Jahon iqtisodiy inqirozidan deyarli darhol boshlangan Ikkinchi Jahon urushi aslida oltin almashinuv standarti tizimini yo'q qildi, bu esa o'z navbatida dunyoning yangi sharoitlariga mos keladigan pul-moliya tizimini rivojlantirishni talab qildi. iqtisodiyot va xalqaro iqtisodiy operatsiyalar1.

Urushdan keyin ba'zi mamlakatlar o'z milliy iqtisodiyotlarini tiklash uchun moliyaviy yordam olish zarurligini his qilgan bo'lsa, boshqalari bunday yordamni ko'rsatishga muvaffaq bo'ldi. Bu, birinchi navbatda, 20-asrning birinchi yarmida qarzdordan kreditorga aylangan Qo'shma Shtatlarga tegishli edi. Aynan o'sha paytda moliyaviy resurslar harakatining xalqaro mexanizmini yaratish g'oyasi paydo bo'ldi, bu faqat qarz oluvchi tomonidan kreditlardan oqilona foydalanishni emas, balki ularni kreditorga qaytarishni ham kafolatlaydi.

1944 yil iyul oyida Qo'shma Shtatlarda Bretton-Vuds konferentsiyasi bo'lib o'tdi, unda dunyoning 44 mamlakati vakillari ishtirok etdi va unda urushdan keyingi xalqaro iqtisodiyotning tashkiliy tuzilmasi aniqlandi va uning institutsional asoslarini yaratish to'g'risida qaror qabul qilindi. jahon valyuta-moliya tizimi. Aynan shu konferensiya qarori bilan Jahon banki va Xalqaro valyuta fondi (XVF) tashkil etildi, XVF Nizomi rolini bajaradigan kelishuv qabul qilindi. Konferensiya delegatlariga xalqaro valyuta tizimini qayta tashkil etishning ikkita rejasi taklif qilindi2.

AQSh moliya vazirining o'rinbosari Garri Dekster Uayt taqdim etgan birinchi reja AQSh va uning ittifoqchilari o'rtasidagi xalqaro kelishuv orqali 5 milliard dollarlik xalqaro barqarorlik jamg'armasini yaratish edi. Jamg'arma mablag'lari a'zo mamlakatlarga to'lov balansi taqchilligini moliyalashtirish uchun qisqa muddatli kreditlar shaklida ishlatilishi kerak edi. Bu tashqi savdoning tiklanishiga, valyuta cheklovlarining zaiflashishiga va protektsionistik choralarni qo'llashni to'xtatishga yordam berishi kerak.

Ikkinchi rejani ingliz iqtisodchisi Jon Meynard Keyns taklif qilgan. U ko'p tomonlama to'lov tizimini yaratish va xalqaro valyuta va to'lov munosabatlarini tartibga solish uchun jamoaviy javobgarlikni o'rnatishni nazarda tutgan. Buning uchun xalqaro kliring ittifoqini tuzish kerak edi, u o'z valyutasini - jahon kredit pullarini muomalaga chiqaradi, u yagona xalqaro likvidlik vositasi bo'lishi va oltin o'rnini bosishi kerak, shu bilan birga valyuta paritetlarini aniqlash uchun asos bo'ladi. milliy valyutalar.

Keynsning rejasi qo'llab-quvvatlanmadi, chunki o'sha paytda ham siyosiy, ham moliyaviy va iqtisodiy sohalarda AQShning inkor etib bo'lmaydigan etakchiligi mavjud edi. Uaytning rejasini asos qilib olishga qaror qilindi.

Bretton-Vuds tizimining asosini alohida mamlakatlarning o'sha davrdagi jahonning yetakchi davlatlari - AQSH va Buyuk Britaniyaning milliy valyuta tizimlariga moslashishi tashkil etdi. Bitimga muvofiq, oltin va zaxira valyutalari (dunyoning yetakchi davlatlarining markaziy banklari tomonidan xalqaro hisob-kitoblar uchun mablag‘lar zahirasi sifatida to‘plangan milliy valyutalari) xalqaro hisob-kitoblarning asosiy vositalariga aylandi, ularga maqomi berildi. AQSh dollari va Britaniya funt sterlingiga.

Bretton-Vuds shartnomasini imzolagan davlatlar oʻzlarining markaziy banklari orqali oʻzlarining zahiradagi valyutalarini oltinga rasmiy bahoda erkin ayirboshlash huquqiga ega edilar va aksincha. Biroq, Buyuk Britaniyaning arzimas oltin zahirasi funt sterlingning oltin narxini ifodalashga imkon bermaganligi sababli, shuningdek, boshqa iqtisodiy sabablarga ko'ra, funt boshidanoq faqat qisman zahira valyutasi bo'lib xizmat qilgan, u sifatida ishlatilgan. asosan Buyuk Britaniya mustamlakalari va hukmronliklari tomonidan zaxira valyuta. Shunday qilib, rasman bu tizim oltin birja standarti, norasmiy ravishda esa oltin-dollar standarti deb atala boshlandi.

Bretton-Vuds tizimi konferentsiyada ishtirok etuvchi mamlakatlarning 2/3 qismi ratifikatsiya yorliqlarini AQSh Davlat departamentiga taqdim etganidan keyin ishlay boshladi.

Xalqaro Valyuta Jamg'armasi (XVF) va Xalqaro Tiklanish va Taraqqiyot Bankini (XTTB) tashkil etish to'g'risidagi Bitim moddalari 1945 yil dekabrda, birinchi 29 davlat ularni imzolagan paytdan kuchga kirdi. O'shanda bu tashkilotlarning faoliyati boshlandi.

XVF toʻgʻrisidagi bitimda valyuta munosabatlari sohasida xalqaro hamkorlikni yoʻlga qoʻyish, valyuta kurslari barqarorligini taʼminlash, valyuta cheklovlarini bosqichma-bosqich bekor qilish va valyuta konvertatsiyasini joriy etish koʻzda tutilgan edi. Shartnomaga ko'ra, XTTB, birinchi navbatda, urushdan ayniqsa zarar ko'rgan mamlakatlarda uzoq muddatli kreditlar va kreditlar rivojlanishini ta'minlashi kerak edi.

Uchinchi xalqaro valyuta tizimini yaratishning maqsadlari:

Keng miqyosdagi erkin tashqi savdoni qayta tiklash;

Belgilangan valyuta kurslari asosida xalqaro valyuta tizimining barqaror muvozanatini o'rnatish;

Tashqi balansdagi vaqtinchalik muammolarga qarshi kurashish uchun resurslarni davlatlar ixtiyoriga berish.

Bretton-Vuds tizimi faoliyatining asosiy tamoyillari quyidagilardan iborat edi:

Rasmiy valyuta kurslarini ularning oltin tarkibini aniqlash va dollarga qattiq mahkamlash orqali belgilash;

Xalqaro muomalada oltinning to‘lov vositasi va hisob birligi sifatidagi rolini saqlab qolish. Milliy valyutalarning oltin bilan bog'lanishi bilvosita AQSH dollari orqali amalga oshiriladi, buning o'zi oltinga tashqi konvertatsiyani saqlab qoldi;

Oltinning bozor narxidan kelib chiqib, dollarni oltinga tenglashtirish (1 untsiya oltinning narxi 35 dollar, dollarning oltin tarkibi esa 0,888671 gramm sof oltinni tashkil etgan);

Boshqa barcha sub'ektlar uchun bunday operatsiyalarni taqiqlagan holda mamlakatlarning markaziy banklari darajasida oltinni sotib olish va sotish operatsiyalarini amalga oshirish;

Markaziy banklar valyuta intervensiyalari yordamida o‘z valyutasining yetakchi davlat valyutasiga (AQSH dollariga) nisbatan barqaror kursini +/- 1% doirasida ushlab turdi;

Valyuta kurslarining o'zgarishi devalvatsiya va revalvatsiya mexanizmlari orqali amalga oshiriladi;

Valyuta tizimining tashkiliy bo'g'ini XVF va XTTB bo'lib, ular mamlakatlar o'rtasidagi valyuta hamkorligini rivojlantirishga ko'maklashishi va to'lov balansi taqchilligini kamaytirishga yordam berishi kerak edi1.

60-yillarning oxiri - 70-yillarning boshlarida turli omillar, xususan, dunyoning bir qator yetakchi mamlakatlaridagi umumiy iqtisodiy tanazzul natijasida yuzaga kelgan inqiroz hodisalarining namoyon boʻlishi munosabati bilan Bretton-Vuds valyuta tizimini isloh qilish zarurati tugʻildi. , bu esa o'z navbatida qaram mamlakatlar iqtisodiyotida tegishli salbiy hodisalarni keltirib chiqardi. Shunday qilib, Buyuk Britaniyada to'lov balansining taqchilligi 1964 yilda sterling zonasida narx reaktsiyasini keltirib chiqarmaslik uchun funt sterlingning qadrsizlanishiga olib keldi. Bu valyutaning zahira birligi sifatidagi inqirozi Britaniya iqtisodiyotining nisbatan zaifligi, Angliyaning tashqi bozordagi hukmron mavqeini yo'qotganligi, to'lov balansining beqarorligi va inflyatsiyaning o'sishiga asoslanadi. Buyuk Britaniyaning umumiy to'lov balansi taqchilligi 1963-1967 yillar 1,8 milliard funt sterlingni tashkil etdi. 1967-yil 18-noyabrda funt sterling kursi 2,80 dollardan 2,40 dollarga, ya’ni 14,3 foizga pasaytirildi. Buyuk Britaniyadan keyin yana 26 davlat o‘z valyutalarini turli nisbatlarda qadrsizlantirdi. Bular asosan u bilan iqtisodiy bog'liq bo'lgan kichik davlatlar edi.

Bretton-Vuds tizimining inqirozining navbatdagi bosqichiga “oltin shoshqaloqlik” sabab bo'ldi. 1967-yil 20-noyabrda Londonda 20 tonna, 21-noyabrda 30-noyabrda, 22-noyabrda 65,23-noyabrda 100 tonna oltin, odatdagi oʻrtacha kunlik aylanmasi 5-6 tonna boʻlganligi uchun sotib olindi.Natijada, 1968 yil mart oyida "oltin hovuz" bekor qilindi. Markaziy banklar o‘rtasida oltin bilan operatsiyalar rasmiy narxda, valyuta bozorida esa talab va taklifga qarab erkin narxda amalga oshirildi. Dollar va oltin o'rtasidagi munosabatlarning bunday tijorat yechimi faqat pul sohasida vaqtinchalik barqarorlikni keltirib chiqardi.

1968-1969 yillarda Pul tizimining zaif komponenti frantsuz franki edi. Franko inqirozining muhim sharti - 1968 yilda 14 milliard frankga etgan Frantsiyaning byudjet taqchilligi. Bu mamlakatdagi inflyatsiya jarayonlarini tezlashtirdi. 1957-1967 yillar uchun fransuz franki 30% qadrsizlandi, 1961 yilda narxlar 6,5% ga oshdi. Qattiq valyuta nazoratining joriy etilishi kapitalning Fransiyadan chiqib ketishini to‘xtata olmadi. Bu mamlakatning rasmiy oltin-valyuta zahiralarining keskin qisqarishiga olib keldi (1968 yil mayidagi 6,8 mlrd. frankdan 1969 yil avgustdagi 2,6 mlrd.gacha). Frank o'sha paytda ruxsat etilgan eng past darajaga tushdi - 4,97 frank. frank 1 AQSH dollari uchun, bozor kursi esa 5,3 frankgacha. 1969 yil 8 avgustda frankning pariteti 11% ga qisqardi, buning natijasida valyuta kurslari 12,5% ga oshdi1.

1971 yil may oyida valyuta bozorlarida 20 oylik nisbiy xotirjamlikdan keyin valyuta inqirozining yangi bosqichi boshlandi. Asosiy e'tibor AQSH dollariga qaratildi - Bretton-Vuds pul tizimining zahira birligi. 1971-yilning oʻrtalarida dollarning sotib olish qobiliyati 1934-yilga nisbatan 2/3 ga pasaydi, yaʼni oltinning untsiyasi 35 dollar boʻlgan narxidan kelib chiqqan holda rasmiy oltin pariteti oʻrnatilgan. Rasmiy oltin zahiralari halokatli darajada kamaydi: 1949 yildagi 24,6 milliard dollardan 1971 yilda 10,6 milliard dollargacha. Valyuta inqirozining o'ziga xos xususiyatlaridan biri bu dollarning yevrodollar bozori bilan bog'lanishidir. Evrodollar G'arbiy Evropa va Yaponiya bozorlariga ommaviy ravishda "keldi". Markaziy banklar o'z valyutalarini ma'lum chegaralarda ushlab turish uchun ularni sotib olishga majbur bo'ldilar. Bu zudlik bilan faol to‘lov balansiga ega bo‘lgan mamlakatlarda valyuta resurslarining 1971-yilda 20,3 milliard dollarga (Yaponiyada 10,7 milliard dollarga; Germaniyada 5,1 milliard dollarga) oshishiga olib keldi.

Ikkinchi xalqaro valyuta tizimi AQSHning oltin zahiralari xorijiy dollarlarni oltinga konvertatsiya qilishni ta'minlay olsagina mavjud bo'lishi mumkin edi. Biroq, 70-yillarning boshlariga kelib, oltin zaxiralarini Evropa foydasiga qayta taqsimlash sodir bo'ldi. Xalqaro likvidlik bilan bog'liq jiddiy muammolar ham mavjud, chunki xalqaro savdoning o'sishi bilan solishtirganda oltin qazib olish unchalik katta emas. AQSH toʻlov balansidagi sezilarli kamomad tufayli dollarga zaxira valyuta sifatidagi ishonch ham kamaydi. Yangi moliyaviy markazlar (Gʻarbiy Yevropa va Yaponiya) vujudga keldi, bu esa AQSHning jahondagi mutlaq hukmronligini yoʻqotishiga olib keldi. Triffenning paradoksi yoki dilemmasi deb ataladigan ichki ziddiyatga asoslangan bu tizimning paradoksal tabiati aniq namoyon bo'ladi.

Triffen dilemmasiga ko'ra, oltin va dollar standarti ikkita qarama-qarshi talabni birlashtirishi kerak:

1) asosiy valyuta emissiyasi mamlakat oltin zahiralarining o'zgarishi bilan bog'liq bo'lishi kerak. Oltin zahirasi bilan ta'minlanmagan asosiy valyutaning haddan tashqari chiqarilishi asosiy valyutaning oltinga ayirboshlash qobiliyatini buzishi va vaqt o'tishi bilan unga bo'lgan ishonch inqirozini keltirib chiqarishi mumkin;

2) asosiy valyuta xalqaro operatsiyalar sonining ortib borishiga xizmat qilish uchun xalqaro pul massasining o'sishini ta'minlash uchun etarli miqdorda chiqarilishi kerak. Shuning uchun uning emissiyasi mamlakat oltin zahiralaridan ancha yuqori bo'lishi kerak.

1971 yil 15 avgustda inqirozdan chiqish choralari e'lon qilindi: dollarni oltinga almashtirish noma'lum muddatga to'xtatildi va vaqtinchalik qo'shimcha 10 foizlik import solig'i joriy etildi. AQSh dollarni qadrsizlantirishni istamasligi valyuta inqirozini yanada kuchaytirdi.

XVF sessiyasida (1971 yil kuz) Gʻarb davlatlari oʻz valyutalarini qayta baholash evaziga dollarning qadrsizlanishi va qoʻshimcha import bojlarini bekor qilishni talab qildilar. Yaratilgan shartlarga asoslanib, 1971-yil 18-dekabrda oʻnlik guruhining Vashington kelishuv bitimi imzolandi. Quyidagi kelishuvlarga erishildi:

Dollarning 7,89 foizga qadrsizlanishi va oltinning rasmiy narxining untsiya uchun 35 dan 38 dollarga oshishi;

Bir qator valyutalarni qayta baholash;

Paritetdan har ikki yo‘nalishda valyuta kurslarining 1 dan 2,25% gacha o‘zgarishi chegaralarini kengaytirish;

AQShning 10% import bojini bekor qilish. O'shandan beri birinchi marta amalga oshirilgan dollarning devalvatsiyasi

1934 yilda valyuta paritetlarining katta o'zgarishiga olib keldi. 1971 yil oxiriga kelib XVFga aʼzo 118 ta davlatdan 96 tasi oʻz valyutalarining dollarga nisbatan yangi nisbatini oʻrnatdi. 50 valyutaning kursi turli darajada oshirildi.

Ko'pgina mamlakatlarda (Kanada, Yaman, Janubiy Koreyadan tashqari) Vashington kelishuvi tuzilgandan so'ng, valyuta tizimining nisbiy barqarorligini ta'minlash maqsadida qat'iy belgilangan valyuta paritetlari tiklandi. Aksariyat G'arbiy Yevropa davlatlari va Yaponiya markaziy bank intervensiyalari orqali dollarni qo'llab-quvvatlashga majbur bo'ldi.

Biroq 1972 yilning yozida va 1973 yilning boshida dollarga ishonchsizlik, valyuta chayqovlarining sezilarli miqdori, yetakchi mamlakatlarning valyuta sohasida xalqaro hamkorlikka erisha olmaganligi sababli valyuta inqirozining yangi avj olishi yuz berdi. Inqirozning namoyon bo'lishi dollarning bir necha marta devalvatsiyasi va bir qator valyutalarning revalvatsiyasi, qat'iy paritetlardan suzuvchi kurs rejimiga o'tish, oltin narxining oshishi bo'ldi.

Biroq, 1971 yildan farqli o'laroq, AQSh valyuta kurslarini qayta ko'rib chiqish bo'yicha ko'p tomonlama kelishuvga erisha olmadi. G'arbiy Evropa va Yaponiya o'z valyutalarini rasman qayta baholashdan bosh tortdilar. 1973 yil 12 fevralda 14 oy ichida dollarning yana 10% devalvatsiyasi e'lon qilindi. 1973-yil 18-oktabrda XVF oʻz aʼzolariga oltin narxi bir untsiya uchun 42,22 dollargacha koʻtarilganligi haqida maʼlum qildi.

Dollarning devalvatsiyasi avtomatik ravishda valyuta kursining 21 11,1 foizga oshishiga olib keldi. Biroq, bu safar kamroq miqdordagi valyutalar o'z paritetlarini o'zgartirdi, bu esa dollarning jahon valyuta tizimidagi rolining pasayishidan dalolat beradi. Bir qator davlatlar (Shvetsiya, Finlyandiya, Portugaliya, Braziliya), 13 davlat oʻz valyutalarini AQSh (Gretsiya, Turkiya, Isroil, Tailand va boshqalar) bilan bir xil miqdorda devalvatsiya qildilar.

Dollarning qayta-qayta devalvatsiyasi pul tizimining barqarorligini ta’minlay olmadi. Natijada, 1973 yil fevral oyida dollar eng past darajaga tushdi: paritetdan og'ish - 4,5%. Markaziy banklarning intervensiyasi qisqa vaqt ichida vaziyatni barqarorlashtirdi. Bir hafta o'tgach, valyuta bozorlarida chayqovchilik boshlandi, bu G'arbiy Evropa va Yaponiya markaziy banklarini bir kun ichida (1 mart) 3,4 milliard dollarlik ulkan miqdorni qabul qilishga majbur qildi.1973 yil 2 martdan 19 martgacha barcha asosiy valyuta bozorlari yopildi. Germaniya va Yaponiya o'z valyutalarining suzuvchi kurslarini joriy qildilar.

1973 yil 16 martda kengaytirilgan o'nlik guruhi (AQSh, Kanada, Yaponiya, Buyuk Britaniya, Frantsiya, Germaniya, Italiya, Belgiya, Gollandiya, Shvetsiya, Shveytsariya, Daniya, Lyuksemburg, Irlandiya) Parij shartnomasini imzoladilar. sobit paritetlardan valyutaning bozor talabi va taklifiga qarab o‘zgaruvchan stavkalarga o‘tish. Erkin o'zgaruvchan valyuta kurslarining joriy etilishi ma'lum vaqt davomida valyuta bozorlarining barqarorligini ta'minladi.

Bretton-Vuds valyuta tizimini qamrab olgan va uzoq vaqt davomida vaqti-vaqti bilan takrorlanib turadigan bunday inqiroz hodisalari jahon hamjamiyatini mavjud valyuta tizimining faoliyatini tubdan o'zgartirish ob'ektiv ehtiyojiga duch keldi. Bretton-Vuds tizimining ta'sir qilish mexanizmi o'zini tugatdi va turli omillar ta'sirida shakllangan yangi talablarni qondirmadi.

XVF tomonidan 1970-yil 1-yanvardan boshlab SDRning xalqaro hisob birligi sifatida joriy etilishi yangi pul tizimining paydo boʻlishining zaruriy shartlaridan biri boʻldi.

Yuqoridagilarni umumlashtirib, biz Bretton-Vuds valyuta tizimining inqirozining quyidagi sabablarini ajratib ko'rsatishimiz mumkin:

Iqtisodiyotning beqarorligi va qarama-qarshiliklari. 1967 yildagi valyuta inqirozining boshlanishi iqtisodiy o'sishning sekinlashuviga to'g'ri keldi;

Inflyatsiyaning o'sishi jahon narxlari va firmalarning raqobatbardoshligiga salbiy ta'sir ko'rsatdi va pulning spekulyativ o'tkazmalarini rag'batlantirdi. Turli mamlakatlardagi turli inflyatsiya sur’atlari valyuta kursi dinamikasiga ta’sir ko‘rsatdi, pulning xarid qobiliyatining pasayishi esa “valyuta buzilishlari” uchun sharoit yaratdi;

To'lov balansining beqarorligi. Ayrim mamlakatlar (ayniqsa, AQSH, Buyuk Britaniya) balanslarining taqchilligi va boshqalarning (Germaniya, Yaponiya) profitsiti valyuta kurslarining keskin o'zgarishini kuchaytirdi;

Bretton-Vuds tizimi tamoyillari va kuchlar muvozanati o'rtasidagi nomuvofiqlik, jahon sahnasida nima o'zgargan. Amortizatsiyaga uchragan milliy valyutalar - dollar va qisman Britaniya funt sterlingidan xalqaro foydalanishga asoslangan pul tizimi jahon iqtisodiyotining baynalmilallashuviga zid kela boshladi. Bretton-Vuds tizimining bu qarama-qarshiligi AQSH va Buyuk Britaniyaning iqtisodiy mavqelarining zaiflashishi bilan kuchaydi, ular milliy valyutalar bilan toʻlov balansi taqchilligini qopladilar, oʻzlarining zaxira valyutalari maqomini suiisteʼmol qildilar. Natijada zahira valyutalarining barqarorligi buzildi;

Bretton-Vuds tizimi qurilgan Amerika-tsentrizm tamoyili uchta jahon markazining paydo bo'lishi bilan kuchlarning yangi uyg'unlashuviga mos kelmay qoldi: AQSh, G'arbiy Evropa va Yaponiya;

Evrodollar bozorining faollashishi. Qo'shma Shtatlar to'lov balansi taqchilligini o'z milliy valyutasi bilan qoplaganligi sababli, dollarlarning bir qismi xorijiy banklarga o'tib, yevrodollar bozorining rivojlanishiga hissa qo'shdi. Dollar uchun bu katta bozor Bretton-Vuds tizimining inqiroziga hissa qo'shdi. Dastlab, u ortiqcha dollarlarni o'zlashtirib, Amerika valyutasining pozitsiyasini qo'llab-quvvatladi, ammo 70-yillarda evrodollar operatsiyalari, mamlakatlar o'rtasida pulning o'z-o'zidan harakatini tezlashtirib, valyuta inqirozini kuchaytirdi;

Pul-kredit sohasini tartibsiz holga keltirgan transmilliy korporatsiyalarning (TMK) roli. Ular ixtiyorida turli valyutalardagi muhim qisqa muddatli aktivlarga ega bo'lib, o'z daromadlarini maksimal darajada oshirishga intilib, ular valyuta chayqovchiligini amalga oshiradilar va bu unga katta hajm beradi.

Shunday qilib, valyuta-kredit sohasidagi inqiroz tufayli yuzaga kelgan tub o'zgarishlar xalqaro valyuta tizimining yangi mexanizmini yaratish masalasini hal qilishning samarali yo'lini topishning zaruriy sharti bo'ldi.

Uchinchi jahon valyuta tizimi 1944-yilda Bretton-Vudsda (AQSh) boʻlib oʻtgan BMT valyuta-moliya konferensiyasida rasmiylashtirildi va XVF kelishuvi (XVF Nizomi) moddalari uning xalqaro huquqiy asosi boʻldi.

Urushdan keyin 1970-yillarning boshlarigacha saqlanib qolgan Bretton-Vuds valyuta tizimining asosiy qoidalari (elementlari) quyidagilardan iborat edi:

IAMning asosini oltin va ikkita zaxira valyutasi tashkil etdi: AQSh dollari va Britaniya funt sterlingi - oltin almashinuv standarti. Lekin, albatta, Amerika dollari asosiy valyutaga aylandi, u valyuta standarti, asosiy hisob-kitob valyutasi va xalqaro zaxira fondi funksiyalarini o'z zimmasiga oldi;

Dollarning valyuta standarti sifatidagi roli shundan iborat ediki, dollar oltinga teng edi va Fondga aʼzo boshqa barcha mamlakatlar oʻz valyutalarining oltinga nisbatan yoki oltin tarkibi 0,888671 g sof oltin boʻlgan dollarga nisbatan paritetini belgiladilar. Oltin tarkibini aniqlash ikki taqqoslanadigan fiat valyutalari tarkibidagi oltin nisbati sifatida valyuta paritetini hisoblash imkonini berdi;

Mamlakatlar o'z valyutalarining dollarga nisbatan qat'iy kurslarini o'rnatdilar va ushlab turdilar. Bozor kurslari valyuta paritetidan faqat +/-1% doirasida chetga chiqishi mumkin (ya'ni har ikki yo'nalishdagi tebranishlar 2% dan ko'p bo'lmasligi mumkin).

Har bir markaziy bank o'z mamlakatining dollarga nisbatan kursini belgilangan chegaralar doirasida ushlab turishi shart edi:

Oltinning narxi AQSh tomonidan 1934 yilda o'rnatilgan darajada o'zgarishsiz qoldi, ya'ni toza oltinning troya untsiyasi uchun 35 dollar. Va keyin faqat AQSh dollari tr uchun 35 dollarlik rasmiy narxda oltin quymalariga erkin almashtirildi. untsiyani tashkil etdi va ayirboshlash Nyu-Yorkdagi Federal zaxira banki va boshqa XVFga a'zo mamlakatlarning markaziy banklari o'rtasida xalqaro hisob-kitoblarni amalga oshirish uchun amalga oshirildi;

Xalqaro valyuta-kredit munosabatlari tarixida birinchi marta valyuta tizimining elementlarini loyihalash butunlay tugallangan shaklga ega bo'ldi: Xalqaro valyuta jamg'armasi va Xalqaro tiklanish va taraqqiyot banki ixtisoslashgan valyuta-moliya organlari sifatida tashkil etildi. BMT.

Shunday qilib, urushdan keyingi pul tizimi AQShning yetakchi davlati – jahonning yetakchi kuchini yaqqol aks ettirdi. Yaxshi sabablarga ko'ra, biz uni oltin-dollar standarti sifatida tasniflashimiz mumkin. Va bu, o'z navbatida, Bretton-Vuds valyuta tizimining barqarorligi, uning elementlarining barqaror va farovon ishlashining AQSh dollari va AQSh iqtisodiyotining holatiga chuqur va bevosita bog'liqligini anglatadi.

60-yillarning oxiridan boshlab pul sohasida sodir bo'lgan voqealar. 1980-yillarning o'rtalarigacha davom etgan va jahon valyuta tizimining inqirozi sifatida tasniflanishi mumkin.

Inflyatsiya va inflyatsion narxlarning oshishi, toʻlov balansidagi nomutanosiblik, valyuta kurslarining keskin oʻzgarishi va Fondga aʼzo mamlakatlar milliy valyutalari paritetlarining doimiy ravishda qayta koʻrib chiqilishi, valyuta munosabatlari sohasini davlat tomonidan tartibga solishning kuchayishi asosiy belgilar boʻldi. urushdan keyingi pul tizimi deyarli butun faoliyati davomida. Amerika dollari inqirozga yuz tutgan xalqaro valyuta munosabatlarining markazida bo'ldi. Ko'p yillar davomida urushdan keyingi pul tizimining markaziy elementi bo'lgan AQSh dollarining mavqei mamlakatda inflyatsiyaning o'sishi, asosan katta byudjet taqchilligi (kichik bo'lsa-da, katta harbiy xarajatlar tufayli) tufayli buzildi. jahon bosqichi - to'lov balansining passivligi va buning natijasida mamlakat oltin zahiralarining keskin qisqarishi bilan.

Bularning barchasi evro-valyuta bozorlaridagi operatsiyalarning kengayishi, transmilliy korporatsiyalarning kapital harakatidagi faol roli, energiya va xom ashyo inqirozlari, 70-80-yillardagi iqtisodiy inqirozlar va nihoyat, ulkan o'sish bilan birga. 80-yillarning oxiridan boshlab rivojlanayotgan mamlakatlarning tashqi qarzida. sobiq Ittifoq respublikalari va Sharqiy Yevropa davlatlarining tashqi qarzi qo‘shildi, pul-moliyaviy silkinishlar vaqti-vaqti bilan, shu jumladan bugungi kunda ham 70-yillarning boshlarida alohida davlatlar, mamlakatlar guruhlari va hatto mintaqalar tomonidan boshdan kechirilgan. XVFga a'zo mamlakatlarning pul munosabatlari tizimining o'zini qayta qurishga turtki bo'ldi va natijada belgilangan stavkalar, valyuta paritetlari va oltinning rasmiy narxi rad etildi.

AQSH dollarining inqirozi va Bretton-Vuds valyuta tizimining asosiy tamoyillarining rad etilishi jahon valyuta tizimini qayta qurish, XVF Nizomini isloh qilish masalalarini kun tartibiga qoʻydi.

1944 yil Ikkinchi jahon urushi nihoyasiga yetmoqda va uning natijasi allaqachon hammaga ayon. Yalta konferentsiyasi bo'lib o'tdi, unda Stalin, Ruzvelt va Cherchill butun dunyoning kelgusi o'n yilliklardagi kelajagini muhokama qilishdi. Yevropa materikidagi ulkan joylar xarobalarda yotibdi.

Urushayotgan mamlakatlarning kuchlari nemis fashizmi va yapon militarizmining yakuniy mag'lubiyati kuniga yaqinlashish vazifasiga jamlangan. Natsistlarning qolgan ittifoqchilari allaqachon mag'lubiyatga uchragan. Va ayni paytda moliyaviy jabhada ko'rinmas jang davom etmoqda, uning ma'nosini dastlab hamma ham tushunmadi.

Tog‘-chang‘i kurorti sifatida tanilgan Amerikaning Bretton-Vuds (Nyu-Gempshir) shahri birdan mashhur bo‘lib ketdi. Bugungi kunda bu geografik nom iqtisod bo'yicha har qanday darslikda qayd etilgan. Shahar tarixiy obidaga aylandi. Bu erda Bretton-Vuds tizimi asoslanadi. Erkin dunyo deb ataladigan barcha jahon (jumladan, valyuta) bozorlari faoliyati uchun asos yaratildi.

Parij tizimi

Har qanday xalqaro valyuta tizimi xalqaro shartnomaning alohida turi bo'lib, unga muvofiq davlatlararo tovar-pul aylanmasi qoidalari belgilangan. Bu milliy pul birliklarini qandaydir umumiy maxrajga olib kelish va moddiy qiymatning umumbashariy standartini o'rnatish uchun zarurdir.

Turli mamlakatlar hukumatlari mustaqil moliya siyosatini olib borish va o'z pul belgilarini chop etishda muqarrar ravishda yuzaga keladigan eksport va importni hisoblashdagi chalkashliklarni bartaraf etish rasmiy ravishda ro'yxatdan o'tgan birinchi valyuta tizimlari - Parijning oldini olishga qaratilgan edi.

Aslini olganda, bu de-yure de-fakto barcha yetakchi jahon kuchlari XIX asrning o'rtalaridan boshlab kelgan tartibni tasdiqladi. Oltin standart edi. Shu sababli Parij tizimi monetar-metalistik deb ataladi. Oltin tangalarning atributlari, orqa tomonidagi zarb qilingan profillar va old tomonidagi emblemalarning ahamiyati yo'q edi. Ularning vazni muhim edi va u ma'lum bir valyutaning qiymatini aniqladi.

Ushbu tizim muvaffaqiyatli ishladi, lekin uning kamchiliklari bor edi. To‘lovlarni oltin tangalar va quymalarda amalga oshirish oson bo‘lmagan. Uy xo'jaligi darajasida pul muomalasining boshqa illatlari ham namoyon bo'ldi. To'lov vositasi sifatida foydalanilganda, tabiiy eskirish sodir bo'lgan, boshqacha qilib aytganda, ular shunchaki eskirgan. Oltin qopni olib yurish (agar, albatta, bor bo'lsa) noqulay va xavfli.

Tashqi iqtisodiy teatrda Parij tizimi ham har doim ham qulay emas edi. Konlari va konlari bo'lgan mamlakatlar avtomatik ravishda boyib ketishdi, lekin ularning rivojlanish darajasi muhim emas edi.

Dengiz orqali katta mablag'larni tashish sarguzashtli ish edi. Veksellar, ya'ni veksellardan tobora ko'proq foydalanila boshlandi.

Parij valyuta tizimining qulashi davri Birinchi jahon urushi edi, shundan so'ng harbiy harakatlardan zarar ko'rgan mamlakatlar allaqachon tanish bo'lgan qog'oz o'rnini bosuvchi (banknotlar va banknotlar) cheksiz emissiyasini boshladilar, bu safar deyarli ta'minlanmagan va sakrash bilan arzonlashdi. va chegaralar.

Genuya

Qog'oz pullar muomaladagi qimmatbaho metall tangalar o'rnini egallashi Birinchi jahon urushidan ancha oldin aniq bo'lgan. Yagona savol bu masalani qanday tartibga solish va ishtirokchi mamlakatlarni “Men qarshi emasman, ko‘proq chizaman” tamoyili bo‘yicha banknotlarni bosib chiqarishni to‘xtatishga undash edi. Italiya shahridagi katta qirg'in tugaganidan atigi sakkiz yil o'tgach

Genuya dunyo yalpi ishlab chiqarishida katta ulushga ega bo'lgan 29 mamlakat va beshta Britaniya koloniyalaridan delegatsiyalarni to'pladi. Shunisi e'tiborga loyiqki, Shimoliy Amerika shtatlari vakillari konferentsiya ishida qatnashmagan, faqat uning borishini kuzatishgan. Ammo G. Chicherin boshchiligidagi SSSR delegatsiyasi dunyo xaritasida birinchi proletar davlatining haqiqiy mavjudligini ko'rsatish imkoniyatidan foydalanib, faol pozitsiyani egalladi.

Genuya konferensiyasining natijasi "shiorlar" deb ataladigan, ya'ni o'ziga xos oltin tarkibiga ega bo'lgan valyutalarga asoslangan yangi pul tizimi to'g'risidagi bitimning qabul qilinishi edi. Bu ularning stavkalari bir-biriga nisbatan o'zgarishi mumkin emasligini anglatmaydi, lekin standart o'rnini bosgan oltin monometallizmi bozorlardagi vaziyatni barqarorlashtirdi va hisob-kitoblarni darhol bo'lmasa ham, soddalashtirdi. Genuya tizimi Ikkinchi jahon urushi oxirigacha davom etdi.

Yangi tizim tashabbuskorlari

Bretton-Vuds tizimi o'z-o'zidan paydo bo'lmagan, u urushdan keyingi dunyoda jahon gegemonligiga intilayotgan AQSh biznes elitasi vakillari tomonidan boshlangan. O'sha paytda Amerika iqtisodiyoti eng yuqori cho'qqisiga chiqdi. Ikkinchi Jahon urushi prezident F.D. Ruzvelt tomonidan olib borilgan islohotlar tufayli muvaffaqiyatli o'sib borayotgan mahalliy ishlab chiqarishning volanini aylantirdi. 1939 yilga kelib Buyuklarning oqibatlari

Tushkunliklarni engib o'tishdi, harbiy buyruqlar sanoatning rivojlanishiga hissa qo'shdi va Evropada ocharchilikka olib keladigan oziq-ovqat tanqisligi qishloq xo'jaligini rag'batlantirdi. Qo'shma Shtatlar jahon iqtisodiy yetakchisi rolini da'vo qilish uchun barcha asoslarga ega edi. Bretton-Vuds pul tizimi bu pozitsiyani kelgusi o'nlab yillar davomida ta'minlash uchun ishlab chiqilgan. Lekin dastlab Xalqaro valyuta jamg'armasi tashkil etildi. U 1947 yilda ish boshlagan.

IMF

Superdavlatlar oddiy fuqarolardan farqli o'laroq, qarz olishni yaxshi ko'radilar. Ayniqsa, agar ularni o'zlari chop qilsalar. Xalqaro Valyuta Jamg'armasining asoschilari 44 davlat bo'lib, ulardan faqat AQSh moliyaviy donor bo'lishi mumkin edi. Butun Yevropa urushdan jabr ko‘rgan mamlakatlarning iqtisodiy ahvolini yaxshilash uchun kredit olish uchun saf tortdi. Ushbu mablag'larsiz qashshoqlikdan chiqish mumkin emas edi, vaziyat AQSh foydasiga edi va Amerika rahbariyati uning afzalliklaridan oqilona foydalandi.

Har qanday hushyor kreditor singari, XVF qarz mablag'larini qaytarish kafolatlarini talab qildi va shuning uchun ularning samarali sarflanishidan hayotiy manfaatdor edi. Qiyinchiliklar yuzaga kelgan taqdirda, barqarorlashtirish qo'shimcha kreditlar shaklida amalga oshirildi, bu esa defolt va milliy valyutalarning qulashiga yo'l qo'ymaslik imkonini berdi. XVJga a'zo mamlakatlardagi iqtisodiy vaziyat diqqat bilan kuzatildi.

Oltin dollar standarti va boshqa tamoyillar

Valyuta kurslarining barqarorligi “erkin bozor”ning muvaffaqiyatli faoliyat yuritishining eng muhim sharti edi. Bretton-Vuds pul tizimi oltin standartni o'rnatdi. O'sha paytda "sariq metal" tomonidan qo'llab-quvvatlangan yagona barqaror pul birligi AQSh dollari edi. Buning uchun istalgan vaqtda taxminan 0,89 gramm oltin olish mumkin edi. Asosiysi, standart mavhum oltin valyuta emas, balki oltin dollar edi.

Amerikaning yashil rangli qo'pol qog'ozlari urushdan keyin jahon puliga aylandi. Avvaliga ular nisbatan kam edi. Dunyoning barcha boshqa mamlakatlari zaxiralarida ular atigi 10% ni tashkil etdi. Taqqoslash uchun, milliy banklar o'z zaxiralarini funt sterlingda taxminan to'rt baravar tez-tez saqlab qolishgan, yarmi esa oltin edi.

Biroq tez orada dollar ustunlikka erishdi. Bunga ko'pgina omillar, xususan, Qo'shma Shtatlarning ulkan oltin zaxiralari (dunyo hajmining to'rtdan uch qismi yoki 20 milliard dollar) va 40-yillarning ikkinchi yarmida Qo'shma Shtatlarning ajoyib makroiqtisodiy ko'rsatkichlari va ta'sirchan ijobiy tashqi savdoda ifodalangan amerika tovarlarining jahon bozoridagi gegemonligi.balans.

Nega devalvatsiya yaxshi

Devalvatsiya, ya'ni milliy valyutaning qadrsizlanishi odatda noqulay iqtisodiy vaziyatning alomati sifatida qaraladi. Ammo bu hodisaning ham o'zining ijobiy tomonlari bor. Import qilinadigan tovarlar, albatta, qimmatlashadi, lekin eksport foydali biznesga aylanadi va tashqi savdo balansi "qurbon" foydasiga tenglashtiriladi. Devalvatsiyaning yana bir ijobiy jihati shundaki, mamlakatga “tezkor pul” deb ataladigan mablag‘lar kirib kela boshladi. Ichki xarajatlar kamayadi, valyuta qimmat bo‘lgan joyda emas, bu yerda mahsulot ishlab chiqarish uchun rag‘bat bor, xorijiy sarmoya ko‘paymoqda.

Prinsiplari bozor mexanizmlariga asoslangan Bretton-Vuds tizimini yaratuvchilar voqealarning bunday rivojlanishi xavfini tushundilar. Ularning ixtiyorida nafaqat "tayoq" (ya'ni kreditlar va boshqa sanksiyalardan voz kechish imkoniyati), balki "sabzi", ya'ni har doim qoidalarga rioya qilganlarga yordam berishga tayyor edi. Hatto valyuta kurslarini belgilashda biroz moslashuvchanlikka ruxsat berildi.

Tomonlarning majburiyatlari

XVFga a'zo davlatlar XVF kreditini olayotganda o'z valyutalarining kursini shunday ushlab turish majburiyatini oldilarki, uning o'zgarishi oltin tarkibi hisobiga belgilangan AQSh dollariga nisbatan bir foizdan oshmaydi. Bretton-Vuds dunyo tizimi, istisno hollarda, bu ko'rsatkichni 10% ga etkazishga imkon berdi, ammo agar bu chegaradan oshib ketgan bo'lsa, aybdorlar XVF sanktsiyalariga duch kelishi mumkin edi. Tartibga solish vositasi valyuta interventsiyasi edi. Ularni amalga oshirish uchun yana dollar kerak bo'ldi. Federal rezerv ularni bajonidil sotdi.

Bretton-Vuds tizimi dastlabki yillarda qanday ishlagan

40-yillarning ikkinchi yarmida AQSh iqtisodiyoti uchun yorqin istiqbollar ochildi. Urushda faol yoki passiv qatnashgan deyarli barcha mamlakatlar u yoki bu tarzda jabr ko'rdi. Germaniya, Buyuk Britaniya, Frantsiya, Belgiya, Avstriya va G'arbiy Evropaning boshqa davlatlarining korxonalari tinch tovarlar ishlab chiqarish uchun ishlab chiqarishni qayta qurish uchun vaqt talab qildi. Oziq-ovqat, gigiyena vositalari, sigaretalar, kiyim-kechak va umuman, zarur bo'lgan barcha narsalar etishmayapti.

Sharqiy Yevropa kommunistik siyosiy tizimning ta'siri ostida edi, unda iqtisodiyotni tiklash tub mafkuraviy o'zgarishlar va sovetlashtirish bilan birga kechdi. Bretton-Vuds tizimi sof iqtisodiy maqsadlardan tashqari erkin bozor imkoniyatlari va ustunligini ko'rsatishi kerak edi. Marshall rejasi ishga tushirildi, bu ma'lum ma'noda Evropa iqtisodiyotining yuksalishiga yordam beradigan majburiy chora bo'ldi.

Qo'shma Shtatlarning global manfaatlari ichki ziddiyatli vaziyatga tushib qoldi. Bir tomondan, Yevropa tovar ishlab chiqaruvchilarining faollashuvi natijasida Amerika eksport salohiyati pasaydi. Ammo bu masalani kengroq ko‘rib chiqsangiz, keng ommaning qashshoqlashuvi stalinparast kuchlarning hokimiyatga kelishi, qolaversa, tinch va demokratik yo‘l bilan kelishi xavfini ham yuzaga keltirganligi ma’lum bo‘ldi. Prezident Trumen bunga yo'l qo'ya olmadi.

Jahon voqealari

1950-yillarning boshidan Yevropa iqtisodiyoti yuksala boshladi. Dollar etakchi o'rinlarni egallashda davom etdi, boshqa barcha jahon valyutalari unga teng edi. Kafolatlangan oltin zaxirasiga asoslangan Amerika valyutasiga cheksiz ishonch buzilmasdek tuyuldi. Shu bilan birga, Qo'shma Shtatlar kommunizm bilan qarama-qarshilik jarayonida ko'tarishi kerak bo'lgan xarajatlar tobora ortib bordi. XXR 1949 yilda tashkil topgan.

“Qizil Xitoy” ulkan aholisiga ega ulkan hudud ustidan nazoratni yo‘qotgan Sem amaki uchun navbatdagi bosh og‘rig‘iga aylandi. Bir yil o'tgach, Koreya urushi boshlandi, unda yangi sotsialistik mamlakatning ko'ngillilari qatnashdilar (ular ko'p edi), Sovet texnikasi bilan qurollangan (bu juda yaxshi edi va ular ham ko'p edi). Ushbu armada BMTning rasman birlashgan kuchlari bilan to'qnash keldi, ammo aniq haqiqat shundaki, asosiy yuk, shu jumladan moliyaviy AQSh zimmasiga tushdi.

Tashqi savdo aylanmasining pasayishi hali dollarning umumiy holatiga ta'sir qilmadi, butun Bretton-Vuds dunyo tizimi unga tayandi, ammo xarajatlar moddalarining ko'payishi Federal zaxira tizimini bosmaxonani to'liq tezlikda yoqishga majbur qildi.

Angliya, Yaponiya va Yevropaning koʻpgina davlatlarida iqtisodiy ahvol yaxshilanishi natijasida valyuta kurslarini tartibga solish zarurati paydo boʻldi. Bu holatda asosiy vosita valyuta interventsiyasi bo'ldi. Agar milliy valyutaning dollarga nisbatan kursini pasaytirish talab etilsa, uni bozorga katta hajmda taklif qilish kerak edi. Valyuta kursining oshishi teskari chora, dollar sotishni talab qildi.

Oltin tangalar paritetlarining qayta baholashga o'zgarishi, qoida tariqasida, istaksiz edi, chunki bu ishlab chiqarilgan mahsulotlarning raqobatbardoshligining yomonlashishiga olib keldi. Devalvatsiya ko'proq Bretton-Vuds jahon valyuta tizimi ishlagan mamlakatlarning milliy manfaatlariga javob berdi. Buyuk Britaniya va Italiyada deyarli bir vaqtning o'zida besh marta (1964, 1967, 1969, 1972 va 1974 yillarda), G'arbiy Germaniyada uch marta (1961, 1967, 1969), Frantsiyada o'n yil ichida ikki marta (1957 va 1967) o'tkazildi. Iqtisodiyoti zaif davlatlar, asosan, xalqaro obro'-e'tibor tufayli bu choradan qochdilar.

Kapital harakatining kuchayishi, valyuta bozorlarining rivojlanishi va boshqa omillar Bretton-Vuds valyuta tizimining pivo inqirozini aniq ko'rsatdi.

frantsuz voqeasi

Muomalaga chiqarilgan va xorijga eksport qilinayotgan naqd dollarlar hajmining Qo'shma Shtatlardagi iqtisodiy vaziyat bilan nomutanosibligi moliyaviy tahlilchilarning e'tiboridan chetda qola olmadi. Birinchi qo'ng'iroq 1965 yilda yangradi. Prezident de Goll kutilmaganda negadir Bretton-Vuds tizimi oltinni grammiga 35 dollar nisbatida almashtirish kafolatini berishini esladi. Frantsiyaning oltin-valyuta zaxirasi milliardning uchdan bir qismini (o'sha paytda astronomik miqdor) o'z ichiga olgan.

Majburiyatlarni bajarish qobiliyati bilan bog'liq umumiy vaziyat qiyin edi. Kosmik poyga bor edi, amerikaliklar Oyga qo'nishni xohlashdi. Qattiq, iflos va juda qimmat Vyetnam urushi davom etdi. AQSh G'aznachiligi shunday bir lahzada bunday katta miqdorni ayirboshlashga bo'lgan talab, yumshoq qilib aytganda, nodo'stona qadam ekanligini ko'rsatishga harakat qildi, ammo De Goll qat'iy edi, u, ko'rasiz, qog'oz parchalaridan ko'ra ko'proq metallga ishonardi.

Dollar almashtirildi, lekin Frantsiya prezidenti narxni to'ladi. Tez orada talabalar g'alayonlari boshlandi, bu keng ko'lamli qo'zg'olonga aylandi. O'sha paytda tartibsizliklarni yaratish texnologiyalari allaqachon ishlab chiqilgan. Tez orada de Goll iste'foga chiqishga majbur bo'ldi. Ammo Bretton-Vuds tizimining qulashi uzoq emasligi hammaga ayon bo'ldi.

Qabul qilish huquqi

AQSh savdo profitsiti kamaygani sababli dollarga ishonch pasaydi. O'sib borayotgan qarama-qarshiliklarni yumshatish uchun XVF maxsus qarz olish huquqi, AQSh dollaridan farqli o'laroq, oltin ta'minotiga ega bo'lmagan, lekin rasmiy ravishda qiymati teng bo'lgan maxsus pul birligi shartli tenderga aylangan mexanizmdan foydalanishga qaror qildi. . Ushbu valyuta surrogati XVFga a'zo mamlakatlarning markaziy banklari o'rtasidagi qarzlarni o'zaro hisob-kitob qilish uchun ishlatilgan. Bretton-Vuds tizimining inqirozi tobora kuchayib bordi va agar dollar zaxirasiga ega bo'lgan barcha mamlakatlar ushbu mablag'larni oltin bilan to'lash uchun taqdim qilsalar, 60-yillarning o'rtalarida bu etarli bo'lmaydi.

Oxiri

1971 yilda Bretton-Vuds kelishuvi shartlarini buzish boshlandi. Barcha holatlar asosiy jahon valyutasining yaqin devalvatsiyasi haqida gapirdi, ular buni kutishgan. Qo'shma Shtatlarning Yevropadagi ittifoqchilari - Belgiya, Gollandiya va G'arbiy Germaniya birinchi bo'lib muvaffaqiyatsizlikka uchradi. Bu mamlakatlarda valyuta bozorlaridagi talab va taklifdan kelib chiqqan holda belgilanadigan suzuvchi kurs joriy qilingan. Yaponiya deyarli 1971 yil sentyabrigacha uzoqroq turdi, ammo oxir-oqibat iena ham kotirovka to'lqinlariga tushishiga ruxsat berdi.

Darhaqiqat, dollarni oltinga erkin ayirboshlashning iloji bo‘lmagani uchun (De Goll misoli yaxshi esda qolgan edi), «dollar standarti» deb ataladigan narsa joriy etildi. Devalvatsiya nihoyat sodir bo'ldi, kurs bir troy untsiya uchun 38 dollargacha ko'tarildi, ammo bu ko'rsatkich juda o'zboshimchalik bilan ekanligi aniq edi. Bu jarayonlarning barchasi o'nta yetakchi kapitalistik mamlakatlar o'rtasida yaqinda tuzilgan Smitson kelishuvi doirasida sodir bo'ldi. YeIH mamlakatlari o'z valyutalaridagi o'zgarishlarning maksimal miqdorini dollar marjasining yarmidan ko'p bo'lmagan miqdorda kelishib, himoya choralarini ko'rdilar ("Tunneldagi ilon" atamasi bir vaqtning o'zida paydo bo'lgan).

1972 yilda Buyuk Britaniyada funtning suzuvchi kursi joriy etilgandan so'ng, Bretton-Vuds tizimi amalda va qonuniy ravishda bekor qilindi. O'sha paytda oltinning untsiyasi 42 dollardan qimmatroq edi.

Yamayka!

Barcha valyutalar uch guruhga bo'lingan. Erkin konvertatsiya qilinadigan (SSSRda ular hatto "SLE" qisqartmasi bilan ham paydo bo'lgan) eng "qattiq" hisoblanadi, ularning stavkalari 1% atrofida o'zgarishi kerak. Shartli konvertatsiya qilinadigan valyutalarga qo'yiladigan talablar unchalik qattiq emas, ikki va chorakgacha. Qolgan pullar erkin suzadi, ular, tizim mualliflarining fikriga ko'ra, hech kimni qiziqtirmaydi. Yamayka tizimi, yetakchi iqtisodchilardan biri aytganidek, ekilmagan bug'doy chop etilmagan pulga sotiladigan vaziyatni boshladi.

Ammo bu boshqa hikoya, zamonaviy.

Valyuta bozori

Valyuta bozori- bu bir mamlakat valyutasini boshqa davlat valyutasiga yoki chet el valyutasidagi qimmatli qog'ozlarga sotish va sotib olish bo'yicha munosabatlarning ma'lum bir tarzda tashkil etilgan majmui.

Mamlakatning valyuta bozorida valyuta bozorining aniq ishtirokchilari ishlaydi. Bularga: vakolatli banklar, turli investitsiya kompaniyalari, valyuta birjalari, brokerlik idoralari, xorijiy valyuta va moliya tashkilotlari kiradi.

Rossiya Federatsiyasining vakolatli banklari- Bu Rossiya Markaziy bankidan valyuta operatsiyalarini amalga oshirish uchun litsenziya olgan tijorat banklari.

Rossiya valyuta bozorini birja va birjadan tashqari (yoki banklararo) bo'lish mumkin.

Ayirboshlash valyuta bozori uyushgan bozorlar toifasiga kiradi. Shu bilan birga, valyuta birjalarida valyuta savdosi amalga oshiriladi. Valyuta birjalarining roli ham shundan iboratki, ular valyutalarning kotirovkasini amalga oshiradilar, rublning chet el valyutalariga nisbatan kursi shakllanadi.

Banklararo valyuta bozorida valyuta operatsiyalari vakolatli banklar tomonidan ham o‘zaro, ham ushbu banklarda valyuta hisob raqamlariga ega bo‘lgan mijozlari bilan amalga oshiriladi.

Valyuta bozorining xususiyatlari:

u jahon xo'jalik munosabatlarining globallashuvi, bitimlar va hisob-kitoblar uchun elektron aloqa vositalarining keng qo'llanilishiga asoslangan valyuta bozorlarining xalqaro xarakteri.

u dunyoning barcha qismlarida navbatma-navbat kun davomida tranzaktsiyalarning uzluksiz, to'xtovsiz tabiati.

u Valyuta operatsiyalarining yagona xususiyati.

u valyuta bozoridagi operatsiyalardan xedjlash orqali valyuta va kredit risklaridan himoya qilish maqsadida foydalanish.

u spekulyativ va arbitraj operatsiyalarining katta qismi, ular tijorat operatsiyalari bilan bog'liq valyuta operatsiyalaridan bir necha baravar ko'p. Valyuta chayqovchilari soni keskin oshdi va nafaqat banklar va moliyaviy va sanoat guruhlari, TMKlar, balki boshqa ko'plab ishtirokchilar, jumladan jismoniy va yuridik shaxslarni ham o'z ichiga oladi.

Har doim ham fundamental iqtisodiy omillarga bog'liq bo'lmagan valyuta kurslarining o'zgaruvchanligi Zamonaviy valyuta bozori quyidagilarni amalga oshiradi. funktsiyalari:

u xalqaro hisob-kitoblarning o'z vaqtida bajarilishini ta'minlash.

u valyuta va kredit risklaridan himoya qilish imkoniyatlarini yaratish.

u jahon valyuta, kredit va moliya bozorlarining o'zaro bog'liqligini ta'minlash.

u davlat, banklar va korxonalarning valyuta zaxiralarini diversifikatsiya qilish imkoniyatlarini yaratish.

u valyutalarga talab va taklifning o'zaro ta'siri asosida valyuta kurslarini bozorda tartibga solish.

u davlat iqtisodiy siyosatining bir qismi sifatida pul-kredit siyosatini amalga oshirish imkoniyati. Davlatlararo kelishuvlar doirasida makroiqtisodiy siyosat maqsadlariga erishish uchun turli davlatlarning kelishilgan harakatlarini amalga oshirish imkoniyati.

u Valyuta bozori ishtirokchilariga arbitraj operatsiyalari orqali spekulyativ foyda olish imkoniyatlarini taqdim etish.

4. Valyuta bozori ishtirokchilarining turlari

Xaridorlar Va sotuvchilar - valyuta bozori ishtirokchilari o'rtasidagi umumiy farq. Xaridorlar valyutaga talabning tashuvchisi, sotuvchilar esa uning taklifining tashuvchisi hisoblanadi. Agar valyuta bozoridagi ayirboshlash bevosita xarakterga ega ekanligini hisobga olsak, undagi xaridor va sotuvchining rollari vaqt jihatidan farq qilmaydi. Bu erda xaridor bir vaqtning o'zida sotuvchi sifatida ishlaydi.

Valyuta bozorida xaridorlar va sotuvchilar o'zlarining fuqarolik holati bo'yicha farqlanadi jismoniy va huquqiy shaxslar. Valyuta qonunchiligida ikkalasi ham ishonchga ega aholisi Va norezidentlar, mazmuni keyinroq ma'lum bo'ladi.

Ko'pincha yuridik shaxslar institutsional jihatdan chiqarilgan, ya'ni. tashkilotning o'ziga xos turi sifatida harakat qilish. Bu tashkilotlar birinchi navbatda banklar . Ular pul munosabatlarining asosiy sub'ektlari, valyutaning eng yirik xaridorlari va sotuvchilari hisoblanadi. Shuning uchun ularni valyuta bozorining asosiy ishtirokchilari deb hisoblash mumkin.

Dunyoning ko'pgina mamlakatlarida, shu jumladan Rossiyada, davlat bank muassasasi (markaziy bank) va tijorat banklaridan iborat ikki bosqichli bank tizimi mavjud. Markaziy bank valyuta bozorining ishtirokchisi bo'lgan holda, uni tartibga solish bilan bog'liq maxsus funktsiyalarni bajaradi. Rossiyada barcha tijorat banklari valyuta operatsiyalarini amalga oshirish huquqiga ega emas, ya'ni. valyuta bozori sub'ektlari bo'lishlari mumkin, lekin faqat Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining maxsus litsenziyasiga ega bo'lganlar. Bu tijorat banklari deyiladi vakolatli banklar .

Jahon valyuta bozorining asosiy ishtirokchilaridan biri xalqaro bank institutlari, shuningdek, xalqaro moliya tashkilotlari hisoblanadi.

Banklar tez-tez foydalanadilar valyuta ayirboshlash , ushbu vositachi orqali valyutani sotib oling va soting. Valyuta birjasi valyuta bozorining yetakchi institutlaridan biri hisoblanadi.

Ular valyuta bozorida ham muhim rol o'ynaydi. eksportchilar faoliyati ichki valyuta bozoriga xorijiy valyuta tushishining muhim manbalaridan biri bo‘lgan, import qiluvchi firmalar xorijiy valyutaga asosiy talabni ta'minlash, xalqaro valyuta va moliya tashkilotlari, mintaqaviy va jahon valyuta bozorlari faoliyatiga tartibga soluvchi ta'sir ko'rsatadi.

Zamonaviy valyuta bozori kabi ishtirokchilarning mavjudligi bilan ajralib turadi brokerlik uylari va konsalting firmalari . Bular valyutalarni sotib olish va sotish bo'yicha xizmatlarni ko'rsatadigan vositachilar, valyuta bozori dinamikasi bo'yicha prognozlarni amalga oshiradigan va tegishli ma'lumotlarni sotadigan maslahat xizmatlari va boshqalar.

Valyuta bozori institutlari o'z faoliyatini bir-biri bilan yaqin hamkorlikda amalga oshiradilar. Ularning uyushgan umumiyligi tizimi o'zagini bank tashkil etgan valyuta bozori institutlari. Ushbu tizimning samarali ishlashi uni tashkil etuvchi muayyan shartlar mavjud bo'lganda ta'minlanadi. infratuzilma . Valyuta bozori infratuzilmasi elementlariga aloqa va aloqa vositalari, aholiga xizmat ko‘rsatuvchi ayirboshlash shoxobchalari tarmog‘i, tegishli mutaxassislar tayyorlaydigan ta’lim muassasalari va boshqalar kiradi.

Yuqorida aytib o'tilganidek, valyuta risklari valyuta bozori faoliyatining ajralmas elementi hisoblanadi. Bundan tashqari, valyuta bozori ishtirokchilarining turli toifalari ularga boshqacha munosabatda bo'lishadi. Ushbu munosabatlarga qarab, ular rol o'ynaydi tadbirkorlar (investorlar), futbolchilar (spekulyatorlar) va to'siqlar .

Tijorat operatsiyalari paytida valyuta bozori ishtirokchisiga aylangan tadbirkorlar qo'shimcha yo'qotishlarga yo'l qo'ymaslik uchun valyuta risklarini minimallashtirishdan manfaatdor. Turli xil aktivlarga sarmoya kiritgan investorlar xuddi shunday maqsadlarga intilishadi.

Aktyorlar (spekulyatorlar) uchun, aksincha, yuqori valyuta risklari bozordagi bitimlardan yuqori foyda olishning zaruriy shartidir. Shuning uchun yuqori xavflar ko'pincha ataylab qo'zg'atiladi.

Xedjerlar valyuta bozori ishtirokchilarining o'ziga xos turidir. Ularning faoliyatining asosiy maqsadi moliyaviy faoliyatni valyuta kurslari dinamikasidagi salbiy o'zgarishlardan himoya qilishga (xedjlash) qaratilgan maxsus operatsiyalarni amalga oshirishdir.

Zamonaviy jahon valyuta bozori, asosan, dollar kursining pasayishi tufayli yuzaga kelgan qiyinchiliklar, qarama-qarshiliklar va inqirozlarga qaramay, nisbatan jadal rivojlanmoqda. Bu jarayonga jahon iqtisodiyotining globallashuvi eng sezilarli ta'sir ko'rsatmoqda. Bu milliy valyuta bozorlarining yanada chambarchas bog'lanishiga, demak, ularning o'zaro bog'liqligiga olib keladi. Natijada, savdo markazlaridan biridagi ma'lum o'zgarishlar butun jahon valyuta bozorining holatiga ta'sir qiladi. Milliy valyuta bozorlarining konsolidatsiyasiga ijobiy ta'sir ko'rsatuvchi omil ko'plab mamlakatlarda valyuta qonunchiligining liberallashuvi va valyuta sohasiga davlat ta'sirining zaiflashuvi bo'ldi.

Zamonaviy jahon valyuta bozorining xarakterli xususiyati uning mintaqaviylashuvidir. U bilan bog'liq jarayonlar markazida yetakchi jahon valyutalari: AQSH dollari (Shimoliy va Janubiy Amerika), yen (Uzoq Sharq va Janubi-Sharqiy Osiyo) va evro turadi. Jahon valyuta bozorining mintaqaviy segmentlarining ishlashi turli darajadagi barqarorlik bilan sodir bo'ladi. Eng barqarori Yevropa valyuta tizimidir. Eng kam barqarorlik 1990-yillarning oxirida chuqur inqiroz shoklarini boshdan kechirgan Osiyo valyuta bozori faoliyatiga xosdir.

Demak, valyuta bozori valyuta munosabatlari faoliyatining asosiy shakli hisoblanadi. U murakkab tuzilma va mexanizmga ega, bu uning turli ishtirokchilari manfaatlarini muvofiqlashtirish imkonini beradi, ularning asosiylari banklardir.

5.Valyuta tizimi milliy qonunchilik asosida va xalqaro shartnomalarni hisobga olgan holda faoliyat yurituvchi valyuta munosabatlarini tashkil etish va tartibga solish shaklidir.

Pul tizimining elementlari quyidagilardir

u hisob-kitob yoki to'lov va hisob-kitob sifatida foydalaniladigan mablag'lar;

u valyutani tartibga solish va nazorat qilishni amalga oshiruvchi organlar;

u valyuta konvertatsiyasining shartlari va mexanizmlari;

u valyuta kursini aniqlash rejimi;

u xalqaro hisob-kitoblar qoidalari;

u qimmatbaho metallar bozorlarining ishlash tartibi;

u xorijiy valyutadagi kredit mablag'larini olish va ulardan foydalanish qoidalari;

u valyuta cheklovlari mexanizmlari.

u Jahon valyuta tizimi (MWS)- bu ko'p tomonlama davlatlararo shartnomalar bilan mustahkamlangan va xalqaro valyuta-moliya tashkilotlari tomonidan tartibga solinadigan jahon iqtisodiyoti doirasida valyuta munosabatlarini tashkil etishning global shakli. MVS valyuta munosabatlari va valyuta mexanizmini o'z ichiga oladi.

u Valyuta munosabatlari milliy xo’jaliklar o’rtasidagi to’lov va hisob-kitob operatsiyalarini belgilovchi pul munosabatlari to’plami deyiladi.

u valyuta mexanizmi huquqiy normalar va ularni milliy va xalqaro darajada ifodalovchi hujjatlarni ifodalaydi.

u AIMning asosiy funktsiyalari sifatida quyidagilarni ta'kidlash kerak:

Sifatda AIMning asosiy funktsiyalari quyidagilarni ta'kidlash lozim:

u xalqaro iqtisodiy munosabatlarda vositachilik;

u jahon iqtisodiyoti doirasida to'lov va hisob-kitob aylanmasini ta'minlash;

u normal reproduktiv jarayon uchun zarur shart-sharoitlarni ta'minlash;

u milliy valyuta tizimlarining rejimlarini tartibga solish va muvofiqlashtirish;

u valyuta munosabatlari tamoyillarini unifikatsiya qilish va standartlashtirish

Jahon valyuta tizimining asosiy elementlari:

u zaxira valyutalari va xalqaro valyuta birliklari;

u valyutalarning o'zaro konvertatsiya qilish shartlari;

u valyuta kursi rejimlarini tartibga solish;

u valyuta cheklovlarini davlatlararo tartibga solish;

u xalqaro to'lovlar va kredit fondlarining shakllarini birlashtirish;

u jahon valyuta bozorlari va oltin bozorlari rejimi;

u Xalqaro valyuta tashkilotlari va boshqalar.

u MVS shakllanishida quyidagi bosqichlar mavjud:

u 1. Parij pul tizimi (1867 yildan 1920 yillargacha);

u 2. Genuya pul tizimi (1922 yildan 1930 yillargacha);

u 3. Bretton-Vuds pul tizimi (1944 yildan 1976 yilgacha);

u Oltin tanga standartining asosiy tamoyillari quyidagilar edi:

u 1) milliy pul birliklarining oltin tarkibi belgilanadi;

u 2) oltin jahon puli vazifasini bajargan;

u 3) banknotalar oltinga erkin almashtirilgan;

u 4) valyuta kursi "oltin nuqtalar" doirasida monetar paritetlardan chetga chiqishi mumkin;

u 5) zahira valyutasi - Britaniya funt sterlingi;

u 6) milliy oltin zaxirasi va ichki pul massasi o'rtasidagi qat'iy nisbat saqlanib qoldi;

u 7) to‘lov balansi taqchilligi oltin hisobiga qoplandi.

Parij valyuta tizimi

Oltin tanga standartiga asoslangan va 1867 yilda Parijdagi sanoati rivojlangan mamlakatlar konferentsiyasida davlatlararo kelishuv bilan qonuniy ravishda mustahkamlangan. U milliy valyutalarning belgilangan oltin tarkibi va qat'iy valyuta kurslari bilan tavsiflanadi.

1837 yilda dollarning oltin tarkibi rasmiy ravishda oltinning bir troya untsiyasi (31,1 g) uchun 20,672 AQSh dollari miqdorida rasmiy narxini belgilash orqali rasman belgilandi.

Britaniya hukumati oltinning rasmiy narxini 4,248 funt sterling qilib belgiladi. Art. untsiya uchun. Oltin narxining dollar va funt sterlingda ifodalangan nisbati kursni aniqlash imkonini berdi: 20,672 dollar/4,248 funt. Art. = 4.866, ya'ni. 1 funt uchun ular 4,866 dollar berdilar.Bu nisbat pul pariteti deb ataldi.

Valyuta kurslari Buyuk Britaniya va Qo'shma Shtatlarning pul markazlari o'rtasida chet el valyutasining bir birligiga ekvivalent bo'lgan oltinni jo'natish qiymatining oltin nuqtalari doirasidagi pul pariteti atrofida o'zgarishi mumkin. Taxminan 4,911 dollarlik kurs eksportning oltin nuqtasi, taxminan 4,861 dollarlik kurs esa importning oltin nuqtasi deb ataldi.Oltin punktlari doirasida valyuta kursi talab va taklifdan kelib chiqib belgilandi. Agar qadrsizlanish natijasida valyuta kursi oltin punktlaridan oshib ketgan bo'lsa, u holda oltinning mamlakatdan chiqib ketishi boshlandi va kurs o'zining dastlabki joyiga qaytdi. Oltinning chiqib ketishi natijasida to'lov balansida salbiy, kirib kelishi natijasida esa ijobiy saldo yuzaga keldi.

To‘lov balansi taqchilligi oltin hisobiga qoplanishi kerak edi. Ammo mamlakatlarning oltin zaxiralari cheklanganligi sababli, har qanday nomutanosibliklarni tuzatish kerak edi va bu rasmiy oltin zahiralarining tugashiga olib kelishi mumkin edi. Shuning uchun ham xalqaro hisob-kitoblardagi nomutanosiblik davrida amalda ko‘pincha oltinni mamlakatdan mamlakatga tashish emas, balki foiz stavkalarini manevr qilish yo‘li bilan qisqa muddatli kapitalni to‘lib-toshib yuborish mexanizmi ko‘p qo‘llanilgan. Shunday qilib, 20-asr boshlarida toʻlov balansida defitsitga uchragan Buyuk Britaniyada pul massasining qisqarishi sodir boʻldi, buning natijasida foiz stavkalari koʻtarilib, chetdan qisqa muddatli kapital kirib keldi. ortdi, bu esa to‘lov balansidagi taqchillikni moliyalashtirish imkonini berdi. Birinchi jahon urushigacha oltin standartning mavjudligi nafaqat ushbu pul tizimiga barqarorlik berdi, balki uning bir qismi bo'lgan mamlakatlar iqtisodiyotining barqaror rivojlanishiga asos bo'ldi.

Parij valyuta tizimi faoliyatining asosiy tamoyillari:

u mamlakatlarning pul birliklari oltin tarkibga ega edi;

u har bir valyutaning oltinga ayirboshlanishi alohida davlatning ichida ham, tashqarisida ham ta'minlandi;

u oltin quymalarini tangalarga erkin almashtirish mumkin edi, oltin esa erkin eksport va import qilinib, xalqaro oltin bozorlarida sotildi;

u mamlakat oltin zahiralari va ichki pul massasi o'rtasidagi qat'iy nisbatni saqlab qolish.

Genuya pul tizimi

1922 yilda Genuya xalqaro iqtisodiy konferensiyasida rasmiylashtirildi; oltin standartga asoslangan edi. Britaniya funt sterlingi va amerika dollari zahira valyutasi sifatida jahon valyuta bozorida yetakchilik uchun raqobatlashdi. Valyuta kurslari Buyuk Britaniya va Qo'shma Shtatlarning pul markazlari o'rtasida chet el valyutasining bir birligiga ekvivalent bo'lgan oltinni jo'natish qiymatining oltin nuqtalari doirasidagi pul pariteti atrofida o'zgarishi mumkin.

Britaniyaning oltin standartini tiklashga urinishlari muvaffaqiyatsiz tugadi: funt sterlingning ortiqcha baholanishi natijasida toʻlov balansi taqchilligi oshdi. Buyuk Britaniya 1931 yilda funtning oltinga konvertatsiyasini bekor qilishga majbur bo'ldi. 1920-yillarning oxiri va 1930-yillarning boshidagi Buyuk Depressiya fonida bu chora jahon valyuta inqirozining koʻrinishi boʻlib, undan chiqish yoʻlini mamlakatlar oʻz valyutalarining qadrsizlanishida koʻrgan edi.

1933 yilda bir untsiya oltin tannarxini 20,65 dan 35 dollarga oshirish orqali dollarning qadrsizlanishi ijobiy to'lov balansiga ega bo'lgan Qo'shma Shtatlarda ularning eksportini rag'batlantirish va eksport tarmoqlarida qo'shimcha ish o'rinlari yaratish chorasi sifatida foydalanildi. , ishsizlikni kamaytirish.

Bunday sharoitda xorijiy raqobatdan himoyalangan mamlakatlar yuqori bojxona to‘lovlari va import tariflarini joriy etishga majbur bo‘ldilar. Ushbu chora-tadbirlarning natijasi tashqi savdo va xalqaro to'lovlarning qisqarishi bo'ldi.

Natijada, Genuya pul tizimi o'zining elastikligi va barqarorligini yo'qotdi. Barcha mamlakatlarning ichki muomalasida banknotalarni oltinga ayirboshlash to‘xtatildi, faqat AQSH, Buyuk Britaniya va Fransiya markaziy banklari kelishuviga ko‘ra valyutalarning oltinga tashqi konvertatsiyasi saqlanib qoldi. Jahon valyuta tizimining yana bir zarbasi 1937 yildagi iqtisodiy inqiroz bo'lib, valyuta qadrsizlanishining yangi to'lqinini keltirib chiqardi. Ikkinchi jahon urushining boshiga kelib, birorta ham barqaror valyuta qolmadi.

Genuya pul tizimi faoliyatining asosiy tamoyillari:

u oltin mamlakatlar o'rtasidagi yakuniy pul hisob-kitoblari funksiyasini saqlab qoldi;

u Amerika dollari zaxira valyutasiga aylandi, u oltin bilan bir qatorda turli mamlakatlar valyutalari qiymatining o'lchovi, shuningdek, xalqaro kredit to'lov vositasi sifatida tan olingan;

u dollar boshqa davlatlarning markaziy banklari va davlat idoralari tomonidan AQSH gʻaznachiligida belgilangan kurs boʻyicha oltinga almashtirilgan. Davlat organlari va jismoniy shaxslar oltinni xususiy bozorda sotib olishlari mumkin edi. Oltinning valyuta bahosi rasmiy narx asosida shakllantirildi;

u valyutalarni bir-biriga tenglashtirish va ularni o'zaro almashish oltin va dollarda ifodalangan rasmiy valyuta paritetlari asosida amalga oshirildi;

u har bir mamlakat o'z valyutasining boshqa valyutaga nisbatan barqaror kursini saqlab turishi kerak edi;

u jahon valyuta tizimining yangi elementi valyutani tartibga solish bo'lib, u faol pul-kredit siyosati, xalqaro konferentsiyalar va yig'ilishlar shaklida amalga oshirildi.

Yamayka valyuta tizimi

70-yillarning oxirida Yevropa Iqtisodiy Hamjamiyatining (Umumiy bozor) 12 Gʻarbiy Yevropa davlatlari guruhi oʻz iqtisodiyotlarini valyuta inqirozlaridan himoya qilish va xalqaro valyuta muammolarini hal qilishda AQSHga faol taʼsir koʻrsatish maqsadida valyuta zonasida birlashdilar. shuningdek, AQSH dollarini doimiy ravishda qoʻllab-quvvatlash zaruratidan xalos boʻlish. Shakllangan EMS- ishtirokchi mamlakatlar valyuta kurslarining o'zgarishini kamaytiradigan va Evropada valyuta barqarorligi zonasini shakllantirishga va Evropa mamlakatlari iqtisodiy integratsiyasini rag'batlantirishga yordam beradigan valyuta mexanizmi. Ushbu tizim asosida 2002 yil 1 yanvardan boshlab Yevropa Ittifoqiga (EI) aʼzo boʻlgan davlatlar hududida Yagona umumevropa valyuta birligi(Umumyevropaning yagona valyuta birligi, EVRO) - ularning to'liq iqtisodiy va siyosiy integratsiyasiga erishish vositasi sifatida.

Jahon valyuta tizimi rivojlanishining hozirgi bosqichi Xalqaro valyuta jamg'armasiga a'zo mamlakatlarning Kingstondagi yig'ilishi (Yamayka, 1976) qarori bilan bog'liq. Yamayka valyuta tizimi- alohida mamlakatlarning (jumladan, AQSh) valyuta tizimlariga emas, balki qonunchilikda mustahkamlangan davlatlararo tamoyillarga, xususan, oltin standartini butunlay rad etish tamoyiliga asoslangan zamonaviy xalqaro valyuta tizimi.

Bu degani: oltin va oltin paritetlarining rasmiy bahosini bekor qilish, oltinni bozor narxlarida sotish va sotib olishga ruxsat berish, mamlakatlarning istalgan valyuta kursi rejimini tanlash huquqi.

70-yillarda turli mamlakatlar milliy valyutalarining beqarorligi sharoitida xalqaro to'lov vositalarining yangi turi joriy etildi - SDR (Maxsus qarz olish huquqi), maxsus hisobvaraqlarda hisobga olish va XVF hisob birligi sifatida naqd pulsiz xalqaro hisob-kitoblar uchun foydalanila boshlangan an'anaviy pul birligi. SDR jahon pullarining bir qator funktsiyalarini bajara boshladi: to'lov balansini tartibga solish; rasmiy valyuta zaxiralarini to'ldirish; milliy valyutalar qiymatini solishtirish.

SDRning ichki qiymati va haqiqiy garovi yo'q. SDR kursi valyutalar to'plamining o'rtacha tortilgan kursi asosida belgilanadi, bu - valyuta savati, shu jumladan, masalan, 2005 yilda: AQSh dollari - 45%; funt sterling - 11%; evro - 29%; Yapon iyeni - 15%.

Yamayka valyuta tizimining tamoyillari:

1. Oltin birja standartining ko'p valyutali bozor standartiga o'tishi. SDR standarti rasman joriy etildi. SDR Yamayka pul tizimining asosi va valyuta paritetlarining asosi deb e'lon qilindi.

2. Oltinning demonetizatsiyasi qonuniy ravishda yakunlandi, bu oltinning rasmiy belgilangan narxining bekor qilinishida, birja auktsionlarida belgilanadigan oltinning suzuvchi bozor kursining joriy etilishida, oltin paritetlarining bekor qilinishida va dollarlarni oltinga almashtirishni tugatish.

Oltinning demonetizatsiyasi – oltinning moliyaviy aktivdan mamlakatlarning markaziy banklari o‘rtasida to‘lov vositasi sifatida foydalanilmay, tovar muomalasi sohasiga kiradigan tovarga aylanishi.

10. EVROPA PUL TIZIMI (EMS). 1979 yilda valyuta barqarorligini saqlash, Evropaning iqtisodiy integratsiyaga erishish yo'lida rivojlanishini ta'minlash va valyuta kursining o'zgarishi sababli savdo uzilishlarining oldini olish uchun yaratilgan.

Evropa valyuta tizimining (EMS) yaratilishi to'laqonli valyuta kursi mexanizmini yaratishga olib kelishi kerak edi, uning asosida Evropa valyuta jamg'armasi (yoki Evropa Markaziy banki) paydo bo'ladi. Oxir oqibat, Evropa valyuta jamg'armasi Evropa valyuta hamkorligi fondini almashtiradi va valyuta bozorlariga intervensiya qilish va Evropa SDR sifatida harakat qiladigan Evropa valyuta birliklarida (ECU) zaxiralarni yaratish orqali EMUga a'zo mamlakatlarning umumiy valyuta zaxiralarini boshqaradi. Ayrim mamlakatlarning ichki siyosati valyuta kurslarining barqarorligiga tahdid sola boshlagan hollarda, kuchli valyutaga ega davlatlar monetar ekspansiyaga, zaif valyutaga ega davlatlar esa, aksincha, “siqish”ga harakat qiladilar, deb taxmin qilingan edi. kredit va muomaladagi pul massasi. EMUga a'zo bo'lishga rozi bo'lgan davlatlar valyuta kurslarining o'zaro o'zgarishini u yoki bu yo'nalishda 2,25% gacha cheklashlari kerak edi (moliyaviy ahvoli og'ir bo'lgan mamlakatlar uchun - o'tish davri uchun 6%). Dastlab Yevropa Iqtisodiy Hamjamiyatining to‘qqizta davlatidan sakkiztasi EBUga a’zo bo‘ldi va faqat Buyuk Britaniya yagona valyuta kursi mexanizmida qatnashmaslikka qaror qildi.

1980-yillarning birinchi yarmida saqlanib qolgan EMUga a'zo mamlakatlar o'rtasidagi inflyatsiya darajasidagi farqlar bilan bog'liq holda, vaqti-vaqti bilan valyuta kurslarini qayta ko'rib chiqish zarurati tug'ildi. 1979 yildan 1987 yil yanvarigacha bu kurslar o'n bir marta qayta ko'rib chiqildi; O'n ikkinchi qayta ko'rib chiqish 1990 yil 8 yanvarda, Italiya lirasining kengroq almashuv kursi diapazoni EMU standart tor diapazoni bilan almashtirilganda bo'lib o'tdi. EMU qat'iy va sozlanishi valyuta kursi rejimlarining kombinatsiyasi sifatida rivojlangan. Barqarorlik davrida mamlakatlar qat’iy belgilangan valyuta kurslarining ko‘plab afzalliklaridan foydalandi, valyuta kurslarini qayta ko‘rib chiqish va tuzatishlar raqobatbardoshlikni saqlash muammolarini hal qildi. Biroq, valyuta barqarorligi davrlari kapital nazorati markaziy bank zaxiralarini valyuta spekulyatorlari hujumlaridan samarali ravishda izolyatsiya qilganligi sababli, qayta narxlarni o'zgartirish bilan to'sqinlik qilgan bo'lishi mumkin. EMU mavjudligining birinchi o'n yilida boshqaruvchi milliy valyuta va valyuta institutlari cheklangan siyosiy avtonomiyani saqlab qoldi. Biroq, 1990 yil 1 iyulga kelib, EMUga a'zo davlatlarning aksariyati valyuta va kapital nazoratidan voz kechdi va siyosiy maqsadlarning "mos kelmaydigan to'rtligi" muammosi darhol paydo bo'ldi: erkin savdo, kapital harakati erkinligi, doimiy (boshqariladigan) barqarorlik. ) valyuta kurslari va mustaqil kredit.pul-kredit siyosati. Shunday qilib, Ispaniya, Buyuk Britaniya va Portugaliya EMU valyuta kursi mexanizmiga umuman tizim juda zaif bo'lib qolgan paytda, garchi u barqarorroq ko'rinsa ham, kirishdi. Valyuta kursini qayta ko'rib chiqish va valyuta nazoratidan voz kechish strategiyasi, shuningdek, kapital nazorati bir muncha vaqt muvaffaqiyatli bo'lib tuyuldi, ammo 1993 yil avgustida valyuta kursi mexanizmi eng og'ir sinovdan o'tishi kerak edi: chayqovchilarning harakatlari EMUni kengaytirishga majbur qildi. valyuta kurslarining 2,25% dan 15% gacha ruxsat etilgan tebranishlari diapazoni. Darhaqiqat, Evropa valyutalarining suzishi, Bretton-Vuds tizimi davrida, "valyuta iloni" yoki EMUning markaziy kurslarida bo'lsin, har qachongidan ham erkinroq bo'ldi.

Shunday bo'lsa-da, Evropa valyuta ittifoqi tomon harakat tezlashdi. 1995 yilda bo'lib o'tgan Madrid sammiti yevro deb ataladigan yagona Evropa valyutasining bir vaqtning o'zida joriy etilishi bilan qat'iy belgilangan stavkalar tizimiga yakuniy va qaytarib bo'lmaydigan o'tishni tasdiqladi. 1998 yil 1 iyulda Yevropa Markaziy banki tashkil etildi; uning vakolati Evropa Ittifoqining yagona pul-kredit siyosatini amalga oshirish edi. 1999 yil yanvar oyidan boshlab Yevropa Ittifoqining oʻn bir davlati yagona valyutaga oʻtdi. 1999-2001 yillar davomida naqd pulsiz hisob-kitoblar va buxgalteriya hisobi uchun yevrodan foydalanish kerak, 2002 yil 1 yanvardan esa yagona valyuta naqd pul muomalasiga kiritiladi.

11. Pul-kredit siyosati mamlakat Markaziy banki va boshqa davlat organlari tomonidan valyuta munosabatlari va pul muomalasi sohasida mamlakat iqtisodiyotiga va milliy valyutaning xarid qobiliyatiga ta’sir ko‘rsatish pirovard maqsadni ko‘zlagan holda amalga oshiriladigan tadbirlar majmuidir.

Ushbu ta'rifga tegishli milliy davlat darajasi. Ammo shuni yodda tutish kerakki, pul-kredit siyosatini hisobga olishning yana ikkita darajasi mavjud - bular korxona darajasi (korporatsiya, bank), valyuta munosabatlarida faol ishtirok etuvchi va pul-kredit siyosatini shakllantiradigan va davlatlararo darajada, bu erda davlatlarning pul-kredit siyosatini shakllantirish pul-kredit sohasidagi davlatlararo shartnomalar asosida amalga oshiriladi.

Pul-kredit siyosatining eng muhim maqsadi- mamlakat ichki muvozanatini buzmagan holda tashqi muvozanatni ta'minlashga hissa qo'shish.

Pul-kredit siyosatining maqsadlari:

1) Milliy valyutaning barqarorligini ta'minlash va inflyatsion bo'lmagan iqtisodiy o'sishni ta'minlash;

2) Boshqa davlatlar bilan o'zaro hisob-kitoblar tizimini ta'minlash;

3) Sanoat tarmoqlari va mamlakatlar o'rtasida kapital oqimini ta'minlash;

4) To'lov balansining muvozanatli bo'lishi uchun shart-sharoitlar yaratish;

5) Mamlakat oltin-valyuta zaxiralarini shakllantirish.

Pul-kredit siyosati tarixiy jihatdan davlatning iqtisodiy tizimining turiga, iqtisodiy rivojlanish darajasiga, jahon valyuta tizimining evolyutsiyasiga qarab o'zgarib turadi.

Pul-kredit siyosatini quyidagilarga bo'lish mumkin:

1. Strukturaviy (uzoq muddatli ) - milliy va jahon valyuta tizimida tarkibiy o'zgarishlarni amalga oshirishga qaratilgan uzoq muddatli chora-tadbirlar majmui.

2. joriy - valyuta kursini, valyuta operatsiyalarini, valyuta bozori va oltin bozori faoliyatini kundalik operativ tartibga solishga qaratilgan qisqa muddatli chora-tadbirlar majmui.

Pul-kredit siyosati valyutani tartibga solish mexanizmi orqali amalga oshiriladi. Iqtisodiy adabiyotlarda valyutani tartibga solish nimadan iborat, degan savolga umumiy fikr mavjud emas. Shunday qilib, B. Reysberg hisoblaydi valyutani tartibga solish davlat organlarining valyuta muomalasini boshqarish, valyuta operatsiyalarini nazorat qilish, milliy valyuta kursiga ta’sir ko‘rsatish, chet el valyutasidan foydalanishni cheklash bo‘yicha faoliyati sifatida.

12. To'lov balansi- bu ma'lum vaqt (oy, chorak, yil) uchun mamlakatning chet elda amalga oshirgan to'lovlari va uning chet eldan olgan tushumlari nisbati. Joriy operatsiyalar bo'yicha to'lov balansi va kapital va kreditlar harakati balansini farqlang.
Joriy operatsiyalar bo'yicha to'lov balansining eng muhim tarkibiy qismi savdo balansi bo'lib, u tegishli davr uchun mamlakat tovarlari eksporti va importi qiymatining nisbatini aks ettiradi. Joriy operatsiyalar bo'yicha to'lov balansiga transport, sug'urta, komissiya operatsiyalari, turizm, kapital qo'yilmalar bo'yicha foizlar va dividendlar, ixtirolardan foydalanish uchun litsenziyalar bo'yicha to'lovlar ham kiradi. To‘lov balansi mamlakatning xorijdagi harbiy xarajatlarini ham aks ettiradi. Kapital va kreditlar harakati balansi davlat va xususiy uzoq muddatli va qisqa muddatli kapitalning eksport-importi bo'yicha to'lovlar va tushumlarni aks ettiradi. Bunga to'g'ridan-to'g'ri va portfel investitsiyalar, bank depozitlari, tijorat kreditlari, maxsus moliyaviy operatsiyalar va boshqalar kiradi.Ta'kidlanganidek, joriy operatsiyalar bo'yicha to'lov balansining holati mamlakat valyuta kursiga bevosita ta'sir qiladi. Surunkali passiv to'lov balansi bilan valyuta kursi pasayadi, faol kurs bilan esa ko'tariladi. Shuni yodda tutish kerakki, valyuta kursining dinamikasi uchun joriy operatsiyalar bo'yicha to'lov balansi ikki davlat o'rtasida emas, balki ushbu balansning mamlakatning xalqaro hisob-kitoblarida ishtirok etuvchi barcha mamlakatlarga nisbatan umumiy balansi muhim ahamiyatga ega.
To'lov balansining muhim elementi balanslash moddalari bo'lib, ular davlat oltin-valyuta zahiralari, tashqi davlat kreditlari, xalqaro valyuta va moliya tashkilotlarining kreditlaridir.
Mamlakatning umumiy to‘lov balansi joriy operatsiyalar bo‘yicha to‘lov balansi, kapital va kredit harakati balansi, shuningdek, oltin-valyuta zaxiralarining harakati hisobiga shakllanadi. Mamlakatning umumiy to'lov balansi doimo muvozanatli, ya'ni uning faol va passiv operatsiyalari tengdir.
To'lov balansini mamlakatning xorijiy davlatlarga nisbatan talab va majburiyatlarini ifodalovchi to'lov balansidan farqlash kerak. Bu talab va majburiyatlarga davlat (oltin-valyuta va boshqa) va xususiy aktivlar, bevosita investitsiyalar, olingan va berilgan kreditlar, moliyaviy va nomoliyaviy korporatsiyalarning majburiyatlari kiradi. To'lov balansidan farqli o'laroq, to'lov balansi boshqa mamlakatlarga nisbatan to'lovlar amalga oshirilmagan barcha talab va majburiyatlarni o'z ichiga oladi.
SSSRda tashqi to'lov va hisob-kitob munosabatlari sohasidagi asosiy hujjat SSSR Moliya vazirligi va SSSR Davlat plan qo'mitasi tomonidan valyuta asosida tuzilgan Konsolidatsiyalangan valyuta rejasi (SSSR to'lov balansi) edi. vazirlik va idoralarning rejalari hamda ko‘rib chiqish uchun hukumatga kiritiladi. Hukumat tomonidan tasdiqlanganidan va SSSR Oliy Kengashining sessiyasi tomonidan mamlakatni iqtisodiy va ijtimoiy rivojlantirish rejasi tasdiqlanganidan keyin u qonunga aylandi.

Konsolidatsiyalangan pul rejasiga mamlakatga tushumlar va xorijiy davlatlarga barcha to'lovlar kiritilgan. U besh bo'limdan iborat edi: savdo operatsiyalari; xizmatlar; savdo bo'lmagan operatsiyalar; kreditlar va mulk; xorijiy davlatlarga bepul yordam.
Konsolidatsiyalangan valyuta rejasining ko'rsatkichlari ikki toifadagi valyutalar: erkin konvertatsiya qilinadigan va xorijiy davlatlarning yopiq valyutalarida tuzilgan.
Rossiya Federatsiyasining to'lov balansi birinchi marta 1992 yilda Xalqaro valyuta jamg'armasi metodologiyasi bo'yicha tuzilgan. Rossiya valyuta tushumlarining asosiy manbai tovarlar eksportidir. Rossiyaning "uzoq" xorijiy mamlakatlardan asosiy savdo hamkorlari Germaniya, Finlyandiya, AQSh, Buyuk Britaniya, Italiya va Xitoydir. “Yaqin” xorijda tashqi savdo aylanmasi bo‘yicha birinchi o‘rinlarni Ukraina, Belarus, Qozog‘iston, O‘zbekiston va Moldova egallagan. Umuman olganda, Rossiyaning MDH davlatlari bilan tovar aylanmasining 90% dan ortig'i ushbu mamlakatlar hissasiga to'g'ri keladi
So'nggi yillarda Rossiya eksporti tarkibi sezilarli o'zgarishlarga duch kelmadi. Xom neft, neft mahsulotlari, tabiiy gaz, shuningdek, yog'och, sellyuloza-qog'oz va kimyo sanoati mahsulotlari xorijga Rossiya tovar etkazib berishda hali ham ustunlik qilmoqda.
Importning asosiy ob'ektlari mashina va uskunalar, oziq-ovqat va qishloq xo'jaligi xom ashyosidir. 1994-1997 yillardagi joriy operatsiyalar nuqtai nazaridan Rossiyaning to'lov balansini tahlil qilaylik. va 1998 yilning birinchi choragi (million AQSH dollari).
Joriy transfertlar nuqtai nazaridan salbiy saldo mamlakat tomonidan olingan gumanitar va texnik yordam miqdorining 4 baravar kamayishi bilan izohlanadi.
Shuni ta'kidlash kerakki, Rossiya to'lov balansining ko'rsatilgan yillardagi umumiy balansi salbiy bo'lib, bu mamlakatlar o'rtasidagi kapital harakatini aks ettiradi. G'arb banklari hisob raqamlariga qo'yilgan kapitalning sezilarli darajada chiqib ketishi kuzatilmoqda. To'g'ri, Rossiyaga to'g'ridan-to'g'ri xorijiy investitsiyalar ko'paydi. Norezidentlar moliya sektoriga, yoqilg‘i-energetika tarmog‘i korxonalariga – o‘z mablag‘larini tez o‘zini oqlaydigan tarmoqlarga (oziq-ovqat sanoati, umumiy ovqatlanish va savdo) sarmoya kiritgan.
Norezidentlar mablag'larining salmoqli qismi davlat qimmatli qog'ozlari - GKO-OFZ (3,1 mlrd. AQSh dollari)ga joylashtirilgan. GKO-OFZga qo'shimcha ravishda, 1998 yil 1-choragida Rossiya Federatsiyasi hukumati yiliga 9,375% stavkada 1,25 milliard nemis markasi miqdorida nemis markalarida etti yillik evro obligatsiyalar ssudasini chiqardi. Biroq, 1998 yilda xorijiy norezidentlar tobora kuchayib borayotgan valyuta inqirozi sharoitida o'z mablag'larini qaytarib berdilar, bu esa to'lov balansiga salbiy ta'sir ko'rsatdi.
Umuman olganda, Rossiyaning to'lov balansi taqchilligida. Bu, xususan, "Xatolar va kamchiliklar" maqolasining katta miqdori va debet xususiyatidan dalolat beradi.
Toʻlov balansi taqchilligi rasmiy tashqi qarzga xizmat koʻrsatish uchun toʻlovlarni oʻtkazish, davlat organlari tomonidan yangi ichki va tashqi kreditlardan foydalanish hisobiga moliyalashtiriladi.

13. Valyuta va valyuta qadriyatlari tushunchasi

“Valyuta” atamasi ikki ma’noda qo‘llaniladi: birinchidan, davlatning pul birligi; ikkinchidan, bu xorijiy davlatlarning banknotalari, shuningdek, xorijiy valyuta birliklarida ifodalangan va xalqaro hisob-kitoblarda (xorijiy valyutada) foydalaniladigan kredit va to‘lov hujjatlaridir.* Moliyaviy munosabatlar va moliya huquqida, rasmiy va kundalik lug‘atda “valyuta” atamasi. ikkinchi ma'noda eng ko'p qo'llaniladi. Moliyaviy huquq manbalarida valyutaning berilgan ta'rifi "valyuta" tushunchasi qamrab oladigan ob'ektlarga nisbatan ko'rsatilgan. Milliy va xorijiy valyutalar nisbatini tavsiflash uchun quyidagi tushunchalar qo'llaniladi: faqat bitta davlat doirasida qo'llaniladigan "qaytarib bo'lmaydigan (konvertatsiya qilinmaydigan) valyuta"; "konvertatsiya qilinadigan (konvertatsiya qilinadigan) valyuta", qaysi

- 1940-yillarning faqat ikkita eng muhim xalqaro konferentsiyalari o'tkaziladigan joylarga ko'ra - dunyoning haqiqiy xalqaro tuzilishi ikki emas, balki to'rt bosqichda shakllangan. to'rtta xalqaro uchrashuv 1) 1944 yil iyul oyida Bretton-Vudsda (AQSh) urushdan keyingi jahon iqtisodiyotini tartibga solish uchun asoslar yaratilgan; 2) Yaltada(SSSR) 1945 yil fevralda SSSR, AQSH va Buyuk Britaniya Yevropani kelajakdagi siyosiy qayta tashkil etish boʻyicha umumiy yondashuvlar toʻgʻrisida kelishib oldilar; 3) San-Fransiskoda(AQSh) 1945 yil aprel-iyun oylarida, BMT Nizomi qabul qilinganda; va nihoyat 4) Potsdamda(Germaniya) 1945 yil iyul oyida Gitlerga qarshi koalitsiyaning uchta etakchi davlati mag'lubiyatga uchragan tajovuzkor Germaniyaga nisbatan umumiy siyosatni va Evropani qayta tashkil etish choralarini ko'rsatganida.

Valentin Katasonov. "Bretton-Vuds tizimining maxfiy arxitektorlari"

Sovet hukumatining asosiy maqsadi shu edi Sharqiy Yevropa davlatlarini himoyalangan xavfsizlik zonasiga aylantirish SSSR. Qo'shma Shtatlar jahon iqtisodiy muammolariga e'tibor qaratdi, ular xalqaro munosabatlardagi tajovuzkorlik sabablarini bartaraf etish imkonini beradi, deb hisobladi. Vashington Evropadagi urush Germaniyaning vayron bo'lishi bilan bog'liq deb hisobladi Birinchi jahon urushi savdo urushlari va mamlakatlarning jahon iqtisodiyotini barqarorlashtirish manfaatlarida o'zaro muzokaralar olib borishni istamasligi tufayli urushlararo davrda Evropaning iqtisodiy tiklanishining mumkin emasligi. Yengish tajribasi 1929-1933 yillardagi inqiroz bilan AQShda hukumat aralashuvi butun jahon iqtisodiyotini barqarorlashtirishga global muvofiqlashtiruvchi mexanizmlar yordamida ham erishish mumkinligi haqidagi g‘oyani ilhomlantirdi.

Uchta muassasa asosiy bo'lishi kerak edi - Xalqaro valyuta jamg'armasi (XVF), Xalqaro tiklanish va taraqqiyot banki (XTTB), Tariflar va savdo bo'yicha Bosh kelishuv (GATT). XVJ xalqaro valyuta tizimining barqarorligini ta'minlashi va muhtoj mamlakatlarga moliyaviy yordam ko'rsatishi kerak edi. XVFning eng katta qadami barqaror oltin-dollar standartini tiklash va jahonning asosiy valyutalari uchun qat'iy belgilangan ayirboshlash paritetlarini belgilash edi. XTTB orqada qolgan mamlakatlarning rivojlanishiga kreditlar va investitsiyalar bilan yordam berishi kerak edi. GATT oldiga bojxona tariflarini bosqichma-bosqich pasaytirish va tashqi savdo cheklovlarini bekor qilish orqali xalqaro savdoni liberallashtirishga ko'maklashish vazifasi qo'yilgan edi.

1944-yil 1-iyuldan 23-iyulgacha AQShning Bretton-Vuds shahrida (Nyu-Gempshir) XVF va XTTBni yaratish boʻyicha konferensiya boʻlib oʻtdi. GATT imzolanishi kechiktirildi, u Jenevada boʻlib oʻtdi. 1947 yil oktabrda. Keyinchalik XTTB Xalqaro taraqqiyot assotsiatsiyasi va boshqa ba'zi institutlar bilan bir qatorda Jahon bankining asosiy qismlaridan biriga aylandi, garchi adabiyotlarda "Jahon banki" va "Xalqaro tiklanish va taraqqiyot banki" iboralari mavjud. ko'pincha sinonim sifatida ishlatiladi. XTTB va XVF BMT institutlar tizimining bir qismiga aylandi.

GATT 1940-yillardan boshlab XVF va XTTB bilan birgalikda jahon iqtisodiyotini tartibga solish mexanizmlari to‘plamini shakllantirdi. Bretton-Vuds tizimi

Vashington Moskva bilan murosa izlab, uni ushbu organlar ishiga jalb qilishga urinardi. SSSR 1944-1945 yillarda XVF, XTTB, Yevropa Iqtisodiy Komissiyasi va boshqa bir qator xalqaro iqtisodiy toifadagi tashkilotlarni yaratishda ishtirok etgan. Qo'shma Shtatlar tuzilayotgan organlarda SSSR vakillarining sezilarli bo'lishiga rozi bo'lishga tayyor edi. Bretton-Vudsda erishilgan kelishuvlarga ko'ra, XVFda qaror qabul qilishda ovozlar kvotasi hajmi bo'yicha Sovet Ittifoqi AQSh va Buyuk Britaniyadan keyin uchinchi o'rinda edi.

Ammo Stalin rahbariyati, bunday kvotaga qaramay, sovet vakillari o'z loyihalarini Bretton-Vuds institutlariga yuklay olmasligini, hatto o'z pozitsiyalarini teng ravishda himoya qila olmasligini tushundi. Qo'shma Shtatlar va boshqa G'arb davlatlari u erda mexanik ko'pchilikka ega edilar va veto qo'yilmadi. Xorijiy kapitalning Sharqiy Evropadagi sovet ta'sir zonasiga kirib borishi ehtimoli SSSRning iqtisodiy zaifligi tufayli bu hududlarning birinchi navbatda moliyaviy-iqtisodiy, keyin esa siyosiy yo'qotishiga olib kelishi mumkin edi.

Urushdan keyingi Yevropaning inqilobiy salohiyatiga haddan tashqari baho berib, yaqin kelajakda “kapitalizmning qulashi”ni kutish va Amerika kapitalining SSSR bilan iqtisodiy hamkorlikdan iqtisodiy manfaatdorligini yuqori baholab, sovet rahbarlari G‘arb Moskva bilan muloqotda o‘zlariga bo‘ysunishini ko‘rsatishiga ishondilar. . Bu hisob-kitoblar amalga oshmadi.

1945 yil oxirida Sovet hukumati AQSh ma'muriyatiga Bretton-Vuds bitimlarini ratifikatsiya qilmoqchi emasligi haqida xabar berdi. 1946-1947 yillarda. Moskva GATTga qo'shilishdan bosh tortdi. SSSR xalqaro iqtisodiy munosabatlar sohasida erkin qo'lni saqlab qoldi, lekin o'zini iqtisodiy tartibga solishning global tizimi doirasidan tashqarida qoldi.