Rusijos Federacijos federalinė švietimo agentūra

Valstybinės aukštojo profesinio mokymo įstaigos "Sankt Peterburgo valstybinis inžinerijos ir ekonomikos universitetas" filialas Vologdoje

Ekonomikos ir vadybos katedra

KURSINIS DARBAS

disciplina: "Investicijos"

tema:

„Įmonės investicinio patrauklumo analizė“

Įvadas

1. Teoriniai įmonės investicinio patrauklumo analizės aspektai

1.1 Investicinio patrauklumo samprata ir jį lemiantys veiksniai

1.2 Metodologiniai požiūriai į įmonės investicinio patrauklumo analizę

1.3 Algoritmas įmonės investiciniam patrauklumui stebėti

2. Įmonės ekonominės charakteristikos (naudojant OAO LUKOIL pavyzdį)

2.1 Bendroji įmonės charakteristika

2.2 Likvidumo ir mokumo analizė

2.3 Finansinio stabilumo analizė

2.4 Verslo veiklos analizė

3. Investicinio patrauklumo įmonėje analizė (naudojant OAO LUKOIL pavyzdį)

4. Įmonės investicinio patrauklumo didinimo būdai

Išvada

Bibliografija

Taikymas

Įvadas

Ūkio subjektui didelę reikšmę turi įmonės investicinio patrauklumo vertinimas, nes potencialūs investuotojai daug dėmesio skiria šiai įmonės savybei, finansinės ir ūkinės veiklos rodiklius tyrinėdami bent 3-5 metus. Taip pat, norėdami teisingai įvertinti investicinį patrauklumą, investuotojai vertina įmonę kaip pramonės dalį, o ne kaip atskirą ūkio subjektą aplinkoje, lygindami tiriamą įmonę su kitomis tos pačios pramonės šakos įmonėmis.

Investuotojų aktyvumas labai priklauso nuo įmonių, į kurias jie pasirengę investuoti, finansinės būklės stabilumo ir ekonominio gyvybingumo. Būtent šie parametrai labiausiai apibūdina įmonės investicinį patrauklumą. Tuo tarpu šiuo metu investicinio patrauklumo vertinimo ir analizės metodologiniai klausimai nėra pakankamai išplėtoti ir reikalauja tolesnio tobulinimo.

Beveik bet kuriai verslo sričiai šiais laikais būdinga didelė konkurencija. Siekdamos išlaikyti savo pozicijas ir siekti lyderystės, įmonės yra priverstos nuolat tobulėti, įsisavinti naujas technologijas, plėsti veiklos sritis. Tokiomis sąlygomis periodiškai ateina momentas, kai organizacijos vadovybė supranta, kad tolesnė plėtra be investicijų antplūdžio neįmanoma. Investicijų pritraukimas suteikia įmonei konkurencinį pranašumą ir dažnai yra galinga augimo priemonė. Pagrindinis ir bendriausias investicijų pritraukimo tikslas yra padidinti įmonės efektyvumą, tai yra, bet kurio pasirinkto investicinių fondų investavimo metodo tinkamai valdant rezultatas turėtų būti įmonės vertės ir kitų jos veiklos rodiklių padidėjimas. .

Investicinis patrauklumas yra svarbus investuotojams, nes įmonės ir jos investicinio patrauklumo analizė leidžia iki minimumo sumažinti neteisingo investavimo riziką.

Šio darbo tikslas – remiantis tam tikrais rodikliais išanalizuoti konkrečios įmonės investicinį patrauklumą.

Tyrimo tikslas leido suformuluoti užduotis, kurios buvo išspręstos šiame darbe:

1. atskleisti investicinio patrauklumo sampratą; nustatyti veiksnius, įtakojančius investicinį patrauklumą;3. pateikti įmonės investicinio patrauklumo stebėjimo algoritmą;4. analizuoti įmonės finansinę ūkinę veiklą OAO LUKOIL pavyzdžiu;5. analizuoti įmonės investicinį patrauklumą OAO LUKOIL pavyzdžiu;6. sukurti būdus, kaip padidinti įmonės investicinį patrauklumą.Šį darbą sudaro įvadas, keturi skyriai, išvados, literatūros sąrašas ir priedas Rašant kursinį darbą buvo naudojami šie mokslinio tyrimo metodai: lyginamasis metodas; atitinkamos literatūros, straipsnių studijavimas; analitinis metodas Informacinė bazė buvo mokomoji literatūra šia tema, periodiniai ekonomikos žurnalai, informacinės svetainės. Analitinei darbo daliai atlikti buvo paimta OAO LUKOIL informacija ir finansinės ataskaitos.

1. Teoriniai įmonės investicinio patrauklumo analizės aspektai

1.1 Investicinio patrauklumo samprata ir jį lemiantys veiksniai

Ekonominėje literatūroje yra pakankamai įvairių mokslininkų darbų, skirtų įmonės „investicinio patrauklumo“ nustatymo ir supratimo problemoms spręsti.

Šiuose darbuose nėra vieningos nuomonės dėl įmonės investicinio patrauklumo apibrėžimo ir vertinimo. Namų autorių nuomonės šia tema yra šiek tiek skirtingos, tačiau kartu jos gerokai papildo viena kitą.

Ištyrus esamus požiūrius į įmonės investicinio patrauklumo esmę, esamas interpretacijas galima susisteminti ir sujungti į keturias grupes pagal šiuos kriterijus:

1) investicinis patrauklumas kaip įmonės plėtros sąlyga;

Įmonės investicinis patrauklumas – tai jos ekonominio išsivystymo būklė, kai, esant didelei tikimybei, investicijos gali užtikrinti patenkinamą pelningumo lygį per investuotojui priimtiną laikotarpį arba galima pasiekti kitą teigiamą efektą.

2) investicinis patrauklumas kaip sąlyga investicijoms;

Investicinis patrauklumas – tai visuma įvairių objektyvių požymių, savybių, priemonių, galimybių, lemiančių potencialų efektyvų investicijų į pagrindinį kapitalą poreikį.

3) investicinis patrauklumas kaip rodiklių visuma;

Įmonės investicinis patrauklumas – tai įmonės ekonominių ir finansinių rodiklių visuma, lemianti galimybę gauti maksimalų pelną investuojant kapitalą su minimalia investavimo rizika.

4) investicinis patrauklumas kaip investicijų efektyvumo rodiklis.

Investicijų efektyvumas lemia investicinį patrauklumą, o investicinis patrauklumas – investicinį aktyvumą. Kuo didesnis investicijų efektyvumas, tuo didesnis investicinio patrauklumo lygis ir didesnis investicinės veiklos mastas, ir atvirkščiai.

Taigi, apibendrindami aukščiau pateiktą klasifikaciją, galime suformuluoti patį bendriausią įmonės investicinio patrauklumo apibrėžimą - tai verslo subjektų ekonominių santykių sistema siekiant efektyvaus verslo plėtojimo ir jo konkurencingumo palaikymo.

Investuotojų požiūriu, įmonės investicinis patrauklumas yra kiekybinių ir kokybinių veiksnių sistema, apibūdinanti efektyvią įmonės investicijų paklausą.

Investicijų paklausa (kartu su pasiūla, kainų lygiais ir konkurencijos laipsniu) lemia investicijų rinkos sąlygas.

Norint gauti patikimos informacijos investavimo strategijai kurti, reikalingas sisteminis požiūris į rinkos sąlygų tyrimą, pradedant nuo makrolygmens (nuo valstybės investicinio klimato) iki mikrolygmens (vertinant individualaus investicinio projekto investicinį patrauklumą). ). Tokia seka leidžia investuotojams išspręsti problemą, kaip pasirinkti būtent tas įmones, kurios turi geriausias plėtros perspektyvas, įgyvendinus siūlomą investicinį projektą ir gali užtikrinti investuotojui planuojamą investuoto kapitalo grąžą iš esamos rizikos. Tuo pačiu metu investuotojas atsižvelgia į įmonės priklausymą pramonės šakai (besivystančios ar slegiančios pramonės šakos) ir jos teritorinę vietą (regionas, federalinis rajonas). Savo ruožtu pramonės šakos ir teritorijos turi savo investicinio patrauklumo lygius, įskaitant įmonių investicinį patrauklumą.

Taigi kiekvienas investicinės rinkos objektas turi savo investicinį patrauklumą ir tuo pačiu yra visų investicinės rinkos objektų „investicijų lauke“. Įmonės investicinis patrauklumas, be jos „investicijų lauko“, priklauso nuo pramonės, regiono ir valstybės investicinės įtakos. Savo ruožtu įmonių visuma formuoja industriją, kuri veikia viso regiono investicinį patrauklumą, o regionų – valstybės patrauklumą. Visi aukštesnio lygio sistemose vykstantys pokyčiai (politinis nestabilumas, mokesčių įstatymų pokyčiai ir kt.) tiesiogiai veikia įmonės investicinį patrauklumą.

Investicinis patrauklumas priklauso tiek nuo išorės veiksnių, apibūdinančių pramonės išsivystymo lygį ir atitinkamos įmonės vietos regioną, tiek nuo vidinių veiksnių – veiklos įmonės viduje.

Priimdamas sprendimą dėl lėšų paskirstymo, investuotojas turės įvertinti daugybę faktorių, lemiančių būsimų investicijų efektyvumą. Atsižvelgdamas į įvairių šių veiksnių reikšmių derinimo galimybių spektrą, investuotojas turi įvertinti bendrą šių veiksnių sąveikos poveikį ir rezultatus, tai yra įvertinti socialinės-ekonominės sistemos investicinį patrauklumą ir tuo remiantis. , priimti sprendimą dėl investicijų.

Todėl reikia kiekybiškai nustatyti investicinio patrauklumo būklę ir atsižvelgti į tai, kad norint priimti investicinius sprendimus, rodiklis, apibūdinantis įmonės investicinio patrauklumo būklę, turi turėti ekonominę reikšmę ir būti palyginamas su investuotojo kapitalo kaina. Todėl galime suformuluoti reikalavimus investicinio patrauklumo rodiklio nustatymo metodikai:

Investicinio patrauklumo rodiklis turi atsižvelgti į visus investuotojui reikšmingus aplinkos veiksnius;

Rodiklis turėtų atspindėti numatomą investicijų grąžą;

Rodiklis turi būti palyginamas su investuotojo kapitalo kaina.

Įmonių investicinio patrauklumo vertinimo metodika, sukurta atsižvelgiant į šiuos reikalavimus, leis investuotojams kokybiškai ir apgalvotai pasirinkti investicinį objektą, stebėti investicijų efektyvumą ir koreguoti investicinių projektų ir programų įgyvendinimo procesą. nepalankios situacijos.

Rusijos įmonių investiciniam potencialui būdingas patenkinamas gamybos potencialo išsivystymo lygis, ypač įmonių materialinės ir techninės bazės augimas; pramonės produktų apimčių augimas ir Rusijos įmonių produktų paklausos augimas; įmonių aktyvumo padidėjimas vertybinių popierių rinkoje ir tiesioginis Rusijos akcijų vertės padidėjimas; sumažėjęs įmonės veiklos valdymo efektyvumas, kuris atsispindi įmonių finansinę būklę apibūdinančių rodiklių reikšmėse; pakankamas darbo jėgos kiekis ir kvalifikacija; netolygus įvairių pramonės šakų įmonių vystymasis. Rusijos investuotojų aktyvumas mažėja, o užsienio investuotojų susidomėjimas Rusijos ekonomikos pramonės įmonėmis didėja.

Vienas iš pagrindinių įmonės investicinio patrauklumo veiksnių yra investavimo rizika.

Investavimo rizika apima šias rizikos porūšis: prarasto pelno rizika, pelningumo sumažėjimo rizika, tiesioginių finansinių nuostolių rizika.

Negauto pelno rizika – tai netiesioginės (užstato) finansinės žalos (negauto pelno) rizika, atsiradusi dėl kurios nors veiklos nevykdymo.

Pelningumo sumažėjimo rizika gali kilti sumažėjus palūkanų ir dividendų už investicijas portfeliui, indėlius ir paskolas sumai.

Sumažėjusio pelningumo rizika apima šias rūšis: palūkanų normos riziką ir kredito riziką.

Yra daugybė veiksnių, lemiančių investicinį patrauklumą, klasifikacijų. Juos galima suskirstyti į:

· gamybinė ir technologinė;

· išteklius;

· institucinis;

· reguliavimo ir teisinės;

· infrastruktūros;

· eksporto potencialas;

· verslo reputacija ir kt.

Kiekvienas iš minėtų veiksnių gali būti apibūdinamas skirtingais rodikliais, kurie dažnai turi tą patį ekonominį pobūdį.

Kiti veiksniai, lemiantys įmonės investicinį patrauklumą, skirstomi į:

· formalus (apskaičiuojamas pagal finansinės atskaitomybės duomenis);

· neformali (vadybos kompetencija, komercinė reputacija).

Investicinį patrauklumą individualaus investuotojo požiūriu gali lemti skirtinga veiksnių visuma, kuri turi didžiausią reikšmę renkantis konkretų investicinį objektą.

1.2 Įmonės investicinio patrauklumo analizės metodiniai metodai

Esant dabartinėms ekonominėms sąlygoms, atsirado keletas požiūrių į įmonių investicinį patrauklumą. Pirmasis yra pagrįstas įmonės finansinės ir ekonominės veiklos bei konkurencingumo vertinimo rodikliais. Antrasis metodas naudoja investicinio potencialo sampratą, investavimo riziką ir investicinių projektų vertinimo metodus. Trečiasis yra pagrįstas įmonės vertės įvertinimu. Kiekvienas metodas ir metodas turi savo privalumų, trūkumų ir taikymo apribojimų. Kuo daugiau vertinimo procese naudojama požiūrių ir metodų, tuo didesnė tikimybė, kad galutinė vertė objektyviai atspindės įmonės investicinį patrauklumą.

Įmonės investicinis patrauklumas apima:

Bendrosios įmonės techninės bazės charakteristikos;

Prekių asortimentas;

Gamybos pajėgumai;

Įmonės vieta pramonėje, rinkoje, jos monopolijos lygis;

Valdymo sistemos charakteristikos;

Įstatinis kapitalas, įmonės savininkai;

Gamybos kaštų struktūra;

Pelno apimtis ir jo panaudojimo kryptys;

Įmonės finansinės būklės įvertinimas.

Bet kurio proceso valdymas turi būti pagrįstas objektyviais jo eigos įvertinimais. Pagrindinė investavimo proceso charakteristika yra sistemos investicinio patrauklumo būklė. Šiuo atžvilgiu būtina įvertinti ekonominių sistemų investicinį patrauklumą. Pagrindiniai ekonomikos sistemų investicinio patrauklumo vertinimo uždaviniai:

Sistemos socialinės ir ekonominės raidos nustatymas investavimo aspektu;

Investicinio patrauklumo įtakos kapitalą formuojančių investicijų antplūdžiui ir ekonominės sistemos socialinei ekonominei raidai nustatymas;

Ekonominių sistemų investicinio patrauklumo reguliavimo priemonių parengimas.

Papildomos užduotys:

Ekonominių sistemų investiciniam patrauklumui įtakos turinčių priežasčių išsiaiškinimas;

Investicinio patrauklumo stebėjimas.

Vienas iš pagrindinių įmonių investicinio patrauklumo veiksnių yra būtino kapitalo ar investicinių išteklių prieinamumas. Kapitalo struktūra lemia jo kainą, tačiau tai nėra būtina ir pakankama sąlyga efektyviam įmonės funkcionavimui. Tuo pačiu, kuo mažesnė kapitalo kaina, tuo įmonė patrauklesnė. Kapitalo kaina (kaina) apibūdina grąžos normą (pelningumo slenkstį) arba pelno normą, kurią įmonė turi užtikrinti, kad nesumažėtų jos rinkos vertė.

Investicijų grąža apibrėžiama kaip pelno arba pajamų ir investicijų santykis. Mikro lygiu grynasis pelnas, likęs įmonės žinioje, gali būti naudojamas kaip pajamų rodiklis (1 formulė).

Taigi:

K 1 = P / I, (1)

Tais atvejais, kai informacijos apie investicijas į pagrindinį kapitalą nėra, kaip ekonominį komponentą rekomenduojama naudoti pagrindinio kapitalo grąžą, nes šis rodiklis atspindi anksčiau į pagrindinį kapitalą investuotų lėšų panaudojimo efektyvumą.

Investicinio objekto investicinio patrauklumo rodiklis apskaičiuojamas pagal 2 formulę:

S i = N / F i , (2)

kur S i – i-ojo objekto investicinio patrauklumo (kaštų) rodiklis;

Ф i – konkurse dalyvaujančio i-ojo objekto ištekliai;

N – vartotojo užsakymo vertė.

Šiuo atveju pagrindinio visos reitingų sistemos parametro vaidmenį atlieka vartotojo užsakymas. Skaičiuojamų rodiklių patikimumo laipsnis priklauso nuo to, kiek jis teisingai suformuotas.

Įmonės viduje būtinas papildomų technologinių, materialinių ir finansinių išteklių pritraukimas konkrečiai problemai išspręsti – naujos užsienio technologijos diegimas licencijos ir know-how forma, naujos importuojamos įrangos įsigijimas, užsienio pritraukimas. vadybos patirtis, siekiant pagerinti produktų kokybę ir tobulinti įėjimo į rinką metodus, plečiant tų rūšių produktų gamybą, kurios reikia rinkai, įskaitant pasaulinę. Materialinių išteklių pritraukimas iš užsienio taip pat reikalingas, kad įgyvendintume savo techninius patobulinimus, kurių panaudojimas apsunkinamas dėl reikalingos įrangos trūkumo.

Investicijos į Rusijos įmones pasižymi tokiomis tarpusavyje susijusiomis sąlygomis: maža įmonių, kurios gauna investicijas, konkurencija; didelis informacijos asimetrijos lygis ir dažni viešai neatskleistos informacijos panaudojimo atvejai; mažas įmonių informacijos skaidrumas; didelis konfliktų tarp investuotojų ir įmonės valdymo lygis; Trūksta mechanizmų, apsaugančių investuotojų interesus nuo nesąžiningų įmonių vadovų veiksmų.

1.1 lentelė. atliktas kai kurių vidaus ir pasaulio praktikoje naudojamų technikų palyginimas. Kaip matyti iš palyginimo, daugelyje metodų vienas pagrindinių veiksnių vertinant ir prognozuojant analizuojamos organizacijos būsimą būklę yra jos valdymo sistemos įvertinimas. Ši tendencija eina ta pačia kryptimi ir su teoriniais tyrimais, tiesiogiai susiejančiais organizacijos būklę su jos valdymo efektyvumu ir akcininkų kontrole priimant valdymo sprendimus.

1.1 lentelė.

Įmonės investicinio patrauklumo vertinimo metodų lyginamoji analizė

Technikos pavadinimas	Įmonės veiklos aspektai analizuojami naudojant kiekybinius rodiklius	Įmonės veiklos aspektai analizuojami naudojant kokybinius rodiklius	Analizės tikslas
Maskvos valstybinio universiteto išsamios ekonominės analizės sistema. M.V. Lomonosovas (KEA)	Gamybos patalpų naudojimo analizė; Materialinių išteklių panaudojimo analizė; Darbo jėgos panaudojimo ir darbo užmokesčio analizė; Išankstinio kapitalo dydžio ir struktūros analizė; Produkto kaštų analizė; Gamybinio turto apyvartos analizė; Gaminių apimties, struktūros ir kokybės analizė; Produktų pelno ir pelningumo analizė; Ūkinės veiklos pelningumo analizė; finansinės būklės ir mokumo analizė	Gamybos organizacinio ir techninio lygio, socialinių, gamtinių, užsienio ekonominių sąlygų analizė	Įmonės efektyvumo vertinimas
Prancūzijos banko metodika	Atlikimo vertinimas; Kredito atvejo vertinimas; Mokumo vertinimas	Vadovo vertinimas
Bundesbanko metodika	Sąnaudų ir naudos vertinimas; Likvidumo vertinimas		Įmonės, kaip paskolos gavėjo, patikimumo įvertinimas
Anglijos banko metodika	Rinkos rizika;	Rinkos rizika; Kontrolė; Organizavimas; Kontrolė
JAV Federalinio rezervo metodika	Kapitalas, turtas, pelningumas, likvidumas	Valdymas	Komercinio banko patikimumo vertinimas

Tačiau, kaip matyti iš aukščiau pateiktos metodų analizės, nė vienas iš jų visiškai neapima galimos investicinį patrauklumą įtakojančių veiksnių lauko, nustatyto remiantis šio tyrimo tikslais pasirinktu įmonės teoriniu modeliu.

Atsižvelgiant į FEA metodiką, pažymėtina, kad jos privalumas yra tai, kad joje pateikiamos išsamiausios ir išsamiausios rekomendacijos finansinei būklei analizuoti remiantis įmonės finansinėmis ataskaitomis, taip pat išsamiausias finansinių rodiklių rinkinys, skirtas finansinei būklei įvertinti. ir analizuojamos įmonės veiklos efektyvumas .

Investicinio patrauklumo vertinimo metu vertinamas investicijų efektyvumas.

Investicijų efektyvumas nustatomas naudojant metodų sistemą, atspindinčią su investicijomis susijusių kaštų ir rezultatų santykį. Metodai leidžia spręsti apie investicinių projektų ekonominį patrauklumą ir vieno projekto ekonominius pranašumus prieš kitus.

Priklausomai nuo verslo subjekto tipo, metodai gali atspindėti:

Ekonominis (nacionalinis) efektyvumas visos šalies ūkio, taip pat regionų, ūkio šakų ir organizacijų, dalyvaujančių įgyvendinant projektus, interesų požiūriu;

Komercinis projektų efektyvumas (finansinis pagrindimas), nustatomas pagal finansinių išlaidų ir rezultatų santykį projektams apskritai arba atskiriems dalyviams, atsižvelgiant į jų indėlį;

Biudžeto efektyvumas, atspindintis projekto įtaką atitinkamų federalinių, regioninių ir vietinių biudžetų pajamoms ir išlaidoms.

Įmonės, turinčios vidutinį investicinio patrauklumo laipsnį, išsiskiria aktyvia rinkodaros politika, kuria siekiama efektyviai išnaudoti esamą potencialą. Be to, tos įmonės, kurių valdymo sistema orientuota į vertės didinimą, sėkmingai pozicionuoja save rinkoje, o tos, kurios nekreipia deramo dėmesio į vertės formavimo veiksnius, praranda konkurencinius pranašumus. Įmonėms, kurių investicinis patrauklumas yra žemesnis už vidutinį, būdingos mažos kapitalo augimo galimybės, o tai pirmiausia siejama su neefektyviu esamo gamybos potencialo ir rinkos galimybių panaudojimu.

Mažo investicinio patrauklumo įmonės gali būti laikomos nepatraukliomis, nes investuotas kapitalas neauga, o tik veikia kaip laikinas gyvybingumo palaikymo šaltinis, nenuleisdamas įmonės ekonominio augimo. Tokioms įmonėms investicinio patrauklumo didinimas įmanomas tik kokybiniais valdymo ir gamybos sistemos pokyčiais, ypač perorientuojant gamybos procesą, kad jis atitiktų rinkos poreikius, o tai pagerins įmonių įvaizdį rinkoje ir kurs naujas arba plėtos esamas konkurencingas. privalumų.

Potencialus investuotojas, partneris ir tiesioginė įmonės vadovybė domisi ne tik įmonės investicinio patrauklumo pokyčių dinamika per praėjusį laikotarpį, bet ir jo kitimo tendencijomis ateityje. Žinoti šio rodiklio tendencijas, viena vertus, reiškia pasiruošti sunkumams ir imtis priemonių gamybai stabilizuoti, arba, kita vertus, panaudoti investicinio patrauklumo rodiklio augimo momentą naujų investuotojų pritraukimui, laiku. diegti naujas ir tobulinti pasenusias technologijas, plėsti gamybos ir pardavimo rinką, gerinant įmonės efektyvumą silpnose vietose ir pan.

Taigi daugelyje įmonės investicinio patrauklumo vertinimo metodų vienas pagrindinių veiksnių vertinant ir prognozuojant analizuojamos organizacijos būsimą būseną yra jos valdymo sistemos įvertinimas, tačiau nė vienas iš jų visiškai neapima galimos įtakos turinčių veiksnių lauko. investicinis patrauklumas, nustatytas remiantis šio tyrimo tikslais pasirinktos įmonės teoriniu modeliu.

1.3 Algoritmas įmonės investiciniam patrauklumui stebėti

Kontroliuojamų rodiklių stebėjimo sistemos kūrimas apima šiuos pagrindinius etapus:

1. Informacinės atskaitomybės rodiklių sistemos sukūrimas grindžiamas finansų ir valdymo apskaitos duomenimis.

2. Apibendrinančių (analitinių) rodiklių, atspindinčių realius numatytų kiekybinių kontrolės standartų pasiekimo rezultatus, sistemos kūrimas vykdomas griežtai laikantis finansinių rodiklių sistemos.

3. Nustačius atlikėjų kontrolės ataskaitų (ataskaitų) formų struktūrą ir rodiklius, siekiama suformuoti kontrolės informacijos laikmenų sistemą.

4. Kontrolės laikotarpių nustatymas kiekvienam tipui, kiekvienai kontroliuojamų rodiklių grupei. Rodiklių grupių kontrolės laikotarpio specifikaciją lemia „reagavimo skubumas“, būtinas efektyviam įmonės investicinio patrauklumo valdymui.

5. Kontroliuojamų rodiklių faktinių rezultatų nukrypimų nuo nustatytų standartų dydžių nustatymas atliekamas tiek absoliučiais, tiek santykiniais dydžiais. Be to, pagal santykinius rodiklius visi nukrypimai skirstomi į tris grupes:

Teigiamas nukrypimas;

Neigiamas „toleruotinas“ nuokrypis;

Neigiamas „nepriimtinas“ nuokrypis.

6. Nustatomos pagrindinės priežastys, dėl kurių faktiniai kontroliuojamų rodiklių rezultatai nukrypsta nuo nustatytų standartų, visai įmonei ir atskiriems „atsakomybės centrams“.

Stebėjimo sistemos įdiegimas įmonėje gali žymiai padidinti viso investicinių procesų valdymo proceso efektyvumą, o ne tik investicinio patrauklumo kūrimo požiūriu.

Stebėsenos sistemos formavimo pagrindas yra orientacinių rodiklių sistemos, leidžiančios nustatyti problemos atsiradimą ir sudėtingumą, sukūrimas. Turinio požiūriu rodiklių sistema orientuota į požymius, apibūdinančius įmonės investicinio patrauklumo valdymo priklausomybę nuo išorinės ir vidinės aplinkos, vertinant jų kokybę ir prognozavimą.

Visą investicinio patrauklumo stebėjimo rodiklių sistemą patartina suskirstyti į šias grupes:

1. Išorinės aplinkos rodikliai. Rinkos sąlygomis veikiančių įmonių išorinė aplinka pasižymi daugybe išskirtinių bruožų: pirma, vienu metu atsižvelgiama į visus veiksnius; antra, įmonės turi atsižvelgti į daugialypį valdymo pobūdį; trečia, agresyvi kainų politika; ketvirta, rinkos plėtros dinamiškumas, kai didėjant greičiui keičiasi konkurentų pozicijos ir jėgų balansas.

2. Rodikliai, apibūdinantys įmonės socialinio efektyvumo pasireiškimą viešuoju lygmeniu. Socialinis efektyvumas iš visos socialinių ekonominių rodiklių grupės išsiskiria tuo aspektu, kuris atspindi ekonominių priemonių poveikį maksimaliam visuomenės poreikių tenkinimui.

3. Personalo profesinio pasirengimo lygį apibūdinantys rodikliai; darbo organizavimo lygį apibūdinantys rodikliai; socialines ir psichologines savybes.

4. Rodikliai, apibūdinantys investicinių procesų plėtros įmonėje efektyvumą. Vertinant įmonių investicinį patrauklumą, didžiausią susidomėjimą kelia grupė rodiklių, tiesiogiai atspindinčių investicinio proceso valdymo efektyvumą.

Atsižvelgiant į tai, kas išdėstyta, formuojant investicinio patrauklumo stebėjimo sistemą, visų pirma, reikėtų atsižvelgti į investicijų vertės formavimo veiksnius, antra, į galimas įmonės galimybes formuojant investicinius išteklius, personalą, gamyba, įmonės techninis potencialas, galimybė pritraukti išorės išteklius, trečia, investicinių procesų plėtros efektyvumas, lemiantis įmonės ekonominį augimą.

Siūlomas algoritmas pagrįstas rinkos vertės pokyčių sekimu. Įmonės veiklos procesų informatizavimo ir automatizavimo sąlygomis šio algoritmo įgyvendinimas nereikalauja organizacinių ir ekonominių pertvarkymų įmonėje.

Taip vykdoma investicinio patrauklumo stebėsena ne tik identifikuos problemines sritis formuojant sąlygas intensyvesniems investiciniams procesams įmonėje, bet ir nustatys galimus įmonės ekonominio potencialo pokyčius bei sumažins įmonės vertės sunaikinimo tikimybę.

2. Organizacinės ir ekonominės įmonės charakteristikos (naudojant OAO LUKOIL pavyzdį)

2.1. Bendrosios įmonės charakteristikos

OJSC LUKOIL yra viena didžiausių tarptautinių vertikaliai integruotų naftos ir dujų kompanijų, įkurta 1991 m. Pagrindinės bendrovės veiklos sritys yra naftos ir dujų žvalgyba ir gavyba, naftos produktų ir naftos chemijos produktų gamyba bei pagamintos produkcijos rinkodara. Didžioji Bendrovės veiklos žvalgybos ir gavybos sektoriuje veikla vykdoma Rusijos Federacijos teritorijoje, kurios pagrindinė išteklių bazė yra Vakarų Sibiras. LUKOIL valdo modernias naftos perdirbimo, dujų perdirbimo ir naftos chemijos gamyklas, esančias Rusijoje, Rytų ir Vakarų Europoje bei kaimyninėse šalyse. Didžioji Bendrovės produkcijos dalis parduodama tarptautinėje rinkoje. LUKOIL prekiauja naftos produktais Rusijoje, Rytų ir Vakarų Europoje, kaimyninėse šalyse ir JAV.

LUKOIL yra antra didžiausia privati ​​naftos ir dujų bendrovė pasaulyje pagal patvirtintas angliavandenilių atsargas. Bendrovės dalis pasaulinėse naftos atsargose sudaro apie 1,1%, pasaulinėje naftos gavyboje – apie 2,3%. Bendrovė vaidina pagrindinį vaidmenį Rusijos energetikos sektoriuje – ji sudaro 18% visos Rusijos naftos gavybos ir 19% visos Rusijos naftos perdirbimo.

Pagrindiniai OAO LUKOIL veiklos rodikliai per pastaruosius 3 metus pateikti 2.1 lentelėje.

2.1 lentelė

Pagrindiniai OAO LUKOIL veiklos rodikliai

Rodikliai				Absoliutus nukrypimas
1) Gaminių, darbų, paslaugų apimtis (pajamos), milijonai dolerių.
2) Produktų, darbų, paslaugų kaina, milijonai dolerių.
3) Vidutinė metinė ilgalaikio turto kaina, milijonai dolerių.
4) Vidutinės metinės apyvartinio kapitalo išlaidos, milijonai dolerių.
5) Bendrasis pelnas, milijonai dolerių.
6) Balansinis pelnas, milijonai dolerių.
7) Grynasis pelnas, milijonai dolerių.
8) Pagrindinis pelnas vienai akcijai, doleriais.
9) Turto grąža
10) Kapitalo intensyvumas
11) Apyvartinių lėšų apyvartos koeficientas
12) Produkto pelningumas, %
13) Pardavimo grąža, %

Kaip matyti iš lentelės, iš esmės visi rodikliai pastaraisiais metais turėjo didėjimo tendenciją. Pajamos padidėjo 58,1% ir sudarė 107 680 mln. USD 2008 m., bendrasis pelnas padidėjo 3 657 mln. USD (36,4 %), palyginti su 2006 m. Grynasis pelnas 2008 m. padidėjo 22,2%, palyginti su 2006 m., ir sudarė 9 144 mln. nežymiai, lyginant su 2007 m., tačiau lyginant su 2006 m., išaugo 1,82 USD ir siekė 10 ,88 USD Kapitalo produktyvumo rodiklis per šį laikotarpį šiek tiek išaugo, todėl galima kalbėti apie ilgalaikio turto naudojimo efektyvumo didėjimą. įmonė. Apyvartos santykis kasmet auga, nors ir netolygiai. Produkcijos ir pardavimų pelningumas 2008 metais sumažėjo vidutiniškai 3 proc., tai greičiausiai lėmė krizinė situacija šalyje ir naftos kainų kritimas.

OAO LUKOIL sąnaudų struktūra 2008 metams pateikta 2.1 diagramoje.

2.1 diagrama. OJSC LUKOIL kaštų struktūra 2008 m

Iš šios diagramos matyti, kad didelę išlaidų dalį sudaro perkamos naftos, dujų ir jų produktų savikaina (40,3 proc.), taip pat akcizai ir transporto mokesčiai (22,7 proc.).

Lentelės duomenys leidžia daryti išvadą, kad bendra turto vertė per nagrinėjamą laikotarpį išaugo 48,1% (lyginant su 2006 m.). Neapyvartinio kapitalo dalis padidėjo 6,2% ir 2008 metais sudarė 78,1% viso turto, atitinkamai sumažėjo apyvartinio kapitalo dalis.

Ilgalaikiame turte didelę dalį sudaro ilgalaikis turtas (70,1%). Trumpalaikiame turte vyraujančią dalį užima gautinos sumos ir gautinos sąskaitos (7,1 %), taip pat atsargos (5,2 %).

Kadangi įsipareigojimų dydis yra lygus turto dydžiui, pažymėtina, kad bendra įsipareigojimų apimtis 2006-2008 m. taip pat padidėjo 23,224 mln. dolerių (48,1 proc.). Įsipareigojimų struktūroje didelę dalį užima kapitalas ir rezervai. Per šį laikotarpį pastebima tendencija, kad kapitalo ir rezervų dydis šiek tiek didėjo (1,3 proc., palyginti su 2006 m.), kuris 2008 m. sudarė 70,1 proc. visų įsipareigojimų. Ilgalaikių ir trumpalaikių įsipareigojimų vertė yra maždaug vienoda, o 2008 m. sudarė atitinkamai 14,8 proc. Už laikotarpį nuo 2007-2008 m. trumpalaikiai įsipareigojimai sumažėjo 1,5 proc., o ilgalaikiai – tik 0,2 proc. Apskritai galima kalbėti apie tendenciją, kad skolinto kapitalo dydis palaipsniui mažėja ir nuosavo kapitalo dydis didėja.

Kapitalo ir rezervų struktūroje didelę dalį sudaro nepaskirstytasis pelnas (64,3 proc. visų įsipareigojimų). Ilgalaikės skolos struktūroje didžiausia dalis tenka ilgalaikei skolai už paskolas ir paskolas (9,2 proc. 208 m. arba 6,577 mln. USD). Didelę dalį trumpalaikių įsipareigojimų sudaro mokėtinos sumos (2008 m. jos dydis siekė 5 029 mln. USD).

Siekdami aiškiau atsekti balanso valiutos vertės kitimo dinamiką, sukonstruosime tokią diagramą (2.2. diagrama).

Šioje diagramoje matyti, kad turto ir įsipareigojimų vertė 2008 m., palyginti su 2006 m., padidėjo 48,1 proc., o palyginti su 2007 m. – 19,8 proc. Kasmet vienodai didėja balanso valiuta.

2.2 diagrama. Vertės kitimo dinamika

2006-2008 metų balanso valiutos

2.2. Likvidumo ir mokumo analizė

Organizacijos likvidumas – tai jos gebėjimas konvertuoti savo turtą į grynuosius pinigus, kad būtų padengti visi būtini mokėjimai, kai sueina jų terminas.

Balanso likvidumas – tai įsipareigojimų padengimo turtu laipsnis, kurio pavertimo pinigais laikotarpis atitinka įsipareigojimų grąžinimo laikotarpį.

Balanso likvidumą galima analizuoti keliais būdais.

1. Suspausto (suvestinio) balanso sudarymas.

Tam visas turtas sugrupuojamas pagal jo likvidumo laipsnį (2.2 lentelė).

Didelę dalį turto struktūroje užima sunkiai parduodamas turtas (93,1 proc.), o jo vertė 2008 m., palyginti su 2006 m., išaugo 55 proc. Likvidiausio turto vertė išaugo maždaug 3,5 karto.

2.2 lentelė.

Turto grupavimas pagal likvidumo laipsnį

Daugiausiai parduodamo turto rodiklis nežymiai sumažėjo, o lėtai parduodamo turto vertė kinta netolygiai, o jų dalis bendroje turto apimtyje yra mažiausia (2008 m. – 5 proc.).

Balansiniai įsipareigojimai grupuojami pagal jų mokėjimo skubumo laipsnį (2.3. lentelė).

2.3 lentelė.

Įsipareigojimų grupavimas pagal jų mokėjimo skubumo laipsnį

Įsipareigojimų struktūroje reikšminga dalis tenka nuolatiniams įsipareigojimams (70,4%), kurių vertė per tam tikrą laikotarpį didėja. Visos kitos įsipareigojimų grupės didėja vienodai.

Toliau reikia nubrėžti ryšį tarp įmonės balanso turto ir įsipareigojimų. Likutis yra visiškai likvidus, jei įvykdoma ši sąlyga: A1>P1, A2>P2, A3>P3, A4<П4. Рассмотрим данное соотношение применимо к нашему предприятию (таблица 2.4).

2.4 lentelė

Balanso turto ir įsipareigojimų santykis

Remiantis gautais rezultatais, galime teigti, kad įmonės balansas nėra absoliučiai likvidus.

2. Įmonės absoliutaus likvidumo rodiklių apskaičiavimas.

Skaičiavimo duomenys pateikti 2.5 lentelėje.

2.5 lentelė.

Absoliutaus likvidumo rodikliai

Dabartinis likvidumo koeficientas turėtų būti teigiamas, o mūsų atveju – neigiamas, todėl tai rodo, kad įmonė einamuoju laikotarpiu negali laiku apmokėti įsipareigojimų. Perspektyvus likvidumo rodiklis taip pat yra neigiamas ir 2008 m., palyginti su 2007 m., sumažėjo 2,835 mln.

3. Santykinio likvidumo rodiklių apskaičiavimas (2.6 lentelė).

2.6 lentelė

Santykinio likvidumo rodikliai

Rodikliai					Absoliutus nukrypimas
					2008 m., palyginti su 2007 m	2008 m., palyginti su 2006 m
1) Absoliutaus likvidumo koeficientas
2) Kritinis likvidumo koeficientas
3) Srovės santykis
4) Nuosavybės koeficientas
5) mokumo susigrąžinimo rodiklis
6) Mokumo koeficiento praradimas

Absoliutus likvidumo koeficientas rodo, kad 2008 metais 26% trumpalaikės skolos gali būti grąžinta artimiausiu metu grynaisiais pinigais ir trumpalaikėmis finansinėmis investicijomis. Šis rodiklis per nagrinėjamą laikotarpį šiek tiek pasikeitė.

Kritinis likvidumo rodiklis rodo, kad artimiausiu metu bendrovė gali grąžinti tik 74% trumpalaikės skolos už visus 2008 metus, tai yra 15% mažiau nei 2006 metais.

Dabartinis santykis 2006-2008 m mažesnė už normaliąją vertę, kuri yra lygi 2, 2008 m. ji buvo lygi 1,14 ir buvo mažėjimo tendencija, kuri rodo nedidelį situacijos įmonėje pablogėjimą, kurį išprovokavo sudėtinga padėtis tarptautinėje rinkoje. . Tai reiškia, kad sutelkus visas apyvartines lėšas galima grąžinti 114% einamųjų įsipareigojimų už paskolas ir mokėjimus.

Nuosavo kapitalo koeficientas tam tikrą laikotarpį yra neigiamas, o tai rodo, kad įmonėje trūksta nuosavo kapitalo.

Nagrinėjamo laikotarpio mokumo atkūrimo koeficientas yra mažesnis už normaliąją vertę, o 208 metais tapo lygus 0,64, todėl galima teigti, kad per 6 mėnesius įmonė mokumo atstatyti nepavyks.

Per 2006-2008 m Įmonė susiduria su galimybe prarasti savo mokumą, norint to išvengti, būtina imtis įvairių priemonių jam atkurti.

2.3 Finansinio stabilumo analizė

Ši analizė pagrįsta įmonės nuosavo ir skolinio kapitalo santykio analize.

Yra 3 būdai, kaip analizuoti finansinį stabilumą.

1. Naudojant paprastus santykius.

Jos esmė ta, kad jei nuosavas kapitalas yra daugiau nei pusė balanso valiutos dydžio, tai įmonė yra finansiškai stabili.

Padarykime šį santykį (2.7 lentelė).

2.7 lentelė.

Balanso valiutos ir nuosavybės santykis

Šis koeficientas padeda nustatyti, ar įmonė yra finansiškai stabili per visą nagrinėjamą laikotarpį.

2. Absoliučių finansinio stabilumo rodiklių naudojimas.

Šių rodiklių skaičiavimai pateikti 2.8 lentelėje.

2.8 lentelė

Absoliutūs finansinio stabilumo rodikliai

Rodikliai					Absoliutus nukrypimas
					2008 m., palyginti su 2007 m	2008 m., palyginti su 2006 m

Kaip matyti iš lentelės, nuosavo apyvartinio kapitalo suma gerokai sumažėjo (4,838 mln. USD, palyginti su 2007 m.). Funkcinis kapitalas per šį laikotarpį sumažėjo ir 2008 metais siekė tik 5 058 mln.. Palyginti su 2006 m., atsargų ir sąnaudų suma šiek tiek išaugo, tačiau lyginant su 2007 m. sumažėjo (1 965 mln. USD). Atsargų ir pačių išlaidų suma 2008 m. sumažėjo 874 mln. USD, palyginti su 2007 m.

Skaičiavimų metu buvo nustatytas nuosavų apyvartinių lėšų trūkumas rezervų formavimui ir sąnaudoms; perteklinis funkcinis kapitalas atsargoms formuoti ir sąnaudoms (sumažėjimas 2008 m.); bendros rezervų formavimo ir sąnaudų šaltinių sumos viršijimas (nežymus sumažėjimas).

Dėl to buvo suformuotas trimatis modelis (0;1;1), kuris parodo normalų įmonės finansinį stabilumą tokiomis ekonominėmis sąlygomis.

3. Santykiniai finansinio stabilumo rodikliai, kurių apskaičiavimas pateiktas 2.9 lentelėje.

2.9 lentelė

Santykiniai finansinio stabilumo rodikliai

Rodikliai					Absoliutus nukrypimas
					2008 m., palyginti su 2007 m	2008 m., palyginti su 2006 m
1) Finansinio nepriklausomumo koeficientas
2) Savarankiško finansavimo koeficientas
3) Finansinio streso koeficientas

Šių rodiklių apskaičiavimas dar kartą patvirtina, kad 2008 m. situacija pagerėjo. 2008 m. koeficientai viršija standartines reikšmes, o tai rodo įmonės finansinį stabilumą, galimybę savarankiškai finansuoti, mažą finansinę įtampą.

Todėl įmonę galima vadinti finansiškai stabilia.

2.4. Verslo veiklos analizė

Verslo veiklos analizė remiasi apyvartos ir pelningumo rodiklių analize.

1. Apyvartos rodikliai (3 priedas).

Kuo didesnis apyvartos koeficientas, tuo trumpesnė apyvartos trukmė, todėl lėšos įmonėje panaudojamos efektyviau.

Iš šios lentelės matyti, kad įmonėje pradėtas efektyviau naudoti apyvartinį kapitalą ir gautinas sumas; grynųjų pinigų apyvartos rodiklis 2008 metais labai sumažėjo (32,9), palyginti su 2007 m., tačiau, palyginti su 2006 m., padidėjo 13,5; sutrumpėjo atsargų apyvartos trukmė; nuosavas, taip pat skolintas kapitalas pradėtas naudoti efektyviau nei anksčiau; mokėtinų sumų apyvarta sumažėjo, palyginti su 2006 m.

Apskritai galima pastebėti teigiamą šių rodiklių augimą, o tai reiškia, kad didžioji dalis įmonėje esančių lėšų pradėta naudoti efektyviau, išaugo įmonės verslo veikla.

2. Pelningumo rodikliai.

Pelningumas yra svarbiausias santykinis bet kurios įmonės finansinės veiklos rodiklis, todėl būtina išanalizuoti įvairius pelningumo rodiklius (2.10. lentelė).

Produkto pelningumas apibrėžiamas kaip bendrojo pelno ir gamybos savikainos santykis.

Gamybos pelningumas apibrėžiamas kaip bendrojo pelno santykis su vidutinės pagrindinio ir apyvartinio kapitalo vertės suma.

Pardavimo grąža gali būti pavaizduota kaip pelno iš pardavimo ir pajamų santykis.

Nuosavo kapitalo grąža yra grynojo pelno ir vidutinio nuosavo kapitalo santykis.

Skolos kapitalo grąža apibrėžiama kaip grynojo pelno ir vidutinės skolinto kapitalo sumos santykis.

Turto grąža gali būti pavaizduota kaip grynojo pelno santykis su vidutine ilgalaikio ir trumpalaikio turto verte.

2008 m., lyginant su ankstesniais metais, sumažėjo visi pelningumo rodikliai, tikėtina, dėl pasaulinės finansų krizės poveikio.

Gaminio pelningumo rodiklis, lyginant su 2007 m., sumažėjo 4,4%. Tai rodo, kad 1 doleriui gamybos savikainos tenka 14,6 cento pelno.

2.10 lentelė

Pelningumo rodikliai

Rodikliai				Absoliutus nukrypimas
				2008 m., palyginti su 2007 m	2008 m., palyginti su 2006 m
1) Produkto pelningumas, %
2) Gamybos pelningumas, %
3) Pardavimo grąža, %
4) nuosavo kapitalo grąža, %
5) skolos kapitalo grąža, %
6) turto grąža, %

Gamybos pelningumo rodiklis, palyginti su 2007 m., sumažėjo 3,4 proc. Tai rodo, kad už kiekvieną dolerį, investuotą į pagrindinį ir apyvartinį kapitalą, įmonė gauna 22,6 cento pelno (už 2008 m.).

Palyginti su 2007 m., pardavimų efektyvumas sumažėjo 4,4%. Tai reiškia, kad už kiekvieną 1 USD įmonės pajamų tenka 11,5 cento pelno.

Nuosavo kapitalo grąža 2008 m., palyginti su 2006 m., sumažėjo 5,1% ir tapo lygi 20,0%. Tai reiškia, kad už kiekvieną nuosavybės dolerį yra 20 centų pelno.

Skolos kapitalo grąža labai sumažėjo, tai yra, skolintos lėšos pradėtos naudoti ne taip efektyviai. 2008 m. šis skaičius yra 46,3 proc., tai yra 10,1 proc. mažiau nei 2007 m. Tai reiškia, kad 1 doleris skolinto kapitalo sudaro 46,3 cento pelno.

Turto grąža taip pat sumažėjo 3,6% nuo 2007 m. iki 14,0%, o tai reiškia, kad kiekvienas investuotas turto doleris gavo 14 centų pelno.

Neigiami pelningumo rodiklių pokyčiai rodo, kad pastaraisiais metais įmonė mažiau efektyviai naudoja savo lėšas. Galbūt ateityje situacija pasikeis į gerąją pusę, nes šiuo metu įmonių, o ypač šios šakos įmonių, veiklą neigiamai veikia finansų krizė.

3. Įmonės investicinio patrauklumo analizė

(naudojant OJSC LUKOIL pavyzdį)

Įmonės investicinį patrauklumą kiekvienas konkretus investuotojas nustato skirtingai, nes kiekvienas iš jų atsižvelgia į įvairius veiksnius, turinčius įtakos investiciniam patrauklumui.

OJSC LUKOIL yra viena didžiausių tarptautinių naftos ir dujų kompanijų, turinti didžiulį pardavimo tinklą (25 šalys visame pasaulyje). Pastaraisiais metais LUKOIL pirmauja naftos ir dujų įmonių ilgalaikio investavimo patrauklumo reitinge.

Rusijos įmonių investicinis potencialas yra gana didelis. Tačiau pastaruoju metu Rusijos investuotojų aktyvumas mažėja, o užsienio investuotojų susidomėjimas auga, ypač pramonės įmonėmis.

Yra keletas būdų, kaip įvertinti įmonės investicinį patrauklumą. Pirmasis iš jų, formalus, yra įmonės finansinės ir ūkinės veiklos rodiklių analizė.

Remiantis antrajame skyriuje atlikta OJSC LUKOIL finansinės veiklos analize, galima išskirti šiuos dalykus.

Pardavimų pajamos kasmet didėja (2008 m. jos siekė 107 680 mln. USD). Grynasis pelnas taip pat didėja; tik 2008 m., palyginti su 2007 m., šiek tiek sumažėjo ir siekė 9 144 mln. USD Pagrindinis pelnas, tenkantis vienai akcijai, turi tokią pat kitimo tendenciją kaip ir grynasis pelnas, tai yra, 2007 m. buvo padidėjimas, o 2008 m. 10,88 USD 2008 m.).

Remdamiesi įmonės nuosavų lėšų ir balansinės valiutos vertės santykiu, galime padaryti išvadą apie įmonės finansinį stabilumą. Tai patvirtina ir absoliučių bei santykinių finansinio stabilumo rodiklių skaičiavimai.

Įmonės lėšos naudojamos efektyviai, tai rodo apyvartos rodikliai.

Gaminių, gamybos, pardavimo, nuosavo ir skolinto kapitalo bei turto pelningumas yra gana aukštas. Tik 2008 m. šie rodikliai šiek tiek sumažėjo, tai lėmė krizinė situacija tarptautinėje finansų rinkoje.

3.1 lentelė

Pinigų srautai iš investicinės veiklos

( milijonų JAV dolerių)

Licencijų pirkimas
Kapitalo išlaidos
Pajamos už parduotą ilgalaikį turtą
Finansinių investicijų įsigijimas
Dukterinių ir dukterinių įmonių akcijų pardavimas
Įmonių įsigijimas ir smulkiųjų akcininkų interesai (įskaitant avansus už įsigijimus), neįskaitant įsigytų pinigų
Grynieji pinigai, naudojami investicinėje veikloje

Lentelėje matyti, kad grynieji investicinei veiklai naudojami grynieji pinigai kasmet didėja ir 2008 metais siekė 13,559 mln.$ Didelę pinigų dalį sudaro kapitalo išlaidos.

Norint išanalizuoti investicijų patrauklumą, būtina nustatyti investicijų grąžą pagal šią formulę:

K 1 = P / I,

kur K 1 yra įmonės investicinio patrauklumo ekonominis komponentas, vieneto dalimis;

I – investicijų į įmonės pagrindinį kapitalą apimtis;

P – analizuojamo laikotarpio pelno apimtis.

Mūsų atveju grynąjį įmonės pelną laikome pajamų rodikliu. Apskaičiuokime šį skaičių 2008 m.

K 1 = 9 144 / 48 966 = 0,187,

Rodo, kaip efektyviai panaudojamos į įmonę investuotos lėšos.

Vietoj įmonės investicinio patrauklumo ekonominio komponento galite naudoti ir pagrindinio kapitalo grąžos rodiklį, nes šis rodiklis atspindi anksčiau investuotų lėšų panaudojimo į pagrindinį kapitalą efektyvumą.

R k = avarinė padėtis / vidutinis vel. kap.,

Rk = 9 144 / 45 776,5 = 0,20.

Vadinasi, 2008 metų pagrindinio kapitalo grąža yra 20 proc.

Daugelyje įmonės investicinio patrauklumo vertinimo metodų vienas iš pagrindinių vertinimo veiksnių yra valdymo sistema.

OAO LUKOIL veiklai remti buvo sukurti šie valdymo ir kontrolės organai:

· Valdikliai:

Akcininkų susirinkimas yra aukščiausias Bendrovės valdymo organas;

Direktorių taryba;

Vienintelis vykdomasis organas – prezidentas (generalinis direktorius);

Kolegialus vykdomasis organas yra valdyba.

· Kontrolės įstaiga:

Audito komitetas.

Taip pat didelį OAO LUKOIL investicinį patrauklumą lemia šie veiksniai:

Gamybinė ir technologinė (naftos ir dujų gamyboje, taip pat gaminių gamyboje naudojama moderni įranga, nuolat diegiami mokslo pasiekimai, siekiant padidinti atliekamo darbo efektyvumą);

Išteklius;

Infrastruktūra;

Eksporto potencialas (šiuo metu susiformavęs platus prekybos tinklas – tiekimas į 25 pasaulio šalis, kurios ateityje plėsis);

Verslo reputacija ir kai kurie kiti.

4. Būdai, kaip padidinti įmonės investicinį patrauklumą

Įmonė gali atlikti daugybę veiklų, kad padidintų savo investicinį patrauklumą (geriau atitiktų investuotojų reikalavimus). Pagrindinė veikla šiuo atžvilgiu galėtų būti:

· ilgalaikės plėtros strategijos kūrimas;

· verslo planavimas;

· teisinis patikrinimas ir nuosavybės dokumentų pateikimas pagal įstatymus;

· kredito istorijos kūrimas;

· reformų (restruktūrizavimo) priemonių vykdymas.

Norint nustatyti, kokių priemonių reikia konkrečiai įmonei investiciniam patrauklumui didinti, patartina išanalizuoti esamą situaciją (įmonės būklės diagnostiką). Ši analizė leidžia:

· nustatyti stipriąsias įmonės veiklos puses;

· nustatyti esamos įmonės būklės rizikas ir trūkumus, taip pat ir investuotojo požiūriu;

Diagnostikos procese atsižvelgiama į įvairias įmonės veiklos sritis: pardavimą, gamybą, finansus, valdymą. Nustatyta su didžiausia rizika susijusi ir daugiausiai trūkumų turinti įmonės veiklos sritis, imamasi priemonių situacijai tose srityse gerinti.

Atskirai verta paminėti įmonės – investicinio objekto – teisinę ekspertizę. Vertinant įmonės investicinį patrauklumą, nagrinėjamos šios sritys:

· nuosavybės teisės į žemės sklypus ir kitą turtą;

· steigimo dokumentuose aprašytos akcininkų teisės ir įmonės valdymo organų įgaliojimai;

· teisių į įmonės vertybinius popierius apskaitos teisinis grynumas ir teisingumas.

Remiantis ekspertizės rezultatais, šiose srityse nustatomi neatitikimai šiuolaikinėms teisės aktų normoms. Šių neatitikimų pašalinimas yra nepaprastai svarbus žingsnis, nes analizuodamas įmonę bet kuris investuotojas didelę reikšmę teikia teisiniam auditui.

Įmonės būklės diagnostikos atlikimas yra plėtros strategijos kūrimo pagrindas. Strategija – tai pagrindinis plėtros planas, kuris paprastai rengiamas 3-5 metams. Strategijoje aprašomi pagrindiniai tiek visos įmonės tikslai, tiek funkcinės veiklos sritys ir sistemos (gamyba, pardavimas, rinkodara). Nustatomi pagrindiniai tiksliniai kiekybiniai ir kokybiniai rodikliai. Strategija leidžia įmonei planuoti trumpesnį laikotarpį pagal vieną koncepciją. Potencialiam investuotojui strategija parodo įmonės ilgalaikių perspektyvų viziją ir įmonės valdymo adekvatumą įmonės veiklos sąlygoms (tiek vidinėms, tiek išorinėms).

Turėdama ilgalaikę plėtros strategiją, įmonė pereina prie verslo plano kūrimo. Verslo plane detaliai išnagrinėti visi veiklos aspektai, pagrindžiamos būtinų investicijų apimtys ir finansavimo schema bei investicijų įmonei rezultatai. Verslo plane apskaičiuotas pinigų srautų planas leidžia įvertinti įmonės galimybes grąžinti investuotojui iš kreditorių grupės pasiskolintas lėšas ir mokėti palūkanas. Verslo planas investuotojams savininkams yra pagrindas įvertinti įmonės vertę ir atitinkamai įvertinti į įmonę investuoto kapitalo vertę bei pagrįsti jos plėtros potencialą.

Visoms investuotojų grupėms didelę reikšmę turi įmonės kredito istorija, kuri leidžia spręsti apie įmonės patirtį įsisavinant išorės investicijas ir vykdant įsipareigojimus kreditoriams ir investuotojams-savininkams. Šiuo atžvilgiu galima vykdyti veiklą kuriant tokią istoriją. Pavyzdžiui, įmonė gali išleisti ir grąžinti trumpo termino obligacijų emisiją už santykinai nedidelę sumą. Grąžinusi paskolą, įmonė investuotojų akimis pajudės į kokybiškai kitą lygmenį, kaip kreditorius, galintis laiku įvykdyti savo įsipareigojimus. Ateityje įmonė galės pritraukti tiek skolintas lėšas vėlesnių obligacijų emisijų forma, tiek tiesiogines investicijas palankesnėmis sąlygomis.

Viena iš sunkiausių priemonių, didinančių įmonės investicinį patrauklumą, yra reforma (restruktūrizacija). Pilna reformų programa apima priemonių kompleksą, siekiant visapusiškai suderinti įmonės veiklą su esamomis rinkos sąlygomis ir parengta jos plėtros strategija. Restruktūrizavimas gali būti atliekamas keliomis kryptimis:

1. Akcinio kapitalo reforma.

Ši sritis apima kapitalo struktūros optimizavimo priemones – skaidymą, akcijų konsolidavimą, visas Akcinių bendrovių įstatyme aprašytas akcinės bendrovės reorganizavimo formas. Tokių veiksmų rezultatas – padidinti įmonės ar įmonių grupės valdomumą.

2. Organizacinės struktūros ir valdymo metodų pokyčiai.

Šia reformos kryptimi siekiama tobulinti valdymo procesus, užtikrinančius efektyviai veikiančios įmonės pagrindines funkcijas, bei įmonės organizacines struktūras, kurios turi atitikti naujus valdymo procesus.

3. Turto reforma.

Turto restruktūrizavimo rėmuose galime išskirti nekilnojamojo turto komplekso restruktūrizavimą ir trumpalaikio turto restruktūrizavimą. Ši restruktūrizavimo kryptis apima bet kokius jos turto struktūros pokyčius, susijusius su perteklinio, nepagrindinio turto pardavimu ir būtino turto įsigijimu, finansinių investicijų, atsargų ir gautinų sumų sudėties optimizavimu.

4. Gamybos reforma.

Šia restruktūrizavimo kryptimi siekiama tobulinti įmonių gamybos sistemas. Tikslas šiuo atveju gali būti prekių ir paslaugų gamybos efektyvumo didinimas; padidinti jų konkurencingumą, išplėsti asortimentą arba pakeisti paskirtį.

Visapusiškas įmonės restruktūrizavimas apima veiklos, susijusios su keliomis iš aukščiau išvardytų sričių, derinį.

Įmonė gali suformuluoti investicinio patrauklumo didinimo priemonių programą, atsižvelgdama į savo individualias savybes ir esamą situaciją kapitalo rinkose. Tokios programos įgyvendinimas leidžia paspartinti finansinių išteklių pritraukimą ir sumažinti jų savikainą. Taip pat pažymėtina, kad aukščiau aprašytos priemonės nereikalauja didelių materialinių išlaidų, tačiau jų įgyvendinimo rezultatas, be paties investuotojo susidomėjimo įmone augimo, yra ir jos darbo efektyvumo didėjimas.

Išvada

Šiame darbe nagrinėjau kategorijos „investicinis patrauklumas“ esmę. Yra keletas šio apibrėžimo interpretacijų, tačiau jas apibendrinant galime suformuluoti tokį įmonės investicinio patrauklumo apibrėžimą - tai verslo subjektų ekonominių santykių sistema siekiant efektyvaus verslo plėtojimo ir jo konkurencingumo palaikymo. Remiantis sukaupta vidaus ir užsienio patirtimi, įrodyta, kad įmonių investicinis patrauklumas yra pagrindinis investicijų pritraukimo į ekonomiką mechanizmas.

Investicinis patrauklumas priklauso nuo išorinių (regiono ir pramonės išsivystymo lygis, įmonės vieta) ir vidinių (veikla įmonės viduje) veiksnių.

Vienas iš pagrindinių įmonės investicinio patrauklumo veiksnių yra investavimo rizika (negauto pelno rizika, pelningumo sumažėjimo rizika, tiesioginių finansinių nuostolių rizika).

Taip pat investicinį patrauklumą įtakojantys veiksniai skirstomi į: gamybinius ir technologinius; išteklius; institucinis; reguliavimo; infrastruktūra; verslo reputacija ir kt.

Investicinį patrauklumą individualaus investuotojo požiūriu gali lemti skirtinga visuma veiksnių, kurie yra svarbiausi renkantis konkretų investicinį objektą.

Esant dabartinėms ekonominėms sąlygoms, atsirado keletas požiūrių į įmonių investicinį patrauklumą. Pirmasis yra pagrįstas įmonės finansinės ir ekonominės veiklos rodikliais. Antrasis metodas naudoja investicinio potencialo sampratą, investavimo riziką ir investicinių projektų vertinimo metodus. Trečiasis metodas yra pagrįstas įmonės vertės įvertinimu. Kiekvienas metodas turi savų privalumų ir trūkumų, ir kuo daugiau požiūrių ir metodų naudojama vertinimo procese, tuo didesnė tikimybė, kad galutinė vertė objektyviai atspindės įmonės investicinį patrauklumą.

Darbe pateikiamas algoritmas, kaip stebėti įmonės investicinį patrauklumą.

Įmonės finansinės ir ūkinės veiklos analizė atlikta vienos didžiausių naftos ir dujų įmonių OAO LUKOIL pavyzdžiu. Pagrindiniai įmonės veiklos rodikliai nagrinėjamu laikotarpiu (2006-2008 m.) padidėjo. Taigi šio laikotarpio grynasis pelnas išaugo 22,2%. Balanso turto ir įsipareigojimų vertė (balanso valiuta) taip pat išaugo 48,1% ir 2008 metais siekė 71,461 mln. Įmonės balansas nėra visiškai likvidus. Įmonė pripažinta finansiškai stabilia, finansinio streso koeficientas yra nereikšmingas. Teigiamas fondų apyvartos rodiklių padidėjimas rodo efektyvų jų panaudojimą įmonėje. Pelningumo rodikliai per pastaruosius metus šiek tiek sumažėjo, greičiausiai tai lėmė neigiamas dabartinės ekonominės situacijos poveikis

OAO Nr. LUKOIL turi pakankamą investicinį patrauklumą, tai patvirtina daugybė veiksnių.

Nustatyti būdai, kaip padidinti įmonės investicinį patrauklumą. Tarp jų yra šie: ilgalaikės plėtros strategijos, taip pat verslo plano kūrimas; teisinio patikrinimo atlikimas; sukurti teigiamą kredito istoriją; įmonės reformos ar restruktūrizavimo priemonių vykdymas. Įmonė, atsižvelgdama į individualias savybes ir esamą situaciją kapitalo rinkose, kuria investicinio patrauklumo didinimo priemonių programą.

Bibliografija

1. Adrianovas D.V. Rusija: ekonominis ir investicinis potencialas. – M.: „Ekonomika“, 1995. – 189 p.

2. Bogatin Yu.V., Shvandar V.A. Investicijų analizė: vadovėlis universitetams. – M.: VIENYBĖ-DANA, 2000. – 286 p.

3. Bocharovas V.V. Investicijos. – Sankt Peterburgas: Petras, 2002. – 288 p.

4. Valinurova L.S. Investicinės veiklos valdymas. – M.: KNORUS, 2005. – 384 p.

5. Vakhrinas P.I. Investicijos: Vadovėlis. - M.: Leidybos ir prekybos korporacija "Dashkov and Co", 2002. - 384 p.

6. Guskova T.N. Objektų investicinio patrauklumo vertinimas statistiniais metodais. – M.: GASBU, 1999. – 278 p.

7. Igonina L.L. Investicijos: vadovėlis / Red. K.V. Baldina. - M.: Leidybos ir prekybos korporacija "Dashkov and Co", 2006. - 288 p.

8. Katasonovas V.Yu. Ekonomikos investicinis potencialas: formavimosi ir panaudojimo mechanizmai. – M.: „Ankil“, 2005. – 328 p.

9. Kiseleva N.V. Investicinė veikla: vadovėlis. – M.: KNORUS, 2005. – 432 p.

10. Išsamus įmonių investicinio patrauklumo įvertinimas / Tryasitsina N.Yu. // Ekonominė analizė. – 2006. - Nr.18 – 5 p.

11. Krylovas E.N., Vlasova V.M., Egorova M.G. Įmonės finansinės būklės ir investicinio patrauklumo analizė. M.: Finansai ir statistika, 2003. 192 p.

12. Margolin A.M. Investicijos6 Vadovėlis. – M.: Leidykla RAGS, 2006. – 464 p.

13. Savitskaya G.V. Įmonės ekonominės veiklos analizė: 4 leid., pataisyta. ir papildomas – Minskas: UAB „Naujos žinios“, 1999. – 688 p.

14. Sergejevas N.V., Veretennikova I.N., Yanovsky V.V. Investicijų organizavimas ir finansavimas. – M.: Finansai ir statistika, 2003. – 400 p.

15. Informacinės svetainės.

Investicinis patrauklumas yra ne tik finansinis ir ekonominis rodiklis, bet kiekybinių ir kokybinių rodiklių modelis - išorinės aplinkos (politinės, ekonominės, socialinės, teisinės) ir objekto vidinės padėties išorinėje aplinkoje vertinimai, kokybinis jo finansinės ir kokybinės padėties įvertinimas. techninis potencialas, leidžiantis keisti galutinį rezultatą.

Šiuolaikinėje ekonominėje literatūroje praktiškai nėra aiškumo, kaip apibrėžti investicinio patrauklumo esmę ir teisingą jo vertinimo sistemą. Taigi, Glazunovas V.I. teigia, kad investicinio patrauklumo vertinimas turėtų atsakyti į klausimą, kur, kada ir kiek išteklių investuotojas gali nukreipti investuodamas. Rusakas N.A. ir Rusakas V.A. Jie sumažina objekto investicinio patrauklumo nustatymą daugiausia euristiniais metodais, susijusiais su tiriamų objektų reitingavimu remiantis specialistų (ekspertų) vertinimu. Vadinasi, investicinis patrauklumas yra susijęs su kelių objektų palyginimu, siekiant nustatyti geriausią, prasčiausią, vidutinį.

Daugelis ekspertų investicinį patrauklumą prilygina investicinių projektų efektyvumo vertinimui.

Įmonės investicinis patrauklumas yra tam tikras jo gamybos, taip pat komercinės, finansinės, o tam tikru mastu ir valdymo veiklos ypatybių rinkinys bei konkretaus investicinio klimato ypatumai, kurių rezultatai rodo investavimo į tai pagrįstumą ir būtinybę. Paprastai laimi investicijoms patrauklus objektas, į kurį investuojama.

Taigi pagrindinis uždavinys, kurio įgyvendinimas nulemia sėkmę šiose labai sunkiose varžybose, yra maksimalus kokybinis investicinio patrauklumo didinimas.

Pirmas žingsnis sprendžiant šią problemą bus būtinų esamo investicinio patrauklumo lygio parametrų nustatymas konkrečiame objekte. Tai yra, reikalingas kokybiškas ir kvalifikuotas kelių lygių investicinio patrauklumo įvertinimas, būtent: tarptautinis, vietinis, sektorinis, tarpsektorinis, tarpsektorinis, konkrečios įmonės, projekto.

Pagrindiniai investicinio patrauklumo vertinimo tikslai yra šie:

Įmonės esamos būklės ir jos plėtros perspektyvų nustatymas;

Priemonių, skirtų ženkliai didinti investicinį patrauklumą, parengimas;

Investicijų pritraukimas atsižvelgiant į atitinkamą investicinį patrauklumą ir apimtis, siekiant gauti teigiamą poveikį iš pritraukto kapitalo plėtros.

Paskutinis investicinės rinkos tyrimo etapas – kokybinė analizė ir objektyvus investicinio patrauklumo įvertinimas atskiroms įmonėms ir įmonėms, kurios laikomos potencialiais investavimo tikslais.

Šį vertinimų spektrą atlieka investuotojas, nustatydamas kapitalo investicijų poreikį ir pagrįstumą esamų įmonių plėtros ir techninės įrangos atnaujinimo procese; atranka alternatyviems privatizavimo objektams įsigyti; taip pat perkant atskirų įmonių akcijas. Bet kiekvienas ūkio subjektas turi parodyti savo galimybes pritraukti išorės investicijas. Todėl investicinio patrauklumo vertinimas analizuojamas išorinėje ir vidinėje finansinėje analizėje.

Investicinio patrauklumo vertinimo analizė

Vakarų ekonomistai nustatė, kad norint įvertinti įmonės, kaip investicinio objekto, investicinį patrauklumą, svarbiausia ir prioritetas yra visapusiška šių gyvybiškai svarbių jos veiklos aspektų analizė:

1.Turto apyvartumo analizė. Investavimo pradžios efektyvumą daugiausia lemia tai, kaip greitai investuotos lėšos pavyksta apsisukti konkrečios įmonės veikloje.

2. Kapitalo grąžos analizė. Vienas iš pagrindinių tikslų investuojant – užtikrinti didelį pelną panaudojant investuotą materialųjį turtą. Tačiau šiuolaikinėmis sąlygomis įmonės gali iš esmės kontroliuoti pelningumo rodiklius (dėl nusidėvėjimo politikos, mokesčių planavimo efektyvumo ir kt.), o analizės proceso kontekste galima gana visapusiškai ištirti jo formavimosi potencialą lyginant. su iš pradžių investuotu kapitalu.

3. Finansinio stabilumo analizė. Tokia analizė leidžia įvertinti investavimo riziką, susijusią su struktūriniu investicinių išteklių formavimu, taip pat nustatyti optimalų dabartinės ekonominės veiklos finansavimą.

4. Turto likvidumo analizė. Turto likvidumo vertinimas leidžia nustatyti konkrečios įmonės gebėjimą apmokėti trumpalaikius įsipareigojimus ir užkirsti kelią bankroto galimybėms greitai parduodant tam tikros rūšies turtą. Kitaip tariant, turto būklė apibūdina esamos investavimo rizikos lygį per trumpalaikį laikotarpį. Be to, įmonės investicinio patrauklumo vertinimas pagal nurodytus rodiklius atliekamas atsižvelgiant į jos gyvavimo ciklo etapus, nes skirtinguose etapuose tų pačių rodiklių reikšmės įmonei ir jos investuotojai.

Siųsti savo gerą darbą žinių bazėje yra paprasta. Naudokite žemiau esančią formą

Studentai, magistrantai, jaunieji mokslininkai, kurie naudojasi žinių baze savo studijose ir darbe, bus jums labai dėkingi.

ĮVADAS

1. Investicijų teorinis pagrindimas ir įmonės investicinis patrauklumas

1.1. Investicijų apibrėžimas, jų klasifikacija ir investicijų poreikis bei pritraukimas

1.2. Investicinis patrauklumas kaip svarbiausia ekonominė kategorija

1.3. Regiono patrauklumas investicijoms

1.4. Investicinio patrauklumo formavimosi procesas ir veiksniai

2. Įmonės investicinio patrauklumo analizė

2.1. Įmonės investicinio patrauklumo įvertinimas

2.2. Investicinio patrauklumo rodikliai

3. Įmonės investicinio patrauklumo didinimo būdai

3.1. Veiksniai, didinantys įmonės investicinį patrauklumą

3.2. Įmonės finansinės ir ekonominės veiklos skaidrumas kaip vienas iš faktorių, didinančių įmonės investicinį patrauklumą

3.3 Sociologinės apklausos rezultatai

IŠVADOS IR PASIŪLYMAI

NAUDOTŲ NUORODOS SĄRAŠAS

PROGRAMOS

ĮVADAS

Siekiant išlaikyti konkurencingumą ir rinkos dalį, įmonei nuolat reikia rekonstruoti gamybinius įrenginius, atnaujinti esamą materialinę techninę bazę, didinti gamybinės veiklos apimtis, plėtoti naujas veiklos rūšis. Norint rekonstruoti seną įrangą ir įsigyti naują įrangą, įmonei reikia didelių pinigų investicijų, kurių dažniausiai nepavyksta gauti dėl lėšų trūkumo. Štai kodėl įmonei reikia investicijų, kad ji galėtų pradėti savo veiklą, o vėliau ir toliau plėtoti.

Vienas iš svarbiausių ir atsakingiausių investavimo proceso etapų yra įmonės, į kurią bus investuojami investiciniai ištekliai, pasirinkimas. Investicinio objekto pasirinkimui daugiausia įtakos turi tokia kategorija kaip įmonės investicinis patrauklumas. Remiantis tuo, pažymėtina, kad efektyviai investuoti galima tik nustačius ir palyginus įvairių įmonių investicinį patrauklumą. Taigi, nesant šios ekonominės kategorijos, investavimo procesas objektyviai praranda prasmę.

Įmonei, kuriai reikalinga kapitalo injekcija iš išorės šaltinių, svarbiausias uždavinys – didinti investicinį patrauklumą. Tik esant didelei jos vertei, įmonė gaus pakankamai lėšų veiklai, gamybai plėsti, naujiems gaminiams išleisti ar keisti veiklos sritį (jei įmonė bus parduota). Būtent tai lemia nagrinėjamos temos aktualumą.

Šio darbo mokslinė naujovė slypi tame, kad pažymėti reikšmingiausi būdai didinti visos įmonės investicinį patrauklumą ne tik didinant finansinį, bet ir personalinį, aplinkosauginį, inovacinį, teritorinį, socialinį patrauklumą. Taip pat pirmą kartą šia tema atliekama sociologinė apklausa, kurios rezultatai pateikiami trečiame pranešimo skyriuje.

Tokia kategorija kaip investicinis patrauklumas yra, visų pirma, praktiška, taikoma gamtoje, nes yra integruotas konkrečios įmonės, regiono ar visos šalies ekonominės veiklos sėkmės rodiklis.

Darbo tikslas – ištirti investicinio patrauklumo kategorijos esmę, sukurti jos vertinimo metodus, nustatyti būdus ir priemones, kaip jį didinti įmonėje.

Pagal tikslą buvo iškeltos šios užduotys:

1) pateikti teorinį investicijų pagrindimą ir įmonės investicinį patrauklumą;

2) analizuoti investicinio patrauklumo vertinimo metodus ir rodiklius;

3) pasiūlyti būdus, kaip padidinti įmonės investicinį patrauklumą.

Tyrimo objektas – ekonominė investicinio patrauklumo kategorija ir jos analizės metodika. Rašant darbą buvo naudojami tokie metodai kaip palyginimas, apibendrinimas, apklausa, analizė, duomenų sintezė, analogija, apklausa, grafinis konstravimo metodas ir kt.

1. Teorinis investicijų ir investicinio patrauklumo pagrindimas

investicinį įmonės patrauklumą

Teoriniai investavimo aspektai aptariami daugelio autorių darbuose. Kartu verta pabrėžti fundamentinius B.A. Koltynyukas ir B.T. Kuznecova. Konkreti tyrimo tema (investicinis patrauklumas) atsispindi M.Yu darbuose. Belyakova, L.V. Andreeva, V.I. Makarieva, E.R. Orlova ir kt.. Be to, reikia pažymėti, kad ši tema yra gana siaura ir daugiausiai nagrinėjama kaip vienas iš įmonės investavimo ar investicinės veiklos aspektų.

1.1 Investicijų apibrėžimas, jų klasifikacija ir investicijų poreikis bei pritraukimas

Dauguma autorių, apibrėždami „investicijos“ sąvoką, vadovaujasi federaliniu įstatymu „Dėl investicinės veiklos Rusijos Federacijoje, vykdomos kapitalo investicijų forma“ 1999 m. vasario 25 d. Nr. 39-FZ, pagal kurį investicijos yra grynieji pinigai, vertybiniai popieriai, įskaitant turtines teises, turintys piniginę vertę ir investuojami į verslo ir (ar) kitos veiklos objektus, siekiant pelno ir (ar) kito naudingo efekto.

Tačiau daugelis kitų mokslininkų, pavyzdžiui, A.E. Gorodetskis ir A.A. Voroninas mano, kad investicijos yra ekonominė kategorija, išreiškianti ilgalaikį kapitalo investavimą į verslo objektus, siekiant pelno. Šiam apibrėžimui artima V. Bocharovo ir R. Popovos interpretacija. Jų nuomone, investicijos išreiškia visų rūšių turtą ir intelektines vertybes, kurios investuojamos į verslo objektus, dėl kurių gaunamas pelnas (pajamos) ir pasiekiamas socialinis efektas.

Taigi jie riboja investicijas tik į verslumo sritį, o tai nėra visiškai teisėta, nes Valstybė ir vietos valdžia taip pat vykdo investicinę veiklą. Štai kodėl mes laikome priimtiniausia ir išsamesne federaliniame įstatyme „Dėl investicinės veiklos Rusijos Federacijoje, vykdomos kapitalo investicijų forma“ pateiktą investicijų sampratą.

A.S. Neshitoy siūlo tokią, dažniausiai naudojamą investicijų klasifikaciją:

1.1 lentelė

Investicijų klasifikacija

Klasifikavimo charakteristikos investicija	Investicijų rūšys
Pagal organizacinę formą	Investicinis projektas prisiima vieno investicinio objekto buvimą ir vienos investavimo formos įgyvendinimą
	Investicijų portfelis apima įvairias vieno investuotojo investavimo formas
Pagal investicinės veiklos objektus	Ilgalaikės realios investicijos (kapitalo investicijos)
	Trumpalaikės investicijos į apyvartinį kapitalą
	Finansinės investicijos į vertybinius popierius
Pagal investicinių išteklių nuosavybės tipą
	valstybė
	Užsienio
	Bendras
Pagal dalyvavimo investuojant pobūdį	Tiesioginės investicijos
	Netiesioginės investicijos (tarpininko buvimas)
Pagal veiksmų kryptį	Pradinė investicija
	Reinvestavimas
	Investicijos į veiklos sąnaudas taupyti
	Investicijos padėti išlaikyti rinkoje
	Investicijos į gamybos efektyvumo didinimą
	Investicijos į gamybos plėtrą
	Investicijos į naujų gamybinių patalpų kūrimą

Investavimas ir investicijų pritraukimas kaip visuma yra abipusiai naudingas abiem pusėms. Įmonės konkurencingumui ir rinkos daliai išlaikyti nuolat reikia rekonstruoti gamybines patalpas, atnaujinti esamą materialinę techninę bazę, didinti gamybinės veiklos apimtis, plėtoti naujas veiklos rūšis. Norint rekonstruoti seną įrangą ir įsigyti naują įrangą, įmonei reikia didelių pinigų investicijų, kurių dažniausiai nepavyksta gauti dėl lėšų trūkumo. Štai kodėl įmonei reikalingos investicijos, kad ji galėtų pradėti savo veiklą (funkcionuoti), o vėliau ir toliau plėtoti.

Investuotojai savo ruožtu, investuodami, sprendžia šias pagrindines užduotis:

1. Įmonių ir organizacijų gamybinio ir ekonominio potencialo augimas dėl efektyvios investicinės veiklos.

2. Maksimaliai padidinkite finansinę grąžą.

3. Investicijų optimizavimas.

4. Rizikų mažinimas įgyvendinant investicinius projektus.

5. Įmonės ar įmonės finansinio stabilumo ir mokumo užtikrinimas investicinės veiklos procese.

6. Investicinių projektų įgyvendinimo spartinimas.

Ekonomistai, ypač N.V. Kolchinas ir G.B. Polyak išskiria šias pagrindines įmonės finansavimo iš išorės šaltinių rūšis: investavimas į akcinį kapitalą ir skolintų lėšų teikimas.

1. Investavimas į įmonės įstatinį kapitalą (tiesioginės investicijos). Pagrindinės investicijų į akcinį kapitalą pritraukimo formos yra: finansinių investuotojų investicijos; strateginis investavimas. Investicijų pritraukimas iš finansinių investuotojų patartina įmonės plėtrai: gamybos modernizavimui ar plėtrai, pardavimų apimčių augimui, veiklos efektyvumo didinimui, dėl ko įmonės vertė ir atitinkamai investuotojo investuojamas kapitalas padidės. padidinti. Strateginė investicija – tai tai, kad investuotojas įsigyja didelį (iki kontrolinį) įmonės akcijų paketą. Paprastai strateginis investavimas apima ilgalaikį arba nuolatinį investuotojo buvimą tarp įmonės savininkų.

2. Investavimas skolintų lėšų teikimo forma

Pagrindinės priemonės yra paskolos (bankinė, prekyba), obligacijų paskolos, lizingo schemos. Naudojant šią finansavimo formą, pagrindinis investuotojo tikslas yra gauti palūkanų pajamų už investuotą kapitalą esant tam tikram rizikos lygiui. Todėl ši investuotojų grupė yra suinteresuota tolimesne įmonės plėtra iš jos gebėjimo vykdyti įsipareigojimus mokėti palūkanas ir grąžinti pagrindinę skolos sumą.

Taigi visus investuotojus galima suskirstyti į dvi grupes: kreditorius, suinteresuotus gauti einamąsias pajamas palūkanų forma, ir verslo dalyvius (verslo akcijų savininkus), norinčius gauti pajamų iš įmonės vertės augimo.

1.2 Investicinis patrauklumas kaip svarbiausia ekonominė kategorija

Vienas iš svarbiausių ir atsakingiausių investavimo proceso etapų yra įmonės, į kurią bus investuojami investiciniai ištekliai, pasirinkimas. Investicinio objekto pasirinkimui daugiausia įtakos turi tokia kategorija kaip įmonės investicinis patrauklumas.

Investicinio patrauklumo sąvoka šiandien interpretuojama gana nevienareikšmiškai. L.N. Čečevicinas ir I. N. Chuevas pateikia tokį apibrėžimą: investicinis patrauklumas – valstybės ir įmonių sukurtos sąlygos investuoti kapitalą, garantuoti ir investicijų patrauklumas. A.V. Vorontsovskis mano, kad kategorija „investicinis patrauklumas“ turėtų būti apibrėžta kaip tikimybės pasiekti siūlomus investavimo tikslus, išreikštą individualiais investuotojų lūkesčiais. Jis tai aiškina tuo, kad investavimas yra negarantuoto rezultato procesas, nes tam tikri investiciniai sprendimai yra susiję su nemaža rizika ir jokiu būdu negali būti visiškai įsitikinęs, kad gaus tam tikrą pelną. Nors užstatas ar užstatas gali sumažinti šią riziką. Todėl rizikos ir grąžos laiko santykis yra esminis investicinio patrauklumo kategorijoje. V.A. Investicinį patrauklumą Pakhomovas supranta kaip investicijas skatinančių priemonių sistemą, kuria siekiama nustatyti investicijų struktūrą ir mastą, jų panaudojimo kryptis ir gavimo šaltinius ekonomikos srityse ir sektoriuose.

Mūsų nuomone, tinkamiausias yra praktinis požiūris į šios kategorijos supratimą. Tuo remdamiesi investicinį patrauklumą apibrėžiame kaip savybių visumą, leidžiančią potencialiam investuotojui įvertinti, kiek konkretus investicinis objektas (įmonė, pramonės šaka, regionas, šalis) yra patrauklesnis už kitus investuojant turimas lėšas.

Įmonės investicinį patrauklumą investuotojams lemia pajamų, kurias investuotojas gali gauti iš investuotų lėšų, lygis. Pajamų lygį savo ruožtu lemia kapitalo negrąžinimo ir pajamų iš kapitalo negavimo rizikos lygis. Vadovaudamiesi šiais kriterijais, investuotojai nustato reikalavimus įmonėms investuodami. Efektyvi įmonių veikla, užtikrinanti aukštus jų plėtros tempus ir didinanti produktų konkurencingumo lygį, iš esmės apibūdina jų investicinės veiklos lygį. Savo ruožtu įmonės investicinio aktyvumo lygį apibūdina jos investicinio patrauklumo laipsnis, kuris šiuo atveju veikia kaip paskata, kai investuotojas pasirenka investicinį objektą ir priima sprendimą pradėti investuoti.

Šiuo požiūriu investicinis patrauklumas įgyja svarbios ekonominės kategorijos reikšmę, įmonės investicinio patrauklumo planavimas ir didinimas turi būti laikomas savarankišku jos veiklos uždaviniu išorės investicijų pritraukimo požiūriu. Šiuo tikslu kiekviena įmonė turėtų ieškoti būdų, kaip padidinti investicinį patrauklumą.

1.3. Regiono patrauklumas investicijoms

Regiono investicinis patrauklumas turi didelę reikšmę nustatant įmonės investicinį patrauklumą.

Investicijų ciklas – veiklų visuma nuo apsisprendimo investuoti momento iki galutinio investicinio projekto etapo, ypač, pavyzdžiui, tyrimų ir plėtros darbai, investicinių sprendimų priėmimas, planavimas ir projektavimas, pasirengimas statybai, statyba, projektavimo tikslai ir investicijų grąžos režimas.

Investavimo ciklas susideda iš trijų pagrindinių laikotarpių:

1. Išankstinė investicijų fazė.

2. Investicijų fazė – faktinės išlaidos, investicijos.

3. Veiklos etapas – panaudotų lėšų kompensavimas.

Investuotojas renkasi įmonę pagal jos investicinį patrauklumą pirmajame išankstinio investavimo etape. Be to, pirmiausia tiriama ir analizuojama regiono ekonominė padėtis, rizika ir potencialas.

Pasak E.R. Orlovos teigimu, regiono investicinis patrauklumas yra objektyvios prielaidos investicijoms ir kiekybiškai išreiškiamas kapitalo investicijų, kurias galima pritraukti į regioną pagal jam būdingą investicinį potencialą ir nekomercinių investicijų rizikos lygį, apimtimi. Atitinkamai, visi Rusijos regionai yra laikomi potencialios rizikos plotmėje. Investicinio patrauklumo lygis veikia kaip vientisas rodiklis, apibendrinantis investicinio potencialo ir investavimo rizikos rodiklių daugiakryptę įtaką.

Regiono investicinį patrauklumą lemia teritorijos investicinis potencialas ir galimos rizikos. Savo ruožtu investavimo potencialas ir rizika yra visumos veiksnių visuma. Regioninės investicinės rizikos buvimas rodo nepilną teritorijos investicinio potencialo išnaudojimą.

Investicinio potencialo formavimosi veiksniai apibendrinami. Kiekvienas iš jų apskaičiuojamas kaip kelių statistinių rodiklių svertinė suma. Daugumos veiksnių atranka gali būti atliekama daugiausia atliekant kokybinę ir kokybinę analizę, įskaitant įvairių politinių, ekonominių, socialinių ir gamtinių išteklių regionų ypatybių tyrimą. Būtinybė į juos atsižvelgti pirmiausia paaiškinama jų svarba.

M.Yu. Belyakova nustatė ryšį tarp rizikos lygio, regiono potencialo ir investuotojo intereso investuoti savo išteklius į įmonę tam tikrame regione.

1.2 lentelė

Investuotojų interesų pasiskirstymas priklausomai nuo regionui būdingos rizikos lygio

1.4 Investicinio patrauklumo formavimo procesas ir veiksniai

L.N. Čečevicinas ir I. N. Investicinį patrauklumą formuojančių veiksnių ir rodiklių rinkinį Chuevas skirsto į įmonės vidinės ir išorinės aplinkos veiksnius. Vidiniai veiksniai, lemiantys verslo efektyvumą, yra: įmonės gamybinis potencialas, finansinė būklė, valdymas ir investicijų programa.

Pagrindiniai išoriniai veiksniai, įtakojantys verslo efektyvumą Rusijos sąlygomis, yra: pramonės šaka ir įmonės vieta, jos santykiai su valdžia ir įmonės nuosavybės pobūdis. Išorinę aplinką formuoja makroekonominiai veiksniai šalies lygiu, valstybinis investicinės veiklos reguliavimas, mezoekonominiai veiksniai rajono ir regiono lygmeniu, regionų valdžios institucijų politika investicijų srityje, veiksniai veiklos (pramonės) lygmeniu. Akivaizdu, kad kiekvienos veiksnių grupės svarba investicinio patrauklumo planavimo formavimo procesui bus skirtinga. Investicinio objekto investicinis patrauklumas analizuojamas pagal struktūrinius ekonomikos lygius, pradedant šalies investiciniu patrauklumu ir baigiant konkrečia įmone bei investiciniu projektu.

Vidiniai ir išoriniai aplinkos veiksniai tiesiogiai arba netiesiogiai veikia pagal šią schemą:

Paskelbta http://www.allbest.ru/

Ryžiai. 1.1 Investicinio objekto investicinio patrauklumo formavimo proceso schema

2. Įmonės investicinio patrauklumo analizė

Nagrinėdami įmonės investicinio patrauklumo analizės problemą, dauguma autorių remiasi įmonės finansinės būklės analize. Tačiau nemažai ekonomistų, be finansinio patrauklumo, atsižvelgia ir į tokius kokybinius, nepiniginius aspektus kaip personalas, aplinkosauginis, inovacinis patrauklumas. Vertindamas paskolos gavėjo investicinį patrauklumą, bankas analizuoja ir jo kredito istoriją bei suteiktų lėšų panaudojimo kryptį.

Nepaisant to, kad finansiniai rodikliai yra svarbesni, mūsų nuomone, nereikėtų apsiriboti vien šiais rodikliais, nes reikalaujama kiek įmanoma plačiau atskleisti tiriamą temą, investicinio patrauklumo analizės nesumažinant tik iki įmonės finansinės veiklos analizės.

2.1 Įmonės investicinio patrauklumo įvertinimas

Svarstant galimus išteklių šaltinius, būtina atsižvelgti į investicijų naudingumą kiekvienam investavimo proceso subjektui, tada finansavimo šaltinio pasirinkimas priklauso nuo to, kiek investiciškai patraukli įmonė atrodo potencialių investuotojų akyse, apie tai, kaip įmonė yra suinteresuota šiuo investavimo būdu.

Įmonių investicinio patrauklumo komponentų analizės seka grindžiama sisteminiu požiūriu, atspindinčiu dalių kaip visumos tarpusavio santykių dėsningumus, jų hierarchiją ir pavaldumą. Sisteminę įmonių investicinio patrauklumo komponentų seką lemia judėjimas nuo konkretaus prie bendro, nuo gamybos funkcinės ir išteklių orientacijos prie jos organizacinių ir reprodukcinių struktūrų. Taigi visi investicinio patrauklumo komponentai laikomi loginėmis visumos dalimis. Terminų seka taip pat sudaryta atsižvelgiant į ekspertų – investicinių institucijų ir įvairių įmonių ūkinių tarnybų atstovų – nuomonę. Taip pat atsižvelgiama į subjektyvų veiksnį, nes kiekvienu atskiru atveju individualaus investuotojo psichologija vaidina tam tikrą vaidmenį renkantis investavimo prioritetus. Taigi iš nuoseklumo principo išplaukia prioritetų principas. Verslo praktikoje įmonės finansinis patrauklumas laikomas svarbiausiu komponentu, nes būtent tai apibūdina galimybę gauti maksimalų pelną iš investicijų, sumažinant išteklių sąnaudas.

Metodinis įmonės investicinio patrauklumo vertinimo etapas susideda iš rodiklių grupavimo pagal bendruosius kriterijus. Pirma, atliekama įmonės finansinės padėties analizė kaip esminis investicinio patrauklumo aspektas penkiose srityse: įmonės turtinės būklės analizė, likvidumo ir mokumo analizė, finansinio stabilumo analizė, verslo veiklos analizė ir įmonės pelningumas.

Tiek užsienio, tiek Rusijos praktikoje siūlomi metodai ir ekonominiai bei matematiniai modeliai, leidžiantys diagnozuoti įmonės bankroto tikimybę. Visi šie metodai ir modeliai yra pagrįsti rodikliais, kurie pateikiami įmonės buhalterinėse (finansinėse) ataskaitose arba apskaičiuojami remiantis ataskaitomis.

Pažymėtina, kad šiuo metu egzistuoja skirtingi požiūriai į įmonių finansinės būklės ir jų ekonominio tvarumo analizę ir vertinimą. Užsienyje sukurta įmonių veiklos vertinimo sistema, pagrįsta orientacine atskaitomybe, paremta nepriklausomos audito įmonės atlikto finansinės veiklos audito rezultatais. Vidaus praktikoje investiciniam patrauklumui įvertinti dažniausiai naudojama: greita įmonės finansinės būklės analizė ir detali įmonės finansinės būklės analizė.

CM. Pyastolovas pažymi, kad pirmajame greitosios analizės etape nustatoma finansinių ataskaitų analizės galimybė. Antrasis – ataskaitinio laikotarpio darbų įvertinimas (remiantis balanso aiškinamojo rašto skaitymu), pagrindinių veiklos rodiklių kitimo tendencijų, taip pat kokybinių įmonės turto ir finansinės padėties pokyčių nustatymas.

Ekspresinei analizei atlikti galima naudoti šiuos ekonominius rodiklius:

· įmonės ūkinis turtas ir jo struktūra;

· ilgalaikis įmonės turtas;

· įmonės apyvartinių lėšų struktūra ir dinamika;

· pagrindiniai įmonės finansinės ir ūkinės veiklos rezultatai;

· efektyvus finansinių išteklių panaudojimas.

M.Yu. Belyakova, atlikdama išsamią įmonės finansinės būklės analizę, išskiria tris nuoseklius etapus:

Ryžiai. 2.1 Algoritmas detaliai įmonės finansinės būklės analizei atlikti

Įmonės gamybos potencialas turi tiesioginės įtakos verslo efektyvumui. Paprastai įprasta įvertinti įmonės finansinę būklę ir turimą kapitalą, tačiau reikia pabrėžti, kad kapitalas veikia tik perėjus į gamybinę formą, paverčiant ilgalaikiu turtu, apyvartinėmis lėšomis, žaliavomis ir reikmenimis, darbu. nebaigtas, atidėtas sąnaudas ir nematerialųjį turtą. Šias kapitalo investicijas galima įvertinti beveik bet kokiame versle. Pasak I.V. Maslennikovo, yra dar viena gamybos potencialo dalis, kurios negalima patikimai išreikšti pinigine forma. Tai apima personalo komponentą, darbo organizavimo lygį ir gamybos organizavimo lygį, be kurio, paprastai tariant, nėra įmonės gamybos potencialo, nes ilgalaikis turtas, apyvartinis kapitalas ir nematerialusis turtas negali veikti savarankiškai.

Įmonės valdymas yra būtinas norint veiksmingai plėtoti verslą ir tokius aspektus kaip:

· įmonės valdymo organizacinė struktūra;

· vadovaujančio personalo sprendimų atitikimas šiuolaikiniams rinkos ekonomikos reikalavimams;

· visos organizacinės ir valdymo dokumentacijos aktualumas ir nuoseklumas;

· įmonių vadovų kvalifikaciją, taip pat personalo mokymo ir kvalifikacijos kėlimo sistemos prieinamumą;

· esamos planavimo ir sprendimų priėmimo sistemos kokybė;

· mokesčių planavimo ir optimizavimo kokybė.

Vertindamas įmonės investicinį patrauklumą, M.Yu. Belyakova atsižvelgia į šiuos aspektus: įmonės produktų patrauklumą, personalą, inovacijas, finansinį, teritorinį, aplinkos ir socialinį patrauklumą, investicinę riziką.

Įmonės produktų patrauklumas bet kuriam investuotojui yra jos konkurencingumas vidaus ir užsienio rinkose.

Bendras produkto konkurencingumo planavimo ir investicinio patrauklumo rodiklis yra kaina. Jis susidaro veikiant pasiūlai ir paklausai ir gali netiesiogiai išreikšti konkurencingumą juos lygindamas.

Įmonės personalo patrauklumą apibūdina trys komponentai:

* vadovo ir jo „komandos“ dalykinės savybės;

* „personalo branduolio“ kokybė (aukštos kvalifikacijos darbuotojai);

* personalo kokybė apskritai.

Inovatyvus įmonės patrauklumas – tai vidutinės trukmės ir ilgalaikių investicijų į inovacijas įmonėje poveikis. Įmonės aplinkosauginį patrauklumą lemia gaminamos produkcijos ekologiškumas ir naudojamos technologijos, kurias reglamentuoja teisės normos ir standartai.

Investiciniai sprendimai yra susiję su nemaža rizika ir jokiomis aplinkybėmis negali būti visiškai tikras, kad bus pasiekta tam tikra pelno suma. Rizikai įvertinti praktikoje naudojami įvairūs metodai. Garsiausi iš jų:

* individualus vertinimo metodas (taikomas tik rizikoms, kurių negalima palyginti su tipine rizika);

* vidutinių verčių metodas (atskiros rizikos grupės yra suskirstytos į pogrupius, taip sukuriant analitinį pagrindą analizei pagal rizikos charakteristikas);

* palūkanų metodas (nuolaidų ir nuolaidų rinkinys esamai analitinei bazei nustatomas priklausomai nuo galimų teigiamų ir neigiamų nukrypimų nuo vidutinio rizikos lygio).

K.V. Shchiborshch pažymi, kad įmonių investicinio patrauklumo vertinimas dažnai yra būtinas komercinėms ir tarptautinėms bankų ir finansų organizacijoms, užsiimančioms kredito ir instituciniu finansavimu pagal išsamias regionines ir pramonės programas. Be to, bankui pagrindinis prioritetas sprendžiant įmonės patrauklumą yra jos mokumas (nes bankas suinteresuotas laiku grąžinti pagrindinę pinigų sumą ir palūkanų mokėjimus ir nedalyvauja projekto pelne). Paskolos gavėjo patrauklumą galima įvertinti pagal šią schemą:

Ryžiai. 2.2 Kredito gavėjo investicinio patrauklumo vertinimo schema

2.2 Investicinio patrauklumo rodikliai

S.S. Skaičiuodamas įmonės finansinio patrauklumo rodiklius, Suverovas išskiria šiuos etapus:

1. Pirmasis etapas apima darbą su ataskaitiniais dokumentais, tokiais kaip balansas ir finansinės ataskaitos. Jų pagrindu apskaičiuojami rodikliai, apibūdinantys įvairius finansinio patrauklumo aspektus.

2. Antrasis etapas – metodinis. Ją sudaro rodiklių grupavimas pagal bendruosius kriterijus. Siūlomos penkios pagrindinės įmonės finansinės būklės analizės sritys: nuosavybės struktūra; likvidumo rodikliai; ilgalaikio finansinio stabilumo rodikliai; verslo veiklos rodikliai; pelningumo rodikliai.

3. Trečiasis vertinimo etapas susideda iš dviejų dalių:

* kiekvieno lyginamo rodiklio reikšmių bendrų nuokrypių nuo pamatinės vertės koeficientų apskaičiavimas;

Įmonės finansinei būklei įvertinti galima naudoti tokius bendruosius rodiklius kaip likvidumas, skolinimasis, kapitalo apyvarta, pelningumas, finansinio stabilumo rodikliai, kuriuos galima apibūdinti naudojant gerai žinomus finansinius rodiklius.

B.A. Koltynyukas pažymi, kad minėtiems investicinio patrauklumo rodikliams nėra vienodų reguliavimo kriterijų, nes jie priklauso nuo daugelio įmonės pramonės veiksnių, skolinimo principų, esamos lėšų šaltinių struktūros, apyvartinių lėšų apyvartos, įmonės reputacijos ir kt. . Todėl tam tikrų šių rodiklių reikšmių priimtinumas, jų dinamikos ir pokyčių krypties įvertinimas gali būti nustatytas tik atlikus erdvinį ir laiko palyginimą tarp susijusių įmonių grupių.

Vertinant įmonės investicinį patrauklumą trumpuoju laikotarpiu, paprastai pateikiami rodikliai, leidžiantys įvertinti balanso struktūros patenkinamumą (einamasis likvidumas, nuosavų lėšų buvimas ir galimybė atkurti (nuostolių) mokumą). Vertinant investicinį patrauklumą ilgalaikiam laikotarpiui, pateikiamos lėšų šaltinių struktūros ypatybės, organizacijos priklausomybės nuo išorės investuotojų ir kreditorių laipsnis ir kt.. Taigi aukščiau pateikti rodikliai gali padėti potencialiam investuotojui pasirinkti tinkamą. investicinei veiklai.

Kiekybinis įmonės investicinio patrauklumo įvertinimas pateiktas 2 lentelėje:

2.1 lentelė

Įmonės investicinio patrauklumo parametrai

№	Parametras	Apibendrinamasis koeficientas	Pageidaujamos vertės	Rizikos sritis
	Produktų patrauklumas vartotojams
	Personalo patrauklumas
	Teritorinis patrauklumas
	Finansinis patrauklumas
	Inovatyvus patrauklumas
	Ekologinis patrauklumas
	Socialinis patrauklumas

Prieš skaičiuojant atskiros įmonės investicinio patrauklumo rodiklius, dažnai apskaičiuojami visos šakos, kuriai priklauso įmonė, patrauklumo rodikliai. Pramonės investicinis patrauklumas – tai įvairių objektyvių šakos požymių, savybių, priemonių ir galimybių derinys, lemiantis efektyvią kapitalą formuojančių investicijų paklausą konkrečioje srityje.

Šiuo metu nėra vieningos konkrečios pramonės šakos investicinio patrauklumo nustatymo metodikos. Šiems tikslams galima naudoti daugybę alternatyvių metodų. Pagal pirmąjį iš jų pramonės patrauklumas investiciniam vertinimui vertinamas remiantis įvairių veiksnių visuma: nuosavybės santykiais ir pramonės monopolija, produkcijos paklausa, pramonės finansine būkle, poveikiu gamtinei aplinkai, socialiniu požiūriu. - politinis klimatas pramonės įmonėse. Pagal šią metodiką didžiausią investicinį patrauklumą turi kuro ir energetikos komplekso sektoriai, išskyrus anglies pramonę dėl didelės žalos aplinkai.

Taikant antrąjį metodą, ūkio šakos patrauklumas vertinamas pagal jos finansinę būklę: vertinami pardavimų grąžos, turto, nuosavo kapitalo ir investuoto kapitalo rodikliai. Trečiuoju metodu investicinis patrauklumas nustatomas remiantis makroekonominiu multiplikatoriumi. Tai rodo, kiek padidės BVP, jei investicijos į tam tikrą pramonės šaką padidės vienu. Yra žinoma, kad naftos ir dujų komplekso makroekonominis daugiklis yra didesnis nei du.

3. Įmonės investicinio patrauklumo didinimo būdai

Pažymėtina, kad įmonės investicinio patrauklumo didinimo problema, nepaisant jos reikšmingumo, šiandien nelaikoma fundamentalia tyrimų tema ir apžvelgiama tik atskiruose įvairių autorių straipsniuose. Kiekvienas iš jų ypatingą dėmesį skiria tam tikram veiksniui, krypčiai, apie kurią bus kalbama toliau.

3.1 Veiksniai, didinantys įmonės investicinį patrauklumą

Nustatyti galimas priemones investiciniam patrauklumui didinti, anot T.B. Berdnikova turi atlikti atitinkamą diagnostiką ir tyrimą įmonėje. Diagnostikos procese atsižvelgiama į įvairias įmonės veiklos kryptis (aspektus): pardavimas, gamyba, finansai, valdymas. Nustatyta su didžiausia rizika susijusi ir daugiausiai trūkumų turinti įmonės veiklos sritis, imamasi priemonių situacijai tose srityse gerinti.

Remiantis ekspertizės rezultatais, šiose srityse nustatomi neatitikimai šiuolaikinėms teisės aktų normoms. Šių neatitikimų pašalinimas yra nepaprastai svarbus žingsnis, nes analizuodamas įmonę bet kuris investuotojas didelę reikšmę teikia teisiniam auditui. Taigi paskolos davėjui svarbus derybų su įmone proceso etapas yra nuosavybės teisių į užstatu teikiamą turtą patvirtinimas. Tiesioginiams investuotojams, perkantiems įmonės akcijų paketus, svarbus momentas yra akcininkų teisės ir kiti įmonės valdymo aspektai, kurie tiesiogiai veikia jų galimybes kontroliuoti, kaip išleidžiamos investuotos lėšos.

Investuotojas, priimdamas investicinį sprendimą, įmonei kelia įvairius reikalavimus. Kartu patirtis rodo, kad įmonės gana dažnai neatitinka išvardytų investuotojų reikalavimų.

V.Ya. Gorfinkelis ir V.A. „Shvandara“ siūlo planuoti investicinį patrauklumą – eilę veiklų, kurios padidins jūsų investicinį patrauklumą (geresnis investuotojų reikalavimų laikymasis).

Norint nustatyti, kokios veiklos reikalingos įmonei investiciniam patrauklumui didinti, patartina išanalizuoti esamą situaciją. Ši analizė leidžia:

Nustatyti įmonės veiklos stipriąsias puses;

Nustatyti rizikas ir trūkumus esamoje įmonės būklėje, įskaitant investuotojo požiūriu;

E. Malenko ir V. Khazanova mano, kad viena iš sunkiausių planavimo priemonių, siekiant padidinti įmonės investicinį patrauklumą, yra reforma (restruktūrizacija). Jie nustato keletą sričių, kuriose galima atlikti restruktūrizavimą:

1. Akcinio kapitalo reforma. Ši sritis apima kapitalo struktūros optimizavimo priemones – skaidymą, akcijų konsolidavimą, visas Akcinių bendrovių įstatyme aprašytas akcinės bendrovės reorganizavimo formas. Tokių veiksmų rezultatas – padidinti įmonės ar įmonių grupės valdomumą.

2. Organizacinės struktūros ir valdymo metodų pokyčiai. Šia reformos kryptimi siekiama tobulinti valdymo procesus, užtikrinančius efektyviai veikiančios įmonės pagrindines funkcijas, bei įmonės organizacines struktūras, kurios turi atitikti naujus valdymo procesus.

3. Turto reforma. Kaip turto restruktūrizavimo dalį galime išskirti nekilnojamojo turto komplekso restruktūrizavimą, ilgalaikių finansinių investicijų restruktūrizavimą ir trumpalaikio turto restruktūrizavimą.

4. Gamybos reforma. Šia restruktūrizavimo kryptimi siekiama tobulinti įmonių gamybos sistemas.

Visapusiškas įmonės restruktūrizavimas apima veiklos, susijusios su keliomis iš aukščiau išvardytų sričių, derinį. Didindama investicinį patrauklumą, viena didžiausių Rusijos juvelyrikos įmonių įvykdė visapusišką valdymo sistemos reformą. Dėl reformos buvo padidintas išlaidų kontrolės sistemos, biudžeto sudarymo, planų įgyvendinimo kontrolės efektyvumas. Taikytų priemonių rezultatas – veiklos pelningumo padidėjimas ir buvo realių priežasčių investuotojui manyti, kad įmonė gali efektyviai įsisavinti investicijas.

A.A. Roizmanas mano, kad įmonės strategijos sudarymas ir apibrėžimas yra priemonė padidinti investicijų patrauklumą. Strategija – tai pagrindinis plėtros planas, kuris paprastai rengiamas 3-5 metams. Strategijoje aprašomi pagrindiniai tiek visos įmonės tikslai, tiek funkcinės veiklos sritys ir sistemos (gamyba, pardavimas, rinkodara).

Potencialiam investuotojui strategija parodo įmonės ilgalaikių perspektyvų viziją ir įmonės valdymo adekvatumą įmonės veiklos sąlygoms (tiek vidinėms, tiek išorinėms). Praktikoje buvo atvejų, kai investuotojas nesvarstė įmonės vietinių projektų, nepaisant gerų finansinių rezultatų, nes projektai nebuvo susiję su bendra įmonės plėtros koncepcija. Tačiau jei strategijoje buvo numatytas vietos projektų įgyvendinimas ir buvo pagrindas manyti, kad jų įgyvendinimas yra tikslingas visai įmonei, sprendimas finansuoti įmonę buvo priimtas teigiamai. Akivaizdu, kad investuotojams, besidomintiems ilgalaike įmonės plėtra, ty dalyvaujantiems versle, svarbiausia turėti aiškią strategiją.

Turėdama ilgalaikę plėtros strategiją, įmonė pereina prie verslo plano kūrimo. Verslo plane apskaičiuotas pinigų srautų planas leidžia įvertinti įmonės galimybes grąžinti investuotojui iš kreditorių grupės pasiskolintas lėšas ir mokėti palūkanas. Savininkams investuotojams verslo planas yra įmonės vertės vertinimo pagrindas. Pavyzdžiui, viena iš pirmaujančių šiaurės vakarų įmonių, veikianti stiklo pramonėje, kartu su rizikos investuotoju parengė išsamų savo projekto verslo planą. Nepaisant mažos įmonės turto vertės, palyginti su reikalingų investicijų dydžiu, investuotojas įmonę įvertino kaip patrauklią investicijoms, nes verslo planas pateisino įmonės augimo potencialą investuotojui ir kapitalo kainos padidėjimą.

Visoms investuotojų grupėms didelę reikšmę turi įmonės kredito istorija, kuri leidžia spręsti apie įmonės patirtį įsisavinant išorės investicijas ir vykdant įsipareigojimus kreditoriams ir investuotojams-savininkams. Atsižvelgiant į tai, siekiant padidinti investicinį E.V. Kisterevai siūloma rengti renginius tokiai istorijai sukurti. Pavyzdžiui, įmonė gali išleisti ir grąžinti trumpo termino obligacijų emisiją už santykinai nedidelę sumą. Grąžinusi paskolą, įmonė investuotojų akimis pajudės į kokybiškai kitą lygmenį, kaip kreditorius, galintis laiku įvykdyti savo įsipareigojimus. Ateityje įmonė galės pritraukti tiek skolintas lėšas vėlesnių obligacijų emisijų forma, tiek tiesiogines investicijas palankesnėmis sąlygomis.

Kitas veiksnys, didinantis įmonės investicinį patrauklumą, yra akcinio kapitalo valdymas. Akcinio kapitalo valdymas – tai ne tik jos dydį, dinamiką ir pan. apibūdinančių rodiklių analizė, bet ir visų vidinių įmonės komponentų analizė bei optimizavimas. Kokybinių faktorių, įtakojančių nuosavo kapitalo dydį, optimizavimas leis ilgam konsoliduoti gautus rezultatus ir padidinti įmonės investicinį patrauklumą. S.P. Kontorovičius siūlo parengti kokybinių rizikos veiksnių, vertinamų naudojant kaupiamąjį statybos modelį, nustatymo tvarką, visų pirma: pagrindinę valdymo figūrą; valdymo kokybę.

Konkrečių metodų, leidžiančių analizuoti svarbiausius rizikos veiksnius, nebuvimas lemia tai, kad vertintojas yra priverstas „iš akies“ įvertinti analizuojamos rizikos lygį. Rusijos sąlygomis, kai vertinimo kultūra dar nesusiformavusi ir praktiškai nėra specialistų, galinčių išanalizuoti vertinimo ataskaitą, vertintojui tereikia remtis savo eksperto išvada, kad bet koks rizikos lygis būtų pripažintas teisingu. Tai, viena vertus, traukia savo nebaudžiamumu, o iš kitos – atstumia savo subjektyvumu.

Būtent kokybinių veiksnių, turinčių įtakos akcinio kapitalo vertei, valdymas gali tapti pagrindine priemone didinant įmonės efektyvumą ir investicinį patrauklumą, net jei įmonė šiuo metu neketina pritraukti papildomo kapitalo.

A.N. Zadorozhny pažymi, kad verta atskirai paminėti situacijas, kai, atsižvelgiant į įmonės savininkų interesus, būtina ją parduoti už aukščiausią įmanomą kainą. Toks ketinimas paprastai kyla tada, kai savininkai, parduodami verslą, gavę pakankamai lėšų naujoms investicijoms, stengiasi pakeisti savo veiklos sritį. Veikla, skirta šiems tikslams pasiekti, vadinama pasiruošimu prieš pardavimą ir yra nukreipta į investicinio patrauklumo didinimą ir tuo pačiu įmonės vertės potencialiems pirkėjams didinimą.

Apskritai paruošimas prieš pardavimą apima šias veiklas:

· Pramonės, kurioje veikia įmonė, bei pramonės šakų, kurios yra jos vartotojai ir tiekėjai, analizė.

· Verslo vertės įvertinimas, pagrindinių veiksnių, turinčių įtakos sąnaudoms, nustatymas. Pagrindinių įmonės savybių, patrauklių tikslinėms investuotojų grupėms, nustatymas.

· Vykdyti veiklą, kuria siekiama didinti įmonės investicinį patrauklumą.

· Informacinio memorandumo, skirto įmonės pristatymui investuotojams, rengimas, pranešimų spaudai talpinimas informacinėse tarnybose, bendravimas su susijungimų/įsigijimo rinkoje veikiančiomis investicinėmis institucijomis ir investuotojais tiesiogiai.

· Derybos su investuotojais – potencialiais įmonės pirkėjais ir sandorio įgyvendinimas.

Įmonės investicinis patrauklumas gali būti išreikštas jos išleistų akcijų patrauklumu. Todėl tokių įmonių patrauklumo didinimo priemonių kūrimas yra svarbus žingsnis. E.Yu. Rozanova siūlo naudoti tokią priemonių sistemą:

Ryžiai. 3.1 Emitento vykdomas akcijų investicinio patrauklumo valdymas

3.2 Įmonės finansinės ir ekonominės veiklos skaidrumas, kaip vienas iš veiksnių, didinančių įmonės investicinį patrauklumą

Pagrindiniai investicinio patrauklumo veiksniai, anot I.M. Opos yra:

Verslo planas, atitinkantis investuotojo reikalavimus.

Apskaitos skaidrumas.

Jeigu investiciniai fondai pritraukiami iš užsienio investuotojų, didelę reikšmę įgyja jiems patogiu formatu – pagal tarptautinius apskaitos standartus – pateikti finansines ataskaitas. Ataskaitų teikimas pagal Rusijos apskaitos sistemą užsienio vartotojui greičiausiai pasirodys pernelyg painus ir neaiškus.

Investicijos gali būti skaičiuojamos tik tada, kai investuotojas mato rezultatą ir gali įvertinti investicijų grąžos laikotarpį. Norint atlikti tokį įvertinimą, būtina pasiekti tvarką gamyboje ir grandinės „išteklius – paslauga – vartotojas – mokėjimas – išteklius“ procesus padaryti skaidrius investuotojui.

O.A. Bobkovas teigia, kad investuotojus lengviau pritraukti tiems paslaugų teikėjams, kurie gali sutvarkyti gamyboje reikalus ir organizuoti verslo procesus taip, kad suteiktų įmonei augimo potencialą. Tik po to galite pradėti derybas su investuotojais.

Outsourcing (iš anglų kalbos outsourcing) – tai būdas optimizuoti įmonės veiklą, kai kurias užduotis (nepagrindines funkcijas ir įmonės vaidmenis) deleguojant išorinėms specializuotoms įmonėms, kurios profesionaliai užsiima tokių problemų sprendimu, o daugiausia dėmesio skiriant pagrindinėms. užduotis ir funkcijas.

Naudodama užsakomųjų paslaugų schemą, įmonė tampa klientu. Svarbiausia yra užsakomųjų paslaugų kokybė, o tai reiškia visų užsakovo reikalavimų laikymąsi ir rangovo konfidencialios (taip pat ir finansinės) informacijos neatskleidimą. Pagrindinis schemos taikymo tikslas – gebėjimas sutelkti pastangas į pagrindinių verslo procesų tobulinimą, nes Būtent ši gamybos dalis suteikia tiek įmonės konkurencinius pranašumus, tiek investicinį patrauklumą.

R. Insapovas siūlo automatizuoti įmonės finansinės ir ūkinės veiklos procesus. Šios automatikos tikslai – greitai užtikrinti įmonės veiklos skaidrumą ir stabilumą, sukurti įmonės finansinių rezultatų ir pinigų srautų formavimosi kontrolės mechanizmus.

Įmonės valdomumo ir investicinio patrauklumo didinimas ypač svarbus savininkui, neseniai perėmusiam įmonės nuosavybę arba atskyrusiam ar sujungusiam įvairias esamo verslo sritis.

Projekto etapai:

· Reguliuojamų mokėjimų tvirtinimo ir atlikimo procesų įgyvendinimas, mokėjimų kalendoriaus kūrimas.

· Reguliuojamo sutarčių valdymo proceso įgyvendinimas.

· Įmonės veiklos stebėsenos sistemos įdiegimas reguliaraus pagrindinių techninių ir ekonominių parametrų ataskaitų teikimo forma.

· Įmonės vadovų valdymo potencialo ir personalo rezervų diagnostika, įmonės korporatyvinės kultūros įvertinimas (atliekamas papildomai užsakovo pageidavimu).

· Dokumentų srauto sistemos, reikalingos išorės reguliavimo institucijoms, supaprastinimas.

· Reguliuojamo investicijų valdymo proceso įgyvendinimas.

· Įmonės verslo procesų reguliavimas, labiausiai prisidedantis prie pagrindinių produktų savikainos.

· Personalo skatinimo sistemos sukūrimas ir diegimas.

· Valdymo apskaitos ir biudžeto sudarymo sistemos sukūrimas ir parengimas diegti.

· Valdymo procesų automatizavimo funkcinių reikalavimų kūrimas.

Projekto rezultatai yra d esamus valdymo procesus, įmonės finansinių rezultatų ir pinigų srautų formavimo kontrolę, įmonės veiklos skaidrumą akcininkams ir vadovams.

3.3 Sociologinės apklausos tema „Įmonės investicinis patrauklumas“ rezultatai

Tiriama tema parengėme anketą (2 priedas), į kurios klausimus prašė atsakyti 18 žmonių grupė. Anketoje yra šeši klausimai, kurių kiekvienas reikalauja vieno atsakymo varianto iš trijų siūlomų.

Toliau analizuojame respondentų atsakymus į pateiktus klausimus. Pusė apklaustų studentų mano, kad įmonės plėtros strategijos kūrimas yra svarbiausias veiksnys, didinantis investicinį patrauklumą. Apie 33% (t. y. 1/3) respondentų, nepaisant neabejotinos svarbos, svarbiausius veiksnius, didinančius investicinį patrauklumą, nurodė įmonių restruktūrizavimą ir tik 17% – finansinės ir ekonominės veiklos skaidrumą. Visi respondentai sutiko su teiginiu, kad pritraukiant investicijas svarbus investicinis patrauklumas. Be to, 56 % teigia, kad tai itin svarbu.

Kalbant apie įmonės investicinio patrauklumo analizę, dauguma respondentų (72 proc.) mano, kad ją sudaro visų įmonės veiklos aspektų analizė. Likę 28% pažymi finansinio, personalo, inovacijų ir aplinkosaugos patrauklumo analizę. Niekas nepasirinko pirmojo atsakymo, pagal kurį investicinio patrauklumo analizę sudaro tik įmonės finansinės būklės analizė.

Paklausti apie potencialios rizikos santykį, daugiau nei 60% studentų atsakė, kad rinktųsi didelės rizikos ir potencialo įmonę, matyt, siekdami gauti kuo didesnes pajamas. Be pačios įmonės investicinio patrauklumo, 56% respondentų nuomone, užsienio investuotojas pirmiausia turėtų atkreipti dėmesį į pramonės patrauklumą, 28% - regiono, 16% - šalies patrauklumą.

Taigi respondentai turi supratimą apie tyrimo temą ir įmonės investicinio patrauklumo didinimą laiko svarbia jos plėtros kryptimi. Tačiau 22% studentų pažymi, kad jei įmonė turi vidinių šaltinių tolesnei plėtrai, ji neturėtų imtis priemonių investiciniam patrauklumui didinti. Nors likusieji respondentai mano, kad net ir esant tokiai sąlygai investicinį patrauklumą didinti būtina.

IŠVADOS IR PASIŪLYMAI

Remiantis ataskaita, nagrinėjama tema galima padaryti tokias išvadas:

1. Investicinis patrauklumas – tai savybių visuma, leidžianti potencialiam investuotojui įvertinti, kiek konkretus investicinis objektas (įmonė, šaka, regionas, šalis) yra patrauklesnis už kitus turimas lėšas investuoti. Investicinis patrauklumas yra svarbi ekonominė kategorija, įmonės investicinio patrauklumo planavimas ir didinimas turi būti laikomas savarankišku jos veiklos uždaviniu išorės investicijų pritraukimo požiūriu.

Vidiniai veiksniai, lemiantys verslo efektyvumą, yra: įmonės gamybinis potencialas, finansinė būklė, valdymas ir investicijų programa. Pagrindiniai išoriniai veiksniai, įtakojantys verslo efektyvumą Rusijos sąlygomis, yra: pramonės šaka ir įmonės vieta, jos santykiai su valdžia ir įmonės nuosavybės pobūdis.

2. Įmonių investicinio patrauklumo komponentų analizės seka grindžiama sisteminiu požiūriu, atspindinčiu dalių kaip visumos tarpusavio santykių dėsningumus. Verslo praktikoje įmonės finansinis patrauklumas laikomas svarbiausiu komponentu, nes būtent tai apibūdina galimybę gauti maksimalų pelną iš investicijų, sumažinant išteklių sąnaudas. Vidaus praktikoje investiciniam patrauklumui įvertinti dažniausiai naudojama: greita įmonės finansinės būklės analizė ir detali įmonės finansinės būklės analizė.

Vertinant įmonės investicinį patrauklumą, be finansinio komponento, atsižvelgiama į šiuos aspektus: įmonės produktų patrauklumą, personalą, inovatyvumą, teritorinį, aplinkosauginį ir socialinį patrauklumą, investavimo riziką.

Panašūs dokumentai

Rusijos Federacijos ir ypač Mari El Respublikos investicinis patrauklumas. Bendra informacija apie respubliką, ekonominės padėties joje įvertinimas ir regiono ypatumai. Žuvininkystės reprodukcijos pramonės patrauklumas investicijoms.

kursinis darbas, pridėtas 2009-02-25


Pagrindiniai veiksniai, ribojantys Rusijos regionų, organizacijų investicinį patrauklumą ir skolinius įsipareigojimus. Teritorinio valdymo struktūriniai pokyčiai. Federalinio centro ir regionų investicijų politikos koordinavimo problemos.

santrauka, pridėta 2012-02-05


Nuosavybės vertybinių popierių investicinis patrauklumas akcijų rinkoje. Akcijų išleidimo efektyvumą apibūdinantys koeficientai. Įmonės investavimo strategijos kūrimas 10 metų. Optimalaus investicinio portfelio formavimas.

testas, pridėtas 2012-04-13


Regiono investicinio klimato ir investicinio patrauklumo vertinimo metodai, problemos ir rizikos požiūris. Kabardino-Balkaro Respublikos investicinis patrauklumas ir investicinis klimatas, valstybės politika ir plėtros strategija.

baigiamasis darbas, pridėtas 2014-12-08


Investicijų ir investicinės veiklos ekonominės esmės analizė. Socialinės ir ekonominės regiono ypatybės. Tulos regiono patrauklumas investicijoms. Investicijų finansavimo šaltiniai, būdai ir formos finansų krizės metu.

baigiamasis darbas, pridėtas 2013-07-17


Valstybės investicijų politikos teisinis pagrindas. Udmurtijos Respublikos valstybės investicijų politika. Investicinio patrauklumo tyrimo rezultatai. Veiklos sričių vertinimas investicinio patrauklumo požiūriu.

kursinis darbas, pridėtas 2010-09-03


Ekonomikos sektorių ir regionų investicinio patrauklumo vertinimo teoriniai pagrindai, jo samprata, kriterijai, vertinimo metodai Tiumenės srities pavyzdžiu. Ekonomikos eksporto potencialas ir investicinio klimato bei regiono patrauklumo gerinimas.

baigiamasis darbas, pridėtas 2010-04-07


Finansinių išteklių pritraukimo poreikio pagrindimas. Įmonės balansas, finansinė padėtis. Pardavimų pajamų prognozavimas. Kintamų ir pastovių kaštų planavimas. Pinigų srautų plano kūrimas. Įmonės nuostolingumo analizė.

kursinis darbas, pridėtas 2010-08-07


Finansų sektoriaus organizacijų investicinio patrauklumo pagrindai. Investicinis klimatas Rusijoje. Užsienio patirtis investicinio patrauklumo srityje finansinių organizacijų srityje. Draudimo įmonės investicinio patrauklumo analizė.

baigiamasis darbas, pridėtas 2010-02-22


Sąvoka „investicija“. Investavimo galimybių lyginamasis efektyvumas. Strategijų atmainos ir investicijų politika kaip bendroji organizacijos investicinės veiklos kryptis (programa). Įmonės investavimo politikos nustatymas.

* Skaičiavimams naudojami vidutiniai Rusijos duomenys

Kas yra investicinis patrauklumas? Kokią įmonę galima pavadinti patrauklia investicijoms ir kokiomis savybėmis tai išreiškiama? Klausimai nėra tuščiaviduriai, bet ir, žinoma, ne „Niutono binominis“.

Įsivaizduokite du prekystalius turguje. Viename parduoda sauskelnes, kitame Snickers, arba dviejuose kioskuose parduoda shawarma. Abu padėklai teisiniu požiūriu yra ribotos atsakomybės bendrovės. Kuris padėklas / kioskas yra patraukliausias investavimo požiūriu? Tas, kurio „skaitiklis“ didesnis, ar gražesnė pardavėja? Ne.

Investiciniu požiūriu dėklas su didžiausiu pelnu yra patrauklus! Būdamas investicinių konsultacijų ir vertinimo srities specialistas, kažkaip didžiuliuose interneto platybėse susidūriau su konsultavimo paslauga, kuri mane nepaprastai suintrigavo. Kokia tai paslauga? Tai... didina įmonės investicinį patrauklumą. Kai kuriais atvejais ši paslauga skamba ir kitaip – ​​valdant įmonės investicinį patrauklumą.

Atsižvelgiant į tai, kad Rusijoje jie mėgsta bent kažką tvarkyti, pristatyčiau dar vieną paslaugą, kuri, mano nuomone, yra gana paklausi - „proto valdymas“. Kodėl taip? Taip, nes su „protingumu“ „investavimo“ srityje pas mus viskas nėra taip sklandu. Taip pat pristatyčiau naują specialybę – investicinis psichoterapeutas! Bet nukrypstu.

Pabandykime išsiaiškinti, kokia šios veiklos esmė?Kas didina investicinį patrauklumą?Pripažįstu, kad keli apibrėžimai, kuriuos radau, ne visai adekvačiai atsako į klausimą.

Tai yra apibrėžimai:

Įmonės patrauklumas investicijoms yra verslo subjektų ekonominių santykių sistema, skirta efektyviai plėtoti verslą ir išlaikyti jo konkurencingumą. Šie ryšiai vertinami įmonės veiklos aspektų efektyvumo rodiklių visuma, kuri skirstoma į formalius rodiklius, apskaičiuojamus pagal finansinės atskaitomybės duomenis, ir neformalius rodiklius, neturinčius aiškaus pradinių duomenų rinkinio ir yra vertinami ekspertų.

Pagal investicinį įmonės patrauklumą suprasti finansinių, gamybinių, organizacinių ir kitų investuotojo reikalavimų arba interesų patenkinimo konkrečiai įmonei lygį, kurį galima nustatyti ar įvertinti atitinkamų rodiklių reikšmėmis, įskaitant integracijos vertinimą.

Kai perskaitysite tai, „viskas iš karto“ tampa aišku! Tik perskaičiusi nevalingai prisimenu dar 1972 metais parašytą V. Vysockio dainą „Draugai mokslininkai“:

Draugai mokslininkai, docentai ir kandidatai!
Jūs pavargote nuo X, jus supainiojo nuliai,
Sėdėkite, suskaidykite molekules į atomus,

Pamiršta, kad bulvės laukuose genda.

Atrodo, kad daina buvo parašyta vakar, o akademiniame moksle, ypač ekonomikos srityje, mažai kas pasikeitė. Todėl pabandykime išsiaiškinti, koks yra įmonės „investicinis patrauklumas“ per paprastą, bet logišką, teisingai struktūrizuotą apmąstymą.

Jeigu kalbėtume „berniokiškai“, tai, mano supratimu, „įmonės investicinis patrauklumas“ yra... tai... Štai kai žiūri į įmonės finansinius rodiklius ir norisi šaukti: „ Noriu, noriu, noriu...“. Žinoma, pirkimo prasme.

Na, o jei pereitume prie reguliavimo (įstatyminės) bazės? Tai padaryti visai nesunku, o tai mums padės „Investicinės veiklos RSFSR įstatymas“ Nr. 1488. Ten parašyta:

Investicijos yra grynieji pinigai, tiksliniai banko indėliai, akcijos, akcijos ir kiti vertybiniai popieriai, technologijos, mašinos, įranga, licencijos, įskaitant prekių ženklus, paskolos, bet kokia kita nuosavybė ar nuosavybės teisės, intelektinės vertybės, investuotos į verslą ir kitus veiklos objektus, siekiant generuoti pelną (pajamas) ir pasiekti teigiamą socialinį efektą.

Investicinė veikla- tai investicija, arba investicija, ir praktinių veiksmų visuma investicijoms įgyvendinti. Investicijos į ilgalaikio turto kūrimą ir atgaminimą vykdomos kapitalo investicijų forma

Remiantis šiais apibrėžimais, galima daryti prielaidą, kad įmonės investicinis patrauklumas visų pirma yra jos gebėjimas sukelti komercinį ar kitokį realaus investuotojo susidomėjimą, įskaitant pačios įmonės gebėjimą „priimti investicijas“ ir sumaniai valdyti. juos. Susitvarkykite taip, kad įgyvendinus investicinį projektą sulauktumėte kokybinio (arba kiekybinio) produkcijos kokybės, gamybos apimčių šuolio, rinkos dalies padidėjimo ir pan. Kas galiausiai turi įtakos pagrindiniam komercinės įmonės ekonominiam rodikliui – grynajam pelnui.

Galbūt šis apibrėžimas nėra visiškai mokslinis, tačiau tampa aišku, kad ne visos įmonės gali sukelti potencialaus investuotojo „komercinį ar kitokį susidomėjimą“. Ir tuo labiau ne visi sugeba „suvalingai valdyti“ investicijas. Ne, pinigų „leidimo“ prasme gali visi, bet ne visi gali „gudriai sutvarkyti“...

Atsakydami į anksčiau suformuluotą klausimą apie investicinio patrauklumo didinimą, galime daryti prielaidą, kad „investicinio patrauklumo valdymas“ yra nuoseklių veiksmų, kuriais siekiama didinti verslo pelningumą ir padidinti jo vadinamąjį likvidumą, serija. Tačiau šiuo metu Rusijos verslas yra toks, kad tavęs nelaukia nei potencialių pirkėjų, nei potencialių investuotojų eilės. Tai karti (rūgšti) gyvenimo tiesa!

Tačiau dauguma verslo savininkų ar trokštančių verslininkų mano kitaip. Kažkodėl jie naiviai tiki, kad jei sumanė ką nors „globalaus“ ar nelabai globalaus (jų supratimu), tai investuotojas tiesiog neturi kitos išeities, kaip tik žengti žingsnį link jų susitikimo.

Būna situacijų, kai konkrečioje verslo idėjoje racionalusis komponentas lieka kažkur užkulisiuose, o mano praktikoje tokių atvejų yra daug. Mano gimtajame Rostove prie Dono jau apie 8 metus vienas iš išradėjų bando parduoti suktuko patentą už 1 000 000 eurų arba rasti investuotojų, kurie organizuotų suktukų gamybą... Bet kažkas nesiseka. .

Tuo pačiu metu jis net negalėjo aiškiai atsakyti į kelis gana pagrįstus klausimus:

Kokia bus suktuko kaina (plius/minus batai)?

Kokia bus jo pardavimo kaina?

Kiek jo suktukų teoriškai, hipotetiškai, fantastiškai galima nusipirkti per metus Rusijoje?

O investuotojo jie ieško ne vienerius metus, kartais net neturėdami rankoje paprasto verslo plano. Tuo pačiu metu jie iš visų jėgų, už kabliuko ar sukčiai stengiasi perteikti savo idėjas investuotojui „ant pirštų“ ir akis į akį, kad niekas „nepavogtų“ jų idėjos (gink Dieve)! Jie kreipiasi į bankus, į „privačius investuotojus“, bet... kažkodėl neranda supratimo tarp tų, į kuriuos kreipiasi. Kyla klausimas kodėl?

Tam gali būti daug priežasčių, tačiau norėčiau atkreipti dėmesį į pagrindines:

1. Įmonė nėra patraukli investicijoms

Įmonė gali būti patraukli investicijai šiais atvejais:

• Investuotos lėšos ar turtas turėtų pakelti įmonę į kokybiškai skirtingą lygį pagal gamybos apimtis (padidėti kelis kartus), technologijas, gaminių kokybę ir kt. Tai yra, viskas yra pagal aukščiau aprašytą apibrėžimą. Todėl akivaizdu, kad laisvai stovinčios batsiuvių dirbtuvės ar bakalėjos parduotuvė potencialiam investuotojui iš pradžių yra nepatrauklios.

Su greita investicijų grąža. Mano nuomone, įvairių verslo rūšių atsipirkimo laikotarpis dabartinėmis ekonominėmis sąlygomis turėtų būti artimas šiems dydžiams: prekybos įmonėms - nuo 1 iki 2,5 metų, paslaugų įmonėms - nuo 1,5 iki 3 metų, gamybos įmonėms nuo 3 metų. iki 3 metų 5 metai, inovatyvios verslo sritys – nuo ​​1 iki 3 metų. Tuo pačiu padarysiu reikšmingą papildymą – visos investicijos reiškia, kad nekilnojamojo turto jie nepirks. Priešingu atveju terminai turėtų būti pakoreguoti.

Didelis verslo likvidumas, t.y. galimybė greitai ir be didesnio galvos skausmo parduoti visą verslą rinkos kaina.

Įmonės plėtros galimybių prieinamumas. Įmonės galimybė vystytis susijusiose srityse, didinant pardavimų apimtis, prekių asortimentą, rinkos dalį ir kt. pagal principą: „šiandien gaminame diodą, rytoj – tranzistorius, poryt – mikroschemas ir pan.“

Verslo idėja komerciniu požiūriu yra labai prieštaringa.

2. Apgailėtina finansinė būklė. Nepaisant tam tikro turto, įmonės finansinė būklė yra apgailėtina, pagrindiniai specialistai pabėgo jau seniai. Liko neturinčių kur bėgti. Savotiškas legalus puslavonas su susidėvėjusia valdymo ir technologine įranga, bet su pretenzijomis į milijonines investicijas, pasitikėjimu savimi ir „užsienio šalimis, kurios mums padės“, nors užsienio šalys jau ištarė savo žodį...

3. Ribota rinka. Rinka, kurioje įmonė veikia, yra ribota (lokaliai, legaliai ir pan.) ir nėra galimybių jai augti. Arba tai tiesiog neįdomu pajėgumo ir pelningumo požiūriu.

4. Kitos priežastys

Taigi paaiškėja, kad verslo savininkai pirmiausia turi sąžiningai atsakyti į gana paprastą klausimą: „ar jų įmonė patraukli investicijoms, ar ne“? Ar jų verslo idėja yra komerciškai, techniškai, finansiškai, organizaciškai įgyvendinama? Taip ar ne? Tuo pačiu metu į savo galimybes reikia žiūrėti gana blaiviai, nešališkai ir kritiškai. Iliuzijos turi likti nuošalyje.

Jei „taip“, tuomet reikia nuodugniai išstudijuoti verslo idėją, galimybę plėsti verslą, parengti investicinį projektą (verslo planą), ieškoti investuotojų, partnerių ir įtikinti juos, kad jų pinigai nebus išleisti veltui ir grąžinti su dideliu pelnu.

Jei „ne“, tuomet nereikia kvailinti investuotojų rožinėmis prognozėmis, kurios labiau primena „verslo fantastiką“. Utopinės idėjos, deja, finansuojamos itin retai! Šiuo atveju investuotojų paieška labiau primins savotišką maniakišką elgesį, kai konkretus individas savo investicines iliuzijas atkartoja išoriniam pasauliui.

735 žmonės šiandien studijuoja šį verslą.

Per 30 dienų ši įmonė buvo peržiūrėta 41 164 kartus.

Konkurencija ir konkurencingumas – ką reiškia šie terminai? Pagal kokius rodiklius galima spręsti, kad viena įmonė yra konkurencingesnė už kitą? Atsakykime į šiuos klausimus.

Kas yra technologinė aklavietė ir kurioms įmonėms gresia pavojus? Šiame straipsnyje apie tai kalbėsime naudodamiesi dabar naudojamų technologijų pavyzdžiu. Pavyzdžiui, pardavimo technologijos.

Ekonomikos teorijos ir vadovėliai siūlo sudėtingas ir painias investicijas. Ne specialistui reikia daug laiko suprasti akademinę kalbą, kuria parašytos šios sąvokos.

Kad būtų paprastas ir logiškai suprantamas šios sąvokos apibrėžimas, pirmiausia turėtumėte susipažinti su investicijų ir investicinės veiklos sąvokomis. Investicijos – tai grynieji pinigai, banko indėliai, akcijos, akcijos ir vertybiniai popieriai, technologijos, mašinos, įrengimai, įvairios licencijos, intelektinės vertybės, investuojamos į verslo ar kitą veiklą, siekiant pelno ar teigiamo socialinio efekto. Investicinė veikla – tai investicija ir praktinių veiksmų visuma įgyvendinant investicijas.

Iš to darytina išvada, kad investicinis patrauklumas – tai gebėjimas sukelti realaus investuotojo komercinį susidomėjimą, gebėjimas juos priimti ir valdyti taip, kad pagerėtų produktų kokybė, padidėtų gamybos apimtys ir suvaldytų naujų rinkų. Ir galiausiai – gaukite grynąjį pelną.

Reikia pasakyti, kad investuotojo požiūriu ne visos įmonės turi investicinį patrauklumą. Tačiau, kita vertus, beveik visi verslo savininkai turi priešingą požiūrį. Tai yra, jie tiki, kad jų įmonė gali sudominti investuotojus 100%. Tokie verslininkai gali metų metus aktyviai ieškoti investuotojų ir jų nerasti, tuo nuoširdžiai stebisi.

Todėl visi verslo savininkai turėtų žinoti, kas turi įtakos jų verslo investiciniam patrauklumui. Pirma, investicijos į verslą būtinai turi pakelti jį į naują gamybos, technologijų ir kokybės lygį. Todėl atskirai stovinti parduotuvė retai apgyvendintoje vietoje niekada nebus patraukli investuotojams. Antra, investicijų atsipirkimo laikotarpis turėtų būti ne ilgesnis kaip 2,5 metų prekybos įmonėms, ne daugiau kaip 3 metai paslaugų sektoriui, ne daugiau kaip 5 metai gamybos sektoriui ir ne daugiau kaip 2 metai naujoviškoms verslo veiklos sritims. Trečia, investicinis objektas turi būti labai likvidus. Kitaip tariant, turi būti įmanoma greitai ir be problemų parduoti visą įmonę. Ir ketvirta, verslas turėtų turėti kuo platesnes plėtros galimybes.

Mažėjančios būklės įmonės, taip pat įmonės, veikiančios ribotose rinkose su labai ribotomis plėtros galimybėmis, visada bus nepatrauklios investicijoms.

Remdamasis viskuo, kas buvo pasakyta, kiekvienas verslininkas gali savarankiškai įvertinti savo verslo investicinio patrauklumo laipsnį. O jei jis aukštas, dirbkite su idėjomis, ruoškite investicinį projektą, ieškokite ir įtikinėkite investuotojus. Ir jei jis mažas, pabandykite jį padidinti.