KAM finansinės investicijos apima investicijas:

Akcijomis, obligacijomis ir kitais vertybiniais popieriais, išleistais tiek privačių įmonių, tiek valstybės, vietos valdžios institucijų;

Užsienio valiutomis;

Banko indėliuose;

Kaupiamuose objektuose.

Finansinės investicijos tik iš dalies nukreiptos į nekilnojamojo kapitalo didinimą, didžioji jų dalis yra neproduktyvios kapitalo investicijos.

Klasikiniame rinkos ekonomikos modelyje finansinių investicijų struktūroje vyrauja privačios investicijos.

Valstybės investicijos yra svarbi deficito finansavimo priemonė (valstybės skolinimosi panaudojimas biudžeto deficitui padengti).

Investavimas į vertybinius popierius atveria didžiausias galimybes investuotojams ir pasižymi maksimalia įvairove.

Tai taikoma tiek sandorių rūšims, atliekamoms atliekant operacijas su vertybiniais popieriais, ir pačioms vertybinių popierių rūšims. Visame pasaulyje ši investicijų rūšis laikoma prieinamiausia.

Investavimas į vertybinius popierius gali būti individualus arba kolektyvinis. At individualus investavimas vyriausybės ar įmonių vertybiniai popieriai perkami pirminio platinimo metu arba antrinėje rinkoje, biržoje arba nebiržinėje rinkoje. Kolektyvinis investavimas būdingas investicinių bendrovių ar fondų akcijų ar akcijų įsigijimas.

Investicijos užsienio valiutomis– viena iš paprasčiausių investicijų rūšių. Jis labai populiarus tarp investuotojų, ypač stabilios ekonomikos ir žemų infliacijos sąlygomis.

Besąlyginiai privalumai investicijos į banko indėlius yra šios investavimo formos paprastumas ir prieinamumas, ypač individualiems investuotojams. Ilgą laiką mūsų šalyje ši investicijų rūšis buvo praktiškai vienintelė galima investavimo forma ir iki šiol daugeliui investuotojų išlieka pagrindiniu būdu kaupti ir kaupti kapitalą.

Investicijų kaupimas yra vadinamos investicijos, padarytos siekiant kaupti lobius. Tai apima priedus:

· auksu, sidabru, kitais brangiaisiais metalais, brangakmeniais ir iš jų pagamintais gaminiais;

· į kolekcionuojamus daiktus.

Bendra investicijų kaupimo ypatybė yra einamųjų pajamų iš jų trūkumas. Pelno iš tokių investicijų investuotojas gali gauti tik dėl pačių investicinių objektų vertės padidėjimo, t.y. dėl pirkimo ir pardavimo kainų skirtumo.

Investicijos į auksą laikomos gryniausia kaupimo investicijų rūšimi. Auksas yra pripažintas tarptautine mainų priemone. Jis yra nešiojamas, turi savo vertę ir yra prekė, kurios vertė krizių metu didėja.

Finansinis investicijos, būdamos gana savarankiška investavimo forma, kartu yra ir jungiamoji grandis kapitalo pavertimo realiomis investicijomis kelyje.

Kadangi akcinės bendrovės tampa pagrindine įmonių organizacine ir teisine forma, kurios plėtra ir gamybos plėtra vykdoma skolintomis ir pritrauktomis lėšomis (skolos ir nuosavybės vertybinių popierių emisija), finansinės investicijos yra vienas iš srauto kanalų. kapitalo į realią gamybą. Steigiant ir organizuojant akcinę bendrovę, padidinus jos įstatinį kapitalą, pirmiausia išleidžiamos naujos akcijos, o vėliau – realios investicijos. Taigi finansinės investicijos vaidina svarbų vaidmenį investavimo procese. Realios investicijos pasirodo neįmanomos be finansinių investicijų, o finansinės investicijos pasiekia logišką išvadą įgyvendinant realias investicijas.

Į realias investicijas priedai apima:

Pagrindiniame kapitale;

Atsargose;

Į nematerialųjį turtą.

Savo ruožtu investicijos į ilgalaikį turtą apima kapitalo investicijas ir investicijas į nekilnojamąjį turtą.

Veikiant mokslo ir technologijų pažangai formuojant materialinę ir techninę gamybos bazę, didėja mokslinių tyrimų, darbuotojų kvalifikacijos, žinių ir patirties vaidmuo.

Todėl šiuolaikinėmis sąlygomis išlaidos mokslui, švietimui, personalo mokymui ir perkvalifikavimui ir kt. iš esmės yra produktyvios ir kai kuriais atvejais įtraukiamos į realių investicijų sąvoką. Taigi realių investicijų sudėtyje išsiskiria trečiasis elementas - investicijos į nematerialųjį turtą. Tai apima: teises naudoti žemę, gamtos išteklius, patentus, licencijas, know-how, programinės įrangos produktus, monopolines teises, privilegijas (įskaitant licencijas tam tikroms veiklos rūšims), organizacines išlaidas, prekių ženklus, prekių ženklus, mokslinius tyrimus ir plėtrą – dizaino plėtrą, projektavimo ir apžiūros darbai ir kt.

Klasikiniame rinkos ekonomikos modelyje didžioji realių investicijų dalis yra privačios investicijos.

Valstybė taip pat dalyvauja investavimo procese: tiesiogiai - investuodama kapitalą į viešąjį sektorių ir netiesiogiai - teikdama paskolas, subsidijas, įgyvendindama ekonominio reguliavimo politiką. Didžioji dalis valstybės investicijų nukreipiama į infrastruktūros sektorius, kurių plėtra būtina normaliai socialinės reprodukcijos eigai (mokslas, švietimas, sveikatos apsauga, aplinkos apsauga, energetika, transporto ir ryšių sistemos ir kt.).

Statistinėje apskaitoje ir ekonominėje analizėje realios investicijos dar vadinamos kapitalą formuojančiomis. Kapitalą formuojančios investicijos apima šiuos elementus:

Investicijos į pagrindinį kapitalą;

Didelės remonto išlaidos;

Investicijos į žemės sklypų ir aplinkos tvarkymo objektų įsigijimą;

Investicijos į nematerialųjį turtą (patentai, licencijos, programinės įrangos produktai, tyrimai ir plėtra);

Investicijos į atsargų papildymą.

Pagrindinę vietą kapitalą formuojančių investicijų struktūroje užima investicijos į ilgalaikį turtą. Jos apima išlaidas naujai statybai, plėtrai, rekonstrukcijai, esamų įmonių techniniam pertvarkymui, būstui ir kultūrinei statybai.

Jevgenijus Maliaras

Bsadsensedinamikas

# Investicijos

Finansinės ir realios investicijos

Straipsnio naršymas

• Kas yra finansinės investicijos ir kuo jos skiriasi nuo realių?
• Finansinių investicijų rūšys ir jų charakteristikos
• Kas yra finansinis ir investicinis portfelis?
• Kaip valdyti finansinio investavimo procesą?
• Finansinių investicijų efektyvumo analizė
• Finansinių ir realių investicijų palyginimas

Žodis „finansai“ dažnai reiškia pinigus. Toks aiškinimas iš esmės klaidingas. Tiesą sakant, šio termino esmė išreiškiama socialiniais santykiais, atsirandančiais pajamų paskirstymo procese nacionaliniu lygiu.

Remiantis šiuo apibrėžimu, visos fizinių ir juridinių asmenų investicijos, skirtos pajamoms gauti, skirstomos į realias ir finansines investicijas. Šių kategorijų skirtumai ir panašumai bus aptarti straipsnyje.

Kas yra finansinės investicijos ir kuo jos skiriasi nuo realių?

Investicijų apibrėžimas kaip investavimo lėšos, skirtos jų augimui, galioja abiem rūšims. Visi tikrai siekia pasipelnyti. Tada ir prasideda skirtumai. Realios investicijos apima investicijas:

• kuriant naują verslą;
• į savo ar svetimą įmonę, siekiant padidinti jos efektyvumą arba plėstis (intensyvi ir ekstensyvi);
• personalo mokyme;
• kitoms panašioms programoms finansuoti.

Apibendrinant aukščiau pateiktus pavyzdžius, galime suformuluoti tokį apibrėžimą: realios investicijos – tai lėšų investicijos, kurių tikslas – padidinti įmonės pagrindinį kapitalą.

Jos gali būti įvairių formų (mokslinių tyrimų finansavimas, technologinių naujovių teikimas, materialaus ir nematerialaus turto įsigijimas ir kt.), atspindinčios pinigų, nuosavybės ar nuosavybės teisių investicijas.

Tuo pačiu investuotojas visada žino, kokiems tikslams išleidžiamas jo suteiktas kapitalas ir gali reikalauti ataskaitos apie jo panaudojimą.

Finansinės investicijos apima šias galimas priemones, kurių imamasi siekiant pelno:

• aukso ir užsienio valiutos turto įsigijimas;
• lėšų įdėjimas į banko indėlius;
• vertingų daiktų, rodančių vertės padidėjimą, pirkimas (kaupimas);
• operacijas akcijų rinkoje.

Finansinės investicijos sąvoka reiškia laisvo kapitalo investavimą ne į konkrečią įmonę ir jos turtą, o į tam tikrą finansinę priemonę, kuri užtikrina pelningumą.

Finansinių investicijų rūšys ir jų charakteristikos

Finansinių ir realių investicijų klasifikacija turi ir bendrų bruožų. Tai atliekama pagal du kriterijus.

Tarpininkų prieinamumas. Jeigu investuotojas pats nusprendžia, į ką investuoti, tai yra tiesioginė investicija. Priešingu atveju, kai kapitalo valdymas patikėtas konsultacinėms įmonėms ar brokeriams, jie yra netiesioginiai.

Investavimo terminas. Investicijos gali būti trumpalaikės (iki metų). Manoma, kad vidutinė ir ilgalaikė trukmė atitinka 3 metų ir 5 metų laikotarpius, tačiau realiame gyvenime šios ribos dažnai būna neryškios.

Be bendros klasifikacijos, finansinės investicijos skirstomos į strategines ir portfelines.

Strateginės investicijos apima išteklius, kurie gali būti nukreipti įmonei gyvybiškai svarbių problemų, susijusių su jos dominuojančios padėties rinkoje pasiekimu, sprendimui. Šiuo atveju didelio akcijų paketo įsigijimas prisideda prie reikšmingo piniginio turto įliejimo į įmonės apyvartą. Investuotojas savo ruožtu pagrįstai tikisi ženklaus įsigytų vertybinių popierių vertės padidėjimo.

Portfelinė finansinė investicija yra pelningas, dažnai daugiakryptis laisvų pinigų išdėstymas, ypač siekiant apsaugoti juos nuo infliacinio nuvertėjimo. Šis tipas bus aptartas šiek tiek vėliau.

Atsižvelgiant į investuotojo veiksmų pobūdį, išskiriamos šios finansinių investicijų formos:

• Akcijų pirkimas. Pagrindinės šios finansinės ir investicinės technologijos savybės – ir didelė rizika.
• Obligacijų pirkimas. Patikimumas yra didesnis nei akcijų, tačiau pelningumas mažesnis. Šių vertybinių popierių emitentai yra valstybė ir didelės korporacijos. Jie gali nukreipti lėšas net į nefinansinį turtą, tačiau garantuoja, kad bus gerbiami investuotojo interesai.
• Investicijos į investicinius fondus (investavimo fondai). Tokio tipo investicijos turi didelę naudą. Paprastai investicinių fondų valdymas yra aukšto lygio, o tai padidina patikimumą ir žada gerus dividendus.
• Perkant kultūros, meno kūrinius, retenybes, kolekcionuojamus daiktus ir kt. Daug spartaus paveikslų, pašto ženklų ir kitų vertybių judėjimo pavyzdžių rodo aukštą tokių investicijų efektyvumą, tačiau kompetentingai investicijai reikia gilių žinių ar ekspertų įtraukimo. reikalaujama.
• Investicijos į tauriuosius metalus. Žinoma, kad auksas gali atpigti, tačiau vidutiniu ir ilguoju laikotarpiu jis vis tiek brangs.
• Opcionai ir ateities sandoriai. Galite uždirbti daug pinigų iš sudėtingų biržos sandorių, tačiau norėdami tai padaryti, turite būti specialistas.
• Spekuliacija valiuta. Nuspėti kintamų kursų judėjimą nėra lengva, tačiau to taip pat galima išmokti.

Visų rūšių finansinės investicijos veikia savo profilį atitinkančiose rinkose: akcijų, kredito, užsienio valiutos ir kt.

Kas yra finansinis ir investicinis portfelis?

Investuotojas savo veiklą pradeda kurdamas savo politiką. Kitaip tariant, jis turėtų nubrėžti savo tikslą: gauti maksimalias pajamas, apsaugoti lėšas nuo infliacinio nuvertėjimo arba sukurti kokį nors vidurinį variantą, kuris derintų standartinį pelningumą su rizikos mažinimu. Pagal pasirinktą koncepciją formuojamas finansinių investicijų portfelis. Jis suprantamas kaip įvairių pelningų investicijų derinys.

Portfelio rizikos matas yra jos diversifikavimas laikantis tam tikros strategijos. Jis gali būti išreikštas šiose veiklos srityse:

• aukštas pajamų lygis „čia ir dabar“;
• ilgalaikis pelnas (vidutinės ar ilgalaikės trukmės);
• rizikos mažinimas;
• pasiekti aukštą portfelio likvidumą;
• mokesčių naštos mažinimas.

Pažymėtina, kad tikslai, kurių pagrindu formuojamas investicijų portfelis, dažniausiai vienas kitam prieštarauja. Siekdamas uždirbti kuo daugiau ir greičiau, investuotojas yra priverstas rinktis rizikingus finansavimo variantus. Siekdamas investicijų saugumo ir grąžos garantijų, jis atima iš savęs didelį pelną. Likvidumas prieštarauja mokesčių lengvatoms. Ir taip toliau.

Pasaulinėje finansų rinkoje, priklausomai nuo bendro užsibrėžto tikslo, praktikuojamas supaprastintas investicinių portfelių skirstymas į dvi kategorijas: tuos, kurių tikslas – padidinti kotiravimus arba generuoti pajamas.

Augimo portfeliai formuojami remiantis akcijų rinkos dinamika. Jie, savo ruožtu, yra agresyvūs, vidutiniai ir konservatyvūs.

Tipiškas agresyvaus augimo portfelis apima jaunų, sparčiai augančių įmonių akcijas. Sunku prognozuoti, kas su jais bus toliau, bet dabar jie demonstruoja gerą pelningumą.

Konservatyvus požiūris remiasi didelių korporacijų akcijoms ir obligacijoms būdingu stabilumu ir santykinai mažais dividendais. Be rūpesčių bankinė vertybinių popierių apskaita tokiu atveju užtikrina garantuotą likvidumą. Metodas praktiškai garantuoja apsaugą nuo infliacijos, tačiau retai demonstruoja didesnę grąžą.

„Vidutinio“ augimo portfelio sąvoka yra savaime suprantama. Investuotojas balansuoja tarp rizikos ir grąžos, dažniausiai diversifikuodamas investicijas pagal reputaciją ir perspektyvas. Tikimasi, kad jei vieni vertybiniai popieriai pabrangs, kiti tuos kritimus kompensuos padidindami kainas.

Pajamų portfelis sukuriamas tam, kad investuotojas galėtų reguliariai gauti dividendus iš savo investicijų, pageidautina su minimalia rizika. Likvidumo lygis vertinamas pagal trijų pakopų skalę:

• Labai likvidaus portfelio akcijos gali būti parduodamos bet kada dėl didelės jų paklausos.
• Vidutinio likvidumo portfelį sudaro vertybiniai popieriai, kurių paklausa biržoje skiriasi.
• Mažą likvidumą dažniausiai lemia tolimos trukmės obligacijų ir kitų vertybinių popierių vyravimas, kurių galima įsigyti beveik visada ir ne tik iš šio investuotojo.

Kitos finansinių ir investicijų portfelių klasifikavimo charakteristikos pateiktos lentelėje:

Klasifikavimo ženklas	vardas	Charakteristikos
Investicinis laikotarpis	Trumpas	Iki 12 mėnesių
	Ilgas terminas	Daugiau nei metus
Pajamų apmokestinimo sąlygos	Bendromis sąlygomis	Standartiniai tarifai
	Pirmenybinis	Užsiėmimams taikomi lengvatiniai tarifai
Struktūra	Fiksuotas	Finansinių priemonių santykis nesikeičia
	Lankstus	Sudėtis ir proporcijos labai pasikeičia
Specializacija	Reklaminė	Susideda iš akcijų. Didelis pelningumas
	Bondas	Sumažina riziką, suteikia „mokesčių skydą“
	Vekselis	Didelis patikimumas
	Tarptautinė	Valiutų rizikos diversifikavimas
	Užstatas	Didelis likvidumas, rizikos mažinimas
	Kombinuotas	Įvairių portfelio klasių derinys

Kaip valdyti finansinio investavimo procesą?

Finansinių investicijų valdymas – tai sprendimų, kuriais siekiama atrinkti finansines priemones, užtikrinančias didžiausią įmonės, organizacijos ar kito investuotojo investicijų efektyvumą, priėmimas. Bendrovė šį procesą įgyvendina remdamasi priimta investavimo politika ir užsibrėžtais tikslais. Veiksmų planas apima šiuos veiksmus:

1. Analizuojama praėjusio laikotarpio investicinė veikla. Atsižvelgiama į investicijų į skirtingas sritis rezultatus, palyginamas jų pelningumas ir rizika, o tada nustatomos efektyviausios. Parenkamos optimalios finansavimo priemonės, duodančios didžiausią grąžą. Esant poreikiui keičiama investicijų valdymo politika.
2. Įvertinamas galimas finansinėms investicijoms skirtų lėšų kiekis būsimuoju laikotarpiu. Bankams ir specializuotoms korporacijoms, tai yra instituciniams investuotojams, jis gali būti didelis. Įmonės, kurių pagrindinė veikla skiriasi, šiems tikslams skiria tik dalį savo laisvo apyvartinio kapitalo (skolintos lėšos finansinėms investicijoms naudojamos itin retai).
3. Finansinių investicijų formos parenkamos pagal anksčiau išvardintas galimybes (akcijos, obligacijos, investicijos į investicinius fondus, indėliai ir kt.), kurias siūlo finansinių investavimo priemonių rinka.
4. Tada ateina finansinio ir investicinio portfelio formavimo etapas. Tai daroma remiantis anksčiau iškeltu pagrindiniu tikslu (pelningumas, diversifikacija, likvidumo užtikrinimas ir kt.) Kartu atsižvelgiama į investicijų į finansinį turtą mokestinio reguliavimo ypatumus, nes aukšti fiskaliniai tarifai gali išlyginti investicijų pelningumą.
5. Investicinės veiklos rezultatų prognozė sudaroma suformavus portfelį. Bus geriau, jei jis bus sudarytas remiantis pesimistiniu galimų pokyčių scenariju ir tuo pačiu parodys priimtiną efektyvumą.

Finansinių investicijų valdymas yra nuolatinis procesas. Esant reikšmingiems akcijų ar kitos specializuotos rinkos pokyčiams, vadovybė imasi operatyvių priemonių portfeliui restruktūrizuoti. Turtas, kuris tapo neefektyvus, dažniausiai greitai atsisakoma.

Finansinių investicijų efektyvumo analizė

Finansinių investicijų efektyvumo vertinimas atliekamas tais pačiais principais kaip ir bet kuri kita kokybinė ar kiekybinė analizė. Jis pagrįstas pelningumu, tai yra naudingo rezultato (pajamų) ir patirtų išlaidų (investicijų sumos) santykiu.

Tačiau investicijų finansavimas turi keletą specifinių bruožų. Investavimo į obligacijas ir kai kurių rūšių privilegijuotąsias akcijas efektyvumui nustatyti naudojamas paprasčiausias vertinimo metodas, kadangi jos visiškai arba iš dalies garantuojamos fiksuotomis palūkanų normomis. Su paprastosiomis akcijomis padėtis yra sudėtingesnė, nes jų kursas priklauso nuo svyruojančio rinkos santykio tarp pasiūlos ir paklausos. Investicijų į akcijas grąža apskaičiuojama pagal formulę:

Kur:
D – investicinio laikotarpio pajamos;
CP – vienos akcijos įsigijimo kaina;
CR – vienos akcijos pardavimo kaina;
D – investicinio laikotarpio dividendai vienai akcijai;
K – šių akcijų skaičius portfelyje.

Akcijos rinkos kainą biržoje daugiausia lemia emitento reputacija ir bendra įmonės plėtros dinamika. Jo prognozavimas grindžiamas numatomu susidomėjimo lygiu ir jo dydžiu ankstesniais laikotarpiais. Matematiniai investicijų grąžos įvertinimo metodai taip pat pagrįsti investuotojo strategija – ar jis ketina spekuliuoti akcijomis, ar jas turėti ir gauti dividendus. Investavimo efektyvumas nustatomas pagal formulę:

Kur:
E – efektyvumas;
DG – metinis dividendas pinigine išraiška vienai akcijai;
CP – vienos akcijos įsigijimo kaina.

Svarbiausias rodiklis, turintis įtakos prognozei ir dėl to investuotojo apsisprendimui įsigyti įmonės vertybinių popierių, yra investicijų padengimo finansinio stabilumo koeficientas. Tai atspindi nuosavo kapitalo ir jo ilgalaikių įsipareigojimų dydžio ir bendros objekto kainos santykį:

Kur:
KFUPI – investicijų padengimo finansinio stabilumo koeficientas;
SK – įmonės nuosavas kapitalas;
DO – savo ilgalaikių įsipareigojimų suma;
OKP yra visas įmonės kapitalas.

Kuo labiau finansinio stabilumo koeficiento reikšmė tolsta nuo pusiausvyros sąlygos, kuriai esant KFUPI lygus 0,7-0,9, tuo jis blogesnis ir bet kuria kryptimi.

Iš formulės matyti, kad objektas, kurio kapitalą didžiąja dalimi sudaro skolintos lėšos, o turtas pasižymi mažu likvidumu, turi mažą investicinį patrauklumą. Tokiu atveju koeficientas sumažės.

Kita vertus, per didelė KFUPI reikšmė rodo įmonės vadovybės nesugebėjimą pritraukti skolinto kapitalo, o tai turėtų įspėti potencialų finansinį investuotoją.

Finansinių ir realių investicijų palyginimas

Galiausiai visi palyginimai susiveda į klausimą, kuris yra geresnis. Nėra pagrindo manyti, kad finansinės investicijos visais atžvilgiais yra pranašesnės už realias. Atvirkščiai taip pat nėra visiškai tiesa. Būtina subalansuota taškinė analizė.

Tiek realių, tiek finansinių investuotojų noras užtikrinti patikimumą yra dažnas. Pagal šį rodiklį abi investicijų rūšys yra maždaug vienodos.

Realaus verslo perspektyvos daugeliu atvejų yra objektyviai įvertinamos. Finansinio investuotojo rankose yra toks svarbus patikimumo užtikrinimo įrankis kaip dividendų šaltinių diversifikavimas.

Skirtumai išryškėja vertinant kitas charakteristikas. Investicijos į realios ekonomikos struktūras, kaip rodo praktika, atneša investuotojui iki 20% per metus. Su tam tikrais įgūdžiais ir aktyviomis operacijomis finansų rinkos demonstruoja didesnes grąžos normas. Tačiau rizika taip pat didelė.

Finansinės investicijos, palyginti su realiomis, yra likvidesnės. Labai greitai galite parduoti akcijas ir kitus vertybinius popierius. Be to, finansinės investicijos yra mobilios: jas daug lengviau perkelti iš vienos šalies į kitą nei į įmonę ar nekilnojamąjį turtą.

Realaus verslo palaikymas reikalauja daug daugiau laiko ir darbo. Finansininkas nesigilina į valdymo subtilybes, o apie savo investicijų efektyvumą sprendžia pagal lėšas, kurias gauna arba praranda dėl investavimo. Kartais kelių milijardų dolerių kapitalo judėjimui valdyti prireikia vos kelių žmonių komandos.

Įėjimo į tikrą verslą kaina yra daug didesnė nei finansinio. Žinoma, svarbu apyvartinių lėšų kiekis, tačiau biržos veiklą galite pradėti ir su palyginti nedidelėmis sumomis.

Turto apyvarta realiame ūkio sektoriuje priklauso nuo technologijų ypatybių. Investavęs lėšas, pavyzdžiui, į statybas, kapitalistas žino, kad tol, kol objektas nebus pradėtas eksploatuoti, grąžos negaus. Pats finansuotojas nustato ciklo trukmę nuo investavimo pradžios iki pajamų gavimo.

Atrodo, kad finansinės investicijos turi daugiau privalumų nei tikros. Tačiau juos visus išbraukia vienas reikšmingas trūkumas. Tik patyrę, aukštos kvalifikacijos žaidėjai gali pasisekti finansų rinkose, jei jiems pasiseks. Tiesą sakant, abiejų rūšių investicijų nauda yra maždaug subalansuota.

Įvertinkite šį straipsnį

Sėkmingas verslininkas, norėdamas vystytis, turi investuoti į naują verslą ir naujus projektus. Remiantis statistika, dauguma turtingiausių planetos žmonių uždirbo pinigus iš protingo investavimo. Geriausias būdas sutaupyti ir padidinti savo lėšas – investuoti į realų ekonomikos sektorių.

Tikra investicija

Jei jūsų pinigai jums neveikia, jūs juos prarasite! Tai paaiškinama gana paprastai – pirma, infliacija mažina jūsų kapitalą, antra, investicijų trūkumas į įmonės plėtrą yra kelias į jos žlugimą. Tai reiškia, kad pinigai turi dirbti.

Geriausias būdas panaudoti pinigus yra iš tikrųjų investuoti. Realios investicijos – tai kapitalo investavimas tolimesniam pelnui į paslaugų ir prekių gamybą. Realios investicijos pirmiausia nukreiptos į įmonės fondo didinimą ir jos modernizavimą bei reorganizavimą.

Kad būtų aiškiau, pažvelkime į pavyzdį. Tam tikra batų gamybos įmonė išleido tam tikrą pinigų sumą naujai importuotai įrangai įsigyti. Ši įranga kelis kartus padidins gatavų gaminių našumą. Tokios investicijos į gamybą, gerai susisteminus gatavos produkcijos pardavimo procesą, padidins pelną. Tai tikra investicija į gamybą.

Paprastai tokio tipo investicijos reikalauja milijonų išlaidų. Todėl tokios investicijos yra prieinamos daugiausia stambiam ar vidutiniam verslui. Mažos įmonės ar asmenys dažnai to negali sau leisti.

Realaus investavimo formos yra gana įvairios:

• naujų objektų statyba;
• fabrikų, gamyklų, gyvulininkystės ūkių ir panašių patalpų pirkimas;
• investicijos į dukterinių įmonių ir filialų steigimą;
• esamų įmonių renovacija;
• naujovių diegimas;
• naujo verslo įsigijimas;
• mokslinių tyrimų ir plėtros finansavimas.

Skirtumas tarp finansinio ir realaus investavimo

Realios ir finansinės investicijos turi tam tikrų skirtumų. Realios investicijos ilgainiui atneša daugiau pajamų ir yra mažiau jautrios rinkos svyravimams. Kadangi finansinis investavimas yra kapitalo investavimas į įvairius vertybinius popierius, palankiomis aplinkybėmis jie gali gauti ne daugiau kaip 25% pajamų per metus.

Kadangi realios investicijos prisideda prie visos šalies ekonomikos augimo, valstybė skatina tokias investicijas. Juk investicijos į įmonę padeda didinti darbo vietų skaičių ir apskritai didinti gyventojų pajamas.

Finansinės investicijos mažai veikia ekonomikos augimą. Tiesą sakant, tokios investicijos yra banali spekuliacija biržoje, leidžianti užsidirbti iš pirkimo ir pardavimo kainų skirtumo.

Taip pat skaitykite: Moralinis ir fizinis pagrindinio kapitalo nusidėvėjimas

Realių investicijų rūšys

Kai kurios realių investicijų rūšys yra privalomos. Pavyzdžiui, tinkamų darbuotojų darbo sąlygų palaikymas arba aplinkos priežiūra. Realios investicijos – tai investicijos į toliau nurodytas veiklas.

1. Atnaujinti. Paprastai tokios investicijos atliekamos naudojant pačios įmonės lėšas. Juo siekiama modernizuoti įrangą ir diegti inovatyvias technologijas. Tokioms investicijoms įmonės sukuria specialų fondą, kuriame kaupiamos lėšos būsimoms investicijoms.
2. Pratęsimas. Tokiomis investicijomis siekiama plėtoti naujus rinkos segmentus ir didinti produkto vartotojų skaičių. Paprastai tokios investicijos vyksta, jei įmonės produkcija turi gerą paklausą. Tokiu atveju prasminga padidinti pagaminamo produkto kiekį. Renkamos lėšos plėtrai.
3. Bendras investavimas. Tai bendras finansavimas plėsti, modernizuoti ir kurti gamybinį turtą, didinti materialinį turtą.

Finansavimo šaltiniai

Yra keli investicijų šaltiniai:

• investuoti savo lėšas;
• paskolų investavimas;
• surinktų lėšų investavimas.

Pažvelkime atidžiau į kiekvieną iš šių šaltinių. Norėdamos investuoti savo lėšas, įmonės sukuria specialų fondą, kuriame kaupiami pinigai vėlesnėms investicijoms. Jeigu nuosavų lėšų neužtenka, tuomet ima paskolą investicijoms, ypač jei skaičiavimai rodo, kad investicija greitai atsipirks ir atneš pelno. Lėšos renkamos daugiausia akcininkų ar bendrasavininkų lėšomis, kartais valstybė gali veikti ir kaip investuotojas.

Protinga investicija

Kad investicijos būtų pelningos, prieš investuojant pinigus būtina atlikti parengiamuosius darbus. Žemiau pateikiami pagrindiniai tokiam pasiruošimui būdingi punktai.

1. Analizės atlikimas. Norint įvertinti būsimų investicijų efektyvumą, būtina atlikti rinkos analizę. Ar yra poreikis įmonės gaminiams ir kokia jų paklausa?
2. Nuspręskite dėl investicijų rūšies. Turite nuspręsti, kokiems tikslams bus panaudotos investicijų lėšos.
3. Būsimų investicijų dydžio įvertinimas. Būtina tiksliai apskaičiuoti, kiek pinigų reikės norint visapusiškai įvykdyti renginį, kuriam yra skirta investicija.
4. Investicijų grąžos įvertinimas. Būtina atlikti išsamią analizę, kuri leis įvertinti, kaip greitai investicijos atsipirks.

Atlikę visas nurodytas veiklas, galite pradėti investuoti. Priešingu atveju tam tikru etapu gali kilti rimtų problemų, dėl kurių gali būti prarastos visos investuotos lėšos.

Didžioji dalis lėšų, skirtų investicijoms į gamybinę ir negamybinę įrangą, iš pradžių yra grynųjų pinigų pavidalu. Pastarąsias galima įvairiai konvertuoti į investicijas. Paprasčiausias būdas yra tais atvejais, kai pats ūkio subjektas, turėdamas tam tikrų nuosavų lėšų, jas panaudoja gamybai plėsti ir tobulinti arba negamybiniams objektams kurti. Panašiai fizinio asmens, organizuojančio įmonę naudodamas savo asmenines santaupas, santaupos paverčiamos investicijomis.
Tačiau kitais atvejais santaupų pavertimo investicijomis procesas yra sudėtingesnis. Faktas yra tas, kad didžioji dauguma gyventojų netenka galimybės tiesiogiai investuoti į gamybą, nes tam reikia turėti tam tikrų gamybos valdymo įgūdžių, taip pat turėti tam tikrą minimalią lėšų sumą. Dalis įmonių pelno dėl vienokių ar kitokių priežasčių tiesiogiai nevirsta investicijomis.
Taigi, viena vertus, gyventojai ir kai kurios įmonės turi laisvų lėšų, kita vertus, daugeliui įmonių reikia papildomų lėšų investicinėms programoms įgyvendinti. Lėšų pervedimas vykdomas finansų rinkos kanalais, kur fondų savininkai veikia kaip investicinio kapitalo tiekėjai, o asmenys, pritraukiantys kitų asmenų lėšas – kaip jo vartotojai.
Priklausomai nuo to, kaip lėšos iš tiekėjų perduodamos vartotojams, finansų rinkoje galima išskirti du pagrindinius kanalus. Vienas iš kanalų yra banko paskolų rinka. Bankai kaupia laikinai laisvas juridinių ir fizinių asmenų lėšas, sumokėdami tam tikrą procentą už pritrauktas lėšas, o vėliau skolinantiems (realiai investuojantiems) suteikia paskolas didesniu procentu. Taigi pinigų judėjimo nuo savininko iki skolininko procesui tarpininkauja bankas.
Daugeliu atvejų toks lėšų pervedimo būdas atitinka pinigų savininko interesus, nes, nors pastarasis ir gauna mažesnes palūkanas iš banko, jis perkelia riziką, kad skolininkas negrąžins pinigų. bankas. Dėl patikimumo banko indėliai yra labai likvidūs, nes indėlininkas gali lengvai atsiimti savo lėšas. Be to, investuoti pinigus į bankus gali net patys mažiausieji indėlininkai (santaupų savininkai).
Tačiau bankas indėlininkams moka mažesnes palūkanas, nei taiko iš savo skolininkų, todėl kapitalo teikėjams natūralu, kad jie nori bendrauti su šiais skolininkais tiesiogiai.
Kalbant apie kapitalo vartotojus (skolininkus), jiems taip pat kartais labiau apsimoka užmegzti ryšius tiesiogiai su kapitalo tiekėjais. Faktas yra tas, kad banko paskolos gavimas dažnai yra susijęs su dideliais sunkumais. Pavyzdžiui, bankai dažnai negali suteikti paskolos tokiam laikotarpiui, kokio reikalauja paskolos gavėjas, bankas gali neturėti reikiamos paskolos sumos, reikalingos paskolos gavėjui dideliems projektams įgyvendinti ir pan.
Visa tai lemia tai, kad kapitalo vartotojai kartu su banko paskolomis, išleisdami vertybinius popierius, dideliu mastu pritraukia laisvų lėšų.
Tam tikromis aplinkybėmis šis metodas labiau atitinka tiek investicinių išteklių tiekėjų, tiek vartotojų interesus. Išteklių tiekėjai (santaupų savininkai) dažnai gali investuoti savo lėšas palankesnėmis sąlygomis nei banko indėlius ir ilgesniam laikui. Dažniausiai investavimo procedūra yra gana paprasta, atliekama perkant ir parduodant vertybinius popierius. Be to, jei vertybiniai popieriai turi pakankamai didelį likvidumą, tuomet investuotojas prireikus gali gana nesunkiai grąžinti lėšas, išleistas pardavęs turimus vertybinius popierius.
Investicinių išteklių vartotojų požiūriu, vertybinių popierių emisija taip pat turi tam tikrų pranašumų prieš banko paskolas. Jie (kapitalo vartotojai) turi galimybę pritraukti lėšų iš daugelio kapitalo tiekėjų ir surinkti reikiamas dideles sumas. Be to, lėšas galima pritraukti ir ilgesniam, kartais neribotam laikui, jei kalbame apie akcijų emisiją.
Taigi bankų paskolų rinka ir vertybinių popierių rinka šiuolaikinėmis sąlygomis tampa būtinomis investavimo proceso grandimis, pagrindiniais kanalais, kuriais santaupos paverčiamos investicijomis ir panaudojamos gamybos plėtrai.
Priklausomai nuo kapitalo investavimo objektų, išskiriamos realiosios ir finansinės investicijos (1.2 pav.). Realiosios investicijos – tai lėšų (kapitalo) investavimas į nekilnojamojo turto (tiek materialaus, tiek nematerialaus) kūrimą, susijusį su ūkio subjektų pagrindinės veiklos įgyvendinimu ir jų socialinių ekonominių problemų sprendimu. Finansinės investicijos – tai kapitalo investavimas į įvairias finansines priemones, pirmiausia į vertybinius popierius...,.
Finansinės investicijos yra arba spekuliacinės, arba orientuotos į ilgalaikes investicijas. Finansinės formos


Pagrindinės investicijos yra investicijos į nuosavybės ir skolos vertybinius popierius, taip pat bankų indėliai.
Spekuliacinėmis finansinėmis investicijomis siekiama, kad investuotojas per tam tikrą laikotarpį gautų norimų investicinių pajamų. Į ilgalaikes investicijas orientuotos finansinės investicijos, kaip taisyklė, siekia strateginių investuotojo tikslų ir yra siejamos su dalyvavimu valdant objektą, į kurį investuojamas kapitalas.
Realios investicijos savo ruožtu skirstomos į materialias (realias) ir nematerialias (potencialias). Potencialios investicijos panaudojamos nematerialiai naudai gauti. Visų pirma, jos naudojamos tobulinant personalo kvalifikaciją, atliekant mokslinius tyrimus ir plėtrą, įgyti prekės ženklą (prekės ženklą) ir kt. Materialinės investicijos pirmiausia apima investicijas į gamybos priemones. Jas savo ruožtu galima skirstyti į: (1) strategines investicijas; 2) pagrindinė investicija; 3) einamąsias investicijas; (4) naujoviškos investicijos. Šių investicijų paskirtis ir vaidmuo didinant gamybos pajėgumus skiriasi.
Strateginės investicijos – tai investicijos, skirtos kurti naujas įmones, naujas gamybines patalpas ar įsigyti ištisus nekilnojamojo turto kompleksus kitoje veiklos srityje, kituose regionuose ir pan.
Bazinės investicijos – tai investicijos, skirtos plėsti esamas įmones, kurti naujas įmones ir gamybos patalpas toje pačioje veiklos srityje, kaip ir anksčiau, tame pačiame regione ir kt.
Einamosios investicijos skirtos reprodukcijos procesui palaikyti ir siejamos su investicijomis pakeisti ilgalaikį turtą, atlikti įvairaus pobūdžio kapitalinį remontą, papildant materialinio ir trumpalaikio turto atsargas.
Investicijas į inovacijas galima suskirstyti į dvi grupes:
(a) investicijos į įmonės modernizavimą, įskaitant techninę įrangą pagal rinkos reikalavimus, ir (b) investicijos į saugumą plačiąja šio žodžio prasme. Kalbame apie investicijas, susijusias su technologinių struktūrų įtraukimu į įmonę, kurios garantuoja nenutrūkstamą ir efektyvų produkcijos tiekimą reikalingomis žaliavomis, komponentais, technologinės gamybos priežiūrą (remontą, derinimą, techninės dokumentacijos rengimą ir kt.).
Kiekvienas iš nustatytų investicijų tipų ir tipų turi savo rizikos lygius. Pavyzdžiui, iš materialinių investicijų didžiausias rizikos lygis būdingas investicijoms į naujų įmonių ir gamybinių patalpų kūrimą, o žemiausias – einamosioms investicijoms.
Ryšį tarp investicijos rūšies ir jos rizikos lygio pirmiausia lemia galimybė prognozuoti investuotojo išorinės aplinkos būklę užbaigus investiciją. Mūsų atveju naujų įmonių, naujų gamybos įrenginių kūrimas, kaip taisyklė, yra susijęs su naujų rūšių produktų (paslaugų) kūrimu ir išleidimu į rinką. Tačiau ateities rinkos elgesį sunku numatyti, nes jam būdingas didelis neapibrėžtumas. Tuo pačiu metu esamos gamybos efektyvumo didinimas per nuolatines investicijas dažniausiai siejamas su minimalia neigiamų pasekmių rizika investuotojams.
Pagal investuotojų dalyvavimo investavimo procese pobūdį investicijos skirstomos į tiesiogines ir netiesiogines (tarpininkaujant). Tiesioginės investicijos – tai tiesioginis, tiesioginis investuotojo dalyvavimas investuojant kapitalą į konkretų investicinį objektą, nesvarbu, ar tai būtų nekilnojamojo turto įsigijimas, ar kapitalo investavimas į organizacijos įstatinį kapitalą. Netiesioginės (tarpininkaujančios) investicijos – tai investuotojo kapitalo investavimas į investicinius objektus per finansinius tarpininkus (institucinius investuotojus), įsigyjant įvairias finansines priemones.
Ekonominėje literatūroje dažnai galima rasti investicijų skirstymą į tiesiogines ir portfelines. Kartu tiesioginės investicijos suprantamos kaip „tiesioginis lėšų investavimas į gamybą, nekilnojamojo turto įsigijimą. Portfelinės investicijos vykdomos perkant vertybinius popierius. Nors toks tiesioginių ir portfelinių investicijų aiškinimas yra gana įprastas, jis nėra visiškai teisingas. Išskyrus kai kuriuos niuansus, tiesioginės investicijos čia iš esmės tapatinamos su realiomis investicijomis, o portfelinės investicijos su finansinėmis. Tiesą sakant, portfelinės investicijos yra investuotojo kapitalo investicijų į įvairius investavimo objektus diversifikavimas.
investuoti ir, svarbiausia, į įvairias finansines priemones. Portfelinio investavimo objektai, kaip taisyklė, yra įvairūs vertybiniai popieriai, bankų indėliai, užsienio valiuta. Atitinkamai investicijų portfelis gali apimti ir tiesiogines, ir netiesiogines investicijas. Tiesioginės ir portfelinės investicijos turi skirtingą reikšmę investuotojui ir investicijos gavėjui (įmonei).
Kiekvienas investuotojas įmonei asocijuojasi su tam tikru dydžiu ar investicijų srautu (pirmiausia finansinėmis). Be to, dažnai, pavyzdžiui, akcinėse bendrovėse, priklausomai nuo investicijos dydžio (perkamų akcijų skaičiaus), investuotojai gauna tam tikras teises dalyvauti valdyme. Atitinkamai investuotojai iš investicijų gavėjo pozicijos skirstomi į didelius, mažus ir pan., o ne į portfelinius ir tiesioginius investuotojus.
Investuotojas, investuodamas į įmonę įsigydamas akcijas, akcijas, interesus, veikia tiesiogiai (tiesioginis investuotojas) arba netiesiogiai (tarpininkaujantis investuotojas) per finansų institucijas. Kartu svarbu ne tai, kaip ji veikia, o kokių tikslų siekia ir kiek pinigų investuoja į įmonę.
Portfelio investuotojas – tai asmuo, įsigyjantis įvairias finansines priemones su įvairaus laipsnio rizika, siekdamas gauti tam tikrą (geidžiamą) pajamų iš investuotų lėšų. Tuo pačiu metu portfelio investuotojas nebūtinai veikia per finansines institucijas. Jis šias operacijas gali atlikti tiesiogiai, tiesiogiai. Kitaip tariant, investuotojo požiūriu, investicijos skirstomos į tiesiogines ir netiesiogines (tarpininkaujant) arba portfelines ir nedalomas, vienarūšes arba, kaip jos dar vadinamos, simplex.
^ Investicinio objekto atžvilgiu išskiriamos vidinės ir išorinės investicijos. Vidaus investicijos – kapitalo investicijos į paties investuotojo turtą, išorinės – kapitalo investicijos į kitų ūkio subjektų nekilnojamąjį turtą ar kitų emitentų finansines priemones. -
Pagal įgyvendinimo laikotarpį investicijos skirstomos į ilgalaikes, vidutines ir trumpalaikes. Ilgalaikės investicijos yra kapitalo investicijos trejų ar daugiau metų laikotarpiui (paprastai jos daromos kapitalo investicijų forma), vidutinės trukmės - kapitalo investicijos nuo vienerių iki trejų metų, trumpalaikės investicijų laikotarpiui iki vienerių metų.
Didelės infliacijos sąlygomis minėta gradacija pagal investavimo laikotarpį šiek tiek keičiasi, ypač Rusijoje 1990 m. Ilgesnio nei vienerių metų kapitalo investicijų laikotarpiai dažnai buvo laikomi ilgalaikiais, atsižvelgiant į aukštą infliacijos lygį.
Laiko aspektu investicijos taip pat klasifikuojamos pagal investicinių objektų eksploatavimo trukmę
Jis gali būti apibrėžtas arba neapibrėžtas. Bet koks neapibrėžtumas padidina finansinę riziką ir taip sumažina susidomėjimą investicijomis.
Svarbus investicijų klasifikavimo požymis yra jų tarpusavio priklausomybė. Pagal tarpusavio sujungimo laipsnį investicijos skirstomos į tris grupes: (1) pavienės investicijos (tai investicijos, dėl kurių nereikia kitų investicijų); (2) investicijos, kurios priklauso nuo išorinių veiksnių (pavyzdžiui, kapitalo investicijos, kurios priklauso nuo gamybos prieinamumo, socialinės infrastruktūros, infliacijos lygio ir kt.); (3) investicijos, turinčios įtakos išorės veiksniams (tokių investicijų pavyzdys būtų investicijos į žiniasklaidą). Antroji ir trečioji grupės – tai vadinamosios tarpusavyje susijusios (tarpusavio priklausomybės) investicijos.
Pagal patikimumo laipsnį investicijos skirstomos į gana patikimas ir rizikingas. Rizikingiausios investicijos yra į mokslinius tyrimus ir plėtrą. Sunku įvertinti ir išteklių poreikį, ir ateities rezultatus. Įvairios paramos formos tokio pobūdžio investicijoms dažnai teikiamos per vyriausybės programas. Investicijos į sritis (pramones), kuriose yra gana apibrėžta pardavimo rinka, yra mažiau rizikingos. Patikimesnės investicijos šiuo metu Rusijoje yra investicijos į importo pakeitimo sritis, taip pat į naftos ir dujų kompleksą.
Investicijos taip pat gali būti klasifikuojamos pagal investuotojo savybių prizmę. Yra įvairių klasifikavimo požymių nustatymo būdų. Labiausiai paplitęs metodas yra skirstyti investuotojus į dvi grupes: a) privačius investuotojus (vietinius ir užsienio); b) valstybės ir savivaldybių investuotojai. Privačios investicijos – tai fizinių asmenų, taip pat nevalstybinių nuosavybės formų juridinių asmenų kapitalo investicijos. Valstybės ir savivaldybių investicijos apima valstybės ir savivaldybių įmonių kapitalo investicijas, taip pat įvairaus lygio biudžetų ir valstybės nebiudžetinių fondų lėšas. -
Pagal kapitalo panaudojimo investavimo procese pobūdį išskiriamos pirminės investicijos, reinvesticijos ir deinvesticijos. Pirminės investicijos – tai kapitalo investicijos naudojant tiek investuotojų nuosavas, tiek skolintas lėšas. Reinvestavimas – tai antrinis kapitalo panaudojimas investiciniais tikslais, išleidžiant jį pardavus anksčiau padarytas investicijas. Deinvesticavimas – tai anksčiau investuoto kapitalo atleidimas nuo investicinės apyvartos, vėliau nenaudojant investiciniams tikslams.
L -Pagal regioninius kapitalo pritraukimo šaltinius išskiriamos vidaus ir užsienio investicijos. Vidaus investicijos – tai konkrečios šalies gyventojų (namų ūkių, įmonių, organizacijų, valstybės ir savivaldybių institucijų) kapitalo investicijos. Užsienio investicijos apima nerezidentų (tiek juridinių, tiek fizinių asmenų) kapitalo investicijas į kitos valstybės objektus ir finansines priemones.
Atsižvelgiant į sektorių, investicijos skirstomos į atskiras ūkio šakas ir veiklos sritis. Pavyzdžiui, investicijos į pramonę, žemės ūkį, energetiką ir kt.
Realaus ir fiktyvaus kapitalo samprata glaudžiai susijusi su realių ir finansinių investicijų sąvoka Ekonominėje literatūroje fiktyvusis kapitalas dažniausiai suprantamas kaip vertybiniai popieriai. Faktinis kapitalas investuojamas į gamybą, o vertybiniai popieriai yra šį kapitalą reprezentuojantys nuosavybės teisės. Fiktyvus kapitalas, kaip pažymima vienoje iš publikacijų, yra „kapitalas, egzistuojantis vertybinių popierių pavidalu, generuojančių pajamas jų savininkui... Skirtingai nuo realaus kapitalo, investuoto į įvairius ūkio sektorius, fiktyvus kapitalas neturi vidinės vertės ir nėra tikras turtas, todėl kapitalistinio reprodukcijos procese neatlieka jokios funkcijos“.
Toks fiktyvaus kapitalo aiškinimas yra gana paplitęs, todėl šiuo atžvilgiu norėčiau atkreipti dėmesį į šiuos dalykus. Kiekvienam savininkui vertybiniai popieriai (fiktyvus kapitalas) yra vertybės, atnešančios jam labai realias pajamas. Tačiau socialinio kapitalo požiūriu vertybiniai popieriai tikrai nėra tikras turtas. Visuomenėje veikiančių vertybinių popierių vertės padidėjimas arba sumažėjimas gali įvykti nepriklausomai nuo realaus kapitalo. Ir šiuo požiūriu vertybiniai popieriai veikia kaip fiktyvus kapitalas.
Įmonės tikrasis kapitalas didėja investuojant į nekilnojamąjį turtą, o fiktyvus kapitalas be finansinių investicijų gali padidėti dėl anksčiau išleistų vertybinių popierių rinkos vertės padidėjimo. Fiktyvaus kapitalo didinimo procesą ypač aiškiai galima iliustruoti vadinamųjų išvestinių vertybinių popierių, kurie patys nenumato realių investicijų, tačiau suteikia teisę įsigyti naujų emisijų ar anksčiau išleistų vertybinių popierių, emisijos procesą. Šiuo atveju finansinės investicijos nepadidėja faktinis įmonės kapitalas.
Tačiau, mūsų nuomone, klausimas nėra toks paprastas, kaip atrodo iš pirmo žvilgsnio. Esmė ta, kad didėja
Akcijų kaina kyla ne savaime, o todėl, kad didėja realaus kapitalo panaudojimo efektyvumas. Įmonės akcijų rinkos vertės padidėjimas atspindi tai, kad rinka šią įmonę vertina aukščiau.
Taigi galima teigti, kad fiktyvus kapitalas, nebūdamas tikras turtas, suteikia rinkos įvertinimą realaus visuomenės kapitalo bet kuriuo laiko momentu. Įsivaizduokite, kad yra dvi įmonės, turinčios lygiai tokį patį nekilnojamąjį turtą. Tačiau viena įmonė geriau išnaudoja šį turtą ir veikia efektyviau. Akivaizdu, kad tokios įmonės akcijų rinkos vertė, lyginant su kita įmone, bus didesnė. Todėl fiktyvus kapitalas savaime nedidėja, o atspindi realaus kapitalo būklę. Fiktyvaus kapitalo dydis yra ne kas kita, kaip to tikrojo kapitalo, kurio pavadinimas yra fiktyvus kapitalas, rinkos vertė.
Vadinasi, vargu ar galima sutikti, kad „fiktyvus kapitalas kapitalistinio atkūrimo procese neatlieka jokios funkcijos“. Tiesą sakant, vertybiniai popieriai (fiktyvus kapitalas) atlieka svarbų vaidmenį atkūrimo procese, paverčiant santaupas investicijomis. Fiktyvus kapitalas (vertybiniai popieriai) atneša pajamas jo savininkams. Noras gauti šias pajamas skatina santaupų savininkus investuoti į vertybinius popierius. Emitentų surinktos lėšos naudojamos nekilnojamajam turtui kurti ir įsigyti, todėl didėja gamybos apimtis.
Finansinių investicijų judėjimas paviršutiniškai primena skolintojo kapitalo judėjimą. Kaip parodė K. Marksas, paskolinio kapitalo judėjimo procese tas pats kapitalas veikia kaip kapitalas-nuosavybė ir kapitalo funkcija, o funkcionuojančio kapitalisto pajamos skirstomos į dvi dalis – paskolos palūkanas ir verslo pajamas. Silpnos akcinių bendrovių plėtros sąlygomis laisvas kapitalas į gamybą pateko daugiausia paskolinio kapitalo pavidalu. Realias investicijas į gamybą vykdė veikiantys kapitalistai savo ir skolinto kapitalo sąskaita.
Tobulėjant akcinei įmonių formai, investicijų pobūdis | procesas. žymiai pasikeičia. Žinoma, ir šiuo atveju veikiančios akcinės bendrovės gali realiai investuoti naudodamos savo lėšas (nepaskirstytą pelną) arba banko paskolas, nesiimdamos finansinių investicijų. Individualių įmonių kūrimo savininkų lėšomis procesas nėra lydimas finansinių investicijų.
Tačiau visiškai kitokia situacija yra organizuojant akcinę bendrovę. Steigdami akcinę bendrovę, jos steigėjai į įstatinį kapitalą įneša turto, pinigų, intelektinės nuosavybės. Kiekvieno steigėjo įnašas įvertinamas pinigine forma ir kiekvienas steigėjas įgyja tam tikrą akcijų paketą, atitinkantį į bendrovės įstatinį kapitalą įneštą akciją. Ta pati investicijų suma yra tiek realių, tiek finansinių investicijų forma. Realiojo kapitalo didinimo procesą lydi fiktyvaus kapitalo didėjimas. Be to, situacija yra tokia, kad realios investicijos negali būti atliekamos neišleidus akcijų, tai yra be finansinių investicijų.
Didinant akcinės bendrovės įstatinį kapitalą, pirmiausia išleidžiamos naujos akcijos, o vėliau – realios investicijos. Taigi finansinės investicijos yra būtina grandis investavimo procese. Realios investicijos neįmanomos be finansinių investicijų, o finansinės investicijos baigiamos įgyvendinant realias investicijas.
Gamybos plėtra taip pat gali būti vykdoma iš skolintų lėšų, surinktų išleidžiant skolos vertybinius popierius. Vadinasi, šiuo atveju realaus investavimo procesas vykdomas finansinių investicijų pagalba.
Kai kreipiamės į antrinę vertybinių popierių rinką, situacija yra kiek kitokia. Jeigu investuotojas perka jau veikiančios įmonės akciją, tai jam akcijoms įsigyti išleistos lėšos yra investicija. Tačiau šios lėšos atitenka buvusiam akcijos savininkui, o tikrasis įmonės kapitalas nedidėja. Lygiai tokia pati situacija yra perkant bet kokių kitų rūšių vertybinius popierius antrinėje rinkoje. Tokiu atveju (jei vertybinių popierių kaina nedidėja) fiktyvus įmonės kapitalas nedidėja, vyksta tik perskirstymas; fiktyvaus kapitalo padalijimas tarp visuomenės narių. Taigi finansinės investicijos, vykdomos perkant vertybinius popierius antrinėje rinkoje, yra gana savarankiška investavimo forma ir nėra tiesiogiai susijusios su realių investicijų procesu.
Iš to, kas pasakyta, galime daryti išvadą, kad finansinės investicijos yra santaupų pavertimo realiomis investicijomis grandis ir yra vienas iš svarbiausių kanalų, per kuriuos santaupos patenka į gamybą, o kartu gali veikti kaip gana nepriklausoma santaupų forma. investicija. Atsižvelgiant į tai, kad šiuo metu gana paplitusi įmonių organizacinė ir teisinė forma yra akcinės bendrovės, taip pat į tai, kad gamybos plėtra dažnai vykdoma skolintomis lėšomis, pritraukiamomis išleidžiant vertybinius popierius, galima teigti, kad finansinės investicijos ir vertybinių popierių rinka vaidina labai svarbų vaidmenį ir svarbų vaidmenį investavimo procese paverčiant santaupas realiomis investicijomis.
V
3 - 9077
Apibrėžkite šias pagrindines sąvokas:
taupymas; investicijos; santaupų ir investicijų santykis; investuotojas; individualus investuotojas; institucinis investuotojas; strateginis investuotojas; portfelio investuotojas; kapitalo teikėjai; kapitalo vartotojai; realios investicijos; finansinės investicijos; tiesioginės investicijos; portfelio investicijos; tikrasis ir fiktyvus kapitalas.
Klausimai ir užduotys diskusijai:

1. Kas yra visuomenės santaupų šaltinis?
2. Kokie veiksniai lemia visuomenės santaupų lygį?
3. Koks yra santaupų ir investicijų santykis?
4. Koks yra investicijų apibrėžimas Rusijos Federacijos norminiuose dokumentuose?
5. Parodykite, kaip skiriasi požiūriai į „investicijų“ sąvokos apibrėžimą makro ir mikro lygiu.
6. Pabrėžkite reikšmingiausias investicijų savybes.
7. Pagal kokius kriterijus galima klasifikuoti investuotojus?
8. Kokiais kanalais vykdomas lėšų pervedimas iš tiekėjų kapitalo vartotojams?
9. Apibūdinkite įvairias investicijų rūšis.
10. Kuo tikrasis kapitalas skiriasi nuo fiktyvaus?
11. Kokį vaidmenį investavimo procese atlieka finansinės investicijos?

Literatūra:
1991 m. birželio 26 d. RSFSR įstatymas „Dėl investicinės veiklos RSFSR“.
Tuščia I. A. Investicijų valdymas: mokymo kursas. Kijevas, 2001 m.
Bocharovas V.V. Investicijų valdymas. Sankt Peterburgas: leidykla „Petras“, 2000 m.
Vorontsovsky A.V. Investicijos ir finansavimas. Sankt Peterburgas: Sankt Peterburgo universiteto leidykla, 1998 m.
Dolanas E. J., Campbell K. D., Campbell R. J. Pinigai, bankininkystė ir pinigų politika / Vertimas. iš anglų kalbos L., 1991 m.
Dolan E. J., Lindy D. Market: mikroekonominis modelis. Sankt Peterburgas, 1992 m.
Keynes J. Bendroji užimtumo, palūkanų ir pinigų teorija // Ekonomikos klasikų antologija. M., 1993 m.
Kovaliovas V.V. Įvadas į finansų valdymą. M.: Finansai ir statistika, 1999.
McConnell K.R., Brew S.L. Economics, M., 1992 m.
Sharp W., Alexander B., Bailey J. Investments, M.: INFRA-M, 1997.

Plačiau apie temą § 3. Investicijų rūšys. Finansinių ir realių investicijų santykis:

1. 1.2 Pajamų, išlaidų, sąnaudų ir sąnaudų, kaip apskaičiuotų kapitalo srautų charakteristikų kategorijų apskaitoje, santykis

Investicijos vaidina gyvybiškai svarbų vaidmenį plėtojant šalies ekonomiką. Pagal tai, į ką investuojamos lėšos, ekonominėje literatūroje išskiriamos realios ir finansinės investicijos. Finansinės investicijos – tai piniginės investicijos į akcijas, obligacijas, ateities sandorius ir kitas finansines priemones. Priešingai, realios investicijos apima pinigines investicijas į tikrąjį (o ne į finansinį) ekonomikos sektorių.

Realios investicijos – tai investicijos į gamybą, įrangą, medžiagas, nekilnojamąjį turtą ir kt. Be to, realios investicijos gali būti ir materialios, ir nematerialios. Pagrindinis realių investicijų tikslas – gamybos plėtra.

Investuotojai gali būti:

• privatūs asmenys;
• organizacijos;
• valstybė.

Realių investicijų dėka įmonės turi galimybę plėtoti naujas produktų rinkas ir padidinti savo buvimą jose.

Tačiau tam, kad investicijos būtų tikrai efektyvios, reikia protingai pasirinkti investavimo formas ir objektus.

Realių investicijų rūšys

Realios investicijos tradiciškai skirstomos:

• investicijoms, skirtoms gamybinių patalpų atnaujinimui ir modernizavimui (pagrindinis tokių investicijų šaltinis – įmonių lėšos);
• investicijos, naudojamos įmonių lėšoms didinti (pagrindinis tokių investicijų šaltinis yra įmonių pajamos ir taupomieji fondai).

Be to, kaip jau minėjome, realios investicijos gali būti materialios arba nematerialios.

Materialinės investicijos apima:

• naujų pastatų ir gamybinių pastatų statyba;
• esamų gamybinių patalpų išplėtimas;
• apyvartinių lėšų papildymas ir einamųjų gamybos sąnaudų kompensavimas.

Nematerialios investicijos – tai investicijos į produktų reklamą, reklamą, mokslinių tyrimų finansavimą, patentų įsigijimą, mokėjimą už darbuotojų mokymą ir daug daugiau. Nematerialiųjų investicijų dėka gamybos procesai žymiai optimizuojami.

Realių investicijų formos

Realios investicijos turi tam tikras formas, kurių pasirinkimas nulemia investavimo principą ir perspektyvas.

Pagrindinės formos gali būti vadinamos:

• statyba (pinigų investavimas į naujų pastatų ir patalpų statybą, siekiant išplėsti gamybos procesus);

• nekilnojamojo turto kompleksų įsigijimas (visų kompleksų pirkimas);
• įrangos atnaujinimas (naujų gamybos procese dalyvaujančių prietaisų pirkimas, siekiant pakeisti pasenusius ar susidėvėjusius);
• gamybinių patalpų rekonstrukcija (plotų, patalpų išplėtimas, naujų technologijų diegimas, gamybos optimizavimas);
• įmonių perprofiliavimas (gamybos proceso technologijų pokyčiai);
• įmonių modernizavimas (įrangos suderinimas su šiuolaikiniais reikalavimais ir standartais);
• materialiojo turto apimties padidėjimas (finansuojant įmonės trumpalaikio materialiojo turto padidėjimą).

Investavimo svarba

Visas realusis valstybės ūkio sektorius pirmiausia remiasi realiu gamybiniu turtu. Pramoniniai kompleksai, tiltai, keliai – visa tai yra nekilnojamasis turtas, be kurio neįmanomas įmonių funkcionavimas. Jie reikalauja nuolatinių finansinių investicijų.

Be to, pasenusiomis technologijomis ir patalpomis pagrįsta šalies ekonomika yra mažiau konkurencinga, palyginti su valstybės, kurioje didelis dėmesys skiriamas gamybos atnaujinimo klausimams, ekonomika.

Realusis ūkio sektorius formuoja mokesčių bazę, papildomą produktą ir visą šalies BVP.

Ji gamina produktus, kuriuos galima eksportuoti. Be to, skirtingai nei finansų sektoriuje, jam nebūdingi staigūs gamybos rodiklių pokyčiai. Tačiau tuo pačiu metu finansinių investicijų pelningumas kai kuriais atvejais gali būti didesnis.

Taigi valstybė, turėdama išvystytą realų sektorių, juo remiasi spręsdama įvairias socialines problemas. Šiuo atžvilgiu sunku pervertinti realių investicijų vaidmenį.

Realių investicijų šaltiniai

Šiandien įmonės aktyviausiai naudoja:

• nuosavi ištekliai (dažniausiai įmonės naudoja savo pelną kaip realių investicijų šaltinį);
• skolintos lėšos (lizingas, paskolos, užsienio investicijos);
• pritraukti resursai (lėšos, gautos dėl korporacijos, dalyvavimo biudžete, dotacijos ir kitose programose).

Paskolų registracija įmonės naudojasi dažniau nei korporacija, nepaisant to, kad korporacija reikalauja mažiau išlaidų.

Pasiskolintos lėšos, skirtingai nei savos ir pritrauktos, turi būti grąžintos ir per griežtai nurodytą terminą. Įmokų už skolintus išteklius dydis nepriklauso nuo to, kokius rezultatus įmonei pavyko pasiekti jų pagalba.

Kartais, norėdamos gauti reikiamų lėšų, įmonės išleidžia obligacijas, kurių masinė emisija leidžia panaudoti gyventojų pinigus gamybos plėtrai.

Investicijų valdymo ypatumai

Realus investavimas yra rimto ir kompetentingo požiūrio reikalaujantis procesas.

Tinkamas investicijų valdymas apima šiuos veiksmus:

• įmonės investicinės veiklos analizė, esamų investicinių programų efektyvumo lygio įvertinimas;
• realaus finansavimo formų nustatymas;
• visos realių investicijų apimties išaiškinimas dominančiu laikotarpiu, optimalaus investicijų dydžio nustatymas;
• konkrečių investicinių programų parinkimas;
• detalių verslo planų su investicinių lėšų panaudojimo sąmatomis rengimas, jų atsipirkimo laikotarpių įvertinimas;
• detali pasirinktų investicinių projektų efektyvumo analizė (šiame etape atsižvelgiama į visus rizikos veiksnius, projektų lygis atitinka galimo pelningumo dydį);
• projektų paskirstymas pagal likvidumo lygį, riziką, pelningumą ir atitiktį investavimo tikslams;
• realios investicinės programos formavimas;
• praktinis projektų įgyvendinimas, verslo planų įgyvendinimo stebėsena.

Svarbios savybės

Remdamiesi visa tai, kas išdėstyta aukščiau, galime išskirti pagrindinius realių investicijų bruožus.

Visų pirma:

• realios investicijos nenuvertėja kaip vidaus valiuta, be to, jos suteikia rimtą impulsą verslo plėtrai, kuri gerokai lenkia infliacinius procesus;
• realios investicijos siejamos su maža rizika (skirtingai nei investicijos, nukreiptos į ekonomikos finansinį sektorių);

• realios investicijos turi apčiuopiamą grąžą, nes jos išreiškiamos matomu gamybos efektyvumo padidėjimu ir atitinkamai kasdieninio pelno padidėjimu;
• realių investicijų dėka verslas turi galimybę sparčiai vystytis;
• realių investicijų objektai gali greitai pasenti (naujos technologijos, galinga moderni įranga atsiranda greičiau nei įmonės modernizuojamos);
• realūs investiciniai objektai yra mažai likvidūs (juos sunkiau parduoti nei, pavyzdžiui, finansinių investicijų objektus).