Sifatli investitsiya portfeli to'lov muddati, daromadlilik va sanoat nuqtai nazaridan muvozanatlashgan obligatsiyalarni o'z ichiga olishi kerak. iqtisodiy faoliyat emitentlar. Obligatsiyalar - ishonchli moliyaviy vosita, ehtimol, eng foydali emas, lekin xavflarni minimallashtirish. "Obligatsiyalar" nima? Qanday qilib ular haqidagi ma'lumotlarni o'qish va eng foydalilarini tanlash mumkin? Bu haqda bizning maqolamizda.

Salom, aziz blog mehmonlari va bizning doimiy o'quvchilarimiz! Bizda juda ko'p yangi tarkib mavjud. Havolani kuzatib boring va maqsadlarni to'g'ri belgilash va 100% natijalarga erishish, ichki e'tirozlar bilan kurashish va aqliy tuzoqdan chiqishni o'rganing. Va agar sizda firibgar Internet-loyihalarga sarmoya kiritishda salbiy tajriba bo'lsa, Forexda yo'qolgan pulni qanday qaytarish mumkin:

"Bog'lanish" nima?

1996 yil 20 martdagi "Qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risida" Federal qonunida bizga berilgan rasmiy ta'rif quyidagicha:
Bond (lot. "majburiyat" dan) - o'z egasining obligatsiyani emitentdan unda ko'rsatilgan muddatda nominal qiymati yoki boshqa mulkiy ekvivalentida olish huquqini ta'minlovchi qimmatli qog'oz.

Obligatsiyalar foiz va/yoki chegirma shaklida daromad keltiradi.

Korxona (emitent) obligatsiyalar chiqaradi, ularni investorlarga (har qanday jismoniy yoki yuridik shaxslar) va kafolatlar:
1. Qimmatli qog'ozda ko'rsatilgan butun davr mobaynida investor foiz ko'rinishida daromad oladi.
2. Muddat tugagach, u obligatsiyalarni qaytarib oladi va qarzga olingan pulni qaytaradi.

Obligatsiya sotib olinishi, sotilishi, garovga qo'yilishi mumkin bo'lgan qarz mavjudligini tasdiqlaydi.

Aksiya bilan solishtirish uchun obligatsiyaga e'tibor bering:
emitentning faoliyatini yuritishda ishtirok etish huquqini bermaydi;
muddati bor;
emitentning xo'jalik faoliyati natijasidan qat'i nazar, rentabellikni kafolatlaydi.

Aslida, korxona uchun obligatsiya juda o'xshash qarz berish: xarajatlarning yakuniy darajasi ma'lum (qarz olingan puldan foydalanganlik uchun to'lov), qarzning yakuniy muddati. Ammo obligatsiyalarni chiqarish foydasiga sezilarli farqlar mavjud:
qimmatli qog'ozlar qimmatli qog'ozlar uchun mulk garovini talab qilmaydi;
huquqlarni kreditordan kreditorga o‘tkazish tartibi soddalashtirilib, bu orqali investorlar jalb etilmoqda.

Asosiy atamalar va tushunchalar

Ishonchli obligatsiyalarni tanlash turlari va qoidalari haqida gapirishdan oldin, keling, qarz bilan bog'liq asosiy tushunchalar va shartlarni ko'rib chiqaylik. qimmatli qog'ozlar.

Nominal yoki nominal qiymat— har bir obligatsiya o‘zining nominal qiymatiga, ya’ni birjaga birinchi marta joylashtirilgan va emitent investorlarga qaytarishi kafolatlangan narxga ega.

Ba'zi hollarda obligatsiyalar o'z nominal qiymatidan chegirma (chegirma) bilan sotiladi, ammo bu qaytarib olish to'lovi miqdoriga ta'sir qilmaydi. Ustida Rossiya birjalari aksariyat obligatsiyalarning nominal qiymati 1000 rubl.

Bozor (sof) narxi— talab va taklifdan kelib chiqib, birja savdolarida obligatsiyalar uchun bozor bahosi belgilanadi. U nominal qiymatining foizi sifatida ifodalanadi.

Masalan, ko'rsatkich - "105,6" bozor narxining nominaldan 5,6% ga oshganligini bildiradi;
aksincha, "96,7" ko'rsatkichi obligatsiyaning 3,3% chegirma bilan sotilganligini ko'rsatadi.

Kupon— obligatsiyaning nominal qiymatining foizi sifatida aniqlanadigan va savdo ishtirokchilariga mutlaq qiymatda etkaziladigan daromadlilik ko'rsatkichi — rublda. Kupon kalendar sanalarida belgilangan to'lovlar davriyligiga ega:
Har chorakda 1 marta (90 - 91 - 92 kun);
Yiliga 2 marta (181 - 182 - 183 kun).

Investorlar uchun terminallar sahifalarida obligatsiyalar uchun keyingi kuponlar sanasi bo'yicha belgilar qo'yilgan.
NKD— to‘plangan kupon daromadi oxirgi to‘lov amalga oshirilgan kundan boshlab har bir kun uchun obligatsiyalarni qayta sotishda hisoblanadi.

Kupon sanasidan boshlab kunlar soni - 68;
kupon hajmi - 45 rubl;

NKD = 45 rubl. / 180 * 68 kun = 17 rubl

Nopok narx bozor narxi + ACI hisoblanadi

Taklif- bu obligatsiyalarni muddatidan oldin olib qo'yish (to'lash) (investorda bunday imkoniyat mavjud). Emitent qayta sotib olish narxini unga kiritilgan rentabellik bilan belgilaydi va investor bozordagi vaziyatdan kelib chiqib, taklifga rozi bo'ladi yoki yo'q. Taklif sanalari obligatsiyalar chiqarilganda belgilanadi.

YTM— Har xil obligatsiyalarning jozibadorligini solishtirish imkoniyatiga ega bo'lish uchun yillik asosda to'lov muddati.

Davomiyligi— kunlarda ifodalangan bir xil YTM bilan obligatsiyalarning jozibadorligini solishtirish imkonini beruvchi va bozor va foiz stavkalari riskini baholovchi ko‘rsatkich: obligatsiyalar to‘lovlari qanchalik yaqin bo‘lsa, investorning o‘zgarishlar tufayli kamroq daromad olish xavfi shunchalik kam bo‘ladi. bozor kon’yunkturasida emitentning kreditga layoqatliligi va boshqalar.

Obligatsiyalar turlari

Obligatsiyalar bir nechta mezonlarga ko'ra tasniflanadi, investor nuqtai nazaridan eng muhimi daromadni to'lash usuli va emitent turi, rentabellik kafolatidir.

Daromadni to'lash usuliga ko'ra obligatsiyalar quyidagilardir:
chegirma - nol kupon obligatsiyasi;
belgilangan stavka bilan foiz - Ruxsat etilgan foizli obligatsiya;
suzuvchi stavkali foiz — Floating Rate Eslatma.

chegirma obligatsiyalar nominaldan past narxda sotiladi va kuponlar bilan ta'minlanmaydi. Egasining daromadi chegirma bo'lib, sotib olish narxi va emissiya narxi o'rtasidagi farq bo'lib, u faqat qimmatli qog'ozni sotib olish vaqtida to'lanadi.

Qiziqish obligatsiyalar kupon shaklida olinadi belgilangan stavka qimmatli qog'ozlarni chiqarishda ko'rsatiladi, suzib yuruvchi - makroiqtisodiy ko'rsatkichlar (banklararo kreditlar stavkalari, davlat qarz qimmatli qog'ozlarining daromadliligi va boshqalar) bilan bog'liq.

Emitent turi bo'yicha obligatsiyalar quyidagilardir:
davlat mulki (emitent - Rossiya Federatsiyasi Moliya vazirligi);
munitsipal (emitent Federatsiyalarning viloyatlari va shaharlari hisoblanadi);
korporativ (emitent - OAJ, MChJ).

Qimmatli qog'ozlarni taklif qilish uchun xalqaro bozorlar emitent chet el valyutasida yevroobligatsiyalar chiqaradi.

Obligatsiyaning jozibadorligini qanday baholash mumkin?

An'anaga ko'ra, qimmatli qog'ozlar bozoridagi obligatsiyalar eng kam xavfli investitsiya vositasi hisoblanadi. Obligatsiyalarni ob'ektiv baholash uchun biz xususiy investorlar sifatida quyidagi asosiy parametrlarga muhtojmiz:

1. Yetuklik

Yetuklik oralig'i odatda 3 guruhga bo'linadi:
5 yilgacha - qisqa muddatli;
12 yilgacha - o'rta muddatli;
30 yilgacha - uzoq muddatli.

Muddati jihatidan muvozanatlashgan obligatsiyalar portfeli eng xavfsiz hisoblanadi. Mamlakatdagi barqaror vaziyat bilan o'rtacha portfelning biroz o'sishi mumkin, qisqa muddatli qimmatli qog'ozlar dinamik o'zgaruvchan siyosat va iqtisodiyotda afzalroqdir.

Shuningdek, foiz stavkalari pasaygan taqdirda emitent uchun foydali bo'lishi mumkin bo'lgan erta yechib olish shartlari va sanalariga e'tibor qaratishingiz kerak. Qaytarib bo'lmaydigan obligatsiyalar bir oz pasaytirilgan daromadga ega, ammo egasiga kuponlarni olish kafolati to `liq.

2. Hosildorlik

Bu erda siz kupon sanalariga e'tibor qaratishingiz, har xil turdagi qimmatli qog'ozlar uchun foiz stavkalarini solishtirishingiz kerak. Umumiy statistik ko'rsatkichlar fonida sezilarli darajada ajralib turadigan haddan tashqari oshirilgan stavkalarga ishonmang.

3. Kredit sifati

Bu emitentni moliyaviy, iqtisodiy, balki ijtimoiy parametrlar bo'yicha baholashdir. Bu erda har bir fakt muhim bo'ladi - tashqi ko'rsatkichlar moliyaviy hisobot, kreditorlar fikri, o'tgan emissiya obligatsiyalarining hayot aylanishi, hamkorlik tajribasi, ommaviy axborot vositalaridagi ma'lumotlar. Reyting agentliklari va brokerlik tahlilchilarining ma'lumotlari yordamingizga keladi.

Dunyoning etakchi agentliklarining reytinglari obligatsiyalarning ishonchliligi o'lchovi bo'lib xizmat qiladi: Moody's, Fitch va S&P. O'ziga xoslik Rossiya bozori— bu birja ishtirokchilari orasida banklarning yetakchi roli. Ular uchun ishonchlilik Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining Lombard ro'yxatida chiqarilgan obligatsiyalar mavjudligi bilan belgilanadi.

Obligatsiyalarni sotib olish va sotish Rossiyaning MICEX va RTS fond birjalarida amalga oshiriladi. Maqolada aktsiyalarning misolidan foydalanib, savdoga kirish haqida batafsil o'qishingiz mumkin.

Shunday qilib, keling, xulosa qilaylik.

1. Obligatsiya ikki turdagi daromadga ega (diskontlangan va foizli) qarz qimmatli qog‘ozidir.
2. Obligatsiyalar muddati, emitent turi va foizlarni to‘lash usuli bilan farqlanadi.
3. Obligatsiyalarning bozor bahosi talab va taklif ta’sirida shakllanadi, sotib olish/sotish bahosiga har doim qo‘shimcha ravishda to‘plangan daromad kiradi.
4. Obligatsiyalar ham aksiyalar kabi sotiladi fond birjalari, savdoga kirish brokerlik firmalari tomonidan elektron terminallar orqali taqdim etiladi.

Xususiy investor uchun obligatsiyalarga sarmoya kiritish olib kelishi mumkin barqaror daromad minimal xavf bilan. Emitentlari bankrot bo'lish arafasida bo'lib, tez kapitalni jalb qilishga harakat qilayotgan 25-30% daromadli "keraksiz" obligatsiyalardan ehtiyot bo'lishingiz kerak. Yaxshilikda investitsiya portfeli birinchi eshelonning tasdiqlangan emitent obligatsiyalari joylashgan bo'lishi kerak.

Broker aldadimi? Pulingizni qaytarib olish mumkinligini bilib oling? Bu yerni bosing! >>>

1. Obligatsiyalarning umumiy tavsifi va tasnifi.

- Yetuklik.

- Bekor qilish qoidalari.

- To'lov fondi.

- obligatsiyalarning tasnifi.

- konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar.

Bond emissiya hisoblanadi xavfsizlik majburiyatni o'z ichiga oladi emitent uning egasiga (kreditoriga) nominal to'lash narx belgilangan muddat oxirida va vaqti-vaqti bilan ma'lum miqdorni to'lash foiz.

Obligatsiyalarning umumiy tavsifi va tasnifi

Obligatsiya (obligatsiya) bu

Obligatsiyalar qo'shimcha mablag' manbai bo'lib xizmat qiladi emitent. Ko'pincha ularning ozod kiyadi maqsadli belgi- daromadi keyinchalik to'lov manbai bo'lib xizmat qiladigan aniq dasturlar yoki ob'ektlarni moliyalashtirish foyda obligatsiyalar bo'yicha.

Obligatsiyalarning iqtisodiy mohiyati kreditlashga juda o'xshaydi, lekin qarz ta'minotini ro'yxatdan o'tkazishni talab qilmaydi va talab qilish huquqini yangi kreditorga o'tkazish tartibini soddalashtiradi.

Odatda foyda obligatsiyalar bo'yicha shunga o'xshash mablag'larni shaklida joylashtirishda foydadan yuqori bank depoziti. Xaritalash joriy daromadlar obligatsiyalar va ssuda foizlari obligatsiyalar narxlarini shakllantirish uchun asos bo'lib xizmat qiladi ikkilamchi bozor qimmatli qog'ozlar.

Obligatsiyalar davlat tomonidan chiqariladi mahalliy hokimiyat organlari shakldagi hokimiyat yoki kompaniyalar qimmatli qog'ozlar qat'iy yoki o'zgaruvchan foiz stavkasi bilan. Obligatsiyalarning aksariyati ta'minlanmagan va boshqaruvda ishtirok etish huquqini bermaydi.

Obligatsiyalar quyidagi turlarda chiqariladi:

ichki va mahalliy kredit obligatsiyalari;

korporativ obligatsiyalar (korporativ obligatsiyalar).

Obligatsiya, boshqa obligatsiyalar singari, o'z narxiga ega va uni sotib olish va sotish mumkin. obligatsiyalar talab va taklif muvozanati asosida shakllanadi.

Obligatsiyalarni sotish ikki narsadan birini anglatishi mumkin.

obligatsiyalar chiqarish sotish emitentning birinchi egasiga bo'lgan obligatsiyalari;

Sotish obligatsiyalar uning egasi tomonidan obligatsiyaning yangi egasiga aylangan va uning nominal qiymati va foizli foydani to'lashi shart bo'lgan uchinchi shaxsga.

Obligatsiyalarni sotish quyidagi tarzda amalga oshirilishi mumkin:

Obligatsiyalarni chegirma bilan sotish, ya'ni obligatsiyani sotib olish, kelajak egasi buning uchun shaklda ko'rsatilgan narxdan kamroq to'laydi;

Obligatsiyalarni nominal qiymatida sotish;

Obligatsiyalarni ustama bilan sotish, ya'ni obligatsiyani sotib olish orqali bo'lajak egasi obligatsiya uchun uning nominal qiymatidan oshib ketadigan miqdorni to'laydi.

Obligatsiyada, agar bu qonun hujjatlariga zid kelmasa, uning egasining boshqa mulkiy huquqlari ham nazarda tutilishi mumkin Rossiya. Egalaridan farqli o'laroq oddiy aktsiyalar obligatsiyalar egalari obligatsiyani chiqargan kompaniya yoki muassasa kapitalidagi mulk huquqiga yoki ulushga ega emas. Buning sababi, obligatsiyalar kredit majburiyatlari bo'lib, obligatsiyalar egalari faqat taslim bo'lishadi burch emitentga tegishli; munosabatlarning bu xususiyati bilan ular mulkdagi ulush yoki mulkda ishtirok etish bilan birga bo'lishi mumkin bo'lgan boshqa huquq va imtiyozlarni olmaydilar.

Obligatsiya (obligatsiya) bu

Obligatsiyalar - bu emitent foydasiga doimiy (qiymati bo'yicha) da'vo (davriy ravishda to'lanadigan foizlar miqdori bilan belgilanadi), shuningdek, emitentning aktivlari bo'yicha doimiy talab (to'lov summasiga teng). Odatda, obligatsiyalar bo'yicha foizlar har olti oyda to'lanadi. Biroq, bu qoidadan istisnolar mavjud: ba'zi hollarda foizlarni to'lash oralig'i bir oyga qisqartiriladi va juda kamdan-kam hollarda to'lov yiliga bir marta amalga oshiriladi. To'langan foizlar miqdori kuponga bog'liq.

Kupon- bu foiz ko'rinishidagi yillik foyda miqdorini belgilovchi obligatsiyaning mulki, ammo nol kuponli obligatsiyalar ham mavjud.

Ko'pincha nominal deb ataladigan to'lov miqdori (asosiy qarz) miqdori pul masalasi yoki shunchaki nominatsiya qimmatli qog'ozlar chiqarish, belgilangan yuzaga kelganda investorga qaytarilishi kerak bo'lgan kapital miqdorini belgilaydi topshirish muddati; tugatish muddati to'lov.

Obligatsiyalarni joylashtirishni osonlashtirish uchun emitent butun emissiyani nominal deb ataladigan standart miqdorlarga ajratadi. Albatta obligatsiyalar ularning nominal qiymatidan farq qiladigan bozor kursida muntazam ravishda hisob-kitob qilinadi. Bu har safar tikishda sodir bo'ladi kupon o'ziga xos obligatsiyalar emissiyasi mavjud bozordan farq qiladi stavka foizi. Obligatsiya narxi bozorga nisbatan teskari yo'nalishda o'zgaradi foiz stavkalari ular amaldagi bozor kursi bilan taqqoslanguncha.

Bozor bahosidagi nominaldan past emissiya diskontlangan obligatsiya deb ataladi va odatda kupon stavkasi yangi pul obligatsiyalarining kupon stavkasidan past bo'ladi. Bundan farqli o'laroq, bozor qiymati nominaldan yuqori bo'lgan pul emissiyalari odatda qimmatli qog'ozlar bo'yicha sotiladigan obligatsiyalar deb ataladi, ularning kupon stavkalari qimmatli qog'ozlarning yangi emissiyalariga qaraganda yuqori.

Yetuklik

Barcha qarz qimmatli qog'ozlarining muddati belgilangan to'lov sanasida tugaydigan cheklangan muddatga ega - To'lov muddati - amal qilish muddati topshirish muddati; tugatish muddati qarzning asosiy summasini to'lash muddati tugashi bilan bog'liq obligatsiya muddati. Obligatsiyalar bir qator maxsus foiz sanalariga ega bo'lsa-da, to'lov summasi (asosiy qarz) faqat bir marta to'lanadi: to'lash muddati tugashi yoki undan oldin. Muddati hech qachon o'zgarmasligi sababli, u nafaqat yangi pul muomalasining amal qilish muddatini belgilaydi, balki muomaladagi eski obligatsiyalarning qolgan muddatini ham ko'rsatadi. Ushbu turdagi muddat haqida gapirganda, ular obligatsiyalarning to'lov muddatini anglatadi. Qimmatli qog'ozlarning yangi emissiyasi 25 yil muddatga mo'ljallangan obligatsiyalar ko'rinishida bo'lishi mumkin, ammo 5 yildan keyin (bu emissiya) to'lov tugashiga atigi 20 yil qoladi. Muddatlilik mezoniga ko'ra obligatsiyalarning ikki turini ajratish mumkin: shoshilinch pul emissiyalari va seriyali.

Muddatli obligatsiyalar to'lov muddatigacha hamma uchun bir xil bo'lgan ancha uzoq muddatli obligatsiyalardir.

Obligatsiyalarning muddatli naqd pul chiqarilishi eng keng tarqalgan. Bundan farqli o'laroq, seriyali obligatsiyalar har xil to'lov muddati bilan chiqariladi, ularning har bir emissiyasi 15 yoki hatto 20 tagacha. Biroq, 20 yillik seriyali obligatsiyalar 1990 yildan 2009 yilgacha bir-biridan keyin 20 yillik to'lov muddatiga ega bo'lishi mumkin.

Ushbu yillik davrlarning har birida qimmatli qog'ozlarni chiqarish shartlariga muvofiq chiqarilgan obligatsiyalarning ma'lum bir qismi sotib olinishi va sotib olinishi kerak.

Bundan tashqari, to'lov muddatining mavjudligi veksellarni obligatsiyalardan farqlash imkonini beradi. Masalan, dastlab muddati 2 yildan 10 yilgacha bo'lgan qarz qimmatli qog'ozlari odatda veksel hisoblanadi, obligatsiyalar esa har doim 10 yildan ortiq muddatga ega.

Bekor qilish qoidalari

Amalda veksellar ko'pincha 5-7 yil muddatda muomalaga chiqariladi, obligatsiyalar esa odatda 20 yildan 30 yilgacha yoki undan ham uzoqroq muddatga ega.

Agar obligatsiyalar chaqirib olinadigan bo'lsa, ular belgilangan muddat tugagunga qadar sotib olinishi mumkin. Va bu juda qonuniydir, chunki barcha obligatsiyalar muddatidan oldin to'lash huquqiga ega yoki ular uchun belgilangan muddat tugagunga qadar obligatsiyalarni to'lash shartlarini belgilaydigan chaqiruv sharti bilan chiqariladi. Asosan, qo'ng'iroq shartlarining uchta turi yoki obligatsiyalarni muddatidan oldin sotib olish huquqi mavjud.

Obligatsiya erkin chaqirilishi mumkin, ya'ni emitent istalgan vaqtda emissiyaning sotib olinishini e'lon qilishi mumkin.

Bu qaytarib bo'lmaydigan bo'lishi mumkin, ya'ni emitentga obligatsiyalarni amal qilish muddati tugagunga qadar sotib olish taqiqlanadi.

Qimmatli qog'ozlar emissiyasi kechiktirilgan chaqiruv bilan bo'lishi mumkin, ya'ni obligatsiyalarni pul muomalasi chiqarilgan paytdan boshlab ma'lum muddat tugagunga qadar sotib olish mumkin emas, ya'ni aslida emissiya, go'yo emissiya paytida qaytarib bo'lmaydigan bo'lib qoladi. imtiyozli davr, va shundan so'ng bepul qayta chaqirib olinadigan toifaga kiradi.

Obligatsiyalarga nisbatan qo'llaniladigan talab qilinadigan shartlar emitentning manfaatlariga mos keladi. Bunday bandlar ko'p hollarda qimmatli qog'ozlarning bir emissiyasining obligatsiyalarini boshqa, keyinchalik chiqarilgan, kupon stavkasi pastroq bo'lgan obligatsiyalar bilan almashtirish uchun ishlatiladi; emitent kamaytirish yo'li bilan oladi yillik to'lovlar foiz. Shunday qilib, bozor foiz stavkalari keskin pasayganda, obligatsiyalar emitenti (ayniqsa, korporatsiyalar va munitsipalitetlar) hokimiyat organlari) o'zining yuqori daromadli obligatsiyalarini (e'lon qilingan foiz stavkalari va qaytarib olish yo'li bilan) sotib olishni va ularni kamroq daromadli obligatsiyalar bilan almashtirishni amalga oshiradi. Yakuniy natija shu investor sarmoyasidan kutilganidan pastroq daromad oladi.

To'satdan uning qimmatli qog'ozlari chaqirilayotganini aniqlagan investorning yo'qotilishini qoplashga bo'lgan zaif urinish chaqirilishi mumkin (bu obligatsiyaning nominal qiymatiga qo'shilgan va to'langan summadir). investor obligatsiya muddatidan oldin qaytarilganda). Ushbu ikki to'lovning yig'indisi (nominal va qaytarib olinadigan sovrinlar) pul emissiyasining qayta qo'ng'iroq qilish tezligini ifodalaydi va chiqarilgan obligatsiyalar muddatidan oldin sotib olingan taqdirda emitent to'lashi kerak bo'lgan miqdorga teng. Qoida tariqasida, bunday bekor qilinishi nazarda tutilgan premium odatda o'rtacha ga teng yillik foiz, agar maksimaldan hisoblansa erta muddat qo'ng'iroqning boshlanishi, bu mukofotning qiymati etuklik yaqinlashganda asta-sekin kamayib boradi.

Ba'zi obligatsiyalar o'ziga xos qayta moliyalash bandiga ega bo'lishi mumkin, bu esa chaqirilishi mumkin bo'lgan band bilan deyarli bir xildir, bundan tashqari, bu shart investitsiya uchun chiqarilgan investitsiyalar (eski kreditni almashtirish) hisobidan qimmatli qog'ozlar chiqarilishini muddatidan oldin sotib olishni taqiqlaydi. ) kupon stavkasi pastroq bo'lgan obligatsiyalar. Bu farq juda muhim, chunki bu “qayta moliyalashtirilmagan” masala yoki “qayta moliyalash kechiktirilgan” masala har qanday sababga ko‘ra sotib olinishi va muddatidan oldin qaytarilishi mumkinligini anglatadi. qo'shimcha kapital qo'yilmalar Shunday qilib, u yuqori rentabellikdagi (qaytarib bo'lmaydigan) obligatsiyalarni qaytarib sotib olish imkoniyatiga ega bo'lishi mumkin. naqd pulda unga chiqarilgan obligatsiyalarni ular uchun ilgari belgilangan muddat tugagunga qadar sotib olish imkonini beradi.

To'lov fondi

To'lov fondi - bu obligatsiyalarning amal qilish muddati davomida emitent tomonidan har yili sotib olinadigan obligatsiyalarni sotib olish miqdorini belgilaydigan band.

Albatta, bunday band faqat o'sha kuni to'lanadigan obligatsiyalarning muddatli pul emissiyalariga nisbatan qo'llaniladi, chunki seriyali pul emissiyalari odatda oldindan o'rnatilgan qaytarib olish qoidalariga ega. Obligatsiyalarning barcha shoshilinch pul emissiyalari to'lov fondiga bo'lgan talabni o'z ichiga olmaydi, ammo ularni chiqarish shartlari ushbu talablarni nazarda tutgan holda, to'lov fondi to'liq to'lovni tartibga soluvchi maxsus yillik to'lov jadvalini belgilaydi. chiqarish, u yillik to'lovga to'g'ri keladigan nominal qiymatlar miqdorini ko'rsatadi. To'lov fondiga qo'yiladigan talablar, odatda, muomalaga pul muomalaga chiqarilgandan keyin 1-5 yil o'tgach kuchga kiradi va to'liq (yoki ko'p) muomalaga chiqarilgunga qadar o'z kuchida qoladi. Qimmatli qog'ozlar emissiyasining belgilangan to'lov muddatigacha sotib olinmagan bir qismi (emissiyaning 10 dan 25 foizigacha bo'lishi mumkin) sotib olinadi. bir martalik to'lov qarzga. To'lov fondi obligatsiyalaridagi talab qilinadigan bandga o'xshab, chaqiriladigan band ham qo'llaniladi, garchi bu holda u sof ramziy bo'lib, sotib olinishi kerak bo'lgan nominalning atigi 1% (yoki undan ham kamroq) ni tashkil qiladi.

Kimgalassifiobligatsiyalar

Investor entsiklopediyasi. 2013 .

Sinonimlar:

Boshqa lug'atlarda "Bond" nima ekanligini ko'ring:

BOND- (obligatsiya) IOU qarz oluvchi tomonidan qarz beruvchiga berilgan. Obligatsiyalar odatda hukumatlar, mahalliy hokimiyatlar yoki kompaniyalar tomonidan belgilangan foizli qimmatli qog'ozlar ko'rinishida chiqariladi. Biroq, bor ...... Moliyaviy lug'at

Obligatsiyalar investor uchun pulni tejash va yaxshi foyda olishga yordam beradigan foydali vositadir. Buning uchun investor obligatsiyalarning barcha mavjud turlarini batafsil tahlil qilishi, o'zi uchun eng mosini tanlashi kerak.

Obligatsiyalar daromadlarining qanday turlari mavjud?

Obligatsiya daromadlari quyidagilardan iborat:

• oqim;
• kupon;
• to'lanadigan (to'liq).

Joriy - yillik foyda miqdorining qimmatli qog'ozning bozor qiymatiga nisbati. Ushbu ko'rsatkich foiz sifatida ifodalanadi, shuning uchun natijani 100% ga ko'paytirish kerak.

Kupon daromadi yillik kupon mukofotining (yil uchun to'lanadigan foizlar miqdori) obligatsiyaning nominal qiymatiga nisbati sifatida hisoblanadi. Ushbu ko'rsatkich obligatsiya chiqarilganda darhol baholanishi mumkin.

Umumiy daromad - obligatsiya bo'yicha barcha to'lovlarning umumiy soni: muntazam kupon daromadi va sotib olish paytidagi nominal qiymati (ya'ni qimmatli qog'ozning o'zi qiymatining qaytarilishi).

Obligatsiyalarni tasniflash uchun yana qanday mezonlardan foydalanish mumkin?

Aktsiyalar va obligatsiyalar turlarini baholash uchun u yoki bu parametrni tanlab, turli nuqtai nazardan ko'rib chiqish mumkin.

Emitent bo'yicha obligatsiyalar:

• korporativ (xususiy tashkilotlar tomonidan chiqarilgan);
• munitsipal (mahalliy hokimiyat tomonidan beriladi);
• davlat;
• xalqaro (boshqa davlatda chop etilgan).

Quyidagilarga ustuvorlik beriladi:

• imtiyozli (korxona tugatilgan taqdirda ular birinchi navbatda to'lanadi);
• subordinatsiyalangan obligatsiyalar (bankrot bo'lgan taqdirda ular katta obligatsiyalardan keyin to'lanadi).

To'lov shartlariga ko'ra obligatsiyalarning quyidagi turlari ajratiladi:

• konvertatsiya qilinadigan (egasi obligatsiyani joylashtirish muddati tugagunga qadar ushbu korxona aktsiyalariga almashtirishi mumkin);
• qaytarib olinadigan (emitent qarzni qaytarib olishi, muddatidan oldin to'lashi mumkin);
• muddatidan oldin sotish imkoniyati bilan (egasi obligatsiyani muddatidan oldin emitentga sotishi mumkin).

Obligatsiyalar narxining quyidagi turlari mavjud:

• nominal (qog'oz shaklda ko'rsatilgan);
• emissiya (bir obligatsiyaning birinchi egasiga sotilgandagi qiymati);
• bozor (talab va taklif nisbatini hisobga olgan holda ko'rib chiqilayotgan davrda ma'lum bir obligatsiyaga tegishli narx).

Masalan, diskont obligatsiyalari uchun nominal har doim bozor va emissiya qiymatidan kattaroqdir.

Obligatsiyalar bo'yicha daromad turlari foydani hisoblash printsipiga bog'liq. Kuponning xususiyatlariga ko'ra, ushbu turdagi obligatsiyalar ajralib turadi.

1. Nol kupon bilan. Bu chegirma obligatsiyalari va kuponlarni to'lamaydi. Investor chegirma shaklida daromad oladi (sotib olish narxi va qimmatli qog'ozning nominal qiymati o'rtasidagi farq).
2. Chuqur chegirma. Bu kupon va chegirma o'zgarishi xususiyatlariga ega bo'lgan aralash turdagi obligatsiyalar. Kuponlar arzonlashtirilgan narxda to'lanadi, shuning uchun qog'oz sotib olish nominal bo'yicha emas, balki pastroq bo'ladi.
3. Doimiy kupon bilan. Bu obligatsiyalarning klassik, eng keng tarqalgan versiyasi. Foyda miqdori (kupon) dastlab qimmatli qog'ozning butun amal qilish muddati uchun kelishib olinadi.
4. O'zgaruvchan kupon bilan. Obligatsiyaning butun hayotiy sikli uchun kupon stavkasi oldindan belgilanmagan. Keyingi kupon to'lovi uchun stavka e'lon qilinadi. Bunday obligatsiyalar quyidagi kichik turlarga bo'linadi:

Davlat obligatsiyalarining turlari

Davlat obligatsiyalari davlat xarajatlarini moliyalashtirish, iqtisodiyotni tartibga solishning maxsus usuli hisoblanadi. Bugungi kunda Rossiyada obligatsiyalarning bir nechta turlari mavjud. Ular qarzni tasdiqlaydilar, buning uchun qarzdor hokimiyat (davlat organi).

1. GKO (davlat qisqa muddatli obligatsiyalari). Ular Rossiya Moliya vazirligi tomonidan chiqariladi. Ushbu turdagi qimmatli qog'ozlar davlat xarajatlarini moliyalashtiradi, byudjetdagi bo'shliqni qoplaydi.
2. OFZ (federal kredit obligatsiyalari). Ular byudjet taqchilligini qoplash uchun ham ishlatiladi; 1995 yildan beri chiqarilgan.
3. OGSS (davlat jamg'arma ssudasining obligatsiyalari). Ular byudjet taqchilligini bartaraf etish vositasi sifatida ishlaydi. Ular 1995 yildan beri hukumat tomonidan chiqarilgan.
4. KO (g'aznachilik obligatsiyalari). Ular soliq to'lovlarini, tashkilotlarning qarzlarini barqarorlashtirish uchun ishlatiladi. Emitent - Moliya vazirligi.
5. OVVZ (ichki holatning obligatsiyalari valyuta krediti). Hukumat tomonidan 1995 yildan beri chiqarilgan. Ular jismoniy va yuridik shaxslarning bloklangan hisobvaraqlari boʻyicha valyuta majburiyatlarini qoplash uchun foydalaniladi. xorijiy valyuta.
6. Oltin sertifikatlar. Ular 1993 yildan beri Moliya vazirligi tomonidan chiqariladi.

Qimmatli qog'ozlarning ikki turi mavjud:

• bozor (ular obligatsiyalar bozorida sotilishi, sotib olinishi mumkin; bu tur umumiy hajmning 2/3 qismini egallaydi - OFZ, KO, GKO, OGSZ);
• bozor bo'lmagan (qimmatli qog'oz faqat oldindan belgilangan muddatda emitentga sotilishi mumkin).

Qimmatli qog'ozlarning turlari (shu jumladan obligatsiyalar) har xil bo'lishi mumkin.

Shartlarga ko'ra, davlat obligatsiyalari:

• qisqa muddatli (1 yilgacha) - oltin sertifikatlar, OGZS, GKO;
• o'rta muddatli (5 yilgacha) - OVVZ, OFZ;
• uzoq muddatli (5 yildan ortiq) - OVVZ.

Emitentga ko'ra, davlat obligatsiyalari 2 turga bo'linadi:

• hukumat;
• Moliya vazirligi tomonidan chiqarilgan (Rossiya Banki agent sifatida ko'rib chiqilishi mumkin).

Davlat bo'yicha foydani to'lash usullari. obligatsiyalar quyidagilardan iborat:

• belgilangan foiz;
• suzuvchi stavka;
• foizning bosqichli gradatsiyasi;
• qog'ozning nominal qiymatini indekslash;
• dastlabki sotuv nominaldan arzonroq;
• yutuqli kreditlarni amalga oshirish (daromad investorga yutuq shaklida to'lanadi).

Davlat zayomlari quyidagi maqsadlarda foydalaniladi:

• mavjud kreditlarni to'lash;
• byudjetdagi bo'shliqni moliyalashtirish;
• notekis soliq tushumlarini tekislash;
• ijtimoiy rolni bajaradigan tashkilotlarni qo'llab-quvvatlash;
• hokimiyat organlari tomonidan mahalliy maqsadli dasturlarning amalga oshirilishini ta'minlash.

Korporativ obligatsiyalarning qanday turlari mavjud

Korporativ investitsiyalar - bu tashkilot tashqi moliyalashtirishni jalb qiladigan vositadir. Shu bilan birga, butun egalik nazorati qimmatli qog'ozlar emitentida qoladi, bu obligatsiyalarni aktsiyalardan sezilarli darajada ajratib turadi. Ikkinchi holda, korxona tuzilmasi o'zgaradi, investor muassasani boshqarishda ulush oladi.

1. Muddati bo‘yicha qimmatli qog‘ozlar:

• oldindan belgilangan to'lov muddati bilan (qisqa muddatli, o'rta muddatli, uzoq muddatli);
• muddatsiz (qaytib olinadigan, kechiktirilgan, qayta tiklanadigan).

2. Chiqarish maqsadiga ko'ra:

• qarzni qayta moliyalashtirish;
• joriy iqtisodiy xarajatlarni saqlash;
• yangisini yaratish investitsiya loyihasi.

3. Mulkchilik xususiyatiga ko‘ra:

• ro'yxatga olingan (qog'ozda, muassasaning ro'yxatga olish kitobida obligatsiya egasining to'liq ismi ko'rsatilgan);
• tashuvchiga.

4. Foyda to'lash usuliga ko'ra:

• kupon (foizlar muntazam ravishda kupon shaklida to'lanadi);
• chegirma (obligatsiya nominal qiymatidan arzonroq sotib olinadi; sotib olinganda investor chegirma oladi - sotib olish va sotish narxi o'rtasidagi farq).

5. Himoya darajasiga ko'ra:

• ta'minlangan obligatsiyalar (qimmatli qog'ozlar bilan chiqarilgan);
• barqaror (daromad va risklarning o'rtacha darajasi);
• "keraksiz" (juda yuqori rentabellikga ega bo'lgan qog'ozlar, ular uchun emitentning bankrotligi sababli qaytarib olinmasligi mumkin).

6. To‘lov usuli bo‘yicha:

• bir martalik to'lov;
• ma'lum bir muddat uchun to'lov;
• o'yin (lotereya) sotib olish - mablag'larni izchil qaytarish.

Egasi uni chiqargan shaxsdan (obligatsiya emitentidan) kelishilgan muddatda uning nominal qiymatini pul yoki boshqa mol-mulk ekvivalenti shaklida olishga haqli.

Shuningdek, obligatsiyada egasining (egasining) nominal qiymatidan foiz (kupon) olish huquqi yoki boshqa mulkiy huquqlar nazarda tutilishi mumkin.

Rossiya qonunchiligida obligatsiyaning ta'rifi

Rossiya qonunchiligida obligatsiyaning bir nechta ta'riflari mavjud:

San'atda. Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 816-moddasi: obligatsiya - bu obligatsiyani chiqargan shaxsdan obligatsiyaning nominal qiymatini yoki boshqa mol-mulk ekvivalentini unda nazarda tutilgan muddatda olish huquqini tasdiqlovchi qimmatli qog'oz. Obligatsiya, shuningdek, uning egasiga obligatsiya nominal qiymatining belgilangan foizini yoki boshqa mulkiy huquqlarni olish huquqini beradi.

San'atda. "Qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risida" Federal qonunining 2-moddasi: obligatsiya - bu o'z egasining obligatsiya emitentidan unda ko'rsatilgan muddatda uning nominal qiymatini yoki boshqa mulkiy ekvivalentini olish huquqini ta'minlaydigan emissiya qimmatli qog'ozi. Obligatsiyada o'z egasining obligatsiya nominal qiymatidan qat'iy foiz olish huquqi yoki boshqa mulkiy huquqlar ham nazarda tutilishi mumkin. Obligatsiyaning daromadliligi foiz va/yoki chegirma hisoblanadi.

San'atda. "Aksiyadorlik jamiyatlari to'g'risida" Federal qonunining 33-moddasi: obligatsiya o'z egasining belgilangan muddatlarda obligatsiyani sotib olishni (nominal qiymati yoki nominal qiymati va foizlarni to'lashni) talab qilish huquqini tasdiqlaydi.

Yuqoridagi formulalardan kelib chiqadigan bo'lsak, obligatsiyaning ikkinchi ta'rifi obligatsiyaning birinchi ta'rifini obligatsiyani chiqarish shaklini - emissiya va obligatsiya bo'yicha daromad turlarini - foizlar va chegirmalarni ko'rsatishga nisbatan takomillashtirishdir. obligatsiyaning uchinchi ta'rifini oddiygina obligatsiyaning qisqacha ta'rifi deb hisoblash mumkin.

Asosiy tushunchalar

Obligatsiyaning nominal qiymati (nominal qiymati) qiymati hisoblanadi pul summasi emitent qarzga olgan va ma'lum muddatdan (muddatdan) keyin qaytarishni va'da qilgan obligatsiyada ko'rsatilgan.

Kupon foiz stavkasi - to'langan foizlar summasining obligatsiyaning nominal qiymatiga nisbati. Kupon stavkasi qanchalik yuqori bo'lsa, obligatsiyalar shunchalik yuqori bo'ladi.

Obligatsiya bo'yicha to'langan daromad foizlar (kupon) deb ataladi. Daromad obligatsiya nominal qiymatining ma'lum bir foizi sifatida belgilanadi va qat'iy (ko'pincha) yoki suzuvchi yoki vaqt o'tishi bilan o'zgarishi mumkin.

Investorning sotib olingan obligatsiyalardan olingan daromadi

Investorning sotib olingan obligatsiyalar bo'yicha daromadi ikki komponentdan iborat bo'lishi mumkin: kelishilgan miqdorda davriy to'lovlar (kupon daromadi) va obligatsiyani sotib olish bahosi va sotib olish narxi o'rtasidagi farq (chegirmali daromad).

Obligatsiyalarning iqtisodiy mohiyati

Obligatsiyalarning iqtisodiy mohiyati mazmunan kredit operatsiyalariga yaqin.

Obligatsiyalar ssuda ekvivalenti vazifasini bajaruvchi emitent uchun qo‘shimcha mablag‘ manbai bo‘lib xizmat qiladi. Aytishimiz mumkinki, obligatsiya bu obligatsiya egasi - kreditor va uni chiqargan shaxs - qarz oluvchi o'rtasidagi ssuda munosabatlarini tasdiqlovchi qimmatli qog'ozdir.

Shu bilan bir qatorda, ba'zan obligatsiyalar chiqarish muayyan dasturlar yoki qurilayotgan ob'ektlarni moliyalashtirishga qaratilgan. Va ushbu loyihalardan olingan daromad keyinchalik emitent tomonidan obligatsiyalar bo'yicha daromadlarni to'lashga yo'naltiriladi.

E'tibor bering, obligatsiyalar emitent uchun xarajatlar darajasini ham, xaridorning daromad darajasini ham rejalashtirish imkonini beradi. Ammo shu bilan birga, garov talab qilinmaydi va talab qilish huquqini yangi kreditorlarga o'tkazish tartibi soddalashtirilgan.

Obligatsiyalarning asosiy xususiyatlari

Obligatsiya qimmatli qog'oz bo'lib, u:

qarz;

emissiya;

foydali;

hujjatli yoki hujjatsiz;

• tashuvchi yoki nominal;

  nomzod qilib ko'rsatilgan.

Obligatsiyalarni joylashtirish muddati

Aslida, o'rta va uzoq muddatli qarz olish obligatsiyalar bozorida, odatda, 1 yildan 30 yilgacha bo'lgan muddatga amalga oshiriladi. Obligatsiyalar odatda yarim yilda bir marta to'lanadi.

Obligatsiyalar va aktsiyalar o'rtasidagi farqlar

Birjadan farqli o'laroq, ya'ni tenglik aktsiyadorlik jamiyati, obligatsiya qarzga olingan kapital sifatida qaraladi.

Aksiyalar faqat aksiyadorlik jamiyatlari tomonidan joylashtiriladi, obligatsiyalar esa har qanday tijorat firmalari va davlat tomonidan chiqariladi. Agar aktsiya uchun emitent tomonidan uning nominal qiymatini to'lash faqat aksiyadorlik jamiyati tugatilgan taqdirda amalga oshirilsa, obligatsiya uchun albatta obligatsiyani sotib olish (sotib olish) paytida nominal qiymatini to'lash.

Obligatsiyalarning asosiy turlari

Obligatsiyalarni quyidagi turlarga bo'lish mumkin:

emitent turi bo'yicha;

garov turi bo'yicha;

mavjud bo'lish davriga ko'ra;

mumkin bo'lgan konvertatsiya;

foizli daromadlarni to'lash shakli;

foizli daromad turlari bo'yicha.

Emitent turlari bo'yicha obligatsiyalar

Emitent turiga ko'ra obligatsiyalar davlat va korporativ obligatsiyalarga bo'linadi.

Davlat obligatsiyalari davlat tomonidan yoki uning nomidan joylashtiriladi va korporativ obligatsiyalar chiqariladi tijorat tashkilotlari har xil turlari.

Davlat obligatsiyalari mavjudlik shaklidir davlat qarzi. Muomalaga chiqarish davlat obligatsiyalari quyidagi asosiy vazifalarni hal qilishda foydalanish mumkin:

defitsitni moliyalashtirish davlat byudjeti;

maqsadli davlat dasturlari hududda uy-joy qurilishi, infratuzilma, ijtimoiy Havfsizlik va h.k.;

tartibga solish iqtisodiy faoliyat: pul massasi muomaladagi, narxlarga ta'siri, inflyatsiya, xarajatlar va investitsiyalar yo'nalishlari; iqtisodiy o'sish, to'lov balansi va hokazo.

Garov turlari bo'yicha obligatsiyalar

Obligatsiyalarning ikkita asosiy turi mavjud:

1. klassik (ta’minlanmagan) obligatsiyalar. Bu obligatsiyalar egasiga obligatsiya joylashtirilganda belgilanadigan daromad olish va qo'yilgan mablag'ni qaytarish huquqini beruvchi obligatsiyalardir.

Bunday obligatsiyalar ta'minlanmagan obligatsiyalardir, chunki ularda mulkiy ta'minot yo'q. Bunday obligatsiyalar bo'yicha to'lov kafolati yuqori kredit reytingi emitent va uning obligatsiyalar bo'yicha o'z majburiyatlarini to'liq bajaruvchi kompaniya sifatidagi imidji.

2. Qoplangan obligatsiyalar - investor egalariga klassik obligatsiyalar bilan bir xil huquqlar beruvchi, shuningdek, emitent obligatsiyalar uchun garov sifatida taklif etuvchi emitent mulkining bir qismini olish huquqini beruvchi obligatsiyalar.

Ya'ni, kafolatlangan obligatsiyalar - majburiyatlarning bajarilishi to'liq yoki qisman garov bilan ta'minlangan obligatsiyalar (obligatsiyalar). garov), kafolat, bank kafolati, davlat yoki shahar kafolati. Emitent qarz majburiyatlarini bajarmagan taqdirda, garov bozorda sotiladi va tushgan mablag' kreditorlar, ya'ni ushbu turdagi obligatsiyalar egalari oldidagi qarzlarni to'lashga sarflanadi.

Muddati bo'yicha obligatsiyalar

Obligatsiyalar mavjud bo'lish davriga ko'ra muddatli obligatsiyalar va muddatsiz obligatsiyalarga bo'linadi.

Muddatli obligatsiyalar yillar bilan o'lchanadigan oldindan belgilangan muddatga chiqariladi, shundan so'ng obligatsiyaning nominal qiymati obligatsiyaning oxirgi egasiga qaytariladi.

Doimiy obligatsiyalar - bu obligatsiyalar bo'lib, ularning to'lash muddati aniq bo'lmagan, lekin ular obligatsiyalar emitenti tomonidan kelishilgan shartlar asosida sotib olinishi mumkin. Bunday shartlar, masalan, emitentning obligatsiyalarni qaytarib sotib olish vaqtini belgilash huquqi (opsiyasi) yoki obligatsiya egasining (investorning) ushbu momentni aniqlash huquqidan (opsiyadan) iborat bo'lishi mumkin. Bunday huquqlarning (variantlarning) boshqa kombinatsiyalari ham mumkin.

Obligatsiyalar, agar iloji bo'lsa, boshqa qimmatli qog'ozlarga almashtiriladigan (almashtiriladigan).

Obligatsiyalar turlari, boshqa qimmatli qog'ozlarga ayirboshlash imkoniyatiga ko'ra, konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalarga va ayirboshlanmaydigan obligatsiyalarga bo'linadi.

Konvertatsiya qilinmaydigan obligatsiyalar bunday huquqqa ega emas. Ya'ni, konvertatsiya qilinmaydigan obligatsiyalar oddiy obligatsiyalar bo'lib, uning egasi ularni boshqa qimmatli qog'ozlarga aylantirish huquqiga ega emas.

Foiz daromadlarini to'lash shaklidagi obligatsiyalar

Foiz daromadlarini to'lash shakliga ko'ra obligatsiyalar turlari kupon (foizli) obligatsiyalar va diskont obligatsiyalariga bo'linadi.

Kupon (foizli) obligatsiya

Kupon (foizli) obligatsiyalar uning nominal qiymatining ma'lum foizi ko'rinishida daromad to'laydi.

Kuponli obligatsiya (foizli) obligatsiya bo'lib, obligatsiya muddati davomida foizlar to'lanadi.

Foizlar "kupon" deb ataladi, chunki obligatsiyalar bo'yicha foizlar bir necha marta to'langan taqdirda obligatsiyalar maxsus kuponlar bilan ta'minlangan. Va kreditorga foizlar to'langanda, bunday kupon qaychi bilan kesilib, qarzdorning o'z majburiyatlarini to'liq bajarganligining dalili sifatida qoldi.

Foizli obligatsiyalar doimiy yoki o'zgaruvchan bo'lishi mumkin bo'lgan kupon to'lovlariga ega.

chegirmali obligatsiya

Diskont obligatsiyalari uchun barcha mumkin bo'lgan daromad obligatsiyaning nominal qiymati va egasi tomonidan uni sotib olish narxi o'rtasidagi farq sifatida aniqlanadi (bu holda obligatsiyani sotib olish narxi har doim obligatsiyaning nominal qiymatidan past bo'ladi). obligatsiya). Shunday qilib, chegirmali obligatsiya (nol kupon) har doim bozorga nominaldan past narxda joylashtiriladi.

Foiz daromadlari turlari bo'yicha obligatsiyalar

Foiz daromadlari turlari bo'yicha obligatsiyalar turlari daromadli obligatsiyalarga bo'linadi:

doimiy;

belgilangan;

suzuvchi (o'zgaruvchan);

amortizatsiya.

Doimiy foizli daromadli obligatsiyalar bo'yicha foizli daromadlar oldindan ma'lum, chunki daromad obligatsiyalarni chiqarish shartlari bilan belgilanadi va obligatsiyaning butun muddati davomida o'zgarmaydi.

Belgilangan foizli daromadli obligatsiyalar uchun foizli daromadlar darajasi oldindan ma'lum, ammo u turli kupon davrlarida o'zgarib turadi.

O'zgaruvchan (o'zgaruvchan) foizli daromadli obligatsiyalar bo'yicha daromad darajasi obligatsiyaning muomalada bo'lish muddati davomida belgilangan qoidalarga muvofiq o'zgaradi. Bunday holda, o'zgaruvchan foizli obligatsiyalar bo'yicha daromad miqdori quyidagicha belgilanishi mumkin:

uning qat'iy miqdori va doimiy bo'lmagan qismining birikmasi, masalan, sobit qism - yillik 3% plyus obligatsiya bo'yicha foiz daromadini to'lash vaqtida bozorda 6 oylik kreditlar uchun bozor stavkasi yoki 5 % plyus yil uchun rasmiy inflyatsiya darajasi;

tanlanganga teng stavka foizi Bozorda;

ma'lum bir mahsulot bozor narxining oshishiga (foizda) teng va hokazo.

Amortizatsiya foizli daromadlari bo'lgan obligatsiyalar uchun obligatsiyaning nominal qiymati qismlarga bo'lib qaytarilishi kerak, bu joylashtirish vaqtida ko'rsatiladi va obligatsiyaning qolgan nominal qiymatiga kupon to'lovlari to'lanadi.

Hali ham buxgalteriya hisobi va soliqlar bo'yicha savollaringiz bormi? Buxgalteriya forumida ulardan so'rang.

Obligatsiya: buxgalter uchun ma'lumotlar

• Bank obligatsiyalarini sotish va to'lash bilan bog'liq operatsiyalarning daromad solig'i va QQS deklaratsiyasida aks ettirish

  Obligatsiya yoki boshqa mulk ekvivalentining nominal qiymatining muddati. Obligatsiya o'z egasiga soliq solishdan ... ta'minlaydi). Shunday qilib, obligatsiyalarni sotish QQSga tortilmaydi (qo'shimcha ravishda qarang ... obligatsiya egasiga qarzni qaytarish deb hisoblanadi. Yuqorida aytilganlarni hisobga olgan holda, biz ... obligatsiyalarni sotish va sotib olish hisobga olinadi, deb hisoblaymiz. obligatsiya egasi tomonidan foyda solig'i bo'yicha hisobvaraq ... tashkilot qimmatli qog'ozlar uyushgan bozorida muomalada bo'lgan obligatsiyalarni sotish va sotib olishni amalga oshirdi ...

• Umumiy va maxsus daromad solig'i stavkalari

  01/01/2007; Rossiya tashkilotlarining obligatsiyalari (xorijiy tashkilotlarning obligatsiyalari bundan mustasno ... 1999 yildagi davlat valyutasidagi obligatsiyalar bo'yicha foizlar ko'rinishidagi daromad sifatida tan olingan ... qator ... davlat va munitsipal obligatsiyalar bo'yicha foizlar 0 % – * Aktsiyalarni sotishdan olingan daromadlar... .1 Rossiya tashkilotlarining, investitsiya birliklarining aktsiyalarini, obligatsiyalarini sotishdan olingan daromadlar...

• G'aznani chetlab o'tish: investor qanday qilib soliqlarni tejashi mumkin

  Sizning investitsiyalaringiz. Qimmatli qog'ozlar va obligatsiyalar... (federal, subfederal va munitsipal) obligatsiyalar uchun bozorlarda xususiy investorlarning soliqqa tortilishi. Biroq, shuni esda tutish kerakki, ... yilda va Rossiya emitentlarining korporativ obligatsiyalari bo'yicha kupon daromadlari obligatsiyalarning nominal qiymatidan kelib chiqqan holda hisoblab chiqilgan va ... asosiy stavka Markaziy bank... depozit va hatto obligatsiyalarning investitsiya fondi bilan”, - deydi Konstantin Kirpichev. Uchun... uzoq muddatli investitsiyalar aktsiyalar va obligatsiyalarda. “Soliq kodeksiga muvofiq...

• 2018 yilda shaxsiy daromad solig'i: Rossiya Moliya vazirligining tushuntirishlari

  Obligatsiyalarni sotib olishda (qisman sotib olish). Ozodlik soliq agenti javobgarlikdan ... obligatsiyalarni sotib olish uchun qilingan xarajatlar soliq to'lovchi tomonidan hisobga olinishi mumkin bo'lgan taqdirda ... Amortizatsiya qilingan obligatsiyani har bir qisman sotib olish bilan, moliyaviy natijalar dan kelib chiqqan holda... qaytarib olinadigan obligatsiya nominal qiymatining bir qismi summasi minus uning tegishli... summasi obligatsiyani qisman sotib olgandan keyin olingan umumiy summada... daromadning alohida turi sifatida. Soliq kodeksining 23-bobidagi obligatsiyalar bo'yicha...

• 2018 yil oktyabr oyi uchun Rossiya Federatsiyasi Moliya vazirligining xatlarini ko'rib chiqish

  Obligatsiyalarni sotib olish (qisman sotib olish)dagi to'lovlar. Soliq agentini majburiyatdan ozod qilish ... obligatsiyalarni sotib olish uchun qilingan xarajatlar soliq to'lovchi tomonidan mustaqil ravishda hisobga olinishi mumkin bo'lgan taqdirda ... Amortizatsiya qilingan obligatsiyani har bir qisman to'lash uchun moliyaviy natija asosida aniqlanadi. .. qaytarib olingan obligatsiya nominal qiymatining bir qismining summasi uning tegishli xarajatlarini chiqarib tashlagan holda ... obligatsiyani qisman sotib olishdan olingan summa, sotib olinadigan umumiy summada ...

• Ikki soat ichida egasining buyrug'i bilan biznesni qanday baholash mumkin

  Baholash sanasidagi 30 yillik uzoq muddatli obligatsiyalar uchun qiymatlar (qarang ... - taqqoslanadigan muddatdagi obligatsiyalar daromadini oling. D10 katakchaga kursni kiriting ... 4. AQSh bo'yicha risksiz daromad darajasi G'aznachilik obligatsiyalari (ko'chirma) ... to'g'risidagi ma'lumotlar Rossiya Federatsiyasining taqqoslanadigan muddatdagi rubl va dollar obligatsiyalari bo'yicha daromadlilik.Ma'lumot uchun... manba - Moskva birjasining veb-sayti, "Obligatsiyalar" bo'limi (10-rasmga qarang) 8-rasm. .. Rossiya Federatsiyasining solishtirma muddatdagi rubl va dollar obligatsiyalari bo'yicha daromadlilik stavkalari.. .

• Federal Soliq xizmati xatlarini ko'rib chiqish va II chorak uchun soliq o'zgarishlari

  Rossiya tashkilotlarining obligatsiyalari bo'yicha foizlar ko'rinishidagi daromadlar. O'zgartirishlar kiritilgunga qadar... Rossiya tashkilotlarining obligatsiyalari bo'yicha foizlar ko'rinishida, agar bunday obligatsiyalar rublda ifodalangan bo'lsa... Rossiya tashkilotlarining yuqoridagi obligatsiyalari bo'yicha foizlar ko'rinishida, sotishdan olingan... ko'rsatilgan holda to'lanadi. Rossiya Banki tomonidan federal zayom obligatsiyalari. Buning uchun choralar ko'rildi ...

• 2019 yilda qonunchilikdagi yangilik

  Rossiya Federatsiyasining tashqi obligatsiyali ssudalarining obligatsiyalarini sotishda (sotib olishda) shaxsiy daromad solig'i bo'yicha, nominatsiya qilingan ... 200-FZ-sonli Qonun Rossiya Federatsiyasining tashqi obligatsiyali zayomlari obligatsiyalari uchun belgilangan ... .2019 yil uchun xarajatlar. Rossiya Federatsiyasining tashqi obligatsiyali ssudalarining obligatsiyalarini sotish (sotib olish) ...

• Xalqaro xolding kompaniyalari: soliqqa tortish xususiyatlari

  Rossiya Federatsiyasining qimmatli qog'ozlari va sotiladigan obligatsiyalar (7-band) va to'lov holatlari ... . Rossiya Federatsiyasi Soliq kodeksining 310-moddasi sotiladigan obligatsiyalarga Rossiya tashkilotlari... tomonidan chiqarilgan xorijiy mamlakatlar qonunchiligiga muvofiq, ayirboshlanadigan obligatsiyalar xorijiy tashkilotlar, ... tartibida, bunday obligatsiyalar ushbu bandda belgilangan talablarga muvofiqligini hisobga olgan holda va ...

• Mulkni majburiy baholash hollari

  Organ. 10. Garov bilan obligatsiyalarni joylashtirishda baholash (1-band ... Federal qonunning 27.3-moddasi. "Garov bilan obligatsiyalar" ... "). Ta'minlangan obligatsiyalar bo'yicha garov predmeti bo'lgan mol-mulk baholanishi kerak...

• 2017 yilda daromad solig'i. Rossiya Moliya vazirligining tushuntirishlari

  06/2/22776 Obligatsiya ayirboshlash belgilarini o'zgartirganda, qayta hisoblash uchun asoslar ... stavkani aniqlash) kupon daromadi asosiy va qo'shimcha emissiya obligatsiyalari bo'yicha. Sanalarni hisobga olgan holda. Shuning uchun, agar asosiy emissiya obligatsiyalari ... davrida chiqarilgan bo'lsa.

• 2017 yil iyul oyi uchun Rossiya Federatsiyasi Moliya vazirligining xatlarini ko'rib chiqish

  soliq bazasi xorijiy valyutadagi obligatsiyalar bilan operatsiyalar bo'yicha, summalar ... va obligatsiyalarni sotib olishda to'langan summalar obligatsiyalarni sotib olishdan olingan daromadning ... kursi bo'yicha rublda qayta hisoblab chiqiladi va haqiqiy xarajatlar sanasi. .

San'atga muvofiq. Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 816-moddasiga binoan obligatsiya uning egasining obligatsiyani chiqargan shaxsdan obligatsiyaning nominal qiymatini yoki boshqa mol-mulk ekvivalentini o'zida belgilangan muddatda olish huquqini tasdiqlovchi qimmatli qog'oz deb tan olinadi. .

Obligatsiya, shuningdek, uning egasiga obligatsiya nominal qiymatining belgilangan foizini yoki boshqa mulkiy huquqlarni olish huquqini beradi.

Shunday qilib, obligatsiya ikkita asosiy elementni o'z ichiga oladi:

emitentning obligatsiya egasiga kelishilgan muddat tugaganidan keyin obligatsiyaning yuzida ko'rsatilgan summani qaytarish majburiyati;

emitentning obligatsiya egasiga uning nominal qiymatidan foiz yoki boshqa mol-mulk ekvivalenti ko'rinishida qat'iy belgilangan daromad to'lash majburiyati.

Aktsiyalar va obligatsiyalar o'rtasidagi farq quyidagicha:

aktsiyalar yordamida aktsiyadorlik jamiyatining ustav kapitali, obligatsiyalar yordamida esa qarz kapitali shakllanadi;

aksiyalar faqat aktsiyadorlik jamiyatlari tomonidan, obligatsiyalar esa nafaqat xo'jalik yurituvchi sub'ektlar tomonidan, balki boshqa xo'jalik yurituvchi sub'ektlar tomonidan chiqarilishi mumkin (masalan, Rossiya Federatsiyasi, uning ta'sis sub'ektlari, munitsipalitetlar) sub'ektlar;

Obligatsiyalar, aktsiyalardan farqli o'laroq, cheklangan muddatga ega, shundan so'ng ular qaytarib olinadi. Aksiya aksiyadorlik jamiyati faoliyatining butun davri davomida saqlanib qoladi;

obligatsiyalar o'z egalarining mulkiy huquqlarini amalga oshirishda ulushlarga nisbatan ustunlikka ega. Agar obligatsiyalar bo'yicha foizlar va aktsiyalar bo'yicha dividendlar to'lash haqida savol tug'ilsa, birinchi navbatda foizlar va faqat keyin dividendlar to'lanadi;

aktsiyadorlik jamiyati tugatilgandan so'ng, aktsiyadorlar mol-mulkning barcha qarzlari, shu jumladan obligatsiyalar bo'yicha qarzlari to'langanidan keyin qolgan qisminigina oladilar;

aksiyalar o'z egalariga ma'lum miqdordagi huquqlarni, shu jumladan emitent kompaniyasini boshqarishda ishtirok etish huquqini beradi, obligatsiyalar ssuda vositasi bo'lib, bunday huquqni bermaydi.

Obligatsiyalar chiqarish orqali davlat, turli davlat organlari va organlari tomonidan mablag'lar safarbar qilinadi mahalliy hukumat. Kompaniyalar, shuningdek, qo'shimcha moliyaviy resurslarga muhtoj bo'lganda, garovli ssudalarni tashkil qilish va joylashtirishga murojaat qilishadi.

Obligatsiyalar chiqarilishi emitent kompaniya uchun ma'lum jozibador xususiyatlarga ega: ularni joylashtirish orqali ularning egalari qarz oluvchining moliyaviy-xo'jalik faoliyatini boshqarishga aralashish tahdidisiz qo'shimcha resurslarni jalb qilish mumkin.

Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksida obligatsiyalarni chiqarish va joylashtirish kredit shartnomasini tuzish usuli sifatida ko'rib chiqiladi (Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 816-moddasi). Obligatsiyalar chiqarish huquqi faqat kreditga layoqatli emitentlarga berilishi mumkin.

Obligatsiyalar nominal (nominal) va bozor bahosiga ega. Obligatsiyaning nominal qiymati obligatsiyaning o'zida bosiladi va obligatsiya ssudasining amal qilish muddati tugagandan so'ng qarzga olingan va qaytarilishi kerak bo'lgan miqdorni ko'rsatadi. Nominal narx obligatsiyadan olingan daromadni hisoblash uchun asosiy qiymatdir. Obligatsiya bo'yicha foizlar nominal qiymatiga o'rnatiladi, obligatsiya qiymatining o'sishi (kamayishi) obligatsiya sotib olinadigan nominal qiymati va obligatsiyaning sotib olish bahosi o'rtasidagi farq sifatida hisoblanadi.

Agar aktsiyalar uchun nominal qiymat ancha shartli bo'lsa, aktsiyalar asosan bozor narxida sotiladi va sotib olinsa, obligatsiyalar uchun nominal narx juda muhim parametr bo'lib, uning qiymati obligatsiyalangan kreditning butun muddati davomida o'zgarmaydi. . Obligatsiyalar muomala muddati oxirida sotilishi nominalning dastlabki belgilangan qiymatida amalga oshiriladi.

Obligatsiyalar muomalaga chiqarilgan paytdan to muddatigacha bozor narxlarida sotiladi va sotib olinadi. Emissiya vaqtida bozor narxi nominaldan past, nominalga teng yoki undan yuqori bo'lishi mumkin. Kelajakda obligatsiyalarning bozor bahosi obligatsiyalar bozorida hukm surayotgan vaziyatdan kelib chiqib belgilanadi va moliya bozori umuman sotish vaqti bilan, shuningdek, obligatsiyalar chiqarishning o'zi ikkita asosiy elementidan. Bu elementlar quyidagilardir:

sotib olinganda obligatsiyaning nominal qiymatini olish istiqboli (obligatsiyani sotib olish vaqti uning to'lash muddati qanchalik yaqin bo'lsa, uning bozor qiymati shunchalik yuqori bo'ladi);

doimiy sobit daromadga bo'lgan huquq (obligatsiyadan olinadigan daromad qancha yuqori bo'lsa, uning bozor qiymati shunchalik yuqori bo'ladi).

Obligatsiyaning bozor bahosi boshqa bir qator shartlarga ham bog'liq bo'lib, ulardan eng muhimi investitsiyalarning ishonchliligi (xavf darajasi).

Turli xil obligatsiyalarning nominallari bir-biridan sezilarli darajada farq qilganligi sababli, obligatsiyalar uchun bozor narxlarining taqqoslanadigan o'lchoviga ehtiyoj bor. Ushbu ko'rsatkich kursdir. Obligatsiya stavkasi - obligatsiyaning bozor narxining nominal qiymatiga nisbatan foizda ifodalangan qiymati.

Xorijiy adabiyotlarda sanab o'tilganlarga qo'shimcha ravishda (nominal va bozor) obligatsiyalarning yana bir tannarx xarakteristikasi - ularning sotib olish bahosi berilgan, bunda emitent qarz muddati tugagandan so'ng obligatsiyalarni qaytaradi. Sotib olish narxi nominal qiymatga to'g'ri kelishi yoki undan yuqori yoki aksincha, past bo'lishi mumkin. Rossiya qonunchiligi sotib olish narxining mavjudligini istisno qiladi, chunki Art. "Qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risida" Federal qonunining 2-moddasi egasining nominal qiymatini emitentdan olish huquqini belgilaydi. Bu shuni anglatadiki, obligatsiyalar faqat nominal qiymatida sotib olinishi (qayta sotib olinishi) mumkin.

Obligatsiyalar o'z egalariga daromad keltiradi, bu quyidagi elementlardan iborat:

vaqti-vaqti bilan to'lanadigan foizlar;

tegishli uchun obligatsiya qiymatining o'zgarishi

Qayta investitsiyadan olingan foiz daromadi.

Qoidaga ko'ra, obligatsiyalar bo'yicha foizlar yiliga 1-2 marta to'lanadi. Bundan tashqari, foiz to'lovlari qanchalik tez-tez amalga oshirilsa, obligatsiya shunchalik ko'p potentsial daromad keltiradi, chunki olingan foizlarni qayta investitsiyalash mumkin.

Obligatsiyalar bo'yicha foizlar miqdori birinchi navbatda obligatsiyalarning ishonchliligiga, boshqacha aytganda, uning emitenti kimligiga bog'liq. Emitent kompaniya qanchalik barqaror va obligatsiya qanchalik ishonchli bo'lsa, taklif qilinadigan foizlar shunchalik past bo'ladi. Bundan tashqari, foiz daromadi va obligatsiyaning to'lov muddati o'rtasida bog'liqlik mavjud: to'lov muddati qanchalik uzoq bo'lsa, foizlar shunchalik yuqori bo'lishi kerak va aksincha.

Obligatsiyalar boshqa turdagi qimmatli qog'ozlarga qaraganda ancha ishonchli. Obligatsiyalarning daromadliligi tsiklik tebranishlarga kamroq ta'sir qiladi va bozor sharoitlariga, masalan, aktsiyalarning daromadliligiga bog'liq emas.

Obligatsiyalar tijorat tashkilotlari, Rossiya Federatsiyasi, Rossiya Federatsiyasi sub'ektlari, mahalliy hokimiyat organlari tomonidan chiqarilishi mumkin.

Obligatsiyalar va boshqa qimmatli qog'ozlarni chiqarish notijorat tashkilotlar faqat federal qonunlar va boshqa normativ hujjatlarda nazarda tutilgan hollarda ruxsat etiladi huquqiy hujjatlar Rossiya Federatsiyasi, agar ko'rsatilgan me'yoriy hujjatlar bilan belgilangan xavfsizlik mavjud bo'lsa.

Aksiyadorlik jamiyatlari tomonidan obligatsiyalar chiqarish tartibi tartibga solinadi federal qonun"Aksiyadorlik jamiyatlari to'g'risida", va mas'uliyati cheklangan jamiyatlar - "Mas'uliyati cheklangan jamiyatlar to'g'risida" 08.02.98-son 98-sonli Federal qonuni.

"Aksiyadorlik jamiyatlari to'g'risida" va "Ma'suliyati cheklangan jamiyatlar to'g'risida" Federal qonuniga muvofiq obligatsiyalarni chiqarishda kompaniyalar quyidagi shartlarga rioya qilishlari kerak:

jamiyat tomonidan chiqarilgan barcha obligatsiyalarning nominal qiymati miqdoridan oshmasligi kerak ustav kapitali shirkat yoki kompaniyaga uchinchi shaxslar tomonidan berish maqsadida taqdim etilgan ta'minot miqdori;

obligatsiyalar chiqarish ustav kapitali to‘liq to‘langanidan keyin ruxsat etiladi;

ta'minlanmagan obligatsiyalarni chiqarishga jamiyat mavjudligining uchinchi yilida va shu vaqtga kelib kompaniyaning ikki yillik balansi tegishli tarzda tasdiqlangan taqdirda ruxsat etiladi;

agar jamiyatning e’lon qilingan aksiyalari soni obligatsiyalar bilan ta’minlangan sotib olish huquqi aksiyalar sonidan kam bo‘lsa, jamiyat aksiyalariga ayirboshlanadigan obligatsiyalarni joylashtirishga haqli emas.

Obligatsiyalarni chiqarish va joylashtirish, agar ustavda bunday qarorni qabul qilishning boshqacha tartibi belgilanmagan bo'lsa, jamiyat direktorlar kengashining qarori bilan amalga oshiriladi.

Obligatsiyalarni chiqarish to'g'risidagi qarorda ularni chiqarish shartlari aniq shakllantirilishi va belgilanishi kerak (nominal

17 Qarang: Qimmatli qog'ozlar: Darslik / Ed. VA DA. Kolesnikova, V.S. Torkanovskiy. S. 98; Qimmatli qog'ozlar bozori: Darslik / Ed. V.A. Galanova, A.I. Basov. M.: Moliya va statistika, 1996. S. 37-41.

nominal qiymati, nominal qiymatining shartli foizi va boshqalar), obligatsiyalarni to'lash shakli, shartlari va shartlari.

Obligatsiyalarni (konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar bundan mustasno) bir necha davrlar (transhlar) boʻyicha boʻlib-boʻlib, lekin ularni chiqarish toʻgʻrisidagi qaror tasdiqlangan kundan boshlab bir yildan kechiktirmay joylashtirish mumkin. Obuna yoʻli bilan joylashtirilgan obligatsiyalarni chiqarish toʻgʻrisidagi qarorda joylashtirilmagan taqdirda ushbu emissiya chiqarilishi amalga oshirilmagan deb topiladigan obligatsiyalarning ulushi (emissiyaning kamida 75 foizi) belgilanishi mumkin.

Obligatsiyalar ularni chiqarish to'g'risidagi qarorga muvofiq sotib olinishi mumkin pul shakli shuningdek mulk. Obligatsiyalar bir vaqtning o'zida yoki ma'lum bir vaqtda ketma-ket to'lanadi. Aksiyadorlik jamiyatining foydasi kamaygan taqdirda obligatsiyalar qaytarib olinadi zaxira fondi jamiyat tomonidan taqdim etilgan miqdorda, lekin uning ustav kapitalining 15 foizidan kam bo'lmagan miqdorda yaratilgan. Jamg'arma dan shakllanadi sof foyda aktsiyadorlik jamiyati kamida 5% miqdorida yillik ajratmalar bilan.

Turli mezonlar bo'yicha tasniflanishi mumkin bo'lgan juda ko'p turli xil obligatsiyalar mavjud.

1. Emitentga qarab obligatsiyalar ajratiladi:

davlat;

munitsipal;

korporatsiyalar;

xorijiy.

2. Qarz berish shartlariga qarab, obligatsiyalarning barcha turlarini shartli ravishda ikkita katta guruhga bo'lish mumkin:

Muayyan to'lov muddati bo'lgan, o'z navbatida bo'linadigan obligatsiyalar:

qisqa muddatga;

o'rta muddatli;

Uzoq muddat.

Ro'yxatga olingan obligatsiyalar guruhlarini cheklash muddatlari har bir mamlakat uchun har xil bo'lib, ushbu mamlakatning amaldagi qonunchiligi va o'rnatilgan amaliyot bilan belgilanadi. Masalan, AQShda qisqa muddatli obligatsiyalar odatda 1 yildan 3 yilgacha, o'rta muddatli - 3 yildan 7 yilgacha, uzoq muddatli - 7 yildan ortiq bo'lgan obligatsiyalar deb tasniflanadi. Rossiya qonunchiligida faqat davlat qarz majburiyatlarining aylanish shartlari bo'yicha ko'rsatmalar mavjud.

2.2. Belgilangan muddatga ega bo'lmagan obligatsiyalarga quyidagilar kiradi:

abadiy;

chaqirilishi mumkin bo'lgan obligatsiyalar - muddatidan oldin emitent tomonidan talab qilinishi (qayta chaqirilishi) mumkin. Obligatsiyalarni chiqarishda emitent bunday talabning shartlarini belgilaydi: nominal qiymatida yoki mukofot bilan;

o'ng bilan bog'lanadi muddatidan oldin to'lash- investorga obligatsiyani muddatidan oldin emitentga qaytarish va uning nominal qiymatini olish huquqini berish;

qayta tiklanadigan obligatsiyalar - investorga to'lov muddatini uzaytirish va ushbu davrda foizlarni olishni davom ettirish huquqini beradi;

kechiktirilgan obligatsiyalar - emitentga to'lovni kechiktirish huquqini beradi.

3. Obligatsiya egasini belgilash usuliga ko‘ra quyidagilar bo‘lishi mumkin:

nominal, unga egalik huquqi obligatsiya matniga va emitent tomonidan yuritiladigan reestrga egasining nomini kiritish orqali tasdiqlanadi. Yo'qotilgan ro'yxatga olingan obligatsiyalar kompaniya tomonidan ma'lum haq evaziga yangilanadi;

egalik huquqi obligatsiyani oddiy taqdim etish bilan tasdiqlanadigan egasiga. Yo'qotilgan obligatsiya egasining huquqlari sud tomonidan Rossiya Federatsiyasi fuqarolik protsessual qonunchiligida belgilangan tartibda tiklanadi.

Obligatsiyada odatda bir nechta kuponlardan iborat kupon varag'i mavjud bo'lib, ular asosida foizlar to'lanadi. Keyingi foiz to'lovini olish uchun obligatsiya egasi to'lov uchun kuponlardan birini taqdim etadi (kupon foiz stavkasi bosilgan yirtib tashlash kuponidir).

Kupon stavkasi, ya'ni obligatsiya egasi olish huquqiga ega bo'lgan va emitent to'lash majburiyatini olgan nominal qiymatining oldindan belgilangan foizi yiliga oxirgi marta belgilanadi. Shu bilan birga, kupon stavkasi tez-tez to'lanishi mumkin, masalan, har olti oyda bir marta, chorakda bir marta.

Kupon daromadlarini to'lash usullariga ko'ra obligatsiyalar quyidagilarga bo'linadi:

Ruxsat etilgan kupon stavkasi bo'lgan obligatsiyalar uchun;

kupon stavkasi bank foizlari darajasiga bog'liq bo'lsa, o'zgaruvchan kupon stavkasi bo'lgan obligatsiyalar;

ssuda berilgan yillar davomida bir xilda ortib borayotgan kupon stavkasiga ega obligatsiyalar. Bunday obligatsiyalar indekslangan deb ham ataladi, ular odatda inflyatsiya sharoitida chiqariladi;

minimal yoki nol kuponli obligatsiyalar (past foizli yoki foizsiz obligatsiyalar). Bunday obligatsiyalar uchun bozor bahosi nominal qiymatidan pastroq belgilanadi, ya'ni chegirmani nazarda tutadi. Ushbu obligatsiyalar bo'yicha daromad nominal qiymati bo'yicha sotib olish vaqtida to'lanadi va nominal qiymati va bozor bahosi o'rtasidagi farqni ifodalaydi;

ixtiyoriy to'lov bilan obligatsiyalar. Ushbu obligatsiyaning egasi ham kupon daromadi, ham yangi chiqarilgan obligatsiyalar shaklida daromad olishi mumkin;

aralash aloqalar. Obligatsiyali ssuda muddatining bir qismi obligatsiya egasi qat'iy kupon stavkasi bo'yicha daromad oladi va muddatning bir qismi - o'zgaruvchan kurs bo'yicha.

4. Obligatsiyalar ssuda maqsadlariga ko‘ra quyidagilarga bo‘linadi:

Oddiy, emitentning qarzini qayta moliyalashtirish yoki qo'shimcha jalb qilish uchun chiqarilgan moliyaviy resurslar, bu turli xil ko'plab tadbirlar uchun ishlatiladi;

Maqsadli, sotishdan tushgan mablag'lar aniq investitsiya loyihalarini yoki muayyan tadbirlarni moliyalashtirishga yo'naltiriladi (masalan, ko'prik qurish, telefon tarmog'ini o'rnatish va boshqalar).

5. Nominal to'lov usuliga ko'ra quyidagilar bo'lishi mumkin:

nominal qiymatini sotib olish bir martalik to'lov orqali amalga oshiriladigan obligatsiyalar;

nominal qiymatining ma'lum bir qismi ma'lum vaqt oralig'ida sotib olinganda, vaqt bo'yicha taqsimlangan to'lovli obligatsiyalar;

obligatsiyalar umumiy sonining belgilangan ulushini ketma-ket sotib olish bilan bog'liq obligatsiyalar (lotereya yoki aylanma kreditlari).

6. Obligatsiyali ssuda bo‘yicha emitent tomonidan qanday to‘lovlar amalga oshirilishiga qarab quyidagilar ajratiladi:

faqat foizlar to'lanadigan va kapitali qaytarilmaydigan obligatsiyalar, aniqrog'i, emitent ma'lum bir muddatga o'zini bog'lamasdan, ularni sotib olish imkoniyatini ko'rsatadi. Bu muddatsiz ssuda obligatsiyalari guruhiga, masalan, 18-asr oʻrtalarida chiqarilgan va hozirgacha muomalada boʻlgan ingliz konsollari kiradi;

faqat nominal qiymati bo'yicha kapitalni qaytaradigan, lekin foizlarni to'lamaydigan obligatsiyalar. Bular nol kuponli obligatsiyalar deb ataladi;

obligatsiyalar qaytarib olinmaguncha foizlari to'lanmaydigan obligatsiyalar va sotib olingandan so'ng investor obligatsiyaning nominal qiymatini va jami foiz daromadini oladi. Ushbu obligatsiyalar o'z ichiga oladi jamg'arma sertifikatlari AQShda ishlab chiqarilgan E seriyasi;

19 Qarang: o'sha yerda. 53-55-betlar.

20 Qarang: Qimmatli qog'ozlar: Darslik / Ed. VA DA. Kolesnikova, V.S. Torkanovskiy. S. 105.

kapitali nominal qiymati bo‘yicha qaytariladigan, foizlar to‘lanishi kafolatlanmagan va emitent kompaniyaning faoliyatiga bevosita bog‘liq bo‘lgan obligatsiyalar, ya’ni kompaniya foyda oladimi yoki yo‘qmi;

o'z egalariga davriy ravishda to'lanadigan qat'iy daromad va obligatsiyaning nominal qiymatini olish huquqini beruvchi obligatsiyalar - kelajakda, uni sotib olinganda. Ushbu turdagi obligatsiyalar barcha mamlakatlarda zamonaviy amaliyotda eng keng tarqalgan.

7. Muomala xarakteriga ko‘ra obligatsiyalar:

konvertatsiya qilinmaydigan;

konvertatsiya qilinadigan, o'z egasiga ularni ma'lum bir narxda va ma'lum bir muddat ichida bir emitentning (ham oddiy, ham imtiyozli) aktsiyalariga almashtirish huquqini beradi. Konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar egalari uchun konvertatsiya koeffitsienti va konvertatsiya narxi muhim ahamiyatga ega. Konvertatsiya kursi bunday obligatsiya evaziga qancha aktsiyalarni olish mumkinligini ko'rsatadi. 10:1 konvertatsiya nisbati bitta obligatsiyani 10 ta aktsiyaga aylantirish mumkinligini anglatadi. Konvertatsiya narxi - obligatsiyaning nominal narxining, masalan, 100 000 rublning konvertatsiya ulushiga (10) nisbati va bu holda 10 000 rublga teng.

8. Taʼminlanishiga koʻra obligatsiyalar ikki sinfga boʻlinadi:

8.1. Garov bilan ta'minlangan:

Jismoniy aktivlar bilan ta'minlangan: mulk yoki boshqa mulkiy huquq shaklida; asbob-uskunalar ko'rinishida (bunday garovga ega obligatsiyalar ko'pincha kemalar, samolyotlar va boshqalarni garov sifatida ishlatadigan transport tashkilotlari tomonidan chiqariladi).

Jismoniy aktivlar bilan ta'minlangan obligatsiyalar (ham mulk, ham asbob-uskunalar shaklida) quyidagilarni o'z ichiga oladi: birinchi ipoteka bo'yicha obligatsiyalar; ikkinchi ipoteka obligatsiyalari yoki ikkinchi ipoteka bo'yicha obligatsiyalar.

Ikkinchi ipoteka bo'yicha obligatsiyalar birinchi ipotekadan keyin ikkinchi o'rinda turadi va umumiy ipoteka deb ham ataladi;

qimmatli qog'ozlar garovi bilan obligatsiyalar - emitentga tegishli bo'lgan boshqa jamiyatning (emitentning emas) qimmatli qog'ozlari bilan ta'minlangan;

ipoteka (ipoteka) pul mablag'lari bilan ta'minlangan obligatsiyalar. Xuddi shu obligatsiyalar o'zi tomonidan berilgan ko'chmas mulk kreditlari bo'yicha ipoteka puliga ega bo'lgan kreditor tomonidan chiqariladi. Ushbu kreditlar bo'yicha to'lovlarni qabul qilish ipoteka puli bilan ta'minlangan garovga qo'yilgan ssuda bo'yicha foizlarni qaytarish va to'lash manbai hisoblanadi.

8.2. Himoyalanmagan:

hech qanday moddiy aktivlar bilan ta'minlanmagan obligatsiyalar. Ular kompaniyaning foizlarni to'lash va to'liq kredit summasini muddatida to'lash va'dasi bilan ta'minlanadi;

emitentning ma'lum bir daromad turi uchun obligatsiyalar. Ushbu obligatsiyalar bo'yicha emitent foizlarni to'lash va kreditni har qanday aniq daromad hisobidan qaytarish majburiyatini oladi;

muayyan investitsiya loyihasi uchun obligatsiyalar. Ushbu obligatsiyalarni sotishdan olingan mablag'lar emitent tomonidan investitsiya loyihasini moliyalashtirishga yo'naltiriladi. Ushbu loyihani amalga oshirishdan olingan daromad emitent kreditni to'lash va foizlarni to'lash uchun foydalanadi;

kafolatlangan obligatsiyalar. Obligatsiyalar garov bilan ta'minlanmaydi, lekin kredit majburiyatlarining bajarilishini emitent kompaniya emas, balki boshqa kompaniyalar kafolatlaydi. Ko'pincha, kafil iqtisodiy nuqtai nazardan kuchliroq bo'lgan kompaniya bo'lib, bu obligatsiyalarni yanada ishonchli qiladi;

taqsimlangan yoki o'tkazilgan majburiyatga ega obligatsiyalar. Ushbu obligatsiyalar bo'yicha ushbu kredit bo'yicha majburiyatlar yoki emitentni o'z ichiga olgan ma'lum miqdordagi kompaniyalar o'rtasida taqsimlanadi yoki emitentdan tashqari boshqa kompaniyalar tomonidan to'liq o'z zimmasiga oladi;

sug'urtalangan obligatsiyalar. Ushbu garovga qo'yilgan ssuda, ushbu kredit bo'yicha majburiyatlarni bajarishda qiyinchiliklar yuzaga kelgan taqdirda, emitent tomonidan xususiy sug'urta kompaniyasi bilan sug'urta qilinadi.

9. Investorlar investitsiyalarini himoya qilish darajasiga qarab quyidagilar ajratiladi:

investitsiya qilishga arziydigan obligatsiyalar - mustahkam obro'ga ega, yaxshi himoyalangan kompaniyalar tomonidan chiqarilgan ishonchli obligatsiyalar;

spekulyativ xarakterdagi keraksiz obligatsiyalar17.