Grynieji ir negrynieji pinigai, įtraukti į pinigų bazę, sudaro centrinio banko išteklius.

Supaprastintas centrinio banko balansas

IN balansinis turtas atspindi centrinio banko išteklių paskirstymą. Aktyvios veiklos specifika yra ta, kad ji pirmiausia skolina tik komercinius bankus ir vyriausybę. Skolindamas jiems, centrinis bankas suteikia paskolas ekonomikai.

Centrinio banko komercinių bankų banknotai ir atsargos, sudarantys pinigų bazę, yra centrinio banko piniginiai įsipareigojimai ir yra nurodyti savo balanso įsipareigojimus. Tuo pačiu metu jie, kaip jau minėta, veikia kaip centrinio banko ištekliai.

1) Apimtis grynųjų pinigų apyvartoje išsivysčiusiose šalyse, palyginti su bendra pinigų pasiūla, yra nedidelė. Tačiau banknotai, kaip pinigų bazės sudedamoji dalis, užima didelę dalį ir daugelyje šalių yra pagrindinis centrinio banko išteklių šaltinis.

2) Reikalingi rezervai– Tai yra rezervai, kuriuos komerciniai bankai laiko centriniame banke jo prašymu. Centrinis bankas įpareigoja komercinius bankus sudaryti privalomuosius rezervus daugiausia šiems tikslams: kaip draudimo rezervą, suteikiantį garantijas bankų indėlininkams; kaip centrinio banko pinigų pasiūlos reguliavimo instrumentas.

3) Pertekliniai rezervai– Tai yra rezervai, kuriuos komerciniai bankai laiko centriniame banke savo nuožiūra, savanoriškai, be privalomųjų atsargų. Komerciniams bankams tai yra turtas, kurį bet kada galima panaudoti savo operacijoms vykdyti.

Perteklinės atsargos apima grynuosius pinigus komerciniame banke, lėšas jo korespondentinėje sąskaitoje centriniame banke ir lėšas, dedamas į indėlius centriniame banke. Komercinio banko perteklinių rezervų apimtis gali keistis padidėjus indėlių antplūdžiui, sumažėjus išduotų paskolų apimčiai, sumažėjus privalomųjų atsargų normai, gavus centrinio banko paskolą ir kt. Komercinis bankas pats nustato atitinkamą perteklinių rezervų dydį.

Pinigų pasiūla- pinigų kiekio arba finansinio turto, priskiriamo pinigų pasiūlai, rodiklis

Pinigų pasiūla M2

Antra pinigų pasiūla M2 turi platesnį pobūdį nei M1 pinigų visuma, nes pinigai jame taip pat naudojami kaip saugojimo priemonė. Jai priskiriamas tas turtas, kurio nominali vertė yra fiksuota ir kurį galima konvertuoti į mokėjimo priemonę. Bet tiesiogiai nurodytas turtas negali būti perduotas iš vieno asmens kitam. Mums labiausiai žinomos yra indėlių sąskaitos, indėliai iki pareikalavimo ir terminuotieji indėliai. Jie neleidžia turto savininkams naudotis čekiais, o indėliai iki pareikalavimo uždirba nereikšmingas palūkanas. Be to, išsivysčiusių šalių finansų rinkose pinigų visuma M2 apima pinigų rinkos investicinius fondus, t. y. tuos tarpininkus, kurie visuomenei suteikia vadinamuosius nuosavybės teises ir iš gautų lėšų perka trumpalaikius vertybinius popierius su fiksuota palūkanų norma. . Iš šių vertybinių popierių gautas pelnas pereina nuosavybės teisės savininkams. Nors iš esmės pinigų rinkos fondai gali būti naudojami mokėjimams, praktikoje ši taisyklė naudojama retai.

Pinigų visuma P2 apima labai likvidų finansinį turtą, pavyzdžiui, terminuotuosius indėlius ir trumpalaikius vyriausybės vertybinius popierius, kurie, nors ir neveikia kaip tiesioginė mainų priemonė, yra lengvai paverčiami pinigais. Tokiu būdu galite pasiimti grynųjų iš terminuotasis indėlis komerciniame banke ar taupymo įstaigoje. Arba galite prašyti pervesti lėšas iš tokios sąskaitos į einamąją sąskaitą.

Būtina atkreipti dėmesį į tai, kad kiekviena šalis turi savo oficialų pinigų suvestinio M2 apibrėžimą. Pavyzdžiui, JK M2 yra pinigų pasiūlos matas, įskaitant grynuosius pinigus apyvartoje, privataus sektoriaus einamąsias ir palūkanas gaunančias banko sąskaitas, indėlius statybos bendrijose ir taupomuosiuose bankuose; JAV - M1 plius taupomosios sąskaitos, laiko sąskaitos iki 100 tūkstančių dolerių, vienos dienos eurodolerio indėliai, pinigų rinkos investicinių fondų akcijos ir t.t.. Todėl, nors apskritai suprantama šio pinigų suvestinio esmė, niuansai gali labai skirtis.

Apskritai pinigų visuma M2 yra skirta ne apyvartai, o kaupimui, todėl jis apibūdinamas kaip likvidus vertės kaupiklis. Būtent valstybės santykis su M2 sukelia valiutos devalvacijos ir perkainojimo poreikį.

Pinigų visuma P2 geriau atspindi pinigų pasiūlos ryšį su kitais ekonominiais kintamaisiais
pinigų mainų lygtis: M * V = Py, būtent su pinigų judėjimo greičiu V, svertiniu kainų lygiu P ir realia gamybos apimtimi y. Todėl nuo devintojo dešimtmečio daugelis ekonomistų buvo linkę manyti, kad M2 parametras yra tinkamesnis kaip ekonominės politikos teorijos ir įgyvendinimo pagrindas.

Tačiau yra ir kitų požiūrių, kurių šalininkai nė vieno iš parametrų (M1, M2 ir M3) nelaiko optimaliu, todėl rekomenduoja rinktis tokį pinigų suvestinį rodiklį, kuris atspindėtų bendrą svertinį viso likvidaus turto agregatą.

Pinigų pasiūla yra pinigų atsarga valstybėje.

Pinigų pasiūla aptarnauja pinigų srautų judėjimą, vadinamą pinigų apyvarta.

Visų pinigų tam tikroje šalyje, laikomų vyriausybės, firmų, bankų, piliečių, sąskaitose, keliaujant, piniginėse, „kojinėse“ ir kt., visuma. formuoja nacionalinę pinigų pasiūlą. Grynųjų pinigų apyvarta kaip pinigų srautų visuma skirstoma į grynuosius ir negrynuosius. Išsivysčiusios rinkos ekonomikos šalyse negrynųjų pinigų apyvarta gerokai viršija grynuosius.

Likvidumo sąvoka vartojama kalbant ne tik apie pinigų sistemą, bet ir apie kreditą ir bankininkystę, tarptautinę pinigų, mokėjimų balanso sistemą ir kt. Likvidumas pinigų atžvilgiu – tai galimybė, kad jų savininkas gali būti nedelsiant panaudotas. reikalingų prekių įsigijimas. Priklausomai nuo konkrečios pinigų egzistavimo formos (grynieji ir negrynieji), pinigų likvidumas didėja arba, atvirkščiai, mažėja. Taigi grynieji pinigai yra daug likvidesni už negrynuosius pinigus, o negrynųjų pinigų pasiūloje einamosiose sąskaitose esantys pinigai, kuriais galima naudotis čekiais, pavedimais, kredito kortelėmis, yra daug likvidesni už pinigus terminuotuosiuose indėliuose, nes pastariesiems nustatytas terminas, per kurį sąskaitos savininkas gali panaudoti ne visą indėlio sumą, o tik palūkanas už ją.

Įvairių pinigų formų likvidumas pagal likvidumo didėjimo laipsnį:

1.Pinigai terminuotuose ir taupomuosiuose banko indėliuose;

2. Pinigai į pareikalavimą (einamieji) čekiai, vekseliai, mokėjimo pavedimai, kredito kortelės, elektroniniai pinigai, kelionės čekiai;

3. Grynieji pinigai, banknotai, banknotai, iždo banknotai, palaidi keitykla, vertybiniai popieriai.

Pinigų pasiūla skirstoma į pinigų suvestinius rodiklius, į kuriuos įeina įvairių rūšių pinigai.

Pinigų suvestiniai rodikliai – tai banko sąskaitų grupavimas pagal kursą, kuriuo šiose sąskaitose esančios lėšos paverčiamos grynaisiais. Kuo greičiau sąskaitose esančios lėšos gali būti konvertuojamos į grynuosius pinigus, tuo likvidesnė suma laikoma.

Pinigų agregatų sistema yra „lėlė matrioška“, kurioje kiekvienas ankstesnis agregatas „įterpiamas“ į kiekvieną kitą.

Pinigų pasiūla M0

M0 suvestinis rodiklis apima visų rūšių pinigus, kurių likvidumas yra didelis.

Skirtingos pinigų rūšys ir skirtingos pinigų apyvartos rūšys leidžia įvesti tam tikrą pinigų klasifikaciją, atsižvelgiant į jų likvidumo laipsnį ir taikymo sritį. Tai buvo išreikšta kuriant pinigų suvestinių rodiklių sistemą, naudojamą analizuojant įvairių šalių nacionalines pinigų apyvartos sistemas. Į pradinį vienetą įeina grynieji pinigai ir čekiai:

M0 = C + patikrinimai,

kur C yra pradinė pinigų pasiūla.

Grynuosius savo ruožtu sudaro popieriniai pinigai, banknotai ir smulkūs pinigai.

Čekiai yra nustatytos formos dokumentai, kuriuos galima pateikti bankui gryniesiems gryniesiems gauti arba tiesiogiai naudoti kaip mokėjimo priemonę kartu su grynaisiais. Norint naudoti čekius, reikalinga einamoji sąskaita banke. Per pastaruosius du dešimtmečius kreditinė kortelė tapo universaliu plastikiniu čekių knygelės pakaitalu, užimančiu daug mažiau vietos pinigų apyvartos dalyvio piniginėje.

Pinigų pasiūla M1

M1 vienetas yra papildytas M0 vienetas ir gali būti pavaizduotas taip:

M1 = M0 + lėšos atsiskaitymo ir einamosiose banko sąskaitose

Akivaizdu, kad banko indėlių likvidumo laipsnis yra daug mažesnis nei viso M0 visuma, todėl M1 visuma yra mažiau likvidi.

Šiuolaikiniai M1 pinigai yra prastesni, bet atlieka pinigų funkciją.

Žemiau pateiktos M1 agregato charakteristikos leidžia atsakyti į klausimą, kodėl šiuolaikiniai pinigai M1, būdami prastesni (neturi vidinės vertės) ir neatperkami (auksas), vis dėlto atlieka visas pinigų funkcijas.

1-as ženklas. Grynuosius pinigus į apyvartą išleidžia Rusijos Federacijos centrinis bankas, tada Rusijos Federacijos centrinis bankas imasi priemonių jų perkamajai galiai išsaugoti. Taigi grynieji pinigai yra Rusijos Federacijos centrinio banko skolinis įsipareigojimas, tai yra, Rusijos Federacijos centrinis bankas garantuoja jo perkamąją galią.

2-as ženklas. Negrynieji pinigai, išvardyti einamosiose sąskaitose ir kitose pareikalavimo sąskaitose bei skubios pagalbos sąskaitose. Tai komercinių bankų skoliniai įsipareigojimai savo klientams. Tuo pačiu metu Rusijos Federacijos centrinis bankas kontroliuoja ir reguliuoja komercinių bankų veiklą, užtikrindamas komercinių bankų likvidumą, tai yra galimybę mokėti skolas.

3 ženklas. Banknotai, monetos ir negrynieji pinigai, esantys apyvartoje, įrašomi į sąskaitas, yra teisėtos mokėjimo priemonės. Todėl jie priimami mokant skolas pagal savo funkcijas.

4-as ženklas. Šiuolaikiniai pinigai (siaurąja to žodžio prasme) yra patogūs ir priimtini naudoti žmonėms.

5-as ženklas. M1 turi absoliutų likvidumą, todėl M1 banknotai atlieka pinigų funkcijas.

Pinigų funkcijos:

Vertės matas (apskaitos priemonės):
mainų priemonė;
laikymo priemonės;
mokėjimo priemonė;
pasaulio pinigai.

Klausimas Nr.16. Laisva užsienio prekyba ir protekcionizmas.

Užsienio prekybos politikos srityje pagrindinis klausimas: ką pasirinkti, kad būtų užtikrintas šalies ekonominis vystymasis – laisvą prekybą ar protekcionizmą?

Kodėl tai svarbu?

Nors nustatyta, kad užsienio prekybos plėtra spartina šalies ekonomikos augimą ir yra mums naudinga, priklausomybė nuo pasaulio rinkos kelia rimtų socialinių ir ekonominių problemų.

1. Užsienio prekių konkurencija gali pabloginti ūkio sektorių ekonominę padėtį, sukelti jų žlugimą ir didinti nedarbą.

2. Priklausomybė nuo importo gali sukelti nepageidaujamą priklausomybę nuo eksportuotojo (įskaitant politinę priklausomybę).

3. Priklausomybė nuo užsienio prekybos šiuolaikinėmis sąlygomis didina prekybos partnerių ekonominių nuostolių riziką dėl valiutų kursų ir kainų svyravimų pasaulio rinkoje.

Prieštaringa užsienio prekybos įtaka ekonomikai sukūrė du priešingus požiūrius į jos plėtrą:

1. Protekcionizmas

2. Laisvos prekybos apsauga

Šių dviejų požiūrių kovoje buvo kuriamos valstybės užsienio prekybos politikos priemonės. Kas yra protekcionizmas?

1. Protekcionizmas – tai valstybės ekonominė politika, skirta apsaugoti vidaus rinką. Ją sudaro priemonių sistema, skirta riboti ir kontroliuoti užsienio prekybos veiklą bei skatinti eksportą. Kokius argumentus galima pateikti ginant protekcionizmą?

Apsauga yra būtina siekiant užkirsti kelią besikuriančių pramonės šakų, kurios negali atlaikyti tarptautinės konkurencijos tikrovės, išnykimo. Taip apsaugotos rinkos gali pritraukti kapitalą, kuris dalyvaus nacionalinės pramonės plėtroje;

Protekcionizmas yra naudingas, nes gali padidinti užimtumą ir kartu vykdyti plėtros programas. Tačiau su sąlyga, kad protekcionistinės priemonės nesukels užsienio partnerių atsako. Trumpuoju laikotarpiu ji gali pagerinti prekybos sąlygas, priversdama užsienio gamintojus padengti protekcionistines išlaidas;

Apskritai protekcionizmas gali būti vertinamas kaip būdas apsaugoti nacionalinę nepriklausomybę saugumo požiūriu itin svarbiuose sektoriuose (plieno gamyba, chemijos pramonė), būdas apsaugoti tam tikras socialines klases (ūkininkus) ar tam tikrus regionus (metalurgija, tekstilė). gamyba), kaip būdas apsaugoti gyvenimo lygį (kovoti su konkurencija su NVS naudojant pigią darbo jėgą);

2. Laisvos prekybos apsauga. Laisva prekyba – tai prekių judėjimas per sienas be jokių apribojimų: Pagrindinis argumentas už laisvą prekybą yra tas, kad lyginamasis efektyvumas sukuria daugiau naudos iš laisvosios prekybos nei jos apribojimai.

Kiti argumentai už laisvą prekybą yra šie:

1.Laisva prekyba skatina tarptautinę šalies specializaciją;

2. Palengvina konkurencijos plėtrą;

3. Plečia prekių rinkas;

4. Sumažina prekių savikainą vartotojams šalies viduje.

Jį Centrinis bankas apskaičiuoja apibendrintai ir atskiriems struktūriniams elementams – vadinamiesiems suvestiniams rodikliams.

Pavyzdžiui, Rusijos Federacijos centrinis bankas skiria grynuosius pinigus (M0) ir įvairių rūšių negrynuosius turtus – čekius, debeto korteles, indėlius, obligacijas – žymimus M1, M2, M3. Kitose šalyse M4 suvestinis rodiklis išskiriamas papildomai: pavyzdžiui, JK į jį įeina valstybės skolos ir paskolos, išduotos organizacijoms.

Pinigų pasiūla yra vienas iš šiuolaikinės valstybės biudžeto politikos priemonių. Prekyba biržoje, faktoringo operacijos, apmokestinimas, refinansavimo normos didinimas ar mažinimas – visa tai tiesiogiai priklauso nuo apyvartoje esančių finansinių išteklių kiekio. Jų padidėjimas gali atsirasti dėl užsienio investicijų antplūdžio arba papildomos pinigų emisijos dėl padidėjusių biudžeto išlaidų. Sumažinimas, kaip taisyklė, yra tikslingos finansų sistemos tobulinimo politikos rezultatas.

Pinigų srauto dinamika

Pinigų pasiūlos apimtis, taip pat ryšys tarp skirtingų jos struktūros elementų (pavyzdžiui, grynųjų pinigų ir indėlių) kinta priklausomai nuo ekonominės situacijos. Dideli pinigų apyvartoje augimo tempai rodo infliaciją ir nepalankias ekonomines sąlygas. Būtent todėl šiuos rodiklius tiesiogiai siejantys monetaristai pataria su infliacija kovoti mažinant apyvartoje esančių finansinių išteklių apimtį (pavyzdžiui, didinant mokesčius ar mažinant biudžeto išlaidas).

Dėl ekonominės plėtros cikliškumo pinigų pasiūlos apimtis visada yra nestabili. Patogūs augimo dinamikos vertinimo įrankiai pateikiami oficialioje Rusijos centrinio banko svetainėje. Taigi, pavyzdžiui, 2018 m. gegužės 1 d., Centrinio banko duomenimis, Rusijos Federacijos pinigų pasiūla sudarė 43,127 mlrd. Didžiausi augimo tempai buvo grynųjų pinigų finansavimo sektoriuje (3,2 proc., palyginti su metų pradžia). Indėliai gegužę taip pat šiek tiek padidėjo (1,2 proc.). Daugiausia dėl namų ūkių indėlių (3,1 proc.). Priešingai, palyginti su metų pradžia, instituciniai indėliai sumažėjo (minus 1,7 proc.).

Pamokos iš Europos Sąjungos

Nepagrįstas pinigų išleidimas be užstato padeda padengti valstybės biudžeto deficitą tik per trumpą laiką. Ilgainiui tai padeda sumažinti pinigų prekių vertę ir infliaciją.

Štai kodėl Didžioji Britanija nuo 1970 m. buvo priverstas pereiti prie griežto biudžeto mažinimo politikos. Ryškus pavyzdys yra Margaret Tečer, oponentų pramintos „pieno plėšike“, istorija. Panaikinusi nemokamą pieną pradinių klasių mokiniams, Geležinė ledi sutaupė apie 19 mln. Išlaidų socialinei sferai, švietimui ir mokslui mažinimas, pasak Margaret Thatcher, buvo pagrįstas, tačiau tai sukėlė daug visuomenės pasipiktinimo.

Vokietijoje taip pat buvo „susiaurintos“ valstybės socialinės funkcijos, siekiant pagerinti finansų sistemą. Tai buvo padaryta nepaisant daugybės protestų dėl pensinio amžiaus didinimo ir bedarbio pašalpų mažinimo.

Išvada

Pinigų pasiūlos judėjimą lemia daug veiksnių: pavyzdžiui, išlaidų vienodumas, šešėlinė ekonomika ir neformalus sektorius. Valstybė ne visada į juos visiškai atsižvelgia. Tačiau pinigų pasiūlos augimo ar mažėjimo perspektyvų supratimas bent jau suteikia verslininkams ir patiems ekonomistams pranašumą nustatant savo ekonominę strategiją.

Be pinigų, tai yra visumos, pinigų pasiūla apima pirkimą ir mokėjimo priemones, kurios neturi absoliutaus likvidumo. Tai apima vekselius, obligacijas ir indėlių sertifikatus. Negrynaisiais pinigais: terminuotieji indėliai banko sąskaitose.

Vienetas M2 papildo M1 terminuotieji indėliai:

M2 = M1 + terminuotieji indėliai.

Turėdamas terminuotą indėlį, sąskaitos savininkas kuriam laikui perveda savo lėšas į banką. Esant poreikiui, pinigai iš terminuotojo indėlio gali būti paimti ir nepasibaigus jo išpirkimo terminui, tačiau tokiu atveju klientas gali patirti nuostolių (indėlio palūkanos nemokamos). Tai rodo, kad terminuotasis indėlis yra beveik pinigai. Rusijos Federacijos sąlygomis vieneto likvidumo lygis yra artimas absoliučiam, todėl dažniausiai terminuotas indėlis išduodamas klientui pareikalavus.

Lėšos terminuotuosiuose indėliuose dar labiau sumažina vieneto likvidumą M2 palyginti su M1 Ir M0 ir apima santaupų, santaupų ir investicijų aptarnavimą.

Pinigų pasiūla m3

Vienetas M3 prisiima vieneto padidėjimą M2 per vyriausybės vertybinius popierius:

M3 = M2 + Vyriausybės vertybiniai popieriai.

Šie popieriai (daugiausia vyriausybių obligacijos) nebėra pilnaverčiai pinigai, bet vis tiek gali būti transformuojami į kitų rūšių pinigus (parduodami atviroje rinkoje) ir dėl šios priežasties yra įtraukiami į pinigų pasiūlą (16 pav.).

49. Pasiūla ir paklausa pinigų rinkoje.

Pinigų paklausa – tai pinigų kiekis, kurį įmonės ir gyventojai laiko tinkama turėti tam tikromis ekonominėmis sąlygomis, įskaitant pajamų lygį.

Dvi pagrindinės pinigų paklausos priežastys:

1) Pinigų paklausa kaip priemonė, reikalinga sandoriams atlikti. Sandorio arba veiklos paklausa. Šio tipo pinigų paklausa priklauso nuo realios produkcijos lygio, absoliutaus kainų lygio ir pinigų judėjimo greičio pajamų judėjime ir nepriklauso nuo palūkanų normos (R).

2) Pinigų paklausa kaip finansinio turto įsigijimo priemonė. Spekuliacinė paklausa. Tai paaiškinama tuo, kad rinkos sąlygomis kiekvienas individas sudaro finansinio turto (pinigų, akcijų, obligacijų) portfelį. Dažniausia alternatyva pinigams yra obligacijos (jos užtikrina nuolatinį pajamų srautą). Obligacijos kaina yra palūkanų norma. Be to, obligacijos kaina ir palūkanų norma yra atvirkščiai susijusios.

Tarkime, kad yra keletas stabilių vyriausybės obligacijų, kurių pajamos lyginamos su palūkanų norma (Rt yra dabartinė palūkanų norma). Tikimasi, kad ateityje palūkanų norma Re< Rt (упадёт), тогда это увеличивает ценность облигаций дающих постоянный поток доходов. Значит, субъект начнет приобретать облигации и уменьшать запасы денег, рассчитывая повысить в будущем свой доход. И наоборот, если Re >Rt tada reikia palaukti, kol palūkanos pakils ir obligacijų vertė kris. Asmuo parduos obligacijas aukštesnėmis kainomis ir padidins savo grynųjų pinigų atsargas. Taigi, kuo didesnė palūkanų norma, tuo mažesnė pinigų, kaip gerovės išsaugojimo priemonės, paklausa. 1 diagramoje tai atrodo taip:

Y yra BNP vertė, kuri niekada negali būti lygi 0, tai yra, paklausos linija artėja tik prie minimalios gamybos apimties vertės, Rmin yra minimali palūkanų norma. Jei paklausos linija priartės prie asimptoto minimalios palūkanų normos lygyje, tada ekonomika pateks į vadinamuosius „likvidumo spąstus“.

Bendra pinigų paklausa (Md) yra lygi verslo ir spekuliacinės pinigų paklausos sumai ir priklauso nuo nominalios palūkanų normos bei nominaliojo BNP dydžio (1 pav.).

Verslo pinigų paklausą (Mt) lemia nominaliojo BNP lygis (tiesiogiai proporcingas).

Spekuliacinė pinigų paklausa (Ma) grindžiama atvirkštiniu ryšiu tarp nominalios palūkanų normos ir obligacijos kainos.

a) verslo paklausa; b) finansinio turto paklausa; c) bendra paklausa

1 pav. Verslo paklausa, finansinio turto paklausa ir bendra pinigų paklausa

Pinigų pasiūla (MS) – mokėjimo priemonių, cirkuliuojančių šalyje tam tikru momentu, visuma. Pinigų pasiūla taip pat reiškia pinigų pasiūlą apyvartoje ir susidedančią iš atitinkamų pinigų suvestinių rodiklių (M1, M2, M3 ir kt.).

Pinigų pasiūla dažniausiai grafiškai atvaizduojama kaip vertikali linija, nes daroma prielaida, kad kiekvienu momentu buvo sukurta tam tikra, fiksuota pinigų suma, suformuota pinigų išleidimo (pinigų išleidimo į apyvartą) pagrindu. pinigų politika, kuria siekiama išlaikyti pastovią pinigų masę apyvartoje (žr. 2 diagramą)

Pinigų pasiūla nepriklauso nuo palūkanų normos. Realiai pinigų pasiūla priklauso nuo tikslų, kurie keliami konkrečios šalies pinigų politikos rėmuose.

Pinigų rinkos pusiausvyra – situacija pinigų rinkoje, kai tiekiamas pinigų kiekis yra lygus pinigų kiekiui, kurį gyventojai ir verslininkai nori turėti savo rankose.

Pusiausvyra pinigų rinkoje pasiekiama pinigų paklausos ir pasiūlos susikirtimo taške, čia nustatoma pusiausvyros palūkanų norma. Jei pinigų paklausa padidės, tai padidės ir palūkanų norma ir atvirkščiai.

Jei pinigų pasiūla didėja, pinigų pasiūlos grafikas pereis iš padėties MSe į padėtį M1. Ir atvirkščiai, pinigų pasiūlai mažėjant, grafikas pasislenka į kairę į MS2 padėtį. Jei pinigų pasiūla didesnė už paklausą (perteklius), žmonės siekia išsivaduoti nuo pinigų: perka obligacijas ir kitus vertybinius popierius, obligacijų kaina kyla, o palūkanų norma (R) krenta. Mažėjant palūkanų normoms, didėja pinigų paklausa.

Jei pinigų pasiūla mažesnė už paklausą (trūksta), žmonėms reikia pinigų, jie pradeda pardavinėti obligacijas, akcijas (krenta jų kaina), kyla palūkanų norma, jei kyla palūkanų norma, krenta pinigų paklausa.

Pasiūla ir paklausa pinigų rinkoje.

Pinigų rinka – tai rinka, kurioje perkama ir parduodama ypatinga prekė – pinigai. Pagrindiniai jos elementai yra pinigų pasiūla, pinigų paklausa, pinigų kaina (paskolos palūkanų norma i). Bendra pinigų suma šalyje yra pinigų pasiūla. Šiuolaikinė pinigų apyvarta išsivysčiusiose šalyse skiriasi tuo, kad didžioji dalis piniginių operacijų atliekama negrynaisiais pinigais. Pinigų vaidmenį atlieka ne tik grynieji pinigai, bet ir indėliai iki pareikalavimo, terminuotieji indėliai ir kt. Todėl pinigų kiekiui apskaičiuoti ekonomistai įvedė pinigų suvestinių rodiklių (M1, M2 ...) sąvoką, kurių skaičius įvairiose šalyse skiriasi (jų apibrėžime taip pat yra tam tikro specifiškumo). Panagrinėkime pinigų suvestinių rodiklių struktūrą JAV: M1 - grynieji pinigai (monetos ir popieriniai pinigai) apyvartoje, plius indėliai iki pareikalavimo (tikrinami indėliai); M2 – bendra M1 pridėjus taupomųjų indėlių ir nedidelių terminuotųjų indėlių sumą (iki 100 000 USD); M3 – bendras M2 ir dideli terminuotieji indėliai; L – bendras M3 ir kai kurių rūšių vertybiniai popieriai (trumpalaikiai vertybiniai popieriai ir JAV iždo obligacijos ir kt.). Ekonomikos teorijoje pinigai suprantami kaip M1, t.y. pinigų, aptarnaujančių einamąją apyvartą. Pinigų pasiūlą kontroliuoja valstybė. Centrinis bankas tai daro ir leisdamas pinigus, ir valdydamas šalies pinigų sistemą. Jis nustato reikalingą pinigų sumą pagal ekonomikos būklę. Pinigų suma yra fiksuota tam tikram laikotarpiui ir nepriklauso nuo palūkanų lygio. Todėl pinigų pasiūlos kreivė S m yra vertikali linija, statmena x ašiai pinigų kiekį atitinkančiame taške (18.1 pav.). Pinigų paklausa formuojasi visuose ūkio sektoriuose. Ją lemia dvi pinigų funkcijos: būti apyvartos priemone ir turtui kaupti (išsaugoti). Atitinkamai, visuminė pinigų paklausa apima: a) pinigų paklausą sandoriams; b) pinigų paklausa kaip turto išsaugojimo priemonė (pinigų paklausa iš turto). Pinigų paklausą sandoriams lemia tai, kad ūkio subjektams pinigų reikia pirkiniams ir atsiskaitymams

Ryžiai. 18.1. Pinigų pasiūla

Ryžiai. 18.2. Pinigų paklausa sandoriams (a), iš turto (6) ir bendra pinigų paklausa (c)

(prekybos sandoriai). Kuo daugiau visuomenėje pagaminama prekių ir paslaugų, tuo daugiau perkama ir tuo didesnė pinigų paklausa sandoriams. Vadinasi, tai pirmiausia priklauso nuo nominaliojo bendrojo nacionalinio produkto apimties: kuo jis didesnis, tuo daugiau pinigų reikia sandoriams ir atvirkščiai. Tarkime, kad reikalinga pinigų suma nėra susijusi su palūkanų normos pasikeitimu. Kadangi tam tikrais metais BVP apimtis yra pastovi reikšmė, tai, atsižvelgiant į mūsų prielaidas, pinigų paklausos kreivė sandoriams Dt atrodys kaip vertikali tiesė (18.2 pav., a). Pinigų paklausą dabar panagrinėkime kaip gerovės išsaugojimo priemonę, t.y. pinigų reikalavimas iš turto. Taip yra dėl to, kad dalį sutaupytų pajamų gyventojai mieliau pasilieka pinigais. Ši paklausa priklauso nuo pajamų iš vertybinių popierių. Taip yra dėl to, kad gyventojai, taupydami dalį pajamų, visada nusprendžia, kokia forma laikyti savo santaupas. Jis gali juos paskirstyti tarp pinigų ir vertybinių popierių. Pinigai savo savininkui neneša pajamų, o turi absoliutų likvidumą, t.y. galima nedelsiant ir nemokamai konvertuoti į reikalingas prekes ir paslaugas. Vertybiniai popieriai (paprastumo dėlei manysime, kad yra tik viena vertybinių popierių rūšis – vyriausybės obligacijos) neša stabilias pajamas palūkanų forma, tačiau yra mažiau likvidūs. Todėl santaupų išdėstymo varianto pasirinkimas priklauso nuo palūkanų normos lygio: kuo ji didesnė, tuo didesnė obligacijų paklausa, tuo mažesnė pinigų ir atvirkščiai. Vadinasi, pinigų paklausa iš turto yra atvirkščiai susijusi su palūkanų normos i lygiu ir turi mažėjančios tiesės D a formą (18.2 pav., b). Visuminė paklausa

Ryžiai. 18.3. Pinigų rinkos pusiausvyra. Pinigų pasiūlos pasikeitimas

už pinigus D m galima gauti susumavus pinigų paklausą sandoriams ir pinigų paklausą iš turto (18.2 pav., c). Pinigų paklausą turi patenkinti atitinkama jų pasiūla. Pasiūlos ir paklausos pusiausvyra pasiekiama kreivių S m ir D m susikirtimo taške, t.y. taške E (18.3 pav.). Šis taškas nustato pusiausvyros palūkanų normą i E t.y. pinigų kaina. Optimali pinigų rinkos būsena yra pusiausvyra. Tačiau jis nuolat pažeidžiamas. Panagrinėkime, kaip pinigų pasiūlos pokyčiai veikia pusiausvyrą. Darysime prielaidą, kad pinigų paklausa D m yra pastovi. Tarkime, kad pinigų pasiūla sumažėjo nuo S m iki S m1 (žr. 18.3 pav.). Kadangi gyventojai neturi pakankamai pinigų, norėdami gauti reikiamų lėšų, jie pradės pardavinėti obligacijas. Padidėjus obligacijų pasiūlai rinkoje, sumažės jų kainos. Tačiau obligacijų rinkos kaina ir palūkanų norma yra atvirkščiai susijusios. Įrodykime tai. Tegul obligacijos kaina yra 100 USD, o pajamos - 10 USD per metus. Tada palūkanų norma bus tokia:

Tarkime, kad padidėjus obligacijų pasiūlai rinkoje, jų kursas sumažėjo 80 USD. Kadangi pajamos iš obligacijų yra fiksuotos, palūkanų norma i 1 bus tokia:

Vadinasi, gyventojams parduodant obligacijas sumažės obligacijų rinkos kaina ir padidės palūkanų norma. Jai kylant, vertybinių popierių paklausa didės, o grynųjų pinigų paklausa mažės, o tai atitinka judėjimą aukštyn ir į kairę išilgai paklausos kreivės. Kai palūkanų norma taps lygi i 1, pinigų rinka pasieks naują pusiausvyros padėtį taške E 1. Pinigų pasiūlos padidėjimas kreivę S m paslinks į dešinę, į padėtį S m2 (žr. 18.3 pav.). Esant dabartinei palūkanų normai, pinigų pasiūla bus didesnė už paklausą. Stengdamiesi kuo efektyviau panaudoti turimus „papildomus“ pinigus, gyventojai pradės juos investuoti į vertybinius popierius. Išaugs obligacijų paklausa, didės jų rinkos kaina, o tai lems palūkanų normų mažėjimą. Jai mažėjant, pinigų paklausa didės. Nauja pusiausvyros padėtis bus nustatyta taške E 2 esant palūkanų normai i 2 . Dabar parodysime, kaip pusiausvyros padėtį ir palūkanų normą paveiks pinigų paklausos pokytis. Laikysime, kad pinigų pasiūla S m yra pastovi. Pusiausvyros rinką iš pradžių lemia paklausa D m ir palūkanų norma i E . Tarkime, pinigų paklausa padidėjo nuo D m iki D m1 (18.4 pav.). Esant palūkanų normai i E pinigų paklausa bus didesnė už jų pasiūlą S m. Gyventojai pradės pardavinėti obligacijas, stengdamiesi padidinti reikiamą pinigų sumą. Sumažės vertybinių popierių rinkos kaina, o tai lems palūkanų normų didėjimą

Ryžiai. 18.4. Pinigų rinkos pusiausvyra. Pinigų paklausos pasikeitimas

tarifus. Jai augant, pinigų paklausa mažės, o tai lems pusiausvyros atkūrimą taške E 1 esant palūkanų normai i 1. Sumažėjus pinigų paklausai, kreivė D m1 pasislinks į padėtį D m (žr. 18.4 pav.). Esant ix palūkanų normai, pinigų pasiūla Sm bus didesnė už paklausą Dm, o pinigų yra daugiau nei reikia. Dėl to padidės vertybinių popierių paklausa, padidės jų rinkos kaina ir sumažės palūkanų normos. Pusiausvyra rinkoje bus pasiekta tik tada, kai palūkanų norma taps lygi i E. Taigi pinigų rinkos disbalansas lemia obligacijų ir kitų vertybinių popierių kainų bei palūkanų normų pokyčius. Keisdamasis jis veikia gyventojų pinigų paklausą ir atkuria pinigų rinkos pusiausvyrą.

50. Pinigų rinkos pusiausvyros atkūrimas.

Pinigų rinkos pusiausvyra nusistovi automatiškai, pasikeitus palūkanų normai. Pinigų rinka yra labai efektyvi ir beveik visada yra pusiausvyroje, nes vertybinių popierių rinkoje yra labai tikslūs prekiautojai, kurie seka palūkanų normų pokyčius ir verčia juos judėti viena kryptimi.

Pinigų pasiūlą kontroliuoja centrinis bankas, todėl pinigų pasiūlos kreivė gali būti vaizduojama kaip vertikali, t.y. nepriklauso nuo palūkanų normos (M/P) S. Pinigų paklausa neigiamai priklauso nuo palūkanų normos, todėl ją galima pavaizduoti kreive, kurios nuolydis yra neigiamas (M/P) D. Pinigų pasiūlos kreivės ir pinigų pasiūlos kreivės susikirtimo taškas leidžia gauti pusiausvyros palūkanų normą R ir pinigų pasiūlos pusiausvyros vertę (M/P) (12.5.(a) pav.).

Panagrinėkime pusiausvyros pokyčių pinigų rinkoje pasekmes. Tarkime, kad pinigų pasiūlos kiekis nekinta, o pinigų paklausa didėja - kreivė (M/P) D 1 pasislenka į dešinę ir iki (M/P) D 2. Dėl to pusiausvyros palūkanų norma padidės nuo R 1 iki R 2 (12.5 pav. (b)). Ekonominis pinigų rinkos pusiausvyros nustatymo mechanizmas paaiškinamas naudojant Keinsietis likvidumo pirmenybės teorijos. Jeigu nuolatinės pinigų pasiūlos sąlygomis grynųjų pinigų paklausa didėja, žmonės, kaip taisyklė, turi finansinio turto portfelį, t.y. tam tikras piniginio ir nepiniginio finansinio turto derinys (pavyzdžiui, obligacijos), pajutęs grynųjų pinigų trūkumą, pradeda pardavinėti obligacijas. Obligacijų pasiūla obligacijų rinkoje didėja ir viršija paklausą, todėl obligacijų kaina krenta, o obligacijos kaina, kaip jau buvo įrodyta, yra atvirkščiai susijusi su palūkanų norma, todėl palūkanų norma kyla. Šį mechanizmą galima parašyti kaip loginę grandinę: (PONAS) D  IN S  R IN  R  . Padidėjus pinigų paklausai, padidėjo pusiausvyros palūkanų norma, o pinigų pasiūla nepasikeitė, o pinigų paklausa grįžo į pradinį lygį, nes esant aukštesnei palūkanų normai (didesni alternatyvūs grynųjų pinigų laikymo kaštai). ), žmonės sumažins turimus grynuosius pinigus, pirks obligacijas.

Dabar panagrinėkime pinigų pasiūlos pasikeitimo pasekmes pinigų rinkos pusiausvyrai. Tarkime, kad centrinis bankas padidino pinigų pasiūlą, o pinigų pasiūlos kreivė pasislinko į dešinę nuo (M/P) S 1 iki (M/P) S 2 (12.5 pav. (c)). Kaip matyti iš grafiko, rezultatas yra pusiausvyros atkūrimas pinigų rinkoje, sumažinus palūkanų normą nuo R 1 iki R 2. Paaiškinkime šio proceso ekonominį mechanizmą, dar kartą pasinaudodami Keinso likvidumo pirmenybės teorija. Didėjant pinigų pasiūlai, žmonės turės daugiau grynųjų pinigų, tačiau dalis tų pinigų bus santykinai pertekliniai (nereikia pirkti prekėms ir paslaugoms) ir bus panaudoti pajamas duodantiems vertybiniams popieriams (pvz., obligacijoms) pirkti. Obligacijų rinka padidins obligacijų paklausą, nes visi norės jas pirkti. Obligacijų paklausos padidėjimas nuolatinės pasiūlos sąlygomis lems obligacijų kainos augimą. O kadangi obligacijos kaina yra atvirkščiai susijusi su palūkanų norma, palūkanų norma kris. Užrašykime loginę grandinę: (PONAS) S  IN D  R IN  R  . Taigi, pinigų pasiūlos padidėjimas lemia palūkanų normos sumažėjimą. Maža palūkanų norma reiškia, kad alternatyvūs grynųjų pinigų laikymo kaštai yra maži, todėl žmonės padidins turimų grynųjų pinigų kiekį, o pinigų paklausa padidės nuo (M/P) 1 iki (M/P) 2 (judėjimas). iš taško A į tašką B pagal pinigų paklausos kreivę (M/P) D).

Taigi, likvidumo pirmenybės teorija daro prielaidą atvirkštiniam ryšiui tarp obligacijos kainos ir palūkanų normos ir pinigų rinkos pusiausvyrą paaiškina taip: pinigų paklausos arba pinigų pasiūlos pokytis, atitinkantis obligacijų pasiūlos ir paklausos pokyčius. , dėl ko keičiasi obligacijų kainos ir per jas – palūkanų normos. Palūkanų normos pokytis (kuris keičia alternatyviuosius grynųjų pinigų laikymo kaštus) turi įtakos žmonių norui turėti grynuosius pinigus (teikdamas pirmenybę jų likvidumui), o pasikeitus žmonių norui turėti grynuosius pinigus atkuria pusiausvyrą pinigų rinkoje, pusiausvyros palūkanų norma išlygina pinigų kiekį. pateiktų ir pareikalavusių grynųjų pinigų.