KIRISH……………………………………………………………………………2

Ch. 1. Xalqaro valyuta-kredit munosabatlari: tuzilishi, mohiyati, mexanizmi…………………………………………………….3
1. Jahon valyuta tizimi va uning rivojlanish bosqichlari……………………………3
2. Valyuta kursi va valyuta bozori……………………………….…….….6
3. Valyuta munosabatlari va valyuta tizimi……………………….………9

Ch. 2. Valyuta kursini davlat tomonidan tartibga solish……………………..14
1. Valyuta kursini davlat tomonidan tartibga solishning zaruriyati va maqsadlari……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………..14
2. Davlat tomonidan tartibga solish chora-tadbirlari.

Valyuta konvertatsiyasi………………………………………………………………………………18

Xulosa…………………………………………………………………….24
Foydalanilgan adabiyotlar ro‘yxati……………………………………………26

KIRISH

Xalqaro miqyosda vujudga keladigan barcha iqtisodiy munosabatlar pullar vositasida amalga oshiriladi, ular valyuta shaklida harakat qiladi. Moliyaviy hisob-kitoblarni tartibga solish zarurati zamonaviy jahon iqtisodiyotida ma'lum rol o'ynaydigan xalqaro valyuta tizimini shakllantirish zaruratidir.

Xalqaro valyuta munosabatlari iqtisodiyotning eng murakkab sohalaridan biridir. Rivojlanish va faoliyat ko'rsatish qonunlarida ba'zan hatto mutaxassis uchun ham rivojlanish oson emas. Biroq, Rossiya iqtisodiyotining bozorga o'tishida har bir kishi jahon valyuta tizimi qanday ishlashi, nima uchun ba'zi valyutalarning boshqa valyutalarga almashuv kurslari o'zgarib turishi haqida tasavvurga ega bo'lishi kerak, qoida tariqasida, ularning xatti-harakatlari jamg'arma va xaridlar sohasi. Ushbu bilimlar faoliyati eksport-import operatsiyalari bilan bog'liq bo'lgan korxonalar uchun va pul mablag'larini bir valyutadan boshqasiga va aksincha o'tkazish bilan bog'liq bo'lgan tergovchi uchun yanada muhimroqdir: bunday bilim keraksiz xavfdan qochishga, foydani maksimal darajada oshirishga yordam beradi. ichki va xalqaro bozorlarda xulq-atvor strategiyasini ishlab chiqish.

Valyuta munosabatlari xalqaro savdoning rivojlanishi natijasida vujudga keldi, bu esa milliy valyutalarni ayirboshlash zaruriyatini keltirib chiqaradi.
Misol uchun, Frantsiyada tovar sotadigan amerikalik eksportchilar frank emas, dollar istashadi, ammo fransuz amerika tovarlarini import qiluvchilarda dollar emas, frank bor. Bu faqat frantsuz valyuta bozorida franklarni dollarga almashtirish orqali hal qilinishi mumkin bo'lgan muammodir. Aslida, bu xalqaro munosabatlardagi asosiy operatsiya. Biroq, u qanday amalga oshirilayotganligi va uni qayta-qayta va ommaviy ravishda amalga oshirish nima va qanday oqibatlarga olib kelishini tushunish uchun zamonaviy jahon valyuta tizimining paydo bo'lishi va rivojlanishining iqtisodiy mantiqiyligini kuzatish kerak.

Xalqaro valyuta-kredit munosabatlari: tuzilishi, mohiyati, mexanizmi.

1. Jahon valyuta tizimi va uning rivojlanish bosqichlari.

Har bir mamlakat o'zining milliy valyuta tizimiga ega: uning tarkibida valyuta resurslari shakllanadigan va xalqaro to'lovlar amalga oshiriladigan qismi "milliy valyuta tizimi" deb ataladi.

Milliy valyuta tizimi negizida “jahon valyuta tizimi” – xalqaro valyuta munosabatlarini tashkil etish shakli vazifasini bajaradi. U jahon bozorining rivojlanishi asosida rivojlangan va xalqaro shartnomalarda mustahkamlangan.

Jahon valyuta tizimi quyidagi majburiy "elementlarni" o'z ichiga oladi:
* Xalqaro to'lov vositalari;
* Valyuta kurslarini belgilash va ushlab turish mexanizmi;
* Xalqaro to'lovlarni balanslash tartibi;
* Valyutalarning konvertatsiya qilinishi (qaytarilishi) shartlari;
* Valyuta va oltin bozorlarining ishlash tartibi;
* Valyuta munosabatlarini tartibga soluvchi davlatlararo institutlarning huquq va majburiyatlari.

Albatta, bunday rivojlangan, murakkab shaklda jahon valyuta tizimi darhol paydo bo'lmagan. U sanoat inqilobi va jahon xo‘jalik tizimi shakllangandan keyin boshlangan uzoq evolyutsiyani boshidan kechirdi. An'anaviy ravishda bu evolyutsiyani uch bosqichga bo'lish mumkin.

Birinchi jahon valyuta tizimi oltin standart tizimi edi.
Oltin standarti 1867 yilda Parij kelishuvi oltinni xalqaro munosabatlarda yagona to‘lov vositasi sifatida tan olgan paytda paydo bo‘lgan. Oltin standartining belgilari oltinni erkin olib kirish va olib chiqish, qog‘oz pullarni oltinga cheksiz ayirboshlash, qog‘oz pul tarkibidagi oltinning o‘zgarmasligi, oltin tangalarni erkin zarb qilish edi.

Oltin standarti sharoitida toʻlov balansida yuzaga kelgan kamomad faqat oltin hisobidan qoplanar edi, bu esa doimo mamlakat oltin zahiralarining kamayishiga olib keldi. Qog'oz pullarning oltin tarkibi o'zgarmaganligi sababli, mamlakatda pul miqdori muqarrar ravishda qisqardi, bu esa samarali talab va narxlarning pasayishiga olib keldi. Natijada mamlakatlar o'rtasidagi oltin oqimi avtomatik ravishda to'lov balansini tartibga solib turdi.

Oltin - tabiatdagi zahiralari cheklanganligi va qazib olishdagi qiyinchiliklar tufayli ishlab chiqarilishi cheklangan tovar. Shu sababli, oltin standarti ostida hukumat muomaladagi qog'oz pullar miqdorini o'zboshimchalik bilan ko'paytira olmadi va shu bilan inflyatsiyani rag'batlantira olmadi. Barqaror pul muomalasi, qat'iy belgilangan valyuta kurslari xalqaro savdoni rag'batlantirdi, chunki ular uning natijalarining noaniqligi tufayli qisqardi. Shu bilan birga, valyuta ayirboshlashning oltinga qattiq bog'langanligi, ayniqsa, ishlab chiqarishning pasayishi va inqirozlar davrida manevr qilishga imkon bermadi.
Bunday sharoitda ayrim davlatlar banknotlarni oltinga almashtirishdan bosh tortdilar.

Yigirmanchi asrning boshlarida. oltin standartidan foydalanishda yangi qiyinchiliklar paydo bo'ldi. Ishlab chiqarishning kengayishi va tovar massasining ortishi muomaladagi pul miqdorini oshirishni taqozo etdi. Ammo pul birligi pul miqdori bilan mustahkam bog'langanligi va oltin zahiralari sekin o'zgarganligi sababli rasmiy zaxiralardagi pul massasidagi oltin ulushining kamayish tendentsiyasi mavjud edi. Bu davrda boshlangan davlatning iqtisodiyotga aralashuvining kuchayishi mamlakatdagi pul massasini o'zgartirishning moslashuvchan mexanizmini talab qildi, bu oltin standarti sharoitida mumkin emas. Kredit pullari oltinni tobora ko'proq siqib chiqara boshladi. Boshlangan jarayon Birinchi jahon urushi bilan tezlashdi, natijada oltin standarti oltin standart oʻrnini egalladi.

Oltin almashinuv standarti oltinga va oltinga almashtirilishi mumkin bo'lgan etakchi valyutalarga asoslangan edi. U 1922 yilda Genuya xalqaro iqtisodiy konferentsiyasida qabul qilingan. Yangi tizim oltin paritetlarini saqlab qoldi, lekin valyuta kurslarining erkin o'zgaruvchan rejimini tikladi.
Valyuta tizimlarini tartibga solish faol pul-kredit siyosatini amalga oshirish, xalqaro norma va qoidalarni ishlab chiqish orqali amalga oshirildi. Keyingi yillarda valyuta munosabatlarining biroz barqarorlashuvi boshlandi, ammo global inqiroz
30 yil bu jarayonga aralashdi. Ikkinchi jahon urushi boshlangunga qadar deyarli hech bir davlat barqaror valyutaga ega boʻlmagan, urush davrida barcha davlatlar unda ishtirok etishidan qatʼi nazar, valyuta cheklovlarini joriy qilgan va valyuta kursini muzlatib qoʻygan.

Birinchi jahon urushidan keyin yuzaga kelgan valyuta inqirozining takrorlanish xavfi bizni Ikkinchi jahon urushi davrida yangi jahon valyuta tizimini ishlab chiqish ustida ishlashga majbur qildi. Shuni yodda tutish kerakki, bu vaqtga kelib jahon taraqqiyoti yetakchisi Yevropadan AQShga koʻchib oʻtgan va aslida ikkita loyiha koʻrib chiqilayotgan edi: Amerika va ingliz. Ularning ikkalasi ham oltin birja standartini saqlash, savdo erkinligi va kapital harakati, valyuta kurslarini barqarorlashtirishdan kelib chiqdi.

1944 yilda kelishuv natijasida Bretton-Vuds valyuta tizimi qabul qilindi. Unda oltin va ikkita rezerv tizimiga - funt sterling va AQSH dollariga asoslangan oltin ayirboshlash standarti va ikkita xalqaro valyuta tashkilotini yaratish koʻzda tutilgan:
Xalqaro valyuta fondi (XVF) va Xalqaro tiklanish va taraqqiyot banki (XTTB). Bu tizim 1971-yilgacha davom etib, dollarni oltinga almashtirish toʻxtatilib, talab va taklif taʼsirida valyuta bozorida dollar oʻrnatila boshlandi. 1976 yilda Yamaykaning Kingston shahrida XVF a'zosi bo'lgan mamlakatlar XVF nizomiga ikkinchi o'zgartirishni qabul qildilar, bu esa to'rtinchi pul tizimiga asos soldi. Bu tizimga ko`ra oltin jahon puli vazifasini bajarishdan to`xtadi, bozorda talab va taklifni aks ettiruvchi narxlarda sotila boshlandi. Har bir davlatga valyuta kursini belgilashning istalgan usulini tanlash huquqi berildi.

2. Valyuta kursi va valyuta bozori.

To'lovlarni amalga oshirishda boshqa mamlakatlar valyutasida to'lash kerak bo'lganligi sababli, siz uni sotib olishingiz kerak. Valyutalarni sotib olish va sotish valyuta bozorlarida amalga oshiriladi. Valyuta bozori - bu valyuta operatsiyalari bilan bog'liq holda yuzaga keladigan barcha munosabatlar yig'indisidir. Bu chet el valyutasini sotib olish va sotish bo'yicha rasmiy ravishda tashkil etilgan markazdir. Valyuta bozorida ko'plab tashkilotlar va yakka tartibdagi vositachilar faoliyat yuritadi. Eng avvalo, valyuta bozoriga Markaziy bank, yirik tijorat banklari, bankdan tashqari dilerlar va brokerlar kiradi. Bozorda muomalada bo'lgan valyutaning asosiy qismi naqd pulsiz shaklda sotiladi va sotib olinadi, faqat kichik bir qismi naqd pul aylanmasiga to'g'ri keladi.

Jahon, mintaqaviy va milliy valyuta bozorlari mavjud. Ular bir-biridan foydalanilgan valyutalar soni, sotish hajmi va valyuta operatsiyalari xarakteri bilan farqlanadi. Jahon valyuta bozorlari London, Nyu-York,
Tsyurix, Tokio, Singapur. Ular jahon muomalasida eng keng tarqalgan valyutalar bilan operatsiyalarni amalga oshiradilar va amaliyotning ishonchliligidan qat'i nazar, ular mahalliy valyuta bilan operatsiyalarni amalga oshirmaydilar. Mintaqaviy bozorlarda bitimlar ushbu hududda eng keng tarqalgan valyuta bilan amalga oshiriladi. Deyarli har bir davlatda milliy valyuta bozori mavjud.
Milliy valyuta tizimi mamlakat pul tizimining bir qismi bo'lib, uning doirasida valyuta resurslari shakllanadi va foydalaniladi, xalqaro to'lov aylanmasi amalga oshiriladi. Milliy valyuta tizimlari milliy qonunchilik asosida xalqaro huquq normalarini hisobga olgan holda shakllantiriladi. Ularning xususiyatlari mamlakat iqtisodiyotining rivojlanish sharoiti va darajasi, tashqi iqtisodiy aloqalari, ijtimoiy taraqqiyot vazifalari bilan belgilanadi. Valyuta kursi deganda bir pul birligining boshqa davlatning pul birligida ifodalangan narxi tushuniladi. Xaridor kursi, ya'ni bank milliy kurs bo'yicha chet el valyutasini sotib oladigan narx va sotuvchining milliy valyutani sotish kursi o'rtasida farqlanadi.
Sotuvchi va xaridor kursi o'rtasidagi farq operatsiyalarni tashkil etish xarajatlarini qoplash uchun sarflanadigan va banklarning foydasini shakllantiradigan belgidir.

Milliy valyutalarning tannarx bo‘yicha tengligi, aslida, turli mamlakatlarda ishlab chiqarilgan turli tovarlar tannarxini solishtirish imkoniyati bilan ifodalanadi, to‘g‘rirog‘i, valyuta kursidan foydalangan holda, turli mamlakatlardagi tovarlar narxlari solishtiriladi. Natijada xorijda tovar sotib olish yoki iqtisodiyotga sarmoya kiritish rentabelligi ushbu mamlakat bilan solishtirganda aniqlanadi.

Valyuta kursi ko'pgina omillarga, birinchi navbatda, valyutaning bozordagi talab va taklifiga bog'liq, shuning uchun valyutalar talab va taklifiga va uning kursiga ta'sir qiluvchi barcha omillar. Bu omillar qatoriga mamlakatda milliy daromadning yuqori o'sish sur'atlari kiradi. Buning natijasi alohida fuqarolar daromadlarining oshishi, tovarlarga, shu jumladan import qilinadigan tovarlarga yalpi talabning oshishi bo'lib, bu chet el valyutasiga talabning oshishiga va uning kursining oshishiga olib keladi. Xuddi shunday, import qilinadigan tovarlarga e'tibor qaratadigan iste'molchilarning afzalliklari ham o'zgaradi.

Mamlakatda yuqori inflyatsiya darajasi milliy valyutani ta'minlaydi va uning kursi inflyatsiya darajasi pastroq bo'lgan mamlakatlar valyutalariga nisbatan pasaya boshlaydi. Buning salbiy oqibatlarini, birinchi navbatda, xalqaro tranzaktsiyalar hajmi katta bo'lgan davlatlar sezmoqda. Shuning uchun real valyuta kurslari majburiy ravishda hisoblab chiqiladi, ya'ni xarid qobiliyati pariteti, ya'ni taqqoslanayotgan mamlakatlarda ishlab chiqarilgan o'xshash tovarlar va xizmatlar narxlarining nisbati.

Mamlakatning to’lov balansi ham valyuta kursiga ma’lum darajada ta’sir ko’rsatadi.
Agar balans ijobiy bo'lsa, u holda milliy valyutaning kursi o'sib boradi, shuning uchun tashqi qarzdorlar uni ancha ko'p sotib oladilar va aksincha. Hozirgi vaqtda to'lov balansiga kapital harakati tobora ko'proq ta'sir qilmoqda, bu valyuta kursiga ham ta'sir qiladi.

Kapital harakati ko'p jihatdan turli mamlakatlardagi foiz stavkalarining farqiga bog'liq. Foiz stavkasining oshishi mamlakatga kapital importini rag’batlantiradi, stavkaning pasayishi esa xorijda erkin kapitaldan foydalanishga intilish zaruriyatini keltirib chiqaradi, bu esa to’lov balansining beqarorligini oshiradi. Boshqa mamlakatlardagi past foiz stavkalari banklarni ulardan chet el valyutasini sotib olishga undaydi, uning taklifini oshiradi. Natijada milliy valyutaning kursi oshadi.

Bundan tashqari, valyuta kursiga valyuta chayqovchiligining rivojlanishi, ma'lum bir valyutaga mashhurlik va ishonch, xalqaro hisob-kitoblarning haqiqiy shartlari va, albatta, davlatning pul-kredit siyosati ta'sir qilishi mumkin.

Valyuta kursi ikki xil bo'lishi mumkin. Birinchisi, erkin suzuvchi valyuta kursi yoki u ham deyilganidek, suzuvchi. O'zgaruvchan kurslarda valyuta kursi, boshqa narxlar singari, talab va taklifning bozor kuchlari tomonidan belgilanadi. Talab va taklif ta'sirida sezilarli tebranishlar kuchli va zaif valyutalar kurslariga xosdir.

Chet el valyutasiga bo'lgan talab miqdori mamlakatning tovarlar va xizmatlar importiga bo'lgan ehtiyojlari, turistlarning xarajatlari, mamlakat amalga oshirishi shart bo'lgan turli xil to'lovlar bilan belgilanadi. Valyuta taklifining hajmi mamlakat eksporti hajmi, mamlakat oladigan kreditlar va boshqalar bilan belgilanadi.

Albatta, valyuta kursining talab va taklif ta’sirida shakllanganligi haqidagi bayonotning o‘zi yetarli emas, bu esa valyuta kursiga ta’sir etuvchi real manfaat haqida gapiradi. Mamlakatning barcha iqtisodiy munosabatlari to'g'ridan-to'g'ri yoki bilvosita chet el valyutasiga talab va taklifga, demak, valyuta kursiga ta'sir qiladi. Ham ichki, ham tashqi.

Valyuta kursi dinamikasiga bevosita ta'sir etuvchi omillar qatoriga milliy daromad va ishlab chiqarish xarajatlari darajasi, pulning real xarid qobiliyati va mamlakatdagi inflyatsiya darajasi, to'lov balansining holati va talabga ta'sir etuvchi omillarni kiritish mumkin. valyutalar taklifi, jahon bozorida valyutaga ishonch.

Bunda davlat valyuta bozoridan tashqarida bo'lib, valyuta kursi faqat valyutalarga bo'lgan talab va taklif asosida belgilanadi, ya'ni u mutlaqo moslashuvchan.

Davlat valyuta kurslarini qat'iy belgilaganda yana bir tur mavjud. Bu valyuta bozorida boshqacha vaziyatni keltirib chiqaradi.

Qattiq qat'iy belgilangan valyuta kursida talab va taklif bir xil bo'lib qoladi, bu ma'lum bir narxda valyutaga nisbatan doimiy talab va taklifni aks ettiradi. Valyuta kursining o'zgarishi bilan valyutaga talab va taklif ham shunga mos ravishda o'zgaradi.

Amalda, valyuta bozorining ushbu modellari kamdan-kam hollarda sof shaklda mavjud bo'lib, biri kerak bo'lganda ikkinchisi tomonidan to'ldiriladi.

Amalga oshirilayotgan pul-kredit siyosati mamlakatning ichki holatiga ham, uning jahon iqtisodiyotidagi mavqeiga ham ma'lum darajada ta'sir ko'rsatadi.
Shu sababli, Rossiyada islohotlarni amalga oshirish jarayonida eng boshidanoq valyuta munosabatlariga katta e'tibor berildi. Valyuta bozorini liberallashtirish valyuta bozorini erkin va boshqariladigan suzish mexanizmlaridan foydalangan holda tashkil etishga olib keldi.

Shunday qilib, valyuta kurslarini belgilashning uchta rejimi mavjud:
* oltin paritetlari asosida (oltin standarti ostida);
* qat'iy belgilangan valyuta kurslari tizimi;
* talab va taklifga qarab o'zgaruvchan valyuta kurslari tizimi.

1.3. Valyuta munosabatlari va valyuta tizimi.

Tashqi savdoning rivojlanishi xalqaro to'lovlarni tartibga solishni taqozo etdi, bu esa milliy banknotlarni xalqaro iqtisodiy munosabatlarga jalb qildi. Har qanday milliy pul birligi valyuta hisoblanadi va jahon puli vazifasini bajaradi, lekin jahon bozoridagi har qanday sotuvchi o'z tovarining ekvivalentini o'z mamlakati valyutasida olishni afzal ko'radi, shuning uchun milliy va jahon iqtisodiyotining aloqalari va o'zaro ta'siri. har doim valyutada aks ettiriladi. Bir davlatning pul birliklarini boshqa davlatning puliga almashtirish zarurati shundan kelib chiqadi. Jahon xo’jaligining faoliyat yuritishi davrida savdo operatsiyalarini amalga oshirish, kreditlash, kapital qo’yilmalar va boshqalarni amalga oshirish natijasida vujudga keladigan moliyaviy munosabatlarning butun majmui valyuta munosabatlari deb ataladi. Valyuta munosabatlari sohasida yangi xususiyatlar va tendentsiyalar paydo bo'lmoqda:
* milliy valyutalarning xalqaro funksiyalari mustahkamlandi (milliy pul birliklari xalqaro hisob-kitoblarda ishtirok etadi);
* har qanday valyutaning xalqaro to‘lov aylanmasida ishtirok etish ko‘lami omillar majmuasi (tarixiy, iqtisodiy, xalqaro huquqiy), shu jumladan milliy siyosat bilan belgilanadi;
* valyuta sohasida yagona pul asosi - jahon pullari mavjud emas;
* valyutalarning erkin konvertatsiyasi va mamlakatlar o‘rtasida kapital harakati sharoitida ichki pul muomalasi va xalqaro to‘lov aylanmasi o‘rtasidagi chegaralar xiralashgan;
* milliy va xalqaro pul - kredit bozorining qo'shilish tendentsiyasi milliy pul - kredit bozorlarining o'ziga xos xususiyatlari va xususiyatlarining davom etishi sharoitida o'z yo'lini ochmoqda.

Valyuta munosabatlarining alohida elementlari qadimgi dunyoda veksel shaklida paydo bo'lgan. Valyuta ayirboshlash va maxsus pul almashtiruvchilar bilan shug'ullanadi. Xalqaro ayirboshlashning rivojlanishi va kapitalistik ishlab chiqarishning shakllanishi bilan banklar ayirboshlashni amalga oshira boshladilar. Hozirgi valyuta munosabatlari ishlab chiqaruvchi kuchlarning o`sishi, jahon bozori va jahon xo`jalik tizimining yaratilishi, jahon xo`jalik munosabatlarining butun tizimining baynalmilallashuvi natijasida paydo bo`ldi.

Valyuta munosabatlarining sub'ektlari davlat, korxona va tashkilotlar, shuningdek, alohida shaxslar bo'lishi mumkin. Agar davlat tashqi iqtisodiy aloqalarni monopoliyaga olgan bo'lsa, unda jismoniy va yuridik shaxslar o'ta cheklangan shaklda va faqat davlat organlarining maxsus ruxsati bilan ishtirok etishlari mumkin. Erkin iqtisodiyotda xalqaro munosabatlarda ishtirok etishni cheklashlar ahamiyatsiz bo'lib, faqat davlat monopoliyasi qamrab oladigan faoliyat sohasiga ta'sir qiladi.

Valyuta munosabatlari, barcha xalqaro iqtisodiy munosabatlar singari, ikkinchi darajali bo'lib, mamlakat ichida rivojlanayotgan reproduktiv munosabatlardan kelib chiqadi. Ular iqtisodiy o'sish dinamikasi va sur'atlariga, milliy bozordagi talab va taklif mutanosibligiga bog'liq bo'lsa-da, so'nggi yillarda ularga ishlab chiqarishni baynalmilallashtirishning rivojlanayotgan jarayoni, jahon bozorining rivojlanishi, bozorning o'sishi, iqtisodiy o'sish sur'atlarining o'sishi va boshqa omillar ta'siri ostida bo'ladi. mehnat va kapital.

Xalqaro valyuta munosabatlarining rivojlanishi ularning o'ziga xos tashkil etilishini taqozo etdi, buning natijasida birinchi navbatda milliy valyuta tizimlari, keyin esa xalqaro tizimlar shakllandi. Milliy valyuta tizimi muayyan davlat doirasida valyuta munosabatlarini tashkil etish va tartibga solish tamoyillarini belgilaydi. U ma'lum bir mamlakatning pul tizimining bir qismidir, lekin nisbatan mustaqil va milliy chegaralardan tashqariga chiqish huquqiga ega. Har bir mamlakatda bunday tizimning xususiyatlari iqtisodiyotning rivojlanish darajasi va tashqi iqtisodiy aloqalari bilan belgilanadi. Milliy valyuta tizimining tarkibi quyidagi elementlarni o'z ichiga oladi:
* milliy valyuta birligi;
* valyuta kursi rejimi;
* valyuta ayirboshlash shartlari;
* valyuta bozori va oltin bozori tizimi;
* mamlakatning xalqaro hisob-kitoblarini amalga oshirish tartibi;
* mamlakat oltin-valyuta zaxiralarining tarkibi va boshqaruv tizimi;
* mamlakat valyuta munosabatlarini tartibga soluvchi milliy institutlarning maqomi.

Milliy valyuta tizimlari negizida xalqaro
davlatlararo shartnomalar bilan mustahkamlangan valyuta munosabatlarini tashkil etish shakli bo'lgan (jahon) pul tizimi. U global iqtisodiy maqsadlarni ko'zlaydi va o'ziga xos faoliyat mexanizmiga ega. Uning asosiy elementlari quyidagilardir:
* asosiy xalqaro to‘lov vositalari (milliy valyuta, oltin, xalqaro valyuta birliklari – SDR, ekyu);
* valyuta kurslarini belgilash va ushlab turish mexanizmi;
* xalqaro to'lovlarni balanslash tartibi;
* valyutalarni konvertatsiya qilish (konvertatsiya qilish) shartlari;
* xalqaro valyuta bozorlari va oltin bozorlari rejimi;
* valyuta munosabatlarini tartibga soluvchi davlatlararo institutlarning holati.

Bozor iqtisodiyoti sharoitida pul mablag'larining mamlakatdan mamlakatga harakati, valyutalarni ayirboshlash va sotish birinchi navbatda yirik tijorat banklari faoliyati orqali amalga oshiriladi. Bu banklar turli mamlakatlarda filiallar tarmog‘iga yoki boshqa mamlakatlar banklarida valyuta hisob raqamlariga ega.
Bunday banklar orqali savdo va boshqa tashqi iqtisodiy operatsiyalarni amalga oshirish orqali mijozlar bir davlatdagi bank hisob raqamlariga pul mablag‘larini qo‘yish va zarur hollarda ushbu omonatlarni boshqa valyutada boshqa davlatga o‘tkazish imkoniyatiga ega bo‘ladilar.

Valyuta bozorining asosiy iqtisodiy agentlari eksportchilar, importerlar va aktivlar portfelining egalari hisoblanadi. Valyuta bozorining “birlamchi” sub’ektlari bilan bir qatorda valyutalarga asosiy talab va taklifni tashkil etuvchi eksportyorlar va importerlar hamda “ikkilamchi” – valyuta bozorining bevosita valyutada savdo qiluvchi ishtirokchilari. Bular tijorat banklari, valyuta brokerlari va dilerlardir. "Ikkilamchi" ta'rifi juda shartli, chunki hozirgi vaqtda valyuta bozoridagi barcha operatsiyalarning taxminan 90% savdo operatsiyalari bilan bog'liq emas. Valyutalar bilan savdoning aksariyat qismi daromad olish maqsadida muntazam almashuv o'yini bo'lib, bu erda valyuta kurslari ob'ekt sifatida namoyon bo'ladi.

Xalqaro pul muomalasi sohasidagi eng muhim sub'ektlar davlat organlaridir. Jahon iqtisodiyotidagi valyuta-kredit munosabatlari davlatning milliy manfaatlariga ta'sir qiladi. Bu munosabatlar evolyutsiyasi jarayonida milliy manfaatlar nuqtai nazaridan maqbul bo'lgan ushbu munosabatlarni tartibga soluvchi qoidalar va qonunlar ishlab chiqilganligi tabiiydir.

Zaxira valyutasi milliy pul tizimida alohida o'rin tutadi.
U valyuta paritetini aniqlash uchun xizmat qiladi, valyuta intervensiyasini amalga oshirish uchun ishlatiladi va to'lov vositasi sifatida harakat qilishi mumkin.
Rasmiy ravishda AQSH dollari zahira valyutasi maqomiga ega, lekin amalda u nemis markasi va yapon iyenasi vazifasini ham bajaradi.

Valyuta kursini davlat tomonidan tartibga solish.

2.1. Valyuta kursini davlat tomonidan tartibga solishning zaruriyati va maqsadlari.

Davlatning valyuta kursiga ta’sir etuvchi harakatlari odatda “bilvosita” va “bevosita” tartibga solish choralariga bo‘linadi.

Mamlakat Markaziy banki (MB) pul-kredit va moliya siyosatining barcha vositalari valyuta kursiga bilvosita ta’sir ko‘rsatadi.
Agar, masalan, Markaziy bank milliy iqtisodiyotda inflyatsiyani pasaytirishga qaratilgan chora-tadbirlarni amalga oshirsa, bu, albatta, milliy valyutaning kursiga ta'sir qiladi: inflyatsiyaning pasayishi bilan (va boshqa narsalar teng bo'lsa), valyuta kursi barqarorlashadi. . Shunday qilib, inflyatsiya darajasini pasaytirish orqali Markaziy bank valyuta kursiga bilvosita ta'sir ko'rsatadi.

Biroq, valyuta kursini bevosita tartibga solish choralari tezroq va aniqroq samara beradi. Bularga, birinchi navbatda, quyidagilar kiradi: Markaziy bankning hisob stavkasi siyosati va valyuta bozorlarida valyuta intervensiyalari. Chegirma stavkasini oshirish
(ya'ni, Markaziy bank tijorat banklaridan kredit berganlik uchun undiradigan foizlar), Markaziy bank milliy valyuta kursiga uning o'sishi yo'nalishi bo'yicha bevosita ta'sir qiladi. Negaki, yuqori foiz bilan tijorat banklari kamroq kredit oladi va valyuta bozorlarida kamroq xorijiy valyuta sotib oladi. Valyutaga talabning kamayishi milliy valyuta kursining oshishiga olib keladi.

Valyuta intervensiyasini amalga oshirish orqali Markaziy bank o'z mamlakati valyutasini valyuta bozorlarida sotadi (yoki sotib oladi): sotish valyuta kursining pasayishiga, sotib olish esa o'sishiga yordam beradi. Xuddi shunday to'g'ridan-to'g'ri tartibga solish choralari
Federal zaxira tizimi (AQSh Markaziy banki) 70-yillarning oxiri va 80-yillarning boshlarida dollarning pasayishini engish uchun faol foydalandi. Dollar kursini qo‘llab-quvvatlash rejasi bank hisob stavkasini oshirish va keng ko‘lamli valyuta intervensiyasini o‘z ichiga olgan. Ushbu rejaning amalga oshirilishi birinchi navbatda dollarning tushishini to'xtatishga imkon berdi va 80-yillarda. valyuta kursi hatto 1985 yilda maksimal qiymatga yetib, o'sishni boshladi. Shuni ta'kidlash joizki, dollar kursining bunday o'sishi hukumat tomonidan izchillik bilan olib borilgan qattiq pul-kredit siyosati sharoitidagina mumkin edi. Bu siyosatning asosiy yo'nalishi davlat xarajatlarini har tomonlama qisqartirish edi.

Valyuta kursini tartibga solishning yana bir bevosita usuli
Milliy valyutaning "devalvatsiyasi" (yoki revalvatsiyasi). Devalvatsiya o‘z valyutasini qadrsizlantirishga, revalvatsiya esa uni ko‘paytirishga qaratilgan (oltin standarti bekor bo‘lgunga qadar devalvatsiya pul birligining oltin tarkibining rasman kamayishi, revalvatsiya o‘sishini anglatardi). Bizning davrimizda devalvatsiya milliy valyutani boshqa davlatlarning valyutalariga nisbatan qadrsizlantirish orqali amalga oshiriladi, bu mamlakatning qonun chiqaruvchi organi tomonidan e'lon qilinadi.
Qayta baholash valyuta kursini qonunchilik asosida oshirish sifatida ham amalga oshiriladi. Ushbu chora-tadbirlarning iqtisodiyotning turli tarmoqlariga ta'siri juda ziddiyatli.
Masalan, devalvatsiya o‘zining iqtisodiy oqibatlari nuqtai nazaridan salbiy hisoblanadi, chunki u milliy valyutadagi tushumlarning kamayishiga olib keladi, lekin u chet ellik qarz oluvchilarga kapital beradigan importerlar va kreditorlarga qo‘shimcha imtiyozlar olish imkonini beradi.

Jahon xo’jalik munosabatlarining barcha sohalarida bo’lgani kabi valyutani tartibga solish sohasida ham davlat liberalizm o’rtasida manevr qilishga majbur.
(to'liq iqtisodiy erkinlik) va har xil cheklovlar. Hech bir joyda valyuta munosabatlari sohasida to'liq erkinlik yo'q. Masalan, davlat milliy eksportchilarga valyuta tushumlarini bozorda sotishni taqiqlab qo'yishi va ularni rasmiy kurs bo'yicha milliy valyutaga qaytarishga majbur qilishi mumkin. Shunday qilib, davlat o'zining valyuta zaxiralarini shakllantiradi, keyinchalik u xalqaro majburiyatlarni to'lash, valyuta intervensiyalari uchun to'lash uchun foydalanadi, zahirada saqlaydi va hokazo.Valyuta cheklovlari valyutalarning qiymati (konvertatsiyasi) darajasini belgilaydi.

Milliy valyutaning konvertatsiya qilish (qaytarilishi) rejimi yoki tartibi juda muhimdir. Unda milliy iqtisodiyotni jahon xo‘jaligiga kiritish shartlari, xalqaro bo‘linish, mehnat, kapitalning mamlakatga kirib-chiqish afzalliklaridan foydalanish imkoniyatlari belgilab berilgan. Konvertatsiya qilish rejimi uchta turdagi valyutani belgilaydi: "erkin konvertatsiya qilinadigan valyuta" (qattiq valyuta),
"qisman konvertatsiya qilinadigan" va "konvertatsiya qilinmaydigan"

Qisman konvertatsiya qilinadigan valyuta ichki va tashqi konvertatsiya qilish belgisiga ega. Ichki konvertatsiya qilish deganda ma’lum bir davlat fuqarolari va yuridik shaxslari chet el valyutasini amaldagi kurs bo‘yicha cheklovlarsiz sotib olishlari va xorijiy hamkorlar bilan ushbu valyutada hisob-kitoblarni amalga oshirishlari mumkinligi tushuniladi. Tashqi konvertatsiya qilishda har qanday valyutani milliy valyutaga erkin almashtirish faqat chet el fuqarolari va yuridik shaxslar uchun amal qiladi.

To'liq konvertatsiya qilish ichki va tashqi o'z ichiga oladi. Dunyodagi ko'plab valyutalarda bu xususiyat mavjud. Ulardan faqat besh-oltitasi jahon puli vazifasini to‘liq bajaradi, degan ma’noda erkin foydalanish mumkin deb hisoblanadi. Xalqaro hisob-kitoblar va to‘lovlar bo‘yicha barcha operatsiyalar ushbu valyutalarda amalga oshiriladi. Erkin foydalaniladigan valyutalarga quyidagilar kiradi: AQSH dollari, Germaniya markasi, Yapon iyenasi, Britaniya funt sterlingi, Shveytsariya franki, Kanada dollari. Bundan tashqari, xalqaro to'lovlarning asosiy ulushi (taxminan 70%) AQSH dollari yordamida amalga oshiriladi.
Shunday qilib, Amerika valyutasi Bretton-Vuds tizimining qulashiga qaramay, o'z pozitsiyalarini saqlab qoladi.

Milliy yoki chet el valyutasini olib kirish, almashtirish, sotish va sotib olishda qat'iy taqiqlar va cheklovlar mavjud bo'lgan mamlakatlarning valyutalari konvertatsiya qilinmaydi. Aksariyat rivojlanayotgan mamlakatlar, sobiq sotsialistik davlatlar, Rossiya va deyarli barcha MDH mamlakatlarida konvertatsiya qilinmaydigan valyutalar mavjud. Biroq, u yoki bu davlat boshqaruvning bozor tipiga o'tishi va jahon iqtisodiyotiga qo'shilish niyatida bo'lishi bilanoq milliy valyutaning konvertatsiyaga o'tishi muqarrar. Shuni esda tutish kerakki, bu texnik operatsiya emas. Bu kam rivojlangan, inqirozli, qoloq iqtisodiyotlar uchun ko'plab iqtisodiy oqibatlarga olib keladi, shu jumladan salbiy. Shuning uchun konvertatsiyaga o‘tish iqtisodiyotni tarkibiy o‘zgartirish, uning samaradorligi va jahon bozorida ishlab chiqarilayotgan tovarlar bilan raqobatbardoshligini oshirish bilan parallel ravishda bosqichma-bosqich amalga oshirilishi kerak.

Shunday qilib, valyuta munosabatlarining tabiati mamlakat valyutasining konvertatsiya qilinishiga bog'liq. Valyutaning konvertatsiya qilish qobiliyati uni almashtirishning sof texnik imkoniyati bilan cheklanmaydi. Aslida bu toifa milliy iqtisodiyotning jahon iqtisodiyotiga chuqur integratsiyalashuvini anglatadi. Har qanday milliy valyutaning konvertatsiyasi mamlakatga savdo va hisob-kitoblarning ko'p tomonlama jahon tizimida ishtirok etishdan uzoq muddatli foyda keltiradi, masalan:
* ishlab chiqaruvchilar va iste'molchilar tomonidan istalgan vaqtda mamlakat ichida va undan tashqarida sotish va xarid qilish uchun eng foydali bozorlarni erkin tanlash;
* xorijiy investitsiyalarni jalb qilish va xorijga sarmoya kiritish imkoniyatlarini kengaytirish;
* xorijiy raqobatning milliy iqtisodiyotga rag'batlantiruvchi ta'siri;
* milliy ishlab chiqarishni narx, tannarx, sifat jihatidan xalqaro standartlarga yetkazish;
* milliy pulda xalqaro to'lovlarni amalga oshirish imkoniyati;
* nisbiy afzalliklarni (moddiy, moliyaviy, mehnat) hisobga olgan holda milliy iqtisodiyotni eng maqbul ixtisoslashtirish imkoniyati.

Valyuta munosabatlari - bu dunyo pullarining faoliyati bilan bog'liq bo'lgan va mamlakatlar o'rtasidagi turli xil iqtisodiy munosabatlarga xizmat qiluvchi iqtisodiy munosabatlar: tashqi savdo, kapital eksporti, investitsiyalar, kreditlar va subsidiyalar, ilmiy-texnika almashinuvi, turizm va boshqalar.

Xalqaro valyuta munosabatlari pulning xalqaro toʻlov aylanmasida faoliyat koʻrsatishi boshlanishi bilan vujudga keldi va xalqaro ayirboshlash, tovar, kapital va ishchi kuchi harakatining kuchayishi natijasida rivojlandi. Bu munosabatlarni tartibga solish zarurati milliy va jahon valyuta tizimining shakllanishiga olib keldi.

Milliy valyuta tizimi xalqaro huquq normalarini hisobga olgan holda milliy qonunchilik bilan belgilanadigan mamlakat valyuta munosabatlarini tashkil etish shaklidir.

Jahon valyuta tizimi - bu jahon iqtisodiyotining rivojlanishi bilan bog'liq bo'lgan va davlatlararo shartnomalar bilan huquqiy jihatdan mustahkamlangan xalqaro valyuta munosabatlarini tashkil etish shakli.

2.2. Davlat tomonidan tartibga solish chora-tadbirlari.

Valyuta konvertatsiyasi.

Nisbatan mustaqillikka ega bo'lgan holda, to'lov balansi, valyuta kursi va hisob-kitob operatsiyalari orqali valyuta munosabatlari jahon iqtisodiyotiga ta'sir ko'rsatadi. Jahon xo’jaligi stixiyali rivojlanayotganligini hisobga olsak, jahon xo’jalik munosabatlarining aksi sifatida valyuta munosabatlari ham stixiyalilikka bo’ysunadi. Shuning uchun ham davlat aralashuvi, davlatlararo kelishuvlar, xalqaro valyuta-moliya tashkilotlari faoliyati bu jarayonlarning stixiyaliligini ma’lum darajada zaiflashtirishga qaratilgan. Valyuta munosabatlarini davlat tomonidan tartibga solish pul-kredit siyosatida o'z ifodasini topadi.
Pul-kredit siyosati - bu davlat organlari va davlatlararo institutlar tomonidan xalqaro va boshqa iqtisodiy munosabatlar sohasida ularning joriy va strategik maqsadlari bilan amalga oshiriladigan iqtisodiy chora-tadbirlar majmuidir. U umumiy davlat iqtisodiy siyosatining ajralmas qismidir.
Pul-kredit siyosatini farqlash kerak:
* joriy;
* uzoq muddatli (tarkibiy).
Amaldagi pul-kredit siyosati joriy valyuta konyunkturasini, valyuta bozori faoliyatini kundalik, operativ tartibga solishdir.
Bunday tartibga solishning rasmiy maqsadi to'lov balansi muvozanatini saqlash, milliy va jahon valyuta tizimlari mexanizmining tartibli ishlashini ta'minlashdir.
Amaldagi valyuta siyosati Moliya vazirligi, Markaziy bank, valyuta nazorati organlari tomonidan amalga oshiriladi. Bu siyosatning shakllari quyidagilardan iborat: a) diskont siyosati, ya’ni diskont stavkasini manevra qilish
Markaziy bank, boshqa kredit-pul va moliyaviy xarakterdagi chora-tadbirlar bilan bir qatorda, muomaladagi pul massasi miqdorini, narxlar darajasini, mamlakatdagi yalpi talab hajmini, shuningdek, pul oqimini tartibga solishga qaratilgan. chet elga va qisqa muddatli kapitalning chet elga chiqib ketishi; b) hozirgi kunda asosan valyuta intervensiyasi shaklida amalga oshirilayotgan shior siyosati, ya’ni davlat organlari tomonidan milliy valyuta kursiga ta’sir qilish maqsadida chet el valyutasini sotib olish va sotish; v) valyuta kursining o'zgarishi (devalvatsiya, revalvatsiya); d) valyuta konvertatsiyasi rejimining o'zgarishi: valyuta cheklovlarini kuchaytirish yoki aksincha, zaiflashtirish; e) xalqaro to'lovlarda yuzaga keladigan bo'shliqlarni qoplash uchun xorijiy valyutadagi kreditlar va subsidiyalar olish yoki berish; f) valyuta zaxiralarini diversifikatsiya qilish (turli ob'ektlar o'rtasida taqsimlash), bu valyutalarning qadrsizlanishi bilan bog'liq yo'qotishlarni kamaytirish va zahira aktivlarining eng qulay tarkibini ta'minlash imkonini beradi.
Uzoq muddatli (tarkibiy) valyuta siyosati - xalqaro valyuta mexanizmida uzoq muddatli tarkibiy o'zgarishlarni amalga oshirish.
U mamlakatlarning davlatlararo shartnoma va bitimlarda, asosan, Xalqaro valyuta fondi (XVF) doirasida, shuningdek, mintaqaviy darajada ishtirok etishi orqali amalga oshiriladi. Davlatlararo valyutani tartibga solish sohasida amalga oshirilayotgan tadbirlar xalqaro valyuta tizimining elementlarini o'zgargan iqtisodiy munosabatlarga mos keladigan yangi holatga aylantiradi.
Pul-kredit siyosatining yo'nalishlari va shakllari mamlakatlarning iqtisodiy va pul-kredit holati, jahon xo'jaligi evolyutsiyasining etakchi tendentsiyalari, mamlakatning jahon bozoridagi kuchlarining o'zgarishi bilan belgilanadi.
Valyuta bozori ikki qatlamdan iborat. Birinchi bosqichda chakana operatsiyalar, ya'ni yuridik va jismoniy shaxslar tomonidan chet el valyutasini sotish va sotib olish amalga oshiriladi. Agar aholi haqida gapiradigan bo'lsak, ular uchun faqat vakolatli bankning mikrofiliallari sifatida tashkil etilishi mumkin bo'lgan ayirboshlash shoxobchalari tarmog'i yo'lga qo'yilgan. Yuridik shaxslarga kelsak, bunday banklarda ular uchun maxsus bo'limlar mavjud. Ammo bu erda munosabatlar aslida bir xil. Bank o'zini sotadi yoki ulardan valyuta sotib oladi. Qoida tariqasida, korxonalar bankka murojaat qilganda, bank ushbu valyutani qanday qabul qilishi bilan qiziqmaydi.
Korxona qandaydir majburiyatni o'rnatadi, masalan, valyutani ayirboshlash kursi bo'yicha sotishni so'raydi va bank vositachi sifatida o'z mijozlaridan sotuvchini topadi yoki hozirda ortiqcha xorijiy valyutaga ega bo'lgan boshqa bankka murojaat qilishi mumkin. valyuta, yoki ularni banklararo valyuta bozorida sotib olish.
Ikkinchi daraja - banklararo bozor. Aynan shu erda valyuta kursi shakllanadi. Bu yerda bosqinchilik, Markaziy bankning intervensiyasi, ya’ni valyuta bozorini tartibga solish bor.
Banklararo valyuta birjalari banklararo bozorga o'ziga xos qo'shimcha bo'lib, ular talab va taklifni bir joyda jamlash, valyuta kursini aniqroq aniqlash imkonini beradi. Bu yerda o‘z operatsiyalarini amalga oshirish orqali Markaziy bank butun bozorga, birinchi navbatda banklararo bozorga, u orqali esa birinchi darajali mijozlar bozoriga ta’sir o‘tkazish imkoniyatiga ega bo‘ladi.
Milliy valyuta kursining o'zgarishi bozorning turli sub'ektlariga turlicha ta'sir ko'rsatadi. Rossiyalik iste'molchilarning import qilinadigan tovarlar narxining oshishiga salbiy munosabati, boshqa sabablar qatorida rublning qadrsizlanishi ta'sir ko'rsatishi mutlaqo oqlanadi. Bu holat inflyatsiya jarayonlari, milliy ishlab chiqarish tovarlarining etishmasligi bilan yanada kuchaymoqda. Rivojlangan mamlakatlarda bozorning to'yinganligi sharoitida ham milliy valyutaning qadrsizlanishi import qilinadigan tovarlar narxining oshishiga olib keladi, ularni xaridor uchun kamroq qiladi, tanlash imkoniyatini pasaytiradi va pirovardida iste'mol darajasini pasaytiradi. aholi. Shunga ko'ra, agar vaziyat teskari tarzda rivojlansa, ya'ni. milliy valyuta kursi ko'tariladi, bu iste'molchilar uchun yaxshi.
Ishlab chiqaruvchilar bo'yicha valyuta kursining o'zgarishi noaniq. Valyuta kursining o'sishining salbiy oqibatlarini birinchi navbatda eksportga yo'naltirilgan ishlab chiqarishlar boshdan kechirmoqda. Milliy valyuta kursining oshishi eksport qilinadigan tovarlar narxini oshiradi, natijada sotish hajmi kamayadi, bu esa ko'pincha ishlab chiqarishning qisqarishiga olib keladi. Shunday qilib, iqtisodiy farovonligi asosan eksport afzalliklari bilan belgilanadigan mamlakat uchun iyena kursining yuqorida aytib o'tilgan ko'tarilishi juda jiddiy oqibatlarga olib kelishi mumkin.
Biroq, valyuta kursi bilan bog'liq vaziyatda, bundan foyda ko'ruvchi ishlab chiqaruvchilar bor. Bular ishlab chiqarishi import qilinadigan xom ashyo, materiallar, asbob-uskunalar asosida ishlab chiqarilganlardir. Importning arzon ko‘rsatkichlari ishlab chiqarish xarajatlarini kamaytiradi, kompaniyaning bozordagi o‘rnini mustahkamlaydi. Valyuta kurslarining o'zgarishiga yomon munosabatda bo'ladigan tarmoqlar mavjud. Bular ishlab chiqarishi ichki bozor uchun yopiq, eksport yoki import bilan bog'liq bo'lmaganlardir.
Ma'lumki, valyuta kurslarining o'zgarishi bozorning turli ishtirokchilari uchun qanday oqibatlarga olib kelishidan qat'i nazar, eng maqbul holat o'zining prognozliligi tufayli muvaffaqiyatli iqtisodiy faoliyatning muhim sharti sifatida milliy valyutaning barqaror kursi bo'ladi.
Valyuta kursi o'zgarishining makroiqtisodiy ta'sirini aniqlashtirish uchun eksport va importni umumiy xarajatlarning tarkibiy qismlari sifatida ko'rib chiqish mumkinligini eslaymiz. Eksport ham sarmoya va iste’mol kabi milliy ishlab chiqarish, daromad va bandlikni oshirishga turtki beradi. Eksportning o'sishi - bu milliy sanoat tomonidan ishlab chiqarilgan haqiqatda sotib olingan tovarlarning ko'payishi, ya'ni yalpi talabning o'sishi.
Shunga ko'ra, importning o'sishi chet elda ishlab chiqarilgan tovarlar iste'molining oshishi va mahalliy tovarlarga yalpi talabning kamayishi hisoblanadi.
Bundan valyuta kurslari o'zgarishining yalpi talabga ta'siri haqida xulosa qilish mumkin. Valyuta kursining oshishi eksportchilar uchun vaziyatni yomonlashtiradi va import qiluvchilar uchun yaxshilanadi, ya'ni. har ikkala omil ham yalpi talab nuqtai nazaridan bir xil yo‘nalishda – uning qisqarishi tomon harakat qiladi. Valyuta kursining pasayishi, eksport va import hajmining oshishiga olib keladi, yalpi talabning o'sishiga yordam beradi, ya'ni sotib olish mumkin bo'lgan milliy ishlab chiqarish hajmi, boshqa narsalar teng bo'lganda.
Valyuta kursining yalpi taklifga, ya'ni ishlab chiqarish mumkin bo'lgan mahsulot hajmiga ta'siriga kelsak, bu erda vaziyat teskari. Eslatib o'tamiz, valyuta kursining pasayishi import qilinadigan xom ashyo, materiallar va uskunalar narxining oshishiga olib keladi. Bu ishlab chiqarish xarajatlarining oshishiga olib keladi va natijada uning hajmining pasayishi bo'lishi mumkin.
Valyuta kursining keskin pasayishi iqtisodiyotni "taklif shoki" deb ataladigan holatga olib kelishi mumkin, ya'ni real ishlab chiqarishning qisqarishiga olib keladi, ayni paytda narxlar ko'tariladi. Oddiy iqtisodiy vaziyatda valyuta qadrsizlanishining yalpi taklifga salbiy ta'siri sof eksportning o'sishi bilan neytrallanadi. Biroq, agar eksport o'sishi ma'lum sabablarga ko'ra sodir bo'lmasa, u holda valyuta kursining keskin pasayishi tufayli taklif zarbasining iqtisodiy tizimga ta'siri sezilarli bo'lishi mumkin.

XULOSA.

Sanoati rivojlangan mamlakatlar iqtisodiyoti integratsiyalashuvining chuqurlashishi sharoitida valyuta tizimi jahon iqtisodiy munosabatlarida tobora muhim va mustaqil rol o‘ynamoqda. Bu mamlakatning iqtisodiy ahvolini belgilovchi omillarga: xalqaro valyutaning o'sish sur'atlariga emas, balki o'sish sur'atlari, ishlab chiqarish, narxlar, ish haqi va boshqalarga bevosita ta'sir qiladi.

Milliy, jahon va mintaqaviy (davlatlararo) pul tizimlari mavjud.

Jahon va mintaqaviy valyuta tizimining asosini xalqaro mehnat taqsimoti, tovar ishlab chiqarish va tashqi savdo tashkil etadi. Xalqaro valyuta munosabatlari valyuta iqtisodiyotining eng muhim tarkibiy qismi bo'lib, u orqali jahon xo'jaligida to'lov va hisob-kitob operatsiyalari amalga oshiriladi. Valyuta munosabatlarini tashkil etish shakllarining umumiyligi xalqaro valyuta tizimini tashkil etadi. Milliy valyutalar xalqaro tizimning asosi hisoblanadi. Bu, shuningdek, milliy va jamoaviy zaxira valyuta birliklari, xalqaro valyuta aktivlari, valyuta paritetlari va kurslari, valyutalarning o'zaro konvertatsiya qilish shartlari, xalqaro hisob-kitoblar va valyuta cheklovlari, valyuta bozori va jahon oltin bozorlari va boshqalarni o'z ichiga oladi.

Milliy valyuta tizimlari - iqtisodiy munosabatlar majmui bo'lib, ular orqali xalqaro to'lov aylanmasi amalga oshiriladi, ijtimoiy takror ishlab chiqarish jarayoni uchun zarur bo'lgan valyuta resurslari shakllanadi va foydalaniladi.

Jahon valyuta tizimi xalqaro, kredit - moliyaviy va xalqaro - shartnomaviy va davlat - huquqiy normalar majmuini o'z ichiga oladi.
Valyuta vositalarining ishlashini ta'minlash.

Sanoati rivojlangan mamlakatlarning iqtisodiy rivojlanishi va tashqi iqtisodiy strategiyasi ko‘p jihatdan valyuta mexanizmining samaradorligiga, davlat va xalqaro valyuta-moliya tashkilotlarining valyuta, pul va oltin bozorlari faoliyatiga aralashuv darajasiga bog‘liq.

Valyuta tizimining ortib borayotgan ahamiyati sanoati rivojlangan mamlakatlarni eskilarini takomillashtirishga va davlat boshqaruvining yangi vositalari va usullarini izlashga majbur qilmoqda.
– milliy va milliy miqyosda pul-kredit sohasini monopolistik tartibga solish.

Adabiyot:

1. Arkhipova A. I. Iqtisodiyot. Moskva, 1998 yil
2. Bazylev N. I. Iqtisodiyot nazariyasi. Minsk, 1996 yil
3. Lyubimov LL Iqtisodiy bilimlar asoslari. Moskva, 1997 yil
4. Bulatov A. S. Iqtisodiyot. Moskva, 1996 yil
5. Zubko N.M. Iqtisodiyot nazariyasi asoslari. Moskva, 1999 yil
6. Nikolaeva IP Iqtisodiy nazariya. Moskva, 1998 yil
7. Popov VK Rossiya va boshqa mamlakatlardagi valyuta inqirozining saboqlari. V. e.

1999 yil 6-son 100-bet.
8. Nagovitsin A. P. Rossiya iqtisodiy xavfsizligining valyuta asoslari. R. e. va. 1996 yil 9-son.
9. Misikhina S. L. O'tish iqtisodiyotida valyuta kursi rejimini tanlash. R. e. va. 1996 yil 9-son.
10. Raizberg B. A. Iqtisodiyot kursi. Moskva, 1997 yil
11. Borisov E. F. Iqtisodiyot nazariyasi. O'quvchi. Moskva. 1995 yil

Repetitorlik

Mavzuni o'rganishda yordam kerakmi?

Mutaxassislarimiz sizni qiziqtirgan mavzularda maslahat beradilar yoki repetitorlik xizmatlarini taqdim etadilar.
Ariza yuboring konsultatsiya olish imkoniyati haqida bilish uchun hozir mavzuni ko'rsating.

1. VALYUTA TIZIMI: TUSHUNCHA, SHAKLLAR.

2. TAShQI BOZOR TUSHUNCHASI. VALYUTA BOZORI FUNKSIYALARI VA TURLARI.

3. DAVLATNING PUL SIYoSATI: TUSHUNCHASI, VOSITALARI, YO'LLARI.

4. BELARUS RESPUBLIKASINING PUL-KARYA TIZIMI VA PUL SIYOSATI.

1. Pul tizimi: tushunchasi, shakllari. Milliy, xalqaro (mintaqaviy), jahon valyuta tizimlari: xarakterli xususiyatlari, tuzilishi.

Pul tizimi - bu davlatlar o'rtasidagi pul-kredit munosabatlari va xalqaro shartnomalar va davlat qonunlarida mustahkamlangan huquqiy normalar va ularni tartibga solish vositalari to'plami.

Pul tizimi = valyuta munosabatlari + valyuta mexanizmi

valyuta tizimlarining shakllari:

1/ Milliy valyuta tizimi

mamlakatning valyuta qonunchiligi bilan belgilanadigan valyuta munosabatlarini tashkil etish shakli

NVSning o'ziga xos xususiyatlari

q tarixiy jihatdan birinchi bo‘lib paydo bo‘lgan

q - mamlakat pul tizimining nisbatan mustaqil qismi

q milliy chegaralardan oshib ketadi

q uning xususiyatlari mamlakat iqtisodiyoti va tashqi iqtisodiy aloqalarining rivojlanish darajasi, o'ziga xosligi bilan belgilanadi

q uning elementlari bir-biri bilan chambarchas bog'liq

NVSning tuzilishi

q milliy valyuta birligi (valyuta)

q milliy valyutaning konvertatsiya qilish darajasi

q milni o'rnatish va saqlash mexanizmi. valyuta kursi (yalpi paritet, kurs rejimi)

q valyuta bozori va oltin bozorining ish vaqti

q mamlakatning xalqaro hisob-kitob shakllari

q Ishlatilgan xalqaro likvid aktivlarning tarkibi va tuzilishi

q valyuta munosabatlarini tartibga soluvchi va mamlakatning oltin-valyuta resurslarini boshqaruvchi milliy institutlar, ularning huquq va majburiyatlari

q valyuta vositalarining faoliyat yuritishini, davlat pul-kredit siyosatini ta'minlovchi milliy qonunchilik normalari majmui

2/ Jahon valyuta tizimi

xalqaro shartnomalar bilan qonuniy ravishda mustahkamlangan xalqaro valyuta munosabatlarini tashkil etish shakli

MVS ning xarakterli xususiyatlari

q 19-asr oʻrtalarida milliy valyuta tizimlari negizida shakllangan.

q uning faoliyat ko'rsatish xususiyati va barqarorligi uning tamoyillarining xalqaro iqtisodiyot tuzilishiga muvofiqligi darajasiga bog'liq.

q millatlararo emas, balki markaziy milliy emitent banklarning valyuta bozorlaridagi faoliyatini tartibga soluvchi muayyan qoidalar va qonunlar majmuidir.

MVSning tuzilishi

q milliy, mintaqaviy va xalqaro valyutalar

q valyutalarni o'zaro konvertatsiya qilish (konvertatsiya qilish) shartlari

q milni o'rnatish va saqlash mexanizmlari. stavkalar (yalpi paritetlar, tarif rejimlari)

q valyuta bozorlari va oltin bozorlarining ishlash tartibi

q xalqaro to'lov shakllari

q xalqaro likvid aktivlarning tarkibi va tuzilishi

q valyuta munosabatlarini tartibga soluvchi davlatlararo institutlar, ularning huquq va majburiyatlari

q valyuta vositalarining faoliyatini ta’minlovchi xalqaro huquqiy normalar va milliy qonunchilik normalari majmui

3/ Xalqaro (mintaqaviy) valyuta tizimi

xalqaro mintaqada xalqaro valyuta munosabatlarini tashkil etish shakli

RBC misollari

q Yevropada – Yevropa valyuta tizimi

q Osiyoda - Arab valyuta fondi tizimi, Osiyo kliring ittifoqi tizimi

Afrikada q - G'arbiy Afrika valyuta ittifoqi va Markaziy Afrika valyuta ittifoqi, Markaziy Afrika kliring markazi tizimi

q Lotin Amerikasida - Markaziy Amerika kliring palatasi, Lotin Amerikasi integratsiya uyushmasi, And rezerv fondi valyuta tizimlari

q Evrosiyoda - 1994 yil oktyabr oyida (rubl zonasi o'z faoliyatini to'xtatganidan bir yil o'tgach) MDH davlatlari To'lov Ittifoqi to'g'risida shartnoma tuzdilar, keyinchalik u samarasiz bo'lib chiqdi.

2. DUNYo PUL TIZIMINING EVOLUTSIYASI: VA VA ULARNING XUSUSIYATLARI.

Valyuta munosabatlarining rivojlanishining boshlanishi

§ Antik davr: valyuta munosabatlari elementlari veksel va ayirboshlash biznesi shaklida paydo bo'lgan

§ O'rta asrlar: Lion, Antverpen va G'arbiy Evropaning boshqa savdo markazlarida "veksel yarmarkalari" paydo bo'ldi, bu erda valyuta munosabatlari veksellar (shartnomalar) bo'yicha amalga oshirildi.

§ Feodalizm va ilk kapitalizm: banklar orqali xalqaro hisob-kitoblar tizimi rivojlana boshladi

Jahon valyuta tizimining rivojlanish bosqichlari

1. Oltin standart tizimi (Parij konferensiyasi) (1867 - 1914).

2. Oltin ayirboshlash standarti tizimi (Jenoa konferensiyasi) (1922-1943).

3. Oltin birja standarti tizimi (Bretton-Vuds konferensiyasi) (1944-1971).

4. Suzuvchi valyuta kurslari tizimi (Kingston konferensiyasi – Yamayka) (1976 yildan hozirgacha).

1. Oltin standart tizimi (1867-1914)

Rivojlanish tarixi

§ allaqachon 1816-1821 yillarda. Napoleon urushlaridan keyin Buyuk Britaniyada banknotlarni oltinga almashtirish yo'lga qo'yildi

§ lekin tizim rasman 1867 yil Parij konferensiyasida joriy etilgan.

§ tizim 1914 yildan beri bekor qilingan, ammo AQSH, Angliya, Fransiya va boshqa davlatlar uni Birinchi jahon urushidan keyin qisman tikladilar.

§ 1930-yillarda qog'oz pullarni oltinga almashtirish bekor qilindi, bu esa oltin standartining eng muhim elementini yo'q qildi

Asosiy xususiyatlar

§ Ruxsat etilgan, qat'iy belgilangan valyuta kurslari qo'llaniladi

§ oltinning narxi doimiy, stavkalar pul birliklarining oltin tarkibi nisbati asosida belgilanadi, ya'ni. oltin pariteti asosida (masalan: funt sterling = 7,332 g oltin; rus rubli = 0,774232 g oltin; rus rubli = 7,332 / 0,774232 funt sterling)

§ valyutalar oltinga (mamlakat ichida va tashqarisida) erkin muomalada (konvertatsiya qilinadi), ularning kursi oltinga qattiq bog'langan

§ oltinning erkin muomalasi (oltin quymalarini tanga va banknotalarga almashtirish, oltinni eksport va import qilish)

§ milliy muomaladagi pul miqdori (pul massasi) mamlakat oltin zaxiralariga qat'iy muvofiq ravishda chiqariladi.

Turlari

Oltin tanga san'ati. Oltin bar st. Zolotodevizny ko'chasi.

Afzalliklar

§ barqaror kursni saqlash

§ ichki va tashqi siyosatning barqarorligi

§ to'lov balansining avtomatik muvozanati

§ ichki narxlarning barqarorligi

§ noaniqlik va xavfni kamaytirish,

§ natijada - xalqaro savdoning o'sishini rag'batlantirish

Kamchiliklar

§ mustaqil pul-kredit siyosatini olib borishning mumkin emasligi

§ pul massasining oltin qazib olishga bog'liqligi, shuning uchun ishlab chiqarishning o'sishi inflyatsiyani keltirib chiqaradi, ishlab chiqarishdan orqada qolishi esa mablag'lar taqchilligini keltirib chiqaradi.

§ mamlakatlar ishsizlik, daromadlarning qisqarishi, inflyatsiya ko'rinishidagi ichki iqtisodiy moslashuv jarayonlari bilan kelishishga majbur.

§ agar mamlakat oltin ishlab chiqaruvchi bo'lmasa va oltinning doimiy ravishda chiqib ketishiga duch kelsa, u qaysidir bosqichda oltin standartidan voz kechishga majbur bo'ladi.

§ Katta va doimiy defitsitlar mamlakatning oltin zahiralarini yo'q qilishi mumkin. Natijada, mamlakat inflyatsiya yoki turg'unlik ko'rinishidagi moslashuv choralari to'g'risida qaror qabul qilishi kerak.

Yiqilish sabablari

§ Birinchi jahon urushi

§ Buyuk Depressiya

§ yuqori inflyatsiya va ishsizlik

2. Oltin ayirboshlash standarti tizimi (1922-1943)

Asosiy xususiyatlar

n banknotalar oltinga emas, balki boshqa davlatlarning shiorlariga (banknotlar, veksellar, cheklar) almashtiriladi, keyinchalik ularni oltinga almashtirish mumkin.

n shiori valyuta sifatida AQSH dollari va Britaniya funt sterlingi tanlangan

Ajralish sababi

n oltin valyuta standarti tartibga solinadigan valyuta kurslari tizimiga, xususan, oltin valyuta standarti tizimiga o'tish bosqichi bo'ldi.

3. Oltin ayirboshlash standarti tizimi (1944-1971)

Rivojlanish tarixi

n, 1930-yillarda paydo bo'lgan, faqat 50-yillarning oxiriga kelib to'liq shakllangan.

n rasman 1944 yilda Bretton-Vuds konferensiyasida taqdim etilgan.

n dollar quyidagi sabablarga ko'ra jahon puli (zaxira valyutasi) sifatida tan olingan:

n Qo'shma Shtatlar Ikkinchi jahon urushidan eng kuchli iqtisodiyot bilan chiqdi

n AQSH 1934-1971 yillarda katta miqdorda oltin toʻpladi, oltinni xorijiy moliya organlariga troya untsiyasi uchun 35 dollardan qatʼiy belgilangan narxda sotib olish va sotish siyosatini olib bordi.

Asosiy xususiyatlar

n Boshqariladigan bog'langan qat'iy valyuta kurslari qo'llaniladi

n stavkalari valyutalarning valyuta intervensiyalari bilan qo‘llab-quvvatlanadigan yetakchi valyuta kursiga nisbati asosida belgilanadi (AQSh dollari, funt sterling).

n yetakchi valyuta kursi oltinga qattiq bog‘langan: 35 AQSH dollari (1944) = 31,1 g oltin (1 troy untsiya)

n oltin mamlakatlar o'rtasidagi yakuniy pul hisob-kitoblari funktsiyasini saqlab qoladi, lekin qog'oz pullar asta-sekin oltinga almashtirilmaydi.

n moliya sektorini tartibga solish uchun xalqaro moliyaviy tashkilotlar - XVF, XTTB, XMK, IDA, ICSID tuzildi.

Afzalliklar

n mamlakatlarning ichki iqtisodiy siyosatining mustaqilligini oshirish

n XVF roziligi bilan o'z valyutasining kursini 1% yoki undan ortiq paritet doirasida mustaqil ravishda o'zgartirish imkoniyati (mamlakat to'lov balansida jiddiy muammolar mavjud bo'lganda)

n inflyatsiya va ishsizlikni past darajada ushlab turgan holda tashqi savdoni rivojlantirish imkoniyati

n hukumatlararo kelishuv bilan tuzilishini birlashtirish hisobiga IAM barqarorligining o'sishi

n rivojlangan mamlakatlarda xalqaro savdo aylanmasining kengayishi va sanoat ishlab chiqarishining o'sishi

Kamchiliklar

n oltin standart bilan bir xil, chunki valyuta kurslari belgilangan

n tizim faqat bitta valyutaga - dollarga asoslangan edi, bu esa uni zaiflashtirdi

Yiqilish sabablari

n 1960-yillarning oxiriga kelib. tizim MNEning ortib borayotgan xalqarolashuvi va TMKlarning pul-kredit sohasidagi faol spekulyativ faoliyati bilan ziddiyatga keldi.

n XVF a'zolari qat'iy valyuta kurslarini saqlab qolish uchun umumiy iqtisodiy siyosat olib bora olmadilar

n 1960-yillarning oxiriga kelib. dollarning mavqei sezilarli darajada silkindi, Vyetnam urushining iqtisodiy oqibatlari, G'arbiy Evropa va Yaponiya davlatlarining iqtisodiy qudrati va ta'sirining o'sishi natijasida oltin bilan etarli darajada qo'llab-quvvatlanmadi.

AQShdan tashqaridagi (Yevropada) n dollar zahirasi sezilarli miqdorni (1990-yillar boshida - taxminan 300 milliard dollar) tashkil etib, yevrodollar bozorini tashkil etdi => AQSh to'lov balansi taqchilligi. 1960-yillarning oxirida Evropa banklari o'zlarining AQSh zahiralari hisobiga past oltin narxini ushlab turish shartini belgilab, ularni oltinga almashtirmoqchi bo'lishdi => AQSh oltin zahiralarini kamaytirish => dollarni qayta baholash

n inflyatsiya kursining doimiy qayta ko'rib chiqilishiga olib keldi => 1% stavkaga qaramay, o'zgarish 1948-1964 yillarda 48% ga etdi.

n 1960-yillarda oltin narxi belgilangan narxdan oshib keta boshladi va Qo'shma Shtatlar uni sun'iy ravishda qo'llab-quvvatlay olmadi => 1971 yilda Qo'shma Shtatlar oltin bilan aloqasini bekor qilib, dollarni chiqardi.

n 1973-1974 yillardagi energiya inqirozi.

n 1972 yilda 20 mamlakatdan iborat Xalqaro valyuta tizimini isloh qilish qo'mitasi tashkil etildi (Yigirmalik qo'mitasi deb ataladi).

n keyin u XVJ Boshqaruvchilar kengashining Muvaqqat qo'mitasiga aylantirildi

n uning vazifasi 20-asrning so'nggi choragida mamlakatlar ehtiyojlariga muvofiq yangi pul tizimining tamoyillarini shakllantirishdan iborat.

n 1978 yilda Yamaykada Muvaqqat qo'mita yig'ildi, u erda 1978 yilda XVF Bitim moddalariga kiritilgan ikkinchi tuzatishda mustahkamlangan yangi pul va moliya tizimining asosiy tamoyillari shakllantirildi.

Asosiy xususiyatlar

oltin pariteti bekor qilingandan so'ng u oddiy tovar va valyutaga sotiladigan tovar likvid aktiviga aylandi.

n xalqaro hisob-kitoblarning asosiy vositalari - erkin valyuta va SDR

n SDR (SDR = Maxsus haydash huquqlari = Maxsus qarz olish huquqlari) - 1969 yilda XVF tomonidan 1976 yildan beri oltin va zaxira valyutalarni almashtirish uchun zaxira vosita sifatida yaratilgan. mamlakatlar tomonidan erkin valyutani sotib olish va BOP taqchilligini qoplash uchun XVFdagi hisobvaraqlardagi naqdsiz pul shaklidagi xalqaro valyuta birligidir.

n valyuta kurslarining tebranishlari uchun cheklovlar joriy etilmagan, ular jahon talab va taklifi, real tannarx koeffitsientlari va mamlakatlarning ichki bozorlaridagi PPP asosida shakllanadi.

n boshqariladigan suzuvchi valyuta kurslari uzoq muddatli moslashuvchanlik va barqarorlikni ta'minlaydigan qisqa muddatli spekulyativ kurs o'zgarishlarini yumshatish uchun ishlatiladi.

n har qanday valyuta kursi rejimlaridan foydalaniladi

n XVFga valyuta kursi o'zgarishi va valyuta kelishuvlari ustidan qattiq nazoratni amalga oshirish vakolati berildi

Afzalliklar

§ qator mamlakatlarning tashqi hisob-kitoblarida buzilishlarni (defitsit va profitsitlarni) bartaraf etish

§ xalqaro valyuta munosabatlaridagi keskinlikni yumshatish

Kamchiliklar

§ jahon xo'jaligining alohida bo'g'inlari o'rtasidagi iqtisodiy ayirboshlash muvozanatining beqarorligi

§ tartibsiz xalqaro moliyaviy oqimlar

§ pul-kredit sohasining beqarorligi

§ global moliyaviy inqirozlarning oldini olishning muvaffaqiyatsizligi (1994 yilda Meksikada inqiroz, 1997 yilda Janubi-Sharqiy Osiyo mamlakatlarida, 1998 yilda Rossiyada)

1980-yillardan boshlab xalqaro valyuta tizimining rivojlanish tendentsiyalari

1. Etakchi DSPlarning valyuta barqarorligini oshirishga intilish:

1) davlat aralashuvini kuchaytirish

2) xalqaro amalga oshirish, shu jumladan. mintaqaviy, tartibga solish

2. Etakchi KP siyosatini muvofiqlashtirish mexanizmini yaratish:

1) Katta yettilik mamlakatlari davlat va hukumat rahbarlarining yillik uchrashuvlari

2) Katta yettilik mamlakatlari moliya vazirlari va markaziy banklari rahbarlaridan iborat doimiy ishchi guruhining navbatdagi yig‘ilishlari

3) “10 talik guruhi”ning navbatdagi yig‘ilishlari – moliya bo‘limlari va asosiy PRning markaziy banklari rahbarlari

3. Pul-moliya munosabatlarini liberallashtirishni kengaytirish:

1) XVFning a'zo mamlakatlar uchun m.da nazarda tutilgan majburiyatlarni qabul qilish bo'yicha qat'iy talablarini belgilash. XVF Nizomining VIII (joriy xalqaro operatsiyalar bo'yicha to'lovlar va o'tkazmalarga cheklovlar qo'yishni, diskriminatsion valyuta kelishuvlarida qatnashishni, XVF roziligisiz bir nechta valyuta kurslariga murojaat qilishni taqiqlaydi)

2) kapitalning xalqaro harakati bo'yicha cheklovlarni bekor qilish, ya'ni. valyuta konvertatsiyasini to'liq o'rnatish

4. Xalqaro valyuta-moliya tashkilotlari faoliyati tamoyillarini o'zgartirish:

1) milliy bozorlarning barqarorligi uchun RS mas'uliyatini oshirish

2) tashqi qarz muammosini tartibga solishda RS va xalqaro tashkilotlar va xususiy institutlar o'rtasidagi o'zaro munosabatlar sxemasini o'zgartirish:

Ilgari, RSs dasturi kreditlash bo'yicha birinchi navbatda XVF bilan, keyin esa Parij va London klublarining xususiy institutlari bilan kelishib oldilar.

n.v.da. RS avval xususiy va davlat kreditorlari bilan, keyin esa XVF bilan muzokaralar olib boradi

3) XVF kreditlari chiqarilishini RSdagi tarkibiy tuzatishning aniq natijalari bilan bog'lash

4) kreditlash hajmi va muddatlarining qisqarishi

5) texnik yordamning kreditlashdan ustunligi

6) kreditlar berish shartlarini qattiqlashtirish:

Milliy bank tizimini qayta qurish va mustahkamlash

Xorijiy banklarning milliy moliya bozorlariga kirishini ta’minlash

Moliyaviy samaradorlik standartlari bo'yicha majburiyatlarni qabul qilish va amalga oshirish (byudjet taqchilligini kamaytirish, byudjet jarayonining shaffofligini ta'minlash, davlat xarajatlarini ratsionalizatsiya qilish va boshqalar).

Davlat organlari tomonidan o'z vaqtida va ishonchli moliyaviy ma'lumotlar bilan ta'minlash va boshqalar.

3. Valyuta: tushunchasi, turlari. Valyuta konvertatsiyasi (valyuta konvertatsiyasi): tushunchasi, turlari

Pul birligi - bu mamlakatning pul birligi, mamlakatning pul birligi yoki umuman olganda, xalqaro iqtisodiy munosabatlarda qo'llaniladigan barcha pullar, jumladan, talab qilib olinmagan depozitlar, tangalar va naqd pullar.

Valyuta turlari (maqom bo'yicha)

Boshqa valyutalarga nisbatan valyuta turlari

Qattiq (kuchli) valyuta Yumshoq (zaif) valyuta

Moddiy shakli bo'yicha valyutalarning turlari

Naqd pul birligi Naqd bo'lmagan valyuta

Qurilish printsipiga ko'ra valyutalarning turlari

Savat valyutasi - masalan, SDR, ECU (muomalada emas), CFA franki (Afrikada)

Valyuta savati - bu bir valyutaning boshqa valyutalarning ma'lum bir to'plamiga nisbatan o'rtacha tortilgan kursini o'lchash usuli.

Oddiy valyuta - masalan, Rossiya rubli, AQSh dollari

Valyuta konvertatsiyasi - bu rezidentlar va norezidentlar uchun ma'lum bir mamlakat valyutasini joriy kurs bo'yicha boshqa mamlakatlar valyutalariga erkin almashish (konvertatsiya qilish), shuningdek, xorijiy tovarlar va xizmatlar uchun milliy valyutada to'lovlarni amalga oshirish imkoniyatidir. mamlakat tashqarisida), bu quyidagilarga bog'liq:

§ valyutaning ichki bozordagi xarid qobiliyati

§ to'lov balansining holati

§ oltin-valyuta zahiralarining mavjudligi

§ tashqi qarzning holati

§ ichki makroiqtisodiy siyosatning samaradorligi

§ bozor muhitining samaradorligi

§ mamlakat moliya bozorini rivojlantirish va boshqalar.

Konvertatsiya qilish turlari

Qo'llash rejimi bo'yicha valyuta turlari (konvertatsiya qilish darajasiga ko'ra)

Erkin konvertatsiya qilinadigan valyuta	erkin va cheklovlarsiz almashish
Qisman konvertatsiya qilinadigan valyuta	Tashqi konvertatsiya qilinadigan valyuta - in. valyuta rezidentlar va norezidentlar o'rtasidagi operatsiyalarda ishlatilishi mumkin Ichki konvertatsiya qilinadigan valyuta - in. valyuta rezidentlar o'rtasidagi operatsiyalarda ishlatilishi mumkin
Ayirboshlanmaydigan valyuta	- faqat bir mamlakat ichida ishlaydi - erkin va cheklovsiz almashmaydi
Yumshoq konvertatsiya qilinadigan valyuta	Bozor kursi bo'yicha erkin almashtiriladigan (suzuvchi) valyuta egalari xavfni o'z zimmalariga oladilar
Qattiq konvertatsiya qilinadigan valyuta	Ruxsat etilgan kurs bo'yicha erkin ayirboshlanadigan, tavakkalchilikni valyutani chiqargan mamlakat o'z zimmasiga oladi
Ayirboshlanadigan valyuta - BOP joriy hisobvarag'ida bo'lishi mumkin	Joriy BOP operatsiyalari uchun to'lovlar va o'tkazmalar bo'yicha cheklovlar yo'q
BOP kapital hisobidagi konvertatsiya qilinadigan valyuta	Kapital harakati bilan bog'liq BOP operatsiyalari uchun to'lovlar va o'tkazmalar bo'yicha cheklovlar yo'q

4. Valyuta kursi: tushunchasi, turlari, vazifalari, tashkil etish tartibi, omillari. Valyuta kurslari nazariyalari

Valyuta kursi - bu bir davlat valyutasining boshqa davlat valyutasida ifodalangan narxi.

Valyuta kotirovkasi - o'rnatilgan amaliyot va qonunchilik normalariga muvofiq amalga oshiriladigan milliy valyutaning xorijiy valyutadagi hozirgi kursini belgilash.

Valyuta kotirovkalari turlari

Valyuta pariteti (valyutalarning sotib olish qobiliyati pariteti, PPP, sotib olish qobiliyati pariteti) - valyuta kursi asosida ularning xarid qobiliyatiga mos keladigan valyutalar nisbati.

Bir narx qonuni

§ PPP mavjudligini tushuntiradi

§ uzoq muddatda turli mamlakatlarda ishlab chiqarilgan, lekin bir valyutada ifodalangan bir-birini almashtiradigan tovarlarning narxlari bir xil bo'ladi, shuning uchun real valyuta kursi o'zgarmaydi, chunki aks holda narxlardagi farq chayqovchilar faoliyatini faollashtiradi, bu esa narxlarning tenglashishiga olib keladi

§ bitta mahsulot uchun qo'llaniladi va PPP iste'mol savatchasining umumiy narxlari darajasiga asoslanadi, shuning uchun PPP avtomatik ravishda iste'mol savati to'plami turli mamlakatlarda o'zgarishsiz qolsagina saqlanadi.

Mutlaq PPP nazariyasi

Valyuta kursi ikki davlat pullarining nisbiy qiymati bilan belgilanadi, bu narx darajasiga, ikkinchisi esa muomaladagi pul miqdoriga bog'liq.

PPP xarajat ko'rsatkichlarini xalqaro taqqoslash natijasida turli mamlakatlar narxlari darajasi nisbati bilan belgilanadi

PPP bir valyutani boshqa valyutaga konvertatsiya qilishda mamlakatlar o'rtasidagi narxlar darajasidagi farqlarni yo'q qiladi, bu valyuta kursidan foydalangan holda erishib bo'lmaydi.

Ayirboshlash kursi faqat turli mamlakatlardagi narxlar darajasidagi farqni qoplash uchun zarur bo'lgan darajada o'zgaradi

Agar, masalan, mamlakatdagi inflyatsiya xorijdagi inflyatsiyadan oshsa, u holda mamlakat valyutasi qadrsizlanish tendentsiyasiga ega bo'ladi.

Nazariya uzoq muddatda tasdiqlanadi va qisqa muddatda bajarilmaydi

Mutlaq PPP - bu ikki davlatda valyuta kursi nisbiy narx darajasi sifatida belgilanadigan PPP:

EUR/USD = PES / PUS

Mutlaq PPP nazariyasini cheklovchi taxminlar

Turli mamlakatlarda ishlab chiqarilgan tovarlar bir-birini almashtiradi

Barcha tovarlar va xizmatlar xalqaro savdoda ishtirok etadi

Transport xarajatlari yo'q

Tashqi savdo to'siqlari yo'q

Xalqaro kapital harakati yo'q

To'liq bandlik

Ichki narxlar va ish haqining mutlaq moslashuvchanligi

Milliy valyutalarning to'liq konvertatsiyasi

PPP dan boshqa valyuta kursi omillari mavjud emas

Nisbiy PPP nazariyasi

§ valyuta kursining o'zgarishi mutlaq emas, balki nisbiy narx darajalarining o'zgarishi bilan izohlanadi

§ Ikki davlat valyutalari kursi darajasining ma'lum vaqt oralig'ida foiz o'zgarishi milliy narxlar darajasidagi foiz o'zgarishlari o'rtasidagi farqga teng.

§ valyuta kurslarini asoslash uchun nazariya amaliyotda qo'llaniladi

Nisbiy PPP - PPP, bunda valyuta kursi ma'lum bir davr uchun milliy narxlar darajasining foiz o'zgarishi nisbati sifatida belgilanadi (t-1 dan t gacha):

Et EUR/USD = (Pt EU / Pt-1 EU) / (Pt US / Pt-1 US)

PPP valyuta kursi nazariyalari

Valyuta kursi funktsiyalari

Æ ko'plab makroiqtisodiy jarayonlarga ta'sir qiladi (narxlar darajasi, to'lov balansi, davlat byudjeti, kassa hisobi, real sektor)

Æ tashqi savdo samaradorligini baholash imkonini beradi

Æ - pul-kredit siyosatining quroli, chunki u iqtisodiyotdagi pul massasining o'zgarishi orqali makro ko'rsatkichlarga ta'sir qiladi.

Æ turli mamlakatlarda ishlab chiqarilgan tovarlar va xizmatlar narxlarini taqqoslaydi

Æ milliy tovarlarning xalqaro raqobatbardoshligiga, eksport va import hajmiga, demak, to‘lov balansidagi joriy hisob balansining holatiga ta’sir qiladi.

Æ xalqaro kapital oqimining yo'nalishiga ta'sir qiladi, kabi investitsiya qarori investitsiya qilingan kapitalning kutilayotgan real daromadi asosida qabul qilinadi, bu foiz stavkasi va valyuta kursidagi kutilayotgan o‘zgarishlarga bog‘liq.

Æ foiz stavkasi bilan birga aktivning bahosi vazifasini bajaradi, chunki kelajakda kutilayotgan aktivning joriy qiymati uning kelajakdagi qiymatini foiz stavkasi va valyuta kursining kutilayotgan darajasiga muvofiq diskontlash yo‘li bilan aniqlanadi.

Æ uning dinamikasi, tebranish darajasi va chastotasi iqtisodiy va siyosiy barqarorlik ko'rsatkichlari hisoblanadi

Æ iqtisodiyoti oʻtish davridagi mamlakatlarda barqarorlashtirish dasturlarini amalga oshirishda yuqori inflyatsiya yoki giperinflyatsiyaga qarshi kurashda “nominal langar” sifatida foydalanish mumkin.

Valyuta kursini o'zgartirish bo'yicha ko'rsatmalar

Ø Amortizatsiya (amortizatsiya - o'zgaruvchan kurs bilan, devalvatsiya - belgilangan stavka bilan) - milliy pul birliklarida chet el valyutasi narxining oshishi.

Ø Qimmatlash (o'sish - o'zgaruvchan kurs bilan, qayta baholash - belgilangan kurs bilan) - milliy pul birliklarida chet el valyutasi narxining pasayishi.

Ø Milliy valyutaning real qadrsizlanishi (amortizatsiyasi) - ma'lum bir mamlakatda narxlar darajasining savdo hamkorlari mamlakatlaridagi narxlar darajasiga nisbatan nisbatan pasayishi.

Ø Milliy valyuta kursining real qadrlanishi - ma'lum bir mamlakatda narxlar darajasining savdo hamkorlari mamlakatlaridagi narxlar darajasiga nisbatan nisbatan o'sishi.

Valyuta bozoridagi muvozanat

Mamlakat milliy valyutasiga bo'lgan talab va chet el valyutasiga mamlakatda taklif quyidagicha shakllanadi:

Bu mamlakatdan eksport qilinadigan tovarlarning xorijiy xaridorlari

Muayyan mamlakat iqtisodiyotiga xorijiy investorlar

Valyuta spekulyatorlari

Chet ellik sayyohlar

Mamlakat milliy valyutasiga bo'lgan taklif va chet el valyutasiga bo'lgan talab quyidagicha shakllanadi:

Ushbu mamlakat importchilari

Mamlakatdan xorijiy sarmoya kiritayotgan investorlar

Valyuta spekulyatorlari

Bu mamlakatdan kelgan sayyohlar

Mamlakatning valyuta kursini tartibga soluvchi ma'lum bir davlat hukumati

Valyuta kursi o'zgarishining bozor (qisqa muddatli) omillari

Valyuta va fond bozorlarining holati

Spekulyativ valyuta operatsiyalari

Inqirozlar, urushlar, tabiiy ofatlar va boshqa fors-major holatlari

Prognozlar (siyosiy, iqtisodiy)

Iqtisodiy agentlarning valyuta kursidagi kelajakdagi o'zgarishlarga nisbatan kutishlari (pul massasining o'zgarishi, xususiy sektorga nisbatan siyosatning tabiati, rasmiy interventsiyalarning oqibatlari va boshqalar).

Mamlakatda va asosiy xalqaro bozorlarda tsiklik tadbirkorlik faoliyati

Valyuta kursi o'zgarishining tarkibiy (uzoq muddatli) omillari

Mamlakat tovarlarining xalqaro raqobatbardoshligi holati

Yalpi talabning oshishi yoki kamayishi natijasida yalpi mahsulot (YaIM) darajasining o'zgarishi: importning ko'payishi bilan birga davlat xarajatlarining oshishi natijasida yalpi mahsulot hajmining o'sishi => milliy valyutaning qadrsizlanishi => sof eksportning pasayishi

Mamlakat to'lov balansining holati

Pul birliklarining xarid qobiliyati, inflyatsiya darajasi: mamlakatda narxlar darajasining oshishi => milliy tovarlarga talabning kamayishi va importga bo'lgan talabning oshishi =>

Daromaddagi o'zgarishlar: daromadning o'sishi => importga talabning oshishi => milliy valyutaga talabning kamayishi => milliy valyutaning qadrsizlanishi

Turli mamlakatlardagi foiz stavkalaridagi farq: mamlakatda foiz stavkalarining oshishi => chet el valyutasi taklifining ortishi (xorijiy valyutadagi kapital oqimi) => milliy valyuta kursining oshishi

Valyuta kursini davlat tomonidan tartibga solish

Iqtisodiyotning ochiqlik darajasi

Iste'molchilarning dididagi o'zgarishlar: import tovarlarga talabning ortishi => milliy valyutaga talabning kamayishi => milliy valyutaning qadrsizlanishi

VALYUTA QURSLARI TURLARI:

nominal - ayirboshlash - bir mamlakat pul birligining boshqa mamlakat pul birliklarida ifodalangan narxi

real - ikki davlatda ishlab chiqarilgan tovarlarning nisbiy narxini ifodalovchi

Haqiqiy valyuta kursi bir mamlakat tovarini boshqa mamlakat tovarlari evaziga sotish mumkin bo'lgan nisbatni tavsiflaydi.

Amerikalik va yevropalik iste'molchi tomonidan sotib olingan ikkita doimiy iste'mol savati narxlarini solishtiring (tovar o'z mamlakatida ishlab chiqarilgan deb faraz qiling). AQSh savati 1400 dollar, Yevropa savati 1000 dollarga tushsin. nominal kurs 1 evro uchun 1,3 dollar. bu holda real ayirboshlash kursi:

Ushbu ko'rsatkichning o'sishi (pasayishi) dollarning evroga nisbatan real qadrsizlanishi (qat'iylashishi) deb ataladi.

Haqiqiy valyuta kursi quyidagicha aniqlanadi:

R= e P*/P, bu yerda

e – nominal ayirboshlash kursi, bevosita kotirovka;

P* - chet eldagi narx darajasi;

P - ichki narxlar darajasi

Real valyuta kursi mamlakatning jahon bozoridagi raqobatbardoshligini baholaydi. bu ko'rsatkichning oshishi natning real qadrsizlanishi hisoblanadi. valyuta - xorijda tovarlar nisbatan qimmatlashganini va => milliy ishlab chiqaruvchilarning raqobatbardoshligi oshganligini bildiradi.

NOMINAL ayirboshlash kursining turlari

Valyuta kurslarining turlari (tartiblari) (moslashuvchanlik darajasiga ko'ra)

Ruxsat etilgan stavka	Erkin (sof) suzish natijasida suzuvchi tezlik yoki to'liq elastiklik
Markaziy bank valyutaga bo'lgan talab va taklifni tartibga solish orqali valyuta kursini o'rnatadi va uning darajasini o'zgarmasdan saqlaydi.	valyuta kursi valyutaga bo'lgan talab va taklif ta'sirida belgilanadi, Markaziy bank valyuta bozoridagi bozor kuchlari o'yiniga aralashmaydi
Afzalliklar - bashorat qilish, aniqlik - barqarorlashtirish dasturlarini ishlab chiqish va inflyatsiyaga qarshi kurashda qo'llanma sifatida kurs.	Kamchiliklari - mustaqil pul-kredit siyosatining yo'qligi - faqat valyuta kursini qo'llab-quvvatlash - valyuta kursi darajasini tanlashda xatolar ehtimoli.	Afzalliklari – valyuta kursi toʻlov balansining “avtomatik stabilizatori” sifatida Markaziy bankning bozor mexanizmiga aralashuvini talab qilmaydi.	Kamchiliklari - beqarorlik, noaniqlik - Markaziy bank tomonidan inflyatsiya siyosatini olib borish imkoniyati.

Valyuta kursini belgilash usullari:

1. Valyuta kursini bir valyutaga belgilash

2. Boshqa mamlakatlar valyutalaridan qonuniy to'lov vositasi sifatida foydalanish

3. Valyuta kengashi - valyuta kursini chet el valyutasiga belgilash, milliy valyutaning chiqarilishi xorijiy (zaxira) valyuta zaxiralari bilan to'liq ta'minlanadi.

4. Mamlakatlar umumiy valyutasining bir chet el valyutasiga kursini belgilash

5. Milliy valyuta kursini asosiy savdo hamkorlari – boshqa mamlakatlar valyutalariga nisbatan belgilash.

6. Kursni valyuta kompozitsiyasiga belgilash - jamoaviy valyutalar kurslari yoki valyuta savatlari bilan bog'lash

Cheklangan moslashuvchan ayirboshlash kursi

o'rnatilgan qoidalarga muvofiq valyuta kursining kichik o'zgarishiga yo'l qo'yadigan milliy valyutalar o'rtasidagi rasman o'rnatilgan nisbat

Cheklangan moslashuvchan valyuta kurslarining turlari

Bitta valyutaga cheklangan moslashuvchan ayirboshlash kursi - rasmiy ravishda belgilangan paritetdan istalgan bir chet el valyutasiga kurs o'zgarishini ma'lum chegaralarda (7,25%) ushlab turish.

Qo'shma siyosat doirasida valyuta kursining cheklangan moslashuvchanligi - milliy valyutalarni markaziy hisob-kitob kursining 2,25% doirasida birgalikda suzib yurishi.

suzuvchi valyuta kursi

Sozlanadigan valyuta kursi - ma'lum bir iqtisodiy ko'rsatkichlar to'plamining o'zgarishiga muvofiq avtomatik ravishda o'zgartiriladigan kurs

Boshqariladigan suzuvchi valyuta kursi - valyuta bozori emas, balki markaziy bank tomonidan belgilanadigan, lekin tez-tez o'zgarib turadigan kurs

Mustaqil suzuvchi valyuta kursi - bu jarayonga aralashmaydigan davlat bilan valyuta bozoridagi valyutaga talab va taklif nisbati asosida belgilanadigan kurs.

Boshqariladigan suzish

valyuta kursining istalmagan bozor tebranishlarini yumshatish maqsadida mamlakatlarning markaziy banklari valyuta bozorini tartibga soluvchi suzuvchi valyuta kursi turi

Maqsadli zonalar (belgilangan valyuta kurslarining bir turi)

Bitta valyutaga bog'lash	§ kurs har qanday qattiq valyutaning kursini hisobga olgan holda o'rnatiladi § valyuta kursiga deyarli hech qanday tuzatishlar kiritilmaydi
Savatga bog'lash	§ valyuta kursi mamlakatning asosiy savdo hamkorlari kursi yoki savat tipidagi valyutalarni hisobga olgan holda belgilanadi.
O'rmalovchi bog'lash	§ kunlik valyuta kursining oldindan rejalashtirilgan va e'lon qilingan miqdorga o'zgarishi
Sozlanishi mumkin bog'lash	§ kursning e'lon qilinmagan miqdorda doimiy o'zgarishi
Valyuta koridori	§ kunlik valyuta kursining noma'lum miqdorga o'zgarishi, lekin e'lon qilingan chegaralar doirasida
valyuta maslahati	§ pul massasining o'sishi faqat valyuta zaxiralarining o'sishi hisobiga qoplanadi § byudjet taqchilligini moliyalashtirish uchun emissiya yo'qligi § to'lov balansi bilan bog'liq xorijiy zaxiralar darajasining o'zgarishi pul bazasi o'zgarishini avtomatik ravishda moslashtiradi

Aralash kurs tizimi

Jahon hamjamiyatiga kiruvchi mamlakatlarning tashqi iqtisodiy aloqalarini amalga oshirish valyuta munosabatlaridan keng foydalanilmasdan mumkin emas, ya'ni. pulning xalqaro muomalada ishlashi jarayonida vujudga keladigan iqtisodiy munosabatlar. Xalqaro shartnomaviy va milliy huquqiy normalarda mustahkamlangan valyuta munosabatlarini tashkil etish va tartibga solish shakli pul tizimida ifodalanadi.
Pul tizimi uni tashkil etuvchi ko'plab elementlardan iborat.
Milliy pul tizimining asosini mamlakatning pul birligi tashkil etadi. So'zning tor ma'nosida bu mamlakatning pul birligi deb ataladi. Aytish mumkinki, valyuta ma'lum bir davlatning qonuniy pul birligi bo'lib, tovarlar qiymatining kattaligini o'lchash uchun ishlatiladi. So'zning keng ma'nosida valyuta xalqaro iqtisodiy munosabatlarda qo'llaniladigan puldir.
Pul tizimining navbatdagi elementi valyuta ayirboshlash ko'rsatkichi, ya'ni. ularning chet el valyutalariga ayirboshlash qobiliyati. Xalqaro Valyuta Jamg'armasining ta'rifiga ko'ra, valyuta quyidagi mezonlarga javob bersa, konvertatsiya qilinadigan hisoblanadi: undan hech qanday operatsiyalar uchun cheklovlarsiz foydalanish mumkin; cheklovlarsiz boshqa har qanday valyutaga almashtirilishi mumkin; bu almashinuv ma'lum bir rasmiy kurs bo'yicha amalga oshiriladi. Milliy va xorijiy valyutalar o'rtasidagi ayirboshlash nisbati davlat tomonidan belgilanishi yoki bozor bo'lishi mumkin, ya'ni. valyuta bozoridagi talab va taklif nisbati bilan belgilanadi. Erkin konvertatsiya qilinadigan, qisman konvertatsiya qilinadigan va konvertatsiya qilinmaydigan valyutalar, shuningdek, valyutalarning ichki va tashqi konvertatsiyasi mavjud.
Erkin konvertatsiya qilinadigan valyutalar - bu to'lov balansining joriy operatsiyalari bo'yicha cheklovlar mavjud bo'lmagan, jismoniy va yuridik shaxslar uchun milliy va xorijiy valyuta cheklovlari mavjud bo'lmagan, barcha turdagi valyutalarda valyutadan to'siqsiz foydalanish bo'lgan mamlakatlarning valyutalari. xorijiy operatsiyalarga ruxsat beriladi. Qisman konvertatsiya qilinadigan valyutalarga tashqi iqtisodiy faoliyatning ayrim sohalariga yoki ayrim toifadagi shaxslarga ma'lum valyuta cheklovlari qo'llaniladigan mamlakatlarning valyutalari kiradi. Konvertatsiya qilinmaydigan yoki yopiq valyutalar - bu o'z fuqarolari (rezidentlari) va chet el fuqarolari (norezidentlari) uchun konvertatsiya qilish rejimi qo'llanilmaydigan mamlakatlarning valyutalari. Ichki konvertatsiya qilishda milliy banknotlarni xorijiy banknotlarga almashtirishda to'liq erkinlik faqat rezidentlarga beriladi, norezidentlar esa konvertatsiya qilinmaslik rejimida qoladilar. Tashqi konvertatsiya qilishda, aksincha, faqat norezidentlar tegishli erkinliklarga ega bo'lsa, ushbu mamlakatning jismoniy va yuridik shaxslari bunday erkinlikka ega emaslar.
Bog'lanish sifatida konvertatsiya qilish c. jahon bozori ichki bozorni tashqi raqobat uchun ochishni nazarda tutadi, shuning uchun milliy iqtisodiyotni ancha og'ir sharoitlarga soladi. Zarur davlat himoyasi mavjud bo‘lmaganda, bu mahsulot importi yoki to‘g‘ridan-to‘g‘ri investitsiyalar orqali ichki bozorga xorijiy kapitalning kirib kelishi natijasida raqobatbardosh bo‘lmagan mahalliy ishlab chiqaruvchilarning bozordan siqib chiqarilishiga olib kelishi mumkin.
Mamlakat tomonidan milliy valyutaning konvertatsiya qilinishini joriy etish uning iqtisodiyotini qattiq xalqaro raqobat sharoitiga olib keladi, uning faoliyatiga tashqi omillarning, shu jumladan salbiy omillarning ta'sirini kuchaytiradi. Jahon amaliyoti shuni ko'rsatadiki, konvertatsiyani joriy etish har doim iqtisodiyotdan jiddiy tayyorgarlikni talab qiladi.
Konvertatsiya qilinadigan milliy valyutalar orasida zaxira (yoki asosiy) valyutalar alohida o'rin tutadi. Ular xalqaro toʻlov va zaxira fondi funksiyalarini bajaradi, boshqa mamlakatlar uchun valyuta pariteti va kursini aniqlash uchun asos boʻlib xizmat qiladi va valyuta intervensiyalarida keng qoʻllaniladi. Bunday valyutalarga AQSH dollari, nemis markasi, yapon iyenasi, funt sterling va boshqalar kiradi.
Pul tizimining muhim elementi ayirboshlash kursi – bir mamlakat pul birligining boshqa mamlakatlar pul birliklarida ifodalangan “narxi”dir. Valyuta kursining asosini valyuta pariteti - ikki valyuta o'rtasidagi qonuniy ravishda belgilangan nisbat tashkil qiladi. Hozirgi vaqtda valyuta kursi valyuta pariteti - qonun bilan belgilangan valyutalar o'rtasidagi nisbatga asoslanadi va uning atrofida o'zgarib turadi. Valyuta paritetlari xalqaro valyuta birligi SDR (maxsus qarz olish huquqi) asosida ham belgilanishi mumkin. 70-yillarning o'rtalaridan boshlab. valyuta savati asosida paritetlar joriy etila boshlandi. Valyuta savati - milliy yoki mintaqaviy valyuta kursini aniqlash uchun xorijiy valyutalarni kotirovka qilishda foydalaniladigan valyutalar majmui. Valyuta savatini hisoblashda “vaznlar” sifatida ma’lum bir davlatning yalpi milliy mahsulotdagi ulushi, tegishli mamlakatlarning tashqi savdo aylanmasi haqidagi ma’lumotlardan foydalaniladi.
Har qanday vaqtda valyuta kursi valyuta paritetiga mos kelmasligi mumkin. Valyuta kursining o'z paritetidan chetga chiqishi, birinchi navbatda, mamlakat to'lov balansining holati bilan belgilanadi. To'lov balansi - bu ma'lum bir mamlakatning boshqa mamlakatlarga qilgan barcha to'lovlari yig'indisi va u boshqa mamlakatlardan olgan barcha tushumlar yig'indisi o'rtasidagi nisbat. Agar ma'lum bir davlatga to'lovlar tushumi uning chet eldagi to'lovlaridan ortiq bo'lsa, u holda to'lov balansi faol (musbat saldoga ega), aksincha bo'lsa, passiv (salbiy qoldiqga ega). Agar to'lov balansining taqchilligi surunkali holatga kelib qolsa, davlat o'z valyutasini devalvatsiya qilishga majbur bo'lishi mumkin; barqaror faol to‘lov balansi bilan uning iqtisodiyotini tashqi bozorning salbiy ta’siridan himoya qilish maqsadida milliy valyutani qayta baholash mumkin.
Valyuta kursining holatiga inflyatsiya, xalqaro hisob-kitoblarda ushbu valyutadan foydalanish darajasi, turli mamlakatlardagi foiz stavkalarining farqi, jahon bozorida milliy valyutaga ishonch darajasi kabi omillar ham ta’sir qiladi.
Agar davlat o'z milliy valyutasining xorijiy valyutaga kursini qat'iy belgilab qo'ysa, uning kursi qat'iy deyiladi. Agar valyuta kursi rasman belgilanmagan bo‘lsa, lekin valyutaga bo‘lgan talab va uning taklifiga bog‘liq bo‘lsa, “suzuvchi” kurs mavjud. Biroq, ikkinchisi ham sozlanishi. Bunday tartibga solish usullaridan biri valyuta interventsiyasidir, ya'ni. chet el valyutasini sotib olish va sotish orqali milliy valyuta kursiga ta'sir qilish. Demak, milliy valyuta kursini oshirish uchun markaziy bank milliy valyuta evaziga chet el valyutasini sotadi va aksincha.
Valyuta kursi tashqi iqtisodiy siyosatning muhim quroli hisoblanadi. Uning holati va dinamikasi sanoat ishlab chiqarishining hajmi va tarkibiga, tashqi savdoga, mamlakatdagi bandlik tarkibiga, eksport va import narxlarining holatiga, firmalarning raqobatbardoshligiga sezilarli ta’sir ko‘rsatadi.
Jahon valyuta tizimi o'z rivojlanishida bir qancha bosqichlarni (valyuta tizimlarining turlari deb ham ataladi) bosib o'tdi. Tarixiy jihatdan oltin standart tizimi birinchi bo'lib paydo bo'lib, oltin tanga va oltin quyma standarti shaklida mavjud edi. 1867 yilda Parij konferentsiyasida qonuniy ravishda rasmiylashtirilgan. Uning asosiy belgilari: pulning asosiy shakli hisoblangan oltin tangalarning ichki bozorida muomalada bo‘lishi; barcha tovarlar bahosini oltin birliklarda hisoblash; davlat zarbxonalarida oltin tangalarni cheksiz zarb qilish; boshqa barcha pullarni nominal qiymati bo'yicha oltinga bepul almashtirish; har bir pul birligining oltin tarkibini qonun bilan belgilash; oltinni olib kirish va eksport qilishda cheklovlar yo'q
Tovar aylanmasining tez sur'atlar bilan kengayishi kredit va qog'oz pullar miqdorining bir xil darajada tez o'sishiga olib keldi, bu esa oltinni muomaladan chiqarishga majbur qildi. 1914 yil oltin standart tizimining qulashi sanasi hisoblanadi (faqat AQShda u hali ham saqlanib qolgan).
Ba'zi mamlakatlar Birinchi jahon urushidan keyin oltin standart tizimini oltin quyma standarti deb nomlanuvchi o'zgartirilgan shaklda tiklashga harakat qilishdi. Buning mohiyati quyidagicha: oltin pul tizimining asosiy elementi sifatida tan olindi; banknotlarni ancha katta oltin quymalariga almashtirishga ruxsat berildi (odatda og'irligi 12,5 kg); oltin chakana savdoda ishlatilmadi va butunlay ulgurji va xalqaro muomalaga o'tdi.
1922 yil Genuya konferensiyasida oltin ayirboshlash standarti tizimi tasdiqlandi, unga koʻra markaziy banklarga oʻz banknotlarini bevosita oltinga emas, balki chet el valyutasiga (shiorlari) almashtirishga ruxsat berildi, bu esa oʻz navbatida oltinga almashtirildi. Dollar va funt sterling shiori valyuta sifatida tanlandi. 30 ta davlatning pul tizimi shu tizimga asoslangan edi.
1929-1933 yillar inqirozi qisqa muddatli valyuta barqarorligini buzdi. Jahon valyuta tizimi bir qator valyuta bloklariga bo'lindi, ular xalqaro to'lov vositasi sifatida blokka yetakchilik qiluvchi mamlakat valyutasidan foydalanadigan davlatlar guruhlari bo'lib, ularga qarshi o'z valyutalarining kursini ma'lum darajada ushlab turishi kerak. . Jahon valyuta tizimining bir qator mustaqil valyuta bloklariga parchalanishi tashqi iqtisodiy aloqalarning rivojlanishiga, xususan, tashqi savdoning rivojlanishiga juda salbiy ta'sir ko'rsatdi. Urushdan keyingi dunyoda mamlakatlar o'rtasidagi valyuta munosabatlarini tartibga soluvchi xalqaro normalarni ishlab chiqish zarurligi haqida savol tug'ildi.
1944 yilda Bretton-Vudsda (AQSh) bo'lib o'tgan konferentsiyada xuddi shu nomga ega bo'lgan kelajakdagi jahon valyuta tizimi to'g'risida kelishuv ishlab chiqildi. Bretton-Vuds valyuta tizimi asos bo'lgan tamoyillar quyidagilardan iborat edi: jahon pulining funktsiyasini oltin saqlab qoldi, AQSH dollari va ingliz funti esa zahira valyutalari sifatida foydalanildi; AQSh G'aznachiligida boshqa davlatlarning markaziy banklari va davlat idoralari tomonidan 35 dollar kursida dollarni oltinga almashtirish. 1 troy untsiya uchun (taxminan 31,1 g); dollar yoki oltinda ifodalangan qat'iy belgilangan valyuta paritetlarini joriy etish; bozor kurslari belgilangan paritetlardan + 1% dan ortiq chetga chiqa olmadi; ishtirokchi davlatlar valyuta kurslariga bir tomonlama o'zgarishlar kiritmaslik majburiyatini oldilar. Qabul qilingan tizimni amalga oshirish va boshqarish uchun Xalqaro valyuta jamg'armasi tashkil etilgan. Bretton-Vuds tizimi tashqi iqtisodiy aloqalarda AQSH dollarining ustun mavqeini mustahkamladi.
1960-yillarda AQShning valyuta ustunligi buzildi. Katta harbiy xarajatlar, sovuq urush siyosatining amalga oshirilishi mamlakat toʻlov balansida kamomadga olib keldi. To'lov balansidagi uzoq muddat tanqisligi Qo'shma Shtatlardan oltin oqimini keltirib chiqardi. Passiv to'lov balansini qoplash vositasi ham AQSH dollari edi (chunki ular zahira valyutasi edi). Vaqt o'tishi bilan Amerika Qo'shma Shtatlaridan tashqarida katta miqdordagi Amerika valyutasi to'plangan. AQSHda toʻlov balansi taqchilligi chuqurlashib, oltin zahiralari kamayib borishi bilan dollarga boʻlgan ishonch pasaya boshladi. Ommaviy "dollardan parvoz" boshlandi. 1968 yilda AQSh dollarni oltinga erkin ayirboshlashni qisman va 1971 yilda butunlay bekor qildi. 1971-yilda 7,89% va 1973-yilda 10% ga AQSh dollarining devalvatsiyasi Bretton-Vuds valyuta tizimining amalda toʻxtaganligini koʻrsatdi.
Jahon valyuta tizimi rivojlanishining hozirgi bosqichi Yamayka kelishuvi (1978 yilda kuchga kirgan) bilan bog'liq bo'lib, u Yamaykaning yangi valyuta tizimiga asos solgan. Uning faoliyatining asosiy tamoyillari oltin uchun qat'iy rasmiy narxni bekor qilishdan iborat bo'lib, bu barcha valyutalarning oltin tarkibini bekor qilish bilan barobardir; oltinni bozor narxlarida sotib olish va sotishga ruxsat berilgan; markaziy banklar va davlat organlari uchun dollarni oltinga almashtirishni to‘xtatish; valyutalarning "erkin suzish" rejimiga ruxsat berildi; mintaqaviy valyuta guruhlarini shakllantirish huquqi tan olindi; ba'zi milliy valyutalar (AQSH dollari, yapon iyenasi, nemis markasi va boshqalar) va xalqaro hisob birliklari - SDRlar jahon pullari sifatida ishlatila boshlandi. SDR - bu XVF tomonidan chiqarilgan xalqaro to'lov va zaxira fondlari bo'lib, maxsus hisobvaraqlarga yozuvlar kiritish yo'li bilan naqd pulsiz xalqaro hisob-kitoblar uchun va XVFning hisob birligi sifatida foydalaniladi.
Xalqaro valyuta munosabatlarida turli milliy va xalqaro valyutalardan foydalanish, garchi rasmiy ravishda dollarni zaxira valyutasi monopol rolidan mahrum qilgan bo‘lsa-da, amalda uning jahon valyuta tizimidagi hukmron mavqeini silkitmadi.
Jahon valyuta tizimi doirasida asosiy tartibga soluvchi tuzilmalar Xalqaro valyuta fondi va Xalqaro tiklanish va taraqqiyot banki hisoblanadi.
Xalqaro valyuta fondi (XVF) jahon valyuta tizimining markaziy tartibga soluvchi organidir. Uning asosiy vazifalari quyidagilardan iborat: valyuta masalalari bo‘yicha hukumatlararo maslahatlashuvlar va hamkorlikning doimiy mexanizmini ta’minlash; valyuta kurslarini barqarorlashtirish va milliy valyutalar qadrsizlanishining oldini olish; to'lov balansidagi taqchilliklarni bartaraf etish uchun kreditlar berish; SDRlarni chiqarish va tarqatish orqali o'z a'zolarining valyuta zaxiralarini to'ldirish; uning moliyaviy resurslarini asosan a'zolarining kvotalar badallari hisobiga shakllantirish
Xalqaro tiklanish va taraqqiyot banki (XTTB) hukumatlararo tashkilot boʻlib, uning asosiy vazifasi XTTBga aʼzo mamlakatlarning iqtisodiy rivojlanishini ragʻbatlantirish, xalqaro savdoni rivojlantirishga koʻmaklashish va toʻlov balansini saqlashdan iborat. 1944-yilda Bretton-Vuds konferensiyasida XVF bilan bir vaqtda ma’qullangan. Faqat XVFga a’zo bo‘lgan davlatlar Bank a’zosi bo‘lishi mumkin. XTTBning asosiy faoliyati ancha yuqori foiz stavkasida uzoq muddatli kreditlar berishdir. XTTBning ikkita filiali bor - Xalqaro taraqqiyot assotsiatsiyasi (MAP) va Xalqaro moliya korporatsiyasi (IFC). MAP asosan kam rivojlangan rivojlanayotgan mamlakatlarning iqtisodiy rivojlanishiga ko'maklashishga ixtisoslashgan va 50 yil muddatga foizsiz kreditlar beradi. XMK xususiy kapitalga bozor stavkalaridan past bo'lmagan foiz stavkalari bo'yicha 15 yilgacha muddatga kreditlar berishga e'tibor qaratadi.
XTTB, MAP va IFC institutlari guruhi Jahon banki deb ham ataladi.

Jahon xo’jaligi va xalqaro iqtisodiy munosabatlarni o’rganish jahon xo’jaligi tizimining tarkibiy elementlari bo’lgan milliy xo’jaliklarning o’ziga xos milliy valyuta-moliya tizimlariga ega ekanligini hisobga olishni taqozo etadi.

Milliy valyuta tizimi(NVS) - mamlakatning valyuta qonunchiligi bilan belgilanadigan valyuta munosabatlarini tashkil etish shakli. NVSning xususiyatlari rivojlanish darajasi va mamlakat iqtisodiyotining o'ziga xos xususiyatlari bilan belgilanadi. NVS quyidagi asosiy komponentlarni o'z ichiga oladi:

• - milliy pul birligi (milliy valyuta);
• - valyuta kursining shakllanish mexanizmi;
• - milliy valyutaning konvertatsiya qilish shartlari;
• - valyuta cheklovlarining mavjudligi yoki yo'qligi;
• -mamlakatning rasmiy oltin-valyuta zaxiralari tarkibi;
• - mamlakatning xalqaro hisob-kitoblarini amalga oshirish tartibi;
• - valyuta munosabatlarini tartibga soluvchi milliy organlar.

Turli mamlakatlarning NVS o'rtasidagi bog'liqlik valyuta kursi yoki paritet kursidir. Valyuta operatsiyasi - bu bir davlatdan boshqa pulga ayirboshlash. Har bir milliy valyuta boshqa davlat valyutasida o'z narxiga ega. Bu shunday valyuta kursi. Moliyaviy gazetalar kunlik valyuta kurslari jadvallarini nashr etadi. Valyuta narxi e'lon qilinadi valyuta kotirovkasi. Har bir narx ikki shaklda aks ettirilishi mumkin: to'g'ridan-to'g'ri iqtibos, milliy valyuta birliklarida ifodalangan xorijiy valyutaning narxi e'lon qilinganda (masalan, 1 dollar = 25 rubl; 1 evro = 35 rubl) yoki teskari tirnoq, milliy valyutaning xorijiy valyuta birliklarida ifodalangan narxi e'lon qilinganda (1 rubl = 1:25 dollar; 1 rubl = 1:35 evro). Ko'rinib turibdiki, bu juftlik narxlari o'zaro bo'lib, har bir valyuta kursini har ikki yo'nalishda ham o'qish mumkin. Rossiyada valyutalarning to'g'ridan-to'g'ri kotirovkasi qo'llaniladi va, masalan, Buyuk Britaniyada teskari.

Valyuta kotirovkalari ko'pincha banklar o'rtasidagi savdo natijasida yuzaga keladi va valyuta bozori banklar o'rtasidagi valyuta operatsiyalaridan iborat. Ayrim ixtisoslashgan bozorlar (masalan, Chikagodagi Xalqaro pul bozori) bundan mustasno, valyuta bozori xaridorlar va sotuvchilarning valyutalarni sotib olish yoki sotish istagini “baqirishi” uchun yig‘iladigan joy emas. “Valyuta bozorlari”da brokerlar turli banklarda o‘z stollarida o‘tirib, bir-birlari bilan kompyuter yoki telefon orqali muloqot qiladilar. Kompyuter terminali barcha asosiy valyutalarning joriy kotirovkalarini tranzaktsiyalar sanasi bilan ko'rsatadi. Har bir yirik bank o'z valyuta kotirovkasini yuboradi, bu bank boshqa hamkorlar bilan qanday kurs bo'yicha savdo qilishga tayyorligini ko'rsatadi. Bitim tuzmoqchi bo'lgan har qanday bank birinchi navbatda kompyuterdagi kotirovkalarga murojaat qiladi. Tegishli tarifni topib, sotib oluvchi bank sotuvchi bank bilan bog'lanadi va eng yaxshi taklif narxini olish uchun bitim tuzadi. Qoidaga ko'ra, bir daqiqada turli rasmiyatchiliklar tartibga solinadi va bitim tomonlarning og'zaki kelishuvi bilan tuziladi va bitimni tasdiqlovchi hujjatlar keyinroq yuboriladi. Biroq, bir qator mamlakatlarda ma'lum vaqt davomida ishlaydigan maxsus valyuta birjalari yaratilgan, masalan, MICX - Moskva banklararo valyuta birjasi.

Banklararo bozorda valyuta savdosida yirik agentlar ishtirok etadilar. Nashr qilingan valyuta kursi kotirovkalarida kamida 1 million dollar miqdoridagi operatsiyalar hisobga olinadi. Va har daqiqada millionlab tranzaktsiyalar amalga oshirilganligi sababli, valyuta kursining daromadlari va yo'qotishlari katta bo'lishi mumkin. Biroz sekinroq yoki aksincha, juda hayajonli har qanday yangilikka (masalan, Xitoyda pul massasining tez o'sishi haqidagi xabarga, Evropada yuk tashuvchilarning ish tashlashi haqida, mamlakatdagi ipoteka inqirozi haqidagi xabarga) AQSh va Rossiyadagi ushbu inqiroz tahdidi va boshqalar) juda katta tezlikda pul yo'qotishi mumkin. Mutaxassislarning ta'kidlashicha, valyuta savdosi juda jonli va shiddatli ish, ammo o'rtacha hisobda mutaxassislar yo'qotishdan ko'ra ko'proq pul "ishlaydilar".

Zamonaviy valyuta bozorlari chinakam global, “ochiq” va kechayu kunduz ishlaydi. Jahon valyuta bozoriga milliy (mahalliy), mintaqaviy va jahon bozorlari kiradi. Jahon bozorlari jamlangan xalqaro moliya markazlari (IFC) - banklar, ixtisoslashtirilgan moliya-kredit muassasalarining to'planish joylari. MFC xalqaro valyuta, kredit, moliyaviy operatsiyalar, qimmatli qog'ozlar, oltin bilan operatsiyalarni amalga oshiradi. MFClar orasida Tokio, London, Nyu-York, Parij, Frankfurt-na-Maynda valyuta bozori mavjud. 1990-yillarning boshlarida xalqaro valyuta operatsiyalarining qariyb 50% uchta global valyuta bozorlarida amalga oshirildi: London, Nyu-York, Tokio. 1980-yillarda jahon iqtisodiyotining sobiq "hovlilari"da - Bahrayn, Panama, Bagama va Kayman orollarida yangi ko'p funksiyali markazlar paydo bo'ldi. Ular dengizda ishlaydi offshor) tamoyillari (moliyaviy operatsiyalar milliy tartibga solinmaydi, imtiyozli almashinuv rejimi mavjud).

Xalqaro maydonda valyutalar mamlakat ichida pul bilan bir xil shakllarni oladi: valyuta bozorining faqat kichik bir qismi naqd pul almashinuviga to'g'ri keladi, valyuta bozorlarida sotiladigan pul aktivlarining katta qismi esa talab shaklini oladi. bir-biri bilan savdo qiluvchi etakchi banklardagi depozit. do'st bilan.

Odamlar va firmalar turli sabablarga ko'ra valyutalarni sotib oladilar va sotadilar.

Birinchidan, sof juda katta ulush mavjud spekulyativ operatsiyalar bir yo'nalishda ham, boshqa yo'nalishda ham valyuta kotirovkalarining doimiy o'zgarishi tufayli.

Ikkinchidan, u yoki bu valyutaga egalik qilish xo‘jalik yurituvchi sub’ektlar tomonidan “ sug'urta» ularning moliyaviy aktivlari(Rossiyada 1990-yillarda bunday "sug'urta" butun iqtisodiyotning "dollarizatsiyasi" ga olib keldi). Ammo e'tibor bering, bunday "sug'urta" ning o'zi sug'urtaga muhtoj.

Uchinchidan, xalqaro savdo xo‘jalik yurituvchi subyektlarni tovarlar va xizmatlar yetkazib berish bo‘yicha hisob-kitoblar uchun ma’lum valyutaga ega bo‘lishga “majbur qiladi”. Bunday mijozlar uchun valyuta bozori ta'minlaydi kliring xizmatlari, har bir tomonning qo'lidagi eng afzal valyuta deb hisoblagan narsasi bilan bitimni bajarishga yordam berish. Valyuta bozori ham ishbilarmon doiralar, ham individual mijozlar (turistlar, mehmon ishchilar) uchun kliring xizmatlarini ko'rsatadi.

Aynan har bir davlatning tovar va xizmatlari eksporti va importi bilan bog‘liq valyuta operatsiyalari milliy valyuta qiymatini aniqlash uchun nazariy asos bo‘lib xizmat qiladi. Shunday qilib, Rossiya tovar eksporti jahon valyuta bozorida rublga bo'lgan talab va chet el valyutasi taklifini rossiyalik eksportyor darajasida yaratadi. afzal ko'radi bitim oxirida rubl bor, va ba'zi boshqa valyuta emas, va shuning uchun, xorijiy xaridorlar majbur o'z valyutasini sotishni taklif qiladi. Agar rossiyalik eksportchilar qo'lida chet el valyutasiga ega bo'lishni xohlasalar, Rossiya eksporti valyuta bozorida valyuta taklifini va rublga bo'lgan talabni yaratmaydi. Tovarlarni import qilish shunga ko'ra, chet el valyutasini sotib olish uchun milliy valyutani sotishga olib keladi, ya'ni. xorijiy eksportchilar o‘z tovarlari uchun to‘lovni o‘z valyutasida olishni afzal ko‘radigan darajada xorijiy valyutaga talab va milliy valyuta taklifini yaratadi. Agar chet ellik eksportchi bitim oxirida rublga ega bo'lishni xohlasa, Rossiya importi valyuta bozorida rubl taklifini va chet el valyutasiga talabni keltirib chiqarmaydi.

Valyuta ayirboshlash maqsadida valyuta bozoriga kirgan valyuta egalari juda kamdan-kam hollarda bir-birlari bilan valyuta operatsiyalarini amalga oshiradilar, odatda ular o'z banklariga murojaat qilishadi. Misol uchun, Angliyaga samolyotlarni funt sterlingga sotuvchi rus firmasi ingliz importyoridan funt sterlingni to'lashni va Rossiya bankiga sotishni talab qiladi, bu esa funt sterlingdagi majburiyatni rublga ingliz valyutasini sotib olishga tayyor bo'lgan boshqa bankka sotadi. Yuqorida aytib o'tganimizdek, yirik banklar banklararo valyuta bozorida valyutalarni valyuta brokerlari orqali sotib oladi va sotadi.

Valyuta kurslarining o'zgarishi (ba'zan keskin va sezilarli) bo'lishi odamlarni turlicha munosabatda bo'lishiga olib keladi. Ba'zilar kelajakda valyuta kursi qanday bo'lishiga bog'liq bo'lishni xohlamaydilar, ular valyuta riskidan qochishga intiladi, boshqalari valyuta kurslarida "o'ynashga" qarshi emas. Valyuta bozori ishtirokchilari shunday bo'linadi to'siqlar (xedger) Va chayqovchilar.

Sug'urta yoki himoya qilish (xedjlash) valyuta riski - muayyan valyutadagi sof aktivlardan ham, sof majburiyatlardan ham qochishga qaratilgan harakat. Sug'urta - bu xalqaro moliyaviy operatsiyalar ikkinchi darajali ahamiyatga ega bo'lgan sub'ektlarning normal faoliyati. Ular ko'pincha xorijiy valyutadagi sof majburiyatlardan xalos bo'lishga va shu orqali xalqaro valyuta bozorining tez o'zgaruvchan sharoitlaridan kelib chiqadigan muammolardan qochishga intiladi. Sug'urtaning boshqa tomoni taxminlar, bular. kelajakdagi qiymati aniqlanmagan valyuta majburiyatlarini "o'z zimmasiga olish". Ushbu majburiyatlarning aksariyati milliy va chet el valyutalarining kelajakdagi narxlarini kutishga (mahalliy va xorijiy valyutadagi depozitlar bo'yicha foiz stavkalarini hisobga olgan holda) taxminiy bo'lsa-da, ongli hisob-kitoblarga asoslanadi.

Misol uchun, rus firmasi 100 ming dollar to'lashi kerak. uch oy ichida. Firma 100 000 dollar sotib olish uchun bu muddatni kutmasligi mumkin. noma'lum tezlikda; u xavfsiz o'ynashni va bu miqdorni keyinroq to'lash uchun bugun ma'lum kursda dollar sotib olishni afzal ko'radi. Sotib olingan dollarni foiz evaziga uch oylik bank dollari depozitiga qo‘yish mumkin. Aytaylik, bugungi kunda valyuta kursi 1 dollarga teng. = 25 rubl. Shuning uchun, bugungi kunda siz 2,5 million rublni almashtirishingiz kerak. Lekin siz imkoniyatdan foydalanib, bugungi kunda ushbu 2,5 million rublni qo'yishingiz mumkin. uch oylik foizli rubl depozitida, shuning uchun uch oy ichida rubldagi katta miqdorni dollarga almashtirish mumkin. Agar ushbu uch oy davomida rublning mustahkamlanishi kuzatilsa, u holda kompaniya g'alaba qozonadi. Ammo, aksincha, dollar mustahkamlanib, rubl zaiflashsa-chi? Umuman olganda, chet el valyutasi bilan olib boriladigan spekulyativ operatsiyalarning rentabelligi valyuta qiymatining milliy va xorijiy valyutadagi depozitlar bo'yicha foiz stavkalari farqidan necha foizga oshishiga (tushishiga) bog'liq.

Zamonaviy valyuta bozorlari shunday xarakterlanadi o'ziga xosliklar, Qanaqasiga:

• 1) valyuta kurslarining beqarorligi;
• 2) spekulyativ operatsiyalarning katta ko'lami;
• 3) jahon xo‘jalik aloqalarining baynalmilallashuvi asosida valyuta bozorlarining globallashuvi va integratsiyasi;
• 4) valyuta operatsiyalarini markazsizlashtirish va unifikatsiya qilish;
• 5) operatsiyalarda avtomatik aloqa vositalaridan keng foydalanish.

Shunday qilib, zamonaviy valyuta bozori aslida valyuta savdosining asosiy ishtirokchilari o'rtasidagi telefon, telefaks va boshqa "virtual" aloqalar tarmog'i bo'lib, quyidagi asosiy ishlarni amalga oshiradi. funktsiyalari:

• 1) tovarlar, xizmatlar, kapitalning xalqaro aylanishiga xizmat qiladi;
• 2) spekulyativ kapitalning harakatiga xizmat qiladi;
• 3) valyuta kurslarining shakllanishini ta'minlaydi;
• 4) valyuta risklaridan himoya qilish mexanizmlarini taqdim etadi.

MAVZU: JAHON IQTISODIYoTIDA VALYUTA MUNOSABATLARI

VALYUTA TIZIMI: TUSHUNCHA, SHAKLLAR.

TAShQI BOZOR TUSHUNCHASI. VALYUTA BOZORI FUNKSIYALARI VA TURLARI.

DAVLATNING PUL-KARSIYA SIYoSATI: TUSHUNCHASI, VOSITALARI, YO'nalishlari.

BELARUS RESPUBLIKASI VALYUTA TIZIMI VA VALYUTA SIYOSATI

MA'RUZA: JAHON IQTISODIYoTIDA VALYUTA MUNOSABATLARI.

1. VALYUTA BOZORI: TUSHUNCHASI, VAZIFALARI, INSTITUTSIONAL TUZILISHI, TURLARI VA XUSUSIYATLARI. Valyuta operatsiyalari. HEDJLASH. SPEKULYALAR.

2. MINTAQAL VALYUTA TIZIMLARI. EMS. EVRO: YEVROPA ittifoqi IQTISODIYoTI UCHUN KIRISH MEZONLARI VA OQIYATLARI.

3. DAVLATNING PUL SIYoSATI: TUSHUNCHASI, VOSITALARI, YO'LLARI. JAHON VALYUTA-KREDIT TIZIMINI XALQARO TARTIB TUTIRISH.

4. BELARUS RESPUBLIKASINING PUL-KALYA TIZIMI VA PUL-KARSIY SIYOSATI.

1. Valyuta bozori - valyutalarni sotish va sotib olish (valyuta operatsiyalari) va valyuta kapitalini qo'yish bilan bog'liq operatsiyalardan kelib chiqadigan iqtisodiy munosabatlar sohasi.

Valyuta operatsiyasi (operatsiya)

– (tor ma’noda) – ma’lum bir nominal ayirboshlash kursi bo‘yicha bir mamlakat pulining boshqa davlatning puliga ayirboshlanishi;

- (keng ma'noda) bularning barchasi valyuta bozorlari ishtirokchilari tomonidan amalga oshiriladigan harakatlardir.

Milliy valyuta bozorlari, mamlakat ichidagi pul oqimlarining harakatiga xizmat qiluvchi, jahon valyuta bozoriga integratsiyalashgan.

Jahon valyuta bozori milliy valyuta bozorlarini o‘zaro bog‘laydi.

Jahon valyuta bozorini shakllantirishning zaruriy shartlari

q milliy bozorlarning rivojlanishi va ularning qisqarishi

q iqtisodiy munosabatlarning baynalmilallashuvi

q kapitalning ishlab chiqarish va bank faoliyatida kontsentratsiyasi

q banklararo telekommunikatsiyalarni rivojlantirish

Valyuta bozorining funktsiyalari

è tovarlar, xizmatlar va kapitalning xalqaro harakati bilan bog'liq operatsiyalar uchun valyuta-kredit va hisob-kitob xizmatlarini ko'rsatish

è valyutaga bo'lgan talab va taklif asosida valyuta kursini shakllantirish

è markaziy bankning pul-kredit siyosatini amalga oshirish vositasi sifatida harakat qilish

è valyuta risklarini sug'urta qilish (xedjlash) imkoniyatini ta'minlash

è valyuta chayqovchiligini ta'minlash

è xarid qobiliyatini bir mamlakatdan boshqasiga o'tkazish

è moliyaviy bozorlar bilan o'zaro bog'liqlikni ta'minlash

è banklar va davlatlarning valyuta zaxiralarini diversifikatsiya qilish

Valyuta bozorining institutsional tuzilishi

1/ Markaziy banklar - valyuta kurslarini tartibga soladi

2/ Valyuta brokerlari, brokerlik firmalari, valyuta birjalari - banklararo valyuta bozorida shior banklari o'rtasidagi vositachilar.

3/ Shiori banklar (valyuta operatsiyalarini amalga oshirish huquqiga ega), transmilliy banklar - valyutani xaridorlar va sotuvchilar o'rtasida vositachilardir.

4/ Turistlar, eksportchilar, importerlar, investorlar, xedjerlar, chayqovchilar, investitsiya fondlari, TMK va boshqalar - valyutani bevosita sotib olish yoki sotish.

Valyuta bozorlarining turlari

(valyuta operatsiyalarining hajmi, xarakteri va operatsiyalarda ishtirok etuvchi valyutalar soni bo'yicha)

Valyuta operatsiyalarining turlari

1. Valyuta muomalasi - valyutani sotib olish va sotish bo'yicha operatsiyalar

1.1. Spot tranzaksiya - xalqaro hisob-kitoblar uchun naqd valyutani darhol yetkazib berish (2 ish kuni ichida)

1.2. Svop operatsiyasi - tomonlardan biri ma'lum miqdorni va u bo'yicha belgilangan foizlarni bir valyutada boshqa tomonga ekvivalent summa (spot kurs bo'yicha) va boshqa valyutadagi qat'iy foiz evaziga o'tkazadi, bir vaqtning o'zida forvard bitimi. Kelajakda teskari operatsiya uchun tuzilgan (spot va forvard kombinatsiyasi)

1.3. Opsion bitimi - tomonlardan biri pul mukofoti (mukofoti) evaziga qarama-qarshi tomonga ma'lum miqdordagi chet el valyutasini ma'lum vaqt davomida qat'iy belgilangan narxda sotib olish yoki sotish huquqini oladi (lekin majburiyat emas) va boshqa tomon ushbu huquqdan foydalanish majburiyatini oladi

1.4. Fyuchers operatsiyasi - ma'lum miqdordagi valyutani ma'lum vaqtdan keyin uni tuzish paytida belgilangan kurs bo'yicha etkazib berish bo'yicha bitim.

1.5. Arbitraj - foyda olish uchun spekulyativ operatsiyalar

1.6. forvard bitimi

1.7. fyuchers shartnomasi

2. Depozit-kredit valyuta operatsiyalari - tijorat banklarining valyuta mablag'larini jalb qilish va joylashtirish bo'yicha operatsiyalari

3. Xalqaro amaliyotda qabul qilingan shakllarda tashqi savdo va boshqa xalqaro hisob-kitoblarga xizmat ko‘rsatish

4. Kredit karta egalariga xizmat ko‘rsatish va boshqa notijorat operatsiyalari (transferlar, turistik xizmatlar va boshqalar).

Forvard va fyuchers savdosi

Mezon	fyuchers shartnomasi	forvard bitimi
A'zolar	Banklar, korporatsiyalar, individual investorlar, chayqovchilar	Banklar va yirik korporatsiyalar. Kichik firmalar va individual investorlar uchun cheklangan kirish
Aloqa usuli	Bitim ishtirokchilari bir-birlarini tanimaydilar, hisob-kitob palatasi orqali muloqot qilishadi	Bir ishtirokchi birjadan tashqari bitim tuzish orqali boshqasini biladi
Vositachilar	Brokerlar	Odatda vositachilarsiz
Tranzaktsiya joyi va usuli	Birjada	Banklararo valyuta bozorida telefon, teleks va boshqalar orqali.
Maxsus depozit	Xavfni qoplash uchun yaratilgan	Agar vositachilar bo'lmasa, yaratilmaydi
Savdo hajmi	Standart shartnoma (10 ming AQSh dollari va boshqalar)	Har qanday miqdor
Valyuta yetkazib berish	Kamdan-kam hollarda (1-6% tranzaktsiyalar)	Ko'pgina shartnomalar bo'yicha amalga oshiriladi
Egalik	Valyuta o'tkazilmaydi, fyucherslarni sotib olish va sotish narxi o'rtasidagi farq to'lanadi	Valyutaga egalik huquqi sotuvchidan xaridorga o‘tadi
Likvidlik darajasi	Yuqori likvidlik	Past likvidlik
Shartnomalarni bajarish ehtimoli	yuqori	Past

Xedjing

v narx yoki foydani sug'urta qilish uchun fyuchers bitimlarini tuzishni o'z ichiga oladi, ya'ni. xorijiy valyutada qarshi da'volar va majburiyatlar yaratish orqali valyuta riskini sug'urta qilish

v iqtisodiy agentlar o'z kapitaliga salbiy ta'sir ko'rsatadigan valyuta kursining o'zgarishi bilan bog'liq xavfni kamaytirishni xohlab, chet el valyutasidagi sof majburiyatlardan xalos bo'lishga intiladi, ya'ni. ma'lum bir valyutadagi aktivlar va passivlar o'rtasidagi muvozanatga erishish

Agar nemis eksportchisi 100 000 AQSh dollari valyuta tushumini olsa va ularning kelajakdagi qiymatini baholashdagi noaniqlikdan xalos bo'lishni istasa, u olingan dollarni darhol joriy kurs bo'yicha evroga almashtirishi va qaysi davrdan qat'i nazar, Germaniyaga foiz stavkasi bilan investitsiya qilishi mumkin. Buning uchun bu miqdor talab qilinadi.

Valyuta spekulyatsiyasi

v valyuta operatsiyasidan maksimal foyda olish uchun valyutaning kelajakdagi narxi bo'yicha o'yin o'ynang.

v chayqovchilarning xatti-harakati milliy va xorijiy pul bozorlaridagi foiz stavkalari o'rtasidagi farqga va valyuta kursidagi kutilayotgan o'zgarishlarga bog'liq.

v chet el valyutasida chayqovchilikning rentabelligi valyutaning milliy va xorijiy valyutadagi depozitlar bo'yicha foiz stavkalari farqidan qanchalik qimmatlashishiga va bozor ishtirokchilari valyuta kursidagi kutilayotgan o'zgarishlarni qanday qilib to'g'ri bashorat qila olishlariga bog'liq.

Agar 6 oy ichida zarur bo'ladigan 100 000 dollar valyuta tushumini olgan nemis eksportchisi valyuta kursining o'zgarishini kutmasa, agar AQSh foiz stavkasi Germaniyadagidan yuqori bo'lsa, u olingan summani AQSh bankiga investitsiya qiladi, va 6 oy ichida dollarni yevroga almashtiradi.

Agar Germaniyada foiz stavkasi yuqoriroq bo'lsa, eksportchi olingan summani darhol evroga almashtiradi va ularni nemis aktivlariga investitsiya qiladi.

Agar AQSh va Germaniyada foiz stavkalari darajasi bir xil (masalan, 6 oylik omonat uchun 4%) deb faraz qilsak, lekin yevroning bir dollar uchun 1,1 dan 1,2 yevrogacha qadrsizlanishi kutilmoqda. eksportchi uchun Amerika bankiga pul qo'yish va ularni 6 oy ichida evroga almashtirish foydali bo'ladi, bu unga 114,4 ming evro (1,1 x 1,04) o'rniga kattaroq miqdorni - 124,8 ming evro (1,2 x 1,04 x 100 ming) olish imkonini beradi. x 100 ming) bugun.

Jahon valyuta bozorining xususiyatlari

(bir joyda to'planmagan

(zamonaviy aloqa vositalari yordamida milliy valyuta bozorlarini birlashtiradi

(bu xaridorlar va sotuvchilar yig'iladigan joy emas

(sotuvchi va xaridor o'rtasidagi aloqa kompyuter, telefon, sun'iy yo'ldosh tarmoqlari orqali amalga oshiriladi

(valyuta operatsiyalari og'zaki bitim bilan tuziladi

(bitimning barcha rasmiyatchiliklari 1-2 daqiqada tartibga solinadi, hujjatlar kechroq yuboriladi yoki umuman yuborilmaydi.

(uning globallashuvi va integratsiyasi aloqa vositalari va transmilliy investorlarning rivojlanishi hisobiga rivojlanmoqda

(u markazsizlashtirishga va valyuta operatsiyalarining global miqyosiga intiladi

(valyuta operatsiyalarining unifikatsiyasi mavjud

(spekulyativ operatsiyalar ko'lami kengaymoqda

(valyuta kurslarining beqarorligining kuchayishi

(1980-yillar oxirida valyuta operatsiyalarining 85-95 foizini banklar amalga oshirgan, 1990-yillarning oʻrtalarida investitsiya fondlari)

(1990-yillarda xalqaro valyuta operatsiyalarining 50% London, Nyu-York, Tokio valyuta bozorlarida amalga oshirilgan.

(1980-yillarda rivojlanayotgan mamlakatlarning offshor zonalarida yangi moliyaviy markazlar paydo bo'ldi.

2. Mintaqaviy valyuta tizimlari. EMS. Evro: iqtisodiyotlar uchun joriy etish mezonlari va oqibatlari EI.

Mintaqaviy valyuta tizimi - xalqaro mintaqada xalqaro valyuta munosabatlarini tashkil etish shakli.

RBC misollari

q Yevropada – Yevropa valyuta tizimi

q Osiyoda - Arab valyuta fondi tizimi, Osiyo kliring ittifoqi tizimi

Afrikada q - G'arbiy Afrika valyuta ittifoqi va Markaziy Afrika valyuta ittifoqi, Markaziy Afrika kliring markazi tizimi

q Lotin Amerikasida - Markaziy Amerika kliring palatasi, Lotin Amerikasi integratsiya uyushmasi, And rezerv fondi valyuta tizimlari

q Evrosiyoda - 1994 yil oktyabr oyida (rubl zonasi o'z faoliyatini to'xtatganidan bir yil o'tgach) MDH davlatlari To'lov Ittifoqi to'g'risida shartnoma tuzdilar, keyinchalik u samarasiz bo'lib chiqdi.

Valyuta integratsiyasi shakllari:

1. O'zaro to'lovlar va hisob-kitoblarni tashkil etish sohasidagi o'zaro hamkorlik

è J. M. Keynsning xalqaro kliring ittifoqini yaratish g'oyasiga asoslanadi

èValyuta zahiralari tanqisligini boshdan kechirayotgan qisman yoki ayirboshlanmaydigan valyutaga ega mamlakatlar tomonidan qo'llaniladi.

è shartnoma tuzgan mamlakatlar o'rtasidagi o'zaro hisob-kitoblarni yoki faqat shartnoma tuzgan mamlakatlar valyutalarida o'zaro hisob-kitoblardan foydalanishni o'z ichiga oladi.

à Evropa hamjamiyati - ushbu tizimning bir nechta variantlari:

à 1947 - Yevropa ichidagi savdoning 2/3 qismiga xizmat qilgan ikki tomonlama to'lov shartnomalari

à 1947-1950 - ko'p tomonlama hisob-kitoblarni kengaytirish va ko'p bosqichli o'zaro hisob-kitoblar mexanizmlaridan foydalanishga qaratilgan Evropa to'lovlari bo'yicha birinchi, ikkinchi va uchinchi kelishuvlar

à 1950-1958 - Evropa to'lov ittifoqi (EPU) doirasidagi ko'p tomonlama hisob-kitoblar tizimi

à 1959 yil - joriy operatsiyalar uchun milliy valyutalarni konvertatsiya qilish joriy etildi

à Markaziy Amerika kliring markazi

à Lotin Amerikasi integratsiyasi uyushmasi

à And rezerv fondi

Arab valyuta jamg'armasi

à Osiyo kliring ittifoqi

à Markaziy Afrika kliring markazi

2. Milliy valyuta kurslarini barqarorlashtirish bo'yicha hamkorlik

è mintaqaviy iqtisodiy integratsiyani rivojlantirishda ma'lum muvaffaqiyatlarga erishgan va sezilarli valyuta zaxiralariga ega mamlakatlar tomonidan qo'llaniladi.

è imzolagan mamlakatlarning valyuta kurslarini barqarorlashtirish uchun birgalikdagi harakatlarini o'z ichiga oladi

Yevropa iqtisodiy hamjamiyati:

à 1972 yildan beri - "Yevropa valyuta iloni", ishtirokchi mamlakatlar milliy valyutalari kurslarining bir-biriga nisbatan o'zgarishini tor chegaralar bilan cheklagan - markaziy paritetning 2,25%.

à 1973 yil martgacha "tunnellarda ilon" bor edi

à 1979-yilda “valyuta iloni” 1999-yilda Yevropa valyuta ittifoqi tashkil etilgunga qadar davom etgan valyuta kursi mexanizmiga almashtirildi.

3. Valyuta ittifoqi doirasida konsolidatsiya

è integratsiyaning chuqur bosqichidagi mamlakatlar tomonidan qo'llaniladi va ularning iqtisodiy suverenitetini cheklashga tayyor

è o'zaro qat'iy belgilangan valyuta kurslarini o'rnatish yoki yagona valyutadan foydalanishni nazarda tutadi

à Yevropa valyuta ittifoqi (EMU)

à G'arbiy Afrika valyuta ittifoqi

à Markaziy Afrika valyuta ittifoqi

à Lotin valyuta ittifoqi (19-20-asrlar oxiri)

à Skandinaviya valyuta ittifoqi (19-20-asrlar oxiri)

Evropa valyuta tizimining (EMS) rivojlanish bosqichlari

1-bosqich. (1959-1971). Pul-kredit siyosatini uyg'unlashtirish:

§ iqtisodiy siyosatni uyg'unlashtirish (Rim itining 105-moddasi).

§ pul-kredit siyosatini muvofiqlashtirishni jadallashtirish uchun maslahatchi pul-kredit qo'mitasini shakllantirish (Rim Dog. 105-modda).

2-bosqich. (1972-1979) “Yevropa valyuta iloni”:

§ Germaniya, Fransiya, Italiya, Niderlandiya, Belgiya va Lyuksemburg valyutalarining bir-biriga nisbatan tebranish amplitudasi cheklangan

§ markaziy banklar valyuta bozorida intervensiyalarni muvofiqlashtirdi

§ YeIH davlatlarining o'zaro valyuta kurslarining o'zgarishi uchun cheklovlarga ruxsat berildi - turli yillarda 1,125 dan 4,5% gacha

§ agar mamlakat valyuta kursi ruxsat etilgan chegaradan pastga tushsa, markaziy bank intervensiya qilishga majbur bo'ldi

3-bosqich. (1979-1983) Yevropa valyuta tizimi (EMS):

§ Fransiya Prezidenti Jiskar d “Esten va Germaniya kansleri G. Shmidt tashabbusi bilan yaratilgan.

§ integratsiya hududida yagona valyutaning amal qilishi bilan bog'liq iqtisodiy munosabatlar majmui edi

§ EBUni yaratish quyidagi vazifalarni hal qilishi kerak edi:

§ Yevropa Ittifoqi doirasida iqtisodiyot va xalqaro iqtisodiy munosabatlar barqarorligini yaxshilash

§ iqtisodiy o'sish strategiyasining asosiy elementiga aylanadi

§ iqtisodiy rivojlanish jarayonlarining o'zaro bog'liqligini kuchaytirish

§ Yevropa integratsiyasining rivojlanishiga yangi turtki beradi

4-bosqich. (1984 - 1991). Iqtisodiy va valyuta ittifoqini yaratish:

§ asosiy hujjat - Yagona Evropa akti (1984):

§ iqtisodiy va pul-kredit sohalarida birlashish jarayoni parallel, o'zaro bog'liq holda borishi kerak;

§ natijada valyuta va pul-kredit siyosatini shakllantirish bo‘yicha yagona markaz – yagona Markaziy bank bilan Yevropa Ittifoqi doirasida yagona valyutaga o‘tish bo‘lishi kerak.

§ 1989 yilda J.Delors (YEIK Komissiyasi raisi) pul unifikatsiyasining uch bosqichli rejasini ko'rsatuvchi hisobotni taqdim etdi:

§ Yevropa Ittifoqi davlatlarining muvofiqlashtirilgan iqtisodiy va pul-kredit siyosati

§ Yevropa Ittifoqi Markaziy bankining tashkil etilishi

§ milliy valyutalarni Yevropa Ittifoqining yagona valyutasiga almashtirish

§ 1990 yilda Buyuk Britaniya, Ispaniya, Portugaliya EMUga qo'shildi

§ 1991 yilda yagona Evropa makonini va valyuta ittifoqini yaratish to'g'risida Maastrixt shartnomasi imzolandi.

5-bosqich. (1992-1997). EMUni takomillashtirish:

§ 1992 yildan boshlab EMU markaziy banklarning valyutalar devalvatsiyasini kutishda qisqa vaqt o'ynagan birja spekulyatorlarining kuchayib borayotgan hujumlariga dosh bera olmaganligi sababli sustlasha boshladi.

§ 1992 yilda Italiya lirasi EMUni tark etdi

§ 1993 yilda - Frantsiya va Belgiya franki, Daniya kronasi, Ispaniya pesetasi, Portugaliya eskudosi pastki chegarasiga tushdi.

§ valyutalarning u yoki bu yo'nalishda 15% ga belgilangan kurslar atrofida o'zgarishiga ruxsat berildi

§ Markaziy banklarga valyuta kurslarini saqlab qolish uchun yuqori darajada ushlab turgan foiz stavkalarini pasaytirishga ruxsat berildi

§ Evropa Ittifoqida kapital aylanishining liberallashuvi, iqtisodiy konvergentsiya, markaziy banklar o'rtasidagi hamkorlikning kuchayishi, EKYuda erkin hisob-kitoblar paydo bo'ldi.

§ 1994 yildan Maastrixt shartnomasi asosida iqtisodiy va pul-kredit siyosatini muvofiqlashtirish choralari kuchaytirildi, Yevropa Ittifoqi markaziy banklarining yagona tizimini yaratish boshlandi, Yevropa valyuta assotsiatsiyasi (YVA) tuzildi.

6-bosqich. (1998 yildan hozirgi kungacha) Yevroning joriy etilishi va faoliyati:

§ Valyuta ittifoqini tashkil etish mezonlariga javob beradigan 11 ta davlat aniqlandi: Germaniya, Fransiya, Italiya, Niderlandiya, Belgiya, Lyuksemburg, Ispaniya, Portugaliya, Irlandiya, Avstriya, Finlyandiya

§ yangi valyutaning harakat zonasi Euroland deb ataladi

§ EBA o'rniga Evropa Markaziy banki (ECB) va milliy markaziy banklar tizimi - Evrotizim yaratildi:

§ ularning maqsadi narxlar barqarorligini saqlash va Evropa Ittifoqida iqtisodiy siyosatni olib borish va amalga oshirishni qo'llab-quvvatlashdir

§ ularning vazifalari:

§ evro hududining pul-kredit siyosatini ishlab chiqish va amalga oshirish

§ xorijiy valyuta bilan operatsiyalarni amalga oshirish

§ Yevropa Ittifoqi davlatlarining rasmiy valyuta zaxiralarini boshqarish

§ to'lov tizimlari faoliyatining uzluksizligini ta'minlash

§ 1999-2001 yillarda - ECU bekor qilindi, ECB rahbarligida yagona pul-kredit siyosatini amalga oshirish va naqdsiz to'lovlarda yagona yevro valyutasidan foydalanish boshlandi.

§ 2002-2003 yillarda 6 oy ichida milliy naqd tangalar va banknotalar naqd evroga almashtirildi, Yevropa Ittifoqidagi barcha bank hisoblari evroga aylantirildi

Optimal valyuta maydoni (OVA) - bu chambarchas integratsiyalashgan mamlakatlar yoki hududlardan tashkil topgan qat'iy valyuta kurslari sohasi.

HIA nazariyasiga ko'ra HIA yaratish uchun mamlakatlar javob berishi kerak bo'lgan mezonlar

(R.A. Mundell, R.I. MakKinnon, P. Kenen, M. Fleming, J.S. Ingram, P. Masson, M. Teylor, I. Ishiyama, A.B. Laffer, G. Xaberler va boshqalar).

n iqtisodiyotning barqarorligi, narxlar

n to'liq vaqt

n mehnat va kapitalning harakatchanligi (hududlar ichida va mintaqalar o'rtasida)

n Iqtisodiyotning ochiqligi, o'zaro savdoning yuqori ulushi (ya'ni, mahsulot bozorlarining integratsiyasi)

n ishlab chiqarishni mintaqaviy diversifikatsiya qilish (assimetrik zarbalarni bartaraf etish uchun)

n moliya sektorida yuqori darajadagi integratsiya

n inflyatsiya darajasining tengligi

n siyosiy integratsiya (siyosiy manfaatlarning o'xshashligi, o'zaro tushunish)

n soliqqa tortish va o'tkazish mexanizmlarining o'xshashligi, fiskal tizim va ijtimoiy ta'minotning moslashuvchanligi

n bir xil imtiyozlar (qarorlar qabul qilishda konsensus, sheriklarning harakatlarini tushunish, qo'llab-quvvatlash, yordam)

n "taqdirning umumiyligi" - manfaatlar jamiyati, bir butunning bir qismi bo'lish hissi

Maastrixt shartnomasi (1992) tomonidan belgilangan valyuta ittifoqiga kirish mezonlari (konvergentsiya mezonlari)

q Tashqi qarzning YaIMga nisbati, % ≤ 60%

q Davlat byudjeti taqchilligining YaIMga nisbati, % ≤ 3%

q Inflyatsiya darajasi, % ≤ 4,16%

q Qayta moliyalash stavkasi, % ≤ 3.6

Monetar integratsiyaning afzalliklari

§ konversiya xarajatlari va forvard qoplamasini istisno qilish

§ tranzaksiya xarajatlarini kamaytirish, hisob-kitoblarni soddalashtirish (ikki marta hisobga olish, ma'lumotlarni sotib olish va sotish, valyuta riskini sug'urtalash, ikki tomonlama narx-navo, moliyaviy vositachilar va boshqalar).

§ spekulyativ faollikning pasayishi, moliyaviy barqarorlikning o'sishi

§ o'zaro savdoning o'sishi, ishlab chiqarish omillarining migratsiyasi

§ umumiy valyuta zaxiralarini shakllantirish hisobiga tejamkorlik

§ valyuta qadrsizlanishi xavfini kamaytirish

§ pul-kredit siyosatini qattiqlashtirish, bashorat qilish

§ nisbiy narxlardagi noaniqlikni kamaytirish, qaror qabul qilishning barqarorligi va shaffofligi

§ kuchaygan raqobat (+-)

§ pul-kredit integratsiyasi orqali soliq siyosatining integratsiyalashuvini tezlashtirish uchun potentsial imkoniyat, kabi ular chambarchas bog'liq

Pul integratsiyasi xarajatlari

§ suzuvchi valyuta kursidan foydalana olmaslik

§ pul-kredit va fiskal siyosatni olib borishda mustaqillikni yo'qotish

§ ishsizlik va inflyatsiya o'rtasidagi munosabatlarning valyuta kurslarini belgilash tufayli yomonlashishi (Filips egri chizig'i) - inflyatsiyaning ma'lum darajasiga mos keladigan ishsizlik darajasining oshishi

§ hududlar va mamlakatlar o'rtasidagi farovonlik darajasidagi farqlarning chuqurlashishi, foyda va xarajatlarning notekis taqsimlanishi

§ alohida mamlakatlarda narxlar darajasining yaqinlashishi (+-)

§ kuchaygan raqobat (+-)

§ VSga "o'tish" xarajatlari

§ assimetrik zarbalarga javob berish xarajatlari

§ yagona valyutaning beqarorligi bilan bog'liq xarajatlar

§ narxlar va ish haqining o'zgarmasligi (+-)

3. Davlatning pul-kredit siyosati: tushunchasi, vositalari, yo'nalishlari. Jahon valyuta-kredit tizimini xalqaro tartibga solish.

Pul-kredit siyosati - bu davlat organlari, markaziy bank, Moliya vazirligi, valyuta nazorati organlari va boshqa organlar tomonidan mamlakatda chet el valyutasiga bo'lgan talab va taklif o'rtasidagi munosabatlarni tartibga solishga qaratilgan iqtisodiy, huquqiy va tashkiliy chora-tadbirlar (vositalar) tizimidir. mamlakat moliya institutlari, shuningdek, valyuta munosabatlari sohasidagi xalqaro tashkilotlar.

Pul-kredit siyosatining maqsadlari

q to'lov balansini saqlash

q milliy pul tizimining tartibli ishlashini ta'minlash

q kapitalning chetga chiqib ketishining oldini olish

q barqaror valyuta kursi dinamikasini saqlab turish va h.k.

Pul-kredit siyosati vositalari

1. Valyuta kursining o'zgarishi (devalvatsiya - kam baholanganda va qayta baholanganda - yuqori baholanganda).

§ valyutalarning son nisbati o'zgarishini nazarda tutadi

§ qat'iy belgilangan tariflar tizimida qo'llaniladi

§ tashqi savdo, kapital harakati, tashqi qarzga ta'sir qilish uchun foydalaniladi

2. Valyuta zahiralarini boshqarish.

§ milliy valyutadagi va chet el valyutasidagi depozitlar bo'yicha majburiy zahira normasining o'zgarishini nazarda tutadi

§ xorijiy valyutadagi depozitlar bo'yicha majburiy zahira normasining oshishi => tijorat banklari tomonidan unga bo'lgan talabning oshishi => milliy valyutaning qadrsizlanishi

§ PBni muvozanatlash uchun ishlatiladi

3. Bozor ishtirokchilarining kutishlariga psixologik ta'sir. Prognozlar.

4. Foiz stavkasini manipulyatsiya qilish (diskont siyosati).

§ diskont stavkasining o'zgarishini nazarda tutadi - kredit kapitali bozoridagi foiz stavkasi

§ kapitalning chiqib ketishi sharoitida: chegirmaning oshishi => xorijiy investorlarning milliy valyutada vaqtincha bo'sh pul mablag'larini joylashtirishga qiziqishining oshishi => unga bo'lgan talabning o'sishi => valyuta kursining o'sishi

5. Pul bozoridagi rasmiy operatsiyalar (shior siyosati)

§ rasmiy valyuta intervensiyalari orqali amalga oshiriladigan - valyuta kursiga ta'sir qilish maqsadida Markaziy bankning banklararo valyuta bozorida chet el valyutasini sotib olish va sotish bo'yicha operatsiyalari.

§ chet el valyutasi taklifining ortishi => milliy valyutaning nominal kursining oshishi

§ chet el valyutasiga talabning oshishi => milliy valyutaning nominal kursining qadrsizlanishi

§ valyuta intervensiyalari uzoq vaqt davom eta olmaydi, chunki – xorijiy va milliy valyuta zahiralari tugaydi

§ intervensiyalarning yon ta'siri - pul massasining o'zgarishi => pul massasiga multiplikator ta'siri => yalpi talabning o'zgarishi

§ aralashuv turlari:

Sterilizatsiya qilinmagan (pul massasini o'zgartirish)

Sterilizatsiyalangan (pul massasini o'zgartirmang, chunki Markaziy bank valyuta zaxiralarini (xorijiy aktivlarni) o'zgartirganda, bir vaqtning o'zida ichki aktivlar qiymatini - hukumat yoki tijorat banklariga kredit berish hajmini o'zgartiradi)

6. Valyuta cheklovlari.

§ valyuta, oltin va boshqa valyuta qiymatlari bilan operatsiyalarni cheklashga qaratilgan chora-tadbirlar va qoidalarni o'z ichiga oladi, shu jumladan:

1) chet elga valyuta o'tkazmalari va to'lovlarini tartibga solish, kapitalni eksport qilish, foyda, pulni repatriatsiya qilish. belgilar, qimmatli qog'ozlar, oltin

2) chet el valyutasini erkin sotish va sotib olishni taqiqlash (import qiluvchilarga chet el valyutasini sotishni cheklash; tovarni chet elda milliy valyutada sotishni taqiqlash; ayrim tovarlarni chet el valyutasida olib kirish uchun to'lovni taqiqlash va boshqalar). .)

3) markaziy bankning rasmiy kursi bo‘yicha milliy pulga chet el valyutasini davlatga majburiy sotish

4) valyuta kurslarining ko'pligi - har xil turdagi operatsiyalar, mahsulot guruhlari, hududlar, mulkchilik shakllari uchun valyutalarning tabaqalashtirilgan kurslarini joriy etish

5) jismoniy shaxslarning chet el valyutasiga egalik qilish va uni tasarruf etish huquqlarini cheklash

6) xorijiy kreditlarni olish darajasini tartibga solish

7) norezidentlar bilan operatsiyalarni va rezidentlar o'rtasida chet el valyutasida operatsiyalarni amalga oshirish qoidalarini belgilash;

§ uchun ishlatiladi:

1) to'lov balansi taqchilligini bartaraf etish

2) tashqi qarzni tartibga solish

3) oltin-valyuta zahiralarini tejash

4) moliyaviy resurslarning chiqib ketishini kamaytirish va boshqalar.

Davlat valyutasini tartibga solish yo'nalishlari

q To'lov balansini to'g'rilash

q Milliy valyutaning barqarorligini saqlash

q tashqi iqtisodiy operatsiyalarda foydalaniladigan va valyuta qiymatlari bilan hisobvaraqlarni ochish va yuritishni tartibga solish

q valyuta operatsiyalarini tartibga solish

q valyuta tushumlarini taqsimlash va ulardan foydalanishni tartibga solish

q ichki valyuta bozorida chet el valyutasini sotib olish va sotishni tartibga solish va boshqalar.

Xalqaro moliya institutlarining tasnifi

Mezon	Turlari
Maqsadlar bo'yicha	Infratuzilma faoliyati bo'yicha ma'muriy institutlar Xalqaro nizolarni sudda ko'rish va hal qilish tuzilmalari Umumiy xarakterdagi xalqaro tashkilotlar
Ishtirokchilar tomonidan	Davlatlararo (hukumatlararo) nodavlat (assotsiatsiyalar, uyushmalar, fondlar)
Ishtirokchilarni qamrab olish bo'yicha	Ochiq (kirish bepul) Yopiq (taklif orqali kirish)
Vakolat darajasi bo'yicha	Davlatlararo (davlat uchun echimlar) Ulug'vor (xo'jalik yurituvchi sub'ektlar uchun echimlar)
Ishtirokchi mamlakatlar va hududlarni qamrab olish bo'yicha	Jahon (JB, XVF va boshqalar) Kontinental (AfDB, YeTTB, Inter-Amerika BR va boshqalar) Mintaqalararo (Afrika iqtisodiy taraqqiyoti arab banki va boshqalar) Mintaqaviy (G‘arbiy Afrika BR, Sharqiy Afrika BR) Ikki tomonlama (Investitsiyalarni rivojlantirish jamg‘armasi) "Saudiya Arabistoni - Germaniya", Ruminiya-Amerika Korxonalar Jamg'armasi)
Mulkchilik shakli bo'yicha	Davlatlararo Xususiy aktsiyadorlar ishtirokida davlat kapitalining muhim ulushi bilan

XVF kursi qoidalari

q BOPni tartibga solishga to'sqinlik qilish yoki boshqa a'zo mamlakatlarga nisbatan raqobatdosh ustunlikka erishish uchun valyuta kurslarini manipulyatsiya qilishdan qochish

q qisqa muddatli kurs o'zgarishiga qarshi kurashish uchun valyuta bozoriga intervensiya qilish

q intervensiyalarni o'tkazishda - boshqa a'zo mamlakatlarning, ayniqsa, mamlakat valyutalarida intervensiya amalga oshirilganlarning manfaatlarini hisobga olgan holda;

q Joriy hisobda valyuta konvertatsiyasini ta'minlash

q istalmagan kapital chiqib ketishini oldini olish uchun, ayniqsa, o'tish davridagi mamlakatlarda kapital to'lovlariga cheklovlarni saqlab qolish;

q "bir nechta valyuta amaliyotidan" voz kechish

. devalvatsiyaning makroiqtisodiy ko'rsatkichlarga ta'siri

n 1. ichki narxlar darajasiga ta'siri

Valyuta kursining o'zgarishi odatda milliy valyutadagi import qiymatining o'zgarishi natijasida ichki narxlarga darhol ta'sir qiladi.

Ushbu ta'sir bir necha kanallar orqali amalga oshiriladi:

Yakuniy import qilinadigan tovarlar va xizmatlar narxlarini bevosita o'zgartirish orqali;

Import qilinadigan komponentlar orqali tovarlar darajasiga ta'sir qilish orqali => o'sib borayotgan xarajatlar

Raqobatbardoshlik va eksport hajmiga ta'siri orqali X => eksport tovarlari narxlarining ko'tarilishi (taklif qonuni)

Keyin ish haqining oshishi va narxning yangi bosqichi oshadi

Inflyatsiya darajasi, qoida tariqasida, devalvatsiya darajasidan oshib ketadi

2. Tashqi savdo aylanmasiga ta'siri

J-egri

Qisqa muddatli - ma'lumotlarning nomukammalligi, tuzilgan shartnomalar, etkazib berish muddati + qimmatroq import

Uzoq muddatli - NX o'sishi

3. Davlat byudjetiga ta'siri

Davlat daromadlari:

bojxona to'lovlaridan tushumlarning kamayishi

bilvosita soliqlardan tushumlarning ortishi

ish haqi va daromadlardan soliq tushumlarining ko'payishi

davlat xarajatlari:

davlat xarajatlarining oshishi. xaridlar

ish haqi, pensiyalar, nafaqalar to'lash uchun xarajatlarning oshishi

tashqi qarzga xizmat ko'rsatish xarajatlarining oshishi

Pul tizimining hisob-kitoblariga ta'siri

Devalvatsiya narxlarning oshishiga olib keladi => uy xo'jaliklari va tijorat banklarining pulga bo'lgan talabi ortdi

Valyuta kursini ushlab turish uchun Markaziy bank intervensiyalar o'tkazadi - chet el valyutasini sotib oladi va pul massasini ko'paytirish bilan bog'liq tadbirlarni amalga oshiradi.

Natijada, Markaziy bank valyuta aktivlarini ko'paytiradi, xususiy sektor o'zining xorijiy aktivlarini qisqartiradi

4. Real sektorga ta'siri

• Eksportga yo'naltirilgan va import bilan raqobatlashuvchi tarmoqlarda ishlab chiqarish hajmi va daromadlarini oshirish;
• tashqi savdo bilan bog'liq bo'lmagan tarmoqlardan resurslarning to'lib ketishi - "golland kasalligi" xavfi.

4. Belarus Respublikasining pul tizimi va pul-kredit siyosati.

Mustaqil ta'lim uchun adabiyot

1. 8-bob. Belarus Respublikasida valyuta siyosati va valyutani tartibga solish // Jahon iqtisodiy munosabatlar tizimida Belarus Respublikasi iqtisodiyoti: darslik. nafaqa / G.A.Shmarlovskaya, G.G.Sanko, E.N.Petrushkevich va boshqalar; ed. G.A. Shmarlovskaya. Minsk: BSEU, 2012. - 253 p. 224-253-betlar.
2. Belarus Respublikasi pul-kredit siyosatining asosiy yo'nalishlari // Belarus Respublikasi Milliy bankining sayti www.nbrb.by.
3. Safarevich D. Banklar valyuta nazorati agentlari sifatida // Belarus banklari uyushmasining byulleteni. - 2012. - No 1. - S. 28-35.