Centrinio banko teigimu, dolerio kursas priartėjo prie iš esmės pagrįstos vertės. Reguliatoriaus vadovė Elvira Nabiullina tikisi, kad valiutų rinka stabilizuosis, nes rublio vertė dolerio atžvilgiu pasiekė pusiausvyros vertę. Tolesnę Rusijos valiutos dinamiką lems išoriniai veiksniai, galintys lemti rublio devalvaciją 2016 m.

Devalvacijos grėsmė

Elvira Nabiullina pabrėžia rublio priklausomybę nuo išorinių veiksnių. Visų pirma, Rusijos valiutos padėtį lemia:

• galimas Fed palūkanų normos pokytis;
• tendencijos naftos rinkoje;
• Kinijos ekonomikos sulėtėjimas.

Pirmasis centrinio banko pirmininko pavaduotojas Sergejus Švecovas leidžia dolerio kursui mažėti po to, kai FED padidino kursą. Šiame etape Amerikos reguliuotojo veiksmų numatymas daro spaudimą rublio pozicijai. Tačiau situacija pasikeis po galutinio FED sprendimo, kuris nuramins rinkos dalyvius.

Kinijos ekonomika yra didžiausia žaliavų vartotoja pasaulinėje rinkoje. „Moody’s“ analitikų teigimu, Kinijos BVP augimo tempo mažėjimas apribos naftos ir metalų kainas. Tokiomis sąlygomis rublis ir toliau praras vertę.

Naftos rinkos dinamika yra pagrindinis Rusijos valiutos veiksnys. Ekonominės plėtros ministerijos vadovas Aleksejus Uliukajevas tikisi, kad kitais metais rublis šiek tiek susilpnės. Bazinėje prognozėje daroma prielaida, kad naftos kainos sieks 50 USD už barelį. Tuo pat metu galimas dar vienas rinkos žlugimas, kuris gali tapti veiksniu vėlesniam rublio devalvavimui.

Finansų ministerija leidžia trumpam sumažinti naftos kainas iki 20 USD už barelį. Tokia situacija turės įtakos finansinė būklė naftos kompanijų, dėl ko sumažės žaliavų pasiūla. Dėl to naftos kainos vėl pradės kilti.

Remiantis pesimistine centrinio banko prognoze, naftos kaina nukris iki 40 USD už barelį. vidutiniu laikotarpiu. Tokiomis sąlygomis spaudimas rublio pozicijai gerokai išauga, ekspertai leidžia dolerio kursui pakilti iki 90-100 rublių/dolerio.

Vidinės problemos

Ar 2016 metais bus rublio devalvacija, priklauso ir nuo šalies ekonomikos atsigavimo tempų. Anksčiau Finansų ministerija leido šių metų pabaigoje atnaujinti BVP augimą, kuris kitais metais taps rublio stiprinimo pagrindu. Tačiau tolesnis naftos kainų kritimas privertė šias prognozes koreguoti dar blogiau. Pirmąjį 2016 m. ketvirtį tikimasi ekonomikos augimo, o vėliau – atsigavimo periodo. Ekspertai yra mažiau optimistiški.

„Danske Bank“ analitikai tikisi, kad šiemet Rusijos ekonomika smuks 6,2%, o tai yra beveik dvigubai daugiau nei prognozavo vyriausybė (3,3%). „Vnesheconombank“ ekspertai tikisi, kad BVP sumažės 4,7 proc. Kartu susikaupęs krizės potencialas darys spaudimą ekonomikai 2016 m.

Morgan Stanley įsitikinęs, kad ekonomikos augimas atsinaujins ne anksčiau kaip 2017 m. Pagal bazinį scenarijų ekonomikos nuosmukis 2015 metais sieks 4,2%, kitais metais BVP mažės 1,3%. Dėl to toliau mažės naftos kainos ekonominis nuosmūkis 3 proc.

Blogėjanti ekonominė situacija nebūtinai sukels rublio devalvaciją. Ekspertai pastebi, kad sumažėja vertės praradimo rizika nacionaline valiuta, kuris yra susijęs su turimų lėšų sumažėjimu tarp gyventojų. Panika buvo pagrindinis veiksnys, destabilizavęs užsienio valiutų rinką praėjusių metų pabaigoje. Dolerio kurso svyravimai išprovokavo gyventojus savo santaupas konvertuoti į užsienio valiutą. Dabartinėmis sąlygomis turimos lėšos gerokai sumažėjo. Morgan Stanley analitikų teigimu, dolerio kursas kitais metais svyruos 70-73 rublių/dolerio ribose.

Kitais metais Rusijos valiutos devalvacijos rizikos išlieka, tačiau jų įgyvendinimas mažai tikėtinas. Jeigu dabartinės naftos kainos išliks tokios pačios, jos svyruos tarp 65-75 rub./dol.

Galimas reikšmingas rublio susilpnėjimas dėl tolesnio naftos kainų kritimo. Kita devalvacijos priežastis gali būti Vakarų taikomų sankcijų išplėtimas. Dėl to kursas gali siekti 100 rublių / dolerį.

Ekspertai nesitiki reikšmingo rublio devalvacijos 2016 m. Nacionalinės valiutos padėtis priklausys nuo išorinių veiksnių, iš kurių pagrindiniai yra naftos kaina, taip pat nuo ekonominės situacijos dinamikos.

Jei naftos kainos kils, rublis galės toliau stiprėti. Tačiau kitas kainų kritimo etapas taps nauju iššūkiu Rusijos ekonomikai ir kitais metais gali tapti pagrindiniu devalvacijos varikliu.

Jei jums patiko straipsnis, mes džiaugsimės, jei pasidalinsite juo su draugais:

Daugiau straipsnių šia tema

Madingi šalikai žiemos-pavasario 2017 m

Šaltuoju metų laiku neapsieisite be tokių aksesuarų kaip šiltos pėdkelnės, kojinės, jaukios kumštinės ar pirštinės ir, žinoma, šaliko. Šiandien šis garderobo elementas ne tik atlieka savo tiesioginę pareigą – sušildo vėsiomis dienomis...

Madingos kelnės rudens-žiemos 2016-2017 m

Madingos kelnės 2016-2017 rudens-žiemos sezonui yra moteriškumo personifikacija. Jie gali tapti beveik bet kokio įvaizdžio kūrimo pagrindu. Būdingas bruožas garsių dizainerių kolekcijos yra unisex stiliaus atmetimas. Pirmenybė...

Madingi paltai žiemos-pavasario 2017 m

Žiema jau visai šalia, o tai reiškia, kad dabar galite apsipirkti ieškoti stilingų ir gražių viršutinių drabužių. 2017 metų žiemos-pavasario sezoną paltai užima ypatingą nišą...

Madingi avikailiai 2016-2017: moteriški ir vyriški

Pasidomėję mada ir naujausiu 2016/2017 metų sezono moteriškų ir vyriškų avikailių paltų kirpimu, apžiūrėjome nuotraukas iš pasaulio dizainerių pasirodymų. Reikia pastebėti, kad artėjančio sezono modeliai patiks daugeliui. Pristatytose kolekcijose galima išskirti...

Ekonominės plėtros ministerija paskelbė pagrindines 2016-2018 metų laikotarpio Rusijos socialinės ir ekonominės raidos prognozės ir sąlygų nuostatas. Visų pirma buvo nustatyti infrastruktūros sektoriaus įmonių tarifų ribiniai lygiai. Dokumentas, kuriam taikoma...

Atostogos Lazarevskoje 2017 m

Šiandien rusai tolsta nuo anksčiau buvusių stereotipinių idėjų apie gerą šventę privalomas susijęs su apsilankymu užsienio šalys ir populiarūs kurortai. O dėl ekonominės padėties visame pasaulyje tai atrodo taip...

Naujiena svetainėje

Madingi krepšiai 2017 m

Krepšys – moteriškas aksesuaras, kuris neapsiriboja vienu egzemplioriumi. Madingi moteriški krepšiai 2017 m. žiemos-pavasario sezonui, pateikti nuotraukoje, leidžia daryti išvadą, kad šiandien madinga ir klasika, ir kūrybiška, o tai reiškia, kad turėtų būti...

Moteris prabangia vakarine suknele, gundančiai išryškinančia jos siluetą, gali išvesti vyrus iš proto. Tinkamai parinkta elegantiška suknelė net kukliausią merginą paverčia fatališka gražuole. Kokios vakarinės suknelės bus madingos 2017 m....

Šio automobilio premjera jau įvyko. Prieš mėnesį Ženevos automobilių parodoje visuomenė išvydo atgimusią populiaraus Ford Focus hečbeko RS versiją. Pirmasis bandymas baigėsi tuo, kad gamyba buvo nutraukta 2010 m. Šį kartą „įkrauta“ versija su...

Šventojo Lozoriaus šeštadienis, Kristaus prikeltas teisusis, kaip būsimo visų mirusiųjų prisikėlimo simbolis, neturi aiškiai apibrėžtos datos. Kaip ir daugelis kitų ortodoksų švenčių, Lozoriaus šeštadienis yra glaudžiai susijęs su Velykomis. 2017 metais Lazarevas...

2017-ųjų Velykos – svarbiausia krikščionių šventė ir džiaugsmingas įvykis ne tik stačiatikiams, bet ir katalikams. Ji neša savyje didžiausią meilę ir viltį dvasiniam apsivalymui. Šią dieną kiekvienos bažnyčios durys atviros norintiems...

Dabartinis užsienio valiutų rinkos stabilizavimas leidžia tikėtis greito Rusijos valiutos padėties atkūrimo.

Tačiau naftos kainos vėl krito, o tai kelia susirūpinimą dėl rublio ateities. Be to, Centrinis bankas planuoja reikšmingą pinigų pasiūlos emisiją, kuri gali turėti įtakos dolerio kursui. Šių veiksnių įtaka lemia, ar 2016 metais Rusijoje bus rublio devalvacija.

Vidiniai veiksniai

Centrinis bankas šių metų gruodį planuoja papildomai atspausdinti 1 trilijoną rublių. Pasak reguliuotojo vadovės Elviros Nabiullinos, šis įvykis siejamas su tradiciniu metų pabaigoje išaugusiu grynųjų pinigų paklausa. Tuo pačiu metu situacija valiutų rinkoje išliks nepakitusi, pažymi Centrinio banko vadovas. Be to, apie Centrinio banko sprendimą dėl rublio nominalo emisijos tapo žinoma 2016 m.

Ekspertas Jevgenijus Egorovas sutinka su Centrinio banko pozicija. Gruodį gyventojų aktyvumas didėja, o tai taip pat turi įtakos daugiau apsipirkti. Savo ruožtu bankų įstaigos kaupti grynųjų pinigų, kad visiškai patenkintų klientų poreikius.

Dėl problemos pinigų pasiūla išliks nepakitęs, sako „Raiffeisenbank“ analitikas Denisas Poryvayus. Indėlius už panašią sumą Finansų ministerija galės atsiimti iš bankų sistema, galiausiai negrynuosius pinigus pakeis grynieji.

Biudžeto deficitą Vyriausybė planuoja finansuoti iš Rezervinis fondas, o ne emisijos pinigų sąskaita. Šis veiksnys nesukels rublio devalvacijos, priešingai nei galimas naftos rinkos žlugimas.

Kitas vidinis veiksnys, galintis sukelti devalvaciją, yra poreikis subalansuoti biudžeto deficitą. Finansų ministerijos teigimu, įgyvendinus neigiamą scenarijų, kitąmet į biudžetą gali būti iki 1 trilijono rublių mažiau. Vienas iš pajamų didinimo šaltinių yra devalvacija, dėl kurios padidės pajamos iš energijos eksporto.

Alyvos adata

Rublio kurso dinamika daugiausia priklausys nuo naftos kainų pokyčių.

Po ilgo laikotarpio, kai kaina svyravo apie 50 USD už barelį, „juodasis auksas“ vėl smuktelėjo žemyn. Tokiomis sąlygomis rubliui bus sunku išlaikyti savo poziciją.

Ekonominės plėtros ministerija tikisi, kad kitais metais vidutinis dolerio kursas sieks 63,3 rublio/dolerio. Tuo pačiu metu prognozuojama naftos kaina yra 50 USD už barelį. Šių metų lapkritį kainos naftos rinkoje jau nukrito iki 45 USD už barelį, o dabartinėmis sąlygomis tokia tendencija gali išlikti.

Pagrindinė priežastis – perteklinė naftos gamyba. Pagrindiniai eksportuotojai ir toliau aršiai konkuruoja dėl pasaulinės rinkos dalies, įskaitant kainų veiksnius. Situaciją pakursto ir neišvengiamas Irano naftos atsargų sugrįžimas, o tai bus dar vienas smūgis rinkai.

Jei 1 barelio kaina ir toliau mažės iki 40 USD ir išliks tokiame lygyje visus 2016 m., Rusijos ekonomika susidurs su dar vienu sukrėtimų ratu, perspėja Ekonominės plėtros ministerija. Įgyvendinus šį scenarijų, dolerio kursas smarkiai išaugs iki 75 rublių/dolerio. Be to, tokiomis sąlygomis atnaujinimas ekonomikos augimas bus atidėtas ilgam laikui.

„Nordea“ banko analitiko teigimu, rublio priklausomybė nuo naftos kainų pasiekė 88%. Ženkliai sumažėjus „juodojo aukso“ kainoms, Rusijos valiuta praranda savo vertę. „Alfa Bank“ vyriausiosios ekonomistės Natalijos Orlovos skaičiavimais, kaina kris 10 dolerių už barelį. veda prie valiutos kurso padidėjimo 5 rubliais/dol.

Naftos rinkos dinamika lems, ar 2016 metais bus rublio devalvacija. Baziniame scenarijuje daroma prielaida, kad kainos išlieka 50 USD už barelį. Šiuo atveju Rusijos valiuta galės sustiprėti iki 63,3 rublio/dolerio, įsitikinusi Ekonominės plėtros ministerija. Tačiau dabartinės „juodojo aukso“ rinkos tendencijos rodo galimą kainų kritimą.

Jei „juodojo aukso“ kaina nukris iki 40 USD už barelį, kito devalvacijos etapo išvengti nepavyks. Ekonominės plėtros ministerijos ekspertai tikisi, kad valiutos kursas bus 75 rubliai/doleris. įgyvendinant šį scenarijų.

Rublio kritimo problema yra labiausiai aptarinėjama praėjusių metų tema. Palaipsniui mažėjanti kaina, 2018-2019 m. Rusijos valiuta pasiekė kritinį minimumą. Ekspertai tokią situaciją sieja su kritusiomis naftos kainomis, Vakarų sankcijų spaudimu ir konflikto Ukrainoje tęsimu.

Kas nutiko rubliui 2019 m. ir kaip tai gali pakeisti Rusijos piliečių gyvenimą?

Šiame straipsnyje skaitykite objektyvias prognozes ir ekspertų nuomones.

Naujausi įvykiai valiutų rinkoje ir rublio ateitis

Paskutinius 2015 m. mėnesius temdė staigus Rusijos valiutos vertės kritimas. 70 rublių atrodė didžiausia galima kaina už dolerį. Piliečiai tikėjosi, kad sausį prasidės laipsniškas padėties normalizavimas valiutų rinkoje, tačiau naftos kainų mažėjimo fone devalvacija tęsėsi.

Brent „juodojo aukso“ barelio kainai nukritus žemiau 30 USD, dėl rublio kurso pradėjo pasirodyti labai prieštaringos nuomonės:

• Kai kurie analitikai sakė , kad tai reiškia Rusijos valiutos žlugimą ir angliavandenilių prekyba pagrįstos ekonomikos patekimą į užsitęsusią krizę.
• Priešingos pozicijos šalininkai Jie tame įžvelgė teigiamų aspektų: sąstingio apimta Rusijos nacionalinė ekonomika greitai ieškos išeities iš padėties, kuri slypi gamybos pramonės plėtroje.

Vienaip ar kitaip, rublio devalvacija ir toliau išlieka aktuali, o neigiamas jo poveikis ekonomikai yra gana akivaizdus. Biudžeto deficitas, įmonių uždarymas, infliacija, piliečių gerovės lygio mažėjimas.

Rusijos valiutos ateitį tokioje situacijoje gana sunku iš anksto nuspėti – išleista į laisvą apyvartą, ji priklauso nuo to, kuri yra susieta su nafta.

Šiuo atžvilgiu, kalbant apie Rusijos valiutos kurso pokyčių prognozes, galime kalbėti apie dviejų požiūrių formavimąsi:

1. 2016 metais dolerio kaina svyruos tarp 75-80 rublių , nes tai yra objektyviai pagrįsta norma, atsižvelgiant į oficialiai nustatytą 6,5–7% infliaciją. Jei šis rodiklis bus viršytas, Rusijos bankas imsis intervencijos.
2. Šiemet dolerio kursas nukris iki 67-68, o iki 2017 metų pradžios iki 65 rublių . Šios tendencijos priežastys bus naftos kainų augimas, laipsniškas sankcijų panaikinimas ir lėtas apdirbamosios pramonės aktyvavimas.

Kai kurie Vakarų ekspertai pastebi, kad rublio devalvacija sukels didžiulį biudžeto deficitą . Norint to išvengti, teisingas dolerio kursas turėtų būti 210 rublių.

Iš pradžių Rusijos biudžetas buvo pagrįstas 50 USD už barelį naftos kaina. Tačiau metų pradžioje ji buvo peržiūrėta iki tikslinės 25 USD vertės. Tuo pačiu metu nei Ekonominės plėtros ministerija, nei Rusijos Federacijos centrinis bankas nežada rublio kurso kritimo pasauliniu mastu.

Ar rusai turėtų pradėti ruoštis blogiausiam?

Toks teiginys yra šiek tiek šališkas. Nereikia ruoštis blogiausiam – rublis jau pasiekė žemiausią įmanomą lygį ir Rusijos bankas tiesiog neleis jam toliau kristi. Tačiau iš stagnuojančios ekonomikos tikėtis rožinės ateities nepatartina.

Verta pabrėžti keletą pagrindinių tendencijų, kurios paveiks rusus 2016 m. nuvertėjus rubliui:

1. Prekių kainos – skaudžiausias klausimas . Remiantis prognozėmis, didelio prekių brangimo nenumatoma. Nustatyta 6,4 % infliacija (pesimistinis scenarijus – 7 %). Spekuliacijos prekių rinkoje bus kontroliuojamos antimonopolinė paslauga. Žymiai pabrangs tik įranga, kurios didžioji dalis importuojama ir parduodama doleriais.

2. Būsto ir komunalinių paslaugų tarifai – diferencijuotas požiūris . Rusų susirūpinimas dėl kylančių vandens, elektros ir dujų kainų nėra pagrįstas. Kainos padidėjimas bus siejamas tik su indeksavimu ir svyruos nuo 3 iki 6,5%, priklausomai nuo regiono (maksimalus procentas numatytas Maskvoje ir Sankt Peterburge). Elektros tarifus planuojama skirstyti laipsnišku mastu: kuo didesnis suvartojimas, tuo didesnė savikaina.

3. Socialinės išmokos– indeksavimas trūkumo sąlygomis . Rusijos biudžeto deficitas 2016 m. yra neišvengiamas. Tačiau ir tokiomis sąlygomis buvo priimtas sprendimas pensijas, pašalpas, stipendijas studentams didinti 4 proc. Motinos kapitalas išliks nepakitęs.

4. Būsto paskolos – nepagrįstos baimės . Kovą .

Piliečių nuogąstavimai, kad bankai tuoj pat padidins palūkanų normas iki nepasiekiamo lygio, yra nepagrįsti:

• Pirmiausia , per daug didelės palūkanų normos nėra prieinami bankams dėl didelės konkurencijos šiame segmente.
• Antra , šiek tiek padidėjus būsto paskolų kainoms (iki 14-15%) sumažės būsto paklausa, o tai savo ruožtu gerokai sumažins kainą kvadratinis metras plotas.

Bendra išvada apie Rusijos ekonomikos būklę yra tokia: krizės gilėjimo nesitikima , nors tikimasi, kad nedarbas ir kainos augs. Stagnacija išliks tose pačiose ribose. Iki metų pabaigos tikimasi šiek tiek atsigauti, atsižvelgiant į importą pakeičiančių pramonės šakų vystymąsi. Jei sankcijos bus panaikintos, stabilizavimas prasidės kiek anksčiau.

Ką sako ekspertai?

Bogdanas Zvarichas, IH FINAM analitikas:

„Pirmasis pusmetis žada būti itin sunkus. Per šį laikotarpį doleris gali konsoliduotis ties 80-85 rublių pozicija dėl žemų naftos kainų kotiravimo. Tačiau 2016 metų viduryje tikimasi, kad situacija angliavandenilių rinkoje pagerės, o naftos kaina padidės. Iki metų pabaigos doleris grįš į 60 rublių poziciją, infliacija sieks 7 proc., BVP augimas sieks 0,2-0,5 proc.“

Dmitrijus Kipa, „QB Finance“ analizės skyriaus vadovas:

„Žemų naftos kainų padėtis, provokuojanti rublio devalvaciją, nesitęs amžinai. Kai kurios OPEC šalys neatlaikys gamybos sąlygų už mažesnę nei savikainą kainą ir pradės kelti tarifus, taupydamos savo biudžetus. Esant tokiai situacijai, maksimali dolerio vertė bus 80 rublių, o infliacija – 15–17%.

Dmitrijus Žuravlevas, instituto direktorius regionines problemas:

„2016 metais makroekonominiai rodikliai didės, tačiau piliečių gyvenimo lygis mažės. Tačiau nei vienas, nei kitas nepasižymės dideliu našumu. Naftos kaina išliks žema, nepadės gerinti situacijos. Tam reikia tikros ekonomikos diversifikacijos“.

2016 metais rublio kursas ženkliai nenusmuks, tačiau Nacionalinė ekonomika ir toliau išliks gilios stagnacijos būsenoje, o tai neigiamai paveiks piliečių pajamas ir jų gerovę. Tačiau ekspertai prognozuoja krizės piką pirmąjį pusmetį, o vasarą situacija ims keistis į gerąją pusę. .

Rugpjūčio mėnesį susilpnėjęs rublio kursas – dar vienas vasaros pabaigos ženklas. Ekonomistas Aleksandras Abramovas pasakoja apie rublio kurso judėjimo priežastis ir koks jis gali būti rudenį.

Kitos rugpjūčio mėnesio nemokumo metinės, kurios beveik palaidojo šalies bankų sistemą ir sukėlė baimę dėl šalies nemokumo, sutapo su dar vienu nacionalinės valiutos susilpnėjimu. Tik dabar valdžia vietoj nerimo transliuoja psichoterapinę ramybę. Rusai raginami mažiau jaudintis: sako, rublio zonoje gyvenimas vyksta ir rublio kursas neturėtų jaudintis. Tačiau bendrapiliečiai yra užsispyrę: nacionalinės valiutos vertė tiesiogiai veikia jų ekonominius lūkesčius. Įstaigų analizės laboratorijos vedėjas ir finansinės rinkos RANEPA, Nacionalinio mokslo universiteto Aukštosios ekonomikos mokyklos Finansų katedros profesorius Aleksandras Abramovas.

— Aleksandrai Jevgenievičiau, kokia yra šiandieninė rizika Rusijos indėliams ir rublio kursui?

– Palyginti su 1998 metų rugpjūčio mėn finansų sistemašalis atrodo stabili. Svarbiausia, kad biudžetas būtų subalansuotas. Prieš 19 metų jos disbalansas tapo krizės katalizatoriumi. Šiandien Finansų ministerija gana griežtai laikosi deklaruojamo 3% biudžeto deficito, be to, yra gana didelės aukso ir užsienio valiutos atsargos (daugiau nei 400 mlrd. USD). Bankų sistemos stabilumas taip pat nekelia nerimo: rusų indėliai yra draudžiami valstybės, gyventojai apie tai žino, todėl sisteminė rizika, įsimintina nuo 1998 m., kai žmonės prarado santaupas žlugusiuose bankuose, šiandien yra minimali. .

– Ekspertai kalba apie gyventojų nepasitikėjimą bankais, kuris po Ugros istorijos vėl išaugo...

— Sutinku, kad nemažai bankų turi problemų ir norisi tikėti, kad Centrinis bankas, kaip sakoma, laiko pirštą ant pulso, suprasdamas, kokios finansinės struktūros reikalauja papildomo dėmesio. Bet kol valstybė išlaiko garantijas iki 1,4 mln. rublių už fizinių asmenų indėlius, įskaitant palūkanas už juos, visos sistemos bankroto rizika yra artima nuliui. Juridinių asmenų atžvilgiu rizika išlieka, tačiau jie sugeba pasirūpinti savimi. Visa tai labai skiriasi nuo to, kas buvo prieš 19 metų, kai rublio kursas smuko žemyn ir bankai turėjo didžiulę disproporciją tarp įsipareigojimų užsienio valiuta ir turto rubliais. Dabar tokia situacija yra atmesta: net jei yra didelis bankas paaiškėja, kad bankrutuoja, valstybė turi lėšų užgesinti kilusį paniką. Tai daug kainuoja visuomenei, bet veikia iki šiol. Iš viso nuo 2005 metų valstybė, atstovaujama Indėlių draudimo agentūros (DIA), išleido 1,4 trilijono rublių, grąžindama bankrutavusių bankų indėlius.

— Užsiminėte apie įsipareigojimų nevykdymo pradžią 1998 metais – staigų rublio kurso kritimą. Dabar tokio žlugimo nėra, tačiau vos per du vasaros mėnesius dolerio kursas išaugo 10 rublių. Kodėl?

— Nuo 2016 m. pradžios iki 2017 m. balandžio rublis sustiprėjo ir galiausiai buvo gerokai pervertintas, palyginti su jo bazine verte. Be to, nuo balandžio pabaigos iki birželio naftos kaina nukrito nuo 55,7 iki 44,1 dolerio už barelį. Be to, nuo balandžio mėnesio spekuliaciniai užsienio investuotojai, vadinamieji pervežėjai, pradėjo trauktis iš Rusijos akcinių bendrovių akcijų. 2016 m. – 2017 m. pradžioje jie gerai uždirbo stiprėdami rublį ir aukštą Rusijos banko bazinį kursą, todėl balandį pradėjo fiksuoti savo pelną. O Finansų ministerija staiga nusprendė dalį rublio pajamų konvertuoti į užsienio valiuta, o tai paveikė ir rublio susilpnėjimą.

– Kuo užsieniečiai patraukė?

— Rublio stiprėjimas 2016 m. – 2017 m. pradžioje, kaip jau sakiau, buvo pagrįstas ne tik pastebimu naftos kainos augimu, bet ir spekuliacine euforija. užsienio investuotojai. Didelis skirtumas tarp infliacijos ir Rusijos banko bazinės palūkanų normos, siekęs kitoms šalims neregėtą 5-6 procentinių punktų dydį, stiprėjančios valiutos fone užtikrino joms didelį pelną. 2016 m. RTS indeksas išaugo beveik 50 procentų, be to, buvo žaidžiama dėl tarifų skirtumo, kurį teikia pervežimo prekiautojams apie 60 procentų metinė grąža užsienio valiuta. Be to, visi tikėjosi, kad D. Trumpo pergalė padės panaikinti sektorines sankcijas Rusijai ir akcijų kainos toliau kils. Tačiau arčiau gegužės euforija užleido vietą nusivylimui. Nafta vėl nukrito, tapo aišku, kad sankcijos greitai nebus panaikintos, spekuliantai ėmė atsiimti tai, ką uždirbo. Dėl to padidėjo dolerių paklausa ir pelningumas RTS indeksas pirmąjį 2017 metų pusmetį sumažėjo beveik 10 proc. Rusijos akcijų rinka buvo vienintelė iš 45 didžiausių pasaulio akcijų rinkų, kurios grąža 2017 m. pirmąjį pusmetį buvo neigiama.

— Finansų ministerija jau kelis mėnesius perka užsienio valiutą, bet rublio kursas nepajudėjo...

– Taip, taip, nes kylančios naftos kainos ir užsienio kapitalo antplūdis iki šių metų balandžio neutralizavo Finansų ministerijos žaidimo su rubliu pasekmes. Iš viso 2017 metais Finansų ministerija rinkoje nupirko apie 5,1 mlrd. Be to, 75 procentus šios sumos jis pirko užsienio valiutų rinkoje sausio – balandžio mėnesiais. Kai tik Finansų ministerija pamatė, kad gegužę situacija pradėjo keistis ir doleris pradėjo augti, ji apribojo užsienio valiutos pirkimus iki geresnių laikų.

— Kodėl visi vyriausybės bandymai susilpninti valiutos kursą pavasarį žlugo?

„Man atrodo, kad vyriausybė ir Rusijos bankas supranta, kad jie tiesiog negali rimtai paveikti rublio kurso stiprėjimo ar susilpnėjimo. Šiuo klausimu pagrindiniais klausimais išlieka naftos kaina ir lėšų srautas iš užsienio investuotojų, tai yra išorės veiksniai. Visokios „žodinės intervencijos“, pirmiausia iš Ekonominės plėtros ministerijos, siekė oportunistinių tikslų. Lyg su orų prognoze: meteorologai, išgąsdinti priekaištų, kad jie neįspėjo apie blogėjančius orus, ypač stropiai pradėjo pranešti apie artėjantį blogą orą. Pasikartosiu, Rusijos pinigų valdžia neturėjo ir neturi kryptingo noro susilpninti rublį.

- Kas pasikeitė?

— Daugiausia rinkos dalyvių nuotaikos. Žaidėjai suprato, kad sankcijos artimiausiu metu nebus panaikintos, bet Rusijos ekonomika atskirai neduos stebuklingo BVP padidėjimo ir rublio sustiprėjimo vien dėl importo pakeitimo. Taigi spekuliantai nusprendė apsidrausti nuo pelno, tai yra atsiimti investicijas iš Rusijos akcijų.

— Pasirodo, rublio sustiprėjimą lėmė ir spekuliacinio kapitalo antplūdis?

– Daugeliu atžvilgių taip, nors turėjo įtakos ir naftos kaina. Prisiminkite praėjusių metų pradžios situaciją: infliacija nukrito žemiau 6 procentų, ir pagrindinis kursas Centrinis bankas buvo apie 11 proc. Tai yra, 5 procentai skirtumo yra grynoji marža spekuliantų, kurie Vakaruose (Šveicarijoje, JAV ir Japonijoje) skolinasi pigius pinigus ir investuoja juos į rublius. Tam tikru mastu tai buvo žmogaus sukurtas reiškinys. 2016 metų pabaigoje į užsienio lėšos, kurios specializacija yra investicijos į Rusijos akcinių bendrovių akcijas, atkeliavo apie 1,2 milijardo dolerių naujų lėšų, „plius“ dar apie 2 milijardus dolerių atėjo 2017 m. pradžioje, akcijoms įsigyti, šios lėšos buvo keičiamos į rublius, o tai pastūmėjo rublis aukštyn.

— Bet 5 procentai pelno išlieka ir dabar, kai pagrindinis rodiklis yra 9 procentai – infliacija nukrito žemiau 4 procentų...

— Sutinku, pernešamų prekybininkų marža išlieka didelė ir dabar. Tačiau jų lėšų atsiėmimas rodo, kad spekuliantai nujautė, kad kažkas negerai. Atminkite, kad visai neseniai Goldman Sachs paragino savo klientus atsiimti lėšas iš Rusijos emitentų vertybinių popierių. Ši investuotojų kategorija turi ypatingą nosį ekonomikos ir finansų situacijos pokyčiams. Kas staiga juos sunerimo šiandieninėje Rusijoje? Mano nuomone, tai yra istorijų su sankcijomis plėtojimas. Tapo aišku, kad jie ne tik tarnaus ilgai, bet ir turės tendenciją plėstis. Pridėta naujų motyvų – kišimasis į rinkimus ir Siemens turbinos. Manau, kad naftos nestabilumo veiksnys ir toliau mums rūpi. 2017-ieji parodė, kad OPEC bandymai kažkaip padidinti naftos kainą neduoda norimo rezultato. Pirmiausia dėl skalūnų naftos gamintojų ir kai kurių šios organizacijos valstybių narių oportunizmo. Užsienio investuotojai negirdi teigiamų signalų ekonominė politika Rusijos valdžia.

— Ar jų sprendimui gali turėti įtakos Rusijos valdžios pareiškimai apie ketinimą sumažinti rublio kursą?

— Pasaulinis verslas mažai tiki tokiais teiginiais. Rusijos valiutos kursą šiandien įtakoja būtent trys veiksniai: spekuliacinio kapitalo judėjimas, naftos kainų pokyčiai ir iš dalies Finansų ministerijos valiutos pirkimo aktyvumas. Jie netiki žodžiais.

– Naujasis Trumpo pasirašytas sankcijų paketas gali paskatinti masinį likusių pervežimų prekybininkų pasitraukimą iš Rusijos, o kas šiuo atveju atsitiks su rublio kursu?

„Mano nuomone, toks bendras rezultatas mažai tikėtinas. Jei 2015 m., įkarštyje valiutų krizė, kai doleris buvo vertas daugiau nei 80 rublių, o Rusijos investicijų reitingas nukrito iki „šiukšlinio“ lygio, užsienio kapitalo didžiąja dalimi jie buvo ir lieka rusiškai vertybiniai popieriai. Ir šiandien situacija nėra tokia kritinė kaip 2014 metų gruodį: valdžia moka pagal išorės skolos, nėra nutylėjimo, jokių socialinių kataklizmų. Nenoriu sakyti, kad visų užsienio investuotojų pasitraukimo rizika yra absoliuti nulinė: hipotetiškai ji išlieka, bet ta pati Vakarų pensijų fondai pradėtų uždaryti pozicijas Rusijos atžvilgiu tik esant atviram JAV administracijos spaudimui. Taip atsitinka, bet šiandien ši galimybė, mano nuomone, yra lygi nuliui, taigi ir optimizmas – nesitikiu, kad masinis Vakarų kapitalo pasitraukimas iš Rusijos vertybinių popierių. Be to, birželį nerezidentų dalis OFZ (obligacijos federalinė paskola.— "Apie") pakilo iki 30,7 proc. – pastaraisiais metais precedento neturintis ženklas. Ši dalis svetimus pinigus OFZ jau darosi pavojinga... bet, veikiau, perteklinės užsieniečių paklausos požiūriu.

- Kodėl? O ar galite pasakyti, kaip buvo 1998 m.?

– Tada situacija buvo visiškai kitokia. 1998 metų rugpjūčio mėnesį Rusijos tarptautinės atsargos siekė tik 11 mlrd. Biudžeto deficitas buvo nevaldomas, todėl, siekdama jį panaikinti, Finansų ministerija įvedė liūdnai pagarsėjusius GKO (valstybės iždo įsipareigojimus). "Apie") 90 procentų per metus. O rugpjūtį taip pat paaiškėjo, kad įplaukos iš naujų valstybės obligacijų platinimo nebepadengia mokėjimų už anksčiau išleistas obligacijas. Įsipareigojimų neįvykdymas buvo neišvengiamas, užsienio investuotojų pasitikėjimas Rusijos obligacijomis buvo lygus nuliui. Dabar biudžetas stabilus, Rusija turi vieną mažiausių pasaulyje valstybės skolos(be privačių įmonių skolų), infliacija 3,9 proc. Todėl OFZ yra labai paklausūs tarp užsienio investuotojų, nepaisant Rusijos investicijų reitingų.

– Kokią prognozę galite pateikti dėl rublio kurso šį rudenį?

– Jis nusilps. Ne smarkiai ir ne stipriai, bet, mano skaičiavimais, iki maždaug 62–65 rublių už dolerį iki žiemos. Ir kol valdžia nepateiks aiškios ekonominės perspektyvos verslui ir gyventojams, tol procesas neapsivers ir rublis nepradės stiprėti. Be atnaujinimo eigos, į biudžetą taip pat reikės grąžinti skaidrumą: už pastaraisiais metais Jau trečdalis visų biudžeto lėšų tapo neįveikiamos pašalinio stebėtojo akiai. Neskaidrumas visada yra problema ir biudžeto išbalansavimo rizika.

– Bet ar tikrai nenukris valiutos kursas?

– Objektyvios to priežastys Šis momentas trūksta. Tačiau yra neapibrėžtumo veiksnys. Esą Centrinis bankas jau artimiausiu metu bus priverstas priimti sprendimą sumažinti bazinę palūkanų normą (šiuo metu ji yra 9 proc.). Faktas yra tas, kad esant 3,9 procento infliacijai, Centrinis bankas nebeturėjo net formalios priežasties išlaikyti kursą. Ir čia iškyla problema: kada aukšta norma 2,3 trilijono rublių komerciniai bankai de facto jau porą metų „sterilizuojami“ – jie nejudėdami guli Centrinio banko korespondentinėse sąskaitose ir ant indėlių. Tačiau visą šią milžinišką rublių masę, sumažinus bazinį kursą, galima įpilti valiutų rinka(kaip kitaip bankai gali užsidirbti, nesant verslo veiklos šalyje ir ekonomikos augimo?). Ir tokiu atveju rublio kursas gali kristi vis smarkiau ir žemiau.

— Kokia, jūsų nuomone, turėtų būti centrinio banko bazinė palūkanų norma, kad taip nenutiktų?

- Niekas nežino. Kurso dydis parenkamas „palietus“: Centrinis bankas sumažina jį nuo 9 iki 0,5–1 procento ir žiūri į reakciją. Juk bet kurioje ekonomikoje egzistuoja ne tik objektyvūs dėsniai, bet ir subjektyvūs veiksniai, tarp jų ir gyventojų lūkesčiai. Dabar, pavyzdžiui, infliacija nukrito iki 3,9 proc., o gyventojų lūkesčiai dėl infliacijos išliko ties 12-14 proc. (rusai, pasirodo, netiki „Rosstat“ 4 proc.). Ir šis veiksnys yra viena iš pagrindinių priežasčių, kodėl pagrindinė norma vis dar yra 9 proc. Bet jei pradėsime nuo klasikinė formulė Skaičiuojant tokį rodiklį, jis turėtų būti 1-2 procentiniais punktais didesnis nei infliacija, tai yra 5-6 procentai šiandieninei ekonomikai. Tačiau Centrinis bankas turės ilgai nuspręsti, prieš rizikuodamas tokiu sumažinimu. Yra priežasčių būti atsargiems...

- Kurį?

– 25 metų istorija Rusijos rinka leidžia išvesti tam tikrus modelius: pavyzdžiui, tai: kas 7-8 metus Rusijoje vyksta rimtas nacionalinės valiutos devalvavimas pagal tą patį scenarijų. Būdamas ekonomistas, šiandien nematau priežasčių, kurios nutrauktų šį užburtą ratą. Rusija jau išgyveno tris devalvacijos ciklus (paskutinis – 2014 m. gruodžio mėn.), o ekonomika aiškiai žengia į ketvirtąjį. Ir valdžia nieko nedaro, kad to išvengtų. Galima padaryti tik vieną – pertvarkyti ekonomiką. Niekas daugiau nepadės.

- Na, kodėl? Prasidėjus sankcijų karui su Vakarais valdžia paragino rusus nekreipti dėmesio į valiutų kursus...

– Mano nuomone, tai bent jau nekorektiškai skambėjo piliečių atžvilgiu. Net ir tie, kurie nekerta Rusijos sienos- atostogauja, studijuoja ir gydosi šalyje (per pastaruosius trejus metus jų gerokai išaugo), vis dar jaučia valiutų kursų svyravimus – akivaizdu, kaip tirpsta jų santaupos (ne tik perskaičiuojant užsienio valiuta, bet ir vertinant perkamoji galia kylančių kainų laikais). Mažai tikėtina, kad piliečius nuramins faktas, kad aplink yra rublio zona: didžioji dauguma vietinių produktų ir prekių turi valiutos komponentą. Tačiau skaudžiausia rublio nuvertėjimo pasekmė yra rusų santaupų devalvacija. Ir ne tik piliečiai! Valstybė patyrė ir finansinių nuostolių: dabartinės Šalies BVP yra tik 77 procentai to, kas buvo 2008 m. doleriais. Pasirodo, Rusijos ekonomika net neatsigavo iki prieš 10 metų buvusio lygio, o ką jau kalbėti apie naują augimą. Taigi nacionalinės valiutos kursas yra vienas pagrindinių ekonominių parametrų, o norint jį pagerinti, teks imtis struktūrinių reformų. Arba vėl į krizę – jau 2020–2021 m.

Kalbino Svetlana Sukhova

Rublio devalvacija - kas tai? , kuo jis skiriasi nuo infliacijos ir nominalo? Mūsų straipsnis jums pasakys išsamiai apie rublio devalvacija: kas tai? , kokios jo pasekmės, rūšys, ar turėtume to bijoti.

Kas yra pinigų devalvacija (ką reiškia ši sąvoka)?

Kas atsitinka, kai rublio devalvacija ir kas tai yra iš viso? Šis klausimas gali kilti žmonėms, kurie domisi naujienomis ir dažnai girdi šį žodį sunkiu šaliai laikotarpiu.

Devalvacija- tai yra nusidėvėjimas nacionalinių pinigų atsarginių valiutų atžvilgiu. Tai yra, kol dolerio ir euro kursai auga, devalvacija rublis Tokia situacija buvo stebima, pavyzdžiui, 2014 metų pabaigoje, taip pat per 2015–2016 m.

Ar devalvacija yra infliacijos sinonimas?

Sąlygos devalvacija ir infliacija daugelyje šaltinių yra sinonimai. Tačiau iš tikrųjų šios sąvokos skiriasi: infliacija yra nacionalinės valiutos nuvertėjimas šalies viduje, devalvacija— jos valiutos kurso nuvertėjimas rezervinių valiutų atžvilgiu.

Tiesa, jei šalis yra labai priklausoma nuo importo, tada devalvacija būtinai veda prie infliacijos. Šiuo metu šie 2 reiškiniai yra taip tarpusavyje susiję, kad rublio kurso kritimas iš karto reiškia kainų lygio kilimą.

Devalvacijos rūšys

Devalvacija yra keletas tipų:

• pareigūnas;
• paslėptas;
• kontroliuojamas;
• nevaldomas.

Oficialus devalvacija paskelbė centrinis bankas atviras. Nuvertėję pinigai išimami iš apyvartos, arba pakeičiami į esamą kursą (nominalą) atitinkančius banknotus.

Nežinote savo teisių?

Kai paslėpta devalvacija Nuvertėjusių pinigų valstybė iš gyventojų nekonfiskuoja.

Kontroliuojamas devalvacija- tai nacionalinės valiutos vertės palaikymas įvairiais mechanizmais tuo metu, kai yra visi jos nuvertėjimo veiksniai.

Su nekontroliuojamais devalvacija Nacionalinės valiutos nuvertėjimo nekontroliuoja centrinis bankas. Valstybei pritrūksta visų kurso išlaikymo mechanizmų, situacija vystosi savaime. Lygiai taip devalvacija Tai vyksta dabar.

Įsteigęs valiutų koridorių ir pardavęs aukso bei užsienio valiutos atsargas, Centriniam bankui padėties pakeisti nepavyko. Pasak banko pirmininko, investicijos užsienio valiuta ateityje galimos, tačiau jis įsikiš tik iškilus rimtoms šalies ekonominės padėties problemoms.

Ar verta grąžinti paskolą anksčiau laiko devalvacijos metu?

Paėmę paskolą iš banko, žmonės dažniausiai perka ką nors vertingo: automobilį, butą, įrangą. At devalvacijaįsigytų prekių savikaina nuolat didėja, tačiau faktinė paskolos įmokų suma išlieka nepakitusi. Taigi net jei turite pinigų paskolai grąžinti, nereikėtų iš karto bėgti į banką – geriau juos panaudoti tam, ko jums reikia, arba palikti einamosioms išlaidoms.

Galų gale, mėnesinės įmokos nesikeičia, o jei krizė greitai pasitraukia iš šalies ir darbdavių pradeda daugėti atlyginimai, tuomet paskola bus netgi pelninga. Be to, kai kurie žmonės, turintys stabilias pajamas ir jomis pasitikintys, tiki Kas yra rublio devalvacija? reiškinys, dėl kurio paskolos labai patogiu būdu visokių reikalingų daiktų pirkimas.

Nacionalinės valiutos devalvacija 2014 m. lapkričio mėn. Pagrindinės priežastys

2014 metais Rusijos rublis dolerio ir euro atžvilgiu atpigo beveik 2 kartus. Tačiau nacionalinė valiuta per metus krito netolygiai. Iki III ketvirčio pabaigos Centrinis bankas bandė kontroliuoti valiutos kursą, įkurdamas valiutų koridorių ir parduodamas aukso bei užsienio valiutos atsargas. Tačiau nuo lapkričio 10 d., remiantis Rusijos banko pirmininko E.S. Nabiullina, buvo nuspręsta pasiųsti rublį į laisvai plaukiojantį. Po to prasidėjo spartus Rusijos valiutos kurso kritimas.

Ekspertai įvardija keletą priežasčių, kurios lėmė rublio devalvacija:

1. Naftos kainų kritimas pasaulinėje rinkoje. Šalies biudžetą didžiąja dalimi papildo prekyba nafta, o jo vertės kritimas neišvengiamai veda prie biudžeto deficito ir ekonomikos susilpnėjimo.
2. Ekonominės sankcijos Rusijai.
3. Gyventojų panika ir vėlesnis spekuliacijų antplūdis.

Kiekviena iš šių priežasčių neigiamai veikia rublio kursą, todėl jo kaina pradėjo kristi.

valio Ar 2015-2016 metais rublis devalvuosis ir situacija pablogės lyginant su 2014 metais? Eksperto nuomonė

Devalvacija 2015-2016 m metų, daugelio ekonomikos srities ekspertų nuomone, neišvengiama.

Pavyzdžiui, Aukštosios ekonomikos mokyklos vadovo pavaduotojas mano, kad ateinančiais metais valstybė bandys kovoti su infliacija, plėtos savo gamybą ir stengsis mažinti priklausomybę nuo importo. Rublio nuvertėjimas šalies viduje veda prie visų atsargų išeikvojimo. Ir to pasekmės yra daug rimtesnės nei devalvacijos. Todėl pirmiausia reikia išspręsti šią problemą Rusijai ir rublio devalvacija 2015-2016 m metų nesuvaldys – šaliai tam tiesiog neužtenka jėgų.

Rosgosstrakh centro ir Finansų universiteto Sociologijos katedros vadovas Aleksejus Zubetsas mano, kad Rusija gali atlaikyti esamą situaciją. Dabar, anot jo, ekonominė sistema Rusija bandoma išgyventi, ir iš tikrųjų viskas nėra taip blogai, kaip gali atrodyti.

Devalvacijaneturės didelės įtakos ekonominei situacijai šalyje – juk net ir paskutiniais 2014 m. mėnesiais buvo pastebėtas gamybos augimas. Taigi, „Rosstat“ duomenimis, 2014 metų spalį pati gamybos apimtis išaugo 3 proc., o lapkritį – 5 proc., lyginant su tais pačiais 2013 m. Tai yra, laipsniškas importo pakeitimas jau prasidėjo. O jei bus dedamos visos pastangos, tai iki 2016 metų pabaigos importo apimtys gali sumažėti 25-30%.