Portfelio formavimas, investuotojas susiduria su pasirinkimu: „Kaip teisingai paskirstyti savo kapitalą?“. Prekiaujama daugybe vertybinių popierių biržose Oi. Strategija „Pirkite augančioje rinkoje ir parduokite lokių rinkoje“ toks pat paprastas kaip prieš šimtą metų nebedirba. Perspektyvių „kandidatų“ atrankos klausimas reikalauja tam tikrų analitinių studijų.

Žinoma, patraukliausios prekybininkams yra "augimo akcijos". Tai popieriai, kurie EPS auga greičiau nei visos rinkos augimo tempai. Didelis pelningumas pritraukia biržos prekybos dalyvius. Aktyviai naudojami populiarūs įrankiai spekuliaciniai sandoriai- tai padeda padidėjęs nepastovumas esant didelei paklausai ir dėl to sparčiai augant kotiruotėms. Visada yra pagunda perka, kai visi perka. Jei įmonės rinkos kapitalizacija dinamiškai auga, tikimybė, kad ši tendencija išliks ir ateityje, yra gana didelė. Tačiau tuo momentu, kai emitentas išpopuliarėjo, jo popierių biržos gali pakilti per aukštai. Investavimas į tokias priemones yra susijęs su rizika "pirkti per brangiai". Atotrūkio tarp tikrosios turto vertės ir akcijų kotiravimo padidėjimas lemia jo atsiradimą "pervertintas".

Potencialiai patrauklios ilgalaikėms investicijoms neįvertintų akcijų. Tai yra geriausi kandidatai, kuriuos galima įtraukti į portfelį.

Turtas laikomas neįvertintu kurių rinkos kapitalizacija vertinimo metu yra mažesnė už jų buhalterinę vertę arba ekspertų nustatytą objektyvią, tikrąją vertę.

Akcijas birža gali nuvertinti dėl įvairių priežasčių.

mažiau popieriaus garsios kompanijos nei į indeksus įtrauktos „viršūnės“. Dow, S&P arba NASDAQ, arba nauji emitentai dažnai prekiauja kainomis, artimomis jų buhalterinei vertei. Dėl to juos verta įsigyti. Tokio turto įsigijimas turi perspektyvą - rinka juos kada nors įvertins, o tai reiškia, kad yra galimybė gauti pelną ateityje. Tuo pačiu yra rizika, kad tokiais vertybiniais popieriais gana ilgą laiką gali būti prekiaujama minimaliais lygiais, neradus paramos iš akcijų rinkos, kai kurie iš jų gali visai išnykti iš biržos prekybos, neįvykdę listingavimo sąlygų.

Atsargos pirmasis ešelonas, net ir kylančioje rinkoje, gali būti nepakankamai įvertintos dėl trumpalaikio jų kotiravimo rinkoje kritimo. Tai gali būti ciklinio pobūdžio arba susijęs su trumpalaikių nefundamentalaus pobūdžio veiksnių įtaka. Pirkite tokį turtą "su nuolaida"- didelė sėkmė.

Sąnaudų faktorių naudojimas

Norėdami nustatyti neįvertintas akcijas, investuotojai naudojasi P/E rodikliai- rinkos kainos ir pelno santykis (rinkos kapitalizacija / grynasis pelnas arba vienos paprastosios akcijos rinkos kaina / grynasis pelnas vienai akcijai), P/B— akcijų rinkos kainos ir buhalterinės vertės santykis. Ilgalaikėms investicijoms labiausiai tinka „pareiškėjai“, kurių daugiklio reikšmės yra mažos.

Daugumai "augimo akcijos" būdinga didelė santykio reikšmė R/E. Norint būti įtrauktam į portfelį, būtina pasirinkti priemones, kurioms šis rodiklis neviršija 20.Žemas P/E rodiklis rodo, kad turtas yra nepakankamai įvertintas.

Kai lygis šis rodiklisženkliai išauga lyginant su vidutine verte, o tai reiškia, kad rinkos kapitalizacijos augimo tempas yra daug didesnis nei darbo užmokesčio rodiklių augimo tempas ir prasminga atkreipti dėmesį į mažiau populiarius Šis momentas priemones, bet su pagrįstu santykiu "Kaina į EPS". Tyrimai parodė, kad atsargos su mažais kartotiniais R/E rodė didesnę grąžą ilguoju laikotarpiu nei popieriai, turintys didelę šio rodiklio reikšmę.

Koeficiento reikšmė R/V optimalus neturėtų viršyti 1,5. Investuotojui labai svarbu nustatyti objektyvią vertybinio popieriaus vertę, kad galėtų pirkti, kai rinkos kotiruotės yra lygios arba mažesnės už tikrąją vertę, o parduoti, kai kaina yra žymiai didesnė.

Vertybinių popierių nuvertinimas savaime nėra vienintelis ir pakankamas atrankos kriterijus formuojant portfelį. Investuoti į absoliučiai neperspektyvų verslą vien todėl, kad rinka objektyviai įvertina jo nesėkmę, yra beprasmiška veikla. Todėl kartu su populiariais daugikliais būtina ištirti ir kitus svarbius veiksnius bei aplinkybes.

Vienas iš sisteminio požiūrio į investavimą pradininkų yra Benjaminas Greimas. Savo teoriją jis paskelbė knygose. „Vertybinių popierių analizė“ Ir „Protingas investuotojas“. Apibendrinant galima teigti, kad Grahamas vertino vertybinius popierius investicijoms pagal šiuos kriterijus:

— verslo patikimumas – tvarus finansinė būklė (koeficientas dabartinis likvidumas lygus arba didesnis nei 2), dešimt metų jokių nuostolių, pelno augimas(ne mažiau kaip trečdalis per dešimties metų laikotarpį);

— Privaloma teigiama dividendų pajamų istorija per ilgą laikotarpį(rekomenduojama bent 20 metų);

— žemi P/E kartotiniai(mažiau nei 15) ir R/V(mažiau nei 1,5).

Grahamo metodus naudojo, pritaikė prie besikeičiančių rinkos sąlygų ir išplėtojo jo mokiniai bei pasekėjai – Warrenas Buffettas, Joelis Greenblattas, Johnas Neffas, Johnas Templetonas, Philas Carrettas.

Teisingai pritaikykite gautą informaciją ir sėkmės!

Investuokite sveiki draugai! Artėja dividendų sezonas, o visai neseniai aš tai padariau. Tačiau ilgalaikę viziją turintis investuotojas portfelyje turėtų turėti ne tik gerus dividendus mokančių įmonių akcijų. Vertėtų į savo portfelį įtraukti neįvertintas akcijas, kurios 2019 m. gali pakilti. Kaip rodo statistika, iš tokių vertybinių popierių galite uždirbti daug pinigų perparduodami juos po to, kai kotiruotės pabrango iki teisingos kainos. Todėl nusprendžiau išanalizuoti Rusijos akcijų rinką ir pasirinkti labiausiai neįvertintas akcijas, kurias galite įtraukti į savo portfelį.

Siekdamas atrinkti neįvertintas Rusijos akcijas 2019 m., išanalizavau likvidžiausias Rusijos akcijų rinkos akcijas daugikliais. Labiausiai likvidūs yra tie, kurių prekybos apimtis viršija 100 tūkstančių rublių per dieną. Priešingu atveju įeisite su didele suma – ir paprasčiausiai negalėsite atsiimti užsakymų už reikiamą sumą arba būsite priversti pirkti su didžiuliu skirtumu. Ir tai ne gudas.

Be to, įtraukite į portfelį tas akcijas, kurias galite parduoti. Pelnas iš nuvertinimo gaunamas vėliau juos parduodant. Todėl akcijos turi turėti potencialių pirkėjų.

• P/S žemiau 1 yra bene svarbiausias daugiklis, pagal kurį buvo eliminuota dauguma „pretendentų“;
• P / E buvo mažesnis nei 15 - jei daugiklio vertė yra didesnė, tada tokia akcija gali būti vadinama neįvertinta;
• P / B žemiau 2 - iš esmės galite padidinti šią vertę iki 5, su kitais nustatymais emitentų skaičius nesumažėjo (tačiau jei ieškote akcijų JAV rinkoje, geriau palikti kainą žemiau. 2 - Amerikos akcijų yra daug daugiau, o iškritimas bus sunkesnis);
• kapitalo grąža virš 10 – įmonė turi nuosekliai generuoti pelną, antraip galima įsigyti nuostolingą akciją;
• bendroji marža ir veiklos marža virš 0 – kaip sakiau, įmonė turi dirbti pelningai;
• Bendra skola/nuosavas kapitalas mažesnis nei 0,5 – jei įmonė turi per daug skolų, tuomet jos akcijų nuvertinimą užtikrina verslo nuostolingumas.

Pagal tokius daugiklius gana lengva atrinkti daug neįvertintų Rusijos įmonių akcijų. Žinoma, galite padaryti dar griežtesnį segmentavimą – pavyzdžiui, palikite tik dividendų akcijos. Bet tada bus pašalinta maždaug pusė emitentų. Be to, ieškant neįvertintų vertybinių popierių, svarbu ne dividendai, o augimo potencialas.

Pasirinkimas atliktas remiantis ekrano ru.tradingview.com/screener duomenimis. Kai „Google“ tikrintuvas mirė, tai yra geriausia alternatyva. Jei analizuojate akcijas naudodami kitus ekranus, atkreipkite dėmesį į komentarus.

Beje, artimiausiu metu kalbėsiu apie tai, kaip atrinkti neįvertintas akcijas kartotiniais, įsk. naudojant ekraną. Prenumeruokite, kad nepraleistumėte naujienų!

Kurios Rusijos akcijos yra labiausiai neįvertintos

Taigi, kas atsitiko pabaigoje. rusiškai akcijų birža buvo 12 emitentų, kurie atitiko paieškos kriterijus. Tai yra neįvertintos akcijos Rusijos įmonės Verta pirkti 2019 m., išvardyti toliau esančioje lentelėje.

Pastaba: pateikta informacija nėra investicijų rekomendacija! Šių akcijų kaina gali kilti arba mažėti. Ankstesnės grąžos ir kartotiniai, atitinkantys „nepakankamai įvertintų akcijų“ pavadinimą, nėra įvertinimo garantija saugumo ateityje!

Emitento išvados

Dabar keletas pastabų apie kai kuriuos emitentus. Pagal kapitalizaciją tarp atstovaujamų įmonių pirmauja Lukoil, Gazprom, MMK, Inter RAO, FGC UES ir Rosseti. Likusios įmonės yra mažesnio kalibro, bet taip pat reikšmingos.

Beveik šiek tiek erzina visiškas nebuvimas pramonės įvairinimas. Taigi neįvertintų Rusijos akcijų sąraše yra dvi energetikos įmonės – „Lukoil“ ir „Gazprom“, dvi žaliavos – „Magnitka“ ir „Nizhnekamskneftekhim“, viena pramoninė – „Multisystem“, likusios – komunalinės įmonės. Į tai reikėtų atsižvelgti, jei norite diversifikuoti savo portfelį pagal pramonės šakas.

Iš sąrašo patraukliausios yra „Lukoil“ ir „Gazprom“ akcijos. Jie ne tik neįvertinami, bet ir pastaruoju metu natūraliai brangsta. Be to, jie moka gerus dividendus. Mano nuomone, labai įdomios įmonės.

Magnitogorsko geležies ir plieno gamykla skelbia geras ataskaitas. Taigi yra augimo variklis. Be to, prekių bendrovės jaučiasi gerai.

Ko negalima pasakyti apie „Inter RAO“, „FGC UES“ ir „Rosseti“. Atrodo, kad ataskaitos yra geros, tačiau jos nerodo stabilaus augimo. Kita vertus, šios įmonės tiekia elektrą, o jos reikia visada. Žmonės negali gyventi be elektros. Be to, įmonės turi beveik valstybinio ir savotiško strateginio statusą. Taigi mažesnė už turimą kaina vargu ar kris. Bet ar jis pakils – kitas klausimas. Valstybinės įmonės mūsų šalyje retai dirba pelningai.

Ypač reikėtų atkreipti dėmesį į Nizhnekamskneftekhim akcijas. Šiais metais jie moka tokius liguistus dividendus - 19,94 rublio už akciją. Net straipsnį parašiau. Tačiau tokie dividendai yra vienkartinė išmoka, nes pastaruosius trejus metus įmonė nemoka.

Nepaisant to, kad Nizhnekamskneftekhim atrodo patraukliai iš karto, manau, kad akcijų kainos dabar yra išpūstos dėl dividendų lūkesčių. Verta palaukti mokėjimo – ir dar kartą persvarstyti sprendimą. Tada, mano nuomone, bus pelningiau pirkti.

Apie Samaraenergo ir Multisystem nieko negaliu pasakyti. Įmonės nėra per didelės, Maskvos biržoje priklauso trečiai pakopai. Atrodo, kad likvidumas yra geras, bet jūs suprantate riziką.

Ką jau kalbėti apie verslą. „Samaraenergo“ tiekia energiją Samarai, o „Multisystem“ montuoja vandens ir dujų skaitiklius. Apskritai nieko išskirtinio. Be to, su ataskaitų teikimu jiems nesiseka taip gerai, kaip lyderiams, ypač Multisystem. Neimčiau. Man atrodo, kad žema akcijų kaina čia tokia pat teisinga.

Taigi, dabar žinote, kaip perkamos labiausiai neįvertintos 2019 metų akcijos, o kurios – ne. Ką tiksliai pirkti ir kokia proporcija - spręskite patys, aš tik daviau Naudinga informacija. Atkreipkite dėmesį ir, žinoma, mėlynus žetonus. Papildyti portfelį tik neįvertintais vertybiniais popieriais neapsimoka. Visur reikalingas saikas. Sėkmės ir tegul pinigai būna su jumis!

Skaitykite daugiau, tai įdomu!

Tiems, kurie dar tik pradeda susidurti su investavimo pasauliu, terminas neįvertintos akcijos įvedamas vos ne pirmaisiais žingsniais. Dažnai girdime, kad reikia investuoti ir pirkti neįvertintas akcijas, tačiau dažnai visiškai nesuprantame, kokios tai akcijos, kaip nustatoma, kad jos neįvertintos ir kaip tuomet suprasti, kad jos atsivertė nuo neįvertintų akcijų. į tikrąją ar net pervertintą .

Šiame straipsnyje pateiksime atsakymus į šiuos klausimus ir apsvarstysime pagrindinius dalykus, susijusius su nepakankamai įvertintomis akcijomis:

Kas yra neįvertintos akcijos.

Kaip sužinoti, ar akcijos yra nepakankamai įvertintos.

Ko reikia sėkmei investicijų vertinimas akcijų.

Kas yra neįvertintos akcijos

Dauguma pradedančiųjų investuotojų, žiūrėdami į tam tikros akcijos diagramą, iš karto daro išvadas, ar akcijos brangios, ar pigios. Pavyzdžiui, žiūrėdami į „Sberbank“ akcijas, jie sako, kad akcijos brangios, nes kainų lentelė yra viršuje.

Ir atvirkščiai, žiūrint į AvtoVAZ akcijas, jos pigios. Šis požiūris iš esmės neteisingas. Norint suprasti, ar akcijos neįvertintos, ar pervertintos, reikia žiūrėti ne tik į akcijų kainą, bet ir į verslo rezultatus!

Pagrindinis bet kurio verslo ir bet kurios įmonės uždavinys yra dirbti efektyviai ir uždirbti pelną. Galų gale tai yra pagrindinis bet kurios įmonės sėkmės kriterijus – kiek grynojo pelno ši įmonė atneša savininkams.

Akcijos vertė apibūdina tai, kaip investuotojai vertina įmonę kaip visumą. Jei akcijos vertė padauginama iš visų išleistų įmonės akcijų skaičiaus, tada gauname įmonės kapitalizaciją – arba kitaip tariant, tiek rinka vertina visą įmonę.

Būtent šių dviejų sąvokų sankirtoje galime patys nustatyti, ar šios įmonės akcijos yra neįvertintos, ar ne. Norėdami tai padaryti, turime tiesiog palyginti visos įmonės vertę ir tai, kiek pelno ji uždirba.

Neįvertinta įmonė atrodo būtent taip: pati įmonė palyginti mažai verta, bet uždirba daug pelno. Todėl tai labai pelningas įsigijimas investuotojams, įmonė perkama nebrangiai, o grąža grynojo pelno pavidalu yra nemaža.

Kaip sužinoti, ar akcijos yra nepakankamai įvertintos

Kadangi tolimesnis svarstymas bus susijęs su finansinių rodiklių ir rodiklių skaičiavimu dinamikoje, siekdami tai padaryti kuo greičiau ir teisingiau, naudosimės naujausia Fin-Plan RADAR investicine paslauga. Kur galite akimirksniu peržiūrėti ir įvertinti finansinius rodiklius bei jų dinamiką, kad galėtumėte greitai ir teisingai priimti sprendimus.

Investicinėje praktikoje naudojama nemažai finansinių rodiklių. Norėdami nustatyti, ar popierius yra nepakankamai įvertintas, ar ne. Esant iš pažiūros skaičiavimų paprastumui, neatlikus tinkamos lyginamosios analizės ir įmonės analizės, dažnai neįmanoma nustatyti jos neįvertinimo laipsnio. Nes norint teisingai nustatyti įmonės investicijų vertinimą, pirmiausia reikia turėti naujausią rodiklių palyginimo bazę.

Vienintelis įmonės rodiklis neturi jokios analitinės vertės, tačiau kai turime galimybę palyginti jį su kitų įmonių rodikliais, su pramonės vidurkio ir vidutinio rinkos lygio rodikliais, galime padaryti visiškai teisingas ir teisingas išvadas.

„Fin-Plan RADAR“ yra keletas investicijų rodiklių, kuriuos galima naudoti norint nustatyti, ar akcijos ir visa įmonė yra nepakankamai įvertintos, ar ne.

Panagrinėkime šiuos rodiklius išsamiau.

P / E (Price / Earnings) vertime reiškia kainos ir pelno santykį. Tai vienas populiariausių ir dažniausiai naudojamų investicijų kartotinių įmonių vertinimui. Daugiau apie šį rodiklį jau rašėme čia (). Šis rodiklis išreiškia įmonės kapitalizacijos ir pelno santykį, o tai tik leidžia palyginti skirtingas įmones su skirtingomis verslo skalėmis ir suvesti jas į vieną santykinį rodiklį. Šis rodiklis naudojamas įmonių lyginamajai analizei, investicijų nuvertinimui nustatyti. Šį daugiklį naudojančias įmones galima palyginti keliais lygiais. Atskirų įmonių investicijų kartotiniai tarpusavyje, investiciniai pramonės vidutinio lygio ir atskiros įmonės kartotiniai bei daugiklio vidutinė rinkos vertė su konkrečios įmonės daugikliu.

Įmonės nuvertinimo per P / E rodiklį analizės požiūriu tai atrodo taip.

Nepakankamai įvertintos įmonės pavyzdžiu ir demonstravimui bei investavimo idėjai, kuri remiasi būtent įmonės investicinio nuvertinimo kriterijais, apsvarstysime Nizhnekamskneftekhim (NKNKH) akcijas.




Bendrovės akcijos priklauso naftos chemijos sektoriui, o dabartinis jų P/E kartotinis yra tik 3,9.

Net neatlikę lyginamosios analizės galime daryti išvadą, kad įmonė yra pigi, nes ji visiškai ir visiškai vertinama tik 4 kartus didesne suma nei jos lygis. metinio pelno. Tai reiškia, kad jei įmonė visą savo grynąjį pelną skirs dividendams išmokėti, tai investicijos į tokias akcijas atsipirks greičiau nei per 4 metus tik dėl dividendų išmokėjimo srauto.

Remiantis 2018 m. II ketvirčio rezultatais, vidutinis rinkos P/E rodiklis buvo lygiai 8.

Tai reiškia, kad visos Rusijos rinkos įmonės yra vidutiniškai įvertintos šiuo lygiu.

Šiuo atveju labai lengva nustatyti, kad Nizhnekamskneftekhim investicijų daugiklis P / E yra beveik 2 kartus mažesnis už vidutinę rinkos vertę. Tai reiškia, kad šiuo požiūriu įmonė yra aiškiai neįvertinta.

Kitame etape lyginamąjį vertinimą pamatysime, kaip įmonė vertinama šio multiplikatoriaus požiūriu, atsižvelgiant į pramonės šakos vidutinį koeficiento lygį.

Norėdami tai padaryti, pažvelkime į vidutinę šio daugiklio vertę visai chemijos pramonei.

Čia matome, kad visas sektorius turi dar didesnę pramonės vidutinio P/E kartotinio vertę. Tai dar vienas vertinimo etapas, leidžiantis spręsti, kad Nizhnekamskneftekhim yra nepakankamai įvertinta įmonė.

Baigiamajame lyginamojo vertinimo etape verta atkreipti dėmesį į tai, kaip įmonė vertinama jos tiesioginių ar artimiausių konkurentų atžvilgiu. Konkurencijos verslo mastu ir įmonės gaminių požiūriu „Kazanorgsintez“ yra artimiausias NKNKH konkurentas. Abi įmonės yra tame pačiame regione, įmonių pardavimų apimtys ir fizinis verslo dydis panašus, abi įmonės užsiima polimerinių produktų ir naftos chemijos produktų gamyba.

Šiuo atveju matome, kad nepaisant panašaus įmonės kapitalizacijos dydžio, įmonių grynasis pelnas skiriasi beveik kelis kartus, todėl Nizhnekamskneftekhim investicijų vertinimas pagal P/E yra kelis kartus mažesnis nei artimiausio konkurento. Kazanorgsintez.

Taigi galime daryti tvirtą išvadą, kad įmonė yra nepakankamai įvertinta tiek visos rinkos atžvilgiu, tiek atsižvelgiant į chemijos pramonės specifiką.

P / B (kaina ir buhalterinė vertė) arba įmonės kainos ir buhalterinės vertės santykis.

Skaičiuojant P / B santykį, duomenys apie įmonės buhalterinę vertę iš jos finansinės atskaitomybės. Įmonės balansinė vertė – šiuo atveju yra piniginė vertė viso įmonės turto buhalterinė apskaita. Norėdami apskaičiuoti rodiklį, paimkite bendrą viso įmonės turto sumą.




Įmonės kaina imamas dabartinės įmonės kapitalizacijos dydis.

Šis rodiklis gali būti naudojamas tiek lyginamosios analizės tikslais, tiek kaip rodiklis atskirai. Lyginant šį rodiklį skirtingoms įmonėms, labiausiai neįvertinta bus įmonė, kurios rodiklis žemesnis. Taip pat pagal šį rodiklį atskirai galima spręsti apie įmonės investicijų vertinimą. Jei jo reikšmė mažesnė už 1, tai įmonė rinkos vertinama pigiau nei Knygos vertė viso savo turto balanse. Tai gali būti interpretuojama kaip tam tikras įmonės neįvertinimas.

Pažymėtina, kad šis rodiklis ne taip dažnai naudojamas vertinant nefinansinio sektoriaus įmones, nes 100% teisingo sprendimo apie įvairių verslo sektorių nuvertinimą ar pervertinimą neįmanoma dėl skirtingo gamybos kapitalo intensyvumo. . Kai kurios įmonės turi daug ilgalaikio turto, tačiau naudojasi skolinto kapitalo, gali būti toks pat efektyvus kaip ir įmonės, turinčios nedidelį turtą.

Todėl šis rodiklis dažniausiai taikomas finansines bendroves, ypač bankams, nes visi bankai turi iš esmės identišką turtą pagal savo rūšį – tai kitoms įmonėms išduodamos paskolos, kas yra adekvatus ir identiškas palyginimo pagal šį rodiklį pagrindas.

Kalbant apie bankų sektorių, manoma, kad jei banko balas pagal šį rodiklį yra mažesnis nei 1, tai yra pigus ir neįvertintas bankas. Taip pat pagal šį rodiklį bankus galima nesunkiai palyginti tarpusavyje.

P/Equity (Price to Equity) arba įmonės kainos ir jos nuosavo kapitalo santykis.

Daugeliu atžvilgių šis indikatorius yra panašus į R/B indikatorių. Tačiau, skirtingai nei P / B rodiklis, P / Akcijų rodiklis yra absoliučiai universalus rodiklis pramonėje. Jis gali būti naudojamas tiek finansų sektoriaus įmonėms ir bankams, tiek pramonės ir gamybos įmonių vertinimui.

Rodiklis skaičiuojamas kaip įmonės esamos kapitalizacijos ir jos vertės santykis nuosavybės.




Įmonės nuosavo kapitalo rodiklis yra universalus ir palyginamas tarp bet kurios srities ir pramonės įmonių. Todėl šis indikatorius gali būti naudojamas lyginamoji analizė tarp visiškai skirtingų įmonių. Atitinkamai įmonė, kurios rodiklis žemesnis, bus labiausiai neįvertinta. Taip pat galite sutelkti dėmesį į šį įmonės rodiklį kaip atskirą nepriklausomą rodiklį, nedarant palyginimų. Jei kurioje nors įmonėje šio rodiklio reikšmė yra mažesnė nei 1, tai reiškia, kad rinka šią įmonę vertina pigiau nei jos nuosavo kapitalo dydis. Šis faktas yra aiškus įmonės investicijų nuvertinimo įrodymas.

Akcijų rinkoje galima rasti tokių itin neįvertintų investicinių idėjų, tačiau vertinant investicijas nereikėtų pasikliauti vien šiuo rodikliu, nes jis neatspindi įmonės veiklos rinkos vertinimo. Taigi, pavyzdžiui, pagal šį rodiklį gali pasirodyti, kad įmonė yra labai neįvertinta, tačiau tuo pačiu gali dirbti neefektyviai ir nuostolingai. Todėl šio rodiklio investicijų vertinimą geriau atlikti kartu su kitais investicijų daugikliais.

Nepakankamai įvertintų Nizhnekamskneftekhim akcijų P/Nuosavybės atžvilgiu pavyzdys.



1. P/Sale arba P/S (Price to Sale) – tai įmonės kainos ir jos pardavimų santykis.

   Šis rodiklis apskaičiuojamas kaip įmonės dabartinės kapitalizacijos ir įmonės ataskaitinio laikotarpio pajamų santykis.

   Šis investicijų multiplikatorius apibūdina įmonės pagrindinės veiklos pusę. Kartu tai gana siauros krypties rodiklis, kuris tam tikrais atvejais naudojamas investicijų vertinimui. Rodiklis naudojamas išskirtinai lyginamajam skirtingų įmonių vertinimui. Savaime šio investicijų daugiklio vertė, neskaitant palyginimo su kita įmone, nieko nesako.

   Šis rodiklis naudojamas papildomai investicijų vertinimui įmonių, kurios turi tam tikrą darbo specifiką. Taigi, pavyzdžiui, tai yra įmonės, kurių finansiniai rezultatai yra labai nestabilūs dėl atsitiktinių veiksnių, kurie stipriai veikia pelną, nes atsitiktiniai ir dideli pelno svyravimai gali žymiai iškreipti įmonės investicijų vertinimą P / E atžvilgiu ir padaryti klaidingas išvadas. . Įmonės veikloje tai gali būti reikšmingi valiutų kursų skirtumai, didelių turto pardavimo ir įsigijimo sandorių rezultatai, taisyklių pasikeitimai apskaitos politika ir įmonės turto bei įsipareigojimų perkainojimas.

   Taip pat naudodami šį rodiklį galite palyginti įmones, kurios dirba nuostolingai, tačiau vis dėlto turi vidinę vertę. Šiuo atveju P / E santykis tiesiog netaikomas.

   Ryškus tokios situacijos pavyzdys – AFK Sistemos akcijos. Investicijų vertinimas per P/E in Dabartinė situacija dėl šios bendrovės akcijų tiesiog neįmanoma, nes 2017 m. įmonė baigė nuostolingai.

   
   

   Tačiau pasitelkus investicijų vertinimą per P/S koeficientą, matome, kad bendrovė tik padidino savo investicijų nuvertinimą.

   
   

   Visa tai vyksta todėl, kad įmonės rezultatus paveikė stiprūs ir reikšmingi įvykiai. Kurie ateityje praktiškai neturi tokio pasikartojimo tikimybės. 2017 m., remiantis teismo sprendimu, AFK Sistema turėjo sumokėti „Bashneft“ 100 milijardų rublių, o tai turėjo tokį radikalų neigiamą poveikį. finansinius rezultatusįmonių. Tačiau įmonės veiklos rezultatai nebuvo paveikti kitaip, o tokio antrosios bylos ir mokėjimo scenarijaus tikimybė yra nereikšminga.

Ko reikia sėkmingam investicijų įvertinimui

Visų pirma, reikia atsižvelgti į tai, kad nėra absoliučiai universalaus rodiklio, kuris absoliučiai tiksliai parodytų įmonės investicijų neįvertinimą įvairiais kampais. Todėl norint teisingai identifikuoti neįvertintas akcijas, būtina Kompleksinis požiūris, naudojant įvairius rodiklius, kurie, skirtingais įmonės veiklos požiūriais, leidžia ją įvertinti.

Antras reikšmingas momentas yra tai, kad pagrindinį vaidmenį vertinant įmonę multiplikatorių pagalba atlieka net ne patys rodikliai ir ne jų interpretacija, o galimybė taikyti nuolatinę visos rinkos analizę, kuri suteikia objektyviausias ir kokybiškiausias rinkos investicijų vertinimo vaizdas. Tokios išsamios rinkos analizės paprastas privatus investuotojas negali atlikti rankiniu būdu. Todėl mūsų įmonė sukūrė unikalią investicinę paslaugą „Fin-Plan RADAR“, kuri leidžia aprėpti visą rinkos duomenų masyvą, o taip pat kiekvieną mėnesį atlieka specialų analitinį rinkos pjūvį, kuris radaro naudotojams suteikia pilną informaciją. visos rinkos kaip visumos, taip pat atskirų pramonės šakų ir visų įmonių atskirai.

Sėkmės investuojant!

Nepriklausomai nuo tos ar kitos finansų (akcijų) rinkos specifikos, pagrindinių jos dalyvių grupių elgesys visose šalyse yra praktiškai vienodas.

Dauguma rinkos dalyvių, siekdami maksimalaus pelno, per televiziją ir internetiniuose informaciniuose šaltiniuose stengiasi sekti rinkos pagrindines kryptis ir pirkti tai, apie ką visi kalba, apie ką kalba visi analitikai. Yra daug istorijų apie tai, kaip tokių skaitmeninės pramonės gigantų Amazon, Google, Facebook, Twitter akcijos išaugo šimtais procentų ne tik dėl to, kad tai inovatyvus ir perspektyvus verslas, bet ir dėl to, kad dauguma investuotojų įsigijo šių įmonių akcijas. įmonių.

Kažkas panašaus dabar pastebima Rusijos akcijų rinkoje, kai po poros metų PJSC akcijų Tačiau „Sberbank“ išaugo daugiau nei 4 kartus esminių priežasčių ne už tai, išskyrus tai, kad tai vienintelis patikimas (kaip įprasta manyti) bankas šalyje. Bet tokios strategijos vaisiais, deja, realiai naudojasi tik tie, kurie sugebėjo įsigyti aktyvų pačioje kainų judėjimo pradžioje, o dauguma, įšokę į traukinį pačioje kainos viršūnėje, su 90% tikimybė liks be pelno ar net be savo pinigų.

Kad nepatektų į tokią nemalonią situaciją, protingas investuotojas žiūri ne tik į tuos turtus, kurie šiuo metu yra populiarūs rinkoje, o ieško turto, kuris tarsi nepastebimas brangakmenis laukia, kol bus paimtas, nukratytas. dulkės ir spindėkite tikro lobio spindesiu.

Tokiu atveju Mes kalbame apie investavimo strategiją, kuri vadinama „pinigų investavimu į neįvertintą turtą“. Tai gali būti ne tik akcijos ar obligacijos, ar panašiai finansinės priemonės. Bet kurioje rinkoje visada bus nepakankamai įvertintas turtas, kurio dauguma rinkos visuomenės nepastebėjo. Tai gali būti tikras verslas, nekilnojamasis turtas ir net novatoriška idėja.

Šiame straipsnyje bus kalbama apie tai, kaip investuoti į rinkos neįvertintas Rusijos akcijas, į ką turėtumėte atkreipti dėmesį investuodami į šias priemones ir į ką konkrečiai galite atkreipti dėmesį investuodami trumpuoju laikotarpiu.

Bet koks turtas rinkos požiūriu turi dvi pagrindines charakteristikas – tai pasiūla ir paklausa.

Šiuo požiūriu visas rinkos turtas skirstomas į turinčius aktyvią paklausą – likvidžius ir tuos, kurių paklausa yra minimali arba mažo likvidumo. Tačiau ši savybė pati savaime nieko nesako apie tikrąją vertę. Taigi, pavyzdžiui, tos pačios PJSC „Sberbank“ akcijos skubos paklausos momentu yra pačios likvidžiausios – jas galima parduoti ir nusipirkti bet kada.

Tačiau 2014 m., kai Rusijos rinka, įskaitant pirmaujančių šalies įmonių akcijas („blue chips“), buvo nelikvidi, o tada dolerio ar kitų patikimų valiutų paklausa buvo didesnė nei net patikimiausios Rusijos akcijos. įmonių.

Kalbant apie neįvertintas Rusijos rinkos akcijas, pirmiausia turėtume atkreipti dėmesį į kai kurias jų savybes:

1. paprastai tai yra mažų įmonių, kurios arba tik plėtoja rinką, arba turi nedidelę pardavimo rinką (regioninę), akcijos. Tai nereiškia, kad tokios įmonės yra nuostolingos ar jų akcijos nepatikimos. Priešingai, kaip tik tokios įmonės sėkmingai veikia savo vietinėse rinkose ir turi gana stabilų pelną.
2. Nenuvertintos akcijos paprastai turi mažą prekybos akcijomis apimtį ir dėl mažos akcijų, kuriomis prekiaujama rinkoje, dalies ir dėl to, kad dauguma žaidėjų orientuojasi į aukščiausios klasės mados turtą.
3. tokios akcijos nesulaukia didelio naujienų agentūrų dėmesio ir atrodo, kad jos nepatenka į pagrindines rinkos naujienas. Viena vertus, tai suteikia dar daugiau privalumų investuotojui, nes leidžia įsigyti pelningos įmonės akcijų itin prieinamomis kainomis.
4. Dažnai šio tipo akcijų kainos nepastovumas arba cikliškumas būna žemiausio lygio. O kainų svyravimo laikotarpis 30-50% ribose gali trukti keletą metų. Natūralu, kad tokios akcijos nepritraukia nei spekuliantų, nei stambių investuotojų, o tai suteikia investuotojams pranašumą saugiai investuoti į šį turtą ir laukti savo, nors ir nedidelio, bet beveik garantuoto pelno.

Be neabejotinų investavimo į neįvertintas akcijas pranašumų, yra ir trūkumų:

1. Pagrindinis trūkumas yra tas, kad dėl mažo likvidumo neįmanoma pirkti ir parduoti tokių įmonių akcijų dideliais kiekiais be reikšmingo kainos pokyčio. Arba turėsite parduoti akcijų paketą dalimis ir tai gali užtrukti ilgai, arba parduoti viską iš karto, bet dėl ​​to neteksite daugiau nei keliolika procentų pelno.
2. Antrasis trūkumas yra susijęs su tuo, kad mažų įmonių ar verslo akcijos yra labai jautrios vidiniams įmonės įvykiams. Tokia informacija ne visada prieinama paprastiems investuotojams, kitaip nei didelės įmonės– po naujienų agentūrų padidinamuoju stiklu atsidūrę emitentai. Todėl galima situacija, kai akcijų kaina yra labai jautri viešai neatskleistai informacijai, kurią taip pat reikia turėti omenyje.

Be to, kas išdėstyta pirmiau, reikia atsiminti, kad bendrovės, kurios yra biržos kotiravimo lentelės apačioje, visada yra padidintos rizikos. Norėdami tai padaryti, yra paprastos taisyklės, kaip investuoti į tokias akcijas ir valdyti riziką.

Pavyzdžiui, į kiekvieną akciją investuojama ne daugiau kaip 5% visos sumos investicinis kapitalas. Pirkti reikia už dviejų – trejų metų žemiausias kainas, kurių investicijų laikotarpis ne ilgesnis kaip 2–3 metai.

Ką galite pasirinkti iš nepakankamai įvertintų Rusijos rinkos akcijų

Ji turi savo specifiką, kuri slypi tame, kad iš visų jame surašytų akcijų, kurių suma yra maždaug 532, tik 20% akcijų galima priskirti likvidžiausiems. Didžiąją dalį rinkos atstovauja mažos kapitalizacijos įmonės, t.y. turėdamas tam tikrą nuvertinimą.

Į kurias įmones galima atkreipti dėmesį su perspektyva investuoti iki 2018 m. pabaigos:

1. Energetikos sektorius. Rusijos energija Jai atstovauja tiek federalinės, tiek regioninės įmonės, o tai lemia šalies teritorijos dydis. Vietos ar regioninės energetikos įmonės patrauklios tuo, kad turi savo stabilią pardavimo rinką, nuolatinius klientus ir yra stipriai remiamos regioninės valdžios.

Teritorinė gamybos įmonė Nr. 1 (TGC-1) yra pirmaujanti elektros ir šilumos energijos gamintoja Rusijos šiaurės vakarų regione; yra trečia teritorinė gaminanti įmonė šalyje pagal įrengtus pajėgumus. Vienija 55 elektrines (14 CHP ir 41 HE) keturiuose dalykuose Rusijos Federacija.

„Mosenergo“ yra didžiausia regioninė gamybos įmonė Rusijos Federacijoje ir technologiškai neatsiejama Rusijos vieningos energetikos sistemos dalis. Vienas didžiausių šiluminės energijos gamintojų pasaulyje.

Įmonėje yra 15 elektrinių, kurių instaliuota elektrinė galia – 12,3 tūkst. MW, o šiluminė – 40,8 tūkst. MW (35,1 tūkst. Gcal/h). „Mosenergo“ jėgainės tiekia per 60% Maskvos regione sunaudojamos elektros ir suteikia apie 70%.

Jakutsko kuro ir energijos įmonė (YATEK) yra pagrindinė Sachos Respublikos (Jakutijos) dujų gamybos įmonė, turinti licencijas komercinei Srednevilyuiskoye ir Mastakhskoye dujų kondensato telkinių plėtrai, geologiniams tyrimams, Mirninsky ir Mirninsky ir gavybai. Tolonsky angliavandenilių sritys, taip pat geologiniai tyrinėjimai, siekiant žvalgyti ir įvertinti telkinius Sachos Respublikos (Jakutijos) Tymtaidakhsky srityje.

Kaip matyti iš šių regioninių įmonių diagramų, beveik visų jų akcijų kainos yra 2–3 metų žemumose. Tai rodo, kad vidutinės trukmės laikotarpiu reikėtų tikėtis padidėjusios šio turto paklausos, ypač kai stambūs investuotojai pradeda pasitraukti iš labai perkamų pirmos eilės akcijų.

1. Transporto įmonės

Šiame ūkio sektoriuje dėmesio vertų įmonių yra nedaug, nes iš esmės visos transporto įmonės yra įsikūrusios valstybės nuosavybė(Rusijos geležinkeliai, Aeroflot). Tačiau yra įdomus neįvertintas turtas – Tolimųjų Rytų laivininkystės kompanijos akcijos.

Far Eastern Shipping Company (FESCO) yra viena didžiausių privačių transporto ir logistikos įmonių Rusijoje, turinti turtą uosto, geležinkelių, integruotos logistikos ir laivybos verslo srityse. Diversifikuotas FESCO turto portfelis leidžia pristatyti prekes nuo durų iki durų ir kontroliuoti visus intermodalinio transporto grandinės etapus.

Nepaisant to, kad akcijos yra viršutiniame grafiko diapazone, tačiau pagal „kainą iki pelno“ šios transporto įmonės akcijos yra itin nuvertintos. Be to, reikėtų atsižvelgti į politiką Rusijos vyriausybė skirtas plėstis ekonominius ryšius su Azijos ir Ramiojo vandenyno regiono šalimis.

1. Pramonės sektoriaus įmonės.

Šiame Rusijos ekonomikos sektoriuje nėra tiek daug vertų įmonių - emitentų, kuriuose galite rasti gana pigių sėkmingai veikiančios įmonės akcijų. Nepaisant to, vis dar yra rinkos nepastebėtų aktyvų, kurie gali atnešti gana neblogą pelną investuotojui. Visų pirma galite pažvelgti į įmonės, užsiimančios automobilių surinkimo gamyba Rusijos Tolimuosiuose Rytuose, akcijas.

„Sollers“ yra Rusijos automobilių įmonė, teikianti visą paslaugų spektrą automobilių sektoriuje – nuo ​​automobilių gamybos iki jų pardavimo ir aptarnavimo po pardavimo. Jai priklauso gamyklos, kuriose gaminami rusiški visureigiai UAZ, korėjietiški „SsangYong“, FIAT keleiviniai ir komerciniai automobiliai, japoniški ISUZU sunkvežimiai, taip pat ZMZ benzininiai ir dyzeliniai varikliai.

Galite paminėti daug panašaus turto, kuris gali būti geras pasirinkimas arba alternatyva investuojant į aiškiai perpirktas pirmos eilės akcijas. Tačiau net ir šių pavyzdžių pakanka įsitikinti, kad Rusijos rinkoje, nepaisant jos mažo likvidumo, pradedantiesiems investuotojams yra galimybė efektyviai investuoti savo pinigus.

Warrenas Buffettas taip pat investuoja į kapitalo vertę. Buffetto meistriškumas akcijų rinkoje yra legendinis, tačiau didžiausia jo sėkmės paslaptis yra ta, kad jis yra Benjamino Grahamo mokinys. Jis gali rasti labai neįvertintas akcijas.

Šioje knygos dalyje sužinosite, kaip išmokti mąstyti kaip Grehemas ir Bafetas. Kaip rasti akcijas, parduodamas už mažesnę nei jų likvidavimo vertę? Jų rasti labai sunku, kai rinka yra „žaliojoje“ ar „geltonojoje“ zonoje, tačiau „raudonojoje“ zonoje jie yra gana dažni. Be to, parodysime, kaip jas rinkti nemokamai. Taip, taip, nemokamai!

Nepakankamai įvertintos akcijos

Kai smunkančios rinkos pasiekia dugną, akcijų kainos paprastai yra labai neįvertintos ir tik šešis ar aštuonis kartus viršija metinį pelną vienai akcijai. Taigi, jei akcija verta 5 USD metinės pajamos, tada akcijos tikriausiai gali būti nuo 30 USD iki 40 USD rinkos apačioje. Jei perkate akcijas tokio kainų diapazono, greičiausiai derėsite.

Rinkos „apačioje“ bus daug galimybių atlikti tokius sandorius. Ir jei jūs, pasinaudodami mūsų pasiūlytomis strategijomis, rinkos kritimo metu uždirbote pelno, tai dabar jūsų sąskaitoje turėtų būti pakankamai turto, kad galėtumėte pradėti pirkti neįvertintas akcijas.

Vienas iš būdų įvertinti akcijų patrauklumą yra naudoti Grehemo koeficientą, pavadintą Benjamino vardu. Tai leidžia įvertinti investicinį potencialą akcijas ir išreikškite jį pirminiu skaičiumi, kuris apibūdina Financinė padėtisįmonių trumpuoju laikotarpiu. Šis skaičius rodo esamą vertę grynasis turtasįmonių (NCAV). Kai skaičiuojama NCAV vertė vienai akcijai, daugelis praktikų tai vadina Grahamo koeficientu.

Pagal apibrėžimą Grahamo koeficientas parodo, ar įmonė turi pakankamai likvidaus turto (grynųjų pinigų ir kito turto, kurį galima paversti grynaisiais per metus), kad galėtų sumokėti savo skolas. Teoriškai finansinė analizė NCAV apskaičiuojama iš trumpalaikio turto atimant visas įmonės skolas. Jei gautą vertę padalinsime iš bendro įmonės akcijų skaičiaus, gausime Grahamo koeficientą.

Grahamo teorija rodo, kad galite drąsiai nusipirkti akcijas, kurios parduodamos už du trečdalius Grahamo tų akcijų kainos. Ši kainos nuolaida suteikia jums papildomos garantijos, nes įmonės, turinčios labai žemus Grahamo koeficientus, linkusios vesti rinką žemyn. Kai tik rasite tokias akcijas, tikėtina, kad jos dar šiek tiek nukris prieš pradėdami atsigauti. Pasirinkus akcijas tuo metu, kai jos kaina yra maždaug du trečdaliai Grahamo santykio, reiškia, kad į šias akcijas įvedate labai maža kaina arba, kitaip tariant, labai didele verte. Nedaug įmonių atitinka šį griežtą kriterijų; Tiesą sakant, dauguma įmonių turi neigiamą NCAV. 2003 m. pavasarį tik 30 % NYSE, AMEX ir Nasdaq biržose listinguojamų akcijų turėjo trumpalaikį turtą, lygų bendrai skolai.

Tačiau kadangi šis 30% apima daugiau nei 7000 akcijų, pasirinkimas vis dar yra. Štai keletas stebėjimo gairių, kurios gali padėti pastebėti dideles NCAV atsargas. Šie kriterijai pateikti 8.2 lentelėje.

Jei nuskaitysite rinką, greičiausiai rasite 10 ar daugiau akcijų, atitinkančių visus 8.2 lentelėje nurodytus kriterijus. Internete yra įvairių interneto paslaugų, kurios leidžia tokį nuskaitymą atlikti automatiškai, tačiau geriausios, mūsų nuomone, yra paieškos sistemos iš Business Week Online (businessweek.com) ir iš moneycentral.msn.com. 2003 m. pavasarį, po trejų metų didžiulio rinkos nuosmukio, buvo 11 akcijų, kurios atitiko minėtus kriterijus. Šių akcijų sąrašas pateiktas 8.3 lentelėje.

Kai turėsite akcijų kandidatų sąrašą, galėsite nustatyti, kurios iš pasirinktų akcijų (jei yra) atitinka Grahamo NCAV reikalavimus. Duomenų tokiai finansinei analizei nesunku rasti internete. Atitinkamose teminėse įvairių akcijų svetainėse dažnai pateikiama informacija, kurioje jau yra apskaičiuotos visų analizei reikalingų rodiklių reikšmės. JAV akcijoms gerų pavyzdžių tokios svetainės yra hoovers.com ir yahoo.com.

Stebėdami rinką galite sutaupyti daug laiko, pirmiausia įsitikinę, kad NCAV turi bent teigiama vertė. Toks filtras pašalins nemažai akcijų iš jūsų kandidatų sąrašo. Tik tada, kai NCAV vertė yra teigiama, atkreipkite dėmesį į jos dydį. Tada turėtumėte padalyti NCAV vertę iš akcijų skaičiaus. Gautas rezultatas – NCAV vertė vienai akcijai – suteiks jums Grahamo koeficientą. Paskutinis žingsnis – Greimo koeficiento vertės palyginimas su akcijų kaina.

Tai yra išankstinio nuskaitymo kandidatų akcijų sąrašas. Pažiūrėkime, kas atsitiks su šiuo 11 akcijų sąrašu, kai analizuosime jų Grahamo santykį. 8.4 lentelėje pateikiama visa informacija, reikalinga Grahamo koeficientui apskaičiuoti: trumpalaikis turtas, visa skola, akcijų skaičius ir dabartinė jų kaina. Iš paskutinio šios lentelės stulpelio galime gauti informaciją, kad keturios akcijos atitinka visus reikalaujamus kriterijus, o 2003 m. vasario 11 d. jų kainos buvo ne daugiau kaip du trečdaliai Grahamo koeficiento vertės. Tai „Gadzooks Inc.“ akcijos. (GADZ), Systemax Inc. (SYX), Trans World Entertainment (TWMC) ir Circuit City Stores (CC). Penktoje vietoje yra „Pomeroy Computer Resources“ (PMRY), kurios kaina buvo mažesnė nei 50 centų, palyginti su „Graham“ kartotiniu, ir kurią labiau patyrę investuotojai galėjo laikyti neįvertintu.

Įdomu pastebėti vieną akciją, kuri išlaikė mūsų labai griežtą pagrindų filtrą ir turėjo neigiamą Grahamo koeficientą. Septintoji įmonė 8.4 ir 8.5 lentelėse yra Smart and Final Inc. (SMF) bendra skola viršijo trumpalaikį turtą. Tačiau tai tik viena akcija iš 11 pasirinktų arba maždaug 9%. Akcijų, kuriomis prekiaujama JAV biržose, vandenyne maždaug 70% turi neigiamą Grahamo koeficientą. Taigi, mūsų pradinis stebėjimas, kurio rezultatai pateikti 8.3 lentelėje, dėl Grahamo koeficientų, atvedė mus prie nedidelio akcijų, turinčių puikias augimo perspektyvas, sąrašą.

KAIP NUSTATYTI GRAHAMO KOEFICIENTĄ

1. Sudarykite atsargų, atitinkančių 8.2 lentelės kriterijus, sąrašą.

2. Surinkite visą informaciją, reikalingą skaičiavimams apie finansinius rodiklius pasirinktos įmonės.

3. Jei visa skola viršija likvidaus turto vertę, išbraukite akcijas iš sąrašo.

4. Kitu atveju iš likvidaus turto vertės atimkite skolos sumą, kad nustatytumėte dabartinę grynųjų aktyvų vertę (NCAV).

5. Padalinkite gautą NCAV iš neapmokėtų bendrovės akcijų skaičiaus.

6. Ar dabartinė akcijų kaina yra mažesnė nei du trečdaliai to, ką gavote? Jei taip, vadinasi, radote neįvertintas akcijas.

Kas nutiko pasirinktoms akcijoms per devynias savaites?

Praėjus devynioms savaitėms po to, kai atlikome skaičiavimus, kurių rezultatas buvo 8.3 ir 8.4 lentelės, galėjome įvertinti mūsų sąraše esančių atsargų pokyčius. 8.5 lentelėje pateikti šių 11 akcijų įdomaus kainų veiksmo rezultatai. S&P500 buvo įtrauktas į palyginimo sąrašą. Visų pirma atkreipkite dėmesį, kad tik penkios geriausios iki šiol mūsų nustatytos akcijos, kurios atitiko akcijų kainos ir Graham santykio kriterijus, gerokai viršijo S&P500 (kuris per tą patį devynių savaičių laikotarpį padidėjo beveik 15%). Kitas įsidėmėtinas faktas yra tai, kad 2003 m. birželio 20 d. nė viena iš mūsų sąraše esančių akcijų nebeatitinka Graham koeficiento kriterijų, o tai lėmė stiprus rinkos augimas 2003 m. pavasarį (žr. priešpaskutinį stulpelį 8.5 lentelėje). ). Taip atsitiko, kad mūsų stebėjimas leido mums nustatyti neįvertintas akcijas prieš pat stiprios didėjimo tendencijos pradžią. Tačiau 100% grąžos iš pasirinktų akcijų nereikėtų tikėtis iš karto, vos investavus į jas savo pinigus: visai gali būti, kad tai įvyks ne iš karto. Tačiau būkite kantrūs ir savo akcijas galėsite gauti nemokamai. Vėliau parodysime, kaip tai padaryti.

Kaip kaupti atsargas su tinkamu Grahamo santykiu

Radę akcijas, kurios atitinka visus griežtus šiame skyriuje nurodytus kriterijus, nepirkite jų iš karto. Išanalizuokite šias atsargas. Raskite priežastis, kodėl jie krenta. Pavyzdžiui, „Circuit City“ akcijos smuko, nes pradėjo mažėti bendrovės pajamos. Tačiau šio nuosmukio priežastis buvo ryšys prekybos įmonė Circuit City į programą vartojimo paskolos. Per pirmuosius šešis mėnesius žmonės pradėjo pirkti prekes už kreditą be mokėjimo, todėl Circuit City pajamos sumažėjo. Tačiau pirkėjai galiausiai turi sumokėti už savo pirkinius, taip pat gali tekti mokėti palūkanas už paskolas. Akivaizdu, kad Circuit City akcijų pirkimas tuo metu buvo labai geras sandoris.

Kai žinote, kodėl akcijos krenta, ir įsitikinsite, kad jos turi didelį atsigavimo potencialą, pradėkite kaupti tokias akcijas, kai jos pradės kilti, arba palaukite, kol kaina nustos kristi ir pereis į šoninį judėjimą, kuris tęsis bent mėnesį. . Tinkamu momentu įsigykite šias akcijas už maždaug 4-6% savo investicinio turto.

Kaip gauti šias akcijas nemokamai

Pirkdami akcijas pagal Greimo koeficientus, ilgainiui turėtumėte gauti gerą pelną, kaip parodyta 8.5 lentelėje. Kai kuri nors iš įsigytų akcijų pabrangsta 50%, pradėkite jas atidžiai stebėti. Jei jie ir toliau augs, puiku. Tačiau, jei jų kainų kreivė pradeda išsilyginti arba kristi, nedelsdami parduokite du trečdalius savo turimų šių akcijų. Pažiūrėkite, kas atsitiko. Jei akcijos pabrangsta 50%, o jūs parduodate du trečdalius savo akcijų, susigrąžinate pradinės investicijos į tas akcijas sumą. Taigi, likusias akcijas gavote nemokamai.

Jei akcijos ir toliau kils po 50 % pakilimo, dar geriau. Kai jų augimas pasiekia 100%, kaip buvo su tų dviejų geriausios akcijos kurie išvardyti 8.5 lentelėje, parduoti pusę savo pakuotės. Tokiu atveju likusią paketo dalį vėl gausite nemokamai.

Rinkos nuosmukis gali tęstis ilgą laiką. Bet jei perkate akcijas naudodami Graham koeficientą ir dalį jų parduodate pakilimo momentais, kai jų augimas pasiekia 50-100%, galite nemokamai sukaupti daug pinigų. perspektyvių akcijų. Šias akcijas galite laikyti iki kitos bulių rinkos pradžios. Tada, vadovaudamiesi 13 skyriuje pateiktais patarimais, galite naudoti galinius sustojimus, jei atsargos pradėtų mažėti. Taigi galite visiškai uždaryti poziciją, išlaikydami sukauptą pelną.

Svarbi informacija apie bet kokių strategijų naudojimą

Nenaudokite šiame skyriuje pateiktų strategijų, kol neįvaldysite principų, paaiškintų šios knygos IV dalyje.