Rezerva Federală a SUA începe o nouă rundă de înăsprire politică monetară.

La o ședință de miercuri, Comisia privind piețe deschise Fed a lăsat rata cheie neschimbată în intervalul 1-1,25% pe an și, de asemenea, a anunțat lansarea unui program de retragere a lichidității în dolari din sistem financiar.

Din octombrie, banca centrală a SUA va începe să-și reducă bilanțul, scăpând de titlurile de creanță ale guvernului SUA și ale agențiilor de credit ipotecar, cumpărate între 2008 și 2014.

De fapt, acesta este începutul procesului de „reverse quantitative easing”, spune analistul Ability Capital Mihail Fedorov: în cei 6 ani de după criza din 2008, Fed a emis 3,5 trilioane de dolari, acești bani au fost folosiți pentru a cumpăra active de la băncile americane, inundând sistemul financiar cu resurse de numerar gratuite.

Oferta excesivă de bani s-a revărsat pe piețe, provocând creșterea rapidă a acestora: indici bursieriîn SUA și Europa au crescut de 3-4 ori; costul împrumuturilor pentru companii și guverne a scăzut la minime istorice; intrările record de capital s-au încălzit tari in curs de dezvoltare. „Până și piața noastră a primit un bănuț destul de”, glumește Alexei Surov, un comerciant senior în acțiunile Zenit Bank.

Acum acest proces se va inversa, explică Fedorov. În timp ce Fed reinvestește fonduri din activele din bilanţ - de îndată ce obligațiunile ajung la scadență, autoritatea de reglementare cumpără aceleași documente pentru aceeași sumă. Însă, începând din octombrie, această practică va fi abandonată: Fed va începe să răscumpere obligațiunile de trezorerie pentru 6 miliarde de dolari pe lună, obligațiuni ipotecare - pentru 4 miliarde de dolari.

Într-un trimestru, volumul programului va crește la 12 miliarde de dolari, respectiv 8 miliarde de dolari, iar într-un alt an va ajunge la 50 de miliarde de dolari în total.

Rezultatul va fi o reducere disponibile băncilor rezerve", precizează Fed: masa monetară va reveni la Banca Centrală și, de fapt, "arde". Până la sfârșitul anului 2018, volumul retragerilor se va ridica la 500 de miliarde de dolari.

Fed deschide o „cutie Pandorei” - consecințele politicii de distrugere aprovizionare de bani este imposibil de prezis în acest moment, avertizează Richard Clarida, consilierul strategic global al Pacific Investment Management.

„Presele de tipar” continuă să funcționeze în Europa și Japonia: BCE cumpără active în valoare de 60 de miliarde de euro pe lună, banca centrală japoneză - 80 de trilioane de yeni pe an.

Problema, însă, este că economia mondială are nevoie de dolari, explică strategul VTB Capital Neil McKinnon: în timpul politicii soft din Statele Unite, în timp ce ratele dobânzilor la împrumuturi erau extrem de scăzute, o sumă colosală de datorii în dolari (aproximativ dolari). 13 trilioane, alte 14 trilioane - „datorie ascunsă” sub formă de obligații ale companiilor privind operațiunile de swap.Toată această datorie trebuie returnată și deservită în moneda SUA.

companiile rusești, de exemplu, în 2008-14, înainte de impunerea sancțiunilor, au reușit să se împrumute în străinătate 252 de miliarde de dolari, conform Băncii Centrale, iar totalul datoria externă RF ajunge la 520 de miliarde de dolari.

„Problema lipsei de finanțare poate deveni atât de acută încât va provoca o creștere bruscă a volatilității pe piața monetară, o deteriorare a apetitului pentru risc și o reducere a nivelului lichidității globale. În cazuri extreme, această stare de lucruri poate provoca o sistemică Criza financiarăși o recesiune globală”, avertizează McKinnon.

În primul rând, piețele emergente vor avea de suferit din cauza „aspiratorului dolarului” - fiecare dolar confiscat de Fed reduce intrările de capital către țările în curs de dezvoltare cu 10 cenți, un studiu publicat în august de Institut. Finante Internationale(IIF).

JP Morgan prezice că Fed și-ar putea reduce bilanțul cu 2,2 trilioane de dolari în trei ani, ceea ce, pe baza modelului IIF, va duce la o ieșire de capital de pe piețele EM cu 220 de miliarde de dolari.

rezultat noua politica Fed va crește dolarul pe piețele mondiale, avertizează analistul VTB24 Alexei Mikheev. Potrivit prognozei sale, euro se va prăbuși la 1,10 per dolar în noiembrie, iar în februarie-martie va fi sub paritate.

Simultan, „cu o reducere generală a apetitului pentru risc, rubla va începe să scadă puternic”, spune Mikheev. Până la sfârșitul anului, dolarul ar putea crește la 67 de ruble.

În urmă cu aproximativ zece zile, am sugerat că viitoarea reuniune a Comitetului pentru piața deschisă al Fed-ului SUA va anunța decizia de a începe retragerea unei părți semnificative a lichidității în dolari de pe piață.
Se acordă aprobarea
Întâlnirea care s-a încheiat aseară (ora Moscovei) a confirmat pe deplin această presupunere. După cum era de așteptat, Fed a lăsat rata dobânzii neschimbată în intervalul 1-1,25% pe an și, de asemenea, ... a anunțat începerea reducerii bilanțului său scăpând de datoria guvernamentală a SUA și agențiile ipotecare cumpărate în timpul relaxării cantitative. program din 2008 până în anul 2014.
Tradus din limba finanțatorilor în rusă, aceasta înseamnă că Fed, ca o pompă uriașă, va începe să pompeze din piață o masă uriașă de dolari pompați acolo în timpul crizei din 2008.
Vor fi oferite titluri de creanță de înaltă fiabilitate bănci americaneîn schimbul dolarilor lor.

Pompa va începe să funcționeze în octombrie

Potrivit deciziei Comitetului, operațiunea va începe în octombrie. Volumul total al lichidității în dolari revărsat pe piață din 2008 până în 2014 s-a ridicat la aproximativ 3,5 trilioane de dolari. Până la sfârșitul anului 2018, potrivit Fed, valoarea capturilor va fi de 500 de miliarde de dolari. Potrivit prognozei lui JP Morgan, pe parcursul a trei ani, volumul reducerii bilanțului se va ridica la 2,2 trilioane de dolari.

Efecte

În ceea ce privește consecințele unui program atât de mare pentru a „arde” masa dolarului, nimeni nu este capabil să le prezică pe deplin. Singurul lucru asupra căruia experții sunt de acord este că toți cei care sunt într-un fel legat de dolarul american și nu sunt rezidenți americani vor fi afectați de curățarea bilanțului Fed.
Potrivit lui Richard Clarida, consilier strategic global la Pacific Investment Management, acțiunile Fed deschid o „cutie Pandorei”, ale cărei consecințe sunt imposibil de prezis.
Și totuși, unele dintre cele mai evidente rezultate ale retragerii în masă a dolarului de pe piață pot fi spuse chiar și acum.

În primul rând, Fed va crea un deficit de dolari pe piața mondială prin acțiunile sale. În consecință, acest lucru va duce la o creștere a cursului de schimb al monedei americane în raport nu numai cu principalele, ci și cu aproape toate valutele lumii.

Chiar și acum, experții iau în considerare destul de serios posibilitatea deprecierii euro la nivelul de paritate și mai jos. În Rusia, se prevede o creștere a valorii dolarului la nivelul de 62-67 ruble / $.
Dolarul este cea mai solicitată monedă de pe planetă; aproape toate întreprinderile din diferite țări „lucrează” la el, inclusiv cele în care libera circulație este interzisă.
Astfel, ar trebui să ne așteptăm la o lovitură inevitabilă pentru întreaga producție mondială, cu consecințele corespunzătoare sub forma creșterii prețurilor, închiderii fabricilor și creșterii șomajului.
Printre altele, un dolar scump este o evoluție negativă pentru piața petrolului, care este deja sub presiune din cauza supraproducției. Conform previziunilor, un baril Brent ar putea scădea la 45 de dolari în această toamnă, ceea ce, apropo, va duce la o devalorizare suplimentară a rublei, care este încă dependentă de cotațiile aurului negru.

Petrolul nu vrea să fie vândut pentru ruble

Poate că cineva, uitându-se la această prognoză, se va grăbi să spună: așa să fie - cu atât este mai puțin dolarul economia Rusiei, cu atât mai bine. Și, în general, să vindem ulei pentru ruble.
Cu tot respectul pentru un astfel de impuls patriotic, propunerea nu are nicio bază și doar mărturisește ignoranța autorilor săi. legi economiceși realitățile moderne.
O astfel de schemă ar putea funcționa numai dacă nu ar exista pe piață alți furnizori concurenți ai aceluiași ulei. Cu toate acestea, pe piața mondială există destul de mulți furnizori de petrol, iar rubla nu este o monedă liber convertibilă. Pentru un potențial cumpărător, pentru a cumpăra ulei pentru ruble, aceleași ruble vor trebui cumpărate de undeva, iar acest lucru implică deja o creștere a costurilor.

În această situație, cumpărătorul pune o întrebare simplă: de ce ar trebui să caut undeva aceste ruble și chiar să plătesc un comision băncilor pentru asta, când este mult mai ușor să cumpăr petrol de la cineva care îl vinde pentru bani clari din lume - dolar.

În urmă cu aproximativ zece zile, am sugerat că viitoarea reuniune a Comitetului pentru piața deschisă al Fed-ului SUA va anunța decizia de a începe retragerea unei părți semnificative a lichidității în dolari de pe piață.

Se acordă aprobarea

Reuniunea Comitetului care s-a încheiat aseară (ora Moscovei) a confirmat pe deplin această presupunere. După cum era de așteptat, Fed a lăsat rata dobânzii neschimbată în intervalul 1-1,25% pe an și, de asemenea, ... a anunțat începerea reducerii bilanțului său scăpând de datoria guvernamentală a SUA și agențiile ipotecare cumpărate în timpul relaxării cantitative. program din 2008 până în anul 2014.

Tradus din limba finanțatorilor în rusă, aceasta înseamnă că Fed, ca o pompă uriașă, va începe să pompeze din piață o masă uriașă de dolari pompați acolo în timpul crizei din 2008.

Titluri de creanță de înaltă calitate vor fi oferite băncilor americane în schimbul dolarilor lor.

Pompa va începe să funcționeze în octombrie

Potrivit deciziei Comitetului, operațiunea va începe în octombrie. Volumul total al lichidității în dolari revărsat pe piață din 2008 până în 2014 s-a ridicat la aproximativ 3,5 trilioane de dolari. Până la sfârșitul anului 2018, potrivit Fed, valoarea capturilor va fi de 500 de miliarde de dolari. Potrivit prognozei lui JP Morgan, pe parcursul a trei ani, volumul reducerii bilanțului se va ridica la 2,2 trilioane de dolari.

Efecte

În ceea ce privește consecințele unui program atât de mare pentru a „arde” masa dolarului, nimeni nu este capabil să le prezică pe deplin. Singurul lucru asupra căruia experții sunt de acord este că toți cei care sunt într-un fel legat de dolarul american și nu sunt rezidenți americani vor fi afectați de curățarea bilanțului Fed.

Potrivit lui Richard Clarida, consilier strategic global la Pacific Investment Management, acțiunile Fed deschid o „cutie Pandorei”, ale cărei consecințe sunt imposibil de prezis.

Și totuși, unele dintre cele mai evidente rezultate ale retragerii în masă a dolarului de pe piață pot fi spuse chiar și acum.

În primul rând, Fed va crea un deficit de dolari pe piața mondială prin acțiunile sale. În consecință, acest lucru va duce la o creștere a cursului de schimb al monedei americane în raport nu numai cu principalele, ci și cu aproape toate valutele lumii.

Chiar și acum, experții iau în considerare destul de serios posibilitatea deprecierii euro la nivelul de paritate și mai jos. În Rusia, se prevede o creștere a valorii dolarului la nivelul de 62-67 ruble / $.

Dolarul este cea mai solicitată monedă de pe planetă; aproape toate întreprinderile din diferite țări „lucrează” la el, inclusiv cele în care libera circulație este interzisă.

Astfel, ar trebui să ne așteptăm la o lovitură inevitabilă pentru întreaga producție mondială, cu consecințele corespunzătoare sub forma creșterii prețurilor, închiderii fabricilor și creșterii șomajului.

Printre altele, un dolar scump este o evoluție negativă pentru piața petrolului, care este deja sub presiune din cauza supraproducției. Conform previziunilor, un baril Brent ar putea scădea la 45 de dolari în această toamnă, ceea ce, apropo, va duce la o devalorizare suplimentară a rublei, care este încă dependentă de cotațiile aurului negru.

Petrolul nu vrea să fie vândut pentru ruble

Poate că cineva, uitându-se la această prognoză, se va grăbi să spună: așa să fie - cu cât dolarul este mai mic în economia rusă, cu atât mai bine. Și, în general, să vindem ulei pentru ruble.

Cu tot respectul pentru un asemenea impuls patriotic, propunerea nu are nicio bază și doar mărturisește ignoranța autorilor săi cu privire la legile economice și la realitățile moderne.

O astfel de schemă ar putea funcționa numai dacă nu ar exista pe piață alți furnizori concurenți ai aceluiași ulei. Cu toate acestea, pe piața mondială există destul de mulți furnizori de petrol, iar rubla nu este o monedă liber convertibilă. Pentru un potențial cumpărător, pentru a cumpăra ulei pentru ruble, aceleași ruble vor trebui cumpărate de undeva, iar acest lucru implică deja o creștere a costurilor.

În această situație, cumpărătorul pune o întrebare simplă: de ce ar trebui să caut undeva aceste ruble și chiar să plătesc un comision băncilor pentru asta, când este mult mai ușor să cumpăr petrol de la cineva care îl vinde pentru bani clari din lume - dolar.

Recent, mulți experți și-au exprimat opinia că, la viitoarea reuniune a Comitetului pentru piața deschisă a Rezervei Federale din SUA, va fi anunțată decizia de a proceda la retragerea unei părți semnificative a lichidității în dolari de pe piață.

Se acordă aprobarea

Reuniunea comitetului care s-a încheiat aseară (ora Moscovei) a confirmat pe deplin această presupunere. Așa cum era de așteptat, Fed a lăsat neschimbate ratele dobânzilor în intervalul 1-1,25% pe an și, de asemenea, a anunțat începerea reducerii bilanțului său prin eliminarea datoriilor guvernamentale americane și a agențiilor ipotecare cumpărate în timpul programului de relaxare cantitativă din 2008 până anul 2014.

Tradus din limba finanțatorilor în rusă, aceasta înseamnă că Fed, ca o pompă uriașă, va începe să pompeze din piață o masă uriașă de dolari pompați acolo în timpul crizei din 2008.

Titluri de creanță de înaltă calitate vor fi oferite băncilor americane în schimbul dolarilor lor.

Pompa va începe să funcționeze în octombrie

Potrivit deciziei comisiei, operațiunea va începe în octombrie. Suma totală de lichiditate în dolari turnată pe piață din 2008 până în 2014 este de aproximativ 3,5 trilioane de dolari. Până la sfârșitul anului 2018, potrivit Fed, valoarea capturilor va fi de 500 de miliarde de dolari. Potrivit prognozei lui JP Morgan, pe parcursul a trei ani, volumul reducerii bilanțului se va ridica la 2,2 trilioane de dolari.

Efecte

În ceea ce privește consecințele unui program atât de mare pentru a „arde” masa dolarului, nimeni nu este capabil să le prezică pe deplin. Singurul lucru asupra căruia experții sunt de acord este că toți cei care sunt într-un fel legat de dolarul american și nu sunt rezidenți americani vor fi afectați de curățarea bilanțului Fed.

Potrivit lui Richard Clarida, consilier strategic global la Pacific Investment Management, acțiunile Fed deschid o cutie a Pandorei, ale cărei consecințe sunt imposibil de prezis.

Și totuși, unele dintre cele mai evidente rezultate ale retragerii în masă a dolarului de pe piață pot fi deja spuse.

În primul rând, Fed va crea un deficit de dolari pe piața mondială prin acțiunile sale. În consecință, acest lucru va duce la o creștere a cursului de schimb al monedei americane în raport nu numai cu principalele, ci și cu aproape toate valutele lumii.

Chiar și acum, experții iau în considerare destul de serios posibilitatea deprecierii euro la nivelul de paritate și mai jos. În Rusia, se prevede o creștere a valorii dolarului la nivelul de 62-67 de ruble pe dolar.

Experții au spus la ce va duce retragerea de dolari

Ca urmare a reuniunii Comitetului pentru Piața Deschisă din Rezerva Federală a SUA procent de reducere a rămas neschimbată în intervalul 1-1,25% pe an, dar, în același timp, Fed a anunțat demararea unui program de mult promis de vânzare a titlurilor de stat și a agențiilor de credit ipotecar, cumpărat de acesta în perioada 2008-2014.

Astfel, Fed începe să retragă lichidități în dolari din sistemul financiar. În ultimii șase ani de la criză, Rezerva a cumpărat hârtii valoroase pentru o sumă totală record de aproximativ 3,5 trilioane de dolari, înmulțind baza monetară de câteva ori.

Schimbarea reperelor

Reuniunea din septembrie a Comitetului pentru operațiunile pieței deschise a marcat o piatră de hotar în politica monetară a Fed, a declarat Stanislav Werner, șeful Departamentului de soluții private al biroului Singapore Castle Family. Începând cu luna octombrie, Banca Centrală a SUA va începe să reducă suportul „drog” pentru piețe, reducându-și bilanțul în detrimentul creditelor ipotecare achiziționate în timpul crizei și obligațiuni guvernamentale. Ritmul va fi inițial scăzut: 10 miliarde de dolari în fiecare lună, în trepte de 10 miliarde de dolari în fiecare trimestru, până când această cifră va ajunge la 50 de miliarde de dolari pe lună.

Pe parcursul a șase ani, achizițiile de instrumente de datorie s-au ridicat la 3,5 trilioane de dolari.Procesul invers de retragere a lichidității în dolari va fi prelungit - totul pentru a preveni colapsul piețelor, expertul este sigur. Până la sfârșitul anului 2018, volumul reducerilor se va ridica la 500 de miliarde de dolari.

Dar într-un fel sau altul, procesul a început deja. La conferința de presă finală, președintele Fed Janet Yellen a subliniat, spune Stanislav Werner, că, în viitor, dacă situația din economie se va agrava, Banca Centrală a SUA va folosi rata fondurilor federale ca instrument pentru a o susține, mai degrabă decât să cumpere obligațiuni. .

Ca urmare a zilei de miercuri, a rămas în intervalul 1-1,25% pe an. Potrivit previziunilor Fed, până la sfârșitul anului dobânda ar putea fi majorată încă o dată, anul viitor de încă trei ori, iar până în 2019 ar putea ajunge la 2,7%. Cu alte cuvinte, explică analistul, Banca Centrală a SUA va avea suficientă reacție pentru a scădea ratele în fața unei încetiniri a economiei.

Dolar - în sus

Cu toate acestea, nu merită să căutați încă departe, crede Stanislav Werner: în februarie 2018, Donald Trump s-ar putea să nu prelungească mandatul șefului Fed și până atunci să ocupe posturile vacante în consiliul de conducere cu „proprii oameni”. care nu vor adera neapărat la continuitatea politicii monetare. Trump intenționează să îmbunătățească echilibrul balanță comercială iar un dolar puternic nu va face decât să agraveze situația.

Dar, odată cu implementarea politicii actuale a Fed, dolarul își va consolida inevitabil poziția față de toate monedele majore. Motivul este diferența dintre ratele dobânzilor. În zona euro, de exemplu, rata cheie poate rămâne zero până în 2020, în Japonia - o situație similară, în Marea Britanie poate fi majorată o singură dată și atunci Banca Angliei va face o pauză pentru a evalua impactul Brexit-ului asupra economie.

Dolarul / rubla va crește inevitabil într-un astfel de scenariu, se așteaptă Stanislav Werner. Un dolar puternic va afecta prețul petrolului și va influența interesul pentru achizițiile de active pe piețele emergente. Păstrarea cheii de către Banca Rusiei rata dobânzii mai mare decât inflația poate atenua, dar nu opri, reevaluarea riscului rusesc. Mai ales dacă luăm în considerare înrăutățirea viitoare a balanței de plăți. Din acest motiv, putem presupune că nu vom vedea valori mai mici ale dolarului în acest an. Și până la sfârșitul anului, dolarul ar putea crește până la 62 de ruble.

Un „dar”

Mărimea actuală a bilanțului Fed este de 4,47 trilioane de dolari, acestea sunt bonuri de trezorerie americane și obligațiuni ale companiilor ipotecare cumpărate de Fed în timpul crizei din 2008, subliniază Evgeny Koryukhin, analist la ALOR BROKER. Retorica Fed este încă destul de moale, așa că piețele practic nu au reacționat la ea, cu excepția dolarului, care s-a întărit cu 1% față de euro la tranzacționarea de ieri.

Tendința generală descendentă a dolarului este încă păstrată, consideră analistul, prin urmare, pentru a schimba tendințele, o decizie a Fed de a reduce bilanţul și de a majora rata cheie la sfarsitul anului va fi putin. Principalele riscuri pentru economia SUA, la fel ca economia globală, sunt încă datoriile neperformante ale corporațiilor și statelor. Aceste datorii își arată creșterea de la an la an, ajungând la 5% din PIB-ul mondial. Cu toate acestea, piețele ignoră acest negativ, inspirate de rapoarte. cele mai mari companiiși creșterea PIB-ului global.

13:18 — REGNUM Probabil că este prea devreme pentru a vorbi despre tranziția istorică către o politică puternică a dolarului — precum și despre creșterea totală a monedei SUA pe toate fronturile. Fed acționează foarte lent, trăgând în mod deliberat întregul proces pentru a evita efectele puternice, a declarat un corespondent. IA REGNUM Analist șef la TeleTrade Group Piotr Pușkarev.

Trec ani de la prima menționare a planurilor lor până la implementarea lor. În acest timp, piața reușește să înțeleagă și să digere multe, dacă nu totul, în avans, așa că cele mai multe evenimente sunt de mult timp în prețuri - inclusiv, în cea mai mare parte, povestea așa-numitei „descărcări ale bilanțului Fed”. „ sau operațiunea de „retragere a masei monetare în exces, așa cum este adesea numită.

„Să evaluăm amploarea acestui program în comparație. Trezoreria SUA lunar, în modul obișnuit, regulat, plasează obligațiuni guvernamentale în valoare de cel puțin 50 de miliarde de dolari - acestea sunt obligațiuni pe 5 ani, 10 ani, 30 de ani. Și, de exemplu, în al patrulea trimestru din 2017, a planificat un plasament record din 2009 în valoare de 501 de miliarde de dolari, din care peste 250 de miliarde de dolari se încadrează într-o lună: noiembrie. În acest context, programul de difuzare al Fed de „descărcare parțială a bilanțurilor Fed” – 30 de miliarde de dolari până la sfârșitul lui 2017, inclusiv doar 18 miliarde de dolari în obligațiuni de trezorerie și 12 miliarde de dolari în hârtie ipotecară – este doar o picătură în ocean. Pe parcursul întregului an viitor, chiar dacă Fed aderă cu strictețe la planurile anunțate, va absorbi doar 420 de miliarde de dolari din sistemul financiar: doar 150 de miliarde de dolari dintre aceștia în prima jumătate a anului, iar rata medie pentru anul este de 35 de dolari. miliarde pe lună. Și chiar și după aceea, cel puțin 4 trilioane de dolari din actualele 4,5 trilioane de dolari vor rămâne în bilanțul Fed.” a explicat expertul.

Pentru prima dată, ca un eveniment care se va întâmpla vreodată, Comitetul pentru Piața Deschisă a Fed a vorbit despre „descărcarea bilanţului” în 2016. În această vară, încă din iunie, au publicat pe site-ul lor un memoriu cu toate cifrele tranzacțiilor lunare de vânzare a valorilor mobiliare din bilanț, pregătind din timp piețele pentru cât de repede și cum se vor întâmpla toate acestea. La sfârșitul lunii iulie și august, s-a raportat că acest program va fi lansat „în curând”. Toate aceste știri nu au împiedicat slăbirea dolarului nici în iulie, nici în august sau septembrie. Euro, de exemplu, a depășit un maxim de 3 ani de peste 1,20 față de dolar în acest timp, deoarece Banca Centrală Europeană este, de asemenea, în alertă și intenționează să înceapă să-și anuleze programul de bani ieftini și accesibile anul viitor. Chiar zilele trecute, lira sterlină și-a rescris maximul anual, chiar mai devreme - dolarul canadian... În tot acest timp, piețele erau deja conștiente de începutul descarcării soldului, dar acest lucru nu a deranjat pe nimeni, a remarcat Pușkarev.

Acum, Fed a indicat doar momentul începerii retragerii masei monetare - octombrie. Acest lucru s-a întâmplat cu câteva luni mai devreme decât se așteptau piețele. De aceea, unele valute, de exemplu, sunt inițial slabe din cauza politicii banca proprie yenul japonez, se poate scufunda, de asemenea, cu câteva procente. Sau, monedele foarte supraîncălzite, cum ar fi euro, își pot pierde o parte din valoare și se pot corecta în scădere. Dar este puțin probabil ca piața să-și piardă complet capul și să uite că există și alte bănci centrale care înăsprește politica și acționează mult mai rapid și mai decisiv decât Fed.

„Acest lucru este deosebit de remarcabil în contrast: președintele Băncii Canadei a spus că este timpul să ridice rata la sfârșitul lunii iunie - și două săptămâni mai târziu a crescut-o pentru prima dată, iar în septembrie - a doua oară. Banca Angliei a anunțat atât posibilitatea de a crește rata dobânzii, cât și de stimulente pentru a începe reducerea în același timp - deja în următoarele câteva luni, iar piața așteaptă prima majorare a ratei în Anglia la începutul lunii noiembrie sau decembrie, chiar și în ciuda Brexit. Comparați: Fed a vorbit pentru prima dată despre posibilitatea creșterii ratei în vara lui 2013, sub Bernank, dar în realitate a crescut rata cu un sfert de procent mizerabil în decembrie 2015. S-au oprit încă un an - în decembrie 2016 au mai adăugat încă un sfert de la sută, în 2017 - încă de două ori un sfert de la sută - iar rata este încă foarte mică, la nivelul de 1% -1,25%”, - expertul a dat cifrele.

Și chiar și acum, deoarece Fed vede o nouă creștere înainte de sfârșitul acestui an și încă trei în 2018, Janet Yellen a rostit câteva fraze care ar putea fi văzute ca o oportunitate de a „inversa” mai târziu: „… vom lua în considerare reluarea reinvestițiilor în cazul în care situația se înrăutățește”, „... șocurile economice negative ne pot împinge să întoarcem ratele la capătul zero al intervalul”, „... slăbiciunea inflației în acest an este determinată de factori temporari care ar putea să se diminueze”... înțelegerea factorilor care stau la baza inflației nu este perfectă”, „… dacă inflația rămâne constant scăzută, Fed își va schimba rata planuri." Pe fundalul acțiunilor decisive ale altor bănci centrale, planurile de înăsprire ale Fed nu par deloc semnificative. Investitorii pot prefera din coșul principalelor monede mondiale nu dolarul, ci lira sterlină, canadiană sau chiar euro - este posibil ca, după o anumită corecție, interesul pentru moneda europeană să crească cu o vigoare reînnoită.

În opinia sa, piețele caută acum randamente la obligațiuni, valute și alte instrumente. și va crește mai rapid acolo unde vor abandona rapid programele de stimulare post-criză și vor crește ratele. În acest sens, nimic nu amenință serios poziția rublei și a investițiilor în titlurile rusești: diferența de randament este încă mai mare de 5% pe an în favoarea Ministerului de Finanțe al Rusiei, chiar și după randamentul obligațiunilor de trezorerie americane pe 10 ani. a crescut la 2,3%. Chiar dacă crește treptat până la maximele de anul trecut de 2,6%, cererea de rusă titluri de creanță nu m-a deranjat atunci. Și cel mai probabil, cursul de schimb al dolarului față de rublă va continua să se deplaseze fără probleme: în interval de 57-59 de ruble - până la sfârșitul lunii septembrie și treptat în direcția de 55-56 de ruble pe dolar până la sfârșitul anului 2017.

"Pe piata internationala situația este diferită: există într-adevăr câteva premise pentru o inversare a tendinței de la un dolar slab la unul în creștere sau, în orice caz, posibilitatea unor corecții puternice către un dolar mai puternic în anumite valute. Dar este departe de a fi un fapt că piața este de acord și este destul de pregătită să-și schimbe starea de spirit atât de repede. În orice caz, prima reacție este ambiguă. ” a concluzionat expertul.

Conform IA REGNUM, Rezerva Federală a SUA începe să retragă dolari. Aceasta este o nouă etapă în înăsprirea politicii monetare. Din octombrie, Banca Centrală a SUA va începe să-și reducă bilanțul, scăpând de titlurile de creanță ale guvernului SUA și ale agențiilor de credit ipotecar, cumpărate în perioada 2008-2014. Până la sfârșitul anului 2018, volumul retragerilor se va ridica la 500 de miliarde de dolari.