INTRODUCERE……………………………………………………………………………………………2

Ch. 1. Relații monetare și de credit internaționale: structură, esență, mecanism………………………………………..……….3
1. Sistemul monetar mondial și etapele dezvoltării acestuia…………..………………3
2. Cursul valutar și piața valutară…….…………………………….…….….6
3. Relațiile valutare și sistemul valutar………………………….………9

Ch. 2. Reglementarea de stat a cursului de schimb…………..14
1. Necesitatea și scopurile reglementării de stat a cursului de schimb……………………………………………………..……………..14
2. Măsuri de reglementare de stat.

Convertibilitatea monedei……………………………………………………………………………………………18

Concluzie…………………………………………………………………………………..24
Lista literaturii utilizate………………………………………………………26

INTRODUCERE

Toate relațiile economice apărute la nivel internațional sunt mediate de bani, care acționează sub formă de monede. Necesitatea eficientizării calculelor financiare este necesitatea formării unui sistem monetar internațional care să joace un anumit rol în economia mondială modernă.

Relațiile monetare internaționale reprezintă unul dintre cele mai complexe domenii ale economiei. În legile dezvoltării și funcționării sale, uneori nu este ușor de dezvoltat chiar și pentru un specialist. Cu toate acestea, în tranziția economiei ruse la piață, fiecare persoană ar trebui să aibă o idee despre cum funcționează sistemul monetar mondial, de ce ratele de schimb ale unor valute pentru alte valute fluctuează, de regulă, își construiesc comportamentul în domeniul economisirilor și cumpărăturilor. Aceste cunoștințe sunt și mai importante pentru întreprinderile ale căror activități sunt legate de operațiuni de export - import, precum și pentru investigator, cu transferul de fonduri dintr-o monedă în alta și invers: astfel de cunoștințe vor ajuta la evitarea riscurilor inutile, la maximizarea profiturilor și la dezvoltarea unei strategii de comportament pe piețele interne și internaționale.

Relațiile monetare au apărut ca urmare a dezvoltării comerțului internațional, ceea ce dă naștere necesității schimbului de monede naționale.
De exemplu, exportatorii americani care vând mărfuri în Franța vor dolari, nu franci, dar importatorii francezi de mărfuri americane au franci, nu dolari. Aceasta este o problemă care poate fi rezolvată doar prin faptul că francezii schimbă franci cu dolari pe piața valutară. În esență, aceasta este principala operațiune în relațiile internaționale. Cu toate acestea, pentru a înțelege cum se desfășoară și ce și ce consecințe decurg din implementarea sa repetată și masivă, este necesar să se urmărească logica economică a apariției și dezvoltării sistemului monetar mondial modern.

Relațiile monetare și de credit internaționale: structură, esență, mecanism.

1. Sistemul monetar mondial și etapele dezvoltării acestuia.

Fiecare țară are propriul său sistem monetar național: acea parte a acestuia, în cadrul căreia se formează resursele valutare și se fac plăți internaționale, se numește „sistemul monetar național”.

Pe baza sistemului monetar național funcționează „sistemul monetar mondial” – o formă de organizare a relațiilor monetare internaționale. S-a dezvoltat pe baza dezvoltării pieței mondiale și este consacrat în acorduri internaționale.

Sistemul monetar mondial include următoarele „elemente” obligatorii:
* Mijloace internaționale de plată;
* Mecanismul de stabilire și menținere a cursurilor de schimb;
* Procedura de echilibrare a plăților internaționale;
* Condiții de convertibilitate (reversibilitate) a valutelor;
* Modul de funcționare a piețelor valutare și aurului;
* Drepturile și obligațiile instituțiilor interstatale care reglementează relațiile valutare.

Desigur, într-o formă atât de dezvoltată, complexă, sistemul monetar mondial nu a apărut imediat. A trecut printr-o evoluție îndelungată, care a început după revoluția industrială și formarea sistemului economic mondial. În mod convențional, această evoluție poate fi împărțită în trei etape.

Primul sistem monetar mondial a fost sistemul standard de aur.
Etalonul aur a apărut în 1867, când Acordul de la Paris a recunoscut aurul drept singurul mijloc de plată în relațiile internaționale. Semnele etalonului de aur erau importul și exportul gratuit de aur, schimbul nelimitat de monedă de hârtie cu aur, conținutul neschimbat de aur al monedei de hârtie și baterea gratuită a monedelor de aur.

În conformitate cu standardul aur, deficitul rezultat în balanța de plăți a fost acoperit doar de aur, ceea ce a dus invariabil la o scădere a rezervelor de aur ale țării. Deoarece conținutul de aur al monedei de hârtie a fost neschimbat, suma de bani din țară a scăzut inevitabil, ceea ce a condus la o scădere a cererii efective și a prețurilor. Ca urmare, fluxul de aur între țări a reglementat automat balanța de plăți.

Aurul este o marfă a cărei producție este limitată din cauza rezervelor sale limitate în natură și a dificultăților în minerit. Din această cauză, în conformitate cu standardul aur, guvernul nu a putut crește în mod arbitrar cantitatea de monedă de hârtie în circulație și astfel să stimuleze inflația. Circulația monetară stabilă, cursurile de schimb fixe au stimulat comerțul internațional, acestea fiind reduse de incertitudinea rezultatelor acestuia. În același timp, legarea rigidă a schimbului valutar la aur nu a permis manevrarea, mai ales în perioadele de scădere a producției și de criză.
În astfel de condiții, unele țări au refuzat să schimbe bancnote cu aur.

La începutul secolului al XX-lea. au apărut noi dificultăți în utilizarea etalonului de aur. Expansiunea producției și creșterea masei mărfurilor au impus o creștere a cantității de bani în circulație. Dar, deoarece unitatea monetară era strâns legată de suma de bani, iar rezervele de aur s-au modificat lent, a existat o tendință de scădere a ponderii aurului în masa monetară în rezervele oficiale. Intervenția sporită a statului în economie, care a început în această perioadă, a necesitat un mecanism flexibil de modificare a masei monetare din țară, ceea ce este imposibil la standardul aur. Banii din credit au început să înlocuiască aurul din ce în ce mai mult. Procesul care începuse a fost accelerat de Primul Război Mondial, în urma căruia etalonul de aur a înlocuit etalonul de aur.

Standardul de schimb de aur se baza pe aur și pe principalele valute care puteau fi schimbate cu aur. A fost adoptat la Conferința Economică Internațională de la Genova din 1922. Noul sistem a menținut paritățile aurului, dar a restabilit regimul cursurilor de schimb liber fluctuante.
Reglementarea sistemelor valutare s-a realizat prin implementarea unei politici monetare active, dezvoltarea normelor și regulilor internaționale. În anii următori, a început o anumită stabilizare a relațiilor valutare, dar criza globală
30 de ani au interferat cu acest proces. Înainte de izbucnirea celui de-al Doilea Război Mondial, aproape nicio țară nu avea o monedă stabilă, iar în timpul războiului, toate țările, indiferent de participarea la acesta, au introdus restricții valutare și au înghețat cursul de schimb.

Pericolul repetarii crizei valutare care a urmat primului razboi mondial ne-a obligat sa lucram la dezvoltarea unui nou sistem monetar mondial in timpul celui de-al doilea razboi mondial. Trebuie avut în vedere că până atunci liderul dezvoltării mondiale se mutase din Europa în Statele Unite și, de fapt, erau luate în considerare două proiecte: american și englez. Ambele au pornit de la păstrarea etalonului de schimb aur, libertatea comerțului și mișcarea capitalului și stabilizarea cursurilor de schimb.

În 1944, ca urmare a acordului, a fost adoptat sistemul monetar Bretton-Woods. Acesta prevedea un standard de schimb al aurului bazat pe aur și două sisteme de rezervă - lira sterlină și dolarul american și crearea a două organizații monetare internaționale:
Fondul Monetar Internațional (FMI) și Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare (BIRD). Acest sistem a durat până în 1971, când schimbul dolarului cu aur a fost întrerupt și dolarul a început să fie fixat pe piața valutară sub influența cererii și ofertei. În 1976, țările - membre ale FMI din orașul Kingston, Jamaica au adoptat a doua modificare în Carta FMI, care a pus bazele celui de-al patrulea sistem monetar. Conform acestui sistem, aurul a încetat să mai funcționeze ca monedă mondială, a început să fie vândut pe piață la prețuri care reflectă cererea și oferta. Fiecare țară a avut dreptul de a alege orice metodă de stabilire a cursului de schimb.

2. Cursul valutar și piața valutară.

Deoarece atunci când efectuați plăți devine necesar să plătiți facturile în moneda altor țări, trebuie să o cumpărați. Cumpărarea și vânzarea de valute au loc pe piețele valutare. Piața valutară este totalitatea tuturor relațiilor care apar în legătură cu o tranzacție valutară. Acesta este un centru înființat oficial, unde are loc cumpărarea și vânzarea de valută străină. Există multe organizații și intermediari individuali care operează pe piața valutară. În primul rând, piața valutară include Banca Centrală, băncile comerciale mari, dealerii nebancari și brokerii. Cea mai mare parte a monedei care circulă pe piață este vândută și cumpărată în formă nenumerară, iar doar o mică parte este contabilizată prin cifra de afaceri în numerar.

Există piețe valutare mondiale, regionale și naționale. Ele diferă prin numărul de valute utilizate, volumul vânzărilor și natura tranzacțiilor valutare. Piețele valutare mondiale sunt situate în Londra, New York,
Zurich, Tokyo, Singapore. Ei efectuează tranzacții cu cele mai comune valute din circulația mondială și, indiferent de fiabilitatea practicii, nu efectuează tranzacții cu moneda locală. Pe piețele regionale, tranzacțiile se fac cu moneda care este cea mai comună pe teritoriul dat. Există o piață monetară națională în aproape fiecare țară.
Sistemul monetar național face parte din sistemul monetar al țării, în cadrul căruia se formează și se utilizează resursele valutare, se realizează rulaj de plăți internaționale. Sistemele monetare naționale se formează pe baza legislației naționale, ținând cont de normele dreptului internațional. Caracteristicile lor sunt determinate de condițiile și nivelul de dezvoltare al economiei țării, relațiile sale economice externe și sarcinile dezvoltării sociale. Cursul de schimb este înțeles ca prețul unei unități monetare, exprimat în unitatea monetară a altei țări. Se face o distincție între cursul cumpărătorului, adică prețul la care banca cumpără valută pentru cursul național, și cursul vânzătorului la care vinde valută pentru cea națională.
Diferența dintre rata vânzătorului și cumpărător este marca, care este cheltuită pentru acoperirea costurilor de organizare a operațiunilor și formează profitul băncilor.

Egalitatea monedelor naționale pe bază de cost, de fapt, este exprimată prin capacitatea de a compara costul diferitelor bunuri produse în diferite țări sau, mai degrabă, folosind cursul de schimb, sunt comparate prețurile mărfurilor din diferite țări. Ca urmare, profitabilitatea cumpărării de bunuri sau a investiției în economia din străinătate este determinată în comparație cu această țară.

Cursul de schimb depinde de mulți factori și, în primul rând, de cererea și oferta de valută pe piață, deci toți factorii care afectează cererea și oferta de valute și cursul de schimb al acesteia. Acești factori includ rate ridicate de creștere a venitului național în țară. Rezultatul va fi o creștere a veniturilor cetățenilor individuali, o creștere a cererii agregate de bunuri, inclusiv cele importate, ceea ce va duce la o creștere a cererii de valută străină și o creștere a cursului de schimb al acesteia. În mod similar, va acționa și o schimbare a preferințelor consumatorilor care se concentrează pe bunurile importate.

Ratele ridicate ale inflației din țară furnizează moneda națională, iar rata acesteia începe să scadă față de monedele țărilor în care ratele inflației sunt mai mici. Consecințele negative ale acestui lucru, în primul rând, sunt resimțite de țările cu un volum mare de tranzacții internaționale. Prin urmare, sunt în mod necesar calculate ratele de schimb reale, adică paritatea puterii de cumpărare, care este raportul dintre prețurile pentru bunuri și servicii similare produse în țările comparate.

Balanța de plăți a țării are și o anumită influență asupra cursului de schimb.
Dacă bilanțul este pozitiv, atunci cursul de schimb al monedei naționale crește, așa că debitorii străini cumpără mult mai mult din ea și invers. În prezent, balanța de plăți este din ce în ce mai influențată de mișcarea capitalului, care afectează și cursul de schimb.

Mișcarea capitalului depinde în mare măsură de diferența dintre ratele dobânzilor din diferite țări. O creștere a ratei dobânzii stimulează importul de capital în țară, iar o scădere a ratei face necesară căutarea utilizării capitalului liber în străinătate, ceea ce crește instabilitatea balanței de plăți. Ratele scăzute ale dobânzilor din alte țări încurajează băncile să cumpere valută străină de la acestea, crescând oferta acesteia. Ca urmare, cursul de schimb al monedei naționale crește.

În plus, cursul de schimb poate fi influențat de dezvoltarea speculației valutare, de popularitatea și încrederea într-o anumită monedă, de condițiile efective ale reglementărilor internaționale și, desigur, de politica monetară a statului.

Cursul de schimb poate fi de două tipuri. Primul este un curs de schimb flotant liber sau, așa cum este numit și, flotant. În cazul ratelor flotante, cursul de schimb, ca orice alt preț, este determinat de forțele pieței ale cererii și ofertei. Fluctuațiile semnificative sub influența cererii și ofertei sunt caracteristice cursurilor de schimb atât ale valutelor puternice, cât și ale celor slabe.

Valoarea cererii de valută este determinată de nevoile țării pentru importul de bunuri și servicii, cheltuielile turiștilor, diverse tipuri de plăți pe care țara este obligată să le efectueze. Mărimea ofertei de valută va fi determinată de volumul exporturilor țării, împrumuturile pe care le primește țara etc.

Desigur, afirmația faptului că cursul de schimb se formează sub influența cererii și ofertei nu este suficientă în sine, ceea ce vorbește despre dobânda reală care afectează cursul de schimb. Întregul ansamblu de relații economice ale țării afectează direct sau indirect cererea și oferta de valută și, în consecință, cursul de schimb. Atât intern cât și extern.

Printre factorii care afectează direct dinamica cursului de schimb se numără ca venitul național și nivelul costurilor de producție, puterea reală de cumpărare a banilor și rata inflației din țară, starea balanței de plăți care afectează cererea și oferta de valute, încrederea în monedă pe piața mondială.

În acest caz, statul se află în afara pieței valutare, iar cursul de schimb este stabilit numai pe baza cererii și ofertei de valute, adică este absolut flexibil.

Un alt tip există atunci când statul fixează rigid cursurile de schimb. Acest lucru determină o situație diferită pe piața valutară.

Sub un curs de schimb fix fix care este stabilit pentru o perioadă fixă, oferta și cererea tind să rămână aceleași, reflectând oferta și cererea relativ constante pentru o monedă la un preț dat. Odată cu o modificare a cursului de schimb, cererea și oferta de monedă se schimbă în consecință.

În practică, aceste modele ale pieței valutare există rareori în forma lor pură, iar unul este completat de celălalt după cum este necesar.

Politica monetară în curs are un anumit impact atât asupra situației interne a țării, cât și asupra poziției acesteia în economia mondială.
Prin urmare, în timpul implementării reformelor în Rusia, de la bun început, s-a acordat o mare atenție relațiilor valutare. Liberalizarea pieței valutare a condus la organizarea pieței valutare folosind mecanismele de flotare liberă și gestionată.

Astfel, există trei regimuri de stabilire a cursurilor de schimb:
* pe baza parităților de aur (sub standardul aur);
* sistem de cursuri de schimb fixe;
* sistem de cursuri de schimb flotante, fluctuante in functie de cerere si oferta.

1.3. Relațiile valutare și sistemul valutar.

Dezvoltarea comerțului exterior a necesitat eficientizarea plăților internaționale, care a implicat bancnotele naționale în relațiile economice internaționale. Orice unitate monetară națională este o monedă și îndeplinește funcția de bani mondiali, dar orice vânzător de pe piața mondială preferă să primească echivalentul mărfurilor sale în moneda țării sale, prin urmare, conexiunile și interacțiunea economiei naționale și mondiale se reflectă întotdeauna în monedă. De aici și nevoia de a schimba unitățile monetare ale unei țări cu banii alteia. Întregul ansamblu de relații financiare care decurg din implementarea operațiunilor comerciale, creditare, investiții de capital etc., în timpul funcționării economiei mondiale, se numește relații valutare. În domeniul relațiilor valutare, apar noi caracteristici și tendințe:
* se întăresc funcțiile internaționale ale monedelor naționale (unitățile monetare naționale sunt implicate în decontări internaționale);
* scara de participare a oricărei monede la cifra de afaceri internațională de plăți este determinată de un complex de factori (istoric, economici, juridici internaționali), inclusiv politica națională;
* nu există o bază monetară unică în sfera monetară - banii mondiali;
* în condițiile liberei convertibilitate a valutelor și a fluxului de capital între țări, granițele dintre circulația monetară internă și cifra de afaceri internațională de plăți sunt estompate;
* tendinţa de fuziune a pieţei monetare naţionale şi internaţionale îşi deschide drumul în contextul continuării specificului şi caracteristicilor pieţelor naţionale monetare – credit.

Elemente separate ale relațiilor valutare au apărut în lumea antică sub formă de bancnote. Angajat în schimb valutar și schimbători de bani speciali. Odată cu dezvoltarea schimburilor internaționale și formarea producției capitaliste, băncile au început să efectueze schimburi. Relațiile valutare de astăzi au apărut ca urmare a creșterii forțelor productive, a creării pieței mondiale și a sistemului economic mondial, a internaționalizării întregului sistem de relații economice mondiale.

Subiecții relațiilor valutare pot fi statul, întreprinderile și organizațiile, precum și persoanele fizice. Dacă statul a monopolizat relațiile economice externe, atunci persoanele fizice și juridice pot participa la acestea într-un mod extrem de limitat și numai cu permisiunea specială a organelor de stat. Într-o economie liberă, restricțiile privind participarea la relațiile internaționale sunt nesemnificative și afectează doar sfera de activitate care este acoperită de monopolul de stat.

Relațiile monetare, ca toate relațiile economice internaționale, sunt secundare, derivate din relațiile reproductive care se dezvoltă în interiorul țării. Ele depind de dinamica și ritmurile de creștere economică, de echilibrul cererii și ofertei de pe piața națională, dar în ultimii ani au fost din ce în ce mai influențate de evoluția procesului de internaționalizare a producției, de dezvoltarea pieței mondiale, de mișcarea forței de muncă și a capitalului.

Dezvoltarea relaţiilor monetare internaţionale a necesitat organizarea lor specifică, în urma căreia s-au format mai întâi sistemele monetare naţionale, apoi internaţionale. Sistemul monetar național stabilește principiile de organizare și reglementare a relațiilor valutare într-o anumită țară. Face parte din sistemul monetar al unei anumite țări, dar relativ independentă și are dreptul de a depăși granițele naționale. În fiecare țară, caracteristicile unui astfel de sistem sunt determinate de nivelul de dezvoltare a economiei și de relațiile economice externe. Compoziția sistemului monetar național cuprinde următoarele elemente:
* unitate monetară națională;
* regimul cursului de schimb;
* conditii de convertibilitate valutara;
* sistemul pieței valutare și al pieței aurului;
* procedura de reglementări internaționale ale țării;
* alcătuirea și sistemul de management al rezervelor de aur și valutar ale țării;
* statutul instituţiilor naţionale care reglementează relaţiile valutare ale ţării.

Pe baza sistemelor monetare naționale, un internațional
sistemul monetar (mondial), care este o formă de organizare a relațiilor valutare, fixată prin acorduri interstatale. Ea urmărește obiective economice globale și are un mecanism specific de funcționare. Elementele sale principale sunt:
* principalele mijloace de plată internaționale (moneda națională, aur, unități valutare internaționale - DST, ecu);
* mecanismul de stabilire și menținere a cursurilor de schimb;
* procedura de echilibrare a platilor internationale;
* conditii de convertibilitate (convertibilitate) a valutelor;
* regimul pietelor valutare internationale si al pietelor aurului;
* statutul instituțiilor interstatale care reglementează relațiile valutare.

Într-o economie de piață, mișcarea fondurilor de la o țară la alta, schimbul și vânzarea de valute se realizează în primul rând prin activitățile marilor bănci comerciale. Aceste bănci au o rețea de sucursale în diferite țări sau conturi în valută în bănci din alte țări.
Prin efectuarea de tranzacții comerciale și alte tranzacții economice externe prin astfel de bănci, clienții au posibilitatea de a depune fonduri în conturile bancare dintr-o țară și, dacă este necesar, să transfere aceste depozite într-o altă țară într-o altă monedă.

Principalii agenți economici ai pieței valutare sunt exportatorii, importatorii și deținătorii de portofolii de active. Alături de subiecții „primari” ai pieței valutare - exportatorii și importatorii, care formează cererea și oferta de bază de valute, și „secundari” - acei participanți pe piața valutară care tranzacționează direct în valută. Acestea sunt bănci comerciale, brokeri de valută și dealeri. Definiția „secundar” este foarte condiționată, deoarece în prezent aproximativ 90% din toate tranzacțiile de pe piața valutară nu sunt legate de operațiuni de tranzacționare. Majoritatea tranzacționării cu valute este un joc de schimb obișnuit, cu scopul de a obține profit, în care cursurile de schimb apar ca obiect.

Cele mai importante subiecte din domeniul circulației monetare internaționale sunt organele guvernamentale. Relațiile monetare și de credit din economia mondială afectează interesele naționale ale statului. Este firesc ca în cursul evoluţiei acestor relaţii să fi fost elaborate reguli şi legi care să reglementeze aceste relaţii, acceptabile din punct de vedere al intereselor naţionale.

Moneda de rezervă ocupă un loc aparte în sistemul monetar național.
Acesta servește la determinarea parității valutare, este utilizat pentru a efectua intervenții valutare și poate acționa ca mijloc de plată.
Oficial, dolarul american are statutul de monedă de rezervă, dar în practică servește și drept marcă germană și yen japonez.

Reglementarea de stat a cursului de schimb.

2.1. Necesitatea și scopurile reglementării de stat a cursului de schimb.

Acțiunile guvernamentale care afectează cursul de schimb sunt de obicei împărțite în măsuri de reglementare „indirectă” și „directă”.

Toate instrumentele de politică monetară și financiară ale Băncii Centrale (BC) a țării au un impact indirect asupra cursului de schimb.
Dacă, de exemplu, Banca Centrală ia măsuri care vizează reducerea inflației în economia națională, atunci acest lucru va afecta cu siguranță cursul de schimb al monedei naționale: cu o scădere a inflației (și celelalte lucruri fiind egale), cursul de schimb se va stabiliza. Astfel, prin reducerea inflației, Banca Centrală are un impact indirect asupra cursului de schimb.

Cu toate acestea, măsurile de reglementare directă a cursului de schimb oferă un efect mai rapid și mai tangibil. Acestea includ în primul rând: politica ratei de actualizare a Băncii Centrale și intervențiile valutare pe piețele valutare. Creșterea ratei de reducere
(adică procentul pe care Banca Centrală îl percepe de la băncile comerciale pentru acordarea unui împrumut), Banca Centrală afectează în mod direct cursul de schimb al monedei naționale în direcția creșterii acesteia. La urma urmei, cu un procent mare, băncile comerciale iau mai puține împrumuturi și cumpără mai puțină valută pe piețele valutare. O scădere a cererii pentru monedă duce la o creștere a cursului de schimb al monedei naționale.

Prin efectuarea intervenției valutare, Banca Centrală vinde (sau cumpără) moneda țării sale pe piețele valutare: vânzarea contribuie la scăderea cursului de schimb, iar cumpărarea - la creștere. Măsuri de reglementare directe similare
Sistemul Rezervelor Federale (Banca Centrală a SUA) a folosit în mod activ să depășească scăderea dolarului la sfârșitul anilor 70 și începutul anilor 80. Planul de susținere a dolarului a inclus creșterea ratei de actualizare a băncilor și intervenția valutară pe scară largă. Implementarea acestui plan a făcut posibilă oprirea mai întâi a căderii dolarului, iar în anii 80. cursul de schimb a început chiar să crească, atingând o valoare maximă în 1985. Este de remarcat faptul că o astfel de creștere a cursului dolarului a fost posibilă doar în condițiile unei politici monetare stricte, care a fost dusă constant de către guvern. Principala direcție a acestei politici a fost reducerea cuprinzătoare a cheltuielilor guvernamentale.

O altă metodă directă de reglare a cursului de schimb este
„Devalorizarea” (sau reevaluarea) monedei naționale. Devalorizarea vizează deprecierea monedei sale, iar reevaluarea vizează creșterea acesteia (înainte de eliminarea etalonului aur, devalorizarea însemna o scădere oficială a conținutului de aur al monedei, reevaluarea însemna o creștere). În vremea noastră, devalorizarea se realizează prin deprecierea monedei naționale față de monedele altor țări, ceea ce este anunțat de organul legislativ al țării.
Reevaluarea se realizează și ca majorare legislativă a cursului de schimb. Impactul acestor măsuri asupra diferitelor sectoare ale economiei este foarte controversat.
De exemplu, devalorizarea este negativă în ceea ce privește consecințele sale economice, deoarece duce la o scădere a veniturilor în moneda națională, dar permite importatorilor și creditorilor care oferă capital debitorilor străini să primească beneficii suplimentare.

Ca în toate domeniile relațiilor economice mondiale, în domeniul reglementării valutare, statul este nevoit să manevreze între liberalism
(libertate economică deplină) și tot felul de restricții. Nu există nicio libertate deplină în sfera relațiilor valutare nicăieri. Statul, de exemplu, poate interzice exportatorilor naționali să vândă încasările monedei pe piață și îi poate obliga să o returneze în schimbul celei naționale la cursul oficial. Astfel, statul își formează rezervele valutare, pe care apoi le folosește pentru a plăti obligațiile internaționale, pentru intervențiile valutare, ține în rezervă etc. Restricțiile valutare determină gradul de cost (convertibilitate) al valutelor.

Modul sau ordinea de convertibilitate (reversibilitate) a monedei naționale este foarte importantă. Acesta definește condițiile pentru includerea economiei naționale în economia mondială, posibilitatea utilizării avantajelor diviziunii internaționale, muncii, mișcării capitalului în și în afara țării. Regimul de convertibilitate definește trei tipuri de monede: „valută liber convertibilă” (valută puternică),
„parțial convertibil” și „neconvertibil”

Moneda parțial convertibilă are un semn de convertibilitate internă și externă. Convertibilitatea internă înseamnă că cetățenii și persoanele juridice ale unei anumite țări pot cumpăra valută străină la cursul curent fără restricții și pot face decontări cu parteneri străini în această monedă. Cu convertibilitatea externă, schimbul liber al oricăror valute în moneda națională este valabil numai pentru cetățenii străini și persoanele juridice.

Convertibilitatea completă include interior și extern. Multe valute din lume au această caracteristică. Dintre acestea, doar cinci sau șase sunt considerate liber utilizabile în sensul că îndeplinesc pe deplin funcția de bani mondiali. Toate operațiunile privind decontările și plățile internaționale sunt efectuate în aceste valute. Monede utilizate gratuit includ: dolarul american, marca germană, yenul japonez, lira sterlină britanică, francul elvețian, dolarul canadian. Mai mult, ponderea principală a plăților internaționale (aproximativ 70%) se realizează cu ajutorul dolarului american.
Astfel, moneda americană își menține pozițiile, în ciuda prăbușirii sistemului Bretton Woods.

Neconvertibile sunt monedele acelor țări în care există interdicții și restricții stricte privind importul, schimbul, vânzarea și cumpărarea de valută națională sau străină. Majoritatea țărilor în curs de dezvoltare, fostele țări socialiste, Rusia și aproape toate țările CSI au monede neconvertibile. Cu toate acestea, de îndată ce aceasta sau acea țară se îndreaptă către un tip de management de piață și intenționează să se alăture economiei mondiale, trecerea la convertibilitatea monedei naționale este inevitabilă. Trebuie amintit că aceasta nu este o operațiune tehnică. Ea implică numeroase consecințe economice, inclusiv negative, pentru economiile subdezvoltate, de criză, înapoiate. Prin urmare, trecerea la convertibilitate ar trebui realizată treptat, în paralel cu restructurarea economiei, sporind eficiența și competitivitatea acesteia cu bunurile produse pe piața mondială.

Astfel, natura relațiilor valutare depinde de convertibilitatea monedei țării. Convertibilitatea unei monede nu se limitează la posibilitatea pur tehnică a schimbului acesteia. De fapt, această categorie înseamnă integrarea profundă a economiei naționale în economia mondială. Convertibilitatea oricărei monede naționale oferă țării beneficii pe termen lung din participarea la sistemul mondial multilateral de comerț și reglementări, cum ar fi:
* libera alegere de către producătorii și consumatorii pe cele mai profitabile piețe pentru vânzări și achiziții din țară și din străinătate în orice moment;
* extinderea oportunităților pentru atragerea investițiilor străine și realizarea de investiții în străinătate;
* efectul stimulator al concurenţei străine asupra economiei naţionale;
* aducerea productiei nationale la standardele internationale in ceea ce priveste preturi, costuri, calitate;
* posibilitatea de plati internationale in bani nationali;
* posibilitatea celei mai optime specializări a economiei naţionale, ţinând cont de avantajele relative (materiale, financiare, de muncă).

Relațiile valutare sunt relații economice asociate cu funcționarea monedei mondiale și care servesc diverse tipuri de relații economice între țări: comerț exterior, export de capital, investiții, împrumuturi și subvenții, schimb științific și tehnic, turism etc.

Relațiile monetare internaționale au apărut odată cu începerea funcționării banilor în cifra de afaceri internațională de plăți și s-au dezvoltat pe măsură ce schimburile internaționale s-au intensificat, circulația mărfurilor, a capitalului și a forței de muncă. Necesitatea eficientizării acestor relații a dus la formarea sistemelor monetare naționale și mondiale.

Sistemul monetar național este o formă de organizare a relațiilor valutare ale țării, determinată de legislația națională, ținând cont de normele dreptului internațional.

Sistemul monetar mondial este o formă de organizare a relațiilor monetare internaționale, datorită dezvoltării economiei mondiale și fixată legal prin acorduri interstatale.

2.2. Măsuri de reglementare de stat.

Convertibilitatea valutară.

Deținând relativ independență, relațiile valutare prin balanța de plăți, cursul de schimb și operațiunile de decontare au un impact asupra economiei mondiale. Dat fiind faptul că economia mondială se dezvoltă spontan, relațiile valutare ca reflectare a relațiilor economice mondiale sunt, de asemenea, supuse spontaneității. Prin urmare, intervenția statului, acordurile interstatale și activitățile organizațiilor monetare și financiare internaționale au ca scop slăbirea spontaneității acestor procese într-o anumită măsură. Reglementarea de stat a relaţiilor valutare îşi găseşte expresia în politica monetară.
Politica monetară este un ansamblu de măsuri economice desfășurate de organele statului și instituțiile interstatale în domeniul relațiilor internaționale și a altor relații economice cu obiectivele lor actuale și strategice. Este parte integrantă a politicii economice generale a statului.
Este necesar să se facă distincția între politica monetară:
* actual;
* pe termen lung (structural).
Politica monetară actuală este o reglementare zilnică, operațională, a situației valutare actuale, a activităților pieței valutare.
Scopul oficial al unei astfel de reglementări este menținerea echilibrului balanței de plăți, asigurarea funcționării ordonate a mecanismului sistemelor monetare naționale și mondiale.
Politica valutară actuală este implementată de Ministerul Finanțelor, Banca Centrală și autoritățile de control valutar. Formele acestei politici sunt: ​​a) politica de discount, adică manevrarea ratei de actualizare
Banca Centrală, care, alături de alte măsuri cu caracter credit-monetar și financiar, are rolul de a reglementa cantitatea de masă monetară în circulație, nivelul prețurilor, volumul cererii agregate din țară, precum și afluxul din străinătate și ieșirea de capital pe termen scurt în străinătate; b) politică motto, care în prezent se desfășoară în principal sub formă de intervenție valutară, care este cumpărarea și vânzarea de valută străină de către organele statului în scopul influențării cursului monedei naționale; c) modificarea cursului de schimb (devalorizare, reevaluare); d) modificări ale regimului de convertibilitate valutară: înăsprirea sau, dimpotrivă, slăbirea restricțiilor valutare; e) obținerea sau acordarea de împrumuturi și subvenții în valută pentru a compensa decalajele emergente în plățile internaționale; f) diversificarea (distribuirea între diferite obiecte) a rezervelor valutare, ceea ce face posibilă reducerea pierderilor asociate cu deprecierea valutelor și asigurarea structurii cât mai favorabile a activelor de rezervă.
Politica monetară (structurală) pe termen lung este punerea în aplicare a schimbărilor structurale pe termen lung în mecanismul monetar internațional.
Este implementat prin participarea țărilor la tratate și acorduri interstatale, în principal în cadrul Fondului Monetar Internațional (FMI), precum și la nivel regional. Activitățile desfășurate în domeniul reglementării valutare interstatale transformă elementele sistemului monetar internațional într-un nou stat corespunzător relațiilor economice modificate.
Direcțiile și formele politicii monetare sunt determinate de poziția economică și monetară a țărilor, de tendințele de conducere în evoluția economiei mondiale și de schimbările forțelor țării pe piața mondială.
Piața valutară este formată din două niveluri. Pe primul nivel se desfășoară operațiuni de vânzare cu amănuntul, adică vânzarea și cumpărarea de valută străină de către persoane juridice și persoane fizice. Dacă vorbim de populație, atunci pentru aceștia a fost desfășurată o rețea de case de schimb valutar, care pot fi create doar ca micro-sucursale ale unei bănci autorizate. În ceea ce privește persoanele juridice, există diviziuni speciale pentru acestea în astfel de bănci. Dar relația aici este de fapt aceeași. Banca se vinde sau cumpără valută de la ei. De regulă, întreprinderile, atunci când aplică la o bancă, nu sunt interesate de modul în care banca primește această monedă.
Întreprinderea stabilește un fel de obligație, de exemplu, cere vânzarea valutei la cursul de schimb, iar banca, fiind intermediar, găsește un vânzător fie de la clienții săi, fie poate apela la o altă bancă care are în prezent un exces de valută, sau le achiziționează pe piața valutară interbancară.
Al doilea nivel este piața interbancară. Aici se formează cursul de schimb. Aici are loc o invazie, intervenția Băncii Centrale, adică reglementarea pieței valutare.
Schimburile valutare interbancare sunt un fel de completare a pieței interbancare, fac posibilă concentrarea cererii și ofertei într-un singur loc, pentru a determina mai precis cursul de schimb. Desfășurându-și operațiunile aici, Banca Centrală are posibilitatea de a influența întreaga piață, în primul rând piața interbancară, iar prin aceasta piața clienților - primul nivel.
Modificările cursului de schimb al monedei naționale au un efect diferit asupra diferitelor entități ale pieței. Reacția negativă a consumatorilor ruși la creșterea costului mărfurilor importate, care, printre alte motive, este afectată de deprecierea rublei, este absolut justificată. Această situație este agravată de procesele inflaționiste, lipsa bunurilor de producție națională. Dar chiar și în condiții de saturație a pieței în țările dezvoltate, o depreciere a monedei naționale duce la o creștere a costului mărfurilor importate, le face mai puțin accesibile cumpărătorului, reduce posibilitatea de alegere și, în cele din urmă, scade nivelul de consum al populației. În consecință, dacă situația se dezvoltă în sens invers, i.e. cursul de schimb al monedei naționale crește, ceea ce este bun pentru consumatori.
Fluctuațiile cursului de schimb ale producătorilor sunt ambigue. Consecințele negative ale aprecierii monedei sunt experimentate în primul rând de industriile orientate spre export. Aprecierea monedei naționale crește prețul mărfurilor exportate, ca urmare, volumele vânzărilor sunt reduse, ceea ce duce adesea la o reducere a producției. Astfel, creșterea deja menționată a cursului yenului pentru o țară a cărei prosperitate economică este determinată în mare măsură de avantajele de export poate avea consecințe foarte grave.
Totuși, într-o situație de apreciere a monedei, există producători care beneficiază de ea. Acestea sunt cele a căror producție se bazează pe materii prime, materiale, echipamente din import. Indicatorii de import mai ieftini reduc costurile de producție, întăresc poziția companiei pe piață. Există industrii care reacționează prost la fluctuațiile cursurilor de schimb. Acestea sunt cele a căror producție este închisă pieței interne, nu este asociată nici cu exporturi, nici cu importuri.
Se înțelege că, indiferent de consecințele pentru diverșii participanți la piață sunt fluctuațiile cursurilor de schimb, cea mai optimă situație, în virtutea previzibilității sale, ar fi un curs de schimb stabil al monedei naționale ca o condiție importantă pentru succesul activității economice.
Pentru a clarifica efectele macroeconomice ale fluctuațiilor cursului de schimb, reamintim că exporturile și importurile pot fi considerate componente ale cheltuielilor totale. Exporturile, ca și investițiile și consumul, dau un impuls creșterii producției naționale, a veniturilor și a ocupării forței de muncă. O creștere a exporturilor este o creștere a bunurilor achiziționate efectiv produse de industria națională, adică o creștere a cererii agregate.
În consecință, o creștere a importurilor reprezintă o creștere a consumului de bunuri produse în străinătate și o scădere a cererii agregate de bunuri interne.
Din aceasta putem concluziona despre impactul fluctuațiilor cursurilor de schimb asupra cererii agregate. Aprecierea monedei înrăutăţeşte situaţia pentru exportatori şi se îmbunătăţeşte pentru importatori, adică. ambii factori, din punct de vedere al cererii agregate, actioneaza in aceeasi directie – spre reducerea acesteia. O depreciere a cursului de schimb, contribuind la o crestere a exporturilor si importurilor, poate contribui la cresterea cererii agregate, adica a volumului productiei nationale care poate fi achizitionata, celelalte lucruri fiind egale.
În ceea ce privește impactul cursului de schimb asupra ofertei agregate, adică a volumului de producție care poate fi produs, situația este inversată aici. Amintiți-vă că o depreciere a monedei determină o creștere a prețurilor la materiile prime, materialele și echipamentele importate. Acest lucru determină o creștere a costurilor de producție, iar rezultatul poate fi o reducere a volumului acestuia.
O scădere bruscă a cursului de schimb poate aduce economia într-o stare de așa-numit „șoc de ofertă”, adică poate duce la o reducere a producției reale, în timp ce prețurile cresc în același timp. Într-o situație economică normală, impactul negativ al unei deprecieri a monedei asupra ofertei agregate este neutralizat de o creștere a exporturilor nete. Totuși, dacă creșterea exporturilor nu are loc din anumite motive, atunci impactul unui șoc de ofertă asupra sistemului economic din cauza unei deprecieri accentuate a cursului de schimb poate fi semnificativ.

CONCLUZIE.

În contextul aprofundării integrării economiilor țărilor industrializate, sistemul monetar joacă un rol din ce în ce mai important și mai independent în relațiile economice mondiale. Are un impact direct asupra factorilor care determină situația economică a țării: ritmul de creștere, producția, prețurile, salariile, nu ritmul de creștere a schimbului internațional etc.

Există sisteme monetare naționale, mondiale și regionale (interstatale).

Baza sistemului monetar mondial și regional este diviziunea internațională a muncii, producția de mărfuri și comerțul exterior. Relațiile valutare internaționale sunt cea mai importantă componentă a economiei monetare, prin care se efectuează operațiuni de plată și decontare în economia mondială. Totalitatea formelor de organizare a relaţiilor valutare constituie sistemul monetar internaţional. Monedele naționale sunt baza sistemului internațional. Acestea includ, de asemenea, unitățile valutare de rezervă naționale și colective, activele valutare internaționale, paritățile și cursurile valutare, condițiile de convertibilitate reciprocă a valutelor, decontările internaționale și restricțiile valutare, piața valutară și piețele mondiale de aur etc.

Sistemele monetare naționale reprezintă un ansamblu de relații economice prin care se realizează cifra de afaceri internațională de plăți, se formează și se folosesc resursele valutare necesare procesului de reproducere socială.

Sistemul monetar mondial cuprinde norme internaționale, creditare - financiare și un set de norme internaționale - contractuale și de stat - juridice.
Asigurarea functionarii instrumentelor valutare.

Dezvoltarea economică și strategia economică externă a țărilor industrializate depind în mare măsură de eficacitatea mecanismului valutar, de gradul de intervenție a statului și a organizațiilor monetare și financiare internaționale în activitățile piețelor valutare, monetare și aurului.

Importanța tot mai mare a sistemului monetar obligă țările industrializate să le îmbunătățească pe cele vechi și să caute noi instrumente și metode de comunicare publică.
– reglementarea monopolistă a sferei monetare la nivel naţional şi supranaţional.

Literatură:

1. Arkhipova A. I. Economie. Moscova, 1998
2. Bazylev N. I. Teoria economică. Minsk, 1996
3. Lyubimov LL Fundamentele cunoștințelor economice. Moscova, 1997
4. Bulatov A. S. Economie. Moscova, 1996
5. Zubko NM Fundamentele teoriei economice. Moscova, 1999
6. Nikolaeva IP Teoria economică. Moscova, 19998
7. Popov VK Lecții despre criza valutară din Rusia și alte țări. V. e.

1999 nr. 6 p. 100.
8. Nagovitsin A. P. Bazele valutare ale securității economice a Rusiei. R. e. și. 19996 nr. 9.
9. Misikhina S. L. Alegerea regimului valutar într-o economie de tranziție. R. e. și. 1996 nr. 9.
10. Raizberg B. A. Cursul economiei. Moscova, 1997
11. Borisov E. F. Teoria economică. Cititor. Moscova. 1995

Îndrumare

Ai nevoie de ajutor pentru a învăța un subiect?

Experții noștri vă vor sfătui sau vă vor oferi servicii de îndrumare pe subiecte care vă interesează.
Trimiteți o cerere indicând subiectul chiar acum pentru a afla despre posibilitatea de a obține o consultație.

1. SISTEMUL VALUTAR: CONCEPT, FORME.

2. CONCEPTUL DE PIEȚĂ EXTERNĂ. FUNCȚII ȘI TIPURI DE PIEȚE VALUTARE.

3. POLITICA MONETARĂ A STATULUI: CONCEPTUL, INSTRUMENTE, DIRECȚII.

4. SISTEMUL MONETAR ȘI POLITICA MONETARĂ A REPUBLICII BELARUS

1. Sistemul monetar: concept, forme. Sisteme monetare naționale, internaționale (regionale), mondiale: caracteristici, structură.

Sistem monetar - ansamblu de relații monetare și de credit între țări și normele legale și instrumentele de reglementare a acestora stabilite în tratatele internaționale și legile statale.

Sistem monetar = relații valutare + mecanism valutar

forme ale sistemelor monetare:

1/ Sistemul monetar național

forma de organizare a relaţiilor valutare ale ţării, determinată de legislaţia valutară a acesteia

Trăsături caracteristice ale NVS

q a apărut mai întâi din punct de vedere istoric

q este o parte relativ independentă a sistemului monetar al țării

q transcende granițele naționale

q trăsăturile sale sunt determinate de gradul de dezvoltare, specificul economiei și relațiile economice externe ale țării

q elementele sale sunt strâns legate între ele

Structura NVS

q unitate monetară națională (monedă)

q gradul de convertibilitate al monedei naționale

q mecanism de stabilire și întreținere a arborelui. curs de schimb (paritate brută, mod curs de schimb)

q programul de lucru al pieței valutare și al pieței aurului

q forme de aşezări internaţionale ale ţării

q Compoziția și structura activelor lichide internaționale utilizate

q instituțiile naționale care reglementează relațiile valutare și gestionează resursele de aur și valută ale țării, drepturile și obligațiile acestora

q un ansamblu de norme de legislație națională care asigură funcționarea instrumentelor valutare, politica monetară a statului

2/ Sistemul Monetar Mondial

formă de organizare a relaţiilor monetare internaţionale, stabilită legal prin acorduri internaţionale

Trăsăturile caracteristice ale MVS

q s-a format pe baza sistemelor monetare naționale până la mijlocul secolului al XIX-lea.

q natura funcționării și stabilitatea sa depind de gradul de conformitate a principiilor sale cu structura economiei internaționale

q nu este supranațional, ci este un set specific de reguli și legi care reglementează activitățile băncilor naționale centrale emitente pe piețele valutare

Structura MVS

q monede naționale, regionale și internaționale

q condiţiile de convertibilitate (convertibilitate) reciprocă a valutelor

q mecanisme de stabilire şi întreţinere a arborelui. rate (parități brute, moduri de rate)

q modul de funcționare a piețelor valutare și a aurului

q forme de plăți internaționale

q compoziția și structura activelor lichide internaționale

q instituțiile interstatale care reglementează relațiile valutare, drepturile și obligațiile acestora

q un ansamblu de norme juridice internaționale și norme de legislație națională care asigură funcționarea instrumentelor valutare

3/ Sistemul monetar internaţional (regional).

o formă de organizare a relaţiilor monetare internaţionale într-o regiune internaţională

Exemple RBC

q în Europa – Sistemul Monetar European

q în Asia - sistemul fondului monetar arab, sistemul Asian Clearing Union

q în Africa - Uniunea Monetară a Africii de Vest și Uniunea Monetară a Africii Centrale, Sistemul Casei de Compensare din Africa Centrală

q în America Latină - sistemele valutare ale Casei de Compensare din America Centrală, Asociația pentru Integrare din America Latină, Fondul Andin de Rezervă

q în Eurasia - în octombrie 1994, (la un an după ce zona rublei a încetat să mai funcționeze), țările CSI au încheiat un acord privind Uniunea plăților, care s-a dovedit ulterior a fi ineficient

2. EVOLUȚIA SISTEMULUI MONETAR MONDIAL: FORME ISTORICE DE EXISTENȚĂ ȘI CARACTERISTICILE LOR.

Începutul dezvoltării relațiilor valutare

§ Antichitate: elemente ale relaţiilor valutare au apărut sub forma unei cambii şi afaceri de schimb

§ Evul Mediu: „târgurile de bancnote” au apărut în Lyon, Anvers și alte centre comerciale din Europa de Vest, unde relațiile valutare se desfășurau pe cambii (trate)

§ Feudalismul și capitalismul timpuriu: a început să se dezvolte sistemul de reglementări internaționale prin bănci

Etapele dezvoltării sistemului monetar mondial

1. Sistem standard de aur (conferința de la Paris) (1867 - 1914).

2. Sistemul etalonului de schimb aur (Conferința de la Genova) (1922-1943).

3. Sistemul etalonului de schimb aur (Conferința de la Bretton Woods) (1944-1971).

4. Sistemul cursurilor de schimb flotante (Conferința Kingston - Jamaica) (1976 până în prezent).

1. Sistem standard de aur (1867-1914)

Istoria dezvoltării

§ deja din 1816-1821. după războaiele napoleoniene din Marea Britanie a fost stabilit schimbul de bancnote cu aur

§ dar sistemul a fost introdus oficial la Conferința de la Paris din 1867.

§ sistemul a fost abolit din 1914, dar SUA, Anglia, Franta si alte tari l-au restabilit partial dupa primul razboi mondial

§ în anii 1930 a fost desființat schimbul de bani de hârtie cu aur, ceea ce a eliminat cel mai important element al etalonului aur

Caracteristici principale

§ Se aplică rate de schimb fixe, fixe

§ prețul aurului este constant, ratele sunt stabilite pe baza raportului dintre conținutul de aur al unităților monetare, i.e. pe baza parității aurului (exemplu: liră sterlină = 7,332 g aur; rublă rusă = 0,774232 g aur; rublă rusă = 7,332 / 0,774232 lire sterline)

§ monedele circulă liber (convertibile) în aur (în interiorul și în afara țării), cursul lor este strict legat de aur

§ libera circulatie a aurului (schimb de lingouri de aur cu monede si bancnote, export si import de aur)

§ suma de bani aflata in circulatie nationala (masa monetara) este emisa in stricta conformitate cu rezervele de aur ale tarii

Soiuri

Moneda de aur Art. Lingoul de aur st. Zolotodevizny st.

Avantaje

§ mentinerea unui curs stabil

§ stabilitatea politicii interne si externe

§ echilibrarea automată a balanţei de plăţi

§ stabilitatea preţurilor interne

§ reducerea incertitudinii și a riscului,

§ ca urmare – stimularea cresterii comertului international

Defecte

§ imposibilitatea de a urma o politică monetară independentă

§ dependența masei monetare de exploatarea aurului, prin urmare, creșterea producției provoacă inflație, iar întârzierea producției din producție provoacă o lipsă de fonduri

§ țările sunt forțate să se împace cu procesele interne de ajustare economică sub formă de șomaj, reduceri de venituri, inflație

§ dacă o țară nu este un producător de aur și se confruntă cu o ieșire constantă de aur, atunci va fi forțată să abandoneze standardul aur la un moment dat

§ Deficitele mari și persistente pot șterge rezervele de aur ale unei țări. Ca urmare, țara va trebui să decidă asupra măsurilor de adaptare sub formă de inflație sau recesiune.

Motivele prăbușirii

§ Primul Război Mondial

§ Marea Depresiune

§ inflaţie mare şi şomaj

2. Sistemul etalonului de schimb aur (1922-1943)

Caracteristici principale

n bancnotele sunt schimbate nu cu aur, ci cu motto-uri (bancnote, bancnote, cecuri) ale altor țări, care pot fi apoi schimbate cu aur

n Dolarul american și lira sterlină sunt alese ca monede motto

Cauza despărțirii

n standardul de schimb aur a devenit o etapă de tranziție către sistemul de cursuri de schimb reglementate și, în special, către sistemul etalonului de schimb aur

3. Sistemul etalonului de schimb aur (1944-1971)

Istoria dezvoltării

n, care a apărut în anii 1930, s-a format pe deplin abia la sfârșitul anilor 50.

n a fost prezentat oficial la conferința de la Bretton Woods din 1944.

Dolarul n a fost recunoscut ca monedă mondială (monedă de rezervă) din următoarele motive:

n Statele Unite au ieșit din al Doilea Război Mondial cu cea mai puternică economie

n SUA au acumulat o cantitate semnificativă de aur în perioada 1934-1971, au urmat o politică de cumpărare și vânzare de aur către autoritățile financiare străine la un preț fix de 35 USD per uncie troy

Caracteristici principale

n Se aplică cursuri de schimb fixe gestionate

n rate sunt stabilite pe baza raportului dintre valute și cursul monedei principale (USD, liră sterlină) susținut de intervenții valutare

n cursul monedei principale este strict legat de aur: 35 de dolari SUA (1944) = 31,1 g de aur (1 uncie troy)

n aurul își păstrează funcția de decontări monetare finale între țări, dar banii de hârtie nu mai sunt schimbati treptat cu aur

n pentru reglementarea sectorului financiar, au fost create organizații financiare internaționale - FMI, BIRD, IFC, IDA, ICSID

Avantaje

n creşterea autonomiei politicilor economice interne ale ţărilor

n capacitatea de a schimba în mod independent cursul de schimb al monedei lor cu o paritate de 1% sau mai mult, cu acordul FMI (în cazul unor probleme grave în balanța de plăți a țării)

n capacitatea de a dezvolta comerțul exterior, menținând în același timp inflația și șomajul la un nivel scăzut

n creșterea stabilității IAM datorită consolidării creării acestuia printr-un acord interguvernamental

n extinderea cifrei de afaceri în comerțul internațional și creșterea producției industriale în țările dezvoltate

Defecte

n sunt la fel ca standardul de aur, deoarece cursurile de schimb sunt fixe

n sistemul se baza pe o singură monedă - dolarul, ceea ce îl făcea vulnerabil

Motivele prăbușirii

n până la sfârșitul anilor 1960. sistemul a intrat în conflict cu internaționalizarea crescândă a multinationale și cu activitatea speculativă activă a CTN în sfera monetară

n Membrii FMI nu au reușit să urmeze o politică economică comună de menținere a ratelor de schimb fixe

n până la sfârșitul anilor 1960. poziția dolarului a fost vizibil zdruncinată, nu a fost suficient susținută de aur ca urmare a consecințelor economice ale războiului din Vietnam, a creșterii puterii economice și a influenței țărilor din Europa de Vest și Japonia.

n rezervele de dolari din afara SUA (în Europa) se ridicau la o sumă semnificativă (la începutul anilor 1990 - aproximativ 300 de miliarde de dolari), formând piaţa eurodolar => deficitul balanţei de plăţi a SUA. La sfârşitul anilor 1960 Băncile europene au dorit să le schimbe cu aur, impunând condiția menținerii prețurilor scăzute a aurului în detrimentul propriilor rezerve din SUA => reducerea rezervelor de aur din SUA => reevaluarea dolarului

n inflatia a dus la o revizuire constanta a cursului de schimb => in ciuda cursului de 1%, variatia a ajuns la 48% in 1948-1964.

n în anii 1960 prețul aurului a început să depășească prețul fix și Statele Unite nu l-au putut susține artificial => în 1971 Statele Unite au eliberat dolarul, anulând legătura acestuia cu aurul

n criza energetică din 1973-1974.

n în 1972, a fost înființat Comitetul pentru Reforma Sistemului Monetar Internațional, format din 20 de țări (așa-numitul Comitet al celor Douăzeci)

n ulterior a fost transformat în Comitetul interimar al Consiliului guvernatorilor FMI

Sarcina sa este de a formula principiile unui nou sistem monetar în conformitate cu nevoile țărilor din ultimul sfert al secolului al XX-lea.

n În 1978, Comitetul Interimar s-a întrunit în Jamaica, unde au fost formulate principiile principale ale noului sistem monetar și financiar, consacrate în 1978 în al doilea amendament la Statutul FMI.

Caracteristici principale

prin eliminarea parității aurului, acesta a devenit o marfă obișnuită și un activ lichid de marfă care poate fi vândut pentru valută

n principalele mijloace ale decontărilor internaționale - valuta puternică și DST

n SDR (SDR = Special Driving Rights = Special Drawing Rights) - creat de FMI în 1969 ca instrument de rezervă pentru înlocuirea aurului și a monedelor de rezervă, din 1976. este o unitate valutară internațională sub formă de bani fără numerar în conturi la FMI pentru achiziționarea de valută de către țări și rambursarea deficitului BOP

n nu se introduc limite pentru fluctuațiile cursurilor de schimb, acestea se formează pe baza cererii și ofertei globale, a ratelor costurilor reale și a PPP-urilor de pe piețele interne ale țărilor

n ratele de schimb flotante gestionate sunt utilizate pentru a netezi fluctuațiile speculative ale cursului de schimb pe termen scurt, ceea ce oferă flexibilitate și stabilitate pe termen lung

n se utilizează orice regim de curs valutar

n FMI a primit autoritatea de a exercita o supraveghere strictă a evoluțiilor cursului de schimb și a acordurilor privind cursul de schimb

Avantaje

§ soluţionarea denaturărilor (deficitelor şi excedentelor) în reglementările externe ale unui număr de ţări

§ atenuarea tensiunilor în relaţiile monetare internaţionale

Defecte

§ instabilitatea echilibrului schimburilor economice între legăturile individuale ale economiei mondiale

§ fluxuri financiare internaţionale dezordonate

§ instabilitatea sferei monetare

§ eșecul în prevenirea crizelor financiare globale (criză din Mexic în 1994, țări din Asia de Sud-Est în 1997, Rusia în 1998)

Tendințe în dezvoltarea sistemului monetar internațional începând cu anii 1980

1. Luptă pentru o mai mare stabilitate valutară a DSP-urilor de top prin:

1) creșterea intervenției guvernamentale

2) implementare internațională, incl. regional, reglementare

2. Crearea unui mecanism de coordonare a politicilor PC-urilor de conducere:

1) întâlniri anuale ale șefilor de stat și de guvern din țările G7

2) întâlniri regulate ale unui grup de lucru permanent format din miniștri de finanțe și guvernatori ai băncilor centrale din țările G7

3) întâlniri regulate ale „Grupului celor 10” - șefii departamentelor financiare și băncilor centrale ale principalelor PRS

3. Extinderea liberalizării relațiilor monetare și financiare:

1) stabilirea unor cerințe stricte ale FMI pentru țările membre cu privire la adoptarea obligațiilor prevăzute la art. VIII din Carta FMI (interzice impunerea de restricții la plăți și transferuri asupra tranzacțiilor internaționale curente, participarea la acorduri valutare discriminatorii, recurgerea la cursuri de schimb multiple fără aprobarea FMI)

2) abolirea restricțiilor privind circulația internațională a capitalurilor, i.e. stabilirea convertibilității valutare în totalitate

4. Schimbarea principiilor de activitate ale organizațiilor monetare și financiare internaționale:

1) creșterea responsabilității SR pentru stabilitatea piețelor naționale

2) modificarea schemei de interacțiune dintre RS și organizațiile internaționale și instituțiile private în reglementarea problemei datoriei externe:

Anterior, RS au convenit mai întâi asupra împrumuturilor de program cu FMI și abia apoi cu instituții private ale cluburilor de la Paris și Londra.

În n.v. RS negociază mai întâi cu creditorii privați și publici și abia apoi cu FMI

3) corelarea emiterii de împrumuturi FMI cu rezultatele specifice ale ajustării structurale în RS

4) reducerea volumului și a condițiilor de împrumut

5) prioritatea asistenței tehnice față de creditare

6) înăsprirea condițiilor de acordare a creditelor:

Restructurarea și consolidarea sistemelor bancare naționale

Asigurarea accesului băncilor străine pe piețele financiare naționale

Acceptarea și implementarea angajamentelor în raport cu standardele de performanță financiară (reducerea deficitelor bugetare, asigurarea transparenței procesului bugetar, raționalizarea cheltuielilor publice etc.)

Furnizarea de informații financiare în timp util și de încredere de către agențiile guvernamentale etc.

3. Moneda: concept, tipuri. Convertibilitatea valutară (convertibilitatea valutară): concept, tipuri

O monedă este unitatea monetară a unei țări, unitatea monetară a unei țări sau, mai general, toți banii utilizați în relațiile economice internaționale, inclusiv depozitele la vedere, monedele și numerarul.

Tipuri de monede (după stare)

Tipuri de valute în raport cu alte valute

Moneda tare (puternică) Monedă moale (slabă).

Tipuri de monede după forma materială

Moneda numerar Monedă fără numerar

Tipuri de monede după principiul construcției

Moneda coșului - de exemplu, DST, ECU (nu în circulație), franc CFA (în Africa)

Un coș valutar este o metodă de măsurare a cursului de schimb mediu ponderat al unei monede în raport cu un anumit set de alte valute.

Moneda obișnuită - de exemplu, rubla rusă, dolarul american

Convertibilitatea valutară este o oportunitate pentru rezidenți și nerezidenți de a schimba (conversia) în mod liber moneda unei țări date în valutele altor țări la cursul de schimb curent, precum și de a plăti pentru bunuri și servicii străine în moneda națională (în interiorul și în afara țării), care depinde de:

§ puterea de cumpărare a monedei pe piaţa internă

§ starea balantei de plati

§ disponibilitatea rezervelor de aur si valuta

§ starea datoriei externe

§ eficacitatea politicii macroeconomice interne

§ eficienţa mediului de piaţă

§ dezvoltarea pieţei financiare a ţării etc.

Tipuri de convertibilitate

Tipuri de valute după modul de aplicare (în funcție de gradul de convertibilitate)

Monedă liber convertibilă	schimb liber și fără restricții
Moneda parțial convertibilă	Moneda convertibilă extern - în. valuta poate fi utilizată în tranzacțiile dintre rezidenți și nerezidenți Monedă convertibilă intern - în. moneda poate fi folosită în tranzacțiile între rezidenți
Moneda neconvertibilă	- funcționează doar într-o singură țară - nu face schimburi libere și fără restricții
Valuta soft-convertibila	Schimbabilă liber la cursul pieței (flotante), deținătorii de valută suportă riscul
Moneda hard-convertibilă	Schimbabil liber la o rată fixă, riscul este suportat de țara emitentă a monedei
Valută convertibilă-poate pe contul curent BOP	Nu există restricții privind plățile și transferurile pentru tranzacțiile curente ale BOP
Valută convertibilă în contul de capital BOP	Nu există restricții privind plățile și transferurile pentru operațiunile BOP legate de mișcarea capitalului

4. Cursul de schimb: concept, tipuri, funcții, procedura de stabilire, factori. Teoriile cursului de schimb

Un curs de schimb este prețul monedei unei țări exprimat în moneda alteia.

Cotația valutară - stabilirea cursului de schimb al monedei naționale în valută străină la momentul actual, care se efectuează în conformitate cu practica stabilită și normele legislative.

Tipuri de cotații valutare

Paritatea valutară (paritatea puterii de cumpărare a valutelor, PPP, paritatea puterii de cumpărare) - raportul valutelor corespunzător puterii lor de cumpărare, care stă la baza cursului de schimb

Legea prețului unic

§ explică existenţa PPP

§ afirmă că, pe termen lung, prețurile bunurilor interschimbabile produse în țări diferite dar denominate în aceeași monedă sunt aceleași, prin urmare, cursul real de schimb este neschimbat, deoarece în caz contrar, diferența de prețuri va activa activitatea speculatorilor, ceea ce va duce la egalizarea prețurilor

§ aplicabil pentru un singur produs, iar PPA se bazează pe nivelul general al prețului al coșului de consum, prin urmare PPA este menținut automat numai dacă setul de coș de consum rămâne neschimbat în diferite țări

Teoria PPP absolută

Cursul de schimb este determinat de valoarea relativă a banilor celor două țări, care depinde de nivelul prețurilor, iar acesta din urmă - de suma de bani în circulație

PPP este determinată de raportul dintre nivelurile prețurilor diferitelor țări ca rezultat al comparațiilor internaționale ale indicatorilor de cost

PPP elimină diferențele de nivel de preț între țări la conversia unei monede în alta, ceea ce nu este realizabil folosind cursul de schimb

Cursul de schimb se modifică doar atât cât este necesar pentru a compensa diferența dintre nivelurile prețurilor din diferite țări

Dacă, de exemplu, inflația dintr-o țară depășește inflația din străinătate, atunci moneda țării va tinde să se deprecieze.

Teoria este confirmată pe termen lung și nu este îndeplinită pe termen scurt

PPA absolută este o PPA în care cursul de schimb este stabilit ca nivelul relativ al prețului în două țări:

EUR/USD = PES/PUS

Ipoteze care limitează teoria PPP absolută

Bunurile fabricate în diferite țări sunt interschimbabile

Toate bunurile și serviciile sunt implicate în comerțul internațional

Fara costuri de transport

Fără bariere în comerțul exterior

Fără mișcare internațională de capital

Angajat cu normă întreaga

Flexibilitate absolută a prețurilor și salariilor interne

Convertibilitatea totală a monedelor naționale

Nu există alți factori de curs de schimb în afară de PPA

Teoria PPP relativă

§ modificarea cursului de schimb se explică prin modificarea nu în niveluri absolute, ci în niveluri relative ale preţurilor

§ Variația procentuală a nivelului cursului de schimb al monedelor a două țări într-o anumită perioadă de timp este egală cu diferența dintre variațiile procentuale ale nivelurilor prețurilor naționale

§ teoria este aplicată în practică pentru a justifica cursurile de schimb

PPP relativă - PPP, în care cursul de schimb este stabilit ca raport dintre modificările procentuale ale nivelurilor prețurilor naționale pentru o anumită perioadă (de la t-1 la t):

EUR/USD = (Pt EU / Pt-1 EU) / (Pt US / Pt-1 US)

Teoriile cursului de schimb PPP

Funcțiile cursului de schimb

Æ afectează multe procese macroeconomice (nivelul prețurilor, balanța de plăți, bugetul de stat, conturile de numerar, sectorul real)

Æ vă permite să evaluați eficiența comerțului exterior

Æ este un instrument al politicii monetare, deoarece afectează indicatorii macro prin modificări ale masei monetare din economie.

Æ compară prețurile bunurilor și serviciilor produse în diferite țări

Æ afectează competitivitatea internațională a mărfurilor naționale, volumul exporturilor și importurilor și, în consecință, starea balanței contului curent în balanța de plăți

Æ afectează direcția fluxurilor internaționale de capital, ca decizia de investiție se ia pe baza randamentului real așteptat al capitalului investit, care depinde de rata dobânzii și de modificările așteptate ale cursului de schimb

Æ împreună cu rata dobânzii acționează ca preț al activului, deoarece valoarea actualizată a unui activ, așteptată în viitor, este determinată prin actualizarea valorii sale viitoare în conformitate cu rata dobânzii și nivelul așteptat al cursului de schimb

Æ dinamica sa, gradul și frecvența fluctuațiilor sunt indicatori ai stabilității economice și politice

Æ în țările cu economii în tranziție, în implementarea programelor de stabilizare, poate fi folosită ca „ancoră nominală” în lupta împotriva inflației mari sau hiperinflației

Indicații pentru modificarea cursului de schimb

Ø Deprecierea (deprecierea - cu rata variabila, devalorizarea - cu rata fixa) - o crestere a pretului unei unitati valutare in unitati monetare nationale.

Ø Aprecierea (creştere - cu curs variabil, reevaluare - cu curs fix) - o scădere a preţului unei unităţi valutare în unităţi monetare naţionale.

Ø Deprecierea (deprecierea) reală a monedei naționale - o scădere relativă a nivelului prețurilor într-o țară dată față de nivelul prețurilor din țările - parteneri comerciali.

Ø Aprecierea reală a monedei naționale - o creștere relativă a nivelului prețurilor într-o țară dată față de nivelul prețurilor din țările - parteneri comerciali.

Echilibrul pe piața valutară

Cererea pentru moneda națională a țării și oferta de valută străină în țară formează:

Cumpărători străini de mărfuri exportate din această țară

Investitorii străini în economia unei țări date

speculatorii de valute

Turiști străini

Oferta de valută națională a țării și cererea de valută străină în țară formează:

Importatorii acestei țări

Investitori care fac investiții străine din țară

speculatorii de valute

Turisti din aceasta tara

Guvernul unei țări date care reglementează cursul de schimb al țării

Factorii de piață (pe termen scurt) ai modificărilor cursului de schimb

Starea monedei și a piețelor de valori

Tranzacții în valută speculativă

Crize, războaie, dezastre naturale și alte circumstanțe de forță majoră

Prognoze (politice, economice)

Așteptările agenților economici cu privire la schimbările viitoare ale cursului de schimb (modificări ale masei monetare, natura politicilor față de sectorul privat, consecințele intervențiilor oficiale etc.)

Activitate ciclică de afaceri în țară și pe principalele piețe internaționale

Factori structurali (pe termen lung) ai modificărilor cursului de schimb

Starea competitivității internaționale a mărfurilor țării

Modificarea nivelului producției agregate (PIB) ca urmare a creșterii sau scăderii cererii agregate: creșterea producției agregate ca urmare a creșterii cheltuielilor guvernamentale, însoțită de o creștere a importurilor => deprecierea monedei naționale => scăderea exporturilor nete

Starea balanței de plăți a țării

Puterea de cumpărare a unităților monetare, ratele inflației: o crestere a nivelului preturilor in tara => o scadere a cererii de bunuri nationale si o crestere a cererii de import =>

Modificări ale veniturilor: creșterea veniturilor => creșterea cererii de import => scăderea cererii pentru moneda națională => deprecierea monedei naționale

Diferența ratelor dobânzilor în diferite țări: creșterea ratelor dobânzilor din țară => creșterea ofertei de valută străină (intrări de capital în valută) => creșterea cursului de schimb al monedei naționale

Reglementarea de stat a cursului de schimb

Gradul de deschidere al economiei

Modificări ale gusturilor consumatorilor: cresterea cererii de bunuri importate => scaderea cererii de moneda nationala => deprecierea monedei nationale

TIPURI DE RATURI DE SCHIMB:

nominal - schimb - prețul monedei unei țări, exprimat în unități monetare ale altei țări

real - exprimând prețul relativ al bunurilor produse în două țări

Cursul de schimb real caracterizează raportul în care mărfurile unei țări pot fi vândute în schimbul mărfurilor unei alte țări.

Comparați prețurile a două coșuri fixe de consum achiziționate de un consumator american și unul european (presupunând că bunurile sunt fabricate în propria țară). Lăsați coșul american să coste 1.400 USD și coșul european 1.000 USD. rata nominală este de 1,3 dolari pentru 1 euro. în acest caz, cursul de schimb real este:

O creștere (scădere) a acestui indicator se numește o depreciere (apreciere) reală a dolarului față de euro.

Cursul de schimb real este definit ca:

R= e P*/P, unde

e – cursul de schimb nominal, cotația directă;

P* - nivelul prețurilor în străinătate;

P este nivelul prețurilor interne

Cursul de schimb real evaluează competitivitatea unei țări pe piața mondială. o creștere a acestui indicator este o depreciere reală a nat. moneda - inseamna ca bunurile din strainatate s-au scumpit relativ si => competitivitatea producatorilor nationale a crescut

Tipuri de curs de schimb NOMINAL

Tipuri (moduri) de cursuri de schimb (după gradul de flexibilitate)

Rata fixa	Rată flotantă sau elasticitate totală ca urmare a plutirii libere (pure).
Banca centrală fixează cursul de schimb și își menține nivelul neschimbat prin reglementarea cererii și ofertei de monedă	cursul de schimb este stabilit sub influența cererii și ofertei pentru monedă, Banca Centrală nu intervine în jocul forțelor pieței de pe piața valutară
Avantaje - predictibilitate, certitudine - cursul ca ghid în dezvoltarea programelor de stabilizare și lupta împotriva inflației	Dezavantaje - lipsa unei politici monetare independente - doar sustinerea cursului de schimb - posibilitatea aparitiei unor erori in alegerea nivelului cursului de schimb	Avantaje – cursul de schimb ca „stabilizator automat” al balanței de plăți – nu necesită intervenția Băncii Centrale în mecanismul pieței	Dezavantaje - instabilitate, incertitudine - posibilitatea realizării politicii inflaționiste de către Banca Centrală

Metode de fixare a cursului de schimb:

1. Fixarea cursului de schimb într-o singură monedă

2. Utilizarea monedelor altor țări ca mijloc legal

3. Currency Board - fixând cursul de schimb în valută, emisiunea monedei naționale este pe deplin asigurată de rezerve valutare (de rezervă)

4. Fixarea cursului de schimb al monedei comune a țărilor la o singură valută străină

5. Fixarea cursului de schimb al monedei naționale la monedele altor țări-principali parteneri comerciali

6. Fixarea cursului la compozitul valutar - legarea la cursurile valutelor colective sau a coșurilor de valute

Curs de schimb flexibil limitat

raport stabilit oficial între monedele naționale, permițând mici fluctuații ale cursului de schimb în conformitate cu regulile stabilite

Tipuri de rate de schimb flexibile limitate

Rată de schimb flexibilă limitată la o singură monedă - menținerea fluctuațiilor cursului de schimb în anumite limite (7,25%) de la paritatea fixată oficial cu oricare valută străină

Flexibilitate limitată a cursului de schimb în cadrul politicii comune - flotarea comună a monedelor naționale în limita a 2,25% din cursul central de decontare

curs de schimb flotant

Rata de schimb ajustabilă - o rată care este modificată automat în conformitate cu o modificare a unui anumit set de indicatori economici

Curs de schimb flotant gestionat - o rată stabilită de o bancă centrală mai degrabă decât de piața valutară, dar cu modificări frecvente

Cursul de schimb flotant independent - o rată determinată pe baza raportului dintre cererea și oferta de valută pe piața valutară, statul care nu intervine în acest proces

Înot ghidat

un tip de curs de schimb flotant în care băncile centrale ale țărilor reglementează piața valutară pentru a atenua fluctuațiile nedorite ale cursului de schimb.

Zone țintă (un fel de cursuri de schimb fixe)

Legătura la o singură monedă	§ cursul este stabilit ținând cont de cursul oricărei monede forte § aproape că nu există ajustări ale cursului de schimb
Legarea la cărucior	§ cursul de schimb este stabilit ținând cont de cursul de schimb al principalilor parteneri comerciali ai țării sau monedele de tip coș
Legătura târâtoare	§ modificarea cursului de schimb zilnic cu o sumă pre-planificată și publicată
Legatura reglabila	§ o schimbare constantă a cursului cu o sumă neanunțată
Coridorul valutar	§ modificarea cursului de schimb zilnic cu o sumă necunoscută, dar în limitele anunțate
Consiliu monetar	§ creșterea masei monetare este acoperită doar de creșterea rezervelor valutare § nicio emisie pentru finanțarea deficitului bugetar § modificarea nivelului rezervelor valutare asociate balanței de plăți ajustează automat modificarea bazei monetare

Sistem mixt de cursuri de schimb

Implementarea relațiilor economice externe ale țărilor comunității mondiale este imposibilă fără utilizarea pe scară largă a relațiilor valutare, adică acele relaţii economice care apar în timpul funcţionării banilor în circulaţia internaţională. Forma de organizare şi reglementare a relaţiilor valutare, consacrate în normele contractuale internaţionale şi juridice naţionale, se exprimă în sistemul monetar.
Sistemul monetar este format din multe dintre elementele sale constitutive.
Baza sistemului monetar național este unitatea monetară a țării. În sensul restrâns al cuvântului, se numește moneda acestei țări. Se poate susține că moneda este unitatea monetară statutară a unui stat dat, folosită pentru a măsura mărimea valorii mărfurilor. În sensul larg al cuvântului, o monedă este bani folosiți în relațiile economice internaționale.
Următorul element al sistemului monetar este indicatorul convertibilității valutare, adică. capacitatea lor de a schimba în valută străină. În conformitate cu definiția Fondului Monetar Internațional, o monedă este considerată convertibilă dacă îndeplinește următoarele criterii: poate fi utilizată fără restricții pentru orice tranzacție; fără restricții poate fi schimbat cu orice altă monedă; acest schimb se face la un anumit curs oficial. Raportul de schimb dintre monedele naționale și valutele străine poate fi stabilit de stat sau poate fi unul de piață, i.e. determinată de raportul dintre cerere şi ofertă pe piaţa valutară. Există valute liber convertibile, parțial convertibile și neconvertibile, precum și convertibilitate internă și externă a valutelor.
Monedele liber convertibile sunt monedele acelor țări în care nu există restricții privind operațiunile curente ale balanței de plăți, unde nu există restricții valutare pentru persoanele fizice și juridice, atât interne, cât și străine, este permisă utilizarea nestingherită a monedei în toate tipurile de tranzacții externe. Monedele parțial convertibile includ monedele acelor țări în care anumite restricții valutare se aplică anumitor domenii de activitate economică străină sau anumitor categorii de persoane. Monedele neconvertibile sau închise sunt monedele acelor țări în care regimul de convertibilitate nu se aplică cetățenilor acestora (rezidenți) și cetățenilor străini (nerezidenți). Cu convertibilitatea internă, libertatea deplină de a schimba bancnotele naționale cu cele străine este acordată doar rezidenților, iar nerezidenții rămân în regim de neconvertibilitate. Cu convertibilitatea externă, dimpotrivă, numai nerezidenții au libertățile corespunzătoare, în timp ce persoanele fizice și juridice din țara dată nu au o astfel de libertate.
Convertibilitatea ca legătură c. piata mondiala presupune deschiderea pietei interne catre concurenta straina, prin urmare, pune economia nationala in conditii destul de dure. În lipsa protecției de stat necesare, aceasta poate duce la deplasarea de pe piață a producătorilor autohtoni necompetitivi din cauza importului de produse sau a pătrunderii capitalului străin pe piața internă prin investiții directe.
Introducerea de către o țară a convertibilității monedei naționale își pune economia în condiții de concurență internațională acerbă, crește impactul asupra funcționării acesteia al factorilor externi, inclusiv negativi. Practica mondială arată că introducerea convertibilității necesită întotdeauna o pregătire serioasă din partea economiei.
Monedele de rezervă (sau cheie) ocupă un loc special printre monedele naționale convertibile. Ele îndeplinesc funcțiile de plată internațională și de fond de rezervă, servesc drept bază pentru determinarea parității valutare și a cursului de schimb pentru alte țări și sunt utilizate pe scară largă pentru intervenții valutare. Astfel de monede includ dolarul american, marca germană, yenul japonez, lira sterlină și altele.
Un element important al sistemului monetar este cursul de schimb – „prețul” unității monetare dintr-o țară, exprimat în unități monetare ale altor țări. Baza cursului de schimb este paritatea valutară - raportul legal stabilit între cele două valute. În prezent, cursul de schimb se bazează pe paritatea valutară - raportul dintre valute stabilit prin lege și fluctuează în jurul acestuia. Paritățile valutare pot fi stabilite și pe baza unității valutare internaționale DST (drepturi speciale de tragere). De la mijlocul anilor '70. au început să fie introduse parităţi pe baza coşului valutar. Coș valutar - un set de valute utilizate la cotarea valutelor străine pentru a determina cursul unei monede naționale sau regionale. La calcularea coșului valutar, datele privind ponderea unei anumite țări în produsul național brut total, cifra de afaceri din comerțul exterior al grupului corespunzător de țări sunt utilizate ca „ponderi”.
În orice moment, este posibil ca cursul de schimb să nu coincidă cu paritatea valutară. Abaterea cursului de schimb de la paritatea sa este determinată în primul rând de starea balanței de plăți a țării. Balanța de plăți este raportul dintre suma tuturor plăților efectuate de o anumită țară către alte țări și suma tuturor încasărilor primite de aceasta din alte țări. Dacă încasările de plăți către o anumită țară depășesc plățile acesteia în străinătate, atunci balanța de plăți este activă (are sold pozitiv), dacă invers, este pasivă (are sold negativ). Dacă deficitul balanței de plăți se cronicizează, statul poate fi obligat să-și devalorizeze moneda; cu o balanță de plăți activă stabilă, pentru a-și proteja economia de efectele negative ale pieței externe, moneda națională poate fi reevaluată.
Starea cursului de schimb este influențată și de factori precum inflația, gradul de utilizare a acestei monede în reglementările internaționale, diferența dintre ratele dobânzilor din diferite țări, gradul de încredere în moneda națională pe piața mondială.
Dacă statul stabilește în mod rigid cursul de schimb al monedei sale naționale cu cel străin, cursul său de schimb se numește fix. Dacă cursul de schimb nu este fix oficial, ci depinde de cererea de monedă și de oferta acesteia, există un curs de schimb „flotant”. Cu toate acestea, acesta din urmă este și reglabil. Una dintre metodele unei astfel de reglementări este intervenția valutară, adică. impact asupra cursului de schimb al monedei naționale prin cumpărarea și vânzarea de valută străină. Deci, pentru a crește cursul monedei naționale, banca centrală va vinde valută străină în schimbul celei naționale și invers.
Cursul de schimb este un instrument important al politicii economice externe. Starea și dinamica sa au un impact semnificativ asupra volumului și structurii producției industriale, comerțului exterior, structurii ocupării forței de muncă din țară, stării prețurilor de export și import și competitivității firmelor.
Sistemul monetar mondial în dezvoltarea sa a trecut printr-o serie de etape (numite și tipuri de sisteme monetare). Din punct de vedere istoric, sistemul standard de aur a apărut primul, existând sub forma unei monede de aur și a unui standard de lingouri de aur. Formalizat legal în 1867 la Conferința de la Paris. Principalele sale caracteristici sunt: ​​circulația pe piața internă a monedelor de aur, care erau considerate principala formă de bani; calculul prețurilor tuturor bunurilor în unități de aur; baterea nelimitată a monedelor de aur de către monetăriile de stat; schimbul gratuit al tuturor celorlalți bani pentru aur la valoarea nominală; stabilirea legislativă a conținutului de aur al fiecărei unități monetare; fără restricții privind importul și exportul de aur
Expansiunea rapidă a circulației mărfurilor a dus la o creștere la fel de rapidă a cantității de credit și a monedei de hârtie, ceea ce a forțat aurul să iasă din circulație. 1914 este considerată data prăbușirii sistemului standard de aur (doar în SUA s-a păstrat încă).
Unele țări au încercat după Primul Război Mondial să restabilească sistemul standard de aur într-o formă modificată cunoscută sub numele de standardul de lingouri de aur. Esența acesteia este următoarea: aurul a fost recunoscut ca element principal al sistemului monetar; se permitea schimbul de bancnote cu lingouri de aur destul de mari (cu o greutate de obicei de 12,5 kg); aurul nu a fost folosit în comerțul cu amănuntul și a trecut complet în circulația angro și internațională.
La Conferința de la Genova din 1922 a fost aprobat sistemul de etalon al schimbului de aur, conform căruia băncilor centrale li se permitea să-și schimbe bancnotele nu direct în aur, ci în valută străină (motto-uri), care, la rândul lor, era schimbată în aur. Dolarul și lira sterlină au fost alese ca monede motto. Sistemele monetare din 30 de țări s-au bazat pe acest sistem.
Criza din 1929-1933 a încălcat stabilizarea valutară pe termen scurt. Sistemul monetar mondial s-a împărțit într-un număr de blocuri valutare, care sunt grupări de țări care folosesc moneda țării care conduce blocul ca mijloc internațional de plată, față de care trebuie să mențină cursul de schimb al monedei lor la un anumit nivel. Prăbușirea sistemului monetar mondial într-un număr de blocuri monetare independente a avut un impact foarte negativ asupra dezvoltării relațiilor economice externe și, în special, asupra dezvoltării comerțului exterior. A apărut întrebarea cu privire la necesitatea dezvoltării unor norme internaționale care să guverneze relațiile valutare dintre țările din lumea postbelică.
În 1944, la o conferință de la Bretton Woods (SUA), a fost elaborat un acord privind viitorul sistem monetar mondial, care a primit același nume. Principiile pe care s-a bazat sistemul monetar de la Bretton Woods s-au rezumat la următoarele: funcția monedei mondiale a fost reținută de aur, în timp ce dolarul american și lira britanică erau folosite ca monede de rezervă; schimbul de dolari în aur de către băncile centrale și agențiile guvernamentale din alte țări din Trezoreria SUA la cursul de 35 de dolari. per 1 uncie troy (aproximativ 31,1 g); introducerea parităților valutare fixe denominate în dolari sau aur; cursurile de schimb ale pieței nu s-au putut abate de la paritățile fixe cu mai mult de + 1%; țările participante s-au angajat să nu facă modificări unilaterale ale cursurilor lor de schimb. Fondul Monetar Internațional a fost înființat pentru a implementa și gestiona sistemul adoptat. Sistemul Bretton Woods a consolidat poziția dominantă a dolarului american în relațiile economice externe.
Dominanța monedei SUA a fost subminată în anii 1960. Cheltuieli militare uriașe, punerea în aplicare a politicii Războiului Rece a dus la un deficit în balanța de plăți a țării. Un deficit prelungit al balanței de plăți a provocat o scurgere de aur din Statele Unite. Mijloacele de acoperire a balanței pasive de plăți au fost și dolari SUA (întrucât erau moneda de rezervă). De-a lungul timpului, o cantitate imensă de monedă americană s-a acumulat în afara Statelor Unite. Pe măsură ce deficitul balanței de plăți a SUA s-a adâncit și rezervele sale de aur s-au redus, încrederea în dolar a început să scadă. A început un „zbor masiv de la dolar”. În 1968, Statele Unite au abolit parțial și în 1971 complet schimbul gratuit de dolari pentru aur. Devalorizarea dolarului american în 1971 cu 7,89% și în 1973 cu 10% a indicat că sistemul monetar de la Bretton Woods practic încetase să mai existe.
Etapa actuală în dezvoltarea sistemului monetar mondial este asociată cu Acordul Jamaica (care a intrat în vigoare în 1978), care a pus bazele unui nou sistem monetar jamaican. Principiile principale ale funcționării sale sunt abolirea unui preț oficial ferm pentru aur, ceea ce echivalează cu eliminarea conținutului de aur al tuturor monedelor; permis să cumpere și să vândă aur la prețurile pieței; oprirea schimbului de dolari în aur pentru băncile centrale și organismele guvernamentale; s-a permis regimul de „flotare liberă” a valutelor; a fost recunoscut dreptul de a forma grupări monetare regionale; unele monede naționale (dolarul american, yenul japonez, marca germană și unele altele) și unitățile de cont internaționale – DST – au început să fie folosite ca monedă mondială. DST-urile sunt fonduri internaționale de plată și rezervă emise de FMI și utilizate pentru decontări internaționale fără numerar, prin înscrieri în conturi speciale și ca unitate de cont a FMI.
Utilizarea diferitelor monede naționale și internaționale în relațiile monetare internaționale, deși a privat oficial dolarul de rolul de monopol al unei monede de rezervă, practic nu i-a zdruncinat poziția dominantă în sistemul monetar mondial.
În cadrul sistemului monetar mondial, principalele structuri de reglementare sunt Fondul Monetar Internațional și Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare.
Fondul Monetar Internațional (FMI) este organismul central de reglementare al sistemului monetar mondial. Sarcinile sale principale sunt: ​​să ofere un mecanism permanent pentru consultări interguvernamentale și cooperare pe probleme valutare; stabilizarea cursurilor de schimb și prevenirea deprecierii monedelor naționale; acordarea de credite pentru compensarea deficitelor din balanta de plati; completarea rezervelor valutare ale membrilor săi prin emiterea și distribuirea de DST; formarea resurselor sale financiare în principal pe cheltuiala cotelor de contribuții din partea membrilor săi
Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare (BIRD) este o organizație interguvernamentală a cărei sarcină principală este de a stimula dezvoltarea economică a țărilor membre BIRD, de a promova dezvoltarea comerțului internațional și de a menține balanța de plăți. Aprobat concomitent cu FMI la Conferința de la Bretton Woods din 1944. Numai țările care au aderat la FMI pot fi membre ale Băncii. Activitatea principală a BIRD este acordarea de împrumuturi pe termen lung la o rată a dobânzii destul de ridicată. BIRD are două sucursale - Asociația Internațională de Dezvoltare (MAP) și Corporația Financiară Internațională (IFC). MAP este specializată în principal în promovarea dezvoltării economice a țărilor cel mai puțin dezvoltate în curs de dezvoltare și emite împrumuturi fără dobândă pe 50 de ani. IFC se concentrează pe acordarea de împrumuturi capitalului privat pe o perioadă de până la 15 ani la rate ale dobânzii nu mai mici decât ratele pieței.
Grupul de instituții BIRD, MAP și IFC se mai numește și Banca Mondială.

Studiul economiei mondiale și al relațiilor economice internaționale necesită luarea în considerare a faptului că economiile naționale, fiind elemente constitutive ale sistemului economic mondial, au propriile sisteme monetare și financiare naționale.

Sistemul monetar național(NVS) este o formă de organizare a relațiilor valutare ale țării, determinată de legislația valutară a acesteia. Caracteristicile NVS sunt determinate de gradul de dezvoltare și de specificul economiei țării. NVS include astfel de componente principale precum:

• - unitatea monetară națională (moneda națională);
• - mecanismul de formare a cursului de schimb;
• - conditiile de convertibilitate a monedei nationale;
• - prezența sau absența restricțiilor valutare;
• - componența rezervelor oficiale de aur și valutar ale țării;
• - procedura de implementare a reglementărilor internaționale ale țării;
• - autorităţile naţionale care reglementează relaţiile valutare.

Legătura dintre NVS din diferite țări este cursul de schimb sau rata de paritate. O tranzacție valutară este schimbul de bani dintr-o țară cu bani dintr-o altă țară. Fiecare monedă națională are un preț în moneda altei țări. Asta e Rata de schimb. Ziarele financiare publică tabele cu cursurile de schimb zilnice. Se numește anunțul prețului valutar cotația valutară. Fiecare preț poate fi reflectat în două moduri: citat direct, când se anunță prețul valutei străine, exprimat în unități ale monedei naționale (de exemplu, 1 dolar = 25 de ruble; 1 euro = 35 de ruble) sau citat invers, cand se anunta pretul monedei nationale, exprimat in unitati valutare (1 rubla = 1:25 dolari; 1 rubla = 1:35 euro). Este clar că aceste perechi de prețuri sunt reciproce, iar fiecare curs de schimb poate fi citit în ambele sensuri. În Rusia, folosesc o cotație directă a monedelor și, de exemplu, în Marea Britanie - una inversă.

Cotațiile valutare apar în cea mai mare parte ca urmare a comerțului dintre bănci, iar piața valutară constă în tranzacții valutare între bănci. Cu excepția unor piețe specializate (cum ar fi Piața Monetară Internațională din Chicago), piața valutară nu este un loc de adunare pentru cumpărători și vânzători pentru a-și „striga” dorința de a cumpăra sau de a vinde valute. Pe „piețele valutare” brokerii stau la birourile lor în diferite bănci și comunică între ei prin computer sau prin telefon. Terminalul computerului arată cotațiile curente ale tuturor monedelor majore cu data tranzacțiilor. Fiecare bancă importantă își trimite cotația valutară, care arată cu ce curs banca este pregătită să tranzacționeze cu alți parteneri. Orice bancă care dorește să încheie o tranzacție va apela mai întâi la cotațiile de pe computer. După ce a găsit o rată potrivită, banca cumpărătoare contactează banca vânzătoare și încheie o înțelegere pentru a obține cel mai bun preț de ofertă. De regulă, într-un minut sunt reglementate diferite formalități, iar tranzacția se încheie prin acordul verbal al părților, iar documentele care confirmă tranzacția sunt transmise ulterior. Într-o serie de țări, totuși, au fost create schimburi valutare speciale care funcționează o anumită perioadă de timp, cum ar fi, de exemplu, MICEX - Bursa de valută interbancară din Moscova.

Agenții mari participă la tranzacționarea valutară pe piața interbancară. Cotațiile de schimb publicate iau în considerare tranzacțiile în valoare de cel puțin 1 milion USD. Și deoarece milioane de tranzacții sunt efectuate în fiecare minut, mărimea câștigurilor și pierderilor din cursul de schimb poate fi uriașă. Oricine reacționează puțin mai încet sau, dimpotrivă, prea încântat, la orice știre (de exemplu, la mesajul despre creșterea rapidă a masei monetare în China, despre greva șoferilor de camioane din Europa, despre criza ipotecilor din SUA și amenințarea acestei crize în Rusia etc.), poate pierde bani cu o viteză extraordinară. Experții notează că tranzacționarea valutară este o muncă foarte vie și intensă, dar, în medie, profesioniștii „câștigă” mai mulți bani decât pierd.

Piețele valutare moderne sunt cu adevărat globale, „deschise” și funcționează non-stop. Piața valutară mondială include piețele naționale (locale), regionale și globale. Piețele globale sunt concentrate în centre financiare internaționale (IFC) - locuri de concentrare a băncilor, instituțiilor financiare și de credit specializate. MFC efectuează tranzacții internaționale în valută, credit, financiare, tranzacții cu valori mobiliare, aur. Printre MFC, există o piață valutară în Tokyo, Londra, New York, Paris, Frankfurt pe Main. La începutul anilor 1990 aproximativ 50% din tranzacțiile valutare internaționale au fost efectuate pe trei piețe valutare globale: Londra, New York, Tokyo. În anii 1980 au apărut noi centre multifuncționale în fostele „curți” ale economiei mondiale – în Bahrain, Panama, Bahamas și Insulele Cayman. Ei operează offshore offshore) principii (tranzacțiile financiare nu fac obiectul reglementării naționale, există un regim de schimb preferențial).

Pe arena internațională, monedele iau aceleași forme ca și banii din țară: doar o mică parte a pieței valutare este în schimbul de numerar, în timp ce marea majoritate a activelor monetare vândute pe piețele valutare iau forma unui depozit la vedere în băncile de top care tranzacționează între ele.

Oamenii și firmele cumpără și vând valute dintr-o varietate de motive.

În primul rând, există o pondere foarte mare de pur tranzactii speculative datorită modificărilor constante ale cotațiilor valutare atât într-o direcție cât și în cealaltă.

În al doilea rând, deținerea acestei sau acelei monede este considerată de entitățile comerciale ca o modalitate de a „ asigurare» activele lor financiare(în Rusia în anii 1990, o astfel de „asigurare” a dus la „dolarizarea” întregii economii). Rețineți, totuși, că o astfel de „asigurare” în sine are nevoie de asigurare.

În al treilea rând, comerțul internațional „forțează” entitățile economice să aibă o anumită monedă pentru decontările privind furnizarea de bunuri și servicii. Pentru astfel de clienți, piața valutară oferă servicii de compensare, ajutând fiecare parte să finalizeze afacerea cu ceea ce consideră că este cea mai preferată monedă disponibilă. Piața valutară oferă servicii de compensare atât cercurilor de afaceri, cât și clienților individuali (turiști, lucrători oaspeți).

Tranzacțiile valutare asociate cu exportul și importul de bunuri și servicii din fiecare țară reprezintă teoretic baza pentru determinarea valorii monedei naționale. Asa de, Exportul de mărfuri rusești creează o cerere de ruble și o ofertă de valută străină pe piața valutară mondială în măsura în care exportatorul rus preferă au ruble la sfârșitul tranzacției și nu o altă monedă și, prin urmare, cumpărători străini forţat oferă spre vânzare propria monedă. Dacă exportatorii ruși doresc să aibă valută străină la îndemână, exporturile rusești nu vor crea o ofertă de valută străină și cerere de ruble pe piața valutară. Import de bunuri presupune în consecință vânzarea monedei naționale în vederea achiziționării uneia străine, adică creează cererea de valută străină și oferta de valută națională în măsura în care exportatorii străini preferă să primească plata pentru bunurile lor în propria monedă. Dacă un exportator străin dorește să aibă ruble la sfârșitul tranzacției, importurile rusești nu vor genera o ofertă de ruble și cerere de valută străină pe piața valutară.

Proprietarii de valute, care intră pe piața valutară pentru a schimba valută, intră foarte rar în tranzacții valutare între ei, de obicei apelează la banca lor. De exemplu, o firmă rusă care vinde avioane către Regatul Unit pentru lire sterline ar cere unui importator englez să plătească și să vândă lire sterline unei bănci rusești, care ar vinde obligația în lire sterline unei alte bănci care dorește să cumpere valută britanică pentru ruble. După cum am observat deja, băncile mari cumpără și vând valute pe piața valutară interbancară prin intermediul brokerilor de schimb valutar.

Faptul că cursurile de schimb sunt supuse fluctuațiilor (uneori ascuțite și semnificative) îi face pe oameni să reacționeze diferit. Unii nu vor să depindă de care va fi cursul de schimb în viitor, ei caută să evite riscul valutar, alții nu sunt contrarii să se „joace” cu cursurile de schimb. Participanții la piața valutară sunt astfel împărțiți în garduri vii (muncitor care face garduri) Și speculatorii.

Asigurare sau acoperire (acoperire) riscul valutar este o acțiune menită să nu evite nici activele nete, nici pasivele nete într-o anumită monedă. Asigurarea este o activitate normală a acelor entități pentru care tranzacțiile financiare internaționale au o importanță secundară. Ei caută adesea să scape de pasivele nete în valută străină și, prin urmare, evită necazurile care decurg din condițiile în schimbare rapidă a pieței valutare internaționale. Cealaltă parte a asigurării este speculație, acestea. „asumarea” de obligații valutare, a căror valoare viitoare nu este determinată. Majoritatea acestor obligații se bazează pe un calcul conștient, deși aproximativ, pe așteptările privind prețurile viitoare ale valutelor interne și străine (luând în considerare ratele dobânzilor la depozitele în valută națională și străină).

De exemplu, o firmă rusă trebuie să plătească 100.000 USD. peste trei luni. Este posibil ca firma să nu aștepte această perioadă pentru a cumpăra 100.000 USD. la o rată necunoscută; ea preferă să joace în siguranță și să cumpere dolari astăzi la o rată cunoscută pentru a plăti această sumă mai târziu. Dolarii cumpărați pot fi plasați pe un depozit bancar de trei luni în dolari cu dobândă. Să presupunem că astăzi cursul de schimb este astfel încât 1 dolar. = 25 de ruble. Prin urmare, astăzi trebuie să schimbați 2,5 milioane de ruble. Dar puteți risca și puneți astăzi aceste 2,5 milioane de ruble. pe un depozit de ruble purtătoare de dobândă de trei luni, astfel încât în ​​trei luni o sumă mare în ruble să poată fi schimbată în dolari. Dacă în aceste trei luni are loc o întărire a rublei, atunci compania va câștiga. Dar dacă, dimpotrivă, dolarul se întărește, iar rubla slăbește? În general, profitabilitatea operațiunilor speculative cu valută depinde de câte procente va crește (scădea) valoarea valutei peste diferența dintre ratele dobânzilor la depozitele în valută națională și străină.

Piețele valutare moderne se caracterizează astfel particularități, Cum:

• 1) instabilitatea cursurilor de schimb;
• 2) amploarea uriașă a tranzacțiilor speculative;
• 3) globalizarea și integrarea piețelor valutare pe baza internaționalizării relațiilor economice mondiale;
• 4) descentralizarea și unificarea tranzacțiilor valutare;
• 5) utilizarea pe scară largă a mijloacelor automate de comunicare în tranzacții.

Astfel, piața valutară modernă este de fapt o rețea de contacte telefonice, telefax și alte contacte „virtuale” între principalii participanți la tranzacționarea valutară și realizează următoarele: funcții:

• 1) deservește circulația internațională a mărfurilor, serviciilor, capitalului;
• 2) servește mișcării capitalului speculativ;
• 3) asigură formarea cursurilor de schimb;
• 4) oferă mecanisme de protecție împotriva riscurilor valutare.

TEMA: RELAȚII VALUTARE ÎN ECONOMIA MONDIALĂ

SISTEMUL VALUTAR: CONCEPT, FORME.

CONCEPTUL DE PIEȚA EXTERNĂ. FUNCȚII ȘI TIPURI DE PIEȚE VALUTARE.

POLITICA MONETARĂ A STATULUI: CONCEPTUL, INSTRUMENTE, DIRECȚII.

SISTEMUL VALUTAR ȘI POLITICA VALUTARĂ A REPUBLICII BELARUS

PRELERE: RELAȚIILE VALUTARE ÎN ECONOMIA MONDIALĂ.

1. PIAȚA VALUTĂ: CONCEPTUL, FUNCȚII, STRUCTURA INSTITUȚIONALĂ, TIPURI ȘI CARACTERISTICI. OPERAȚIUNI VALUTARE. HEDING. SPECULAȚII.

2. SISTEME VALUTARE REGIONALE. EMS. EURO: CRITERII ŞI CONSECINŢE ALE INTRODUCERII PENTRU ECONOMIILE UE.

3. POLITICA MONETARĂ A STATULUI: CONCEPTUL, INSTRUMENTE, DIRECȚII. REGLEMENTAREA INTERNAȚIONALĂ A SISTEMULUI MONETAR ȘI DE CREDIT MONDIAL.

4. SISTEMUL MONETAR ȘI POLITICA MONETARĂ A REPUBLICII BELARUS.

1. Piața valutară este sfera relațiilor economice care decurg din vânzarea și cumpărarea de valute (tranzacții valutare) și operațiuni legate de investirea capitalului valutar.

Tranzacție valutară (operațiune)

– (în mod restrâns) este schimbul banilor unei țări cu banii alteia la un anumit curs de schimb nominal;

- (în linii mari) acestea sunt toate acțiunile efectuate de participanții pe piețele valutare.

Piețele valutare naționale, care deservesc mișcarea fluxurilor de numerar în interiorul țării, sunt integrate în piața valutară mondială.

Piața valutară mondială leagă între ele piețele valutare naționale.

Condiții preliminare pentru formarea pieței valutare mondiale

q dezvoltarea piețelor naționale și contracția acestora

q internaţionalizarea relaţiilor economice

q concentrarea capitalului în producție și bancar

q dezvoltarea telecomunicațiilor interbancare

Funcțiile pieței valutare

è prestarea de valută și servicii de credit și decontare pentru operațiuni legate de circulația internațională a mărfurilor, serviciilor și capitalului

è formarea cursului de schimb pe baza cererii si ofertei pentru moneda

è acționând ca instrument de implementare a politicii monetare a băncii centrale

è oferind o oportunitate de a asigura (acoperi) riscurile valutare

è permițând speculația valutară

è transferul puterii de cumpărare dintr-o țară în alta

è asigurarea interconectarii cu pietele financiare

è diversificarea rezervelor valutare ale băncilor și statelor

Structura instituțională a pieței valutare

1/ Băncile centrale - reglementează cursurile de schimb

2/ Brokeri valutari, firme de brokeraj, schimburi valutare - intermediari intre banci motto pe piata valutara interbancara

3/ Motto băncile (au dreptul de a efectua tranzacții valutare), băncile transnaționale - sunt intermediari între cumpărătorii și vânzătorii de valută

4/ Turiști, exportatori, importatori, investitori, hedgers, speculatori, fonduri de investiții, CTN etc. - cumpără sau vinde direct valută

Tipuri de piețe valutare

(din punct de vedere al volumelor, al naturii tranzacțiilor valutare și al numărului de valute implicate în tranzacții)

Tipuri de tranzacții valutare

1. Tranzacții valutare - tranzacții de cumpărare și vânzare de valută

1.1. Tranzacție spot - livrare imediată a monedei în numerar (în termen de 2 zile lucrătoare) pentru decontări internaționale

1.2. Tranzacție swap - una dintre părți transferă o anumită sumă și o dobândă fixă ​​pe aceasta într-o valută către cealaltă parte în schimbul unei sume echivalente (la cursul spot) și a unei dobânzi fixe într-o altă valută, în același timp se încheie o tranzacție forward pentru o operațiune inversă în viitor (combinând tranzacții spot și forward)

1.3. Tranzacție cu opțiuni - una dintre părți pentru o recompensă bănească (prima) către partea opusă primește dreptul (dar nu și obligația) de a cumpăra sau vinde o anumită sumă de valută străină la un preț fix pentru o anumită perioadă de timp, iar cealaltă parte se obligă să își exercite acest drept

1.4. Tranzacție futures - o tranzacție pentru furnizarea unei anumite sume de valută după o anumită perioadă la cursul fixat la momentul încheierii acesteia

1.5. Arbitraj - tranzacții speculative pentru profit

1.6. tranzacție forward

1.7. afacere futures

2. Operațiuni valutare de depozit și credit - operațiuni ale băncilor comerciale de atragere și plasare de fonduri valutare

3. Servirea comerțului exterior și a altor reglementări internaționale în formele acceptate în practica internațională

4. Deservirea deținătorilor de carduri de credit și a altor tranzacții necomerciale (transferuri, servicii turistice etc.)

Tranzacții forward și futures

Criteriu	afacere futures	tranzacție forward
Membrii	Bănci, corporații, investitori individuali, speculatori	Bănci și mari corporații. Acces limitat pentru firme mici și investitori individuali
Metoda de comunicare	Participanții la tranzacție nu se cunosc, comunicând prin intermediul casei de compensare	Un participant îl cunoaște pe altul făcând o afacere în afara schimbului
Intermediarii	Brokerii	De obicei fără intermediari
Locul și metoda tranzacției	La schimb	Pe piaţa valutară interbancară prin telefon, telex etc.
Depozit special	Creat pentru a acoperi riscul	Nu este creat dacă nu există intermediari
Dimensiunea comerțului	Contract standard (10 mii USD etc.)	Orice sumă
Furnizare de valută	Rareori efectuate (1-6% din tranzacții)	Implementat în baza majorității contractelor
Proprietate	Moneda nu este transferată, se plătește diferența dintre prețul de cumpărare și prețul de vânzare al futures	Proprietatea asupra monedei este transferată de la vânzător la cumpărător
Gradul de lichiditate	Lichiditate ridicată	Lichiditate scăzută
Probabilitatea de executare a contractelor	înalt	Scăzut

Acoperire

v implică încheierea de tranzacții futures pentru a asigura prețul sau profitul, adică. asigurarea riscului valutar prin crearea de creanțe reconvenționale și datorii în valută

v agenții economici, care doresc să reducă riscul asociat fluctuațiilor cursului de schimb care au un impact negativ asupra capitalului lor, urmăresc să scape de pasivele nete în valută, i.e. realizarea unui echilibru între active și pasive într-o anumită monedă

Dacă un exportator german primește venituri în valută de 100.000 USD și dorește să scape de incertitudinea în evaluarea valorii viitoare a acestora, el poate schimba imediat dolarii primiți cu euro la cursul curent și îi poate investi cu dobândă în Germania, indiferent de perioada în care este necesară această sumă.

Speculații valutare

v asumați un joc pe prețul viitor al monedei pentru a obține câștigul maxim din tranzacția valutară

v comportamentul speculatorilor depinde de diferența dintre ratele dobânzilor de pe piața monetară națională și cea externă și de modificările așteptate ale cursului de schimb

v profitabilitatea speculației în valută depinde de cât de mult va scădea moneda peste diferența dintre ratele dobânzilor la depozitele în valută națională și străină și de modul în care participanții de pe piață vor fi capabili să prezică corect schimbările așteptate ale cursului de schimb

Dacă un exportator german care a primit venituri în valută de 100.000 USD, de care va avea nevoie în 6 luni, nu se așteaptă la nicio modificare a cursului de schimb, atunci va investi suma primită într-o bancă americană dacă rata dobânzii în SUA este mai mare decât în ​​Germania, și va schimba dolari în euro în 6 luni.

Dacă rata dobânzii este mai mare în Germania, exportatorul va schimba imediat suma primită în euro și le va investi în active germane.

Dacă presupunem că nivelul ratelor dobânzilor în SUA și Germania este același (de exemplu, 4% pentru un depozit de 6 luni), dar se așteaptă ca euro să se deprecieze de la 1,1 la 1,2 euro pe dolar, atunci este mai profitabil pentru exportator să depună bani într-o bancă americană și să-i schimbe în euro în 6 luni, ceea ce îi va permite să primească o sumă mare în loc de 1,1 mii euro x104,2 mii (1,04,2) x10,2 mii euro de 114,4 mii euro ( 1,1 x 1,04 x 100 mii) astăzi.

Caracteristicile pieței valutare mondiale

(nu este concentrat într-un singur loc

(leagă între ele piețele valutare naționale cu ajutorul mijloacelor moderne de comunicare

(nu este un loc de adunare pentru cumpărători și vânzători

(comunicarea dintre vânzător și cumpărător are loc prin computer, telefon, rețele de satelit

(tranzacțiile valutare se încheie prin acord verbal

(toate formalitățile tranzacției sunt reglementate în 1-2 minute, documentele sunt trimise mai târziu sau nu se trimit deloc

(globalizarea și integrarea sa se dezvoltă datorită dezvoltării instrumentelor de comunicare și a investitorilor transnaționali

(tinde spre descentralizare și la scara globală a tranzacțiilor valutare

(există o unificare a tranzacțiilor valutare

(scala tranzacțiilor speculative se extinde

(creșterea instabilității cursurilor de schimb

(la sfârșitul anilor 1980, băncile făceau 85-95% din tranzacțiile valutare, la mijlocul anilor 1990 - fonduri de investiții

(în anii 1990, 50% din tranzacțiile valutare internaționale au fost efectuate pe piețele valutare din Londra, New York, Tokyo

(în anii 1980 au apărut noi centre financiare în zonele offshore ale țărilor în curs de dezvoltare

2. Sistemele monetare regionale. EMS. Euro: criterii și consecințe ale introducerii pentru economii UE.

Sistemul monetar regional - o formă de organizare a relațiilor monetare internaționale în regiunea internațională.

Exemple RBC

q în Europa – Sistemul Monetar European

q în Asia - sistemul fondului monetar arab, sistemul Asian Clearing Union

q în Africa - Uniunea Monetară a Africii de Vest și Uniunea Monetară a Africii Centrale, Sistemul Casei de Compensare din Africa Centrală

q în America Latină - sistemele valutare ale Casei de Compensare din America Centrală, Asociația pentru Integrare din America Latină, Fondul Andin de Rezervă

q în Eurasia - în octombrie 1994, (la un an după ce zona rublei a încetat să mai funcționeze), țările CSI au încheiat un acord privind Uniunea plăților, care s-a dovedit ulterior a fi ineficient

Forme de integrare valutară:

1. Interacțiunea în domeniul organizării plăților și decontărilor reciproce

è bazat pe ideea lui J. M. Keynes privind crearea unei uniuni internaționale de compensare

èutilizat de țările cu monede parțial sau neconvertibile care se confruntă cu o lipsă de rezerve valutare

èimplică decontări reciproce între țările care au încheiat un acord sau utilizarea decontărilor reciproce exclusiv în monedele țărilor care au încheiat un acord

à Comunitatea Europeană - mai multe variante ale acestui sistem:

à 1947 - acorduri bilaterale de plată care au servit 2/3 din comerțul intra-european

în 1947-1950 - primul, al doilea și al treilea acord privind plățile europene care vizează extinderea decontărilor multilaterale și utilizarea mecanismelor de decontare reciprocă în mai multe etape

în 1950-1958 - un sistem de decontări multilaterale în cadrul Uniunii Europene a Plăților (EPU)

à 1959 - Introducerea convertibilității monedelor naționale pentru tranzacțiile curente

à Casa de compensare din America Centrală

à Asociația Latino-Americană de Integrare

à Fondul andin de rezervă

à Fondul monetar arab

à Asian Clearing Union

à Casa de compensare din Africa Centrală

2. Cooperare pentru stabilizarea cursurilor de schimb ale monedelor naționale

èfolosit de țările care au obținut un anumit succes în dezvoltarea integrării economice regionale și au rezerve valutare semnificative

èimplică o acțiune comună a țărilor semnatare pentru a-și stabiliza cursurile de schimb

Comunitatea economică Europeană:

à din 1972 - "șarpele monedei europene", care a limitat fluctuațiile cursurilor de schimb ale monedelor naționale ale țărilor participante între ele în limite înguste - 2,25% din paritatea centrală

à până în martie 1973 a existat un „șarpe în tuneluri”

à În 1979, „șarpele valutar” a fost înlocuit de mecanismul cursului de schimb, care a durat până la înființarea Uniunii Monetare Europene în 1999.

3. Consolidarea în cadrul uniunii monetare

èfolosit de țări aflate într-un stadiu profund de integrare și gata să-și limiteze suveranitatea economică

è implică stabilirea unor cursuri de schimb fixate reciproc sau utilizarea unei monede unice

à Uniunea Monetară Europeană (UEM)

à Uniunea Monetară Vest-Africană

à Uniunea Monetară din Africa Centrală

à Uniunea Monetară Latină (începutul secolelor XIX - XX)

à Uniunea Monetară Scandinavă (începutul secolelor XIX - XX)

Etapele dezvoltării Sistemului Monetar European (SME)

Etapa 1. (1959-1971). Armonizarea politicii monetare:

§ armonizarea politicii economice (Art. 105 din Câinele Roman.)

§ formarea unui comitet monetar consultativ care să accelereze coordonarea politicii monetare (Art. 105 al Câinelui Roman.)

Etapa 2. (1972-1979) „Șarpele monedei europene”:

§ amplitudinea fluctuațiilor valutelor Germaniei, Franței, Italiei, Țărilor de Jos, Belgiei și Luxemburgului între ele este limitată

§ Băncile centrale au coordonat intervenţiile pe piaţa valutară

§ au fost permise limite pentru fluctuațiile cursurilor de schimb ale țărilor CEE între ele - de la 1,125 la 4,5% în diferiți ani

§ daca cursul tarii scade sub limita admisa, banca centrala trebuia sa intervina

Etapa 3. (1979-1983) Sistemul Monetar European (EMS):

§ a fost creat la inițiativa președintelui francez Giscard d „Estaing și a cancelarului german G. Schmidt

§ era un ansamblu de relaţii economice legate de funcţionarea unei monede unice pe teritoriul integrării

§ Crearea EBU trebuia să rezolve următoarele sarcini:

§ îmbunătățirea stabilității economiei și a relațiilor economice internaționale în cadrul UE

§ deveni elementul principal al strategiei de crestere economica

§ consolidarea interconexiunii proceselor de dezvoltare economică

§ da un nou impuls dezvoltării integrării europene

Etapa 4. (1984 - 1991). Crearea uniunii economice si monetare:

§ documentul principal este Actul Unic European (1984):

§ procesul de unificare în sfera economică şi monetară să decurgă în paralel, interconectat;

§ rezultatul ar trebui să fie o tranziție la o monedă unică în cadrul UE cu un centru unic pentru formarea politicii valutare și monetare - o bancă centrală unică

§ În 1989, J. Delors (Președintele Comisiei CEE) a prezentat un raport care descrie un plan în trei etape pentru unificarea monetară:

§ politica economică și monetară coordonată a țărilor UE

§ Înființarea Băncii Centrale a UE

§ înlocuirea monedelor naționale cu moneda unică a UE

§ în 1990 Marea Britanie, Spania, Portugalia aderă la UEM

§ în 1991, a fost semnat Tratatul de la Maastricht privind crearea unei uniuni spațiale și monetare unice europene

Etapa 5. (1992-1997). Îmbunătățirea UEM:

§ Din 1992, UEM a început să se clatine din cauza incapacității băncilor centrale de a rezista atacurilor tot mai mari ale speculatorilor de acțiuni, care au jucat scurt în așteptarea devalorizării monedelor.

§ în 1992 lira italiană a părăsit UEM

§ în 1993 - francii francezi și belgieni, coroana daneză, peseta spaniolă, escudo portughez au scăzut la limita lor inferioară

§ valutelor li s-a permis să fluctueze în jurul ratelor fixe cu 15% într-o direcție sau alta

§ Băncilor centrale li s-a permis să reducă ratele dobânzilor, pe care le-au menținut ridicate, pentru a menține cursurile de schimb

§ a avut loc o liberalizare a circulatiei capitalului in UE, convergenta economica, cooperarea sporita intre bancile centrale, au aparut decontari libere in ECU

§ Din 1994, măsurile de coordonare a politicii economice și monetare au fost înăsprite pe baza Tratatului de la Maastricht, a început crearea unui sistem unificat al băncilor centrale ale UE, a fost constituită Asociația Monetară Europeană (ABE).

Etapa 6. (1998 - prezent) Introducerea și funcționarea monedei euro:

§ Au fost identificate 11 tari care indeplinesc criteriile pentru stabilirea unei uniuni monetare: Germania, Franta, Italia, Olanda, Belgia, Luxemburg, Spania, Portugalia, Irlanda, Austria, Finlanda

§ zona de actiune a noii monede se numeste Euroland

§ În locul ABE, au fost create Banca Centrală Europeană (BCE) și sistemul băncilor centrale naționale - Eurosistemul:

§ scopul lor este menținerea stabilității prețurilor și sprijinirea conducerii și implementării politicii economice în UE

§ sarcinile lor:

§ dezvoltarea și implementarea politicii monetare a zonei euro

§ efectuarea de operatiuni cu valuta

§ gestionarea rezervelor valutare oficiale ale statelor UE

§ asigurarea continuitatii in operatiunile sistemelor de plata

§ în 1999-2001 – a fost desființat ECU, a început implementarea unei politici monetare unice sub conducerea BCE și a început utilizarea monedei unice euro în plăți fără numerar

§ în 2002-2003 în termen de 6 luni, monedele și bancnotele naționale în numerar au fost înlocuite cu numerar în euro, toate conturile bancare din UE au fost convertite în euro

O zonă monetară optimă (OVA) este o zonă de cursuri de schimb fixe, constând din țări sau teritorii strâns integrate.

Criterii pe care țările trebuie să le îndeplinească pentru a crea un HIA conform Teoriei HIA

(R.A. Mundell, R.I. McKinnon, P. Kenen, M. Fleming, J.S. Ingram, P. Masson, M. Taylor, I. Ishiyama, A.B. Laffer, G. Haberler etc.)

n stabilitatea economiei, prețurile

n normă întreagă

n mobilitatea forței de muncă și a capitalului (în interiorul și între regiuni)

n Deschiderea economiei, cota mare a comerțului reciproc (adică integrarea piețelor produselor)

n Diversificarea producției regionale (pentru a face față șocurilor asimetrice)

n grad ridicat de integrare în sectorul financiar

n egalitatea ratelor inflaţiei

n integrare politică (asemănarea intereselor politice, înțelegere reciprocă)

n similaritatea mecanismelor de impozitare și transfer, flexibilitatea sistemului fiscal și a asigurărilor sociale

n preferințe omogene (consens în luarea deciziilor, înțelegerea acțiunilor partenerilor, sprijin, asistență)

n „comunalitatea destinului” – comunitate de interese, un sentiment de a fi parte dintr-un singur întreg

Criterii de intrare într-o uniune monetară (criterii de convergență) stabilite prin Tratatul de la Maastricht (1992)

q Raportul dintre datoria externă și PIB, % ≤ 60%

q Raportul dintre deficitul bugetului de stat și PIB, % ≤ 3%

q Rata inflației, % ≤ 4,16%

q Rata de refinanțare, % ≤ 3,6

Beneficiile integrării monetare

§ excluderea costurilor de conversie și a acoperirii forward

§ reducerea costurilor de tranzacție, simplificarea decontărilor (dubla contabilitate, cumpărare și vânzare de informații, asigurare de risc valutar, liste de prețuri duble, intermediari financiari etc.)

§ scaderea activitatii speculative, cresterea stabilitatii financiare

§ cresterea comertului reciproc, migrarea factorilor de productie

§ economii datorate formării rezervelor valutare generale

§ reducerea riscului deprecierii monedei

§ înăsprirea, predictibilitatea politicii monetare

§ reducerea incertitudinii privind prețurile relative, stabilitatea și transparența luării deciziilor

§ concurență crescută (+-)

§ o posibilă oportunitate de a accelera integrarea politicii fiscale prin integrarea monetară, ca sunt strâns legate

Costurile integrării monetare

§ incapacitatea de a utiliza un curs de schimb flotant

§ pierderea independenţei în conducerea politicii monetare şi fiscale

§ deteriorarea relatiei dintre somaj si inflatie datorita fixarii cursurilor de schimb (curba Phillips) - o crestere a ratei somajului corespunzatoare unui anumit nivel de inflatie

§ adâncirea diferențelor de nivel de bunăstare între regiuni și țări, distribuția inegală a beneficiilor și costurilor

§ convergența nivelurilor prețurilor în țări individuale (+-)

§ concurență crescută (+-)

§ costurile „tranziției” la VS

§ costurile de răspuns la șocurile asimetrice

§ costuri datorate instabilitatii monedei unice

§ inflexibilitatea prețurilor și a salariilor (+-)

3. Politica monetară a statului: concept, instrumente, direcții. Reglementarea internațională a sistemului monetar și de credit global.

Politica monetară este un sistem de măsuri (instrumente) economice, juridice și organizatorice pentru a reglementa relația dintre cererea și oferta de valută străină în țară, desfășurate de organele de stat, banca centrală, Ministerul Finanțelor, autoritățile de control valutar și alte instituții financiare ale țării, precum și organizațiile internaționale din domeniul relațiilor valutare.

Obiectivele politicii monetare

q menținerea balanței de plăți

q Asigurarea funcţionării ordonate a sistemului monetar naţional

q prevenirea fuga de capital

q menținerea unei dinamici stabile a cursului de schimb etc.

Instrumente de politică monetară

1. Modificarea cursului de schimb (devalorizare - în caz de subevaluare și reevaluare - în caz de supraevaluare).

§ presupune o modificare a raportului numeric al valutelor

§ folosit in sistemul ratelor fixe

§ folosit pentru a influenţa comerţul exterior, mişcările de capital, datoria externă

2. Gestionarea rezervelor valutare.

§ presupune modificarea ratei rezervelor obligatorii pentru depozitele in moneda nationala si in valuta

§ creșterea ratei rezervelor obligatorii pentru depozitele în valută => creșterea cererii pentru aceasta de la băncile comerciale => deprecierea monedei naționale

§ folosit pentru echilibrarea PB

3. Impactul psihologic asupra așteptărilor participanților pe piață. Prognoze.

4. Manipularea ratei dobânzii (politica de reduceri).

§ presupune o modificare a ratei de actualizare - rata dobanzii pe piata de capital de imprumut

§ in conditiile iesirii de capital: cresterea discountului => cresterea interesului investitorilor straini pentru plasarea temporara de fonduri gratuite in moneda nationala => cresterea cererii pentru acesta => cresterea cursului de schimb

5. Operațiuni oficiale pe piața monetară (politica motto)

§ efectuate prin interventii valutare oficiale - operatiuni ale Bancii Centrale de cumparare si vanzare de valuta pe piata valutara interbancara pentru influentarea cursului de schimb.

§ cresterea ofertei de valuta => cresterea cursului nominal al monedei nationale

§ cresterea cererii de valuta => deprecierea cursului nominal al monedei nationale

§ interventiile valutare nu pot continua mult timp, deoarece – rezervele de valută străină și națională sunt epuizabile

§ efect secundar al interventiilor - modificarea masei monetare => efect multiplicator asupra masei monetare => modificarea cererii agregate

§ tipuri de interventii:

Nesterilizat (modifică masa monetară)

Sterilizat (nu modificați masa monetară, deoarece Banca Centrală, la modificarea rezervelor valutare (active străine), modifică simultan valoarea activelor interne - volumul creditării guvernului sau băncilor comerciale)

6. Restricții valutare.

§ include măsuri și reguli care vizează restricționarea tranzacțiilor cu valută, aur și alte valori valutare, inclusiv:

1) reglementarea transferurilor și plăților valutare în străinătate, exportul de capital, repatrierea profiturilor, banilor. semne, valori mobiliare, aur

2) interzicerea vânzării și achiziționării gratuite de valută străină (restricții privind vânzarea de valută străină către importatori; interdicția vânzării de mărfuri în străinătate pentru moneda națională; interdicția de a plăti importurile anumitor bunuri în valută etc.)

3) vânzarea obligatorie a valutei străine către stat pentru bani naționali la cursul oficial al băncii centrale

4) multiplicitatea cursurilor de schimb - introducerea unor cursuri de schimb diferențiate ale valutelor pentru diferite tipuri de tranzacții, grupuri de produse, regiuni, forme de proprietate

5) restricții privind drepturile persoanelor de a deține și de a dispune de valută străină

6) reglementarea nivelului de obţinere a creditelor externe

7) stabilirea regulilor de desfășurare a tranzacțiilor cu nerezidenții și a tranzacțiilor în valută între rezidenți

§ folosit pentru:

1) eliminarea deficitului balanței de plăți

2) reglementarea datoriei externe

3) economii de aur și rezerve valutare

4) reducerea fluxului de resurse financiare etc.

Direcții de reglementare a monedei de stat

q Ajustarea balanței de plăți

q Menținerea stabilității monedei naționale

q Reglementarea deschiderii și menținerii conturilor utilizate în tranzacțiile economice externe și cu valorile valutare

q Reglementarea operațiunilor valutare

q Reglementarea distribuției și utilizării veniturilor valutare

q Reglementarea cumpărării și vânzării de valută străină pe piața valutară internă etc.

Clasificarea instituțiilor financiare internaționale

Criteriu	feluri
După goluri	Institutii administrative pentru exploatarea infrastructurii Structuri de litigii si solutionare a litigiilor internationale Organizatii internationale cu caracter general
De către participanți	Interstatale (interguvernamentale) Non-statale (asociații, sindicate, fundații)
Prin acoperirea participanților	Deschis (intrare gratuită) Închis (intrare prin invitație)
După nivelul de autoritate	Interstatale (soluții pentru stat) Supranaționale (soluții pentru entități economice)
Prin acoperirea țărilor și teritoriilor participante	Mondiale (BM, FMI, etc.) Continentale (BAD, BERD, BR Inter-American, etc.) Interregionale (Banca Arabă pentru Dezvoltare Economică Africană etc.) Regionale (BR Vest Africa, BR Est Africa) Bilaterale (Fondul de Dezvoltare a Investițiilor „Arabia Saudită – Germania”, Fondul Întreprinderilor Româno-American)
După forma de proprietate	Interstatal Cu o pondere semnificativă a capitalului de stat în prezența acționarilor privați

Regulile cursului de schimb FMI

q evitarea manipulării cursurilor de schimb pentru a împiedica reglementarea BOP sau pentru a obține un avantaj competitiv față de alte țări membre

q intervenția pe piața valutară pentru a contracara fluctuațiile cursului de schimb pe termen scurt

q la desfășurarea intervențiilor - ținând cont de interesele altor țări membre, în special ale celor în ale căror monede intervine țara

q Asigurarea convertibilității valutare în contul curent

q menținerea restricțiilor privind plățile de capital, în special în economiile în tranziție, pentru a descuraja ieșirile nedorite de capital

q abținerea de la „practici cu mai multe monede”

. impactul devalorizării asupra indicatorilor macroeconomici

n 1. impact asupra nivelului preţurilor interne

Modificările cursului de schimb au de obicei un impact imediat asupra prețurilor interne, ca urmare a modificărilor valorii importurilor în moneda națională.

Acest impact vine prin mai multe canale:

Prin modificarea directă a prețurilor bunurilor și serviciilor finale importate;

Prin impactul asupra nivelului mărfurilor prin componente importate => costuri în creștere

Prin impactul asupra competitivității și asupra volumelor de export, X => creșterea prețurilor mărfurilor de export (legea ofertei)

Apoi o creștere a salariilor și o nouă rundă de creșteri de preț

Rata inflației, de regulă, depășește rata devalorizării

2. Impactul asupra cifrei de afaceri din comerțul exterior

Curba J

Termen scurt – imperfecțiunea informațiilor, contracte încheiate, termene de livrare + importuri mai scumpe

Pe termen lung - creștere NX

3. Impactul asupra bugetului de stat

Venituri guvernamentale:

reducerea veniturilor din taxe vamale

creșterea veniturilor din impozite indirecte

creșterea veniturilor fiscale din salarii și venituri

cheltuieli guvernamentale:

creșterea cheltuielilor publice. achiziții

majorarea cheltuielilor pentru plata salariilor, pensiilor, beneficiilor

creșterea cheltuielilor pentru serviciul datoriei externe

Impactul asupra conturilor sistemului monetar

Devalorizarea determină creșterea prețurilor => creșterea cererii de bani din partea gospodăriilor și a băncilor comerciale

Pentru menținerea cursului de schimb, Banca Centrală efectuează intervenții - cumpără valută - și desfășoară activități legate de creșterea masei monetare

Ca urmare, Banca Centrală crește activele valutare, sectorul privat își reduce activele externe

4. Impactul asupra sectorului real

• Creșterea volumelor de producție și a veniturilor în industriile orientate spre export și în industriile concurente cu importurile;
• debordarea resurselor din industrii care nu au legătură cu comerțul exterior – pericolul „bolii olandeze” .

4. Sistemul monetar și politica monetară a Republicii Belarus.

Literatură pentru auto-studiu

1. Capitolul 8. Politica valutară și reglementarea valutară în Republica Belarus // Economia Republicii Belarus în sistemul relațiilor economice mondiale: manual. indemnizație / G.A. Shmarlovskaya, G.G. Sanko, E.N. Petrushkevich și alții; ed. G.A. Shmarlovskaya. Minsk: BSEU, 2012. - 253 p. p. 224-253.
2. Principalele direcții ale politicii monetare a Republicii Belarus // Site-ul Băncii Naționale a Republicii Belarus www.nbrb.by.
3. Safarevich D. Băncile ca agenți ai controlului valutar // Buletinul Asociației Băncilor din Belarus. - 2012. - Nr 1. - S. 28-35.