Apie tai, kokios sankcijos iš tikrųjų gresia Rusijos ekonomikai, biudžetui ir finansų rinkoms, Demura kalbėjo interviu BUSINESS Online; NI cituoja įdomiausias jo ištraukas.

Žinoma, šis sankcijų paketas nesukels jokio Europos pasipriešinimo. Faktas yra tas, kad Europos Sąjunga prieš kurį laiką priėmė politinį sprendimą diversifikuoti energijos tiekimo šaltinius. Iš esmės tai reiškia, kad reikia sumažinti dalį rusiška nafta ir dujos Europos rinkoje bei suskystintų gamtinių dujų dalies padidėjimas, įskaitant skalūnus iš JAV ir naftą iš kitų tiekiančių šalių. Europos Sąjungoje juos pagauti užtrunka ilgai, tačiau jie greitai keliauja. O jų esminis sprendimas lems bendrą pajamų iš Rusijos energijos išteklių eksporto sumažėjimą ir atitinkamai Rusijos biudžeto pajamų kritimą. O naujosios Amerikos sankcijos tik atspindi amerikiečių norą pasinaudoti šia pasikeitusia realybe.

Apie skalūnų dujas

Dujų neatidėliotinų prekių rinkoje yra visiškai skaidrios kainos. Dabar amerikietiškos dujos, atgabentos į Europą ir suskystintos (tai yra pavertusios atgal į dujinę būseną), kainuoja apie 100 USD už tūkstantį kubinių metrų. Tuo tarpu „Gazprom“ kainos dugnas, žemiau kurio dujas galima parduoti tik nuostolingai, yra apie 150 USD už tūkstantį kubinių metrų. Kas gali būti nenaudinga Europai persiorientuojant į suskystintųjų dujų tiekimą iš JAV ir Kataro? Europiečiams jo tiekimo padidėjimas yra tik pliusas, nes tiekimas iš užsienio diversifikuoja Europos dujų rinką ir joje mažina kainas. Kalbant apie mūsų vadinamųjų ekspertų nuomonę, tie patys žmonės sakė, kad amerikietiškos dujos niekada nepateks į Europos rinką, o dar anksčiau – kad skalūnų revoliucija Šiaurės Amerikoje nesumažės naftos ir dujų kainų. Nereikėtų pasikliauti tokiais aiškiai šališkais vertinimais, nes gyvenimas ne kartą įrodė jų klaidingumą.

Teksase pradedamas kurti naujas labai didelis skalūnų naftos telkinys. Šioje srityje yra tiek daug susijusių dujų, kad Teksaso naftininkai sako: „Mes duosime dujas nemokamai, jei pasirašysime naftos tiekimo sutartis“. Tai rodiklis, kad toks energijos nešiklis kaip gamtinių dujų, sąlygomis skalūnų revoliucija tampa labai pigu.

Tiesiog „Gazprom“ produktai nebėra konkurencingi užsienio rinkoje. Mūsų monopolininkas turi mažas dujų gamybos sąnaudas (apie 25 - 30 dolerių už tūkstantį kubinių metrų), tačiau visa tai daroma senoje infrastruktūroje, įskaitant eksporto infrastruktūrą. Sukūrus naują ir išlaikant esamą, galutiniams vartotojams smarkiai išauga dujų kaina.

Apie dujotiekius

Kam nerimauti dėl „Nord Stream 2“ likimo, kai „Nord Stream 1“ nepakankamai išnaudojamas? Kodėl mes suinteresuoti statyti iš esmės nereikalingus naujus pajėgumus dujoms pumpuoti į Vakarus? Manau, kad viskas dėl statybų sutarčių. Kasimas o infrastruktūros išdėstymas yra skaniausi valdiški užsakymai, jau nekalbant apie atatrankas. Taigi visas jaudulys apie „Nord Stream 2“, „Turkish Stream“ ar „Sibiro galia“. Vaikinai kasa žemę, infrastruktūra brangesnė už auksą.

Žinoma, daugelis Europos įmonių atsidurs keblioje padėtyje, o ne tik tos, kurios padeda mums tiesti eksporto vamzdynus. Sankcijos iš esmės uždraudžia bet kokias investicijas į Rusijos naftos ir dujų sektorių. Tačiau tai nėra pagrindinis dalykas. Niekam nereikia „Turkish Stream“, išskyrus „Gazprom“. Faktas yra tas, kad izraeliečiai jau pradėjo tiesti dujotiekį į Turkiją iš Izraeliui priklausančios milžiniško Leviatano dujų telkinio Viduržemio jūroje dalies. Taigi Turkija bet kuriuo atveju virsta Artimųjų Rytų dujų tiekimo Europai centru. Rusiškas „Srautas“ jai nėra toks esminis. Izraelio dujotiekis į Turkiją bus paruoštas kitais metais.

Apie rublio ateitį

Naujasis sankcijų paketas labai sugriežtina JAV poziciją Rusijos atžvilgiu. Jau buvome iš esmės atskirti nuo pasaulinių finansų rinkų. Dėl naujų sankcijų šis atskyrimas yra galutinis. Jei Trumpas pasirašys įstatymą dėl naujų sankcijų (dėl to tikrai nekyla abejonių), tai, pirma, pražudys rublį, nes investuotojai negalės vykdyti prekybos operacijų ( skolintis stabiliomis valiutomis žemi tarifai ir investuoti į nestabilias valiutas aukšti statymai - apytiksliai red.) su Rusijos ir vyriausybės bei įmonių vertybiniais popieriais. Mūsų finansų rinkašios Jungtinių Valstijų ribojančios priemonės ją tiesiog sunaikins.

Antra, rimtos problemos prasidės papildant Rusijos iždą iš pajamų iš dujų ir naftos. Todėl kartoju: naujosios Amerikos sankcijos yra labai rimtos ir iš jų gali juoktis tik kvaili ir trumparegiai.

Be to, kas dar blogiau Rusijos ekonomika, dabar sankcijų režimas Rusijai atėjo tikrai ilgam. Nei D. Trumpas, nei joks kitas JAV prezidentas, remiantis naujojo įstatymo tekstu, savo sprendimu negalės panaikinti antirusiškų sankcijų. Sankcijos dabar kodifikuotos. Tai yra įstatymas, o ne JAV prezidento dekretai ar JAV iždo sprendimai. Dabar sankcijas gali panaikinti tik Kongresas.

Galimas draudimas pirkti Rusijos skolą Amerikos ir apskritai Vakarų nenaudai bankų sistema nepadarys žalos, nes tūris yra grynas valstybės skola Rusijos yra juokinga. Tiesa, kartu su įmonių skola ji viršija 500 milijardų dolerių, tačiau pasauliniu mastu tai yra nemažai. Vakarams skolinimo draudimas Rusijai ir mūsų emitentams nepadarys jokios žalos, tačiau tai labai paveiks rublį, atsižvelgiant į būsimus „Rosneft“, „Gazprom“ ir kitų valstybės kontroliuojamų korporacijų skolų mokėjimus. Paprastai skola yra refinansuojama, o tai reiškia, kad imamos naujos paskolos senoms skoloms padengti. Jei Vakarai apskritai atsisakys mums skolinti, mes turėsime atsisakyti sukauptų užsienio valiutos atsargų, kad galėtume sumokėti skolą, ir tai atsilieps (ir labai stipriai) rubliui.

Problema kils dėl to, kad dėl lėšų trūkumo Rusijos biudžete negalės finansuoti daugelio valstybinių programų. Prieiga prie technologijų bus dar labiau apribota. Taip pat galimi įmonių įsipareigojimai. Mūsų „mėgstamiausi“ oligarchai jau turi įsipareigojimų, viršijančių jų turtą, o šis JAV Kongreso žingsnis tik pablogina situaciją.

Pirmas nukris rublis. Tačiau tai nėra tiesiogiai susiję su sankcijomis. Rusijos valiuta turėtų žlugti artimiausiu metu ir nesugriežtinus antirusiškų sankcijų, nes situacija rinkoje jai yra neigiama. Netrukus rinkos pradės kristi ir bėgs nuo rizikingo turto, įskaitant obligacijas besivystančios šalys ir jų įmonės. Spekuliantai investavo į šį rizikingą turtą su didžiuliu svertu ( pirkinių vertingų popieriųįjungta skolintų lėšų brokeriai - apytiksliai red.). Netrukus įsigalios minios principas, kai keli žaidėjai pradės mesti rublio turtą, nuspręsdami, kad rizika jau yra per didelė, o likusieji paseks jų pavyzdžiu. Nepaisant to, kad doleris žodžiu yra labiausiai nekenčiamas turtas, spekuliantai bėgs prie dolerių. Manau, kad rublio žlugimas prasidės rugpjūtį.

Pirmieji spekuliantų atakų prieš rublį taikiniai yra 97 ir 125 rubliai už dolerį. Sunku pasakyti, kada spekuliantai pasieks šiuos taikinius – šiais ar kitais metais. Tikslus laikas nėra toks svarbus, svarbiausia, kad būtų labai aiškiai apibrėžti tiksliniai rublio kurso rodikliai.

Be to, situacija valiutų rinkoje niekaip nesusijusi su prezidento rinkimais. Ir iš esmės Rusijos valdžia negali tam įtakos. Centrinis bankas neturi laisvų pinigų, mūsų finansų rinka yra visiškai pavaldi „karštam“ Vakarų kapitalui. Daugiausia mes kalbame apie apie skolą ir užsienio valiutų rinkose. Analitikai, žinoma, kalbės apie tai, kaip laikosi rublio kurso prieš rinkimus, arba, priešingai, kalbės apie tai, kodėl valdžia nesulaikė rublio žlugimo rinkimų išvakarėse. Tačiau visa tai neturi nieko bendra su realiais rinkos procesais.

Rezervinis fondas jau beveik visas išleistas, o Ateities kartų fondas jau kažkur išdraskytas 40 procentų, tai yra investuotas. Todėl aukso ir užsienio valiutos atsargos nebėra tokios didelės. ypač jei palyginsite šių rezervų likučius su visa išorės skola – įmonių ir valdžios sektoriaus. Visko, ką dabar turi Centrinis bankas, jei dar atimsime įmoką už importą, reikalingą šaliai 3-6 mėnesiams, neužteks net didžiajai daliai Rusijos skolų padengti. Centrinio banko likvidžios atsargos dabar yra 2–2,5 karto mažesnės nei visos išorės skola. Centrinis bankas negali užtikrinti ilgalaikio rublio stabilumo. Tam tiesiog nėra pinigų. Taigi įvestas plaukiojantis valiutos kursas, o tai praktiškai reiškia, kad bet kurią akimirką rublis gali nukristi per pusę.

Apie naftos kainas

Sankcijos neturi įtakos naftos rinkai. Jei net didelė netvarka Artimuosiuose Rytuose – kariniai veiksmai Sirijoje, Irake ir papildomas diplomatinis karas tarp Saudo Arabijos ir Kataro – niekaip nepaveikė naftos kainų, tai ką jau kalbėti apie naujas antirusiškas sankcijas. Jų sąraše nėra tiesioginio draudimo importuoti rusiškus energijos išteklius, o tai tikriausiai galėtų neleisti naftos kainoms vėl kristi.

Nafta augo dėl spekuliantų veiksmų, pirmiausia dėl dolerio likvidumo pertekliaus, dėl „kiekybinio skatinimo“, tai yra, Vakarų ekonomikos pumpavimo pinigais. Įvykius Artimuosiuose Rytuose spekuliantai naudojo tik kaip informacinę progą, norėdami dar labiau įkaitinti rinką ir pakelti kainas. Tačiau naftos kainai krentant (vėlgi grynai dėl finansinių ir net psichologinių priežasčių), politiniai įvykiai nieko negali padaryti dėl rinkos kritimo. Rinka tiesiog nekreipia dėmesio į šią vadinamąją force majeure aplinkybę. Ne įvairūs politiniai įvykiai lemia rinkos judėjimą, o rinkos judėjimai lemia mūsų suvokimą apie šiuos įvykius.

Dabar nafta svyruoja apie 50 USD už barelį, nes toks svyravimas visada užbaigia naftos kainų korekciją prieš naują kritimą. Naftos rinka ką tik padarė pauzę, kol gerokai sumažėjo – 15 procentų iki 34–35 dolerių už barelį ( dabar virš 48 USD - apytiksliai red.).

Be to esminių priežasčių Specialių tam nėra. Pagrindinė priežastis – pusė milijono naftos prekiautojų ir vadinamieji bangų teorija jų elgesį. Po fakto, kritimą galima paaiškinti bet kuo. Pavyzdžiui, pasaulio ekonomikos sulėtėjimas, naftos paklausos sumažėjimas ar dar kažkas.

Net tikras energijos vartojimo dinamikos pasikeitimas niekaip nepaveikia naftos rinkos. Paprastas pavyzdys: visi matėme, kaip per mažiau nei metus naftos kaina nukrito nuo 140 USD už barelį iki 30 USD. Tuo pačiu metu realios naftos paklausos ir pasiūlos balansas pakito daugiausiai 2 proc. Tai viskas. Ši pusiausvyra neturi jokios įtakos rinkos judėjimams.

Tačiau naftos kaina dabartiniame lygyje neišliks. Barelio kaina svyruos nuo 30 iki 60 dolerių, sakyčiau, iki 2018 m. kovo mėnesio (prieš pat Rusijos prezidento rinkimus, bet tai grynas sutapimas). Tada naftos kainos kris iki 12 ar net 9 dolerių už barelį.

Žinomas Rusijos prekybininkas, taip pat finansų analitikas ir komentatorius Stepanas Demura „Business gazeta“ duotame interviu pakomentavo situaciją dėl naujų, precedento neturinčių griežtų JAV sankcijų Rusijai, taip pat pateikė nuviliančią prognozę dėl rublio, kurio keitimo kursas, ateities. dolerio atžvilgiu netrukus gali pakilti iki 120 rublių.

Sankcijos bus stiprus smūgis Rusijos ekonomikai

Demura savo komentare piešia niūrias Rusijos ekonomikos perspektyvas, atsižvelgiant į naujas Amerikos stotis: kaip žinome, daugelis Rusijoje tikisi, kad, kaip ir ankstesnės, jos turės tik ribotą poveikį. Demura skuba šias viltis išsklaidyti. Anot jo, naujasis sankcijų paketas rimtai sustiprina Amerikos pozicijas Rusijos atžvilgiu, kuri jau po 2104-ųjų didžiąja dalimi buvo atkirsta nuo pasaulinių finansų rinkų. Naujos sankcijos padaro šią situaciją iki logiškos išvados, todėl po to, kai Trumpas pasirašys šias sankcijas, „kuriomis niekas neabejoja“, tai pirmiausia pražudys rublį: investuotojai nebegalės žaisti pernešimo su Rusijos valstybės įsipareigojimais ir įmonių vertybiniais popieriais. „Taigi, šios sankcijos tiesiog sunaikins Rusijos finansų rinką“, – sako Demura. Antra, Rusijos iždas pradės turėti rimtų problemų dėl sumažėjusių pajamų iš dujų ir naftos. Ekspertas kartoja, kad naujosios sankcijos labai rimtos, iš jų juoktis gali tik labai kvaili ir toliaregiai. Ir, kas blogiausia, sankcijų režimas Rusijai buvo nustatytas rimtai ir ilgam – nei vienas iš prezidentų, nei pats Trumpas, nei joks kitas prezidentas, pagal patvirtintą naujojo įstatymo tekstą, neturi teisės, be įstatymų leidžiamosios valdžios sutikimo savo sprendimu panaikinti ar pakeisti antirusiškas sankcijas. „Dabar jie tapo Amerikos teisės dalimi, o sankcijas po to gali panaikinti tik Kongresas. Be to, galų gale viskas gali priartėti prie to, kad Vakarai apskritai atsisakys skolinti Rusijai, o tai labai stipriai atsitrenks į rublį, ypač atsižvelgiant į būsimus mokėjimus už „Gazprom Rosneft“ ir kitų valstybinių korporacijų skolas. . Eksperto teigimu, normalioje situacijoje skolos yra refinansuojamos – tai yra imamos naujos paskolos senoms skoloms padengti. Jeigu Vakarai nuspręs apskritai nebeskolinti skolininkams iš Rusijos, tai norėdami sumokėti skolas, turės atsisakyti užsienio valiutos atsargų, kurios, kaip suprantate, labai stipriai smogs rubliui.
Kalbant apie pasekmes visai Rusijos ekonomikai, jos bus tikrai destruktyvios. Dėl lėšų trūkumo Rusijos biudžete jau iškilo problemų finansuojant valdiškus projektus, prieiga prie pažangios technologijos bus dar sunkiau. Galima tikėtis įmonių įsipareigojimų nevykdymo. Mūsų „mėgstamiausi“ oligarchai jau turi įsipareigojimų, viršijančių jų turtą, o naujos sankcijos šią situaciją tik pablogina. Demura taip pat pakomentavo oficialią statistiką ir vyriausybės bei centrinio banko ataskaitas, pagal kurias makroekonominė situacija šalyje atrodo gana stabili. Anot jo, visos tokios prognozės menkavertės. Paprastai viskas vyksta visiškai priešingai, sako Demura ir tęsia: „Jei valdžia jus patikina, kad viskas gerai, laukite kito finansinio ir ekonomikos žlugimo“. Demuros teigimu, ši griūtis tikrai jau visai šalia, o pirmoji šios griūties auka bus rublis. Be to, kaip bebūtų keista, artėjantis rublio žlugimas nėra tiesiogiai susijęs su antirusiškomis sankcijomis: rublis artimiausiu metu žlugs savaime. Visų pirma, tai lemia dabartinė situacija pasaulio finansų rinkose, daugiausia besivystančių šalių skolų rinkose, iš kurių bėga investuotojai, kurie netrukus gali tapti paniškais. „Turėtume tikėtis neišvengiamo rinkų nuosmukio ir pabėgimo nuo rizikingo turto, kuris apima besivystančių šalių, įskaitant Rusiją ir jų įmones, obligacijas. Vienu metu spekuliantai į šį turtą įsitraukė su didžiuliu „svertu“ (vertybinių popierių pirkimas skolintomis iš brokerių lėšomis – red. pastaba), – pasakoja žinomas prekybininkas.
Tačiau netrukus galime tikėtis, kad minios principas įsigalios, kai keli pagrindiniai žaidėjai skubėkite išmesti rublio turtą, manydami, kad rizika jau yra per didelė, kiti suskubs pasekti šiuo pavyzdžiu, o aš sutaupysiu save doleryje.

Demura prognozuoja rublio kurso žlugimą artimiausiomis savaitėmis

Rublio žlugimas prasidės šį rugpjūtį, sako Demura, nesutinkantis su daugumos nuomone. Stepanas Demura įsitikinęs, kad turėtume tikėtis skaičių 97 ir 125 rubliai. už dolerį. Tai gali įvykti iki šių metų pabaigos arba kitų pradžioje. Be to, situacija valiutų rinkoje niekaip nesusijusi su prezidento rinkimais, nes Rusijos valdžia tiesiog negali tam daryti įtakos. Vyriausybė neturi laisvų lėšų, o finansų rinka Rusijoje yra visiškai pavaldi Vakarų pinigams, kai kalbama apie skolų ir užsienio valiutų rinkas. Tuo pat metu liūdnai pagarsėjusi „oro pagalvė“ arba Rusijos aukso ir užsienio valiutos atsargos, kurios, kaip žinome, viršija 412 mlrd. USD, negali išgelbėti rublio nuo žlugimo. Nes iš tikrųjų rezervinis fondas Rusija jau beveik visiškai išleido, o ateities kartoms skirtas fondas yra beveik pusė. Kadangi šio fondo lėšos buvo „neaišku, kur jos buvo investuotos“. Tai yra, iš tikrųjų šalies aukso ir užsienio valiutos atsargos nėra tokios didelės. Ypač lyginant su visa valstybės ir įmonių išorės skola. Demuros teigimu, visko, ką šiandien turi Centrinis bankas, nepakaks net didžiajai daliai Rusijos skolų apmokėti – Centrinis bankas turi likvidžių atsargų, kurios yra gerokai mažesnės už išorės skolą. „Rublio stabilumui pinigų tiesiog nėra“, – reziumuoja Demura ir tęsia, kad tai yra tikroji žinomo plaukiojančio kurso įvedimo priežastis. Rublis bet kurią akimirką gali smukti per pusę.

Europa Kremliui nepadės

Stepanas Demura įsitikinęs, kad Rusijos viltys, kad Europos Sąjunga atsispirs Amerikos sankcijoms, yra nepagrįstos. Pasak analitiko, faktas yra tas, kad Europos Sąjunga, konkrečiai siekdama sumažinti Rusijos naftos ir dujų dalį savo rinkoje, jau yra priėmusi politinį sprendimą dėl energijos tiekėjų diversifikavimo, „dėl to turime pasakyti didelę reikšmę. ačiū Vladimirui Putinui ir jo politikai“. Galiausiai tai lems, kad Rusijos naftos ir dujų eksportuotojų pajamos iš eksporto smarkiai sumažės, o tai, savaime suprantama, lems, kad Rusijos biudžeto pajamos dar labiau mažės. Nėra prasmės įžvelgti kokių nors ypatingų piktų kėslų amerikiečių troškime. „Kaip sakoma versle, tai nieko asmeniško – jie tiesiog nori pasinaudoti esama situacija“, – įsitikinęs analitikas.

Skalūnų dujų tiekimas iš JAV gali sužlugdyti „Gazprom“.

Stepanas Demura taip pat pasišaipė iš daugelio pareigūnų ir ekspertų tvirtinimo, kad amerikietiškos suskystintos dujos, atsižvelgiant į jų transportavimo vartotojams Europoje kainą, bus daug brangesnės nei rusiškos dujos, kurios, kaip žinia, į Europą atkeliauja vamzdynu. Žinomas prekybininkas siūlo šiuos teiginius palikti „ant sąžinės“ tų ekspertų ir pareigūnų, kurie tokius pareiškimus daro. Kadangi iš tikrųjų jau dabar tanklaiviu į Europą atgabentų ir suskystintų (grąžintų į dujinę būseną) amerikietiškų dujų kaina neviršija 100 JAV dolerių už 1000 kubinių metrų. Tuo pačiu metu „Gazprom“ negali parduoti dujų žemesnėmis nei 150 USD už tūkstantį kubinių metrų kainomis, be to, kad darbas būtų nuostolingas. „Pažiūrėkite, kas gali būti nenaudinga Europai persiorientuojant į suskystintas dujas, tiekiamas iš JAV ar Kataro“, – šaiposi Demura. Europa niekada neprieštaraus suskystintųjų dujų tiekimui iš Jungtinių Amerikos Valstijų jau vien dėl to, kad dėl to mažėja kainos vartotojams ir paįvairinama rinka, – tęsia garsusis prekeivis ir primena, kad vadinamieji ekspertai prieš keletą metų „mušė save. krūtinėje“ ir teigė, kad skalūnų revoliucija JAV niekada nesumažės energijos kainų. Be to, Demura pabrėžė, kad skalūnų revoliucija Jungtinėse Valstijose tęsiasi. Padaugėjo dujų mazgų, skirtų suskystintųjų dujų eksportui. Be to, Teksase pradedamas kurti naujas labai didelis skalūnų naftos telkinys, apie kurį patys Teksaso naftininkai sako, kad yra pasirengę duoti šias dujas nemokamai, jeigu bus pasiruošę pasirašyti naftos tiekimo sutartis. Tai įrodo, kad gamtinės dujos, kaip energijos nešėjas, skalūnų revoliucijos kontekste tampa itin pigios.
Kalbėdamas su žurnalistais apie Amerikos sankcijas, Demura palietė ir šiuo metu Rusijos žiniasklaidoje diskutuojamą temą dėl to, kad JAV ketina trukdyti tiesti dujotiekį „Nord Stream 2“, abejojo, ar reikia tiesti dujotiekį „Nord Stream 2“. naujas dujotiekis, nes „Nord Stream 1“ yra per mažai apkrautas. Jis teigė, kad tikroji priežastis, kodėl Rusijos valdžia nori nutiesti šį dujotiekį, yra korupcija. „Manau, kad viskas susiję su statybos sutartimis“, – sako ekspertas. Jo nuomone, tokio tipo sutartys yra skaniausias valdiškų užsakymų kąsnelis, neskaičiuojant atatrankų. Tai paaiškina visą jaudulį apie „Nord Stream“, „Turkish Stream“ arba „Power of Sibiro“ dujotiekį. „Vaikinai kasa žemę, o infrastruktūra brangesnė už auksą“, – sako Demura.
Be to, ekspertas priminė, kad D. Trumpui pasirašius naują sankcijų įstatymą, daugelis Europos įmonių atsiduria keblioje padėtyje. Tai sukels abejonių dėl tokių Rusijos projektai, kaip ir „Turkish Stream“, nes šio dujotiekio vamzdžius Juodosios jūros dugne turėjo nutiesti Italijos įmonė, kuriai dabar gali būti taikomos sankcijos. Tačiau nenusiminkite, nes „Turkish Stream“ niekam nereikalingas, išskyrus „Gazprom“, įsitikinusi Demura. Jis tai aiškina tuo, kad jau pradėtas tiesti dujotiekis į Turkiją iš Izraelio milžino Leviatano telkinio, esančio Viduržemio jūroje. Jis bus paruoštas 2018 m. Taigi, Turkija virsta didžiausiu Artimųjų Rytų dujų tiekimo Europos Sąjungai centru. Tokia situacija dar labiau pablogins Rusijos pozicijas Europos rinkoje.

Medžiagą parengė Alexandra Melnik

Žinomas Rusijos prekybininkas ir finansų analitikas Stepanas Demura tuo įsitikinęs, praneša Dialogue.UA.

Iš šalies bėgantys Rusijos milijardieriai akivaizdžiai (nors ir tyliai) pritaria analitiko žodžiams, kurie dar kartą patvirtina, kad propagandiniai plepalai apie didybės atgimimą paliečia tik siaurą žmogų gatvėje, gyvenantį nuo algos iki algos, o tuo tarpu labiausiai išmanantis ir turtingiausias. dalis visuomenės masiškai palieka Rusiją ir perkelia savo kapitalą į Vakarus (Reuters praneša apie Rusijos pinigų maišų skrydį, remdamasi Rusijos multimilijonierių ir oligarchų apklausa. Aut. pastaba).

Valdžia negali nekreipti dėmesio į esamą situaciją, tačiau neturi kito pasirinkimo, kaip pripažinti „deoffshorizacijos“ politikos, kurią prieš keletą metų su tokia pompastiškumu paskelbė pats Putinas, nesėkmę. Tai patvirtina, kad jokios egzotiškos priemonės, kaip, pavyzdžiui, Rusijos sienų uždarymas tiek pasitraukimui, tiek kapitalo judėjimui, kad ir kaip apie tai džingistai svajotų, tiesiog neįgyvendinamos.

Demuros teigimu, su tuo niekada nesutiks nei pareigūnai, nei teisėsaugos institucijų atstovai. Tai, pirma, prieštarauja jų asmeniniams interesams, antra, tokiems ryžtingiems veiksmams reikia valstybinės ideologijos, kuri būtų bendra su šalies elitu. Rusijos elitas neturi ideologijos, įsitikinęs analitikas.

Eksperto teigimu, „Rusijos elito“ atstovai neturi motyvacijos ką nors daryti: „nei biurokratija, nei saugumo pajėgos“. Visi ištekliai paskirstyti, visi postai paskirstyti saviesiems. Vienintelė motyvacija aktyviai veikti liko tik „alkaniems pulkininkams“, kurių daugelis „padaugėjo“ ir kurie kaip „alkanų šakalų gauja pradeda bėgti ir kandžioti stambius vyrukus“. Jie vis dar turi motyvacijos – nori „patraukti savo gabalėlį“.

Tačiau šalies izoliavimas nuo Vakarų taip pat nėra tarp jų interesų. „Šalyje viskas visiškai supuvę“, – sako ekspertas.

Tuo tarpu, remiantis Reuters leidiniu, apie 200 iš 500 didžiausių Rusijos verslininkų per pastaruosius trejus metus nusprendė palikti Rusiją. Taip gali nutikti ne tik dėl Putino „deoffhorizavimo“ politikos, bet ir dėl to, kad oligarchai, turintys prieigą prie informacijos, supranta, kad Rusija, tiksliau – klasė, kuri dalijasi atsakomybe už Putino politiką. Pastaraisiais metais, neišvengiamai sulauks tarptautinės bendruomenės bausmė ir jie tiesiog nenori būti šalia Putino, kai ateis ši akimirka (red.).

Stepanas Demura apie šią situaciją kalba taip: „yra toks dalykas kaip pasaulio tvarka“. Ekspertas įsitikinęs, kad šios pasaulio tvarkos dėka pasaulyje išlaikoma situacija, kurioje pasaulio finansų ir pramonės elitui patogu užsiimti verslu. Ir niekam pasaulyje neleidžiama sugriauti šios nusistovėjusios tvarkos, nes už jos stovi tokios šalys kaip JAV, Europos Sąjunga, Kinija.

„Ir staiga tokia BVP šalis kaip Ispanija meta iššūkį pasaulio tvarkai. Anot eksperto, pagrindinis Putino politikos apsiskaičiavimas yra tai, kad Rusijos valdžia pažeidė sienų neliečiamumo principą, tuo metdama iššūkį visuotinai pripažintam pasaulio žandarui, tai yra JAV. Tai įvyko tuo metu, kai Rusija aneksavo Krymą, pažeisdama Ukrainos teritorinį vientisumą, kurios teritorinio vientisumo garantas buvo JAV, Didžioji Britanija ir pati Rusija. Taip susiklostė situacija, kad „jei niekas į tai niekaip nereagavo, tai šios garantijos yra bevertės“, – sako Demura.

„Kažkoks idiotas atėjo ir paliko savo pasirodymą, o JAV sėdi ir spustelėja vienoje vietoje“, – šaiposi Demura.

„Šis niekšas“ (ekspertas akivaizdžiai užsimena apie prezidentą Rusijos Federacija Vladimiras Putinas. – aut. pastaba), yra vienas privalumas – jis yra neteisėtas žmogus. Be to, jis turi keletą surūdijusių branduolinių raketų, kuriomis gąsdina aplinkinius“.

Tačiau, pasak eksperto, „pasaulis žiūrėjo vienas į kitą, žiūrėjo, apskaičiavo ir suprato“, kad galimas lūžis. ekonominius ryšius su Rusijos Federacija, kuriai vadovauja Putinas ir Ko., kainuos žymiai pigiau, nei užmerkti akis į nusistovėjusios dalykų tvarkos pažeidimus ir apsimesti, kad nieko neįvyko, nes Vakarams tai kupina veido praradimo.

Net dešimčių milijardų dolerių praradimas yra niekis, palyginti su tuo, kad jei kas nors pasaulyje pamato, kad kažkas išdrįso pažeisti nusistovėjusią tarptautinę tvarką, sienų neliečiamybę ir nebuvo nubaustas.

Demura mano, kad didelė Putino klaida buvo ta, kad Rusija pradėjo barškėti branduoliniais ginklais. Dėl to, pasak Stepano Demuros, tokia situacija baigsis tuo, kad Putinas bus tiesiog „išteptas per sieną“. Svarbu ir tai, kad Rusija yra sankcijų sąraše kartu su tokiomis šalimis kaip Šiaurės Korėja ir Iranas.

Kalbėdamas apie sankcijas Demura pabrėžė, kad Rusija ne kartą buvo vienareikšmiškai perspėta, kad Vakaruose viskas žinoma apie nesąžiningus Rusijos „elito“ atstovus.

Pasak eksperto, pirmasis įspėjimas Putinui ir jo aplinkai buvo gautas per vadinamąjį „Panamos skandalą“, kurio metu dėl nutekėjimų, kuriems, pasak Demuros, žvalgybos tarnybos tyčia leido siųsti signalą, įskaitant Rusijos korumpuotas elitas, pasaulio bendruomenė sužinojo apie tokias asmenybes kaip violončelininkas Rolduginas, kuris tikriausiai yra vienas iš Putino „piniginių“.

„Jie tau paaiškino rusiškai, kas nutiks, jei ir toliau taip elgsitės“, – sako Demura.

„Mes turime tau viską“. Normalūs žmonės, pasak eksperto, savo vietoje „draskytų ropes“, bandytų susitarti su Vakarais, „spręstų Krymo klausimą“ taip, kad išgelbėtų veidą prieš vata." Pavyzdžiui, palikti Donbasą ir surengti naują referendumą Kryme, kuriame dalyvautų Ukraina, pasiūlyti pusiasalio autonomiją ir pan.

Pasak eksperto, „Vakarai laužytų galvą ir pasiūlytų kokį nors Putinui priimtiną variantą, ir klausimas kažkaip išsispręstų“. Tačiau Putino režimas tokio žingsnio nežengė, priešingai – demonstratyviai įsitraukė į Sirijos konfliktą ir ėmė padėti Šiaurės Korėjai.

„Kaip manote, kur šis mažas kūdikis (Demura užsimena apie KLDR vadovą Kim Jong-uną – autoriaus pastaba) padarė tokią pažangą raketų mokslo ir branduolinių ginklų gamybos srityje per pastaruosius kelerius metus“, – klausia Demura.

Demura Rusijos valdžios elgesį palygino su žmogaus veiksmais, kuris baksnoja mešką lazda, nekreipdamas dėmesio į tai, kad jo narvo durys atviros. Tokios politikos pasekmės Rusijai bus sunkios.

Demura taip pat nagrinėjo klausimą, ar negresia branduolinis karas tarp Rusijos ir Vakarų. Eksperto teigimu, visos tokios spėlionės neturi jokio pagrindo.

"Na, kas ten ką nors paleis? Ar ketinate sunaikinti savo turtą ir šeimą?" - klausia Demura.

Ekspertas citavo Zbignevo Bžezinskio žodžius, kurie dar 2000 metais teigė, kad Rusijos elitas Vakarų bankuose turi 500 mlrd.

Tai reiškia, kad Rusija neturi nepriklausomo elito. (Ir iš tiesų, sprendžiant iš Reuters publikacijos apie Rusijos oligarchų bėgimą į Vakarus, tai šiandien, praėjus 17 metų, šie bankai turi jau ne 500 mlrd. dolerių, o mažiausiai dvigubai daugiau. Aut. pastaba).

„1% pasaulio BVP neginčija 50% BVP“, – reziumuoja ekspertas.

„Šie dalykai baigiasi labai blogai“, - sako Demura.

Anksčiau buvo pranešta, kad dabar Kremliuje su baime svarstomas galimo klausimas.

Taip pat buvo pranešta, kad Rusijoje prasidėjo kruvinas dabartinio Kremliaus savininko režimas.

Žinomas analitikas prognozuoja Rusijos valiutos kritimą ir greitą rusiškų dujų Europoje pakeitimą amerikietiškomis

Žinoma, šis sankcijų paketas nesukels jokio Europos pasipriešinimo. Faktas yra tas, kad Europos Sąjunga prieš kurį laiką priėmė politinį sprendimą diversifikuoti energijos tiekimo šaltinius. Iš esmės tai reiškia Rusijos naftos ir dujų dalies sumažėjimą Europos rinkoje ir suskystintų gamtinių dujų, įskaitant skalūnus iš JAV ir naftą iš kitų tiekiančių šalių, dalies padidėjimą. Europos Sąjungoje juos pagauti užtrunka ilgai, tačiau jie greitai keliauja. O jų esminis sprendimas lems bendrą pajamų iš Rusijos energijos išteklių eksporto sumažėjimą ir atitinkamai Rusijos biudžeto pajamų kritimą. O naujosios Amerikos sankcijos tik atspindi amerikiečių norą pasinaudoti šia pasikeitusia realybe.

Apie skalūnų dujas

Dujų neatidėliotinų prekių rinkoje yra visiškai skaidrios kainos. Dabar amerikietiškos dujos, atgabentos į Europą ir suskystintos (tai yra pavertusios atgal į dujinę būseną), kainuoja apie 100 USD už tūkstantį kubinių metrų. Tuo tarpu „Gazprom“ kainos dugnas, žemiau kurio dujas galima parduoti tik nuostolingai, yra apie 150 USD už tūkstantį kubinių metrų. Kas gali būti nenaudinga Europai persiorientuojant į suskystintųjų dujų tiekimą iš JAV ir Kataro? Europiečiams jo tiekimo padidėjimas yra tik pliusas, nes tiekimas iš užsienio diversifikuoja Europos dujų rinką ir joje mažina kainas. Kalbant apie mūsų vadinamųjų ekspertų nuomonę, tie patys žmonės sakė, kad amerikietiškos dujos niekada nepateks į Europos rinką, o dar anksčiau – kad skalūnų revoliucija Šiaurės Amerikoje nesumažės naftos ir dujų kainų. Nereikėtų pasikliauti tokiais aiškiai šališkais vertinimais, nes gyvenimas ne kartą įrodė jų klaidingumą.

Teksase pradedamas kurti naujas labai didelis skalūnų naftos telkinys. Šioje srityje yra tiek daug susijusių dujų, kad Teksaso naftininkai sako: „Mes duosime dujas nemokamai, jei pasirašysime naftos tiekimo sutartis“. Tai yra rodiklis, kad skalūnų revoliucijos kontekste toks energijos nešiklis, kaip gamtinės dujos, tampa labai pigus.

Tiesiog „Gazprom“ produktai nebėra konkurencingi užsienio rinkoje. Mūsų monopolininkas turi mažas dujų gamybos sąnaudas (apie 25 - 30 dolerių už tūkstantį kubinių metrų), tačiau visa tai daroma senoje infrastruktūroje, įskaitant eksporto infrastruktūrą. Sukūrus naują ir išlaikant esamą, galutiniams vartotojams smarkiai išauga dujų kaina.

Apie dujotiekius

Kam nerimauti dėl „Nord Stream 2“ likimo, kai „Nord Stream 1“ nepakankamai išnaudojamas? Kodėl mes suinteresuoti statyti iš esmės nereikalingus naujus pajėgumus dujoms pumpuoti į Vakarus? Manau, kad viskas dėl statybų sutarčių. Kasimo darbai ir infrastruktūros klojimo darbai – skaniausi valstybinių užsakymų kūriniai, jau nekalbant apie atatrankas. Taigi visas jaudulys apie „Nord Stream 2“, „Turkish Stream“ ar „Sibiro galia“. Vaikinai kasa žemę, infrastruktūra brangesnė už auksą.

Žinoma, daugelis Europos įmonių atsidurs keblioje padėtyje, o ne tik tos, kurios padeda mums tiesti eksporto vamzdynus. Sankcijos iš esmės uždraudžia bet kokias investicijas į Rusijos naftos ir dujų sektorių. Tačiau tai nėra pagrindinis dalykas. Niekam nereikia „Turkish Stream“, išskyrus „Gazprom“. Faktas yra tas, kad izraeliečiai jau pradėjo tiesti dujotiekį į Turkiją iš Izraeliui priklausančios milžiniško Leviatano dujų telkinio Viduržemio jūroje dalies. Taigi Turkija bet kuriuo atveju virsta Artimųjų Rytų dujų tiekimo Europai centru. Rusiškas „Srautas“ jai nėra toks esminis. Izraelio dujotiekis į Turkiją bus paruoštas kitais metais.

Apie rublio ateitį

Naujasis sankcijų paketas labai sugriežtina JAV poziciją Rusijos atžvilgiu. Jau buvome iš esmės atskirti nuo pasaulinių finansų rinkų. Dėl naujų sankcijų šis atskyrimas yra galutinis. Jei Trumpas pasirašys įstatymą dėl naujų sankcijų (dėl to tikrai nekyla abejonių), tai, pirma, pražudys rublį, nes investuotojai negalės vykdyti prekybos operacijų ( skolintis stabiliomis valiutomis žemomis palūkanų normomis ir investuoti į nestabilias valiutas su aukštais kursais- apytiksliai red.) su Rusijos ir vyriausybės bei įmonių vertybiniais popieriais. Šios Jungtinių Valstijų ribojančios priemonės tiesiog sunaikins mūsų finansų rinką.

Antra, rimtos problemos prasidės papildant Rusijos iždą iš pajamų iš dujų ir naftos. Todėl kartoju: naujosios Amerikos sankcijos yra labai rimtos ir iš jų gali juoktis tik kvaili ir trumparegiai.

Be to, Rusijos ekonomikai dar blogiau yra tai, kad dabar sankcijų režimas Rusijai tikrai čia, kad liktų. Nei D. Trumpas, nei joks kitas JAV prezidentas, remiantis naujojo įstatymo tekstu, savo sprendimu negalės panaikinti antirusiškų sankcijų. Sankcijos dabar kodifikuotos. Tai yra įstatymas, o ne JAV prezidento dekretai ar JAV iždo sprendimai. Dabar sankcijas gali panaikinti tik Kongresas.

Galimas draudimas pirkti Rusijos skolą nepadarys žalos visai Amerikos ir Vakarų bankų sistemai, nes grynai valstybės skolos apimtys Rusijoje yra juokingos. Tiesa, kartu su įmonių skola ji viršija 500 milijardų dolerių, tačiau pasauliniu mastu tai yra nemažai. Vakarams skolinimo draudimas Rusijai ir mūsų emitentams nepadarys jokios žalos, tačiau tai labai paveiks rublį, atsižvelgiant į būsimus „Rosneft“, „Gazprom“ ir kitų valstybės kontroliuojamų korporacijų skolų mokėjimus. Paprastai skola yra refinansuojama, o tai reiškia, kad imamos naujos paskolos senoms skoloms padengti. Jei Vakarai apskritai atsisakys mums skolinti, mes turėsime atsisakyti sukauptų užsienio valiutos atsargų, kad galėtume sumokėti skolą, ir tai atsilieps (ir labai stipriai) rubliui.

Problema kils dėl to, kad dėl lėšų trūkumo Rusijos biudžete negalės finansuoti daugelio valstybinių programų. Prieiga prie technologijų bus dar labiau apribota. Taip pat galimi įmonių įsipareigojimai. Mūsų „mėgstamiausi“ oligarchai jau turi įsipareigojimų, viršijančių jų turtą, o šis JAV Kongreso žingsnis tik pablogina situaciją.

Pirmas nukris rublis. Tačiau tai nėra tiesiogiai susiję su sankcijomis. Rusijos valiuta turėtų žlugti artimiausiu metu ir nesugriežtinus antirusiškų sankcijų, nes situacija rinkoje jai yra neigiama. Netrukus rinkos pradės kristi ir bėgs nuo rizikingo turto, kuris apima besivystančių šalių ir jų įmonių obligacijas. Spekuliantai investavo į šį rizikingą turtą su didžiuliu svertu ( vertybinių popierių pirkimas iš brokerių skolintomis lėšomis- apytiksliai red.). Netrukus įsigalios minios principas, kai keli žaidėjai pradės mesti rublio turtą, nuspręsdami, kad rizika jau yra per didelė, o likusieji paseks jų pavyzdžiu. Nepaisant to, kad doleris žodžiu yra labiausiai nekenčiamas turtas, spekuliantai bėgs prie dolerių. Manau, kad rublio žlugimas prasidės rugpjūtį.

Pirmieji spekuliantų atakų prieš rublį taikiniai yra 97 ir 125 rubliai už dolerį. Sunku pasakyti, kada spekuliantai pasieks šiuos taikinius – šiais ar kitais metais. Tikslus laikas nėra toks svarbus, svarbiausia, kad būtų labai aiškiai apibrėžti tiksliniai rublio kurso rodikliai.

Be to, situacija valiutų rinkoje niekaip nesusijusi su prezidento rinkimais. Ir iš esmės Rusijos valdžia negali tam įtakos. Centrinis bankas neturi laisvų pinigų, mūsų finansų rinka yra visiškai pavaldi „karštam“ Vakarų kapitalui. Daugiausia kalbame apie skolos ir užsienio valiutų rinkas. Analitikai, žinoma, kalbės apie tai, kaip laikosi rublio kurso prieš rinkimus, arba, priešingai, kalbės apie tai, kodėl valdžia nesulaikė rublio žlugimo rinkimų išvakarėse. Tačiau visa tai neturi nieko bendra su realiais rinkos procesais.

Rezervinis fondas jau beveik visas išleistas, o Ateities kartų fondas jau kažkur išdraskytas 40 procentų, tai yra investuotas. Todėl aukso ir užsienio valiutos atsargos nebėra tokios didelės. ypač jei palyginsite šių rezervų likučius su visa išorės skola – įmonių ir valdžios sektoriaus. Visko, ką dabar turi Centrinis bankas, jei dar atimsime įmoką už importą, reikalingą šaliai 3-6 mėnesiams, neužteks net didžiajai daliai Rusijos skolų padengti. Centrinio banko likvidžios atsargos dabar yra 2–2,5 karto mažesnės už bendrą užsienio skolą. Centrinis bankas negali užtikrinti ilgalaikio rublio stabilumo. Tam tiesiog nėra pinigų. Taigi įvestas plaukiojantis valiutos kursas, o tai praktiškai reiškia, kad bet kurią akimirką rublis gali nukristi per pusę.

Apie naftos kainas

Sankcijos neturi įtakos naftos rinkai. Jei net didelė netvarka Artimuosiuose Rytuose – kariniai veiksmai Sirijoje, Irake ir papildomas diplomatinis karas tarp Saudo Arabijos ir Kataro – niekaip nepaveikė naftos kainų, tai ką jau kalbėti apie naujas antirusiškas sankcijas. Jų sąraše nėra tiesioginio draudimo importuoti rusiškus energijos išteklius, o tai tikriausiai galėtų neleisti naftos kainoms vėl kristi.

Nafta augo dėl spekuliantų veiksmų, pirmiausia dėl dolerio likvidumo pertekliaus, dėl „kiekybinio skatinimo“, tai yra, Vakarų ekonomikos pumpavimo pinigais. Įvykius Artimuosiuose Rytuose spekuliantai naudojo tik kaip informacinę progą, norėdami dar labiau įkaitinti rinką ir pakelti kainas. Tačiau naftos kainai krentant (vėlgi grynai dėl finansinių ir net psichologinių priežasčių), politiniai įvykiai nieko negali padaryti dėl rinkos kritimo. Rinka tiesiog nekreipia dėmesio į šią vadinamąją force majeure aplinkybę. Ne įvairūs politiniai įvykiai lemia rinkos judėjimą, o rinkos judėjimai lemia mūsų suvokimą apie šiuos įvykius.

Dabar nafta svyruoja apie 50 USD už barelį, nes toks svyravimas visada užbaigia naftos kainų korekciją prieš naują kritimą. Naftos rinka ką tik padarė pauzę, kol gerokai sumažėjo – 15 procentų iki 34–35 dolerių už barelį ( dabar virš 48 USD- apytiksliai red.).

Be to, tam nėra ypatingų esminių priežasčių. Pagrindinė priežastis – pusė milijono naftos prekiautojų ir vadinamoji jų elgesio bangų teorija. Po fakto, kritimą galima paaiškinti bet kuo. Pavyzdžiui, pasaulio ekonomikos sulėtėjimas, naftos paklausos sumažėjimas ar dar kažkas.

Net tikras energijos vartojimo dinamikos pasikeitimas niekaip nepaveikia naftos rinkos. Paprastas pavyzdys: visi matėme, kaip per mažiau nei metus naftos kaina nukrito nuo 140 USD už barelį iki 30 USD. Tuo pačiu metu realios naftos paklausos ir pasiūlos balansas pakito daugiausiai 2 proc. Tai viskas. Ši pusiausvyra neturi jokios įtakos rinkos judėjimams.

Tačiau naftos kaina dabartiniame lygyje neišliks. Barelio kaina svyruos nuo 30 iki 60 dolerių, sakyčiau, iki 2018 m. kovo mėnesio (prieš pat Rusijos prezidento rinkimus, bet tai grynas sutapimas). Tada naftos kainos kris iki 12 ar net 9 dolerių už barelį.