investicijų idėja

„Rosseti“ yra energijos tinklų monopolija, valdanti paskirstymo ir perdavimo tinklus beveik visoje Rusijoje, o metinės pajamos siekia 904 mlrd. rublių. ir EBITDA – 257 mlrd. rublių. Pagrindinė akcininkė (87,9 proc. kapitalo) yra valstybė.

„Rosseti“ vadovo siūlymas atleisti įmonę nuo dividendų mokėjimo susilpnino tinklo įmonių pozicijas. Mes sumažiname tikslinę kainą paprastosios vardinės akcijos iki 1,21 rublio. ir pirmenybę teikė 2,42 rub., Tačiau mes laikomės rekomendacijos „pirkti“ dėl reikšmingo padidėjimo (46% RSTI, 61% RSTIP).

• EBITDA padidėjo 2,4% iki 201 mlrd. rublių. YTD, pelnas sumažėjo 5,3% iki 58 mlrd. rublių. Rezultatą paveikė vienkartiniai veiksniai, ypač FGC Nurenergo dukterinės įmonės bankroto atšaukimas (nuostoliai viršija 12 mlrd. rublių).
• Grynoji skola nuo metų pradžios beveik nepakito ir sudarė 464 mlrd. rublių. arba 1,77 karto EBITDA. Tikimės, kad svertas išliks aukštas lygis didžiulės investicijų programos fone. Šių metų CAPEX planuojama 215 milijardų rublių. ir daugiau nei 550 milijardų rublių. 2018-2020 metais
• Spalio viduryje naujasis „Rosseti“ vadovas pasiūlė atsisakyti dividendų. Iniciatyva greičiausiai susidurs su pasipriešinimu vyriausybėje, tačiau apskritai ši idėja yra neigiama kapitalizacijai.
• Metų pabaigoje tikimasi rekordinio grynojo pelno pagal TFAS – ~100 milijardų rublių, tačiau matome riziką, kad 2017 m. sumažės dividendai brangios investicinės programos fone ir pelnas pagal RAS sumažės 96 %, iki 7,32 milijardo rublių. YTD.
• Atsižvelgiant į holdingo struktūros nuolaidą, 57% RSTI akcijų yra 46% neįvertintos, palyginti su dukterinėmis įmonėmis P/E 2018E ir EV/EBITDA 2018E.

Trumpas emitento aprašymas

„Rosseti“ yra energijos tinklų operatorė beveik visoje Rusijoje. Elektros linijų ilgis – 2,3 mln. km, 490 tūkst. pastočių transformatorių galia viršija 761 GVA. Jai įvairiose akcijose priklauso tarpregioninės tinklo įmonės, 80 % FGC UES magistralinis tinklas, taip pat pardavimo įmonės. 80-85% pajamų sudaro elektros energijos perdavimas, likusią dalį sudaro techninis prijungimas ir elektros bei elektros pardavimas.

Kapitalo struktūra. Kontrolinis akcijų paketas, 88,04%, priklauso valstybei per Federalinę turto valdymo agentūrą. Kapitalas yra padalintas į 198,83 milijardo paprastųjų ir 2,1 milijardo privilegijuotųjų akcijų, kurių nominali vertė 1 rublis. Laisvai plaukiojančios paprastosios akcijos 11%, privilegijuota 93%.

Finansiniai rodikliai

Per 9 2017 m. mėnesius „Rosseti“ pajamos išaugo 6% iki 658,12 milijardo rublių. didėjant pajamoms iš elektros perdavimo, EBITDA siekė 201 mlrd. rublių. (+2,4 % per metus). Rezultatą neigiamai paveikė FGC UES antrinės įmonės Nurenergo bankroto atšaukimas, dėl kurio buvo patirta apie 12 mlrd. rublių. V ataskaitinis laikotarpis. Koreguota EBITDA 231,7 mlrd. RUB (+15,4 % per metus).

Akcininkų grynasis pelnas siekė 58 milijardus rublių. (-5,3%), pakoreguotas pelnas išaugo 33,5% iki 98,4 mlrd. Grynoji skola keitėsi nedaug – -1,6% YTD ir sudarė 464,4 mlrd. rublių arba 1,77 karto EBITDA. Investicijų programa išlaikys aukštą skolą. Šiais metais CAPEX planuojama apie 215 milijardų rublių. ir daugiau nei 550 milijardų rublių. 2018-2020 metais

Finansiniai rezultatai investuotojų nesužavėjo. Bendrovė demonstruoja pajamų ir pelno augimą, tačiau kapitalizaciją neigiamai veikia didelė investicijų programa ir netikrumas dėl dividendų.

Šaltinis: įmonės duomenys, FINAM skaičiavimai

Dividendai

Pagal dividendų politiką dividendai ant paprastosios vardinės akcijos sudaro 25 % pakoreguoto grynasis pelnas pagal RAS atskaičius privalomas įmokas į fondus, reinvestavimą ir ankstesnių metų nuostolių grąžinimą. Dividendai už privilegijuotųjų akcijų sudaro 10% RAS grynojo pelno, padalinto iš 25% visų akcijų, arba lygi paprastųjų akcijų dividendui, jei jis didesnis.

„Rosseti“ dividendus prognozuoti gana sunku, tačiau apčiuopiamų dividendų už 2017 metus nesitikėtume, nepaisant rekordinių TFAS grynųjų pajamų – ~100 mlrd. Dividendų klausimą apsunkina šios aplinkybės:

• grynasis pelnas pagal RAS, nuo kurio kaupiami dividendai, per 9 mėnesius sumažėjo 96 proc. iki 7,32 milijardo rublių.
• investicijų programa yra vietiniame pike (pagal planą apie 215 mlrd. rublių)
• skola beveik niekada negrąžinama. Grynoji skola yra ~465 milijardai rublių. arba 1,77 karto EBITDA, kurios kapitalizacija yra 165 milijardai rublių.
• naujasis „Rosseti“ vadovas spalį pasiūlė atsisakyti mokėti dividendus. Kol kas neaišku, kuriam laikui mokėjimai gali būti įšaldyti ir ar tai galioja RSTI akcijoms (ypač nukentės pirmenybiniai popieriai), ar ir jos antrinėms įmonėms. Šios iniciatyvos įgyvendinimas, ypač jos kraštutinė dividendų, įskaitant dukterines įmones, panaikinimo forma, smarkiai sumažins investuotojų nuomonę apie „Rosseti“. Iniciatyva greičiausiai sulauks pasipriešinimo vyriausybėje, o kol kas, mūsų nuomone, toks variantas mažai tikėtinas.

Žemiau yra mokėjimų istorija:

Šaltinis: Thomson Reuters

Įvertinimas

Savo vertinime daugiausia dėmesio skyrėme Rusijos tinklų įmonėms dėl bendrojo reguliavimo, pramonės ir ekonominiai veiksniai. Taip pat pritaikėme 57% holdingo struktūros nuolaidą.

Nuo paskutinio mūsų atnaujinimo tinklo įmonių vertinimas sumažėjo, o dabar išankstiniai P/E ir EV/EBITDA kartotiniai suteikia tikslinę paprastųjų akcijų kainą 1,21 rublio. Mes sumažiname savo tikslinę RSTI kainą 16 % iki 1,21 RUB, bet išlaikome pirkimo rekomendaciją, nes kaina išlieka gera – 46 %.

Žemiau pateikiami pagrindiniai duomenys apie daugiklius:

investicijų idėja

„Rosseti“ yra energijos tinklų monopolija, valdanti paskirstymo ir perdavimo tinklus beveik visoje Rusijoje, o metinės pajamos siekia 904 mlrd. rublių. ir EBITDA – 257 mlrd. rublių. Pagrindinė akcininkė, 87,9% kapitalo, yra valstybė. Rinkos kapitalizacija 148,3 milijardo rublių.

Mes sumažinome tikslinę „Rosseti“ paprastųjų akcijų kainą iki 1,16 RUB. bendrovės pelno mažėjimo fone, tačiau vis dėlto pastebime reikšmingą RSTI akcijų pakilimą. Mūsų skaičiavimais, augimo potencialas, palyginti su dabartiniu lygiu, ateityje yra apie 53%. Mes laikomės rekomendacijos LAIKYTI „Rosseti“ privilegijuotųjų akcijų. tikslinė kaina mūsų skaičiavimais, tai lygu 2,27 rublio.

• Bendrovė pranešė, kad 2017 m. pirmąjį ketvirtį EBITDA sumažėjo 0,7 %, o grynosios pajamos – 13,8 %, tačiau tai daugiausia lėmė 12 mlrd. RUB nuostoliai. dėl FGC UES kontrolės atkūrimo Nurenergo „dukters“ atžvilgiu. Tuo tarpu pagrindinis verslas – elektros perdavimas – rodė gerus rezultatus.
• Akcijos dabar įdomios žema kaina. Valiutos kurso korekcija nuo 2016 m. piko verčių viršijo 40%. Nuolaida Rusijos tinklų įmonėms viršija 50%. Manome, kad brangi „Rosseti“ investicijų programa (daugiau nei 750 mlrd. RUB 2017–2020 m., o rinkos kapitalizacija – 148 mlrd. RUB) yra pagrindinis ROSSETI augimo suvaržymas, tačiau žemas ROSSETI akcijų vertinimas tai kompensuoja.
• Galutinis paprastųjų akcijų dividendas sieks 0,00621 rublio. akcijai, o tai duoda 0,8 proc. dividendų pajamingumas. Privilegijuotųjų akcijų dividendų pajamingumas viršija 18%, o dividendas yra 0,36835 rubliai. Registro pabaigos data – liepos 19 d.

Trumpas emitento aprašymas

„Rosseti“ yra energijos tinklų operatorė beveik visoje Rusijoje. Elektros linijų ilgis – 2,3 mln. km, 490 tūkst. pastočių transformatorių galia viršija 761 GVA. Jai įvairiose akcijose priklauso tarpregioninės tinklo įmonės, 80 % FGC UES magistralinis tinklas, taip pat pardavimo įmonės. 80-85% pajamų sudaro elektros energijos perdavimas, likusią dalį sudaro techninis prijungimas ir elektros bei elektros pardavimas.

Kapitalo struktūra. Kontrolinis akcijų paketas, 87,9%, priklauso valstybei per Federalinę turto valdymo agentūrą. Kapitalas padalintas į 196 milijardus paprastųjų ir 2,1 milijardo privilegijuotųjų akcijų, kurių nominali vertė 1 rublis. Laisvai plaukiojančios paprastosios akcijos 11%, privilegijuota 93%. „Rosseti“ rinkos kapitalizacija yra 148,3 milijardo rublių.

Finansiniai rodikliai

Pajamos per metus padidėjo 5,8% iki 230,8 mlrd. RUB. Pajamos iš pagrindinės veiklos – elektros perdavimo – per metus padidėjo 9,1% iki 203,7 mlrd. RUB. Elektros energijos ir pajėgumų pardavimas per metus sumažėjo 6,8% iki 19,1 mlrd. RUB.

Pelno rodikliai pablogėjo: EBITDA 64,07 mlrd. rublių. (-0,7% yoy), grynasis pelnas 14,94 mlrd. rublių (-13,8% yoy). Rezultatui daugiausia įtakos turėjo pripažinimas apie 12 mlrd. RUB nuostolių, susijusių su FGC UES kontrolės atkūrimu Nurenergo dukterinėje įmonėje. Koreguota EBITDA siekė 84,1 mlrd. RUB. (+20,7 % yoy), o grynasis pelnas – 39,4 mlrd. (+52,7 % per metus).

Grynoji skola sumažėjo 5% q/q iki 353,8 mlrd. RUB, grynosios skolos ir EBITDA santykis buvo 1,38 karto, palyginti su 1,45 karto 2016 m. pabaigoje.

Laisvas pinigų srautas išaugo 124 % iki 10,6 mlrd. RUB. su 38,4 mlrd. rublių kapitalo investicijomis. Iš viso 2017 m. planuojama investuoti 215 milijardų rublių. Manome, kad brangi investicinė programa, kuri nesukelia reikšmingo pajamų padidėjimo, yra pagrindinis „Rosseti“ kapitalizacijos augimą biržoje ribojantis veiksnys.

Dividendai

Pagal dividendų politiką dividendai ant paprastosios vardinės akcijos sudaro 25% RAS pakoreguoto grynojo pelno, atėmus privalomas įmokas į fondus, reinvestavimą ir ankstesnių metų nuostolių grąžinimą. Dividendai už privilegijuotųjų akcijų sudaro 10% RAS grynojo pelno, padalinto iš 25% visų akcijų, arba lygi paprastųjų akcijų dividendui, jei jis didesnis.

Už I ketvirtį 2016 m tarpiniai dividendai- 0,0745 rubliai. dėl privilegijuotųjų akcijų ir 0,0083 rub. paprastųjų akcijų, iš viso 1,78 mlrd. rublių. Tai buvo pirmieji mokėjimai už paprastąsias akcijas.

Galutinis dividendas už 2016 m. buvo rekomenduotas – 0,006214460 RUB vienai paprastajai akcijai ir 0,368355281 RUB vienai privilegijuotajai akcijai. Šiuo metu paprastųjų akcijų dividendų pajamingumas yra 0,8%, o privilegijuotųjų akcijų – 18,3%. Registro pabaigos data – liepos 19 d.

Apskritai „Rosseti“ laikome nedividendinėmis akcijomis. Bendra mokėjimų suma 2016 m. sudarys apie 3,8 milijardo rublių. su 98,34 milijardo rublių pelnu pagal TFAS. (144,8 mlrd. rublių koreguojama) ir apie 220 mlrd. pagal RAS. Ateinančiais metais rimto dividendinio pajamingumo iš paprastųjų „Rosseti“ akcijų nesitikime, o 50% išmokėjimo norma pagal naują vyriausybės direktyvą valstybės valdomoms įmonėms mums atrodo neįgyvendinama įmonei dėl didelės apimties investicijų programos. , kuri 2017-2020 m. gali siekti apie 785 milijardus rublių.

Pagrindiniai finansiniai rodikliai

PJSC „Rosseti“ yra Rusijos Federacijos natūrali monopolija, kuri yra šalies energetikos tinklų operatorė. Ši įmonė yra viena didžiausių elektros tinklų korporacijų pasaulyje. Ji valdo daugiau nei 2,3 mln. km perdavimo linijų (įskaitant aukštos įtampos), beveik pusę milijono transformatorinių elektros pastočių, kurių galia daugiau nei 773 tūkst. megavoltamperų. „Rosseti“ akcijas galima visiškai vadinti šalies infrastruktūros plėtros dinamikos rodikliais (apie kuriuos tiek daug kalba aukščiausi valstybės pareigūnai).

Šiuo metu Rosseti pagrindinė įmonė, vykdant novatoriška plėtra Rusija. Būtent čia įkūnijamos pažangiausios technologijos, kurios yra orientuotos į elektros tinklų kompleksą (ir viską, kas su juo susiję). Pati įmonė nustatė intensyvinimo kryptis. Tai:

• tinklo mazgų (transformatorių pastočių) efektyvumo (efektyvumo) didinimas;
• padidinti tinklo pralaidumą;
• tarptautinis bendradarbiavimas atveriant naujus vidaus energetikos sistemos komunikacijos kanalus su kitų šalių sistemomis;
• didinti personalo produktyvumą;
• aplinkos apsauga ir darbo apsauga.

akcijų kainų diagrama

„Rosseti“ paprastųjų akcijų kaina

„Rosseti“ privilegijuotųjų akcijų kaina

Interaktyvaus „Rosseti“ akcijų diagramos pasirodymas šiek tiek primena neišsipildžiusių vietinių investuotojų vilčių dėl dinamiško, technologinio proveržio Rusijoje atspindį. Akcijos kaina apogėjų pasiekė 2011 m. sausio mėn. – 5,609 rubliai už akciją. O vėliau sekė nusivylimo laikotarpis, kuris net nesutapo su naftos tendencija.

2015 m. sausį „Rosseti“ akcijų kursai pasiekė žemiausią lygį per 10 metų – 0,4129 rublio už akciją. Taip pat reikėtų pažymėti vietinį kilimą 2017 m. sausio mėn.: akcijos kaina pakilo iki 1,2385 rublio. už 1 vnt Tačiau dažniausiai, nuo 2013 m. vidurio (paskutinio prieškrizinio laikotarpio) iki dabar, šio stuburo vertybiniai popieriai natūrali monopolija buvo koridoriuje nuo 41 kapeikos iki 1 rublio už akciją (kartais prasiskverbdavo į viršų). Ir šiandien „Rosseti“ akcijų vertė taip pat yra nurodytame koridoriuje, kaip matyti internetiniame grafike.

PJSC „Rosseti“ popieriai yra prastai eksponuojami techninė analizė. Taigi, renkantis įstojimo momentą, primygtinai rekomenduojama vadovautis esminiais veiksniais kartu su besiformuojančių ekonominių ir politinių aplinkybių analize.

Apie įmonę: vakar, šiandien, rytoj

Korporacija tokia forma, kokia yra žinoma jos akcininkams, atsirado 2012 m. lapkričio 22 d. (buvo UAB „Tarpregioninių skirstomųjų tinklų įmonių holdingas“ pervadinimas į PJSC „Russian Networks“). Tačiau kartu su pervadinimu prasidėjo transformacijos, kurių tikslas:

• sukurti pavieniai centrai techninė atsakomybė;
• koordinuoti investicinės veiklos efektyvumo didinimo priemones;
• vienodiems kokybės standartams parengti.

Fundamentali analizė šiuo metu leidžia spręsti apie tokio didelio masto įmonės plėtros sėkmę. PJSC „Rosseti“ savo valdymo struktūroje vienija 36 dukterines įmones ir filialus (įskaitant 14 tarpregioninių tinklų milžinų).

88% vertingų popierių korporacijas agreguoja valstybė, o tai palankiai atskleidžia korporaciją politinio svorio ir įtakos požiūriu.

Pralaidumas elektros tinklai leista „išvežti“ vartotojams beveik 743 mlrd. kWh elektros energijos (ir yra rezervas ateičiai).

Pažangą rodo ir finansiniai rodikliai: 2016 metais pajamos siekė beveik trilijoną rublių (904 mlrd.), tai beveik 18% daugiau nei 2015 metais (oficialūs 2017 metų duomenys dar neskelbti). Tuo pačiu metu pelno lygis priartėjo prie 100 milijardų rublių, o tai, pirma, 20,5% daugiau nei ankstesniu laikotarpiu, antra, tai aiškiai rodo aukštą korporacijos pelningumą.

Jei analizuosime „Rosseti“ akcijas bent tik pagal nurodytus rodiklius, galime drąsiai teigti, kad jos neįvertintos. Tačiau vis dar yra išorinių veiksnių ir aplinkybių, kurios taip pat turi didelę įtaką atitinkamos korporacijos vertei.

„Rosseti“ vertybiniai popieriai: rūšys ir dinamika

Bendras „Rosseti“ akcijų skaičius yra 197 341 865 141 paprastoji akcija (RSTI) ir 2 075 149 384 privilegijuotosios akcijos (RSTIP). Abiejų jų nominali vertė yra 1 rublis ir 2008-12-03 pateko į biržos sąrašą.

Šiuo metu paprastųjų akcijų (UAB) kurso dinamika labiau primena šoninę tendenciją, kai vietiniai svyravimai siekia 0,85 rublio. Tai, ko gero, nepakankamai atitinka ekonominę korporacijos sėkmę, tačiau, deja, šalies tarptautinės padėties sunkumai atsispindi įmonės kapitalizacijoje. Kita vertus, prefs (AP) kaina žymiai ir pelningai (beveik 2 kartus) viršija įprastų kainų lygį. PJSC akcijų„Rosseti“ (1,62 rublio už vienetą). Tai buvo vykdomos dividendų politikos rezultatas.

Korporacijos vertybiniai popieriai (tiek UAB, tiek AP) yra kotiruojami Maskvos vertybinių popierių biržoje (MICEX-RTS). Dabartinė „Rosseti“ didžioji raidė yra:

• akcinėms bendrovėms - apie 167,5 milijardo rublių (2018 m. balandžio mėn. pabaigoje);
• už AP - apie 3,4 milijardo rublių.

Be to, Londono vertybinių popierių biržoje Londono vertybinių popierių birža, taip pat Berlyno – Borse Berlin – pasaulinė depozitoriumo pakvitavimai(VDR) JSC PJSC Rosseti.

Skirtingai nuo ADR (Amerikos depozitoriumo pakvitavimų), kuriais prekiaujama JAV rinkose, GDR (pasauliniais depozitoriumo pakvitavimais) prekiaujama Europos biržose.

GDR yra sukaupta iki 200 paprastųjų bendrovės akcijų. Dabartinė Rosseti VDR kaina Berlyne yra 1,95 euro už kvitą, o tai, skaičiuojant rubliais pagal dabartinį kursą, sudaro mažesnę nei 74 kapeikos už akciją kainą (tai yra mažesnė nei Maskvos biržoje). Londone 200 vertybinių popierių VDR kainuoja 2,78 USD, o tai galiausiai duoda 85 kapeikas už akciją. Tokie kainų neatitikimai puiki galimybė dėl arbitražo.

Be akcijų ir kvitų už jas, „Rosseti Corporation“ išleidžia obligacijas. Jau išleistos 6 dalys, visos obligacijos turi kupono pajamas ir 1000 rublių nominalią vertę.

Pagrindiniai akcininkai ir dukterinės įmonės

Didžiausi PJSC Rosseti akcijų savininkai JK (įstatinis kapitalas) yra:

• Rusijos Federacijos vyriausybė. Valstybės dalis akciniame kapitale sudaro 88,89 proc. UAB (ir 88,04 proc. įstatinis kapitalas, lygus 200 903 014 525 rubliai).
• Gazprom Finance B.V. Jos dalis įstatiniame kapitale yra 1,28% (1,29% visų balsus suteikiančių akcijų).
• Kita rezidentų juridiniai asmenys turi 2,78% įstatinio kapitalo dalį.
• Nerezidentai juridiniai asmenys sudaro 3,76% JK.
• Likę vertybiniai popieriai paskirstomi fiziniams asmenims (tiek Rusijos Federacijos rezidentams, tiek nerezidentams).

Iš viso PJSC Rosseti turi 36 dukterines įmones ir filialus. Pagrindinę vertę (ir kapitalizaciją, ir verslo profilį) atstovauja 22 tarpregioninės, skirstymo ir regioninės tinklo įmonės. Štai penki geriausi:

• PJSC „Vieningos energijos sistemos federalinė tinklo įmonė“ - „Rosseti“ dalis įmonės valdymo įmonėje yra 80,13%;
• UAB "Tyumenenergo" - 100%;
• PJSC „Volga“ tarpregioninio skirstomojo tinklo bendrovė - 67,97%;
• PJSC „Šiaurės Kaukazo tarpregioninio skirstomojo tinklo įmonė“ – 92 proc.;
• PJSC „Lenenergo“ – 67,48 proc.

Likusios įmonės, kurių dalis valdymo įmonių priklauso PJSC „Rosseti“, korporacijai atlieka statybos, tyrimų, priežiūros ir kitus darbus.

Dividendai

Ilgą laiką korporacijos dividendų politika pasižymėjo konservatyvumu. Iki 2016 m. AB korporacija dividendai nebuvo nuosekliai mokami – visas pelnas buvo reinvestuojamas į pagrindinę veiklą. Net ir pagal AP dividendai buvo išmokėti tik 2011, 2012 ir 2013 metais (pagal ankstesnių metų rezultatus).

Viskas pasikeitė nuo 2016 m., kai Vyriausybė reikalavo korporacijų valstybės dalyvavimas mokėti dividendus akcininkams pagal jų veiklos rezultatus. 2016 metais „Rosseti“ dividendus mokėjo ne tik pagal metų, bet net ir pagal 2016 metų I ketvirčio rezultatus. Dinamika čia įdomi: tuo metu dividendai siekė:

• už 1 UAB - 0,008 rubliai;
• už 1 AP - 0,075 p.

Tačiau 2017 m. situacija kardinaliai pasikeitė:

• už 1 UAB buvo sumokėta 0,006 rublio;
• dividendai už 1 privilegijuotąją akciją siekė 0,368 rublio.

Tai beveik 2 kartus padidino „Rosseti“ privilegijuotųjų vertybinių popierių kursą, palyginti su UAB. „Rosseti“ vadovybė pareiškia neatsisakys dividendų (iš jų mokėjimo) nei už paprastus, nei už privilegijuotuosius vertybinius popierius ir 2018 m.

Svarbu! Galutinė data (registro uždarymas prieš visuotinį susirinkimą PJSC akcininkai„Rosseti“) skiriamas kiekvienais metais tą pačią dieną – liepos 19 d.

Kaip ir kur įsigyti „Rosseti“ akcijų asmeniui?

Rusijos Federacijos pilietis arba nerezidentas gali pirkti arba parduoti PJSC „Rosseti“ akcijas Maskvos vertybinių popierių biržoje (kombinuota MICEX-RTS platforma). Žinoma asmenys Pirkti PJSC Rosseti ir GDR akcijas ant šių vertybinių popierių galite tik per profesionalų vertybinių popierių rinkos dalyvį – brokerį. Sandoris gali būti atliktas arba tiesiogiai pateikiant užsakymą per specializuotus brokerių įmonės specialistus, arba nuotoliniu būdu prieiga prie platformos, kurią brokeris gali organizuoti suteikdamas klientui specializuotą programinę įrangą.

Mėgstantiems „karštą“ rekomenduojame Alpari ir ForexClub. Iš čia esančių įrankių – valiutos, akcijos, indeksai, metalai, nafta, kriptovaliutos ir daug daugiau. Prekyba svertu, PAMM sąskaitos, dvejetainiai opcionai, prekybos signalai, analitika, mokymai – pilnas paslaugų komplektas tiems, kurie pasiruošę daugiau rizikuoti siekdami didesnio pelno. Abi bendrovės taip pat veikia rinkoje daugiau nei 20 metų.

„Rosseti“ turi gana sudėtingą dividendų dydžio apskaičiavimo procedūrą. Mokėjimo pagrindas yra grynosios pajamos, neįskaitant nurašymų dėl materialinių investicijų nusidėvėjimo. Tada apskaičiuojama visa suma, kuri nukreipiama į dividendus. Jis lygus didesniajam iš dviejų dydžių: 5 proc grynosios pajamos arba dalį grynųjų pajamų, kurias „Rosseti“ dukterinės įmonės panaudojo mokėjimams.

Mieli skaitytojai! Straipsnyje kalbama apie tipinius sprendimus teisiniais klausimais bet kiekvienas atvejis individualus. Jei norite sužinoti, kaip tiksliai išspręskite savo problemą- susisiekite su konsultantu:

PARAIŠKOS IR SKAMBUČIAI PRIIMAMI 24/7 ir 7 dienas per savaitę.

Tai greita ir NEMOKAMAI!

Apie įmonę

„Rosseti“ akcininkų draugija yra elektros tinklų operatorė Rusijos Federacijoje ir viena didžiausių elektros tinklų įmonių planetoje. Organizacija valdo 2,30 mln. km elektros perdavimo linijų, 490 tūkst. pastočių, kurių galia didesnė nei 761 GVA. 2015 metais elektros energijos tiekimas vartotojams yra 720,5 mlrd. kWh.

„Rosset“ sudaro 37 dukterinės įmonės ir filialai, įskaitant 14 tarpregioninių ir pagrindinio tinklo organizaciją. „Open“ akcijos akcinė bendrovė„Rusijos tinklams“ priklauso daugiau nei 320 tūkstančių dalyvių.

Kontroliuojantis akcininkas yra šalis, kuriai atstovauja vyriausybės agentūra. Rusijos nuosavybės, valdančios 87,9% pradinio kapitalo akcijų.

„Rosseti“ yra pirmaujanti įmonė Rusijos rinka dėl naujų technologijų diegimo magistralinių ir skirstomųjų elektros tinklų zonoje. Organizacija didelį dėmesį skiria energijos taupymo, efektyvumo, bendradarbiavimo tarptautiniu lygmeniu, aplinkos apsaugos ir darbo apsaugos klausimams.

Paskutinės žinios ir prognozės apie „Rosseti“ dividendus

„Rosseti“ prašoma tarifų politikoje atsižvelgti į prašymą išmokėti dividendus vyriausybines organizacijas. Apie tai jis papasakojo žurnalistams generalinis direktorius Rosseti O. Budargin tarptautiniame energetikos forume „Rugrids-Electro“. Kol pozicija dėl šių problemų yra rengiama.

Svarbiausias šiuo klausimu yra ilgalaikės tarifų politikos buvimas, atsižvelgiant į tai, kad organizacija yra pasirengusi įvykdyti mokėjimo prašymus. Bendrovės valdyba yra pasirengusi atlikti tokį darbą, tačiau tarifų politikoje į šį prašymą neatsižvelgta.

Ir į visus šiuos mokėjimus, įgyvendinant tarifų politiką, neatsižvelgiama. Energetikos ministerija gali sugalvoti iniciatyvą mažinti mokėjimus kai kurioms valstybinėms organizacijoms.

Anot jo, tai bus sunkus sprendimas energetikos organizacijų sąrašui (valstybinių organizacijų mokėjimo tarifo fiksavimas už išmokas, lygias ne mažiau kaip pusei grynųjų pajamų).

Organizacija nepateikia grynųjų pajamų prognozės pagal TFAS metams.

„Rosseti“ taip pat svarsto galimybę mokėti dividendus už pirmąjį 2018 m. ketvirtį.

Rusijos valdybos nutarimu, pagal 2015 m. rezultatus akcinės bendrovės su valst. dalyvavimo išmoka kaip dividendai ne mažiau kaip 50% grynųjų pajamų pagal RAS arba TFAS. Kol kas ši taisyklė galioja tik mokėjimams pagal 2015 m.

Tuo pat metu Rusijos finansų ministerija siūlo šią normą fiksuoti be terminų, Ekonominės plėtros ministerija – tik iki 2019 m. 2018 metais Finansų ministerija nori pasipelnyti iš valstybinių organizacijų dividendų 339 mlrd. , 2018 m. - 296 milijardai rublių, 2019 m. - 263 milijardai rublių

Vaizdo įrašas: Patikimumas, modernizavimas, efektyvumas

Dividendų politika

Dividendų politika – tai visų pirma įmonės pajamų politika, nurodanti, kokia tvarka organizacija mokės dividendus akcininkams: mokės vienu mokėjimu, ar reinvestuodamos pajamas uždirbti pelno, mokėdamos didesnę dividendų sumą.

„Rosseti“ dividendų politika yra griežtas akcininkų teisių, suteiktų pagal galiojančius Rusijos įstatymus, bendrovės įstatus ir vidinius dokumentus, laikymasis ir yra orientuota į įmonės patrauklumo didinimą investicijų srityje ir kapitalizacijos didinimą rinkoje. .

2014 m. lapkričio 18 d. Bendrovės savininkų valdybos sprendimu buvo nustatyti „Rosseti“ dividendų politikos nuostatai. Jis sudarytas pagal teisės aktų normas, organizacijos įstatus, taip pat vidinius dokumentus.

Šiame reglamente akcentuojamas „Rosseti“ strategijos uždavinys nustatant įmokų už akcijas dydžius ir jų apmokėjimo aplinkybes, atsižvelgiant į organizacijos ir jos dalyvių interesų lygiateisiškumo išsaugojimą, taip pat į akcijų lygio kėlimą. organizacijos investicijų.

Reglamente išdėstyti pagrindiniai organizacijos įsitikinimai dėl dividendų išmokėjimo, išmokėjimo aplinkybės ir tvarka.

Bendrosios nuostatos

Norėdami apskaičiuoti dividendus, paimkite RAS rezultatą. Išmokos už vieną privilegijuotąją akciją sudaro 10 procentų tikrojo uždarbio, padalytos iš akcijų skaičiaus, o tai yra 25 procentai pradinio kapitalo.

„Rosseti“ nemokėjo dividendų už paprastąsias akcijas. Už privilegijuotąsias akcijas organizacija paskutinį kartą mokėjo remdamasi 2012 m. rezultatais pagal nepadalytas pajamas.

Principai ir tikslai

„Rosseti“ dividendų politika orientuota į akcininkų ir indėlininkų teisių užtikrinimą, kapitalizacijos didinimą, elektros tinklų kompleksą bei akcininkų ir indėlininkų lūkesčių tenkinimą. Įmonės nariams priimtinų pajamų siekimas, dividendų srauto didinimas, pilnas duomenų apie darbą atskleidimas laiku, investicijų patrauklumo didinimas ir privačių įnašų didinimas.

Pagrindiniai klausimai

Esminiai dividendų politikos principai yra šie:

• Įmonės akcininkų teisių ir įmonės lėšų poreikių pusiausvyros užtikrinimas pagal Elektros tinklų komplekso formavimo strategiją bendrovei priskirtoms visos šakos funkcijoms formuoti ir vykdyti.
• Dividendų dydžio nustatymo ir jų išmokėjimo mechanizmo aiškumo užtikrinimas.
• Bendrovės dividendų kaupimo ir mokėjimo praktikos atitikimas Rusijos įstatymams ir įmonių valdymo standartams.
• Geros dividendų išmokėjimo dydžio dinamikos užtikrinimas augant įmonės grynosioms pajamoms.
• Dalyvių ir kitų suinteresuotų asmenų duomenų apie dividendų politiką prieinamumas.

Mokėjimo sąlygos ir pagrindas

Mokėjimo sąlygos ir pagrindai „Rosseti“ ketina konsultuoti dividendus, kurių vidutinė kaina yra lygi pusei „Rosseti“ grynojo pelno.

Jų vidutinė vertė atitiks 25% grynojo pelno, kuris nurodytas įmonės ataskaitoje už numatytą laiką, kol grynosios skolos / EBITDA santykis pasieks 1,0x ar mažiau.

Sprendimo procedūra

Dividendų dydžio mokėjimo problema sprendžiama akcininkų susirinkime pagal Rusijos įstatymo „Dėl akcinių bendrovių“ reikalavimus.

Šis dokumentas nustato dividendų išmokėjimo dydį, atitinkamai akcijų kategorijas ir rūšis, mokėjimo formas ir tvarką, laiką. Organizacija siūlo steigėjus, kurie gali gauti dalį organizacijos pajamų.

Dydžio nustatymas

Dividendų dydį nustato valdyba generalinio direktoriaus teikimu. Akcininkai turi teisę teikti rekomendacijas direktorių valdybai dėl dividendų dydžio.

Skaičiavimui bendra suma imama pagal RAS. Atlyginimas už privilegijuotąją akciją yra lygus 10 procentų grynųjų pajamų, padalintų iš akcijų skaičiaus, o tai yra 25 procentai pradinio kapitalo.

Sprendžiamas dividendų už I ketvirtį, šešis mėnesius ir devynis mėnesius nuo atitinkamo laikotarpio pabaigos, mokėjimo klausimas. Dividendai už privilegijuotąsias akcijas sieks 1 rublį. už akciją. Už paprastąsias akcijas mokama tiek pat pinigų.

Tinkamų gauti asmenų sąrašas

Asmenų, turinčių teisę mokėti dividendus, sąrašas nustatomas kiekvienais metais akcininkų registro pabaigos dieną. Net jei įsigijote įmonės akcijų likus dienai iki registro pabaigos, turite teisę gauti „Rosseti“ dividendus. O savo akcijas pardavę asmenys šių išmokų negaus. Registro pabaigos datą nustato įstatymas.

Apmokėjimo tvarka ir sąlygos

Dividendai mokami pinigais, nebent būtų priimtas nutarimas visuotinis susirinkimas akcininkams išmokėti dividendus ne pinigais.

Dividendų mokėjimo laikas nustatomas pagal Rusijos įstatymus. Dividendai išmokami bet kurią dieną per visą nustatytą jų mokėjimo laiką. „Rosseti“ dividendai mokami kiekvieną ketvirtį.

Akcininkų informavimas

Bendrovė informuoja savo dalyvius apie tarpinių mokėjimų dydį, mokėjimo laikotarpį ir tvarką naudodama bendrovės įstatuose nurodytas versijas informuoti akcininkus apie kitą susirinkimą. Taip pat apie sumą privaloma pranešti akcininkams metinių dividendų ir mokėjimo būdas.

Tikėtina, kad susirinkimo metu balsavimo rezultatai ir sprendimai bus paskelbti susirinkime, kurio metu buvo balsuota, arba akcininkams po uždarymo pranešama įstatuose numatytais pasirinkimais apie susirinkimą pranešti akcininkams ne vėliau kaip 45 val. dienų nuo protokolo pasirašymo dienos.

Baigiamosios nuostatos

Mokėjimų bendrovės dalyviams politikos reglamentas gali būti keičiamas valdybos sprendimu.

Jei pagrindinės šio reglamento nuostatos pažeidžia galiojančių įstatymų reikalavimus, Bendrosios taisyklės ir valstybės įstatymus. Taigi įmonė, mokėdama dividendus, privalo laikytis įstatymų.

BCS Express ekspertų investicijų idėja. Pirkimas paprastas ir aiškus dividendų istorijažemesnių rublio kursų fone

Prekybos planas

Pirkite nuo 267,15 rublių. už 280 rublių. 5 mėnesių laikotarpiui. Per šį laikotarpį numatoma gauti 8,68 rublio dividendų. Galimas 8% derlius.

Detaliai

MTS popieriai yra populiarus dividendų lustas Rusijos akcijų rinkoje. Bėgant metams jų dividendų politika išliko gana stabili. Nuo einamųjų metų metinių išmokų suma padidinta nuo 26 rublių. iki 28 rublių Dividendai mokami du kartus per metus.

Investuotojų pasitikėjimą dividendų stabilumu ateityje patvirtina tai, kad apie 50% MTS valdančiai AFK Sistemai reikia nuolatinių lėšų įplaukų, kad galėtų aptarnauti ir apmokėti didelę skolų naštą. Šiuo atžvilgiu MTS yra pagrindinis patronuojančios bendrovės donoras.

Atitinkamai, pasitikėjimas dividendų mokėjimų stabilumu (jie nesumažės) suteikia mums galimybę lažintis dėl galimo MTS akcijų perkainojimo, kurį daugiausia gali lemti rublio kursų sumažėjimas.

Pagal bazinį scenarijų Rusijos bankas ir toliau laipsniškai mažės pinigų politika vidurio, tai gali lemti žemi infliacijos tempai, bendra pagrindinių pasaulio centrinių bankų veiksmų tendencija, taip pat siekis paskatinti ekonominę veiklą.

Kaip tikslą Rusijos bankas orientuojasi į 4% infliaciją ir neutralią politiką, kuri reiškia priemoką. pagrindinis kursas 2-3 proc. Taigi, norma gali palaipsniui nukristi į 6-7%. Mano nuomone, šie lūkesčiai dar nėra visiškai įtraukti į Rusijos dividendų žetonų kotiravimą ir turėtų juos palaikyti vidutinės trukmės laikotarpiu. Šiuo atžvilgiu MTS yra labiausiai suprantama istorija su papildoma tvarkykle formoje bendras augimas verslui.

Dabar akcijomis prekiaujama tame pačiame lygyje, koks buvo 2018 m. antrąjį pusmetį. Tačiau tuomet Rusijos Federacijos centrinis bankas pakėlė kursą, o MTS dividendai buvo 2 rubliai. žemiau. Tuo pačiu pažymiu, kad vertybinių popierių augimas iki tikslo, nurodyto pagal šią idėją, yra apie 280 rublių. priims išankstinį 10% dividendų pajamingumą (12 mėnesių į priekį). Tai yra, šiuo atveju akivaizdu, kad jei kalbame apie ilgalaikį sąžiningą potencialą, tai jis yra pastebimai didesnis nei 280 rublių.

Be to, MTS verslas aktyviai vystosi. Svertas išlieka patogus net ir po nurašymo Uzbekistano atveju (grynoji skola/OIBDA 1,3x). Finansiniai rodikliai auga nuosaikiai. MTS rodo sparčiausią pajamų augimą tarp didžiųjų trijų. Be konservatyvios telekomunikacijų krypties, apie 20% pajamų bendrovė dabar gauna iš naujų verslų ir ši dalis tik auga. Ilgalaikės MTS plėtros perspektyvos yra papildomas variantas prie idėjos bendrovės akcijose, pagrįstas perkainavimu dėl mažesnių kursų.

Didėjanti infliacija ar geopolitinė rizika gali priversti Centrinį banką laikytis laukimo ir sustabdyti laipsnišką palūkanų mažinimą.

Galimas JAV išbraukimas iš sąrašo gali paskatinti vietinius pardavimus.

Bendra išpardavimo banga akcijų rinkoje investuotojų bėgimo nuo rizikingo turto fone.

Siūlau apsvarstyti galimybę įsigyti MTS akcijų nuo 267 rublių. už 280 rublių. iki 2019 metų pabaigos arba apie 5 mėnesius. Per šį laikotarpį spalio mėnesį numatomi 8,68 rublio dividendai. Galimas idėjos pelningumas – 8% (19,2% per metus).

Svarbu: jei tikslinis lygis yra 280 rublių. bus pasiektas iki dividendų nutraukimo, tada bendras šios idėjos tikslas pasislinks iki 288,68 rub. (iki spalio 10 d.).