Riscul asociat cu deținerea unui activ poate fi împărțit în două părți: riscul de piață și riscul non-piață. Riscul de piață este denumit și sistemic (sistematic) sau nediversificabil sau nespecific.

Este asociat cu factori în general semnificativi care afectează toate activele, de exemplu, dinamica ciclului economic, războiul, revoluția. Când economia este în plină expansiune, marea majoritate a activelor obțin randamente mai mari. Dacă există o recesiune, atunci și profitabilitatea instrumentelor financiare scade. Acest risc nu poate fi exclus, deoarece este un risc pentru întregul sistem.

Riscul non-piață sau riscul specific sau diversificabil este asociat cu caracteristicile individuale ale unui anumit activ, și nu cu starea pieței în ansamblu. De exemplu, proprietarul unei acțiuni la o anumită întreprindere este expus riscului de pierderi din cauza unei greve la această întreprindere, a incompetenței conducerii acesteia etc. Acest risc este diversificabil deoarece poate fi redus la aproape zero prin diversificarea portofoliului. După cum au arătat studiile oamenilor de știință occidentali, în condiții moderne un portofoliu de 50 de acțiuni este caracterizat doar de riscul de piață. Riscul non-piață este practic redus la zero datorită efectului diversificării portofoliului.

Beta este utilizat pentru a măsura riscul de piață al unui activ. Acesta arată relația dintre rentabilitatea unui activ și rentabilitatea unui indice de piață. Un astfel de indice este de obicei considerat ca fiind un indice bursier care include un număr mare de acțiuni. De obicei se numește portofoliu de piață. În același timp, o astfel de dependență, adică coeficientul beta pentru orice activ, poate fi determinată în raport cu orice indice bursier. Coeficientul beta este calculat pe baza statisticilor istorice de rentabilitate a activului și a indicelui în perioadele anterioare de timp. Să ilustrăm grafic determinarea coeficientului beta pentru stocul companiei A.

Să presupunem că am luat date despre prețul de închidere al unui stoc pentru perioade anterioare de timp pentru n + 1 zi: S0, S(, S2, etc. S„, unde S0 este prețul de închidere al acțiunii

Pentru mai multe detalii despre această problemă, a se vedea cartea lui A.N. Burenin „Managementul portofoliului de valori mobiliare”, M., Societatea științifică și tehnică numită după. acad. S.I.Vavilova, 2008, paragraful 3.1.2.

tii la sfârșitul zilei zero, *S\\- prețul de închidere al acțiunilor la sfârșitul primei zile etc. Pe această bază, profitabilitatea stocului pentru fiecare zi a fost determinată folosind formula:

Apoi randamentul stocului pentru prima zi este

etc. Am primit o serie de randamente de stoc constând din n observații

determina randamentul indicelui. În prima zi este egal cu

Axa orizontală reprezintă randamentul indicelui, iar axa verticală reprezintă randamentul stocului. Fiecare punct arată rentabilitatea stocului și

Capitolul 5. Acoperirea unui portofoliu de acțiuni cu un contract futures pe indicele RTS

dex pentru o observație. Folosind aceste puncte, vom găsi linia de cea mai bună aproximare, care arată relația dintre randamentul indicelui și randamentul acțiunilor. În fig. 5.1 este o linie dreaptă ascendentă. Coeficientul unghiular de înclinare al acestei linii față de axa orizontală este coeficientul beta. Astfel, beta spune cum, în medie, randamentul acțiunilor va umfla randamentul indicelui.

Linia de cea mai bună potrivire este o linie de regresie a randamentului acțiunilor pe randamentul indicelui. Coeficientul beta este unul dintre parametrii dreptei de regresie. Se calculează folosind formulele:

unde P1 este beta indicelui pieței.

Valoarea p a unei acțiuni vă spune cât de mult mai mult sau mai puțin risc are.

riscul indicelui de piață. Acțiunile cu o beta mai mare de unu au un risc mai mare decât indicele, adică rentabilitatea și valoarea lor de piață se modifică într-o măsură mai mare decât profitabilitatea și valoarea de piață a indicelui atunci când condițiile pieței se schimbă. Acțiunile cu o valoare beta mai mică de unu sunt mai puțin riscante decât indicele pieței, adică rentabilitatea și valoarea lor de piață se modifică mai puțin decât profitabilitatea și valoarea de piață a indicelui atunci când condițiile pieței se schimbă. Dacă beta unei acțiuni este egală cu unu, atunci riscul acesteia este egal cu riscul indicelui pieței.

Beta poate fi pozitiv sau negativ. O valoare beta pozitivă indică faptul că randamentele acțiunilor și ale indicelui se schimbă în aceeași direcție atunci când condițiile pieței se schimbă. Beta negativă indică faptul că randamentul acțiunilor și al indicelui se mișcă în direcții opuse.

directii. În fig. Figura 5.1 arată relația pozitivă dintre randamentul unui acțiuni și un indice.

Valoarea beta a unei acțiuni indică măsura în care câștigurile sale și, prin urmare, prețul său răspund forțelor pieței. Cunoscând beta a unei acțiuni, puteți estima cât de mult ar trebui să se schimbe randamentul său atunci când randamentul pieței se schimbă. De exemplu, beta unei lucrări este +2. Aceasta înseamnă că, cu o creștere a randamentului indicelui pieței cu 1%, ar trebui să ne așteptăm în medie la o creștere a randamentului acțiunilor cu 2% și invers, cu o scădere a randamentului indicelui pieței cu 1. %, ar trebui să ne așteptăm în medie la o scădere a randamentului titlului de valoare cu 2%. Deoarece beta unui titlu este mai mare decât unu, este mai riscant decât portofoliul de piață.

Dacă valoarea beta a unei acțiuni este de 0,5, atunci dacă randamentul indicelui crește cu 1%, randamentul acțiunii ar trebui să crească în medie doar cu 0,5%. Dimpotrivă, dacă randamentul pieței scade cu 1%, randamentul titlului va scădea în medie cu doar 0,5%. Astfel, riscul acestui stoc este mai mic decât riscul indicelui.

Dacă beta este -2, atunci dacă randamentul indicelui crește cu 1%, randamentul acțiunilor va scădea cu 2% și invers.

Un investitor poate calcula în mod independent beta oricărei acțiuni pentru orice perioadă de timp în raport cu indicele RTS. Acest lucru se poate face secvenţial folosind formulele de mai sus sau folosind Excel. Tehnica de calcul al coeficientului beta folosind Excel este prezentată în Anexa 1 la acest capitol.

Un investitor poate obține valoarea beta a unei acțiuni într-un mod mai simplu. Bursa RTS de pe site-ul http://www.rts.m/?id=7472&tid=402 furnizează valorile coeficienților beta ai acțiunilor raportate la indicele RTS. Beta-urile sunt calculate pentru ultimii cinci ani pe baza prețurilor de închidere ale acțiunilor și a valorilor indicelui RTS la momentul închiderii în ultima zi de tranzacționare a săptămânii.

Bursa de Valori RTS oferă, de asemenea, beta de acțiuni în raport cu contractele futures pe indicele RTS. Coeficienții sunt determinați pe baza valorilor zilnice de închidere a acțiunilor și a futures-urilor corespunzătoare pe indicele RTS. Se efectuează calcule

se bazează pe datele pentru numărul de zile anterior, care este egal cu numărul de zile rămase până la data expirării contractului futures.

ziua sa este 14 august 2007. Investitorul deține un portofoliu de acțiuni a cinci companii. Portofoliul conține 15.000 de acțiuni Gazprom, 2.000 de acțiuni Lukoil, 2.000 de acțiuni Norilsk Nickel, 20.000 de acțiuni Rosneft și 15.000 de acțiuni Rostelecom. La închiderea bursei, prețurile acțiunilor sunt diferite: Gazprom 10,53 USD, Lukoil 76,4 USD, Norilsk Nickel 211,5 USD, Rosneft 8,175 USD și Rostelecom 9,67 USD Conform site-ului Bursei de Valori R^S pentru acest The day beta a acțiunilor în raport cu indicele Rg C este:

Mai multe despre subiectul Coeficientul beta:

1. 9.9.4 Evaluarea gradului de risc al proiectelor de investiții folosind modelul de preț al pieței de capital
2. 4.1 Reflecții asupra riscului și rentabilității: o revizuire rapidă a modelului de evaluare a rentabilității activelor financiare (CAPM1) 4.1.1. Definirea și măsurarea riscului
3. 4.2.1. Metoda costului mediu ponderat al capitalului (WACCj): analiza părții din dreapta a bilanţului
4. Determinarea coeficientului teoretic de acoperire. Beta calculată în raport cu indicele RTS și futures pe indicele RTS

- Dreptul de autor - Advocacy - Drept administrativ - Proces administrativ - Drept antimonopol și concurență - Proces de arbitraj (economic) - Audit - Sistem bancar - Drept bancar - Afaceri - Contabilitate - Drept proprietate - Drept și administrație de stat - Drept civil și proces - Circulație drept monetar , finante si credit - Bani - Drept diplomatic si consular -

Coeficientul beta pe bursa rusă

Cum să utilizați factorul beta atunci când construiți un portofoliu

Eterna întrebare pe bursă: pot investitorii și administratorii de fonduri să bată indicele? Cu ce ​​preț pot realiza acest lucru? Unul dintre răspunsurile la aceste întrebări este utilizarea coeficienților Alpha (estimarea rentabilității așteptate) și Beta (gradul de risc). Deoarece funcția de protecție a activelor a devenit recent din ce în ce mai importantă, în acest articol vom vorbi despre ce este coeficientul beta β și despre cum să îl folosim atunci când investim. Articolul poate părea greu de înțeles, dar punerea în practică a beta dă roade.

Pentru ce este coeficientul beta?

Conduc acest blog de peste 6 ani. În tot acest timp, public periodic rapoarte cu privire la rezultatele investițiilor mele. Acum portofoliul de investiții publice este de peste 1.000.000 de ruble.

În special pentru cititori, am dezvoltat Cursul Investor Leneș, în care am arătat pas cu pas cum să-ți pui ordinea finanțelor personale și să investești eficient economiile în zeci de active. Recomand ca fiecare cititor să finalizeze cel puțin prima săptămână de antrenament (este gratuit).

Nevoia investitorilor de indicatori de preț a dus la faptul că astăzi este posibil să se calculeze cantitativ nu numai profitabilitatea investițiilor, ci și riscul asociat acestora. Nu este o coincidență că beta (β) este uneori numită „măsurarea riscului investiției”. Este folosit de managerii de portofoliu atunci când selectează active pentru a face portofoliul mai previzibil. Coeficientul ajută la determinarea valorii juste a unui stoc prin statisticile acumulate de piață. Beta cântărește dependența comportamentului prețului titlului analizat în comparație cu alte active similare sau cu piața mai largă, adică o măsură a stabilității acesteia.

Pentru prima dată, factorul beta a fost folosit ca element într-un portofoliu. A fost considerat ca un indice de risc nediversificat. Apoi, pentru prima dată, au fost comparate sistematic prețul unui titlu individual și performanța medie a pieței pe care a fost tranzacționat. De asemenea, β este prezent în CAPM ( Modelul prețului activelor de capital), care compară randamentul așteptat al unui activ cu randamentul pieței pentru aceeași perioadă.

Beta poate fi utilizat în trei moduri: atunci când se evaluează un titlu individual, un portofoliu de active sau performanța unui fond (fond mutual sau mutual). Pe baza rezultatelor măsurătorilor, va fi clar cât de mult este capabilă societatea de administrare a fondului, portofoliul sau acțiunile din cadrul acesteia să învingă piața și cât de mult poate pierde din rentabilitate în caz de criză.

Coeficientul poate fi folosit și pentru a compara 2 titluri separate sau 2 portofolii diferite. Este suficient să luați unul dintre ele ca standard. Dar, de obicei, calculul se bazează pe media pieței, identificând abaterile către un risc mai mare sau mai mic în comparație cu benchmark - de obicei un indice, mai rar - o industrie. Opțiunea industriei este folosită mai des pentru a evalua companiile nepublice care nu sunt incluse în indice și nu au acțiuni în circulație.

Activele comparabile sunt supuse comparării. De exemplu, compararea indicatorului de risc al unei acțiuni cu unul al unei obligațiuni va fi incorectă. De asemenea, este incorect să se măsoare performanța pieței largi și a unei valori mobiliare individuale în diferite perioade istorice. La urma urmei, indicatorul β va diferi în momente diferite. Prin urmare, beta este măsurată pe o perioadă lungă, de obicei de la 1 la 5 ani. Numai atunci putem judeca datele istorice în mod fiabil. Pe termen scurt, este permisă evaluarea doar a celor mai lichide acțiuni, pentru care tranzacționarea este intensă și statisticile se acumulează mai repede. Pe de altă parte, pentru valorile mobiliare rusești, perioada de timp nu ar trebui să fie prea lungă, deoarece se pot schimba multe pe bursa autohtonă în acest timp. Poate fi zilnic, săptămânal sau lunar - în funcție de cât de des au loc tranzacțiile cu activul.

Cum se calculează beta?

Formula prin care se calculează β se găsește în literatură în diferite variante, dar mai des decât altele o puteți vedea pe aceasta:

r i – rentabilitatea activului care se evaluează;

r m – randamentul benchmark-ului de referință cu care este comparat activul (indice, portofoliu sau alt activ comparabil);

Cov – covarianța valorii de returnare de referință (o măsură a dependenței liniare a variabilelor aleatoare în teoria probabilității);

σ 2 m – dispersia (măsura răspândirii) unei variabile aleatorii a rentabilității pieței în raport cu așteptările ei matematice.

Este puțin probabil ca calculele manuale folosind această formulă să inspire pe cineva. De asemenea, puteți calcula beta utilizând Excel descărcând statistici istorice pentru o securitate în comparație cu un index preluat de pe site-ul brokerului dvs. Cu toate acestea, toate aceste manipulări necesită cunoștințe tehnice și necesită multă muncă pentru un investitor privat. Prin urmare, cea mai bună opțiune este utilizarea datelor gata făcute despre serviciile de investiții. De exemplu, un screener de stoc la ru.investing.com/stock-screener.

Puteți vizualiza coeficienții alfa și beta pentru fondurile mutuale pentru servicii precum Bloomberg sau Wall Street Journal. Beta fondurilor mutuale rusești este prezentată pe site-ul pif.investfunds.ru/analitics/coefficients.

Uneori, problemele apar din cauza datelor beta conflictuale de la diferite agenții. Ele pot avea diferite metode de calcul și colectare a datelor publice. În plus, emitentului i se întâmplă în mod constant evenimente care îi afectează indicatorii inițiali. Poate avea loc o emisiune/răcumpărare suplimentară de acțiuni sau poate fi pusă în circulație, poate fi încheiată o tranzacție de leasing, se va deschide o sucursală în străinătate etc. Toate acestea modifică raportul dintre active și pasive ale companiei, afectează valoarea. a securității și a gradului de volatilitate a acesteia. Aceasta presupune că coeficientul beta se modifică în timp ca urmare a introducerii datelor de ajustare în formulă. Pentru un investitor privat, diferențele de metode nu sunt atât de importante; valorile β actuale din 2-3 surse sunt suficiente. De regulă, nu există discrepanțe mari între ele; valoarea medie a coeficientului poate fi acceptată și utilizată.

Cum se aplică Beta

Beta măsoară corelația unui titlu cu piața. Cu alte cuvinte, gradul de influență al pieței asupra rentabilității unui activ sau fond. Dacă β este egal sau aproape de zero, înseamnă că sensibilitatea activului la condițiile pieței este mai mică. Dacă indicele a crescut cu 12% în perioada studiată, atunci vom lua această creștere ca unitate de bază. Abaterea de la acesta va arăta măsura riscului pe care dorim să o identificăm.

Dacă un investitor sau un manager prezice o mișcare ascendentă a pieței, atunci este în interesul său să cumpere titluri cu un beta ridicat (β>1) pentru portofoliul său. În acest caz, este mai probabil ca securitatea să depășească piața. Dacă piața prognozează o volatilitate crescută, este necesar să se reducă beta în portofoliu prin includerea activelor cu β<1. Этим самым корреляция с рынком будет ближе к нулю и портфель получит дополнительные защитные функции.

După cum putem vedea din tabel, corelația unui titlu cu piața poate fi fie pozitivă, fie negativă. În primul caz, piața și activul analizat se mișcă în aceeași direcție, în al doilea - în direcții diferite. Cu cât factorul beta este mai mare de la unul, cu atât este mai mare riscul de a investi într-un anumit activ. De obicei, volatilitatea cotațiilor sale este de asemenea mai mare. Piața (indicele) este în creștere - stocul crește într-un ritm mai rapid. Tendința este în scădere – hârtia zboară și mai repede decât piața. Când coeficientul β este egal cu unu, riscurile asupra securității pot fi considerate moderate. Dacă raportul este mai mare de unu, un astfel de stoc ar trebui să fie considerat un titlu de valoare cu risc ridicat.

Nu este o coincidență că investitorii conservatori preferă acțiuni cu un raport sub 1. Dacă este egal cu 0,8, acțiunea este cu 20% mai puțin volatilă decât piața. Dacă indicele de bază scade cu 30%, ar trebui să piardă cu 24%. Dacă beta este 0,4, atunci pierderea așteptată este de 12%. Desigur, toate aceste semnificații sunt condiționate, pentru că nu știm ce se va întâmpla de fapt. Coeficientul nu reflectă modificarea valorii, ci gradul de corelare cu piața mai largă. Astfel, cu un factor beta pozitiv, un activ poate pierde valoare chiar și pe o piață în creștere. Dacă β este sub minus unu, devine și riscant. Aceasta înseamnă că divergența hârtiei față de piață este prea mare și poate duce la o reducere chiar și pe o piață în creștere.

O versiune beta cu valoarea zero indică faptul că nu există nicio corelație cu piața, iar activul în sine este complet lipsit de riscuri. Cu acest indicator, titlul analizat nu reacționează la fluctuațiile pieței. O astfel de situație este greu de imaginat, așa că factorul beta zero este de obicei considerat doar în teorie. Beta 2.0, 3.0 sau mai mare este dublul sau triplul nivelului de volatilitate în raport cu indicele de referință. Acestea sunt riscante și sunt recomandate pentru utilizarea de către comercianții cu experiență, care au încredere în acuratețea prognozei lor privind dinamica pieței.

Coeficientul beta. beta)este o măsură a sensibilității prețului unei acțiuni în raport cu întreaga piață de valori (sau un indice bursier larg). Beta măsoară riscul sistematic, adică riscul, inerente întregului sistem financiar. Beta este o componentă importantă a modelului de stabilire a prețului activelor de capital.CAPMla calcularea ratei de rentabilitate cerute. Din punct de vedere matematic, beta este panta liniei pieței de valori mobiliare. Linia pieței de securitate).

Formulă

Beta este calculată ca covarianța dintre randamentul unei acțiuni și randamentul pieței împărțit la varianța randamentului pieței.

O ușoară modificare a acestei formule va dezvălui o altă relație cheie: Beta este egal cu coeficientul de corelație înmulțit cu deviația standard a randamentului acțiunilor împărțit la abaterea standard a randamentului pieței.

Analiză

O valoare beta de 1 sugerează că acțiunea are același risc ca și piața generală, iar randamentul acțiunilor va fi comparabil cu randamentul pieței. Un raport sub unu indică un risc redus și o rentabilitate potențială mai mică în raport cu piața.. Pe cealaltă parte, β deasupra 1, risc mai mare de a investi într-un anumit stoc.

În 2017 promovareaChevron (ticker CVX)a avut un coeficient beta de 1,17. Acest lucru indică faptul că acțiunile companiei sunt puțin mai riscante decât indicele bursier.S&P 50. Marathon Oil (NYSE: MRO), pe de altă parte, are un β de 3,02. Se poate concluziona că acest stoc este mai riscant decât piața în ansamblu.

Calcul beta

Dacă nu avem abaterea standard și informații de corelație pentru a calcula coeficientul beta, trebuie să urmați acești pași simpli pentru aexcela :

1) Găsiți date istorice privind performanța prețului acțiunilor

2) Obțineți valorile istorice ale indicelui relevant (de exemplu, S&P500).

3) Determinăm rentabilitatea zilnică a prețului acțiunilor folosind următoarea formulă:

Return = (Preț de închidere – Preț de deschidere)/Preț de deschidere

4) În mod similar, convertiți valorile prețurilor indicilor în randamente.

5) Comparăm randamentele obținute după dată.

6) Utilizarea funcției TILT (în versiunea în limba engleză -PANTĂ)determinați coeficientul de pantă dintre seturile de date. Valoarea finală este coeficientul beta.

Mulți oameni au auzit probabil despre necesitatea echilibrării riscului cu nivelul de profitabilitate al tranzacției. Principala regulă de tranzacționare este că, cu cât riscul este mai mare, cu atât venitul potențial este mai mare. Dar chiar și un risc ridicat trebuie calculat și justificat.

Comportamentul multor acțiuni este corelat cu dinamica indicelui S&P 500, deci a fost derivat coeficientul beta. Utilizarea acestuia vă permite să măsurați gradul de corelare a unei valori mobiliare cu un indice. Să luăm în considerare principalele puncte care ar trebui luate în considerare pentru a-l utiliza în practica de tranzacționare.

Ce este coeficientul beta? Intelesul sau

Beta este o valoare care măsoară variabilitatea profitabilității unei valori mobiliare în raport cu alta. Baza este indicele S&P 500, al cărui coeficient este egal cu unu. Dacă securitatea dvs. are aceeași:

• Suportați riscuri similare ca și cum ați tranzacționa un indice;
• Când crește cu 10%, același lucru se va întâmpla și cu hârtia.

Dacă valoarea beta a unei acțiuni este mai mică decât, de exemplu, 0,7, prețul acestuia va crește doar cu 7%, în timp ce indicele va crește cu 10%. Dar riscul va scădea și el. În consecință, atunci când indicatorul depășește unu, riscurile și profitabilitatea cresc. Dacă este egal cu 2, atunci prețul titlului va crește cu 20% dacă indicele crește cu 10%.

Există și alternative:

• Coeficientul beta este 0;
• Are un sens negativ.

Acțiunile cu corelație zero sunt imprevizibile. Dinamica lor este absolut independentă de modificările valorii indicelui. În al doilea caz, riscurile rămân neschimbate, dar în locul veniturilor deținătorul primește o pierdere (-5%, -10% etc.). Nu recomandăm comercianților să tranzacționeze acțiuni care se încadrează în ultimele două categorii.

De ce coeficientul beta nu ar trebui să fie prea mare decât unu?

După ce au aflat că titlurile de valoare a căror valoare coeficientului beta depășește una de 2 sau mai multe ori pot fi foarte profitabile, mulți doresc să-și asume un risc. Vă puteți proteja fondurile în timpul unei volatilități ridicate a activelor prin ajustarea dimensiunilor pozițiilor. Dar dacă preferați o strategie agresivă, ar trebui să luați în considerare următoarele:

1. Coeficientul beta a fost creat în scopuri de comparație pentru a compara randamentele fondurilor mutuale și un indice. Au fost luați în considerare indicatorii anuali de venit;
2. Nu veți obține randamentul anual dublu în câteva zile folosind acțiuni cu un raport de 2. Dar veți obține acțiuni foarte volatile;
3. Indicatorul este calculat pe baza nivelurilor anterioare de venituri. Atunci când rezultatele financiare ale operațiunii se schimbă, se va schimba și sensul;
4. Nu măsoară puterea poziției sau perspectivele emitentului. Valoarea sa mare nu caracterizează emitentul ca lider în industrie.

De asemenea, puteți măsura volatilitatea titlurilor de valoare cu alte instrumente de analiză tehnică, cum ar fi ATR. Pentru a obține cel mai obiectiv rezultat, ar trebui să combinați utilizarea diferitelor instrumente, indicatori, să studiați cu atenție diagramele și să fiți ghidat de experiența personală.

Instruire comercială pentru a dobândi cunoștințe și abilități

Coeficientul beta– unul dintre principalii indicatori care caracterizează modificarea valorii unui stoc în raport cu modificarea generală a pieței. O creștere a coeficientului beta indică o creștere a valorii activului (creșterea pieței), iar o scădere a acestuia, dimpotrivă, indică o mișcare în scădere a prețului. O beta scăzută indică faptul că mișcarea prețului activului selectat este aproape independentă de fluctuațiile generale ale pieței.

Coeficientul beta– un parametru care poate fi calculat pentru o acțiune (sau alt activ) și portofoliul de investiții în ansamblu. Beta este utilizat pentru a măsura o măsură a riscului de piață și reflectă rentabilitatea unui activ (sau a unui întreg portofoliu) în raport cu un alt portofoliu de investiții.

Coeficientul beta– acesta este un număr care caracterizează nivelul de risc în raport cu portofoliul selectat sau cu titlurile de valoare individuale în special.

Esența beta

Prima propunere de utilizare a coeficientului beta a fost făcută de G. Markowitz. La acea vreme, indicatorul a fost numit indice de risc nediversificabil și a fost calculat pe baza unei relații liniare între două elemente - nivelul de rentabilitate al titlului selectat și profitul mediu al pieței pe care se rotește instrumentul selectat.

De exemplu, coeficientul beta poate ține cont de nivelul de rentabilitate dintre stocul companiei de interes și randamentul pieței. Cunoașterea indicatorului vă permite să analizați componenta de risc diversificabilă pentru oricare dintre instrumente. Singurul dezavantaj este că coeficientul beta nu reflectă nivelul real de risc la achiziționarea anumitor active. În astfel de cazuri, este important să se facă o evaluare comparativă a riscurilor pentru diferite obiecte de investiții și pe diferite piețe.

Coeficientul beta este adesea folosit în teoria financiară atunci când este necesar să se măsoare. Concluzia este că fluctuațiile valorii activelor depind în mare măsură nu numai de situația de pe piață în ansamblu, ci și de o serie de alte evenimente (semnificative pentru activ). De exemplu, o scădere (creștere) a ratelor dobânzilor afectează prețul aproape tuturor activelor. La rândul său, o creștere a profitabilității companiei va da impuls exclusiv creșterii acțiunilor emise.

Beta este adesea folosit ca o comparație pentru a calcula diferența de mișcări dintre un indice bursier și un portofoliu de investiții. Pe baza coeficientului, puteți judeca dacă un anumit portofoliu de investiții are un risc mai mare sau mai mic.

Calculul și estimarea coeficientului beta

Coeficientul beta reflectă riscul pe care îl introduceți prin achiziționarea unui anumit stoc. Pentru a calcula parametrul, puteți utiliza următoarea formulă:

unde parametrul Cov (ki,p) afișează covarianța profitabilității titlului selectat (parametrul ki) și profitabilitatea portofoliului de investiții în ansamblu (p), iar Var (p) reflectă variația profitabilității portofoliul de investiții.

Formula coeficientului beta poate fi scrisă într-un format mai larg :