JAV Federalinis rezervų bankas pradeda naują pinigų politikos griežtinimo etapą.

Trečiadienio posėdyje komitetas dėl atviros rinkos Fed paliko nepakeistą bazinę palūkanų normą nuo 1 iki 1,25% per metus, taip pat paskelbė apie dolerio likvidumo atėmimo programos pradžią. finansų sistema.

Nuo spalio Amerikos centrinis bankas pradės mažinti balansą, atsikratydamas JAV vyriausybės ir hipotekos agentūrų skolos vertybinių popierių, įsigytų 2008–2014 m.

Iš esmės tai yra „atvirkštinio kiekybinio skatinimo“ proceso pradžia“, – sako „Ability Capital“ analitikas Michailas Fiodorovas: per 6 metus po 2008 m. krizės FED išleido 3,5 trilijono dolerių, šie pinigai buvo panaudoti turtui iš Amerikos bankų išpirkti. užtvindęs laisvų piniginių išteklių finansų sistemą.

Perteklinė pinigų pasiūla pateko į rinkas, todėl jos sparčiai augo: akcijų indeksai JAV ir Europoje pakilo 3-4 kartus; įmonių ir vyriausybių skolinimosi išlaidos nukrito iki istorinių žemumų; paskatino rekordines kapitalo įplaukas besivystančios šalys. „Net mūsų rinka gavo centą“, – juokauja vyresnysis „Zenit Bank“ akcijų prekybininkas Aleksejus Surovas.

Dabar šis procesas pasikeis, aiškina Fiodorovas. Nors Fed reinvestuoja lėšas iš savo balanse esančio turto, kai tik sueina obligacijų terminas, reguliavimo institucija perka tuos pačius vertybinius popierius už tą pačią sumą. Tačiau nuo spalio mėnesio šios praktikos bus atsisakyta: Federalinis rezervų bankas pradės išpirkti iždo obligacijas po 6 mlrd. USD per mėnesį, hipotekos obligacijas – 4 mlrd.

Per ketvirtį programos apimtis padidės atitinkamai iki 12 ir 8 milijardų dolerių, o po metų iš viso pasieks 50 milijardų dolerių.

Rezultatas bus sumažinimas prieinamas bankams rezervų“, – teigia Fed: pinigų pasiūla grįš į centrinį banką ir iš esmės „sudegs“. Iki 2018 m. pabaigos išėmimų apimtis sieks 500 mlrd.

Fed atveria „Pandoros skrynią“ – naikinimo politikos pasekmes pinigų pasiūlaŠiuo metu neįmanoma numatyti, perspėja Richardas Clarida, „Pacific Investment Managementmen“ pasaulinis strateginis patarėjas.

„Spaustuvės“ ir toliau veikia Europoje ir Japonijoje: ECB perka turto už 60 milijardų eurų per mėnesį, Japonijos centrinis bankas – už 80 trilijonų jenų per metus.

Tačiau problema ta, kad pasaulio ekonomikai reikia dolerių, aiškina „VTB Capital“ strategas Neilas McKinnonas: vykdant švelnią politiką JAV, kol paskolų palūkanos buvo itin žemos, pasaulyje buvo sukaupta milžiniška skolos doleriais suma (apie 13 USD). trilijonų, dar 14 trilijonų yra „paslėpta skola“ įmonių įsipareigojimų pagal apsikeitimo sandorius forma.Visa ši skola turi būti grąžinta ir aptarnaujama Amerikos valiuta.

Rusijos įmonės, pavyzdžiui, 2008–2014 m., prieš įvedant sankcijas, Centrinio banko duomenimis, užsienyje pavyko pasiskolinti 252 mlrd. išorės skola Rusija siekia 520 mlrd.

„Finansavimo trūkumo problema gali tapti tokia opi, kad išprovokuos staigų nepastovumo padidėjimą pinigų rinka, blogėjantis apetitas rizikuoti ir sumažėjęs pasaulinis likvidumo lygis. Kraštutiniais atvejais tokia padėtis gali išprovokuoti sisteminę Financinė krizė ir pasaulinė recesija“, – perspėja MacKinnon.

Besivystančios rinkos pirmosios nukentės nuo „dolerio dulkių siurblio“ – kiekvienas FED ištrauktas doleris sumažina kapitalo įplaukas į besivystančias šalis 10 centų, parodė instituto rugpjūčio mėnesį paskelbtas tyrimas. tarptautiniai finansai(IIF).

JP Morgan prognozuoja, kad per trejus metus Fed gali sumažinti savo balansą 2,2 trilijonais JAV dolerių, o tai, remiantis IIF modeliu, sukeltų 220 milijardų dolerių kapitalo nutekėjimą iš EM rinkų.

Rezultatas nauja politika FED padidins dolerio kursą pasaulio rinkose, perspėja VTB24 analitikas Aleksejus Mikhejevas. Jo prognozėmis, lapkritį euras nukris iki 1,10 už dolerį, o vasario–kovo mėnesiais bus žemiau pariteto.

Tuo pačiu metu „bendrai sumažėjus rizikos apetitui, prasidės didelis rublio kritimas“, – sako Mikheevas. Iki metų pabaigos dolerio kursas gali pakilti iki 67 rublių.

Maždaug prieš dešimt dienų siūlėme, kad artėjančiame JAV federalinio atvirosios rinkos komiteto posėdyje būtų paskelbtas sprendimas pradėti iš rinkos ištraukti didelę dolerio likvidumo dalį.
Duotas leidimas
Vakar vakare (Maskvos laiku) pasibaigęs susitikimas visiškai patvirtino šią prielaidą. Kaip ir buvo galima tikėtis, FED paliko nepakeistą palūkanų normą 1-1,25% per metus, taip pat... paskelbė apie balanso mažinimo pradžią, atsikratydamas įsigytų JAV vyriausybės ir hipotekos agentūrų skolos vertybinių popierių. kiekybinio skatinimo programos metu nuo 2008 iki 2014 m.
Išvertus iš finansininkų kalbos į rusų kalbą, tai reiškia, kad FED, kaip milžiniškas siurblys, pradės iš rinkos išpumpuoti didžiulę masę dolerių, į jį perpumpuotą per 2008 metų krizę.
Bus siūlomi aukštos kokybės skolos vertybiniai popieriai Amerikos bankai mainais už jų turimus dolerius.

Siurblys pradės veikti spalio mėnesį

Komiteto sprendimu operacija prasidės spalį. Bendras dolerio likvidumo kiekis, išleistas į rinką nuo 2008 iki 2014 m., sudarė apie 3,5 trilijono dolerių. Iki 2018 metų pabaigos, Fed skaičiavimais, išėmimų apimtys sieks 500 mlrd. JP Morgan prognozuoja, kad per trejus metus balansas sumažės 2,2 trilijono USD.

Pasekmės

Kalbant apie tokios plataus masto programos „sudeginti“ dolerio masę, pasekmes niekas negali iki galo numatyti. Vienintelis dalykas, dėl kurio ekspertai sutaria, yra tai, kad visi, kurie vienaip ar kitaip yra susieti su JAV doleriu ir nėra Amerikos rezidentai, bus paveikti FED balansų kliringo.
Pasak „Pacific Investment Management“ pasaulinio strateginio patarėjo Richardo Claridos, FED veiksmai atveria „Pandoros skrynią“, kurios pasekmių neįmanoma numatyti.
Ir vis dėlto kai kuriuos ryškiausius masinio dolerio pasitraukimo iš rinkos rezultatus jau galima aptarti ir dabar.

Pirmas ir svarbiausias dalykas yra tai, kad savo veiksmais FED sukurs dolerio trūkumą pasaulinėje rinkoje. Vadinasi, tai padidins Amerikos valiutos kursą ne tik pagrindinių, bet ir beveik visų pasaulio valiutų atžvilgiu.

Jau dabar ekspertai rimtai svarsto galimybę sumažinti euro kursą iki pariteto arba žemiau. Prognozuojama, kad Rusijoje dolerio vertė pakils iki 62–67 rub./$ lygio.
Doleris yra pati populiariausia valiuta planetoje, juo „veikia“ beveik visos įmonės įvairiose šalyse, įskaitant net tas, kuriose jo laisva apyvarta draudžiama.
Taigi, reikėtų tikėtis neišvengiamo smūgio visai pasaulio gamybai, su atitinkamomis pasekmėmis – kainų kilimu, gamybos uždarymu ir didėjančiu nedarbu.
Be kita ko, brangus doleris yra neigiamas įvykis naftos rinkai, kuri ir taip patiria spaudimą dėl perprodukcijos. Remiantis prognozėmis, šį rudenį „Brent“ barelis gali nukristi iki 45 USD, o tai, beje, lems tolesnį rublio, kuris vis dar priklauso nuo juodojo aukso kainų, devalvaciją.

Naftos nenorima parduoti už rublius

Galbūt kas nors, pažvelgęs į šią prognozę, suskubs pasakyti: na, tebūnie – kuo doleris bus mažesnis Rusijos ekonomika, tuo geriau. Ir apskritai parduokime naftą už rublius.
Su visa pagarba tokiam patriotiniam impulsui, pasiūlymas neturi jokio pagrindo ir tik rodo jo autorių neišmanymą ekonomikos dėsniai ir šiuolaikinės realybės.
Tokia schema galėtų veikti tik tuo atveju, jei rinkoje nebūtų kitų konkuruojančių tos pačios alyvos tiekėjų. Tačiau naftos tiekėjų pasaulinei rinkai yra gana daug, o rublis nėra laisvai konvertuojama valiuta. Potencialus pirkėjas, norėdamas nusipirkti aliejaus už rublius, turės kažkur nusipirkti būtent šiuos rublius, o tai jau padidina išlaidas.

Šioje situacijoje pirkėjas užduoda paprastą klausimą: kodėl turėčiau kažkur ieškoti šių rublių ir net už tai mokėti komisinius bankams, kai kur kas lengviau nusipirkti naftą iš to, kuris ją parduoda už visuotinai suprantamus pinigus – dolerį. .

Maždaug prieš dešimt dienų siūlėme, kad artėjančiame JAV federalinio atvirosios rinkos komiteto posėdyje būtų paskelbtas sprendimas pradėti iš rinkos ištraukti didelę dolerio likvidumo dalį.

Duotas leidimas

Vakar vakare (Maskvos laiku) pasibaigęs Komiteto posėdis visiškai patvirtino šią prielaidą. Kaip ir buvo galima tikėtis, FED paliko nepakeistą palūkanų normą 1-1,25% per metus, taip pat... paskelbė apie balanso mažinimo pradžią, atsikratydamas įsigytų JAV vyriausybės ir hipotekos agentūrų skolos vertybinių popierių. kiekybinio skatinimo programos metu nuo 2008 iki 2014 m.

Išvertus iš finansininkų kalbos į rusų kalbą, tai reiškia, kad FED, kaip milžiniškas siurblys, pradės iš rinkos išpumpuoti didžiulę masę dolerių, į jį perpumpuotą per 2008 metų krizę.

Aukštos kokybės skolos vertybiniai popieriai bus pasiūlyti Amerikos bankams mainais už jų turimus dolerius.

Siurblys pradės veikti spalio mėnesį

Komiteto sprendimu operacija prasidės spalį. Bendras dolerio likvidumo kiekis, išleistas į rinką nuo 2008 iki 2014 m., sudarė apie 3,5 trilijono dolerių. Iki 2018 metų pabaigos, Fed skaičiavimais, išėmimų apimtys sieks 500 mlrd. JP Morgan prognozuoja, kad per trejus metus balansas sumažės 2,2 trilijono USD.

Pasekmės

Kalbant apie tokios plataus masto programos „sudeginti“ dolerio masę, pasekmes niekas negali iki galo numatyti. Vienintelis dalykas, dėl kurio ekspertai sutaria, yra tai, kad visi, kurie vienaip ar kitaip yra susieti su JAV doleriu ir nėra Amerikos rezidentai, bus paveikti FED balansų kliringo.

Pasak „Pacific Investment Management“ pasaulinio strateginio patarėjo Richardo Claridos, FED veiksmai atveria „Pandoros skrynią“, kurios pasekmių neįmanoma numatyti.

Ir vis dėlto kai kuriuos ryškiausius masinio dolerio pasitraukimo iš rinkos rezultatus jau galima aptarti ir dabar.

Pirmas ir svarbiausias dalykas yra tai, kad savo veiksmais FED sukurs dolerio trūkumą pasaulinėje rinkoje. Vadinasi, tai padidins Amerikos valiutos kursą ne tik pagrindinių, bet ir beveik visų pasaulio valiutų atžvilgiu.

Jau dabar ekspertai rimtai svarsto galimybę sumažinti euro kursą iki pariteto arba žemiau. Prognozuojama, kad Rusijoje dolerio vertė pakils iki 62–67 rub./$ lygio.

Doleris yra pati populiariausia valiuta planetoje, juo „veikia“ beveik visos įmonės įvairiose šalyse, įskaitant net tas, kuriose jo laisva apyvarta draudžiama.

Taigi, reikėtų tikėtis neišvengiamo smūgio visai pasaulio gamybai, su atitinkamomis pasekmėmis – kainų kilimu, gamybos uždarymu ir didėjančiu nedarbu.

Be kita ko, brangus doleris yra neigiamas įvykis naftos rinkai, kuri ir taip patiria spaudimą dėl perprodukcijos. Remiantis prognozėmis, šį rudenį „Brent“ barelis gali nukristi iki 45 USD, o tai, beje, lems tolesnį rublio, kuris vis dar priklauso nuo juodojo aukso kainų, devalvaciją.

Naftos nenorima parduoti už rublius

Galbūt kas nors, pažvelgęs į šią prognozę, suskubs pasakyti: na, tebūnie – kuo mažesnis doleris Rusijos ekonomikoje, tuo geriau. Ir apskritai parduokime naftą už rublius.

Su visa pagarba tokiam patriotiniam impulsui, pasiūlymas neturi jokio pagrindo ir tik liudija jo autorių ekonominių dėsnių ir šiuolaikinių realijų neišmanymą.

Tokia schema galėtų veikti tik tuo atveju, jei rinkoje nebūtų kitų konkuruojančių tos pačios alyvos tiekėjų. Tačiau naftos tiekėjų pasaulinei rinkai yra gana daug, o rublis nėra laisvai konvertuojama valiuta. Potencialus pirkėjas, norėdamas nusipirkti aliejaus už rublius, turės kažkur nusipirkti būtent šiuos rublius, o tai jau padidina išlaidas.

Šioje situacijoje pirkėjas užduoda paprastą klausimą: kodėl turėčiau kažkur ieškoti šių rublių ir net už tai mokėti komisinius bankams, kai kur kas lengviau nusipirkti naftą iš to, kuris ją parduoda už visuotinai suprantamus pinigus – dolerį. .

Pastaruoju metu daugelis ekspertų išreiškė nuomonę, kad artėjančiame JAV federalinio atvirosios rinkos komiteto posėdyje bus paskelbtas sprendimas pradėti nemenką dolerio likvidumo dalies ištraukimą iš rinkos.

Duotas leidimas

Vakar vakare (Maskvos laiku) pasibaigęs komiteto posėdis visiškai patvirtino šią prielaidą. Kaip ir buvo galima tikėtis, FED paliko nepakeistą palūkanų normą 1-1,25% per metus, taip pat paskelbė apie balanso mažinimo pradžią, atsikratydamas per kiekybinį laikotarpį įsigytų JAV vyriausybės ir hipotekos agentūrų skolos vertybinių popierių. palengvinimo programa nuo 2008 iki 2014 m.

Išvertus iš finansininkų kalbos į rusų kalbą, tai reiškia, kad FED, kaip milžiniškas siurblys, pradės iš rinkos išpumpuoti didžiulę masę dolerių, į jį perpumpuotą per 2008 metų krizę.

Aukštos kokybės skolos vertybiniai popieriai bus pasiūlyti Amerikos bankams mainais už jų turimus dolerius.

Siurblys pradės veikti spalio mėnesį

Komiteto sprendimu operacija prasidės spalį. Bendra dolerio likvidumo suma, įleista į rinką nuo 2008 iki 2014 m., yra apie 3,5 trilijono dolerių. Iki 2018 metų pabaigos, Fed skaičiavimais, išėmimų apimtys sieks 500 mlrd. Remiantis JP Morgan prognozėmis, per trejus metus balanso sumažinimas sieks 2,2 trilijonus USD.

Pasekmės

Kalbant apie tokios plataus masto programos „sudeginti“ dolerio masę, pasekmes niekas negali iki galo numatyti. Vienintelis dalykas, dėl kurio ekspertai sutaria, yra tai, kad visi, kurie vienaip ar kitaip yra susieti su JAV doleriu ir nėra Amerikos rezidentai, bus paveikti FED balansų kliringo.

Pasak „Pacific Investment Management“ pasaulinio strateginio patarėjo Richardo Claridos, FED veiksmai atveria Pandoros skrynią, kurios pasekmių nuspėti neįmanoma.

Ir vis dėlto jau galime kalbėti apie kai kuriuos ryškiausius masinio dolerio pasitraukimo iš rinkos rezultatus.

Pirmas ir svarbiausias dalykas yra tai, kad savo veiksmais FED sukurs dolerio trūkumą pasaulinėje rinkoje. Vadinasi, tai padidins Amerikos valiutos kursą ne tik pagrindinių, bet ir beveik visų pasaulio valiutų atžvilgiu.

Jau dabar ekspertai rimtai svarsto galimybę sumažinti euro kursą iki pariteto arba žemiau. Prognozuojama, kad Rusijoje dolerio vertė išaugs iki 62-67 rublių už dolerį.

Ekspertai paaiškino, prie ko prives dolerių išėmimas

Po JAV federalinio atviros rinkos komiteto posėdžio nuolaidos dydis išliko nepakitęs 1-1,25% ribose per metus, tačiau tuo pat metu Federalinis rezervų bankas paskelbė apie seniai žadėtos vyriausybės ir hipotekos agentūros skolos vertybinių popierių, įsigytų 2008–2014 m., pardavimo programos pradžią.

Taigi Fed pradeda ištraukti dolerio likvidumą iš finansų sistemos. Per pastaruosius šešerius metus nuo krizės rezervas nusipirko vertingų popierių už rekordinę sumą – apie 3,5 trilijono JAV dolerių, kelis kartus padidindama pinigų bazę.

Gairių keitimas

Rugsėjo mėn. vykęs Atviros rinkos komiteto posėdis buvo svarbus FED pinigų politikos etapas, sako Stanislavas Werneris, „Private Solutions Singapore Castle Family“ biuro vadovas. Nuo spalio Amerikos centrinis bankas pradės mažinti „medicininę“ paramą rinkoms, mažindamas savo balansą naudodamas hipotekas ir hipotekas, įsigytas per krizę. vyriausybės obligacijų. Iš pradžių tempas bus nedidelis: 10 milijardų dolerių kas mėnesį, po 10 milijardų kas ketvirtį, kol ši vertė pasieks 50 milijardų dolerių per mėnesį.

Per šešerius metus skolos priemonių buvo nupirkta už 3,5 trilijono JAV dolerių.Atvirkštinis dolerio likvidumo pašalinimo procesas užsitęs – viskas tam, kad būtų išvengta rinkos žlugimo, įsitikinęs ekspertas. Iki 2018 metų pabaigos sumažinimas sieks 500 mlrd.

Bet vienaip ar kitaip, proceso pradžia jau duota. Paskutinėje spaudos konferencijoje FED pirmininkė Janet Yellen pabrėžė, kaip sako Stanislavas Werneris, kad ateityje, jei situacija ekonomikoje pablogės, Amerikos centrinis bankas naudos federalinių fondų palūkanų normą kaip priemonę jai palaikyti, o ne pirks obligacijas. .

Trečiadienio rezultatais, jis buvo paliktas 1-1,25% per metus intervale. Remiantis FED prognozėmis, iki metų pabaigos palūkanų norma gali būti padidinta dar vieną kartą, kitais metais – dar tris kartus, o iki 2019 metų – 2,7 proc. Kitaip tariant, analitikas aiškina, kad lėtėjančios ekonomikos akivaizdoje Amerikos centrinis bankas turės pakankamai laiko, kad sumažintų palūkanų normas.

Doleris pakilo

Tačiau per toli žiūrėti neverta, sako Stanislavas Werneris: 2018 metų vasarį Donaldas Trumpas gali nepratęsti FED vadovo kadencijos ir iki to laiko laisvos vietos valdančiojoje taryboje bus užpildytos „jo savų žmonių“, kurie nebūtinai laikysis pinigų politikos tęstinumo. Trumpas ketina pagerinti pusiausvyrą prekybos balansas, o stiprus doleris situaciją tik pablogins.

Tačiau įgyvendinus dabartinę Fed politiką, doleris neišvengiamai sustiprins savo pozicijas visų pirmaujančių valiutų atžvilgiu. Priežastis – palūkanų normų skirtumas. Pavyzdžiui, euro zonoje bazinė palūkanų norma gali likti lygi nuliui iki 2020 m., Japonijoje situacija panaši, JK ją galima pakelti tik vieną kartą ir tada Anglijos bankas darys pauzę, kad įvertintų „Brexit“ įtaką ekonomika.

Doleris/rublis pagal šį scenarijų neišvengiamai augs, tikisi Stanislavas Werneris. Stiprus doleris turės įtakos naftos kainų dinamikai ir susidomėjimui įsigyti aktyvų besivystančių šalių rinkose. Rusijos banko saugomas raktas palūkanų norma didesnė nei infliacija galės sušvelninti, bet nesustabdyti Rusijos rizikos perkainojimo. Ypač turint omenyje būsimą mokėjimų balanso pablogėjimą. Dėl šios priežasties galime manyti, kad šiais metais mažesnės dolerio vertės nematysime. O iki metų pabaigos doleris gali pabrangti iki 62 rublių.

Vienas "bet"

Dabartinis FED balanso dydis yra 4,47 trilijono USD, tai yra JAV iždas ir hipotekos bendrovių obligacijos, kurias FED nupirko per 2008 m. krizę, pažymi Evgeniy Koryukhin, ALOR BROKER analitikas. Fed retorika vis dar gana švelni, todėl rinkos praktiškai į tai nereagavo, išskyrus dolerį, kuris vakar dienos prekyboje euro atžvilgiu sustiprėjo 1%.

Analitiko nuomone, bendra dolerio kritimo tendencija vis dar išlieka, todėl norint pakeisti tendencijas, vienas FED sprendimas sumažinti balansą ir padidinti pagrindinis kursas pabaigoje bus mažai. Pagrindinės rizikos JAV ekonomikai, kaip ir Pasaulinė ekonomika, vis dar yra blogų korporacijų ir valstybių skolų. Šios skolos kasmet auga ir siekia 5% pasaulio BVP. Tačiau rinkos ignoruoja šį negatyvą, įkvėptą ataskaitų. didžiausių įmonių ir pasaulio BVP augimas.

13:18 — REGNUM Galbūt dar anksti kalbėti apie istorinį perėjimą prie stipraus dolerio politikos, taip pat apie bendrą Amerikos valiutos augimą visuose frontuose. Federalinis rezervų bankas veikia labai lėtai, sąmoningai ištempdamas visą procesą, kad išvengtų stipraus poveikio, sakė jis žurnalistui. IA REGNUM„TeleTrade Group“ vyriausiasis analitikas Piotras Puškarevas.

Nuo pirmojo planų paminėjimo iki jų įgyvendinimo praeina metai. Per šį laiką rinka sugeba daug, jei ne viską, iš anksto suprasti ir suvirškinti, todėl dauguma įvykių jau seniai buvo įkainoti, įskaitant didžiąją dalį vadinamojo „Fed balanso iškrovimo“ lapas“ arba operacija „išsiimti pinigų perteklių“, kaip dažnai vadinama.

„Palyginkime šios programos mastą. JAV iždas kas mėnesį, kaip įprasta, išleidžia vyriausybių obligacijas mažiausiai 50 mlrd. USD vertės – tai 5 metų, 10 metų, 30 metų vertybiniai popieriai. Ir, pavyzdžiui, 2017 m. ketvirtąjį ketvirtį ji planavo rekordines nuo 2009 m. talpyklas – 501 mlrd. USD, iš kurių daugiau nei 250 mlrd. USD įvyko per vieną mėnesį – lapkritį. Atsižvelgiant į tai, transliuojama dalinio „Fed balansų iškrovimo“ programa – 30 mlrd. USD iki 2017 m. pabaigos, įskaitant tik 18 mlrd. USD iždo ir 12 mlrd. USD hipoteka užtikrintų vertybinių popierių, yra tik lašas jūroje. Per visus kitus metus, net jei Fed griežtai laikysis savo paskelbtų planų, iš finansų sistemos jie įsisavins tik 420 milijardų dolerių: iš jų tik 150 milijardų per pirmąjį pusmetį, o vidutinė metų norma – 35 JAV doleriai. milijardo per mėnesį. Ir net po to bent 4 trilijonai dolerių iš dabartinių 4,5 trilijonų liks FED balanse. – aiškino ekspertas.

Pirmą kartą Federalinis atvirosios rinkos komitetas kalbėjo apie „balanso iškrovimą“ kaip įvykį, kuris kada nors įvyks 2016 m. Šią vasarą, dar birželį, jie savo tinklalapyje paskelbė memorandumą su visais mėnesinių vertybinių popierių pardavimo sandorių iš balanso skaičiais, iš anksto paruošdami rinkas, kokiais tempais ir kaip visa tai vyks. Liepos ir rugpjūčio pabaigoje jie pranešė, kad ši programa bus paleista „greitai“. Visos šios naujienos nesutrukdė doleriui susilpnėti nei liepą, nei rugpjūtį, nei rugsėjį. Pavyzdžiui, euro kursas dolerio atžvilgiu per tą laiką pasiekė aukščiausią 3 metų lygį ir pakilo virš 1,20, nes Europos centrinis bankas taip pat nemiega ir planuoja kitais metais pradėti nutraukti pigių ir prieinamų pinigų programą. Kaip tik kitą dieną Didžiosios Britanijos svaras perrašė savo metinį maksimumą, dar anksčiau - Kanados doleris... Visą šį laiką rinkos jau puikiai žinojo apie prasidėjusį balanso iškrovimą, tačiau tai niekam netrukdė, – pažymėjo Puškarevas.

Dabar FED nurodė tik pinigų pasiūlos išėmimo pradžios datą – spalį. Tai įvyko gal pora mėnesių anksčiau, nei tikėjosi rinkos. Štai kodėl kai kurios valiutos, pavyzdžiui, iš pradžių yra silpnos dėl politikos nuosavas bankas Japonijos jena, taip pat gali sumažėti keliais procentais. Arba labai perkaitusios valiutos, pavyzdžiui, euras, gali prarasti dalį vertės ir prisitaikyti žemyn. Tačiau vargu ar rinka visiškai pames galvą ir pamirš, kad yra ir kitų centrinių bankų, kurie taip pat griežtina politiką, ir jie veikia daug greičiau ir ryžtingiau nei FED.

„Tai ypač pastebima priešingai: Kanados banko pirmininkas pasakė, kad atėjo laikas kelti palūkanų normą birželio pabaigoje – po dviejų savaičių jis jį pakėlė pirmą kartą, o rugsėjį – antrą kartą. Anglijos bankas paskelbė apie galimybę pakelti palūkanų normą ir kartu pradėti panaikinti paskatas – per artimiausius kelis mėnesius, o rinka laukia pirmojo palūkanų kėlimo Anglijoje lapkričio pradžioje ar gruodį, nepaisant net „Brexit“. Palyginkite: FED pirmą kartą apie galimybę pakelti palūkanų normą kalbėjo dar 2013 m. vasarą, valdant Bernanke, tačiau iš tikrųjų 2015 m. gruodį jie pakėlė kursą vargani ketvirtadaliu procento. Dar metams pristabdė – 2016 m. gruodį. jie pridėjo dar ketvirtadalį procento, 2017 m. – dar du kartus ketvirtį procento – ir dabar šis rodiklis vis dar labai žemas, 1–1,25 procento“, – ekspertas citavo skaičius.

Ir net dabar, kai Fed prognozuoja dar vieną plėtrą iki šių metų pabaigos ir dar tris plėtrą 2018 m. Janet Yellen ištarė keletą frazių, kurias būtų galima laikyti galimybe vėliau „atsitraukti“: „...svarstysime galimybę atnaujinti reinvestavimą, jei situacija pablogės“, „...neigiami ekonominiai sukrėtimai gali priversti mus grąžinti palūkanų normas iki nulinės ribos. intervalo“, „...infliacijos silpnumą šiais metais lėmė laikini veiksniai, kurie, tikėtina, atslūgs“....infliaciją lemiančių veiksnių supratimas nėra tobulas“, „...jei infliacija išliks nuolat žemos, Fed pakeis savo palūkanų planus“. Kitų centrinių bankų ryžtingų veiksmų fone FED planai sugriežtinti politiką neatrodo tokie reikšmingi. Investuotojai gali teikti pirmenybę ne doleriui iš pagrindinių pasaulio valiutų krepšelio, o Didžiosios Britanijos svarai, Kanados ar net euro – gali būti, kad po tam tikros korekcijos susidomėjimas Europos valiuta įsižiebs iš naujo.

Jo nuomone, rinkos dabar ieško grąžos iš obligacijų, valiutų ir kitų priemonių. ir jis augs greičiau tose vietose, kur jie greitai atsisako pokrizinių skatinimo programų ir didina tarifus. Šiuo atžvilgiu tiek rublio pozicijoms, tiek investicijoms į Rusijos vertybinius popierius rimta grėsmė negresia: pajamingumo skirtumas vis dar yra didesnis nei 5% per metus Rusijos finansų ministerijos naudai, net ir po 10 metų JAV pajamingumo. Iždo palūkanų normos šoktelėjo iki 2,3%. Net jei jis palaipsniui išaugs iki praėjusių metų aukštumų – 2,6 proc., rusų kalbos paklausa skolos vertybiniai popieriai tada tai visai netrukdė. Ir greičiausiai dolerio ir rublio kursas ir toliau sklandžiai dreifuos: 57–59 rublių ribose iki rugsėjo pabaigos, o palaipsniui link 55–56 rublių už dolerį iki 2017 m. pabaigos.

"Įjungta tarptautinėje rinkoje padėtis yra kitokia: čia iš tiesų yra tam tikrų prielaidų, kad silpno dolerio tendencija pasikeistų į augimą – arba bet kuriuo atveju stiprių korekcijų galimybė stipresnio dolerio atžvilgiu atskiromis valiutomis. Tačiau toli gražu ne faktas, kad rinka ir sutinka, ir yra gana pasirengusi taip greitai pakeisti savo nuotaiką. Bet kokiu atveju pirmoji reakcija yra dviprasmiška. – reziumavo ekspertas.

Pagal IA REGNUM, JAV Federalinis rezervų bankas pradeda išsiimti dolerius. Tai naujas pinigų politikos griežtinimo etapas. Nuo spalio Amerikos centrinis bankas pradės mažinti balansą, atsikratydamas JAV vyriausybės ir hipotekos agentūrų skolos vertybinių popierių, įsigytų 2008–2014 m. Iki 2018 metų pabaigos konfiskavimo apimtis sieks 500 mlrd.