Oficiali palūkanų norma- parametras, kurį centrinis bankas naudoja atlikdamas sandorius su kitomis kredito įstaigomis ir bankais, vykdydamas vyriausybės vertybinių popierių (vekselių, obligacijų) apskaitos (pirkimo), taip pat privačių skolos vertybinių popierių perkainojimo operacijas.

Oficiali palūkanų norma: priemonės esmė, ypatybės

Centrinis bankas, vykdydamas operacijas su kitomis kredito įstaigomis, vadovaujasi oficialiu kursu. Pastarųjų pagalba Centrinis bankas gali daryti įtaką kitų finansinių ir kredito organizacijų kursams, šalies vidaus valiutos kursui, infliacijos lygiui ir pan.

Vienas oficialaus kurso pavyzdžių yra federalinių fondų kursas. Šis parametras yra federalinių fondų palūkanų norma, kuri yra pagrindas pritraukti vienos nakties paskolas (trumpalaikes paskolas) iš JAV Federalinio rezervo banko narių. Sprendimas pakeisti palūkanų normą yra Federalinio atviros rinkos komiteto (rusų kalba – Atviros rinkos sandorių komitetas) užduotis. Didinimas, mažinimas ar nekintamas tarifas priklauso nuo komiteto narių sprendimo posėdyje (per metus surenkami 8 tokie mokesčiai). Susitikimų diena – antradienis. Išimtis yra pirmasis ir ketvirtasis posėdžiai, kuriuose Komiteto nariai renkasi dvi dienas per savaitę (antradienį ir trečiadienį).

Oficialios palūkanų normos pasikeitimas FOMC narių sprendimu yra žinomas tą pačią dieną (18.15 val.) arba antrą dieną (jei susirinkimas vyksta du kartus). Galutinis protokolas bus paskelbtas praėjus kelioms dienoms po posėdžio pabaigos.

JAV ir kitose šalyse oficiali palūkanų norma yra parametras, pagal kurį bankai vienas kitam perveda lėšas paskolų forma. Taip yra dėl įstatymo reikalavimų, pagal kuriuos bankai turi nustatyti konkrečią suteiktų paskolų palūkanų normą.

Oficialios palūkanų normos reguliavimas gali būti vykdomas iš anksto grąžinant valstybės turtą (trumpalaikius vertybinius popierius). Tokiais veiksmais Centrinis bankas padidina komercinėms struktūroms disponuojamų išteklių likvidumo lygį ir leidžia joms plėsti kredito operacijų skaičių. Perdiskontuotų operacijų apimtis, kaip taisyklė, lemia komercinių bankų operacijų mastą, taip pat vidinių nuolaidų palūkanų dydį. Iš esmės oficiali palūkanų norma leidžia reguliuoti visą kursų struktūrą finansų rinkoje, taip pat ir šalies valiutos kurso kainą.

Oficiali palūkanų norma yra galingas įrankis Centrinio banko rankose. Jos pagalba formuojama šalies pinigų politika. Kiekvienas statymas turi savo lėšų sumą ir atvirkščiai. Dėl to centrinis bankas turi nuspręsti, ar pinigų kiekis apyvartoje ar kursas bus jo valdomas.

Jeigu pinigų politikos uždavinys yra išlaikyti pinigų pasiūlą, tai valstybė pinigų sferoje taiko griežtas priemones. Jei reikia nustatyti kursą konkrečiame lygyje, tada naudojamas lankstus kursas.

Kai yra centrinio banko reguliavimo objektas, tuomet, įvertinęs finansų rinkos būklę, Centrinis bankas gali tai sutvarkyti saugiame lygyje. Siekdamas išlaikyti pasiūlą, Centrinis bankas koreguoja oficialaus kurso lygį ir vertybinių popierių pardavimo užsienio rinkoje apimtis.

Palūkanų normos fiksavimas tame pačiame lygyje ilgam gali sukelti lėšų nuvertėjimą (infliaciją). Pinigų pasiūlos palaikymas taip pat yra iššūkis. Būtent todėl dauguma centrinio banko teikia pirmenybę elastinei pinigų politikai, kai centrinis bankas leidžia nežymiai padidinti apyvartoje esančių lėšų kiekį, kontroliuoja šį procesą ir stebi palūkanų normos lygį. Priklausomai nuo pinigų pasiūlos pokyčių, Centrinis bankas keičia oficialų kursą didėjimo arba mažėjimo kryptimi.

Oficiali palūkanų norma: tikslai, reguliavimo formos, vidaus praktika

Oficialus kursas išsprendžia keletą problemų – padeda reguliuoti pinigų kiekį, turi įtakos kitų kursų dydžiui ir infliacijos dydžiui. Padidinus tarifą, bendrai brangsta banko paskolos ir mažėja kitų bankų turimo kapitalo kiekis. Dėl to stabdomas ir infliacijos augimas. Palūkanų normos mažinimas veda prie priešingo rezultato – ji auga ir didėja finansinis aktyvumas.

Tarptautinėje praktikoje oficialaus kurso reguliavimas vykdomas dviem formomis:

Dėl diskonto normos centrinis bankas atlieka operacijas rinkoje, ty perkainuoja (perka) kitų bankų vekselius. Tokių skolos vertybinių popierių perdiskontavimas turi paskolos komercinėms struktūroms pobūdį, nes vekselių išpirkimas vykdomas su nuolaida. Ši paskolos rūšis vadinama nuolaida ir vadinama perdiskontavimu;

Už lombardo sandorių palūkanų normą išduodamos paskolos, kurių užstatas yra. Tokių paskolų trukmė yra ribota ir svyruoja nuo 3 iki 6 mėnesių. Reguliavimo objektai – vertybinių popierių, atliekančių užstato funkciją, sąrašas ir palūkanų norma.

Rusijoje oficialus Centrinio banko kursas kaip reguliatorius pradėtas naudoti 1988 m. po bankų sistemos decentralizacijos proceso. Pagrindinius sunkumus sukelia aiškaus komercinių paskolų mechanizmo nebuvimas, vertybinių popierių rinkos neišsivystymas, taip pat sulėtėjusi komercinių vekselių apyvarta. Todėl pirmuoju laikotarpiu reguliuotojo vaidmenį prisiėmė kooperatinių ir komercinių bankų tiesioginių refinansavimo paskolų norma. Vėliau šalis priėmė minimalių palūkanų normų (tikslinių paskolų) politiką. Šiuo atveju įkainiai buvo nustatyti vienerių metų laikotarpiui ir buvo privalomi. Šiuo metu pagrindinė refinansavimo forma yra tiesioginės paskolos.

Gaukite naujausią informaciją apie visus svarbius United Traders įvykius – užsiprenumeruokite mūsų

Tikrai kiekvienas, kuris kada nors paėmė paskolą ar tapo banko indėlininku, pirmą kartą susidūrė su „banko palūkanų normos“ sąvoka:

Palūkanų norma – tai procentais išreikšta suma, kurią už naudojimąsi paskola nustato bankas ir mokama už tam tikrą laikotarpį – metus, ketvirtį ar mėnesį.

• Jei pinigai įnešami į einamąją banko sąskaitą arba indėlį, indėlininkas yra banko skolintojas, o bankas – skolininkas.
• Jeigu klientas skolinasi pinigus iš banko (ima paskolą), tai bankas dabar yra skolintojas, o klientas – skolininkas.

Žinios apie šias paprastas tiesas atsikratys kompleksų, kuriuos gyventojams diegia bankai, paaiškindami jiems daugybę kilometrų palūkanų skaičiavimo formulių su Niutono dvejetainiais, faktorialais, sudėtingomis šaknimis, galiomis ir kitais sudėtingais matematiniais šūdais.

Palūkanų norma lemia pinigų kainą

Bet kuriuo iš šių dviejų atvejų palūkanų norma turi piniginį matą: kokios bus indėlininko ar banko santaupos po mėnesio, metų ar kelerių metų.

Indėlininkų indėlių palūkanų norma paprastai yra mažesnė nei banko paskolų norma. Tai yra pagrindinės bankų ir finansų įstaigų pajamos – paimti pinigus už mažesnę kainą ir disponuoti jais skolinantis brangiau.

Indėlininkams indėlis daugiausia yra būdas sutaupyti, o ne užsidirbti pinigų, todėl indėlių palūkanos dabar yra žemos, o kai kuriuose Europos bankuose net neigiamos.

Bazinė palūkanų norma – tai mažiausios paskolos palūkanos, siūlomos didelėms, patikimoms įmonėms ir klientams. BPS paprastai nustato centriniai bankai.

Istorinė informacija apie tarifus

Istoriniai tarifų diapazonai yra įspūdingi:

• Pavyzdžiui, Vokietijoje bazinė palūkanų norma 1920–2000 m. svyravo nuo 90% iki 2%.
• JK – 0,5 – 15 % 1989 – 2009 m.
• JAV Federalinio rezervo norma 1954–2008 m. svyravo nuo 19% iki 0,25%.
• Zimbabvėje 2007 m. hiperinfliacijos laikotarpiu skolinimo norma siekė 800 proc.

Lažybų rūšys

Fiksuotos ir kintamos palūkanų normos

Palūkanų normos yra:

• Fiksuotas – nekeičiamas tam tikrą laiką.
• Plaukiojantis – keičiamas ir periodiškai peržiūrimas banko, priklausomai nuo tam tikrų rodiklių.

Taigi, klasikinis rodiklis yra LIBOR – vidutinis Londono tarpbankinių kreditų biržos kursas.

Daugelis bankų nustato kintamą palūkanų normą pagal formulę: LIBOR + n, kur n yra fiksuota konkretaus banko palūkanų norma.

Rusijos bankai gali sutelkti dėmesį į nepriklausomą orientacinį kursą, pavyzdžiui, „MosPrime Rate“.

Augančioje paskolų palūkanų rinkoje skolininkui labiau apsimoka imti paskolą su fiksuotomis palūkanomis.

Pagal mokėjimo laiką statymai yra:

• dekursyvus – sumokama pabaigoje kartu su paskolos grąžinimu;
• išankstinis – sumokamas iš anksto suteikiant paskolą.

Dekursinės palūkanų normos yra naudingos skolininkams, o numatomos palūkanų normos yra naudingos skolintojams, tačiau bankai dažniausiai veikia savo interesais:

• palūkanos už indėlius apskaičiuojamos dekursiniu metodu,
• kreditas – antiseptikas: išduodant paskolą iš karto nustatomos visos palūkanos, kurios vėliau dalijamos iš laikotarpių (dažniausiai mėnesių) skaičiaus.

Skaičiuojant paprastas ir sudėtines palūkanas, kai kiekvienu ataskaitiniu laikotarpiu kinta pradinė kapitalo suma, taikomi dekursyviniai ir numatymo metodai.

• Dekursyvinį metodą patogu naudoti su kintamomis normomis.
• Numatytasis metodas yra patogus nestabilumo laikotarpiais kaip sudėtinių palūkanų mokėjimo garantas.

Dekursyvinė norma dar vadinama paskolos palūkanomis, nes pagal ją nustatomas gautų pajamų (palūkanų) santykis su pradine pinigų suma.

Kaip apskaičiuoti paskolos palūkanas ir padidinti sumą

Paskolos palūkanų nustatymo formulė:

i = I/P (1), kur:

• i (pajamos) - paskolos palūkanos;
• I - visų per ataskaitinį laikotarpį priskaičiuotų palūkanų suma;
• P yra pradinė pinigų suma (dabartinė vertė).

Padidėjimo F dydis (būsimos vertės) nustatomas pagal formulę:

F = P + i*n*P = P*(1 + i*n). (2)

Čia n yra atsiskaitymo laikotarpių skaičius.

F/P santykis yra kaupimosi koeficientas k n .

k n = 1 + i*n. (3)

Susikaupimo kiekio apskaičiavimasF vadinamas sujungimu.

Sujungimas naudojant skaičiavimo pavyzdį

1. Sudėsime 1 milijono rublių banko paskolą, išduodamą 12% per metus (paprasta norma), 10 metų laikotarpiui pagal (2) formulę.

F = 1 000 000 * (1 + 0,12 * 10) = 2 200 000 rub.

Pradinė banko išduota pinigų suma už ilgalaikę dešimties metų paskolą, dažnai naudojama hipotekai, padidėjo 1 200 000 rublių, tai yra daugiau nei dvigubai.

1. Taip pat galite apskaičiuoti padidėjimo sumą per trumpą laikotarpį (mažiau nei metus). Šiuo atveju F (2) nustatymo formulė transformuojama:

F = P * (1 + i * d/K). (4)

• d — kalendorinių dienų, kurioms buvo paimta paskola, skaičius;
• K yra dienų skaičius per metus, ty 365 arba 366.

Apskaičiuokime padidintą 50 000 rublių paskolos sumą, kurią išdavė MFO, taikant sutartyje nurodytą paprastąją 15% metinę palūkanų normą 91 dienos laikotarpiui.

Įterpę reikšmes į (4) formulę, gauname:

F = 50 000 * (1 + 0,15 * 91/365) = 51 870 rub.

Dažnai bankai ir mikrofinansų organizacijos reikalauja grąžinti didesnes nei numatyta suma – tai reiškia, kad buvo priskaičiuotos papildomos paslėptos palūkanos visų rūšių komisinių pavidalu. Prieš sudarydami sutartį, turėtumėte atidžiai perskaityti visas jo sąlygas, ieškodami neteisėtų būdų padidinti kapitalą.

Nuolaida

Atvirkštinė operacija – pradinės sumos P apskaičiavimas pagal sukauptą F – vadinamas diskontavimu.

Nuolaida apskaičiuojama pagal formulę:

P = F/ (1 + i*n). (5)

Atlikime skaičiavimus naudodami (5) formulę:

P = 100 000 / (1 + 0,1 * 3) = 76 923 rubliai.

Skaičiavimai naudojant kintamą kursą

Jei kursas yra kintamas, tada padidinta suma apskaičiuojama susumavus kiekvieno jų kitimo laikotarpio kursus, o formulė paverčiama kokia nors abstrakčia:

F = P *(1 + ∑(1…N) n*i) (6), kur:

• n—periodas nuo vieno iki N;
• i- kintamasis statymas;
• ∑(1…N) yra visų atsiskaitymo laikotarpių produktų n*i suma.

Iš pirmo žvilgsnio atrodo baisu, bet kaip tai vyksta, labai lengva suprasti naudojant pavyzdį:

Skaičiavimui naudojame (6) formulę:

F = 500 000 *(1 + 0,11 + 0,5 (0,125 + 0,14 + 0,155 + 0,17)) = 500 000 * 1 405 = 702 500 rub.

Atkreipkite dėmesį, kad augimo koeficientas k, apskaičiuotas fiksuotam procentui pagal (3) formulę, slankiajam procentui nustatomas pagal (6) formulės skliausteliuose pateiktą išraišką:

K = 1 + ∑(1…N) n*i. (7)

Šiame pavyzdyje jo reikšmė yra 1,405.

Sudėtinių palūkanų skaičiavimas

Šis skaičiavimo metodas bankų sektoriuje naudojamas skaičiuojant palūkanas už ilgalaikius indėlius, kai palūkanos skaičiuojamos nuo sukauptos sumos ankstesnėmis palūkanomis.

Sudėtinių palūkanų apskaičiavimo formulė parodyta paveikslėlyje žemiau.

Kurso dydis ir infliacija

Palūkanų norma gali būti nominali ir reali:

• Nominalus – nustato bankas.
• Realus – pakoreguotas pagal infliaciją.

Realioji norma i real yra mažesnė už nominalią normą i nom pagal infliacijos lygį π.

i real = i nom - π.

Ši formulė dažniausiai naudojama, kai infliacija yra maža. Esant aukštam infliacijos lygiui, skaičiavimai atliekami naudojant sudėtingesnę Fišerio formulę:

i realus = (i nom - π)/(1 + π).

Tikroji pinigų vertė

Norėdami nustatyti tikrąją pinigų vertę, atsižvelgiant į infliaciją po kurio laiko, naudokite formulę:

R = N/(1+i)ª.

R yra tikroji pinigų vertė;

N — nominali vertė;

i- infliacijos lygis;

a – laikotarpių skaičius (metai, mėnesiai ir kt.).

Bankai paprastai didina palūkanų normas didelės infliacijos laikotarpiais, įtraukdami didėjimą į nominalią normą. Toks žingsnis, be kovos su pinigų kainos kritimu, suteikia jiems galimybę pakelti indėlių palūkanas, kad neprarastų indėlininkų.

Gyventojų finansinis neraštingumas yra naudingas bankininkams

Kartais paskolų palūkanos, ypač greitos, prieštarauja sveikam protui ir yra paslėpta apgaulė. Todėl kiekvienas norintis pasiimti paskolą turėtų suprasti, kas yra banko palūkanos ir kaip apskaičiuoti padidinimo sumą.

Pasinaudodami gyventojų finansiniu neraštingumu, bankai šiandien siūlo tokias įmantrias ir sudėtingas skaičiavimo formules, kad reikalingas inžinieriaus ar programuotojo skaičiuotuvas. Tuo tarpu suskaičiuoti bendrą paskolos įmokų sumą (dar vadinamą padidinimo suma), kaip matyti iš pavyzdžių, paprasta skaičiuokle ir net ant popieriaus lapo. Galite apskaičiuoti mokėjimus pagal paskolos dalį ir palūkanas naudodami skirtingas formules, tačiau nukrypimai tarp jūsų galutinių ir banko skaičiavimų vis tiek neturėtų būti per dideli. Be to, čia pateiktos paprastų, o ne sudėtingų palūkanų skaičiavimo formulės, o tai neprieštarauja šiandien kredituojant taikomiems anuiteto mokėjimų principams.

Bankai šiandien praktiškai netaiko diferencijuoto paskolos grąžinimo būdo, kai skaičiuojant palūkanas atsižvelgiama į likusią skolos sumą, o ne į pradinę sumą. Tai tariamai motyvuoja „rūpestis dėl klientų“: kodėl, anot jų, reikėtų kas mėnesį įtempti smegenis ir atlikti sudėtingus skaičiavimus? Taigi, pasirodo, kad mūsų skolinimas yra vienas nuostolingiausių pasaulyje.

Visi vyriausybės reguliavimo institucijų, o ypač centrinių bankų, veiksmai, turintys įtakos finansams ir pinigų apyvartai, yra svarbūs valiutų kurso veiksniai. Valiutos kainą pirmiausia lemia pasiūla ir paklausa, susijusi su ta valiuta tarptautinėje rinkoje. Todėl pagrindinių valiutų kursus sukuria rinka, tačiau centriniai bankai turi daugybę įrankių, kuriais jie gali reikšmingai paveikti valiutų kursus. Centriniai bankai šias priemones naudoja remdamiesi savo finansų politikos tikslais (pagrindinis iš jų – nacionalinės valiutos stabilumas) ir specifine situacija, kurią lemia ekonomikos būklė, šalies konkurencinė padėtis pasaulinėje rinkoje. ir politinius veiksnius. Todėl rinkos visada labai atidžiai stebi ne tik ekonomiką, bet ir pagrindinių prekybos šalių finansų statistiką, bandydamos pagal ją numatyti centrinių bankų veiksmus.

Piniginės statistikos rodikliai

Pinigų kiekis apyvartoje (Money Supply) yra vienas reikšmingų valiutos kursą formuojančių veiksnių. Vienos valiutos perteklius padidins jos pasiūlą tarptautinėje valiutų rinkoje ir sumažės jos kursas kitų valiutų atžvilgiu. Atitinkamai, valiutos trūkumas, esant jos paklausai, padidins valiutos kursą, apibūdinantį pinigų sudėtį (pinigų pasiūlos struktūrą). Patys pinigų suvestiniai rodikliai įvairiose šalyse apibrėžiami kiek skirtingai, tačiau bendra jų reikšmė gana panaši.

M1 – grynieji pinigai apyvartoje ne bankuose, kelionių čekiai, indėliai iki pareikalavimo, kiti tikrinami indėliai;
M2 – M1 + nekontroliuojami taupomieji indėliai, terminuotieji indėliai bankuose, vienos nakties atpirkimo sandoriai, JAV rezidentų vienos nakties indėliai JAV doleriais, lėšos investicinių fondų sąskaitose;
M3 – M2 + trumpalaikės vyriausybės obligacijos, atpirkimo operacijos, JAV rezidentų eurodolerio indėliai Amerikos bankų užsienio filialuose.

Duomenys apie JAV pinigų suvestinius rodiklius skelbiami kas savaitę, dažniausiai ketvirtadienį.

Duomenų apie pinigų suvestinius rodiklius įtaka valiutų ciklams visų pirma vertinama pagal jų ryšį su ekonominių ciklų etapais. Įvairių pinigų agregatų elgsena ekonominiame cikle yra gana panaši: jie visi rodo didžiausius augimo tempus prieš prasidedant nuosmukiui ir minimalius augimo tempus recesijos pabaigoje. Dėl šios priežasties, pavyzdžiui, M2 suvestinis rodiklis yra įtrauktas į pagrindinių rodiklių sudėtinį indeksą. Visi agregatai labiausiai auga atsigavimo etape; Vidutiniškai M2 augimo tempai recesijos ir augimo stadijose yra vienodi.

Mūsų vertinimu, 2019 m. rugsėjo 16 d. geriausi brokeriai yra:

Prekybai valiutomis– NPBFX;

Prekybai dvejetainiai opcionai– Intrade.bar;

Dėl investuojant PAMM ir kitose priemonėse - Alpari;

Prekybai akcijų– RoboForex.

Palūkanų normos

Nė vienas iš ekonominių ir finansinių rodiklių nėra toks svarbus norint sekti užsienio valiutų rinkų dinamiką kaip palūkanų normos. Palūkanų normos skirtumas, tai yra dviejų valiutų palūkanų normų skirtumas, yra pagrindinis veiksnys, tiesiogiai lemiantis santykinį valiutų poros patrauklumą, taigi ir galimą kiekvienos iš jų paklausą. Kiekvienos šalies pinigų rinkoje yra daugybė palūkanų normų tipų: palūkanų norma, kuria komerciniai bankai skolinasi pinigus iš centrinio banko (Oficiali palūkanų norma), palūkanų normos, kuriomis bankai skolinasi vienas iš kito (Tarpbankinė palūkanų norma). , palūkanų normos, kurios lemia vyriausybės vertybinių popierių pajamingumą (Government Bonds Yields), palūkanų normos, kuriomis bankai išduoda paskolas savo klientams (kreditavimo normos), palūkanų normos, kuriomis komerciniai bankai pritraukia pinigus į indėlius (indėlių normos) Visos šios normos yra glaudžiai susijusios. yra tarpusavyje susiję ir galiausiai nustatomi pagal oficialią centrinio banko nustatytą palūkanų normą

Dėl finansinio kapitalo sienų skaidrumo investuotojai šiandien gali pasirinkti pelningiausią savo pinigų investavimo variantą. Todėl, jei Japonijos investuotojas turi lėšų, kurių vertė trilijonai jenų, ir gali iš jų gauti pajamų palūkanų už indėlį Japonijos banke, tarkime, 0 1% per metus, tada šis investuotojas, žinoma, pirmenybę teiks dolerio indėliui su 5,5% metinėmis palūkanomis Amerikos banke arba pirks Amerikos vyriausybės obligacijas, kurios taip pat moka dideles pajamas ir yra garantuotos.

Kuo didesnė tam tikros valiutos palūkanų norma, palyginti su kitomis valiutomis (didelis palūkanų skirtumas), tuo labiau užsienio investuotojai norės pirkti šią valiutą, kad galėtų įdėti lėšas į indėlį su didele palūkanų norma. O kadangi palūkanų normos visada yra glaudžiai susijusios, didelės normos bankų rinkoje reiškia aukštas palūkanų normas vyriausybės obligacijoms, taip pat didelį pajamingumą rizikingesnėms akcinių bendrovių obligacijoms. Žodžiu, aukštos palūkanų normos daro šią valiutą patrauklią kaip investicinę priemonę, o tai reiškia, kad tarptautinėje valiutų rinkoje didėja jos paklausa, kyla šios valiutos kursas.

Centrinio banko palūkanų normos

Rinkos palūkanų normos už paskolas, indėlius ir kt. neatsiranda savaime rinkos aplinkoje. Kiekvienoje šalyje skolinimo sąlygas ir palūkanų normas pinigų rinkoje reguliuoja centrinis bankas.

Diskonto norma apibūdina sąlygas, kuriomis centrinis bankas (CB) teikia lėšas komerciniams bankams.Jei komercinis bankas pasiskolino iš Centrinio banko sumą S su diskonto norma d (%), tai reiškia, kad iš tikrųjų komercinis bankas gavo jos žinioje suma (1 – d/100) x S, o jis grąžins centriniam bankui sumą S. Paprastai diskonto norma nustatoma procentais per metus.

Tarpbankinio skolinimosi palūkanos daugelyje šalių yra pagrindinė centrinių bankų politikos priemonė.Jos turi skirtingus pavadinimus, tačiau jų bendra reikšmė ta, kad už tokias palūkanų normas komerciniai bankai trumpam skolinasi vienas iš kito lėšas savo balansams reguliuoti Skirtumas palūkanų norma nuo diskonto normos slypi sumų apskaičiavimo metodu: jei bankas pasiskolino S sumą iš kito banko r procentais, tai grąžins sumą (1+r/100) x S

Oficialiai reguliuojamos tarpbankinio skolinimosi normos lemia visas kitas pinigų rinkos palūkanų normas, nuo jų priklauso vyriausybės skolos vertybinių popierių normos, visų kitų finansinių priemonių pajamingumo lygiai, paskolų bankų klientams palūkanos.

Pagrindinis veiksnys, tiesiogiai ir tiesiogiai lemiantis vienos valiutos kursą kitos valiutos atžvilgiu, yra dviejų valiutų palūkanų normų skirtumas (Interest Rate Differential).

Pavyzdžiui, leiskite banko klientui turėti 1 milijoną eurų, kurie 3 mėnesių laikotarpiui atleidžiami nuo įmonės apyvartos ir gali būti dedami į indėlį pajamoms gauti. Tarkime, kad eurų palūkanų normos yra 2,62 proc. doleriams taikomi aukštesni tarifai 5 28 proc. Tada, pavertę eurus į dolerius, galite gauti daugiau pajamų.Tarkime, šiandieninis euro kursas yra EUR = 10400 USD. Jei į depozitą įdėsite 1 milijono eurų sumą, suma bus gauta po 3 mėnesių.

Jei konvertuosite 1 milijoną eurų į dolerius pagal EUR kursą ir įnešite juos į dolerio depozitą, gausite šią sumą:

Jei euro kursas šiuos 3 mėnesius liktų toks pat EUR = 1,0400 $, tai antrojo varianto rezultatas eurais būtų 1,0132, o gautos sumos konvertavus dolerius atgal į eurus ir gauto rezultato skirtumas pirmasis variantas būtų 1,0132 – 1,00655 = 0,00665 mln. = 6,650 eurų, būtų nauda iš eurų konvertavimo į dolerius ir dolerio indėlio operacijos, gauta dėl dolerio ir euro palūkanų normų skirtumo.

Verslo optimizmo indeksas

Išsivysčiusiose šalyse plačiai naudojami nuolat skelbiami verslo optimizmo indeksai, skaičiuojami remiantis pirmaujančių verslininkų – didelių korporacijų vadovų – apklausa apie ekonomikos būklę.

JAV tai yra NAPM (National Association of Purchasing Management) indeksas, JK – CBI (Corporation of British) indeksas.

Pastaruoju metu Rusijoje taip pat buvo skaičiuojami ir nuolat skelbiami Rusijos verslininkų verslo optimizmo indeksai.

Šio indekso padidėjimas didina pasitikėjimą šalies ekonomika ir prisideda prie valiutos kurso augimo.

Verslo veiklos indeksai

Rodikliai, paremti vadinamųjų difuzijos indeksų sudarymo metodika, pastaraisiais metais buvo itin populiarūs ekonomikos statistikoje. Tokio pobūdžio indeksai, kurie pagal savo pobūdį yra verslo dalyvių verslo optimizmo rodikliai, reguliariai skelbiami (PMI pavadinimais) JAV, Anglijoje, Vokietijoje, kur juos kuria atitinkamos verslininkų asociacijos. tiek vertinti visuomenės nuomonės kryptį, tiek išmatuoti objektyvių rodiklių dinamiką. Japonijoje panašų TANKAN indeksą priėmė pats Japonijos centrinis bankas, kaip ekonominių procesų dinamikos analizės įrankį priimant sprendimus pinigų politikos srityje.

Sklaidos indeksai, skirtingai nei daugelis kitų socialinės ir ekonominės statistikos rodiklių, yra grynai subjektyvūs rodikliai, jie nematuoja produkcijos apimties, užsakymų skaičiaus, pajamų ir pan., o tik atspindi, kaip ekonominių procesų dalyviai suvokia vykstantys pokyčiai – į gerąją pusę.jie (jų nuomone) arba veda į pablogėjimą. Nepaisant šio subjektyvumo, tiksliau, būtent dėl ​​jo, šie indeksai pasižymi itin stipriomis prognozavimo savybėmis, yra pagrindiniai rodikliai, stipriai koreliuojantys su pagrindiniais ekonomikos ciklų parametrais.

a) prekybos derybos

Prekybos derybos yra svarbi bet kurios šalies ekonominės politikos dalis. Visų pirma, importo ir eksporto santykis yra toks svarbus ekonomikos vystymosi rodiklis kaip prekybos deficitas. Per pastaruosius kelerius metus JAV prekybos deficitas buvo pagrindinė problema, kuri turėjo reikšmingą vaidmenį kritus JAV dolerio kursui pagrindinių valiutų atžvilgiu. Prekybos derybų rezultatas rinkoje nedelsiant reaguoja, kartais daugiau nei reikšmingas.

b) centrinių bankų susirinkimai

Pagrindinis centrinių bankų uždavinys – reguliuoti šalies vidaus ekonominį gyvenimą. Be to, valiutos vidinės ir išorinės vertės koregavimas taip pat yra jo pareiga. Todėl bet koks centrinio banko (o tiksliau jo darbo komiteto) posėdis sulaukia didelio valiutų rinkos dalyvių dėmesio. Viena pagrindinių priemonių, skatinančių arba, atvirkščiai, sulėtinti ekonomikos augimą, pritraukti užsienio kapitalą, didinti vyriausybės obligacijų patrauklumą ir dėl to valiutos vertę, yra palūkanų normų reguliavimas.

Svarbiausi yra JAV Federalinių rezervų sistemos veiksmai, darantys didelę įtaką Amerikos akcijų rinkai ir apskritai pasaulinėms finansų rinkoms, todėl dalyviai atidžiai stebi palūkanų normų pokyčius ir FOMC (Federal Open Market Committee) veiklą. vyriausybės vertybinių popierių rinka ir Federalinės rezervų sistemos atstovų pareiškimai, ypač jos vadovas A. Greenspanas.

Planiniai Federalinių rezervų sistemos posėdžiai vyksta aštuonis kartus per metus (kartą per pusantro mėnesio), kuriuose svarstoma šalies ekonominė situacija ir, remiantis analize, nustatoma tolesnė šalies pinigų politika. , priimami politikos dokumentai ir nustatomas kredito palūkanų normos lygis parduodant federalinius fondus (Federal Funds Rate) ir diskonto palūkanų normos vertė (Discount Rate). Paskutinis posėdžio protokolas (FOMC protokolas) paskelbiamas po kelių dienų.

c) G8, ekonominių ir profesinių sąjungų susitikimai

Vienas iš G8 uždavinių yra reguliuoti pasaulio ekonomiką ir ypač specifinę situaciją pasaulinėje valiutų rinkoje. Šiuo klausimu tarp G8 narių yra tam tikras susitarimas – SWAP susitarimas.G8 šalių susitikimo rezultatas gali būti sprendimas dėl bendro kelių centrinių bankų intervencijos į pasaulinę valiutų rinką ar kitos ribojimo priemonės. arba, atvirkščiai, skatinti tam tikros valiutos vertės augimą.

Gana stiprią įtaką tam tikrai valiutai gali turėti ir profesinių sąjungų, reguliuojančių šalių prekybinius santykius ar nustatančių konkretaus regiono politiką, susirinkimai. JAV ir Japonijos kreipimasis į PPO (Pasaulio prekybos organizacija, sukurta 1994 m. sausį) po nesėkmingo kito prekybos derybų etapo pabaigos jenos kursas praktiškai nepakito beveik visą savaitę TVF (International Monetary) susitikimai Fondas), teikiantys vertinimus ir prielaidas apie dabartinę pasaulio ekonomikos raidą ir paskolų skirstymą, neturi tiesioginės įtakos valiutoms, nors gali sukelti tam tikrą reakciją rinkoje. Greičiausiai dabartinėje situacijoje galite tikėtis ilgalaikės visos rinkos plėtros strategijos, o ne tiesioginės reakcijos.

d) vyriausybių vadovų, centrinių bankų vadovų, žinomų ekonomistų kalbos apie situaciją rinkoje

Tai vienas iš veiksnių, kuris daugeliu atvejų iš karto sulaukia atsako rinkoje.Šveicarijos nacionalinio banko Lumières vadovo kalba apie Šveicarijos nesidomėjimą stipria savo valiuta 1995 m. rugsėjo 29 d. Šveicarijos frankas nuo 11400 lygio iki 11480 lygio per kelias minutes, o paskui iki 11580 lygio per kitą valandą Kitas pavyzdys – žymaus ekonomisto Bergsteino kalba, kuri kartu su netikėtais skaičiais apie pablogėjusį JAV prekybos balansą ir neišsipildžiusį lūkesčiai dėl Japonijos papildomo biudžeto, lėmė katastrofišką jenos žlugimą greičiau nei per dvi dienas nuo 104,55 iki 97 15 , o tai panaikino dvi savaites trukusias Japonijos centrinio banko ir JAV Federalinio rezervo banko pastangas. Gana dažnai, ypač esant tam tikroms sąlygoms, vieno ar kito žmogaus pasisakymas gali ne tik labai paveikti valiutos elgesį, bet ir kardinaliai pakeisti situaciją rinkoje.

Išvada

Pagrindiniai veiksniai paprastai visada turės laukiamą poveikį, tačiau prekiautojas turėtų būti atsargus ir nepriimti nė vieno iš šių veiksnių kaip 100% atitinkamo valiutos kurso pasikeitimo garantijos.

Keletas svarbių papildomų punktų, turinčių įtakos valiutos kursui.

Pinigų politika – tai veiklos ir valdžios visuma pinigų apyvartos ir kredito srityje.

Centrinio banko pinigų politika (pinigų politika)– tai visuma valdžios priemonių, reguliuojančių pinigų sistemos veiklą, paskolų kapitalo rinką, tvarką, siekiant eilės bendrų ekonominių tikslų: kainų, normų stabilizavimo, piniginio vieneto stiprinimo.

Pinigų politika yra svarbiausias elementas.

Visas poveikis atsispindi viso socialinio produkto vertėje ir.

• Sulaikymas
• Saugumas
• Tempo valdymas
• Ekonomikos ciklinių svyravimų mažinimas
• Mokėjimų balanso stabilumo užtikrinimas

Ekonomikos piniginio ir kredito reguliavimo principai

Ekonomikos piniginis reguliavimas vykdomas remiantis principu kompensavimo reglamentas, kurioje daroma prielaida, kad:

• pinigų politika apribojimai, kuris apima kredito operacijų ribojimą lėšų rezervavimo normatyvų didinimas dalyviams ; pasikelti lygi; augimo tempo apyvartoje apribojimai, palyginti su prekių mase;
• pinigų politika išplėtimas, kuri apima kredito operacijų skatinimą; kreditų sistemos dalykų rezervo normatyvų mažinimas; krentančios paskolų palūkanų normos; valiutos apyvartos pagreitis.

Pinigų politikos priemonės

Pinigų politikos kūrimas ir įgyvendinimas yra svarbiausia funkcija. Ji turi galimybę daryti įtaką pinigų pasiūlos apimčiai šalyje, o tai savo ruožtu leidžia reguliuoti gamybos ir užimtumo lygį.

• Oficialiųjų atsargų reikalavimų reglamentavimas
  Tai galinga priemonė daryti įtaką pinigų pasiūlai. Atsargų dydis (dalis bankinio turto, kurį bet kuris komercinis bankas privalo laikyti centrinio banko sąskaitose) iš esmės lemia jo skolinimo galimybes. Skolinti galima, jei bankas turi pakankamai lėšų, viršijančių rezervą. Taigi, didėjantys arba mažėjantys privalomųjų atsargų reikalavimai gali reguliuoti bankų skolinimo veiklą ir atitinkamai paveikti pinigų pasiūlą.

• Atviros rinkos operacijos
  Pagrindinis pinigų pasiūlos reguliavimo instrumentas yra Centrinio banko vykdomas vyriausybės vertybinių popierių pirkimas ir pardavimas. Parduodamas ir pirkdamas vertybinius popierius Centrinis bankas bando daryti įtaką komercinių bankų likvidžių lėšų apimčiai, siūlydamas palankias palūkanas. Pirkdamas vertybinius popierius atviroje rinkoje, jis didina komercinių bankų atsargas, taip prisidedant prie skolinimo ir atitinkamai pinigų pasiūlos didėjimo. Centrinio banko vykdomas vertybinių popierių pardavimas sukelia priešingas pasekmes.
• Diskonto palūkanų normos reguliavimas (nuolaidų politika)
  Tradiciškai Centrinis bankas teikia paskolas komerciniams bankams. Palūkanų norma, už kurią išduodamos šios paskolos, vadinama diskonto norma. Keisdamas diskonto palūkanų normą, centrinis bankas daro įtaką bankų rezervams, plečia arba mažina jų galimybes skolinti gyventojams ir įmonėms.

Veiksniai, turintys įtakos paklausai, pasiūlai ir palūkanų normoms, gali būti bendrai vadinami „pinigų politikos priemonėmis“. Jie apima:

Rusijos banko palūkanų normų politika

Centrinis bankas nustato minimalias palūkanų normas už savo atliekamus sandorius. Refinansavimo norma – tai palūkanų norma, kuria paskolas teikia komerciniai bankai, arba tai kursas, kuriuo vekseliai iš jų perskaičiuojami.

Rusijos bankas gali sudaryti vieną ar kelis įvairių tipų sandoriams arba vykdyti palūkanų normų politiką nefiksuodamas palūkanų normos. Rusijos bankas naudoja palūkanų normų politiką, kad paveiktų rinkos palūkanų normas siekiant sustiprinti rublį.

Rusijos bankas reglamentuoja bendrą jiems suteiktų paskolų apimtį vadovaujantis priimtomis vieningos valstybės pinigų politikos gairėmis, kaip priemonę naudojant diskonto normą. Rusijos banko palūkanų normos yra minimalios normos, kuriomis Rusijos bankas vykdo savo operacijas.

Kredito įstaigų palūkanų normų politika, kaip nacionalinės pinigų politikos dalis, daro didelę įtaką plėtrai ir jos stabilumui. Įgyvendindami palūkanų normų politiką, paprastai gali laisvai pasirinkti konkrečias paskolų ir indėlių normas ir naudoti tam tikrus trumpalaikės pinigų rinkos būklę atspindinčius rodiklius. Kita vertus, centrinis bankas tikslinimo procese nustato tarpinius pinigų politikos tikslus, kuriuos gali paveikti, bei konkrečias priemones jiems pasiekti. Tai gali būti refinansavimo norma arba centrinio banko operacijų palūkanų normos, kurių pagrindu formuojama trumpalaikio tarpbankinio skolinimo norma ir kt.

Komercinių bankų palūkanų politiką įtakojančių veiksnių nustatymo problemos specialistams nerimą kelia nuo pat ekonomikos teorijos susiformavimo. Tačiau atsakymų į daugelį klausimų dar nerasta. Šiuolaikiniai tyrimai, kuriais siekiama nustatyti optimalias nacionalinės pinigų politikos įgyvendinimo taisykles, daugiausia grindžiami.

Teoriškai ir praktikoje nagrinėjami tiesioginio ir netiesioginio nacionalinės pinigų politikos reguliavimo metodai. Palūkanų politikos siaurąja prasme (kredito ir indėlių operacijų normos, skirtumas tarp jų) požiūriu jos tiesioginio reguliavimo priemonė yra Centrinis bankas nustato komercinių bankų paskolų ir indėlių palūkanų normas, netiesioginės priemonės – refinansavimo normos ir centrinio banko operacijų pinigų ir atvirose rinkose normos nustatymas.

Paskolų ir indėlių palūkanų normos, kaip tiesioginio reguliavimo instrumentas, pasaulinėje praktikoje nėra dažnai naudojamos. Pavyzdžiui, Kinijos liaudies bankas nustato normas, kurios laikomos orientaciniais bankų sistemai. Kartu banko politika siekiama sumažinti skirtumą, kuris 2006 m. pirmąjį pusmetį buvo 3,65%, o 2009 m. pabaigoje – 3,06%, o tai rodo pakankamą Kinijos bankų sistemos likvidumą.

Daugelyje šalių, įskaitant Rusiją, refinansavimo norma tapo labiau orientaciniu rodikliu, suteikiant tik apytikslę ekonomiką nacionalinės valiutos vertės vidutinės trukmės etalonas, nes jis ilgą laiką išlieka nepakitęs, o realios palūkanų normos pinigų rinkoje keičiasi kiekvieną dieną.

Privalomi rezervo standartai

Pagal galiojančius teisės aktus, komerciniai bankai privalo dalį surinktų lėšų pervesti į specialias sąskaitas.

Nuo 2004 m. sausio mėn nustato centrinis bankas sekantis įmokų į privalomojo rezervo fondą sumos Rusijos bankas: juridinių asmenų rublio sąskaitoms ir piliečių bei juridinių asmenų užsienio valiutai, taip pat piliečių rublio sąskaitoms - 3,5%.

Didžiausia atskaitymų suma, t. y. privalomųjų atsargų standartai, yra 20% ir negali keistis daugiau nei 5% vienu metu.

Šis standartas leidžia Rusijos bankui reguliuoti bankų sektoriaus likvidumą.

Viena vertus, rezervai veikia kaip dabartinis likvidumo reguliavimas pinigų rinkoje ir, kita vertus, kaip kredito pinigų emisijos ribotuvas.

Pažeidus privalomųjų atsargų standartus, Rusijos bankas turi teisę neginčijamai iš kredito įstaigos išieškoti neįneštų lėšų sumą, taip pat nustatyto dydžio baudą, bet ne daugiau kaip dvigubą.

Atviros rinkos operacijos

Atvirosios rinkos operacijos, ty Rusijos banko vykdomas įmonių vertybinių popierių pirkimas ir pardavimas, trumpalaikiai sandoriai su vertybiniais popieriais su grįžtamuoju sandoriu vėliau. Atvirosios rinkos operacijų limitą tvirtina direktorių valdyba.

Pagal 2002 m. liepos 10 d. įstatymą Nr. 86-FZ (su pakeitimais, padarytais 2008 m. spalio 27 d.) „Dėl Rusijos Federacijos centrinio banko (Rusijos banko),“ Rusijos bankas turi teisę pirkti ir parduoti komercinės kilmės prekes, kurių išpirkimo terminas ne ilgesnis kaip 6 mėnesiai, pirkti ir parduoti obligacijas, indėlių sertifikatus ir kitus vertybinius popierius, kurių išpirkimo terminas ne ilgesnis kaip 1 metai.

Refinansavimas

Refinansavimas – tai Rusijos banko skolinimas bankams, įskaitant sąskaitų apskaita ir perskaičiavimas. Refinansavimo formas, tvarką ir sąlygas nustato Rusijos bankas.

Bankų refinansavimas vykdomas teikiant dienos paskolas, vienos nakties paskolas ir rengiant lombardinių kreditų aukcionus iki 7 kalendorinių dienų.

Valiutos reguliavimas

Tai turėtų būti vertinama iš dviejų pusių. Viena vertus, Centrinis bankas privalo stebėti užsienio valiutos keitimo operacijų teisėtumą, kita vertus, stebėti nacionalinio piniginio vieneto pokyčius kitų valiutų atžvilgiu, vengdamas didelių svyravimų.

Vienas iš būdų paveikti valiutos kursą yra centriniai bankai, vykdantys užsienio valiutos intervencijas arba pinigų politiką.

Valiutos intervencija yra Centrinio banko vykdomas užsienio valiutos pardavimas arba pirkimas, siekiant paveikti valiutos kursą ir bendrą pinigų paklausą bei pasiūlą. Tai akivaizdžiai apima brangiųjų metalų pirkimo-pardavimo Rusijos Federacijos vidaus rinkoje sandorius, kurių tvarką reglamentuoja Rusijos Federacijos centrinio banko 1996 m. gruodžio 30 d. raštas Nr. 390.

Pagrindiniai valiutos kurso politikos tikslai Rusijoje yra stiprinti pasitikėjimą nacionaline valiuta ir papildyti aukso bei užsienio valiutos atsargas. Šiuo metu pinigų bazė yra visiškai padengta aukso ir užsienio valiutos atsargomis.

Tiesioginiai kiekybiniai apribojimai

Tiesioginiai kiekybiniai Rusijos banko apribojimai apima bankų refinansavimo limitų nustatymą ir tam tikrų kredito įstaigų bankinių operacijų atlikimą. Rusijos bankas, siekdamas įgyvendinti vieningą valstybės pinigų politiką, išimtiniais atvejais turi teisę taikyti tiesioginius kiekybinius apribojimus tik pasikonsultavęs su Rusijos Federacijos vyriausybe.

Pinigų pasiūlos rodiklių augimo gairės

Remiantis pagrindinėmis vieningos valstybės pinigų politikos kryptimis, Rusijos bankas gali nustatyti augimo tikslus vienam ar keliems rodikliams. Rusijoje pagrindinis suvestinis rodiklis yra pinigų visuma.

Šiandien centrinių bankų pinigų politika vadovaujasi monetaristiniais principais, kai Centriniam bankui pavesta griežtai kontroliuoti pinigų pasiūlą, užtikrinti stabilų, pastovų ir ilgalaikį pinigų kiekio ekonomikoje augimo tempą, lygų BVP augimo tempas.

Kiti veiksniai, darantys įtaką paklausai, pasiūlai ir palūkanų normoms, yra šie:

• padėtis realiame ūkio sektoriuje;
• investicijų į gamybą grąža;
• padėtis kituose finansų rinkos sektoriuose;
• verslo subjektų ekonominiai lūkesčiai;
• bankų ir kitų verslo subjektų lėšų poreikis likvidumui palaikyti.

Pigių ir brangių pinigų politika

Priklausomai nuo ekonominės situacijos šalyje, centrinis bankas vykdo pigių arba brangių pinigų politiką.

Pigių pinigų politika

Būdinga ekonomikos nuosmukio situacijai ir aukštam lygiui. Jos tikslas – atpiginti kreditinius pinigus, taip padidinant bendras išlaidas, investicijas, gamybą ir užimtumą.

Įgyvendindamas pigių pinigų politiką, centrinis bankas gali sumažinti paskolų komerciniams bankams palūkanų normą arba pirkti atviroje rinkoje arba sumažinti privalomųjų atsargų normą, o tai padidintų pinigų pasiūlos daugiklį.

Gerbiama pinigų politika

Tai atliekama siekiant sumažinti tempą mažinant bendras išlaidas ir ribojant pinigų pasiūlą.

• Palūkanų normos didinimas. Komerciniai bankai pradeda mažiau imti paskolas iš Centrinio banko, todėl sumažėja pinigų pasiūla.
• Centrinio banko vykdomas vyriausybės vertybinių popierių pardavimas.
• Atsargų reikalavimų padidinimas. Tai sumažins komercinių bankų rezervų perteklių ir pinigų pasiūlos daugiklį.

Visos aukščiau išvardintos pinigų politikos priemonės buvo susijusios su netiesioginiais (ekonominiais) įtakos metodais. Be šių bendrųjų pinigų reguliavimo metodų, centrinis bankas taiko ir tiesioginius (administracinius) metodus, skirtus konkrečioms kredito rūšims reguliuoti. Pavyzdžiui, tiesioginis banko paskolų dydžio apribojimas vartotojų poreikiams.

Pinigų politika turi privalumų ir trūkumų. Privalumai – greitis ir lankstumas, mažesnė priklausomybė nuo politinio spaudimo nei fiskalinė politika. Pinigų politikos įgyvendinimo problemas sukuria ciklinė asimetrija. Pinigų politikos efektyvumas gali sumažėti ir dėl priešingų pinigų greičio pokyčių.