Har qanday sarmoya kiritishdan oldin investorlar albatta sarmoya qachon foyda keltira boshlashini bilishga harakat qiladi.

Buning uchun to'lov muddati kabi moliyaviy nisbat qo'llaniladi.

tushuncha

Maqsadlarga qarab moliyaviy investitsiyalar aniqlash mumkin to'lov muddatining ba'zi asosiy tushunchalari.

Investitsiyalar uchun

Qaytarilish muddati - bu investitsiya qilingan mablag'lar miqdori olingan daromad miqdoriga teng bo'lgan vaqt davri. Boshqacha qilib aytganda, bu holda koeffitsient shuni ko'rsatadi: qaysi vaqt qo'yilgan pulni qaytarish va foyda olishni boshlash uchun talab qilinadi.

Ko'pincha indikatorlardan birini tanlash uchun foydalaniladi muqobil loyihalar investitsiya uchun. Investor uchun koeffitsienti past bo'lgan loyiha afzalroq bo'ladi. Buning sababi shundaki, u tezroq daromad keltiradi.

Agar siz hali tashkilotni ro'yxatdan o'tkazmagan bo'lsangiz, unda eng oson bilan qiling onlayn xizmatlar, bu sizga barcha kerakli hujjatlarni bepul yaratishga yordam beradi: Agar sizda allaqachon tashkilot bo'lsa va siz buxgalteriya hisobi va hisobotini qanday osonlashtirish va avtomatlashtirish haqida o'ylayotgan bo'lsangiz, buxgalterni to'liq almashtiradigan quyidagi onlayn xizmatlar yordamga keladi. korxonangizda va ko'p pul va vaqtni tejang. Barcha hisobotlar avtomatik tarzda tuziladi, elektron imzo bilan imzolanadi va avtomatik ravishda onlayn tarzda yuboriladi. Bu soddalashtirilgan soliq tizimi, UTII, PSN, TS, OSNO bo'yicha yakka tartibdagi tadbirkor yoki MChJ uchun ideal.
Hamma narsa bir necha marta bosish bilan, navbat va stresssiz sodir bo'ladi. Buni sinab ko'ring va siz hayron qolasiz qanchalik oson bo'ldi!

Kapital qo'yilmalar uchun

Ushbu ko'rsatkich sizga baholash imkonini beradi samaradorlik ishlab chiqarishni rekonstruksiya qilish, modernizatsiya qilish. Bunday holda, bu ko'rsatkich natijasida jamg'arma va qo'shimcha foyda kapital qo'yilmalarga sarflangan mablag'lardan oshib ketadigan davrni aks ettiradi.

Ko'pincha bunday hisob-kitoblar investitsiyalarning samaradorligi va maqsadga muvofiqligini baholash uchun ishlatiladi. Agar koeffitsientning qiymati juda yuqori bo'lsa, siz bunday investitsiyalardan voz kechishingiz kerak bo'lishi mumkin.

Uskunalar

Uskunani qoplash muddati ushbu ishlab chiqarish birligiga investitsiya qilingan mablag'lar undan foydalanishdan olingan foydadan qancha vaqt davomida qaytarilishini hisoblash imkonini beradi.

Hisoblash usullari

Qoplanish muddatini hisoblashda tannarxning o'zgarishi hisobga olinadimi yoki yo'qligiga qarab Pul vaqt o'tishi bilan yoki yo'q, an'anaviy ravishda ajratish 2 hisoblash usuli bu nisbat:

1. oddiy;
2. dinamik (yoki chegirmali).

Hisoblashning oson usuli eng qadimgilaridan biri hisoblanadi. Bu sizga investitsiya qilingan paytdan boshlab ularni qaytarish paytigacha bo'lgan davrni hisoblash imkonini beradi.

Jarayonda foydalanish moliyaviy tahlil bu ko'rsatkich, u faqat agar etarli informatsion bo'ladi, deb tushunish muhim ahamiyatga ega quyidagi shartlar:

• bir nechta muqobil loyihalarni solishtirganda, ular teng hayotga ega bo'lishi kerak;
• investitsiyalar loyihaning boshida bir vaqtning o'zida amalga oshiriladi;
• dan daromad investitsiya qilingan mablag'lar taxminan teng qismlarda keladi.

Ushbu hisoblash texnikasining mashhurligi uning soddaligi, shuningdek, tushunish uchun to'liq ravshanlik bilan bog'liq.

Bundan tashqari, oddiy to'lov muddati sifatida juda informatsion hisoblanadi investitsiya xavfi ko'rsatkichi. Ya'ni, uning kattaroq qiymati loyihaning xavfliligini baholashga imkon beradi. Shu bilan birga, pastroq qiymat uni amalga oshirish boshlanganidan so'ng darhol investor doimiy ravishda katta daromad olishini anglatadi, bu esa kompaniya darajasini kerakli darajada ushlab turishga imkon beradi.

Biroq, bu afzalliklarga qo'shimcha ravishda, oddiy hisoblash usuli mavjud qator kamchiliklar. Buning sababi, bu holatda hisobga olinmagan quyidagi muhim omillar:

• pul mablag'larining qiymati vaqt o'tishi bilan sezilarli darajada o'zgaradi;
• loyiha o'zini oqlagandan so'ng, u foydali bo'lishni davom ettirishi mumkin.

Shuning uchun dinamik ko'rsatkichni hisoblash qo'llaniladi.

Dinamik yoki diskontlangan to'lov muddati Loyiha chegirmalarni hisobga olgan holda investitsiyalar boshlanishidan to uni qaytarish vaqtigacha bo'lgan davrning davomiyligi deb ataladi. Bu sof joriy qiymat manfiy bo'lmagan va kelajakda ham shunday bo'lib qoladigan momentning boshlanishi sifatida tushuniladi.

Dinamik to'lov muddati har doim statikdan uzoqroq bo'lishini bilish muhimdir. Buning sababi shundaki, bu holda naqd pul qiymatining vaqt o'tishi bilan o'zgarishi hisobga olinadi.

Keyinchalik, to'lov muddatini ikki usulda hisoblashda ishlatiladigan formulalarni ko'rib chiqing. Biroq, shuni yodda tutish kerakki, agar pul oqimi yoki turli o'lchamdagi tushumlar, jadvallar va grafiklar yordamida hisob-kitoblardan foydalanish eng qulaydir.

Oddiy to'lov muddatini hisoblash usuli

Hisoblashda shakl formulasi qo'llaniladi:

1-misol

Aytaylik, ma'lum bir loyiha 150 000 rubl miqdorida investitsiyalarni talab qiladi. Uni amalga oshirishdan olinadigan yillik daromad 50 000 rublni tashkil qilishi kutilmoqda. Qaytarilish muddatini hisoblash kerak.

Bizda mavjud bo'lgan ma'lumotlarni formulaga almashtiring:

RR = 150 000 / 50 000 = 3 yil

Shunday qilib, sarmoya uch yil ichida to'lanishi kutilmoqda.

Yuqorida taklif qilingan formula loyihani amalga oshirish jarayonida nafaqat mablag'larning kirib kelishi, balki ularning chiqib ketishi ham sodir bo'lishi mumkinligini hisobga olmaydi. Bunday holda, o'zgartirilgan formuladan foydalanish foydalidir:

RR = K0 / FCsg, bu erda

PChsg - yiliga o'rtacha olinadi. U o'rtacha daromad va xarajatlar o'rtasidagi farq sifatida hisoblanadi.

2-misol

Bizning misolimizda biz loyihani amalga oshirish jarayonida 20 000 rubl miqdorida yillik xarajatlar mavjudligi shartini qo'shimcha ravishda kiritamiz.

Keyin hisoblash quyidagicha o'zgaradi:

RR = 150 000 / (50 000 - 20 000) = 5 yil

Ko'rib turganingizdek, xarajatlarni hisobga olgan holda to'lov muddati uzoqroq bo'lib chiqdi.

Shu kabi hisoblash formulalari yillar davomida daromadlar bir xil bo'lgan hollarda qabul qilinadi. Amalda, bu kamdan-kam uchraydi. Ko'proq tez-tez kirish miqdori o'zgaradi davrdan davrga.

Bunday holda, to'lov muddatini hisoblash biroz boshqacha tarzda amalga oshiriladi. Ushbu jarayonda bir necha bosqichlar mavjud:

1. daromad miqdori investitsiya miqdoriga imkon qadar yaqin bo'ladigan yillarning butun soni mavjud;
2. hali tushumlar bilan qoplanmagan investitsiyalar miqdorini toping;
3. Yil davomida investitsiyalar bir xilda ketishini hisobga olib, ular loyihaning to'liq qoplanishiga erishish uchun zarur bo'lgan oylar sonini topadilar.

3-misol

Loyihaga investitsiya miqdori 150 000 rublni tashkil qiladi. Birinchi yil davomida 30 000 rubl daromad kutilmoqda, ikkinchisi - 50 000, uchinchisi - 40 000, to'rtinchisi - 60 000.

Shunday qilib, dastlabki uch yil davomida daromad miqdori quyidagicha bo'ladi:

30 000 + 50 000 + 40 000 = 120 000

4 yil davomida:

30 000 + 50 000 + 40 000 + 60 000 = 180 000

Ya'ni, to'lov muddati uch yildan ortiq, lekin to'rt yildan kam.

Kasr qismini topamiz. Buning uchun uchinchi yildan keyin qoplanmagan qoldiqni hisoblang:

150 000 – 120 000 = 30 000

30 000 / 60 000 = 0,5 yil

Biz investitsiyalarning rentabelligi 3,5 yil ekanligini tushunamiz.

Dinamik to'lov muddatini hisoblash

Oddiydan farqli o'laroq, bu ko'rsatkich vaqt o'tishi bilan naqd pul qiymatining o'zgarishini hisobga oladi. Buning uchun diskont stavkasi tushunchasi kiritiladi.

Formula quyidagi shaklni oladi:

Misol

Oldingi misolda biz yana bir shartni kiritamiz: yillik stavka chegirma - 1%.

Har bir yil uchun chegirmali daromadni hisoblang:

30 000 / (1 + 0,01) = 29 702,97 rubl

50 000 / (1 + 0,01) 2 = 49 014,80 rubl

40 000 / (1 + 0,01) 3 \u003d 38 823,61 rubl

60 000 / (1 + 0,01) 4 \u003d 57 658,82 rubl

Biz tushumning dastlabki 3 yilida quyidagini olamiz:

29 702,97 + 49 014,80 + 38 823,61 = 117 541,38 rubl

4 yil davomida:

29 702,97 + 49 014,80 + 38 823,61 + 57 658,82 = 175 200,20 rubl

Oddiy to'lovda bo'lgani kabi, loyiha 3 yildan ortiq vaqtni to'laydi, lekin 4 dan kam. Keling, kasr qismini hisoblaylik.

Uchinchi yildan keyin qoplanmagan qoldiq:

150 000 – 117 541,38 = 32 458,62

Ya'ni, to'liq to'lov muddati etarli bo'lmaguncha:

32 458,62 / 57 658,82 = 0,56 yil

Shunday qilib, investitsiyalar rentabelligi 3,56 yil bo'ladi. Bizning misolimizda, bu oddiy to'lov usulidan ko'ra ko'proq emas. Biroq, biz qabul qilgan chegirma stavkasi juda past edi: atigi 1%. Amalda, bu taxminan 10% ni tashkil qiladi.

To'lov muddati muhim ahamiyatga ega moliyaviy ko'rsatkich. Bu investorga ma'lum bir loyihaga sarmoya kiritish qanchalik maqsadga muvofiqligini baholashga yordam beradi.

Quyidagi videoma'ruza moliyaviy rejalashtirish asoslari, investitsiya rejasi va o'zini qoplash muddatiga bag'ishlangan:

Diskontlangan to'lov muddati ( Ingliz Diskontlangan to'lov muddati, DPP) investitsiya loyihalarini baholashda qo‘llaniladigan parametrlardan biri bo‘lib, dastlabki investitsiyalar to‘liq qoplanadigan vaqt davrini ifodalaydi. Boshqacha qilib aytganda, bu loyihaning zararsizlanish nuqtasidir. Investitsion menejerlar uchun bu parametr loyihaning umumiy tavakkalchiligining o'lchovidir.

Uzoq muddatli investitsiya qarorlarini qabul qilishda chegirmali muddat o'zini oqlash odatdagi to'lov muddatidan ko'ra ishonchliroq parametrdir, chunki u pulning vaqt qiymati tushunchasini hisobga oladi.

Formula

Diskontlangan to'lov muddatini hisoblash uchun quyidagi formuladan foydalanish kerak.

bu erda p - oxirgi salbiy jamlangan diskontlangan sof pul oqimi kuzatilgan davr soni;

CDNCF p - oxirgi salbiy jamlangan diskontlangan sof pul oqimining qiymati (almashtirilgan modul);

CDNCF p+1 - keyingi davr oxiridagi jami diskontlangan sof pul oqimining qiymati.

Misol

Kompaniya yangi ishlab chiqarish liniyasini ishga tushirishni ko'rib chiqmoqda. Yangi asbob-uskunalarni sotib olish va o'rnatish qiymati 200 000 AQSH dollarini, aylanma mablag'larga rejalashtirilgan sof talab esa 180 000 dollarni tashkil etadi. Ushbu investitsiya loyihasining amal qilish muddati 5 yil bo'lib, uning davomida uskuna nol qutqarish qiymatini hisobga olgan holda to'g'ri chiziqli usulda amortizatsiya qilinadi. Loyihani amalga oshirish uchun jalb qilingan kapitalning soliqdan keyingi qiymati yiliga 15,7%, daromad solig'i stavkasi esa 30%. Boshqa ko'rsatkichlar jadvalda keltirilgan.

Diskontlangan qaytarish muddatini hisoblash uchun sof pul oqimi miqdorini aniqlash kerak ( Ingliz Sof pul oqimi, NCF) yil bo'yicha loyihaning summasi amortizatsiya to'lovlari (Ingliz Amortizatsiya) va sof foyda ( Ingliz Sof foyda). Yillar bo'yicha hisob-kitoblar natijalari jadvalda umumlashtiriladi.

Yillar bo'yicha mahsulotlarni sotishdan tushgan daromad:

S 1 \u003d 20,000 × 35 \u003d 700,000 c.u.

S 2 \u003d 22,000 × 36 \u003d 792,000 c.u.

S 3 \u003d 27,000 × 38 \u003d 1,026,000 c.u.

S 4 \u003d 25,500 × 41 \u003d 1,045,500 c.u.

S 5 \u003d 23,000 × 45 \u003d 1,035,000 c.u.

Yillar davomida umumiy o'zgaruvchan xarajatlar:

TVC 1 \u003d 20,000 × 22 \u003d 440,000 c.u.

TVC 2 \u003d 22,000 × 22 \u003d 484,000 c.u.

TVC 3 = 27 000 × 23 = 621 000 c.u.

TVC 4 = 25 500 × 25 = 637 500 dollar

TVC 5 \u003d 23,000 × 28 \u003d 644,000 c.u.

Kompaniya to'g'ridan-to'g'ri amortizatsiya usulini qo'llaganligi sababli, har bir yil uchun amortizatsiya miqdori bir xil bo'ladi va 40 000 so'mni tashkil qiladi. (200 000 ÷ 5).

Operatsion daromad miqdorini hisoblash uchun siz quyidagi formuladan foydalanishingiz kerak.

bu erda S i - sotishdan tushgan tushum i- davr; TVC i - jami o'zgaruvchan xarajatlar i- davr; FC i - doimiy xarajatlar minus amortizatsiya ajratmalari i- davr; D i - yilda amortizatsiya summasi i- davr.

Shunday qilib, yillar bo'yicha operatsion foyda miqdori quyidagicha bo'ladi:

EBIT 1 = 700 000 - 440 000 - 100 000 - 40 000 = 120 000 AQSh dollari

EBIT 2 = 792 000 - 484 000 - 102 000 - 40 000 = 166 000 AQSh dollari

EBIT 3 = 1 026 000 - 621 000 - 105 000 - 40 000 = 260 000 AQSh dollari

EBIT 4 = 1 045 500 - 637 500 - 109 000 - 40 000 = 259 000 AQSh dollari

EBIT 5 = 1 035 000 - 644 000 - 115 000 - 40 000 = 236 000 AQSh dollari

Agar daromad solig'i stavkasi 30% bo'lsa, sof foyda yillar davomida bo'ladi.

NP 1 \u003d 120,000 × (1-0,3) \u003d 84,000 c.u.

NP 2 \u003d 166,000 × (1-0,3) \u003d 116,200 c.u.

NP 3 \u003d 260,000 × (1-0,3) \u003d 182,000 c.u.

NP 4 \u003d 259,000 × (1-0,3) \u003d 181,300 c.u.

NP 5 \u003d 236,000 × (1-0,3) \u003d 165,200 c.u.

Diskontlangan to'lov muddatini hisoblash uchun zarur bo'lgan ma'lumotlar jadvalda jamlangan.

Yillar bo'yicha sof pul oqimi (NCF) miqdori bo'ladi.

NCF 1 \u003d 84,000 + 40,000 \u003d 124,000 c.u.

NCF 2 \u003d 116,200 + 40,000 \u003d 156,200 c.u.

NCF 3 \u003d 182,000 + 40,000 \u003d 222,000 c.u.

NCF 4 \u003d 181,300 + 40,000 \u003d 221,300 c.u.

NCF 5 = 165 200 + 40 000 = 205 200 c.u.

Kümülatif sof pul oqimi - bu yillar davomida jami jami bo'yicha sof pul oqimlarining yig'indisidir. Ushbu investitsiya loyihasi uchun dastlabki investitsiya qiymati (nol pul oqimi deb ataladigan) 380 000 AQSh dollarini tashkil qiladi. (uskunalar sotib olish xarajatlari yig'indisi 200 000 AQSh dollari va sof aylanma mablag'larni moliyalashtirish 180 000 AQSh dollari). Shunday qilib, yillar davomida jami sof pul oqimi quyidagicha bo'ladi:

CNCF 1 = -380 000 + 124 000 = -256 000 c.u.

CNCF 2 = -256 000 + 156 200 = -99 800 c.u.

CNCF 3 = -99 800 + 222 000 = 122 200 dollar

CNCF 4 = 122 200 + 221 300 = 343 500 c.u.

CNCF 5 = 343 500 + 205 200 = 548 700 c.u.

Diskontlangan to'lov muddatini aniqlash uchun joriy qiymatni hisoblash kerak ( Ingliz Hozirgi qiymat, PV) quyidagi formuladan foydalangan holda yillar bo'yicha sof pul oqimlari.

bu erda FV - pul oqimining kelajakdagi qiymati, i - diskont stavkasi, N - davrlar soni.

Shunday qilib, yillar uchun diskontlangan sof pul oqimining (DNCF) qiymati bo'ladi.

DNCF 0 = -380 000 ÷ (1+0,157) 0 = -380 000 c.u.

DNCF 1 = 124 000 ÷ (1+0,157) 1 = 107 173,73 c.u.

DNCF 2 = 156,200 ÷ (1+0,157) 2 = 116,684,81 c.u.

DNCF 3 = 222 000 ÷ (1+0,157) 3 = 143 335,21 c.u.

DNCF 4 = 221,300 ÷ (1+0,157) 4 = 123,494,60 c.u.

DNCF 5 \u003d 205 200 ÷ (1 + 0,157) 5 \u003d 98 971,59 c.u.

Bunday holda, jami diskontlangan sof pul oqimi (CDNCF) bo'ladi.

CDNCF 1 = -380 000 + 107 173,73 = -272 826,27 c.u.

CDNCF 2 = -272826,27 + 116,684,81 = -156,141,47 c.u.

CDNCF 3 = -156,141,47 + 143,335,21 = -12,806,25 c.u.

CDNCF 4 \u003d -12,806,25 + 123,494,60 \u003d 110,688,35 c.u.

CDNCF 5 = 110,688,35 + 98,971,59 = 209,659,94 c.u.

Olingan hisob-kitoblar yuqoridagi formuladan foydalangan holda chegirmali to'lov muddatini hisoblash imkonini beradi. Ushbu misol shartlari uchun so'nggi salbiy jami diskontlangan sof pul oqimi 3-yil oxirida kuzatilgan, shuning uchun diskontlangan to'lov muddati 3,1 yilni tashkil qiladi.

DPP = 3 + |-12,806,25| ÷ (110,688,35 + |-12,806,25|) = 3,1 yil

Investitsion loyihaning ushbu parametrini odatdagi to'lov muddati (PP) bilan solishtirish uchun biz quyidagi formuladan foydalanib ikkinchisini hisoblaymiz.

bu erda p - oxirgi salbiy jamlangan sof pul oqimi kuzatilgan davr soni; CNCF p - oxirgi salbiy jamlangan sof pul oqimining qiymati (almashtirilgan modul); CNCF p+1 - keyingi davrdagi jami sof pul oqimining miqdori.

Ushbu misol shartlari uchun so'nggi salbiy jami sof pul oqimi 2-yil oxirida kuzatilgan, shuning uchun odatdagi to'lov muddati 2,5 yil.

PP = 2 + |-99 800| ÷ (122,200 + |-99,800|) = 2,5 yil

Jadval

Grafik jihatdan diskontlangan to'lov muddati va odatdagi to'lov muddati o'rtasidagi farq quyidagicha (grafik misol shartiga asoslanadi).

Afzalliklari va kamchiliklari

Afzalliklar

• Diskontlangan to'lovning an'anaviy to'lovga nisbatan asosiy afzalligi shundaki, u pulning vaqt qiymati tushunchasini hisobga oladi.


• Bu sizga dastlabki sarmoyaning qaytarilishi yoki qaytarilmasligini baholash imkonini beradi.


• Ushbu loyiha parametri xavf o'lchovi sifatida ishlatilishi mumkin. Uning davomiyligi qanchalik past bo'lsa, xavf shunchalik past bo'ladi va aksincha.

Kamchiliklar

• Diskontlangan to'lov muddatini qo'llashning asosiy kamchiligi shundaki, uning asosida investitsiya loyihasini amalga oshirish yoki undan voz kechish to'g'risida qaror qabul qilish mumkin emas, chunki u investitsiya loyihasining qiymatini oshirish haqida tasavvurga ega emas. kompaniya. Shuning uchun qaror qabul qilishda loyihaning asosiy parametri sof joriy qiymat hisoblanadi.


• Loyiha to'langanidan keyin olinadigan pul oqimlari hisobga olinmaydi.


• Taxminlarga ko'ra, barcha pul oqimlari diskont stavkasi bo'yicha qayta investitsiya qilinadi. Agar oraliq pul oqimlari diskont stavkasidan pastroq stavkada qayta investitsiya qilinsa, loyihaning haqiqiy qoplanish muddati hisoblanganidan uzoqroq bo'ladi.

Diskontlangan to'lov muddati investitsiya tahlilchilari tomonidan investitsiyalar samaradorligini aniqlash uchun qo'llaniladigan 10 ta asosiy ko'rsatkichlardan biridir. Maqolada biz buni ko'rib chiqamiz iqtisodiy mohiyati va hisoblash formulasi, biz misol yordamida ko'rsatkichni hisoblashni kuzatib boramiz va natijalarni tahlil qilamiz. Usulning ijobiy va salbiy tomonlarini qayd etamiz, xulosalar chiqaramiz.

Diskontlangan to'lov muddati (DPP) - bu loyihadan olingan foyda unga investitsiya qilingan investitsiyalarni qoplaydigan davr. Ikkala ko'rsatkich - ham foyda, ham investitsiyalar - diskont stavkasini (to'siq stavkasini) hisobga olgan holda hisoblanadi.

Diskontlangan to'lov muddatini hisoblashda loyihadan diskontlangan pul oqimlari. Salbiy oqimlar - dastlabki investitsiyalar, ijobiy oqimlar - daromadlar. Bundan tashqari, har bir davrdagi daromadlar investitsiya summasidan qaytarilgunga qadar ketma-ket chegirib tashlanadi. Qaytarilish muddati DPP ning hisoblangan ko'rsatkichi bo'ladi. Keling, batafsilroq ko'rib chiqaylik.

Diskontlangan to'lov muddatini hisoblash formulasi

Investitsion loyihaning chegirmali to'lov muddati quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

bu erda DPP - diskontlangan to'lov muddati,

n - davrlar soni,

t - davrning seriya raqami,

CF t - t davridagi sof pul oqimi,

r - to'siq tezligi, u ham ,

I 0 - dastlabki investitsiyalar.

To'siq tezligini qanday hisoblash mumkin

To'siq darajasi minimal miqdor barcha risklarni hisobga olgan holda investor rozi bo'lgan investitsiya qilingan rubl uchun foyda. Aslida, investor uchun to'siq stavkasi ko'rsatkichi uning kapitalining qiymatini anglatadi, shuning uchun har bir investorning rentabellik bo'yicha o'z taxminlari bor. Bundan tashqari, to'siq tezligi butun hisoblash davri davomida doimiy bo'lishi yoki davrdan davrga o'zgarishi mumkin.

To'siq darajasini aniqlashning bir necha yondashuvlari mavjud:

1. Faqat inflyatsiyani hisobga olish. Ushbu yondashuv asosan risksiz va past riskli investitsiyalar uchun ishlaydi va kamdan-kam qo'llaniladi.
2. To'siq stavkasini investorning kapitali qiymatiga tenglashtirish (). Aslini olganda, bu usul investorning ko'rib chiqilayotgan loyihadan olingan daromadni allaqachon kiritilgan investitsiyalar rentabelligi bilan solishtirishini yoki tashqi manbalarni jalb qilgan holda investitsiya qilishni ko'rib chiqishni anglatadi.
3. Trend chizig'ini prognozlashdan foydalangan holda o'tgan davrlar asosida to'siq tezligini hisoblash. U xuddi shunday investitsiyalar bo'yicha to'plangan statistik ma'lumotlar mavjud bo'lganda ishlaydi.
4. To'plangan tajriba va yuqori risklar mavjud bo'lmagan noyob investitsiyalar uchun riskga asoslangan hisoblash usuli qo'llaniladi. Keling, buni maqolamizda ko'rib chiqaylik.

bu erda r - to'siq tezligi,

r b - xavf-xatarsiz stavka, risklar mavjud bo'lmaganda investor olishni xohlaydigan minimal foyda;

n - davrlar soni,

i - xavfning tartib raqami,

Ri - i-chi xavf raqami uchun mukofot.

Hisoblash uchun loyihaning barcha risklari sanab o'tiladi va tortiladi: ishlab chiqarish, tijorat, moliyaviy, valyuta va boshqalar.

Dastlabki investitsiyalarni hisoblash

Loyihaga dastlabki investitsiyalar "nol" davrdagi kabi bo'lishi mumkin, keyin I 0 ni hisoblash uchun loyihaga investitsiyalarning boshlanishidan oldin miqdori olinadi. Investitsiyalar loyihaning birinchi oylarida (yillarida) davom etishi mumkin, keyin hisoblash uchun DPP formulasiga o'xshash formuladan foydalaniladi:

bu erda I 0 - loyihaga dastlabki investitsiyalar,

n - davrlar soni,

t - davrning seriya raqami,

I t - t davridagi sof pul oqimi,

r - to'siq darajasi, u ham chegirma omilidir.

Diskontlangan to'lov muddatini hisoblash misoli

Tahlilchi investitsiya fondi taklif etilayotgan loyihalarning qaysi biriga pul mablag'larini kiritishni baholaydi.

Uning oldida ikkita loyihaning biznes-rejalari (1-jadval va 2-jadval).

1-jadval. "A" loyihasi

	Sof pul oqimi (NPF)

jadval 2. "B" loyihasi

	Sof pul oqimi (NPF)

Shu bilan birga, tahlilchi risklarni hisobga olgan holda har bir loyiha uchun to'siqlar stavkalarini hisoblab chiqdi. "A" loyihasi uchun chegirma stavkasi 21% ga teng, "B" loyihasi uchun - 19%. Ikkala loyiha uchun ham stavka har bir hisoblash davrida bir xil bo'lib qoladi.

Ko'pchilik oddiy tarzda chegirmani hisobga olgan holda to'lovni hisoblash Excelda jadvalni to'ldirishdir. Hisoblash qulayligiga qo'shimcha ravishda, jadvaldagi ma'lumotlarning taqdimoti maksimal ko'rinishni ta'minlaydi. Keling, "A" va "B" loyihalari uchun hisob-kitoblarni kuzataylik.

Keling, "A" loyihasiga nafaqat "nol" bosqichida, balki loyihaning birinchi yilida ham pul sarflash kerakligiga e'tibor qarataylik. Shuning uchun, dastlabki sarmoyani hisoblash uchun biz yuqorida tavsiflangan chegirmali miqdor formulasini qo'llaymiz.

3-jadval. "A" loyihasi uchun Excelda DPP hisobini hisoblash

	Sof pul oqimi (NPF)	Chegirma stavkasi		DCF yig'indisi
			NPV/(1+r) yil	Miqdor (DDP)

4-jadval. "B" loyihasi uchun Excelda DPP hisobini hisoblash

	Sof pul oqimi (NPF)	Chegirma stavkasi	Diskontlangan pul oqimi (DCF)	DCF yig'indisi
			NPV/(1+r)yil	Miqdor (DDP)

Jadvallardan shuni ko'rish mumkin:

• "A" loyihasi uchun DPP 5 yil,
• B loyihasi uchun DPP 4 yil.

Hisoblash natijasini diagrammada yanada aniqroq ko'rsatishingiz mumkin.

Diagramma

Diskontlangan davrni hisoblash asosida "B" loyihasiga pul qo'yish foydaliroq bo'lib, u tezroq to'lanadi. Lekin hamma narsa juda oddiy emas.

DPP indikatorining ijobiy va salbiy tomonlari

DPP ko'rsatkichi yuqori xavfli loyihalarni hisoblashda juda samarali rivojlanayotgan davlatlar va dinamik o'zgaruvchan bozorlarda, chunki u kelajakdagi davrlarda pulning mumkin bo'lgan qadrsizlanishini hisobga olishga imkon beradi. U shunga o'xshash ko'rsatkich - loyihani qoplash muddati (PP) bilan ijobiy taqqoslanadi, chunki u amortizatsiya dinamikasini hisobga oladi. pul massasi va loyihaning risklarini hisobga olish imkonini beradi. DPP ning yana bir afzalligi - turli davrlar uchun turli chegirma stavkalarini hisoblash qobiliyati.

Ammo DPPni hisoblash usuli ham kamchiliklarga ega. Birinchi navbatda, chegirmali to'lov muddati o'zini qoplash muddati o'tgandan keyin loyiha olib keladigan daromad va xarajatlarni hisobga olmaydi.

Bizning misolimizda, "A" loyihasi "B" dan 1 yil kechroq to'lanadigan bo'lsa-da, kelajakda investorga ko'proq foyda keltiradi:

• "A" loyihasi bo'yicha oltinchi yilda DCF jami 4 140 174;
• "B" loyihasi bo'yicha oltinchi yilda DCF jami 3 288 506 ni tashkil qiladi.

Shuningdek, investitsion loyihalar bilan Uzoq muddat ekspluatatsiya investorga qisqa muddatli daromadga qaraganda jami ko'proq foyda keltiradi.

Loyiha, qoplanish muddati tugagandan so'ng, yo'qotishlarni keltirib chiqarishi mumkin, bu variant DPP hisoblash usulini ham hisobga olmaydi.

Diskontlangan to'lov muddati faqat quyidagilar bilan birga tahlil qilinishi kerak:

1. .
2. PI rentabellik indeksi.
3. Investitsiyalar rentabelligi koeffitsienti ARR.
4. .
5. O'zgartirilgan ichki daromad darajasi MIRR.

Diskontlangan to'lov muddatini hisoblash usulining ikkinchi kamchiligi shundaki, uning hisobiga "operatsiyadan oldingi" davrning davomiyligi ta'sir qiladi. Operatsiongacha bo'lgan davr - bu loyihaga birinchi investitsiya kiritilishi va uning faoliyati boshlanishi, loyihadan foyda olish o'rtasidagi davr. Investitsiyalar va daromadlar o'rtasidagi tafovut qanchalik katta bo'lsa, o'zini qoplash muddati shunchalik uzoq bo'ladi, bu har doim ham pulni investitsiya qilishning haqiqiy samaradorligini aks ettirmaydi.

Uchinchi muhim kamchilik - bu loyiha uchun ko'p yo'nalishli pul oqimlari bilan indikatorni to'lash davrida hisoblashning mumkin emasligi.

Aytaylik, bizda "C" loyihasi bor, uning sof pul oqimlari shunday ko'rinadi

5-jadval. "C" loyihasi uchun diskontlangan pul oqimini hisoblash

	Sof pul oqimi (NPF)	Chegirma stavkasi	Diskontlangan pul oqimi (DCF)	DCF yig'indisi
JAMI	4 294 000

Hisoblash shuni ko'rsatadiki, to'lov muddati 3 yil. Ammo uch yildan so'ng, loyihaga yana pul investitsiya qilish kerak (qo'shimcha uskunalar sotib olish, assortimentni kengaytirish va h.k.), kümülatif diskontlangan pul oqimi yana salbiy bo'ladi. Biroq, DPP endi bu faktni hisobga olmaydi.

Va nihoyat, hisoblashning to'rtinchi xususiyati to'siq tezligini aniqlash usulini tanlashda ma'lum miqdordagi sub'ektivlik bo'ladi. Ushbu sub'ektivlikni bartaraf etish uchun biz ikki xil usul yordamida to'siq tezligini hisoblashni tavsiya qilamiz. Hisoblash usuli o'rnatilgan bo'lishi maqsadga muvofiqdir normativ hujjatlar kompaniyalar.

Biz usulning barcha ijobiy va salbiy tomonlarini umumlashtiramiz va xulosa chiqaramiz. Diskontlangan to'lov muddatini hisoblash birinchi navbatda zarur:

• yuqori xavfli investitsiyalar bilan ishlaydigan investorlar;
• kompaniyalarning yangi bozorlarga chiqishi, ayniqsa iqtisodiyoti beqaror bo'lgan mamlakatlarda;
• biznesni rejalashtirish bo'yicha tahlilchilar. Biznes-rejadagi to'lov muddati daromad va xarajatlar ayniqsa ehtiyotkorlik bilan hisoblanishi kerak bo'lgan davrni ko'rsatadi.

Qaytarilish muddati nima ekanligini tushunish uchun ushbu ta'rif biznesning qaysi sohalariga mos kelishini tasavvur qilishingiz kerak.

Investitsiyalar uchun

Shu nuqtai nazardan, to'lov muddati - bu loyihadan olingan daromad investitsiya qilingan pul miqdoriga teng bo'ladigan vaqt davri. Ya'ni, biznesga investitsiya qilishda to'lov davri koeffitsienti investitsiya qilingan kapitalni qaytarish uchun qancha vaqt kerakligini ko'rsatadi.

Ko'pincha, bu ko'rsatkich har qanday korxonaga sarmoya kiritishni rejalashtirgan shaxs uchun tanlov mezoni hisoblanadi. Shunga ko'ra, indikator qanchalik past bo'lsa, ish shunchalik jozibali. Va agar koeffitsient juda katta bo'lsa, birinchi fikr boshqa ishni tanlash foydasiga bo'ladi.

Kapital qo'yilmalar uchun

Bu erda biz modernizatsiya yoki rekonstruksiya qilish imkoniyati haqida gapiramiz. ishlab chiqarish jarayonlari. Kapital qo'yilmalar bilan modernizatsiyadan olingan tejash yoki qo'shimcha foyda ushbu modernizatsiyaga sarflangan mablag'lar miqdoriga teng bo'ladigan vaqt davri muhim bo'ladi.

Shunga ko'ra, ular modernizatsiyaga pul sarflashning mantiqiy yoki yo'qligini tushunmoqchi bo'lganlarida, ular to'lov muddati koeffitsientiga qarashadi.

Uskunalar uchun

Koeffitsient qaysi vaqt davomida u yoki bu qurilma, mashina, mexanizm (va hokazo) sarflangan pul o'zini to'lashini ko'rsatadi. Shunga ko'ra, uskunaning qoplanishi kompaniyaning ushbu uskuna tufayli oladigan daromadida ifodalanadi.

Qaytarilish muddatini qanday hisoblash mumkin. Hisoblash turlari

Standart sifatida, to'lov muddatini hisoblashning ikkita varianti mavjud. Bo'linish mezoni sarflangan pul qiymatining o'zgarishini hisobga olgan holda bo'ladi. Ya'ni, buxgalteriya hisobi mavjud yoki u hisobga olinmaydi.

1. Oddiy
2. Dinamik (chegirmali)

Hisoblashning oson usuli

U dastlab ishlatilgan (garchi u bugungi kunda ham keng tarqalgan bo'lsa ham). Ammo ushbu usul yordamida kerakli ma'lumotlarni olish faqat bir nechta omillar bilan mumkin:

• Agar bir nechta loyihalar tahlil qilinsa, faqat bir xil umrga ega bo'lgan loyihalar olinadi.
• Agar mablag'lar boshida faqat bir marta investitsiya qilinsa.
• Agar sarmoyadan olinadigan foyda taxminan bir xil qismlarda bo'lsa.

Faqat shu tarzda, oddiy hisob-kitob usulidan foydalanib, siz pulingizni "qaytarish" uchun zarur bo'lgan vaqt bo'yicha etarli natija olishingiz mumkin.

Asosiy savolga javob - nima uchun bu usul mashhurligini yo'qotmaydi - uning soddaligi va shaffofligida. Va agar siz bir nechta loyihalarni taqqoslashda investitsiyalar xavfini yuzaki baholashingiz kerak bo'lsa, bu ham maqbul bo'ladi. Ko'rsatkich qanchalik yuqori bo'lsa, investitsiyalar shunchalik xavfli bo'ladi. Oddiy hisob-kitobda ko'rsatkich qanchalik past bo'lsa, investor uchun investitsiya qilish shunchalik foydali bo'ladi, chunki u aniq katta qismlarga va boshqalarga investitsiya daromadiga ishonishi mumkin. Qisqa vaqt. Va bu kompaniyaning likvidlik darajasini saqlab qolishga yordam beradi.

Ammo oddiy usul ham bir ma'noga ega cheklovlar. Axir, bu juda muhim jarayonlarni hisobga olmaydi:

• Doimiy ravishda o'zgarib turadigan pul qiymati.
• Loyihadan olingan foyda, o'zini qoplash belgisidan o'tgandan keyin kompaniyaga tushadi.
• Shuning uchun ko'pincha murakkabroq hisoblash usuli qo'llaniladi.

Dinamik yoki chegirmali usul

Nomidan ko'rinib turibdiki, bu usul chegirmani hisobga olgan holda investitsiyadan pul mablag'larini qaytarishgacha bo'lgan vaqtni belgilaydi. Biz sof joriy qiymat manfiy bo'lmagan va shunday bo'lib qoladigan vaqt haqida gapiramiz.

Dinamik koeffitsient moliya xarajatlaridagi o'zgarishlarni hisobga olishni nazarda tutganligi sababli, oddiy usulda hisoblashda u albatta koeffitsientdan kattaroq bo'ladi. Bu tushunish uchun muhim.

Ushbu usulning qulayligi qisman moliyaviy daromadning doimiy bo'lishiga bog'liq. Agar summalar hajmi jihatidan farq qilsa va pul oqimi doimiy bo'lmasa, unda jadval va grafiklardan faol foydalanish bilan hisob-kitobni qo'llash yaxshiroqdir.

Qanday qilib oddiy usulda hisoblash mumkin

Qoplanish muddati koeffitsientini hisoblash uchun oddiy usulda hisoblash uchun ishlatiladigan formula quyidagicha ko'rinadi:

QO'LLANISH VAQTI = INVESTITSIYA SUQMASI / YILLIK SOF FOYDA

PP \u003d K0 / PCsg

Biz RR - bu yillar bilan ifodalangan to'lov muddati ekanligini hisobga olamiz.

K0 - investitsiya qilingan mablag'lar miqdori.

HRSG - yil davomida o'rtacha sof foyda.

Misol.

Sizga loyihaga 150 ming rubl miqdorida sarmoya kiritish taklif etiladi. Va ular loyiha yiliga o'rtacha 50 ming rubl sof foyda keltirishini aytishadi.

Oddiy hisob-kitoblarga ko'ra, biz uch yillik to'lov muddatini olamiz (biz 150 000 ni 50 000 ga bo'ldik).

Ammo bunday misol, loyiha ushbu uch yil ichida nafaqat daromad keltirishi, balki qo'shimcha investitsiyalarni talab qilishi mumkinligini hisobga olmagan holda ma'lumot beradi. Shuning uchun, HRsg qiymatini olishimiz kerak bo'lgan ikkinchi formuladan foydalanish yaxshiroqdir. Va siz uni o'rtacha daromaddan yil uchun o'rtacha xarajatlarni ayirish orqali hisoblashingiz mumkin. Keling, ikkinchi misolni ko'rib chiqaylik.

2-misol:

Keling, mavjud shartlarga quyidagi faktni qo'shamiz. Loyihani amalga oshirish jarayonida har yili turli xarajatlarga taxminan 20 ming rubl sarflanadi. Ya'ni, biz allaqachon FCsg qiymatini olishimiz mumkin - 50 ming rubldan (yil uchun sof foyda) 20 ming rublni (yil uchun xarajat) ayirish.

Shunday qilib, bizning formulamiz quyidagicha ko'rinadi:

PP (qaytarilish muddati) = 150 000 (investitsiyalar) / 30 (o'rtacha yillik sof foyda). Natija - 5 yil.

Misol ko'rsatkichdir. Axir, biz o'rtacha yillik xarajatlarni hisobga olganimizdan so'ng, biz o'zini oqlash muddati ikki yilga oshganini ko'rdik (va bu haqiqatga ancha yaqin).

Agar barcha davrlar uchun bir xil daromadga ega bo'lsangiz, ushbu hisob-kitob tegishli. Ammo hayotda deyarli har doim daromad miqdori bir yildan ikkinchisiga o'zgaradi. Va bu haqiqatni hisobga olish uchun siz bir necha qadamlarni bajarishingiz kerak:

Yakuniy daromad loyihaga sarflangan (investitsiya qilingan) mablag'lar miqdoriga imkon qadar yaqin bo'lishini ta'minlash uchun biz butun yil sonini topamiz.

Biz foyda bilan qoplanmagan investitsiyalar miqdorini topamiz (bu holda daromad yil davomida teng ravishda olinadigan fakt sifatida qabul qilinadi).

To'liq qoplanish uchun qancha oy kerak bo'lishini topamiz.

3-misol

Shartlar o'xshash. Loyihaga 150 ming rubl sarmoya kiritish kerak. Birinchi yil davomida daromad 30 ming rubl bo'lishi rejalashtirilgan. Ikkinchisida - 50 ming. Uchinchi davrda - 40 ming rubl. Va to'rtinchisida - 60 ming.

Biz uch yil davomida daromadni hisoblaymiz - 30 + 50 + 40 \u003d 120 ming rubl.

4 yil davomida foyda miqdori 180 ming rublni tashkil qiladi.

Va biz 150 ming sarmoya kiritganimizni hisobga olsak, o'zini oqlash muddati loyihaning uchinchi va to'rtinchi yillari orasida kelishi aniq. Ammo bizga tafsilotlar kerak.

Shunday qilib, biz ikkinchi bosqichga o'tamiz. Biz investitsiya qilingan mablag'larning uchinchi yildan keyin qoplanmagan qismini topishimiz kerak:

150 000 (investitsiyalar) - 120 000 (3 yil davomida daromad) = 30 000 rubl.

Biz uchinchi bosqichga o'tamiz. To'rtinchi yil uchun kasr qismini topishimiz kerak. Qoplash uchun 30 ming qolmoqda, bu yilgi daromad esa 60 mingni tashkil qiladi. Shunday qilib, biz 30 000 ni 60 000 ga bo'lamiz va 0,5 (yillarda) olamiz.

Ma'lum bo'lishicha, davrlar bo'yicha (lekin oylar bo'yicha teng ravishda) pul oqimining notekis kelishini hisobga olgan holda, bizning investitsiya qilgan 150 ming rublimiz uch yarim yil ichida to'lanadi (3 + 0,5 = 3,5).

Dinamik hisoblash formulasi

Biz allaqachon yozganimizdek, bu usul ancha murakkab, chunki u o'zini qoplash davrida mablag'larning qiymati o'zgarishini ham hisobga oladi.

Ushbu omilni hisobga olish uchun qo'shimcha qiymat - chegirma stavkasi kiritiladi.

Keling, quyidagi shartlarni olaylik:

Kd - chegirma omili

d - foiz stavkasi

Keyin kd = 1/(1+d)^nd

Diskontlangan muddat = SUMMA sof pul oqimi / (1+d) ^ nd

Avvalgilariga qaraganda ancha murakkabroq bo'lgan bu formulani tushunish uchun boshqa misolni ko'rib chiqaylik. Misol uchun shartlar aniqroq bo'lishi uchun bir xil bo'ladi. Va chegirma stavkasi 10% bo'ladi (aslida bu taxminan bir xil).

Avvalo, biz chegirma omilini, ya'ni har bir yil uchun chegirmali tushumlarni hisoblaymiz.

• 1 yil: 30 000 / (1 + 0,1) ^ 1 = 27 272,72 rubl.
• 2-yil: 50 000 / (1 + 0,1) ^ 2 = 41 322,31 rubl.
• 3-yil: 40 000 / (1 + 0,1) ^ 3 = 30 052,39 rubl.
• 4-yil: 60 000 / (1 + 0,1) ^ 4 = 40 980,80 rubl.

Natijalarni qo'shamiz. Va ma'lum bo'lishicha, dastlabki uch yil davomida foyda 139 628,22 rublni tashkil qiladi.

Ko‘ryapmizki, bu miqdor ham bizning sarmoyamizni qoplashga yetmaydi. Ya'ni, pul qiymatining o'zgarishini hisobga olsak, biz bu loyihani 4 yil ichida ham ortda qoldirmaymiz. Ammo hisob-kitobni tugatamiz. Loyiha mavjudligining beshinchi yilida biz loyihadan foyda olmadik, shuning uchun uni, masalan, to'rtinchisiga teng deb belgilaymiz - 60 000 rubl.

• 5-yil: 60 000 / (1 + 0,1) ^ 5 = 37 255,27 rubl.

Agar biz uni oldingi natijamizga qo'shsak, biz besh yil davomida 176 883,49 ga teng bo'lgan summani olamiz. Bu miqdor bizning investitsiyalarimizdan allaqachon oshib ketgan. Bu shuni anglatadiki, to'lov muddati loyiha mavjud bo'lgan to'rtinchi va beshinchi yillar oralig'ida bo'ladi.

Biz ma'lum bir davrni hisoblashga o'tamiz, kasr qismini topamiz. Investitsiya qilingan summadan biz 4 yil davomida summani ayirib tashlaymiz: 150 000 - 139 628,22 = 10 371,78 rubl.

Natija 5-yil uchun diskontlangan daromadga bo'linadi:

13 371,78 / 37 255,27 = 0,27

Bu shuni anglatadiki, biz beshinchi yildan boshlab to'liq to'lov muddatigacha 0,27 ni yo'qotamiz. Va dinamik hisoblash usuli bilan butun to'lov muddati 4,27 yilni tashkil qiladi.

Yuqorida aytib o'tilganidek, diskontlangan usul uchun to'lov muddati bir xil hisob-kitobdan juda farq qiladi, lekin oddiy tarzda. Shu bilan birga, u ko'rsatilgan raqamlar va shartlar ostida oladigan haqiqiy natijani yanada aniqroq aks ettiradi.

Natija

Sarmoya kiritishni rejalashtirgan tadbirkor uchun to'lov muddati eng muhim ko'rsatkichlardan biridir o'z mablag'lari va bir qator mumkin bo'lgan loyihalardan tanlaydi. Shu bilan birga, hisob-kitoblarni qaysi usulda amalga oshirishni investor o'zi hal qiladi. Ushbu maqolada biz ikkita asosiy echimni tahlil qildik va bir xil vaziyatda raqamlar qanday o'zgarishiga oid misollarni ko'rib chiqdik, lekin turli darajadagi ko'rsatkichlar bilan.

Diskontlashni hisobga olgan holda investitsiyalarni qaytarish muddati - bu diskontlashni hisobga olgan holda dastlabki paytdan to to'lash vaqtigacha bo'lgan davr. Diskontlashni hisobga olgan holda to'lash momenti hisob-kitob davrining eng erta nuqtasi bo'lib, undan keyin NPV (K) ning sof joriy qiymati kelajakda salbiy bo'lib qoladi va qoladi (7.6-rasm).

Guruch. 7.6. Diskontlashni hisobga olgan holda investitsiyalarni qaytarish muddatini grafik talqin qilish

Diskontlangan maksimal naqd pul oqimi (diskontlangan moliyalashtirishga ehtiyoj, DFT)

Maksimal diskontlangan pul oqimi (diskontlangan moliyalashtirish talabi, DFT) investitsiya va operatsion faoliyatdan to'plangan salbiy diskontlangan qoldiqning mutlaq qiymatining maksimal qiymatidir. DFT qiymati loyihaning moliyaviy imkoniyatlarini ta'minlash uchun zarur bo'lgan tashqi (loyihaga nisbatan) moliyalashtirishning minimal diskontlangan miqdorini ko'rsatadi (7.7-rasm).

7.7-rasm. Diskontlangan maksimal pul tushumining grafik talqini (DFT)

Investitsion loyihalarning asosiy ko'rsatkichlarini ikki guruhga bo'lish mumkin:

1. Diskontlash tushunchasidan foydalanishni nazarda tutmaydigan ko'rsatkichlar:

investitsiyalarni qaytarishning oddiy muddati;

investitsiyalarning oddiy daromadlilik ko'rsatkichlari;

sof pul tushumlari;

foydali investitsiyalar indeksi;

maksimal pul oqimi.

2. Diskontlash tushunchasidan foydalanish asosida aniqlangan ko'rsatkichlar

sof joriy qiymat;

diskontlangan investitsiyalarning rentabellik indeksi;

qaytarishning ichki shakli;

chegirmalarni hisobga olgan holda investitsiyalarni qaytarish muddati;

diskontlashni hisobga olgan holda maksimal naqd pul chiqishi.

Diskontlash kontseptsiyasidan foydalanishni nazarda tutmaydigan ko'rsatkichlar:

Oson ROI (to'lov davri)

Investitsiyalarning ROIni hisoblash usuli dastlabki investitsiya miqdorini tiklash uchun zarur bo'lgan vaqtni aniqlashdan iborat:

PP \u003d K 0 / CF c .g,

bu erda K 0 – dastlabki investitsiyalar;

SF c .g – loyihani amalga oshirishdan o'rtacha yillik pul tushumlari.

Oddiy to'lov ko'rsatkichining modifikatsiyasi - bu o'rtacha yillik sof foydaning maxrajdagi qiymatidan foydalanadigan ko'rsatkich.

Indeks taxminiy daromad darajasi (Buxgalteriya hisobi darajasi qaytish ARR) kapital qo'yilmalarning o'zini oqlash muddati mazmunining teskari qismidir.

ARR \u003d SF cr / K 0.

Investitsiyalarning taxminiy rentabelligi ko'rsatkichining o'zgarishi o'rtacha yillik sof foyda hisoblagich bo'lgan ko'rsatkichdir.

Sof pul tushumlari (Net Value, NV) (boshqa nomlar - NPV, sof daromad, sof pul oqimi) - hisob-kitob davri uchun jamlangan effekt (pul oqimi balansi):

,

bu erda P m - m-bosqichda pul tushumi;

O m - m-bosqichda pul mablag'larining chiqishi.

Investitsiyalar rentabelligi indeksi (ID)- operatsion faoliyatdan olingan pul oqimlari elementlari yig'indisining investitsiya faoliyatidan pul oqimlari elementlari yig'indisining mutlaq qiymatiga nisbati. U NPV ning investitsiyalarning to'plangan hajmiga nisbatiga teng bo'lib, investitsiyalar rentabelligining ko'rsatkichidir.

Agar ushbu oqim uchun sof pul tushumlari ijobiy bo'lsa, investitsiyalarning rentabellik indeksi 1 dan oshadi.

Maksimal pul oqimi (Naqd pul oqimi) - investitsiya va operatsion faoliyatdan olingan salbiy to'plangan qoldiqning mutlaq qiymatining maksimal qiymati. Chaqirildi moliyalashtirish ehtiyojlari (PF ).

PF qiymati loyihaning moliyaviy maqsadga muvofiqligini ta'minlash uchun zarur bo'lgan tashqi moliyalashtirishning minimal miqdorini ko'rsatadi.

Diskontlash kontseptsiyasidan foydalanish asosida aniqlanadigan investitsiya loyihasi samaradorligi ko'rsatkichlari:

sof joriy qiymat (boshqa nomlar - NPV, integral iqtisodiy samara, sof joriy qiymat, sof joriy qiymat, Net Present Value, NPV) - hisob-kitob davri uchun to'plangan diskontlangan effekt:

,

qayerda  m (E) m-bosqichdagi chegirma omili hisoblanadi.

Sof joriy qiymatning ijobiy qiymati diskontlangan davrda pul tushumlari kapital qo'yilmalarning diskontlangan miqdoridan oshib ketishini va shu bilan korxona qiymatining o'sishini ta'minlashini ko'rsatadi.

Diskontlangan investitsiya daromadi indeksi (Boshqa ismlar IDD, investitsiyalarning daromadliligi, Rentabellik indeksi, PI) - operatsion faoliyatdan tushgan pul oqimlari elementlari yig'indisining investitsiya faoliyatidan tushgan pul oqimlari elementlarining diskontlangan summasining mutlaq qiymatiga nisbati. IDI NPV (NPV) ning to'plangan chegirmali investitsiya hajmiga birga ko'tarilgan nisbatiga teng.

IDD qanchalik baland bo'lsa, loyiha shunchalik jozibali.

Agar BDI 1,0 bo'lsa, loyiha minimal standart foydani zo'rg'a ishlab chiqaradi.

Ichki daromad darajasi (boshqa nomlar - IRR, chegirmaning ichki darajasi, daromadning ichki darajasi, ichki samaradorlik koeffitsienti, ichki daromad darajasi, IRR).

(investitsiya) xarajatlar bilan boshlanadigan va ijobiy sof pul oqimiga ega bo'lgan investitsiya loyihalarining eng keng tarqalgan holatida, ichki norma Qaytish musbat E B soni deb ataladi, agar:

diskont stavkasi bo'yicha E = E B, loyihaning sof joriy qiymati 0 ga aylanadi,

bu raqam noyobdir.

Umumiy holda, daromadning ichki darajasi shunday ijobiy raqamdir
, bu chegirma stavkasida
loyihaning sof joriy qiymati 0 ga aylanadi, E ning barcha katta qiymatlari uchun bu salbiy, E ning barcha kichik qiymatlari uchun u ijobiydir. Agar ushbu shartlardan kamida bittasi bajarilmasa, YaIM mavjud emas deb hisoblanadi.

Investitsion loyihaning samaradorligini baholash uchun qiymatlar GNI E chegirma stavkasi bilan solishtirish kerak. Investitsion loyihalar, ular uchun GNI > E, ijobiy NPV qiymatiga ega va shuning uchun samarali. GNI bilan loyihalar< Е, имеют отрицательные ЧДП и поэтому неэффективны.

Chegirmalarni hisobga olgan holda investitsiyalarni qaytarish muddati - bu hisob-kitob davridagi vaqt davri bo'lib, undan keyin sof joriy qiymat kelajakda salbiy bo'lib qoladi va qoladi.

Diskontlash bilan maksimal naqd pul oqimi (chegirmani hisobga olgan holda moliyalashtirishga bo'lgan ehtiyoj, DFT) - investitsiya va operatsion faoliyatdan to'plangan salbiy diskontlangan qoldiqning mutlaq qiymatining maksimal qiymati.