Ma'lumki, bu talab va taklifni birlashtiradigan mexanizmdir. U harakatning asosi bo'lib xizmat qiladi, pul oqimlarini iqtisodiyotning eng dolzarb tarmoqlariga qayta taqsimlaydi. O'z navbatida muomalaga chiqarilgan mahsulot uning tarkibini, tuzilishini, aylanish tartibini, tartibga solish qoidalarini va boshqalarni belgilaydi.

Ko'rinib turibdiki, deyarli barcha bozorlar qimmatli qog'ozlar bozori vositalarida o'z aksini topgan. Masalan, yangi ishlab chiqarilgan tovarlar va xizmatlar bozori tovar fyucherslari va optsionlari, tijorat veksellari, er va tabiiy resurslar bozori esa ipoteka varaqlari (ulushlar, yer resurslari bilan ta'minlangan obligatsiyalar va boshqalar) bilan ifodalanadi.

Qimmatli qog'ozlar bozorini taxminan quyidagilarga bo'lish mumkin: asosiy va ikkilamchi.

Birlamchi bozor - bu qimmatli qog'ozlarni dastlabki joylashtirish bozori, aynan shu yerda tashkilot va korxonalar aksiya va obligatsiyalarni joylashtirishdan mablag' oladi, ular o'z navbatida ishlab chiqarish jarayonini moliyalashtirishga ketadi.

Bu bozorning asosiy ishtirokchilari esa investorlardir. Asosiy va aylanma mablag'larga keyingi investitsiyalar uchun moliyaviy resurslarga muhtoj bo'lgan emitentlar fond bozorida tovarlar taklifini yaratadilar.

O'z mablag'larini investitsiya qilish uchun qulay maydonni qidirayotgan investorlar qimmatli qog'ozlarga talabni keltirib chiqaradi. Aynan birlamchi bozorda vaqtincha bo'sh mablag'lar safarbar qilinadi va iqtisodiyotga sarmoya kiritiladi.

Ikkilamchi bozor emitentning mulki yoki qarzlari ulushiga bo'lgan huquqlarni qayta taqsimlash uchun mo'ljallangan.

Emitentlarning o'zlari ikkilamchi bozorda moliyalashmaydi. Ikkilamchi bozor, o'z navbatida, bo'linishi mumkin birja va birjadan tashqari fond bozori.

Asosiy rolni birja bozori o'ynaydi, bu erda eng katta savdo hajmi minimal vaqt va pul xarajatlari bilan amalga oshiriladi. Birjadan tashqari bozor yordamchi rol o'ynaydi, bu erda birjada ro'yxatga olinmagan kompaniyalarning qimmatli qog'ozlari sotiladi.

Birja va birjadan tashqari bozorlar o'rtasidagi farq juda katta. Birinchisi tovarlarni etkazib berish va to'lovni kafolatlaydi va bu kafolat uchun ayirboshlash foiz ko'rinishida o'ziga xos haq oladi. Agar mijoz o'z kontragentiga ishonchi komil bo'lsa va qo'shimcha kafolatlarga muhtoj bo'lmasa, u holda u to'g'ridan-to'g'ri shartnoma orqali qimmatli qog'ozlarni sotib olish yoki sotish bo'yicha bitim tuzishi mumkin.

Birjadan tashqari bozor uning kamchiliklari bor: birinchidan, kontragentni topishingiz kerak, ikkinchidan, uning to'lov qobiliyatini va tovarlar mavjudligini tekshirishingiz kerak, uchinchidan, siz shartnomani o'zingiz tuzishingiz va nihoyat etkazib berilgan tovarlar uchun to'lashingiz kerak. Bular. Ko'rib turganingizdek, juda ko'p qiyinchiliklar mavjud va hamma ham bunday muammolarni hal qilishni va buni to'g'ri qilishni xohlamaydi, chunki buning uchun professional tarzda tashkil etilgan platformalar mavjud. MICEX va RTS.

Agar ilgari bozorning qaysi turi paydo bo'lganligi haqida gapiradigan bo'lsak, bu birjadan tashqari bozordir. Ilgari tashkil etishning aniq qoidalari yo'qligi sababli, odamlar o'zlari kontragentlarni topdilar, ular bilan shartnoma tuzdilar va tovarlarni etkazib berish uchun barcha xavflarni o'z zimmalariga oldilar.

Ammo kelajakda amaliyot ko'rsatganidek, savdoning bu shakli juda noqulay. Keyinchalik, Rossiya qonunchiligi ushbu noqulayliklarni bartaraf etib, barcha tashkiliy masalalarni o'z zimmasiga olgan va shu bilan odamlarning ishini osonlashtirgan Moskva banklararo valyuta birjasini (MICEX) tashkil qildi. Umid qilamanki, ushbu maqolada siz ushbu bozorlar o'rtasidagi asosiy farqlarni bilib oldingiz, chunki birja va birjadan tashqari savdo o'rtasida aniq farq bor va har bir investor buni tushunishi kerak.

Birjadan tashqari bozor- bu birjadan tashqaridagi moliyaviy makon bo'lib, unda birjada ko'rsatilmagan aktsiyalar va obligatsiyalar, shuningdek, forvard, birjadan tashqari optsionlar va boshqalar sotiladi.

Birjadan tashqari bozor tabiatan markazlashmagan, ya'ni. unda bitim davomida tomonlar erishgan narxlar to'g'risidagi barcha ma'lumotlar oqadigan yagona markaz yo'q. Bundan tashqari, bunday bozorda savdo jarayonining barcha ishtirokchilarining faoliyatini nazorat qiluvchi va tartibga soluvchi organ mavjud emas.

Birjadan tashqari bozor uyushgan yoki uyushmagan bo'lishi mumkin. Uyushmagan bozorda bitimlar ishtirokchilar hech qanday qoidalarga rioya qilmasdan amalga oshiriladi, ya'ni. ular aslida individuallarga tenglashtirilgan. Bu erda savdo qo'lda, o'z-o'zidan sodir bo'ladi va narxlar hech qanday joyda belgilanmaydi.

Uni ko'chmas mulk bozori bilan taqqoslash mumkin, bu erda tomonlar bir-birlari bilan to'g'ridan-to'g'ri sotib olish va sotish narxi bo'yicha kelishuvga erishadilar. Bular. Bitimlar har bir alohida holatda amalga oshiriladi, ular mohiyatan standartlashtirilmagan va shuning uchun bir bitimning shartlari boshqasining shartlaridan farq qilishi mumkin.

Birjadan tashqari uyushmagan bozorga misol qilib, jismoniy shaxs va broker o'rtasidagi bitimlar bo'lishi mumkin, bunda ikkinchisi jismoniy shaxsdan fond birjasida ko'rsatilgan aktsiyalarni sotib oladi (aksiyalarni yoki boshqa past likvidli qimmatli qog'ozlarni sotib olish). Yana bir misol, investor va emitent kompaniya o'rtasidagi o'z aktsiyalarini birjadan tashqari sotish bo'yicha kelishuvlar (ya'ni, emitent yakka tartibdagi investorlar o'rtasida muvaffaqiyatsiz aktsiyalarni joylashtirganda).

Uyushtirilgan birjadan tashqari bozor

Bunday bozor birja qoidalariga nisbatan unchalik qattiq bo'lmagan ba'zi qoidalarning mavjudligi bilan ajralib turadi. Bu yerda, shuningdek, fond birjasida savdo mijozlar arizalarini yig‘ish tizimini ta’minlovchi ixtisoslashtirilgan telekommunikatsiya dasturlari orqali amalga oshiriladi, savdo esa ochiq kim oshdi savdosi shaklida amalga oshiriladi.

Bu tarmoqlar (yakka tartibdagi dilerlar yoki brokerlar shaklida) kamroq rasmiy va ko'pincha yaxshi tashkil etilgan, lekin bozorda bunday tarmoqlar ko'p bo'lishi mumkin va bu barcha dilerlarni birlashtiradigan yagona markaz yo'q.

Birjalardan farqli o'laroq, birjadan tashqari uyushgan bozorda narxlar faqat bitta diler (yoki broker) doirasida belgilanadi, boshqacha aytganda, mijoz boshqa dilerlar erishgan narxlar to'g'risidagi ma'lumotga ega emas, ya'ni u faqat o'zi uchun diler o'rnatgan narxda savdo qilish imkoniyatiga ega bo'lishi (mijoz boshqa dilerning narxida bitim tuza olmaydi).

Misol tariqasida birjadan tashqari bozor

Uyushtirilgan birjadan tashqari bozorning eng yorqin misoli FOREX hisoblanadi. FOREX bozori brokerlari o'z mijozlariga taklif qiladigan vositalar bo'yicha ekspert sifatida ishlaydi, ya'ni. ular kotirovkalarini qo'llab-quvvatlagan valyutalar uchun narxlarni mustaqil ravishda belgilaydilar.

Valyutani sotib olish va sotish orqali mijoz haqiqatda "katta" birjadan tashqari bozorga chiqmasdan, brokerning "ichida" operatsiyani amalga oshiradi. O'z navbatida dilerlar (yoki FOREX brokerlari) o'z kompaniyalari ichida erishilgan narxlar to'g'risida ma'lumot almashishlari, shuningdek, o'zaro operatsiyalarni amalga oshirish imkoniyatiga ega bo'lishlari mumkin.

Narxlar hech qanday joyda oshkora belgilanmaganligi va aslida nazorat qiluvchi organ yo'qligi sababli (faqat dilerning o'zi qoidalari mavjud), ko'pincha vijdonsiz Forex brokerlari o'z kompaniyalari foydasiga emas, balki o'z kompaniyalari ichidagi narxlarni "sozlaydilar". mijoz, uni kaltaklash maqsadi bilan.

Bitimlar brokerlik kompaniyasi doirasida tuzilganligi sababli, broker ham bunday operatsiyalardan daromad oladi (birjadagi kabi boshqa kontragent emas). Aynan shuning uchun FOREX oshxonasi kabi tushuncha paydo bo'ldi, bunda shaxs apriori yo'qotadi.

Yana bir uyushgan birjadan tashqari bozor - bu birja listingining qat'iy qoidalariga javob bermaydigan kompaniyalarning aktsiyalari ro'yxatga olinadi. Bunday holda, kompaniyalar uchun cheklovlar yumshoqroq, ammo ular hali ham mavjud va barcha tashkilotlar ham ularga rioya qila olmaydi.

qimmatli qog‘ozlarni oldi-sotdisi bo‘yicha moliyaviy birja orqali emas, balki bevosita yoki savdo tashkilotchisi orqali tuziladigan bitimdir. Xaridor sotuvchini (va aksincha) zamonaviy aloqa tarmoqlari yordamida qidiradi.

Birjadan tashqari bozorda ishlashning afzalligi birja tomonidan qo'yilgan shartlardan mustaqillikdir. Xaridor va sotuvchi o'rtasidagi munosabatlarni tartibga soluvchi yagona narsa - bu shartnoma (u og'zaki ham bo'lishi mumkin). Albatta, birjadan tashqari bozorda operatsiyalarni amalga oshirishda tomonlar o'zlarini erkinroq his qilishlari mumkin. Minus ham bor - tomonlardan biri tomonidan shartnoma shartlarini bajarmaslik xavfi. Biroq, bu holatda, jabrlanuvchining o'zi haq ekanligini isbotlash uchun telefon suhbati yozuvini (muxbirsiz lentaga yozib olingan) argument sifatida taqdim etish imkoniyati mavjud.

Birjadan tashqari bitimlar qanday tuziladi?

Birjadan tashqari bitim ishtirokchilari o'rtasida faqat ikki turdagi munosabatlar bo'lishi mumkin:

1. Diler qimmatli qog'ozlarni egasidan sotib oladi.

1. Diler boshqa dilerdan qimmatli qog'ozlarni qayta sotish uchun sotib oladi.

Dilersiz hech qaerga keta olmasligingiz aniq. Diler yagona treyder yoki yuridik shaxs (dilerlik kompaniyasi) bo'lishi mumkin - har qanday holatda u vositachi rolini o'ynaydi, ya'ni qimmatli qog'ozlarni ulgurji sotib oladi (arzon) va ularni kamroq miqdorda (o'zidan qimmatroq) sotadi. sotib oldi). Bu aktsiyaning sotib olish narxini taklif qiladigan diler yoki obligatsiyalar, va u ikki atama asosida shakllantiradi:

• Sotish narxi (ya'ni, u kelajakda qimmatli qog'ozni sotishni kutayotgan qiymat).

• Aldashlar– qo‘shilgan qiymat, bu xarajatlarni qoplash va dilerga olib kelish uchun mo‘ljallangan foyda. Belgilash - bu qimmatli qog'oz qiymatining o'rtacha 5 dan 10% gacha bo'lgan nisbiy qiymat. Agar diler yuqori likvidligi shubhali bo'lgan kam taniqli kompaniyaning aktsiyalarini sotib olsa, ustama qiymati oshirilishi mumkin.

Birjadan tashqari operatsiyalarga misol:

Xaridor bozor qiymati 100 dollar bo'lgan A ulushini sotib olmoqchi. Agar shunday bo'lsa rag'batlantirish Agar dilerda uni zaxirada bo'lsa, u bozor narxiga rozi bo'ladi (hatto chegirma bilan saxiy bo'lishi mumkin), chunki u ilgari uni arzonroq sotib olgan. Agar bunday aktsiya bo'lmasa, diler uni boshqa dilerdan 100 dollarga sotib olishi va 105 ga sotishi kerak (minimal ustama 5% - biz buni eslaymiz).

Shunday qilib, biz dilerning foydasi spredni ko'paytirish (ya'ni taklif va taklif narxlari o'rtasidagi farq) orqali shakllantirilishini taxmin qilishimiz mumkin.

Farqi nimada birjadan tashqari bozor birjadan?

Asosiy farq bitimlarni tuzish usulida. Birjadan tashqari bozor mahalliylashtirilmagan - operatsiyalarni istalgan joyda va istalgan vaqtda, agar aloqa vositalaridan foydalanish imkoniyati mavjud bo'lsa, tuzish mumkin - ammo bu uning professional emasligini anglatmaydi.

Yana bir farq mas'uliyatni taqsimlashda. Bitim savdo tashkilotchisi orqali amalga oshirilgan taqdirda ham, vositachi tomonlarning majburiyatlarini bajarish uchun hech qanday javobgarlikni o'z zimmasiga olmaydi, birja savdosida esa birja tashkilotchi vazifasini bajaradi va javobgarlikni o'z zimmasiga oladi. Bitimning to'g'riligiga shubha qilmaslik uchun xulosa qilish tavsiya etiladi oldi-Sotti shartnomasi hech bo'lmaganda eng oddiy universal shakldagi qimmatli qog'ozlar (shartnoma shaklini Internetda osongina topish mumkin).

Hisoblash usuli ham farq qiladi. Birja savdolarida mablag'lar savdo arafasida zahiraga qo'yilgan bo'lsa (bu to'lovni to'lamaslik xavfini kamaytiradi), birjadan tashqari operatsiyalar to'lovni kechiktirishni talab qiladi. Umumiy qabul qilingan belgi qo'llaniladi:

T + N (1) + N (2), bu erda T - bitim sanasi,N(1) - qimmatli qog'ozlarni etkazib berish sanasi;N(2) - pul mablag'larini o'tkazish sanasi.

Masalan, (T + 4 + 6) qimmatli qog'ozlar xaridorga sotib olinganidan keyin 4 kun o'tgach kelishini va xaridorning o'zi o'tkazishini anglatadi. pul sotuvchiga sotib olinganidan keyin 6 kun yoki qimmatli qog'ozlar olinganidan keyin 2 kun o'tgach.

Birjadan tashqari bozor tarkibi

Birjadan tashqari bozor uchta "filial" dan iborat:

Keling, har birini batafsil ko'rib chiqaylik:

• "Ko'cha". Ko'cha bozorida fond bozorida ro'yxatga olinmagan qimmatli qog'ozlar va obligatsiyalar sotiladi. Narxlar faqat xaridorlar va sotuvchilar tomonidan belgilanadi va savdo kim oshdi savdosi shaklida amalga oshiriladi. Muayyan miqdordagi arizalar kelib tushganda, auktsion ochiladi. Broker va diler o'rtasidagi shartnoma telefon orqali tuziladi.

• Uchinchi darajali. Aktsiyalar ro'yxatiga kiritilgan qimmatli qog'ozlar ushbu bozorda sotiladi. Uchinchi darajali bozorning mavjudligi treyderlar uchun asosiy birjada savdo qilish foydali emasligi sabablari bilan bog'liq, jumladan:

Ruxsat etilgan komissiya. Bunday komissiya bilan savdo qilganda, vaziyat farsga yaqin bo'lishi mumkin - treyder savdo operatsiyasini amalga oshirish uchun qilgan xarajatlaridan ko'ra komissiyaga ko'proq pul sarflaganida.

Belgilangan vaqt. Birjadagi savdolar qat'iy belgilangan soatlarda yakunlanadi, shuning uchun dunyoning ba'zi qismlarida treyderlar tunda savdo qilishga majbur. Birjadan tashqari operatsiyalarda bunday cheklov yo'q.

• To'rtinchi. Bu bozor sizga brokerlar va fond birjasini chetlab o'tib, aktsiyalarni yoki hatto butun qimmatli qog'ozlar portfelini sotishga imkon beradi, ya'ni savdo operatsiyalariga deyarli hech narsa sarflamaydi. To'rtinchi bozorda savdo elektron tizim orqali amalga oshiriladi Instinet(AQShda).

Birjadan tashqari savdo turlari

Birjadan tashqari bozordagi operatsiyalar 3 asosiy turga bo'linadi:

1. Oldinga Shartnoma . Bunday shartnoma shartnoma bo'lib, unda hujjatlar qachon xaridorga topshirilishi va xaridorning o'zi sotib olish uchun to'lashi shart (ya'ni, ushbu formulalarning barchasi shartlarda ko'rsatilgan) oldindan ko'rsatilgan. T+N (1) + N (2)). Muhim qo'shimcha: valyuta kursi bitim tuzilgan paytda ham belgilanadi. Shartlarga ko'ra, xaridor kelgusi sanada xaridni qabul qilishi va to'lashi shart va shartnomani bekor qilishga haqli emas. Bekor qilishning mumkin emasligi ushbu shaklning asosiy kamchiligi sifatida qaraladi.

Forvard shartnomasi bo'linadi yetkazib berish(DF) va turar-joy(NDF) oldinga. Farqi shundaki, etkazib berish operatsiyalarida xaridor sotuvchiga darhol (yoki 1-2 kun ichida) to'laydi, shundan so'ng bitim tugallangan hisoblanadi. Yetkazib berilishi mumkin bo'lgan forvardning alohida holati bu spot bitimdir. Forvard hisob-kitobi tovarlarni etkazib berishni o'z ichiga olmaydi. Bunday bitim yutqazgan tomonning oldindan belgilangan vaqtda sotib olish narxi va aktivning qiymati o'rtasidagi narx farqini to'lashni o'z ichiga oladi (bu farq deyiladi o'zgaruvchan marja). Rossiyada hisob-kitob forvardlari yutqazgan tomon tomonidan majburiyatlarning bajarilishini nazorat qila olmasligi sababli amalda qo'llanilmaydi.

1. OTC variant . Bu tomonlardan biri aktivni sotib olish huquqiga ega bo'lgan, lekin (forvard shartnomasidan farqli o'laroq) uni sotib olishga majbur bo'lmagan bitim shaklidir.

Eng mashhur birjadan tashqari bozorlar

Eng mashhur birjadan tashqari platformalar:

• RTS (RTS).

Ushbu platforma Rossiyada yetakchi hisoblanadi. RTS 1995 yilda yaratilgan. 2011 yilda RTS MICEX bilan birlashdi, ammo bundan keyin ham NP (notijorat sheriklik) RTSning vorisi platformasi mustaqil ravishda mavjud bo'lib qoldi.

RTSda savdo qilishning asosiy printsipi - bu savdo uchun vaqt va aktivni erkin tanlash qobiliyati. Dastlabki depozit ishlab chiqarilmaydi, bu ko'plab kompaniyalarning qimmatli qog'ozlari bilan savdo qilish imkonini beradi. RTS indeksi MICEX indeksi bilan birga Rossiya fond bozorining asosiy ko'rsatkichlaridan biri hisoblanadi.

• Pushti choyshablar(pushti choyshab).

Bu Amerikaning retseptsiz platformasi. Har kuni treyderlarga kompaniyalar ro'yxati, ularning aktsiyalari kotirovkalari va aloqa ma'lumotlari taqdim etiladi. Bu ma'lumotlarning barchasi pushti varaqlarda chop etilgan - shuning uchun nom (bu an'ana sayt ochilgandan beri mavjud - 1913 yildan beri).

"Pushti choyshablar" ning o'ziga xos xususiyati shundaki, platforma savdoga qo'yilgan kompaniyalardan moliyaviy hisobotlar va audit natijalarini talab qilmaydi. Ushbu tanganing ikki tomoni bor - bir tomondan, savdo yanada dinamik va aktivlarni tanlash kengroq, boshqa tomondan, investorlar xato qilish xavfi yuqori. Oxirgi holat Pink Sheets-da biznes hajmiga minimal talablar yo'qligi bilan ham mustahkamlanadi - hatto eng kichik kompaniyalar ham aktsiyalarni sotishlari mumkin.

• OTCBB(birjadan tashqari bozorning elektron e'lonlar taxtasi).

Ushbu saytda savdoning asosiy xususiyati telefon orqali yoki Internet, ijtimoiy tarmoqlar orqali sotuvchi va xaridor o'rtasidagi to'g'ridan-to'g'ri muloqotdir. OTCBB 3000 dan ortiq kompaniyalarning qimmatli qog'ozlariga kirishni taklif qiladi, ammo bu erda faqat ro'yxatdan o'tgan market-meykerlar (dilerlar yoki brokerlar) bitimlar tuzishlari mumkin - ularning atigi 200 tasi bor. Pink Sheets'dan farqli o'laroq, bu kompaniya hisobot berish kompaniya, ya'ni nazorat qiluvchi organlarga muntazam ravishda hisobot taqdim etishi va xulq-atvori bilan shug'ullanishi shart audit, bu shubhasiz investorlar orasida obro'sini oshiradi.

Birjadan tashqari repo operatsiyalari nima?

REPO operatsiyasi kompaniyaning qimmatli qog'ozlarini qayta sotib olish majburiyati bilan sotishdir. Tranzaksiya sxemasi quyidagicha:

Repo operatsiyasi kreditlashning muqobil variantidir - mijoz o'z qimmatli qog'ozlarini sotish orqali pul oladi. Bu imkoniyat mijozga quyidagi afzalliklarni beradi: u osonlik bilan pul olishi mumkin. Xaridor mijozning to'lov qobiliyatini tekshirmaydi, shuning uchun sotuvchiga og'ir hujjatlar to'plamini tayyorlashning hojati yo'q. Qabul qilingandan so'ng u garov egasi emas, balki qimmatli qog'ozlarning to'liq egasiga aylanishi xaridor uchun ham foydalidir - agar sotuvchi qayta sotib olishdan bosh tortsa, u o'zi qimmatli qog'ozlarni sotishi mumkin.

Muhim: qimmatli qog'ozlarni repo bitimi bo'yicha qayta sotib olish qimmatli qog'ozlarning bitimni yakunlash vaqtidagi bozor qiymati bo'yicha emas, balki oldindan kelishilgan narx bo'yicha amalga oshiriladi.

Repo operatsiyalarining asosiy shartlari quyidagilardan iborat:

• Minimal tranzaksiya hajmi - 400 000 rubl.

• Bitimning amal qilish muddati bir haftadan 105 kungacha.

• Qisqa muddatli bitim uchun foiz stavkasi (35 kungacha) 13%, uzoq muddatli bitim uchun - 15%.

Hozirgi vaqtda Sberbank mijozlarga birjadan tashqari repo operatsiyasi kabi xizmatni taklif qilmoqda, ammo mijozlar uchun cheklov mavjud - sotuvchi MICEX savdo platformasiga ulangan bo'lishi kerak.

Birjadan tashqari bozorlar ma'lum bir manzilga, manzilga ega emas va ma'lum bir joyga jismonan bog'lanmagan. Har bir mamlakatda bunday bozorlarning rivojlanish darajasi har xil. Masalan, Yaponiyada birjadan tashqari bozor deyarli mavjud emas, AQShda bitimlarning yarmiga yaqini u bo'yicha amalga oshiriladi, Rossiyada bitimlarning katta qismi birjadan tashqarida amalga oshiriladi.

Birjadan tashqari bozorlar qimmatli qog'ozlar savdosi hajmining salmoqli ulushini - taxminan 2/3 qismini tashkil qiladi. Ular uzoq vaqt oldin, hatto birinchi almashinuv paydo bo'lishidan oldin paydo bo'lgan. Ko'pgina o'yinchilar birjalar orqali operatsiyalarni amalga oshirishni afzal ko'rishlariga qaramay, birjadan tashqari bozor o'z dolzarbligini yo'qotmagan. Buning sabablari ko'p, ulardan biri barcha moliyaviy vositalarni savdo maydonchalarida sotish mumkin emas.

Birjadan tashqari bozorlarda bitimlar ko'pincha derivativlar yoki gibrid moliyaviy vositalar bilan amalga oshiriladi, masalan:

• variantlar;
• oldinga;
• yoqalar;
• almashtirishlar va boshqalar.

Ishtirokchilar birjadan tashqari bozorni afzal ko'radilar, chunki bunday platformalarda savdo qilish aniq qoidalarga ega emas. Bitimlar butun dunyo bo'ylab amalga oshirilishi mumkin, moliyaviy vositalar turi va sotish hajmi cheklanmagan. Birjadan tashqari operatsiyalar, agar u yoki bu sabablarga ko'ra savdo maydonchasida bunday operatsiyani amalga oshirish mumkin bo'lmasa, investorlar tomonidan amalga oshiriladi.

Birjadan tashqari bozorning asosiy farqlari

Shunga o'xshash operatsiyalar birja va birjadan tashqari bozorlarda amalga oshirilishiga qaramay, ular orasidagi farqlar sezilarli:

• birjadan tashqari bozorda operatsiyalarni amalga oshirish va ularning bajarilishini nazorat qilish uchun yagona punkt mavjud emas;
• birjadan tashqari operatsiyalar butun dunyo bo'ylab telefon yoki Internet orqali amalga oshiriladi;
• birjada bitimlar tuzish qoidalari belgilangan va savdoning o'zi auktsion tamoyili bo'yicha amalga oshiriladi, birjadan tashqari bozorda bitimlar tomonlar o'rtasidagi muzokaralar yo'li bilan tuziladi;
• ishtirokchilarning birjadan tashqari bozorda ro'yxatdan o'tishlari uchun kamroq qat'iy mezonlar;
• Birjada savdo qilishda komissiya olinadi, birjadan tashqari operatsiyalarni amalga oshirishda esa bunday komissiya olinmaydi.

Birja va birjadan tashqari bozorlar o'rtasida boshqa farqlar mavjud. Xususan, ular ishtirokchilarning tarkibi va kim oshdi savdosi ob'ektiga taalluqlidir.

Birjadan tashqari bozor qanday funktsiyalarni bajaradi?

Birjadan tashqari bozorda savdo birjadagi kabi yuqori darajada tashkil etilmagan bo'lsa-da, lekin zarur rivojlanish darajasiga erishmagan kichik kompaniyalar uchun birjalarda savdo qilish uchun yaxshi alternativ hisoblanadi. Bunday bozorlarda odatda yuqori kotirovkaga ega bo'lmagan aksiyalar va qimmatli qog'ozlar joylashtiriladi.

Davlat obligatsiyalari birjadan tashqari bozorda ham sotilishi mumkin. Ba'zi hollarda ularni bu erda tarqatish ancha samaralidir. Shuningdek, bunday bozorda qimmatli qog'ozlarni sotishning afzalligi shundaki, ular ochiq sotuvga chiqmaydi, har qanday broker ularni sotib olishi mumkin, lekin aniq egalar o'rtasida taqsimlanadi.

Birjadan tashqari bozorlarning inkubatsiya roli alohida ahamiyatga ega. Ko'pincha kichik kompaniyalar uchun birjada savdo qilish qiyin, chunki bu qo'shimcha mablag'larni topishni talab qiladi. Ular hali birja savdosiga tayyor emas. Bunday holda ular o'z aktsiyalarini birjadan tashqari investorlarga taqsimlaydilar.

Birjadan tashqari bozor ancha vaqt oldin paydo bo'lgan bo'lsa-da, u hali ham dolzarb bo'lib, yosh kompaniyalar va umuman iqtisodiyotni rivojlantirishda muhim rol o'ynaydi. Bu biznesga yangi kelganlarga kapitalni ko'paytirishga, investorlarga esa foydali bitimlar bo'yicha pul ishlashga imkon beradi. Tomonlar konsensusga kelguniga qadar kelishuv shartlarini belgilab, muzokaralar olib boradilar. Investorlar barcha ma'lumotlarni kompyuter tarmoqlari orqali oladilar, bu ularga tranzaksiyaning iqtisodiy maqsadga muvofiqligini, xavf-xatar va iqtisodiy foydani baholash imkonini beradi.

Va OTC. Oxirgi holatda bitimlar taniqli birjalarda amalga oshirilmaydi, balki savdoning kafolati bo'lgan dilerlar (market-meykerlar) tarmog'i orqali amalga oshiriladi. Birjadan tashqari bozor ishtirokchilarga an'anaviy birjalarga qaraganda ko'proq imkoniyatlarni taklif qilishi mumkin - ammo baribir birjadan tashqari bozor nima? Bu qanchalik yaxshi tartibga solingan, u erda nima sotiladi va an'anaviy ishonchli vositachi - birja yo'qligida unga kim kafil bo'ladi? Quyida shu va boshqa savollarga javob berishga harakat qilaman.

Birjadan tashqari bozor nima

Birjadan tashqari bozorni ikki qismga bo'lish mumkin. Bir tomondan, bu ikki manfaatdor tomonlar o'rtasida savdo amalga oshiriladigan elektron platformadir. Bundan tashqari, birjadan tashqari bozor moliyaviy vositalar (aksiya, valyuta, obligatsiya yoki xom ashyo) bilan operatsiyalarni amalga oshiruvchi firma-tashkilotlar tarmog'idir. Diler ma'lum bir emitentning aktivlarini sotishni yanada tashkil etish maqsadida sotib olish va o'z hisobvaraqlarida saqlash xavfini o'z zimmasiga oladi. Shunday qilib, birjadan tashqari bozor o'ziga xos joyga ega emas - bunday markazsizlashtirish uni foreks valyuta bozoriga o'xshash qiladi, garchi ikkalasi ham butunlay boshqacha tabiatga ega va butunlay boshqa muammolarni hal qilish uchun yaratilgan.

Birjadan tashqari bozor qanday ishlashini quyidagi o'xshashlik orqali aniqroq ko'rsatish mumkin. Keling, tovarlarni sotish uchun elektron platformani olaylik - aytaylik, ebay. Unda xaridor tovarlarni ishlab chiqaruvchidan ham, tovarni qayta sotmoqchi bo'lgan jismoniy shaxsdan ham sotib olishi mumkin. Ebay tranzaksiyaning kafolati hisoblanadi - agar tovar yetkazilmasa, siz shikoyat qilib, pulingizni qaytarib olishingiz mumkin. Buni birlamchi va ikkilamchi birja bozori bilan solishtirish mumkin, bunda aktivlar dastlab ommaviy taklifdan (IPO) o'tadi va keyin birja ishtirokchilari o'rtasida sotiladi. Masalan, Rossiyadagi eng kattasi shunday ishlaydi. Shuningdek, u tranzaksiyani amalga oshirishning kafolati hisoblanadi.

Ammo ebay-da ma'lum bir shaharga bog'langan kichik reklamalar bo'limi ham mavjud. Bu yerda ebay endi tranzaktsiyalarni tartibga solmaydi - odamlar oddiygina bir-birlarini topadilar va shaxsan o'zlari oldi-sotdi bitimlarini amalga oshiradilar. Bu ba'zi bir xavf tug'dirishi aniq, lekin shu tarzda siz ba'zan to'g'ri narsani juda arzonga sotib olishingiz mumkin. Oddiy qilib aytganda, bu birjadan tashqari bozorning analogidir.

Birjadan tashqari bozorga qanday aktivlar kiradi? Masalan, fond birjasida listing mezonlaridan o'ta olmaganlar - bular etarli daromadga ega bo'lmagan va yirik aktsiyadorlarga ega bo'lmagan sof aktivlar chegarasi past bo'lgan kichik korxonalarning aktsiyalari yoki obligatsiyalari bo'lishi mumkin. Yoki bu delisting tartibi qo'llanilgan birjada sotiladigan aktivlar bo'lishi mumkin, ya'ni. birja muomalasidan chiqarib tashlangan. Ammo biz quyida ko'rib turganimizdek, kichik o'lchamlar birjadan tashqari bozorda mavjud bo'lish uchun zaruriy shart emas.

Birjadan tashqari bozor to'g'risidagi bitimlar savdo predmeti, uning miqdori va qiymati bo'yicha o'zaro kelishuvga erishgan ikki tomon tomonidan tuziladi. Birja va birjadan tashqari bozorlar o'rtasidagi muhim farq shundaki, ikkinchisi bo'yicha qimmatli qog'ozlar kotirovkalari tan olinmaydi - shuning uchun bozor narxi va bozor kapitallashuvi kabi tushunchalar mavjud emas.

Dilerlar birjadan tashqari qimmatli qog'ozlar bozorining muhim ishtirokchilari bo'lib, brokerdan farq qiladi, garchi tushunchalar ko'pincha sinonim hisoblanadi. Birjadan tashqari bozor operatsiyalari odatda dilerlik kompaniyasi nomidan unga tegishli aktivlar bilan amalga oshiriladi., broker esa mijoz nomidan an’anaviy birjada ishlaydi va aktivning xaridorini uning sotuvchisi bilan moslashtiradi. Xaridor moliyaviy vositaning narxini dilerning bahosini hisobga olgan holda to'laydi.

Dilerlik sotuvchidan qimmatli qog'ozlarni sotib olayotganda, ularni kelajakda sotilishi kerak deb hisoblagan narxga chegirma bilan sotib oladi (va bu narxni faqat diler biladi). Belgilanishdagi farq dilerning foydasidir. Diler o'z foydasi uchun ishlaydi va tavakkal qiladi, broker komissiyalardan yashaydi va tavakkal qilmaydi. Garchi bitta kompaniya turli operatsiyalarda ham broker, ham diler bo'lishi mumkin.

Aytgancha, brokerlar va dilerlar tushunchasi kundalik hayotda ham mavjud - masalan, dilerlar ko'pincha antiqa buyumlar yoki musiqa asboblarini sotadilar (ular narxlardagi farqdan pul topishadi), brokerlar esa kvartiralarni yoki ishlatilgan mashinalarni sotishda yordam berishadi (ular xaridorlarni olib kelishadi. va sotuvchilar birgalikda).

Belgilangan qiymat dilerning prognoz qilingan sotish narxini "bashorat qilish" qobiliyatiga bog'liq. Emitent kompaniya qanchalik taniqli emas va aktsiyalar qanchalik xavfli bo'lsa, mukofot shunchalik yuqori bo'ladi. Belgilanishdagi tarqalish aktsiyaning dastlabki narxining 5 dan 10% gacha.

Yuqorida aytib o'tilganidek, birjadan tashqari bozorning ikkita shakli mavjud:

• tashkil etilgan (RTS kengashi) - elektron savdo maydonchasi, lekin birjalar uchun odatiy savdo maydonchasisiz. Bu shuningdek, ikki bank, broker va boshqalar o'rtasidagi bitimni o'z ichiga oladi;

• tashkillashtirilmagan ("ishonch asosida") - bitim taraflari (xaridorlar va sotuvchilar, jismoniy shaxslar) mustaqil ravishda kontragentlarni qidiradilar va shaxsiy bitimlar tuzadilar.

Birjadan tashqari bozorda savdoning muhim afzalliklari quyidagilardan iborat:

• rasmiy birjalarda savdoga qo‘yilmagan qarz aktivlarini (shu jumladan yevrobondlarni) sotib olish va sotish imkoniyati;

• rasmiy birjalarga kiritilmagan "yangi", nisbatan yosh kompaniyalarning aktsiyalarini sotish va sotib olish - ba'zi juda taniqli kompaniyalar, masalan, "Bashneft" birjadan tashqari bozordan boshlangan;

• aktsiyalarni (standart birja bozorida mavjud) va boshqa moliyaviy vositalarni "bir qo'lda" sotib olish yoki sotishda miqdoriy cheklovlar yo'q.

Kamchiliklar orasida ko'plab tashkilotlarni tahlil qilishning murakkabligi va yomon kredit tarixiga ega bo'lgan yoki bankrotlikka yaqin vaziyatda emitentni tanlash xavfi mavjud. Bundan tashqari, ko'pchilik aktivlar juda past likvidlikka ega, bu ularni foyda olish yoki oddiygina bo'sh pul ishlab chiqarish uchun sotishni juda qiyinlashtiradi. AQShda barcha moliyaviy vositalarning taxminan 50% birjadan tashqari bozorlarda sotiladi, Yaponiyada bu sezilarli darajada kamroq, Rossiyada esa ularning tarkibiy qismi 90% ga etadi.

Birjadan tashqari bozorda aktsiyalarni (obligatsiyalarni) qanday sotib olish mumkin

Birjadan tashqari bozorda moliyaviy vositalarni sotib olish va sotish odatda bozorning professional ishtirokchilari (dilerlari) yordamida amalga oshiriladi va asboblarning o'zini yuridik yoki jismoniy shaxslardan sotib olish mumkin. Buni amalga oshirishda katta xavf mavjud - quyida birjadan tashqari bozorda savdolarni amalga oshirishning asosiy bosqichlari keltirilgan:

1. Tanlangan kompaniyaning aktivlari va tarixi haqida maksimal ma'lumot oling (kompaniyaning o'ziga qo'ng'iroq qiling, tashkilot veb-saytini o'rganing va hokazo). Bu erda muammo shundaki, birja savdosi bilan shug'ullanadigan kompaniyalardan farqli o'laroq, birjadan tashqari kompaniyalar o'z faoliyati to'g'risida hisobotlarni nashr etishlari va joriy ma'lumotlarni oshkor qilishlari shart emas;

2. Dilerlik kompaniyasi (broker) veb-saytini tanlang va ro'yxatdan o'ting, shaxsiy hisob yarating. Birjadan tashqari bozorga kirishni ta'minlaydigan brokerlarga misollar:

EXANTE brokeri. Broker Yevropa reglamentiga bo‘ysunadi (Moliyaviy vositalar bozorlari bo‘yicha Yevropa Ittifoqi Direktivasi) va mablag‘larni alohida hisoblarda saqlashi shart. 10 000 dan ortiq aksiyalar uchun bitimlarni tanlash imkoniyatini beradi. Bir aksiya uchun maksimal komissiyalar: AQSh – $0,02, Yevropa – 0,05%, Rossiya – 0,02%, Avstraliya – 0,12%, Osiyo – 0,3%. Hisob ochish uchun minimal depozit - 10 000 evro. Yangi boshlanuvchilar bepul demo hisobini ochishlari mumkin.

ITinvest. Foydali bitimlarni qidirishni tashkil qiladi va birjadan tashqari qimmatli qog'ozlar bozorida sotib olish va sotish jarayoniga hamrohlik qiladi. Platforma tufayli "ajam investorlar" birjadan tashqari bozorlarda savdo qilish uchun masofaviy ta'limdan o'tishlari mumkin.

Brokerni ochish. Savdo platformasi - QUIK. Komissiyalar tanlangan tarif va bitim shartlariga bog'liq. Bundan tashqari, kirishni "Finam" OAJ va boshqa ko'plab kompaniyalar (jami 100 ga yaqin) orqali olish mumkin. .

3. Savdo platformasini yuklab oling va o'rnating yoki tanlangan brokerning onlayn terminalidan foydalaning. Dastur birjadan tashqari bozorda mavjud vositalarni namoyish etadi. Brokeringizning shaxsiy kabinetida siz QUIK kalitlarini yaratishingiz va roʻyxatdan oʻtkazishingiz hamda tranzaksiya hisobotlarini koʻrish imkoniyatiga ega boʻlasiz. Shaxsiy hisobingizda moliyaviy vositalarni sotib olish va sotish uchun "ovozli" buyurtmalar uchun kod so'zini o'rnatishingiz kerak.

4. Brokerning savdo maydonchasida ochilgan alohida hisobga pul mablag'larini o'tkazing. Hisob ma'lumotlari odatda brokerning shaxsiy kabinetida ko'rsatiladi.

5. Birjadan tashqari bozorda aktiv sotib olish uchun siz dilerga ko'rsatma berishingiz kerak. Bular. siz RTS kengashiga buyurtma berishingiz mumkin (pastga qarang) yoki aktsiyalarni diler tomonidan belgilangan narxda sotib olishingiz yoki maxsus savdo platformasi (ovozli broker) xizmatidan foydalanishingiz mumkin. Ikkinchisining afzalligi bir vaqtning o'zida bir nechta bozor dilerlari bilan aloqa qilishdir. Tranzaktsiyangiz uchun eng yaxshi variantni (kontragent) topish qobiliyatiga ega eng yirik ovozli brokerlardan biri bu PremEx ( www.premex.su) har bir tranzaksiya uchun taxminan 25-50 dollar komissiyalar bilan. Agar narx to'g'ri bo'lsa, siz kontragentga qo'ng'iroq qilib, bitimni barcha parametrlar (narx, hajm va boshqalar) bilan tasdiqlashingiz kerak va ertasi kuni u sizning dileringiz (broker) tomonidan tuziladi.

6. Amalga oshirilgan operatsiyalar, hisob holati va broker komissiyalari bo'yicha kundalik hisobotlar ro'yxatdan o'tish paytida ko'rsatgan elektron pochta manzilingizga yuboriladi.

Sotib olish yoki sotish buyrug'ini yuborishda siz quyidagi parametrlarni ko'rsatishingiz kerak:

• moliyaviy vosita turi;

• buyurtma turi - sotib olish yoki sotish;

• buyurtmani bajarish narxi;

• moliyaviy vositalar soni;

• kerak bo'lganda boshqa buyurtma parametrlari

Siz aktsiyalarning egasi ekanligingiz haqidagi ma'lumotlar tashkilot reestrida aks ettiriladi va boshqa aktsiyadorlar ham unda ro'yxatga olinadi. Sizning ismingiz aktsiyalar reestriga kiritilgandan so'ng, siz aktsiyalarning egasi bo'lasiz. Keyinchalik, rasmiy birjada bo'lgani kabi, aktsiyalar bo'yicha dividendlar sizning hisobingizga o'tkaziladi. Bundan tashqari, siz minoritar aktsiyadorlar forumida sotuvchini mustaqil ravishda topishingiz mumkin http://minorityforum.ru/ , shundan so'ng brokeringiz ushbu saytda kelishilgan narx bo'yicha bitim tuzadi.

RTS kengashi

Investor RTS kengashida birjadan tashqari bozor vositalarini oldindan ko'rishi mumkin (aslida birjadan tashqari bozorning eng yirik tuzilmasi). Xususiy investorning saytga kirish imkoni bo'lmasa va u yerda to'g'ridan-to'g'ri ro'yxatdan o'tish imkoni bo'lmasa-da, tizim sizga savdo uchun mavjud vositalarni va ular bo'yicha qisman ma'lumotlarni ko'rish imkonini beradi. Barcha operatsiyalar broker orqali amalga oshiriladi va RTS Plaza savdo terminalida amalga oshiriladi.

RTS kengashi yozish paytida ("Asboblar" bo'limida) 450 ga yaqin turli emitentlarning 625 ta aktsiyalarining umumiy ko'rinishi uchun. Saytlarda siz pul bozori, obligatsiyalar bozori va qimmatbaho metal tangalar bozorini o'z ichiga olgan mavjud moliyaviy vositalarning to'liq ro'yxatini ko'rishingiz mumkin. Quyida RTS Kengashi aktsiyalari sonini birja (uyushgan) bozori bilan taqqoslash keltirilgan:

Ammo bu erda ba'zi aktsiyalar to'g'risidagi ma'lumotlar mavjud, ularning o'ziga xos xususiyati katta tarqalish (sotish narxi ko'pincha umuman yo'q) va yillar davomida tuzilmasligi mumkin bo'lgan minimal bitimlar soni:

PLAZA terminali orqali RTS kengashi aktsiyalarini sotib olish ovozli xabarni yuborish orqali amalga oshiriladi, ya'ni. investor brokerga qimmatli qog'ozlar tickeri, miqdori, narxi haqida ma'lumot beradi, shundan so'ng broker tizimga buyurtma beradi. Kontragentni qidirish tugallangandan so'ng, bitim amalga oshiriladi (ko'rib turganingizdek, bu juda uzoq vaqt talab qilishi mumkin).

Evro obligatsiyalar bozori

Siz ularni birjadan tashqari bozorda ham sotib olishingiz mumkin, garchi ularning individual nashrlari Moskva birjasida ham mavjud. Birjadan tashqari bozorda yevroobligatsiyalar narxi 100 000 dollardan boshlanadi (Moskva birjasida siz 1000 dollarlik takliflarni topishingiz mumkin). Bunday katta miqdorlar o'z-o'zidan bitimlarni qat'iy tartibga solishdan dalolat beradi. Evrobondlarga muqobil kirishni kirish chegarasi 75 000 AQSh dollari bo'lgan sug'urta investitsiya kompaniyalari orqali olish mumkin va bugungi kunda Rossiya hukumati emissiyalari bo'yicha daromad xorijiy valyutada yiliga taxminan 5-8% ni tashkil qiladi.

Brokerlardan mavjud bo'lgan yevroobligatsiyalar ro'yxati "Malakali investor" maqomining mavjudligi bilan tartibga solinadi. Agar maqom bo'lmasa, investor Rossiya fond bozorlarida rasmiy ravishda sotiladigan yevrobondlarga kirish huquqiga ega bo'ladi. Malakali investorlarga CFI kodiga ega bo'lgan barcha yevrobondlar bo'yicha bitimlar taqdim etiladi.

"Malakali investor" maqomiga ega bo'lish uchun siz umumiy qiymati kamida 6 million rubl bo'lgan aktivlarga ega bo'lishingiz, oliy iqtisodiy ma'lumotga ega bo'lishingiz va moliyaviy vositalar bilan ishlashda kamida 2 yillik tajribaga ega bo'lishingiz kerak.

Ajam investorlar uchun birjadan tashqari bozorga kirish chegarasi minimal va tanlangan brokerning shartlariga bog'liq. Odatda, kirish chegarasi 10 000 rubldan boshlanadi, ammo tavsiya etilgan minimal (komissiyalar bo'yicha yo'qotishlar tufayli) taxminan 3 baravar yuqori.

Birjadan tashqari tranzaktsiyalar haqida hisobot berish tizimlari

Birjadan tashqari fond bozori axborot va ma'lumotnoma tizimidir. Tizimdagi savdo ishtirokchilari turli dilerlar tomonidan o'rnatilgan aktivlarning qiymati to'g'risida ma'lumot olishlari mumkinligini allaqachon bilib oldik. Birjadan tashqari bitimni tuzish uchun ular telefon, faks yoki Internet orqali ovozli broker/diler/kontragent bilan bog'lanadi va moliyaviy vositalarni sotib olish va sotish uchun barcha shartlarni muhokama qiladi. Dilerlar, o'z navbatida, aktivlarni to'g'ridan-to'g'ri emitentlardan yoki boshqa dilerlardan sotib olishlari mumkin.

Rossiya Federal moliya bozorlari xizmatining 2006 yil 22 iyundagi 06-67/pz-n-sonli buyrug'i bilan tasdiqlangan "Bitimlarni tuzish to'g'risida ma'lumot berish to'g'risidagi nizom" ga muvofiq dilerlar haddan tashqari ma'lumotlarni ko'rsatishlari shart. qarshi operatsiyalar. Birjadan tashqari operatsiyalar bo'yicha hisobot elektron hujjat aylanish tizimi (keyingi o'rinlarda ERI deb yuritiladi) orqali xavfsiz aloqa kanallari orqali yuboriladi. Birjadan tashqari tuzilgan bitimlar Moskva birjasining veb-saytida "Birjadan tashqari operatsiyalar to'g'risida ma'lumot" yorlig'ida aks ettirilgan.

Birjadan tashqari bozorda bir nechta tranzaksiya hisobot tizimlari mavjud:

♦ SSBC (birjadan tashqari operatsiyalar bo'yicha ma'lumot to'plash tizimi). SSWS birjadan tashqari operatsiyalarni ro'yxatdan o'tkazish va onlayn ma'lumotlarni taqdim etish uchun mo'ljallangan.

♦ EDI MICEX. Birjadan tashqari operatsiyalarning ta'sirchan hajmi haqida hisobotga muhtoj bo'lgan kompaniyalar uchun foydalanish oson. Hisobotlar universal fayl shlyuzi (UFG) orqali yoki OTC Client dasturi yordamida topshirilishi mumkin.

♦ EDO RTS (Rossiya savdo tizimi). Birjadan tashqari uyushgan bozor doirasida savdoni amalga oshiradi. Bitimlar hisob-kitob sanasida “yetkazib berish – to‘lov” shartlarida oldindan to‘lov (depozit)siz amalga oshiriladi. Kontragentlar o'zaro kelishuvga kelishadi va bitimni yakunlash usulini tanlashadi - oldindan to'lov yoki oldindan etkazib berish.

♦ TS PLAZA. Tizim turli dilerlar tomonidan belgilangan aktivlar narxlari to'g'risida hisobot beradi.

Bozor ishtirokchilaridan olingan birjadan tashqari operatsiyalar bo'yicha hisobotlar asosida birjadan tashqari operatsiyalar reestri shakllantiriladi. Birjadan tashqari operatsiyalar reestri elektron shaklda yuritilib, istalgan sana uchun roʻyxatlar va undan koʻchirmalarni tuzish imkonini beradi. Birjadan tashqari bozorda aktivni yetkazib berish odatda 3+2 yoki 2+3 sxema bo'yicha amalga oshiriladi, bu erda 2 - to'lov muddati va 3 - aktivni kunlarda etkazib berish muddati. Ko'rib turganingizdek, ushbu sxema oldindan to'lash imkoniyatini nazarda tutadi.

AQSh birjadan tashqari bozor

Odamlar birinchi marta 1870-yillarda Qo'shma Shtatlardagi birjadan tashqari bozor haqida gapira boshladilar. Savdogar tomonlarning manfaatlarini himoya qilish darajasi pastligi sababli bozor ishonchni uyg'otmadi, ammo vaqt o'tishi bilan bozor faoliyati yanada ishonchli va barqaror bo'ldi. Qimmatli qog'ozlarning birjadan tashqari bozori Milliy fond dilerlari assotsiatsiyasining (NASDAQ) Avtomatik kotirovka tizimi rahbarligida rivojlangan.

NASDAQ tizimida 5000 dan ortiq institutsional aksiyalar sotiladi. Savdoda dunyoning 55 dan ortiq mamlakatlari ishtirok etib, masofaviy terminallar orqali tranzaktsiyalarni amalga oshiradilar. AQShning birjadan tashqari bozorlari OTC Markets Group va OTC Bulletin Board deb ataladi - ikkinchisi majburiy auditga ega emitentlar uchun yuqori talablarni nazarda tutadi. Misol uchun, hozirda AQSh birjadan tashqari bozorida sotiladigan yagona Bitcoin ETF bu men yozgan narsadir.

Qo'shma Shtatlarda, asosan, eng yirik investitsiya banklari, birjadan tashqari bozorda "o'ynaydigan" maxsus tuzilmalar (filiallar) mavjud.

Bir qator mamlakatlarda (jumladan, AQSHda) dilerlik assotsiatsiyalari tashkil etilgan va ularning birjadan tashqari bozordagi faoliyatining huquqiy qoidalari va jihatlari ishlab chiqilgan. Shunday qilib, agar diler qimmatli qog'ozlarning ma'lum bir turi bo'yicha sotish va sotib olish narxlari o'rtasidagi o'rtacha tafovutdan kattaroq qiymatdagi farq bilan oldi-sotdi operatsiyalarini amalga oshirsa, u "qora ro'yxatga" yuboriladi va qonun asosida. , katta miqdorda jarima yoki qamoq jazosi bilan jazolanadi. Agar sizda Rossiya yoki xorijiy birjadan tashqari bozorda ishlash bo'yicha tajribangiz bo'lsa, iltimos, maqolaga sharhlarda baham ko'ring.