investiciona ideja

Rosseti je energetski monopol koji upravlja distributivnim i prenosnim mrežama u gotovo cijeloj Rusiji, s godišnjim prihodom od 904 milijarde rubalja. i EBITDA od 257 milijardi rubalja. Glavni akcionar (87,9% kapitala) je država.

Prijedlog čelnika Rossetija da se kompanija oslobodi plaćanja dividendi oslabio je pozicije mrežnih kompanija. Snižavamo našu ciljnu cijenu obične dionice do 1,21 rublje. i radije na 2,42 rublje., Ali zadržavamo preporuku "kupite" zbog značajnog porasta (46% na RSTI, 61% na RSTIP).

• EBITDA je povećana za 2,4% na 201 milijardu rubalja. Od početka godine dobit je smanjena za 5,3% na 58 milijardi rubalja. Na rezultat su uticali jednokratni faktori, posebno poništenje stečaja podružnice FGC Nurenergo (gubitak preko 12 milijardi rubalja).
• Neto dug ostao je gotovo nepromijenjen od početka godine i iznosio je 464 milijarde rubalja. ili 1,77x EBITDA. Očekujemo da će poluga ostati na nivou visoki nivo u pozadini velikog investicionog programa. CAPEX ove godine planiran je u iznosu od 215 milijardi rubalja. i preko 550 milijardi rubalja. u 2018-2020
• Sredinom oktobra, novi šef Rossetija predložio je odustajanje od dividendi. Inicijativa će vjerovatno naići na otpor u vladi, ali općenito je ova ideja negativna za kapitalizaciju.
• Na kraju godine očekuje se rekordna neto dobit po MSFI od ~100 milijardi rubalja, ali vidimo rizik od smanjenja dividendi za 2017. u pozadini skupog investicionog programa i pada dobiti po RAS-u za 96 %, na 7,32 milijarde rubalja. YTD.
• Uzimajući u obzir diskont za holding strukturu, 57% akcija RSTI je 46% potcenjeno u odnosu na njegove podružnice na P/E 2018E i EV/EBITDA 2018E.

Kratak opis emitenta

Rosseti je operater energetskih mreža u gotovo cijeloj Rusiji. Dužina dalekovoda je 2,3 miliona km, kapacitet transformatora 490 hiljada trafostanica prelazi 761 GVA. Poseduje u raznim akcijama međuregionalne mrežne kompanije, okosnu mrežu FGC UES sa 80%, kao i prodajna preduzeća. Prihod se 80-85% sastoji od prenosa električne energije, ostalo od tehničkog priključka i prodaje električne energije.

Struktura kapitala. Kontrolni paket akcija, 88,04%, pripada državi preko Federalne agencije za upravljanje imovinom. Kapital je podijeljen na 198,83 milijarde običnih i 2,1 milijardu povlaštenih dionica nominalne vrijednosti 1 rublje. Free-float običnih dionica 11%, povlaštenih 93%.

Finansijski pokazatelji

Za 9 mjeseci 2017. prihod Rossetija porastao je za 6% na 658,12 milijardi rubalja. Uz povećanje prihoda od prenosa električne energije, EBITDA je iznosila 201 milijardu rubalja. (+2,4% na godišnjem nivou). Na rezultat je negativno uticalo poništavanje stečaja Nurenerga, podružnice FGC UES, što je rezultiralo gubitkom od oko 12 milijardi rubalja. V izvještajni period. Prilagođena EBITDA 231,7 milijardi RUB (+15,4% na godišnjem nivou).

Neto dobit dioničara iznosila je 58 milijardi rubalja. (-5,3%), korigovani profit je povećan za 33,5% na 98,4 milijarde rubalja. Neto dug se malo promijenio, -1,6% od početka godine, i iznosio je 464,4 milijarde rubalja ili 1,77x EBITDA. Investicioni program će zadržati dug na visokom nivou. Ove godine planirani su CAPEX u iznosu od oko 215 milijardi rubalja. i preko 550 milijardi rubalja. u 2018-2020

Finansijski rezultati nisu impresionirali investitore. Kompanija pokazuje rast prihoda i dobiti, ali na kapitalizaciju negativno utiču veliki investicioni program i neizvjesnost oko dividendi.

Izvor: podaci kompanije, kalkulacije FINAM-a

Dividende

Prema politici dividendi, dividende dalje obične dionicečine 25% usklađenih neto profit po RAS nakon odbitka obaveznih doprinosa u fondove, reinvestiranja i otplate gubitaka iz prethodnih godina. Dividende per preferencijalne akcije iznose 10% neto dobiti RAS podijeljene sa 25% svih dionica, ili jednake dividendi na obične akcije, ako je veća.

Rosetijeve dividende je prilično teško predvidjeti, ali ne bismo računali na opipljive dividende za 2017. godinu, uprkos očekivanjima rekordnog neto prihoda po MSFI od ~100 milijardi rubalja. Sljedeće okolnosti komplikuju pitanje dividende:

• neto dobit po RAS-u, na koju se obračunavaju dividende, pala je za 96% za 9 meseci. do 7,32 milijarde rubalja.
• investicioni program je na lokalnom vrhuncu (prema planu, oko 215 milijardi rubalja)
• dug se skoro nikad ne vraća. Neto dug iznosi ~465 milijardi rubalja. ili 1,77x EBITDA sa kapitalizacijom od 165 milijardi rubalja.
• novi šef Rossetija predložio je u oktobru da odbije isplatu dividende. Još nije jasno na koliko dugo se plaćanja mogu zamrznuti i da li se to odnosi na akcije RSTI-a (naročito će to uticati na povlašćene papire) ili i na njegove podružnice. Implementacija ove inicijative, posebno u njenom ekstremnom obliku ukidanja dividendi, uključujući i na podružnice, naglo će smanjiti mišljenje investitora o Rossetiju. Inicijativa će vjerovatno naići na otpor u Vladi, a za sada, po našem mišljenju, takva opcija je malo vjerovatna.

Ispod je historija plaćanja:

Izvor: Thomson Reuters

Ocjena

U našoj procjeni, fokusirali smo se na ruske mrežne kompanije zbog opšte regulative, industrije i ekonomski faktori. Također smo primijenili popust na strukturu holdinga od 57%.

Od našeg poslednjeg ažuriranja, procena mrežnih kompanija je pala, a sada unapred višekratnici P/E i EV/EBITDA daju ciljnu cenu običnih akcija od 1,21 rublje. Snižavamo našu ciljnu cijenu za RSTI za 16% na 1,21 RUB, ali zadržavamo našu preporuku za kupovinu jer je rast i dalje dobar na 46%.

Ispod su glavni podaci o multiplikatorima:

investiciona ideja

Rosseti je energetski monopol koji upravlja distributivnim i prenosnim mrežama u gotovo cijeloj Rusiji, s godišnjim prihodom od 904 milijarde rubalja. i EBITDA od 257 milijardi rubalja. Glavni akcionar, 87,9% kapitala, je država. Tržišna kapitalizacija 148,3 milijarde rubalja.

Snizili smo ciljnu cijenu običnih dionica Rossetija na 1,16 RUB. na pozadini pada profita kompanije, ali ipak bilježimo značajan rast akcija RSTI. Prema našim procjenama, potencijal za rast sa sadašnjih nivoa u budućnosti je oko 53%. Zadržavamo našu preporuku DRŽATI za preferencijalne dionice Rossetija. ciljnu cijenu prema našim proračunima, to je 2,27 rubalja.

• U prvom kvartalu 2017. kompanija je prijavila smanjenje EBITDA od 0,7% u odnosu na isti period prethodne godine i smanjenje neto dobiti od 13,8% u odnosu na isti period prethodne godine, ali je to uglavnom zbog gubitka od 12 milijardi RUB. zbog obnove kontrole FGC UES nad "ćerkom" Nurenerga. U međuvremenu, glavni posao, prenos električne energije, pokazao je dobre rezultate.
• Akcije su sada interesantne po niskoj cijeni. Korekcija kursa sa vršnih vrednosti iz 2016. godine premašila je 40%. Popust za ruske mrežne kompanije premašuje 50%. Smatramo da je skupi investicioni program Rossetija (preko 750 milijardi RUB u 2017-2020. sa tržišnom kapitalizacijom od 148 milijardi RUB) glavno ograničenje za rast ROSSETIJA, ali niska procena akcija ROSSETIJA to kompenzuje.
• Konačna dividenda na obične dionice iznosit će 0,00621 rublje. po akciji, što daje 0,8% prinos od dividende. Za povlaštene akcije, prinos od dividende prelazi 18% sa dividendom od 0,36835 rubalja. Datum zatvaranja registra je 19. jul.

Kratak opis emitenta

Rosseti je operater energetskih mreža u gotovo cijeloj Rusiji. Dužina dalekovoda je 2,3 miliona km, kapacitet transformatora 490 hiljada trafostanica prelazi 761 GVA. Poseduje u raznim akcijama međuregionalne mrežne kompanije, okosnu mrežu FGC UES sa 80%, kao i prodajna preduzeća. Prihod se 80-85% sastoji od prenosa električne energije, ostalo od tehničkog priključka i prodaje električne energije.

Struktura kapitala. Kontrolni paket akcija, 87,9%, pripada državi preko Federalne agencije za upravljanje imovinom. Kapital je podijeljen na 196 milijardi običnih i 2,1 milijardu povlaštenih dionica nominalne vrijednosti 1 rublje. Free-float običnih dionica 11%, povlaštenih 93%. Tržišna kapitalizacija Rossetija je 148,3 milijarde rubalja.

Finansijski pokazatelji

Prihod je povećan za 5,8% u odnosu na isti period prethodne godine na 230,8 milijardi RUB. Prihod od osnovne delatnosti, prenosa električne energije, povećan je za 9,1% u odnosu na isti period prethodne godine na 203,7 milijardi rubalja. Prodaja električne energije i kapaciteta smanjena je za 6,8% na godišnjem nivou na 19,1 milijardu RUB.

Pokazatelji profita su se pogoršali: EBITDA 64,07 milijardi rubalja. (-0,7% yoy), neto profit od 14,94 milijarde rubalja (-13,8% yoy). Na rezultat je najviše uticalo priznanje gubitka od oko 12 milijardi RUB u vezi sa vraćanjem kontrole FGC UES nad podružnicom Nurenerga. Prilagođena EBITDA iznosila je 84,1 milijardu rubalja. (+20,7% yoy), i neto dobit od 39,4 milijarde rubalja. (+52,7% na godišnjem nivou).

Neto dug je smanjen za 5% na 353,8 milijardi RUB, odnos neto duga/EBITDA bio je 1,38x u odnosu na 1,45x na kraju 2016.

Besplatno priliv novca povećana za 124% u odnosu na isti period prethodne godine na 10,6 milijardi RUB. sa kapitalnim ulaganjima od 38,4 milijarde rubalja. Ukupno, investicije u 2017. planirane su na nivou od 215 milijardi rubalja. Smatramo da je skup investicioni program koji ne dovodi do značajnog povećanja prihoda glavni ograničavajući faktor rasta kapitalizacije Rossetija na berzi.

Dividende

Prema politici dividendi, dividende dalje obične dionicečine 25% usklađene neto dobiti po RAS nakon odbitka obaveznih doprinosa fondovima, reinvestiranja i otplate gubitaka iz prethodnih godina. Dividende per preferencijalne akcije iznose 10% neto dobiti RAS podijeljene sa 25% svih dionica, ili jednake dividendi na obične akcije, ako je veća.

Za I kvartal 2016 godine isplaćene su privremene dividende- 0,0745 rubalja. na prioritetne dionice i 0,0083 rub. na obične dionice, u ukupnom iznosu od 1,78 milijardi rubalja. Za obične dionice ovo su bile prve uplate ikada.

Preporučena je konačna dividenda za 2016. u iznosu od 0,006214460 RUB po običnoj akciji i 0,368355281 RUB po prioritetnoj akciji. Trenutni prinos od dividende na obične akcije je 0,8% i 18,3% na preferencijalne akcije. Datum zatvaranja registra je 19. jul.

Sve u svemu, Rosseti gledamo kao dionicu bez dividendi. Ukupna plaćanja za 2016. iznosit će oko 3,8 milijardi rubalja. sa dobiti po MSFI od 98,34 milijarde rubalja. (144,8 milijardi rubalja podložno korekcijama) i oko 220 milijardi rubalja. prema RAS. U narednim godinama ne očekujemo ozbiljan prinos od dividende od običnih dionica Rossetija, a stopa isplate od 50% prema novoj vladinoj direktivi za državna preduzeća čini nam se neostvarljivom za kompaniju zbog velikog investicionog programa , koji u 2017-2020. može iznositi oko 785 milijardi rubalja.

Ključni finansijski pokazatelji

PJSC Rosseti je glavni prirodni monopol Ruske Federacije, koji je operativni operater energetskih mreža u zemlji. Ova kompanija je jedna od najvećih elektromrežnih korporacija na svijetu. Upravlja više od 2,3 miliona km dalekovoda (uključujući i visokonaponske), gotovo pola miliona transformatorskih električnih podstanica, čiji je kapacitet veći od 773 hiljade megavoltampera. Akcije Rossetija se u potpunosti mogu nazvati pokazateljima dinamike razvoja infrastrukture u zemlji (o kojoj najviši državni zvaničnici toliko govore).

Trenutno Rosseti ključno preduzeće, izvođenje inovativni razvoj Rusija. Ovdje su oličeni najsavremeniji razvoji koji su fokusirani na kompleks elektroenergetske mreže (i sve što je s njim povezano). Kompanija je sama odredila pravce za intenziviranje. Ovo:

• povećanje efikasnosti (efikasnosti) mrežnih čvorova (transformatorskih podstanica);
• povećanje propusnosti mreže;
• međunarodnu saradnju sa otvaranjem novih komunikacionih kanala domaćeg energetskog sistema sa sistemima drugih zemalja;
• povećanje produktivnosti osoblja;
• zaštite životne sredine i zaštite rada.

grafikon cijena dionica

Cijena običnih dionica Rossetija

Cijena povlaštenih dionica Rossetija

Izgled interaktivnog grafikona akcija Rossetija pomalo podsjeća na odraz neispunjenih nada domaćih investitora u dinamičan, tehnološki prodor u Rusiji. Cijena dionice dostigla je svoj vrhunac u januaru 2011. godine na nivou od 5.609 rubalja po akciji. A onda je uslijedio period razočaranja, koji se nije ni poklopio s trendom nafte.

U januaru 2015. godine kotacije dionica Rossetija dostigle su svoj 10-godišnji minimum - 0,4129 rubalja po akciji. Treba napomenuti i lokalni porast u januaru 2017: cijena dionice porasla je na 1,2385 rubalja. za 1 komad Međutim, većinu vremena, od sredine 2013. (posljednji period prije krize) do danas, vrijednosne papire ove okosnice prirodni monopol bili u koridoru od 41 kopejke do 1 rublje po akciji (povremeno se raspadaju). I danas je vrednost akcija Rossetija takođe u naznačenom koridoru, što se može videti na onlajn grafikonu.

Radovi PJSC Rosseti su slabo izloženi tehnička analiza. Dakle, pri odabiru trenutka ulaska toplo se preporučuje da se vodite fundamentalnim faktorima u vezi sa analizom nastalih ekonomskih i političkih okolnosti.

O kompaniji: juče, danas, sutra

Pojava korporacije u obliku u kojem je poznata svojim akcionarima sada datira od 22. novembra 2012. godine (došlo je do preimenovanja AD „Holding međuregionalnih distributivnih mrežnih kompanija“ u PJSC „Ruske mreže“). Međutim, zajedno sa preimenovanjem, počele su transformacije koje su imale za cilj:

• stvoriti pojedinačni centri tehnička odgovornost;
• koordinirati mjere za poboljšanje efikasnosti investicionih aktivnosti;
• za razvoj jedinstvenih standarda kvaliteta.

Fundamentalna analiza u ovom trenutku nam omogućava da procenimo uspeh u razvoju tako velikog preduzeća. PJSC Rosseti u svojoj upravljačkoj strukturi agregira 36 podružnica i filijala (uključujući 14 međuregionalnih mrežnih divova).

88% vredne papire korporacije su agregirane od strane države, što povoljno izlaže korporaciju u smislu političke težine i uticaja.

Bandwidth električne mreže dozvoljeno da "isporuči" potrošačima skoro 743 milijarde kWh električne energije (i postoji rezerva za budućnost).

Napredak pokazuju i finansijski pokazatelji: u 2016. prihod je iznosio skoro trilion rubalja (904 milijarde), što je skoro 18% više nego u 2015. (zvanični podaci za 2017. još nisu objavljeni). Istovremeno, nivo profita se približio 100 milijardi rubalja, što je, prvo, 20,5% više nego u prethodnom periodu, a drugo, jasno pokazuje visoku profitabilnost korporacije.

Ako analiziramo akcije Rossetija barem samo prema naznačenim pokazateljima, onda možemo sa sigurnošću tvrditi da su one potcijenjene. Međutim, još uvijek postoje vanjski faktori i okolnosti koje također imaju snažan utjecaj na vrijednost dotične korporacije.

Hartije od vrijednosti Rossetija: vrste i dinamika

Ukupan broj akcija Rossetija iznosi 197.341.865.141 običnih akcija (RSTI) i 2.075.149.384 prioritetnih akcija (RSTIP). Oba imaju nominalnu vrijednost od 1 rublje i prošli su kotaciju berze 03.12.2008.

Trenutno, dinamika stope običnih dionica (JSC), prije, liči na bočni trend s lokalnim fluktuacijama na nivou od 0,85 rubalja. To, možda, ne odgovara adekvatnom ekonomskom uspjehu korporacije, ali se, nažalost, teškoće međunarodnog položaja zemlje odražavaju na kapitalizaciju kompanije. S druge strane, trošak povlastica (AP) značajno i profitabilno (skoro 2 puta) premašuje nivo cijene za obične dionice PJSC"Rosseti" (1,62 rublja po komadu). To je bio rezultat tekuće politike dividendi.

Hartije od vrednosti korporacije (i JSC i AP) su kotirane na Moskovskoj berzi (MICEX-RTS). Trenutna kapitalizacija Rossetija je:

• za akcionarska društva - oko 167,5 milijardi rubalja (od kraja aprila 2018.);
• za AP - oko 3,4 milijarde rubalja.

Pored toga, na Londonskoj berzi Londonska berza, kao i na berlinskoj – Borse Berlin – globalnoj depozitne potvrde(GDR) u JSC PJSC Rosseti.

Za razliku od ADR-a (American Depository Receipts), kojima se trguje na američkim tržištima, GDR-ovima (Global Depository Receipts) se trguje na evropskim berzama.

GDR-ovi su agregirani na 200 običnih dionica kompanije. Trenutna cena za GDR Rossetija u Berlinu je 1,95 evra po priznanici, što u rubljama po trenutnom kursu čini cenu ispod 74 kopejke po akciji (što je manje nego na Moskovskoj berzi). U Londonu GDR od 200 vrijednosnih papira košta 2,78 dolara, što na kraju daje 85 kopejki po dionici. Ovakve razlike u cijenama odlična prilika za arbitražu.

Osim dionica i računa za njih, Rosseti Corporation izdaje obveznice. Već je izdato 6 tranši, sve obveznice imaju prihod od kupona i nominalnu vrijednost od 1000 rubalja.

Najveći dioničari i podružnice

Najveći vlasnici dionica u UK (autorizirani kapital) PJSC Rosseti su:

• Vlada Ruske Federacije. Udio države u akcijskom kapitalu je 88,89% ad (i 88,04% u odobreni kapital, jednako 200.903.014.525 rubalja).
• Gazprom Finance B.V. Njegovo učešće u osnovnom kapitalu iznosi 1,28% (1,29% od ukupnog broja akcija sa pravom glasa).
• Ostalo rezidentna pravna lica posjeduju udio u osnovnom kapitalu u iznosu od 2,78%.
• Nerezidentna pravna lica čine 3,76% UK.
• Preostale hartije od vrijednosti se distribuiraju među pojedincima (i rezidenti i nerezidenti Ruske Federacije).

Ukupno, PJSC Rosseti ima 36 podružnica i filijala. Glavnu vrijednost (i po kapitalizaciji i po poslovnom profilu) predstavljaju 22 međuregionalne, distribucijske i regionalne mrežne kompanije. Evo prvih pet:

• PJSC "Federalna mrežna kompanija Jedinstvenog energetskog sistema" - udeo Rossetija u kompaniji za upravljanje preduzećem je 80,13%;
• AD "Tyumenenergo" - 100%;
• PJSC Volga međuregionalna distributivna mreža - 67,97%;
• PJSC "Međuregionalna distributivna mrežna kompanija Severnog Kavkaza" - 92%;
• PJSC "Lenenergo" - 67,48%.

Preostale kompanije, čiji dio kompanija za upravljanje pripada PJSC Rosseti, obavljaju građevinske, istraživačke, održavanje i druge vrste poslova za korporaciju.

Dividende

Dugo vremena, politiku dividendi korporacije karakterisao je njen konzervativizam. Do 2016. godine dividende na dd Corporation nisu isplaćivane uredno – sva dobit je reinvestirana u osnovne djelatnosti. Čak i po AP-u, dividende su isplaćene samo 2011, 2012. i 2013. godine (prema rezultatima prethodnih godina).

Sve se promijenilo od 2016. godine, kada je Vlada to zahtijevala od korporacija učešće države isplaćuju dividende akcionarima na osnovu rezultata njihovih aktivnosti. Rosseti je u 2016. isplatio dividende ne samo na osnovu rezultata godine, već čak i na osnovu rezultata prvog kvartala 2016. godine. Dinamika je ovdje zanimljiva: tada su dividende iznosile:

• za 1 AD - 0,008 rubalja;
• za 1 AP - 0,075 str.

Ali 2017. godine situacija se dramatično promijenila:

• 0,006 rubalja je plaćeno za 1 AD;
• dividende po 1 povlašćenoj akciji iznosile su 0,368 rubalja.

Ovo je naglo podiglo stopu preferencijalnih hartija od vrednosti Rossetija za skoro 2 puta u odnosu na JSC. Uprava Rossetija izjavljuje da ni u 2018. neće odbiti dividende (od njihove isplate) ni na obične ni preferencijalne hartije od vrijednosti.

Bitan! Krajnji datum (zatvaranje registra prije glavne skupštine PJSC dioničari"Rosseti") imenuje se svake godine na isti dan - 19. jula.

Kako i gdje kupiti dionice Rossetija za pojedinca?

Državljanin Ruske Federacije ili nerezident može kupiti ili prodati akcije PJSC Rosseti na Moskovskoj berzi (kombinovana platforma MICEX-RTS). Naravno pojedinci Možete kupiti akcije PJSC Rosseti i GDR na ovim hartijama od vrednosti samo preko profesionalnog učesnika na tržištu hartija od vrednosti - brokera. Transakcija se može izvršiti ili direktnim davanjem naloga preko specijalizovanih stručnjaka brokerske kuće, ili daljinskim pristupom platformi, koji broker može organizovati pružanjem klijentu specijalizovanog softvera.

Za ljubitelje "vrućeg" preporučujemo Alpari i ForexClub. Od alata ovdje, valute, dionice, indeksi, metali, nafta, kriptovalute i još mnogo toga. Trgovanje sa leveridžom, PAMM računima, binarne opcije, trgovački signali, analitika, obuka - kompletan set usluga za one koji su spremni da preuzmu veći rizik za veći profit. Obe kompanije su takođe na tržištu više od 20 godina.

Rosseti ima prilično komplikovanu proceduru za izračunavanje iznosa dividendi. Osnovica za plaćanje je neto prihod, isključujući otpise zbog amortizacije materijalnih ulaganja. Zatim se izračunava ukupan iznos koji se usmjerava na dividende. Jednaka je većoj od dvije veličine: 5 posto neto prihod ili deo neto prihoda koji je iskorišćen za plaćanje od strane podružnica Rossetija.

Dragi čitaoci! Članak govori o tipičnim rješenjima pravna pitanja ali svaki slučaj je individualan. Ako želiš znati kako reši tačno svoj problem- kontaktirajte konsultanta:

PRIJAVE I POZIVI SE PRIMAJU 24/7 i 7 dana u nedelji.

Brzo je i BESPLATNO!

O kompaniji

Društvo akcionara Rosseti je operater elektroenergetskih mreža u Ruskoj Federaciji i jedna je od najvećih elektroenergetskih kompanija na planeti. Organizacija upravlja sa 2,30 miliona km dalekovoda, 490 hiljada trafostanica sa kapacitetom većim od 761 GVA. U 2015. godini snabdijevanje potrošača električnom energijom iznosi 720,5 milijardi kWh.

Rosset uključuje 37 podružnica i filijala, uključujući 14 međuregionalnih i okosnu mrežnu organizaciju. Dionice Opena akcionarsko društvo"Ruske mreže" poseduju više od 320 hiljada učesnika.

Kontrolni akcionar je država koju predstavlja agencija za vladu. vlasništvo Rusije, koja poseduje 87,9% udela u osnovnom kapitalu.

Rosseti je vodeća kompanija u Rusko tržište o uvođenju novih tehnologija u oblast magistralne i distributivne elektroenergetske mreže. Organizacija posvećuje značajnu pažnju pitanjima očuvanja energije, efikasnosti, saradnje na međunarodnom nivou, zaštite životne sredine i zaštite rada.

Najnovije vijesti i prognoze o dividendi Rossetija

Od Rossetija se traži da uzme u obzir zahtjev za isplatu dividendi u tarifnoj politici vladine organizacije. On je to rekao novinarima CEO Rosseti O. Budargin na međunarodnom energetskom forumu "Rugrids-Electro". Dok se priprema stav o ovim problemima.

Najznačajnije u ovom pitanju je postojanje dugoročne politike o tarifama, uzimajući u obzir koju je organizacija spremna ispuniti zahtjeve za plaćanje. Upravni odbor kompanije spreman je da izvrši takav posao, ali ovaj zahtjev nije uzet u obzir u tarifnoj politici.

I sva ta plaćanja se ne uzimaju u obzir u sprovođenju tarifne politike. Ministarstvo energetike moglo bi da pokrene inicijativu za smanjenje plaćanja nekim državnim organizacijama.

Prema njegovim riječima, to će biti teška odluka za listu energetskih organizacija (fiksiranje stope plaćanja državnih organizacija za plaćanja u visini najmanje polovine neto prihoda).

Organizacija ne daje prognozu neto prihoda prema MSFI za godinu.

Rosseti takođe razmatra isplatu dividendi za 1. kvartal 2018. godine.

Prema rezoluciji Upravnog odbora Rusije, prema rezultatima 2015. godine, akcionarska društva sa dr. učešće isplati kao dividende najmanje 50% neto prihoda prema RAS ili MSFI. Do sada se ovo pravilo odnosilo samo na isplate po rezultatima 2015. godine.

Istovremeno, rusko Ministarstvo finansija predlaže da se ova norma popravi bez rokova, Ministarstvo ekonomskog razvoja - samo do 2019. U 2018. Ministarstvo finansija želi profitirati od dividendi državnih organizacija u iznosu od 339 milijardi rubalja , u 2018. - 296 milijardi rubalja, u 2019. - 263 milijarde rubalja

Video: Pouzdanost, modernizacija, efikasnost

Politika dividendi

Politika dividendi je prvenstveno politika prihoda kompanije, koja propisuje kojim redosledom će organizacija isplaćivati ​​dividende akcionarima: isplatiti u jednoj uplati, ili reinvestiranjem prihoda radi ostvarivanja dobiti isplatom dividende u većem iznosu.

Rossetijeva politika dividendi se sastoji u strogom pridržavanju prava dioničara koja su određena važećim zakonima Rusije, statutom i internim aktima kompanije i usmjerena je na povećanje atraktivnosti kompanije u oblasti ulaganja i povećanje njene kapitalizacije na tržištu. .

Odlukom Odbora vlasnika Kompanije od 18. novembra 2014. godine propisana je Pravilnik o politici dividendi Rossetija. Izrađuje se u skladu sa normama zakonodavstva, statutom organizacije, kao i internim aktima.

Ova Uredba ističe zadatak Rossetijeve strategije u procesu određivanja iznosa uplata za dionice i okolnosti za njihovu isplatu, vodeći računa o očuvanju ravnopravnosti interesa organizacije i njenih učesnika, kao i podizanju nivoa ulaganja organizacije.

Uredba utvrđuje glavna uvjerenja organizacije u vezi sa isplatom dividendi, kao i okolnosti i postupak isplate.

Opće odredbe

Da biste izračunali dividende, uzmite rezultat RAS-a. Isplata po prioritetnoj dionici je 10 posto stvarne zarade podijeljene sa brojem dionica, što je jednako 25 posto početnog kapitala.

Rosseti nije isplatio dividende za obične dionice. Za preferencijalne akcije, organizacija je posljednji put platila na osnovu rezultata 2012. godine na nepodijeljenom prihodu.

Principi i ciljevi

Politika dividendi Rossetija je usmjerena na osiguranje prava dioničara i štediša, povećanje kapitalizacije, kompleksa elektroenergetske mreže i ispunjavanje očekivanja dioničara i štediša. Ostvarivanje prihvatljivog prihoda za članove kompanije, povećanje priliva dividendi, pravovremeno potpuno objavljivanje podataka o radu, povećanje atraktivnosti ulaganja i povećanje privatnih doprinosa.

Osnovne odredbe

Osnovni principi politike dividendi su:

• Obezbeđivanje ravnoteže prava akcionara društva i potreba društva za sredstvima za formiranje i izvršavanje delatnosti koje su dodeljene društvu u skladu sa Strategijom za formiranje kompleksa elektroenergetskih mreža.
• Osiguravanje jasnoće mehanizma za utvrđivanje visine dividendi i njihove isplate.
• usklađenost sa praksom Kompanije za obračunavanje i isplatu dividendi u skladu sa zakonima Rusije i standardima korporativnog upravljanja.
• Osiguravanje dobre dinamike veličine isplate dividende uz rast neto prihoda kompanije.
• Dostupnost podataka za učesnike i druga zainteresovana lica o politici dividendi.

Uslovi i razlozi za plaćanje

Uslovi i razlozi za isplatu Rosseti namerava da savetuje dividende, čija je prosečna cena jednaka polovini neto dobiti Rossetija.

Njihova prosječna vrijednost će odgovarati 25% neto dobiti, što je navedeno u izvještaju kompanije za predviđeno vrijeme, sve dok odnos neto dug/EBITDA ne dostigne 1,0x ili manje.

Procedura odlučivanja

Rješenje problema isplate iznosa dividendi se vrši na skupštini dioničara u skladu sa zahtjevima ruskog zakona "O akcionarskim društvima".

Ovim dokumentom fiksira se iznos isplate dividendi, odnosno kategorije i vrste akcija, oblici i postupak isplate, vrijeme. Organizacija predlaže osnivače koji mogu dobiti dio prihoda organizacije.

Određivanje veličine

Visinu dividendi određuje upravni odbor na predlog generalnog direktora. Akcionari imaju pravo da daju preporuke Odboru direktora o visini dividendi.

Za obračun se uzima ukupan iznos prema RAS. Plaćanje po prioritetnoj dionici iznosi 10 posto neto prihoda podijeljenog sa brojem dionica, što je 25 posto početnog kapitala.

U toku je rješavanje pitanja isplate dividendi za 1. kvartal, šest mjeseci i devet mjeseci po isteku odgovarajućeg perioda. Dividende na povlaštene dionice iznosit će 1 rub. po dionici. Isti novac se plaća i za obične akcije.

Spisak osoba koje ispunjavaju uslove za primanje

Spisak lica koja imaju pravo na isplatu dividende utvrđuje se svake godine na dan završetka registra akcionara. Čak i ako ste kupili dionice kompanije dan prije završetka registra, imate pravo na dividende Rosseti. A lica koja su prodala svoje akcije neće dobiti ove isplate. Datum završetka registra određen je zakonom.

Procedura i uslovi plaćanja

Dividende se isplaćuju u obliku novca, osim ako se ne donese odluka generalna skupština akcionari da isplate dividende osim u gotovini.

Vrijeme isplate dividende utvrđuje se u skladu sa zakonodavstvom Rusije. Dividende se isplaćuju bilo kog dana tokom čitavog predviđenog vremena njihove isplate. Rosseti dividende se isplaćuju svakog kvartala.

Informisanje dioničara

Društvo obavještava svoje učesnike o visini privremenih plaćanja, periodu i postupku plaćanja koristeći verzije koje su propisane statutom društva za obavještavanje akcionara o narednoj skupštini. Također je potrebno obavijestiti dioničare o iznosu godišnje dividende i način plaćanja.

U toku sednica, rezultati glasanja i odluke će verovatno biti saopšteni na skupštini na kojoj se glasalo ili saopšteno akcionarima nakon zatvaranja po opcijama koje su predviđene statutom da obaveste akcionare o skupštini najkasnije do 45. dana od dana potpisivanja zapisnika.

Završne odredbe

Uredba o politici isplata učesnika društva podložna je izmjenama odlukom Upravnog odbora.

Ako glavne odredbe ove Uredbe krše zahtjeve važećih zakona, opšta pravila i državnim zakonima. Dakle, kompanija mora poštovati zakon kada isplaćuje dividende.

Investiciona ideja stručnjaka BCS Express-a. Kupovina jednostavna i jasna istorija dividende na pozadini nižih stopa rublja

Trgovinski plan

Kupovina sa nivoa od 267,15 rubalja. u svrhu 280 rubalja. na period od 5 mjeseci. Tokom ovog perioda predviđeno je primanje dividendi u iznosu od 8,68 rubalja. Potencijalni prinos od 8%.

U detalje

MTS papiri su popularan čip za dividende na ruskom tržištu akcija. Tokom godina, njihova politika dividendi je ostala relativno stabilna. Od tekuće godine iznos godišnjih plaćanja povećan je sa 26 rubalja. do 28 rubalja Dividende se isplaćuju dva puta godišnje.

Poverenje investitora u stabilnost dividendi u budućnosti potkrepljuje i činjenica da je AFK Sistemu, koji kontroliše oko 50% MTS-a, potreban stalan priliv sredstava da bi servisirao i otplatio svoj veliki teret duga. MTS je u tom pogledu glavni donator za matičnu kompaniju.

Shodno tome, poverenje u stabilnost isplate dividendi (one neće biti smanjene) daje nam mogućnost da se kladimo na potencijalnu revalorizaciju akcija MTS-a, što uglavnom može biti posledica efekta smanjenja stope u rubljama.

Prema osnovnom scenariju, Banka Rusije će nastaviti da progresivno popušta monetarna politika do sredine 2020. Razlog tome mogu biti niske stope inflacije, opšti trend u delovanju ključnih globalnih centralnih banaka, kao i želja za stimulisanjem ekonomske aktivnosti.

Kao cilj, Banka Rusije se fokusira na inflaciju od 4% i neutralnu politiku, koja podrazumijeva premiju ključna stopa u 2-3%. Dakle, stopa može postepeno pasti u rasponu od 6-7%. Po mom mišljenju, ova očekivanja još uvijek nisu u potpunosti ugrađena u kotacije ruskih dividendnih čipova i trebalo bi ih podržati u srednjem roku. MTS je u tom pogledu najrazumljivija priča sa dodatnim drajverom u formi ukupni rast posao.

Dionicama se sada trguje na istom nivou kao u drugoj polovini 2018. Ali tada je Centralna banka Ruske Federacije podigla stopu, a dividende MTS-a su bile 2 rublje. ispod. Istovremeno, napominjem da je rast vrijednosnih papira do cilja određenog u okviru ove ideje oko 280 rubalja. će pretpostaviti terminski prinos od dividende od 10% (12 mjeseci unaprijed). Odnosno, u ovom slučaju je očigledno da ako govorimo o dugoročnom potencijalu sajma, onda je on osjetno veći od 280 rubalja.

Pored toga, poslovanje MTS-a se aktivno razvija. Poluga ostaje udobna čak i nakon otpisa u slučaju Uzbekistana (Neto dug/OIBDA 1,3x). Finansijski pokazatelji umjereno rastu. MTS pokazuje najbrži rast prihoda među tri velika. Pored konzervativnog smjera telekomunikacija, kompanija sada prima oko 20% svojih prihoda od novih poslova, a taj udio samo raste. Dugoročna perspektiva razvoja MTS-a je dodatna opcija ideji u akcijama kompanije, na osnovu revalorizacije zbog nižih stopa.

Rastuća inflacija ili geopolitički rizici mogu natjerati Centralnu banku da zauzme stav čekanja i vidi i zaustavi progresivno smanjenje kamatnih stopa.

Potencijalno brisanje u SAD-u moglo bi pokrenuti lokalnu prodaju.

Opći val rasprodaja na berzi u pozadini bijega investitora od rizične imovine.

Predlažem da razmotrimo kupovinu akcija MTS-a od nivoa od 267 rubalja. u svrhu 280 rubalja. do kraja 2019. ili oko 5 mjeseci. Tokom ovog perioda, u oktobru su predviđene dividende u iznosu od 8,68 rubalja. Potencijalna isplativost ideje je 8% (19,2% godišnje).

Važno: Ako je ciljni nivo 280 rubalja. će biti dostignuta prije preseka dividende, tada će se ukupni cilj za ovu ideju pomjeriti na 288,68 rubalja. (do 10. oktobra).