LISTA ABREVIERILOR ACCEPTATE

Codul de procedură civilă al Federației Ruse – Codul de procedură civilă al Federației Ruse

Legea Federației Ruse – Legea Federației Ruse

Constituția Federației Ruse – Constituția Federației Ruse

Codul Muncii al Federației Ruse - Codul Muncii al Federației Ruse

Codul penal al Federației Ruse – Codul penal al Federației Ruse

PEC RF – Codul executiv penal al Federației Ruse

FZ – Legea federală

FKZ – Legea constituțională federală

Ministerul Justiției al Federației Ruse - Ministerul Federației Ruse

Președintele Federației Ruse – Președintele Federației Ruse

Guvernul Federației Ruse – Guvernul Federației Ruse

RG – Rossiyskaya Gazeta

SZ RF – Culegere de legislație a Federației Ruse

Salariul minim - salariul minim

FSIN RF – Serviciul Federal de Penitenciare al Federației Ruse

FSSP RF – Serviciul Federal al Executorilor Judecătorești al Federației Ruse

Centru de arest preventiv - centru de arest preventiv

n. – articol(e)

Artă. - articole)

h. – parte

2. Din punct de vedere financiar și economic, investiția este o investiție pe termen lung a resurselor economice în vederea creării și obținerii de profit net în viitor care depășește capitalul inițial total investit.

3. Investițiile reprezintă un flux de investiții de fonduri deturnate de la consumul direct pentru un anumit scop.

4. Investiția este un proces în care resursele sunt convertite în costuri, ținând cont de obiectivele investitorilor – generarea de venit (efect). Investiții – investiție de capital în obiecte de activitate antreprenorială și/sau alte activități în scopul realizării de profit și/sau obținerii unui alt efect util.

5. Esența investiției este imobilizarea pe termen lung a capitalului în extinderea producției existente sau în avansul producției nou create, însoțită de o schimbare consistentă a formelor valorii și de creșterea acesteia.

7. Investiții – costul bunurilor achiziționate de întreprinzători pentru a completa rezervele de capital.

8. Investiții - cheltuieli pentru extinderea și reînnoirea producției asociate cu introducerea de noi tehnologii, materiale și alte unelte și obiecte de muncă.

9. Investiții – investiție de capital în obiecte de activitate antreprenorială și/sau alte activități în vederea realizării de profit și/sau a unui alt efect util.

Legislația actuală rusă oferă o interpretare cuprinzătoare a conținutului economic al categoriei „investiții”.

În conformitate cu Legea federală a Federației Ruse din 25 februarie 1999 nr. 39-FZ „Cu privire la activitățile de investiții în Federația Rusă, efectuate sub formă de investiții de capital”, investițiile sunt numerar, valori mobiliare, alte proprietăți, inclusiv proprietăți. drepturi, alte drepturi care au valoare bănească și sunt investite în obiecte de activitate antreprenorială și (sau) de altă natură în scopul realizării de profit și (sau) obținerii unui alt efect util.

În mod tradițional, investițiile sunt în general înțelese ca implementarea anumitor proiecte economice în prezent, cu așteptarea de a primi venituri în viitor. Această abordare a înțelegerii investițiilor este predominantă atât în ​​literatura economică internă, cât și în cea externă.

Astfel, investițiile sunt diverse tipuri de capital investit în diverse obiecte de activitate pentru a obține un efect util. Deci, în ce forme este investit capitalul? Acestea sunt fonduri, proprietăți și active intelectuale ale statului, persoane juridice și persoane fizice, îndreptate spre crearea de noi întreprinderi, extinderea, reconstrucția și reechiparea tehnică a celor existente, achiziționarea de imobile, acțiuni, obligațiuni și alte titluri și active în scopul realizării de profit și (sau) alt efect pozitiv. În plus, oamenii, în timp ce lucrează, își investesc capitalul uman (capacități mentale și fizice) în fiecare zi, primind în schimb un profit sub formă de salariu.

Un investitor va investi capital numai atunci când:

– în primul rând, câștigurile de capital din investiții vor răspunde așteptărilor investitorului însuși;

– în al doilea rând, câștigurile de capital din investiții vor compensa investitorul pentru pierderile din cauza inflației în viitor;

– în al treilea rând, câștigurile de capital din investiții vor recompensa investitorul pentru riscul unei posibile pierderi a unei părți din venit în cazul în care apar riscuri de investiție (situații adverse).

Conţinutul economic al investiţiilor presupune existenţa a două aspecte ale mişcării capitalurilor. Pe de o parte, investițiile sunt întruchipate în obiectul investițional creat al activității antreprenoriale, formând activele investitorului. În acest sens, investițiile reale, adică investițiile în factori materiali naturali de producție, sunt mult mai fiabile. Pe de altă parte, prin investiții, resursele și fondurile sunt redistribuite între cei care le au din abundență și cei care le au în lipsă.

Investițiile presupun implementarea unui set de costuri și vizează reproducerea capitalului, menținerea și creșterea acestuia. Investițiile ca unul dintre tipurile de acumulare de capital sunt o condiție necesară pentru creșterea economică și creșterea nivelului de bunăstare a societății.

Volumul și eficacitatea investițiilor determină în mod esențial funcționarea economiei. Cu cât decurg mai eficient procesele de reproducere extinsă a capitalului, cu atât potenţialul de producţie şi infrastructura socială ale ţării se dezvoltă cu mai mult succes. Pentru Rusia, problemele atragerii investițiilor și intensificării activității investiționale sunt de o importanță vitală.

1.2. Clasificarea investițiilor

Esența investițiilor se manifestă cel mai pe deplin în diversitatea lor. Investițiile, în funcție de obiectul investiției, sunt de obicei împărțite în reale și financiare.

Investiții reale - investiții în crearea de noi, reconstrucția și reechiparea tehnică a întreprinderilor existente. In acest caz, intreprinderea investitoare, prin investitie, isi mareste capitalul de productie - mijloace fixe de productie si capitalul de lucru necesar functionarii acestora. Investițiile reale sunt o combinație de investiții de capital și investiții de capital în active necorporale.

În Legea Federației Ruse „Cu privire la activitatea de investiții în Federația Rusă, efectuată sub formă de investiții de capital”, conceptul de „investiții de capital” este interpretat după cum urmează: „... investițiile de capital sunt investiții în capital fix ( active fixe), inclusiv costurile pentru construcția nouă, extinderea, reconstrucția și reechiparea tehnică a întreprinderilor existente, achiziționarea de mașini, echipamente, unelte, inventariere, lucrări de proiectare și sondaj și alte costuri.” Pe baza acestei definiții, apoi investițiile investite în capitalul de lucru nu poate fi considerat investiții de capital.

Astfel, conceptul de „investiție reală” este mai larg decât „investiție de capital”. Investițiile reale sunt fonduri alocate atât capitalului fix, cât și capitalului circulant.

Mai precis, investițiile de capital sunt costurile:

– lucrări de construcție și instalare în timpul construcției clădirilor și structurilor;

– achiziționarea, instalarea și punerea în funcțiune a utilajelor și echipamentelor;

– lucrări de proiectare și sondaj;

– formarea și recalificarea personalului;

– costurile de achiziție și relocare a terenurilor în legătură cu construcția etc.

În contabilitatea statistică și analiza economică, investițiile reale sunt numite și formatoare de capital. Investițiile formatoare de capital includ următoarele elemente.

1. Investiții în active fixe.

2. Costurile reparațiilor majore.

3. Investiții în achiziția de terenuri și amenajări de management de mediu.

4. Investiții în active necorporale (brevete, licențe, produse software, cercetare și dezvoltare etc.).

5. Investiții în reaprovizionarea stocurilor.

În perioada unei economii planificate, clasificarea investițiilor de capital după următoarele criterii a devenit cea mai răspândită:

Pe baza scopului prevăzut al viitoarelor facilități:

– pentru constructii industriale;

– pentru construirea de instituții culturale și comunitare;

– pentru construirea de clădiri administrative;

– pentru lucrări de topografie și explorare geologică.

Prin forme de reproducere a mijloacelor fixe:

– pentru constructii noi;

– pentru extinderea și reconstrucția întreprinderilor existente;

– pentru modernizarea echipamentelor;

- pentru reparatii majore.

Pe surse de finanțare:

– centralizat;

– descentralizat.

După direcția de utilizare:

– producție;

– neproductive.

Odată cu trecerea la relațiile de piață, aceste clasificări nu și-au pierdut semnificația științifică și practică, dar au devenit insuficiente din următoarele motive:

În primul rând, investiția este un concept mai larg decât investiția de capital. Această clasificare nu ține cont deloc de investițiile financiare.

În al doilea rând, odată cu trecerea la relațiile de piață, metodele și metodele de finanțare atât a investițiilor de capital, cât și a investițiilor în general, precum și sfera de aplicare a acestora s-au extins semnificativ.

Investițiile de capital (investiții în capital fix) sunt de bază pentru dezvoltarea economică, întrucât dezvoltarea bazei de producție a întreprinderilor și organizațiilor asigură producția de bunuri și servicii care răspund nevoilor populației, organizațiilor și societății în ansamblu. Prin urmare, una dintre cele mai importante sarcini ale politicii investiționale de stat este creșterea volumului investițiilor în capital fix (Tabelul 1).

Tabelul 1.

Investiții în active fixe (miliard de ruble)

În volumul total al investițiilor, ponderea cea mai mare o ocupă investițiile formatoare de capital (investiții de capital). Să luăm în considerare structura investițiilor de capital.

1. Structura tehnologică a investițiilor de capital își asumă raportul la lucrările de construcție și instalare; pentru achiziționarea de mașini, echipamente și instalarea acestora, pentru proiectare, verificare și alte costuri. Cea mai rațională este structura tehnologică în care costurile echipamentelor ocupă cea mai mare pondere, deoarece echipamentul (adică partea activă a activelor fixe de producție ale întreprinderii) este cel care aduce cea mai mare contribuție la procesul de generare a profiturilor investiționale. Dinamica structurii tehnologice a investițiilor rusești în capitalul fix indică tendințe progresive emergente (Tabelul 2).

Masa 2.

Structura tehnologică a investițiilor în active fixe (ca procent din total)

2. Structura de reproducere a investițiilor de capital arată distribuția acestora în funcție de formele de reproducere a activelor fixe de producție, adică ce pondere din investițiile de capital este alocată: construcției noi, reconstrucției și reechipării tehnice a producției existente, extinderii producției existente, modernizare. Îmbunătățirea structurii reproductive este asociată cu o creștere a ponderii investițiilor de capital în reechiparea tehnică a întreprinderilor existente, deoarece aceste costuri asigură reînnoirea accelerată a activelor fixe învechite și uzate ale întreprinderii.

3. Structura industriei este formată prin distribuirea investițiilor de capital între industriile de investiții de capital. Pentru dezvoltarea economiei țării, este important ca ponderea principală a investițiilor (investiții de capital) să revină dezvoltării industriilor de vârf care asigură reechiparea tehnică a sectoarelor economiei naționale în ansamblu.

4. Structura teritorială a investițiilor de capital presupune repartizarea acestora între regiunile individuale ale țării, cu o creștere a ponderii investițiilor de capital în acele regiuni în care rata de rentabilitate a capitalului investit este mai mare, unde există materii prime suficiente și relativ ieftine. , energie și resurse de muncă.

Activele necorporale sunt valori aparținând întreprinderilor și organizațiilor care au o valoare monetară datorită posibilității de a le utiliza și de a genera venituri din acestea. Ele sunt numite și valori intangibile. Acestea includ: licențe; brevete; drepturi de autor; proiecte; obiecte de proprietate intelectuală; mărci comerciale și mărci comerciale; privilegiu; inovații tehnologice și tehnice; drepturi de utilizare a terenurilor; software.

Licență tradusă din latină înseamnă drept, permisiune, prin urmare, în scopuri de investiții, cum ar fi:

1) autorizația de a efectua operațiuni de export-import, import și export de mărfuri în limite limitate, eliberată de autoritățile guvernamentale în scopul controlului exporturilor, importurilor și mișcărilor valutare;

2) acordarea organizațiilor și persoanelor fizice cu dreptul de a utiliza invenții, tehnologii, informații tehnologice și comerciale protejate prin brevete;

3) autorizația de a desfășura diferite tipuri de activități în anumite limite, eliberată de organele guvernamentale în legătură cu acele tipuri care trebuie limitate sau în scopul încasării plăților pentru autorizația eliberată.

Brevet tradus din latină, cartă, descoperire. Cele mai comune valori pentru un investitor sunt:

1) documente, certificate ale inventatorului care atestă calitatea sa de autor și dreptul exclusiv de utilizare a invenției. Dacă dreptul de brevet de utilizare a acestui obiect aparține unei anumite persoane, atunci o altă persoană nu are dreptul de a utiliza obiectul brevetat fără permisiunea autorului brevetului;

2) documente care conțin permisiunea de a se angaja în orice meșteșug sau comerț, sub rezerva respectării condițiilor fixe și a plății (taxa de brevet).

Dreptul de autor este un set de reguli legale care vizează protejarea rezultatelor lucrărilor creative de copiere, executare sau distribuire fără permisiune; drepturi speciale definite legal ale autorilor de opere de știință, literatură și artă de a dispune și de a utiliza creațiile pe care le creează. Conform legii dreptului de autor, doar autorul poate stabili cine ar trebui să-și poată folosi opera și cum. Perioada legală de apariție a dreptului de autor nu poate intra în vigoare dacă exemplarele distribuite public nu conțin o inscripție specială „drept de autor”, urmată de numele titularului și anul primei publicări. Drepturile de autor sunt moștenite. În cazurile stabilite de lege, dreptul de autor trece la stat.

Un proiect este un plan, idee, imagine, concretizată sub formă de descriere, justificare, calcule, desene care dezvăluie esența planului și posibilitatea implementării sale practice.

Proprietatea intelectuală este proprietatea asupra rezultatelor activității intelectuale, un produs intelectual inclus în totalitatea obiectelor dreptului de autor și a drepturilor de invenție. Proprietatea intelectuală se referă la opere literare, artistice, științifice, artele spectacolului, înregistrări sonore, radio și televiziune, invenții, descoperiri, mărci comerciale, denumiri comerciale și noi modele industriale pentru produse.

O marcă comercială este o denumire și simboluri înregistrate în modul prescris care fac posibilă distingerea bunurilor unei anumite companii de bunurile altor companii. Împreună cu o marcă comercială, o marcă comercială este utilizată sub forma unui nume de marcă - un simbol pentru a desemna nu unul, ci toate produsele unei anumite companii. Proprietarul unei mărci comerciale are dreptul exclusiv de utilizare a acesteia, protejat de lege.

Investiții financiare - investiții în acțiuni, obligațiuni, alte valori mobiliare, active ale altor întreprinderi, conturi de depozit la o bancă la anumite rate ale dobânzii, drepturi de creanță. Atunci când face investiții de portofoliu, investitorul își mărește capitalul financiar prin primirea de dividende - venituri din titluri.

Investițiile financiare sunt un fenomen relativ nou pentru Rusia, deoarece prima societate pe acțiuni a fost înființată în 1989, ceea ce a marcat începutul dezvoltării pieței valorilor mobiliare.

În termeni generali, investițiile financiare înseamnă investiții în diverse active financiare, cea mai mare pondere fiind investiții în valori mobiliare; depozite bancare, acțiuni, participarea la capitalul propriu în afacerile altor întreprinderi.

În literatura economică, conceptul de „investiție financiară” este adesea identificat cu conceptul de „investiție de portofoliu”, care poate fi definit ca un set de investiții în valori mobiliare formulat în mod intenționat. Codul civil dă următoarea definiție a unei valori mobiliare (Capitolul 7): „O valoare mobiliară se înțelege ca un document care atestă, cu respectarea formei stabilite și a detaliilor obligatorii, drepturi de proprietate a căror exercitare sau transmitere este posibilă numai la prezentare. ”

Există următoarele tipuri de titluri de valoare: obligațiuni guvernamentale, cambie, acțiuni, cec, obligațiuni, certificate de depozit și de economii, conosament, carnet bancar la purtător și altele.

Valorile mobiliare listate sunt primare; pe lângă acestea pot fi circulate pe piața de valori instrumente derivate, care atestă dreptul sau obligația proprietarului de a cumpăra sau vinde valori mobiliare. Acestea includ opțiuni, warrants și futures.

Să ne uităm la mai multe tipuri de titluri. Cel mai comun tip de titluri de valoare în Federația Rusă sunt acțiunile.

Promovare– un titlu de valoare de emisiune care asigură dreptul proprietarului său (acționarului) de a primi o parte din profitul societății pe acțiuni sub formă de dividende, de a participa la conducerea societății pe acțiuni și la o parte din proprietatea rămasă după lichidarea acesteia. Caracteristicile distinctive ale acțiunilor sunt perpetuitatea acestora, participarea directă a acționarului la investiții și dreptul de a primi venituri din capitalul investit, care este direct dependent de rezultatele afacerii.

Există două tipuri principale de acțiuni:

O acțiune ordinară este un titlu de capital care asigură drepturile proprietarului său (acționarului) de a primi o parte din profitul unei societăți pe acțiuni (SA) sub forma unui dividend și a unei creșteri a valorii de piață la vânzarea acesteia. Această acțiune asigură, de asemenea, dreptul acționarului de a participa la conducerea companiei.

O acțiune preferențială este o valoare mobiliară care oferă investitorului dividende garantate (stabilite la emiterea de acțiuni) și drepturi preferențiale de a primi o parte din proprietate la lichidarea companiei (comparativ cu alți acționari).

Datorită practicii consacrate de împrumut guvernamental în Rusia, obligațiunile sunt al doilea cel mai frecvent tip de titluri de valoare. O obligațiune este un titlu de emisiune care asigură dreptul deținătorului său de a primi dintr-un element al obligațiunii, în perioada specificată de aceasta, valoarea sa nominală și un procent din această valoare sau un echivalent de proprietate fixat în ea. O obligațiune poate prevedea alte drepturi de proprietate ale titularului său, dacă acest lucru nu contravine legislației Federației Ruse.

Un investitor poate primi următoarele tipuri de venituri din obligațiuni:

– plăți trimestriale, anuale (sau cu altă periodicitate) de dobânzi;

– venit sub formă de reducere, atunci când un titlu este plasat la un preț sub valoarea nominală și răscumpărat la valoarea nominală (obligațiuni cu cupon zero).

I. A. Blank consideră că toate investițiile sunt clasificate după următoarele criterii: pe obiecte de investiții; prin natura participării la investiție; după perioada de investiție; după tipul de proprietate asupra resurselor de investiții; pe o bază regională.

În funcție de obiectele de investiție, se disting investițiile reale și cele financiare.

Investițiile reale în întreprindere includ:

1. Investiții pentru dezvoltarea producției:

– pentru reconstrucție și reechipare tehnică;

– extinderea producției;

– pentru lansarea de noi produse;

– pentru modernizarea produselor și dezvoltarea de noi resurse;

– pentru achiziționarea de imobilizări necorporale;

2. Investiții în dezvoltarea sectorului neproductiv:

– pentru construcția de locuințe;

– pentru construirea de facilităţi sportive şi de agrement;

– investiții în alte unități neproductive.

Investițiile de portofoliu în întreprindere includ:

1. Investiții pentru achiziționarea de valori mobiliare: pentru achiziționarea de acțiuni ale altor organizații comerciale, pentru achiziționarea de obligațiuni, pentru achiziționarea de alte valori mobiliare.

2. Investiții în active ale altor întreprinderi:

– investiții în activele întreprinderilor producătoare;

– investiții în activele instituțiilor financiare și de credit;

– investiții în activele altor organizații comerciale.

– investiții inițiale făcute pentru a reface procesul de producție;

– investiții care vizează supraviețuirea întreprinderii în viitor;

– investiții pentru economisirea costurilor curente;

– investiții realizate pentru menținerea poziției pe piață;

– investiții în îmbunătățirea eficienței producției;

– investiții în extinderea producției (extensive);

– investiții în crearea de noi industrii (inovatoare);

– reinvestire.

Pe baza naturii participării la investiții, se disting investițiile directe și indirecte.

Sub investitii directe să înțeleagă participarea directă a investitorului la selecția obiectelor de investiții și a investițiilor. Investiția directă este efectuată de acei investitori care au informații suficient de exacte despre obiectul investiției și cunosc bine mecanismul investițional.

Sub investiții indirecte (indirecte).înseamnă investiție intermediată de alte persoane (investiții sau alți intermediari financiari).

În funcție de perioada de investiție, se disting investițiile pe termen scurt și pe termen lung.

Sub investitii pe termen scurt sunt de obicei înțelese ca investiții de capital pe o perioadă de cel mult un an, și de investiții pe termen lung - investiții pe o perioadă mai mare de un an.

După forma de proprietate a investitorilor, se disting investițiile private, de stat, străine și comune.

investitii publice - efectuate de autoritățile centrale și locale și de conducere pe cheltuiala bugetelor, a fondurilor extrabugetare și a fondurilor împrumutate. Investițiile publice includ investițiile realizate de întreprinderi și organizații cu proprietatea statului.

Investițiile din țară și din străinătate se disting pe o bază regională.

Sub investitii in tara se referă la investiții în obiecte de investiții situate în granițele teritoriale ale unei țări date.

Sub investitii in strainatateînseamnă fonduri investite în obiecte de investiții situate în afara granițelor teritoriale ale unei țări date.

În funcție de tipurile de surse de finanțare a investițiilor, se disting următoarele:

– proprii (fond de amortizare, profit, rezerve financiare);

– împrumutate (împrumuturi, emisiuni de obligațiuni);

– atras (prin emisiunea de acţiuni).

Astfel, investițiile ca categorie economică îndeplinesc o serie de funcții importante, fără de care dezvoltarea normală a economiei oricărui stat este imposibilă.

1.3. Conceptul de activitate investițională

Activitatea de investiții are, de asemenea, mai multe interpretări care sunt apropiate, și uneori similare ca conținut, și reflectă procesul de investire a capitalului și implementarea acțiunilor practice pentru a obține un efect benefic.

Activitatea de investiții este o investiție, sau o investiție care constă în realizarea unor acțiuni practice în vederea obținerii de profit sau a unui alt efect util.

L.L.Igonina definește activitatea de investiții în sens larg și restrâns. Prin definiție largă, activitatea de investiții este o activitate legată de investirea fondurilor în obiecte de investiții în scopul generării de venit (efect). Într-o definiție restrânsă, activitatea de investiții sau, altfel, activitatea de investiții în sine (investiția) este procesul de transformare a resurselor de investiții în investiții. Și mai departe. Activitatea investițională este unitatea proceselor de investire a resurselor și de generare a veniturilor în viitor.

În conformitate cu Legea federală a Federației Ruse din 25 februarie 1999 nr. 39-FZ „Cu privire la activitățile de investiții în Federația Rusă, efectuate sub formă de investiții de capital”, activitatea de investiții este realizarea de investiții și punerea în aplicare a acțiuni practice pentru a obține un profit și (sau) a obține un alt efect benefic.

În conformitate cu articolul 4 din Legea federală a Federației Ruse „Cu privire la activitățile de investiții în Federația Rusă, efectuate sub formă de investiții de capital” din 25 februarie 1999, subiectele activităților de investiții efectuate sub formă de investiții de capital sunt investitori, clienți, antreprenori, utilizatori ai investițiilor în facilități de capital și alte persoane.

Investitorii pot fi persoane fizice și juridice create în baza unui acord de activitate comună și care nu au statut de persoană juridică, asociații de persoane juridice, organisme guvernamentale, administrații locale, precum și entități comerciale străine (investitori străini). Investitorii investesc folosind fondurile proprii și (sau) împrumutate.

Conform Codului civil al Federației Ruse, persoanele juridice includ:

– parteneriate de afaceri și societăți;

- societățile pe acțiuni;

– cooperative de producție;

– întreprinderi unitare de stat și municipale;

– organizații non-profit.

Relația dintre forma de proprietate și metodele de gestionare a unei persoane juridice este consacrată la nivel legislativ, în principal în Codul civil al Federației Ruse.

Organizarea proceselor investiționale și condițiile de finanțare a acestora depind în mare măsură de forma organizatorică și juridică a investitorului, care este persoană juridică. Acest lucru se datorează faptului că forma de proprietate determină atât scopurile finale ale proprietarului proprietății, cât și natura activităților care vizează realizarea acesteia. De aceea am luat în considerare clasificarea investițiilor după tipul de proprietate.

Investitorii fac investiții de capital pe teritoriul Federației Ruse folosind fonduri proprii și (sau) împrumutate în conformitate cu legislația Federației Ruse. Investitorii pot fi persoane fizice și juridice create în baza unui acord de activitate comună și care nu au statut de persoană juridică, asociații de persoane juridice, organisme guvernamentale, administrații locale, precum și entități comerciale străine.

Dintre investitori - persoane juridice se remarcă următoarele:

– întreprinderi și organizații ca investitori independenți;

– investitori instituționali, care includ instituții financiare și de credit, diverse fonduri financiare și de investiții, organizații publice. Diferența lor fundamentală este că capitalul pe care îl investesc este acumulat anterior de la alți investitori (persoane fizice și juridice).

Clienții sunt persoane fizice și juridice autorizate de investitori care implementează proiecte de investiții. În același timp, nu se amestecă în activitățile antreprenoriale și (sau) în alte activități ale entităților de investiții, cu excepția cazului în care se prevede altfel prin acordul dintre acestea. Clienții pot fi și investitori.

Clientului, care nu este un investitor, i se acordă drepturile de a deține, utiliza și dispune de investiții de capital pentru perioada și în limitele puterilor stabilite prin acord și (sau) contract guvernamental în conformitate cu legislația Federației Ruse.

Contractorii sunt persoane fizice și juridice care execută lucrări în baza unui contract și (sau) contract guvernamental încheiat cu clienții în conformitate cu Codul civil al Federației Ruse. Contractorii trebuie să aibă o licență pentru a desfășura acele tipuri de activități care sunt supuse licenței în conformitate cu legea federală.

Utilizatorii obiectelor de investiții de capital sunt persoanele fizice și juridice, inclusiv străine, precum și organismele de stat, administrațiile locale, statele străine, asociațiile și organizațiile internaționale pentru care sunt create obiectele specificate. Utilizatorii obiectelor de investiții de capital pot fi investitori.

Un subiect al activității de investiții are dreptul de a combina funcțiile a două sau mai multe entități, cu excepția cazului în care se stabilește altfel printr-un acord și (sau) contract guvernamental încheiat între acestea.

Investitorii au drepturi egale la:

– desfășurarea de activități de investiții sub formă de investiții de capital, cu excepțiile stabilite de legile federale;

– determinarea independentă a volumelor și direcțiilor investițiilor de capital, precum și încheierea de acorduri cu alte subiecte ale activității de investiții în conformitate cu Codul civil al Federației Ruse;

– proprietatea, utilizarea și cedarea obiectelor de investiții de capital și a rezultatelor investițiilor de capital efectuate;

– transferul, în baza unui acord și (sau) contract de stat, a drepturilor lor de a face investiții de capital și a rezultatelor acestora către persoane fizice și juridice, organisme de stat și autorități locale, în conformitate cu legislația Federației Ruse;

– exercitarea controlului asupra utilizării țintite a fondurilor alocate pentru investiții de capital;

– punerea în comun a fondurilor proprii și împrumutate cu fondurile altor investitori în scopul realizării comune de investiții de capital pe baza unui acord și în conformitate cu legislația Federației Ruse;

– exercitarea altor drepturi prevăzute de acord și (sau) contract guvernamental în conformitate cu legislația Federației Ruse.

Un rol deosebit în activitatea de investiții îl au utilizatorii obiectelor de investiții, deoarece ei sunt cei care, prin crearea cererii pentru anumite obiecte de investiții, stimulează activitatea investițională și permit investitorilor să primească rentabilitatea dorită a capitalului investit. Prin urmare, solvabilitatea utilizatorilor obiectelor de activitate investițională determină intensitatea, amploarea și direcția acesteia.

Subiecții activității de investiții sunt obligați să:

- desfășoară activități de investiții în conformitate cu tratatele internaționale ale Federației Ruse, legile federale și alte acte juridice de reglementare ale Federației Ruse, legile entităților constitutive ale Federației Ruse și alte acte juridice de reglementare ale entităților constitutive ale Federației Ruse; precum și cu standarde (norme și reguli) aprobate în modul prescris;

– să îndeplinească cerințele impuse de organele guvernamentale și de funcționarii acestora care nu contravin normelor legislației Federației Ruse;

– să utilizeze fondurile alocate pentru investiții de capital în scopul propus.

Relațiile dintre subiecții activității de investiții se desfășoară pe baza unui acord și (sau) contract guvernamental încheiat între aceștia în conformitate cu Codul civil al Federației Ruse.

1.4. Reglementarea de stat a activităților de investiții în Rusia

Bazele reglementării de stat a activității de investiții în Rusia sunt stabilite în Legea federală din 25 februarie 1999 nr. 39-FZ „Cu privire la activitatea de investiții în Federația Rusă, realizată sub formă de investiții de capital”.

Reglementarea de stat a activităților de investiții efectuate sub formă de investiții de capital prevede:

1. Crearea condițiilor favorabile pentru desfășurarea activității investiționale în țară.

2. Participarea directă a statului la activități de investiții.

Principalele metode guvernamentale pentru crearea condițiilor favorabile pentru dezvoltarea activității de investiții în Rusia sunt:

– îmbunătățirea sistemului de impozitare, a mecanismului de calcul și utilizare a cheltuielilor de amortizare;

– instituirea unor regimuri fiscale speciale pentru subiecții activităților de investiții;

– protejarea intereselor investitorilor;

– asigurarea entităţilor de investiţii cu condiţii preferenţiale de utilizare a terenurilor şi a altor resurse naturale;

– extinderea utilizării fondurilor publice și a altor surse extrabugetare de finanțare a construcției de locuințe și construcției de facilități sociale și culturale, iar în prezent dezvoltarea creditării ipotecare;

– crearea și dezvoltarea unei rețele de centre de informare și analitică care efectuează periodic ratinguri și publică ratingurile entităților de investiții;

– implementarea politicii antimonopol;

– dezvoltarea leasingului financiar, extinderea posibilităților de utilizare a garanțiilor în creditare;

– reevaluarea mijloacelor fixe în conformitate cu ratele inflației;

– crearea de oportunități pentru ca subiecții activității de investiții să își formeze fonduri proprii de investiții etc.

Participarea directă a statului la activități de investiții este următoarea.

1. Federația Rusă, împreună cu statele străine, elaborează, aprobă și finanțează proiecte de investiții.

2. Proiectele de investiții prioritare sunt finanțate din bugetul federal și bugetele entităților constitutive ale Federației Ruse.

3. În fiecare an, Guvernul Federației Ruse formează și aprobă o listă de proiecte de construcție și proiecte de modernizare tehnică pentru nevoile statului federal, finanțate de la bugetul federal.

5. Plasarea pe bază competitivă a fondurilor de la bugetul federal (Bugetul de dezvoltare al Federației Ruse) și a fondurilor din bugetele entităților constitutive ale Federației Ruse pentru finanțarea proiectelor de investiții. Plasamentul se efectuează fie în regim returnabil, plătit și urgent, fie în condițiile asigurării în proprietatea statului a părții corespunzătoare din acțiunile societății pe acțiuni care se înființează.

6. Efectuarea examinării proiectelor de investiţii.

7. Protecția organizațiilor rusești de echipamente de calitate scăzută și învechite, tehnologie etc.

8. Emiterea de împrumuturi obligațiuni pentru finanțarea proiectelor de investiții etc.

Statul oferă entităților de investiții, indiferent de forma lor de proprietate, garanții esențiale:

– asigurarea egalității de drepturi la desfășurarea activităților de investiții;

– deschidere în discutarea proiectelor de investiții;

– dreptul de a face apel la hotărârile judecătorești și acțiunile (inacțiunile) autorităților statului, autorităților locale și ale funcționarilor acestora;

– protecția investițiilor de capital.

În plus, una dintre cele mai importante garanții de stat pentru un investitor este stabilitatea condițiilor și a modului de implementare a proiectului de investiții. Esența acestuia este că modificările aflate în curs de desfășurare în actele legislative și de reglementare legate de modificările cuantumului taxelor vamale, impozitelor federale și contribuțiilor la fondurile extrabugetare ale statului, crescând sarcina fiscală totală asupra activităților investitorului, nu se aplică investitorului care implementează un proiect de investiții prioritar în perioada de rambursare, dar nu mai mult de șapte ani de la data începerii finanțării proiectului.

La nivel regional, reglementarea activităților de investiții este realizată de autoritățile locale prin:

– crearea condițiilor favorabile pentru desfășurarea activităților de investiții (stabilirea de beneficii pentru plata impozitelor locale, protejarea intereselor investitorilor etc.);

– participarea directă la activități de investiții.

Investițiile străine joacă un rol important în politica investițională a statului. Baza juridică și economică pentru investițiile străine în Rusia este consacrată în Legea federală din 9 iulie 1999 nr. 160-FZ „Cu privire la investițiile străine în Federația Rusă”.

Această lege stabilește garanții de stat pentru protecția investițiilor străine, precum și reglementează și activitățile întreprinderilor cu investiții străine. Pentru a atrage capital străin, tehnologii străine și experiență de management, au fost create zone economice libere pe teritoriul Federației Ruse, în care se stabilește un tratament preferențial pentru activitatea economică.

Statutul juridic al investitorilor străini este determinat în conformitate cu actele legislative ale Federației Ruse și tratatele internaționale. Dacă un tratat internațional în vigoare pe teritoriul Federației Ruse stabilește alte reguli decât cele cuprinse în actele legislative ale Federației Ruse, atunci se aplică regulile tratatului internațional.

Investițiile străine de pe teritoriul Federației Ruse se bucură de protecție juridică deplină și necondiționată, care este asigurată prin acte legislative. Regimul juridic al investițiilor străine, precum și activitățile investitorilor străini în implementarea acestora, nu poate fi mai puțin favorabil decât regimul pentru proprietate, drepturi de proprietate și activități de investiții ale persoanelor juridice și cetățenilor Federației Ruse, cu excepția anumitor cazuri prevăzute pentru prin lege.

Investițiile străine din Federația Rusă nu sunt supuse naționalizării și nu pot fi supuse confiscării, cu excepția cazurilor excepționale prevăzute de lege, când aceste măsuri sunt luate în interes public. În cazurile de naționalizare, investitorului străin i se plătește o compensație promptă, adecvată și efectivă. Investitorii străini au dreptul la despăgubiri pentru pierderile, inclusiv pentru profiturile pierdute, cauzate lor ca urmare a punerii în aplicare a instrucțiunilor organelor de stat ale Federației Ruse sau ale funcționarilor acestora, care sunt contrare legislației în vigoare pe teritoriul Federației Ruse. , precum și ca urmare a îndeplinirii necorespunzătoare de către aceste organisme sau funcționarii acestora a atribuțiilor prevăzute de lege în raport cu un investitor străin sau cu o întreprindere cu investiții străine.

Compensația plătită investitorului străin corespunde cu valoarea reală a investiției naționalizate sau rechiziționate imediat înainte ca implementarea efectivă a viitoarei naționalizări să fie cunoscută oficial. Compensația se plătește în moneda în care a fost făcută inițial investiția sau într-o altă valută acceptabilă pentru investitorul străin. Până la efectuarea plății, se acumulează dobândă la suma compensației în valoarea ratei de refinanțare a Băncii Centrale a Federației Ruse. Compensarea pierderilor cauzate unui investitor străin se efectuează de către organismul care a permis astfel de acțiuni.

Investitorilor străini, după achitarea impozitelor și taxelor corespunzătoare, li se garantează transferul nestingherit în străinătate a plăților în legătură cu investițiile lor, dacă aceste plăți sunt primite în valută străină, și în special:

– venituri din investiții primite, inclusiv sub formă de profituri, cote de profit, dividende, dobânzi, taxe de licență și comisioane, plăți pentru asistență tehnică și întreținere și alte remunerații;

– sume plătite în baza drepturilor la creanțe bănești și a creanțelor pentru îndeplinirea obligațiilor contractuale care au valoare economică;

– sumele primite de investitori în legătură cu lichidarea sau vânzarea parțială sau totală a investițiilor;

– compensații prevăzute de legislația în vigoare în Federația Rusă.

Metodele de reglementare guvernamentală sunt dinamice. Ele se schimbă ca răspuns la prioritățile politicii guvernamentale și la cerințele pieței de investiții.

Capitolul 2. Fundamentele proiectării investițiilor

2.1. Esența și tipurile de proiecte de investiții

Un proiect de investiții este un plan cuprinzător de activități care vizează crearea unei noi sau modernizarea producției existente de bunuri și (sau) servicii în scopul atingerii obiectivelor strategice ale companiei, obținând efecte economice și (sau) alte efecte pozitive.

Un proiect de investiții în sens restrâns este înțeles ca un set de documente care conțin un scop justificat al activității viitoare și anumite măsuri care vizează realizarea acestuia.

Prin urmare, un „proiect de investiții” poate fi interpretat ca:

– o activitate, un eveniment care presupune implementarea unui set de acțiuni care asigură realizarea unor obiective (obținerea anumitor rezultate);

– un sistem care include un anumit set de documente organizatorice, juridice, de decontare și financiare necesare desfășurării oricăror acțiuni sau descrierii unor astfel de acțiuni.

În general, așa cum se precizează în Legea federală „Cu privire la activitățile de investiții în Federația Rusă, efectuate sub formă de investiții de capital”, un proiect de investiții este o justificare pentru fezabilitatea economică, volumul și momentul investițiilor de capital. În acest caz, este necesară documentația de proiectare și estimare, elaborată în conformitate cu legislația Federației Ruse și standardele (norme și reguli) aprobate corespunzător, precum și o descriere a acțiunilor practice pentru realizarea de investiții (plan de afaceri).

Proiectele de investiții diferă prin:

– amploarea proiectului;

– focalizarea proiectului (comercial, public, legat de interesele statului etc.);

– natura și amploarea participării statului;

– natura și conținutul ciclului investițional;

– eficiența utilizării fondurilor investite.

Pe baza numărului de participanți și a gradului de influență asupra mediului, proiectele de investiții sunt împărțite în mai multe tipuri.

1. Proiecte mici care, de regulă, nu necesită elaborarea specială a unui studiu de fezabilitate și probleme conexe. În același timp, greșelile făcute în timpul formării proiectelor pot afecta grav eficacitatea acestora.

Proiectele mici reprezintă planuri de extindere a producției și de creștere a gamei de produse. Ele se disting prin timpi de implementare relativ scurti. Proiectele mici includ și crearea de facilități sociale și culturale.

2. Proiectele medii sunt cel mai adesea proiecte de reconstrucție și reechipare tehnică a unităților de producție existente. Ele sunt implementate în etape, pentru producții individuale, în strictă concordanță cu grafice preelaborate pentru primirea tuturor tipurilor de resurse, inclusiv financiare.

3. Proiectele mari sunt, de regulă, obiecte ale marilor întreprinderi, care se bazează pe o idee progresiv nouă a producției industriale de produse necesare satisfacerii cererii de pe piețele interne și externe.

4. Megaproiectele sunt în principal programe de investiții vizate care conțin multe proiecte interconectate prin produsul final. Astfel de programe pot fi internaționale, de stat sau regionale.

Amploarea proiectului determină nivelul de fezabilitate și costurile implementării acestuia. Prin urmare, amploarea proiectului este înțeleasă ca gradul de influență a rezultatelor implementării acestuia asupra tuturor aspectelor vieții societății, asupra funcționării piețelor și a politicii de prețuri.

Proiectele, a căror implementare afectează semnificativ situația economică, socială sau de mediu de pe Pământ, sunt considerate proiecte globale. Clienții unor astfel de proiecte pot fi guvernele țărilor interesate.

Proiectele a căror implementare afectează semnificativ situația economică, socială sau de mediu din alte țări sunt considerate proiecte de anvergură. De exemplu, crearea de porturi maritime de marfă în regiunea Leningrad. Clientul unor astfel de proiecte poate fi statul, grupuri industriale și financiare, societăți pe acțiuni, bănci etc.

Proiectele a căror implementare afectează situația economică, socială și de mediu într-o anumită regiune, oraș (industrie) și nu au un impact semnificativ asupra situației din alte regiuni, orașe (industrii), sunt considerate proiecte ale unei regiuni, scară de oraș (industrie). Clientul acestui grup de proiecte poate fi administrațiile locale, societățile pe acțiuni etc.

În funcție de principalele domenii de activitate, proiectele de investiții se împart în: sociale; economic; organizatoric; tehnic și mixt.

După durată, proiectele de investiții se împart în:

– pe termen scurt (până la 3 ani);

– termen mediu (de la 3 la 5 ani);

– pe termen lung (peste 5 ani).

Pentru Rusia, este recomandabil să împărțiți proiectele pe termen scurt (până la 1 an) și pe termen lung (peste 1 an). Această diviziune este asociată cu riscuri mari de investiții în țară.

Prin complexitate, proiectele de investiții se disting: simple; complex; foarte complex.

Există și alte criterii după care sunt clasificate proiectele de investiții. Astfel, două proiecte analizate se numesc proiecte independente dacă decizia de a investi într-unul dintre ele nu afectează decizia de finanțare a celuilalt.

Dacă două sau mai multe proiecte luate în considerare nu pot fi implementate simultan, atunci astfel de proiecte se numesc proiecte alternative sau care se exclud reciproc. De obicei, astfel de proiecte includ construcția de întreprinderi mari, care includ unități de producție separate, unite prin tehnologie și organizarea producției, precum și sisteme de comunicații de transport și de alimentare cu energie.

Proiectele de investiții care pot fi acceptate sau respinse doar simultan se numesc complementare. De exemplu, proiectele de creare de noi tehnologii și de formare a specialiștilor cu înaltă calificare pentru aplicarea lor practică pot fi considerate complementare.

Proiectele de investiții se numesc influențare reciprocă dacă, în timpul implementării lor în comun, apar efecte suplimentare care nu apar în timpul implementării fiecăruia dintre proiecte separat. Proiectele care se influențează reciproc includ, de exemplu, proiecte pentru construcția de cabane de țară și infrastructură.

Cu toate acestea, majoritatea proiectelor de investiții sunt proiecte conflictuale, adică proiecte care implică moduri diferite de a atinge același obiectiv. Proiectele cu scopuri diferite, dar care necesită aproximativ aceleași investiții pentru implementarea lor, pot fi, de asemenea, conflictuale. Așadar, investitorul alege întotdeauna dintre opțiunile analizate proiectul care, având în vedere constrângerile bugetare, îi va aduce cel mai mare beneficiu.

Proiectele de investiții în scopuri de producție pot fi împărțite în grupuri în funcție de rata minimă de rentabilitate. Rata minimă de rentabilitate poate fi specificată în funcție de nivelul de rentabilitate al titlurilor de valoare, ratele de creditare etc. În același timp, odată cu creșterea riscului investițional, crește valoarea prag a ratei de rentabilitate, precum și alegerea unei finanțări. schema devine mai complicată. În plus, rata de rentabilitate acceptabilă a proiectului este determinată individual de către investitorul însuși și depinde de nivelul de risc pe care investitorul este dispus să și-l asume pentru a atinge un anumit nivel de venit.

2.2. Etapele dezvoltării și implementării unui proiect de investiții

Originea oricărui proiect începe cu apariția unei idei de investiție, care poate apărea spontan sau poate fi rezultatul cercetării fundamentale sau aplicate în curs. În același timp, însăși ideea de a investi poate fi înaintea nivelului de cunoștințe existente, astfel încât proiectele de investiții pot fi inovatoare în natură. Atunci când căutați idei de proiecte, abilitățile profesionale și creative ale dezvoltatorului de proiect sunt de mare importanță.

În ciuda varietății de idei posibile, fiecare investitor își evaluează capacitățile financiare, nivelul concurenței, randamentul capitalului investit, riscul și alți factori pentru implementarea proiectului în viitor.

Orice proiect de investiții trece prin trei etape de dezvoltare și implementare: pre-investiție, investiție și operațional, care împreună constituie ciclul său de viață.

Prima etapă de preinvestiție include următoarele activități:

– verificarea designului original al proiectului;

– intocmirea sarcinilor pentru dezvoltarea si justificarea proiectului;

– elaborarea unui plan de afaceri;

– selectarea locației obiectului;

– alocarea investițiilor pentru proiectare;

– derularea de licitații de proiectare;

– selectarea unei organizații de proiectare și încheierea unui acord cu aceasta;

– elaborarea unui studiu de fezabilitate pentru proiect;

– elaborarea documentației de proiectare și deviz;

– aprobarea documentației de proiectare și deviz;

– alocarea terenului pentru construcție;

– obtinerea autorizatiei de constructie;

– derularea de licitatii pentru constructii;

– elaborarea documentației de lucru;

– încheierea unui contract contractual.

Gradul de cercetare pre-investiție poate varia în funcție de cerințele investitorului, de posibilitatea de finanțare și de timpul alocat implementării acestora. Se obișnuiește să se distingă trei niveluri de cercetare pre-investiție: cercetarea oportunităților; studii pregătitoare sau pre-proiect; evaluarea de fezabilitate sau studii de fezabilitate. Documentul general al cercetării preinvestiţionale este planul de afaceri al proiectului de investiţii.

Costul efectuării etapei de pre-investiție a cercetării în valoarea totală a investițiilor de capital este destul de mare. Potrivit UNIDO, aceasta variază de la 0,8% pentru proiectele mari și până la 5% pentru cele mici.

Etapa de investitie a proiectului consta in urmatoarele activitati: construirea facilitatilor incluse in proiect; instalarea echipamentelor; lucrări de punere în funcțiune; producerea de prototipuri; atingerea capacităţii de proiectare. Pe parcursul etapei investiționale a proiectului se formează activele întreprinderii, se încheie contracte de furnizare de materii prime și componente, se recrutează muncitori și angajați și se formează un portofoliu de comenzi.

Etapa operațională a proiectului influențează semnificativ eficacitatea investiției în proiect. Cu cât limita superioară este mai îndepărtată în timp, cu atât venitul total va fi mai mare. În această fază, se efectuează monitorizarea continuă a performanței economice a proiectului, astfel încât investitorul să poată evalua performanța proiectului în raport cu așteptările sale.

2.3. Conținutul cercetării pre-investiții

Implementarea proiectelor de investiții este precedată de cercetare, al cărei scop este acela de a evalua fezabilitatea investiției, care se realizează în etapa de pre-investiție a ciclului de viață al proiectului. Cercetarea pre-investiție a unui proiect poate fi împărțită în mai multe etape.

1. Evaluarea expresă a oportunităților de investiții ale proiectului pe baza datelor generale ale proiectului de investiții, în vederea identificării preliminare a realității implementării și rentabilității acestuia.

O astfel de cercetare se bazează în primul rând pe estimări agregate. Astfel, datele de cost sunt de obicei preluate din proiecte analogice, ținând cont de caracteristicile specifice condițiilor de implementare a proiectului. Aceasta poate include: analiza datelor privind zona de implementare a proiectului: poziția sa geografică și economică, natura ocupării forței de muncă și venitul pe cap de locuitor, factori dezvoltați și potențiali de producție.

Cercetarea posibilităților proiectelor specifice constă în analiza cererii de produse specifice pe piețele interne și externe; materii prime; calendarul proiectului, costurile de investiție și de producție; surse de finantare; rentabilitatea proiectului.

2. Studii preliminare de fezabilitate ale proiectului - evaluarea conceptului și studiul datelor suplimentare.

3. Studiul de fezabilitate al proiectului - justificarea fezabilității și eficacității acestuia pe baza tuturor datelor și factorilor disponibili.

4. Concluzie privind evaluarea proiectului și luarea unei decizii de investiție.

În practică, această ordine de cercetare pre-investiție nu este întotdeauna respectată - decizia de a investi poate fi luată nu numai după finalizarea lucrărilor la etapa următoare, ci și în procesul de lucru la oricare dintre ele.

Totuși, decizia de a investi în proiecte se ia în urma unui studiu de fezabilitate, care este un proces îndelungat și costisitor. Pe baza rezultatelor unui studiu preliminar de fezabilitate, se trag concluzii că:

– investiția este cu adevărat promițătoare;

– informațiile existente sunt suficiente pentru a considera proiectul viabil;

– fezabilitatea și viabilitatea proiectului justifică necesitatea de a efectua o analiză detaliată și de a dezvolta un studiu de fezabilitate.

Studiul de fezabilitate al proiectului servește drept bază pentru luarea deciziei de a investi în acest proiect.

Studiile de fezabilitate includ analiza:

1) condițiile generale de implementare a proiectului și datele inițiale ale acestuia;

2) piața de vânzare a produselor și capacitatea rațională a întreprinderii;

3) factori de producție (nevoi aproximative de materii prime, materiale, energie și condiții de furnizare a acestora);

4) amplasarea șantierului, costul terenului și impactul producției create asupra mediului;

5) documentația de proiectare, construcție și proiectare, parametri principali ai proiectului, tehnologie și echipamente, componența proiectelor de construcții industriale și civile;

6) organizarea managementului întreprinderii;

7) costuri generale;

8) nevoile de personal și costurile cu forța de muncă;

9) programe de implementare a proiectelor, inclusiv costuri estimate, termene și grafice de construcție.

Într-un studiu de fezabilitate se calculează costurile totale de investiție, se determină structura capitalului preconizat, sursele de finanțare și dobânda la împrumuturi și se calculează costurile de producție. Pe baza acestor date se determină perioada de rambursare, se evaluează rentabilitatea comercială și eficiența economică a proiectului.

După analizarea diferitelor alternative într-un studiu de fezabilitate, concluziile finale sunt întocmite și sintetizate într-un plan de afaceri care acoperă toate aspectele critice ale studiului.

Concluzia finală privind evaluarea proiectului ar trebui să conțină: principalele concluzii, principalele deficiențe ale proiectului, o evaluare a probabilității implementării și eficacității acestuia.

Este recomandabil să încredințați munca de realizare a unui studiu de fezabilitate unui grup de experți, care ar trebui să includă specialiști într-un anumit domeniu de investiții.

De obicei, studiile de pre-investiție acoperă o perioadă de la o lună la unul sau doi ani. Nu există standarde stricte care să stabilească costul cercetării pre-investiții. În general, costurile de realizare a studiilor de pre-investiție ca procent din costul total al proiectului sunt de aproximativ:

– cercetarea posibilităţilor – 0,2–1,0%;

– studiu preliminar de fezabilitate – 0,25-1,5%;

– studiu de fezabilitate – de la 1,3–3,0% pentru întreprinderile mici și până la 0,2–1,0% pentru întreprinderile mari care utilizează tehnologie complexă.

Precizia datelor de cercetare pre-investiție privind estimările costurilor proiectului și costurile de producție crește pe măsură ce cercetarea proiectului trece de la o etapă la alta.

Gradul aproximativ de precizie este:

– pentru cercetarea oportunităților – 30%;

– pentru studiul preliminar de fezabilitate – 20%;

– pentru studii de fezabilitate – 10%.

Astfel, structura și sfera cercetării pre-investiționale fac posibilă luarea unei decizii privind fezabilitatea, viabilitatea, eficiența și volumul finanțării unui proiect de investiții.

2.4. Plan de afaceri pentru un proiect de investiții

Un plan de afaceri servește la justificarea nevoii de investiții. Un plan de afaceri este un document clar structurat care necesită un studiu atent, care descrie obiectivele întreprinderii și cum să le realizeze. Particularitatea unui plan de afaceri constă nu atât în ​​acuratețea și fiabilitatea indicatorilor cantitativi, cât în ​​justificarea semnificativă și calitativă a ideilor de proiect.

Pregătirea unui plan de afaceri permite unei întreprinderi să evalueze eficacitatea unui proiect de investiții într-un mediu competitiv și să determine perspectivele de dezvoltare a producției și vânzărilor de produse.

Un plan de afaceri este un instrument de atragere a resurselor financiare, iar pentru investitori este o garanție a unei investiții de capital fiabile și profitabile. Potențialii investitori nu se vor întâlni cu dezvoltatorul unui proiect de investiții până când nu se vor familiariza cu planul de afaceri al organizației care solicită sprijin financiar. O justificare amănunțită a planului de afaceri oferă proprietarilor de capital încredere în eficacitatea și siguranța investițiilor lor.

Compoziția planului de afaceri și gradul de detaliu depind de amploarea și industria proiectului. Elaborarea unui plan de afaceri ar trebui să fie precedată de definirea și justificarea obiectivelor proiectului, colectarea și procesarea de informații fiabile cu privire la o gamă largă de probleme. Volumul acestor informații este în continuă creștere pe măsură ce proiectul progresează, de aceea se recomandă pregătirea a două versiuni ale unui plan de afaceri. Primul este un plan de afaceri intern ca ghid de acțiune; al doilea este un plan de afaceri extern destinat potențialilor parteneri.

Prima opțiune ar trebui să fie un document oficial care să prezinte în detaliu (300 de pagini) sau pe scurt (nu mai mult de 50 de pagini) toate aspectele stării prezente și viitoare a proiectului, adică ideile și metodele de implementare a acestora, nevoia de finanțare. resurse.

Un plan de afaceri intern, conceput pentru a servi ca document de lucru intern, ar trebui să conțină întreaga cantitate de informații necesare pentru a rezolva probleme specifice și a prezice evoluțiile în implementarea activităților individuale, precum și pentru monitorizare.

Este recomandabil să încredințați pregătirea unui plan de afaceri unor specialiști, consultanți profesioniști și organizații specializate.

Cel mai comun este următorul structura planului de afaceri:

1. Rezumat

Această secțiune ar trebui să conțină informații despre numele și adresa întreprinderii investitoare, despre fondatorii întreprinderii, despre esența și scopul proiectului, despre costul estimat al proiectului, despre necesitatea investiției, despre perioada de rambursare a investiții, despre nivelul de confidențialitate al materialelor proiectului.

2. Analiza stării de fapt în industrie

Această secțiune a planului de afaceri al proiectului de investiții trebuie să conțină informații despre situația actuală din industrie și tendințele sale de dezvoltare, despre direcțiile și obiectivele întreprinderii, despre perspectivele imediate de dezvoltare a întreprinderii, precum și o descriere. dintre companiile lider din industrie.

3. Esența proiectului propus

4. Cercetare și analiză de piață

Secțiunea a patra caracterizează potențialii consumatori ai produselor produse în cadrul proiectului, evaluează capacitatea pieței și tendințele în dezvoltarea acesteia și calculează valoarea estimată a întreprinderii pe piață.

5. Plan de marketing

6. Plan de producție

Această secțiune descrie: procesul de producție, instalațiile de producție necesare, echipamentele necesare (gradul de intensitate și progresivitate a cunoștințelor sale), sursele de aprovizionare cu materii prime, materiale, echipamente și muncitori, subcontractanți.

7. Planul organizatoric si managementul personalului

A șaptea secțiune descrie forma de proprietate a întreprinderii, principalii săi parteneri și proprietari, echipa de conducere a întreprinderii și structura organizatorică a acesteia.

8. Nivel de risc

Gradul de risc este evaluat luând în considerare punctele slabe ale întreprinderii, probabilitatea apariției de noi tehnologii (inclusiv în arsenalul concurenților) și posibilele strategii alternative. Evaluarea tipurilor și gradului de risc al implementării proiectului este necesară pentru atingerea scopului urmărit. Prin urmare, această secțiune evidențiază măsurile care trebuie luate atunci când apare unul sau altul tip de risc.

9. Plan financiar

Această secțiune oferă o evaluare a viabilității financiare a proiectului și o analiză financiară a întreprinderii care implementează proiectul pentru a evalua rentabilitatea riscului și valoarea investițiilor viitoare, adică eficacitatea proiectului de investiții. Evaluarea și analiza se efectuează pe baza a trei documente financiare de previziune: contul de profit previzionat, situația fluxului de numerar previzionat (planul fluxului de numerar) și bilanţul previzional.

10. Aplicații

O trăsătură caracteristică a planurilor de afaceri este concizia prezentării, care se realizează prin structurarea clară a secțiunilor care reflectă diferite aspecte ale atingerii obiectivelor stabilite.

Se întocmește un plan de afaceri astfel încât investitorul, verificând indicatorii incluși în acesta, să poată aprecia dacă totul decurge conform planului și, dacă este necesar, să ia măsuri corective.

Este important de știut că și cel mai bun plan de afaceri își poate pierde relevanța și oportunitatea dacă se schimbă condițiile de implementare a acestuia și investitorul nu face ajustările corespunzătoare în timp util. Factorii externi pentru implementarea unui plan de afaceri includ: situația economică din țară; noi cerințe ale consumatorilor; apariția de noi tehnologii; schimbări în politicile concurenților etc.

3.2. Eficiența bugetară a proiectelor de investiții

Eficiența bugetară arată impactul rezultatelor unui proiect de investiții asupra veniturilor și cheltuielilor bugetelor la diferite niveluri. Principalul indicator utilizat pentru evaluarea eficienței bugetare a proiectelor de investiții este efectul bugetar.

Efectul bugetar pentru o anumită etapă de implementare a unui proiect de investiții este definit ca excedentul veniturilor bugetului corespunzător față de cheltuielile acestuia datorat implementării acestui proiect de investiții. Efectul bugetului ( Bm) se calculează folosind formula:

Bm = Dm– Рm

Unde Dm– venituri din bugetul corespunzător la o anumită etapă de implementare a proiectului de investiții, Рm– cheltuieli ale bugetului corespunzător la o anumită etapă de implementare a proiectului de investiții.

Atunci când se evaluează eficiența bugetară a unui proiect de investiții, este necesar să se țină cont de toate veniturile și cheltuielile asociate implementării acestui proiect.

Cel mai adesea, cheltuielile bugetare rezultate din implementarea unui proiect de investiții includ următoarele:

– fonduri alocate ca finanțare bugetară directă a unui proiect de investiții;

– împrumuturi de la băncile centrale, regionale și autorizate pentru participanții individuali la implementarea proiectului de investiții, alocate ca fonduri împrumutate și supuse compensării de la buget;

– alocații bugetare directe pentru suprataxe la prețurile pieței pentru combustibil și resurse energetice;

– plata indemnizațiilor pentru persoanele rămase șomeri ca urmare a implementării unui proiect de investiții;

– plăți la titluri de stat emise pentru finanțarea unui proiect de investiții;

– garanții de stat, regionale ale riscurilor investiționale pentru participanții străini și interni la proiectul de investiții;

– fonduri alocate de la buget pentru eliminarea consecințelor unor eventuale situații de urgență pe parcursul implementării unui proiect de investiții, precum și pentru compensarea altor eventuale daune rezultate din implementarea proiectului de investiții.

Veniturile bugetare rezultate din implementarea proiectelor de investiții includ cel mai adesea:

– TVA, impozit special și toate celelalte venituri fiscale (inclusiv beneficii) și plăți de chirie ale unui anumit an către buget de la investitorii ruși și străini legate de implementarea proiectului de investiții;

– o creștere (sau scădere) a veniturilor fiscale de la întreprinderile terțe ca urmare a implementării proiectului de investiții. Scăderea veniturilor fiscale se datorează în principal concurenței dintre investitori-producători;

– venituri la buget din taxe vamale și accize la bunuri (resurse) produse (cheltuite) în conformitate cu proiectul de investiții;

– prima de emisiune din emisiunea de valori mobiliare pentru finanțarea unui proiect de investiții;

– dividende pe acțiuni și alte titluri deținute de stat, regiune și alte titluri emise de investitor în scopul finanțării unui proiect de investiții;

– încasările la bugetul impozitului pe venit al persoanelor fizice ruse și străine acumulate pentru executarea lucrărilor prevăzute de proiectul de investiții;

– primirea plăților către buget pentru utilizarea terenurilor, apei și a altor resurse naturale; plata subsolului, licențe pentru dreptul de a efectua explorări geologice etc., în funcție parțial de implementarea proiectului de investiții;

– creșterea creditelor preferențiale pentru proiect alocate din fonduri bugetare și deservirea acestor împrumuturi;

– amenzi și sancțiuni asociate proiectului pentru utilizarea irațională a materialelor, combustibilului, energiei și resurselor naturale.

La evaluarea eficienței bugetare a proiectelor de investiții, este necesar să se țină cont de faptul că veniturile din fondurile extrabugetare sunt egale cu veniturile bugetare.

Pe baza indicatorilor efectelor bugetare anuale, se calculează o serie de alți indicatori care oferă o evaluare obiectivă a eficacității proiectului de investiții. Acestea includ: norma internă de eficiență bugetară, calculată după principii generale; perioada de rambursare a costurilor bugetare; gradul de participare financiară a statului (regiunii) la implementarea proiectului de investiții.

În plus, pentru proiectele pentru care se realizează acoperirea bugetară a cheltuielilor în valută și/sau a veniturilor valutare la buget, se determină un indicator precum efectul valutar asupra bugetului. În acest caz, calculul se efectuează în conformitate cu contabilizarea cheltuielilor și veniturilor numai în valută străină, convertită în moneda Federației Ruse la ratele stabilite la o anumită dată.

3.3. Metode simple de evaluare a eficacității proiectelor de investiții

3.3.1. Determinarea perioadei de amortizare a investițiilor

Perioada de rambursare a unui proiect de investiții este durata perioadei de la momentul inițial al proiectului până la momentul rambursării. Momentul de rambursare este cel mai devreme moment din perioada de facturare, după care venitul net curent devine și ulterior rămâne nenegativ.

Perioada de rambursare a unui proiect de investiții este perioada de timp la sfârșitul căreia valoarea majorării fondurilor din implementarea proiectului de investiții va fi egală cu suma inițială a capitalului investit în proiectul de investiții. Adică perioada de amortizare caracterizează perioada de timp în care investițiile realizate de investitor în proiect vor fi rambursate prin venituri din implementarea acestuia.

Perioada de rambursare poate fi determinată cu sau fără actualizarea fluxurilor de numerar. Perioada de rambursare ținând cont de actualizare este durata perioadei de la momentul inițial până la „momentul de rambursare ținând cont de actualizare”. Momentul de rambursare, ținând cont de actualizare, este cel mai devreme moment din timpul perioadei de calcul, după care valoarea actuală netă actuală devine și ulterior rămâne nenegativă.

Această metodă este una dintre cele mai simple și utilizate pe scară largă în practica mondială. Algoritmul de calcul al perioadei de rambursare depinde de distribuția uniformă a veniturilor proiectate din investiție. Dacă veniturile sunt distribuite uniform de-a lungul anilor, atunci perioada de rambursare este calculată prin împărțirea costurilor unice la suma venitului anual datorat acestora.