Kurs hartija od vrednosti Ključni koncept u svim transakcijama sa hartijama od vrednosti je kurs, kotacija hartije od vrednosti ili njena cena. Ne ulazeći u detalje, sve navedeno, zapravo, malo se razlikuje jedno od drugog, ako se ikakve razlike mogu naći. Za "korisnika" jeste

23.2. Pojam i vrste hartija od vrijednosti Hartija od vrijednosti je dokument kojim se, u skladu sa utvrđenom formom i obaveznim podacima, potvrđuje imovinska prava njenog vlasnika.Postoji više vrsta hartija od vrijednosti.1. Hartije od vrednosti emisije – sve hartije od vrednosti, uključujući

Dakle, prije nego što govorimo o vrstama vrijednosnih papira, hajde da prvo damo definiciju vrijednosnog papira, koja je navedena u članu 142 Poglavlja 7 Građanskog zakonika Ruske Federacije (Građanski zakonik Ruske Federacije):

Hartija od vrednosti je dokument kojim se, u skladu sa utvrđenom formom i potrebnim podacima, potvrđuje imovinska prava čije je ostvarivanje ili prenos moguć samo uz predočenje. Sigurnost se može pojaviti samo kao rezultat. Emisija hartija od vrijednosti je niz radnji za plasman emisionih hartija od vrijednosti.

Federalni zakon br. 39-FZ "O" reguliše odnose koji nastaju prilikom izdavanja i prometa emisionih hartija od vrijednosti, bez obzira na vrstu emitenta, kao i specifičnosti stvaranja i djelovanja profesionalnih učesnika na tržištu hartija od vrijednosti. U zavisnosti od toga ko izdaje hartije od vrednosti, one se mogu klasifikovati kao hartije od vrednosti banaka, državne hartije od vrednosti ili hartije od vrednosti pravnih lica. Emisiju hartija od vrijednosti ne mogu vršiti pojedinci, ali mogu biti vlasnici.

Emitent je pravno lice ili organ izvršne vlasti ili tijela koji u njihovo ime snose obaveze prema vlasnicima hartija od vrijednosti da ostvaruju prava koja su im dodijeljena.

Vlasnik - lice kome hartije od vrednosti pripadaju na osnovu prava svojine ili na drugi način.

Vrste vrijednosnih papira

1. klasa – osnovne hartije od vrijednosti;
Klasa 2 – derivativne hartije od vrijednosti.

Osnovne hartije od vrednosti su hartije od vrednosti koje se zasnivaju na imovinskim pravima na bilo kojoj imovini, po pravilu, robi, imovini, raznim vrstama resursa, novcu, kapitalu itd.

Osnovne hartije od vrijednosti su podijeljene u dvije podgrupe: primarne i sekundarne hartije od vrijednosti.

Primarne hartije od vrijednosti se zasnivaju na imovini koja ne uključuje same hartije od vrijednosti. To su, na primjer, dionice, hipoteke itd.

Sekundarne hartije od vrijednosti su hartije od vrijednosti koje se izdaju na osnovu primarnih hartija od vrijednosti; To su hartije od vrijednosti za same hartije od vrijednosti: varanti za vrijednosne papire, depozitne hartije od vrijednosti itd.

Derivatna hartija od vrednosti je nedokumentarni oblik izražavanja imovinskog prava (obaveze) koji nastaje u vezi sa promenom cene razmenske imovine koja je u osnovi ove hartije od vrednosti. Ako malo pojednostavimo ovu definiciju i učinimo je manje strožom, onda bismo mogli reći da je derivativna hartija od vrijednosti hartija od vrijednosti za bilo koju cjenovnu imovinu: za cijene robe (obično roba kojom se trguje na berzi: žito, meso, nafta, zlato itd. . .P.); o cijenama osnovnih hartija od vrijednosti (obično berzanski indeksi, obveznice); na tržišne cijene kredita (kamatne stope); o cijenama na deviznom tržištu (kursima) itd.

Derivatne hartije od vrijednosti uključuju: fjučers ugovore (robne, valutne, kamate, indekse, itd.) i kojima se slobodno trguje. Pod vrstom hartija od vrednosti podrazumevaćemo takav skup njih za koji su sve karakteristike koje su svojstvene hartijama od vrednosti zajedničke i identične.

Postoje klasifikacije hartija od vrijednosti i klasifikacije vrsta hartija od vrijednosti. Klasifikacija hartija od vrijednosti je podjela hartija od vrijednosti na vrste prema određenim karakteristikama koje su im svojstvene. Klasifikacije vrsta hartija od vrijednosti su grupisanje hartija od vrijednosti iste vrste; Ovo je podjela vrsta vrijednosnih papira na podvrste. Zauzvrat, podvrste se u nekim slučajevima mogu još više podijeliti. Svaka niža klasifikacija je dio jedne ili druge više klasifikacije. Na primjer, dionica je jedna od vrsta vrijednosnih papira. Ali dionica može biti obična ili povlaštena. Obična akcija može biti sa jednim ili više glasova, sa ili bez nominalne vrijednosti itd.

Hartije od vrijednosti ima određeni skup karakteristika. Privremene karakteristike: period postojanja hartije od vrijednosti: kada je puštena u opticaj, na koji vremenski period ili neograničeno; porijeklo: da li hartija od vrijednosti potiče iz svoje primarne osnove (roba, novac) ili iz drugih hartija od vrijednosti. Prostorne karakteristike: oblik postojanja: papirna, odnosno, pravno gledano, dokumentarna forma ili bezpapirna, nedokumentovana forma; nacionalnost: sigurnost domaće ili druge države, tj. strani; Teritorijalna pripadnost: u kom regionu zemlje je izdata ova hartija od vrednosti. Karakteristike tržišta: vrsta aktive na kojoj se nalazi hartija od vrednosti, odnosno njena prvobitna osnova (roba, novac, ukupna imovina preduzeća, itd.); red vlasništva: hartija od vrijednosti na donosioca ili na određeno lice (pravno lice, fizičko lice); oblik ispuštanja: emisija, tj. izdati u zasebnim serijama, u okviru kojih su sve hartije od vrijednosti potpuno iste po svojim karakteristikama, odnosno neemisione (pojedinačne); oblik vlasništva i vrsta emitenta, tj. onaj koji tržištu izdaje hartije od vrednosti: država, korporacije, pojedinci; priroda prenosivosti: slobodno cirkuliše na tržištu ili postoje ograničenja; ekonomska supstanca u smislu vrste prava koja obezbjeđenje obezbjeđuje; nivo rizika: visok, nizak, itd.; dostupnost prihoda: da li se neki prihod uplaćuje na hartiju od vrijednosti ili ne; oblik ulaganja: novac se ulaže u dug ili za sticanje imovinskih prava. Glavne vrste hartija od vrijednosti u smislu njihove ekonomske suštine su:

6. Prilikom dizajniranja hartija od vrijednosti i drugih finansijskih instrumenata, emitent postavlja cilj tako da oni budu obostrano korisni i emitentu i investitoru.

7. Izdavanje vrijednosnih papira regulirano je zakonodavstvom Ruske Federacije i sastoji se od nekoliko faza

8. Plasman hartija od vrijednosti može se vršiti otvorenim i zatvorenim upisom.

9. Emitent može samostalno organizovati izdavanje i plasman hartija od vrijednosti ili za ove svrhe angažovati profesionalne posrednike - osiguravače.

10. Osiguravač je lice koje preuzima obavezu da organizuje emisiju i plasira hartije od vrednosti emitenta

Državne hartije od vrijednosti

Državne hartije od vrednosti su dužničke obaveze emitenta (pravnog lica koje izdaje hartije od vrednosti - države, koju najčešće predstavlja Trezor) prema sticaocu ovih obaveza (imaocu državnih hartija od vrednosti) u smislu da se izdavalac obavezuje da će hartije od vrednosti na vreme i u cijelosti platiti dospjele kamate, ukoliko ih ima, po osnovu ugovora o kupovini hartija od vrijednosti, kao i ispuniti druge obaveze navedene u ugovoru. Ovo je izvor finansiranja troškova države, teritorijalnih organa uprave i opština; oblik ulaganja sredstava od strane fizičkih i pravnih lica i način na koji ostvaruju prihod od ovih ulaganja.

Državne hartije od vrijednosti mogu izdati centralne vlasti, lokalne vlasti, zasebne, relativno nezavisne vladine agencije, kao i organizacije koje uživaju podršku vlade. Dakle, pojedinačne hartije od vrednosti koje izdaju privatna pravna lica mogu u određenoj meri imati karakter državnih hartija od vrednosti ako država garantuje profitabilnost na njima.

Hartije od vrijednosti općenito, a državne hartije od vrijednosti posebno, uključuju novčana dokumenta:

Potvrda vlasništva ili kreditnog odnosa;
određujući odnos između lica koje je izdalo ove dokumente i njihovog vlasnika;
obezbjeđujući, po pravilu, isplatu prihoda u obliku ili kamati, kao i mogućnost prenosa novčanih i drugih prava iz ovih odnosa na druga lica.

Potrebno je odrediti namjenu državnih hartija od vrijednosti:

Prvo, država ih koristi kao metod mobilizacije novčane štednje građana, privremeno slobodnih finansijskih sredstava institucionalnih investitora (osiguravajućih društava, penzionih fondova i sl.) za finansiranje koje prevazilazi njene prihode.

Drugo, hartije od vrijednosti se koriste za regulisanje opticaja novca.

Na primjer, u Sjedinjenim Državama, izdavanje gotovine vrši centralna banka – Sistem federalnih rezervi (FRS) uz prihvatljiv kolateral, uglavnom državne obveznice. Nakon plasmana na primarnom tržištu, državnim hartijama od vrijednosti se trguje na sekundarnom tržištu. Ako je potrebno, Fed ih kupuje od komercijalnih banaka. Kao rezultat ove operacije povećavaju se rezerve komercijalnih banaka u Federalnim rezervama. To znači da poduzetnicima mogu izdavati znatno veće iznose kredita. Dakle, promjenom iznosa emisije i kupovine hartija od vrijednosti i diskontne stope na kredite, Fed reguliše promet novca.

Državne hartije od vrijednosti prihvaćene u svjetskoj praksi uključuju sljedeće hartije od vrijednosti: državne obveznice, trezorske zapise, štedne certifikate.

Pogledajmo ove vrste vrijednosnih papira.

Obveznica je monetarna dužnička obaveza po kojoj zajmodavac daje zajam izdavaocu. Emitent koji je izdao hartiju od vrednosti se obavezuje da će vlasniku obveznice u određenom roku isplatiti hartiju od vrednosti i godišnje (do dospeća) fiksnu ili promenljivu kamatu. To znači da se obveznica priznaje kao hartija od vrijednosti koja osigurava pravo vlasnika da od emitenta, u roku koji je odredio, dobije njenu nominalnu vrijednost i postotak vrijednosti obveznice ili drugog imovinskog ekvivalenta koji je u njoj fiksiran.

Dakle, obveznica je hartija od vrijednosti koja potvrđuje kreditni odnos između njenog vlasnika (povjerioca) i osobe koja ju je izdala (izdavaoca, dužnika) i ovjerava je:

Činjenica da je vlasnik hartije od vrijednosti obezbijedio sredstva emitentu;
obaveza emitenta da nakon određenog vremena vrati dug; pravo investitora da dobije, kao nagradu za obezbeđena sredstva, određeni procenat od nominalne vrednosti obveznice;
Kamata na obveznice ostaje konstantna ili se malo mijenja. Stoga su obveznice vrijednosne papire s fiksnim prihodom ili vrijednosne papire s tvrdim prihodima.

Obveznice se izdaju radi privlačenja sredstava za pokriće državnog budžeta i realizaciju vladinih projekata i služe kao izvor finansiranja budžetskih rashoda koji premašuju prihode; oblik štednje građana i organizacija i njihovo primanje prihoda.

Postoje različite vrste obveznica u zavisnosti od emitenta, načina isplate prihoda, trajanja na koji se izdaju, uslova opticaja i njihove pouzdanosti.

Državne obveznice izdaju centralni državni organi. Tipično, emitent je Ministarstvo finansija. Dobijena sredstva se koriste za pokriće budžetskog deficita ili finansiranje određenih. Lokalne obveznice izdaju lokalne samouprave.

U zavisnosti od načina isplate prihoda, razlikuju se kamatonosne, diskontne i zamenljive obveznice. Kamatonosne obveznice omogućavaju isplatu prihoda u vidu godišnje kamate, koja se utvrđuje do nominalne vrijednosti. Diskontni prihod se formira kao razlika između nominalne vrijednosti i nabavne cijene. Konvertibilne obveznice ne omogućavaju isplatu prihoda, već njihovu zamjenu za nove. Istovremeno se povećava nominalna vrijednost kupljenih obveznica, odnosno prihod se ostvaruje zbog razlike između nominalne vrijednosti novih i prethodnih obveznica.

Obveznice imaju nominalnu vrijednost. Može se prodati za manje od nominalne vrijednosti (uz popust).

Tada je lice koje ga je izdalo dužno da njegovom imaocu u propisanom roku nadoknadi nominalnu vrijednost. Prihod vlasnika u ovom slučaju se formira u vidu razlike između nominalne i prodajne cijene. Obveznica se može prodati po nominalnoj ili tržišnoj cijeni. U tom slučaju, lice koje je izdalo obveznicu dužno je da vlasniku obveznice u propisanom roku nadoknadi nominalnu vrijednost i isplati mu fiksni procenat. Prilikom kupovine obveznice po nominalnoj vrijednosti, prihod vlasnika jednak je primljenoj kamati. Prilikom preprodaje obveznica po tržišnoj cijeni, imalac ima prihod ili gubitak u vidu razlike između kupovne i prodajne cijene i prihod u vidu kamate. U slučaju fiksne kamatne stope, obveznice su čvrsto prihodovne hartije od vrijednosti.

Prema uslovima, razlikuju se oročene, trajne i obveznice sa pravom prevremene otplate. Hitne obveznice se izdaju na određene periode koji se ne mogu mijenjati. U zavisnosti od trajanja perioda, dijele se na kratkoročne (do jedne do dvije godine), srednjoročne (do pet godina) i dugoročne (više od pet do deset godina). Treba napomenuti da svaka zemlja ima svoj pristup definisanju uslova za podjelu obveznica na kratkoročne, srednjoročne i dugoročne. Perpetualne obveznice ne daju definiciju uslova njihovog izdavanja.

U zavisnosti od uslova opticaja, obveznice se dele u dve grupe: sa slobodnim i ograničenim prometom, u zavisnosti od prava na prenos sa jednog vlasnika na drugog.

Prema svojoj pouzdanosti, obveznice se dijele na osigurane i neobezbijeđene. Osigurane obveznice daju garancije njihove otplate i isplate prihoda u skladu sa utvrđenim periodima. Zalog za takve obveznice mogu biti nekretnine, zemljište itd. Državne obveznice, bez obzira na to da li su predmeti i oblici njihovog obezbjeđenja naznačeni ili ne, uvijek se smatraju osiguranima, jer država ne može bankrotirati i uvijek se smatraju osiguranima, jer država ne može bankrotirati i uvijek ima dovoljno sredstava, a samim tim i svojih obveznica. djeluju kao standard pouzdanosti.

Trezorski zapisi su vrsta hartija od vrijednosti na donosioca koje se plasiraju među stanovništvo, a ukazuju na to da su njihovi vlasnici uložili sredstva u budžet i daju pravo na primanje finansijskih prihoda. Emituju se sljedeće vrste trezorskih obveznica: kratkoročne (do jedne godine); srednjoročni (od 1 do 5 godina); dugoročni (od 5 do 10 godina).

Kratkoročni trezorski zapisi su oblik državnog duga, koji se emituje na period, obično do godinu dana, radi pokrića budžetskog deficita uz isplatu prihoda u vidu diskonta. Dakle, kratkoročni trezorski zapisi su državne obaveze, koje se obično otplaćuju u roku od godinu dana od trenutka izdavanja i prodaju uz diskont, odnosno po cijeni ispod nominalne vrijednosti po kojoj se otplaćuju (ili prodaju po nominalnoj vrijednosti i izdaju po cijeni iznad nominalne).

Srednjoročni trezorski zapisi, trezorske obveznice su trezorske obaveze sa rokom dospijeća od jedne do pet godina, obično se izdaju uz uslov plaćanja fiksne kamatne stope.

Dugoročne trezorske obaveze sa rokom dospijeća od deset godina ili više; na njih se plaća kuponska kamata. Po isteku, vlasnici takvih državnih hartija od vrednosti imaju pravo da dobiju njihovu vrednost u gotovini ili refinansiraju u druge hartije od vrednosti. U nekim slučajevima, dugoročne obaveze mogu biti otplaćene na privremeni datum, odnosno nekoliko godina prije zvaničnog datuma dospijeća.

Potvrda o štednji je pismena potvrda banke o polaganju sredstava, kojom se potvrđuje pravo deponenta da nakon isteka utvrđenog roka dobije depozit i kamatu na njega.

Pojam štedni certifikati kao hartija od vrijednosti ima dva značenja:

Dokument - potvrda kreditne institucije o depozitu sredstava, kojom se potvrđuje pravo deponenta na prijem depozita (potvrde o depozitu), ili potvrda banke o primanju novca od građana za dugoročnu štednju (štednje; potvrde);
vrsta državnih obveznica.

Certifikati omogućavaju privlačenje investitora sa slobodnim sredstvima.

Vlasnik certifikata prima prihod ili kao kamatu ili kao razliku između iznosa koji treba platiti i kupovne cijene certifikata. Potvrde o štednji se izdaju hitno (uz određenu ugovorenu kamatnu stopu na određeni period) ili na zahtjev.

Personalizovani sertifikati nisu predmet prometa, a njihova prodaja (otuđenje) od strane drugih lica je nevažeća. Sertifikatima štednje na donosioca može se trgovati na sekundarnom tržištu. Prodajna cijena uključuje i kamatu obračunatu u trenutku prodaje.

Potvrde o depozitu po viđenju daju vlasniku pravo da povuče određene iznose nakon predočenja potvrde. Potvrde o oročenom depozitu označavaju datum dospijeća i iznos dospjele kamate.

Dakle, državna hartija od vrijednosti je oblik postojanja državnog duga, to su dužničke hartije od vrijednosti čiji je emitent država.

Državne hartije od vrijednosti obično imaju 2 prednosti u odnosu na druge hartije od vrijednosti:

Najviši nivo pouzdanosti za uložena sredstva i, shodno tome, minimalan rizik gubitka osnovnog kapitala i prihoda na njemu;
- preferencijalno oporezivanje u odnosu na druge hartije od vrijednosti ili područja kapitalnih ulaganja. Često ne postoje porezi na državne hartije od vrijednosti na transakcije sa njima i na primljeni prihod.

Vlada izdaje dug u širokom rasponu uslova, od 3-mjesečnih državnih zapisa do 30-godišnjih obveznica.

Emitovanjem državnih hartija od vrednosti rešavaju se sledeći osnovni zadaci: finansiranje na neinflatornoj osnovi, tj. bez dodatnog izdavanja novca u opticaj; finansiranje ciljanih državnih programa u oblasti stambene izgradnje i dr.

Bankarske hartije od vrijednosti

Kao finansijski posrednici, banke stječu hartije od vrijednosti kako bi od njih izvukle prihod ili upravljale drugim preduzećima prilikom sticanja kontrolnog udjela u tim preduzećima, a vrše i vlastitu emisiju hartija od vrijednosti radi sticanja dodatnih vlastitih sredstava.

Kao profesionalni učesnici, banke obavljaju brokersko-dilerske poslove; aktivnosti vezane za plasman i upravljanje vrijednosnim papirima; depozitarne aktivnosti. Procedura i uslovi za obavljanje profesionalnih aktivnosti na tržištu hartija od vrednosti trenutno su utvrđeni saveznim zakonom „O tržištu hartija od vrednosti” i regulisani su „Pravilnikom o postupku licenciranja različitih vrsta profesionalnih aktivnosti na tržištu hartija od vrednosti Rusije”. Federacija”, odobreno Rezolucijom Federalne komisije za hartije od vrijednosti Rusije br. 26.

U većini zemalja banke igraju vitalnu, ključnu ulogu na tržištu vrijednosnih papira. Općenito se može predstaviti na sljedeći način:

Posredovanjem podružnica
Špekulativne operacije
Poslovi u cilju formiranja odobrenog kapitala banke
Transakcije sa valutnim fjučersima
Sticanje akcija privatizovanih preduzeća
Aktivne operacije
Emisija običnih dionica
U ime klijenata
Stjecanje dionica komercijalnih struktura
Sa državnim hartijama od vrednosti
Izdavanje preferencijalnih dionica
Transakcije sa državnim hartijama od vrednosti
Stjecanje dionica komercijalnih banaka
Sa privatnim hartijama od vrednosti
Transakcije sa privatnim hartijama od vrednosti
Pasivne operacije
Operacije za servisiranje problema kupaca
Izdavanje depozitnih i štednih potvrda
Depozitarne aktivnosti
Izdavanje računa
Izdanje obveznica

Emisione aktivnosti obavljaju banke Ruske Federacije. Prema ruskom zakonodavstvu, banke mogu izdavati dionice, obveznice, depozitne i štedne certifikate, mjenice i derivativne vrijednosne papire.

Izdavanje dionica i obveznica

Na osnovu emisije akcija i obveznica formira se sopstveni i pozajmljeni kapital banke. Među dionicama banaka najčešće su obične dionice. Povlaštene dionice se rjeđe izdaju. Građanski zakonik Ruske Federacije (član 102, stav 4) nameće ograničenja za emisiju povlašćenih akcija, čiji udeo u ukupnom obimu ne bi trebalo da prelazi 25%. Bankarske obveznice su još manje popularne od preferencijalnih akcija, iako u svjetskoj praksi bankarske obveznice zauzimaju značajno mjesto na tržištu.

Banke se prilikom izdavanja sopstvenih akcija i obveznica moraju rukovoditi uputstvom Centralne banke Ruske Federacije br. 8 „O pravilima za izdavanje i registraciju hartija od vrednosti od strane komercijalnih banaka na teritoriji Ruske Federacije“.

Uputstvom je regulisano izdavanje hartija od vrednosti koje akcionarska banka može izvršiti u 3 slučaja:

Prilikom osnivanja;
prilikom povećanja veličine osnovnog odobrenog kapitala banke izdavanjem akcija;
kada banka privuče pozajmljeni kapital izdavanjem obveznica ili drugih dužničkih obaveza.

Važeći regulatorni dokumenti predviđaju da se prilikom osnivanja akcionarske banke, kao i prilikom njenog pretvaranja iz banke dionica u dioničku banku, sve akcije prve emisije raspoređuju među osnivače banke. Štaviše, prva emisija dionica banke mora se sastojati od običnih dionica na ime.

U slučaju da se istovremeno sa transformacijom banke iz dioničarske banke u dioničku banku poveća osnovni kapital banke, do njegovog rasta može doći isključivo dodatnim ulozima osnivača.

Ponovna emisija akcija u cilju povećanja osnovnog kapitala akcionarske banke dozvoljena je tek nakon što akcionari uplate sve ranije emitovane akcije. Može sadržavati i obične i povlaštene dionice.

Povlaštene akcije istog tipa svojim vlasnicima daju isti iznos prava i jednaku nominalnu vrijednost. Vlasnici povlašćenih akcija učestvuju na skupštini i imaju pravo glasa: prilikom odlučivanja o likvidaciji društva; prilikom odlučivanja o izmjenama i dopunama statuta društva. Plasman reemitovanih akcija može se vršiti upisom (otvorenim ili zatvorenim), raspodelom među akcionarima društva i konverzijom.

Zatvorena pretplata na dionice je dozvoljena ako su istovremeno ispunjena 2 uslova:

Broj ranije poznatih kupaca nije veći od 500 osoba;
ukupan obim emisije nije veći od 50 hiljada minimalnih zarada na dan donošenja odluke.

Registracija dodatne emisije dionica mora biti praćena upisom prospekta.

Minimalni iznos osnovnog kapitala banke potreban za registraciju utvrđen je od 1. januara 97,3 miliona ECU, a do 1999. godine trebalo bi da bude povećan na 5 miliona ECU.

Izdavanje obveznica od strane banke radi privlačenja pozajmljenih sredstava može se izvršiti samo uz potpunu uplatu svih dionica koje izdaje ova banka (ako je banka dionička banka) ili punu isplatu dioničarima njihovih udjela u temeljnom kapitalu (ako je banka dionička) iu iznosu koji ne prelazi osnovni kapital banke.

Pogledajmo bliže faze problema.

Odluku o izdavanju hartija od vrijednosti donosi skupština dioničara ili Nadzorni odbor banke. Da bi stekla pravo na izdavanje hartija od vrednosti, banka mora: da završi čak iu poslednje 3 navršene finansijske godine; ne podliježu sankcijama državnih organa za kršenje važećeg zakonodavstva 3 godine; nemaju dospjela dugovanja prema vjerovnicima i uplate u budžet. Svi podaci koji potvrđuju usklađenost banke sa ovim zahtjevima moraju biti sadržani u prospektu. Takođe, prospekt mora sadržavati podatke o banci, njenom finansijskom položaju i podatke o predstojećoj emisiji hartija od vrijednosti. Prospekt emisije priprema Upravni odbor Banke, a potpisuju ga predsjednik Upravnog odbora i glavni računovođa banke. Za prvu emisiju akcija novoosnovane banke prospekt emisije izrađuju njeni osnivači, a potpisuju ga članovi organa organizacije banke koje imenuju osnivači.

Registracija emisije emisionih hartija od vrijednosti.

Za registraciju emisije hartija od vrijednosti, banka emitent dostavlja odjeljenju za kontrolu aktivnosti kreditnih organizacija na finansijskim tržištima Banke Rusije ili teritorijalnoj filijali Banke Rusije na svojoj lokaciji sljedeće dokumente:

Prijava za registraciju;
- izvod iz zapisnika sa skupštine akcionara na kojoj je doneta odluka o izdavanju hartija od vrednosti;
- prospekt;
- dokument koji potvrđuje odobrenje ovog pitanja sa relevantnom institucijom Državnog komiteta Ruske Federacije za antimonopolsku politiku i podršku novim ekonomskim strukturama (za banke čiji je osnovni kapital veći od 500 miliona rubalja).
- kopiju platnog naloga za plaćanje poreza na transakcije sa hartijama od vrijednosti.

Dokumente koje dostavlja banka provjerava nadležno tijelo za registraciju radi usklađenosti sa važećim zakonima, bankarskim pravilima i uputstvima. Registrovane isprave i pismo o registraciji potpisuje ovlašteno lice, ovjerava pečatom organa za registraciju i izdaje banci izdavaocu. Zajedno sa registrovanim dokumentima, banka prima dopis Centru za obračun gotovine Centralne banke Ruske Federacije u mjestu nadležnosti glavne banke o otvaranju posebnog štednog računa za prikupljanje sredstava primljenih uplatom za vrijednosne papire.

Ako je registracija hartija od vrijednosti bila praćena upisom prospekta, banka izdavalac prospekt objavljuje izdavanjem prospekta u obliku posebne brošure. Istovremeno, banka putem medija izvještava o svojoj emisiji hartija od vrijednosti.

Plasman emisionih hartija od vrijednosti – tj. otuđenje njihovih prvih vlasnika sklapanjem građanskih poslova. Plasman izdatih hartija od vrijednosti počinje nakon registracije i objavljivanja prospekta emisije. To se može učiniti na različite načine:

Prodaja dionica može se dogoditi prodajom dionica za rublje. U tu svrhu kupac sklapa kupoprodajni ugovor za određeni broj dionica. Ovdje banka izdavatelj može koristiti usluge posrednika - finansijskih brokera, sa kojima se zaključuju i posebni nalozi.

Plaćanje akcija može uključivati ​​doprinose akcionara u kapital banke u materijalnoj imovini, nematerijalnoj imovini i stranoj valuti. Istovremeno, samo ona sredstva koja se mogu koristiti u direktnim aktivnostima banke treba da budu prihvaćena kao uplata za odobreni kapital. Njihovo učešće u strukturi odobrenog kapitala ne bi trebalo da prelazi 20 odsto u trenutku osnivanja banke. Nakon toga, treba ga povećati na 10 posto (bez troškova zgrada).

Moguće je prodati dionice pretvaranjem ranije uplaćenih dionica u dionice - prilikom transformacije banke iz dioničke banke u dioničku banku.

Prodaja akcija može se izvršiti zamenom hartija od vrednosti koje je banka ranije emitovala, kao i konsolidacijom i podelom akcija.

Bez obzira na vrstu prodaje, cijena svih dionica unutar svake vrste u jednoj emisiji kada se prodaju prvim vlasnicima mora biti ista, uklj. prilikom prodaje ovih akcija preko posrednika.

Obveznice se mogu prodati na dva načina:

Prilikom prodaje na osnovu dogovora sa kupcima.
- Prilikom zamjene konvertibilnih obveznica ili drugih hartija od vrijednosti koje je banka ranije izdala.

Broj akcija i obveznica koje je banka stvarno prodala ne bi trebalo da pređe broj koji se očekuje da će biti izdat i naveden u registracijskim dokumentima emisije. U odnosu na dionice postoji pravilo prema kojem se njihova emisija može priznati valjanom samo ako je stvarno uplaćeno povećanje osnovnog kapitala banke najmanje 50 posto iznosa povećanja odobrenog kapitala koji se očekuje na početku godine. problem.

Registracija rezultata emisije dolazi nakon završetka procesa prodaje hartija od vrijednosti. Banka emitent analizira rezultate i sastavlja izvještaj o rezultatima emisije, koji potpisuje predsjednik Uprave Banke i dostavlja organu za registraciju.

Izveštaj o rezultatima emisije vlasničkih hartija od vrednosti mora da sadrži sledeće podatke:

Datum početka i završetka plasmana hartija od vrijednosti;
- broj plasiranih hartija od vrijednosti;
- stvarna cijena plasmana hartija od vrijednosti (prema vrsti hartija od vrijednosti u okviru ove emisije);
- ukupan obim prihoda za plasirane hartije od vrijednosti.

Registarski organ razmatra izvještaj o rezultatima emisije vlasničkih hartija od vrijednosti u roku od 2 sedmice i, u nedostatku prekršaja u vezi sa emisijom hartija od vrijednosti, registruje ga. Rezultate emisije hartija od vrijednosti banka izdavatelj mora objaviti u istoj publikaciji u kojoj je objavljeno obavještenje o emisiji.

Banke, čija je registracija emisije hartija od vrijednosti praćena upisom prospekta, svake godine u roku od 2 sedmice nakon održavanja godišnje skupštine akcionara, podnose registracionom tijelu izvještaj koji sadrži podatke o banci, njenom finansijskom položaju, kao i kao i podatke o akcijama i obveznicama koje je izdala banka, podatke o drugim vrstama hartija od vrijednosti koje je banka izdala.

Prilikom inicijalnog plasmana akcija, banka emitent nema pravo da ih otkupi o svom trošku, već na sekundarnom tržištu banke mogu delovati kao sopstvene akcije, ali u slučajevima koji su strogo propisani zakonom. Mnoge akcionarske banke, kako bi održale tržišnu cijenu vlastitih dionica, vrlo su aktivne na sekundarnom tržištu vlastitih dionica. Tržišna cijena - kurs se određuje po formuli:

Ka=Kr/Nn*100,
gdje je Ka tržišna stopa
Kr - tržišna cijena
Nn - nominalna cijena

Na primjer: Cijena dionice koja se prodaje po cijeni od 15.000 rubalja, sa nominalnom vrijednošću od 10.000 rubalja. (Ka=15000/10000*100=150%) je jednako 150. Tržišna cijena akcija određena je odnosom ponude i potražnje.

Poznato je da tržišna cijena dionica odražava poziciju banke na tržištu, njenu stabilnost i profitabilnost. Pad deviznog kursa je signal za pojavu nepovoljnih trendova u razvoju date banke i može izazvati ne samo damping njenih akcija od strane akcionara, već i masivan odliv depozita iz banke, što će imati štetne posledice. uticaj na to. Stoga, u slučaju pada cijena dionica, banke ih ne direktno, već preko investicionih kompanija aktivno kupuju na sekundarnom tržištu, što dovodi do vještačkog povećanja njihove stope i stvara privid jačanja tržišne pozicije banke.

Nakon objavljivanja odluka Vlade Ruske Federacije i Banke Rusije, parametri svih sektora finansijskog tržišta su se drastično promijenili. Pod ovim uslovima, Banka Rusije je tržištu ponudila sopstvene kratkoročne obveznice bez kupona - OBR. Ove obveznice su kratkoročne prirode, period opticaja je do 3 mjeseca, maksimalni obim emisije je 10 milijardi rubalja. Trenutno je tržište obveznica Banke Rusije u fazi formiranja. Interes učesnika na tržištu za ove obveznice stalno raste. Do sredine novembra objavljeno je 9 brojeva OBR-a, uklj. 4 emisije na aukcijama i 5 emisija na sekundarnim aukcijama. Otkupljeno je 5 izdanja, 4 izdanja su u opticaju u ukupnom iznosu od oko 2,4 milijarde rubalja. na par.

Dnevni obim trgovanja ovim obveznicama je oko 100 miliona rubalja. Prinos na OBR na sekundarnom tržištu u septembru-oktobru iznosio je oko 70 na godišnjem nivou, da bi sredinom novembra pao na 35 odsto. OBR su jedan od rijetkih likvidnih, pouzdanih i relativno profitabilnih instrumenata na ruskom finansijskom tržištu.

Izdavanje računa

Ruske banke aktivno razvijaju izdavanje mjenica kao kratkoročne dužničke obaveze. Treba napomenuti da iako je emisija mjenica operacija emisije, same mjenice se emituju bez registracije emisionog prospekta, pa se ova operacija s pravom može okarakterisati kao emisija mjenica. Banke koriste izdavanje blagajničkih zapisa uglavnom u cilju prikupljanja sredstava za aktivno poslovanje banke, uz što niže troškove i sa najmanjim iznosom novca u odnosu na korištenje tradicionalnih kreditnih i depozitnih oblika ulaganja. Smanjenje režijskih troškova postiže se činjenicom da, obavljajući istu funkciju kao i depozitna potvrda, mjenica ima pojednostavljenu proceduru izdavanja – ne postoji procedura registracije kod Banke Rusije. Trenutna pravila zahtijevaju samo obavještavanje Glavne teritorijalne uprave Centralne banke Ruske Federacije o izdavanju računa od strane banke. Istovremeno, sadašnje mjenično zakonodavstvo omogućava emitentima da samostalno utvrđuju pravila za izdavanje mjenica koja nisu u suprotnosti sa ovom zakonskom regulativom, što menice čini najatraktivnijim za banke. Banke mogu izdavati račune serijski ili jednokratno. Atraktivnost jedne menice je u tome što se uslovi njenog izdavanja i opticaja mogu odrediti uzimajući u obzir interese određenog investitora. Banke daju jasnu prednost serijskom izdavanju mjenica, jer u ovom slučaju osigurava privlačenje velikog broja investitora i značajnu količinu resursa.

Prilikom prikupljanja sredstava izdavanjem blagajničkih zapisa, banke moraju dati određeni procenat svog iznosa u fond obavezne rezerve Centralne banke Ruske Federacije (trenutno je taj procenat 7%). Dakle, izdavanjem kamatonosne menice banka odmah dobija na raspolaganje iznos koji je ekvivalentan nominalnoj vrednosti mjenice, iz koje se vrši rezervacija. Prilikom izdavanja eskontnog računa banka prima iznos manji od nominalne vrijednosti, ali je dužna izvršiti rezervaciju od punog iznosa svoje obaveze.

Izdavanje depozitnih i štednih potvrda

Izdavanje depozita i potvrda o štednji mogu obavljati isključivo bankarske institucije, u cilju ostvarivanja sljedećih ciljeva:

Privlačenje depozitnih sredstava za aktivne operacije. Ovo se postiže kroz:

Porezne pogodnosti;
- osiguranje likvidnosti ulaganja.

Ruske banke postavljaju fleksibilne uslove za depozitne sertifikate od 1 dana do 1 godine. To je zbog činjenice da, za razliku od mjenica, depozitni certifikati mogu biti samo oročeni; maksimalni rok dospijeća za potvrde o depozitu je 1 godina, za štedne certifikate - 3 godine.

Smanjite rizik ulaganja što je više moguće.

Izvođenjem ove operacije u raznim bankama, klijent može smanjiti ionako nizak rizik kupovine depozitnih certifikata.

Širenje klijentele banke kroz usluge koje se pružaju klijentu.

Smanjen rizik likvidnosti. Izdavanjem potvrda o depozitu banka prima obaveze sa fiksnim rokom, što joj omogućava smanjenje rizika likvidnosti.

Procedura izdavanja potvrda o depozitu i štednih potvrda komercijalnih banaka je manje formalizovana od izdavanja akcija i obveznica.

Pismo Centralne banke Ruske Federacije broj 14-3-20 zahtijeva registraciju uslova za izdavanje potvrda, čije je odbijanje od strane Centralne banke moguće samo u slučaju kršenja važećeg zakonodavstva. Kako se navodi u pismu, pravo na izdavanje sertifikata bankama se daje pod sledećim uslovima:

Obavljanje bankarskih poslova najmanje 2 godine;
objavljivanje (bilans stanja i račun dobiti i gubitka) potvrđeno od strane revizorske kuće;
usklađenost sa bankarskim zakonodavstvom i propisima Banke Rusije;
usklađenost sa obaveznim ekonomskim standardima;
prisustvo rezervnog fonda u iznosu od najmanje 15% stvarno uplaćenog odobrenog kapitala;
ispunjavanje obavezne rezerve.

Efikasnost operacije zavisi, prije svega, od toga koliko je banka dobro proučila tržište dionica, a posebno u sektoru depozita i štednih certifikata. Važno je odabrati prave uslove i vreme njihovog izdavanja, kao i ponuditi investitoru prihod koji je adekvatan stanju na berzi.

Za početno plasiranje depozitnih potvrda, metod aukcije se pokazao kao efikasan metod. Prilikom njegovog sprovođenja banka investitorima nudi limite na kamatne stope po kojima se potvrde o depozitu nude za plasman. Prije svega, zadovoljavaju se zahtjevi za kupovinu certifikata, koji ukazuju na najbolje uslove sa pozicije banke - minimalni procenat plasmana.

Sekundarno tržište može održavati banka emitent. U ovom slučaju, on se mora baviti certifikatima, nudeći dvosmjerne ponude.

U slučaju da su kamatne stope na tržištu porasle, kupovina sertifikata od investitora na sekundarnom tržištu po kamatnoj stopi utvrđenoj uslovima emisije je neisplativa, a n se postavlja na nivou tržišne vrednosti br.

Otkup prilikom pada kamatnih stopa je efikasna operacija za banku, ali ekonomski neisplativa sa pozicije investitora. Zato se sertifikati dobro prodaju u periodu borbe za smanjenje inflacije, praćen padom tržišnog interesa. U periodu postepene inflacije, preporučljivo je da banke odustanu od sertifikata u korist povoljnijih zapisa.

Cijena koju banka utvrđuje za prodaju prethodno kupljenih certifikata utvrđuje se na osnovu vremena do njegovog dospijeća i kamatnih stopa koje će omogućiti banci da proda certifikat.

Računovodstvo vrijednosnih papira

Članom 44. Pravilnika o upravljanju u Ruskoj Federaciji utvrđeno je da se do trenutka plaćanja one odražavaju i na (u iznosu ugovorene vrijednosti) i na obavezama (kao dug za neplaćene iznose), a nakon plaćanja, račun 76 „Poravnanja sa raznim dužnicima i poveriocima” je zatvorena i finansijska ulaganja ostaju samo kao imovina u bilansu stanja. Potreba za korištenjem računa 76 za prethodno obračunavanje dospjelih iznosa dividendi (dio dobiti) nastala je zbog usklađenosti sa pretpostavkom o privremenim izvjesnosti činjenica privredne djelatnosti.

Dakle, nakon donošenja odluke o kupovini akcija (ili učešća u osnovnom kapitalu društva sa ograničenom odgovornošću) i kompletiranja potrebnih dokumenata u računovodstvu investitora za iznos troška udela (udela), vrši se upis u na teret računa 58 u korespondenciji sa računom 76, a nakon plaćanja na teret računa 76 u korespondenciji sa računa 51 “” (52 “Valutni računi”).

Nakon prijema obavještenja o pripisanim dividendama za odgovarajući izvještajni period (prema važećem zakonodavstvu, dividende se mogu obračunati ne samo za punu godinu, već i za kraći period), potrebno je izvršiti upis u računovodstvene evidencije D 76 - K 91 “Ostali prihodi i rashodi”, a ako je stvarni prijem dividendi - D 51 - K 76.

Ako je organizacija uložila sredstva u akcije drugih organizacija kojima se trguje na berzi, čija se kotacija redovno objavljuje, tada se prilikom sastavljanja na kraju izvještajne godine vrijednost tih dionica odražava po tržišnoj vrijednosti (ako je potonja je niža od vrijednosti po kojoj su hartije od vrijednosti primljene na obračun ili su registrovane za početak godine).

Uputstvom za primjenu Kontnog plana za računovodstvo finansijskih i ekonomskih aktivnosti organizacija6 utvrđuje se postupak evidentiranja formiranja i korišćenja rezerve za amortizaciju ulaganja u hartije od vrijednosti na računu 59 „Rezerve za amortizaciju finansijskih ulaganja“. Ali korespondencija ovog računa sa računom 58 „Finansijska ulaganja“ nije obezbeđena, već može korespondirati samo sa računom 91. Dakle, po tržišnoj vrednosti, finansijska ulaganja će biti prikazana samo u bilansu stanja, ali ne i u računovodstvu. Na pasivnoj strani bilansa stanja iznos rezerve se ne iskazuje posebno, već se na strani aktive umanjuje za ovaj iznos na računu 58.

Transakcioni dijagram za kreiranje i korištenje rezerve može biti sljedeći:

D 91 - K 59 - za iznos stvorene rezerve (razlika između knjigovodstvene vrijednosti stečenih akcija i njihovih tržišnih kotacija);

D 59 - K 91 - za iznos povećanja tržišne vrijednosti akcija u toku godine nakon formiranja rezerve (ali ne više od stanja na računu 59 za odgovarajuće vrste akcija).

Primer 1. U avgustu je jedna organizacija kupila akcije ukupne vrednosti od 100.000 rubalja. Na dan 31. decembra iste godine, stečene akcije su kotirane po ceni od 90.000 rubalja, od 31. decembra sledeće godine - 95.000 rubalja, od 31. decembra druge godine nakon sticanja - 105.000 rubalja.

U računovodstvu organizacije vrše se sljedeći unosi:

U avgustu prilikom kupovine akcija
D 58 - K 76 - 100.000 rub. - odražava se ugovorna vrijednost finansijskih ulaganja;
D 76 - K 51 - 100.000 rub. - plaćene akcije;

U decembru iste godine
D 91 - K 59 - 10.000 rub. (100.000 rubalja – – 90.000 rubalja) - stvorena je rezerva za razliku između knjigovodstvene vrednosti akcija i njihovih kotacija. U bilansu stanja za ovu godinu, finansijska ulaganja će se odraziti na trošak od 90.000 rubalja;

Sledeći decembar
D 59 - K 91 - 5000 rub. (95.000 rubalja – – 90.000 rubalja) – odražava povećanje vrijednosti dionica. Finansijska ulaganja će se odraziti u bilansu stanja po cijeni od 95.000 rubalja;

U decembru druge godine nakon sticanja dionica
D 59 - K 91 - 5000 rub. (10.000 RUB – 5.000 RUB) - odražava povećanje vrednosti akcija. U bilansu stanja, finansijska ulaganja će se odraziti na trošak od 100.000 rubalja, budući da povećanje kotacija PBU 19/02 nije predviđeno u računovodstvu i izvještavanju.

Akcije su posebna vrsta imovine i, shodno tome, mogu se preprodati na isti način kao i druge vrste imovine. Ako organizacija nije profesionalni učesnik na tržištu hartija od vrednosti, takve aktivnosti za nju nisu normalne. Dakle, transakcije prodaje dionica i dionica trebaju biti prikazane sljedećim unosima:

Natrag | |

Stock

Hartija od vrijednosti koja svom vlasniku daje pravo posjedovanja dijela kapitala i mogućnost primanja prihoda u obliku dividendi.

• Jednostavno - ne daju dividende, ali istovremeno daju pravo glasa.
• Preferirano - garantuje prijem dividende, ali ne daje njenom vlasniku pravo da učestvuje u glasanju.
• Registrovane dionice.

Obveznice

Kategorija hartija od vrijednosti koje je izdala vlada ili kompanija koja potvrđuje dužničku obavezu prema svom vlasniku. Nakon određenog perioda, vlasnik obveznice će dobiti nazad pozajmljeni iznos, kao i kamatu na njega. Prihod se prenosi tokom perioda angažovanja u jednakim udjelima. Postoje kratkoročne (važe manje od 10 godina) i dugoročne (važe više od 10 godina) obveznice.

Emitent izdaje ove hartije od vrijednosti u cilju stvaranja kapitala koji je neophodan za proširenje djelatnosti ili modernizaciju proizvodnje. Obveznice daju svojim vlasnicima mogućnost da učestvuju u upravljanju kompanijom. Bond - .

Mjenica

Potvrđuje dužničku obavezu; karakteristika mjenica je odsustvo kolaterala imovine. Ovo je prilično rizična akvizicija, ali ako bude uspješna, koristi će biti najveće. Emitovanje računa vrše kompanije koje su u trenutku izdavanja u nestabilnoj finansijskoj situaciji ili su opredijeljene za uspješan ishod budućih ekonomskih i finansijskih transakcija. Mjenica može biti robna ili finansijska, hitna (sa fiksnim datumom plaćanja) i na donosioca.

Potvrda banke

Hartije od vrijednosti koje potvrđuje plasman sredstava u instituciju bankarskog sistema, garantujući njihov povrat i kamatu. Dijele se na:

• Potvrde o depozitu - izdaje ih banka kao potvrda prava deponenta (ili njegovog nasljednika) da vrati depozit uložen na određeni period, kao i plaćanje kamata na njega. Pružaju se isključivo pravnim licima. Maksimalni period izdavanja je jedna kalendarska godina.
• Potvrde o štednji - mogu se izdati fizičkim licima na period do 3 godine.

Hartije od vrijednosti uključuju i čekove koji sadrže pismeni nalog trasanta uplatitelju da na donosioca dostavi iznos naveden u njemu.

Sekundarne hartije od vrijednosti

Opcije

Hartija od vrijednosti koja svom imaocu daje pravo na kupovinu ili prodaju sredstva u budućnosti. U tom slučaju, cijena imovine će biti „zamrznuta“. Prodavac opcije je obavezan da obezbedi ili kupi imovinu. Kupac ima pravo izbora: može iskoristiti opciju ili odbiti da je iskoristi. Drugim riječima, u trgovanju opcijama sva prava su na kupcu, a obaveze na prodavcu.

Finansijske budućnosti

Ugovor zaključen između prodavca i kupca kojim se reguliše budući proces kupovine i prodaje hartija od vrednosti na određeni datum po prethodno utvrđenoj ceni. I prodavac i kupac imaju obaveze u ovoj situaciji.

Nalozi

Podvrsta opcija koja obezbeđuje pravo kupovine ili prodaje hartija od vrednosti u okviru uslova koje su utvrdile strane.

Klasifikacija hartija od vrijednosti je podjela hartija od vrijednosti na vrste prema određenim karakteristikama. Dakle, hartije od vrijednosti se mogu klasificirati prema sljedećim klasifikacijskim kriterijima:

Trajanje postojanja - na određeno, neograničeno;

Poreklo - primarno, sekundarno;

Oblik postojanja - papirni, bez papira;

Nacionalnost - domaća, strana;

Vrsta upotrebe - investiciona, neinvesticiona;

Vlasnički nalog - nosilac, uknjižen, nalog;

Oblik ispuštanja - emisija, neemisija;

Oblik svojine - državni, nedržavni;

Priroda pregovaranja - tržišna, netržišna;

Nivo rizika - visok, nizak;

Dostupnost prihoda - profitabilno, neprihodno;

Oblik ulaganja - dug, vlasnički kapital;

Privredni subjekt (vrsta prava) - akcije, obveznice, zapisi i sl.;

Stepen zaštite - visoka klasa, niža klasa;

Obim datih prava - sa pravom svojine, sa pravom upravljanja i sa pravom zajma;

Teritorija prometa - opštinska, državna, strana i sveruska;

Oblik primanja - sa stalnim primanjima, sa bodovnim prihodima;

Mogućnost zamjene - konvertibilno, nekonvertibilno.

U ekonomski razvijenim zemljama, klasifikacija hartija od vrijednosti se, prije svega, određuje prema njihovoj namjeni, koja zauzvrat određuje uslove emisije, kotacije i njihovu isplativost. Po ovom osnovu hartije od vrijednosti se dijele na:

a) akcije privatnih, mješovitih i državnih preduzeća;

b) obveznice privatnih kompanija i korporacija;

c) državne obveznice izdate od strane centralne vlade i organa lokalne uprave;

d) druge vrste hartija od vrijednosti.

Na tržištu hartija od vrijednosti postoje određeni standardi koji predstavljaju skup ekonomskih, pravnih i tehničkih zahtjeva za hartije od vrijednosti.

Promocija- ovo je hartija od vrijednosti bez određenog perioda opticaja, koja potvrđuje polaganje sredstava i daje svom vlasniku pravo da primi dio dobiti preduzeća u obliku dividende.

Promocije služe u tri glavne svrhe. Prvo, njihovo izdavanje je neophodno prilikom organizovanja akcionarskog društva kako bi se novom preduzeću obezbedio određeni početni kapital za razvoj privrednih delatnosti. Drugo, privlačenje dodatnih finansijskih sredstava već u toku ekonomske aktivnosti. Treće, emisija dionica se koristi za zamjenu u svrhu spajanja sa drugom kompanijom.

Profitabilnost akcija određuje se isključivo isplatom dividende na njih.

Akcije se mogu smatrati jedinicom mjerenja vlasničkih interesa članova akcionarskog društva, odnosno dioničara. Udio kao predmet imovinskog prava po svojoj prirodi predstavlja kategoriju prava u zavisnosti od vrste: pravo glasa; pravo učešća u dobiti akcionarskog društva (primanje dividende); pravo preče kupovine novih akcija; pravo prilikom likvidacije (raspuštanja) korporacije; pravo na inspekciju (verifikaciju).

Trenutno dionice postaju sve raznovrsnije, budući da se dionička društva ne mogu ograničiti na jednu vrstu vrijednosnih papira. Postojala je potreba za izdavanjem hartija od vrijednosti sa različitim karakteristikama kako bi se osigurala ravnoteža između cijene kapitala i rizika. Postoje obične i povlašćene akcije. Povlaštene dionice imaju sljedeće karakteristike od običnih dionica.

1. Dividende se obično određuju po fiksnoj stopi.

2. Izdaju se sa naznakom nominalne vrijednosti i iznosa dividende u procentima ili u dolarima po akciji.

3. Dividende se isplaćuju prioritetno i< зависят от прибыли акционерного общества.

4. Akcionari imaju pravo prvenstva na određeni deo imovine akcionarskog društva nakon njegove likvidacije.

5. Po pravilu nemaju pravo preče kupovine akcija nove emisije i nemaju pravo glasa.

U tabeli 1 prikazane su uporedne karakteristike običnih i povlašćenih dionica različitih tipova.

Karakteristike preferencijalnih akcija date u tabeli mogu se kombinovati. Štaviše, ako dioničko društvo izda nekoliko klasa povlaštenih dionica, onda se one nazivaju povlaštene dionice klase A, klase B itd.

Akcije, kao rizične hartije od vrijednosti, obično privlače investitore mogućnošću ostvarivanja većeg prihoda, koji se može sastojati od visine dividende i kapitalne dobiti uložene u dionicu zbog povećanja njene cijene. Zbog svojih većih prinosa, dionice općenito pružaju bolju zaštitu od inflacije. Stoga je glavni motiv koji podstiče investitore da ulažu u dionice želja da se osigura povećanje novčanih ulaganja zbog povećanja njihove cijene, kao i želja za primanjem velikih dividendi.

Pored vlasničkih hartija od vrijednosti, koje uključuju akcije, na tržištu hartija od vrijednosti se trguje i dužničkim hartijama od vrijednosti – obveznicama. Njihovi emitenti su državne i lokalne vlasti, akcionarska društva.

Tabela 1 - Uporedne karakteristike akcija raznih vrsta