Pe fundalul știrilor introducerii de către Statele Unitesancțiuni fără precedentfață de Federația Rusă, care de data aceasta, printre altele, atinge și cele mai mari bănci de stat, asistăm la o depreciere rapidă a rublei. Stepan Demura, un cunoscut economist, analist financiar și bursier, și-a exprimat părerea despre consecințele pentru economia rusă, pentru guvernul lui Putin și pentru rușii de rând, sancțiunile anunțate săptămâna trecută, precum și care este scopul lor. Scrie

- Pe fondul știrilor despre înăsprirea sancțiunilor, rubla scade rapid. În această dimineață, dolarul valora deja 69 de ruble. 30 cop. Crezi că declinul va continua?

- Va continua. Acolo primul gol este 75, apoi vom vedea.

- Tu spui "se va vedea". Ce înseamnă? De ce credeți că depinde cursul rublei?

„Nu are nimic de-a face cu sancțiunile. Te uiți la ce se întâmplă pe piețele emergente, cu monedele piețelor emergente, cu datoria tari in curs de dezvoltare. Sancțiunile au o legătură foarte indirectă cu aceasta.

- Deci credeți că motivul unei astfel de căderi nu sunt sancțiunile care au fost anunțate de State săptămâna trecută?

- Nu este părerea mea, ci arată graficele. Asta arată piața. Sancțiunile sunt, știți, „cireasa de pe tort”, „ultima sutime din sicriul Putinismului”.

Cât de departe crezi că sunt dispuse să meargă SUA?

– Aici întrebarea este alta: pentru cât timp. Mai degrabă, totul depinde de cât de curând minunații noștri lideri vor reveni la realitate din genul lor de neînțeles lume a desenelor animate. Totul depinde de ei, nu de State. Statele au totul pregătit pentru a șterge pur și simplu situația economică, sistem financiar Rusia de pe fața pământului. Totul depinde de Kremlin, nu de Statele Unite. Se pregătesc de multă vreme, toate legile au fost adoptate, totul este formalizat legal, așa că acum totul depinde de adecvarea Kremlinului, de cât de adecvat este.

– Credeți că dacă Kremlinul nu își schimbă politica, atunci vor fi introduse în continuare sancțiuni?

- La maxim! Și altceva este „aruncat” deasupra pentru a fi sigur.

- Da, acolo, chiar și fără „top”, o astfel de listă se dovedește a fi destul de bună ...

- Nu, încă se poate. În opinia mea, ceea ce a fost deja adoptat și ceea ce se dezvoltă în prezent este undeva între 20-30 la sută din ceea ce este posibil.

- Ce vrei să spui prin a spune „aruncat de sus”? Ce este „aruncat”?

- Sancțiuni directe asupra aprovizionării cu tot ceea ce este importat. Fără securitate alimentară, fără securitate pentru droguri. Mai mult, guvernul nostru a arătat deja că este gata să zdrobească alimente cu tractoare și buldozere de import, prin urmare, în principiu, nu există restricții morale acum în Occident. Chiar și, de exemplu, în situația cu Iranul și Coreea de Nord, nu au impus niciodată sancțiuni la medicamente și alimente. Și atunci guvernul rus însuși și-a impus sancțiuni împotriva sa, sau mai bine zis, împotriva propriului popor, asupra alimentelor. Prin urmare, nu există restricții morale din punctul de vedere al Statelor Unite și al Occidentului. Ei înșiși, să spunem, s-au întâlnit. Pur și simplu pot părăsi țara fără motorină, fără benzină, pentru că catalizatorii și toate echipamentele sunt în mare parte occidentale (adică echipamente care produc benzină și motorină mai mult sau mai puțin normale). Chinezii nu vor furniza nimic, pentru că nu vor să intre în mai multe sancțiuni. Poate că nu vor fi de acord cu un embargo asupra drogurilor, până la urmă sunt oameni civilizați, spre deosebire de noi. Se pot face multe: doar interziceți tuturor băncilor și fondurilor să lucreze cu orice active din Rusia, treceți din nou peste oligarhi, așa că se pot face o mulțime de lucruri aici.

- Și dacă toate acestea se fac, atunci ce așteaptă Rusia?

- Si ce crezi? Epoca de piatra. Și nu trebuie să bombardezi nimic.

- Unii experți consideră că noile sancțiuni au ca scop încurajarea așa-ziselor. „Majoritatea lui Putin” la discursurile antiguvernamentale. Ce părere aveți despre această chestiune?

- Dacă mai devreme sancțiunile erau în principal împotriva oligarhiei noastre „scumpe”, probabil ei (Statele - n.red.) sperau că unul dintre ei va lua decizia corectă, dar acești oameni nu sunt capabili de altceva decât să „taie” bugetul și proprietatea statului, așa că acum noul val de sancțiuni amintește de bombardarea „covorului” la „terpiloizi”. Întrucât Putin, „tatăl nostru”, are într-adevăr sprijin în rândul populației, înseamnă că vor fi oameni. Asta încep să facă acum.

Populația va rămâne, așa cum a anunțat deja tovarășul Volodin, fără pensii, fără bani de subzistență, fără hrană, fără medicamente. Minunat!

- Referitor la discursul lui Volodin: Crezi că până la urmă se vor anula pensiile?

- Se poate aștepta orice de la guvernul nostru, prin urmare, astfel de indicii și în text simplu sunt practic... „Terpiloizilor” li s-a spus: „Băieți, nu sunt destui bani pentru voi, nu sunt destui pentru voi. Trăiește așa cum îți dorești.” Asta e tot.

- Și când vor fi anulate pensiile, ce părere aveți?

- Nu știu. Întrebarea aici nu este „Când?”, ci „Ce?”. Plus sau minus un an sau doi, aici, în această situație, asta nu joacă niciun rol.

- Ieri Siluanov a spus că din cauza „politicii inconsecvente a Statelor Unite”, Ministerul de Finanțe al Rusiei nu exclude respingerea dolarului în plățile pentru livrările de petrol. Cât de realistă este implementarea unei astfel de amenințări?

— Te rog refuza. Dar înțelegi, acum primești valută pentru petrol și apoi vei primi tugriks, pe care nimeni, în afară de câteva țări, nu le acceptă. Petrolul (contracte de livrare) a fost tranzacționat în euro din 2006. Poți să spui ce vrei, dar asta e din serialul „L-au speriat pe arici cu un p@pka gol”.

– În general, ce părere aveți: ce vor să realizeze Statele cu sancțiunile lor? Care este scopul lor?

„Ei vor să se conformeze cu normele dreptului internațional, deoarece în Crimeea și Donbas Rusia a încălcat toate normele dreptului internațional și Memorandumul de la Budapesta, a făcut ca statele să arate ca niște idioți completi că nu pot îndeplini garanțiile pe care le oferă. Și, în general, se dovedește că este posibilă anexarea teritoriilor și redistribuirea granițelor. Aceasta este o provocare serioasă la adresa ordinii mondiale existente, drept internațional. Scopul principal al Statelor este restabilirea status quo-ului. Iar al doilea obiectiv este că Trump, la o conferință de presă cu Putin, a spus că cel mai important lucru în viață pentru el este neproliferarea armelor nucleare. Și se pare că tovarășul Kim Jong-un a vorbit mult timp cu Trump și, probabil, i-a spus de unde și-au luat rachetele și armele nucleare. La fel și cu Iranul - de unde au luat rachetele și tehnologia rachetelor pentru arme nucleare. În general, totul aici este oarecum foarte trist pentru Rusia lui Putin. Cumva au intrat în contact cu cel greșit, acesta este un adversar foarte puternic, după cum arată practica.

– Ce părere aveți: pe fundalul a tot ceea ce se întâmplă, este posibilă hiperinflația în Rusia?

— Este posibil, desigur. Urmăm scenariul venezuelean, urmărim unul la unu scenariul venezuelean.

- Și ultima întrebare: Cât de departe va aluneca rubla. Care este prognoza ta?

- Prognoza mea este veche, nu s-a schimbat: rubla nu are fund. Numiți orice cifră - o putem face în decurs de un an și jumătate până la doi ani. Vechile prognoze rămân valabile. Numerele 97-125 au sunat acolo, așa că peste un an și jumătate vom vedea, poate chiar mai sus. Încă o dată spun: rubla nu are fund. Din anumite motive, toată lumea uită că rubla ar trebui să aibă încă trei zerouri acum. Aceiași oameni care erau la putere atunci, sunt la putere acum, fac totul la fel, așa că singurul lucru care a întârziat ușor „moartea” finală a rublei este prețul ridicat al petrolului de la mijlocul anilor 2000. Acum basmul s-a terminat, totul a revenit la normal. Nimic bun nu este de așteptat. Totul este pierdut: tehnologiile sunt pierdute, inginerii și personalul tehnic sunt pierdute, producția este pierdută - totul. Nu avem altceva decât ulei. Ei bine, gazul este și tot felul de minerale...

Un comerciant cunoscut prezice căderea monedei ruse în august și înlocuirea rapidă a gazului rusesc în Europa cu cele americane.

Astăzi, Rusia a anunțat primii pași ca răspuns la pachetul de sancțiuni anti-ruse adoptat de Congresul SUA cu o zi înainte. Între timp, introducerea lor în acțiune pare din ce în ce mai inevitabilă. Despre ce amenință economia rusă, bugetul și piețele financiare, într-un interviu acordat BUSINESS Online, un cunoscut analist financiar Stepan Demura. În opinia sa, o interdicție privind achiziționarea de rusă hârtii valoroase — piata internaîn întregime la cheremul capitalului „fierbinte” din Occident.

„SANȚIILE ÎN INTERZIC, ÎN ESENTIAL, ORICE INVESTIȚIE ÎN SECTORUL PETROLII ȘI GAZULUI RUS”

- În noul pachet de sancțiuni anti-ruse adoptat de Camera Reprezentanților SUA, se pune accent pe contracararea construcției de conducte de export rusești, în primul rând Nord Stream 2. În opinia dumneavoastră, acest lucru nu va provoca un răspuns din partea Uniunii Europene, care este interesată de furnizarea gazului nostru?

- Nu, desigur, acest pachet de sancțiuni nu va provoca nicio rezistență în Europa. Cert este că Uniunea Europeană a luat în urmă cu ceva timp o decizie politică de diversificare a surselor de aprovizionare cu energie. În esență, aceasta înseamnă o reducere a proporției ulei rusescși gaze pe piața europeană și o creștere a ponderii gazelor naturale lichefiate, inclusiv gazele de șist din Statele Unite și petrolul din alte țări furnizoare. În UE, se folosesc pentru o lungă perioadă de timp, dar merg repede. Și decizia lor de principiu va duce la o reducere generală a veniturilor din exportul transportatorilor de energie ruși și, în consecință, la o scădere a veniturilor bugetului rus. Iar noile sancțiuni ale SUA reflectă doar dorința americanilor de a profita de această realitate schimbată.

„Dar oficialii din Rusia și unii experți spun că gazul lichefiat american, ținând cont de costul de transport și de lichefiere, este mult mai scump decât gazul de conductă rusesc. Se dovedește că brațele Europei sunt răsucite, forțându-le să cumpere surse de energie mai scumpe în locul celor ieftine rusești.

„Nimic de genul ăsta nu funcționează. Lăsați aceste argumente să rămână pe conștiința oficialilor ruși și a așa-zișilor experți. Există prețuri complet transparente pe piața spot al gazelor. Așadar, acum gazul american, după livrarea în Europa și lichefiere (adică, revenirea într-o stare gazoasă), costă aproximativ 100 de dolari la mie de metri cubi. În timp ce pentru Gazprom, prețul de jos, sub care gazul poate fi vândut doar cu pierdere, este undeva în jur de 150 de dolari la mie de metri cubi. Așa că uite ce ar putea fi dezavantajos pentru Europa în ceea ce privește reorientarea către furnizarea de gaz lichefiat din Statele Unite și Qatar. Nu va exista nicio obiecție în Europa față de gazul lichefiat american. Pentru europeni, o creștere a aprovizionării sale este doar un plus, deoarece livrările de peste mări diversifică piața europeană de gaze și duc la prețuri mai mici la aceasta. În ceea ce privește opinia așa-zișilor noștri experți, acești oameni au spus că gazul american nu va intra deloc pe piața europeană și chiar mai devreme că revoluția șisturilor din America de Nord nu va duce la scăderea prețurilor la petrol și gaze. Nu ar trebui să te ghidezi după asemenea evaluări evident părtinitoare, deoarece viața a demonstrat în mod repetat falsitatea lor.

— Revoluția șisturilor din America continuă?

- Desigur. În special, numărul de hub-uri destinate livrărilor de export cu gaz lichefiat este în creștere. Și în Texas începe să fie dezvoltat un nou zăcământ de petrol de șist foarte mare. Există atât de mult gaz asociat în acest domeniu încât petroliștii din Texas spun: „Vom da gaze gratuit, sub rezerva semnării contractelor de furnizare a petrolului”. Acesta este un indicator că un astfel de purtător de energie ca gaz natural, in conditii revoluția șisturilor devine foarte ieftin.

— Nu sunteți de acord cu opinia conform căreia noile sancțiuni anti-ruse vizează să ofere furnizorilor americani de gaze un avantaj față de cei ruși pe piața europeană?

„Sancțiunile nu au nimic de-a face cu asta. Doar că produsele Gazprom nu mai sunt competitive pe piața externă. Monopolul nostru are un cost redus de producere a gazelor (undeva în jur de 25-30 de dolari la mia de „cuburi”), dar toate acestea se fac pe vechea infrastructură, inclusiv pe cea de export. Crearea unuia nou și menținerea celui existent în stare de funcționare crește dramatic costul gazului pentru consumatorii finali. Drept urmare, după cum am spus deja, pragul de rentabilitate pentru livrările Gazprom către Europa este la nivelul de 150-160 USD la 1.000 de metri cubi. Americanii întrerup ușor acest preț cu cel mai mic.

- Legea noilor sancțiuni americane prevede în mod explicit că Statele Unite se vor opune construcției Nord Stream 2 și, de asemenea, vor impune sancțiuni tuturor companiilor și persoanelor care investesc 1 milion sau 5 milioane USD în construcția oricărei conducte rusești la momentul an. Ar putea acest lucru să complice perspectivele construirii de noi conducte de export din Rusia?

- În primul rând, trebuie să înțelegem că nu prea avem nevoie de aceste țevi noi. De ce să vă faceți griji cu privire la soarta Nord Stream 2 când Nord Stream 1 este subîncărcat? De ce suntem interesați să construim noi capacități în mod esențial inutile de pompare a gazelor în Occident? Cred că totul ține de contracte de construcție. Excavareși amenajarea infrastructurii sunt cele mai multe detalii ale ordinului de stat, ca să nu mai vorbim de kickback-uri. De aici toată entuziasmul din jurul Nord Stream 2, Turkish Stream sau Power of Siberia. Băieții sapă pământul, infrastructura este mai scumpă decât aurul.

— Vorbind de Turkish Stream. Acolo, la urma urmei, conductele de-a lungul fundului Mării Negre, după părerea mea, ar trebui să fie puse de o companie de tehnologie italiană. De îndată ce Donald Trump va semna noua lege a sancțiunilor, această companie va intra imediat sub sancțiunile SUA, care interzic orice asistență, inclusiv tehnică, în construcția conductelor de export rusești. Este aceasta o mare problemă pentru lucrătorii noștri din gaz și petrol?

— Da, desigur, multe companii europene se vor găsi într-o situație dificilă, și nu numai cele care ne ajută să construim conducte de export. Sancțiunile interzic în esență orice investiție în sectorul petrolului și gazelor din Rusia. Dar acesta nu este principalul lucru. „Turkish Stream”, cu excepția „Gazprom”, nimeni nu are nevoie. Cert este că israelienii au început deja să-și instaleze gazoductul către Turcia din partea israeliană a gigantului zăcământ de gaz Leviathan din Marea Mediterană. Deci, Turcia se transformă în orice fel într-un hub pentru furnizarea de gaze din Orientul Mijlociu către Europa. „Streamul” rusesc pentru ea nu are o importanță atât de fundamentală. Gazoductul israelian către Turcia va fi gata anul viitor.

„Lucrările de pământ și construcția infrastructurii sunt știri ale ordinului de stat, ca să nu mai vorbim de comisioane. De aici toată entuziasmul din jurul Nord Stream 2, Turkish Stream sau Power of Siberia. Foto: Sergey Guneev, RIA Novosti

„CIA ȘI FBI-UL TREBUIE SĂ FAZĂ ACUM PREȘEDINTELE NOI RAPOARTE DESPRE OLIGARHII RUSI”

- Există o opinie în autoritățile și cercurile de experți ruse că sancțiunile americane, inclusiv cele noi, vor provoca unele daune economice, dar vor fi foarte limitate. Cât de gravă este următoarea porțiune a măsurilor anti-ruse, în opinia dvs., și este capabilă să provoace un nou criză economică in Rusia?

Da, vorbim adesea despre sancțiuni ridicole. Cu toate acestea, vedem cum sancțiunile devin mai amuzante, dar din anumite motive nu vreau să râd. De fapt, noul pachet de sancțiuni înăsprește foarte mult poziția SUA față de Rusia. Eram deja în mare parte izolați de piețele financiare mondiale. Noile sancțiuni fac această limită definitivă. Dacă Trump semnează legea privind noile sancțiuni (care, de fapt, nu există nicio îndoială), aceasta, în primul rând, va ucide rubla, deoarece investitorii nu vor putea efectua operațiuni comerciale ( împrumuta într-o monedă stabilă rate miciși investiți în valute instabile cu mize mari — aproximativ ed.) cu titluri de valoare rusești și guvernamentale și corporative. Al nostru piata financiara aceste măsuri restrictive ale Statelor Unite vor fi pur și simplu distruse. În al doilea rând, probleme serioase vor începe cu reaprovizionarea trezoreriei ruse în detrimentul veniturilor din gaze și petrol. Prin urmare, repet: noile sancțiuni americane sunt foarte grave și numai proștii și miopii pot râde de ele.

În plus, și mai rău pentru economia rusă, acum regimul de sancțiuni împotriva Rusiei chiar a venit de mult. Nici Trump, nici vreun alt președinte al SUA, conform textului noii legi, nu va putea ridica sancțiunile anti-ruse prin decizia sa. Sancțiunile sunt acum codificate. Aceasta este o lege, nu decrete ale Președintelui Statelor Unite sau decizii ale Trezoreriei SUA. Acum doar Congresul poate ridica sancțiunile.

- Textul noii legi a sancțiunilor conține o instrucțiune către Trezoreria SUA să ia în considerare consecințele unei posibile interdicții privind achiziționarea de obligațiuni guvernamentale și corporative ruse de către investitorii americani. Ce înseamnă că lucrurile pot merge până la refuzul Occidentului de a împrumuta bani Rusiei?

- Exact așa funcționează. O posibilă interdicție privind achiziționarea de daune rusești daune americane și, în general, occidentale sistem bancar nu va cauza, deoarece volumul este pur datorie publica Rusia este amuzantă. Adevărat, în total, datoria corporativă depășește 500 de miliarde de dolari, dar la scară globală, aceasta este destul de puțin. Pentru Occident, nu va exista niciun prejudiciu din cauza interdicției de a acorda împrumuturi Rusiei și emitenților noștri, dar va lovi rubla foarte tare, având în vedere plățile viitoare ale datoriilor Rosneft, Gazprom și ale altor corporații controlate de stat. De obicei, datoria este refinanțată, adică se iau împrumuturi noi pentru achitarea datoriilor vechi. Dacă Occidentul refuză deloc să ne împrumute, va trebui să plătim rezervele valutare acumulate pentru a plăti datoria, iar acest lucru va lovi (și va lovi foarte tare) rubla.

— Lista de sancțiuni include un număr limitat de bănci și companii rusești, deși cele mai mari. Oportunitatea de a se împrumuta în Occident va rămâne la băncile mai mici, care se vor „împărți” cu sancționații Sberbank, VTB, Rosneft și alții. Este aceasta o soluție la problemă?

- Depinde de americani. Astăzi unul sau altul companiile rusești iar băncile nu sunt sub sancțiuni, dar mâine sunt deja sub sancțiuni.

- Se pare că puțini au citit textul scandalosului proiect de lege. Există multe detalii interesante și în același timp puțin cunoscute?

- Sunt destule. Luați, de exemplu, prevederea conform căreia agențiile de informații americane - atât cele financiare, cât și, de exemplu, CIA, FBI, Departamentul de Securitate Internă - trebuie acum să furnizeze periodic președintelui SUA rapoarte despre așa-zișii noștri oligarhi care au bunuri, și trăiesc de fapt în afara Rusiei, precum și despre rudele lor și, în general, despre toți oamenii implicați în schemele lor financiare. Și cel mai important: serviciile de informații americane trebuie să raporteze despre originea capitalei acestor imigranți din Rusia. Și întrucât sursele acestor capitale, din punctul de vedere al dreptului american, sunt foarte, foarte îndoielnice, va deveni foarte greu pentru oligarhii noștri să trăiască în Occident și să lucreze cu băncile occidentale. Ei vor trebui să facă totul (și cu cheltuieli mari) pentru a evita o pedeapsă cu închisoarea în străinătate, așa cum arată experiența fugarului oligarh ucrainean Dmitri Firtash. El a fost reținut în Austria la cererea FBI și a fost eliberat doar în temeiul unui regim european fără precedent practica judiciara un gaj de 125 de milioane de euro. Deci va fi distractiv în curând. Noua parte a sancțiunilor americane este un pas foarte serios, cu consecințe de amploare.

„Nici Trump și nici vreun alt președinte american, conform textului noii legi, nu vor putea anula sancțiunile anti-ruse prin deciziile lor. Sancțiunile sunt acum codificate”
Foto: kremlin.ru

„PRIMELE GOLURI DE ATAC LA RUBLĂ ESTE 97 ȘI 125 DE RUBLE PENTRU DOLAR”

- Ce consecințe va avea introducerea de noi sancțiuni americane asupra economiei ruse în ansamblu?

- Va fi o problemă a imposibilității finanțării unui număr de programe de stat din cauza lipsei de fonduri în bugetul rus. Accesul la tehnologie va fi și mai restricționat. De asemenea, sunt posibile valorile implicite ale companiei. „Iubiții” noștri oligarhi au deja mai multe datorii decât activele lor, iar acest pas al Congresului SUA nu face decât să agraveze situația.

- Până acum, judecând după statisticile oficiale și rapoartele guvernului și Băncii Centrale, situația macroeconomică din Rusia pare destul de stabilă. Se pare că creșterea PIB-ului a reluat, rubla a fost stabilă destul de mult timp, inflația a scăzut la un record scoruri mici de-a lungul istoriei post-sovietice...

„Este suficient să ne uităm la previziunile economiștilor noștri oficiali și ale autorităților monetare din ultimii ani pentru a înțelege că aceste previziuni valorează puțin. De obicei totul se întâmplă exact invers în comparație cu estimările oficiale și previziunile economice. La nivel de zi cu zi, pot da un sfat: dacă autoritățile spun că totul este în regulă, atunci nu este departe un alt colaps financiar și economic.

- Care va fi, în opinia dumneavoastră, scenariul unei posibile crize cauzate de noi sancțiuni anti-ruse?

- Rubla va cădea prima. Totuși, acest lucru nu are nicio legătură cu sancțiunile. Moneda rusă ar trebui să se prăbușească pe termen scurt și fără înăsprirea sancțiunilor anti-ruse.

— Care este motivul principal pentru un posibil nou val de depreciere a rublei?

— Acest lucru este dictat de situația de pe piețele financiare mondiale, în special de pe piața datoriilor din țările în curs de dezvoltare. Deși, desigur, mulți dintre noi vor dori să atribuie viitoarea prăbușire a rublei doar sancțiunilor, răufăcătorului unchi Sam, rusofobilor.

- Și care sunt obiectivele, motivele de piață pentru atacul asupra rublei?

— Situația pieței este negativă pentru moneda rusă. Piețele vor cădea în curând și va începe o fugă din partea activelor riscante, care includ obligațiuni ale țărilor în curs de dezvoltare și ale companiilor acestora. Speculatorii au intrat în aceste active riscante cu un efect de pârghie uriaș ( achiziții de valori mobiliare fonduri împrumutate brokeri — aproximativ ed.). În curând, principiul mulțimii va funcționa când mai mulți jucători vor începe să arunce bunuri în ruble, hotărând că riscul este deja prea mare, iar restul vor urma exemplul. În ciuda faptului că se spune că dolarul este cel mai detestat activ, speculatorii vor găsi dolari.

— Și când ar trebui să ne așteptăm să înceapă zborul de la activele în ruble?

- Cred că prăbușirea rublei va începe în august.

- Atat de curand? Și până la ce fund, în opinia dumneavoastră, cursul rublei poate scădea, să zicem, înainte de sfârșitul acestui an?

- Primele ținte ale atacului speculatorilor asupra rublei sunt 97 și 125 de ruble pe dolar. Este greu de spus când speculatorii vor depăși aceste ținte - anul acesta sau viitorul. Ora exactă nu este atât de importantă, principalul lucru este că indicatorii țintă ai cursului de schimb al rublei au fost subliniați foarte clar.

- Alegerile prezidențiale din Rusia din martie anul viitor, teoretic, ar trebui să întârzie scăderea rublei. Este puțin probabil ca autoritățile să permită prăbușirea moneda nationalaînainte de realegerea lui Vladimir Putin. Nu sunt de acord?

— Nu, situația cu alegerile prezidențiale este piata valutara neconectat în niciun fel. Și autoritățile ruse, în general, nu pot influența acest lucru. Banca Centrală nu are bani liberi, piața noastră financiară este complet dominată de capitalul occidental „fierbinte”. Mai ales vorbim despre datoria și piețele valutare. Analiștii vor vorbi, desigur, despre faptul că cursul rublei este menținut înainte de alegeri sau, dimpotrivă, vor vorbi despre motivul pentru care autoritățile nu au împiedicat prăbușirea rublei în ajunul alegerilor. Dar toate acestea nu au nicio legătură cu procesele reale ale pieței.

— Potrivit rapoartelor oficiale, rezervele internaționale ale Rusiei depășesc 412 miliarde de dolari. Nu este suficient un airbag atât de solid pentru a împiedica căderea rublei?

Aceste rezerve includ două fonduri guvernamentale. Rezerva a fost deja cheltuită aproape în totalitate, iar Fondul pentru generațiile viitoare a fost deja sfâșiat cu 40 la sută, adică a fost investit. Prin urmare, rezervele de aur și valuta nu mai sunt atât de mari. mai ales dacă comparăm soldul acestor rezerve cu datoria externă totală – corporativă și guvernamentală. Tot ceea ce are acum Banca Centrală, dacă scădem plata importurilor, de care țara are nevoie pentru 3-6 luni, nu va fi suficient pentru a plăti nici măcar cea mai mare parte a datoriilor Rusiei. Rezervele lichide ale Băncii Centrale sunt acum de 2-2,5 ori mai mici decât totalul datoria externă. Banca Centrală nu este în măsură să asigure stabilitatea pe termen lung a rublei. Pur și simplu nu există bani pentru asta. De aici și introducerea unui curs de schimb flotant, care în practică înseamnă că în orice moment rubla se poate prăbuși de două ori.

— Este ieșirea de capital, care a crescut în trimestrul doi, primele semne ale șocurilor viitoare?

- Ieșirea de capital este un lucru dificil de urmărit. Acolo este necesar să înțelegem în detaliu dacă a existat o plată sume mari datoria externă sau fuga de capital real. Cifrele generale care sunt emise oficial sunt lipsite de sens. Aici sarea este în detalii.

„Moneda rusă ar trebui să se prăbușească în viitorul apropiat și fără înăsprirea sancțiunilor anti-ruse”Foto: Evgeny Biyatov, RIA Novosti

„DUPĂ MARTIE 2018, PREȚUL ȚEIULUI VA SĂ CĂDERE LA 12 USD SAU CHIAR LA 9 USD PE BARIL”

- E clar cu rubla. Pot noile sancțiuni americane să afecteze prețul petrolului?

— Nu, sancțiunile nu afectează piața petrolului. Dacă nici măcar marea dezordine din Orientul Mijlociu - operațiunile militare din Siria, Irak și chiar războiul diplomatic dintre saudiți și Qatar s-au adăugat la aceasta - nu a afectat în niciun fel prețurile petrolului, atunci ce putem spune despre noul anti-rus sancțiuni. Lista lor nu include o interdicție directă a importului de resurse energetice rusești, care probabil ar putea împiedica scăderea din nou a prețului petrolului.

— Cum se poate explica că nici măcar o criză politico-militar în principala regiune a petrolului și gazelor din lume nu afectează piața energiei?

- Rețineți că toate astfel de evenimente au afectat piața petrolului doar atunci când prețul barilului a crescut. A crescut din cauza acțiunilor speculatorilor, în primul rând din cauza unei supraabundențe de lichidități în dolari, din cauza „quantitative easing”, adică pompând economia occidentală cu bani. Evenimentele din Orientul Mijlociu au fost folosite de speculatori doar ca ocazie de informare pentru a încălzi și mai mult piața și pentru a crește prețurile. Dar când prețul petrolului scade (din nou, din motive pur financiare și chiar psihologice), evenimentele politice nu pot face nimic în privința căderii pieței. Piața pur și simplu nu acordă atenție acestei așa-numite forțe majore. Nu diversele evenimente politice determină mișcările pieței, dar mișcările pieței determină percepția noastră asupra acestor evenimente.

- De ce prețul petrolului s-a situat în jurul a 50 de dolari pe baril?

— Pentru că o astfel de înghețare completează întotdeauna corecția prețului petrolului înainte de o nouă scădere. Piața petrolului tocmai a luat o pauză înainte de a scădea bine - cu 15 la sută.

- Și la ce niveluri de preț va scădea petrolul în viitorul apropiat?

- Pentru American Light Sweet, prețul va scădea probabil la 34-35 USD pe baril ( acum peste 48 USD — aproximativ ed.).

Care ar putea fi motivele unui asemenea declin?

— Motive fundamentale nu exista unele speciale. Motivul principal este o jumătate de milion de comercianți de petrol și așa-numitul teoria valurilor comportamentul lor. După fapt, căderea poate fi explicată prin orice. De exemplu, o încetinire a economiei globale, o scădere a cererii de petrol sau altceva.

— Este la modă să vorbim despre scăderea prețului petrolului din cauza răspândirii vehiculelor electrice.

- Exact, mașinile electrice sunt de vină și panouri solare.

- Se dovedește că schimbarea reală a dinamicii consumului de energie nu afectează în niciun fel piața petrolului?

- Așa e, nu contează. Un exemplu simplu: am asistat cu toții la cum prețul petrolului a scăzut de la 140 de dolari pe baril la 30 de dolari în mai puțin de un an. În același timp, echilibrul cererii și ofertei reale de petrol s-a modificat cu maximum 2 la sută. Asta e tot. Acest echilibru nu afectează în niciun fel mișcările pieței.

- Atunci, probabil, influențează politica Fed.

- Acum asta e mai aproape de subiect. Cu toate acestea, politica Fed a fost destul de stabilă în ultima vreme, pomparea piețelor cu lichiditate continuă.

- Janet Yellen, șefa Rezervei Federale din SUA, crește încă încet dobânda, deși la ultima întâlnire a lăsat-o la același nivel de 1 - 1,25 la sută pe an. Cu toate acestea, banii devin mai scumpi. Împinge prețul petrolului în jos?

„Se aud deja voci că propunerile pentru o majorare substanțială a ratelor au fost o greșeală. Deci stabilitatea aici, se pare, va fi păstrată. Piața petrolului este lăsată singură, sau mai degrabă la fluxul și refluxul capitalului speculativ.

— Este posibil ca din anumite motive prețul petrolului să crească brusc înapoi la 100 de dolari pe baril, ceea ce ar rezolva multe probleme ale economiei ruse?

- Acest scenariu poate fi exclus, nu trebuie să sperăm la o creștere a prețului petrolului. Acest lucru cu siguranță nu se va întâmpla anul viitor. Dar prețul petrolului nu va rămâne la nivelul actual. Costul unui baril va fluctua în intervalul de la 30 de dolari la 60 de dolari, aș spune, până în martie 2018 (chiar înainte de alegerile prezidențiale din Rusia, dar aceasta este pură coincidență). Apoi va avea loc o prăbușire a prețului petrolului la 12 sau chiar 9 dolari pe baril.

— Și care ar putea fi motivul unei căderi atât de puternice?

- Așa-numita deleveraging. Acest termen se referă la o scădere bruscă pârghie. Băncile vor reduce semnificativ limitele de creditare pentru operațiunile cu titluri de valoare, și mai ales cu cele mai riscante, care includ futures pe petrol. Speculatorii, fugind de ruină, se vor grăbi să arunce activele și vom vedea o criză în 2008.

Economie / Politică / Societate 27-aug, 08:149 14 745 43

Noile sancțiuni care vor fi introduse pe 27 august vor afecta grav cursul monedei ruse. Cursul de schimb al dolarului din Rusia poate crește până la 70-75 de ruble, spun ei.

Stepan Demura consideră că dolarul va fi în intervalul 75-80 de ruble, alți analiști sunt mai precauți. A doua etapă a sancțiunilor americane ar putea prăbuși rubla la 100 -125 pe dolar american.

„Acțiunile Băncii Centrale și cursul de schimb al rublei sunt lucruri care sunt legate foarte, foarte indirect. Să nu credeți că, din moment ce Banca Centrală nu face ceva până la sfârșitul lunii septembrie, totul va începe să se întărească. Înțelegeți, Banca Centrală este un jucător foarte mic pe piața financiară globală - nu are resurse, nu are monedă, nu există profesioniști acolo.”- a spus Demura, prin urmare, potrivit lui, mișcările Băncii Centrale a Federației Ruse vor avea un efect redus asupra căderii rublei.

„Președintele Statelor Unite, Departamentul de Stat și Trezoreria au un anumit spațiu de manevră, în funcție de comportamentul Kremlinului.

Dacă nu se desprinde de realitate și demonstrează bunul simț, atunci ceva va fi amânat pentru mai târziu sau nu va fi folosit deloc. Dar dacă totul rămâne așa cum este, atunci ei îl vor lovi din plin.

Nici guvernul, nici Banca Centrală nu pot face nimic în acest sens. Ei nu au suficiente resurse sau personal pentru a dezvolta o politică economică și financiară coerentă.” – a spus analistul.

De asemenea, a sfătuit să se pregătească pentru ce este mai rău: - „Filmul începe acum. Situația va fi ca în 2008 - începutul lui 2009, în perioada globală Criza financiară. Numai că nu va trece repede și nu se va termina. Și va deveni și mai rău.”

Alți analiști sunt în același pesimism. Și, în ciuda faptului că rubla este încă susținută activ de guvern, cu un nivel ridicat de petrol, totul poate merge prost.

Un cunoscut comerciant rus, precum și analist financiar și comentator Stepan Demura, într-un interviu acordat pentru Business Newspaper, situația cu noi sancțiuni, fără precedent, impuse Rusiei de Statele Unite și a făcut, de asemenea, o prognoză dezamăgitoare privind viitorul. a rublei, al cărei curs de schimb față de dolar ar putea crește în curând la 120 de ruble.

Sancțiunile vor da o lovitură gravă economiei ruse

În comentariul său, Demura prezintă o perspectivă sumbră pentru economia rusă în lumina noilor posturi din SUA: După cum știți, mulți din portul Rusiei speră că, la fel ca și cele vechi, vor avea doar un efect limitat. Demura se grăbește să risipească aceste speranțe. Potrivit acestuia, noul pachet de sancțiuni întărește serios poziția americană în raport cu Rusia, care, deja după 2104, era în mare măsură izolată de piețele financiare mondiale. Noile sancțiuni aduc această situație la concluzia ei logică, prin urmare, după ce Trump semnează aceste sancțiuni, „ceea ce nimeni nu se îndoiește” va ucide mai întâi rubla: investitorii nu vor mai putea juca tranzacția de carry cu obligațiunile suverane rusești și titlurile corporative, „Astfel, aceste sancțiuni vor distruge pur și simplu piața financiară rusă”, spune Demura. În al doilea rând, trezoreria rusă va avea probleme serioase din cauza scăderii veniturilor din gaze și petrol. Expertul reiterează că noile sancțiuni sunt foarte grave, doar oamenii foarte proști și prevăzători pot râde de ele. Și, cel mai rău dintre toate, regimul de sancțiuni împotriva Rusiei a fost instituit serios și de multă vreme - nici unul dintre președinți, nici Trump însuși, nici următorul președinte, conform textului aprobat al noii legi, nu are dreptul, fără acordul legislativului, prin decizia sa de a anula sau de a modifica sancțiunile anti-ruse. „Acum au devenit parte a legii americane, după care numai Congresul poate ridica sancțiunile”. În plus, în cele din urmă, lucrurile pot ajunge în punctul în care Occidentul va refuza în general să acorde Rusiei un împrumut, ceea ce va lovi foarte tare rubla, mai ales având în vedere plățile viitoare ale datoriilor Gazprom către Rosneft și alte corporații de stat. Potrivit expertului, într-o situație normală, datoriile sunt refinanțate - adică se iau împrumuturi noi pentru achitarea datoriilor vechi. În cazul în care Occidentul decide să refuze deloc împrumuturile împrumutaților din Rusia, atunci pentru a plăti datoriile, ei vor trebui să renunțe la rezervele valutare, care, după cum înțelegeți, vor lovi rubla foarte tare.
În ceea ce privește consecințele pentru economia rusă în ansamblu, acestea vor fi cu adevărat devastatoare. Din cauza lipsei de fonduri în bugetul rus, au apărut deja probleme cu finanțarea proiectelor de stat, accesul la tehnologii avansate va fi și mai dificil. Ne putem aștepta la valori implicite ale companiei. „Iubiții” noștri oligarhi au deja mai multe datorii decât activele lor, iar noile sancțiuni nu fac decât să agraveze această situație. Demura a comentat și statisticile și rapoartele oficiale ale guvernului și ale Băncii Centrale, conform cărora situația macroeconomică din țară pare destul de stabilă. Potrivit lui, toate astfel de prognoze valorează puțin. De obicei totul se întâmplă exact invers, spune Demura, și continuă: „dacă autoritățile vă asigură că totul este în regulă, atunci așteptați-vă la un alt colaps financiar și economic”. Potrivit lui Demura, acest colaps este într-adevăr nu departe, iar rubla va deveni prima victimă a acestui colaps. Mai mult decât atât, în mod ciudat, prăbușirea viitoare a rublei nu are nimic de-a face cu sancțiunile anti-ruse: rubla se va prăbuși de la sine în viitorul apropiat. În primul rând, acest lucru se datorează situației actuale de pe piețele financiare mondiale, în principal pe piețele de datorii ale țărilor în curs de dezvoltare, din care există o fugă de investitori, care poate căpăta în curând un caracter de panică. „Ar trebui să ne așteptăm ca piața să înceapă să scadă în curând și fuga de active riscante, care includ obligațiuni ale țărilor în curs de dezvoltare, inclusiv Rusia și companiile acestora. La un moment dat, speculatorii au intrat în aceste active cu un „umăr” uriaș (cumpărare de titluri cu fonduri împrumutate de la brokeri - n.red.), - spune un comerciant cunoscut.
Cu toate acestea, ar trebui să ne așteptăm în curând ca principiul mulțimii va juca atunci când mai mulți jucători majori grăbiți-vă să aruncați bunurile în ruble, având în vedere că riscurile sunt deja prea mari, restul se va grăbi să urmeze acest exemplu și mă voi salva în dolar.

Demura prezice o prăbușire a rublei în următoarele săptămâni

Prăbușirea rublei va începe în august, este sigur Demura, care nu este de acord cu opinia majorității. Stepan Demura este sigur că ar trebui să ne așteptăm la cifre 97 și 125 de ruble. pe dolar. Acest lucru se poate întâmpla fie înainte de sfârșitul acestui an, fie la începutul celui următor. Mai mult, situația de pe piața valutară nu va avea nicio legătură cu alegerile prezidențiale, deoarece autoritățile ruse pur și simplu nu sunt în măsură să o influențeze. Guvernul nu are fonduri gratuite, iar piața financiară din Rusia este complet dominată de banii occidentali când vine vorba de datorii și piețele valutare. În același timp, faimosul „airbag”, sau rezervele rusești de aur și valută, care, după cum știți, depășesc 412 miliarde de dolari, nu pot salva rubla de la colaps. Din moment ce, de fapt, fond de rezervă Rusia a fost deja cheltuită aproape în totalitate, iar fondul pentru generațiile viitoare este aproape jumătate. Pentru că fondurile acestui fond erau „nu este clar unde au fost investite”. Adică, de fapt, rezervele de aur și de schimb valutar ale țării nu sunt atât de mari. Mai ales în comparație cu datoria externă totală a statului și corporativă. Potrivit lui Demura, tot ceea ce are Banca Centrală astăzi nu va fi suficient nici măcar pentru a plăti majoritatea datoriilor Rusiei - Banca Centrală are rezerve lichide care sunt semnificativ mai mici decât datoria externă. „Pur și simplu nu există bani pentru stabilitatea rublei”, rezumă Demura, continuând că acesta este adevăratul motiv pentru introducerea notoriei rate flotante. Rubla se poate prăbuși de două ori în orice moment.

Europa nu va ajuta Kremlinul

Stepan Demura este sigur că speranțele Rusiei cu privire la rezistența Uniunii Europene la sancțiunile SUA sunt nefondate. Potrivit analistului, adevărul este că Uniunea Europeană, în special pentru a reduce ponderea petrolului și gazelor rusești pe piața sa, a luat deja o decizie politică privind diversificarea furnizorilor de energie, „pentru aceasta trebuie să spunem un mare mulțumesc lui Vladimir Putin și politicii sale.” În cele din urmă, acest lucru va duce la faptul că veniturile din export ale exportatorilor ruși de petrol și gaze vor fi reduse serios, iar acest lucru, desigur, va duce la faptul că veniturile bugetului rus vor fi și mai reduse. Nu vezi în dorința americanilor, niște intenții speciale răuvoitoare. „După cum se spune, afacerile nu sunt nimic personal – vor doar să profite de situația actuală”, este sigur analistul.

Aprovizionarea SUA cu gaze de șist ar putea falimenta Gazprom

Stepan Demura a ridiculizat și afirmația mai multor oficiali și experți conform căreia gazul lichefiat american, având în vedere costul transportului către consumatorii din Europa, va fi mult mai scump decât cel rusesc, care, după cum știți, intră în Europa printr-o conductă. Un cunoscut comerciant sugerează să lase aceste declarații „pe conștiința” acelor experți și funcționari care fac astfel de declarații. Deoarece, de fapt, deja acum costul gazului american livrat în Europa cu cisternă și lichefiat (retransformat în stare gazoasă) nu depășește 100 de dolari SUA la 1000 de metri cubi. În același timp, Gazprom nu poate vinde gaz la un preț mai mic de 150 de dolari per mia de metri cubi, nefuncționând în pierdere. „Uite, ce ar putea fi dezavantajos pentru Europa în reorientarea către gazul lichefiat furnizat din SUA sau Qatar”, spune ironic Demura. Europa nu va obiecta niciodată cu privire la furnizarea de gaz lichefiat din Statele Unite, fie doar pentru că duce la scăderea prețurilor pentru consumatori și diversifică piața, continuă cunoscutul comerciant, și amintește că așa-zișii experți „își bat pieptul” cu câțiva ani în urmă și a susținut că revoluția șisturilor din Statele Unite nu va provoca niciodată o scădere a prețurilor la energie. Mai mult, Demura a subliniat că revoluția de șist din SUA continuă. Există o creștere a numărului de hub-uri de gaze, care sunt concepute pentru exportul de gaz lichefiat. În plus, în Texas începe dezvoltarea unui nou zăcământ foarte mare de petrol de șist, despre care înșiși petroliștii din Texas spun că sunt gata să dea gratuit acest gaz, dacă sunt gata să semneze contracte pentru aprovizionarea cu petrol. Acest lucru demonstrează că gazele naturale, ca purtător de energie în contextul revoluției șisturilor, devin extrem de ieftine.
Vorbind cu reporterii despre sancțiunile SUA, Demura a atins și subiectul care se discută în prezent în presa rusă, referitor la faptul că Statele Unite intenționează să împiedice construcția gazoductului Nord Stream 2, a pus sub semnul întrebării necesitatea construirii unei gazoduct nou, deoarece Nord Stream 1" este subîncărcat. El a sugerat că adevăratul motiv pentru care autoritățile ruse vor să construiască această conductă de gaz este corupția. „Cred că totul ține de contracte de construcție”, spune expertul. În opinia sa, contractele de acest gen sunt cele mai gustoase piese ale ordinului de stat, fără să ia în calcul și kickbackurile. Aceasta explică toată entuziasmul din jurul Nord Stream, Turkish Stream sau gazoductul Power of Siberia. „Băieții sapă pământul – infrastructura este mai scumpă decât aurul”, spune Demura.
În plus, expertul a amintit că multe companii europene se află într-o situație dificilă după ce Trump și-a pus semnătura pe noua lege a sancțiunilor. Acest lucru va pune sub semnul întrebării astfel de proiecte rusești, ca Turkish Stream, din moment ce conductele acestui gazoduct de-a lungul fundului Mării Negre trebuiau să fie puse de o companie italiană, care acum poate intra sub sancțiuni. Dar nu vă supărați, pentru că - fluxul turcesc cu excepția Gazprom-ului nu este nevoie de nimeni, - Demura este sigur. El explică acest lucru prin faptul că au început deja lucrările la amenajarea unei conducte de gaz către Turcia din gigantul israelian Leviathan, care se află în Marea Mediterană. Va fi gata în 2018. Astfel, Turcia se transformă în cel mai mare hub pentru furnizarea de gaze din Orientul Mijlociu către Uniunea Europeană. Această situație va agrava și mai mult poziția Rusiei pe piața europeană.

Materialul a fost pregătit de Alexandra Melnik

În 2014, Stepan Demura a oferit informații corecte despre deprecierea rublei. După cum s-a dovedit ultimele stiri, situația care s-a dezvoltat în economia rusă în 2018 sugerează o criză viitoare, consideră analistul financiar. De la mijlocul lunii august, Banca Centrală a decis să renunțe la achiziționarea de valută străină, deși prețul pe dolar, pentru prima dată în ultimii 2 ani, a ajuns la 69 de ruble. Comerciantul comentează acțiunile autorităților ruse de reglementare ca fiind inutile.

De ce depinde stabilitatea?

Mărimea cursului de schimb al monedei ruse este influențată de mulți factori, și anume:

• costul petrolului;
• ce acțiuni vor fi întreprinse de băncile centrale rusești și americane;
• rentabilitatea obligațiunilor de trezorerie americane;
• creșterea indicelui dolarului;
• indicatori de inflație;
• Acordul lui Putin cu;
• dezvoltare economică.

Ce spune Stepan Demura despre cursul rublei

Rubla este susținută în acest an de prețurile constant ridicate ale petrolului, costul unui baril de cel puțin 70 de dolari este foarte confortabil pentru Rusia. Acest lucru se datorează faptului că țările OPEC au decis să mărească producția cu doar 1 milion de barili pe zi. Impunerea unui embargo împotriva Iranului și aderarea Europei la acesta implică o creștere a achizițiilor de petrol din alte țări care îl produc.